财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司合并净亏损1.08亿美元，每股亏损0.96美元，EBITDA为负3900万美元 [6] - 2020年第三季度有效税率为22%，上年同期为25% [14] - 2020年第三季度，公司衍生品收益总计500万美元，2019年第三季度为1800万美元 [17] - 2020年第三季度，RINs费用为3600万美元，上年同期为200万美元收益 [17] - 2020年第三季度，公司总合并运营和SG&A费用较上年同期减少约2500万美元 [19] - 2020年第三季度，公司资本支出为2300万美元，预计2020年总合并资本支出约为1.25 - 1.35亿美元 [21] - 2020年第三季度，公司运营现金流为1.11亿美元，自由现金流为正7600万美元 [23] - 截至9月30日，公司合并现金余额约为6.72亿美元，CVI层面的净债务与EBITDA之比约为4.4倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第三季度，石油业务总吞吐量约为20.1万桶/日，2019年第三季度为22.2万桶/日 [9] - 2020年第三季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为8.34美元/桶，2019年第三季度为18.30美元/桶 [9] - 2020年第三季度，Brent TI价差平均为2.42美元，上年同期为5.59美元/桶 [10] - 2020年第三季度，Midland Cushing价差为0.13美元/桶，2019年第三季度为0.26美元/桶 [10] - 2020年第三季度，WCS与WTI价差为9.82美元/桶，上年同期为12.59美元/桶 [10] - 2020年第三季度，轻质产品收率为99%，馏分油收率为43%，上年同期为45% [10] - 2020年第三季度，公司原油收集量约为12.4万桶/日，2019年同期约为12.7万桶/日 [11] - 2020年第三季度，石油业务EBITDA为1500万美元，2019年同期为2.28亿美元 [15] - 2020年第三季度，石油业务炼油利润率为4.61美元/桶，2019年同期为16.37美元/桶，下降72% [16] - 2020年第三季度，石油业务现金率为55%，2019年第三季度为89% [16] - 2020年第三季度，石油业务直接运营费用降至4.17美元/桶，上年同期为4.46美元/桶 [18] 化肥业务 - 2020年第三季度，Coffeyville和East Dubuque工厂的氨利用率分别为97%和99% [11] - 2020年第三季度，化肥业务运营亏损300万美元，净亏损1900万美元，EBITDA为1500万美元 [19] - 2020年第三季度，CVR Partners回购了超过140万份普通股，花费130万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年第四季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为6.97美元/桶，Brent - TI价差为1.98美元/桶 [34] - 截至2020年第四季度，Midland Cushing价差为0.07美元/桶，WTL价差平均为0.22美元/桶，WCS价差平均为9.69美元/桶 [34] - 自7月以来，玉米和大豆价格上涨了30%，氨价格涨至250 - 325美元/吨，UAN价格维持在140 - 160美元/吨 [34] - 截至2020年第四季度，乙醇RINs平均为0.53美元，生物柴油RINs平均为0.80美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于安全可靠运营、控制成本、维持强大资产负债表和流动性 [28] - 公司正在评估可再生柴油战略的多阶段方法，第一阶段将改造Wynnewood现有加氢裂化装置，预计2021年7月1日投产 [31] - 公司认为炼油行业需要进一步整合，对Delek近15%的股份和PADD IV的潜在资产感兴趣 [33] - 在当前环境下，公司运行最大轻质原油组合，最大化优质产品生产和RINs生成，出售100%的WCS [30] - 公司各炼油厂在成本曲线上具有竞争力 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致的成品油需求下降在2020年第三季度继续对原油和成品油市场造成压力 [27] - 市场基本面依然强劲，但原油价差因价格和国内页岩油产量下降而收紧，预计在页岩油产量恢复前将保持疲软 [28] - 美国成品油库存受益于出口恢复，但馏分油库存因喷气燃料需求疲软而仍处高位，需要喷气燃料需求恢复才能带动油价回升 [29] - 为改善裂解和原油价差，可能需要进一步削减产量或永久关闭炼油厂 [29] - 公司对第四季度前景持谨慎态度，预计市场状况将逐渐改善，但仍存在不确定性 [28] 其他重要信息 - 公司Coffeyville化肥厂获得首批减少氧化亚氮排放的碳抵消信用，East Dubuque工厂过去五年已减少大部分一氧化氮排放 [12] - 公司预计2020年RINs费用约为1.1 - 1.15亿美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RINs价格在第四季度上涨，如何看待2021年的潜在逆风 - 选举结果可能使RINs价格走向不定；2020 - 2021年宣布的可再生柴油项目将带来约10亿个新RINs进入市场，长期来看RINs价格将下降；预计RDU年中上线后，公司自身产生的RINs将抵消部分义务 [38][39] 问题2: 剔除23个百分点的捕获率影响后，在Brent - WTI价差为2美元左右的环境下，合理的捕获率是多少 - 与该水平相差不大，溢价价差收窄以及Y - grade季节性因素会使捕获率回到正常水平，前提是RINs价格适度 [40] 问题3: 若拜登政府上台，DAPL关闭风险下，公司有无能力获取巴肯地区的原油并从价差扩大中受益 - 公司以库欣为基地，受影响较小，大部分轻质原油来自俄克拉荷马和堪萨斯的收集系统 [42] 问题4: 可再生柴油项目第一阶段投产后，1亿加仑可再生柴油产生的RINs对当前RINs义务有何影响 - 1亿加仑可再生柴油约产生1.7亿个RINs，公司目前RINs义务约为3.1 - 3.2亿个，内部产生约21% - 22%，项目投产后净义务将从约2500万个降至约1350万个 [45] 问题5: 如何看待可再生柴油扩张与增持Delek股份的投资机会 - 行业需要进一步整合以降低固定成本，Delek投资仍有吸引力，但目前暂无计划，会继续关注市场和其他机会 [48] 问题6: 可再生柴油项目第二阶段预处理单元的计划 - 主要关注不可食用玉米油，目标是获取低碳强度原料以在加州获得更多信用；Coffeyville可能需要更大的预处理装置，会从许可和成本角度考虑建设地点 [49] 问题7: 从非Delek角度看行业整合，如何看待PADD IV机会以及WCS头寸与潜在PADD IV资产的关系 - PADD IV机会有助于EBITDA多元化，相关资产多与WCS相关，具有运输成本优势；加拿大取消减产措施后，WCS产量有望增加，价格机制将更多与铁路运输相关 [53][55] 问题8: 可再生柴油项目在可再生生产和传统化石燃料生产之间切换需要什么条件和时间 - 切换主要是更换催化剂，需20天停运期；切换取决于更多州是否加入低碳燃料标准、RINs价格和混合商信贷等因素，可在约30天内完成切换 [57] 问题9: Coffeyville项目是否有类似的切换灵活性 - 情况与Wynnewood相同，Coffeyville产能可能更大，约为1.5亿加仑 [58] 问题10: 如何看待公司资产负债表、流动性和现金流，以及如何应对困难时期 - 公司专注于安全可靠运营、降低成本和资本支出，保护资产负债表和维持现金储备；本季度产生了一些现金，成本削减措施将持续，提高了设施竞争力 [61][62] 问题11: 2021年资本支出能否灵活调整，以及能否在当前市场环境下减少现金流消耗 - 公司将对有利的远期裂解价差进行套期保值，采购有折扣的原油；目标是将维持性资本支出降至8000万美元以下；能否减少现金流消耗取决于病毒情况、喷气燃料需求和其他炼油厂的运营状况 [64][65] 问题12: 可再生柴油项目第一阶段的初步资本支出、原料、Wynnewood吞吐量和产品收率变化 - 第一阶段目标资本支出为1亿美元，原料为洗涤、精炼和漂白的大豆油；Wynnewood总吞吐量将从约7.5万桶/日降至5.5 - 5.9万桶/日，产品收率变化不大，柴油略减，汽油略增 [66][68] 问题13: 可再生柴油项目第一阶段投产后，净RINs敞口将降至多少 - 考虑内部产生的RINs和原油产量削减对RVO的影响，净敞口将降至不到1000万个，约为700 - 770万个 [70][74] 问题14: 如何看待CVR Partner的估值，是否考虑消除MLP结构 - 公司一直在评估该选项，目前不确定时机是否合适；需关注2021年到期债务情况；化肥业务表现良好，显示了多元化投资组合的价值；税收政策变化可能影响MLP结构的吸引力 [76] 问题15: 若有合适资产，公司愿意承受的最大杠杆是多少 - 公司对净债务与EBITDA之比超过2倍的收购不感兴趣，行业内一般也不会故意超过该水平 [77][78] 问题16: 预计从CARES法案获得多少税收退款，何时收到，第三季度单位成本能否作为未来预测的基准 - 可根据全年生产预测和21%的公司平均税率估算税收退款；第三季度单位成本4.20美元/桶可作为短期内的新基准，公司将努力维持该水平 [79][82] 问题17: 第四季度吞吐量是否会与第三季度有很大不同 - 公司目前以94%的产能运行轻质原油组合，产品销售和其他方面无限制，计划维持当前产量水平 [84] 问题18: 能否详细介绍原油组合重新配置情况，量化第三季度的收益，以及第四季度是否继续运行轻质原油组合 - 凝析油与WTI的价差约为0.50美元/桶，公司收集系统中的价差更大；凝析油产汽油率高，同时也能生产大量柴油，收益可观；第四季度将继续运行轻质原油组合 [86] 问题19: 内部模型中对2023 - 2024年Blenders Tax Credit的假设，以及选举结果是否会产生影响 - Blenders Tax Credit历史上一直维持在1美元水平，虽有延迟但会追溯；预计该信用不会取消，但可能因赤字等因素受到一定压力；市场力量将促使其更多地支持可再生柴油 [87] 问题20: 第四季度现金流是否会受到营运资本的影响，以及如何看待第四季度的炼油利润率 - 预计第四季度营运资本仍将是现金来源；目前炼油利润率与第三季度相比变化不大，但当前的原油价格和裂解价差不可持续，市场供需关系需要调整以提高利润率 [89][91]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为38.76亿美元和39.05亿美元[15] - 2020年第三季度和2019年同期，公司净销售额分别为10.05亿美元和16.22亿美元；2020年前九个月和2019年同期，净销售额分别为28.11亿美元和47.94亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司运营成本和费用分别为10.29亿美元和14.29亿美元；2020年前九个月和2019年同期，运营成本和费用分别为29.01亿美元和41.96亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司运营（亏损）收入分别为 - 4600万美元和1.59亿美元；2020年前九个月和2019年同期，运营（亏损）收入分别为 - 2.06亿美元和5.11亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司（亏损）收入在扣除所得税费用前分别为 - 1.39亿美元和1.38亿美元；2020年前九个月和2019年同期，（亏损）收入在扣除所得税费用前分别为 - 3.14亿美元和4.44亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，公司净（亏损）收入分别为 - 1.08亿美元和1.04亿美元；2020年前九个月和2019年同期，净（亏损）收入分别为 - 2.41亿美元和3.34亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，归属于CVR Energy股东的净（亏损）收入分别为 - 9600万美元和1.19亿美元；2020年前九个月和2019年同期，归属于CVR Energy股东的净（亏损）收入分别为 - 1.88亿美元和3.36亿美元[16] - 2020年第三季度和2019年同期，基本和摊薄（亏损）每股收益分别为 - 0.96美元和1.18美元；2020年前九个月和2019年同期，基本和摊薄（亏损）每股收益分别为 - 1.87美元和3.34美元[16] - 2020年前九个月和2019年同期，每股宣布股息分别为1.20美元和2.25美元；2020年第三季度无股息宣布，2019年同期每股宣布股息为0.75美元[16] - 2020年各报告期加权平均流通普通股股数基本和摊薄均为1.005亿股[16] - 2020年前九个月，经营活动提供的净现金为6200万美元，2019年同期为6.53亿美元[22] - 2020年前九个月，投资活动使用的净现金为3.96亿美元，2019年同期为7300万美元[22] - 2020年前九个月，融资活动提供的净现金为3.61亿美元，2019年同期使用净现金5.56亿美元[22] - 2020年9月30日，公司总权益为13.02亿美元，2019年12月31日为16.68亿美元[20] - 2020年前九个月净亏损2.41亿美元，2019年同期净利润3.34亿美元[22] - 2020年9月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为6.79亿美元，2019年同期为6.92亿美元[22] - 2020年第三季度，公司净销售额为10.05亿美元；前九个月净销售额为28.11亿美元[60] - 2020年第三季度总净销售额为10.05亿美元，2019年同期为16.22亿美元；2020年前九个月总净销售额为28.11亿美元，2019年同期为47.94亿美元[101] - 2020年第三季度总运营亏损为4600万美元，2019年同期运营收入为1.59亿美元；2020年前九个月总运营亏损为2.06亿美元，2019年同期运营收入为5.11亿美元[101] - 2020年前九个月现金支付所得税净额为 - 200万美元，2019年为5700万美元；现金支付利息2020年为8100万美元，2019年为5500万美元[104] - 2020年9月30日现金及现金等价物为6.72亿美元，受限现金为700万美元，总计6.79亿美元；2019年12月31日现金及现金等价物为6.52亿美元[104] - 2020年第三季度资本支出总计2300万美元，2019年同期为3400万美元；2020年前九个月资本支出总计9600万美元，2019年同期为8100万美元[101] - 2020年前九个月，公司合并运营及销售、一般和行政费用较2019年同期降低12%[122] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司营业收入分别减少2.05亿美元和7.17亿美元，分别导致经营亏损4600万美元和2.06亿美元[157] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，所得税收益分别为3100万美元和7300万美元，分别占税前亏损的22.2%和23.1%；2019年同期所得税费用分别为3400万美元和1.1亿美元，分别占税前收入的25.0%和24.8% [162] 公司股权结构情况 - 截至2020年9月30日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[23] - 截至2020年9月30日，CVR Partners流通普通股中，公众普通股持有人约占65%，CVR Services约占35%，CVR Services还持有CVR Partners普通合伙人CVR GP的100%股权[24] - 截至2020年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙权益及约35%有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司拥有公司约71%流通普通股[114] 公司上市及股份变动情况 - 2020年4月20日起，CVR Partners普通股30个连续交易日的平均收盘价低于1美元，不符合纽交所上市标准，需在2021年1月1日前恢复合规[25] - 2020年11月2日，CVR Partners宣布10比1反向拆股，11月23日生效，流通普通股数量将从约1.11亿股减至约1100万股[26] - 公司普通股将按1比10的比例反向拆分，2020年11月24日开始以拆分调整后的基础交易[27] 公司股份回购情况 - 2020年5月6日公司授权最高1000万美元的单位回购计划，截至9月30日已回购2294002个普通股单位，花费200万美元，剩余800万美元授权额度[28] - 因回购导致CVR Energy对公司所有权变化，CVR Energy额外实收资本增加290万美元，非控股权益减少390万美元，确认递延税项负债100万美元[30] 公司资产分类变动情况 - 2019年12月31日价值1700万美元的催化剂库存于2020年第一季度重新分类至其他长期资产[33] 公司会计政策变更情况 - 2020年1月1日公司采用信用损失标准和公允价值计量标准，对财务状况和经营成果无重大影响[35][36] 公司资产项目数据变化 - 2020年9月30日公司存货总额为2.66亿美元，较2019年12月31日的3.73亿美元有所下降[41] - 2020年9月30日公司物业、厂房及设备净值为22.67亿美元，较2019年12月31日的23.36亿美元有所下降[42] - 2020年第二季度公司对科菲维尔工厂的商誉全额减值4100万美元，截至9月30日无商誉余额[42][44] - 2020年9月30日公司经营租赁使用权资产净额为4.8亿美元，租赁负债为4.7亿美元；融资租赁使用权资产净额为1.2亿美元[46][47] - 2020年第三季度和前九个月公司经营租赁费用分别为400万美元和1300万美元，融资租赁费用分别为300万美元和900万美元[48] - 2020年9月30日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.3年，融资租赁为8.4年；经营租赁加权平均折现率为5.5%，融资租赁为9.0%[49] - 截至2020年9月30日，公司经营租赁总租赁付款额为4.4亿美元，总租赁负债为4.1亿美元；融资租赁总租赁付款额为8.8亿美元，总租赁负债为6.2亿美元[50] - 公司预计氧气储存容器的租赁将被分类为融资租赁，租赁开始时资本化金额在2000万至2500万美元之间[52] 公司负债项目数据变化 - 2019年12月31日，公司其他流动负债总额为1.84亿美元[53] - 截至2020年9月30日，公司长期债务和融资租赁义务净额为16.83亿美元，包括流动部分为16.9亿美元；2019年12月31日分别为11.9亿美元和11.95亿美元[54] 公司债务相关交易情况 - 2020年1月27日，CVR Refining赎回所有2022年到期的高级票据，支付约5.05亿美元，确认800万美元债务清偿损失[55] - 2020年1月27日，CVR Energy完成私募发行，发行6亿美元2025年到期的5.25%高级票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级票据[56] - 2020年1月，公司发行10亿美元2025年和2028年到期的优先票据，赎回5亿美元2022年到期的CVR Refining优先票据以增加流动性并延长债务到期日[126] 公司信贷协议情况 - CVR Partners的氮化肥资产支持信贷协议可用借款额度为2500万美元，到期日为2022年9月30日；CVR Refining的石油资产支持信贷协议可用借款额度为3.93亿美元，到期日为2022年11月14日[58] 公司债务契约遵守情况 - 截至2020年9月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[59] 公司业务营收数据（按业务板块及时间对比） - 截至2019年9月30日，石油业务产品销售营收为15.28亿美元，氮化肥业务为8900万美元，合并营收为16.15亿美元；九个月累计，石油业务为44.45亿美元，氮化肥业务为3.18亿美元，合并营收为47.55亿美元[62] - 截至2019年9月30日，净销售额方面，石油业务为15.35亿美元，氮化肥业务为8900万美元，合并净销售额为16.22亿美元；九个月累计，石油业务为44.84亿美元，氮化肥业务为3.18亿美元，合并净销售额为47.94亿美元[62] 氮化肥业务相关数据 - 截至2020年9月30日，氮化肥业务剩余履行义务约为700万美元，预计2020年底确认约100万美元，2021年确认约300万美元，其余后续确认[75] - 氮化肥业务递延收入方面，2019年12月31日余额为2800万美元，期间新增预付合同2800万美元，确认收入4400万美元，2020年9月30日余额为1200万美元[77] - 2020年第三季度，氮肥业务两座工厂保持98%的综合利用率，前九个月运营及销售、一般和行政费用较2019年同期降低10%[122] - 截至2019年12月31日，氮肥业务部门科菲维尔工厂报告单元的商誉余额为4100万美元，2020年6月30日进行减值测试后全额减值[143] - 氮肥业务板块综合氨利用率在截至2020年9月30日的两年内升至94%，较2019年提高1%[188][189] - 2020年9月30日止三个月，氨（总生产量）为21.5万吨（2019年为19.6万吨），氨（可销售净额）为7.1万吨（2019年为5.6万吨），UAN为33万吨（2019年为31.8万吨）[189] - 2020年9月30日止九个月，氨（总生产量）为63.1万吨（2019年为58.6万吨），氨（可销售净额）为22.8万吨（2019年为16.8万吨），UAN为96.8万吨（2019年为96.9万吨）[189] - 2020年三季度氨销量5.4万吨，2019年同期为3.3万吨；2020年前三季度氨销量21.8万吨，2019年同期为17.9万吨[191] - 2020年三季度UAN销量36.5万吨，2019年同期为34万吨；2020年前三季度UAN销量98.6万吨，2019年同期为96.8万吨[191] - 2020年三季度氨出厂价为242美元/吨，2019年同期为337美元/吨；2020年前三季度氨出厂价为293美元/吨，2019年同期为416美元/吨[191] - 2020年三季度UAN出厂价为140美元/吨，2019年同期为182美元/吨；2020年前三季度UAN出厂价为156美元/吨，2019年同期为206美元/吨[191] - 2020年三季度氮肥业务运营亏损300万美元，净亏损1900万美元，较2019年同期分别改善500万美元和400万美元；2020年前三季度运营亏损3400万美元，净亏损8100万美元，较2019年同期运营收入减少7000万美元，净亏损增加7100万美元[192] - 2020年三季度氮肥业务净销售额降至7900万美元，较2019年同期减少1000万美元；2020年前三季度净销售额降至2.6亿美元，较2019年同期减少5800万美元[196][200] - 2020年三季度材料及其他成本为2200万美元，与2019年同期持平；2020年前三季度为6800万美元，低于2019年同期的7100万美元[202] - 2020年三季度和前三季度，氮肥业务净亏损分别为3900万美元和800万美元，调整后EBITDA分别为2.35亿美元和7.38亿美元[214] 石油业务相关数据 - 截至2020年9月30日，

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司合并净亏损3200万美元，摊薄后每股亏损0.05美元；2019年同期净利润为1.28亿美元，摊薄后每股收益1.16美元 [5][10] - 2020年第二季度EBITDA为6800万美元 [5] - 2020年第二季度，公司财报包含化肥业务4100万美元的非现金商誉减值、1800万美元的市值计价收益、300万美元的股息以及4600万美元的有利库存估值影响；剔除这些影响后，2020年第二季度摊薄后每股亏损约为0.44美元 [10] - 2020年第二季度，石油业务EBITDA为5400万美元，2019年同期为2.16亿美元；剔除4600万美元的库存估值影响后，石油业务EBITDA为800万美元 [10] - 2020年第二季度，石油业务炼油利润率（不包括库存影响）为每桶7.18美元，2019年同期为15.68美元 [11] - 2020年第二季度，库存估值产生了每桶3.25美元的正向影响，2019年同期为每桶0.02美元的负向影响 [11] - 2020年第二季度，捕获率（不包括库存估值影响）为82%，2019年同期为76% [11] - 2020年第二季度，衍生品总收益为2000万美元，2019年同期为400万美元 [11] - 2020年第二季度，RINs费用为1600万美元，2019年同期为2100万美元；预计2020年RINs费用约为9500 - 1.05亿美元 [12] - 2020年第二季度，石油业务直接运营费用为每桶5.52美元，2019年同期为每桶4.40美元；总直接运营费用较上一时期减少700万美元 [12] - 2020年第二季度，化肥业务运营亏损2600万美元，净亏损4200万美元，即每普通股单位亏损0.37美元，EBITDA为负200万美元；2019年同期运营收入为3500万美元，净收入为1900万美元，即每普通股单位收益0.17美元，EBITDA为6000万美元 [14] - 2020年第二季度，CVR Partners回购了约89万股普通股，花费约100万美元；该合伙企业未宣布2020年第二季度的分红 [15] - 2020年第二季度，公司总资本支出为2600万美元，其中石油业务2200万美元，化肥业务300万美元；预计2020年总资本支出约为9500 - 1.05亿美元，其中约8000 - 9000万美元为环境和维护资本支出；计划内的检修支出预计约为1.5 - 1.6亿美元 [15] - 截至2020年6月30日，CVI层面的债务与EBITDA比率约为2.8倍；净债务与EBITDA比率约为1.3倍；公司合并现金余额约为6.06亿美元，其中化肥业务3300万美元；不包括CBR partners，公司流动性约为8.31亿美元 [16] - 2020年第二季度，经营活动现金流为900万美元，自由现金流为负1.58亿美元；年初至今的现金检修支出为1.47亿美元，其中第二季度为1.25亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第二季度，Coffeyville炼油厂于4月完成检修，因疫情影响重启较晚；Wynnewood炼油厂在6月中旬前大部分时间以较低速率运营，之后恢复全面运营；2020年第二季度总吞吐量约为15.6万桶/日，2019年同期为21.6万桶/日 [6] - 2020年第二季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶8.75美元，2019年同期为每桶20.67美元 [6] - 2020年第二季度，Brent/TI平均为每桶5.39美元，2019年同期为每桶8.56美元；Midland Cushing差价为每桶高于WTI 0.40美元，2019年同期为每桶低于WTI 2.27美元；WCS与TI的差价为每桶9.45美元，2019年同期为每桶12.63美元 [7] - 2020年第二季度，轻质产品收率为98%；馏分油收率占原油总吞吐量的42%，2019年同期为44% [7] - 2020年第二季度，公司原油收集量约为8.2万桶/日，2019年同期为12万桶/日；目前收集量超过12万桶/日 [7][8] 化肥业务 - 2020年第二季度，Coffeyville氨装置利用率为98%，East Dubuque氨厂利用率为101% [8] - 春季天气条件有利于化肥施用，种植玉米面积比去年增加超过200万英亩；目前氮肥价格因市场供应充足和天然气价格较低而疲软 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第三季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶8.81美元，Brent/TI价差为每桶2.48美元，Midland Cushing差价为每桶高于WTI 0.39美元，WTL差价平均为每桶低于Cushing WTI 0.05美元，WCS差价平均为每桶低于WTI 8.69美元；截至昨日，Group 3裂解价差为每桶7.74美元，Brent/TI为每桶3.14美元，WCS为每桶低于WTI 10.13美元 [24] - 2020年第三季度至今，乙醇RINs平均为0.47美元，生物柴油RINs平均为0.60美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会未批准2020年第二季度的股息，以保留流动性，等待精炼产品需求恢复，并为潜在的高回报现金使用机会做准备，如Wynnewood可再生柴油项目和潜在的收购机会 [5] - 公司董事会已授权对Wynnewood炼油厂的可再生柴油项目进行工程研究和最终成本估算；该项目将改造现有加氢裂化装置，设计产能为6000 - 7000桶/日，预计总投资约1亿美元，每加仑可再生柴油产能的资本成本在1.00 - 1.20美元之间；若获得最终批准，可再生柴油生产最早可于2021年6月30日开始 [22] - 公司正在考虑一项5000万美元的投资，用于改造现有柴油加氢处理装置，以恢复约9000桶/日的原油加工能力，同时生产可再生柴油；该项目可能在加氢裂化装置改造为可再生柴油生产完成约一年后完成，即最早2022年第三季度；公司将在9月对可再生柴油项目做出决策，柴油加氢处理装置改造决策将推迟，取决于裂解价差的进一步改善 [23] - 公司认为第十巡回法院撤销三项小型炼油厂豁免的裁决有误，打算向美国最高法院上诉该裁决 [24] - 公司更关注Pad Four资产的收购，以增加EBITDA多样性和不同的裂解价差及原油价差；对于Delek的投资持机会主义态度，保持所有选择的开放性 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度，居家令和疫情对原油和精炼产品市场造成重大影响；美国原油、汽油和柴油库存均远高于五年平均水平，精炼产品库存水平需大幅下降，裂解价差才会显著改善；美国精炼产品需求仍比疫情前水平低约100万桶/日，炼油厂利用率平均低于80%，预计短期内情况不会有显著变化 [19] - Mid - Con地区的库存与五年平均水平更接近，自4月低点以来汽油需求稳步增加；随着产品需求恢复，公司相应提高了炼油厂的运营速率 [20] - 目前原油差价有利于运行非常轻质的原油组合，公司正在最大限度地提高轻质原油的吞吐量；使用轻质原油组合时，汽油硫含量在5 - 6 ppm之间，远低于三级标准的10 ppm [20] - 尽管第二季度原油收集量下降，但收集区域的产量已反弹，目前收集量超过12万桶/日，若原油价格继续上涨，预计收集量将进一步增加 [20] - 公司将继续专注于安全、可靠地运营，控制成本，保持强大的资产负债表和流动性状况，以应对市场复苏 [19] 其他重要信息 - 2020年第二季度，公司设施的维护材料、用品和其他成本支出较2019年第二季度下降约15% [21] - 公司6月决定裁员，预计每年可节省约1000万美元；全年维持性资本需求已成功降低，目前预计为1亿美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司合并债务与资本比率在50%多，不包括UAN时在40%多，公司对该比率的舒适区间是多少，如何考虑去杠杆？ - 公司目前对当前的债务水平感到满意，将努力维持现金和流动性状况，等待需求恢复，必要时再考虑去杠杆 [26] 问题2: 第二季度原油收集量平均为8.2万桶/日，该数据在季度内如何变化，对SCOOP/STACK地区原油收集量的长期展望如何？ - 原油收集量很大程度上取决于原油价格；疫情前最高收集量约为15万桶/日，预计下一季度将达到12万桶/日，且在一定程度上可持续；若原油价格不恢复，未来一两年收集量可能会略有下降 [28] 问题3: 取消股息的决策是基于对远期裂解价差的考虑，还是为了保留现金以应对可再生柴油项目和潜在的收购机会？ - 取消股息的决策是综合考虑的结果；目前裂解价差较低，需求尚未恢复，且董事会对可再生柴油项目感兴趣，同时市场上存在潜在的收购机会，因此决定保留现金 [32] 问题4: 在可再生柴油项目上，公司是打算独自开展，还是开放合作或收购？ - 公司对各种方式持开放态度，但由于时间紧迫，项目主要是安装相关设施，公司认为可以在一年内完成，可能会分多个阶段进行；公司的战略围绕美元混合燃料信用，该项目具有一定的灵活性和选择权 [34] 问题5: 请谈谈公司的并购前景，对Delek的投资意向，以及资产负债表的交易能力和最新想法？ - 公司对Delek的投资持机会主义态度，更关注Pad Four资产的收购，以增加EBITDA多样性；在进行并购交易时，公司将根据具体情况处理融资问题，保持所有选择的开放性 [37] 问题6: 如何考虑并购的执行时间，是长期优先事项还是2020年的重点？ - 当前环境使竞争减少，对公司有利；公司认为行业有未来，将保持所有选择的开放性，抓住可能出现的机会 [38] 问题7: 根据目前的信息，是否可以认为第三季度和第四季度很可能不会支付股息？ - 股息决策由董事会每季度根据当前环境做出，公司在股息方面比其他公司更灵活，决策取决于是否有其他高回报的现金使用机会 [41] 问题8: 可再生柴油项目的资本成本为每加仑1 - 1.20美元，远低于一些竞争项目，原因是什么，为何工厂有多余的氢气？ - 成本较低的原因包括：工厂有闲置的氢气装置和能产生大量氢气的CCR；有较大且复杂的加氢裂化装置，改造后仍可作为炼油厂运营；使用华盛顿精炼大豆油作为原料，可降低复杂性并快速投产 [44] 问题9: 可再生柴油项目未来是否有灵活性使用不同的原料，如食用油？ - 公司保留了使用不同原料的灵活性，但为了在2022年底前获得混合燃料信用，优先选择快速投产；未来可对加氢裂化装置进行改造，以处理更多类型的原料 [45] 问题10: RINs费用预计为9500 - 1.05亿美元，之前约为6500 - 7500万美元，费用增加的原因是什么，公司内部增加混合比例节省了多少费用？ - RINs费用增加的主要原因是绿色成本自年初以来基本翻倍，尽管可再生燃料义务（RVO）有所下降，但仍无法抵消成本的增加；公司将混合比例从17% - 18%提高到约25% [47] 问题11: 第三季度吞吐量预计将达到满负荷，但行业需要降低产品库存，且利润率并不高，为何要维持高运营速率？ - 在Pad Two地区，特别是Magellan系统，库存正常且有需求，公司将尽力满足；公司因收集系统和加工轻质原油而具有竞争优势，轻质原油利润较高，即使在当前情况下仍有增量利润，将继续运营以满足客户需求 [49] 问题12: 公司持有Delek股票，是否有出售的时间表，如何看待这笔投资？ - 公司需至少持有Delek股票至9月中旬以避免卖空损失，届时将采取行动；公司更倾向于Pad Four资产以增加EBITDA多样性，但也会考虑行业整合的机会，保持所有选择的开放性 [51] 问题13: 考虑到美国是精炼产品净出口国，汽油需求呈结构性下降，全球炼油产能过剩，为何还要考虑扩大可再生柴油项目的产能？ - 公司在评估可再生柴油项目时考虑了产能损失的机会成本，目前机会成本较低，因此不会进行5000万美元的投资来扩大产能；但如果裂解价差恢复到2018 - 2019年的水平，该项目将具有吸引力 [53] 问题14: 如何看待可再生柴油业务的长期前景，是一次性机会投资还是更长远的业务？ - 可再生柴油业务受政府政策影响较大，如混合燃料信用；公司认为如果能在2021年6月30日前投产并获得18个月的混合燃料信用，项目可以回本并具有选择权；此外，低硫燃料标准的发展也存在不确定性，取决于选举结果；公司的投资风险可通过混合燃料税收抵免得到保护 [57][58] 问题15: 目前Brent - TI价差非常窄，短期内和长期内将如何发展，正常水平是多少？ - 目前Brent - TI价差窄的原因包括低原油价格、页岩油产量下降、管道产能过剩和油轮费率正常化，这些因素都与原油价格相关；公司认为正常水平在每桶2 - 3美元之间；当前价差情况将持续到有外部因素改变，如地缘政治事件或飓风 [60][61][62] 问题16: 如何看待WCS差价的未来走势？ - 由于原油需求低、OPEC减产和加拿大重油减产，目前WCS差价无法覆盖Hardesty到墨西哥湾沿岸的管道关税；加拿大产量尚未完全恢复，预计还会有更多减产；公司认为Cushing地区的销售价格约为每桶3美元，而公司炼油厂需要约每桶6美元的价格才会使用WCS原油，但公司在管道业务上仍可盈利 [63]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为39.28亿美元和39.05亿美元[14] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为25.15亿美元和22.37亿美元[14] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总权益分别为14.13亿美元和16.68亿美元[14] - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司净销售额分别为6.75亿美元和16.87亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，公司净销售额分别为18.06亿美元和31.73亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司净亏损分别为3200万美元和净利润1.28亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，公司净亏损分别为1.33亿美元和净利润2.3亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，归属于CVR Energy股东的净亏损分别为500万美元和净利润1.16亿美元[15] - 2020年上半年和2019年上半年，归属于CVR Energy股东的净亏损分别为9200万美元和净利润2.17亿美元[15] - 2020年第二季度和2019年第二季度，基本和摊薄后每股亏损分别为0.05美元和每股收益1.16美元[15] - 2020年上半年经营活动净现金使用为4900万美元，2019年同期为提供3.84亿美元[18] - 2020年上半年投资活动净现金使用为3.61亿美元，2019年同期为4300万美元[18] - 2020年上半年融资活动净现金提供为3.64亿美元，2019年同期使用为4.69亿美元[18] - 2020年上半年现金及现金等价物净减少4600万美元，2019年同期为1.28亿美元[18] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为6.06亿美元，2019年同期为5.4亿美元[18] - 2020年3月31日CVR股东总权益为12.25亿美元，非控股权益为2.61亿美元，总权益为14.86亿美元[16] - 2020年6月30日CVR股东总权益为11.8亿美元，非控股权益为2.33亿美元，总权益为14.13亿美元[16] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司存货分别为2.52亿美元和3.73亿美元[37] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司固定资产净值分别为22.94亿美元和23.36亿美元[38] - 2020年6月30日和2019年12月31日，其他流动负债分别为1.33亿美元和1.84亿美元[53] - 2020年6月30日和2019年12月31日，长期债务和融资租赁义务（含流动部分）分别为16.9亿美元和11.95亿美元[54] - 2020年上半年公司支付所得税净额为 - 400万美元，2019年同期为3200万美元[105] - 2020年上半年公司支付利息4900万美元，2019年同期为5200万美元[105] - 2020年第二季度与2019年同期相比，公司整体总可记录事故率和环境事件分别改善33%和17%[123] - 2020年第二季度和上半年，公司营业收入分别减少2.18亿美元和5.12亿美元，分别导致经营亏损2600万美元和1.6亿美元[160] - 2020年第二季度和上半年所得税收益分别为500万美元和4200万美元，分别占税前亏损的13.9%和23.9%；2019年同期所得税费用分别为4100万美元和7600万美元，分别占税前收入的24.3%和24.8%[165] 公司股权结构情况 - 截至2020年6月30日，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%的流通普通股[20] - 截至2020年6月30日，公共证券持有人持有CVR Partners约65%的流通普通股，CVR Services持有约35% [21] - 截至2020年6月30日，公司持有CVR Partners普通合伙权益及约35%有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%流通普通股[115] 公司上市合规情况 - 2020年4月20日起，CVR Partners连续30个交易日的平均收盘价低于1美元/股，不符合纽交所上市标准，需在2021年1月1日前恢复合规[22] 公司股份回购情况 - 2020年5月6日，公司授权最高1000万美元的普通股回购计划，截至6月30日剩余900万美元授权额度[23] - 2020年3月31日至6月30日，公司在公开市场回购890,218股普通股，花费100万美元，平均每股1.07美元[23] - 因回购股份，CVR Energy额外实收资本增加120万美元，非控股权益减少160万美元，确认递延所得税负债40万美元[24] 公司会计准则相关情况 - 2020年1月1日，公司采用两项会计准则更新，对财务状况和经营成果无重大影响[31][32] - 2021年1月1日起生效的会计准则更新，公司预计无重大影响且不打算提前采用[33] 公司商誉减值情况 - 2020年第二季度，公司对科菲维尔工厂报告单元的商誉计提4100万美元非现金减值费用[39][41] - 截至2019年12月31日，氮肥业务科菲维尔工厂报告单元商誉余额为4100万美元，2020年6月30日进行减值测试后全额减值[145] 公司租赁相关情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司经营租赁和融资租赁的使用权资产和租赁负债有相应变化[43] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，运营租赁费用分别为500万美元和400万美元；六个月分别为900万美元和800万美元[45] - 2020年6月30日，运营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.3年和8.5年，加权平均折现率分别为5.6%和8.9%[46] - 截至2020年6月30日，运营租赁和融资租赁的总租赁付款分别为4500万美元和9000万美元，总租赁负债分别为4200万美元和6300万美元[47] 公司债务相关情况 - 2020年1月27日，公司赎回2022年到期的6.50%高级票据，赎回价格为5.05亿美元，即面值的101.083%，并确认800万美元债务清偿损失[55] - 2020年1月27日，CVR Energy完成私募发行，发行6亿美元2025年到期的5.25%高级无担保票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级无担保票据[56] - CVR Partners资产支持信贷额度总额为4600万美元，CVR Refining修订和重述的资产支持信贷额度为4亿美元[58] - 截至2020年6月30日，公司及其子公司遵守各自债务工具的所有契约[59] - 2020年1月，公司发行10亿美元2025年和2028年到期的高级无抵押票据，并赎回0.5亿美元2022年到期的CVR Refining高级票据[123] 公司各业务线净销售额情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司合并净销售额为6.75亿美元，其中石油产品5.72亿美元，氮肥产品1.05亿美元[60] - 截至2020年6月30日的六个月，公司合并净销售额为18.06亿美元，其中石油业务为16.29亿美元，氮肥业务为1.8亿美元[61] - 截至2019年6月30日的六个月，公司合并净销售额为31.73亿美元，其中石油业务为29.49亿美元，氮肥业务为2.3亿美元[63] - 2020年3月和6月石油业务净销售额分别为5.72亿美元和16.29亿美元，2019年同期为15.52亿美元和29.49亿美元[103] - 2020年3月和6月氮肥业务净销售额分别为1.05亿美元和1.80亿美元，2019年同期为1.38亿美元和2.30亿美元[103] - 2020年3月和6月公司总净销售额分别为6.75亿美元和18.06亿美元，2019年同期为16.87亿美元和31.73亿美元[103] - 2020年第二季度石油业务净销售额较2019年同期减少9.8亿美元，2020年上半年较2019年同期减少13.2亿美元[174] - 2020年3月至6月，氮肥业务板块净销售额降至1.05亿美元，较2019年同期减少3300万美元，其中不利定价使收入减少3200万美元，销量增加使收入增加100万美元[201] - 2020年1月至6月，氮肥业务板块净销售额降至1.8亿美元，较2019年同期减少4900万美元，其中不利定价使收入减少5400万美元，销量增加使收入增加700万美元[203] 公司氮肥业务相关情况 - 截至2020年6月30日，氮肥业务剩余履约义务约为800万美元，预计2020年底确认约100万美元，2021年确认300万美元[76] - 氮肥业务递延收入合同负债2019年12月31日余额为2800万美元，2020年新增1800万美元，确认收入4300万美元，6月30日余额为300万美元[78] - 氮肥业务综合利用率在截至2020年6月30日的两年内增至94%，较截至2019年6月30日的两年提高2%[194] - 2020年第二季度氨（总产量）为21.6万吨，2019年同期为21.1万吨；2020年上半年为41.7万吨，2019年同期为39万吨[194] - 2020年第二季度氨（可销售净量）为7.9万吨，2019年同期为7.1万吨；2020年上半年为15.7万吨，2019年同期为11.2万吨[194] - 2020年第二季度氨销售价格为每吨332美元，2019年同期为456美元；2020年上半年为每吨310美元，2019年同期为434美元[195] - 2020年3月至6月，氮肥业务板块运营亏损2600万美元，净亏损4200万美元，较2019年同期运营收入和净收入分别减少6100万美元[198] - 2020年1月至6月，氮肥业务板块运营亏损3100万美元，净亏损6200万美元，较2019年同期运营收入和净收入分别减少7500万美元[198] - 2020年3月至6月，UAN价格差异为 - 1800万美元，氨价格差异为 - 1400万美元，氨销量差异为100万美元[202] - 2020年1月至6月，UAN价格差异为 - 3400万美元，销量差异为 - 100万美元；氨价格差异为 - 2000万美元，销量差异为800万美元[204] - 2020年3月至6月，材料及其他成本为2200万美元，2019年同期为2600万美元[206] - 2020年1月至6月，材料及其他成本为4600万美元，2019年同期为5000万美元[207] - 2020年生产用石油焦用量3个月为13.8万吨，6个月为26.3万吨；2019年对应为13.4万吨和26.6万吨[197] - 2020年生产用天然气用量3个月为213.1万MMBtu，6个月为427.2万MMBtu；2019年对应为207万MMBtu和351万MMBtu[197] 公司石油业务相关情况 - 截至2020年6月30日，石油业务有未平仓固定价格承诺购买500万个可再生识别码（RINs）[81] - 截至2020年6月30日，无未平仓商品掉期头寸，有200万个远期购买承诺和100万个远期销售承诺[82] - 2020年第二季度和上半年，石油业务科菲维尔工厂区域原油吞吐量分别为34193桶/日和36534桶/日，2019年同期分别为49979桶/日和45808桶/日[167] - 2020年第二季度和上半年，石油业务科菲维尔工厂汽油产量分别为46464桶/日和45492桶/日，2019年同期分别为70506桶/日和72170桶/日[169] - 2020年第二季度轻质产品收率为97.6%，上半年为99.2%；2019年同期分别为97.7%和97.9%[169] - 2020年第二季度液体体积收率为96.4%，上半年为96.8%；2019年同期分别为96.6%和97.1%[169] - 2020年第二季度馏分油收率为42.2%，上半年为42.5%；2019年同期分别为44.3%和44.0%[169] - 2020年第二季度石油业务运营收入和净收入分别为500万美元和600万美元，2019年同期分别为1.63亿美元和1.58亿美元；2020年上半年运营亏损和净亏损分别为1.22亿美元和1.24亿美元，2019年同期运营收入和净收入分别为3.19亿美元和3.07亿美元[170] - 2020年第二季度炼油毛利为1.48亿美元，即每桶10.43美元，2019年同期为3.08亿美元，即每桶15.66美元；2020年上半年炼油毛利为1.7亿美元，即每桶5.97美元，2019年同期为6.25亿美元，即每桶16.10美元[179][180] - 2020年第二季度直接运营费用按总吞吐量计算从每桶4.4

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司合并净亏损1.01亿美元，摊薄后每股亏损0.87美元，而2019年第一季度净利润为1.02亿美元，摊薄后每股收益1美元 [8][19] - 2020年第一季度EBITDA为负3800万美元，有效税率为27%，预计2020年全年有效税率在25% - 30%之间 [8][20] - 2020年第一季度，公司经营活动现金流使用5800万美元，自由现金流使用1.15亿美元 [30] - 截至3月31日，CVR层面债务与EBITDA比率约为2倍，过去12个月净债务与EBITDA比率约为0.6倍，合并现金余额约8.05亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2020年第一季度，Coffeyville炼油厂检修，Wynnewood炼油厂运行良好，总吞吐量约15.7万桶/日，低于2019年第一季度的21.3万桶/日 [11] - 2020年第一季度，Group 2 - 1 - 1裂解价差平均为12.21美元/桶，低于2019年第一季度的17.26美元/桶 [12] - 2020年第一季度，轻质产品收率为101%，馏分油收率为43%，低于2019年同期的44% [14] - 2020年第一季度，公司原油收集量约13.6万桶/日，高于2019年同期的12万桶/日，但近期因油价下跌，收集量下降 [15] - 2020年第一季度，石油业务EBITDA为负7700万美元，而2019年同期为正2.09亿美元，排除库存影响后为5900万美元 [21] - 2020年第一季度，石油业务炼油利润率（排除库存影响）为11.06美元/桶，低于2019年同期的14.87美元/桶 [22] - 2020年第一季度，捕获率（排除库存估值影响和库存减记）为91%，高于2019年第一季度的86% [23] - 2020年第一季度，衍生品收益总计4600万美元，高于2019年第一季度的1600万美元 [23] - 2020年第一季度，RINs费用为1900万美元，高于2019年同期的1300万美元，预计2020年RINs费用约为6500 - 7500万美元 [24] - 2020年第一季度，石油业务直接运营费用为5.87美元/桶，高于2019年同期的4.74美元/桶，但总直接运营费用较2019年同期下降约700万美元 [25] 化肥业务 - 2020年第一季度，Coffeyville化肥厂因第三方故障导致10天意外停产，氨装置利用率为86%，低于2019年第一季度的96%；East Dubuque氨厂利用率为101%，高于2019年同期的69% [16] - 2020年第一季度，化肥业务运营亏损500万美元，净亏损2100万美元，每股亏损0.18美元；EBITDA为1100万美元，低于2019年同期的2600万美元 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为10.51美元/桶，Brent TI价差为9.52美元/桶，Midland至Cushing价差为0.18美元/桶，WTL价差平均低于Cushing价格1.38美元，WCS价差平均低于WTI价格12.09美元 [41] - 近期市场中，汽油需求受疫情影响最大，低谷时下降超30%，目前已回升约10%，柴油需求相对稳定 [42][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会决定将第一季度股息降至每股0.40美元，以保留现金，同时认为当前市场存在更高股东回报机会，如行业整合 [9][10] - 公司取消或推迟非关键资本项目，包括Wynnewood异构化项目和Coffeyville原油可选性项目，将Wynnewood炼油厂检修计划从2021年春季推迟至秋季 [37][38] - CVR Partners将Coffeyville工厂检修计划从2020年秋季推迟至2021年夏季，East Dubuque检修计划从2021年秋季推迟至2022年下半年 [39] - 公司购买了Delek US Holdings 14.9%的股份，认为该市场存在独特机会，未来有多种发展方向 [40] - 公司关注可再生柴油项目，利用炼油厂过剩氢气产能，将部分脱硫装置转换为可再生柴油生产，目前处于早期阶段 [47][53] - 行业竞争方面，公司认为行业整合很重要，若规模不够大，未来竞争将很困难，公司更关注PADD IV地区的机会 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度，行业面临前所未有的挑战，市场混乱，精炼产品需求复苏时间未知 [35] - 公司将继续安全可靠运营，控制成本，保持强大资产负债表和流动性，以应对市场复苏 [36] - 短期内，公司对原油价格持悲观态度，精炼产品价格取决于需求恢复情况 [42] - 行业通过减少原油加工量和闲置炼油厂来应对需求下降，汽油供需已平衡，但柴油因喷气燃料过剩仍存在问题 [43] 其他重要信息 - 公司预计2020年总资本支出约为9500 - 1.05亿美元，其中约8000 - 9000万美元为环境和维护资本支出，不包括计划检修支出，预计检修支出约为1.4 - 1.5亿美元 [29] - 公司2020年第二季度石油业务总吞吐量预计约为13 - 15万桶/日，直接运营费用预计约为7500 - 8500万美元，资本支出预计在3000 - 4000万美元之间 [33] - 公司2020年第二季度化肥业务检修支出预计在2000 - 2500万美元之间，氨利用率预计在95% - 100%之间，直接运营费用预计约为3500 - 4000万美元，资本支出预计在600 - 1000万美元之间 [34] - CVR Partners普通合伙人董事会授权了一项最高1000万美元的单位回购计划 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资产出售和扩张机会的看法 - 公司表示主要关注Mid - Con地区，如PADD IV类型的炼油厂，对墨西哥湾沿岸地区兴趣不大，认为该地区需大规模产能、低成本运营和大量原油可选性才有未来，目前正在评估PADD IV地区的几个机会，但受疫情影响可能延迟 [48][49][50] 问题2: 当前环境下对潜在回报提升项目资本支出的看法 - 公司认为这些项目本身不错，但由于市场不确定性，难以看到前进道路，因此推迟部分项目，同时认为可再生柴油项目有潜力，因公司有现有资产和过剩氢气，转换成本较低 [51][52][53] 问题3: 对投资Delek的想法及是否有协同效应 - 公司称投资Delek有多种机会和方向，行业整合很重要，两个公司合并可能存在协同效应，但目前还太早无法确定 [55][56][57] 问题4: 需求改善且战略选择不成功时，股息是否会迅速回升 - 公司认为市场对高股息收益率的回报不高，且认为资产负债表上的现金有其他更有价值的用途，若业务恢复到历史水平，股息可能会迅速回升 [58] 问题5: 关于DK决策的时间线 - 公司表示目前无法提供相关信息 [59] 问题6: 降低业务收率的灵活性及应对方法 - 公司称典型炼油厂在汽油和柴油之间的转换灵活性约为10% - 15%，但转换后可能会导致汽油问题，且目前没有太多其他选择，只能等待喷气燃料和汽油需求恢复 [60][61][62] 问题7: 为合适机会愿意在资产负债表上承担多大风险 - 公司表示这取决于具体机会，难以一概而论，通常不希望债务与EBITDA比率超过1.5倍，正常周期中最高为2倍，且不希望低于最低现金余额 [63][64][65] 问题8: 最低现金余额是多少 - 公司称之前提到的最低现金余额为2.25 - 2.5亿美元，近期重新计算后为1.5 - 1.75亿美元 [67] 问题9: 疫情是否会改变公司对业务参数的看法 - 公司认为疫情不会改变对未来的很多看法，但使行业整合更加重要，可再生柴油受加州和俄勒冈州低碳燃料标准驱动，未来行业可能会向此方向发展 [69][70] 问题10: 若找不到合适机会，公司是否愿意成为潜在目标 - 公司表示一直愿意进行整合或被整合，认为对其他公司来说，收购或与公司整合都有价值 [71] 问题11: 第二季度利用率指导及Coffeyville检修的影响 - 公司称利用率指导主要受Coffeyville 4月检修影响，目前需求仅回升约10%，公司会根据需求和裂解价差调整运营，目前无法提供更准确的指导 [74][75][76] 问题12: 对内陆原油价差的看法及对Brent TI价差的预期 - 公司认为低油价会促使价格回升，石油需求不会永远受损，内陆原油价差会恢复正常，Brent TI价差也会回归合理水平 [77][78] 问题13: CMA期货溢价对炼油厂的影响及捕获率 - 公司称购买的很多原油采用CMA定价，捕获率会受到期货溢价的影响，目前期货溢价已降至约1.50美元 [79][80] 问题14: 在PADD IV地区进行潜在交易的挑战 - 公司表示疫情使尽职调查变得困难，但电子时代可以进行一些虚拟工作，交易进度会放缓，但仍有机会，公司会继续关注 [82][83] 问题15: 大股东是否会参与并购交易 - 公司认为大股东是重要股东，愿意寻找合适机会投资，这是公司的竞争优势，会充分利用 [84][86] 问题16: 对D6价格的展望及对业务的影响 - 公司认为第十巡回上诉法院的裁决令人失望，RINs价格可能会上涨，公司会努力减轻RINs风险，正在考虑可再生柴油项目 [87][88] 问题17: WCS的走势及对原油量的影响 - 公司称使用的WCS不多，目前主要储存管道信用额度，等待套利机会，从宏观角度看，加拿大原油生产会恢复正常，成为经济的能源来源 [89] 问题18: 对当前流动性的看法及未来现金流预期 - 公司认为第一季度和第二季度受Coffeyville检修影响，现金流数据不太正常，但检修时机选择较好，机会成本较低，近期需求回升，预计未来现金流会改善，目前流动性状况良好 [91][92][94] 问题19: 原油供应商情况及对原油采购的影响 - 公司称目前多数供应商选择减产等待价格回升，公司原油收集量从13万桶/日以上降至约3万桶/日，未来市场会很混乱，直到恢复平衡，公司有其他供应渠道 [97][98][100]

现金及现金等价物情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为8.05亿美元和6.52亿美元[18] - 截至2020年3月31日，公司合并现金及现金等价物为8.05亿美元，CVR精炼ABL信贷安排可用额度为3.92亿美元，CVR合作伙伴AB信贷安排可用额度为5000万美元[216] 应收账款情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司应收账款分别为1.52亿美元和1.82亿美元[18] 净销售额情况 - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司净销售额分别为11.3亿美元和14.86亿美元[19] - 2020年第一季度，公司净销售额为11.3亿美元，其中石油业务为10.57亿美元，氮肥业务为7500万美元；2019年同期净销售额为14.86亿美元，其中石油业务为13.97亿美元，氮肥业务为9200万美元[57][59] - 2020年第一季度，公司石油业务净销售额为10.57亿美元，氮肥业务为7500万美元，其他业务为 - 200万美元；2019年对应数据分别为13.97亿美元、9200万美元和 - 300万美元[101] - 2020年3月31日前三个月，石油业务净销售额减少3.4亿美元[172] - 2020年第一季度石油业务净销售额为10.57亿美元，2019年同期为13.97亿美元；毛亏损为1.1亿美元，2019年同期毛利润为1.77亿美元[206] - 2020年第一季度氮肥业务板块净销售额降至7500万美元，较2019年同期减少1700万美元，主要因不利定价条件使收入减少2200万美元，部分被销量增加带来的500万美元收入抵消[192] 净亏损/收入情况 - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司净亏损/收入分别为1.01亿美元和盈利1.02亿美元[19] - 2020年第一季度和2019年第一季度，归属于CVR Energy股东的净亏损/收入分别为8700万美元和盈利1.01亿美元[19] - 2020年第一季度净亏损1.01亿美元，2019年同期净利润1.02亿美元[23] - 2020年3月31日前三个月，石油业务经营亏损和净亏损分别为1.27亿美元和1.3亿美元；2019年同期经营收入和净收入分别为1.56亿美元和1.49亿美元[170] - 2020年第一季度石油业务运营亏损1.27亿美元，氮肥业务亏损500万美元，其他业务亏损300万美元；2019年对应运营收入分别为1.56亿美元、900万美元和 - 500万美元[101] - 2020年第一季度氮肥业务板块运营亏损500万美元，净亏损2100万美元，较2019年同期分别减少1400万美元和1500万美元[190] - 2020年第一季度氮肥业务净亏损为2100万美元，2019年同期为600万美元；EBITDA为1100万美元，2019年同期为2600万美元[209] 每股亏损/收益及股息情况 - 2020年第一季度和2019年第一季度，基本和摊薄后每股亏损/收益分别为0.87美元和1.00美元[19] - 2020年第一季度和2019年第一季度，每股股息分别为0.80美元和0.75美元[19] - 2020年3月9日，公司向股东支付股息8000万美元，每股0.80美元；2019年3月11日支付7500万美元，每股0.75美元[108] - 2020年第一季度，公司宣布每股0.40美元的现金股息，总计4000万美元，IEP将获得2800万美元[108] - 2020年第一季度支付股息5700万美元，2019年为5400万美元[105] - 公司董事会批准2020年第一季度现金股息减少50%[211] - 2020年第一季度公司宣布每股0.40美元的现金股息[124] 资产情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总资产分别为41.25亿美元和39.05亿美元[18] - 截至2020年3月31日，公司存货总计2.11亿美元，2019年12月31日为3.73亿美元[38] - 截至2020年3月31日，公司物业、厂房及设备净值为23.25亿美元，2019年12月31日为23.36亿美元[41] - 截至2020年3月31日，公司石油部门资产为29.61亿美元，氮肥部门为11.34亿美元，其他为3000万美元；截至2019年12月31日，对应数据分别为31.87亿美元、11.38亿美元和 - 4.2亿美元[101] - 截至2020年3月31日，公司金融资产总计1.8亿美元，负债总计12.32亿美元；截至2019年12月31日，负债总计11.95亿美元[85][87] 负债情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总负债分别为26.39亿美元和22.37亿美元[18] - 截至2020年3月31日，公司其他流动负债为1.6亿美元，较2019年12月31日的1.84亿美元有所下降[50] - 截至2020年3月31日，公司长期债务和融资租赁义务为16.86亿美元，较2019年12月31日的11.9亿美元有所增加[51] 权益情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总权益分别为14.86亿美元和16.68亿美元[18] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2020年第一季度经营活动净现金使用5800万美元，2019年同期提供2.28亿美元[23] - 2020年第一季度投资活动净现金使用1.96亿美元，2019年同期使用4200万美元[23] - 2020年第一季度融资活动净现金提供4.07亿美元，2019年同期使用3.87亿美元[23] 股权持有情况 - 截至2020年3月31日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[25] - 截至2020年3月31日，公共证券持有人持有CVR Partners约66%的流通普通股，公司子公司持有约34% [26] - 截至2020年3月31日，公司拥有CVR Partners普通合伙人和约34%的有限合伙权益流通普通股[114] - 截至2020年3月31日，Icahn Enterprises L.P.及其附属公司拥有公司约71%的流通普通股[114] 股票回购计划 - 2020年5月6日，CVR Partners授权最高1000万美元的普通股回购计划[28] 租赁相关情况 - 截至2020年3月31日，公司经营租赁的使用权资产净额中，管道和存储为1800万美元，铁路车辆为1100万美元，房地产及其他为1500万美元；租赁负债中，管道和存储为2000万美元，铁路车辆为1100万美元，房地产及其他为1300万美元[43] - 截至2020年3月31日，公司融资租赁的使用权资产净额中，管道和存储为2800万美元，房地产及其他为2300万美元；租赁负债中，管道和存储为4000万美元，房地产及其他为2400万美元[45] - 2020年和2019年第一季度，公司经营租赁费用均为400万美元，融资租赁费用中的使用权资产摊销均为200万美元，租赁负债利息费用分别为100万美元和200万美元[46] - 2020年和2019年第一季度，公司短期租赁费用均为200万美元[47] - 截至2020年3月31日，公司经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.5年和8.8年，加权平均折现率分别为5.6%和8.9%[48] - 截至2020年3月31日，公司经营租赁和融资租赁的未来最低租赁付款总额分别为4800万美元和9300万美元，总租赁负债分别为4400万美元和6400万美元[49] - 2020年第一季度经营租赁产生的经营现金流为400万美元，2019年为300万美元[105] 债务相关情况 - 2020年1月27日，公司赎回全部2022年票据，支付约5.05亿美元，确认800万美元债务清偿损失[52] - 2020年1月27日，CVR Energy完成私募发行，发行6亿美元2025年到期的5.25%高级无抵押票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级无抵押票据[53] - 2020年1月公司发行10亿美元2025年和2028年到期的优先无担保票据，赎回5亿美元2022年到期的CVR炼油优先无担保票据以增加流动性并延长债务期限[124] - 2020年1月27日，公司赎回所有2022年11月到期6.50%高级票据，赎回价格为面值101.083%加应计未付利息[217] - 公司2020年进行债务发行，包括6亿美元2025年到期5.25%高级无抵押票据和4亿美元2028年到期5.75%高级无抵押票据，并偿还2022年到期CVR精炼高级票据[215] 氮肥业务递延收入及履约义务情况 - 2020年第一季度，氮肥业务递延收入期初余额为2800万美元，新增1700万美元，确认收入700万美元，期末余额为3800万美元[68] - 截至2020年3月31日，氮肥业务剩余履约义务约为1000万美元，预计2020年底确认300万美元，2021年确认400万美元[74] 石油业务相关承诺情况 - 截至2020年3月31日，石油业务有7100万可再生识别号（RINs）的固定价格采购承诺[79] 商品衍生品情况 - 截至2020年3月31日，商品衍生品无未平仓商品掉期头寸，有300万份远期采购承诺和100万份远期销售承诺[80] - 2020年第一季度，衍生品净收益为4600万美元，其中远期采购和销售净收益3600万美元，期货收益1000万美元；2019年同期净收益为1600万美元[81] - 截至2020年3月31日，未平仓商品衍生品工具中，原油期货合约为100万桶，加拿大原油远期合约为400万桶[81] - 截至2020年3月31日，商品衍生品资产为700万美元，负债为400万美元，净公允价值为300万美元；2019年12月31日负债为1100万美元[82] 有价证券投资收益情况 - 2020年第一季度，有价证券投资收益为3100万美元，其中股息收入100万美元，未实现收益3000万美元；2019年同期无收益[83] 金融资产和负债公允价值计量方法 - 公司采用市场法对金融资产和负债进行公允价值计量[84] 基于股份的薪酬费用情况 - 2020年和2019年第一季度，公司基于股份的薪酬费用分别为 - 200万美元和500万美元[88] 原油供应协议情况 - 2020年和2019年第一季度，原油供应协议下的合同量分别占原油总采购量的18%和39%[90] 可再生燃料标准费用情况 - 2020年和2019年第一季度，公司为石油部门遵守可再生燃料标准（RFS）分别确认了约1900万美元和1300万美元的费用[94] - 公司2020年遵守可再生燃料标准（RFS）的估计成本为6500万至7500万美元[131] 法律相关情况 - 2020年4月，CRRM与美国司法部和堪萨斯州卫生与环境部达成延期谈判协议至6月30日[96] - 2020年4月，美国第十巡回上诉法院驳回WRC等要求重审撤销小型炼油厂豁免的请求，各方需在9月4日前向最高法院提交调卷令申请[97] 其他现金支付情况 - 2020年第一季度支付利息现金为1600万美元，2019年为200万美元[105] - 2020年第一季度资本支出变化为1300万美元，2019年为 - 600万美元[105] - 2020年第一季度向关联方支付的材料等费用为300万美元，2019年为200万美元[105] - 2020年2月4日，公司向Delek US Holdings投资约1.4亿美元[105] 事故率及环境事件改善情况 - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，总可记录事故率、环境事件和过程安全管理分别改善83%、62%和67%[124] - 2020年第一季度氮肥部门总可记录事故率比2019年第一季度改善8%[124] 石油部门收集量情况 - 2020年第一季度石油部门区域原油和凝析油收集量比2019年第一季度增加14%[124] 裂解价差情况 - 截至2020年3月31日的三个月，NYMEX 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶14.67美元，较2019年同期的19.07美元下降；Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶12.21美元，较2019年同期的17.26美元下降[134] 原油价格情况 - 2020年WTI原油平均价格为45.78美元/桶，3月平均价格为30.45美元/桶[138] 氮肥部门商誉情况 - 截至2020年3月31日，公司氮肥部门科菲维尔报告单元有4100万美元商誉[143] 天气对氮肥业务影响情况 - 2019年天气影响氨和尿素硝酸铵（UAN）需求，导致库存过剩和价格疲软[145] 美国农业种植计划情况 - 2020年美国农业部初步报告显示，农民打算种植9700万英亩玉米，较2019年的8970万英亩增加8.1%；预计种植大豆8350万英亩，较2019年的7610万英亩增加9.7%[153]

业绩总结 - CVR Energy, Inc. 2019年净收入为3.62亿美元，较2018年的3.66亿美元略有下降[61] - 2019年EBITDA为8.80亿美元，较2018年的8.21亿美元增长了7.2%[61] - CVR Partners, LP 2019年净收入为-3,500万美元，较2018年的-5,000万美元有所改善[65] - CVR Partners, LP 2019年调整后EBITDA为1.17亿美元，较2018年的9,000万美元增长了30.6%[65] - 2019年炼油利润每桶为15.26美元，较2018年的16.34美元下降了6.6%[62] - 2019年直接运营费用每桶为4.56美元，较2018年的4.63美元略有下降[62] - 2019年可分配现金为2,700万美元，较2018年的1,000万美元有所增加[65] - 2019年EBITDA为1.07亿美元，较2018年的8,400万美元增长了27.4%[64] 用户数据 - 石油部门名义原油产能为206,500桶/日[12] - 2019年总吞吐量为215,971桶/日[18] - 2019年SCOOP/STACK的收集量同比增长超过45%[18] - 2019年炼油利润在不考虑库存评估影响的情况下为14.71美元每桶[62] - 2019年炼油利润每桶在第一季度为317美元，第二季度为308美元，第三季度为334美元，第四季度为244美元[62] 未来展望 - 预计未来将受益于美国页岩油生产的增加和低天然气价格[20] - 预计Coffeyville炼油厂的项目资本投资为2亿美元，预期回报率超过40%[27] - 2020年总资本支出预算为1.05亿至1.15亿美元，其中环境和维护支出计划为5500万至6000万美元[38] - 预计Wynnewood炼油厂的液体产量回收率提高3.5%[26] - 2020年预计资本支出总额为8900万美元，较2019年实际支出增长10万美元[68] 新产品和新技术研发 - 预计Wynnewood炼油厂的异构化项目资本投资为1.17亿美元，预期回报率超过40%[30] - 2019年内部RIN生成增加至22%，较2018年初增长25%[26] 市场扩张和并购 - 公司在关键管道上拥有历史空间，提供对优质和价格优势原油的访问[12] - 公司在Cushing, Oklahoma附近拥有两个战略性位置的炼油厂，距离约100到130英里[17] 负面信息 - 2019年股息支付比率为45%，超过同行业平均水平的2倍[26] - 2019年总可记录事故率同比下降11%，2018年下降超过50%[26] 其他新策略和有价值的信息 - 当前股息收益率为12.0%，超过同行业平均水平的两倍[25] - 公司结构中，Icahn Enterprises L.P.及其附属公司持有71%的股份[71] - CVR Energy, Inc.作为债券的发行人，公众持股比例为29%[70] - CVR Refining, LP的公众持股比例为34.1%[72] - 运营子公司占总结构的65.6%[72]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年，公司合并净收入为3.62亿美元，摊薄后每股收益为3.78美元；第四季度合并净收入为2800万美元，摊薄后每股收益为0.44美元 [12] - 2019年全年EBITDA为8.8亿美元，第四季度为1.42亿美元 [12] - 2019年第四季度有效税率为40%，2018年同期为13%；2019年全年有效税率为26%，2018年同期为18%；预计2020年全年有效税率约为25% [22][23] - 2019年全年CVR Partners运营收入为2700万美元，净亏损为3500万美元，即每股普通股亏损0.31美元；2019年第四季度运营亏损为900万美元，净亏损为2500万美元，即每股普通股亏损0.22美元 [30][32] - 2019年全年CVR Partners EBITDA为1.07亿美元，2018年为8400万美元；2019年第四季度EBITDA为1100万美元，2018年同期为3300万美元 [31][32] - 2019年全年总合并资本支出为1.14亿美元，预计2020年为1.3 - 1.5亿美元，其中环境和维护资本支出预计为8000 - 9000万美元，不包括计划内的检修支出，预计2020年检修支出为1.45 - 1.55亿美元 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2019年第四季度，石油业务板块的总吞吐量约为21.3万桶/日，2018年第四季度为22.1万桶/日 [14] - 2019年第四季度，Group 2:1:1裂解价差平均为16.65美元/桶，2018年第四季度为18.48美元/桶 [15] - 2019年第四季度，布伦特 - TI原油价差平均为5.55美元/桶，2018年第四季度为9.26美元/桶 [15] - 2019年第四季度，米德兰 - 库欣价差为米德兰较库欣溢价0.94美元/桶，2018年第四季度为折价5.96美元/桶 [16] - 2019年第四季度，WCS与WTI价差为18.98美元/桶，2018年同期为33.86美元/桶 [16] - 2019年第四季度，轻质产品收率为101%，馏分油收率占原油总吞吐量的44%，2018年为45% [17] - 2019年第四季度，公司原油收集量约为14.8万桶/日，2018年第四季度为11.3万桶/日；11月原油收集量达到约15.4万桶/日的新纪录 [18] - 2019年第四季度，石油业务板块EBITDA为1.35亿美元，2018年同期为1.72亿美元 [24] - 2019年第四季度，石油业务板块炼油利润率（不包括库存估值影响）为1.86美元/桶，2018年同期为17.47美元/桶 [24] - 2019年第四季度，库存估值影响为正0.61美元/桶，2018年同期为负3.80美元/桶 [25] - 2019年第四季度，不包括库存估值影响和未实现衍生品损益，捕获率约为79%，2018年同期为85% [25] - 2019年第四季度，总衍生品损失为1900万美元，2018年同期总衍生品收益为7000万美元 [26][27] - 2019年第四季度，RINs费用为1300万美元，即每桶总吞吐量0.63美元，与2018年同期持平；2019年全年RINs费用为4300万美元，2018年为6000万美元 [27] - 2019年第四季度，石油业务板块直接运营费用为4.63美元/桶，2018年第四季度为4.41美元/桶 [29] 化肥业务 - 2019年第四季度，科菲维尔氨装置开工率为90%，2018年第四季度为96%；东迪比克氨装置开工率经计划内检修调整后为88%，2018年第四季度为95% [19] - 2019年第四季度，CVR Partners未产生可供分配现金 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度至今，Group 3裂解价差平均为12.91美元/桶，布伦特 - TI价差平均为5.54美元/桶，米德兰较库欣溢价0.70美元/桶，WTL较库欣WTI折价0.05美元/桶，WCS与WTI价差平均为21.02美元/桶；昨日，即时Group 3裂解价差为16.09美元/桶，布伦特 - TI价差为5.83美元/桶，WCS与WTI价差为17.58美元/桶 [51] - 2020年第四季度至今，乙醇RINs平均为0.20美元，生物柴油RINs平均为0.43美元 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为北美顶级石油精炼和化肥公司，注重安全可靠运营、卓越财务表现和盈利增长 [39] - 公司专注于提高生产优质汽油的能力、增加液体收率和扩大原料选择范围 [46] - 董事会批准了温尼伍德异构化项目，预计2022年底完成并投入运营，该项目将提高处理轻质页岩油的能力和捕获率；公司还在开发科菲维尔类似项目，若获批将增加其处理轻质页岩油的能力 [47] - 公司继续评估温尼伍德烷基化装置更换HF酸催化剂项目，若获批将消除HF酸催化剂的使用，并提高辛烷值和优质汽油生产能力，预计今年下半年完成A阶段工程设计，年底进行技术选择 [48][49] - 公司认为这些项目回报率将超过40%，有助于提升竞争地位和为股东创造回报 [49] - 公司一直在评估零售、批发营销等领域的投资，曾接近达成一笔交易但未成功，也在寻求合资机会 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年裂解价差年初疲软，天气温暖和新冠疫情降低了全球需求，行业已削减产量 [39] - 公司认为GDP增长、低失业率、劳动力参与率上升和低汽油价格推动了精炼产品需求，2019年车辆行驶里程数增长1% [40] - 美国页岩油产量和出口持续增长，2019年主要页岩油盆地原油产量增加超120万桶/日，预计2020年再增加40 - 50万桶/日；2019年美国原油出口增加超100万桶/日，全年平均近300万桶/日 [41] - 尽管新管道增加使原油价差收窄，但公司认为出口增量轻质页岩油的需求将维持布伦特和WTI之间的价差 [42] - 美国天然气产量丰富，价格降至新低，对炼油和化肥业务有利 [42] - 预计今年玉米种植面积将增至9200 - 9500万英亩，高于2019年的不足9000万英亩；尽管目前产品库存较高，但季节性因素和即将到来的RVP规格变化及全球春季大规模检修将改善库存状况 [43] - Tier 3汽油的影响已在市场显现，2020年至今辛烷值价差平均为0.25美元/加仑，高于去年同期；Tier 3汽油信用价格近期超过3000美元，较去年上涨70% [44] - IMO 2020实施后，VGO转向船用燃料市场，将减少汽油供应并收紧产品库存 [45] - 加拿大西部原油仍受管道运输能力限制，但未来管道扩容有一定进展 [45] 其他重要信息 - 2019年公司在环境、健康和安全绩效方面取得显著改善，总可记录事故率下降11%，一级工艺安全事故下降50%，环境事件下降14% [7][8] - 公司将季度现金股息提高7%，董事会授权3亿美元股票回购计划，并以4400万美元出售了未充分利用的库欣油罐资产，实现900万美元收益 [8] - 2019年公司石油业务板块区域原油和页岩油吞吐量增加20%，减少了对库欣和米德兰WTI原油的依赖；优质汽油产量较2018年增加超25%，12月接近1.7万桶/日，较2018年平均水平增长超85%；全年内部RINs生成量增加约12% [9][10] - 2019年化肥业务板块东迪比克工厂秋季计划内检修安全完成，12月该工厂氨产量创纪录；全年每单位现金分配为0.40美元，董事会批准了科菲维尔工厂尿素可靠性和扩建项目 [11] - 公司宣布2019年第四季度股息为每股0.80美元，将于3月9日支付给3月2日登记在册的股东；2019年全年现金股息为3.05美元，全年向股东返还现金约3.06亿美元；当前年化股息为每股3.20美元，基于昨日收盘价股息收益率超9% [13] - 2020年1月公司完成10亿美元高级无抵押票据发行，综合利率为5.45%，偿还现有5亿美元2022年到期6.5%高级票据后，资产负债表增加约5亿美元现金，改善了流动性状况 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年1月过后，IMO利好未如预期在并购市场显现，是否看到更有吸引力的买卖价差？考虑到公司资本结构，收购落基山脉地区资产是否合理？ - 公司认为买卖价差有所收窄，但市场上多数资产价格已充分体现价值，需有协同效应或能为现有业务增值才能考虑收购 [57] 问题2: 化肥业务板块似乎较弱，能否谈谈市场动态以及如何看待该板块的长期盈利能力？ - 化肥业务类似化工业务，有典型的兴衰周期，目前仍处于2014 - 2015年周期后的复苏阶段；需求强劲，但全球市场供应充足，需消化部分库存才能恢复以往利润率；该业务相对稳定，受益于低天然气价格，预计未来仍将如此 [58][59] 问题3: 关于RINs费用，1 - 1.1亿美元的预测高于预期，能否说明其中D6价格的假设以及是否包含小炼油厂豁免？ - 公司按当前价格预测全年RINs费用，不考虑潜在豁免；当前混合价格约为30 - 33.5美元；扣除内部生成的约7200 - 7500万美元RINs后，基本RVO约为3.2亿美元 [60][61] 问题4: RINs费用是否按季度平均分配？ - 是的，一般按季度平均分配 [62] 问题5: 如何看待法院判决与法律条文不一致，以及是否担心该判决会推动RINs价格在未来几年上涨？ - 一是EPA试图将小炼油厂豁免重新分配给大炼油厂的做法不在法律规定内且不公平；二是第十巡回法院的判决违背可再生燃料标准中保护小炼油厂的初衷，若RINs价格过高，小炼油厂将无法承受，该判决与立法本意相悖 [62][63][64] 问题6: 不将小炼油厂豁免纳入指导是出于保守考虑还是作为未来的基本情况？ - 公司一直不假设能获得豁免，因为EPA发放豁免时间较晚，曾导致公司出现过期无用的RINs，目前公司已就此事起诉EPA；不依赖豁免规划业务可避免陷入净空头头寸和无法弥补的风险，华盛顿方面需解决该问题 [65][66][67] 问题7: 能否详细说明科菲维尔炼油厂检修情况，包括检修期间费用和涉及的装置？ - 此次是科菲维尔炼油厂4.5年运行后的重大检修，将对所有装置进行作业，至少40天完全停产，最后10天部分装置逐步重启；预计检修费用在1.15 - 1.25亿美元 [70][71] 问题8: 温尼伍德异构化装置1.17亿美元资本支出如何在2020 - 2022年分配？ - 该项目计划采用模块化设计，2020年支出较慢，2021 - 2022年为主要支出阶段 [72] 问题9: 温尼伍德异构化装置预计回报约3500万美元，哪些因素会使回报提高到4000 - 4500万美元，哪些因素会使其降至3000万美元以下？ - 关键驱动因素包括液体收率、馏分油收率和优质产品溢价；高优质产品价差、高原油价格和高馏分油价格会使回报提高；反之则可能降低回报 [73][74] 问题10: 竞争对手成立零售合资企业，公司是否有类似机会？ - 公司一直在评估零售、批发营销等领域投资，今年曾接近达成一笔交易但未成功，也在寻求合资机会；在中部地区开展此类业务有意义，但尚未成功 [76][77] 问题11: 交易未成功的障碍是什么？ - 零售业务估值倍数通常为12 - 14倍，而公司估值倍数约为6.5倍，零售业务价格较高；若公司进行收购，可能会面临被要求分拆的压力；对公司而言，关键是能否提高利润率、捕获率和RINs [78][79] 问题12: 化肥业务当前结构从长期看是否可持续或理想，是否应完全合并并回购少数股权？ - 从公司运营角度，合并更有利，但需对股东有增值作用，目前估值情况下不满足条件；MLP结构已不受青睐，若有增值可能，GP需做出决策，公司认为当前处于合适的周期节点 [80][81] 问题13: 不考虑估值，当前结构是否有战略原因维持？ - 没有战略原因维持当前结构，MLP结构可能是不利因素，决策需对CVI有增值作用 [81] 问题14: 能否提供全年吞吐量和资本支出大致数据？ - 资本支出预计为1.3 - 1.5亿美元；公司无其他计划内检修，可据此推算吞吐量 [82] 问题15: 检修持续40 - 50天，会部分延伸至第二季度，检修费用资本化后，运营成本绝对值是否受影响？ - 运营成本绝对值基本不受影响，单位成本会因分母变化而改变；若费用超预期或检修时间延长则可能有影响 [83][84] 问题16: 公司运行创纪录的区域页岩原油，占比超一半且季度和年度均有增长，这些区域页岩油的经济提升效果如何，以及考虑到STACK/SCOOP地区钻机数量下降，这些原油供应是否有风险？ - 公司合作伙伴在STACK/SCOOP地区的产量保持稳定或增长，排除季节性因素后不受钻机数量下降影响；这些轻质原油适合公司炼油厂，与重质原油混合效果好，公司战略是继续获取每桶0.5 - 1.5美元的价差优势 [86][87][88]

公司市场与业务风险 - 公司市场风险敏感工具和头寸存在商品价格、RINs价格和利率不利变化导致潜在损失的风险[424] - 石油和氮肥业务面临利润率波动、现金流、法规政策等多种风险[37][38] 石油业务风险管理与策略 - 石油业务使用原油采购中介Vitol降低商品价格风险，并采取套期保值策略[426] - 石油业务需购买RINs以满足EPA规定，会在价格有利时购买[427] 审计意见 - 审计机构认为公司2019和2018年财务报表符合美国公认会计原则[430] - 审计机构对公司2019年财务报告内部控制发表无保留意见[431] 石油业务库存与会计政策 - 2019年12月31日，公司石油业务成品库存估值为1.6亿美元[435] - 审计机构将石油业务成品库存估值过程列为关键审计事项[436] - 2019年1月1日起，石油业务检修活动会计政策改为递延法[439] - 审计机构将石油业务检修活动会计政策变更列为关键审计事项[440] 公司关键财务指标变化（2019 vs 2018） - 2019年和2018年总资产分别为39.05亿美元和40亿美元，同比下降2.37%[451] - 2019年和2018年净销售额分别为63.64亿美元和71.24亿美元，同比下降10.67%[452] - 2019年和2018年营业利润分别为5.8亿美元和5.32亿美元，同比增长9.02%[452] - 2019年和2018年净利润分别为3.62亿美元和3.66亿美元，同比下降1.09%[452] - 2019年和2018年归属于CVR Energy股东的净利润分别为3.8亿美元和2.59亿美元，同比增长46.72%[452] - 2019年和2018年基本和摊薄后每股收益分别为3.78美元和2.8美元，同比增长35%[452] - 2019年和2018年每股股息分别为3.05美元和2.5美元，同比增长22%[452] - 2019年和2018年加权平均流通普通股分别为10.05亿股和9.25亿股，同比增长8.65%[452] - 2019年和2018年CVR股东权益分别为13.93亿美元和12.86亿美元，同比增长8.32%[451] - 2019年和2018年非控股权益分别为2.75亿美元和6.57亿美元，同比下降58.14%[451] 公司财务指标三年变化（2017 - 2019） - 2019年净收入为3.62亿美元，2018年为3.66亿美元，2017年为2.58亿美元[459] - 2019年经营活动提供的净现金为7.47亿美元，2018年为6.28亿美元，2017年为2.48亿美元[459] - 2019年投资活动使用的净现金为1.21亿美元，2018年为1.08亿美元，2017年为2.76亿美元[459] - 2019年融资活动使用的净现金为6.42亿美元，2018年为3.34亿美元，2017年为2.26亿美元[459] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[462] - 截至2019年12月31日，公共证券持有人持有CVR Partners约66%的流通普通股，科菲维尔资源持有约34% [464] 公司重大交易 - 2019年1月29日，公司完成CVRR单位收购，总收购价3.01亿美元[463] - 2019年10月23日，公司董事会授权最高3亿美元的股票回购计划[465] - 2019年5月21日，公司子公司出售原油存储终端及相关资产，获现金对价4300万美元，确认出售收益900万美元[483] 客户信用集中度 - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，单一客户最大信用集中度分别约占应收账款净额的11%和12% [475] 氮肥业务存货折旧 - 2019年和2018年12月31日，氮肥业务板块的存货分别包含约500万美元和约600万美元的折旧[478] 公司物业、厂房及设备情况 - 2019年12月31日，公司物业、厂房及设备总值41.63亿美元，累计折旧18.27亿美元，净值23.36亿美元；2018年总值40.67亿美元，累计折旧16.37亿美元，净值24.30亿美元[480] 科菲维尔化肥厂公允价值 - 2018年和2017年，科菲维尔化肥厂报告单元的公允价值分别超过其账面价值约36%和12%[490] 业务板块资本性支出与检修费用 - 2019 - 2017年，石油业务板块资本性支出分别为3800万美元、800万美元和8700万美元[500] - 2019 - 2017年，氮肥业务板块发生的检修费用分别为1000万美元、600万美元和300万美元[501] 会计政策变更影响 - 截至2018年12月31日，周转会计变更使总资产增加9300万美元至40亿美元，总负债和权益同样增加9300万美元至40亿美元[504] - 2018年周转会计变更使直接运营费用减少600万美元至5.17亿美元，净收入减少4500万美元至3.66亿美元[505] - 2019年1月1日采用Topic 842，确认额外使用权资产和租赁负债约5600万美元，以及2600万美元的融资租赁资产和2300万美元的相关义务[512][513] - 采用Topic 842后，截至2019年1月1日调整后总资产增加7900万美元至40.79亿美元，总负债增加6300万美元至16.24亿美元[514] - 2019年1月1日采用ASU 2018 - 15，对公司合并财务状况或经营成果无重大影响[516] - 2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，对公司合并财务状况或经营成果无重大影响[517] - 2020年1月1日采用ASU 2018 - 13，对公司披露无重大影响[518] - 2021年1月1日起生效的ASU 2019 - 12，公司预计对合并财务状况或经营成果无重大影响[519][520] 公司股份支付与奖励 - 2017 - 2019年期间无摊薄奖励未偿还[509] - 公司股份支付奖励为负债分类，按公允价值计量，绩效单位奖励在满足条件时确认费用[507] - 2019年，公司股份激励相关情况为：年初非归属股份或单位243.2073万股，授予131.7661万股，归属114.2021万股，没收15.4026万股，年末非归属股份或单位245.3687万股，年初加权平均授予日公允价值为每股12.13美元，年末为每股14.88美元，年初合计内在价值为2400万美元，年末为3300万美元[584] - 2018年CEO绩效奖励目标价值为150万美元，2019年2月支付了190万美元；若2022年1月4日至2月15日30个交易日公司普通股平均收盘价达到或超过每股60美元，CEO绩效奖励可获得1000万美元现金支付[585] - 2019 - 2017年，公司股份激励总费用分别为1700万美元、1600万美元、1900万美元，未确认费用分别为3400万美元，加权平均剩余年限分别为2.4年、2.3年、2.0年；2019 - 2017年，与薪酬费用相关的总税收优惠分别为400万美元、400万美元、700万美元，公司为结算负债分类奖励支付的现金分别为2300万美元、1700万美元、1600万美元[587] 公司合资企业权益 - 公司持有Enable JV 40%的权益，该合资企业运营一条26英里长的原油管道，日产能约11.5万桶；持有Midway JV 50%的权益，该合资企业运营一条100英里长的原油管道，日产能约12万桶[521] - 截至2017 - 2019年12月31日，Enable JV权益余额均为600万美元，Midway JV权益余额分别为7700万、7800万和7500万美元，合计分别为8300万、8400万和8100万美元[522] 公司租赁情况 - 2019年1月1日采用Topic 842后，公司使用权资产总计7900万美元，其中管道和存储协议2900万、铁路车辆租赁1500万、房地产和其他租赁3500万[526] - 2019年1月1日，公司租赁负债总计7900万美元，其中流动负债中经营租赁1400万、融资租赁200万，长期负债中经营租赁4000万、融资租赁2300万[527] - 2019年12月31日，公司经营租赁使用权资产净额中管道和存储2000万、铁路车辆1200万、房地产和其他1600万；租赁负债中管道和存储2200万、铁路车辆1200万、房地产和其他1400万；融资租赁使用权资产净额中管道和存储2900万、房地产和其他2400万；租赁负债中管道和存储4000万、房地产和其他2500万[528] - 2019年公司租赁费用包括经营租赁费用1200万、使用权资产摊销700万、租赁负债利息费用600万、短期租赁费用800万[530] - 截至2019年12月31日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限为3.7年，折现率为5.6%；融资租赁加权平均剩余租赁期限为9.0年，折现率为8.9%[531] - 截至2019年12月31日，公司经营租赁未来最低租赁付款总额为5200万美元，扣除利息后租赁负债为4800万；融资租赁未来最低租赁付款总额为9600万美元，扣除利息后租赁负债为6500万[532] 公司负债情况 - 2019年12月31日，公司其他流动负债总计1.79亿美元，较2018年的1.73亿美元有所增加[534] - 2019年12月31日，公司长期债务和融资租赁义务总计11.9亿美元，较2018年的11.67亿美元有所增加[535] 公司信贷工具与债务发行 - CVR Partners AB信贷工具总可用额度5000万美元，到期日为2021年9月30日，初始年利率为2.00%加伦敦银行间同业拆借利率或1.00%加基准利率，可根据上一季度超额可用性下调0.50%[537][539] - CVR Partners于2016年6月10日完成6.45亿美元2023年到期的9.25%高级担保票据私募发行，2019 - 2021年及以后赎回价格分别为面值的104.625%、102.313%、100.000%[540][542] - CVR Refining修订并重述的ABL信贷工具额度4亿美元，其中信用证和摆动贷款子限额分别为6000万美元和4000万美元，还有2亿美元未承诺增量额度，到期日为2022年11月14日，初始年利率为1.50%加伦敦银行间同业拆借利率或0.50%加基准利率，受季度超额可用性影响[537][545] - CVR Refining于2012年10月23日完成5亿美元2022年到期的6.50%第二留置权高级票据私募发行，2020年1月27日赎回全部未偿票据，赎回价格约5.05亿美元，即面值的101.083%，确认债务清偿损失800万美元[546][547] - CVR Energy于2020年1月27日完成6亿美元2025年到期的5.25%高级无担保票据和4亿美元2028年到期的5.75%高级无担保票据私募发行，扣除费用后净现金收益9.93亿美元，债务发行成本约700万美元[548][549] - 2025年和2028年票据在不同时间段赎回价格不同，如2022 - 2024年及以后2025年票据赎回价格分别为面值的102.625%、101.313%、100.000%等[550] - 公司于2019年1月29日与Jefferies Finance LLC签订信贷协议，获得1.05亿美元定期贷款信贷额度，用于部分CVRR单位购买，2月11日偿还全部款项[552] 公司销售收入与营收 - 2019年公司汽油、馏分油、氨、UAN等产品销售收入分别为30.5亿美元、27.05亿美元、9400万美元、2.51亿美元等，总销售收入63.03亿美元[554] - 2019年公司原油销售和其他收入分别为5800万美元和300万美元，总营收63.64亿美元[554] - 2018年公司合并总收入为71.24亿美元，其中石油业务收入67.8亿美元，氮肥业务收入3.51亿美元[555] 氮肥业务递延收入与履约义务 - 2019年末氮肥业务递延收入余额为2.8亿美元，较2018年末的6.9亿美元有变化[563] - 截至2019年12月31日，氮肥业务约900万美元剩余履约义务，预计2020年末确认约400万美元，2021年确认约300万美元[569] 业务板块客户销售占比 - 2019 - 2017年，石油业务两大客户分别占石油净销售额的25%、25%、27%[573] - 2019 - 2017年，氮肥业务两大客户分别占氮肥净销售额的28%、20%、16%[574] 业务板块商品承诺与衍生品情况 - 截至2019年12月31日，石油业务有未完成的2000万可再生识别码（RINs）固定价格购买承诺[576] - 2019年和2018年末，商品远期购买承诺分别约为300万和100万，远期销售承诺均为100万[577] - 2019 - 2017年，衍生品净收益分别为1900万、1.46亿、 -

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为39.62亿美元和40亿美元[18][111][125] - 2019年第三季度和2018年同期，净销售额分别为16.22亿美元和19.35亿美元；2019年前九个月和2018年同期，净销售额分别为47.94亿美元和53.86亿美元[20][111][132][135][138] - 2019年第三季度和2018年同期，运营收入分别为1.59亿美元和1.66亿美元；2019年前九个月和2018年同期，运营收入分别为5.11亿美元和4.09亿美元[20][111][132][135][138] - 2019年第三季度和2018年同期，归属于CVR Energy股东的净收入分别为1.19亿美元和0.81亿美元；2019年前九个月和2018年同期，归属于CVR Energy股东的净收入分别为3.36亿美元和1.85亿美元[20] - 2019年第三季度和2018年同期，基本和摊薄后每股收益分别为1.18美元和0.85美元；2019年前九个月和2018年同期，基本和摊薄后每股收益分别为3.34美元和2.05美元[20] - 2019年第三季度和2018年同期，每股股息均为0.75美元；2019年前九个月和2018年同期，每股股息分别为2.25美元和2.00美元[20] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，CVR股东权益分别为14.29亿美元和12.86亿美元[18] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，非控股权益分别为2.96亿美元和6.57亿美元[18] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，总权益分别为17.25亿美元和19.43亿美元[18] - 2019年第三季度和2018年同期，加权平均流通普通股分别为1.005亿股和0.958亿股；2019年前九个月和2018年同期，加权平均流通普通股分别为1.005亿股和0.898亿股[20] - 2019年前九个月净收入为3.34亿美元，2018年同期为2.71亿美元[28] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为6.53亿美元，2018年同期为5.26亿美元[28] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为7300万美元，2018年同期为7400万美元[28] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为5.56亿美元，2018年同期为2.32亿美元[28] - 2019年第三季度和前九个月，公司资本支出分别为3400万美元和8100万美元，2018年同期分别为2800万美元和7000万美元[111] - 2019年和2018年前九个月，与利息、租赁和应付账款中包含的资本支出相关的现金流分别为5700万美元和1300万美元[113] - 截至2019年9月30日，公司向股东支付股息，2018 - 2019年各季度累计每股2.25美元，总计2.25亿美元[116] - 2019年第三季度，公司经董事会批准，宣布每股0.80美元的现金股息，总计8000万美元，IEP将获5700万美元，11月12日支付[117] - 截至2019年9月30日，CVR Partners向持有人支付分配，2018 - 2019年各季度累计每普通单位0.33美元，总计3800万美元[119] - 2019年第三季度，CVR Partners经董事会批准，宣布每普通单位0.07美元的分配，总计800万美元，公司将获约300万美元，11月12日支付[119] - 2019年9月30日，公司经营活动提供的合并净现金为6.53亿美元，投资活动使用的合并净现金为7300万美元，融资活动使用的合并净现金为5.56亿美元[140] - 2018年9月30日，公司经营活动提供的合并净现金为5.26亿美元，投资活动使用的合并净现金为7400万美元，融资活动使用的合并净现金为2.32亿美元[142] - 2019年第三季度，公司净销售额为16.22亿美元，其中担保子公司为15.35亿美元，非担保子公司为0.89亿美元[129] - 2019年第三季度，公司营业成本和费用为14.81亿美元，其中材料和其他成本为12.21亿美元，直接运营费用为1.39亿美元，折旧和摊销为0.69亿美元[129] - 2019年第三季度，公司营业收入为1.59亿美元，其他收入（费用）为 - 2.1亿美元，其中利息费用为 - 0.26亿美元，其他收入为0.05亿美元[129] - 2019年第三季度，公司子公司收入（损失）为0亿美元，税前收入为1.38亿美元，所得税费用为0.34亿美元[129] - 2019年第三季度，公司净收入为1.04亿美元，其中归属于CVR能源股东的净收入为1.19亿美元，归属于非控股股东的净损失为0.15亿美元[129] - 2018年9月30日三个月，公司合并销售成本为17.38亿美元，2019年同期九个月为41.96亿美元[132][135] - 2018年9月30日九个月，公司合并销售成本为48.81亿美元[138] - 2018年9月30日三个月，公司合并经营收入为1.66亿美元，2019年同期九个月为5.11亿美元[132][135] - 2018年9月30日九个月，公司合并经营收入为4.09亿美元[138] - 2018年9月30日三个月，公司合并利息费用净额为2600万美元，2019年同期九个月为7700万美元[132][135] - 2018年9月30日九个月，公司合并利息费用净额为7900万美元[138] - 2018年9月30日三个月，公司合并净利润为1.1亿美元，2019年同期九个月为3.34亿美元[132][135] - 2018年9月30日九个月，公司合并净利润为2.71亿美元[138] - 2019年第三季度与2018年同期相比，公司综合运营收入分别为1.59亿美元和1.66亿美元，每股收益分别为0.85美元和1.18美元，归属于股东的净利润分别为8100万美元和1.19亿美元，EBITDA均为2.35亿美元[188][189][191][193][194] - 2019年前九个月与2018年同期相比，公司综合运营收入分别为5.11亿美元和4.09亿美元[197] - 2019年第三季度所得税费用为3400万美元，占税前收入的25.0%，2018年同期为3300万美元，占23.1%，波动主要因非控股权益减少[201] - 2019年前三季度所得税费用为1.1亿美元，占税前收入的24.8%，2018年同期为6500万美元，占19.3%[203] 公司股权结构相关 - 截至2019年9月30日，伊坎企业及其附属公司持有公司约71%的流通普通股[29] - 截至2019年9月30日，公众股东持有CVR合作伙伴约66%的流通普通股，科菲维尔资源持有约34% [33] - 截至2019年9月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙权益和大约34%的有限合伙权益，伊坎企业及其附属公司拥有公司约71%的流通股[145] 公司重大事件 - 2019年10月23日，公司董事会授权最高3亿美元的股票回购计划[30] - 2019年1月29日，公司完成CVR精炼普通股单位收购，总价3.01亿美元[31] - 2019年1月29日，公司以每股10.50美元，总计约3.01亿美元现金收购CVR Refining全部已发行和流通的普通股单位[146] - 2019年公司宣布每股现金股息为3.05美元[154] - 2019年CVR Partners宣布每单位现金分红40美分[154] - 公司宣布3亿美元的股票回购授权[155] - 2019年公司安全、按时且低于预算完成Wynnewood检修，完成Wynnewood炼油厂BenFree重新定位项目[152] - 2019年公司安全完成East Dubuque检修，氮肥料业务板块连续三个季度产生正的可分配现金[153] 会计政策变更及影响 - 2019年1月1日采用新租赁标准，确认额外使用权资产和租赁负债约5600万美元[42] - 2019年1月1日变更检修费用会计政策，追溯影响2018年12月31日合并资产负债表，总资产增加9300万美元，总权益增加7500万美元[44] - 截至2019年1月1日，采用Topic 842对合并资产负债表产生影响，总资产从40亿美元增至40.79亿美元，总负债和权益也从40亿美元增至40.79亿美元[45] - 2018年9月30日止三个月和九个月的简明合并经营报表及九个月的简明合并现金流量表因会计变更追溯调整，如三个月净收入从1.21亿美元降至1.1亿美元，九个月净收入从3.04亿美元降至2.71亿美元[48] - FASB于2018年8月发布的ASU 2018 - 13和ASU 2018 - 15标准于2020年1月1日生效，公司预计采用不会对财务产生重大影响[49][51] - 2019年第一季度，公司将石油业务板块计划内重大维护活动成本的会计政策方法从直接费用化改为递延法[144] - 自2019年1月1日起，公司修订石油业务计划内重大维护活动成本的会计政策方法，从直接费用化改为递延法[179] 公司资产及负债情况 - 2019年9月30日存货总计3.88亿美元，较2018年12月31日的3.8亿美元有所增加[52] - 2019年9月30日物业、厂房及设备净值为23.56亿美元，较2018年12月31日的24.3亿美元有所减少[53] - 2019年5月21日，公司子公司出售原油储存终端及相关资产，获现金对价4300万美元，确认出售收益900万美元[53] - 2019年1月1日初始确认时，使用权资产总计7900万美元，包括管道和存储协议2900万美元、铁路车辆租赁1500万美元、房地产和其他租赁3500万美元[57] - 2019年1月1日初始确认时，租赁负债总计7900万美元[58] - 2019年9月30日，经营租赁使用权资产净额为4800万美元，租赁负债为4700万美元；融资租赁使用权资产净额为5500万美元，租赁负债为6700万美元[59] - 公司租赁多种资产，多数租赁含续租或购买选项，租赁协议无重大残值担保或限制性契约[55] - 2019年第三季度和前九个月，公司确认的经营租赁费用分别为400万美元和1200万美元，使用权资产摊销分别为200万美元和500万美元，租赁负债利息费用分别为200万美元和500万美元，短期租赁费用分别为200万美元和600万美元[60] - 截至2019年9月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.9年和9.8年，加权平均折现率分别为5.7%和9.6%[62] - 截至2019年9月30日，公司经营租赁和融资租赁的总租赁付款分别为5200万美元和9900万美元，总租赁负债分别为4700万美元和6700万美元[63] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司长期债务和融资租赁义务总额分别为11.9亿美元和11.67亿美元[64] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，9.25%优先担保票据（2023年到期）的估计公允价值分别约为6.72亿美元和6.71亿美元[67] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，2022年优先票据的估计公允价值分别约为5.06亿美元和4.93亿美元[67] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，融资租赁义务的流动部分分别约为500万美元和300万美元[67] - CVR Refining修订和重述的资产支持信贷额度为4亿美元，CVR Partners资产支持信贷额度为4800万美元[68] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为6.92亿美元[125] - 截至2019年9月30日，应付账款为3.9亿美元[125] - 截至2018年12月31日，公司总资产为40亿美元，其中现金及现金等价物为6.68亿美元，应收账款为1.69亿美元，存货为3.8亿美元[127] - 截至2018年12月31日，公司总负债为21.28亿美元，其中流动负债为4.96亿美元，长期负债为15.61亿美元[127] - 截至2018年12月31日，公司股东权益为19.43亿美元，其中CVR股东权益为12.86亿美元，非控股股东权益为6.57亿美元[127] 各业务线数据关键指标变化 - 石油业务 - 2019年第三季度，公司石油产品净销售额为15.35亿美元，2019年前九个月，公司石油产品净销售额为44.84亿美元[71][73] - 截至2018年9月30日，石油业务产品销售收入为50.6亿美元，净销售额为51.39亿美元[75] - 截至2019年9月30日，石油业务有3800万份可再生识别号（RINs）的固定价格购买承诺[91] - 2019年和2018年第三季度，原油供应协议下的合同量占总原油采购量的比例分别约为38%和44%；2019年和2018年前九个月，该比例分别