业绩总结 - CVR Energy在2021年第一季度实现了45%的过程安全事件减少和33%的环境事件减少[15] - 2021年第一季度的总流动性为10亿美元，流动性较2020年年末有所增加[15] - 2021年第一季度的总损失利润机会为5300万美元，其中4200万美元由于外部原因造成[15] - 2021年第一季度的原油和产品储存能力超过700万桶[21] - 2021年第一季度的炼油总产量为190,660桶/日，WTI原油的炼油利润率为30.2%[23][24] - 2021年第一季度的汽油和柴油的总处理量分别为189,187桶/日和53.8%[24] - 2020年净亏损为273百万，2021年第一季度净亏损为55百万[74] - 2020年EBITDA为30百万，2021年第一季度EBITDA为5百万[74] 用户数据 - CVR Energy的石油部门名义原油产能为206,500桶/日，液体体积产量为98%[12] - 公司在中部地区的两座炼油厂的原油名义处理能力为206,500桶/日，2021年第一季度的总处理量为186,093桶/日[21] - 2020年总处理量为183,295桶/日，受到COVID-19影响和计划性停工的影响[21] 未来展望 - CVR Energy计划在Wynnewood建设可再生柴油单元，预计内部RIN生成将从23%提高至约70%[15] - 预计到2021年第三季度末，该项目将投入使用，可能在2023年1月前收回投资[39] - 2021年石油部门和RDU资本支出预算为2.09亿至2.2亿美元，其中环境与维护支出计划为8500万至9000万美元，增长资本支出预计为1.24亿至1.3亿美元[44] 新产品和新技术研发 - 公司在Wynnewood的可再生柴油项目预计年处理能力为1亿加仑，项目总资本支出预计在1.35亿至1.4亿美元之间[37][39] - Wynnewood的氢气产能过剩将加速可再生柴油项目的完成，降低资本成本[39] 市场扩张和并购 - CVR Energy的氮肥部门通过石油焦和天然气实现多样化的原料来源[13] - 全球氮肥需求在2009年至2020年间增长了15%，主要受人口增长、可耕地减少和生物燃料消费的推动[47] 负面信息 - 2020年第二季度氮肥部门净亏损为42百万，第三季度为19百万，第四季度为17百万，2021年第一季度为25百万，累计亏损为103百万[75] - 2020年第二季度炼油利润每桶为$148，第三季度降至$101，第四季度降至$27，2021年第一季度为$51，过去12个月（TTM）为$327[73] 其他新策略和有价值的信息 - CVR Energy的目标是为股东提供高于平均水平的现金回报，并在价值增加时回购股票/单位[16] - CVR Energy的董事会中25%的董事和38%的CVR Partners董事为女性或种族多样化[19]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度合并净亏损5500万美元，每股亏损0.39美元，未计划停机和与冬季风暴相关的运营成本增加约4100万美元，影响了第一季度业绩 [7] - 第一季度收益还受到2020年可再生识别码（RIN）义务按市值计价的9800万美元非现金影响 [8] - 2021年第一季度有效税率为43%的收益，而去年同期为27%的收益，主要由于州所得税抵免 [15] - 预计2021年下半年将收到与《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）相关的3500万至4000万美元所得税退款 [15] - 2021年第一季度经营活动提供的现金为9600万美元，产生自由现金流6100万美元，营运资金是约2.18亿美元的来源 [23] - 截至3月31日，现金约7.07亿美元，较2020年底增加4000万美元，不包括CVR Partners，集团流动性约10亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2021年第一季度总吞吐量约18.6万桶/日，2020年第一季度为15.7万桶/日，2月未计划停机使季度总吞吐量减少约3.4万桶/日 [9][10] - 第一季度Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为16.33美元/桶，2020年第一季度为12.21美元/桶；RIN价格平均约5.57美元/桶，较2020年第一季度增长250% [10][11] - 第一季度布伦特 - 西得克萨斯中质原油（WTI）价差平均为3.18美元，去年同期为5.04美元/桶；米德兰 - 库欣价差为0.87美元/桶，2020年第一季度为0.06美元/桶低于WTI；加拿大西部精选原油（WCS）与WTI价差为11.82美元/桶，去年同期为17.77美元/桶 [11] - 第一季度原油收集量约11.2万桶/日，2020年同期为13.6万桶/日，预计第二季度收集量在12.5万至13万桶/日之间 [12] - 2021年第一季度石油业务EBITDA为负6100万美元，2020年第一季度为负7700万美元；排除库存估值影响后，2021年第一季度为负1.27亿美元，2020年同期为正5900万美元 [15][16] - 2021年第一季度石油业务炼油利润率（排除库存影响）为负0.88美元/桶，2020年同期为11.06美元/桶 [16] - 2021年第一季度捕获率为46%，2020年第一季度为86%，RIN费用使捕获率降低65% [17] - 2021年第一季度衍生品损失总计3200万美元，2020年第一季度总衍生品收益为4600万美元 [18] - 2021年第一季度RIN费用为1.78亿美元或10.62美元/桶，2020年同期为1900万美元或1.32美元/桶 [18] - 2021年第一季度石油业务直接运营费用为5.89美元/桶，去年同期为5.87美元/桶，绝对运营费用增加约1500万美元 [20] 化肥业务 - 1月科菲维尔工厂因第三方空分装置停运，2月东迪比克工厂因冬季风暴关闭数天，第一季度科菲维尔氨利用率为87%，东迪比克为89% [13] - 2021年第一季度化肥业务运营亏损1400万美元，净亏损2500万美元或每股2.37美元，EBITDA为500万美元；2020年第一季度运营亏损500万美元，净亏损2100万美元或每股1.83美元，EBITDA为1100万美元 [20] - 第一季度CVR Partners回购略超2.4万个普通股单位，花费50万美元，未宣布2021年第一季度分红 [21] 可再生能源业务 - 2021年第一季度总资本支出6800万美元，其中石油业务1000万美元，化肥业务300万美元，可再生能源业务5500万美元 [21] - 预计2021年总资本支出约2.35亿至2.5亿美元，其中约1.06亿至1.14亿美元为环境和维护资本支出，1.23亿至1.28亿美元与温尼伍德的可再生租赁项目相关 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 原油方面，全球库存处于或接近五年平均水平，2021年全球需求预计为9600万桶/日，较去年增加600万桶/日，二叠纪盆地页岩油产量略有上升，其他地区下降，未完工油井（DUC）继续减少 [28] - 精炼产品方面，美国库存基本正常化，3月美国汽油需求显著上升并持续至4月，PADD II地区精炼产品需求恢复到2019年水平，汽油和柴油库存低于五年平均水平，客运量和运输安全管理局（TSA）安检人数增加，但仍较疫情前下降超40%，汽油和柴油进口增加，出口减少 [29] - 裂解价差和原油价差方面，汽油裂解价差强劲，柴油裂解价差较低，美国炼油吞吐量较五年平均水平下降超100万桶/日，RIN价格仍居高不下 [30] - 2021年第二季度迄今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为19.48美元/桶，RIN平均为6.92美元/桶（2020 RVO基础），布伦特 - TI价差平均为3.62美元，米德兰 - 库欣价差为0.36美元/桶高于WTI，WTL价差为0.14美元/桶低于库欣WTI，WCS价差为11.29美元/桶低于WTI，氨价格超过600美元/吨，尿素硝酸铵（UAN）价格超过325美元/吨 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 石油业务方面，炼油厂以轻质原油为原料满负荷运行，收集系统速率随着俄克拉荷马州管道系统的加入而增加，最大化优质汽油生产和生物燃料混合，2021年无检修计划 [31] - 化肥业务方面，美国农业部预计今年玉米种植面积为9100万英亩，当前产量估计下，2021年库存结转可能是2014年以来最低，公司正在努力争取科菲维尔工厂的45Q税收抵免，计划10月对科菲维尔工厂进行检修 [31][32] - 可再生能源业务方面，温尼伍德可再生柴油装置建设正在进行，预计第三季度末上线，预计总成本1.35亿至1.4亿美元，已就原料供应和终端签订协议，正在进行产品营销谈判，接近为潜在的第二阶段选择技术，启动了科菲维尔类似可再生柴油转换项目的可行性研究，探索为一个或两个炼油厂添加生物质原料以助力可持续发展 [33][34] - 行业竞争方面，认为炼油行业需要关闭更多无竞争力的炼油厂并进行整合以降低固定成本，随着低碳燃料标准的实施，只有最具竞争力的设施才能留存 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度前两个月具有挑战性，裂解价差狭窄，冬季风暴导致未计划停机和运营费用增加，但公司迅速从风暴相关的停工中恢复，3月在排除2020年RIN按市值计价影响后，EBITDA呈现积极趋势 [26] - 认为公司在炼油市场最终回升时处于有利地位，当前市场基本面显示裂解价差自年初以来有所增加并维持在较高水平，尽管RIN价格上涨消耗了部分涨幅，疫苗数据令人鼓舞，汽油、柴油和喷气燃料需求呈积极增长态势，2月和3月的炼油厂停工有助于清理国内库存，但船队利用率正在增加 [27] - 短期内，基于市场基本面保持谨慎乐观，原油全球库存接近五年平均水平，需求预计增加，页岩油产量部分地区下降，E&P公司关注股东回报和债务减少，而非大幅提高产量，期货市场呈现现货溢价；精炼产品美国库存基本正常化，部分地区需求恢复，汽油需求上升，但喷气燃料需求承压，RIN价格因政府不作为和监管不确定性而居高不下 [28][29][30] 其他重要信息 - 最高法院上周对公司上诉的第十巡回法院裁决进行了辩论，公司认为小型炼油厂不应因可再生燃料标准（RFS）合规影响而破产，像公司这样柴油产量高、位置偏远、缺乏有意义的零售和批发基础设施的小型炼油厂有权随时获得救济，预计未来几个月会有裁决，之后美国环境保护署（EPA）可能会最终确定2021年的可再生燃料体积义务（RVO），EPA尚未对2019年和2020年的小型炼油厂豁免作出裁决，其不作为可能导致过去一年RIN价格大幅上涨 [37] - 温尼伍德可再生柴油装置建成后，公司合并的RIN义务负担将大大减轻 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：EPA撤销已发放的小型炼油厂豁免（SREs）是否合理 - 公司认为EPA改变过去十年应用RFS的方向，这将导致全国汽油和柴油价格上涨，除了新的绿色政策推动抬高石油产品价格以使替代品更具吸引力外，难以理解其逻辑，整个RFS是一个失控的政治过程，需要修订以实现公平 [40][41][42] 问题2：如何缓解大豆油价格上涨对可再生柴油设施原料成本的影响 - 公司接近为第二阶段选择预处理技术，这将使公司能够使用包括玉米油、牛脂、废食用油等多种原料，目前大量大豆油用于生物柴油，未来可能会转向可再生柴油，市场需要时间调整，公司将关注未来两到三个月大豆油期货价格下降的时间窗口来锁定原料供应 [44][45] 问题3：温尼伍德项目第二阶段能否提前，项目整体时间安排如何 - 第二阶段技术建设并非特别困难，但需要特定合金金属，预计从决定启动起18个月可上线；公司正在对科菲维尔进行可行性研究，为未来决策做准备，但目前加利福尼亚市场趋于饱和，需要更广泛的全国性低碳燃料标准等积极举措来推动科菲维尔项目决策 [49][51][52] 问题4：牛脂市场供应情况及获取障碍 - 牛脂、废食用油和玉米油的总产量远低于大豆油，全球情况类似，若比利时禁止使用大豆油和棕榈油的政策广泛实施，将产生重大影响；公司因地理位置优势在获取牛脂和生物质原料方面具有一定运输优势 [56][57][58] 问题5：可再生柴油生产启动时如何确保利用率和产品质量 - 公司认为将高压装置转换为可再生柴油生产装置在催化剂寿命和工艺容错性方面有优势，但更担心原料质量，不同原料质量差异大，需要密切关注以保护下游设备和确保产品符合规格 [60][61] 问题6：预处理装置（PTU）成本和产能更新情况 - 公司考虑建设一个可扩展以处理温尼伍德和科菲维尔两个装置的联合预处理装置，每个处理列车最大产能为1万桶/日，预计第一列车成本约6000万美元，目前材料价格上涨会影响成本 [62][63] 问题7：公司对向股东返还更多资本的考虑是否意味着近期不会进行并购 - 公司表示尚未有并购相关公告，目前投资炼油业务面临挑战，未来大部分资金将用于可持续发展和可再生能源领域；董事会正在密切关注资产负债表上过多的现金，将尽快做出决策 [64][65][66] 问题8：公司对Delek的投资最新想法，是否会长期持有及用于加速去杠杆和资本回报 - 公司正在进行代理权争夺，试图让三名提名的董事进入Delek董事会，认为Delek管理层需要尽快采取行动以适应二叠纪盆地的变化和过剩的管道产能 [69][70] 问题9：公司在考虑向股东返还资本时，对净债务水平有何要求，更倾向于回购还是分红 - 公司表示这由董事会决定，董事会会考虑多种方式，公司认为只有在股价较低时回购股票才合适，但不意味着一定会采取该方式 [72] 问题10：公司对2020年RVO当前负债的处理方式，是否会影响向股东返还现金 - 公司认为最高法院的裁决很重要，温尼伍德炼油厂2019年和2020年的豁免申请若获批，将消耗大部分空头头寸；即使获得最高法院裁决，可能仍需起诉EPA，公司认为有很好的胜诉理由；公司已解决2019年的问题，有权跳过一年，预计EPA会延长2021年的期限，因此在2023年前无需考虑该问题；由于存在诸多不确定性，当前负债在可预见的未来对公司是无现金影响的，董事会在考虑向股东返还现金时会综合考虑 [76][78][81] 问题11：科菲维尔45Q税收抵免情况，炼油业务是否有类似机会及前期成本 - 科菲维尔工厂利用石油焦和气化工艺生产氨，同时产生大量二氧化碳，通过与石油公司合作回收用于井下驱油，正在进行45Q税收抵免所需的生命周期分析和文件工作；东迪比克化肥厂也有高浓度二氧化碳流，可申请相同抵免，公司正在与相关方探讨；炼油业务方面，除氢气厂外，可再生柴油装置投产后若在科菲维尔实施，将产生高浓度二氧化碳流，有潜力降低可再生柴油的碳强度，公司的最终目标是生产低碳的蓝色氨和蓝色化肥 [84][85][87] 问题12：第一季度末开放RIN头寸情况 - 第一季度末开放RIN头寸为2.46亿个RINs [88] 问题13：第一季度炼油业务排除RIN影响后的EBITDA情况 - 公司未直接提供排除RIN影响后的EBITDA数字，建议自行计算，第一季度炼油业务报告的EBITDA损失为6150万美元，RIN按市值计价重估为9800万美元，未实现衍生品损失为4350万美元 [90][91] 问题14：第一季度RIN费用情况 - 第一季度炼油业务RIN费用为1.78亿美元，其中9800万美元与2020年RIN义务按市值计价相关，其余为当前季度义务 [93] 问题15：非按市值计价的RIN费用是否会产生现金支出 - 非按市值计价的RIN费用会累积到负债中，若获得豁免则可能无需支付现金，公司会持续透明披露RIN数字和非现金部分 [95] 问题16：正在收取的RIN费用是否已购买RIN，第一季度末RIN净空头现金义务情况 - 公司不披露RIN购买或交易活动细节，但会按季度披露整体空头头寸和按市值计价部分，第一季度末累计的RIN空头义务为2.46亿个RINs，并非美元金额 [99][100][101]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为41.88亿美元和39.78亿美元[17] - 2021年第一季度和2020年同期，公司净销售额分别为14.63亿美元和11.3亿美元[18] - 2021年第一季度和2020年同期，公司运营成本和费用分别为15.68亿美元和12.39亿美元[18] - 2021年第一季度和2020年同期，公司运营亏损均为1.35亿美元[18] - 2021年第一季度和2020年同期，公司净亏损分别为0.55亿美元和1.01亿美元[18] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司CVR股东权益分别为9.81亿美元和10.19亿美元[17] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司非控股权益分别为1.83亿美元和2亿美元[17] - 2021年第一季度和2020年同期，归属于CVR能源股东的净亏损分别为0.39亿美元和0.87亿美元[18] - 2021年第一季度和2020年同期，基本和摊薄后每股亏损分别为0.39美元和0.87美元[18] - 2020年每股股息为0.8美元，2021年第一季度未宣布股息[18] - 2021年第一季度经营活动提供净现金9600万美元，2020年同期使用净现金5800万美元[23] - 2021年第一季度投资活动使用净现金5400万美元，2020年同期使用净现金1.96亿美元[23] - 2021年第一季度融资活动使用净现金200万美元，2020年同期提供净现金4.07亿美元[23] - 截至2021年3月31日，公司存货总额为3.78亿美元，2020年12月31日为2.98亿美元[35] - 截至2021年3月31日，公司物业、厂房和设备净值为22.78亿美元，2020年12月31日为22.40亿美元[36] - 2021年第一季度，公司运营租赁费用为400万美元，使用权资产摊销为200万美元，租赁负债利息费用为100万美元，短期租赁费用为200万美元，与2020年同期持平[39] - 截至2021年3月31日，运营租赁加权平均剩余租赁期限为4.5年，加权平均折现率为5.5%；融资租赁加权平均剩余租赁期限为7.9年，加权平均折现率为9.0%[40] - 截至2021年3月31日，公司运营租赁总付款额为4600万美元，总租赁负债为4200万美元；融资租赁总付款额为8200万美元，总租赁负债为5900万美元[41] - 截至2021年3月31日，公司其他流动负债总计3.77亿美元，包括应计可再生燃料标准义务2.14亿美元等[42] - 截至2021年3月31日，公司长期债务和融资租赁义务净额为16.83亿美元，包括CVR Partners债务6.35亿美元等[42] - 2021年第一季度资本支出为14.63亿美元，2020年同期为11.30亿美元[71] - 2021年第一季度支付利息2900万美元，2020年同期为1600万美元[73] - 2021年3月31日现金及现金等价物和受限现金为7.14亿美元，2020年12月31日为6.74亿美元[73] - 2021年第一季度与关联方的材料及其他成本费用为300万美元，2020年同期为300万美元[74] - 2021年第一季度未向CVR Energy股东宣派或支付与2020年第四季度相关的股息，也未宣派2021年第一季度股息[74] - 2021年第一季度CVR Partners未宣派或支付与2020年第四季度相关的分配款，也未宣派2021年第一季度分配款[77] - 截至2021年3月31日的三个月，公司经营亏损与2020年同期持平，均为1.35亿美元[128] - 截至2021年3月31日的三个月，公司未收到德莱克普通股股息收入，2020年同期为100万美元；2021年和2020年分别确认未实现收益6200万美元和3000万美元，公司持有德莱克约14.8%的普通股[129] - 截至2021年3月31日的三个月，所得税收益为4200万美元，占税前亏损的43.3%；2020年同期为3600万美元，占税前亏损的26.6%[130] - 2021年第一季度净亏损5500万美元，2020年同期为1.01亿美元；2021年第一季度EBITDA为负，2020年同期为负3800万美元[175] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为9600万美元，2020年同期使用5800万美元；2021年第一季度自由现金流为6100万美元，2020年同期为负1.15亿美元[175] - 2021年第一季度净销售额14.04亿美元，成本13.53亿美元，直接运营费用9900万美元，折旧和摊销5100万美元，毛亏损9900万美元；炼油毛利5100万美元，调整后为负1500万美元；2020年对应数据分别为10.57亿美元、10.35亿美元、8400万美元、4800万美元、1.1亿美元、2200万美元、1.58亿美元[178] - 2021年第一季度总 throughput barrels 为1674.8383万桶，每日186093桶；2020年分别为1426.3161万桶、156518桶[179] - 2021年第一季度每桶炼油毛利为3.05美元，2020年为1.52美元；调整后每桶炼油毛利2021年为负0.88美元，2020年为11.06美元[179][180] - 2021年第一季度每桶直接运营费用为5.89美元，2020年为5.87美元[180] - 董事会决定2021年第一季度和2020年第四季度不宣发现金股息，公司采取多项措施执行财务纪律，预计现有资金能满足未来12个月运营现金需求[183][185][186] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为7.07亿美元，可动用的石油资产支持贷款（ABL）为3.64亿美元，氮化肥ABL为2500万美元；截至2020年12月31日，现金及现金等价物为6.67亿美元[190] - 2021年第一季度，公司经营活动产生的净现金为9600万美元，2020年同期为 - 5800万美元，同比增加1.54亿美元；投资活动使用的净现金为 - 5400万美元，2020年同期为 - 1.96亿美元，同比增加1.42亿美元；融资活动产生的净现金为 - 200万美元，2020年同期为4.07亿美元，同比减少4.09亿美元[206] - 2021年第一季度经营活动现金流变化主要因原油价格上涨带来的2.72亿美元营运资金有利变化、可再生燃料标准（RFS）义务增加和息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加3800万美元，但EBITDA变化包含对Delek投资的3200万美元未实现非现金收益，2020年有5800万美元非现金库存影响，2021年有7700万美元非现金递延税项费用，剔除非现金项目后经营结果减少1.11亿美元[207] - 2021年第一季度投资活动现金流变化主要因2020年第一季度购买1.4亿美元Delek普通股、2021年炼油厂检修支出减少2100万美元，部分被2021年收购管道资产的2000万美元尾款抵消[209] - 2021年第一季度融资活动现金流变化主要因2020年1月私募发行2025年和2028年票据共10亿美元，赎回2022年票据5亿美元并支付500万美元赎回溢价，且2020年支付8000万美元股息，2021年无对应支出[210] 公司股权结构情况 - 截至2021年3月31日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[24] - 截至2021年3月31日，公共普通单位持有人持有CVR Partners约64%的流通普通股，CVR Services持有约36% [25] - 截至2021年3月31日，公司拥有CVR Partners普通合伙权益及约36%有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司拥有公司约71%已发行普通股[80] CVR Partners股份回购情况 - 2021年第一季度，CVR Partners以100万美元回购24378个普通股单位，平均价格为每股21.70美元，截至3月31日，单位回购计划剩余授权金额为1200万美元[26] - 2021年第一季度，CVR Partners以不到100万美元回购24378个普通股单位，平均价格21.7美元/单位，截至2021年3月31日，单位回购计划剩余授权金额1200万美元[205] 公司会计政策采用情况 - 公司于2021年1月1日采用ASU 2019 - 12和ASU 2020 - 10，对合并财务状况和经营成果无重大影响，正在评估采用ASU 2020 - 04的影响[32][33][34] 公司债务相关情况 - CVR Partners资产支持信贷协议可用借款额度为2500万美元，到期日为2022年9月30日；CVR Refining修订并重述的资产支持信贷协议可用借款额度为3.64亿美元，到期日为2022年11月14日[44] - 截至2021年3月31日，公司及其子公司遵守各自债务工具下的所有契约[45] 公司业务销售数据情况 - 2021年第一季度，公司净销售额为14.63亿美元，其中石油产品销售额为14.04亿美元，氮肥销售额为6100万美元[46] - 2020年第一季度，公司净销售额为11.3亿美元，其中石油产品销售额为10.57亿美元，氮肥销售额为7500万美元[47] 氮肥业务相关数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，氮肥业务部门约有600万美元剩余履行义务，预计2021年底确认约300万美元，2022年确认约200万美元，其余后续确认[48] - 氮肥部门2021年第一季度新增预付合同收款1900万美元[49] - 2021年第一季度，氮肥业务板块工艺安全事故减少45%，环境事件减少33%[90] - 截至2021年3月31日的两年内，氮肥业务综合利用率较2020年同期提高3%至96%[155] - 2021年第一季度，氮肥业务氨产量为18.8万吨，2020年同期为20.1万吨；可销售氨产量为7万吨，2020年同期为7.8万吨；UAN产量为27.2万吨，2020年同期为31.7万吨[154] - 2021年第一季度，氮肥业务氨销售量为3.2万吨，2020年同期为5.4万吨；UAN销售量为23.9万吨，2020年同期为28.4万吨[156] - 2021年第一季度，氮肥业务氨销售价格为每吨300美元，2020年同期为每吨264美元；UAN销售价格为每吨159美元，2020年同期为每吨166美元[156] - 2021年第一季度，氮肥业务运营亏损为1400万美元，净亏损为2500万美元，较2020年同期分别增加900万美元和500万美元[157] - 2021年第一季度，氮肥业务净销售额较2020年同期减少1400万美元至6100万美元[161] - 2021年第一季度，材料及其他成本为1800万美元，2020年同期为2400万美元[164] - 2021年第一季度氮肥业务净亏损2500万美元，2020年同期为2100万美元；2021年第一季度氮肥业务EBITDA为500万美元，2020年为1100万美元[181] 石油业务相关数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，石油部门有3200万可再生燃料识别码（RINs）的固定价格采购承诺[52] - 截至2021年3月31日，有1200万份未平仓商品掉期头寸、约200万份远期采购承诺和200万份远期销售承诺[53] - 2021年第一季度衍生品净亏损3200万美元，2020年同期净收益4600万美元[54] - 2021年第一季度有价证券投资收益为6200万美元，2020年同期为3100万美元[56] - 2021年第一季度股份支付费用总计800万美元，2020年同期为 - 200万美元[60] - 2021年第一季度原油供应协议下的合同量占总原油采购量的37%，2020年同期为18%[62] - 2021年第一季度石油部门RFS合规费用约为1.78亿美元，2020年同期约为1900万美元[64] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，石油部门的RFS义务分别约为3.42亿美元和2.14亿美元[64] - 2021年第一季度科菲维尔和温尼伍德炼油厂总吞吐量为186093桶/日，2020年为156518桶/日[134] - 2021年第一季度科菲维尔和温尼伍德炼油厂总产量为185298桶/日，2020年为154955桶/日[135] - 截至2021年3月31日的三个月，石油业务经营亏损和净亏损分别为1.15亿美元和1.10亿美元，2020年同期分别为1.27亿美元和1.30亿美元[138] - 2021年第一季度石油业务净销售额较2020年同期增加3.47亿美元[140] - 2021年第一季度炼油利润率为5100万美元，即每桶吞吐量3.05美元，2020年同期为2200万美元，即每桶吞吐量1.52美元[144] - 2021年第一季度直接运营费用（

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净亏损3.2亿美元，每股亏损2.54美元；第四季度净亏损7800万美元，每股亏损0.67美元 [11] - 2020年EBITDA为负700万美元，第四季度为正100万美元 [11] - 2020年第四季度有效税率为23%，上年同期为40% [18] - 预计2020年所得税退款3500 - 4000万美元 [18] - 2020年第四季度经营活动提供现金2800万美元，自由现金流400万美元；全年经营活动现金9000万美元，自由现金流使用1.93亿美元 [27] - 2020年末现金约6.67亿美元，略有增加；截至12月31日，除CVR Partners外，流动性约9.29亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第四季度总吞吐量约21.9万桶/日，2019年同期为21.3万桶/日 [13] - 2020年第四季度Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均8.44美元/桶，RINs消耗约3.50美元/桶；2019年同期分别为16.65美元/桶和1.15美元/桶 [14] - 2020年第四季度布伦特 - TI价差平均2.49美元/桶，上年同期为5.55美元/桶 [14] - 2020年第四季度轻质产品收率103%，馏分油收率44%与上年同期一致 [15] - 2020年第四季度原油收集量约11.7万桶/日，2019年同期为14.8万桶/日；当前收集量约13万桶/日 [15] - 2020年第四季度EBITDA为负6600万美元，2019年同期为正1.35亿美元 [19] - 2020年第四季度炼油利润率（不含库存估值影响）为0.56美元/桶，2019年同期为11.86美元/桶 [20] - 2020年第四季度衍生品损失1500万美元，2019年为1900万美元 [21] - 2020年第四季度RINs费用1.2亿美元或5.97美元/桶，2019年同期为1300万美元；全年RINs费用1.9亿美元，2019年为4300万美元 [21] - 2020年第四季度直接运营费用3.99美元/桶，2019年同期为4.63美元/桶；全年运营和SG&A成本减少约6200万美元 [23] 化肥业务 - 2020年第四季度科菲维尔和东迪比克工厂氨利用率分别为99%和103% [16] - 2020年第四季度UAN和氨的产量和销量同比增加 [16] - 2020年第四季度运营亏损100万美元，净亏损1700万美元或每股1.53美元，EBITDA为1800万美元；2019年同期运营亏损900万美元，净亏损2500万美元或每股2.20美元，EBITDA为1100万美元 [24] - 2020年全年运营和SG&A成本减少超2300万美元 [25] - 2020年CVR Partners回购超62.3万个普通股单位，花费700万美元；董事会批准额外1000万个单位回购授权 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度至今，Group 3 2 - 1 - 1平均12.77美元/桶，布伦特 - TI价差3.11美元/桶，米德兰 - 库欣价差1.05美元/桶，WTL价差0.71美元/桶，WCS价差12.60美元/桶 [37] - 截至2021年第一季度，乙醇RINs平均0.94美元，生物柴油RINs平均1.05美元；2020年1月分别为0.16美元和0.40美元 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划减少炼油产能，改造为可再生柴油生产，同时转向更轻质原油 [8] - 专注可再生柴油业务增长，减少碳排放 [9] - 整合从Blueknight收购的原油管道资产，减少库欣原油采购 [34] - 执行可再生柴油战略，优先完成第一阶段机械完工，之后开展第二阶段预处理开发，考虑第三阶段在科菲维尔的项目 [34][35] - 化肥业务方面，因玉米价格上涨，预计2021年UAN和氨需求强劲，计划对CVR Partners高级票据进行再融资 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战，公司成功应对，有望在市场回升时获利 [30] - 2021年初裂解价差改善，但RINs价格失控消耗涨幅；疫苗虽有进展，但精炼产品需求未明显增加 [31] - 短期内市场前景谨慎乐观，原油库存下降，页岩油产量减少但钻井增加，裂解价差仍需需求支撑 [31][33] - 可再生柴油将成大宗商品，早期进入有优势 [35] - 化肥业务近期前景乐观，玉米价格上涨推动需求 [36] 其他重要信息 - 2020年11月23日，CVR Partners完成1比10反向股票分割 [4] - 2020年1月成功完成10亿美元票据发行 [7] - 2020年完成科菲维尔炼油厂重大检修，推迟温尼伍德和两家化肥厂检修 [7] - 2020年按时按预算完成ERP现代化项目 [7] - 2020年公司宣布收购Blueknight Energy原油管道资产，2月初完成交割 [9] - 2020年公司卡车业务开始向工厂运输LPG以降低成本 [10] - 2020年公司向最高法院上诉第十巡回法院裁决，最高法院同意审理 [10] - 2020年化肥业务氨产量创纪录达85.2万吨，利用率95% [10] - 2020年CVR Partners获得首批碳抵消信用认证，与Messer续签长期空分合同 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可再生柴油扩张项目中当前RINs价格是否超出预期，以及项目产生的多余现金如何分配 - 当前RINs价格超出项目最初预期，但预计未来会下降 [42] - 董事会会定期评估现金使用方式，包括回购股票、偿还债务等，目前公司现金较多但市场不确定，现金为王 [44] 问题2: 预处理设施能带来多少成本降低和净现金流增加，以及CI分数改善情况 - 预处理设施主要优势是降低原料碳强度（CI），项目预计花费约5000万美元 [47] - 以大豆油和玉米油为例，CI分数会有显著改善 [48] 问题3: 致Delek信件的目的，推荐的董事会成员及原因，以及Phase 3能否优先于Phase 2开展 - 目的是促使Delek从增长模式转向自由现金流模式，认为其部分炼油厂表现不佳 [52] - 推荐的董事会成员在行业经验丰富，专注价值创造和自由现金流生成 [53] - 公司希望先完成温尼伍德项目，观察市场后再决定Phase 3，目前不考虑优先开展Phase 3 [55] 问题4: 可再生柴油原料供应情况及未来市场发展，以及拜登政府下RIN市场改革可能性 - 短期内确保大豆油供应无问题，长期需关注更有利CI的原料获取；行业未来应转向生物质转化 [57] - 拜登政府政策转变令人困惑，RFS政策成为政治工具，不确定是否会有RIN市场改革 [58] 问题5: 资本回报中股息恢复的考虑因素，以及回购和股息的权衡，还有收购战略和未来可能性 - 优先考虑自由现金流，股东希望通过股息、回购或收购实现现金回报；目前优先考虑合理收购，其次是可再生柴油项目，最后是多余现金的分配 [61] - 过去PADD IV收购因出价差距未达成，未来不确定是否会有合适交易 [62] 问题6: 馏分油利润率和布伦特 - WTI价差未来走势 - 馏分油市场有望重新平衡，柴油裂解价差处于期货溢价，原油处于现货溢价；页岩油复苏将推动布伦特 - TI价差扩大 [65] 问题7: 温尼伍德RIN负债在第四季度末和当前的情况，预处理成本是否覆盖两个工厂，以及第四季度库欣原油采购增加原因 - 第四季度末RIN负债详情将在今晚提交的文件中披露，当前负债因价格上涨和异常义务增加而高于年末 [69][70] - 5000万美元预处理成本仅针对温尼伍德项目 [71] - 第四季度库欣原油采购增加主要因疫情导致收集率下降，虽有Blueknight管道但仍依赖钻井恢复 [72]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司总资产为39.78亿美元，较2019年的39.05亿美元有所增长[437] - 2020年净销售额为39.3亿美元，较2019年的63.64亿美元和2018年的71.24亿美元下降明显[438] - 2020年公司经营亏损3.33亿美元，而2019年经营收入为5.8亿美元，2018年为5.32亿美元[438] - 2020年净亏损3.2亿美元，其中归属于CVR Energy股东的净亏损为2.56亿美元，而2019年净收入为3.62亿美元，归属于股东的净收入为3.8亿美元[438] - 2020年基本和摊薄后每股亏损2.54美元，2019年每股收益3.78美元，2018年为2.8美元[438] - 2020年每股股息为1.2美元，低于2019年的3.05美元和2018年的2.5美元[438] - 2020年加权平均流通普通股为10.05亿股，2019年为10.05亿股，2018年为9.25亿股[438] - 截至2020年12月31日，公司CVR股东权益为10.19亿美元，较2019年的13.93亿美元减少[437] - 截至2020年12月31日，公司总负债为27.59亿美元，较2019年的22.37亿美元增加[437] - 2020年末公司总权益为12.19亿美元，较2019年末的16.68亿美元有所下降[442] - 2020年净亏损3.2亿美元，2019年净利润为3.62亿美元，2018年净利润为3.66亿美元[444] - 2020年经营活动提供净现金9000万美元，2019年为7.47亿美元，2018年为6.28亿美元[444] - 2020年投资活动使用净现金4.23亿美元，2019年为1.21亿美元，2018年为1.08亿美元[444] - 2020年融资活动提供净现金3.55亿美元，2019年使用净现金6.42亿美元，2018年使用净现金3.34亿美元[444] - 2017 - 2020年，公司发行股份数从8692.966万股变为1.00629209亿股[442] - 2020年末现金及现金等价物和受限现金为6.74亿美元，较年初的6.52亿美元有所增加[444] - 2020年总营收39.3亿美元，2019年为63.64亿美元，2018年为71.24亿美元[534][535][536] - 2020 - 2018年公司所得税（收益）费用分别为 - 9500万美元、1.29亿美元和7900万美元[573] - 截至2020年和2019年12月31日，公司净递延所得税负债分别为3.68亿美元和3.96亿美元[576] - 2020 - 2018年未确认税收优惠年末余额分别为1700万美元、2200万美元和2300万美元[578] - 2020、2019、2018年净销售额分别为39.3亿美元、63.64亿美元、71.24亿美元，2020年经营亏损3.33亿美元，2019年和2018年经营收入分别为5.8亿美元和5.32亿美元[596] - 2020、2019、2018年利息费用净额分别为1.3亿美元、1.02亿美元、1.02亿美元，2020年有来自有价证券的投资收入4100万美元[596] - 2020、2019、2018年折旧和摊销分别为2.78亿美元、2.87亿美元、2.74亿美元，2020年、2019年、2018年资本支出分别为1.21亿美元、1.14亿美元、1.11亿美元[596] - 2020年末和2019年末总资产分别为39.78亿美元和39.05亿美元[596] - 2020、2019、2018年支付的所得税净额分别为 - 200万美元、6900万美元、3100万美元，支付的利息分别为1.13亿美元、1.04亿美元、1.03亿美元[598] - 2020年末现金及现金等价物为6.67亿美元，受限现金为700万美元，现金、现金等价物及受限现金总计6.74亿美元，2019年末为6.52亿美元[599] - 2020、2019、2018年与关联方Enable的费用分别为0、1100万美元、800万美元，支付的股息分别为0、2.18亿美元、1.79亿美元[601] - 2020、2019、2018年CRRM通过Vitol作为中介采购商在Midway JV产生的原油运输服务成本分别为1700万美元、2100万美元、1800万美元[603] 石油业务线数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司石油业务部门产成品库存估值为1.23亿美元[421] - 石油业务部门使用原油采购中介Vitol购买大部分非集输原油库存，以降低商品价格波动风险[412] - 石油业务部门通过套期保值策略和交易减少商品价格波动影响，包括锁定预期毛利率、对冲超额库存价值等[412] - 石油业务部门需混合生物燃料或购买RINs以满足EPA规定，公司持续监测并评估应对策略[413] - 公司预计Wynnewood炼油厂可再生柴油装置每年将产生约1.8亿个可再生识别号码（RINs）[413] - 2020年3月31日，石油业务部门存货账面价值超过可变现净值5800万美元，需进行成本与可变现净值孰低调整，2020和2019年12月31日无需调整[470] - 2020 - 2018年，石油业务部门分别资本化1.55亿美元、3800万美元和800万美元的检修成本[495] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，直接运营费用减少600万美元[498] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，折旧和摊销增加6100万美元[498] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，所得税费用减少1000万美元[498] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，归属于CVR Energy股东的净收入减少3000万美元[498] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，经营活动提供的净现金增加800万美元[498] - 2018年，因石油业务部门检修会计政策变更，投资活动使用的净现金增加800万美元[498] - 2020年石油业务营收35.86亿美元，2019年为59.68亿美元，2018年为67.8亿美元[534][535][536] - 2020 - 2018年，石油业务两家客户分别占石油净销售额的26%、25%、25%[552] - 石油业务为管理原油等库存价格风险和锁定未来生产利润，不时进行各类商品衍生品交易[553] - 截至2020年12月31日，石油部门有未完成的固定价格承诺，净购买1300万个可再生燃料识别码（RINs）[554] - 截至2020年12月31日，有700万个未平仓商品掉期头寸，2019年无未平仓商品掉期；2020年和2019年远期购买承诺分别约为400万和300万，远期销售承诺分别为200万和100万[555] - 2020年、2019年和2018年衍生品净收益分别为5500万、1900万和1.46亿美元[556] - 2020 - 2018年与Vitol签订的原油供应协议的合同量占总原油采购量的比例分别约为33%、36%和42%，协议目前有效期至2021年12月31日[583] - 2020、2019、2018年石油业务板块为遵守可再生燃料标准分别确认费用约1.9亿美元、4300万美元、6000万美元，2020年末和2019年末该板块的可再生燃料标准义务分别约为2.14亿美元和700万美元[591] - 2020年末和2019年末，石油业务板块某些场地未来环境修复工作的预计成本分别约为1100万美元和600万美元[592] 氮肥业务线数据关键指标变化 - 2020年，公司氮肥业务部门Coffeyville化肥厂报告单元记录了4100万美元的全额商誉减值[425] - 2020年和2019年12月31日，氮肥业务部门存货分别包含约200万和500万美元折旧[471] - 2019年12月31日，氮肥业务部门科菲维尔工厂报告单元商誉余额为4100万美元，2020年公司对其全额减记[482] - 2018年12月31日，科菲维尔化肥厂报告单元的公允价值超过其账面价值约36%[483] - 2020 - 2018年，氮肥业务部门分别产生100万美元、1000万美元和600万美元的检修费用[496] - 2020年氮肥业务营收3.5亿美元，2019年为4.04亿美元，2018年为3.51亿美元[534][535][536] - 2020 - 2018年，氮肥业务两家客户分别占氮肥净销售额的26%、28%、20%[552] - 截至2020年12月31日，氮肥业务有600万美元剩余履约义务，预计2021年底确认300万美元，2022年确认200万美元，其余后续确认[548] - 2020年氮肥业务递延收入期初余额2800万美元，新增预收款合同5600万美元，确认收入5300万美元，期末余额3100万美元[551] 审计相关情况 - 审计师认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[416] - 审计师对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制发表了无保留意见[417] - 审计师将石油业务部门产成品库存估值和氮肥业务部门商誉减值评估确定为关键审计事项[423][426] - 审计机构自2013年起为公司提供审计服务，于2021年2月23日出具报告[428] 股权结构与股东情况 - 截至2020年12月31日，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%的流通普通股[447] - 截至2020年12月31日，公众普通单位持有人持有CVR Partners约64%的流通在外普通单位，CVR Services持有约36%[450] - 2019年1月收购CVR Refining少数股权后，CVR合并资产负债表中的少数股东权益仅受CVR Partners净利润和分配影响[450] 股票交易与回购情况 - 2019年10月23日，董事会授权最高3亿美元的股票回购计划，2020年未进行回购[448] - 2020年4月20日起，CVR Partners普通股连续30个交易日平均收盘价低于1美元，收到纽交所通知，需在2021年1月1日前恢复合规[452] - 2020年11月23日，CVR Partners完成1比10的反向股票分割，流通在外普通股数量从约1.11亿股减至约1100万股[453] - 2020年5月6日，公司授权最高1000万美元的单位回购计划，当年回购623,177股，花费700万美元，剩余300万美元授权额度，2021年2月22日又授权1000万美元[455] 资产处置与收购情况 - 2019年1月29日，公司以约3.01亿美元完成对CVR Refining剩余普通股单位的收购[449] - 2019年5月21日，公司子公司出售原油存储终端及相关资产，获现金对价4300万美元，确认出售收益1000万美元[474] 会计政策变更情况 - 2020年1月1日采用ASU 2016 - 13和ASU 2018 - 13，对财务状况、经营成果和披露无重大影响[503][504] - 2021年1月1日起实施ASU 2019 - 12和ASU 2020 - 10，预计无重大影响且不提前采用[505][508] 投资与合营企业情况 - CVR Refining在Enable JV持股40%，在Midway JV持股50% [509] - 截至2020年12月31日，Enable JV和Midway JV投资余额分别为0和7400万美元，总计8000万美元[509] - 2020年和2019年投资收益分别为4100万、0和0，其中股息收入700万，未实现收益3400万[558] - 公司在德莱克美国控股公司的可交易证券上投资约1.4亿美元[604] 租赁情况 - 2020年经营租赁费用1700万美元，使用权资产摊销600万美元，租赁负债利息费用600万美元[513] - 2020年加权平均剩余租赁期限：经营租赁3.1年，融资租赁8.1年；加权平均折现率：经营租赁5.5%，融资租赁9.0% [515] - 截至2020年12月31日，经营租赁负债3800万美元，融资租赁负债6000万美元[516] - 公司预计氧气储存容器租赁为融资租赁，资本化金额2000 - 2500万美元[516] 债务情况 - 2020年12月31日其他流动负债总计3.69亿美元，2019年为1.79亿美元[518] - 2020年12月31日长期债务和融资租赁义务总计16.83亿美元，2019年为11.90亿美元；包含流动部分后，2020年为16.91亿美元，2019年为11.95亿美元[518] - CVR Partners的9.25%优先担保票据本金为6.45亿美元，将于2023年6月到期[518][522] - CVR Refining的6.50%优先票据本金5亿美元，已于2020年1月27日赎回，赎回

业绩总结 - CVR Energy的石油部门名义原油产能为206,500桶/日，2020年第三季度总吞吐量为201,168桶/日[12] - 2020年第三季度的EBITDA为133百万美元，较前一季度的68百万美元有所改善[69] - 2020年第三季度的净收入为(108)百万美元，较前一季度的(32)百万美元有所下降[69] - 2020年第三季度的炼油利润为101百万美元，较第二季度的148百万美元下降[68] - 2020年第三季度的直接运营费用为77百万美元，每桶直接运营费用为4.17美元[68] - 2020年第三季度的液体体积产量为97%，馏分产量为41%[12] - 2020年第三季度的收集量平均接近124,000桶/日，较第二季度的82,000桶/日增加50%[15] 财务状况 - 截至2020年第三季度，公司的流动性总额为8.58亿美元，净债务与TTM EBITDA比率为4.4倍[15] - 截至2020年9月30日，总债务和融资租赁义务为1,690百万美元，剔除氮肥部门后为1,055百万美元[70] - 2020年9月30日的现金及现金等价物为672百万美元，剔除氮肥部门后为624百万美元[70] - 2020年9月30日的净债务为431百万美元，净债务与EBITDA的比率为4.40倍[70] - 2020年9月30日的EBITDA为98百万美元，债务与EBITDA的比率为10.77倍[70] 资本支出与投资 - 2020年资本支出计划减少近40%，并实现了5000万美元的运营费用和SG&A的目标削减[15] - 2020年石油部门资本支出预算为8600万至9200万美元，较原预算减少约20%[42] - 2020年计划的周转支出为1.5亿至1.6亿美元，至2020年9月30日的支出已达1.54亿美元[43] - 2020年预计资本支出总额为8900万美元，其中维护支出为7900万美元，增长支出为1000万美元[72] - 2020年预计增长支出范围为1300万至1500万美元[73] 市场与产品展望 - 公司在2021年上半年预计完成收购超过600英里原油管道及相关储存能力的协议[18] - Wynnewood的可再生柴油项目预计年处理能力为1亿加仑，资本支出约为1.1亿美元[36] - 预计2020/2021年美国玉米库存使用比率将低于11%，为五年来最低水平[47] 运营效率与安全 - 2020年石油部门的过程安全事件率下降50%，环境事件下降25%[15] - 内部RINs生成在2020年截至9月30日的年度期间增加至22%，较2019年同期增加6%[15] - 2020年截至9月30日的总损失利润机会较2019年同期下降超过41%[15] 负面信息 - 2020年第三季度的炼油利润每桶为5.47美元，较第二季度的10.43美元下降[68] - CVR Partners, LP 2019年净收入为-3500万美元，2020年第一季度净收入为-2100万美元[71] - 2019年可分配现金为8100万美元，2020年第一季度可分配现金为-1000万美元[71]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司合并净亏损1.08亿美元，每股亏损0.96美元，EBITDA为负3900万美元 [6] - 2020年第三季度有效税率为22%，上年同期为25% [14] - 2020年第三季度，公司衍生品收益总计500万美元，2019年第三季度为1800万美元 [17] - 2020年第三季度，RINs费用为3600万美元，上年同期为200万美元收益 [17] - 2020年第三季度，公司总合并运营和SG&A费用较上年同期减少约2500万美元 [19] - 2020年第三季度，公司资本支出为2300万美元，预计2020年总合并资本支出约为1.25 - 1.35亿美元 [21] - 2020年第三季度，公司运营现金流为1.11亿美元，自由现金流为正7600万美元 [23] - 截至9月30日，公司合并现金余额约为6.72亿美元，CVI层面的净债务与EBITDA之比约为4.4倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第三季度，石油业务总吞吐量约为20.1万桶/日，2019年第三季度为22.2万桶/日 [9] - 2020年第三季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为8.34美元/桶，2019年第三季度为18.30美元/桶 [9] - 2020年第三季度，Brent TI价差平均为2.42美元，上年同期为5.59美元/桶 [10] - 2020年第三季度，Midland Cushing价差为0.13美元/桶，2019年第三季度为0.26美元/桶 [10] - 2020年第三季度，WCS与WTI价差为9.82美元/桶，上年同期为12.59美元/桶 [10] - 2020年第三季度，轻质产品收率为99%，馏分油收率为43%，上年同期为45% [10] - 2020年第三季度，公司原油收集量约为12.4万桶/日，2019年同期约为12.7万桶/日 [11] - 2020年第三季度，石油业务EBITDA为1500万美元，2019年同期为2.28亿美元 [15] - 2020年第三季度，石油业务炼油利润率为4.61美元/桶，2019年同期为16.37美元/桶，下降72% [16] - 2020年第三季度，石油业务现金率为55%，2019年第三季度为89% [16] - 2020年第三季度，石油业务直接运营费用降至4.17美元/桶，上年同期为4.46美元/桶 [18] 化肥业务 - 2020年第三季度，Coffeyville和East Dubuque工厂的氨利用率分别为97%和99% [11] - 2020年第三季度，化肥业务运营亏损300万美元，净亏损1900万美元，EBITDA为1500万美元 [19] - 2020年第三季度，CVR Partners回购了超过140万份普通股，花费130万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年第四季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为6.97美元/桶，Brent - TI价差为1.98美元/桶 [34] - 截至2020年第四季度，Midland Cushing价差为0.07美元/桶，WTL价差平均为0.22美元/桶，WCS价差平均为9.69美元/桶 [34] - 自7月以来，玉米和大豆价格上涨了30%，氨价格涨至250 - 325美元/吨，UAN价格维持在140 - 160美元/吨 [34] - 截至2020年第四季度，乙醇RINs平均为0.53美元，生物柴油RINs平均为0.80美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于安全可靠运营、控制成本、维持强大资产负债表和流动性 [28] - 公司正在评估可再生柴油战略的多阶段方法，第一阶段将改造Wynnewood现有加氢裂化装置，预计2021年7月1日投产 [31] - 公司认为炼油行业需要进一步整合，对Delek近15%的股份和PADD IV的潜在资产感兴趣 [33] - 在当前环境下，公司运行最大轻质原油组合，最大化优质产品生产和RINs生成，出售100%的WCS [30] - 公司各炼油厂在成本曲线上具有竞争力 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致的成品油需求下降在2020年第三季度继续对原油和成品油市场造成压力 [27] - 市场基本面依然强劲，但原油价差因价格和国内页岩油产量下降而收紧，预计在页岩油产量恢复前将保持疲软 [28] - 美国成品油库存受益于出口恢复，但馏分油库存因喷气燃料需求疲软而仍处高位，需要喷气燃料需求恢复才能带动油价回升 [29] - 为改善裂解和原油价差，可能需要进一步削减产量或永久关闭炼油厂 [29] - 公司对第四季度前景持谨慎态度，预计市场状况将逐渐改善，但仍存在不确定性 [28] 其他重要信息 - 公司Coffeyville化肥厂获得首批减少氧化亚氮排放的碳抵消信用，East Dubuque工厂过去五年已减少大部分一氧化氮排放 [12] - 公司预计2020年RINs费用约为1.1 - 1.15亿美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RINs价格在第四季度上涨，如何看待2021年的潜在逆风 - 选举结果可能使RINs价格走向不定；2020 - 2021年宣布的可再生柴油项目将带来约10亿个新RINs进入市场，长期来看RINs价格将下降；预计RDU年中上线后，公司自身产生的RINs将抵消部分义务 [38][39] 问题2: 剔除23个百分点的捕获率影响后，在Brent - WTI价差为2美元左右的环境下，合理的捕获率是多少 - 与该水平相差不大，溢价价差收窄以及Y - grade季节性因素会使捕获率回到正常水平，前提是RINs价格适度 [40] 问题3: 若拜登政府上台，DAPL关闭风险下，公司有无能力获取巴肯地区的原油并从价差扩大中受益 - 公司以库欣为基地，受影响较小，大部分轻质原油来自俄克拉荷马和堪萨斯的收集系统 [42] 问题4: 可再生柴油项目第一阶段投产后，1亿加仑可再生柴油产生的RINs对当前RINs义务有何影响 - 1亿加仑可再生柴油约产生1.7亿个RINs，公司目前RINs义务约为3.1 - 3.2亿个，内部产生约21% - 22%，项目投产后净义务将从约2500万个降至约1350万个 [45] 问题5: 如何看待可再生柴油扩张与增持Delek股份的投资机会 - 行业需要进一步整合以降低固定成本，Delek投资仍有吸引力，但目前暂无计划，会继续关注市场和其他机会 [48] 问题6: 可再生柴油项目第二阶段预处理单元的计划 - 主要关注不可食用玉米油，目标是获取低碳强度原料以在加州获得更多信用；Coffeyville可能需要更大的预处理装置，会从许可和成本角度考虑建设地点 [49] 问题7: 从非Delek角度看行业整合，如何看待PADD IV机会以及WCS头寸与潜在PADD IV资产的关系 - PADD IV机会有助于EBITDA多元化，相关资产多与WCS相关，具有运输成本优势；加拿大取消减产措施后，WCS产量有望增加，价格机制将更多与铁路运输相关 [53][55] 问题8: 可再生柴油项目在可再生生产和传统化石燃料生产之间切换需要什么条件和时间 - 切换主要是更换催化剂，需20天停运期；切换取决于更多州是否加入低碳燃料标准、RINs价格和混合商信贷等因素，可在约30天内完成切换 [57] 问题9: Coffeyville项目是否有类似的切换灵活性 - 情况与Wynnewood相同，Coffeyville产能可能更大，约为1.5亿加仑 [58] 问题10: 如何看待公司资产负债表、流动性和现金流，以及如何应对困难时期 - 公司专注于安全可靠运营、降低成本和资本支出，保护资产负债表和维持现金储备；本季度产生了一些现金，成本削减措施将持续，提高了设施竞争力 [61][62] 问题11: 2021年资本支出能否灵活调整，以及能否在当前市场环境下减少现金流消耗 - 公司将对有利的远期裂解价差进行套期保值，采购有折扣的原油；目标是将维持性资本支出降至8000万美元以下；能否减少现金流消耗取决于病毒情况、喷气燃料需求和其他炼油厂的运营状况 [64][65] 问题12: 可再生柴油项目第一阶段的初步资本支出、原料、Wynnewood吞吐量和产品收率变化 - 第一阶段目标资本支出为1亿美元，原料为洗涤、精炼和漂白的大豆油；Wynnewood总吞吐量将从约7.5万桶/日降至5.5 - 5.9万桶/日，产品收率变化不大，柴油略减，汽油略增 [66][68] 问题13: 可再生柴油项目第一阶段投产后，净RINs敞口将降至多少 - 考虑内部产生的RINs和原油产量削减对RVO的影响，净敞口将降至不到1000万个，约为700 - 770万个 [70][74] 问题14: 如何看待CVR Partner的估值，是否考虑消除MLP结构 - 公司一直在评估该选项，目前不确定时机是否合适；需关注2021年到期债务情况；化肥业务表现良好，显示了多元化投资组合的价值；税收政策变化可能影响MLP结构的吸引力 [76] 问题15: 若有合适资产，公司愿意承受的最大杠杆是多少 - 公司对净债务与EBITDA之比超过2倍的收购不感兴趣，行业内一般也不会故意超过该水平 [77][78] 问题16: 预计从CARES法案获得多少税收退款，何时收到，第三季度单位成本能否作为未来预测的基准 - 可根据全年生产预测和21%的公司平均税率估算税收退款；第三季度单位成本4.20美元/桶可作为短期内的新基准，公司将努力维持该水平 [79][82] 问题17: 第四季度吞吐量是否会与第三季度有很大不同 - 公司目前以94%的产能运行轻质原油组合，产品销售和其他方面无限制，计划维持当前产量水平 [84] 问题18: 能否详细介绍原油组合重新配置情况，量化第三季度的收益，以及第四季度是否继续运行轻质原油组合 - 凝析油与WTI的价差约为0.50美元/桶，公司收集系统中的价差更大；凝析油产汽油率高，同时也能生产大量柴油，收益可观；第四季度将继续运行轻质原油组合 [86] 问题19: 内部模型中对2023 - 2024年Blenders Tax Credit的假设，以及选举结果是否会产生影响 - Blenders Tax Credit历史上一直维持在1美元水平，虽有延迟但会追溯；预计该信用不会取消，但可能因赤字等因素受到一定压力；市场力量将促使其更多地支持可再生柴油 [87] 问题20: 第四季度现金流是否会受到营运资本的影响，以及如何看待第四季度的炼油利润率 - 预计第四季度营运资本仍将是现金来源；目前炼油利润率与第三季度相比变化不大，但当前的原油价格和裂解价差不可持续，市场供需关系需要调整以提高利润率 [89][91]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为38.76亿美元和39.05亿美元[15] - 2020年第三季度和2019年同期，公司净销售额分别为10.05亿美元和16.22亿美元；2020年前九个月和2019年同期，净销售额分别为28.11亿美元和47.94亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司运营成本和费用分别为10.29亿美元和14.29亿美元；2020年前九个月和2019年同期，运营成本和费用分别为29.01亿美元和41.96亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司运营（亏损）收入分别为 - 4600万美元和1.59亿美元；2020年前九个月和2019年同期，运营（亏损）收入分别为 - 2.06亿美元和5.11亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司（亏损）收入在扣除所得税费用前分别为 - 1.39亿美元和1.38亿美元；2020年前九个月和2019年同期，（亏损）收入在扣除所得税费用前分别为 - 3.14亿美元和4.44亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司净（亏损）收入分别为 - 1.08亿美元和1.04亿美元；2020年前九个月和2019年同期，净（亏损）收入分别为 - 2.41亿美元和3.34亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，归属于CVR Energy股东的净（亏损）收入分别为 - 9600万美元和1.19亿美元；2020年前九个月和2019年同期，归属于CVR Energy股东的净（亏损）收入分别为 - 1.88亿美元和3.36亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，基本和摊薄（亏损）每股收益分别为 - 0.96美元和1.18美元；2020年前九个月和2019年同期，基本和摊薄（亏损）每股收益分别为 - 1.87美元和3.34美元[16] - 2020年前九个月和2019年同期，每股宣布股息分别为1.20美元和2.25美元；2020年第三季度无股息宣布，2019年同期每股宣布股息为0.75美元[16] - 2020年各报告期加权平均流通普通股股数基本和摊薄均为1.005亿股[16] - 2020年前九个月，经营活动提供的净现金为6200万美元，2019年同期为6.53亿美元[22] - 2020年前九个月，投资活动使用的净现金为3.96亿美元，2019年同期为7300万美元[22] - 2020年前九个月，融资活动提供的净现金为3.61亿美元，2019年同期使用净现金5.56亿美元[22] - 2020年9月30日，公司总权益为13.02亿美元，2019年12月31日为16.68亿美元[20] - 2020年前九个月净亏损2.41亿美元，2019年同期净利润3.34亿美元[22] - 2020年9月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为6.79亿美元，2019年同期为6.92亿美元[22] - 2020年第三季度，公司净销售额为10.05亿美元；前九个月净销售额为28.11亿美元[60] - 2020年第三季度总净销售额为10.05亿美元，2019年同期为16.22亿美元；2020年前九个月总净销售额为28.11亿美元，2019年同期为47.94亿美元[101] - 2020年第三季度总运营亏损为4600万美元，2019年同期运营收入为1.59亿美元；2020年前九个月总运营亏损为2.06亿美元，2019年同期运营收入为5.11亿美元[101] - 2020年前九个月现金支付所得税净额为 - 200万美元，2019年为5700万美元；现金支付利息2020年为8100万美元，2019年为5500万美元[104] - 2020年9月30日现金及现金等价物为6.72亿美元，受限现金为700万美元，总计6.79亿美元；2019年12月31日现金及现金等价物为6.52亿美元[104] - 2020年第三季度资本支出总计2300万美元，2019年同期为3400万美元；2020年前九个月资本支出总计9600万美元，2019年同期为8100万美元[101] - 2020年前九个月，公司合并运营及销售、一般和行政费用较2019年同期降低12%[122] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司营业收入分别减少2.05亿美元和7.17亿美元，分别导致经营亏损4600万美元和2.06亿美元[157] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，所得税收益分别为3100万美元和7300万美元，分别占税前亏损的22.2%和23.1%；2019年同期所得税费用分别为3400万美元和1.1亿美元，分别占税前收入的25.0%和24.8% [162] 公司股权结构情况 - 截至2020年9月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[23] - 截至2020年9月30日，CVR Partners流通普通股中，公众普通股持有人约占65%，CVR Services约占35%，CVR Services还持有CVR Partners普通合伙人CVR GP的100%股权[24] - 截至2020年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙权益及约35%有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司拥有公司约71%流通普通股[114] 公司上市及股份变动情况 - 2020年4月20日起，CVR Partners普通股30个连续交易日的平均收盘价低于1美元，不符合纽交所上市标准，需在2021年1月1日前恢复合规[25] - 2020年11月2日，CVR Partners宣布10比1反向拆股，11月23日生效，流通普通股数量将从约1.11亿股减至约1100万股[26] - 公司普通股将按1比10的比例反向拆分，2020年11月24日开始以拆分调整后的基础交易[27] 公司股份回购情况 - 2020年5月6日公司授权最高1000万美元的单位回购计划，截至9月30日已回购2294002个普通股单位，花费200万美元，剩余800万美元授权额度[28] - 因回购导致CVR Energy对公司所有权变化，CVR Energy额外实收资本增加290万美元，非控股权益减少390万美元，确认递延税项负债100万美元[30] 公司资产分类变动情况 - 2019年12月31日价值1700万美元的催化剂库存于2020年第一季度重新分类至其他长期资产[33] 公司会计政策变更情况 - 2020年1月1日公司采用信用损失标准和公允价值计量标准，对财务状况和经营成果无重大影响[35][36] 公司资产项目数据变化 - 2020年9月30日公司存货总额为2.66亿美元，较2019年12月31日的3.73亿美元有所下降[41] - 2020年9月30日公司物业、厂房及设备净值为22.67亿美元，较2019年12月31日的23.36亿美元有所下降[42] - 2020年第二季度公司对科菲维尔工厂的商誉全额减值4100万美元，截至9月30日无商誉余额[42][44] - 2020年9月30日公司经营租赁使用权资产净额为4.8亿美元，租赁负债为4.7亿美元；融资租赁使用权资产净额为1.2亿美元[46][47] - 2020年第三季度和前九个月公司经营租赁费用分别为400万美元和1300万美元，融资租赁费用分别为300万美元和900万美元[48] - 2020年9月30日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.3年，融资租赁为8.4年；经营租赁加权平均折现率为5.5%，融资租赁为9.0%[49] - 截至2020年9月30日，公司经营租赁总租赁付款额为4.4亿美元，总租赁负债为4.1亿美元；融资租赁总租赁付款额为8.8亿美元，总租赁负债为6.2亿美元[50] - 公司预计氧气储存容器的租赁将被分类为融资租赁，租赁开始时资本化金额在2000万至2500万美元之间[52] 公司负债项目数据变化 - 2019年12月31日，公司其他流动负债总额为1.84亿美元[53] - 截至2020年9月30日，公司长期债务和融资租赁义务净额为16.83亿美元，包括流动部分为16.9亿美元；2019年12月31日分别为11.9亿美元和11.95亿美元[54] 公司债务相关交易情况 - 2020年1月27日，CVR Refining赎回所有2022年到期的高级票据，支付约5.05亿美元，确认800万美元债务清偿损失[55] - 2020年1月27日，CVR Energy完成私募发行，发行6亿美元2025年到期的5.25%高级票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级票据[56] - 2020年1月，公司发行10亿美元2025年和2028年到期的优先票据，赎回5亿美元2022年到期的CVR Refining优先票据以增加流动性并延长债务到期日[126] 公司信贷协议情况 - CVR Partners的氮化肥资产支持信贷协议可用借款额度为2500万美元，到期日为2022年9月30日；CVR Refining的石油资产支持信贷协议可用借款额度为3.93亿美元，到期日为2022年11月14日[58] 公司债务契约遵守情况 - 截至2020年9月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[59] 公司业务营收数据（按业务板块及时间对比） - 截至2019年9月30日，石油业务产品销售营收为15.28亿美元，氮化肥业务为8900万美元，合并营收为16.15亿美元；九个月累计，石油业务为44.45亿美元，氮化肥业务为3.18亿美元，合并营收为47.55亿美元[62] - 截至2019年9月30日，净销售额方面，石油业务为15.35亿美元，氮化肥业务为8900万美元，合并净销售额为16.22亿美元；九个月累计，石油业务为44.84亿美元，氮化肥业务为3.18亿美元，合并净销售额为47.94亿美元[62] 氮化肥业务相关数据 - 截至2020年9月30日，氮化肥业务剩余履行义务约为700万美元，预计2020年底确认约100万美元，2021年确认约300万美元，其余后续确认[75] - 氮化肥业务递延收入方面，2019年12月31日余额为2800万美元，期间新增预付合同2800万美元，确认收入4400万美元，2020年9月30日余额为1200万美元[77] - 2020年第三季度，氮肥业务两座工厂保持98%的综合利用率，前九个月运营及销售、一般和行政费用较2019年同期降低10%[122] - 截至2019年12月31日，氮肥业务部门科菲维尔工厂报告单元的商誉余额为4100万美元，2020年6月30日进行减值测试后全额减值[143] - 氮肥业务板块综合氨利用率在截至2020年9月30日的两年内升至94%，较2019年提高1%[188][189] - 2020年9月30日止三个月，氨（总生产量）为21.5万吨（2019年为19.6万吨），氨（可销售净额）为7.1万吨（2019年为5.6万吨），UAN为33万吨（2019年为31.8万吨）[189] - 2020年9月30日止九个月，氨（总生产量）为63.1万吨（2019年为58.6万吨），氨（可销售净额）为22.8万吨（2019年为16.8万吨），UAN为96.8万吨（2019年为96.9万吨）[189] - 2020年三季度氨销量5.4万吨，2019年同期为3.3万吨；2020年前三季度氨销量21.8万吨，2019年同期为17.9万吨[191] - 2020年三季度UAN销量36.5万吨，2019年同期为34万吨；2020年前三季度UAN销量98.6万吨，2019年同期为96.8万吨[191] - 2020年三季度氨出厂价为242美元/吨，2019年同期为337美元/吨；2020年前三季度氨出厂价为293美元/吨，2019年同期为416美元/吨[191] - 2020年三季度UAN出厂价为140美元/吨，2019年同期为182美元/吨；2020年前三季度UAN出厂价为156美元/吨，2019年同期为206美元/吨[191] - 2020年三季度氮肥业务运营亏损300万美元，净亏损1900万美元，较2019年同期分别改善500万美元和400万美元；2020年前三季度运营亏损3400万美元，净亏损8100万美元，较2019年同期运营收入减少7000万美元，净亏损增加7100万美元[192] - 2020年三季度氮肥业务净销售额降至7900万美元，较2019年同期减少1000万美元；2020年前三季度净销售额降至2.6亿美元，较2019年同期减少5800万美元[196][200] - 2020年三季度材料及其他成本为2200万美元，与2019年同期持平；2020年前三季度为6800万美元，低于2019年同期的7100万美元[202] - 2020年三季度和前三季度，氮肥业务净亏损分别为3900万美元和800万美元，调整后EBITDA分别为2.35亿美元和7.38亿美元[214] 石油业务相关数据 - 截至2020年9月30日，

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司合并净亏损3200万美元，摊薄后每股亏损0.05美元；2019年同期净利润为1.28亿美元，摊薄后每股收益1.16美元 [5][10] - 2020年第二季度EBITDA为6800万美元 [5] - 2020年第二季度，公司财报包含化肥业务4100万美元的非现金商誉减值、1800万美元的市值计价收益、300万美元的股息以及4600万美元的有利库存估值影响；剔除这些影响后，2020年第二季度摊薄后每股亏损约为0.44美元 [10] - 2020年第二季度，石油业务EBITDA为5400万美元，2019年同期为2.16亿美元；剔除4600万美元的库存估值影响后，石油业务EBITDA为800万美元 [10] - 2020年第二季度，石油业务炼油利润率（不包括库存影响）为每桶7.18美元，2019年同期为15.68美元 [11] - 2020年第二季度，库存估值产生了每桶3.25美元的正向影响，2019年同期为每桶0.02美元的负向影响 [11] - 2020年第二季度，捕获率（不包括库存估值影响）为82%，2019年同期为76% [11] - 2020年第二季度，衍生品总收益为2000万美元，2019年同期为400万美元 [11] - 2020年第二季度，RINs费用为1600万美元，2019年同期为2100万美元；预计2020年RINs费用约为9500 - 1.05亿美元 [12] - 2020年第二季度，石油业务直接运营费用为每桶5.52美元，2019年同期为每桶4.40美元；总直接运营费用较上一时期减少700万美元 [12] - 2020年第二季度，化肥业务运营亏损2600万美元，净亏损4200万美元，即每普通股单位亏损0.37美元，EBITDA为负200万美元；2019年同期运营收入为3500万美元，净收入为1900万美元，即每普通股单位收益0.17美元，EBITDA为6000万美元 [14] - 2020年第二季度，CVR Partners回购了约89万股普通股，花费约100万美元；该合伙企业未宣布2020年第二季度的分红 [15] - 2020年第二季度，公司总资本支出为2600万美元，其中石油业务2200万美元，化肥业务300万美元；预计2020年总资本支出约为9500 - 1.05亿美元，其中约8000 - 9000万美元为环境和维护资本支出；计划内的检修支出预计约为1.5 - 1.6亿美元 [15] - 截至2020年6月30日，CVI层面的债务与EBITDA比率约为2.8倍；净债务与EBITDA比率约为1.3倍；公司合并现金余额约为6.06亿美元，其中化肥业务3300万美元；不包括CBR partners，公司流动性约为8.31亿美元 [16] - 2020年第二季度，经营活动现金流为900万美元，自由现金流为负1.58亿美元；年初至今的现金检修支出为1.47亿美元，其中第二季度为1.25亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第二季度，Coffeyville炼油厂于4月完成检修，因疫情影响重启较晚；Wynnewood炼油厂在6月中旬前大部分时间以较低速率运营，之后恢复全面运营；2020年第二季度总吞吐量约为15.6万桶/日，2019年同期为21.6万桶/日 [6] - 2020年第二季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶8.75美元，2019年同期为每桶20.67美元 [6] - 2020年第二季度，Brent/TI平均为每桶5.39美元，2019年同期为每桶8.56美元；Midland Cushing差价为每桶高于WTI 0.40美元，2019年同期为每桶低于WTI 2.27美元；WCS与TI的差价为每桶9.45美元，2019年同期为每桶12.63美元 [7] - 2020年第二季度，轻质产品收率为98%；馏分油收率占原油总吞吐量的42%，2019年同期为44% [7] - 2020年第二季度，公司原油收集量约为8.2万桶/日，2019年同期为12万桶/日；目前收集量超过12万桶/日 [7][8] 化肥业务 - 2020年第二季度，Coffeyville氨装置利用率为98%，East Dubuque氨厂利用率为101% [8] - 春季天气条件有利于化肥施用，种植玉米面积比去年增加超过200万英亩；目前氮肥价格因市场供应充足和天然气价格较低而疲软 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第三季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶8.81美元，Brent/TI价差为每桶2.48美元，Midland Cushing差价为每桶高于WTI 0.39美元，WTL差价平均为每桶低于Cushing WTI 0.05美元，WCS差价平均为每桶低于WTI 8.69美元；截至昨日，Group 3裂解价差为每桶7.74美元，Brent/TI为每桶3.14美元，WCS为每桶低于WTI 10.13美元 [24] - 2020年第三季度至今，乙醇RINs平均为0.47美元，生物柴油RINs平均为0.60美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会未批准2020年第二季度的股息，以保留流动性，等待精炼产品需求恢复，并为潜在的高回报现金使用机会做准备，如Wynnewood可再生柴油项目和潜在的收购机会 [5] - 公司董事会已授权对Wynnewood炼油厂的可再生柴油项目进行工程研究和最终成本估算；该项目将改造现有加氢裂化装置，设计产能为6000 - 7000桶/日，预计总投资约1亿美元，每加仑可再生柴油产能的资本成本在1.00 - 1.20美元之间；若获得最终批准，可再生柴油生产最早可于2021年6月30日开始 [22] - 公司正在考虑一项5000万美元的投资，用于改造现有柴油加氢处理装置，以恢复约9000桶/日的原油加工能力，同时生产可再生柴油；该项目可能在加氢裂化装置改造为可再生柴油生产完成约一年后完成，即最早2022年第三季度；公司将在9月对可再生柴油项目做出决策，柴油加氢处理装置改造决策将推迟，取决于裂解价差的进一步改善 [23] - 公司认为第十巡回法院撤销三项小型炼油厂豁免的裁决有误，打算向美国最高法院上诉该裁决 [24] - 公司更关注Pad Four资产的收购，以增加EBITDA多样性和不同的裂解价差及原油价差；对于Delek的投资持机会主义态度，保持所有选择的开放性 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度，居家令和疫情对原油和精炼产品市场造成重大影响；美国原油、汽油和柴油库存均远高于五年平均水平，精炼产品库存水平需大幅下降，裂解价差才会显著改善；美国精炼产品需求仍比疫情前水平低约100万桶/日，炼油厂利用率平均低于80%，预计短期内情况不会有显著变化 [19] - Mid - Con地区的库存与五年平均水平更接近，自4月低点以来汽油需求稳步增加；随着产品需求恢复，公司相应提高了炼油厂的运营速率 [20] - 目前原油差价有利于运行非常轻质的原油组合，公司正在最大限度地提高轻质原油的吞吐量；使用轻质原油组合时，汽油硫含量在5 - 6 ppm之间，远低于三级标准的10 ppm [20] - 尽管第二季度原油收集量下降，但收集区域的产量已反弹，目前收集量超过12万桶/日，若原油价格继续上涨，预计收集量将进一步增加 [20] - 公司将继续专注于安全、可靠地运营，控制成本，保持强大的资产负债表和流动性状况，以应对市场复苏 [19] 其他重要信息 - 2020年第二季度，公司设施的维护材料、用品和其他成本支出较2019年第二季度下降约15% [21] - 公司6月决定裁员，预计每年可节省约1000万美元；全年维持性资本需求已成功降低，目前预计为1亿美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司合并债务与资本比率在50%多，不包括UAN时在40%多，公司对该比率的舒适区间是多少，如何考虑去杠杆？ - 公司目前对当前的债务水平感到满意，将努力维持现金和流动性状况，等待需求恢复，必要时再考虑去杠杆 [26] 问题2: 第二季度原油收集量平均为8.2万桶/日，该数据在季度内如何变化，对SCOOP/STACK地区原油收集量的长期展望如何？ - 原油收集量很大程度上取决于原油价格；疫情前最高收集量约为15万桶/日，预计下一季度将达到12万桶/日，且在一定程度上可持续；若原油价格不恢复，未来一两年收集量可能会略有下降 [28] 问题3: 取消股息的决策是基于对远期裂解价差的考虑，还是为了保留现金以应对可再生柴油项目和潜在的收购机会？ - 取消股息的决策是综合考虑的结果；目前裂解价差较低，需求尚未恢复，且董事会对可再生柴油项目感兴趣，同时市场上存在潜在的收购机会，因此决定保留现金 [32] 问题4: 在可再生柴油项目上，公司是打算独自开展，还是开放合作或收购？ - 公司对各种方式持开放态度，但由于时间紧迫，项目主要是安装相关设施，公司认为可以在一年内完成，可能会分多个阶段进行；公司的战略围绕美元混合燃料信用，该项目具有一定的灵活性和选择权 [34] 问题5: 请谈谈公司的并购前景，对Delek的投资意向，以及资产负债表的交易能力和最新想法？ - 公司对Delek的投资持机会主义态度，更关注Pad Four资产的收购，以增加EBITDA多样性；在进行并购交易时，公司将根据具体情况处理融资问题，保持所有选择的开放性 [37] 问题6: 如何考虑并购的执行时间，是长期优先事项还是2020年的重点？ - 当前环境使竞争减少，对公司有利；公司认为行业有未来，将保持所有选择的开放性，抓住可能出现的机会 [38] 问题7: 根据目前的信息，是否可以认为第三季度和第四季度很可能不会支付股息？ - 股息决策由董事会每季度根据当前环境做出，公司在股息方面比其他公司更灵活，决策取决于是否有其他高回报的现金使用机会 [41] 问题8: 可再生柴油项目的资本成本为每加仑1 - 1.20美元，远低于一些竞争项目，原因是什么，为何工厂有多余的氢气？ - 成本较低的原因包括：工厂有闲置的氢气装置和能产生大量氢气的CCR；有较大且复杂的加氢裂化装置，改造后仍可作为炼油厂运营；使用华盛顿精炼大豆油作为原料，可降低复杂性并快速投产 [44] 问题9: 可再生柴油项目未来是否有灵活性使用不同的原料，如食用油？ - 公司保留了使用不同原料的灵活性，但为了在2022年底前获得混合燃料信用，优先选择快速投产；未来可对加氢裂化装置进行改造，以处理更多类型的原料 [45] 问题10: RINs费用预计为9500 - 1.05亿美元，之前约为6500 - 7500万美元，费用增加的原因是什么，公司内部增加混合比例节省了多少费用？ - RINs费用增加的主要原因是绿色成本自年初以来基本翻倍，尽管可再生燃料义务（RVO）有所下降，但仍无法抵消成本的增加；公司将混合比例从17% - 18%提高到约25% [47] 问题11: 第三季度吞吐量预计将达到满负荷，但行业需要降低产品库存，且利润率并不高，为何要维持高运营速率？ - 在Pad Two地区，特别是Magellan系统，库存正常且有需求，公司将尽力满足；公司因收集系统和加工轻质原油而具有竞争优势，轻质原油利润较高，即使在当前情况下仍有增量利润，将继续运营以满足客户需求 [49] 问题12: 公司持有Delek股票，是否有出售的时间表，如何看待这笔投资？ - 公司需至少持有Delek股票至9月中旬以避免卖空损失，届时将采取行动；公司更倾向于Pad Four资产以增加EBITDA多样性，但也会考虑行业整合的机会，保持所有选择的开放性 [51] 问题13: 考虑到美国是精炼产品净出口国，汽油需求呈结构性下降，全球炼油产能过剩，为何还要考虑扩大可再生柴油项目的产能？ - 公司在评估可再生柴油项目时考虑了产能损失的机会成本，目前机会成本较低，因此不会进行5000万美元的投资来扩大产能；但如果裂解价差恢复到2018 - 2019年的水平，该项目将具有吸引力 [53] 问题14: 如何看待可再生柴油业务的长期前景，是一次性机会投资还是更长远的业务？ - 可再生柴油业务受政府政策影响较大，如混合燃料信用；公司认为如果能在2021年6月30日前投产并获得18个月的混合燃料信用，项目可以回本并具有选择权；此外，低硫燃料标准的发展也存在不确定性，取决于选举结果；公司的投资风险可通过混合燃料税收抵免得到保护 [57][58] 问题15: 目前Brent - TI价差非常窄，短期内和长期内将如何发展，正常水平是多少？ - 目前Brent - TI价差窄的原因包括低原油价格、页岩油产量下降、管道产能过剩和油轮费率正常化，这些因素都与原油价格相关；公司认为正常水平在每桶2 - 3美元之间；当前价差情况将持续到有外部因素改变，如地缘政治事件或飓风 [60][61][62] 问题16: 如何看待WCS差价的未来走势？ - 由于原油需求低、OPEC减产和加拿大重油减产，目前WCS差价无法覆盖Hardesty到墨西哥湾沿岸的管道关税；加拿大产量尚未完全恢复，预计还会有更多减产；公司认为Cushing地区的销售价格约为每桶3美元，而公司炼油厂需要约每桶6美元的价格才会使用WCS原油，但公司在管道业务上仍可盈利 [63]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为39.28亿美元和39.05亿美元[14] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为25.15亿美元和22.37亿美元[14] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总权益分别为14.13亿美元和16.68亿美元[14] - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司净销售额分别为6.75亿美元和16.87亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，公司净销售额分别为18.06亿美元和31.73亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司净亏损分别为3200万美元和净利润1.28亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，公司净亏损分别为1.33亿美元和净利润2.3亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，归属于CVR Energy股东的净亏损分别为500万美元和净利润1.16亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，归属于CVR Energy股东的净亏损分别为9200万美元和净利润2.17亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，基本和摊薄后每股亏损分别为0.05美元和每股收益1.16美元[15] - 2020年上半年经营活动净现金使用为4900万美元，2019年同期为提供3.84亿美元[18] - 2020年上半年投资活动净现金使用为3.61亿美元，2019年同期为4300万美元[18] - 2020年上半年融资活动净现金提供为3.64亿美元，2019年同期使用为4.69亿美元[18] - 2020年上半年现金及现金等价物净减少4600万美元，2019年同期为1.28亿美元[18] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为6.06亿美元，2019年同期为5.4亿美元[18] - 2020年3月31日CVR股东总权益为12.25亿美元，非控股权益为2.61亿美元，总权益为14.86亿美元[16] - 2020年6月30日CVR股东总权益为11.8亿美元，非控股权益为2.33亿美元，总权益为14.13亿美元[16] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司存货分别为2.52亿美元和3.73亿美元[37] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定资产净值分别为22.94亿美元和23.36亿美元[38] - 2020年6月30日和2019年12月31日，其他流动负债分别为1.33亿美元和1.84亿美元[53] - 2020年6月30日和2019年12月31日，长期债务和融资租赁义务（含流动部分）分别为16.9亿美元和11.95亿美元[54] - 2020年上半年公司支付所得税净额为 - 400万美元，2019年同期为3200万美元[105] - 2020年上半年公司支付利息4900万美元，2019年同期为5200万美元[105] - 2020年第二季度与2019年同期相比，公司整体总可记录事故率和环境事件分别改善33%和17%[123] - 2020年第二季度和上半年，公司营业收入分别减少2.18亿美元和5.12亿美元，分别导致经营亏损2600万美元和1.6亿美元[160] - 2020年第二季度和上半年所得税收益分别为500万美元和4200万美元，分别占税前亏损的13.9%和23.9%；2019年同期所得税费用分别为4100万美元和7600万美元，分别占税前收入的24.3%和24.8%[165] 公司股权结构情况 - 截至2020年6月30日，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%的流通普通股[20] - 截至2020年6月30日，公共证券持有人持有CVR Partners约65%的流通普通股，CVR Services持有约35% [21] - 截至2020年6月30日，公司持有CVR Partners普通合伙权益及约35%有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%流通普通股[115] 公司上市合规情况 - 2020年4月20日起，CVR Partners连续30个交易日的平均收盘价低于1美元/股，不符合纽交所上市标准，需在2021年1月1日前恢复合规[22] 公司股份回购情况 - 2020年5月6日，公司授权最高1000万美元的普通股回购计划，截至6月30日剩余900万美元授权额度[23] - 2020年3月31日至6月30日，公司在公开市场回购890,218股普通股，花费100万美元，平均每股1.07美元[23] - 因回购股份，CVR Energy额外实收资本增加120万美元，非控股权益减少160万美元，确认递延所得税负债40万美元[24] 公司会计准则相关情况 - 2020年1月1日，公司采用两项会计准则更新，对财务状况和经营成果无重大影响[31][32] - 2021年1月1日起生效的会计准则更新，公司预计无重大影响且不打算提前采用[33] 公司商誉减值情况 - 2020年第二季度，公司对科菲维尔工厂报告单元的商誉计提4100万美元非现金减值费用[39][41] - 截至2019年12月31日，氮肥业务科菲维尔工厂报告单元商誉余额为4100万美元，2020年6月30日进行减值测试后全额减值[145] 公司租赁相关情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司经营租赁和融资租赁的使用权资产和租赁负债有相应变化[43] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，运营租赁费用分别为500万美元和400万美元；六个月分别为900万美元和800万美元[45] - 2020年6月30日，运营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.3年和8.5年，加权平均折现率分别为5.6%和8.9%[46] - 截至2020年6月30日，运营租赁和融资租赁的总租赁付款分别为4500万美元和9000万美元，总租赁负债分别为4200万美元和6300万美元[47] 公司债务相关情况 - 2020年1月27日，公司赎回2022年到期的6.50%高级票据，赎回价格为5.05亿美元，即面值的101.083%，并确认800万美元债务清偿损失[55] - 2020年1月27日，CVR Energy完成私募发行，发行6亿美元2025年到期的5.25%高级无担保票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级无担保票据[56] - CVR Partners资产支持信贷额度总额为4600万美元，CVR Refining修订和重述的资产支持信贷额度为4亿美元[58] - 截至2020年6月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[59] - 2020年1月，公司发行10亿美元2025年和2028年到期的高级无抵押票据，并赎回0.5亿美元2022年到期的CVR Refining高级票据[123] 公司各业务线净销售额情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司合并净销售额为6.75亿美元，其中石油产品5.72亿美元，氮肥产品1.05亿美元[60] - 截至2020年6月30日的六个月，公司合并净销售额为18.06亿美元，其中石油业务为16.29亿美元，氮肥业务为1.8亿美元[61] - 截至2019年6月30日的六个月，公司合并净销售额为31.73亿美元，其中石油业务为29.49亿美元，氮肥业务为2.3亿美元[63] - 2020年3月和6月石油业务净销售额分别为5.72亿美元和16.29亿美元，2019年同期为15.52亿美元和29.49亿美元[103] - 2020年3月和6月氮肥业务净销售额分别为1.05亿美元和1.80亿美元，2019年同期为1.38亿美元和2.30亿美元[103] - 2020年3月和6月公司总净销售额分别为6.75亿美元和18.06亿美元，2019年同期为16.87亿美元和31.73亿美元[103] - 2020年第二季度石油业务净销售额较2019年同期减少9.8亿美元，2020年上半年较2019年同期减少13.2亿美元[174] - 2020年3月至6月，氮肥业务板块净销售额降至1.05亿美元，较2019年同期减少3300万美元，其中不利定价使收入减少3200万美元，销量增加使收入增加100万美元[201] - 2020年1月至6月，氮肥业务板块净销售额降至1.8亿美元，较2019年同期减少4900万美元，其中不利定价使收入减少5400万美元，销量增加使收入增加700万美元[203] 公司氮肥业务相关情况 - 截至2020年6月30日，氮肥业务剩余履约义务约为800万美元，预计2020年底确认约100万美元，2021年确认300万美元[76] - 氮肥业务递延收入合同负债2019年12月31日余额为2800万美元，2020年新增1800万美元，确认收入4300万美元，6月30日余额为300万美元[78] - 氮肥业务综合利用率在截至2020年6月30日的两年内增至94%，较截至2019年6月30日的两年提高2%[194] - 2020年第二季度氨（总产量）为21.6万吨，2019年同期为21.1万吨；2020年上半年为41.7万吨，2019年同期为39万吨[194] - 2020年第二季度氨（可销售净量）为7.9万吨，2019年同期为7.1万吨；2020年上半年为15.7万吨，2019年同期为11.2万吨[194] - 2020年第二季度氨销售价格为每吨332美元，2019年同期为456美元；2020年上半年为每吨310美元，2019年同期为434美元[195] - 2020年3月至6月，氮肥业务板块运营亏损2600万美元，净亏损4200万美元，较2019年同期运营收入和净收入分别减少6100万美元[198] - 2020年1月至6月，氮肥业务板块运营亏损3100万美元，净亏损6200万美元，较2019年同期运营收入和净收入分别减少7500万美元[198] - 2020年3月至6月，UAN价格差异为 - 1800万美元，氨价格差异为 - 1400万美元，氨销量差异为100万美元[202] - 2020年1月至6月，UAN价格差异为 - 3400万美元，销量差异为 - 100万美元；氨价格差异为 - 2000万美元，销量差异为800万美元[204] - 2020年3月至6月，材料及其他成本为2200万美元，2019年同期为2600万美元[206] - 2020年1月至6月，材料及其他成本为4600万美元，2019年同期为5000万美元[207] - 2020年生产用石油焦用量3个月为13.8万吨，6个月为26.3万吨；2019年对应为13.4万吨和26.6万吨[197] - 2020年生产用天然气用量3个月为213.1万MMBtu，6个月为427.2万MMBtu；2019年对应为207万MMBtu和351万MMBtu[197] 公司石油业务相关情况 - 截至2020年6月30日，石油业务有未平仓固定价格承诺购买500万个可再生识别码（RINs）[81] - 截至2020年6月30日，无未平仓商品掉期头寸，有200万个远期购买承诺和100万个远期销售承诺[82] - 2020年第二季度和上半年，石油业务科菲维尔工厂区域原油吞吐量分别为34193桶/日和36534桶/日，2019年同期分别为49979桶/日和45808桶/日[167] - 2020年第二季度和上半年，石油业务科菲维尔工厂汽油产量分别为46464桶/日和45492桶/日，2019年同期分别为70506桶/日和72170桶/日[169] - 2020年第二季度轻质产品收率为97.6%，上半年为99.2%；2019年同期分别为97.7%和97.9%[169] - 2020年第二季度液体体积收率为96.4%，上半年为96.8%；2019年同期分别为96.6%和97.1%[169] - 2020年第二季度馏分油收率为42.2%，上半年为42.5%；2019年同期分别为44.3%和44.0%[169] - 2020年第二季度石油业务运营收入和净收入分别为500万美元和600万美元，2019年同期分别为1.63亿美元和1.58亿美元；2020年上半年运营亏损和净亏损分别为1.22亿美元和1.24亿美元，2019年同期运营收入和净收入分别为3.19亿美元和3.07亿美元[170] - 2020年第二季度炼油毛利为1.48亿美元，即每桶10.43美元，2019年同期为3.08亿美元，即每桶15.66美元；2020年上半年炼油毛利为1.7亿美元，即每桶5.97美元，2019年同期为6.25亿美元，即每桶16.10美元[179][180] - 2020年第二季度直接运营费用按总吞吐量计算从每桶4.4