文章核心观点 DoorDash发布2023社区影响报告，展示其对商家、消费者和配送员的积极影响，包括增加商家利润和客户群体、为消费者节省时间、为配送员提供灵活工作机会和经济保障 [1][4] 帮助本地独立企业成功 - 2023年商家通过DoorDash和Wolt全球市场销售赚取近500亿美元，超10万家独立商店加入全球DoorDash市场 [4] - 19%受访独立商家表示若无DoorDash，其业务将不存在 [3][4] - 73%若无DoorDash等配送选项，所配送餐食可能根本不存在 [4] - 70%受访商家称DoorDash有助于增加利润 [3][4] - 94%受访商家计划至少继续与DoorDash合作一年 [4] - 87%受访商家称DoorDash帮助他们接触到原本无法触及的新客户 [5] 为数百万配送员提供灵活性和财务稳定性 - 美国超600万人担任配送员，全球配送员通过DoorDash平台赚取超150亿美元 [6] - 88%配送员表示配送主要原因是其提供的独特灵活性 [2][6] - 91%配送员更愿意保持独立承包商身份 [6] - 58%配送员称若无灵活工作，会减少照顾亲人时间 [7] - 76%配送员称若无灵活工作，会削减家庭开支 [7] - 79%配送员因可随时配送，对财务状况压力和焦虑感减轻 [8] - 40%配送员称若收入来源消失，不会选择其他替代方式 [8] - 推测2023年600万配送员中，240万人若无该平台可能不会选择额外创收 [9] 为数百万消费者提供便利和节省时间 - 2023年DoorDash为用户节省约4.46亿小时 [3][10] - 80%用户认同DoorDash帮助他们提高生产力或有更多时间进行其他活动 [10] - 44%消费者曾在无法自行购买时使用DoorDash订购所需物品，残疾消费者这一比例达50% [11] - 85%消费者因使用DoorDash支持本地商家而感觉良好 [11] - 73%消费者因使用DoorDash为社区创造创收机会而感觉良好 [12]

财务数据关键指标变化 - 公司2022年和2023年净亏损分别为14亿美元和5.58亿美元[54] - 截至2022年和2023年12月31日，公司累计亏损分别为38亿美元和52亿美元[54] - 截至2023年12月31日，公司与受限股票单位和其他未兑现股权奖励相关的未确认股票薪酬费用为20亿美元[56] - 2022年12月31日和2023年12月31日季度，公司分别对非上市股权证券计提3.12亿美元和1.01亿美元减值[80] - 公司财务结果存在显著季节性波动，可能导致A类普通股股价波动[125] - 公司实际损失可能超过保险储备，需调整储备时会增加净亏损[147] - 公司可能面临高于预期的所得税负债，所得税拨备最终结果可能与财报记录不同，影响财务结果[170] - 公司有效税率可能受业务运营、收购、投资等多种因素不利影响[171] - 截至2023年12月31日，循环信贷安排下无循环贷款未偿还，已开具信用证总面值为1.15亿美元[230] 业务增长与营收相关风险 - 公司业务增长速度可能无法与历史水平保持一致，营收增长率可能波动或下降[57][58] - 若公司无法以经济有效的方式留住现有商家和消费者或获取新商家和消费者，营收、营收增长和利润率可能下降[64] - 若公司无法扩大客户群、转化为付费客户或增加现有客户消费，全价或付费服务需求及收入可能增长缓慢或下降[67] 市场竞争风险 - 公司面临激烈竞争，竞争对手具有诸多竞争优势，可能影响公司业务和财务状况[59][60] 业务运营不确定性 - 公司运营历史有限，处于不断发展的行业，难以评估未来前景[52] - 公司运营结果受多种因素影响，季度和年度波动大，难以预测未来表现[70] 商家依赖风险 - 公司依赖平台上的商家，若商家服务水平下降或提高价格，公司业务将受到不利影响[49] - 商家运营问题，如提价、服务水平下降等，会对公司业务产生不利影响[69] 系统与技术风险 - 公司面临系统故障、法律诉讼、法规监管等多种风险，可能对业务和财务状况产生不利影响[49] - 系统故障会导致公司过去和未来收入损失，还可能损害品牌声誉[75] - 公司过去曾遭遇网络安全事件，未来也可能成为攻击目标，任何实际或感知到的网络安全事件都可能中断运营、损害品牌并导致责任[101] - 公司虽采取措施监控和保护系统及数据，但过去未完全保护好系统，未来也不能保证安全，任何安全事件都可能产生严重后果[103][104] - 公司技术系统存在缺陷、错误或漏洞风险，可能损害声誉和业务[144] - 公司使用内部系统跟踪运营指标，可能存在不准确问题，影响业务和声誉[146] 收购与投资风险 - 公司投资4.12亿美元于欧洲一家私人杂货配送平台公司的优先股[80] - 公司于2022年5月31日完成对Wolt的收购[76] - 收购和战略交易存在诸多风险，如竞争激烈、整合困难等，Wolt整合风险更高[77][79] - 战略投资可能面临多种风险，公司无法保证投资产生回报或不损失初始投资[80] - 收购和投资若未达预期效益或整合失败，公司业务、财务状况和经营业绩将受不利影响[81] 商家合作协议 - 合作商家终止与公司协议需提前至少7天或30天通知，协议一般无排他性[65] 配送员薪酬模式 - 2019年9月公司更改配送员薪酬模式，提高每单支付金额[87] - 2023年6月公司宣布为部分城市配送员提供按小时计费的选择[87] - 配送员薪酬模式曾引发负面宣传、诉讼等问题，未来调整可能不成功[86] 公司发展与增长管理 - 自2013年起公司在员工数量、平台用户数、地理覆盖范围和业务方面快速增长[91] - 若无法有效管理增长，公司品牌、业务、财务状况和经营业绩将受不利影响[91] 国际业务与扩张风险 - 公司目前在全球超25个国家开展业务[82] - 国际业务和扩张面临成本和风险，可能因多种原因不成功[82] 定价策略风险 - 定价策略受多种因素影响，可能无法吸引和留住商家、消费者和配送员[84] 公司声誉与品牌风险 - 公司声誉和品牌对吸引和留住商家、消费者和配送员至关重要，负面宣传会造成损害[94] - 不利的媒体报道会损害公司声誉，影响网络规模、用户参与度和忠诚度，进而对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[100] 平台业务风险 - 公司平台所在的按需本地商务类别仍处于相对早期增长阶段，若该类别不持续增长或增长慢于预期，公司业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[107] - 公司致力于扩展平台和提升体验，可能无法使短期财务结果最大化，且结果可能与市场预期冲突，导致股价受不利影响[108] - 商家、消费者或配送员的非法、不当活动可能使公司面临责任，影响业务、品牌、财务状况和经营成果，公司曾因各类欺诈遭受损失[110][111] - 公司虽采取措施防范商家、消费者或配送员的不当活动，但可能无法充分应对或防止所有此类活动，且措施过于严格可能影响平台用户增长和使用[112] - 公司平台为非合作商家向消费者提供配送服务，运营效率较低，订单运营成本更高、出错可能性更大，可能损害平台声誉和品牌[113] - 公司在美国通常不新增非合作餐厅用于配送，并要求对现有非合作餐厅使用免责声明，移除非合作商家或影响业务[114][116] - 若公司不能持续创新和发展平台，可能失去竞争力，影响业务和经营成果[117] - 平台新功能和服务的开发与推出可能带来运营挑战，若表现未达预期，用户可能转向竞争对手[118] - 公司自营便利店、杂货店和其他零售业务面临风险，投资回报无保证，还面临不同监管要求[119] - 公司营销成本可能增加且回报无保证，若营销无效，业务、财务状况和经营成果将受影响[120] - 若无法维持或提高本地商务平台的成本效益，业务、财务状况和经营成果将受不利影响[123] 外部经济与市场环境影响 - 不利经济条件和其他趋势会影响消费者支出和商家运营，进而对公司业务造成不利影响[126] 地理市场与类别拓展风险 - 公司拓展新地理市场和类别时可能面临困难，若无法有效管理风险，业务将受影响[131] 外汇汇率风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，主要外币敞口为欧元、加元、以色列谢克尔和澳元[132] 人才竞争风险 - 公司面临高技能员工竞争，需提供有竞争力薪酬福利，股票价格波动或影响人才吸引与保留[134] 公司文化风险 - 公司文化对成功至关重要，面临维持和发展文化的挑战，若失败将影响业务[135] 法规合规风险 - 作为上市公司需遵守相关法规，维护有效披露控制和财务报告内部控制，否则影响财务报告和股价[136][137][138][139][140] - 公司需持续投资维护和改进平台可用性，否则影响业务和声誉[141][142] - 公司使用人工智能面临管理挑战，可能导致声誉、竞争和法律问题[143] - 2024年1月美国劳工部发布关于联邦公平劳动标准法下员工和独立承包商分类的最终规则[149] - 2019年9月18日加州议会通过AB 5法案，2020年1月1日生效；2020年11月选民批准22号提案，12月生效；2021年8月阿拉米达县高等法院裁定22号提案不可执行；2023年3月上诉法院推翻该裁定；2023年4月请愿人向加州最高法院提交复审申请，6月获批[152] - 2021年11月1日芬兰职业安全与健康管理局裁定Wolt芬兰快递合作伙伴与Wolt存在雇佣关系，Wolt已上诉[155] - 若送餐员被重新归类为员工，公司将面临未代扣代缴税款、未支付工资等相关的货币风险[152] - 22号提案增加了公司在加州与送餐员相关的成本，可能导致订单量下降和净收入利润率降低[153] - 公司面临与业务性质相关的各类法律索赔、诉讼、调查和程序，结果不确定，可能产生重大损害、和解成本等[157][163] - 公司在与商家、消费者和送餐员的服务条款中包含仲裁和集体诉讼弃权条款，但可能面临声誉风险，且条款可执行性存在挑战[164][165] - 税务机关可能成功主张公司未正确征收或汇缴税款，可能导致重大税务负债、罚款和利息，影响业务[166][167] - 若公司或商家将增加的税款转嫁给消费者并提高价格，订单量可能下降[166] - 公司可能因法律诉讼结果、声誉损害等改变业务模式，面临运营挑战和成本增加[156] - 2018年1月1日及以后产生的联邦净营业亏损（NOL）结转虽无到期限制，但可抵扣额限于联邦应纳税所得额的80%；州和外国NOL于2024年开始有不同到期日[175] - 若公司发生“所有权变更”（即三年内重大股东或股东群体股权价值变动超过50个百分点），NOL结转和其他税收属性的使用将受限[175] - 若欧洲反洗钱合规措施不足，公司可能面临最高达财年收入10%的罚款[184] - 美国联邦、州、地方政府及欧盟等国家和组织考虑修改税法，若实施可能增加公司税务负担[173] - 越来越多司法管辖区考虑或实施新税收措施，可能影响公司经营结果和现金流[174] - 2023年12月，纽约市实施食品配送工人最低收入标准规则，可能使公司提高消费者费用，降低服务需求[179] - 公司受美国和非美国反贿赂、反腐败及反洗钱法律约束，违规可能导致严重后果[182] - 公司多数消费者通过信用卡、借记卡或第三方支付服务付款，受支付相关法规监管，违规可能面临多种处罚[185] - 政府对互联网、移动设备和电子商务的监管不断演变，不利变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[186] - 隐私或数据保护相关法律法规的变化，以及公司未能遵守这些法规的情况，可能对公司业务产生不利影响，公司为遵守相关标准和协议已产生并可能继续产生重大费用[188] - 2021年12月纽约市议会通过法律，要求公司向餐厅商家提供消费者数据，公司已提起诉讼，若败诉可能对知识产权、声誉或品牌造成不利影响[189] - 2020年欧盟 - 美国隐私盾框架失效，虽新框架于2023年7月生效，但公司在自我认证、实施和合规方面可能遇到困难[191] 保险相关风险 - 公司维护网络安全保险，但不能确定保险覆盖是否足够、能否以合理条款获得保险或保险公司是否会拒绝理赔，保险相关变化可能产生不利影响[106] - 公司主要依赖有限数量保险提供商的第三方保险政策，若保险不足或提供商无法履行义务，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[196] 第三方合作风险 - 公司主要依靠亚马逊网络服务（AWS）向平台用户提供服务，AWS设施易受多种因素影响，服务中断可能对公司业务产生不利影响[199] - 公司与AWS的主要商业协议在特定情况下可终止，若更换云基础设施服务提供商，短期内可能产生重大成本或停机时间，但长期不会造成重大损害[202] - 公司主要依靠第三方支付处理器Stripe和PayPal处理支付，若关系终止或无法续约，可能难以找到合适替代者，影响公司业务[203] - 若公司未能遵守与第三方支付处理器相关的支付、反洗钱等法规，可能面临索赔、诉讼、监管调查等，影响公司业务[204] - 公司依赖第三方背景调查提供商筛选配送员，若合作出现问题，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响，在加拿大依赖单一提供商，在美国依赖数量有限的提供商[205] - 公司及第三方背景调查提供商若未遵守适用法律法规，声誉、业务、财务状况和经营成果可能受不利影响，还可能面临法律诉讼[206] - 公司平台与PayPal、Stripe等第三方软件和服务集成，若无法保持兼容性，平台功能可能受影响，进而影响平台使用[209] - 公司在某些市场依赖车队公司完成配送，若与关键合作伙伴关系恶化，可能影响业务运营[210][212] - 公司依赖移动操作系统和应用市场推广应用，若应用无法有效运行或排名不佳，用户增长和品牌知名度可能下降[213][214] - 互联网搜索引擎影响公司平台流量，若网站在搜索结果中排名不突出，新用户增长可能下降，还可能增加广告成本[217] 知识产权风险 - 公司依赖多种法律和协议保护知识产权，但可能无法有效防止侵权，还可能面临第三方侵权指控，导致成本增加和业务受影响[218][220][222] - 公司可能无法继续使用现有域名或阻止第三方使用相似域名，保护域名权利可能需诉讼，导致成本增加和资源分散[224] - 公司平台包含第三方开源软件组件，若未遵守开源软件许可条款，可能限制平台提供能力，导致竞争优势丧失和业务受影响[225][226][227] 营运资金与资金需求 - 公司认为营运资金至少未来12个月能满足预期运营现金需求[228] 股权结构与投票权 - 截至2023年12月31日，三位联合创始人合计持有公司已发行股本总投票权的59% [231] - 若联合创始人持有的所有股权奖励在2023年12月31日已行使、归属并兑换为B类普通股，他们将合计持有69%的投票权[231] - 2017年7月，富时罗素宣布要求其指数新成分股的公众股东持有公司投票权超5%，标普道琼斯宣布不再允许多类别股权结构公司进入其部分指数[237] - 受影响指数包括罗素2000、标普500、标普中型股400和标普小型股600，共同构成标普综合1500指数[237] - 公司多类别普通股结构和投票协议使联合创始人截至2023年12月31日合计持有多数投票权，公司被视为“受控公司”[235] 股票价格波动与交易风险 - A类普通股交易价格可能因整体股市价格和成交量波动等多种因素而波动[238][239] - 过去市场和特定公司证券价格波动后，常对这些公司发起证券集体诉讼[240] - 大量出售A类普通股或市场认为可能出售，会压低其市场价格[241] - 公司A类普通股的销售可能使公司未来难以在合适的时间和价格出售股权证券，还可能导致股价下跌[243] - 公司过去已授权股份回购计划，未来可能继续授权，回购方式多样且无时间限制，也无回购特定数量股份的义务[244] - 股份回购计划可能使股价高于正常水平，降低股票市场流动性，且不一定能提升长期股东价值[245] - 回购A类普通股会减少公司可用现金，用于营运资金、资本支出等方面，可能无法实现预期的长期股东价值[246] - 特拉华州法律及公司相关章程规定可能使合并、要约收购或代理权争夺变得困难，压低A类普通股市场价格[247] 股东登记与股份发行 - 特定股东有权要求公司登记其持有的股份以便在美国公开发售，已登记股份用于未来股权补偿计划的发行[242]

DoorDash财务表现 - DoorDash 2023年第四季度的每股亏损为39美分，比去年同期的每股亏损1.65美元要窄[1] - DoorDash的股价今年以来上涨了18.6%，而Zacks Computer & Technology行业的增幅为9.2%[3] - DoorDash预计2024年第一季度Marketplace GOV在185-189亿美元之间，调整后的EBITDA预计为3.2-3.8亿美元[8] DoorDash业务数据 - 收入同比增长27%，达到23.03亿美元，超出了市场预期2.62%[2] - 2023年第四季度，DoorDash的总订单同比增长23%，达到5.74亿。Marketplace GOV同比增长22%，达到176亿美元[4] - 在审查期内，调整后的销售和营销费用同比增长8.1%，达到4.28亿美元[5] DoorDash财务状况 - 截至2023年12月31日，DoorDash的现金及现金等价物为40.7亿美元，而截至2023年9月30日为38.2亿美元[6] - 第四季度经营活动现金流为4.85亿美元，而2023年第三季度为3.98亿美元。第四季度的自由现金流为3.98亿美元，高于第三季度的3.24亿美元[7] DoorDash股票评级 - DoorDash目前的Zacks Rank为3（持有）[9] 科技行业其他股票表现 - Dell Technologies股价今年以来上涨了8.1%。DELL将于2024年2月27日公布其2023财年第四季度业绩[11] - Inseego股价今年以来上涨了64.2%。INSG将于2023年2月21日公布其2023年第四季度业绩[12] - HP股价今年以来上涨了7.6%。HPQ将于2024年2月28日公布其2024财年第一季度业绩[13]

DoorDash财报分析 - DoorDash在上市后发布的财报显示，销售额超过预期达到了23亿美元，但季度亏损是分析师预期的两倍多，每股亏损达到了0.39美元[2] - DoorDash在2023年第四季度订单量增长了23%，订单规模增长了22%，但公司自身的营收增长速度更快，同比增长了27%[3] - DoorDash在业务扩张的同时，毛利率提高到了5.8%，净利润率也减少到了0.9%，但仍然在每一笔业务中亏损[4] - DoorDash在未来的业绩展望中并未给出销售额和盈利的具体预期，但预计市场订单量将在第一季度环比增长约6%，而调整后的EBITDA预计将环比下降，公司预测的中间值为3.5%的下降[6]

DoorDash业绩预警 - DoorDash Inc (NYSE:DASH)在预市交易中下跌8%，因为警告称2024年的收益可能会受到消费者支出减少的影响[1] - DoorDash预计毛订单价值（GOV）将在740亿至780亿美元之间，较2023年的近660亿美元有了健康的增长[2] - DoorDash警告投资者称，“我们任何地区的消费支出可能会相对于我们的预期下降，这可能会导致业绩低于我们的预期”[3] - DoorDash还警告称，由于其暴露于多个地理区域，如果国际运营环境发生变化，特别是如果影响到货币，可能会面临负面影响[4] DoorDash业绩数据 - 2023年第四季度总订单量达到5.74亿，同比增长23%，而收入增长27%，达到23亿美元[5] - 同期的基础利润增加了约2亿美元，达到3.63亿美元，意味着GOV的2.1%转化为底线利润[6] DoorDash未来展望 - DoorDash在交易更新中表示，“在2024年，我们的重点不会改变。我们将投资于构建解决消费者、商家和Dashers问题的工具，同时扩大我们业务的规模、广度和利润潜力。我们期待着这项工作”[7]

DoorDash的业务扩展 - DoorDash正计划从餐厅送餐平台扩展为类似超级应用的服务[1] - DoorDash在零售领域的增长速度迅猛，每年扩大订单量数量级[1] - DoorDash的平台不仅仅是餐厅市场，还可以为各类小商家提供价值[3] DoorDash的市场表现 - DoorDash在最近几个月的表现有所下滑，排名也有所下降[3] - DoorDash是全国最常用的聚合器[4] - DoorDash的交易呈现积极趋势，消费者对即时送货的需求持续增长[5] DoorDash的战略转向 - DoorDash看到了推动DashPass和Wolt+订阅计划采用的机会[6] - DoorDash的战略转向成为更像超级应用的聚合器，显示出对即时送货未来的大胆愿景[7]

财务数据和关键指标变化 - 2023年Dashers数量超700万，全年收入超150亿美元，平均每周配送约4小时，超90%的Dashers每周配送少于10小时，超80%有其他全职工作 [33] - 2022年新增500万DashPass订阅用户，2023年新增300万，国际市场上DashPass和Wolt+会员数在本季度翻倍 [86] - 公司MAUs达3700万创历史新高，且呈两位数增长，订单频率也在持续增长 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 新垂直业务 - 新垂直业务量在下半年持续加速增长，连续三个季度在更大基数上实现增长加速，涉及杂货、便利品类、DashMarts、零售等领域，在增长、留存率和单位经济效益方面均有改善 [79] - 第三方便利业务在几个季度前实现单位经济盈亏平衡，业务持续增长且单位经济效益不断改善 [118] 国际业务 - 国际业务量持续增长，部分国家的核心餐厅业务贡献利润率为正，仍有很大的增长和利润率提升空间 [82] 广告业务 - 广告业务发展良好，与公司业务规模同步增长，公司注重为广告商提供一流回报，同时确保消费者体验不受影响 [26] 杂货业务 - 杂货业务增长迅速，Q3时呈三位数增长，超过同行，平台上非餐厅类店铺超10万家，预计为北美最大，超20%的客户首次在非餐厅类别下单 [106][126] DashMarts业务 - 公司对DashMarts业务的足迹扩展感到满意，目前专注于通过更好的商品陈列推动同店销售增长，提高产品市场契合度，包括留存率和订单频率，与去年相比单位经济效益有显著改善 [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市最低工资政策导致成本上升，影响消费者可及性、本地商家销售额和Dashers工作机会，但该市场占整体业务量的比例较小，对业务量的影响预计极小 [88][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司致力于为客户打造产品，以实现长期每股自由现金流最大化，在不同业务阶段采用不同的运营指标进行管理，同时在资本分配上保持纪律性，控制股份数量和基于股票的薪酬 [16][17] - 持续投资于新垂直业务和国际业务，以寻找产品市场契合点并实现高效增长，目标是提高这些业务的增长、留存率和单位经济效益，从而推动整体盈利能力提升 [71][77] - 不断提升DashPass和Wolt+的价值，通过让会员了解节省的费用和增加会员权益来加速其采用率 [131][133] 行业竞争 - 在杂货市场，公司面临着提高订单质量、服务可负担性和客户支持等方面的挑战，但凭借庞大的本地商业用户基础和为商家带来的增量销售，在吸引杂货商方面具有优势 [51][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数政府愿意与公司合作，以促进当地经济增长、创造就业机会和增加本地商家销售额，但少数市场（如纽约市）的极端政策会带来不利影响，不过这些影响已反映在公司的指导中 [87][89] - 公司对业务增长和盈利能力充满信心，预计2024年销售和营销将产生杠杆效应，下半年EBITDA将高于上半年，全年利润率也将有所提升 [58][67] - 新垂直业务和国际业务虽然仍处于早期阶段，但增长和单位经济效益的改善信号良好，有望在未来实现盈利 [119] 其他重要信息 - 公司在2023年与众多零售商合作，今年还与Ahold合作，不断增加平台的商品选择 [96] - 公司在Dashers应用程序的易用性和创造更多收入机会方面还有很多工作要做，2023年推出了新的支付模式 [35] - 公司在过去几年一直在使用大型语言模型，在处理大量结构化信息的领域看到了生成式AI带来的效率提升，但认为技术应用需结合实际工作需求 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DashPass增值方式及新垂直业务和地区亏损与单位经济效益关系 - 关于DashPass增值，公司认为应先充分利用自身生态系统，为客户打造最佳产品，如有合适的合作伙伴也会考虑合作 [4][5] - 新垂直业务和国际业务量增长良好，单位经济效益也在改善，公司将继续投资以实现长期每股自由现金流最大化，目前这两项业务对整体盈利能力有积极贡献 [8][9] 问题2: Wolt员工重新分类及资本回报的中期想法 - 欧盟平台工作指令正在制定中，公司认为政府与行业合作将产生积极成果，多数政府希望与公司合作以促进当地经济发展 [13][15] - 公司在资本分配上注重为客户打造产品，以实现长期每股自由现金流最大化，在股份数量和基于股票的薪酬方面保持纪律性，过去六个季度股份数量相对稳定，同时预计未来基于股票的薪酬将产生杠杆效应，RSU发行将减少 [16][19][20] 问题3: 合作伙伴佣金率下降原因及长期预期，广告业务对下半年净收入利润率的贡献 - 公司通过为商家带来大量销售和投入超400亿美元的研发、销售和营销费用，为合作伙伴创造了巨大价值，因此合作伙伴流失率低且持续下降，未来将继续为合作伙伴提供更多价值，推动共同增长 [24] - 广告业务发展良好，与公司业务规模同步增长，公司注重为广告商提供一流回报和良好的消费者体验，预计下半年收入和毛利率将因广告业务及其他方面的效率提升而增加 [26][29][30] 问题4: 当前Dashers供应水平、满意度和个人收入轨迹，以及生成式AI在业务中的效益 - Dashers供应处于健康状态，满意度高，参与度达到历史最高水平，公司将继续优化应用程序的易用性和为Dashers创造更多收入机会 [33][35] - 公司在过去几年一直在使用大型语言模型，在处理大量结构化信息的领域看到了生成式AI带来的效率提升，但认为技术应用需结合实际工作需求 [36] 问题5: 未来杂货市场结构及销售和营销按订单杠杆化的机会 - 杂货市场的发展取决于为客户提供的服务质量，包括可订购的杂货商、订单质量、服务可负担性和客户支持等方面，公司目前正从解决补充性需求转向解决更大订单量的需求，与杂货商合作以提升产品质量 [51][53] - Q3到Q4销售和营销变化主要与Dasher获取成本有关，以支持业务增长和应对季节性因素，2024年公司预计在销售和营销方面产生杠杆效应，通过优化投资回报期和提升产品质量来提高客户留存率 [55][56][58] 问题6: 2024年GOV指导减速原因及EBITDA展望 - 公司目标是在既定参数内实现快速增长，尽管业务规模较大，但MAUs和订单频率仍在增长，用户和订单频率的增长潜力巨大，公司对各业务领域的增长充满信心 [62][63][65] - 2024年预计下半年EBITDA高于上半年，与前两年趋势相似，公司在上半年进行投资，预计这些投资将在下半年产生杠杆效应，提高利润率 [67][68] 问题7: 国际和新垂直业务的投资重点及贡献利润率曲线 - 国际业务投资旨在寻找产品市场契合点并实现高效增长，多数市场侧重于后者，目前市场渗透率较低，仍有很大发展空间；新垂直业务增长强劲，在多个领域的增长、留存率和单位经济效益均有改善 [77][79] - 国际业务中部分国家的核心餐厅业务贡献利润率为正，仍有增长和利润率提升空间；新垂直业务和国际业务的单位经济效益有显著改善 [81][82] 问题8: 4Q EBITDA是否有变化及驱动投资增加的举措 - 4Q业务表现良好，无特定因素可指出，业务量持续增长，新垂直业务和杂货业务量加速增长，国际业务量强劲，同时单位经济效益也在改善，推动了营收和利润增长 [83] 问题9: 纽约市最低工资政策影响及DashPass发展前景 - 纽约市极端政策导致成本上升，影响消费者可及性、本地商家销售额和Dashers工作机会，但多数城市与公司合作良好，该市场影响已反映在指导中，Q1公司将承担部分监管成本，预计后续影响将降低 [87][88][92] - DashPass发展良好，会员数量和订单频率创历史新高，包括Wolt+在内的国际会员数在本季度翻倍，其发展潜力巨大，若能满足本地商业的所有用例，订阅用户基础将十分可观 [90][91] 问题10: 国际和新垂直业务投资方向及DashMarts盈利进展 - 公司在国际和新垂直业务的投资涵盖了消费者评判的各个维度，包括增加平台商品选择、提高服务可负担性和质量、改善客户支持等，国际市场还需在更多领域和国家开展业务 [96][98] - 公司对DashMarts业务的足迹扩展感到满意，目前专注于通过更好的商品陈列推动同店销售增长，提高产品市场契合度，包括留存率和订单频率，与去年相比单位经济效益有显著改善，2024年将继续保持现有业务规模，同时提高业务量和单位经济效益 [100][101] 问题11: 推动杂货业务采用的关键问题及新垂直业务单位经济效益改善的原因 - 阻碍杂货业务采用的因素包括确保客户获得所需商品、服务可负担性和消费者认知度等，公司在杂货业务上的投资已取得良好效果，但仍有很长的路要走 [108][109] - 新垂直业务单位经济效益的改善主要得益于规模效应，规模增长推动了业务效率提升，同时公司在损益表的各个方面都在提高效率，未来将继续投资以实现自由现金流增长 [110][111][112] 问题12: 杂货业务供应商扩展计划及用户体验改进情况 - 吸引杂货商加入平台进展顺利，原因是公司拥有庞大的本地商业用户基础，能为商家带来增量销售并解决新的用例，且商家认为公司是长期可靠的合作伙伴 [123][124][125] - 改善杂货业务在应用中的用户体验效果良好，公司在便利、杂货或酒精品类的客户获取数量超过其他平台，杂货业务增长迅速，远超同行 [126][127] 问题13: 加速DashPass采用的方法 - 加速DashPass采用的关键是让会员了解节省的费用，并不断增加会员权益，公司将努力让DoorDash和Wolt生态系统内的所有客户了解会员的节省潜力 [131][132][133]

财务表现 - DoorDash, Inc.在上个季度每股亏损为0.39美元，低于Zacks Consensus Estimate的每股亏损为0.15美元[1] - DoorDash, Inc.在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - DoorDash, Inc.在2023年12月份的季度营收为23亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.62%[3] - DoorDash, Inc.股价自年初以来上涨了21.4%[5] - DoorDash, Inc.的盈利前景对于股价的短期走势有重要影响[4] - DoorDash, Inc.的盈利预期和近期的盈利预期变化对投资者来说是重要的参考指标[6] - DoorDash, Inc.当前季度和当前财年的盈利预期分别为每股亏损0.15美元和每股亏损0.31美元[9] 行业排名 - DoorDash, Inc.所属的互联网服务行业目前在Zacks行业排名中处于前42%[10] 估值情况 - DoorDash, Inc.的估值修订趋势是混合的，目前的状态为Zacks Rank 3 (Hold)[8]

文章核心观点 - 达乐公司（DoorDash）近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能表现出色，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [1][6] 公司盈利预估情况 - 达乐公司近期盈利预估修正活动向好，这通常是盈利超预期的先兆 [2] - 当前季度最准确的每股盈利预估为盈亏平衡，而扎克斯普遍预期为每股亏损15美分，表明分析师近期上调了对该公司的盈利预估，使该股票在财报季前的扎克斯盈利ESP为+100.00% [3] 盈利ESP指标的重要性 - 扎克斯盈利ESP为正，在产生正向惊喜和跑赢市场方面非常有效 [4] - 过去10年的回测显示，盈利ESP为正且扎克斯评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现正向惊喜，平均年回报率超过28% [4] 投资建议 - 达乐公司扎克斯评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [5]

文章核心观点 情人节当天美国数千名优步、来福车和DoorDash司机将罢工以争取公平薪酬 [1] 分组1：罢工相关情况 - 代表超10万名司机的“应用程序工作者正义联盟”宣布罢工 [1] - 罢工计划在奥斯汀、芝加哥等多地举行 [6] - 司机称这是其见过最大规模罢工且将在全国范围内进行 [8] 分组2：司机诉求及不满 - 司机指责公司提供不公平工资并拿走大部分佣金，要求公司做出改变 [2] - 司机厌倦被应用程序公司虐待，担心收支平衡、自身安全和被停用账号 [2] - 司机认为算法定价使他们工资大幅下降，算法毫无用处 [9] - 司机表示公司不支付维持生计工资，他们难以负担基本生活必需品 [10] 分组3：公司回应及情况 - 来福车称不断改善司机体验，本月发布系列新提议和承诺以提高司机工资和透明度 [3] - 优步称只有少数司机参与此类罢工，且很少影响业务，美国司机第四季度每有效小时收入约33美元 [4] - 去年优步司机月平均总收入下降17.1%，来福车司机上升2.5% [5] - 来福车此前表示将保证司机周收入，还将确保司机获得乘客车费的基线百分比 [2][7]