公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7.51亿美元和5.10亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司应收账款分别为3.00亿美元和3.58亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货分别为5.24亿美元和6.24亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为42.17亿美元和41.19亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为32.40亿美元（42.17 - 9.77）和33.28亿美元（41.19 - 7.91）[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司CVR股东权益分别为7.55亿美元和5.31亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司非控股权益分别为2.22亿美元和2.60亿美元[8] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，管道和存储的使用权资产净额分别为1400万美元和1900万美元，租赁负债分别为1400万美元和3000万美元[26] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司确认的经营租赁费用分别为500万美元和400万美元、900万美元和800万美元[26] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他流动负债总计分别为8.19亿美元和9.42亿美元[30] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务和融资租赁义务（含流动部分）均为15.91亿美元[30] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司总营收分别为22.36亿美元和45.23亿美元[32] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月，物业、厂房和设备相关折旧和摊销费用分别为5500万美元和1.05亿美元、5600万美元和1.09亿美元[35] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，合资企业总余额分别为7600万美元和1.02亿美元[38] - 截至2023年6月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.9年，融资租赁为5.8年；经营租赁加权平均折现率为5.5%，融资租赁为9.0%[42] - 2023年6月30日，经营租赁总租赁付款为4400万美元，融资租赁为6200万美元；经营租赁总租赁负债为3800万美元，融资租赁为4700万美元[43] - 截至2023年6月30日，氮肥资产支持信贷协议可用借款额度为3500万美元，到期日为2024年9月30日；石油资产支持信贷协议可用借款额度为25500万美元，到期日为2027年6月30日[45] - 2022年第二季度和上半年，公司总营收分别为31.44亿美元和55.17亿美元[46] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在主净额结算安排下的抵押品分别为900万美元和700万美元[51] - 截至2023年6月30日，公司未因俄乌冲突、经济环境及价格波动等因素遭受重大财务影响[56] - 2023年第二季度和上半年，衍生品净损益分别为亏损400万美元和盈利4100万美元，2022年同期分别为亏损6800万美元和亏损6600万美元[71] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的资产分别为1700万美元和无，负债分别为2.013亿美元和2.09亿美元[74] - 2023年第一季度，公司对45Q交易中收到的股权权益进行非经常性公允价值计量，估计公允价值为4600万美元[76] - 2023年第二季度和上半年，股份支付费用分别为600万美元和1500万美元，2022年同期分别为1100万美元和3600万美元[77] - 2023年和2022年第二季度，维托尔原油供应协议下的合同量占原油总采购量的比例分别约为19%和30%；2023年和2022年上半年分别约为25%和34%，该协议将于2023年12月31日终止[78] - 2023年和2022年第二季度，公司义务方子公司的可再生燃料标准（RFS）合规费用分别约为4800万美元和1.35亿美元；2023年和2022年上半年分别为3700万美元和2.41亿美元，截至2023年6月30日和2022年12月31日，RFS头寸分别约为5.99亿美元和6.92亿美元[80] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为75100万美元，受限现金为700万美元，现金、现金等价物及受限现金总计75800万美元；截至2022年12月31日，对应数据分别为51000万美元、700万美元和51700万美元[88] - 2023年第二季度，公司总运营收入为2.24亿美元，2022年同期为4.02亿美元；2023年上半年，总运营收入为5.54亿美元，2022年同期为6.23亿美元[102] - 2023年上半年，公司支付所得税净额3900万美元，支付利息4800万美元；2022年同期对应数据分别为6000万美元和4900万美元[103] - 2023年上半年，公司运营租赁产生的经营现金流为900万美元，融资租赁产生的经营现金流为200万美元，融资租赁产生的融资现金流为300万美元；2022年同期对应数据相同[103] - 2023年第二季度末，向关联方CVRP JV CO的销售额为100万美元，2023年上半年为200万美元[105] - 2023年第二季度末，从关联方Enable Joint Venture的采购额为300万美元，2022年同期为200万美元；2023年上半年为600万美元，2022年同期为500万美元[105] - 2023年第二季度末，从关联方Midway Joint Venture的采购额为500万美元，2022年同期为500万美元；2023年上半年为1000万美元，2022年同期为1100万美元[105] - 2023年第二季度末，支付的股息为3600万美元，2022年同期为2800万美元；2023年上半年为7100万美元，2022年同期为2800万美元[105] - 2023年6月30日止三个月和六个月，公司能源业务收入分别为22.36亿美元和45.23亿美元，2022年同期分别为31.44亿美元和55.17亿美元[120] - 2023年6月30日止三个月和六个月，折旧分别为17.43亿美元和34.23亿美元，2022年同期分别为24.65亿美元和43.52亿美元[120] - 2023年6月30日，股东权益为1.3亿美元，摊薄后每股收益为1.29美元；2022年同期股东权益为1.65亿美元，摊薄后每股收益为1.64美元[120] - 截至2023年6月30日，公司发行股份数为1.00629209亿股，普通股面值100万美元，额外实收资本15.08亿美元，累计亏损7.52亿美元，库存股200万美元，CVR股东权益7.55亿美元，非控股权益2.22亿美元，总权益9.77亿美元[121] - 2023年3月31日至6月30日，公司净收入为1.3亿美元，向CVR能源股东支付股息5000万美元，CVR Partners向公众单位持有人分配7000万美元[121] - 截至2022年6月30日，公司发行股份数为1.00629209亿股，普通股面值100万美元，额外实收资本15.08亿美元，累计亏损7.38亿美元，库存股200万美元，CVR股东权益7.69亿美元，非控股权益2.91亿美元，总权益10.6亿美元[121] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货总额分别为5.24亿美元和6.24亿美元，其中产成品分别为2.39亿美元和2.97亿美元，原材料分别为1.71亿美元和2.06亿美元[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为22.35亿美元和22.47亿美元[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司使用权资产净额中，管道和存储分别为1400万美元和1900万美元，铁路车辆分别为1000万美元和1100万美元，房地产及其他分别为1600万美元和1500万美元[26] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司经营租赁费用分别为500万美元和400万美元；六个月分别为900万美元和800万美元[26] - 2023年截至6月30日的三个月，公司总营收为22.36亿美元；六个月为45.23亿美元[32] - 2023年截至6月30日的三个月，汽油产品在石油（1）业务板块营收为10.92亿美元；六个月为21.02亿美元[32] - 2023年截至6月30日的三个月，馏分油产品总营收为8.65亿美元；六个月为18.32亿美元[32] - 2023年1月公司收到初始分配净额约1800万美元，若满足特定里程碑，到2030年3月31日最多还可额外获得6000万美元付款[36] - 2022年12月31日合资企业总余额为7600万美元，2023年3月31日为1.03亿美元，2023年6月30日为1.02亿美元[38] - 截至2023年6月30日，经营租赁总租赁付款为4400万美元，租赁负债为3800万美元；融资租赁总租赁付款为6200万美元，租赁负债为4700万美元[43] - 氧气储存容器租赁预计为融资租赁，资本化金额在2000万 - 2500万美元之间；办公空间租赁预计为经营租赁，资本化金额在800万 - 1200万美元之间[43] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，公司总营收分别为3.144亿美元和5.517亿美元[46] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，汽油在石油业务板块营收分别为1421万美元和2524万美元[46] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，氨在氮肥业务板块营收分别为61万美元和103万美元[46] - 截至2023年6月30日，氮肥业务递延收入总额为4400万美元，长期递延收入为3700万美元[48] - 2023年6月30日，公司商品衍生工具的名义买入（卖出）头寸中，原油期货为-5万桶，2022年12月31日为-15万桶[48] - 2023年和2022年第二季度末三个月，基于股份的薪酬总费用分别为600万美元和1100万美元；2023年和2022年第二季度末六个月，该费用分别为1500万美元和3600万美元[77] - 2023年和2022年第二季度末三个月，维托尔原油供应协议下的合同量占原油总采购量的比例分别约为19%和30%；2023年和2022年第二季度末六个月，该比例分别约为25%和34%[78] - 2023年和2022年第二季度末三个月，公司义务方子公司的可再生燃料标准（RFS）合规费用分别约为4800万美元和1.35亿美元；2023年和2022年第二季度末六个月，该费用分别为3700万美元和2.41亿美元[80] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为7.58亿美元和5.17亿美元[88] 公司业务权益与产能情况 - 公司拥有CVR - CapturePoint Parent, LLC 50%的权益，Enable South Central Pipeline, LLC 40%的权益，Midway Pipeline, LLC 50%的权益[24] - Enable South Central Pipeline, LLC运营的原油管道日产能约2万桶，Midway Pipeline, LLC运营的原油管道日产能约13.1万桶[24] - 公司对CVR - CapturePoint Parent, LLC拥有50%权益，对Enable South Central Pipeline, LLC拥有40%权益，对Midway Pipeline, LLC拥有50%权益[24] 公司资产减值情况 - 2023年上半年，公司未发现资产减值迹象[21] 公司租赁情况 - 公司租赁管道、存储罐等，多数租赁含续租选项，部分含购买选项，租赁付款会因通胀等因素调整[39] - 公司租赁协议无重大残值担保和重大限制性契约，也无重大出租或转租安排[39] 公司业务合同与协议 - 2023年6月28日，公司子公司与Gunvor签订为期24个月的原油供应协议，将于2024年1月1日起生效[57] 公司公允价值计量情况 - 公司商品衍生工具和RFS义务按公允价值计量，采用经纪商报价，属公允价值层级的第2级[53][54] 各业务线数据关键指标变化 - 氮肥业务 - 截至2023年6月30日，氮肥业务部门递延收入总额为4400万美元，长期递延收入为3700万美元[48] - 截至2023年6月30日，氮肥业务部约200万美元剩余履约义务，预计多数在2023年底确认为收入，剩余在2024年确认[66] - 2023年第二季度，氮肥业务净销售额为1.83亿美元，2022年同期为2.44亿美元；2023年上半年，氮肥业务净销售额为4.09亿美元，2022年同期为4.67亿美元[102] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，氨在氮肥业务板块营收分别为61万美元和1

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了259百万美元的合并净收入,每股收益为1.94美元,EBITDA为401百万美元 [20] - 剔除存货估值影响、RIN义务标记市场影响和衍生品未实现收益后,调整后EBITDA为334百万美元,调整后每股收益为1.44美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第一季度调整后EBITDA为210百万美元,实现边际利润为18.99美元/桶,占Mid-Con 2-1-1基准价格的56% [21] - RIN成本为5.36美元/桶,对边际利润率产生约16%的负面影响 [21] - 化肥业务第一季度调整后EBITDA为124百万美元,产量创历史新高 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度Mid-Con地区汽油和柴油库存处于较低水平,产品提货强劲,特别是柴油受农业需求拉动 [36] - 重质原油价差收窄,对焦化经济产生不利影响 [39] - 欧亚天然气价格大幅下降,拖累了氮肥价格 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在未来两年内对化肥厂进行额外投资,以提高可靠性、降低碳足迹并为潜在产能扩张做准备 [41] - 公司正在评估将CVR Partners的普通合伙权益和有限合伙权益分拆的潜在交易 [41] - 公司正在完成再生柴油装置的第二次催化剂更换,预计产品收率将大幅提升 [42] - 预处理装置(PTU)预计将于第三季度中下旬投产,将使再生柴油毛利率提高约30% [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期市场前景持谨慎乐观态度 [35] - 炼油业务方面,2023年开局强劲,第一季度平均裂解价差创历史新高 [36] - 化肥业务方面,由于农产品价格和农民经济状况良好,预计施肥季需求将保持健康 [40] - 再生柴油业务方面,产量和利润率有望随着PTU投产和催化剂更换而大幅提升 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manav Gupta提问** 公司的套期保值策略是否意味着未来很难准确预测公司的边际利润率 [46][47] **Dave Lamp回答** 是的,套期保值将在未来几个季度对公司业绩产生重大影响,具体数字需要根据套期保值的执行价格来确定 [47] 问题2 **Neil Mehta提问** 公司对下游需求的判断如何,各个终端市场的表现如何 [53] **Dave Lamp回答** Mid-Con地区需求相对较强,汽油和柴油库存处于较低水平,但工业需求有所下滑 [54][55][56][57] 问题3 **John Royall提问** 公司是否考虑支付特别股息 [61][62] **Dave Lamp回答** 公司将根据季度业绩和现金流情况来决定是否支付特别股息,不会因为出现高利润就自动提高常规股息 [62]

CVREnergy财务表现 - 2023年第一季度，CVREnergy的净销售额为22.86亿美元[8] - CVREnergy的运营收入为3.3亿美元，较去年同期增长了50%[8] - CVREnergy的净利润为2.59亿美元，较去年同期增长了69%[8] - CVREnergy的每股基本和摊薄收益分别为1.94美元和0.93美元[8] - CVREnergy的现金流量从经营活动中提供了2.47亿美元[10] - CVREnergy的投资活动中，资本支出为4.5亿美元[10] - CVREnergy的融资活动中，向CVR Energy股东支付了5亿美元的股息[10] - CVREnergy的现金、现金等价物和受限现金在期末为6.08亿美元[10] CVR Partners财务状况 - CVR Partners的公共普通单位持有者持有其未来37%的普通单位[12] - CVR Partners在2022年通过回购协议以每股110.98美元的平均价格回购了111,695个普通单位[12] - CVR Partners在2023年第一季度没有进行普通单位回购[12] - CVR Partners通过45Q交易预计将在2023年1月至2030年3月期间产生的45Q积分进行货币化，预计可获得高达6000万美元的额外支付[12] - CVR Partners在2023年3月31日的库存总额为609百万美元[14] - CVR Partners在2023年3月31日的固定资产总额为4685百万美元[14] - CVR Partners在2023年3月31日的资产净额为2241百万美元[14] - CVR Partners持有的CVRP JV投资在2023年3月31日为27百万美元[20] - CVR Partners在2023年3月31日的运营租赁权利资产净额为41百万美元[21] - CVR Partners在2023年3月31日的融资租赁权利资产净额为33百万美元[21] 公司财务情况 - 公司租赁负债到2023年底总计为46百万美元，2024年为61百万美元[22] - 公司其他流动负债包括可再生燃料标准(RFS)义务为582百万美元，股权激励为37百万美元[23] - 公司长期债务和融资租赁负债总计为1,584百万美元，其中包括CVR Partners和CVR Energy的债务[24] - 公司2023年第一季度总收入为2,286百万美元，其中来自汽油销售的收入最高为1,010百万美元[25] - 公司2023年第一季度衍生品交易带来的净收益为45百万美元，主要来自远期合约和掉期[31] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日拥有的衍生品资产和负债净值分别为29百万美元和1百万美元[32] - 公司2023年第一季度支付的利息为1,800万美元，较2022年同期下降25%[40] - 公司2023年第一季度支付的所得税为400万美元，较2022年同期增长100%[41] - 公司2023年第一季度现金及现金等价物为6.08亿美元，较2022年底增长17.4%[41] - 公司2023年第一季度向关联方支付的股息为3,600万美元[41] 股东回报 - CVR Energy于2023年第一季度向股东支付的季度股息为每股0.50美元，总计5000万美元[42] - CVR Partners于2023年第一季度向合伙人支付的季度分配为每股10.43美元，总计1.1亿美元[44]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，公司合并净收入为6.44亿美元，每股收益为4.60美元，EBITDA为12亿美元；第四季度，合并净收入为1.72亿美元，每股收益为1.11美元，EBITDA为3.13亿美元 [29][51] - 第四季度，石油业务调整后EBITDA为2.82亿美元，实现利润率为每桶21.01美元，捕获率为56%；RINs费用为1.16亿美元，每桶5.70美元，使捕获率下降约15% [36] - 截至12月31日，资产负债表上估计应计RFS义务为6.92亿美元，代表3.97亿RINs按平均价格1.74美元计价 [37] - 第四季度末，公司合并现金余额为5.1亿美元，总流动性约为6.75亿美元 [39] - 2022年全年，公司总资本支出为2.03亿美元；预计2023年总资本支出约为2 - 2.25亿美元，周转支出约为0.5 - 0.6亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第四季度，总吞吐量约为22.1万桶/日，原油利用率约为铭牌产能的97%，轻质产品收率为103 [32] - 预计2023年第一季度，总吞吐量约为18 - 19.5万桶/日，直接运营费用在0.95 - 1.05亿美元之间，总资本支出在0.4 - 0.5亿美元之间，周转支出在0.35 - 0.45亿美元之间 [40] 化肥业务 - 2022年第四季度，两家工厂运营良好，化肥价格上涨，公司出售了第四季度和超过一半的第一季度产品 [34] - 预计2023年第一季度，氨利用率在95% - 100%之间，直接运营费用约为0.55 - 0.65亿美元，总资本支出在0.05 - 0.1亿美元之间 [59] 可再生能源业务 - 2022年第四季度，Wynnewood可再生柴油装置首次更换催化剂，处理约1300万加仑植物油原料 [33] - 预计2023年第一季度，总吞吐量约为2000 - 2500万加仑，直接运营费用在200 - 400万美元之间，总资本支出在0.2 - 0.3亿美元之间 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，Group 3 2 - 1 - 1基准裂解价差平均为每桶37.42美元，馏分油裂解价差显著高于汽油裂解价差 [32] - 2023年第一季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶34.50美元，Brent - TI价差为6.06美元，Midland价差为每桶高于WTI 1.63美元，WCS价差为每桶低于TI 22.92美元 [44] - 截至昨日，Group 3 - 2 - 1 - 1裂解价差为每桶30.91美元，Brent - TI为每桶6.89美元，WCS为每桶低于WTI 18.75美元，RINs约为每桶8.26美元，HOBO价差为每加仑 - 1.92美元 [60] - 2023年第一季度至今，化肥价格较2022年第四季度有所下降，氨价格超过每吨800美元，UAN价格超过每吨400美元；截至昨日，春季装运氨价格约为每吨750美元，UAN价格约为每吨300美元 [44][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估化肥业务分拆的可能性，目的是为该业务获得更高估值，提升两只股票价值 [1] - 未来大部分新资本将投向可再生能源领域，公司在该领域有竞争优势，如位于农业带，拥有与化肥业务的协同效应等 [8][9] - 公司对可再生柴油业务有长期计划，若能扩大业务规模，可能将其分拆 [21] - 公司对合作持开放态度，但因地处内陆无水运优势，在寻找合作伙伴方面有局限性 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对炼油、可再生能源和化肥业务2023年前景持谨慎乐观态度，将继续安全、可靠、环保运营工厂，寻找高回报投资机会 [45] - 美国炼油产品需求较疫情前下降，但Group 3市场汽油需求基本持平，柴油需求高于2019年；商业原油库存恢复至5年平均范围，但含战略储备释放则低于5年范围下限；原油产量缓慢增加，DUC库存显著下降，原油出口持续上升 [41][42] - 化肥市场价格近期有所回落，但因谷物价格和农民经济状况良好，预计春季需求强劲 [34] 其他重要信息 - 2022年，公司环境健康和安全指标持续改善，总可记录事故率同比下降63%，环境事件减少7% [30] - 2022年第四季度，董事会批准Wynnewood炼油厂烷基化装置更换HF酸项目，预计3年成本约1.2亿美元，上线后烷基化产能将增加2500桶/日 [45] - 2023年1月上旬，CVR Partners与税收权益投资者完成Coffeyville工厂45Q税收抵免交易，初始净现金收入约1800万美元，未来7年满足条件可获最多6000万美元额外收益 [43] - 公司发布首份外部ESG报告，可在网站查看 [50] - 公司对EPA管理的RFS提出批评，认为其导致美国消费者加油成本增加，已就Wynnewood小型炼油厂豁免问题提起诉讼 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 科菲维尔炼油厂检修是否会跨到第二季度并影响吞吐量，下半年吞吐量是否会因无重大维护而相对饱满 - 这是除可再生柴油催化剂更换外唯一计划内检修，是小型检修，影响较小，这是全年计划内的所有维护工作 [3] 问题: 年末资产负债表情况，以及今年和明年RVO支付时间和金额安排 - 年末有3.97亿RINs，负债6.92亿美元；主要是Wynnewood过去3年的短缺，可扣除其义务得出科菲维尔年末剩余义务，需在合规日期前结算 [4] 问题: 公司是否会考虑将50%或60%的现金返还给股东 - 董事会根据是否投资业务或返还股东来做决策，该比例会上下波动，无固定目标，取决于对业务的投入意愿 [6] 问题: [Audi]业务是否会成为增长引擎，对该业务的长期看法有何影响 - 该领域很有吸引力，未来不会在炼油新产能上大量投资，但会维护和升级资产；大部分新资本将投向可再生能源，公司在该领域有竞争优势 [8] 问题: 公司是否会考虑像同行一样出售在建装置或寻找合作伙伴 - 对有意义的合作感兴趣，但因地处内陆无水运优势，在寻找合作伙伴方面有局限性；Wynnewood可再生柴油厂有较高价值 [11] 问题: 探讨化肥业务分拆的原因及进展情况 - 目前化肥业务未达到预期价值，分拆目的是为该业务获得更高估值，提升两只股票价值，相关工作仍在进行，未得出结论 [1] 问题: 从价格角度看，化肥业务全年情况如何，天然气价格下降是否有相反影响 - 天然气价格低使化肥价格有一定反应，但欧洲价格仍较高，周期未结束；农民经济状况好，需求在UAN价格约600美元时会下降 [19] 问题: 提高股息的决策原因，以及未来特别股息的考虑 - 公司认为自己是现金机器，会定期为股东创造回报；此前发放特别股息是因裂解价差异常且不可持续；目前因炼油产能短缺、库存情况、行业检修积压等，对前景持谨慎乐观态度，所以董事会有信心提高定期股息 [70]

公司概况 - CVR Energy, Inc.是一家成立于2006年9月的多元化控股公司，主要从事石油精炼和营销行业以及通过对CVR Partners, LP的利益在氮肥制造业（氮肥部门）[32] 炼油业务 - 2022年，公司在Wynnewood炼油厂完成了一个项目，将炼油厂的加氢裂化装置转换为可生产约1亿加仑可再生柴油的装置，总成本为1.79亿美元[34] - Coffeyville炼油厂和Wynnewood炼油厂的总原油吞吐量分别为190,607 bpd和205,288 bpd[35] - 截至2022年12月31日，公司拥有各种管道资产，包括Midway JV和Enable JV等合资企业，以及自有、租赁和合资的管道[38] - 2022年，Coffeyville炼油厂的原油供应系统为其提供了约53%的原油需求，而Wynnewood炼油厂的原油供应系统则提供了约93%的原油需求[39] - 公司通过不同地点和不同成分的原油供应和精炼，能够在经济上有利时从不同地点采购和精炼原油[42] - Coffeyville炼油厂的产品营销主要集中在中部中大陆地区，通过罐车和铁路车辆直接向位于炼油厂附近地理位置接近的客户以及第三方精炼产品分销系统上的终端客户供应产品[43] - Wynnewood炼油厂通过管道、铁路车辆和卡车运输其成品产品，重点放在俄克拉荷马州、阿肯色州和东密苏里州[43] - 石油部门的前两大客户分别占2022年和2020年的净销售额的25%和26%，2021年的前两大客户分别占净销售额的16%[44] - 竞争主要基于价格、供应可靠性、产品多个等级的可用性和位置[45] - 公司的石油业务主要受到精炼产品价格与原油和其他原料价格之间的利润率影响，历史上精炼利润率波动大，未来预计仍将波动[68] - 公司的石油业务受到全球石油市场发展的影响，可能会对公司的运营、业务、财务状况、流动性和运营结果产生重大不利影响[68] - 石油业务部门的原油供应风险可能会增加，对公司的流动性和利润产生负面影响[81] 氮肥业务 - 氮肥产品是全球交易商品，受价格竞争影响，客户主要根据交付价格和客户服务以及产品质量做出购买决定[47] - 全球肥料需求主要受粮食需求和价格驱动，根据国际肥料协会的数据，从1976年到2020年，全球肥料需求每年增长2%[48] - Coffeyville氮肥厂的约44%的石油焦需求由毗邻的Coffeyville炼油厂供应[49] - Coffeyville氮肥厂依赖第三方空分厂提供氧气、氮气和压缩干燥空气[49] - 氮肥部门主要将UAN产品销售给农业客户，将氨产品销售给农业和工业客户，UAN和氨占2022年净销售额的总额的70%和24%[50] - 公司的氮肥业务主要受季节性波动影响，通常在每年的上半年销售额较高，下半年销售额较低[51] - 公司的氮肥业务受到农业行业氮肥需求波动的影响，这可能对所有氮肥产品的价格和公司的运营结果、财务状况和现金流产生重大影响[69] - 公司的氮肥业务面临来自美国和国外来源的激烈价格竞争，客户主要根据交付价格和产品可用性做出购买决策[70] - Coffeyville Fertilizer Facility对Coffeyville Refinery供应中断可能对氮肥业务产生负面影响[87] - Coffeyville Fertilizer Facility使用石油焦气化工艺生产氮肥，对石油焦价格和供应敏感[87] - 天然气价格波动可能影响Coffeyville Fertilizer Facility的竞争力[87] - East Dubuque Fertilizer Facility使用天然气作为主要原料，天然气价格上涨可能影响其竞争力[87] - East Dubuque Fertilizer Facility对天然气供应中断敏感，可能对业务产生重大不利影响[87] 环境法规和风险 - 公司通过氮氧化物减排和二氧化碳封存活动，预计每年将减少超过100万公吨的二氧化碳当量排放[55] - EPA发布了2023年至2025年的可行体积和百分比标准提案，意图将隐含的传统体积要求设定为150亿加仑，首次提议在不使用纤维素豁免和发行纤维素豁免积分的情况下建立纤维素生物燃料标准[57] - EPA在2022年6月拒绝了69份小型炼油厂寻求的小炼油厂豁免申请，包括WRC提交的2017年、2019年、2020年和2021年的申请，并将替代性合规规定应用于其中三份申请[57] - 公司的石油和氮肥业务受到广泛和不断变化的环境法律法规的影响，包括对排放和释放、废物的运输、储存和处理、废水和雨水的处理和排放、石油和氮肥产品的储存、处理和运输等方面的规定[52] - 美国联邦清洁空气法对公司的石油和氮肥业务产生直接和间接影响，可能需要安装控制设备或改变运营方式以保持合规[53] - 公司的业务受到环境法律法规的约束和变化的影响，包括与气候变化和能源转型相关的法律法规，可能导致运营成本和资本支出增加，以及产品需求变化[71] -

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司合并净收入为8000万美元，每股收益为0.92美元，EBITDA为1.81亿美元；调整后EBITDA为3.13亿美元，调整后每股收益为1.90美元 [5][11][12] - 第三季度，公司库存估值产生1.14亿美元的不利影响，预计未偿还利率义务按市值计价损失3800万美元，未实现衍生品收益为2000万美元 [11] - 第三季度，公司经营活动提供的现金为1.56亿美元，自由现金流为9300万美元；总资本支出为6800万美元，预计2022年全年总资本支出约为2.04 - 2.34亿美元，检修支出约为8000 - 8500万美元 [18] - 截至第三季度末，公司合并现金余额为6.18亿美元，总流动性约为7.46亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第三季度，总吞吐量约为20.2万桶/日，轻质产品收率为97%；基准裂解价差在本季度保持高位，Group 3 2 - 1 - 1平均为43.94美元/桶 [7] - 第三季度，调整后EBITDA为3.06亿美元，实现利润率为23.05美元/桶，捕获率为52%；RINs费用为9800万美元，对捕获率的负面影响约为12% [13][14] - 第三季度，直接运营费用为5.53美元/桶，高于2021年同期的4.52美元/桶 [15] - 预计第四季度总吞吐量约为20 - 22万桶/日，直接运营费用为1 - 1.1亿美元，总资本支出为3000 - 3500万美元 [20] 化肥业务 - 第三季度，完成了两个工厂的计划检修，调整后EBITDA为1000万美元，受产量下降和运营费用上升影响 [10][16] - 合作伙伴宣布第三季度每单位普通股分红1.77美元，公司将获得约700万美元的现金分红 [17] - 预计第四季度氨利用率为93% - 98%，直接运营费用为6000 - 7000万美元，总资本支出为500 - 1000万美元 [20] 可再生能源业务 - 第三季度，Wynnewood可再生柴油装置处理了约1800万加仑植物油原料；HOBO价差平均为 - 1.48美元/加仑，较第二季度改善约0.50美元/加仑 [9] - 预计第四季度总吞吐量约为1400 - 1700万加仑，直接运营费用为500 - 700万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 炼油市场 - 今年裂解价差的强劲主要受供应紧张推动，美国汽油和柴油出口创纪录，进口基本持平；美国炼油厂的计划和非计划停工使成品油供应进一步收紧，裂解价差上升 [23][24] - 第四季度至今，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为52.50 - 52.54美元/桶，Brent TI价差为5.33美元/桶，Midland价差为1.90美元/桶，WTL价差平均为1.21美元/桶，WCS价差平均为25.77美元/桶 [30] 化肥市场 - 欧洲氮肥产量因天然气和能源价格上涨而大幅下降，美国生产商有机会向欧洲出口化肥，国内化肥供应趋紧，价格自夏季以来稳步上涨 [27] - 截至昨日，氨价格超过1100美元/吨，UAN价格超过50美元/吨 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于安全、可靠和环保运营，继续发展可再生能源业务，预计2023年上半年完成可再生能源业务的拆分 [32] - 公司继续探索可再生能源和炼油业务的投资机会，已确定一些柴油回收项目，有望将馏分油收率提高至接近50% [33] - 公司考虑对化肥厂进行棕地产能扩张，预计每个工厂的扩张成本低于1亿美元，产能增加不超过15% [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件目前对公司所有业务都非常有利，公司认为能够从正在发生的结构性变化中受益 [22] - 炼油业务方面，裂解价差的强劲预计将持续，远期馏分油裂解价差在2023年仍高于45美元/桶 [24] - 化肥业务方面，市场基本面强劲可能持续数年，公司对2023年春季的价格持乐观态度 [28] - 可再生能源业务方面，公司对其前景持乐观态度，预计2023年将有良好表现 [49] 其他重要信息 - 董事会已批准第三季度每股0.40美元的常规股息和每股1美元的特别股息，将于11月21日支付给11月14日收盘时登记在册的股东；年初至今，董事会已批准的常规和特别股息总计为每股4.80美元，收益率超过12% [6] - 公司已向第五巡回上诉法院提交请愿书，寻求对EPA拒绝Wynnewood 2017 - 2021年小型炼油厂豁免的决定进行司法审查，并预计很快为2022年申请豁免 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 科菲维尔炼油厂WCS原料占比低，未来是否会在WCS价差扩大时加工部分并在库欣转售 - 本季度公司将最大化非WCS原料的加工量；明年焦化装置检修会影响WCS加工量，但预计会在设备硫含量和其他限制范围内最大化加工 [35][36] 问题2: 对EPA即将发布的RVO有何预期 - 管理层认为EPA对RFS计划管理不善，对其发布合理RVO缺乏信心，且RIN价格自RVO公布以来持续上涨 [37][38] 问题3: 化肥业务棕地扩张的规模、成本和回报预期如何 - 公司刚完成两个工厂的检修，将开展可行性研究；预计每个工厂产能增加不超过15%，成本低于1亿美元 [42] 问题4: 如何看待当前净杠杆水平，是否会增加债务 - 以当前EBITDA水平，公司可以承担更多债务，但担心未来利率上升；公司有一批2025年到期的债券，计划在2024年进行再融资 [43] 问题5: 公司认为的最优常规股息水平是多少，短期内是否有增长可能 - 公司曾有每股0.80美元的常规股息，希望恢复到该水平；董事会每季度评估是否增加常规股息并减少特别股息，但由于化肥业务周期可能反转，目前持谨慎态度 [47] 问题6: 可再生柴油业务的单位利润率情况如何 - 第三季度9月表现较好；可再生能源业务变量多，但公司仍持乐观态度，预计2023年表现良好，PTU投用后利润率将提高0.50 - 1美元/加仑 [48][49] 问题7: 馏分油收率提高项目的产能、收率、时间、地点和资本支出情况如何 - 项目处于早期阶段，预计可增加6000桶/日的产能，将馏分油收率从44%提高至接近50%；需对三个馏分油加氢处理装置和真空塔进行改造，成本尚在工程研究中；预计至少需要2年时间 [52][53] 问题8: 可再生柴油装置第四季度催化剂更换时间短是否意外，更换成本是多少 - 催化剂更换时间符合设计要求，预计通过添加催化剂可延长使用寿命；每次更换催化剂成本约为500万美元 [54][55] 问题9: 2023年资本支出和检修费用的初步估计是多少，目前资产负债表上的RIN负债是多少 - 公司通常不披露下一年的指导；截至季度末，RIN负债为4.22亿美元，较第二季度有所下降，其中Wynnewood约为2.95亿美元 [57][58][59]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为42.06亿美元，较2021年12月31日的39.06亿美元增长7.7%[18] - 2022年前三季度净销售额为82.16亿美元，较2021年同期的51.29亿美元增长59.8%[19] - 2022年前三季度营业成本和费用总计73.74亿美元，较2021年同期的49.89亿美元增长47.8%[19] - 2022年前三季度营业收入为7.26亿美元，较2021年同期的0.46亿美元大幅增长[19] - 2022年前三季度所得税前收入为5.78亿美元，较2021年同期的0.48亿美元显著增长[19] - 2022年前三季度净利润为4.72亿美元，较2021年同期的0.49亿美元大幅提升[19] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为6.18亿美元，较2021年12月31日的5.1亿美元增长21.2%[18] - 截至2022年9月30日，公司应付账款为5.57亿美元，较2021年12月31日的4.09亿美元增长36.2%[18] - 2022年前三季度归属于CVR Energy股东的基本和摊薄后每股收益为3.49美元，较2021年同期的0.38美元大幅增长[19] - 2022年前九个月净收入为4.72亿美元，2021年同期为4900万美元[22] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为8.68亿美元，2021年同期为3.82亿美元[22] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为2.17亿美元，2021年同期为2.04亿美元[22] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为5.43亿美元，2021年同期为2.79亿美元[22] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加1.08亿美元，2021年同期净减少1.01亿美元[22] - 截至2022年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为6.25亿美元，2021年同期为5.73亿美元[22] - 2022年9月30日总存货为6.32亿美元，2021年12月31日为4.84亿美元[36] - 2022年9月30日物业、厂房及设备净值为22.67亿美元，2021年12月31日为22.73亿美元[37] - 2022年第三季度和前九个月经营租赁费用分别为400万美元和1200万美元，2021年同期分别为300万美元和1100万美元[42] - 2022年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.9年，融资租赁为6.5年；2021年12月31日，经营租赁为4.1年，融资租赁为7.2年[43] - 2022年9月30日，经营租赁加权平均折现率为5.1%，融资租赁为9.0%；2021年12月31日，经营租赁为5.4%，融资租赁为9.0%[43] - 截至2022年9月30日，经营租赁总租赁付款为4000万美元，融资租赁为6700万美元[44] - 截至2022年9月30日，经营租赁总租赁负债为3500万美元，融资租赁为5000万美元[44] - 截至2022年9月30日，CVR Partners净债务为5.47亿美元，CVR Refining净债务为4400万美元，CVR Energy总债务为9.96亿美元，公司长期债务和融资租赁义务净额为15.87亿美元，含流动部分为15.93亿美元；截至2021年12月31日，对应数据分别为6.11亿美元、4800万美元、9.95亿美元、16.54亿美元和16.60亿美元[49] - 2022年和2021年第三季度股份支付费用分别为1300万美元和1100万美元，前九个月分别为4900万美元和3100万美元[79] - 2022年和2021年第三季度原油供应协议签约量占总原油采购量的比例分别约为30%和41%，前九个月分别约为33%和43%[82] - 2022年和2021年第三季度公司因遵守可再生燃料标准（RFS）分别确认费用8600万美元和收益1600万美元，前九个月分别确认费用3.28亿美元和3.35亿美元[85] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的RFS头寸分别约为7.15亿美元和4.94亿美元[85] - 2022年前三季度总净销售额为82.16亿美元，2021年同期为51.29亿美元[95] - 2022年前三季度总运营收入为7.26亿美元，2021年同期为0.46亿美元[95] - 2022年前三季度所得税前收入为5.78亿美元，2021年同期为0.48亿美元[95] - 2022年前三季度总折旧和摊销为2.15亿美元，2021年同期为2.05亿美元[95] - 2022年前三季度总资本支出为1.59亿美元，2021年同期为1.89亿美元[95] - 2022年前三季度支付的所得税净额为1.31亿美元，2021年同期为0.35亿美元[98] - 2022年前三季度支付的利息为0.78亿美元，2021年同期为0.92亿美元[98] - 2022年公司已支付季度股息共8000万美元，还宣布了2.6亿美元特别股息[103][104] - 2021年公司宣布约4.92亿美元特别股息，现金分配2.41亿美元并分配Delek普通股[105] - 2022年第三季度公司宣布0.4亿美元现金股息和1.01亿美元特别股息[106][107] - 2022年前三季度CVR Partners累计宣布每单位普通股分红14.08美元，第三季度宣布每单位普通股分红1.77美元，总计1900万美元，其中CVR Energy约获700万美元[111,125] - 2022年前九个月公司宣布的总股息为每股4.80美元，其中第三季度宣布每股0.40美元的季度现金股息和每股1.00美元的特别股息[125] - 截至2022年9月30日的三个月，公司营业收入和净收入分别为1.03亿美元和8000万美元，较2021年同期分别减少7200万美元和2600万美元；九个月营业收入和净收入分别为7.26亿美元和4.72亿美元，较2021年同期分别增加6.8亿美元和4.23亿美元[170] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司其他收入（支出）净额分别为300万美元和 - 8100万美元，2021年同期分别为200万美元和1200万美元[174] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司所得税费用分别为700万美元和1.06亿美元，分别占税前收入的8.3%和18.4%；2021年同期分别为4700万美元和 - 100万美元，分别占税前收入的30.8%和 - 2.1%[175] 公司股权结构情况 - 截至2022年9月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[26] - 截至2022年9月30日，CVR Partners流通普通股中，公众普通股持有人约占63%，CVR Services约占37%[27] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司发行的普通股均为1.00629209亿股[18] - 截至2022年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约37%的有限合伙人权益，伊坎企业及其关联方拥有公司约71%的流通普通股[113] 公司股份回购情况 - 2022年前九个月CVR Partners回购111,695个普通股单位，成本为1200万美元；2021年同期回购24,378个，成本为100万美元[28] - 截至2022年9月30日，因回购CVR Energy额外实收资本减少200万美元，非控股权益减少300万美元，递延所得税负债减少100万美元[29] - 公司回购超11.1万个CVR Partners普通股单位，花费1200万美元[126] 公司租赁相关情况 - 预计氧气储存容器租赁资本化金额约2500万美元，将于未来12个月投入使用[44] - 预计办公空间租赁资本化金额约1200万美元，将于2023年10月1日开始[45] 公司债务相关事件 - 2022年2月22日，CVR Partners按面值赎回所有未偿还的2023 UAN票据，结算应计未付利息约100万美元，确认债务清偿损失100万美元[51] - 2022年4月12日，CVR Energy的新全资子公司CVR Renew成为Petroleum ABL信贷协议的借款人[52] - 2022年6月30日，CVR Refining及其子公司修订Petroleum ABL信贷协议，该协议为高级有担保资产支持循环信贷安排，本金最高2.75亿美元，有1.25亿美元增量额度，到期日为2027年6月30日[53] - 2022年7月22日，CVR Energy的14家新间接全资子公司成为Petroleum ABL信贷协议的借款人[59] - 2022年4月12日，CVR Renew对CVR Energy的2025年和2028年票据提供无条件担保；2022年7月1日，部分Joining Subsidiaries也对这些票据提供无条件担保[60][61] - 截至2022年9月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[62] 公司业务板块收入情况 - 2022年第三季度公司合并收入为26.99亿美元，前九个月为82.16亿美元，其中石油业务分别为24.74亿美元和74.97亿美元，氮肥业务分别为1.56亿美元和6.23亿美元[63] - 截至2021年9月30日，三个月和九个月的合并总收入分别为18.83亿美元和51.29亿美元[64] 公司业务板块剩余履行义务情况 - 截至2022年9月30日，氮肥业务部门约有700万美元剩余履行义务，预计2022年底确认约200万美元，2023年确认约400万美元[65] 公司业务板块固定价格承诺情况 - 截至2022年9月30日，石油业务部门有未完成的固定价格承诺，净购买3200万可再生识别码（RINs）[71] 公司商品衍生工具情况 - 截至2022年9月30日，商品衍生工具的净名义买入（卖出）头寸中，原油远期为 - 164万桶，原油期货为0，超低硫柴油（ULSD）期货为 - 22.5万桶[72] - 2022年三个月和九个月的衍生品净总收益（损失）分别为2300万美元和 - 4300万美元[72] 公司抵押品与衍生品抵销情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司在主净额结算安排下分别有700万美元和400万美元的抵押品未与衍生品抵销[73] 公司投资情况 - 2022年1月18日，公司剥离了在Delek US Holdings, Inc.的剩余名义投资，截至2022年9月30日，未持有该公司投资[75] - 2022年三个月和九个月，可交易证券的收益（损失）及投资（损失）收入均为0，2021年分别为 - 100万美元和8200万美元[75] - 2021年公司持有Delek约14.3%的流通普通股，2022年1月18日公司剥离了剩余的少量持股，截至2022年9月30日不再持有[171] 公司金融资产和负债公允价值情况 - 截至2022年9月30日，预付费用和其他流动资产（衍生金融工具）公允价值总计500万美元，其他流动负债（可再生燃料标准义务）为 - 7.15亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为 - 13.61亿美元[77] - 公司采用市场法计量金融资产和负债的公允价值，公允价值层次分为三个级别[76][77] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产为100万美元，总负债为21.16亿美元[78] 公司诉讼相关情况 - 公司预计以7900万美元和解看涨期权诉讼，最终批准待衡平法院决定[86] - 公司对保险公司提起诉讼，保险公司保险政策限额为5000万美元，目前无法确定诉讼结果[87] - 公司就RFS相关事项向法院提起多项请愿和干预诉讼，目前处于初步阶段，无法确定结果[87] - 美国第十巡回上诉法院批准CRRM暂停对约680万美元规定罚款上诉的动议，相关资金已存入托管账户[88] 公司业务板块业绩评估方式 - 公司主要有石油和氮肥两个可报告业务板块，根据板块经营收入（亏损）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）评估业绩[91] 公司安全与环保成果 - 2022年公司各业务板块在安全方面取得显著成果，整体环境事件、过程安全管理一级事故和总可记录事故率较2021年前九个月分别降低23%、70%和67%；石油板块分别降低36%、20%和57%；氮肥板块过程安全管理一级事故和总可记录事故率分别降低100%和79%[125] - 公司氮肥业务CVR Partners自2020年以来每年平均减少超100万公吨二氧化碳当量排放[125] 公司业务重组情况 - 2022年公司成立16个新的间接全资子公司，18个间接全资子公司加入企业主服务协议，预计2023年第一季度完成业务重组[115] 公司业务板块创纪录情况 - 2022年第三季度石油业务实现创纪录的卡车收集原油量，氮肥业务在3月科菲维尔化肥厂实现创纪录的尿素硝酸铵产量[125] 行业市场情况 - 俄乌冲突导致全球石油、化肥和农业市场混乱，影响公司财务状况、现金流和经营业绩；新冠疫情仍对公司业务有不确定影响[129,130] - 截至2022年9月30日，美国喷气燃料需求约为2020年前需求水平的83%[135] - 2022年全球石油消费量预计比产量多约2.04亿桶[135] - 汽油、馏分油和喷气燃料的供应天数分别约

财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为8.93亿美元，较2021年12月31日的5.1亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司应收账款为4.18亿美元，较2021年12月31日的2.99亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司存货为7.22亿美元，较2021年12月31日的4.84亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总资产为46.71亿美元，较2021年12月31日的39.06亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司应付账款为6.66亿美元，较2021年12月31日的4.09亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总流动负债为16.95亿美元，较2021年12月31日的11.56亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司长期债务和融资租赁义务净额为15.88亿美元，较2021年12月31日的16.54亿美元减少[20] - 截至2022年6月30日，公司CVR股东权益为7.69亿美元，较2021年12月31日的5.53亿美元增加[20] - 截至2022年6月30日，公司总权益为10.6亿美元，较2021年12月31日的7.7亿美元增加[20] - 2022年第二季度净销售额为31.44亿美元，2021年同期为17.83亿美元；2022年上半年净销售额为55.17亿美元，2021年同期为32.46亿美元[21] - 2022年第二季度营业利润为4.02亿美元，2021年同期为0.06亿美元；2022年上半年营业利润为6.23亿美元，2021年同期亏损1.29亿美元[21] - 2022年第二季度净利润为2.39亿美元，2021年同期亏损0.02亿美元；2022年上半年净利润为3.92亿美元，2021年同期亏损0.57亿美元[21] - 2022年6月30日，归属于CVR Energy股东的净利润为1.65亿美元，2021年同期亏损0.06亿美元；2022年上半年为2.58亿美元，2021年同期亏损0.45亿美元[21] - 2022年基本和摊薄后每股收益为1.64美元，2021年同期为 - 0.06美元；2022年上半年为2.57美元，2021年同期为 - 0.45美元[21] - 2022年每股股息为0.40美元，2021年为4.89美元[21] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为7.12亿美元，2021年同期为2.43亿美元[26] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为1.56亿美元，2021年同期为1.41亿美元[26] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.73亿美元，2021年同期为2.50亿美元[26] - 2022年6月30日和2021年12月31日，存货总额分别为7.22亿和4.84亿美元，其中产成品分别为3.45亿和2.15亿美元，原材料分别为2.62亿和1.77亿美元等[37] - 2022年6月30日和2021年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为22.52亿和22.73亿美元[38] - 2022年6月30日和2021年12月31日，管道和存储的使用权资产净额分别为1800万和2200万美元，租赁负债分别为1800万和3400万美元等[42] - 2022年和2021年第二季度，经营租赁费用均为400万美元；2022年和2021年上半年，经营租赁费用均为800万美元[43] - 截至2022年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.0年和6.7年，加权平均折现率分别为5.1%和9.0%[44] - 截至2022年6月30日，公司经营租赁负债总额为3800万美元，融资租赁负债总额为5100万美元[45] - 截至2022年6月30日，其他流动负债总计10.29亿美元，较2021年12月31日的7.47亿美元有所增加[47] - 截至2022年6月30日，CVR Partners净债务为5.47亿美元，CVR Refining净债务为4500万美元，CVR Energy总债务为9.96亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为15.88亿美元[49] - 2022年第二季度公司合并收入为31.44亿美元，2022年上半年为55.17亿美元[63] - 2021年第二季度公司合并收入为17.83亿美元，2021年上半年为32.46亿美元[64] - 2022年第二季度商品衍生品工具净亏损6800万美元，2021年同期为200万美元；2022年上半年净亏损6600万美元，2021年同期为3400万美元[70] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司在主净额结算安排下分别有400万美元的抵押品未与预付费用和其他流动资产中的衍生品相抵销[71] - 截至2022年6月30日，公司具有信用风险相关或有条款的衍生负债的合计公允价值为1700万美元，尚未提供抵押品[72] - 2022年第一季度和上半年，有价证券收益和投资收入均为0美元，2021年同期分别为2100万美元和8300万美元[73] - 截至2022年6月30日，其他流动资产（衍生金融工具）为500万美元，其他流动负债（衍生金融工具）为 - 2000万美元，其他流动负债（RFS义务）为 - 7.08亿美元，长期债务和融资租赁义务净额为 - 13.92亿美元[75] - 2022年第一季度和上半年，股份支付费用分别为1100万美元和3600万美元，2021年同期分别为1200万美元和2000万美元[77] - 2022年上半年，公司支付所得税净额6000万美元，支付利息4900万美元[98] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物8.93亿美元，受限现金700万美元，总计9亿美元[99] - 2022年第一季度，公司向股东支付股息4000万美元，每股0.40美元[103] - 2021年6月10日，公司支付特别股息，现金分配2.41亿美元，股票分配约1053.99万股德莱克普通股[104] - 2021年，公司从德莱克股票分配中确认收益1.12亿美元[104] - 2022年第二季度，公司宣布每股0.40美元的现金股息，共计4000万美元，IEP将获2800万美元[105] - 2022年第二季度，公司宣布每股2.60美元的特别股息，共计2.61亿美元，IEP将获1.85亿美元[106] - 2022年CVR Partners向其单位持有人支付的总分配额为8000万美元，2021年为5000万美元[107] - 2022年第二季度，CVR Partners宣布每个普通单位10.05美元的分配额，共计1.06亿美元，CVR Energy将获约3900万美元[109] - 2022年第二季度，公司宣布季度现金股息每股0.40美元和特别股息每股2.60美元，上半年累计股息每股3.40美元[124] - 2022年6月30日终的三个月，公司营业收入和净收入分别为4.02亿美元和2.39亿美元，较2021年同期分别增加3.96亿美元和2.41亿美元；六个月的营业收入和净收入分别为6.23亿美元和3.92亿美元，较2021年同期分别增加7.52亿美元和4.49亿美元[167] - 2022年6月30日终的三个月和六个月，公司其他净支出分别为7400万美元和8400万美元，2021年同期其他净收入分别为300万美元和1000万美元[173] - 2022年6月30日终的三个月和六个月，所得税费用分别为6600万美元和9900万美元，占税前收入的21.5%和20.2%；2021年同期所得税收益分别为600万美元和4800万美元，占税前亏损的78.4%和46.0%[174] 股权结构相关 - 截至2022年6月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[27] - 截至2022年6月30日，公众普通单位持有人持有CVR Partners约63%的流通普通单位，CVR Services持有约37%[28] - 截至2022年6月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约37%的有限合伙人权益，IEP拥有公司约71%的流通普通股[111] 单位回购情况 - 单位回购计划授权CVR Partners回购至多2000万美元的普通单位，2022年和2021年上半年分别回购111,695和24,378个普通单位，成本分别为1200万和100万美元，均价分别为110.98和21.69美元/单位[29] - 截至2022年6月30日，因回购导致CVR Energy额外实收资本减少200万美元，非控股权益减少300万美元，递延所得税负债减少100万美元[30] - 2022年，公司回购超11.1万个CVR Partners普通单位，花费1200万美元[124] 债务相关事件 - 2022年2月22日，CVR Partners按面值赎回所有未偿还的2023年尿素硝酸铵（UAN）票据，确认债务清偿损失100万美元[51] - 2022年4月12日，CVR Renew成为石油ABL和其他信贷文件下的借款人[52] - 2022年6月30日，CVR Refining及其子公司修订石油ABL，总本金最高达2.75亿美元，有1.25亿美元增量贷款额度，到期日为2027年6月30日[53] - 2022年7月22日，14家新创建的CVR Energy间接全资子公司成为石油ABL和其他信贷文件下的借款人[59] - 2022年4月12日和7月1日，CVR Renew和部分新子公司分别对CVR Energy的2025年和2028年票据提供无条件担保[60][61] - 截至2022年6月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[62] - 2022年第一季度，CVR Partners完成9500万美元的债务削减计划，偿还剩余6500万美元的9.25%优先担保票据，年现金利息支出减少约900万美元[124] 业务履约义务及递延收入 - 截至2022年6月30日，氮肥业务部剩余履约义务约为800万美元，预计2022年底确认400万美元，2023年确认400万美元[65] - 氮肥业务部2022年上半年递延收入活动显示，期初余额8700万美元，新增1600万美元，确认收入9800万美元，其他变动100万美元，期末余额400万美元[66] 石油业务相关承诺 - 截至2022年6月30日，石油业务部有公开固定价格承诺购买1900万可再生识别码（RINs）[69] 公司面临的风险及不确定性 - 报告包含前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响，包括炼油行业利润率波动、新冠疫情影响等[12][13] - 公司、Call被告和原告预计将以7900万美元和解Call Option Lawsuits，需经衡平法院批准及满足其他条件[84] - 保险公司保险政策的赔偿限额为5000万美元，Call被告与保险公司的诉讼仍在进行中[85] - 2022年4月和6月，EPA多次拒绝WRC的小型炼油厂豁免申请，WRC已提起多项请愿进行挑战[86] - 截至2022年6月30日，公司未因现有协议履行的实际或潜在损害或免责而遭受重大财务影响[78] - 公司因违反《清洁空气法》面临约680万美元的规定罚款，已上诉且资金存入托管账户[88] - 新冠疫情和俄乌冲突影响全球经济和市场，导致成品油价格和炼油利润率波动，俄乌冲突还使油价和天然气价格上涨[127][130][138] - 公司石油业务受原油和成品油价格、RFS合规成本等因素影响，RFS合规成本受多种因素影响且RINs价格波动大[128][133] 业务运营数据（石油业务） - 2022年第二季度，石油业务净销售额28.68亿美元，总净销售额31.44亿美元[95] - 2022年第二季度，石油业务运营收入2.97亿美元，总运营收入4.02亿美元[95] - 2022年第二季度，公司资本支出4100万美元，其中石油业务1900万美元[95] - 2022年和2021年第二季度，原油供应协议合同量占总原油采购量的比例分别约为30%和42%；2022年和2021年上半年，该比例分别约为34%和40%[79] - 2022年和2021年第二季度，石油业务板块为遵守RFS规定分别确认费用1.53亿美元和1.73亿美元；2022年和2021年上半年，该费用分别为2.59亿美元和3.51亿美元[82] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，石油业务板块的RFS头寸分别约为7.08亿美元和4.94亿美元[82] - 2022年Q2和H1石油业务净销售额分别增加12亿美元和20亿美元，主要因库存紧张和俄乌冲突导致价格上涨[183] - 2022年Q2和H1石油业务运营收入分别为2.97亿美元和4.27亿美元，较2021年同期分别改善3.17亿美元和5.63亿美元，主要因裂解价差改善[178] - 2022年Q2和H1石油业务净利润分别为3.06亿美元和4.32亿美元，较2021年同期分别改善3.19亿美元和5.55亿美元，主要因裂解价差改善和RINs成本降低[178] - 2022年Q2炼油毛利为4.78亿美元，即每桶26.10美元，较

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并净收入为2.39亿美元，每股收益为1.64美元，EBITDA为4.01亿美元；调整后EBITDA为5.11亿美元，调整后每股收益为2.45美元 [8][17][18] - 2022年第二季度，公司RINs费用为1.53亿美元，即每桶总吞吐量8.34美元；预计2022年全年RINs义务约为1.5亿美元 [20][22] - 2022年第二季度，公司石油业务衍生品损失总计6100万美元，化肥业务报告营业收入1.26亿美元，净收入1.18亿美元，EBITDA为1.47亿美元 [23][25] - 2022年第二季度，公司总合并资本支出为4100万美元，预计2022年全年为1.95 - 2.24亿美元 [27][28] - 2022年第二季度，公司运营现金流为3.9亿美元，自由现金流为2.75亿美元 [29] - 截至6月30日，公司现金余额约为8.93亿美元，不包括CVR Partners的流动性约为9.83亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第二季度，总吞吐量约为20.1万桶/日，低于2021年同期的21.7万桶/日；预计未来Wynnewood原油吞吐量将减少约5000桶/日 [10] - 2022年第二季度，2 - 1 - 1裂解价差平均为48.5美元/桶，高于2021年同期的19.15美元/桶；RIN价格平均约为7.58美元/桶，较2021年第二季度下降7%；布伦特 - TI价差平均为3.38美元/桶，高于上年同期的2.91美元/桶 [11] - 2022年第二季度，轻质产品收率为98%，馏分油收率为43%；共收集约12.6万桶原油，高于去年同期的11.8万桶/日 [12][13] - 2022年第二季度，Wynnewood可再生柴油装置于4月中旬开始运营，处理约3100桶/日的植物油原料；HOBO价差第二季度平均为 - 1.95美元/加仑，6月升至 - 1.33美元/加仑 [14] - 2022年第二季度，石油业务调整后EBITDA为3.83亿美元，高于2021年同期的1800万美元；报告炼油利润率为26.1美元/桶，排除相关影响后约为28.06美元/桶，捕获率为58%，高于2021年同期的31% [18][19] - 2022年第二季度，石油业务直接运营费用为6.12美元/桶，高于上年同期的4.23美元/桶 [24] 化肥业务 - 2022年第二季度，两家工厂均出现意外停机，综合氨利用率约为89%；销售受到春季种植延迟和需求破坏的影响，但价格上涨推动了强劲业绩 [15] - 2022年第二季度，化肥业务宣布每单位普通股分配10.05美元，公司将获得约3900万美元的现金分配 [26] 可再生柴油业务 - 7月总吞吐量约为3600桶/日，公司计划10月进行首次催化剂更换，预计停机约20天；预处理单元预计2023年下半年完成并上线，预计可使可再生柴油利润率提高约1美元/加仑 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度至今，2 - 1 - 1裂解价差平均为45.58美元/桶，布伦特 - TI为5.32美元/桶，米德兰差价为1.67美元/桶，WTL差价为0.49美元/桶，WCS差价为19.7美元/桶；化肥价格强劲，氨价格超过950美元/吨，UAN价格超过450美元/吨 [46] - 截至昨日，3 - 2 - 1裂解价差为33.85美元/桶，布伦特 - TI为7.64美元/桶，WCS为20.75美元/桶，RINs约为7.9美元/桶，氨价格约为1000美元/吨，UAN价格约为450美元/吨 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进业务重组，将可再生业务分离，已创建17个新实体，并于7月初完成部分炼油房地产资产分配，预计2023年上半年完成重组，并在适当时候单独报告可再生业务板块 [45] - 公司计划维持炼油资产，仅进行维持性资本支出和周转，未来资金将投向可再生业务 [57] - 公司认为Wynnewood的义务应根据RFS获得豁免，已对EPA拒绝其2018 - 2021年小型炼油厂豁免的决定提出质疑，并将在法庭上积极争取 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油业务方面，国内外原油和成品油库存低于五年平均水平，需求回升和全球炼油产能减少是主要原因；价格上涨导致部分需求破坏，但中西部汽油和馏分油需求仍在五年平均水平内；原油库存偏低，战略石油储备销售影响了内陆原油差价；预计原油价格下钻探活动可能加速，但E&P公司面临资本纪律、人力和成本通胀等问题；全球衰退可能影响需求；裂解价差可能在第二季度见顶，但目前仍很强劲，柴油裂解价差优于汽油 [35][36][37][38][39] - 化肥业务方面，尽管种植季节受天气影响延迟且存在需求破坏，但全球氮肥供应紧张，欧洲天然气价格高企，预计价格将在秋季继续上涨；第三季度两家化肥厂有检修计划，之后最早到2024年才有计划活动 [41][42] - 可再生柴油业务方面，基本面有所改善，但加州低碳燃料标准信用持续疲软；公司认为将产品运往加州有优势；目前正在提高产量，计划10月进行催化剂更换 [43][44] 其他重要信息 - 公司宣布除第二季度常规股息0.4美元/股外，董事会还批准了2.6美元/股的特别股息，将于8月22日支付给8月12日收盘时登记在册的股东，综合股息收益率近13%，几乎是独立炼油商平均股息收益率的4倍 [9] - CVR Partners于2020年11月23日完成了1比10的普通股反向拆分，本次电话会议中所有每股参考均为拆分调整后基础 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从资本配置角度，公司的优先事项是什么？是否倾向于继续发放增量特别股息、提高常规股息或进行股票回购？ - 公司会在没有更好用途时将现金返还给股东，董事会将每季度重新评估并做出决策，但总体承诺是向股东返还现金 [52] 问题2: Wynnewood可再生柴油资产的运营表现如何？启动该项目有何经验？ blender税收抵免的潜在延期对未来可再生燃料计划有何影响？ - 从运营角度看，向可再生柴油的转换没有问题，物流是主要挑战，公司正在解决；公司开始考虑采购预处理原料，未来挑战在于获取更多低CI材料；总体而言，转换过程较为顺利 [53][54] 问题3: PTU项目为何推迟？何时将其作为可报告板块？ - 公司计划在适当时候将可再生业务作为单独板块报告，这更多与重组和财务系统建设有关，最早可能在明年第二季度，也可能更晚；PTU项目推迟是由于工程和供应问题，预计在第三季度某个时间上线 [57][58][59] 问题4: 对Brent - WTI价差的中短期展望如何？ - Brent - TI价差非常依赖页岩油产量，目前二叠纪盆地增长良好，其他地区增长乏力；在钻机数量持续增长之前，战略石油储备释放可能对其影响较大；随着页岩油产量增长且有足够外输能力，Brent - TI价差有望扩大 [60][61] 问题5: 化肥业务近期基本面如何？下半年情况如何？ - 化肥价格仍然非常强劲，关税情况不是市场驱动因素，欧洲天然气价格是关键；由于天然气价格高，欧洲许多工厂关闭并进口氨，除非俄乌问题解决，否则短期内基本面不会改变，公司对化肥价格和需求非常乐观 [63][64] 问题6: 对Coffeyville加氢处理器潜在转换项目的最新看法如何？ - 该项目规模较大，约6.5亿美元；公司需要看到更多州加入可再生能源和低碳燃料标准，或RFS转向低碳燃料标准；blender税收抵免的不确定性较大，难以据此规划业务；公司有项目规划，时机合适时会推进，但目前时机未到 [66][67] 问题7: 第二季度炼油厂有6000桶WCS运行，是否仍在输送额外WCS桶并在库欣转售？数量是多少？ - 公司有3.5万桶/日的管道输送量，过去通常限制在3万桶/日；当套利机会出现时，公司不仅满足自身需求（Coffeyville炼油厂约1.2万桶/日），还会将剩余部分在库欣出售；公司也在考虑在墨西哥湾沿岸销售；该市场流动性好，公司通常能盈利 [69][70] 问题8: 资产负债表上今年和明年需要结算的义务金额是多少？ - 截至季度末，资产负债表上2020、2021和2022年的未平仓头寸总义务为7.08亿美元，今年不会有与该资产负债表义务相关的现金结算 [72][74] 问题9: 在当前柴油裂解价差下，运行传统石油是否更有利？转换需要多长时间？ - 公司每次更换催化剂时会做决策，目前认为转换为可再生柴油是正确选择，尽管存在机会成本，但可再生柴油的激励也不错；除非情况恶化，否则公司可能会继续运行可再生柴油；催化剂更换预计每六个月进行一次 [76][77][78] 问题10: 股息分配是基于公式还是完全由董事会决定？确定2.6美元/股的特别股息是如何考虑的？ - 股息分配由董事会主观决定，董事会会考虑维护资产、维持资本、周转成本、利息费用和购买原油等费用，同时会根据每季度的现金状况和裂解价差的波动性进行评估 [79][80] 问题11: 对衰退的担忧如何影响公司的资产负债表管理和现金余额？ - 公司会考虑原油价格和库存因素，最低现金余额在原油价格较低时为2.5亿美元，较高时为5亿美元 [81]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司合并净收入为1.53亿美元，每股收益为0.93美元，EBITDA为2.78亿美元 [6][13] - 第一季度业绩包括对估计未偿还可再生燃料识别码（RIN）义务的1900万美元按市值计价的负面影响、600万美元的未实现衍生品收益和1.36亿美元的有利库存估值影响 [13] - 排除上述项目后，本季度调整后EBITDA为1.55亿美元 [14] - 2022年第一季度，公司经营活动提供的现金为3.22亿美元，自由现金流为2.81亿美元 [24] - 截至3月31日，公司季度末现金约为6.76亿美元，合并现金余额包括化肥部门的1.37亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2022年第一季度，石油业务的总吞吐量约为19.7万桶/日，2021年第一季度为18.6万桶/日 [7] - 第一季度，基准裂解价差上升，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为22.20美元/桶，2021年第一季度为16.33美元/桶 [9] - 基于2022年可再生燃料义务（RVO）水平的高端，第一季度RIN价格平均约为6.11美元/桶，较2021年第一季度增长13% [9] - 第一季度布伦特 - TI价差平均为2.89美元/桶，上年同期为3.18美元/桶 [9] - 3月柴油裂解价差飙升，当月平均为39.25美元/桶 [9] - 本季度轻质产品收率为99%，馏分油收率占总原油吞吐量的42%，公司炼油厂继续以最大馏分油模式运营 [9] - 2022年第一季度，公司共收集约11.4万桶/日的原油，去年同期为11.2万桶/日 [10] - 2022年第一季度，石油业务调整后EBITDA为4800万美元，2021年第一季度为2700万美元 [14] - 2022年第一季度，石油业务报告的炼油利润率为16.75美元/桶，排除有利的库存影响、未实现的衍生品收益和估计未偿还RIN义务的按市值计价影响后，炼油利润率约为10.04美元/桶 [16] - 2022年第一季度，石油业务的RIN费用为1.07亿美元或每桶总吞吐量6美元，去年同期为1.78亿美元或每桶10.62美元 [17] - 2022年第一季度，石油业务的衍生品收益总计800万美元，2021年第一季度总衍生品损失为3200万美元 [19] - 2022年第一季度，石油业务的直接运营费用为每桶5.57美元，上年同期为每桶5.89美元 [20] 化肥业务 - 2022年第一季度，化肥业务报告的营业收入为1.04亿美元，净收入为9400万美元或每股普通股8.78美元，EBITDA为1.23亿美元；2021年第一季度运营亏损为1400万美元，净亏损为2500万美元或每股普通股2.37美元，EBITDA为500万美元 [21] - 本季度两家工厂均出现计划外停机，合并氨利用率为88% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油产品需求基本与5年平均水平一致，汽油、馏分油和喷气燃料库存比5年平均水平低近10%，精炼产品出口量较年初增加超100万桶/日，达到超250万桶/日 [28] - 第二季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为43.25美元/桶，布伦特 - TI价差约为14.19美元/桶，米德兰价差较WTI高0.88美元/桶，WTL价差较WTI低0.27美元，WCS价差较WTI低14.24美元/桶 [36] - 截至昨日，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差为57.42美元/桶，布伦特 - TI价差为2.41美元/桶，WCS较WTI低15.03美元，假设2022年RVO为高端水平，RIN约为每桶，Group III柴油裂解价差超过83美元/桶 [37] - 化肥价格保持强劲，氨价格超过1200美元/吨，尿素硝酸铵（UAN）价格超过550美元/吨 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将现金返还给股东作为战略，董事会将每月、每季度评估并决定股息 [43] - 公司完成了加氢裂化器向可再生柴油服务的转换，可再生柴油装置已开始运营，目前以半负荷运行，公司正在推进预处理装置项目，因供应链问题，目标在2023年第二季度完成 [8][33] - 公司正在制定整体可再生能源战略，包括重组公司以分离可再生能源业务，相关重组计划已获董事会批准，已为各项资产创建新实体 [34] - 公司正在评估科菲维尔（Coffeyville）炼油厂的可再生柴油转换项目，该项目可能包括可持续航空燃料的生产，转换的未来取决于低碳燃料标准（LCFS）计划向其他州的扩展或可再生燃料标准向LCFS类型法规的转换 [34][35] - 行业方面，美国炼油市场基本面自年初以来显著改善，乌克兰冲突使市场进一步收紧，美国与欧洲和亚洲相比具有天然气优势，俄罗斯馏分油出口减少以及全球炼油产能合理化导致裂解价差显著改善，尤其是柴油裂解价差 [28][29] - 化肥市场因乌克兰冲突而进一步收紧，美国化肥库存较低，中国和俄罗斯持续存在出口限制，欧洲面临高能源成本，短期内化肥供应问题难以解决 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着夏季驾驶季节的临近和下半年行业维护期的到来，公司认为炼油产品的近期前景乐观 [29] - 公司认为其资产能够从美国页岩油产量的增加中受益，化肥业务前景也非常乐观 [30][31] - 公司对可再生能源业务持积极态度，尽管市场波动较大，但公司投入了大量资金，将继续运营并探索其他有利的原料来源 [50] 其他重要信息 - 公司董事会已批准第一季度每股0.40美元的股息，将于5月23日支付给5月13日收盘时登记在册的股东，按昨日收盘价计算，年化股息为每股1.60美元，股息收益率超过6%，是独立炼油商中目前最高的年度股息收益率 [7] - 2022年第一季度，公司总资本支出为5000万美元，其中石油部门1900万美元，化肥部门500万美元，可再生柴油装置2600万美元；预计2022年总资本支出约为2.09亿 - 2.39亿美元，其中约1.31亿 - 1.46亿美元预计为环境和维护资本支出 [22][23] - 第一季度，CVR Partners赎回了剩余的6500万美元2023年9.25%高级票据，完成了9500万美元的债务削减计划，每年债务服务成本将减少约2600万美元，降幅超过40% [26] - 美国环保署（EPA）宣布撤销2018年授予的小型炼油厂豁免权，但不要求这些炼油厂购买或赎回RIN以履行2018年的义务，该公告对RIN价格无影响，RIN价格仍然居高不下，公司认为Wynnewood炼油厂应根据可再生燃料标准（RFS）获得豁免，并已提交2019、2020和2021年的小型炼油厂豁免申请，即将提交2022年的申请 [37][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股息是否会成为新的运行率，以及公司的资本返还框架是怎样的 - 公司业务模式是尽可能以多种方式将现金返还给股东，董事会将每月、每季度评估并做出决定，恢复股息表明公司对业务有信心，未来业务曲线积极 [43] 问题2: 启动可再生柴油装置但无预处理装置时，对当前市场基本面的看法以及对利润率环境是否满意 - 市场情况与决策时不同，当前RIN价格下，现有结构似乎可以盈利，但放弃了部分炼油机会成本，装置运行稳定，接近产品认证，是否提高运行率尚未确定，将在催化剂更换周期结束后再评估 [45][46] 问题3: 较低的LCFS价格是否已在可再生柴油业务的经济核算中得到适当考虑，对业务运行率潜力是否有信心 - 有预处理装置时情况会更好，预计今年该业务盈利在1000万 - 3000万美元之间，但市场波动大，受柴油价差和裂解价差影响，业务商品化速度快，LCFS信用下降时D4值上升可部分抵消影响，公司对业务仍持积极态度，相信能找到有利的原料来源 [48][49][50] 问题4: 从通胀角度看，运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）方面的情况如何，公司如何管理成本压力 - 本季度OpEx有一笔1200万美元的一次性费用，天然气价格上涨是不利因素，每上涨1美元，EBITDA运行率将减少约1100万美元，此外还有基于股票的调整；Dane补充称，OpEx的上升主要与UAN和运营及销售、一般和行政费用（SG&A）的上涨有关 [52][53] 问题5: 第二季度炼油业务的运营趋势如何，若运营良好并抓住强劲的利润率，第二季度和第三季度的EBITDA潜力如何 - 公司将尽可能满负荷运行工厂，但需先消化Wynnewood炼油厂检修期间积累的库存，今年剩余时间无其他计划内检修；当前裂解价差处于高位，市场结构有利，全球炼油产能短缺，随着驾驶季节到来，市场将对汽油产生需求，要么提高原油加工率，要么减少柴油生产以增加汽油产量 [55][56][57] 问题6: 化肥价格每季度都在上涨的驱动因素是什么，这种超级周期环境能持续多久，公司如何从中受益 - 与2021年第一季度相比，氨和UAN价格上涨超过250%，欧洲工厂因天然气价格高而关闭，中国和俄罗斯此前存在囤积行为，美国是化肥净进口市场，全球化肥短缺，同时作物价格强劲，全球粮食短缺，新建化肥厂成本高、周期长，高价格最终会解决问题，但这是一个周期性过程 [60][61][62] 问题7: 作为纯中西部炼油商，当前炼油基本面的优势体现在哪些方面 - 市场需求已恢复到疫情前水平，Magellan库存处于低位，冬季汽油库存较高的情况已得到缓解，市场前景乐观，但仍受检修周期、运营情况和天气等因素影响 [64] 问题8: 第二季度和第三季度，2 - 1 - 1裂解价差平均为45美元，第一季度捕获率为45%，第二季度捕获率的发展趋势如何 - 预计捕获率变化不大，汽油基差仍低于纽约商业交易所（NYMEX），馏分油高于NYMEX，RIN是主要不利因素，会削减25%的捕获率，若排除RIN影响，公司处于历史正常范围，公司在提高产品溢价方面取得进展，且重新涉足喷气燃料业务，利润率可观 [67] 问题9: 公司的企业重组是否会将资产从受限集团移出或使资产远离债券持有人 - 不会，所有票据将在CVI票据的框架内转移 [69] 问题10: 鉴于当前裂解价差和UAN的强劲现金流，公司的现金流优先事项是什么，除股息外的资本分配思路如何，对于债券到期再融资的考虑 - 目前公司对10亿美元的债务水平感到满意，再融资时会寻找绿色资金机会，并在各实体间分配；其他资本分配将每季度评估并确定最佳路径 [72] 问题11: 公司是否在考虑将Wynnewood完全转换为可再生能源工厂并生产特定产品 - 讨论的是Coffeyville炼油厂，公司正在进行工程研究，评估将其一个加氢处理装置转换为可再生柴油的可行性，同时有增加模块生产可持续喷气燃料的选项 [75] 问题12: 何时会对Coffeyville的转换项目做出决策 - 需等待LCFS法规扩展到其他州、该市场供应过剩或RFS转换为LCFS类型的信用体系，尽管对EPA实施此类转换的期望不高，但认为这是实现碳减排目标的有效方式 [76] 问题13: 从市场基本面和战略角度看，若市场需要出口可再生柴油以实现平衡，公司是否会对Coffeyville项目进行最终投资决策（FID） - 从公司地理位置看，出口困难，沿海工厂更适合出口，内陆工厂主要通过铁路运输到LCFS市场；目前不确定如何将产品销售到加拿大，因为会失去混合燃料税收抵免且无RIN相关机制 [78][79] 问题14: 公司资产负债表上当前的RVO义务是多少，2022年的情况如何，若6月3日EPA维持现状，公司下一步计划是什么 - 当前资产负债表上的RVO义务为5.85亿美元，Wynnewood有2019、2020和2021年的未决豁免申请，即将提交2022年的申请，公司认为有资格获得这些豁免，因此对资产负债表上的负债感到安心；公司计划解决Coffeyville的问题，Wynnewood仍保持短缺状态，因为相信有资格获得小型炼油厂豁免，并将在EPA采取行动时进行诉讼 [81][83] 问题15: 根据公司预计可再生柴油业务今年盈利1000万 - 3000万美元和第二季度4000桶/日的可再生柴油产量指引，推算全年产量和每加仑EBITDA范围是否合理，是否有其他需要考虑的因素 - 由于原料采购通常提前一个季度甚至两个季度，且HOBO价差波动大，公司仍在制定套期保值策略，认为推算的数字相差不大，当前RBD大豆油的利润率接近推算结果，但公司尚未决定运行率，将根据利润率情况调整 [87][89] 问题16: 第一季度SG&A为3900万美元，是否受股票薪酬费用或一次性应计费用影响，该数字是否是第二季度的合理运行率 - SG&A受股票薪酬影响，且重组带来了一些额外成本，但预计不会大幅改变典型运行率；1200万美元的费用是一次性的，不会重复，其他部分与股票价格相关，预计几个季度后会恢复到之前水平 [90][91] 问题17: 公司是否考虑进行产品裂解价差套期保值，吸引力如何，是否会开始进行套期保值 - 公司一直在关注，偶尔会对一定比例的产量进行套期保值，当前裂解价差处于深度反向市场，2023年和2024年的数字有吸引力，但不确定是否会采取行动，认为高价格最终会自我调节 [92]