财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为8.93亿美元，较2021年12月31日的5.1亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司应收账款为4.18亿美元，较2021年12月31日的2.99亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司存货为7.22亿美元，较2021年12月31日的4.84亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总资产为46.71亿美元，较2021年12月31日的39.06亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司应付账款为6.66亿美元，较2021年12月31日的4.09亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总流动负债为16.95亿美元，较2021年12月31日的11.56亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司长期债务和融资租赁义务净额为15.88亿美元，较2021年12月31日的16.54亿美元减少[20] - 截至2022年6月30日，公司CVR股东权益为7.69亿美元，较2021年12月31日的5.53亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总权益为10.6亿美元，较2021年12月31日的7.7亿美元增加[20] - 2022年第二季度净销售额为31.44亿美元，2021年同期为17.83亿美元；2022年上半年净销售额为55.17亿美元，2021年同期为32.46亿美元[21] - 2022年第二季度营业利润为4.02亿美元，2021年同期为0.06亿美元；2022年上半年营业利润为6.23亿美元，2021年同期亏损1.29亿美元[21] - 2022年第二季度净利润为2.39亿美元，2021年同期亏损0.02亿美元；2022年上半年净利润为3.92亿美元，2021年同期亏损0.57亿美元[21] - 2022年6月30日，归属于CVR Energy股东的净利润为1.65亿美元，2021年同期亏损0.06亿美元；2022年上半年为2.58亿美元，2021年同期亏损0.45亿美元[21] - 2022年基本和摊薄后每股收益为1.64美元，2021年同期为 - 0.06美元；2022年上半年为2.57美元，2021年同期为 - 0.45美元[21] - 2022年每股股息为0.40美元，2021年为4.89美元[21] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为7.12亿美元，2021年同期为2.43亿美元[26] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为1.56亿美元，2021年同期为1.41亿美元[26] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.73亿美元，2021年同期为2.50亿美元[26] - 2022年6月30日和2021年12月31日，存货总额分别为7.22亿和4.84亿美元，其中产成品分别为3.45亿和2.15亿美元，原材料分别为2.62亿和1.77亿美元等[37] - 2022年6月30日和2021年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为22.52亿和22.73亿美元[38] - 2022年6月30日和2021年12月31日，管道和存储的使用权资产净额分别为1800万和2200万美元，租赁负债分别为1800万和3400万美元等[42] - 2022年和2021年第二季度，经营租赁费用均为400万美元；2022年和2021年上半年，经营租赁费用均为800万美元[43] - 截至2022年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.0年和6.7年，加权平均折现率分别为5.1%和9.0%[44] - 截至2022年6月30日，公司经营租赁负债总额为3800万美元，融资租赁负债总额为5100万美元[45] - 截至2022年6月30日，其他流动负债总计10.29亿美元，较2021年12月31日的7.47亿美元有所增加[47] - 截至2022年6月30日，CVR Partners净债务为5.47亿美元，CVR Refining净债务为4500万美元，CVR Energy总债务为9.96亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为15.88亿美元[49] - 2022年第二季度公司合并收入为31.44亿美元，2022年上半年为55.17亿美元[63] - 2021年第二季度公司合并收入为17.83亿美元，2021年上半年为32.46亿美元[64] - 2022年第二季度商品衍生品工具净亏损6800万美元，2021年同期为200万美元；2022年上半年净亏损6600万美元，2021年同期为3400万美元[70] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司在主净额结算安排下分别有400万美元的抵押品未与预付费用和其他流动资产中的衍生品相抵销[71] - 截至2022年6月30日，公司具有信用风险相关或有条款的衍生负债的合计公允价值为1700万美元，尚未提供抵押品[72] - 2022年第一季度和上半年，有价证券收益和投资收入均为0美元，2021年同期分别为2100万美元和8300万美元[73] - 截至2022年6月30日，其他流动资产（衍生金融工具）为500万美元，其他流动负债（衍生金融工具）为 - 2000万美元，其他流动负债（RFS义务）为 - 7.08亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为 - 13.92亿美元[75] - 2022年第一季度和上半年，股份支付费用分别为1100万美元和3600万美元，2021年同期分别为1200万美元和2000万美元[77] - 2022年上半年，公司支付所得税净额6000万美元，支付利息4900万美元[98] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物8.93亿美元，受限现金700万美元，总计9亿美元[99] - 2022年第一季度，公司向股东支付股息4000万美元，每股0.40美元[103] - 2021年6月10日，公司支付特别股息，现金分配2.41亿美元，股票分配约1053.99万股德莱克普通股[104] - 2021年，公司从德莱克股票分配中确认收益1.12亿美元[104] - 2022年第二季度，公司宣布每股0.40美元的现金股息，共计4000万美元，IEP将获2800万美元[105] - 2022年第二季度，公司宣布每股2.60美元的特别股息，共计2.61亿美元，IEP将获1.85亿美元[106] - 2022年CVR Partners向其单位持有人支付的总分配额为8000万美元，2021年为5000万美元[107] - 2022年第二季度，CVR Partners宣布每个普通单位10.05美元的分配额，共计1.06亿美元，CVR Energy将获约3900万美元[109] - 2022年第二季度，公司宣布季度现金股息每股0.40美元和特别股息每股2.60美元，上半年累计股息每股3.40美元[124] - 2022年6月30日终的三个月，公司营业收入和净收入分别为4.02亿美元和2.39亿美元，较2021年同期分别增加3.96亿美元和2.41亿美元；六个月的营业收入和净收入分别为6.23亿美元和3.92亿美元，较2021年同期分别增加7.52亿美元和4.49亿美元[167] - 2022年6月30日终的三个月和六个月，公司其他净支出分别为7400万美元和8400万美元，2021年同期其他净收入分别为300万美元和1000万美元[173] - 2022年6月30日终的三个月和六个月，所得税费用分别为6600万美元和9900万美元，占税前收入的21.5%和20.2%；2021年同期所得税收益分别为600万美元和4800万美元，占税前亏损的78.4%和46.0%[174] 股权结构相关 - 截至2022年6月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[27] - 截至2022年6月30日，公众普通单位持有人持有CVR Partners约63%的流通普通单位，CVR Services持有约37%[28] - 截至2022年6月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约37%的有限合伙人权益，IEP拥有公司约71%的流通普通股[111] 单位回购情况 - 单位回购计划授权CVR Partners回购至多2000万美元的普通单位，2022年和2021年上半年分别回购111,695和24,378个普通单位，成本分别为1200万和100万美元，均价分别为110.98和21.69美元/单位[29] - 截至2022年6月30日，因回购导致CVR Energy额外实收资本减少200万美元，非控股权益减少300万美元，递延所得税负债减少100万美元[30] - 2022年，公司回购超11.1万个CVR Partners普通单位，花费1200万美元[124] 债务相关事件 - 2022年2月22日，CVR Partners按面值赎回所有未偿还的2023年尿素硝酸铵（UAN）票据，确认债务清偿损失100万美元[51] - 2022年4月12日，CVR Renew成为石油ABL和其他信贷文件下的借款人[52] - 2022年6月30日，CVR Refining及其子公司修订石油ABL，总本金最高达2.75亿美元，有1.25亿美元增量贷款额度，到期日为2027年6月30日[53] - 2022年7月22日，14家新创建的CVR Energy间接全资子公司成为石油ABL和其他信贷文件下的借款人[59] - 2022年4月12日和7月1日，CVR Renew和部分新子公司分别对CVR Energy的2025年和2028年票据提供无条件担保[60][61] - 截至2022年6月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[62] - 2022年第一季度，CVR Partners完成9500万美元的债务削减计划，偿还剩余6500万美元的9.25%优先担保票据，年现金利息支出减少约900万美元[124] 业务履约义务及递延收入 - 截至2022年6月30日，氮肥业务部剩余履约义务约为800万美元，预计2022年底确认400万美元，2023年确认400万美元[65] - 氮肥业务部2022年上半年递延收入活动显示，期初余额8700万美元，新增1600万美元，确认收入9800万美元，其他变动100万美元，期末余额400万美元[66] 石油业务相关承诺 - 截至2022年6月30日，石油业务部有公开固定价格承诺购买1900万可再生识别码（RINs）[69] 公司面临的风险及不确定性 - 报告包含前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响，包括炼油行业利润率波动、新冠疫情影响等[12][13] - 公司、Call被告和原告预计将以7900万美元和解Call Option Lawsuits，需经衡平法院批准及满足其他条件[84] - 保险公司保险政策的赔偿限额为5000万美元，Call被告与保险公司的诉讼仍在进行中[85] - 2022年4月和6月，EPA多次拒绝WRC的小型炼油厂豁免申请，WRC已提起多项请愿进行挑战[86] - 截至2022年6月30日，公司未因现有协议履行的实际或潜在损害或免责而遭受重大财务影响[78] - 公司因违反《清洁空气法》面临约680万美元的规定罚款，已上诉且资金存入托管账户[88] - 新冠疫情和俄乌冲突影响全球经济和市场，导致成品油价格和炼油利润率波动，俄乌冲突还使油价和天然气价格上涨[127][130][138] - 公司石油业务受原油和成品油价格、RFS合规成本等因素影响，RFS合规成本受多种因素影响且RINs价格波动大[128][133] 业务运营数据（石油业务） - 2022年第二季度，石油业务净销售额28.68亿美元，总净销售额31.44亿美元[95] - 2022年第二季度，石油业务运营收入2.97亿美元，总运营收入4.02亿美元[95] - 2022年第二季度，公司资本支出4100万美元，其中石油业务1900万美元[95] - 2022年和2021年第二季度，原油供应协议合同量占总原油采购量的比例分别约为30%和42%；2022年和2021年上半年，该比例分别约为34%和40%[79] - 2022年和2021年第二季度，石油业务板块为遵守RFS规定分别确认费用1.53亿美元和1.73亿美元；2022年和2021年上半年，该费用分别为2.59亿美元和3.51亿美元[82] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，石油业务板块的RFS头寸分别约为7.08亿美元和4.94亿美元[82] - 2022年Q2和H1石油业务净销售额分别增加12亿美元和20亿美元，主要因库存紧张和俄乌冲突导致价格上涨[183] - 2022年Q2和H1石油业务运营收入分别为2.97亿美元和4.27亿美元，较2021年同期分别改善3.17亿美元和5.63亿美元，主要因裂解价差改善[178] - 2022年Q2和H1石油业务净利润分别为3.06亿美元和4.32亿美元，较2021年同期分别改善3.19亿美元和5.55亿美元，主要因裂解价差改善和RINs成本降低[178] - 2022年Q2炼油毛利为4.78亿美元，即每桶26.10美元，较

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并净收入为2.39亿美元，每股收益为1.64美元，EBITDA为4.01亿美元；调整后EBITDA为5.11亿美元，调整后每股收益为2.45美元 [8][17][18] - 2022年第二季度，公司RINs费用为1.53亿美元，即每桶总吞吐量8.34美元；预计2022年全年RINs义务约为1.5亿美元 [20][22] - 2022年第二季度，公司石油业务衍生品损失总计6100万美元，化肥业务报告营业收入1.26亿美元，净收入1.18亿美元，EBITDA为1.47亿美元 [23][25] - 2022年第二季度，公司总合并资本支出为4100万美元，预计2022年全年为1.95 - 2.24亿美元 [27][28] - 2022年第二季度，公司运营现金流为3.9亿美元，自由现金流为2.75亿美元 [29] - 截至6月30日，公司现金余额约为8.93亿美元，不包括CVR Partners的流动性约为9.83亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第二季度，总吞吐量约为20.1万桶/日，低于2021年同期的21.7万桶/日；预计未来Wynnewood原油吞吐量将减少约5000桶/日 [10] - 2022年第二季度，2 - 1 - 1裂解价差平均为48.5美元/桶，高于2021年同期的19.15美元/桶；RIN价格平均约为7.58美元/桶，较2021年第二季度下降7%；布伦特 - TI价差平均为3.38美元/桶，高于上年同期的2.91美元/桶 [11] - 2022年第二季度，轻质产品收率为98%，馏分油收率为43%；共收集约12.6万桶原油，高于去年同期的11.8万桶/日 [12][13] - 2022年第二季度，Wynnewood可再生柴油装置于4月中旬开始运营，处理约3100桶/日的植物油原料；HOBO价差第二季度平均为 - 1.95美元/加仑，6月升至 - 1.33美元/加仑 [14] - 2022年第二季度，石油业务调整后EBITDA为3.83亿美元，高于2021年同期的1800万美元；报告炼油利润率为26.1美元/桶，排除相关影响后约为28.06美元/桶，捕获率为58%，高于2021年同期的31% [18][19] - 2022年第二季度，石油业务直接运营费用为6.12美元/桶，高于上年同期的4.23美元/桶 [24] 化肥业务 - 2022年第二季度，两家工厂均出现意外停机，综合氨利用率约为89%；销售受到春季种植延迟和需求破坏的影响，但价格上涨推动了强劲业绩 [15] - 2022年第二季度，化肥业务宣布每单位普通股分配10.05美元，公司将获得约3900万美元的现金分配 [26] 可再生柴油业务 - 7月总吞吐量约为3600桶/日，公司计划10月进行首次催化剂更换，预计停机约20天；预处理单元预计2023年下半年完成并上线，预计可使可再生柴油利润率提高约1美元/加仑 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度至今，2 - 1 - 1裂解价差平均为45.58美元/桶，布伦特 - TI为5.32美元/桶，米德兰差价为1.67美元/桶，WTL差价为0.49美元/桶，WCS差价为19.7美元/桶；化肥价格强劲，氨价格超过950美元/吨，UAN价格超过450美元/吨 [46] - 截至昨日，3 - 2 - 1裂解价差为33.85美元/桶，布伦特 - TI为7.64美元/桶，WCS为20.75美元/桶，RINs约为7.9美元/桶，氨价格约为1000美元/吨，UAN价格约为450美元/吨 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进业务重组，将可再生业务分离，已创建17个新实体，并于7月初完成部分炼油房地产资产分配，预计2023年上半年完成重组，并在适当时候单独报告可再生业务板块 [45] - 公司计划维持炼油资产，仅进行维持性资本支出和周转，未来资金将投向可再生业务 [57] - 公司认为Wynnewood的义务应根据RFS获得豁免，已对EPA拒绝其2018 - 2021年小型炼油厂豁免的决定提出质疑，并将在法庭上积极争取 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油业务方面，国内外原油和成品油库存低于五年平均水平，需求回升和全球炼油产能减少是主要原因；价格上涨导致部分需求破坏，但中西部汽油和馏分油需求仍在五年平均水平内；原油库存偏低，战略石油储备销售影响了内陆原油差价；预计原油价格下钻探活动可能加速，但E&P公司面临资本纪律、人力和成本通胀等问题；全球衰退可能影响需求；裂解价差可能在第二季度见顶，但目前仍很强劲，柴油裂解价差优于汽油 [35][36][37][38][39] - 化肥业务方面，尽管种植季节受天气影响延迟且存在需求破坏，但全球氮肥供应紧张，欧洲天然气价格高企，预计价格将在秋季继续上涨；第三季度两家化肥厂有检修计划，之后最早到2024年才有计划活动 [41][42] - 可再生柴油业务方面，基本面有所改善，但加州低碳燃料标准信用持续疲软；公司认为将产品运往加州有优势；目前正在提高产量，计划10月进行催化剂更换 [43][44] 其他重要信息 - 公司宣布除第二季度常规股息0.4美元/股外，董事会还批准了2.6美元/股的特别股息，将于8月22日支付给8月12日收盘时登记在册的股东，综合股息收益率近13%，几乎是独立炼油商平均股息收益率的4倍 [9] - CVR Partners于2020年11月23日完成了1比10的普通股反向拆分，本次电话会议中所有每股参考均为拆分调整后基础 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从资本配置角度，公司的优先事项是什么？是否倾向于继续发放增量特别股息、提高常规股息或进行股票回购？ - 公司会在没有更好用途时将现金返还给股东，董事会将每季度重新评估并做出决策，但总体承诺是向股东返还现金 [52] 问题2: Wynnewood可再生柴油资产的运营表现如何？启动该项目有何经验？ blender税收抵免的潜在延期对未来可再生燃料计划有何影响？ - 从运营角度看，向可再生柴油的转换没有问题，物流是主要挑战，公司正在解决；公司开始考虑采购预处理原料，未来挑战在于获取更多低CI材料；总体而言，转换过程较为顺利 [53][54] 问题3: PTU项目为何推迟？何时将其作为可报告板块？ - 公司计划在适当时候将可再生业务作为单独板块报告，这更多与重组和财务系统建设有关，最早可能在明年第二季度，也可能更晚；PTU项目推迟是由于工程和供应问题，预计在第三季度某个时间上线 [57][58][59] 问题4: 对Brent - WTI价差的中短期展望如何？ - Brent - TI价差非常依赖页岩油产量，目前二叠纪盆地增长良好，其他地区增长乏力；在钻机数量持续增长之前，战略石油储备释放可能对其影响较大；随着页岩油产量增长且有足够外输能力，Brent - TI价差有望扩大 [60][61] 问题5: 化肥业务近期基本面如何？下半年情况如何？ - 化肥价格仍然非常强劲，关税情况不是市场驱动因素，欧洲天然气价格是关键；由于天然气价格高，欧洲许多工厂关闭并进口氨，除非俄乌问题解决，否则短期内基本面不会改变，公司对化肥价格和需求非常乐观 [63][64] 问题6: 对Coffeyville加氢处理器潜在转换项目的最新看法如何？ - 该项目规模较大，约6.5亿美元；公司需要看到更多州加入可再生能源和低碳燃料标准，或RFS转向低碳燃料标准；blender税收抵免的不确定性较大，难以据此规划业务；公司有项目规划，时机合适时会推进，但目前时机未到 [66][67] 问题7: 第二季度炼油厂有6000桶WCS运行，是否仍在输送额外WCS桶并在库欣转售？数量是多少？ - 公司有3.5万桶/日的管道输送量，过去通常限制在3万桶/日；当套利机会出现时，公司不仅满足自身需求（Coffeyville炼油厂约1.2万桶/日），还会将剩余部分在库欣出售；公司也在考虑在墨西哥湾沿岸销售；该市场流动性好，公司通常能盈利 [69][70] 问题8: 资产负债表上今年和明年需要结算的义务金额是多少？ - 截至季度末，资产负债表上2020、2021和2022年的未平仓头寸总义务为7.08亿美元，今年不会有与该资产负债表义务相关的现金结算 [72][74] 问题9: 在当前柴油裂解价差下，运行传统石油是否更有利？转换需要多长时间？ - 公司每次更换催化剂时会做决策，目前认为转换为可再生柴油是正确选择，尽管存在机会成本，但可再生柴油的激励也不错；除非情况恶化，否则公司可能会继续运行可再生柴油；催化剂更换预计每六个月进行一次 [76][77][78] 问题10: 股息分配是基于公式还是完全由董事会决定？确定2.6美元/股的特别股息是如何考虑的？ - 股息分配由董事会主观决定，董事会会考虑维护资产、维持资本、周转成本、利息费用和购买原油等费用，同时会根据每季度的现金状况和裂解价差的波动性进行评估 [79][80] 问题11: 对衰退的担忧如何影响公司的资产负债表管理和现金余额？ - 公司会考虑原油价格和库存因素，最低现金余额在原油价格较低时为2.5亿美元，较高时为5亿美元 [81]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司合并净收入为1.53亿美元，每股收益为0.93美元，EBITDA为2.78亿美元 [6][13] - 第一季度业绩包括对估计未偿还可再生燃料识别码（RIN）义务的1900万美元按市值计价的负面影响、600万美元的未实现衍生品收益和1.36亿美元的有利库存估值影响 [13] - 排除上述项目后，本季度调整后EBITDA为1.55亿美元 [14] - 2022年第一季度，公司经营活动提供的现金为3.22亿美元，自由现金流为2.81亿美元 [24] - 截至3月31日，公司季度末现金约为6.76亿美元，合并现金余额包括化肥部门的1.37亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第一季度，石油业务的总吞吐量约为19.7万桶/日，2021年第一季度为18.6万桶/日 [7] - 第一季度，基准裂解价差上升，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为22.20美元/桶，2021年第一季度为16.33美元/桶 [9] - 基于2022年可再生燃料义务（RVO）水平的高端，第一季度RIN价格平均约为6.11美元/桶，较2021年第一季度增长13% [9] - 第一季度布伦特 - TI价差平均为2.89美元/桶，上年同期为3.18美元/桶 [9] - 3月柴油裂解价差飙升，当月平均为39.25美元/桶 [9] - 本季度轻质产品收率为99%，馏分油收率占总原油吞吐量的42%，公司炼油厂继续以最大馏分油模式运营 [9] - 2022年第一季度，公司共收集约11.4万桶/日的原油，去年同期为11.2万桶/日 [10] - 2022年第一季度，石油业务调整后EBITDA为4800万美元，2021年第一季度为2700万美元 [14] - 2022年第一季度，石油业务报告的炼油利润率为16.75美元/桶，排除有利的库存影响、未实现的衍生品收益和估计未偿还RIN义务的按市值计价影响后，炼油利润率约为10.04美元/桶 [16] - 2022年第一季度，石油业务的RIN费用为1.07亿美元或每桶总吞吐量6美元，去年同期为1.78亿美元或每桶10.62美元 [17] - 2022年第一季度，石油业务的衍生品收益总计800万美元，2021年第一季度总衍生品损失为3200万美元 [19] - 2022年第一季度，石油业务的直接运营费用为每桶5.57美元，上年同期为每桶5.89美元 [20] 化肥业务 - 2022年第一季度，化肥业务报告的营业收入为1.04亿美元，净收入为9400万美元或每股普通股8.78美元，EBITDA为1.23亿美元；2021年第一季度运营亏损为1400万美元，净亏损为2500万美元或每股普通股2.37美元，EBITDA为500万美元 [21] - 本季度两家工厂均出现计划外停机，合并氨利用率为88% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油产品需求基本与5年平均水平一致，汽油、馏分油和喷气燃料库存比5年平均水平低近10%，精炼产品出口量较年初增加超100万桶/日，达到超250万桶/日 [28] - 第二季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为43.25美元/桶，布伦特 - TI价差约为14.19美元/桶，米德兰价差较WTI高0.88美元/桶，WTL价差较WTI低0.27美元，WCS价差较WTI低14.24美元/桶 [36] - 截至昨日，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差为57.42美元/桶，布伦特 - TI价差为2.41美元/桶，WCS较WTI低15.03美元，假设2022年RVO为高端水平，RIN约为每桶，Group III柴油裂解价差超过83美元/桶 [37] - 化肥价格保持强劲，氨价格超过1200美元/吨，尿素硝酸铵（UAN）价格超过550美元/吨 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将现金返还给股东作为战略，董事会将每月、每季度评估并决定股息 [43] - 公司完成了加氢裂化器向可再生柴油服务的转换，可再生柴油装置已开始运营，目前以半负荷运行，公司正在推进预处理装置项目，因供应链问题，目标在2023年第二季度完成 [8][33] - 公司正在制定整体可再生能源战略，包括重组公司以分离可再生能源业务，相关重组计划已获董事会批准，已为各项资产创建新实体 [34] - 公司正在评估科菲维尔（Coffeyville）炼油厂的可再生柴油转换项目，该项目可能包括可持续航空燃料的生产，转换的未来取决于低碳燃料标准（LCFS）计划向其他州的扩展或可再生燃料标准向LCFS类型法规的转换 [34][35] - 行业方面，美国炼油市场基本面自年初以来显著改善，乌克兰冲突使市场进一步收紧，美国与欧洲和亚洲相比具有天然气优势，俄罗斯馏分油出口减少以及全球炼油产能合理化导致裂解价差显著改善，尤其是柴油裂解价差 [28][29] - 化肥市场因乌克兰冲突而进一步收紧，美国化肥库存较低，中国和俄罗斯持续存在出口限制，欧洲面临高能源成本，短期内化肥供应问题难以解决 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着夏季驾驶季节的临近和下半年行业维护期的到来，公司认为炼油产品的近期前景乐观 [29] - 公司认为其资产能够从美国页岩油产量的增加中受益，化肥业务前景也非常乐观 [30][31] - 公司对可再生能源业务持积极态度，尽管市场波动较大，但公司投入了大量资金，将继续运营并探索其他有利的原料来源 [50] 其他重要信息 - 公司董事会已批准第一季度每股0.40美元的股息，将于5月23日支付给5月13日收盘时登记在册的股东，按昨日收盘价计算，年化股息为每股1.60美元，股息收益率超过6%，是独立炼油商中目前最高的年度股息收益率 [7] - 2022年第一季度，公司总资本支出为5000万美元，其中石油部门1900万美元，化肥部门500万美元，可再生柴油装置2600万美元；预计2022年总资本支出约为2.09亿 - 2.39亿美元，其中约1.31亿 - 1.46亿美元预计为环境和维护资本支出 [22][23] - 第一季度，CVR Partners赎回了剩余的6500万美元2023年9.25%高级票据，完成了9500万美元的债务削减计划，每年债务服务成本将减少约2600万美元，降幅超过40% [26] - 美国环保署（EPA）宣布撤销2018年授予的小型炼油厂豁免权，但不要求这些炼油厂购买或赎回RIN以履行2018年的义务，该公告对RIN价格无影响，RIN价格仍然居高不下，公司认为Wynnewood炼油厂应根据可再生燃料标准（RFS）获得豁免，并已提交2019、2020和2021年的小型炼油厂豁免申请，即将提交2022年的申请 [37][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股息是否会成为新的运行率，以及公司的资本返还框架是怎样的 - 公司业务模式是尽可能以多种方式将现金返还给股东，董事会将每月、每季度评估并做出决定，恢复股息表明公司对业务有信心，未来业务曲线积极 [43] 问题2: 启动可再生柴油装置但无预处理装置时，对当前市场基本面的看法以及对利润率环境是否满意 - 市场情况与决策时不同，当前RIN价格下，现有结构似乎可以盈利，但放弃了部分炼油机会成本，装置运行稳定，接近产品认证，是否提高运行率尚未确定，将在催化剂更换周期结束后再评估 [45][46] 问题3: 较低的LCFS价格是否已在可再生柴油业务的经济核算中得到适当考虑，对业务运行率潜力是否有信心 - 有预处理装置时情况会更好，预计今年该业务盈利在1000万 - 3000万美元之间，但市场波动大，受柴油价差和裂解价差影响，业务商品化速度快，LCFS信用下降时D4值上升可部分抵消影响，公司对业务仍持积极态度，相信能找到有利的原料来源 [48][49][50] 问题4: 从通胀角度看，运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）方面的情况如何，公司如何管理成本压力 - 本季度OpEx有一笔1200万美元的一次性费用，天然气价格上涨是不利因素，每上涨1美元，EBITDA运行率将减少约1100万美元，此外还有基于股票的调整；Dane补充称，OpEx的上升主要与UAN和运营及销售、一般和行政费用（SG&A）的上涨有关 [52][53] 问题5: 第二季度炼油业务的运营趋势如何，若运营良好并抓住强劲的利润率，第二季度和第三季度的EBITDA潜力如何 - 公司将尽可能满负荷运行工厂，但需先消化Wynnewood炼油厂检修期间积累的库存，今年剩余时间无其他计划内检修；当前裂解价差处于高位，市场结构有利，全球炼油产能短缺，随着驾驶季节到来，市场将对汽油产生需求，要么提高原油加工率，要么减少柴油生产以增加汽油产量 [55][56][57] 问题6: 化肥价格每季度都在上涨的驱动因素是什么，这种超级周期环境能持续多久，公司如何从中受益 - 与2021年第一季度相比，氨和UAN价格上涨超过250%，欧洲工厂因天然气价格高而关闭，中国和俄罗斯此前存在囤积行为，美国是化肥净进口市场，全球化肥短缺，同时作物价格强劲，全球粮食短缺，新建化肥厂成本高、周期长，高价格最终会解决问题，但这是一个周期性过程 [60][61][62] 问题7: 作为纯中西部炼油商，当前炼油基本面的优势体现在哪些方面 - 市场需求已恢复到疫情前水平，Magellan库存处于低位，冬季汽油库存较高的情况已得到缓解，市场前景乐观，但仍受检修周期、运营情况和天气等因素影响 [64] 问题8: 第二季度和第三季度，2 - 1 - 1裂解价差平均为45美元，第一季度捕获率为45%，第二季度捕获率的发展趋势如何 - 预计捕获率变化不大，汽油基差仍低于纽约商业交易所（NYMEX），馏分油高于NYMEX，RIN是主要不利因素，会削减25%的捕获率，若排除RIN影响，公司处于历史正常范围，公司在提高产品溢价方面取得进展，且重新涉足喷气燃料业务，利润率可观 [67] 问题9: 公司的企业重组是否会将资产从受限集团移出或使资产远离债券持有人 - 不会，所有票据将在CVI票据的框架内转移 [69] 问题10: 鉴于当前裂解价差和UAN的强劲现金流，公司的现金流优先事项是什么，除股息外的资本分配思路如何，对于债券到期再融资的考虑 - 目前公司对10亿美元的债务水平感到满意，再融资时会寻找绿色资金机会，并在各实体间分配；其他资本分配将每季度评估并确定最佳路径 [72] 问题11: 公司是否在考虑将Wynnewood完全转换为可再生能源工厂并生产特定产品 - 讨论的是Coffeyville炼油厂，公司正在进行工程研究，评估将其一个加氢处理装置转换为可再生柴油的可行性，同时有增加模块生产可持续喷气燃料的选项 [75] 问题12: 何时会对Coffeyville的转换项目做出决策 - 需等待LCFS法规扩展到其他州、该市场供应过剩或RFS转换为LCFS类型的信用体系，尽管对EPA实施此类转换的期望不高，但认为这是实现碳减排目标的有效方式 [76] 问题13: 从市场基本面和战略角度看，若市场需要出口可再生柴油以实现平衡，公司是否会对Coffeyville项目进行最终投资决策（FID） - 从公司地理位置看，出口困难，沿海工厂更适合出口，内陆工厂主要通过铁路运输到LCFS市场；目前不确定如何将产品销售到加拿大，因为会失去混合燃料税收抵免且无RIN相关机制 [78][79] 问题14: 公司资产负债表上当前的RVO义务是多少，2022年的情况如何，若6月3日EPA维持现状，公司下一步计划是什么 - 当前资产负债表上的RVO义务为5.85亿美元，Wynnewood有2019、2020和2021年的未决豁免申请，即将提交2022年的申请，公司认为有资格获得这些豁免，因此对资产负债表上的负债感到安心；公司计划解决Coffeyville的问题，Wynnewood仍保持短缺状态，因为相信有资格获得小型炼油厂豁免，并将在EPA采取行动时进行诉讼 [81][83] 问题15: 根据公司预计可再生柴油业务今年盈利1000万 - 3000万美元和第二季度4000桶/日的可再生柴油产量指引，推算全年产量和每加仑EBITDA范围是否合理，是否有其他需要考虑的因素 - 由于原料采购通常提前一个季度甚至两个季度，且HOBO价差波动大，公司仍在制定套期保值策略，认为推算的数字相差不大，当前RBD大豆油的利润率接近推算结果，但公司尚未决定运行率，将根据利润率情况调整 [87][89] 问题16: 第一季度SG&A为3900万美元，是否受股票薪酬费用或一次性应计费用影响，该数字是否是第二季度的合理运行率 - SG&A受股票薪酬影响，且重组带来了一些额外成本，但预计不会大幅改变典型运行率；1200万美元的费用是一次性的，不会重复，其他部分与股票价格相关，预计几个季度后会恢复到之前水平 [90][91] 问题17: 公司是否考虑进行产品裂解价差套期保值，吸引力如何，是否会开始进行套期保值 - 公司一直在关注，偶尔会对一定比例的产量进行套期保值，当前裂解价差处于深度反向市场，2023年和2024年的数字有吸引力，但不确定是否会采取行动，认为高价格最终会自我调节 [92]

报告基本信息 - 报告日期为2022年3月31日[8] - 报告包含管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析等内容[7] - 报告包含市场风险的定量和定性披露以及控制和程序相关内容[7] - 报告包含法律诉讼、风险因素等其他信息[9] 前瞻性陈述说明 - 报告包含符合《1933年证券法》第27A条和《1934年证券交易法》第21E条定义的前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响[11] - 影响前瞻性陈述的因素包括炼油行业利润率波动、原油等价格风险、新冠疫情影响、市场条件变化等[12] - 所有前瞻性陈述仅截至报告日期，公司无义务公开更新或修订，除非法律要求[14] 信息获取途径 - 公司在网站cvrenergy.com免费提供年报、季报等报告及相关信息[15] - 美国证券交易委员会网站www.sec.gov包含公司等发行人的报告等信息[16] 公司面临的外部风险 - 政治干扰、地缘政治不稳定及相关贸易政策和经济制裁变化会影响公司，如2022年2月俄乌冲突[13] - 公司面临政治动荡、地缘政治不稳定及全球贸易政策和经济制裁变化等风险，如2022年2月俄乌冲突相关影响[13] - 精炼产品需求、库存下降和冬季风暴Uri影响精炼产品价格和裂解价差[13] - 欧佩克（OPEC）的生产水平和定价影响公司业务[13] 公司自身存在的问题 - 公司存在资产或运营及供应区域缺乏多元化的问题[13] - 石油业务和氮肥业务依赖重要客户，且受交易对手信用和业绩影响[13] - 氮肥业务可能失去运输成本优势[13] - 公司业务战略可能无法成功实施或按时、按预算实施，涉及多个项目[13] - 公司运营技术的许可延续能力存在不确定性[13] - 石油业务购买可再生识别号码（RINs）的及时性和成本效益存在风险[13] - RINs定价、混合和采购活动及政府行动影响公司RIN义务等相关成本[13]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入7400万美元（含非控股权益），归属于CVI股东的净收入2500万美元，摊薄后每股收益0.25美元；第四季度净收入2500万美元（含非控股权益），归属于CVI股东的净亏损1400万美元，摊薄后每股亏损0.14美元 [7][8] - 2021年EBITDA为4.62亿美元，第四季度为1.16亿美元；调整后第四季度EPS亏损0.20美元，调整后EBITDA为1.09亿美元 [8][17] - 2021年全年RINs费用4.35亿美元，2020年为1.90亿美元；第四季度RINs费用1亿美元，2020年同期为1.20亿美元 [20][21] - 2021年第四季度衍生品收益200万美元，2020年同期衍生品亏损1500万美元 [23] - 2021年第四季度经营活动提供的现金为1400万美元，自由现金流使用2400万美元，支付现金税3700万美元、利息2200万美元 [28] - 截至2021年底，公司现金约5.10亿美元，合并现金余额中化肥业务板块含1.13亿美元；不包括CVR Partners，流动性约5.84亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务板块 - 2021年第四季度总吞吐量约22.2万桶/日，2020年同期为21.9万桶/日；收集原油约11.3万桶/日，2020年同期为11.7万桶/日 [11][14] - 2021年第四季度EBITDA为2700万美元，2020年同期为负6600万美元；调整后EBITDA为1900万美元 [18] - 2021年第四季度报告的炼油利润率为7.13美元/桶，调整后约为6.70美元/桶；捕获率约39%，2020年同期为59% [19] - 2021年第四季度直接运营费用为4.84美元/桶，2020年同期为3.99美元/桶 [24] 化肥业务板块 - 2021年第四季度综合氨利用率为90%；10月在科菲维尔工厂完成额外二氧化碳压缩机和氨泵安装，预计增加UAN产能约100吨/日 [15] - 2021年第四季度运营收入7200万美元，净收入6100万美元（每股普通股单位5.76美元），EBITDA为9300万美元；2020年同期运营亏损100万美元，净亏损1700万美元（每股普通股单位1.53美元），EBITDA为1800万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为17美元/桶，2020年同期为8.44美元/桶；RINs消耗约6.19美元/桶，2020年为3.50美元/桶 [12] - 2021年第四季度布伦特 - TI价差平均为2.71美元/桶，2020年同期为2.49美元/桶；米德兰 - 库欣价差为0.63美元/桶，2020年同期为0.37美元/桶；WCS - WTI价差为16.60美元/桶，2020年同期为11.44美元/桶 [13] - 2022年第一季度截至目前，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为18.09美元/桶，布伦特 - TI价差为2.93美元/桶，米德兰价差为1.14美元/桶，WTL价差为0.72美元/桶，WCS价差为13.17美元/桶 [41] - 美国汽油库存目前比五年平均水平低4%，柴油库存低20%；汽油和柴油需求回到疫情前水平，喷气燃料需求达到疫情前水平的85% [38] - 化肥价格在2021年第四季度大幅上涨后保持坚挺，氨价格超过1200美元/吨，UAN价格超过550美元/吨 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会已批准全面重组计划，预计未来12个月执行，以促进可再生能源业务分离，形成新实体并转移资产 [35] - 预计4月启动温尼伍德可再生柴油装置（RDU），合适时开始报告新的可再生业务板块；推进温尼伍德预处理装置安装，评估科菲维尔炼油厂可再生项目 [36] - 与多家植物油生产商讨论合作，认为与原料供应商合作可增强控制并改善经济效益 [37] - 关注可再生能源和脱碳，策略围绕使炼油和化肥价值链脱碳，注重回报，探索从业务中回收和封存二氧化碳的经济方案 [37] - 监测全球新炼油产能启动，认为未来几年将推动欧洲和北美更多炼油厂关闭 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年炼油市场基本面显著复苏，产品库存收紧，裂解价差持续反弹，但RINs价格居高不下，拖累炼油利润率 [33] - 随着温尼伍德可再生柴油装置投产，近期RINs敞口将大幅降低，预计每年产生1.7 - 1.8亿个RINs，使净RINs敞口低于1亿个 [34] - 化肥市场自2021年以来持续改善，2022年市场条件依然强劲，价格上涨趋势在春季有望保持，公司第一季度订单情况良好 [39] - 预计EPA确定2021和2022年可再生燃料义务（RVO）后，RINs价格未来可能会缓和 [43] 其他重要信息 - 2021年第二季度公司通过特别股息向股东返还资本，总额相当于4.92亿美元（每股4.89美元） [10] - 2021年总资本支出2.26亿美元，包括石油业务板块5000万美元、化肥业务板块2600万美元、温尼伍德可再生柴油项目1.48亿美元；环境和维护资本支出6500万美元 [26] - 预计2022年总资本支出2.22 - 2.51亿美元，其中环境和维护资本1.36 - 1.50亿美元，温尼伍德可再生柴油装置及预处理装置建设8000 - 9000万美元；计划内检修支出约7000 - 8000万美元 [27] - CVR Partners在2021年6月完成债务再融资，今日赎回剩余2023年高级票据，资产负债表改善，年债务服务成本降低约2600万美元（降幅超40%） [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度墨西哥湾沿岸炼油商利润率环比优于中部地区，这些影响因素是暂时还是结构性的？ - 冬季中部地区产品供应过剩，布伦特 - TI价差使生产激励增加，需求略有下降但汽油产量大幅上升，原油价格波动和无重大炼油厂中断导致盈利能力下降；预计需求回升和RVP降低后情况将改善；布伦特 - TI价差与页岩油产量相关 [45][46][47] 问题2：如何考虑资本分配，是否有恢复股息或回购的情景？ - 公司一直注重现金流，但RINs费用影响了现金流水平；董事会每季度讨论股息问题，随着RINs问题解决，有望考虑恢复股息；拆分可再生能源业务是为解决融资难题并获得更高估值 [48][49][50] 问题3：建设可再生柴油业务时，是独自开展还是考虑引入金融或原料合作伙伴？ - 公司不排斥引入合作伙伴，尤其在豆油或其他原料供应方面，正在评估一些有前景的交易，以打破原料供应垄断并增加选择 [53][54] 问题4：推动化肥价格高涨的因素有哪些，高价格环境能否持续到2022年甚至2023年？ - 玉米和大豆价格上涨激励农民耕种，RFS政策增加玉米需求，南美干旱导致全球对这两种谷物需求增加；欧洲天然气价格使化肥生产无利可图，约40%工厂关闭；中国、俄罗斯和埃及限制出口；美国对俄罗斯和特立尼达的贸易案胜诉将征收关税限制进口 [55][56][57] 问题5：若EPA拒绝所有小型炼油厂豁免（SREs），公司是否准备再次诉讼？ - 评论期已结束，若EPA拒绝小型炼油厂豁免，公司将立即提起诉讼 [58][59] 问题6：除可再生燃料外，公司在其他脱碳努力（如CCS或SAF）上有何考虑？ - 公司在化肥业务中有二氧化碳封存用于提高石油采收率和管道系统，可将其扩展到炼油厂；温尼伍德RD装置的氢气厂产生的二氧化碳流可净化封存并获取相关信用；FCC烟囱中的二氧化碳也可回收；还可考虑用氢气替代天然气作为炼油厂燃料并建立公用事业业务 [61] 问题7：第四季度期货贴水对捕获率的影响能否量化，未来捕获率的敏感性如何？ - 期货贴水对裂解价差的影响基本是一对一的，目前约1.20 - 1.50美元的期货贴水会直接从裂解价差中扣除 [62] 问题8：第一季度化肥定价实现情况如何，能否按80%的基准计算？ - 公司有工业业务，其价格调整较慢；春季和上半年大部分订单已按高价签订，第一、二季度将体现；下半年市场情况难以预测，通常夏季施肥后价格可能下降，收获后氨需求会再次增加 [65] 问题9：即将启动的可再生柴油装置，RBD豆油供应情况如何，若价格波动如何应对？ - 目前RBD豆油价格从去年的超0.30美元/磅降至0.14 - 0.20美元/磅，供应稳定，公司此时进行转换有利可图；公司有两个月的原料库存，不会冲击市场；若价格波动，公司可能继续生产，且部分项目延迟有助于平衡贸易流 [66][67][69] 问题10：公司重组后，何时开始在季度报告中体现RBD利润，对投资回报期和内部收益率有何要求？ - 投资回报要求与炼油业务相同；合适时会将可再生业务作为单独板块报告，重组提供了灵活性，可根据市场情况决定是否分拆；预计第二季度启动装置后尽快开始报告 [70][71][73] 问题11：除可再生柴油装置外，公司在脱碳方面是否会考虑其他机会？ - 脱碳将带来机会，可能会有第三方参与该价值链，类似氢气厂由第三方拥有，有助于炼油厂脱碳并通过独立公司实现货币化 [72] 问题12：可再生柴油装置启动后，温尼伍德炼油厂切换回传统炼油的滞后时间和频率如何？ - 切换约需30天，实际操作中可能结合催化剂更换每年考虑一次，且切换后需对市场前景有充分考虑 [74][75] 问题13：可再生柴油装置启动后，温尼伍德炼油厂的吞吐量、产品产量和汽油、柴油产量将如何变化？ - 温尼伍德炼油厂RD装置相关数字已调整，将使用特定原料获取石脑油生产氢气和RD；柴油产量可能下降15%，馏分油产量不会下降，未来更多依赖催化裂化 [76][77]

财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为5.1亿美元，2020年为6.67亿美元[444] - 2021年应收账款为2.99亿美元，2020年为1.78亿美元[444] - 2021年存货为4.84亿美元，2020年为2.98亿美元[444] - 2021年净销售额为72.42亿美元，2020年为39.3亿美元，2019年为63.64亿美元[445] - 2021年营业成本和费用中，材料及其他成本为61.85亿美元，2020年为33.73亿美元，2019年为48.51亿美元[445] - 2021年营业利润为8700万美元，2020年营业亏损为3.33亿美元，2019年营业利润为5.8亿美元[445] - 2021年利息费用净额为1.17亿美元，2020年为1.3亿美元，2019年为1.02亿美元[445] - 2021年净收入为7400万美元，2020年净亏损为3.2亿美元，2019年净收入为3.62亿美元[445] - 2021年归属于CVR Energy股东的净收入为2500万美元，2020年净亏损为2.56亿美元，2019年净收入为3.8亿美元[445] - 2021年每股股息为4.89美元，2020年为1.2美元，2019年为3.05美元[445] - 2021年净收入7400万美元，2020年净亏损3.2亿美元，2019年净收入3.62亿美元[451] - 2021年经营活动提供净现金3.96亿美元，2020年为9000万美元，2019年为7.47亿美元[451] - 2021年投资活动使用净现金2.38亿美元，2020年为4.23亿美元，2019年为1.21亿美元[451] - 2021年融资活动使用净现金3.15亿美元，2020年提供净现金3.55亿美元，2019年使用净现金6.42亿美元[451] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为5.17亿美元，2020年末为6.74亿美元，2019年末为6.52亿美元[451] - 2021年公司因减少非控股权益使额外实收资本名义增加10万美元，确认递延所得税负债10万美元；2020年额外实收资本增加300万美元，非现金减少非控股权益400万美元，确认递延所得税负债100万美元[460] - 2021年和2020年末，单一客户最大信用集中度分别约占应收账款净额的8%和11%，2019 - 2021年公司坏账费用极少[471] - 2021年末存货总计4.84亿美元，其中产成品2.15亿美元；2020年末总计2900万美元，其中产成品1300万美元，2021和2020年氮肥业务板块存货折旧分别约为300万和200万美元[474] - 2021年末固定资产净值22.73亿美元，其中机器设备40.33亿美元；2020年末22.4亿美元，其中机器设备3.88亿美元[477] - 2021 - 2019年石油业务板块分别资本化800万美元、1.55亿美元和3800万美元[496] - 2021 - 2019年氮肥业务板块分别产生检修费用300万美元、100万美元和1000万美元[497] - 2021 - 2019年无摊薄奖励未偿还[501] - 2021年、2020年和2019年的经营租赁费用分别为1500万、1700万和100万美元；使用权资产摊销分别为600万、600万美元；租赁负债利息费用分别为500万、600万美元；短期租赁费用分别为700万、800万美元[509] - 2021年12月31日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.1年和7.2年，加权平均折现率分别为5.4%和9.0%；2020年12月31日，对应数据分别为3.1年、8.1年和5.5%、9.0%[510] - 2021 - 2019年，远期购销合同净收益分别为2500万美元、5300万美元、200万美元；商品掉期工具收益分别为 - 6800万美元、 - 800万美元、0；期货合同收益分别为 - 100万美元、1000万美元、数据缺失；衍生品净（亏损）收益分别为 - 4400万美元、5500万美元、100万美元[559] - 2021 - 2019年，可交易证券的股息收入和收益分别为0和8100万美元、700万美元和3400万美元、0和0；可交易证券投资收入分别为8100万美元、4100万美元、0[562] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，按公允价值计量的资产分别为100万美元和1.73亿美元，负债分别为 - 21.16亿美元和 - 18.37亿美元[565] - 2021年，非归属股份或单位年初为2454641股，授予950744股，归属 - 857901股，没收 - 254379股，年末为2293105股；加权平均授予日公允价值年初为每股19.01美元，年末为每股18.23美元；合计内在价值年初为3700万美元，年末为6200万美元[569] - 2021 - 2019年基于股份的奖励费用分别为4600万、400万和1700万美元[571] - 2021 - 2019年与薪酬费用相关的总税收优惠分别为1200万、100万和400万美元[573] - 2021年和2020年公司现金结算的非归属股份奖励及相关股息和分配等价权利负债分别为2300万和500万美元[573] - 2021 - 2019年公司支付现金结算归属负债类奖励分别为3000万、800万和2300万美元[573] - 2021 - 2019年所得税（收益）费用分别为 - 800万、 - 9500万和1200万美元[577] - 2021年和2020年公司递延所得税负债净额分别为2.68亿和3600万美元[578] - 2021 - 2019年未确认税收优惠余额均为1700万美元[581] - 2021 - 2019年供应协议采购额分别约为1.76亿美元、1.53亿美元和1.67亿美元[586] - 2021 - 2019年原油供应协议签约量占总原油采购量的比例分别约为42%、33%和36%[587] - 2021 - 2019年石油业务板块遵守可再生燃料标准的费用分别约为4.35亿美元、1.9亿美元和4300万美元[593] - 截至2021年和2020年12月31日，石油业务板块的可再生燃料标准头寸分别约为4.94亿美元和2.14亿美元[593] - 2021年公司总净销售额为72.42亿美元，2020年为39.3亿美元，2019年为63.6亿美元[600] - 2021年公司总运营收入为8700万美元，2020年运营亏损为3.33亿美元，2019年运营收入为5800万美元[600] - 2021年公司折旧和摊销总额为2.79亿美元，2020年为2.78亿美元，2019年为2800万美元[600] - 2021年公司资本支出总额为2.26亿美元，2020年为1.21亿美元，2019年为1100万美元[600] - 2021年公司支付所得税净额为7200万美元，2020年收到退款净额为200万美元，2019年支付所得税净额为6900万美元[602] - 2021年公司支付利息为1.14亿美元，2020年为1.07亿美元，2019年为1.04亿美元[602] - 2021年公司现金、现金等价物和受限现金总额为5.17亿美元，2020年为6700万美元[602] - 2021年公司向关联方支付材料及其他费用中，Enable合资企业运输协议费用为1100万美元，2020年为1100万美元，2019年为100万美元[603] - 2021年公司宣布并支付特别股息约4.92亿美元，其中现金分配约2.41亿美元，股票分配约1053.99万股Delek普通股，占Delek普通股流通股的约14.3%[607] - 2021年CVR Partners向普通单位持有人支付的总股息为4650万美元，2019年为4500万美元；2021年第四季度宣布分配5600万美元，将于2022年3月支付[608][609] 石油业务线数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司石油部门成品库存估值为1.98亿美元[432] - 石油部门使用原油采购中介Vitol, Inc.购买大部分非收集原油库存以降低商品价格波动风险[421] - 石油部门通过套期保值策略和交易减少商品价格波动影响，包括锁定预期毛利率、对冲超额库存价值等[421] - 石油部门为满足可再生燃料标准（RFS）要求，尽可能混合乙醇和生物柴油[422] - 公司石油部门成品库存采用能力承受法估值，估计变化可能影响库存估值[432] - 2020年3月31日，石油业务板块存货账面价值超过可变现净值5800万美元，2020和2021年12月31日无需调整[473] - 2021年公司总营收72.4亿美元，其中石油业务67.21亿美元，2020年总营收39.3亿美元，其中石油业务35.86亿美元[537] - 2021年汽油营收36.79亿美元，2020年为18.82亿美元；2021年馏分油营收28.09亿美元，2020年为15.43亿美元[537] - 石油业务产品销售收入在交付客户时确认，多数合同为指数定价，部分销售会产生经纪佣金和运输成本[539][540][541] - 2021年石油业务有一客户占净销售额的16%，2020年和2019年分别有两客户占比26%和25%[554] - 截至2021年12月31日，石油业务部门有公开固定价格承诺，净购买200万个可再生识别码（RINs）[557] - 截至2021年12月31日，无未平仓商品掉期头寸，而2020年12月31日有700万桶未平仓商品掉期头寸；2021年和2020年12月31日，远期购买承诺分别约为100万桶和400万桶，远期销售承诺分别为100万桶和200万桶[558] - 截至2021年和2020年12月31日，石油业务板块某些场地的环境应计费用分别约为1200万美元和1100万美元[597] - 公司石油业务板块受可再生燃料标准约束，需购买可再生燃料信用或获得豁免以合规[592] 氮肥业务线数据关键指标变化 - 2021年公司总营收72.4亿美元，其中氮肥业务5.33亿美元，2020年总营收39.3亿美元，其中氮肥业务3.5亿美元[537] - 2021年氨营收1.46亿美元，2020年为0.94亿美元；2021年UAN营收3.16亿美元，2020年为1.98亿美元[537] - 截至2021年12月31日，氮肥业务剩余履约义务约1亿美元，预计2022年底确认0.6亿美元，2023年确认0.4亿美元[550] - 2021年氮肥业务递延收入期末余额为8700万美元，2020年末为3100万美元[552] - 2021年氮肥业务有一客户占净销售额的13%，2020年和2019年分别有两客户占比26%和28%[555] - 氮肥业务产品以批发形式销售，合同多为固定定价且期限少于一年，在客户取得产品控制权时确认收入[544] - 氮肥业务运费收入为客户承担的交付成本，相关费用计入材料及其他成本[545] 公司股权结构 - 截至2021年12月31日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[454] - 截至2021年12月31日，CVR Partners公共普通单位持有人约占64%，CVR Services约占36%，且CVR Services持有CVR Partners普通合伙人100%权益[457] 公司重大交易与计划 - 2019年10月23日，董事会授权最高3亿美元的股票回购计划，2019 - 2021年未回购任何普通股[455] - 2019年1月29日，公司完成CVR Refining单位收购，总价3.01亿美元，其中公开单位收购约2.41亿美元，关联单位收购约6000万美元[456] - 2020年5月6日，CVR Partners宣布单位回购计划[458] - 单位回购计划授权金额达2000万美元，2021年回购24378个普通股单位，花费100万美元，均价21.70美元；2020年回购623177个，花费700万美元，均价11.35美元，截至2021年底剩余授权1200万美元[459] - 2019年5月21日，公司子公司出售原油存储终端获现金4300万美元，确认出售收益1000万美元[477] - 2020年第二季度，公司对科菲维尔化肥厂报告单元的4100万美元商誉全额计提非现金减值损失[485] - 2019年科菲维尔化肥厂报告单元公允价值超过账面价值约36%[487] - 2021年6月10日，公司以特别股息形式向股东分配了10539880股Delek US Holdings, Inc.的普通股[562] 公司租赁情况 - 公司租赁的部分租约包含一至多个续租选项，续租期限可延长1 - 20年或更久[507] -

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司合并净收入为1.06亿美元，每股收益为0.83美元，EBITDA为2.43亿美元；调整后EBITDA为9900万美元 [9][15][16] - 第三季度，公司RINs费用为1600万美元（每桶总吞吐量0.81美元），而去年同期为3600万美元（每桶1.96美元）；不包括按市值计价影响的RINs费用为9900万美元，而去年同期为3500万美元 [18][19] - 第三季度，公司衍生品损失总计1200万美元，2020年第三季度有总计500万美元的衍生品收益 [21] - 2021年第三季度，公司资本总支出为3800万美元，预计2021年合并资本总支出约为2.08亿 - 2.23亿美元 [24] - 2021年第三季度，公司经营活动提供的现金为1.39亿美元，自由现金流为7600万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2021年第三季度，石油业务的总吞吐量约为21.1万桶/天，2020年第三季度为20.1万桶/天 [10] - 2021年第三季度，基准裂解价差上升，Group three 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶20.50美元，2020年第三季度为8.34美元 [11] - 2021年第三季度，RIN价格平均约为每桶7.31美元，较2020年第三季度增长177%；布伦特 - TI价差平均为每桶2.71美元，上一时期为2.42美元 [11] - 2021年第三季度，轻质产品收率为100%；共收集约11.2万桶/天的原油，去年同期为12.4万桶/天 [12] - 2021年第三季度，石油业务调整后EBITDA为4300万美元，2020年第三季度为盈亏平衡 [16] - 2021年第三季度，石油业务报告的炼油利润率为每桶15.03美元；剔除有利因素后，炼油利润率约为每桶7.51美元 [17] - 2021年第三季度，石油业务的捕获率为37%，2020年第三季度为55% [18] - 2021年第三季度，石油业务直接运营费用为每桶4.52美元，去年同期为每桶4.17美元 [22] 化肥业务 - 2021年第三季度，化肥业务综合氨利用率为94% [14] - 2021年第三季度，化肥业务报告营业收入为4600万美元，净收入为3500万美元（每股3.28美元），EBITDA为6400万美元；2020年第三季度营业亏损为300万美元，净亏损为1900万美元（每股1.70美元），EBITDA为1500万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年第四季度，Group three 2 - 1 - 1裂解价差平均为19.24美元，RINs平均为6.77美元；布伦特 - TI价差平均为2.52美元 [42] - 截至昨日，Group three 2 - 1 - 1裂解价差为每桶15.65美元，布伦特 - TI为每桶0.66美元，WCS较WTI低15.10美元；RINs约为每桶6.26美元 [43] - 远期氨价格已涨至每吨1000美元以上，UAN价格超过每吨500美元 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为化石燃料在未来多年仍有必要，但可再生燃料是未来重要组成部分，已投资近1.5亿美元用于利用炼油厂过剩氢气生产可再生柴油 [7] - 公司计划将可再生业务分拆为独立实体，以获取更多投资者和融资机会，或利用有利于可再生能源的法律变化 [40] - 公司目标是通过发展可再生业务使炼油业务脱碳，同时为客户提供有竞争力的燃料 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自夏季以来，炼油市场基本面稳步改善，裂解价差相应回升；RIN价格有所缓解，但市场仍在等待EPA对2021年和2022年RVOs的调整及小炼油厂豁免的发布 [29] - 从原油市场看，OPEC主导原油价格，美国和全球库存下降，期货贴水明显；预计油价达到80美元时页岩油产量将改善，但加拿大额外产量发展缓慢 [30] - 精炼产品需求基本恢复到疫情前水平，库存普遍低于五年平均水平；进口汽油和柴油仍处于高位，汽油出口回到疫情前水平以上，但馏分油出口仍较低 [32] - 化肥市场因供需影响价格大幅上涨，预计未来一年氮肥市场前景乐观 [33][34][35] 其他重要信息 - CVR Partners于2020年11月23日完成了普通股1比10的反向拆分，本次电话会议中所有每股参考均为拆分调整后基础 [5] - 公司预计2021年第四季度石油业务总吞吐量约为21 - 23万桶/天，直接运营费用在9000万 - 1亿美元之间，资本总支出在2600万 - 3000万美元之间 [28] - 公司预计2021年第四季度化肥业务氨利用率在90% - 95%之间，直接运营费用约为4500万 - 5000万美元，资本总支出在900万 - 1200万美元之间 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预处理单元获批的6000万美元资本的范围，是否覆盖单元预期产量的100%，以及对原料或CI范围的早期想法 - 该单元设计产能与可再生柴油单元匹配，约为7300桶/天（近1亿加仑/年），可处理多种原料；启动时将使用精炼、除臭和漂白的大豆油及处理过的玉米油，之后会考虑使用废油；目前不确定CI，但会努力降低 [46][47][48] 问题2: 2022年资本支出的早期想法，以及明年计划的检修活动和预处理单元支出的节奏 - 公司通常在第四季度财报电话会议上公布，届时会向市场披露 [49] 问题3: 对近期布伦特 - WTI价差收紧的看法，这种收紧会持续多久，是否存在布伦特价格高于WTI的情况 - 页岩油钻探和生产的恢复对价差恢复至合理水平至关重要；目前只有二叠纪盆地有增长，若其他盆地生产不改善，二叠纪的原油需流向库欣；认为不会出现库欣无油的情况，出口会减少，导致布伦特 - TI价差收紧 [51][52][54] 问题4: 炼油业务毛利润结果低于预期的原因 - 有一些衍生品损失，约使利润率降低2美元，调整后约为9美元，与同行接近 [56][57] 问题5: 关于温尼伍德项目在原料方面与合作伙伴的讨论情况，以及是否愿意投入资本建立合资结构以确保原料供应 - 公司认为大豆油仍将是重要原料，目前大豆油基差改善，可再生柴油利润转正；公司会考虑向后整合，参与新压榨厂项目；愿意投入资本建立合资结构，以确保原料供应并增加市场流动性 [60][61][63] 问题6: 从长期来看，如何考虑HOBO价差压缩对温尼伍德和科菲维尔项目资本回报的影响，以及将项目拆分为可再生业务板块的运作方式 - HOBO价差此前因两家大型可再生柴油厂同时投产而扩大，目前已收窄；有了预处理单元后，项目经济情况将更符合预期；公司认为有一定的发展空间 [64][66][67] 问题7: 公司在碳捕集方面的机会，是与可再生柴油相关还是也涉及炼油业务 - 公司认为碳捕集机会广泛；在科菲维尔，化肥厂的回收系统每年可回收约75万吨二氧化碳用于封存和采油，可再生柴油生产中的氢气装置也会产生高浓度二氧化碳流可用于同一系统；炼油厂其他高浓度二氧化碳流也可回收利用并获取45Q税收抵免；可再生丙烷和石脑油也可用于降低CI并通过可再生柴油实现货币化；公司还在探索炼油厂与碳捕集运营的协同效应 [71][72][73] 问题8: 对投资者担心炼油厂纪律可能减弱的回应 - 公司在疫情期间未大幅削减产量，很快恢复满负荷生产；认为是否削减产量取决于资产竞争力，公司资产有盈利空间，会保持满负荷运行 [74] 问题9: 公司是否仍有兴趣扩大炼油业务版图 - 公司认为化石燃料在长期内仍有必要，但未来投资将主要集中在可再生能源领域，炼油业务仅维持现有资产；市场上一些炼油厂应被关闭，公司专注于可再生能源 [77][78] 问题10: 如果EPA不给予小型炼油厂豁免（SREs），公司是否会采取法律途径 - 公司准备好必要时向最高法院提起法律诉讼 [79] 问题11: EPA何时会回复公司关于SRE的申请，以及下一步计划和时间线 - EPA应在提交申请后90天内回复，但2019年和2020年的申请早已逾期，2021年的申请还有几天时间；若EPA不尽快行动，公司将像其他炼油厂一样起诉其未按法律规定的期限作出决定 [80][81] 问题12: 预处理单元的投产时间，科菲维尔项目如果进行最终投资决策（FID）的投产时间 - 预处理单元预计在2022年第四季度末完成；科菲维尔项目目前仅进行工程设计和成本估算，需要更多低碳燃料标准市场的需求保障才会推进，不确定投产时间 [82][83] 问题13: 在温尼伍德增加可持续航空燃料（SAF）产能的资本成本 - 一种方法是在可再生柴油生产后端添加分馏器，可获得约20%的SAF；另一种方法是添加反应器，可将产量提高到80% - 90%，但成本更高；目前监管环境不适合生产SAF，需要政府补贴 [84][85] 问题14: 温尼伍德和科菲维尔的检修时间、持续时间、对产量的影响，以及公司不再进行套期保值的时间 - 温尼伍德的检修从秋季提前到春季，与可再生柴油转换同步，涉及催化裂化装置和一号原油装置，持续约40天；科菲维尔的检修预计在2023年秋季，涉及焦化装置和原油装置，持续约30 - 40天；截至9月30日，公司不再有裂解价差套期保值头寸 [87][88][89]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为38.72亿美元和39.78亿美元[18][96] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司净销售额分别为51.29亿美元和28.11亿美元[19][96] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司净利润分别为0.49亿美元和亏损2.41亿美元[19] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为31.07亿美元和27.59亿美元[18] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司营业成本分别为49.89亿美元和29.01亿美元[19] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司库存分别为4.22亿美元和2.98亿美元[18][40] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司销售、一般和行政费用分别为0.91亿美元和0.73亿美元[19] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司应付账款分别为4.09亿美元和2.82亿美元[18] - 2021年前三季度和2020年前三季度，公司利息费用分别为0.92亿美元和0.98亿美元[19] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司股东权益分别为7.65亿美元和12.19亿美元[18] - 2021年前九个月净收入4900万美元，2020年同期净亏损2.41亿美元[26] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为3.82亿美元，2020年同期为6200万美元[26] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为2.04亿美元，2020年同期为3.96亿美元[26] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为2.79亿美元，2020年同期提供的净现金为3.61亿美元[26] - 截至2021年9月30日，公司总库存为4.22亿美元，2020年12月31日为2.98亿美元[40] - 截至2021年9月30日，公司物业、厂房及设备净值为22.91亿美元，2020年12月31日为22.40亿美元[42] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，管道和存储的使用权资产净额分别为1800万美元和2400万美元，租赁负债分别为1800万美元和3600万美元[45] - 2021年和2020年第三季度，经营租赁费用分别为300万美元和400万美元；前九个月分别为1100万美元和1300万美元[47] - 2021年9月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.3年和7.4年，加权平均折现率分别为5.5%和9.0%[48] - 截至2021年9月30日，剩余最低租赁付款总额中，经营租赁为4200万美元，融资租赁为7700万美元，扣除利息后，经营租赁负债为3800万美元，融资租赁负债为5600万美元[49] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他流动负债分别为6.26亿美元和3.77亿美元[50] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，长期债务和融资租赁义务（含流动部分）分别为16.76亿美元和16.91亿美元[50] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司净销售额分别为18.83亿美元和10.05亿美元；九个月分别为51.29亿美元和28.11亿美元[96] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，公司经营收入分别为1.75亿美元和亏损4600万美元；九个月分别为4600万美元和亏损2.06亿美元[96] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司支付所得税净额分别为3500万美元和收到退款200万美元；支付利息分别为9200万美元和7500万美元[98] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司经营租赁产生的经营现金流分别为1100万美元和1200万美元；融资租赁产生的经营现金流均为400万美元；融资租赁产生的融资现金流均为400万美元[98] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司应付账款中包含的资本支出变动分别为100万美元和减少500万美元；应付账款中包含的递延融资成本变动分别为100万美元和无变动[98] - 2021年公司向股东发放非现金股息2.51亿美元[98] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为5.66亿美元和6.67亿美元；受限现金均为700万美元[98] - 2021年9月30日当季公司运营收入增至1.75亿美元，较2020年同期增加2.21亿美元；前九个月运营收入增至4600万美元，较2020年同期增加2.52亿美元[165] - 2021年前三季所得税费用为4700万美元，占税前收入30.8%，2020年同期所得税收益为3100万美元，占税前亏损22.2%；2021年前九个月所得税收益为100万美元，占税前收入2.1%，2020年同期所得税收益为7300万美元，占税前亏损23.1%[167][168] 股权结构相关 - 截至2021年9月30日，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%的流通普通股[27] - 截至2021年9月30日，公共普通单位持有人持有CVR Partners约64%的流通普通股，CVR Services持有约36% [28] - 截至2021年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人和约36%有限合伙人权益流通普通股，IEP拥有公司约71%流通普通股[109] 股份回购相关 - 2021年前九个月，CVR Partners以50万美元回购24378个普通股单位，平均价格为每股21.70美元[29] - 截至2021年9月30日，CVR Partners单位回购计划剩余授权金额为1240万美元[29] 债务相关 - 2021年6月23日和9月23日，CVR Partners分别赎回5.5亿美元和1500万美元2023年到期的9.25%优先担保票据，截至9月30日，剩余余额为8000万美元[50] - 2021年6月23日，CVR Partners完成5.5亿美元2028年到期的6.125%优先担保票据的私募发行，净现金收益为5.47亿美元，债务发行成本约为400万美元[53][54] - 截至2021年9月30日，CVR Partners的氮肥料资产支持信贷协议可用借款额度为3500万美元，到期日为2024年9月30日[52] - 截至2021年9月30日，CVR Refining的石油资产支持信贷协议可用借款额度为3.71亿美元，到期日为2022年11月14日[52] - 2021年6月23日，公司赎回5.5亿美元2023年UAN票据本金，结算约100万美元应计利息，二季度确认800万美元债务清偿损失[58] - 2021年9月23日，公司赎回1500万美元2023年UAN票据本金，结算不足100万美元应计利息，三季度确认不足100万美元债务清偿损失[60] - 2021年9月30日，公司签订氮肥料ABL协议，可用本金最高3500万美元，增量贷款最高1500万美元，2024年9月30日到期[61] - 氮肥料ABL贷款初始年利率为1.615%加SOFR或0.615%加基准利率，可能增至2.115%加SOFR或1.115%加基准利率[62] - 2021年9月30日，公司终止UAN 2016 ABL信贷协议，确认不足100万美元债务清偿损失[65] - 截至2021年9月30日，公司及其子公司遵守所有债务契约[66] 业务板块财务数据关键指标变化 - 石油业务 - 2021年三季度，公司石油业务净销售17.42亿美元，前九个月，石油业务47.93亿美元[69] - 截至2021年9月30日，石油业务有1700万可再生识别号（RINs）的固定价格购买承诺[74] - 2021年第三季度和前九个月，衍生品净亏损分别为1200万美元和4600万美元，2020年同期分别为盈利500万美元和7000万美元[75] - 2021年第三季度和前九个月，有价证券投资亏损（收益）分别为 - 100万美元和8200万美元，2020年同期分别为 - 6500万美元和 - 1300万美元[77] - 2021年6月10日，公司以特别股息形式向股东分配10539880股Delek US Holdings普通股，截至9月30日仍持有400万美元Delek其他有价证券[77] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，按公允价值计量的资产分别为700万美元和1.73亿美元，负债分别为 - 2.095亿美元和 - 1.837亿美元[81] - 2021年第三季度和前九个月，股份支付费用分别为1100万美元和3100万美元，2020年同期分别为 - 100万美元和0美元[82] - 2021年8月4日，公司子公司与Vitol签订第二份修订和重述的原油供应协议，2021年前三季度和前九个月合同量占总原油采购量的比例分别为41%和43%，2020年同期分别为33%和30%[86] - 石油业务板块需遵守可再生燃料标准（RFS），因无法大量混合可再生燃料，需在公开市场购买可再生燃料信用（RINs）[87] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月，石油业务板块因遵守可再生燃料标准（RFS）分别确认约1600万美元收益和3600万美元费用；九个月分别确认约3.35亿美元和7100万美元费用[88] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，石油业务板块的RFS头寸分别约为4.42亿美元和2.14亿美元[88] - 2021年前三季度，Enable在合资企业运输协议中的成本材料及其他费用为800万美元，2020年同期为900万美元；2021年第三季度为300万美元，2020年同期为300万美元[99] - 2021年前三季度支付给IEP的股息为3.48亿美元，2020年全年为8500万美元[99] - 2021年5月26日，公司宣布约4.92亿美元特别股息，6月10日现金分配约2.41亿美元，股票分配约1053.988万股Delek普通股，占Delek流通股约14.3%，IEP获约746.4652万股Delek普通股和1.71亿美元现金，公司获1.12亿美元收益[102] - 与2020年前九个月相比，石油业务板块环境事件和总可记录事故率分别降低27%和22%[116] - 2021年第三季度美国精炼产品市场持续复苏，12月至9月汽油和柴油平均月需求分别增长约16.9%和14.3%[129] - 12月至9月柴油平均月库存减少约2230万桶，有助于平衡供需[129] - 喷气燃料需求较2020年第四季度和第三季度分别增长40.1%和54.4%[129] - EIA预计2021年第四季度全球石油库存将减少约6500万桶，2022年将增加约1.45亿桶[129] - 2021年第四季度布伦特原油平均价格预计为每桶72美元[129] - 温尼伍德炼油厂可再生柴油项目预计每年生产高达1亿加仑可再生柴油和1.7 - 1.8亿个RINs，总估计成本1.5亿美元[132] - 截至9月30日，公司在RFS下估计有3.38亿个RINs的敞口，负债4.42亿美元[133] - 2021年前三季度公司在RFS合规方面的费用为3.35亿美元，2020年为7100万美元[133] - 2021年前三季度NYMEX 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶19.05美元，2020年为12.37美元；Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶18.58美元，2020年为9.75美元[138] - 2021年9月30日止三个月，石油业务板块运营收入和净收入分别为1.35亿美元和1.46亿美元，2020年同期运营亏损和净亏损分别为3900万美元和3300万美元；2021年9月30日止九个月，运营亏损和净收入分别为100万美元和2300万美元，2020年同期运营亏损和净亏损分别为1.61亿美元和1.56亿美元[172] - 2021年9月30日止三个月和九个月，石油业务板块净销售额分别增加8.15亿美元和22亿美元，主要因区域库存减少、需求增加、市场定价提高以及裂解价差改善[176] - 2021年9月30日止三个月，炼油毛利为2.92亿美元，即每桶吞吐量15.03美元，2020年同期为1.01亿美元，即每桶吞吐量5.47美元；2021年9月30日止九个月，炼油毛利为4.75亿美元，即每桶吞吐量8.51美元，2020年同期为2.71亿美元，即每桶吞吐量5.77美元[180][181] - 2021年9月30日止三个月和九个月，直接运营费用（不含折旧和摊销）分别为8800万美元和2.7亿美元，2020年同期分别为7700万美元和2.39亿美元；按每桶吞吐量计算，2021年九个月降至每桶4.83美元，2020年为每桶5.09美元[186] - 2021年9月30日止三个月和九个月，销售、一般和行政费用及其他为1900万美元和5

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并净亏损200万美元，摊薄后每股亏损0.06美元，EBITDA为1.02亿美元，调整后EBITDA为6600万美元 [7][23] - 2021年第二季度，石油业务调整后EBITDA为1800万美元，上年同期为负100万美元；化肥业务报告营业收入3000万美元，净利润700万美元，调整后EBITDA为5100万美元，上年同期分别为亏损2600万美元、亏损4200万美元和3900万美元 [24][32] - 2021年第二季度，公司总资本支出为8300万美元，预计2021年总资本支出约为2.26 - 2.42亿美元，其中环境和维护资本支出约为8300 - 9100万美元 [34] - 2021年第二季度，经营活动提供的现金为1.47亿美元，自由现金流为5400万美元，营运资金为约1亿美元的来源 [35] - 截至6月30日，公司现金约为5.19亿美元，不包括CVR Partners，公司流动性约为6.52亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2021年第二季度，总吞吐量约为21.7万桶/日，上年同期为15.6万桶/日；收集原油约11.8万桶/日，上年同期为8.2万桶/日 [14][18] - 2021年第二季度，Group three 2 - 1 - 1裂解价差平均为19.15美元/桶，上年同期为8.75美元/桶；RIN价格平均约为8.15美元/桶，较上年同期增长267%；Brent - TI价差平均为2.91美元/桶，上年同期为5.39美元/桶；Midland Cushing价差为0.24美元/桶，上年同期为0.40美元/桶；WCS与WTI价差为12.84美元，上年同期为9.45美元 [15][16] - 2021年第二季度，轻质产品收率为99% [17] - 2021年第二季度，报告炼油利润率为6.72美元/桶，排除有利库存影响、未实现衍生品收益和RIN义务的按市值计价影响后，炼油利润率约为5.99美元/桶，捕获率为31%，上年同期为75% [25][26] - 2021年第二季度，衍生品损失总计200万美元，上年同期为总衍生品收益2000万美元 [27] - 2021年第二季度，RIN费用为1.73亿美元或8.77美元/桶，上年同期为1600万美元或1.12美元/桶，增长超过680% [28] - 2021年第二季度，直接运营费用为4.23美元/桶，上年同期为5.52美元/桶 [31] 化肥业务 - 2021年第二季度，两家工厂运行良好，合并氨利用率为98% [19] - 2021年第二季度，CVR Partners宣布每股普通股分配1.72美元，公司将获得约700万美元的现金分配 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为18.75美元/桶，RIN平均为7.77美元/桶；Brent - TI价差平均为1.72美元/桶，Midland Cushing价差为0.14美元/桶，WTL价差为0.68美元/桶，WCS价差为13.04美元/桶；氨价格涨至约600美元/吨，UAN价格超过300美元/吨 [50] - 截至昨日，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差为20.84美元/桶，Brent - TI为1.63美元，WCS价差为14.45美元/桶，RIN约为8.40美元/桶 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向更多关注可再生能源，因市场变化，炼油厂收购的买卖价差过宽，美欧炼油产能过剩，需更多炼油厂关闭 [11] - 公司正在推进Wynnewood可再生柴油装置建设，目前因可再生柴油原料价格上涨，暂不进行转换，计划先保持该装置的传统石油服务；同时继续开发第二阶段，涉及为低成本和低CI原料增加预处理能力，已启动PTU的工艺设计工程；也在完成Coffeyville类似可再生柴油转换项目的潜在第三阶段的工艺设计 [45][47] - 行业方面，全球炼油产能在2020年实际增加，2021和2022年更多产能准备投产，美欧需更多炼油厂关闭以实现库存清理和裂解价差持续反弹；RIN价格过高，扭曲了所有炼油厂的裂解价差，多数美欧炼油厂在此水平下无法产生自由现金流 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基准裂解价差在第二季度每桶增加近3美元，但RIN价格也几乎增加相同金额，炼油厂的潜在利润率基本未变；汽油、柴油和喷气燃料需求趋势积极，但炼油厂利用率提高导致产品库存增加 [39] - 国际旅行的恢复是提高喷气燃料需求的关键，虽Delta变种新冠病例近期增加带来短期风险，但公司对市场基本面仍持谨慎乐观态度 [41] - 原油方面，原油库存减少、国内产量疲软和轻质原油出口强劲使Brent - TI价差收窄；含硫和重质原油价差有所改善，但仍较弱，尤其是加拿大的WCS；欧洲炼油厂更青睐美国页岩油，进一步压低Brent - TI价差 [42] - 精炼产品市场因喷气燃料需求疲软和高产量而供应过剩 [43] 其他重要信息 - 2020年11月23日，CVR Partners完成了普通股1比10的反向拆分，本次电话会议中所有每股提及均为拆分调整后基础 [5] - 2021年5月，公司董事会批准了总计4.92亿美元的特别股息，包括现金和公司在Delek US Holdings的权益，此举使公司在Delek投资上实现了8700万美元的净收益，并有效退出 [9][12] - 因RIN和小型炼油厂豁免的持续不确定性，董事会决定不恢复定期股息，公司将继续与董事会讨论现金的最佳用途和向股东返还现金的适当水平 [13] - 公司预计2021年全年基于2020年RVO水平的义务约为2.55亿个RIN，包括内部混合产生的RIN和约1900万个今年晚些时候可再生柴油生产可能产生的RIN，但不包括预期豁免的影响 [30] - 公司估计2021年Wynnewood和Coffeyville的计划检修支出约为700万美元 [35] - 季度末后，公司收到了与《CARES法案》净营业亏损结转规定相关的3200万美元所得税退款 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可再生柴油的盈亏平衡情况及原料价格对投产的影响 - 目前最大问题是豆油及其他油类的基础价格，获取精炼漂白脱臭豆油需额外支付约0.28美元/磅的运费；若有预处理装置可购买未处理的豆子，但豆农因利润原因很少向市场提供未处理豆油；所有原料价格都在上涨，最终将根据CI定价，原料供应商希望通过CI分享低碳燃料标准的价值 [58] 问题2: RFS问题最可能的结果及获得Wynnewood豁免的信心 - EPA的决策受政治因素影响，目前仍未发布2021年的RVO；最高法院的裁决为EPA提供了一定掩护；解决RFS问题有四种方式，包括为小型炼油厂提供豁免且不重新分配、发布全面豁免、将D6和D4脱钩、对D6价格设限并强调D4，最终最佳解决方案是将D6和D4脱钩 [60][61][62] 问题3: 是否考虑进入品牌批发市场或涉及炼油和批发网络的并购交易 - 公司过去三年一直尝试进入品牌批发市场，但因买卖价差过宽未能达成交易；进入零售市场会与现有大客户竞争，且批发业务利润率低，若无品牌很难达成交易，公司会继续关注但目前较困难 [65][68][69] 问题4: 第三季度计划加工WCS的量 - 公司通常不提供相关指引，只表示WCS在加工计划中，但不透露具体加工量 [70] 问题5: 可再生柴油项目投产的盈利能力及单位EBITDA情况 - 目前利润率为负，主要因过热的豆类市场，需几个季度重新平衡；所有原料价格大幅上涨，美国低CI优势原料总量仅为豆油的一半；Valero有长期的原料供应，公司将争取获取周边的原料 [73][74][75] 问题6: 是否继续进行预处理装置和Coffeyville的第三阶段扩建 - 公司将对Coffeyville的转换进行初步工程，但在原料市场情况明确前不会批准该项目；将为Wynnewood单元建设预处理装置，预计成本在5000 - 6000万美元，预计在2022年第三季度投产 [76][77][78] 问题7: 安装预处理装置是否能使项目盈利 - 预处理装置可自行进行预处理，减少目前豆油中约0.28美元/磅的基础成本，但不确定豆农是否会提供未处理豆油；豆类市场需要重新平衡，公司将利用周边的饲料、炼油厂和乙醇厂等资源获取原料 [82][83][84] 问题8: 除豆油外，原料CI调整平价情况下能否实现正EBITDA - 较难确定，公司设计可使用任何原料，低CI优势原料越多，在加州现有低碳燃料标准价格下盈利能力越强；但随着更多产能投产，该市场有一定风险，且很多宣布的产能没有稳定的原料供应 [85][86] 问题9: 下半年及2022年Brent - TI价差的走势 - 价差取决于原油价格和E&P公司的投资纪律，预计将在1.5 - 3美元范围内波动一段时间；欧洲炼油厂已掌握页岩油的加工技术并向美国出口产品 [88][89] 问题10: 特别股息完成后，资本分配框架及增量资本回报或资产负债表用途 - 公司的模式是将自由现金流返还给股东，除可再生柴油投资外，努力产生自由现金流；炼油业务可能已达顶峰，美欧需关闭更多非竞争性炼油厂；RIN的不确定性促使公司向可再生能源方向发展；公司的资本分配模式未变，若EPA采取正确行动，公司有潜力很快恢复大量自由现金流生成 [90]

前瞻性陈述相关 - 报告包含前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响，可能与实际结果有重大差异[12][13] - 前瞻性陈述涉及未来运营、财务状况、预计收支等多方面内容[12] 前瞻性陈述影响因素 - 影响前瞻性陈述的因素包括炼油行业利润率波动、原油等价格风险[13] 公司运营风险 - 新冠疫情对公司运营、人员、商业活动及供需有影响[13] - 公司业务受市场条件变化、市场波动影响，包括原油等商品价格和需求[13] - 公司面临资本支出、信用状况变化等风险[13] 公司业务依赖风险 - 公司业务依赖重要客户，且受客户信用和履约情况影响[14] 业务战略实施风险 - 公司可能无法成功实施业务战略，如Wynnewood炼油厂可再生柴油项目[14] 合规成本影响因素 - 可再生识别号（RINs）定价及相关活动影响公司合规成本和头寸[14] 业务许可风险 - 公司业务需获取、保留或续签环境和政府许可等[14] 公司信息发布渠道 - 公司在网站cvrenergy.com免费提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订文件[16] - 公司会在网站发布公告、更新、活动、投资者信息和演示文稿以及近期新闻稿副本[16] - 公司可能通过网站投资者关系板块与投资者沟通，该板块发布的财务和其他信息可能被视为重要信息[16] SEC网站信息 - SEC网站www.sec.gov包含包括公司在内的发行人电子提交的报告、代理和信息声明及其他信息[17]