财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司合并净收入为1.04亿美元，摊薄后每股收益为1.18美元；2018年同期净收入为1.1亿美元，摊薄后每股收益为0.85美元 [6][16] - 2019年第三季度有效税率为25%，2018年同期为23%；预计2019年全年有效税率在20% - 25%之间 [16] - 2019年第三季度总衍生品收益为1800万美元，2018年同期为500万美元 [18] - 2019年第三季度RINs费用较2018年同期减少2200万美元，预计2019年RINs费用约为4000 - 5000万美元 [19] - 2019年第三季度总合并资本支出为3400万美元，预计2019年总合并资本支出约为1.45 - 1.65亿美元 [22] - 截至2019年第三季度末，公司合并现金约为6.92亿美元，其中化肥业务板块为8400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务板块 - 2019年第三季度，两座工厂运行良好，无重大停机；总吞吐量约为22.2万桶/日，2018年同期为22.1万桶/日 [8] - 2019年第三季度，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为18.3美元/桶，2018年同期为19.88美元/桶 [8] - 2019年第三季度，布伦特 - TI价差平均为5.63美元/桶，2018年同期为6.33美元/桶 [9] - 2019年第三季度，米德兰 - 库欣价差缩小至0.26美元/桶，2018年同期为14.33美元/桶 [9] - 2019年第三季度，WCS与WTI的价差为12.59美元/桶，2018年同期为27.76美元/桶 [10] - 2019年第三季度，轻质产品收率为98%，馏分油收率为45%，与上年同期持平 [11] - 2019年第三季度，原油收集量约为12.7万桶/日，2018年同期为11.3万桶/日；9月收集量为13.7万桶/日 [12] - 2019年第三季度，石油业务板块EBITDA为2.28亿美元，2018年同期为2.19亿美元 [17] - 2019年第三季度，石油业务板块炼油利润率（不包括库存估值影响）为16.37美元/桶，2018年同期为15.57美元/桶 [17] - 2019年第三季度，捕获率（不包括库存估值影响）为89%，2018年同期为78% [17] - 2019年第三季度，石油业务板块直接运营费用为4.46美元/桶，2018年同期为4.13美元/桶 [20] 化肥业务板块 - 2019年第三季度，两座工厂运行良好；科菲维尔氨装置利用率为98%，2018年同期为94%；东迪比克氨装置在检修前利用率为98%，2018年同期为100% [14] - 2019年第三季度，化肥业务板块报告运营亏损800万美元，净亏损2300万美元，即每股亏损0.2美元；2018年同期运营收入为300万美元，净亏损1300万美元，即每股亏损0.12美元 [21] - 2019年第三季度，调整后EBITDA为1800万美元，2018年同期为1900万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第四季度至今，Group 3裂解价差平均为20.7美元/桶，布伦特 - TI价差为5.63美元/桶，米德兰 - 库欣价差为0.79美元/桶，WTL与库欣WTI的价差平均为0.08美元 [35] - 2019年第四季度至今，乙醇RINs平均为0.19美元，与第三季度持平；生物柴油RINs为0.56美元，上一季度为0.45美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是成为北美一流的石油、炼油和化肥公司，通过安全可靠运营、卓越财务表现和盈利性增长来衡量 [26] - 公司结束了5月宣布的正式银行流程，继续评估各种收入多元化和价值创造机会 [26] - 董事会授权了一项为期4年、最高3亿美元的股票回购计划，公司将视机会回购股票以向股东返还多余现金 [26] - 公司将继续专注于通过增加页岩原油采购和选择权、提高捕获率以及探索多元化进入其他高价值业务领域来改善业务 [27] - 公司认为IMO 2020和Tier 3汽油规格变化对炼油行业是利好，公司在这些市场力量方面处于有利地位 [30][31] - 公司正在推进科菲维尔原油可选性项目、温尼伍德新C5/C6异构化项目和温尼伍德烷基化HF酸催化剂更换项目，预计这些项目回报率达30%以上，工程工作持续进行，预计第四季度末完成项目定义并提交董事会批准 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年剩余时间和2020年持建设性展望，受低原油价格、低失业率、低天然气价格、强劲汽油需求、可控的精炼产品库存、强劲的美国石油出口、国内页岩油产量增加、相对较低的RINs价格、IMO 2020实施和Tier 3汽油规格变化等积极市场基本面驱动 [28] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息提高0.05美元至0.8美元/股，第三季度股息将于11月12日支付给11月4日收盘时登记在册的股东，当前年化股息为3.2美元/股，基于昨日收盘价的股息收益率超过7% [7] - CVR Partners普通合伙人董事会宣布2019年第三季度每单位普通股分配0.07美元，将于11月12日支付给11月4日收盘时登记在册的单位持有人；CVR Energy持有CVR Partners约34%的普通股单位，将获得约300万美元的现金分配 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司可能在哪些领域进行业务拓展或多元化？ - 公司对PADD IV地区的利基机会感兴趣，战略上围绕RINs缓解，考虑进入批发或零售业务以减少RINs影响，但因馏分油产量高，营销渠道受限，这些仍在考虑中 [37][38] 问题2：为什么认为PADD IV最适合公司业务布局？ - 公司是内陆炼油厂，喜欢与主要流动性点的错位，认为这是增值流，希望保持这种差异化 [40] 问题3：公司正在进行的快速改进炼油系统的项目进展如何，如何分配资本以增强炼油系统？ - 最近完成了苯自由装置在重整器前的搬迁项目，两座炼油厂的重整器都更换了催化剂，这些项目提高了捕获率；另外三个项目在2021 - 2022年范围内，需要时间开发 [41] 问题4：公司在本季度记录的小型炼油厂豁免实际收益是多少？ - 公司未确认获得豁免，仅表示上一年可再生燃料义务（RVO）减少，无法确认具体金额，建议参考准备好的发言和与上一年的减少情况 [43] 问题5：如果进行炼油厂收购，公司愿意承担多少债务，是否有净债务与EBITDA或净债务与资本比率等目标？ - 公司不会超出行业平均水平，目前资产负债表强劲、现金充裕，会根据情况采取适当措施筹集资金；没有设定具体目标，目前与同行相比负债较低，有增加负债的能力 [45][46] 问题6：当前炼油厂销售市场上，卖家要价和买家出价之间是否存在较大差异？ - 公司认为出价和要价差距极大，部分原因是行业因素，且整合者较少；公司寻求EBITDA多元化，增加Group 3类型资产对公司意义不大 [47] 问题7：目前米德兰价格比库欣高1美元，在此情况下运行米德兰原油是否仍有经济意义，若不运行是否需支付取货或最低量费用？ - 公司在盆地管道上有历史空间，若不使用可能会失去部分空间，但并非必然；公司战略围绕在本地收集原油，主要是SCOOP和STACK地区，有专有和公共管道；公司可灵活决定是否引入米德兰原油，同时有能力处理WTL原油 [48][49] 问题8：公司能运行多少WTI管线原油？ - 公司仍在确定中，WTL原油对公司来说是增值原油，但由于其刚进入市场，数据不足 [50] 问题9：第三季度UAN运营费用4800万美元较高，且过去两个季度都如此，是否主要因检修，未来合理范围是多少？ - 未来运营费用预计在4000 - 5000万美元之间，本季度较高是因东迪比克工厂检修；库存变化也会影响季度运营费用，且公司将进行去瓶颈和可靠性项目投资，维护项目完成时将计入费用 [51][52] 问题10：公司在SCOOP/STACK地区的原油收集业务如何应对该地区的负面因素，如钻机数量大幅下降，投资者担心产量下滑？ - 公司与大型生产商合作，连接其管道，跟随其生产；尽管钻机数量和未完成井（DUCs）数量下降，但该地区高产油层的产量仍在增长 [55] 问题11：若该地区部分产量下滑，公司是否有信心不受影响？ - 公司认为受影响的可能是小运营商，公司合作的大生产商产量仍呈上升趋势，公司能获取其未来产量预测 [56] 问题12：公司如何进行股票回购，有哪些选择，考虑到股东集中度，会如何操作？ - 股票回购授权为期4年，公司仅会在机会合适时进行，这是周期性业务，价格低迷时可能回购；具体操作方式未披露，需视情况而定 [57] 问题13：公司如何看待UAN业务在投资组合中的长期前景，是否会增加对UAN的投资？ - UAN业务可实现EBITDA多元化，但目前股票价格和预期曲线下，吸引力一般，并非高度增值；公司持股34%，将继续关注，同时考虑可变分配MLP的影响 [59] 问题14：公司原油收集业务的EBITDA是多少，本季度收集量是多少？ - 由于收集量增加，EBITDA有所上升，之前为7000万美元，现在估计约为8000万美元；本季度收集量为12.7万桶/日 [61][62]

业绩总结 - CVR Energy的2018年净收入为3.66亿美元，2019年第一季度净收入为1.02亿美元[67] - CVR Energy的2018年EBITDA为8.21亿美元，2019年第二季度EBITDA为2.73亿美元[67] - CVR Partners的2018年EBITDA为8400万美元，2019年第二季度EBITDA为600万美元[71] - CVR Partners的可分配现金在2019年第二季度为800万美元[71] - CVR Energy的炼油边际在2019年第二季度为每桶15.66美元[68] - CVR Energy的直接运营费用在2019年第二季度为每桶86美元[68] 用户数据 - CVR Energy的石油部门名义原油产能为206,500桶/日，2019年第二季度总吞吐量为216,300桶/日[10] - CVR Energy在过去12个月的总吞吐量为217,400桶/日，汽油占比51%[18] - CVR Energy在过去12个月的馏分油产率超过44%[24] - CVR Energy在2019年第二季度SCOOP/STACK的原油收集量同比增长25%[16] 未来展望 - 预计IMO 2020将对行业产生净积极影响，增加柴油需求，减少汽油生产[24] - 预计2019年总资本支出预算为1.3亿至1.4亿美元，其中环境和维护支出计划为1.1亿至1.15亿美元[44] - 预计Coffeyville的多阶段项目资本支出为3.6亿美元，年回报率预计超过30%[34] - 预计物流EBITDA在年度范围内为6500万至7500万美元[72] 新产品和新技术研发 - Wynnewood的液体产量回收率预计提高3.5%[31] - CVR Energy在Wynnewood生产的汽油最大硫含量为10ppm，并计划在Coffeyville于明年达到Tier 3标准[26] 市场扩张和并购 - CVR Energy的市场营销网络能够灵活地将产品运输到德克萨斯州市场[16] - CVR Energy, Inc.持有CVR Partners, LP的65.6%股份[74] 负面信息 - CVR Energy的净债务资本化比率为50%，高于同行业平均水平[28] - 2018年总记录事故率同比下降超过50%，环境事件下降超过30%[31] 其他新策略和有价值的信息 - CVR Energy的物流资产潜在EBITDA约为7000万美元/年[10] - 2019年计划的转型支出为700万美元[63] - 2019年计划的周转支出为5000万至5500万美元，不包括在总资本支出中[73]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度合并净收入为1.28亿美元，2018年同期为6800万美元 [7][14] - 2019年第二季度EBITDA为2.73亿美元，2018年同期为1.8亿美元 [7] - 2019年第二季度摊薄后每股收益为1.16美元，2018年同期为0.5美元 [14] - 2019年第二季度有效税率为24%，2018年同期为18%，预计2019年全年有效税率在20% - 25% [14] - 2019年第二季度石油业务EBITDA为2.16亿美元，2018年同期为1.64亿美元 [15] - 2019年第二季度石油业务炼油利润率为每桶15.68美元，2018年同期为13.03美元 [15] - 2019年第二季度石油业务捕获率为76%，2018年同期为68% [16] - 2019年第二季度总衍生品收益为400万美元，2018年同期为1000万美元 [16] - 2019年第二季度RINs费用为2100万美元，每桶总吞吐量1.05美元，2018年同期为5000万美元，每桶2.51美元，预计2019年RINs费用约7000 - 8000万美元 [17] - 2019年第二季度石油业务直接运营费用为每桶4.4美元，2018年同期为4.68美元 [18] - 2019年第二季度化肥业务营业收入为3500万美元，净收入为1900万美元，2018年同期运营亏损少于100万美元，净亏损1600万美元 [18] - 2019年第二季度化肥业务调整后EBITDA为6000万美元，2018年同期为2600万美元 [19] - 2019年第二季度总资本支出为2200万美元，预计2019年总资本支出约1.6 - 1.8亿美元 [19][20] - 截至2019年第二季度末，公司现金约5.4亿美元，其中化肥业务6900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2019年第二季度两座工厂合计吞吐量约为每天21.6万桶，2018年同期为21.8万桶 [9] - 2019年第二季度Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均每桶20.67美元，2018年同期为19.18美元 [9] - 2019年第二季度布伦特与TI平均价差超每桶8.5美元，比2018年同期宽约1.5美元 [9] - 2019年第二季度WCS价差收紧至每桶12.63美元，米德兰与库欣价差缩小至每桶2.27美元 [10] - 2019年第二季度轻质产品收率为98%，馏分油收率为44%，略低于上年同期 [10] - 2019年第二季度原油收集量约为每天12万桶，2018年同期为11.1万桶，SCOOP地区收集量和加工量较2018年第二季度增加超25% [11] 化肥业务 - 2019年第二季度Coffeyville氨装置利用率为97%，East Dubuque氨厂利用率为98%，均高于上年同期 [12] - 2019年第二季度化肥总销量增长28%，氨和UAN价格分别提高31%和14% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度至今，Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均每桶19.35美元，布伦特与TI价差为每桶6.57美元，米德兰与库欣价差为每桶0.75美元 [32] - 2019年第三季度至今，乙醇RINs为0.22美元，上一季度为0.17美元；生物柴油RINs为0.41美元，上一季度为0.38美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为北美一流的石油精炼和化肥公司，注重安全可靠运营、卓越财务表现和盈利增长 [23] - 董事会批准Coffeyville原油可选性项目的Schedule A工程设计工作，该项目将使天然气加工能力提高到每天1万桶 [28] - 完成Cushing罐区资产出售，获得4400万美元 [29] - 通过BenFree重新定位项目和安装新一代催化剂，提高Wynnewood生产优质汽油的能力，同时更换Coffeyville的重整催化剂 [29] - Wynnewood的新C5、C6异构化项目Schedule A工程设计工作正在进行，预计提高捕获率和液体产量 [30] - Wynnewood的装置计划用固体催化剂替代盐酸催化剂，预计增加优质产品产量 [30] - 启动银行流程，评估公司潜在战略选择，2019年资本支出计划减少约5000 - 6000万美元 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内原油尤其是轻质原油产量持续增加，主要页岩油盆地同比增长超每天120万桶 [24] - 布伦特与TI价差保持健康，米德兰与库欣价差因新管道填满而压缩 [24] - 汽油需求强劲，美国车辆行驶里程同比增长超1% [24] - 产品出口稳定 [24] - RINs价格近期上涨但仍较低 [24] - IMO 2020标准实施和Tier 3汽油规格变更将为炼油行业带来利好 [25] - 天然气价格持续低位有利于炼油和化肥业务 [26] - 春季潮湿天气和洪水导致玉米种植面积和产量低于预期，玉米库存减少，价格上涨，有利于未来化肥需求 [26] 其他重要信息 - 公司宣布2019年第二季度股息为每股0.75美元，将于8月12日支付给8月5日收盘时登记在册的股东，按年计算股息为每股3美元，股息收益率约5.5% [8] - CVR Partners普通合伙人董事会宣布2019年第二季度每单位普通股分红0.14美元，公司持有约34%普通股，将获得约500万美元现金分红 [13] - 预计2019年第三季度总吞吐量约为每天21.5 - 22.5万桶，总直接运营费用约9000 - 1亿美元，总资本支出在4000 - 6000万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司战略选择探索进程及对公司成为整合者和出售公司的看法 - 公司刚启动银行流程，目前下结论还为时过早，认为当前是进行战略选择的合理时机，将探索所有可用选项 [35] 问题: WCS价差收窄的影响及未来走势预期 - WCS价格受政府生产限制影响，未来可能会考虑铁路运输替代，预计价格在20美元左右 [37] 问题: 是否会利用套期保值或衍生品策略应对WCS远期贴水 - 公司秉持“套期保值增加价值时才进行”的理念，会关注政府对WCS的影响，寻找机会利用价差 [38] 问题: 化肥业务下半年需求及2020年展望 - 玉米价格上涨，预计农民将增加玉米种植面积，有利于公司业务，若天气配合，明年种植季前景良好 [40][41] 问题: 下半年化肥需求是否会下降 - 玉米价格上涨可能促使农民增加种植，对公司业务有利 [43] 问题: 布伦特与WTI价差未来走势及正常水平 - 价差受浅层生产影响，只要每年有100 - 150万桶产量增加，布伦特与WTI就会存在价差，正常运输价差可能在3.5美元以上 [46][48] 问题: 西德克萨斯轻质原油相对米德兰原油的未来价格走势 - 需关注二叠纪盆地和Oracle盆地44 - 50重力类型原油的产量预测，大量原油需出口，会影响布伦特与WTI价差 [47] 问题: 股息每股增长预期 - 公司将继续评估股息政策，结合高回报资本项目，与董事会讨论确保资金有效利用 [50] 问题: 战略审查是否涉及出售非核心资产 - 出售非核心资产会在讨论范围内，但大部分已处理，还剩一个待处理，同时会考虑化肥业务与炼油业务的关系 [51] 问题: 第三季度运营费用指导较高的原因 - 主要是维护和维修项目在第三季度进行，这些项目不进行资本化处理，涉及公司所有设施 [53][54][55] 问题: 原油可选性项目的总资本支出和时间安排 - 总资本约2亿美元，时间安排在2022年底，目前是第一阶段，后续还有第二阶段，需根据硫信用和Tier - 3汽油相关因素确定是否实施 [56][58] 问题: 项目增加汽油供应是否会影响当地市场盈利能力 - 认为增加的供应量并非大幅增长，且部分市场在夏季有需求，冬季可通过出口消化，目前很多此类原油已进入市场，只是未来不符合Tier - 3汽油规格 [61][63] 问题: 汽油供应量增加情况及对柴油的影响 - 项目将使天然气处理能力增加到每天1万桶，但目前已有约3000桶的处理量，实际增加约7000桶，对柴油无影响 [64][65] 问题: 公司Tier - 3合规情况及2020年辛烷值溢价展望 - 公司Wynnewood炼油厂已达到10 PPM标准，Coffeyville炼油厂使用信用额度进行混合，距离达标不远，公司有能力生产更多辛烷值产品，预计随着信用额度耗尽，辛烷值溢价将上升 [67][68][69] 问题: 本季度Coffeyville的米德兰原油桶数减少的原因 - 因Wynnewood进行检修，将部分原油运往Coffeyville，且检修后有高石脑油库存需要消化，同时SCOOP地区产量增加，公司选择出售米德兰原油，长期计划是增加Red River Line的运输量 [70][71] 问题: 折旧费用增加的原因及未来参考数值 - 年初开始对检修费用进行资本化处理，并重新编制10 - K报告，7600万美元是未来的正常运行水平 [73]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司总资产为38.3亿美元，较2018年12月31日的40亿美元下降4.25%[17] - 2019年第二季度净销售额为16.87亿美元，2018年同期为19.14亿美元，同比下降11.86%；2019年上半年净销售额为31.73亿美元，2018年同期为34.51亿美元，同比下降7.94%[19] - 2019年第二季度运营收入为1.92亿美元，2018年同期为1.07亿美元，同比增长79.44%；2019年上半年运营收入为3.52亿美元，2018年同期为2.44亿美元，同比增长44.26%[19] - 2019年第二季度净利润为1.28亿美元，2018年同期为0.68亿美元，同比增长88.24%；2019年上半年净利润为2.3亿美元，2018年同期为1.61亿美元，同比增长42.86%[19] - 2019年第二季度归属于CVR Energy股东的净利润为1.16亿美元，2018年同期为0.43亿美元，同比增长169.77%；2019年上半年归属于CVR Energy股东的净利润为2.17亿美元，2018年同期为1.03亿美元，同比增长110.68%[19] - 2019年第二季度基本和摊薄后每股收益为1.16美元，2018年同期为0.5美元；2019年上半年基本和摊薄后每股收益为2.16美元，2018年同期为1.19美元[19] - 2019年第二季度每股股息为0.75美元，与2018年同期持平；2019年上半年每股股息为1.5美元，2018年同期为1.25美元[19] - 截至2019年6月30日，CVR股东权益为13.84亿美元，较2018年12月31日的12.86亿美元增长7.62%[17] - 截至2019年6月30日，非控股权益为3.22亿美元，较2018年12月31日的6.57亿美元下降50.99%[17] - 截至2019年6月30日，总权益为17.06亿美元，较2018年12月31日的19.43亿美元下降12.2%[17] - 2019年上半年净收入2.3亿美元，2018年同期为1.61亿美元[27] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为3.84亿美元，2018年同期为2.38亿美元[27] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为4300万美元，2018年同期为5000万美元[27] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为4.69亿美元，2018年同期为1.36亿美元[27] - 截至2019年6月30日，存货总计3.9亿美元，较2018年12月31日的3.8亿美元增加1000万美元[51] - 截至2019年6月30日，物业、厂房及设备净值为23.76亿美元，较2018年12月31日的24.3亿美元减少5400万美元[52] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司长期债务和融资租赁义务分别为11.9亿美元和11.67亿美元[63] - 2019年和2018年第二季度，净销售额分别为16.87亿美元和19.14亿美元；2019年和2018年前六个月，净销售额分别为31.73亿美元和34.51亿美元[105] - 2019年和2018年第二季度，营业收入分别为1.92亿美元和1.07亿美元；2019年和2018年前六个月，营业收入分别为3.52亿美元和2.44亿美元[105] - 2019年和2018年第二季度，折旧和摊销费用分别为7800万美元和7100万美元；2019年和2018年前六个月，该费用分别为1.45亿美元和1.37亿美元[105] - 2019年和2018年第二季度，资本支出分别为2200万美元和2300万美元；2019年和2018年前六个月，资本支出分别为4600万美元和4200万美元[105] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，总资产分别为38.3亿美元和40亿美元[107] - 2019年和2018年前六个月，支付的所得税净额分别为3200万美元和800万美元，支付的利息均为5200万美元，计入应付账款的资本支出均为800万美元[110] - 2019年第二季度，公司宣布每股0.75美元现金股息，总计7500万美元，IEP将获5400万美元[113] - 2019年第二季度，CVR Partners宣布每普通单位0.14美元分配，总计1600万美元，公司将获约500万美元[117] - 截至2019年6月30日，公司合并总资产为38.3亿美元[123] - 截至2019年6月30日，公司合并总负债为21.24亿美元[123] - 截至2019年6月30日，公司合并总权益为17.06亿美元[123] - 2019年第一季度和2018年第四季度，公司向股东支付股息总计1.5亿美元[113] - 2019年第一季度和2018年第四季度，CVR Partners向单位持有人支付分配总计2200万美元[117] - 2019年上半年，公司与关联方的材料及其他成本费用为300万美元[111] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为5.4亿美元[123] - 截至2019年6月30日，公司应收账款为1.68亿美元[123] - 截至2018年12月31日，公司合并总资产为40亿美元[124] - 截至2018年12月31日，公司合并总负债为25.04亿美元，总权益为14.96亿美元[124] - 2019年第二季度，公司合并净销售额为16.87亿美元[126] - 2019年第二季度，公司合并营业成本和费用为14.75亿美元[126] - 2019年第二季度，公司合并营业收入为1.92亿美元[126] - 2019年第二季度，公司合并其他收入（费用）为净支出2.3亿美元[126] - 2019年第二季度，公司合并税前收入为1.69亿美元[126] - 2019年第二季度，公司合并所得税费用为4100万美元[126] - 2019年第二季度，公司合并净利润为1.28亿美元[126] - 2019年第二季度，归属于CVR Energy股东的净利润为1.16亿美元[126] - 2018年6月30日止三个月，公司合并净销售额为19.14亿美元，运营成本和费用为18.07亿美元，运营收入为1.07亿美元，净收入为0.68亿美元[128] - 2019年6月30日止六个月，公司合并净销售额为31.73亿美元，运营成本和费用为28.24亿美元，运营收入为3.52亿美元，净收入为2.3亿美元[130] - 2018年6月30日止六个月，公司合并净销售额为34.51亿美元，运营成本和费用为31.96亿美元，运营收入为2.44亿美元，净收入为1.61亿美元[132] - 2019年6月30日止六个月，担保子公司净销售额为29.48亿美元，较2018年同期的32.81亿美元下降约10.15%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，非担保子公司净销售额为2.3亿美元，较2018年同期的1.73亿美元增长约32.95%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，材料及其他成本为23.68亿美元，较2018年同期的27.39亿美元下降约13.55%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，销售成本为27.67亿美元，较2018年同期的31.41亿美元下降约11.89%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，销售、一般和行政费用为5700万美元，较2018年同期的5500万美元增长约3.64%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，利息费用净额为5200万美元，较2018年同期的5300万美元下降约1.89%[130][132] - 2019年6月30日止六个月，归属于CVR Energy股东的净收入为2.17亿美元，较2018年同期的1.03亿美元增长约110.68%[130][132] - 2019年上半年经营活动提供的合并净现金为3.84亿美元，2018年同期为2.38亿美元[135][138] - 2019年上半年投资活动使用的合并净现金为4300万美元，2018年同期为5000万美元[135][138] - 2019年上半年融资活动使用的合并净现金为4.69亿美元，2018年同期为1.36亿美元[135][138] - 2019年上半年现金及现金等价物净减少1.28亿美元，2018年同期净增加5200万美元[135][138] - 2019年第二季度末三个月，公司运营收入为1.92亿美元，2018年同期为1.07亿美元[184] - 2019年第二季度末三个月，归属于CVR能源股东的净收入为1.16亿美元，2018年同期为4300万美元[185] - 2019年第二季度末三个月，每股收益为1.16美元，2018年同期为0.50美元[187] - 2019年第二季度末三个月，EBITDA为2.73亿美元，2018年同期为1.80亿美元[189][190] - 2019年Q2所得税费用为4100万美元，占税前收入的24.3%，2018年同期为1500万美元，占比18.1%；2019年上半年所得税费用为7600万美元，占税前收入的24.8%，2018年同期为3300万美元，占比17.0%[197][199] 股权结构相关 - 截至2019年6月30日，伊坎企业及其关联方约持有公司71%的流通普通股[28] - 截至2019年6月30日，公众证券持有人约持有CVR合作伙伴66%的流通普通股[31] - 截至2019年6月30日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约34%有限合伙人权益[141] - 截至2019年6月30日，Icahn Enterprises L.P.及其附属公司拥有公司约71%的流通普通股[141] 重大交易与事项 - 2019年1月29日，公司完成CVR精炼普通股单位收购，总价3.01亿美元[29] - 2019年1月29日，公司以约3.01亿美元现金收购CVR Refining全部已发行且未被持有的普通股[142] - 2019年5月21日，公司子公司出售原油储存终端及相关资产，获现金对价4300万美元，确认出售收益900万美元[52] 会计政策变更 - 2019年1月1日起，公司采用新租赁标准，确认约5600万美元额外使用权资产和租赁负债[38][40] - 2019年1月1日起，公司石油业务板块检修费用会计政策改为递延法[42] - 检修费用政策变更使公司2018年12月31日合并资产负债表总资产增加9300万美元，总权益增加7500万美元[43] - 截至2019年1月1日，采用Topic 842使总资产增加7900万美元至40.79亿美元，总负债增加7900万美元至40.79亿美元[44] - 2019年第一季度，公司对石油业务板块计划内重大维护活动成本的会计政策从直接费用化改为递延法[140] 会计调整影响 - 2018年6月30日止三个月，周转会计调整使净收入减少1100万美元至6800万美元，归属于CVR Energy股东的净收入减少800万美元至4300万美元[46] - 2018年6月30日止六个月，周转会计调整使净收入减少2200万美元至1.61亿美元，归属于CVR Energy股东的净收入减少1400万美元至1.03亿美元[46] 租赁相关数据 - 截至2019年1月1日，使用权资产总计7900万美元，租赁负债总计7900万美元[56][57] - 截至2019年6月30日，经营租赁使用权资产净额为4700万美元，租赁负债为4600万美元[58] - 截至2019年6月30日，融资租赁使用权资产净额为5700万美元，租赁负债为6800万美元[59] - 2019年第二季度和上半年，公司净租赁费用中，经营租赁费用分别为400万美元和800万美元，使用权资产摊销分别为100万美元和300万美元，租赁负债利息费用分别为100万美元和300万美元，短期租赁费用分别为200万美元和400万美元[60] - 截至2019年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4.2年和10.1年，加权平均折现率分别为5.9%和9.6%[61] - 截至2019年6月30日，公司经营租赁和融资租赁的总租赁付款分别为5300万美元和1.01亿美元，总租赁负债分别为4600万美元和6800万美元[62] 债务与信贷额度 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司长期债务和融资租赁义务分别为11.9亿美元和11.67亿美元[63] - 2023年到期的9.25%优先担保票据发行时折价1600万美元，债务发行成本为900万美元；2022年到期的6.50%优先票据债务发行成本为900万美元[63] - 截至201

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度合并净收入为1.02亿美元，2018年同期为9300万美元 [7][14] - 2019年第一季度EBITDA为2.3亿美元，2018年同期为2.05亿美元 [7] - 2019年第一季度摊薄后每股收益为1美元，2018年同期为0.69美元 [14] - 2019年第一季度有效税率为25.5%，2018年同期为16.2%，预计2019年全年有效税率在20% - 25%之间 [14] - 2019年第一季度宣布每股0.75美元的股息，按年计算当前股息收益率约为7% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务 - 2019年第一季度两座工厂运营良好，Wynnewood工厂按时且低于预算完成计划内检修 [9] - 2019年第一季度总吞吐量约为21.3万桶/日，2018年同期为19万桶/日 [9] - 本季度总液体收率为98%，与去年同期持平；馏分油收率为44%，也与去年同期持平，且在美独立炼油商中排名前四分之一 [10] - 2019年第一季度原油收集量约为11.9万桶/日，2018年同期为11.3万桶/日，SCOOP地区收集量较2018年第一季度增加约40% [10] - 2019年第一季度EBITDA为2.09亿美元，2018年同期为1.92亿美元 [15] - 2019年第一季度炼油利润率（不包括库存估值影响）为每桶14.88美元，2018年同期为16.41美元 [16] - 2019年第一季度库存估值影响为每桶1.67美元，2018年同期为每桶0.17美元 [16] - 2019年第一季度捕获率（不包括库存估值影响）为86%，2018年第一季度为98% [17] - 2019年第一季度Group 3 2 - 1 - 1裂解价差平均为每桶17.26美元，2018年第一季度为16.67美元 [17] - 2019年第一季度WTI与布伦特原油平均价差近9美元/桶，比2018年第一季度宽超4.5美元/桶；WCS与WTI价差收紧至10.51美元/桶，2018年第一季度平均为25.74美元/桶 [18] - 2019年第一季度加拿大原油头寸收益总计1600万美元，其中包括与计划在第二季度交付的未平仓采购相关的700万美元未实现损失；2018年第一季度总衍生品收益为5900万美元，其中4600万美元在2018年底未实现 [20] - 2019年第一季度RINs费用为1300万美元，即每桶总吞吐量0.68美元，2018年同期为收益2300万美元，即每桶总吞吐量1.35美元，预计2019年RINs费用约为6000 - 7000万美元 [21] - 2019年第四季度石油业务直接运营费用为每桶总吞吐量4.75美元，2018年同期为5.39美元 [22] 化肥业务 - 2019年第一季度CVR Partners两座工厂运营良好，Coffeyville氨装置利用率为96%，与2018年第一季度持平；East Dubuque氨厂利用率为69%，2018年调整检修后为90% [11] - 2019年第一季度CVR Partners宣布每普通股单位0.07美元的分配，公司将获得约300万美元现金分配 [12] - 2019年第一季度运营收入为900万美元，净亏损600万美元，即每股普通股单位0.05美元，EBITDA为2600万美元；2018年全年运营亏损300万美元，净亏损1900万美元，即每股普通股单位0.17美元，EBITDA为1300万美元，EBITDA同比增长约100%，主要因氨和UAN价格分别上涨14%和45% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第二季度截至目前，Group 4裂解价差平均约为21.34美元/桶，布伦特 - WTI价差平均为7.37美元/桶，昨日Group 3裂解价差约为21美元/桶，布伦特 - WTI价差约为8美元/桶 [33] - 布伦特原油价格持续下跌，乙醇本季度至今平均为16.16美元，较第一季度的0.20美元下降；生物柴油本季度至今平均为0.37美元，较上季度的0.051美元下降 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括持续改善环境、健康和安全事务；通过购买当地原油和建设管道系统实现原油收集和物流系统的盈利增长；增加内部产生的RINs并减少RINs风险敞口；提高炼油厂液体收率，按时且按预算完成检修；审慎管理成本 [30] - 相关举措包括完成Wynnewood新异构化装置的设计和评估以提高优质汽油产量和捕获率；启动用固体催化剂替代Wynnewood氢氟酸催化剂的工艺设计；通过Coffeeville炼油厂的阶段性项目将天然气加工和WCS产能提高到4万桶/日；出售Cushing的油罐农场；在Coffeeville化肥厂安装氧气缓冲系统 [31][32] - 公司认为自己可能是被整合方而非整合方，因其炼油系统100%受布伦特 - WTI价差影响，对需要管理该风险的公司有吸引力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球石油需求强劲，新的全球炼油产能建设延迟；美国国内生产总值健康增长，低失业率推动汽油需求稳定；IMO 2020法规预计1月实施，对汽油和柴油均有利；布伦特 - WTI价差保持良好，国内页岩油产量增长和玉米库存下降改善化肥业务前景，公司认为自身在2019年及以后处于有利地位 [28][29] 其他重要信息 - 2019年第一季度合并资本支出为2900万美元，其中石油业务2600万美元，CVR Partners 300万美元，预计2019年总合并资本支出约为2.1 - 2.4亿美元，其中约1.5 - 1.75亿美元为环境和维护资本支出，不包括预计约4800万美元的计划内检修资金 [24] - 季度末合并现金约为4.67亿美元，其中包括CVR Partners的9700万美元，1月完成的股权交易在本季度使用现金约3亿美元 [25] - 预计2019年第二季度总吞吐量约为21.7 - 22.7万桶/日，总直接运营费用约为8500 - 9500万美元，总资本支出在3500 - 4000万美元之间 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加拿大重质原油的总获取量、本季度加工量、销售利润、库存情况以及相关收益数据 - 公司在WCS的管输能力约为3.5万桶/日，通常按比例分配到约3万桶/日，一般不在工厂加工WCS，仅在Coffeeville工厂为保持较高原油加工率会加工约3%，目前出售WCS仍有利润，2019年第一季度加拿大原油头寸收益总计1600万美元，包括700万美元未实现损失，2018年第一季度总衍生品收益为5900万美元，其中4600万美元在2018年底未实现 [35][36][45][46] 问题2: 轻质低硫原油方面，是否会利用Midland原油价差波动进行销售 - 公司收集业务主要为炼油厂供应原油，在盆地管道有约3万桶/日的历史管输空间，会根据情况决定将收集的原油在Cushing转售或加工 [39][40] 问题3: 对西德克萨斯轻质原油和凝析油市场动态及Midland定价的看法 - 市场正形成三层体系，不同API重度的原油价差开始扩大，公司会利用自身优势进行应对 [41][42] 问题4: M&A环境以及上游整合对公司的影响 - 公司可能是被整合方，因其炼油系统对布伦特 - WTI价差的暴露情况对需要管理该风险的公司有吸引力，目前尚未启动相关流程 [43][44] 问题5: 第二季度与第一季度相比的增量或减量因素 - 第一季度其他公司的中断情况使公司受益，目前价差已有所扩大，进入驾驶季节，公司对市场好转持乐观态度 [48][49][50] 问题6: 股息是否有增长潜力 - 公司对每股3美元的股息感到满意，认为有足够现金支持并发展业务，未来股息情况取决于公司业绩和董事会批准 [51] 问题7: 所有Permian管道上线后，布伦特 - WTI价差的新常态 - 页岩油产量将继续增长，为保持原油流动，布伦特 - WTI价差可能维持现状或扩大 [52] 问题8: 公司为何不是合理的整合方 - 公司股东结构存在部分退出意愿，市场处于适合退出的阶段 [53] 问题9: 第一季度与WCS相关的6000万美元衍生品收益情况，是否延长对冲，以及未来相关细节 - 公司目前没有WCS对冲，之前1万桶/日、约10.5美元/桶的对冲在2018年底到期，收益部分源于采购的两个月滞后，且中介协议对交易的会计处理不同 [55][56] 问题10: Wynnewood检修的利润损失情况 - 检修在汽油裂解价差低时开始，随着检修进行价差改善，公司认为检修对行业有帮助，炼油部门本季度总损失机会小于900万美元 [57] 问题11: 资本支出指引及是否应将4800万美元检修支出计入资本支出 - 全年资本支出估计未修订，检修支出不计入资本支出，会单独讨论，且约有5000 - 6000万美元项目未获董事会最终批准 [58][59] 问题12: 4800万美元检修支出是否会在现金流量表中体现 - 会在现金流量表中体现 [60] 问题13: Coffeeville当前销售和加工量增加的驱动因素 - 第一季度Red River管道反向运行，且Wynnewood检修使大量SCOOP类型原油运往Coffeeville加工，这也是公司未来的计划 [62][63]

整体财务关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额为14.86亿美元，2018年同期为15.37亿美元[20][109][122][125][199] - 2019年第一季度运营收入为1.6亿美元，2018年同期为1.36亿美元[20][109][122][125][168] - 2019年第一季度净利润为1.02亿美元，2018年同期为9300万美元[20] - 2019年第一季度归属于CVR Energy股东的净利润为1.01亿美元，2018年同期为6000万美元[20][122] - 2019年第一季度基本和摊薄后每股收益为1美元，2018年同期为0.69美元[20] - 2019年第一季度每股股息为0.75美元，2018年同期为0.5美元[20] - 2019年第一季度经营活动产生的净现金为2.28亿美元，2018年同期为2600万美元[22][127][129] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为4200万美元，2018年同期为2100万美元[22][127][129] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为3.87亿美元，2018年同期为6700万美元[22][127][129] - 2019年第一季度和2018年第一季度，利息费用净额分别为 - 2600万美元和 - 2700万美元[109] - 2019年第一季度和2018年第一季度，资本支出分别为2300万美元和1900万美元[109] - 2019年3月31日和2018年12月31日，总资产分别为38.74亿美元和40亿美元[109] - 2019年第一季度，公司营业成本和费用为12.92亿美元[122] - 2019年第一季度，公司其他收入净额为300万美元[122] - 2019年第一季度，公司税前收入为1.37亿美元[122] - 2019年第一季度，公司所得税费用为3500万美元[122] - 2018年3月31日，公司合并净销售额为15.37亿美元，运营成本和费用为13.74亿美元，运营收入为1.36亿美元，净收入为0.93亿美元[125] - 2019年第一季度与2018年第一季度相比，整体销售体积增长约12%[170] - 2019年第一季度公司合并运营收入为1.6亿美元，2018年同期为1.36亿美元[168] - 2019年第一季度公司合并EBITDA为2.3亿美元，2018年同期为2.05亿美元[169] - 2019年第一季度所得税费用为3500万美元，占税前收入的25.5%，2018年同期为1800万美元，占比16%[171] - 2019年第一季度归属于CVR Energy股东的净利润为1.02亿美元，EBITDA为2.3亿美元；2018年同期分别为9300万美元和2.05亿美元[197] - 2019年第一季度净销售额为13.97亿美元，成本为10.8亿美元，毛利润为1.77亿美元；2018年同期分别为14.58亿美元、11.58亿美元和1.6亿美元[199] 股权结构相关 - 截至2019年3月31日，伊坎企业及其关联方持有公司约71%的流通普通股[23][132] - 截至2019年3月31日，公司拥有CVR Partners普通合伙人权益及约34%的有限合伙人权益[132] 会计政策变更影响 - 截至2018年12月31日，周转会计变更使总资产从39.07亿美元变为40亿美元，增加9300万美元；总长期负债从15.43亿美元变为15.61亿美元，增加1800万美元；总权益从18.68亿美元变为19.43亿美元，增加7500万美元[39] - 截至2019年1月1日，采用Topic 842使总资产从40亿美元变为40.79亿美元，增加7900万美元；总长期负债从15.61亿美元变为16.24亿美元，增加6300万美元[41] - 2018年第一季度，周转会计变更使直接运营费用从1.32亿美元降至1.3亿美元，减少200万美元；折旧和摊销从4900万美元增至6400万美元，增加1500万美元；净收入从1.03亿美元降至9300万美元，减少1000万美元[43] - 2018年第一季度，周转会计变更使经营活动提供的净现金从2400万美元增至2600万美元，增加200万美元；投资活动使用的净现金从2000万美元变为2100万美元，增加100万美元[43] 资产项目变化 - 2019年3月31日存货总计4.03亿美元，较2018年12月31日的3.8亿美元增加2300万美元[45] - 2019年3月31日物业、厂房及设备净值为24.18亿美元，较2018年12月31日的24.3亿美元减少1200万美元[46] - 截至2019年3月31日，公司正积极出售账面价值为3300万美元的资产，这些资产计入其他长期资产[46] - 2019年1月1日，使用权资产总计7900万美元，包括管道和存储协议2900万美元、铁路车辆租赁1500万美元、房地产及其他租赁3500万美元[49] - 截至2019年3月31日，公司长期债务为11.91亿美元，较2018年12月31日的11.67亿美元有所增加[57] - 2019年3月31日和2018年12月31日，其他流动资产（投资）分别为100万美元和700万美元，其他流动负债（RFS义务）分别为 - 1600万美元和 - 200万美元[95] - 2019年3月31日，母公司现金及现金等价物为800万美元，子公司发行人3.06亿美元，担保子公司5400万美元，非担保子公司9900万美元，合并后为4.67亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司应收账款为0，子公司发行人0，担保子公司1.76亿美元，非担保子公司1700万美元，合并后为1.93亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司存货、预付费用和其他流动资产为 - 2700万美元，子公司发行人3.06亿美元，担保子公司6.04亿美元，非担保子公司2.61亿美元，合并后为11.25亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司固定资产净值为0，子公司发行人0，担保子公司14.18亿美元，非担保子公司10亿美元，合并后为24.18亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司对附属公司的投资和预付款为14.44亿美元，子公司发行人16.96亿美元，担保子公司1.66亿美元，非担保子公司17.26亿美元，合并后为0[118] - 2019年3月31日，母公司应付账款为0，子公司发行人0，担保子公司3.348亿美元，非担保子公司2413万美元，合并后为3.59亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司其他流动负债为4900万美元，子公司发行人1400万美元，担保子公司7600万美元，非担保子公司8000万美元，合并后为2.21亿美元[118] - 2019年3月31日，母公司长期债务和融资租赁义务净额为0，子公司发行人4.96亿美元，担保子公司6400万美元，非担保子公司6.31亿美元，合并后为11.91亿美元[118] - 截至2018年12月31日，公司总资产为40亿美元，总负债和权益为40亿美元[120] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为6.68亿美元[120] 租赁相关情况 - 公司租赁管道、储罐等，初始期限12个月及以下的租赁不记录在资产负债表，多数租赁有续租或购买选项[47] - 截至2019年1月1日，公司经营租赁和融资租赁的租赁负债总计7900万美元[51] - 2019年第一季度，公司确认经营租赁费用400万美元，融资租赁合同的使用权资产摊销费用和租赁负债利息费用各200万美元[53] - 2019年第一季度，公司短期租赁费用为200万美元[54] - 截至2019年3月31日，公司经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为4年和10年，加权平均折现率分别为5.8%和9.6%[55] - 截至2019年3月31日，公司经营租赁和融资租赁的剩余最低租赁付款总额分别为5800万美元和1.04亿美元，扣除利息后租赁负债分别为5000万美元和6900万美元[56] 股息分配情况 - 2019年2月20日，公司董事会宣布2018年第四季度现金股息为每股0.75美元，总计7500万美元，其中IEP获得5400万美元，该股息于3月11日支付[65] - 2019年4月24日，公司董事会批准2019年第一季度现金股息为每股0.75美元，总计7500万美元，将于5月13日支付给5月6日登记在册的股东，其中IEP将获得5400万美元[66] - 2019年4月24日，CVR Partners董事会批准2019年第一季度向普通股股东分配现金0.07美元/单位，总计800万美元，公司将获得约300万美元，其余支付给公众股东，将于5月13日支付给5月6日登记在册的股东[68][71] - 2018年12月31日和2019年支付给IEP的股息均为5400万美元，支付给公众股东的股息均为2100万美元，总支付金额均为7500万美元，每股普通股股息均为0.75美元，流通股均为1.006亿股[113] 业务线收入情况 - 截至2019年3月31日，公司石油业务产品销售收入为13.73亿美元，氮肥业务为9200万美元，合并收入为14.62亿美元[73] - 截至2019年3月31日，公司石油业务总收入为13.97亿美元，氮肥业务为9200万美元，合并总收入为14.86亿美元[73] CVR Partners业务情况 - 截至2019年3月31日，CVR Partners约有1000万美元剩余履约义务，预计2019年底确认约39%，2020年确认30%，剩余此后确认[87] - 2019年第一季度，CVR Partners递延收入期初余额为6900万美元，新增900万美元，确认收入1300万美元，期末余额为6500万美元[89] 衍生品交易情况 - 2019年第一季度，公司衍生品交易净收益为1600万美元，2018年同期为5900万美元[92] - 截至2019年3月31日，公司商品互换工具无未平仓头寸，期货合约中加拿大原油未平仓头寸为200万桶[92] - 截至2019年3月31日，公司商品衍生品净公允价值资产为100万美元，2018年12月31日为700万美元[93] 业务会计确认原则 - 石油业务产品销售收入在产品交付给客户时确认，氮肥业务在客户取得产品控制权时确认[76][81] - 石油业务和氮肥业务一般提供的质保仅为所交付货物无留置权和产权负担并符合约定规格，产品退货罕见[79][83] 其他财务指标变化 - 2019年和2018年第一季度，股份支付总费用分别为500万美元和200万美元[96] - 2019年和2018年第一季度，原油供应协议下的合同量占总原油采购量的比例分别约为39%和35%[99] - 2019年和2018年第一季度，石油业务板块遵守RFS分别确认费用约1300万美元和收益2300万美元[101] - 2019年CRNF预计通过有利的财产税评估从2019年到2028年收回790万美元[105] 税务分配协议应收款项 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，与美国娱乐地产公司（AEPC）的税务分配协议下应收款项均为400万美元[114] 公司收购情况 - 2019年1月29日，公司以每股10.50美元，总计约3.01亿美元现金收购CVRR所有已发行且未被公司或其附属公司持有的普通股[133] - 收购资金中约1.05亿美元来自2019年1月29日公司签订的新信贷协议借款，其余来自公司现金储备[133] 可再生燃料标准成本预计 - 公司预计2019年遵守可再生燃料标准（RFS）的成本为8000万至9000万美元[147] 各业务线运营指标变化 - 2019年第一季度石油业务运营收入为1.56亿美元，2018年同期为1.43亿美元[168] - 2019年第一季度氮肥业务运营收入为900万美元，2018年同期亏损300万美元[168] - 2019年第一季度其他业务运营亏损为500万美元，2018年同期亏损400万美元[168] - 2019年第一季度石油业务EBITDA为2.09亿美元，2018年同期为1.92亿美元[169] - 2019年第一季度氮肥业务EBITDA为2600万美元，2018年同期为1300万美元[169] - 2019年第一季度石油业务总吞吐量为212,807桶/日，2018年同期为189,598桶/日；总产量为212,647桶/日，2018年同期为189,078桶/日[172][173] - 2019年第一季度石油业务净销售额为13.97亿美元，2018年同期为14.58亿美元；运营收入为1.56亿美元，2018年同期为1.43亿美元[176] - 2019年第一季度炼油利润率为3.17亿美元，即每桶吞吐量16.55美元，2018年同期为3亿美元，即每桶17.58美元；总销量较2018年同期增长约12%[178] - 2019年第一季度氮化肥业务综合氨利用率两年滚动平均值较201

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年归属于CVR Energy的合并净收入为2.89亿美元，摊薄后每股收益3.12美元，2017年分别为2.35亿美元和2.70美元；2018年第四季度归属于CVR Energy的合并净收入为8200万美元，摊薄后每股收益0.82美元，2017年第四季度分别为2亿美元和2.31美元 [11] - 2018年调整后EBITDA为8.25亿美元，2017年为4.06亿美元，主要受裂解价差改善、原油差价扩大、页岩油产量增加、可再生能源配额义务降低和可再生燃料识别码（RINs）价格下降等因素推动 [11] - 2018年第四季度净收入为1.06亿美元，2017年同期为1.73亿美元，2017年第四季度净收入受与《减税与就业法案》相关的2.01亿美元税收优惠影响较大；2018年全年有效税率为18%，预计2019年全年有效税率在20% - 25%之间 [16] - 2018年全年RINs费用为6000万美元，2017年为2.49亿美元；预计2019年RINs费用约为8000 - 9000万美元，不包括可再生能源配额义务的潜在减少 [20] - 2018年全年总资本支出为1.02亿美元，其中石油业务板块7900万美元，CVR Partners 2000万美元；预计2019年总资本支出约为2.1 - 2.4亿美元，其中环境和维护资本支出约为1.5 - 1.75亿美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 石油业务板块 - 2018年第四季度，两家工厂运营良好，总吞吐量约为22.1万桶/日，2017年第四季度为20.5万桶/日；汽油和馏分油总产量使清洁产品收率约为94%，2017年第四季度约为93%；12月设施清洁产品收率为95.3%；2018年第四季度原油收集量约为10.9万桶/日，2017年为9.7万桶/日 [13] - 2018年第四季度调整后EBITDA为1.72亿美元，2017年同期为6000万美元，增长主要受原油差价扩大、区域页岩油额外加工量增加、可再生能源配额义务降低和RINs价格下降等因素推动 [17] - 2018年第四季度，排除库存估值影响后，炼油利润率为每总吞吐量桶17.47美元，2017年同期为7.46美元；第四季度炼油利润率受原油价格大幅下跌的净积极影响为每桶3.78美元，2017年同期为每桶1.59美元；排除库存评估影响后的实现捕获率为94%，2017年第四季度为38% [17][18] - 2018年第四季度，Group 3裂解价差平均为每桶18.48美元，2017年第四季度为19.96美元；布伦特 - WTI平均差价增至每桶9.26美元，比2017年第四季度约高3美元；WCS - WTI差价较2017年第四季度扩大约8美元/桶，10月达到每桶低于WTI 50.75美元 [18] - 2018年第四季度，加拿大原油头寸收益总计7000万美元，其中包括与计划于2019年第一季度交付的未平仓采购相关的3700万美元未实现收益；2017年第四季度有4700万美元未实现头寸损失 [19] - 2018年第四季度，石油业务板块直接运营费用（不包括检修费用）为每总吞吐量桶4.41美元，2017年同期为4.82美元，减少主要与人员费用降低和总吞吐量增加有关 [21] 化肥业务板块 - 2018年全年，CVR Partners报告营业收入600万美元，净亏损5000万美元，调整后EBITDA为9000万美元；2017年全年分别为营业亏损1000万美元、净亏损7300万美元和调整后EBITDA 6700万美元，调整后EBITDA同比增长约50%，主要由于氨和尿素硝酸铵（UAN）净回值定价分别提高17%和14% [22] - 2018年第四季度，CVR Partners报告净销售额9800万美元，净亏损100万美元，调整后EBITDA为3300万美元；2017年同期分别为净销售额7800万美元、净亏损2700万美元和调整后EBITDA 800万美元，改善主要由净回值定价提高和UAN销量增加20%推动，部分被氨销量下降45%抵消，氨销量下降主要归因于天气问题 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第一季度初，Group 3裂解价差平均为每桶14.02美元，布伦特 - TI价差平均为每桶9.01美元，市场驱动因素持续改善，昨日分别约为每桶19美元和10美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年及以后的使命是成为北美一流的石油精炼和化肥公司，衡量标准为安全可靠运营、卓越财务表现和盈利增长 [28] - 战略目标包括持续改善环境健康和安全事务；通过购买当地原油和建设管道系统，实现原油收集和物流系统的盈利增长；完成库欣俄克拉荷马州油罐农场的出售；继续增加内部产生的RINs并减少RINs风险敞口；通过完成新异构化（ISOM）装置的设计和评估以及从燃料气中回收液化石油气（LPG），提高温尼伍德炼油厂的液体收率；启动温尼伍德新项目的工艺工程设计；为科菲维尔化肥厂安装氧气缓冲系统；按时、按预算或低于预算执行工厂检修；控制管理成本；通过科菲维尔炼油厂的一系列分阶段项目增加天然汽油加工和WCS处理能力 [30][31][32] - 关于并购环境，宏观层面上买卖价差较宽，但近期市场条件下有所收窄，公司寻求某种形式的整合机会，同时简化和优化业务、推进战略项目；马拉松奋进交易后潜在整合对象数量减少，未来关注EMP方面是否有更多兴趣 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年及以后市场主题与2018年相似，包括GDP增长、低失业率和有利汽油价格推动的强劲汽油需求、国际海事组织（IMO）2020年船用燃料硫含量标准变更及相关需求转移影响、汽油和柴油出口持续强劲、页岩油产量增长导致的有利布伦特 - TI价差、支持出口所需的价格、有利的WCS - WTI价差以及化肥营销条件持续改善 [29] - 公司认为自身在2019年及以后处于有利地位，有信心凭借强大的资产负债表和流动性状况应对未来 [26][29] 其他重要信息 - 2018年公司在环境健康和安全绩效方面有显著同比改善，并通过合并部分后台办公地点和减少员工数量降低了某些间接成本 [7] - 温尼伍德炼油厂的无布伦特重新定位项目正在建设中，预计春季检修期间完成，将使液体收率提高1%；2018年优质汽油产量增至超过9000桶/日，2017年约为6400桶/日，预计这一趋势将持续；2018年内部RINs生成率从2017年的18%提高到24%，部分通过在两个炼油厂架上混合生物柴油实现；9月宣布出售库欣原油油罐农场，预计交易将在未来几个月完成 [9] - CVR Partners在2018年保持两家工厂的高利用率；在科菲维尔的新装载架开始装载UAN铁路车厢，提供单轨列车能力并增加对BN铁路线的接入，同时降低分销成本；按时、按预算完成科菲维尔第二季度计划检修；确定并正在开发在科菲维尔化肥厂建设备用氧气装置的计划，旨在降低第三方空气分离厂停运成本 [10] - 2019年第一季度，预计总吞吐量约为20.5 - 21.5万桶/日，总直接运营费用约为8500 - 9500万美元，总资本支出在3500 - 4500万美元之间 [27] - 温尼伍德2019年春季检修按计划开始，预计持续约一个月，第一季度成本为2500万美元，受影响装置包括二号原油装置、连续催化重整装置（CCR）和石脑油加氢处理装置 [34] - 2019年1月29日，公司购买了CVR炼油剩余的所有普通股，普通股于2月8日有效摘牌，购买资金来自约2亿美元现金和1.05亿美元信贷安排，2月11日信贷安排已全额偿还 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评论当前并购环境以及CVI在其中的定位和未来展望 - 宏观层面买卖价差较宽但近期有所收窄，公司寻求整合机会，同时简化和优化业务、推进战略项目；马拉松奋进交易后潜在整合对象数量减少，未来关注EMP方面是否有更多兴趣 [38] 问题2: 请量化SCOOP/STACK原油与TI库欣原油的边际效益差异，以及科菲维尔项目在SCOOP/STACK原油方面的进展和馏分油收率情况 - 新增收集的原油几乎全部是SCOOP和STACK原油，与历史上购买的库欣普通原油相比，质量差异导致的价格差通常在1 - 1.5美元/桶之间，公司计划随着SCOOP和STACK原油产量增长，将更多此类原油运往科菲维尔；公司在馏分油收率方面处于行业领先，平均约为44% - 45%，使用此类原油未导致馏分油收率下降，且该原油较轻，重力为45 - 46，在井口收集可保证质量，是竞争优势 [41][42] 问题3: 科菲维尔项目第二阶段（提高液体收率、汽油加氢处理和增加加拿大原油加工）何时开始，是否需要董事会批准，项目时间安排如何 - 可能会将第一阶段和第二阶段合并，目前正在研究中，因为第二阶段项目利用了氢气厂的过剩氢气，非常经济；如果加速推进，可能在三年时间内完成，如果按顺序进行则可能需要六年 [43] 问题4: 公司目前持有34%的UAN股份，是否满意该持股水平，未来是否有变化计划 - 这是一个持续讨论的问题，公司不排除增加持股的可能性，但认为UAN被低估，更重要的是如何在投资组合中处理相关交易 [45] 问题5: 目前公司中游业务的EBITDA占比是多少 - 公司未具体细分该数据，估计传统物流MLP资产约为6000 - 7500万美元，随着红河管道反转和未来更多SCOOP/STACK原油运往库欣，该数据可能有所增加 [46] 问题6: 未实现套期保值收益3700万美元是否计入炼油毛利率和炼油EBITDA - 是的，该3700万美元计入炼油利润率 [47]

财报前瞻性与风险提示 - 公司财报包含前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异[37] - 公司市场风险敏感工具和头寸的潜在损失源于商品价格、RINs价格和利率的不利变化[478] 业务风险与应对策略 - 石油和氮肥业务面临商品价格风险，需实现原材料成本与成品价值的正价差以获利[479] - 石油业务通过Vitol采购原油，缩短商品转换周期，还采用套期保值策略降低价格波动风险[480] - CVR Refining需混合生物燃料或购买RINs以符合EPA规定，会在价格有利时购买RINs[481] 审计相关情况 - 审计机构认为公司2018和2017年财务报表在所有重大方面公允反映财务状况和经营成果[483] - 审计机构对公司截至2018年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[484] - 审计机构认为公司截至2018年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[489] - 公司财务报告内部控制旨在为财务报告可靠性和报表编制提供合理保证，但有固有局限性[493] - 审计机构自2013年起担任公司审计师[487] 关键财务指标变化（2016 - 2018年） - 2018年12月31日总资产为39.07亿美元，2017年为38.07亿美元[499] - 2018年净销售额为71.24亿美元，2017年为59.88亿美元，2016年为47.82亿美元[502] - 2018年营业成本和费用总计64.08亿美元，2017年为57.54亿美元，2016年为45.92亿美元[502] - 2018年营业收入为5.87亿美元，2017年为1.07亿美元，2016年为0.7亿美元[502] - 2018年所得税费用为0.89亿美元，2017年为 - 2.17亿美元，2016年为 - 0.2亿美元[502] - 2018年净利润为4.11亿美元，2017年为2.17亿美元，2016年为0.09亿美元[502] - 2018年归属于CVR Energy股东的净利润为2.89亿美元，2017年为2.35亿美元，2016年为0.025亿美元[502] - 2018年基本和摊薄后每股收益为3.12美元，2017年为2.7美元，2016年为0.28美元[502] - 2018年每股股息为2.5美元，2017年为2美元，2016年为2美元[502] - 2018年加权平均流通普通股为9250万股，2017年为8680万股，2016年为8680万股[502] - 2018年净收入4.11亿美元，2017年为2.17亿美元，2016年为900万美元[509] - 2018年经营活动提供的净现金为6.2亿美元，2017年为1.68亿美元，2016年为2.67亿美元[509] - 2018年投资活动使用的净现金为1亿美元，2017年为1.96亿美元，2016年为2.01亿美元[509] - 2018年融资活动使用的净现金为3.34亿美元，2017年为2.26亿美元，2016年为9500万美元[509] - 2018年现金及现金等价物净增加1.86亿美元，2017年减少2.54亿美元，2016年减少2900万美元[509] 股权交易情况 - 2018年8月，公司完成CVRR单位交换，公共单位持有人以21,625,106个CVR精炼普通单位换取13,699,549股CVR能源普通股[511] - 截至2018年12月31日，公共证券持有人分别持有CVR精炼约16%和CVR合作伙伴约66%的流通普通股[512][515] - 2019年1月29日，公司完成CVRR单位收购，总收购价3.01亿美元，其中约1.05亿美元通过新信贷协议借款筹集[513] 应收账款与存货情况 - 2018年和2017年12月31日，任何单一客户的最大信贷集中度分别约为应收账款净额的12%和11%[524] - 2018年和2017年12月31日，合并资产负债表上与氮肥业务相关的存货分别包含约600万美元和约400万美元的折旧[525] - 2018年12月31日总库存为3.8亿美元，2017年为3.69亿美元，其中成品货物从2017年的1.72亿美元增至2018年的1.86亿美元[526] 物业、厂房及设备情况 - 2018年12月31日物业、厂房及设备净值为24.45亿美元，2017年为25.88亿美元，其中机器和设备从2017年的37.34亿美元增至2018年的37.54亿美元[527] 资产推销与公允价值情况 - 2018年12月31日石油部门开始积极推销账面价值为3300万美元的某些资产[530] - 2017年12月31日，科菲维尔化肥厂报告单位的公允价值超过其账面价值约12%，2018年因市场条件和财务预测改善，超出幅度显著[534] 衍生品损益情况 - 2018、2017和2016年衍生品损益重新分类至材料及其他成本的金额分别为1.46亿美元、 - 7000万美元和 - 2000万美元[541] 周转费用情况 - 2018、2017和2016年石油部门的周转费用分别为400万美元、8000万美元和3100万美元，氮肥部门分别为600万美元、300万美元和700万美元[546] 会计标准采用影响 - 2018年1月1日采用ASC 606标准，导致氮肥部门递延收入和应收账款增加2100万美元，调整后分别为3400万美元和3100万美元[551] - 采用ASC 606标准使石油部门2018年12月31日净销售额和材料及其他成本增加200万美元[552] - 2019年1月1日采用Topic 842，记录额外使用权资产和租赁负债约5300万美元，确认融资租赁资产和义务约2600万美元[557] 收购情况 - 2016年4月1日收购East Dubuque Facility，总并购对价约8.02亿美元，该设施2016年贡献净销售额1.28亿美元，运营亏损100万美元[560] 合资企业权益情况 - CVR Refining持有Enable JV 40%权益，持有Midway JV 50%权益[562][563] - 截至2018年12月31日，Enable JV和Midway JV投资余额分别为600万美元和7800万美元，总计8400万美元[564] 债务情况 - 截至2018年12月31日，CVR Partners债务为6.29亿美元，CVR Refining债务为5.38亿美元，长期债务总计11.67亿美元[564] - 修订和重述的资产支持（ABL）信贷额度为4亿美元，ABL信贷额度为5000万美元[565][568][569] - 2018年12月31日和2017年12月31日，其他流动负债中应计利息应付总额约为800万美元[566] - 2019年1月29日签订信贷协议借款1.05亿美元用于CVRR单位购买，2月11日还清[570] - 截至2018年12月31日，资本租赁未偿债务约为4400万美元，未来总付款为7200万美元，现值为4400万美元[571][572] 业务营收情况 - 2018年公司总营收为71.24亿美元，其中石油产品销售营收66.79亿美元，氮肥料产品销售营收3.51亿美元[575] 氮肥业务板块情况 - 截至2018年12月31日，氮肥业务板块约有1100万美元的剩余履约义务，预计到2019年底确认45%，2020年确认27% [587] - 2018年氮肥业务板块递延收入期初余额为3400万美元，新增9200万美元，确认收入5700万美元，期末余额为6900万美元[590] 客户销售占比情况 - 石油业务板块有一客户在2016 - 2018年分别占净销售额的15%、19%、15%；氮肥业务板块有两客户在2016 - 2018年分别占净销售额的20%、16%、20%，其中一客户分别占10%、11%、14% [591] 石油业务板块RINs承诺情况 - 截至2018年12月31日，石油业务板块有购买2700万份2019年可再生识别码（RINs）的承诺，价值400万美元；购买800万份2018年RINs的承诺，价值300万美元[592] 衍生品交易净收益情况 - 2016 - 2018年公司衍生品交易净收益（损失）分别为 - 1900万美元、 - 7000万美元、1.46亿美元[593] 石油业务板块期货合约头寸情况 - 截至2018年12月31日，石油业务板块持有的加拿大原油期货合约未平仓头寸为200万桶，2017年为600万桶[595] 商品衍生品资产负债情况 - 2018年和2017年商品衍生品资产分别为800万美元和700万美元，负债分别为100万美元和7100万美元，经对手方净额结算后，2018年和2017年衍生品净公允价值分别为700万美元和6400万美元[596] 会计政策采用情况 - 2018年公司采用经修订的追溯调整法采用FASB ASC Topic 606准则，未发现现有收入确认方法需重大修改，未记录累计影响调整[573] 业务板块合同定价情况 - 氮肥业务板块合同主要为固定价格，期限小于一年，石油业务板块部分合同为基于指数的定价[577][582] 现金等价物、资产与负债情况 - 截至2018年12月31日，现金等价物为5000万美元，总资产为5700万美元，总负债为1.165亿美元[599] - 截至2017年12月31日，现金等价物为1500万美元，总资产为1500万美元，总负债为1.274亿美元[601] 股份与激励费用情况 - 2018年末非归属股份或单位为2432073个，加权平均授予日公允价值为每股12.13美元，合计内在价值为2400万美元[605] - 2018年CEO绩效奖目标价值为150万美元，已确认应计费用约200万美元[606] - 2018年激励单位、幻影单位、CEO绩效奖和2018年CEO绩效奖的总费用为1600万美元[609] 401(k)计划供款情况 - 2018 - 2016年，公司401(k)计划的供款分别约为900万美元、900万美元和800万美元[610] 应收所得税情况 - 截至2018年和2017年12月31日，公司资产负债表反映应收AEP联邦所得税分别为400万美元和500万美元[613] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表还反映应收美国国税局和某些州司法管辖区1200万美元[613] 所得税费用与抵免情况 - 2018、2017、2016年总所得税费用（收益）分别为8900万美元、-2.17亿美元、-2000万美元[615] - 2018、2017年净递延所得税负债分别为3.62亿美元、3.86亿美元[617] - 截至2018年12月31日，公司有3500万美元州税收抵免可用于减少未来州所得税[618] - 2018、2017、2016年末未确认税收利益余额分别为2300万美元、2900万美元、4400万美元[619] 利息收益与费用情况 - 2018年公司确认约100万美元利息收益，2017年确认约700万美元利息费用，2016年确认约100万美元利息费用[621] 经营租赁与采购义务情况 - 2019 - 2023年及以后，公司经营租赁最低付款额分别为2400万、2000万、1800万、1600万、1200万、2600万美元，无条件采购义务分别为1.29亿、8900万、7800万、7600万、7500万、4.44亿美元[623] 供应协议采购情况 - 2018、2017、2016年公司根据供应协议采购金额分别约为2.14亿、2.09亿、1.51亿美元[624] - 2018、2017、2016年原油供应协议签约量占总原油采购量的比例分别约为42%、55%、61%[625] 保险理赔情况 - 2018年CVR Partners确认约600万美元业务中断保险理赔，其中约500万美元在年末前收到[628] 法律诉讼情况 - 2018年8月CRRM收到指控违反《清洁空气法》的信件，目前无法估计潜在影响[630] 石油业务板块合规费用情况 - 2018、2017和2016年石油业务板块遵守可再生燃料标准（RFS）的费用分别约为6000万美元、2.49亿美元和2.06亿美元[633] - 2018和2017年末，CVR Refining的生物燃料混合义务分别约为400万美元和2800万美元[633] 环境修复应计费用情况 - 2018和2017年末，石油业务板块某些场地未来环境修复的应计费用分别约为800万美元和400万美元[634] 财务指标综合对比（2016 - 2018年） - 2018、2017和2016年总净销售额分别为71.24亿美元、59.88亿美元和47.82亿美元[639] - 2018、2017和2016年总资本支出分别为1.02亿美元、1.2亿美元和1.33亿美元[639] - 20