财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额下降30.1%至6.529亿美元，包含2160万美元的部门间收入，整体收入较第二季度有显著改善 [54] - 第三季度总同店销售额下降30.4%，去年同期为增长0.3%，较第二季度的下降42.7%有显著改善；美国零售部门同店销售额下降31.9%，去年同期持平，较第二季度的下降44.9%有所改善 [55] - 第三季度美国零售业务中，运动业务占比26%（2019年为17%），运动休闲业务占比49%（2019年为34%），正装和季节性业务占比35%（2019年为48%） [57] - 第三季度数字需求方面，美国零售业务数字需求同店销售额增长3%，整体公司数字需求同店销售额增长7%，数字需求占总需求的35%（第二季度为23%） [60] - 加拿大业务第三季度同店销售额下降18.7%，较第二季度的下降27.9%有所改善，网络业务增长121% [61] - 第三季度Camuto集团净销售额为8390万美元，较去年下降39%，较第二季度的下降70.4%有所改善 [64] - 第三季度毛利润为1.657亿美元，去年同期为2.733亿美元，综合毛利率下降390个基点至25.4% [67][68] - 第三季度美国零售部门毛利率为23.4%（第二季度为10.5%），加拿大业务毛利率为30.7%，较去年下降530个基点，Camuto集团毛利率为26.4%（去年为29.7%） [70][71] - 第三季度调整后SG&A费用下降8%至1.961亿美元，SG&A费用率为30%（去年为22.8%），运营费用减少1680万美元 [75][76] - 第三季度折旧和摊销费用为6600万美元（去年为6400万美元），调整后运营利润亏损2860万美元（去年盈利6300万美元），利息费用为900万美元（去年为220万美元） [77] - 第三季度有效税率为49.4%（去年为20.2%），预计2021年将获得显著的现金税收优惠 [78] - 第三季度加权平均稀释股份为7230万股（去年为7290万股），净亏损4060万美元，或每股稀释亏损0.56美元，调整后每股稀释亏损0.26美元 [80] - 截至第三季度末，总流动性超过4亿美元，包括1.145亿美元现金（去年为8780万美元）和2.95亿美元可动用的循环信贷额度，未偿还债务为3.47亿美元（去年为2.35亿美元） [81] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售业务：运动业务表现良好，同店销售额增长5%，非运动业务同店销售额下降40%；运动休闲业务占比提升至49%，季节性业务占比降至35%；数字需求增长，8 - 9月分别增长16%和22%，10月下降22%，全季度增长3% [18][57][60] - 加拿大业务：同店销售额下降18.7%，较第二季度有所改善；网络业务增长121%；与一些大的寒冷天气品牌合作，拓展了产品线 [61][63] - Camuto集团：净销售额下降39%，较第二季度有所改善；批发销售额为7370万美元（去年为1.174亿美元），佣金收入下降43.8% [64][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：零售业务受COVID - 19影响，客流量下降，关键市场同店销售额下降51%，客流量下降46%；数字需求增长，第四季度初数字渗透率超过50%，感恩节假期周数字需求占比57%（去年为38%） [44][45][36] - 加拿大市场：业务表现相对较好，同店销售额下降19%；冬季靴子销售受天气影响，后期天气转凉有助于清理库存 [29][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整：继续向运动、运动休闲和儿童产品类别转型，增加这些产品的库存占比；加强与顶级品牌的合作，提高顶级品牌在产品组合中的占比；优化库存管理，减少库存风险；加大数字业务投资，提升数字能力和在线体验 [10][11][22][34] - 行业竞争：在运动休闲领域，公司成为美国第二大女性运动休闲产品零售商，仅次于耐克；通过提供差异化产品和优质服务，与竞争对手区分开来 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：COVID - 19疫情持续影响公司业务，消费者需求和客流量波动较大，市场不确定性增加；预计未来两到三个季度消费者情绪仍将面临压力 [44][33] - 未来前景：短期内，公司将继续调整产品组合以适应消费者偏好；长期来看，当消费者恢复社交活动时，公司有能力满足他们对正装和季节性鞋类的需求；预计运动休闲业务在2021年上半年将实现两位数增长；公司对未来发展持乐观态度，认为随着疫苗的广泛接种，业务将逐渐恢复正常 [12][27][49] 其他重要信息 - 社会责任：与锐步和Soles4Souls合作，截至第三季度末捐赠了超过300万双鞋子，并为受疫情影响的一线工作人员提供了超过13万双鞋类 [7] - 多样性、公平性和包容性：10月初引入了该领域的新领导，计划在2021年初开展文化评估 [8] - 数字业务事件：第三季度，第三方供应商遭遇勒索软件攻击，导致公司在美国的数字销售能力在关键的9月销售季中断两周，预计第四季度会有一些计划外的降价，该事件预计将由保险覆盖 [38][39][40] - 店铺调整：第三季度在美国新开4家店，关闭2家店，共524家店；在加拿大新开1家店，无关闭店铺，共145家店；预计未来将关闭10% - 15%的店铺，主要是美国DSW店铺，同时保留在大多数地理市场的实体存在和强大的数字业务 [84][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于明年上半年趋势与2019年对比的理解 - 公司运营时将秋季趋势与去年同期对比，预计春季业务表现与秋季类似，业务通常春季和秋季各占约50%，在消费者恢复社交活动前将维持此运营方式；预计春季销售额较2019年春季下降20% - 30% [93][95] 问题2：运动休闲库存与销售的关系 - 运动休闲产品销售一直超过库存，公司将继续抓住这一机会，认为在该领域有独特定位，能吸引现有和新客户，待消费者恢复社交活动时也能抓住业务机会 [97][98] 问题3：CRM在忠诚度计划中邮件发送的使用 - 公司按不同群体细分邮件，目前主要关注靴子业务；团队能区分男性、女性和家庭消费者，采取针对性的邮件发送策略 [99] 问题4：在上半年消费者需求无重大变化情况下的费用策略 - 秋季采取的费用管理策略将延续到春季；秋季在营销方面存在杠杆效应下降情况，春季不会出现；第三季度的奖金应计反转情况在春季不会出现；预计第四季度与明年第一、二季度的费用支出情况相似 [100][101][102] 问题5：10月数字业务供应商问题的具体情况 - 9月假期季的最后两周，公司失去了对店内商品的可见性，正常情况下数字渠道有1300万件商品可供消费者查看，当时降至约130万件；公司将通过保险政策弥补损失 [103][104] 问题6：数字业务供应商问题理赔过程所需时间 - 公司正在积极与保险公司进行理赔协商，希望在今年年底前完成大部分协商，但部分可能会推迟到明年第一季度 [105] 问题7：运动业务中单个品牌在店内销售占比的考虑 - 对于前10大品牌，单个或两个品牌占比达到5%或更高是可以接受的；公司会根据消费者需求调整策略，与品牌建立更紧密的合作关系 [106][107][108] 问题8：客户倾向购买知名品牌对自有品牌战略的长期影响 - 公司仍认为成为垂直零售商有很大的上升空间，自有品牌占比仍有望超过20%；疫情后，除运动和标志性品牌外，公司有能力设计和生产行业内最好的正装和非运动鞋类 [111][112] 问题9：第四季度毛利率的情况 - 第四季度商品毛利率可能与去年持平或下降400 - 500个基点，主要取决于靴子的降价情况；第四季度不太可能出现正的同店销售额，这将导致固定成本和占用成本的杠杆效应下降，影响毛利率；数字业务的运输成本也会对毛利率产生压力 [114][115][116] 问题10：第四季度运营亏损是否会大于第三季度 - 总体而言，第四季度运营亏损可能会大于第三季度，但今年第三季度和第四季度的营收可能会更加均衡，因为10月的季节性需求不如往年 [119][120][121] 问题11：2021年上半年的盈利情况 - 公司预计2021年上半年仍会产生运营亏损，希望社交活动能加速恢复，公司已做好准备抓住机会；历史上，春季第二季度业务不如第一季度，是清理季节性商品的时期 [122][123] 问题12：非运动类别情况及春季商品储备 - 非运动类别中，泵鞋、正装鞋等商品自疫情开始以来销售趋势未发生重大变化，预计将继续下降50% - 70%；公司有一些去年的商品可以在春季推出，但数量不多；公司会逐件评估商品，决定是否降价处理 [124][125][126] 问题13：店铺关闭与全渠道计划的整合、所需店铺组合、数字业务利润率及数字客户向多渠道客户的转化情况 - 公司在美国拥有520多家距离70%人口20分钟车程内的配送中心，这是竞争优势，2021年将从客户体验角度发挥这一优势；招聘新的首席数字官将有助于提升数字体验；数字业务和店铺业务的利润率已无明显区别，约50% - 60%的数字需求由当地配送中心完成配送 [127][128][131] 问题14：与古驰等品牌合作的持续性及利润率情况 - 公司的采购团队正在努力与品牌建立合作关系，创造差异化产品；不仅与古驰合作，还会与前10或50大品牌合作，争取独家产品；与古驰等品牌合作的产品利润率与公司平均利润率相当，尽管销售价格是普通鞋子的10倍 [132][133][134] 问题15：计划关闭的10% - 15%店铺是仅针对美国还是包括加拿大 - 目前计划仅针对美国DSW店铺，但公司也在对加拿大店铺进行同样的分析，由于加拿大店铺规模小、租金和固定成本低，结果可能不同 [135] 问题16：店铺关闭是基于自然租约到期还是更激进主动的方式 - 店铺关闭将根据具体情况进行协商，目前的关闭名单可能会发生变化；公司在与房东协商租约延期和让步方面取得了一定成功，租约到期时可能会获得较好的租金减免；关闭店铺将更多地与租约期限相关，公司整个店铺组合的平均租约期限为四年半 [136][137][139]

公司运营调整 - 2020年7月公司实施内部重组和裁员，削减超1000个员工岗位，含约220个空缺岗位[100] - 2020财年第一季度和第二季度初，公司暂时关闭美国和加拿大所有门店，以控制疫情传播[99] 财务数据关键指标变化 - 2020财年第二季度末，公司总库存较去年同期减少37%[102] - 截至2020年8月1日的三个月，净销售额从去年同期的8.56亿美元降至4.897亿美元，降幅42.8%[108] - 截至2020年8月1日的三个月，毛利润占净销售额的比例从去年同期的30.5%降至7.6%[109] - 截至2020年8月1日的三个月，净亏损9820万美元，即每股摊薄亏损1.36美元；去年同期净利润2740万美元，即每股摊薄收益0.37美元[110] - 2020年8月1日止六个月，公司合并净销售额为9.72497亿美元，较去年同期的17.29241亿美元减少7.56744亿美元，降幅43.8%[123][126] - 2020年8月1日止三个月，公司总毛利润为3704.2万美元，占净销售额的7.6%，较去年同期的2.61173亿美元减少2.24131亿美元，降幅85.8%[119] - 2020年8月1日止三个月，公司运营费用较去年同期减少5390万美元，主要因实施无薪临时休假和减薪措施[121] - 2020年8月1日止三个月，公司因与供应商和解获得900万美元收益，以及政府补贴形式的合格工资税抵免350万美元[121] - 2020年8月1日止三个月，公司对某些长期资产进行评估，记录了670万美元的减值费用[122] - 2020年8月1日止六个月，公司净亏损为3.14072亿美元，去年同期净利润为5860.1万美元[123] - 截至2020年8月1日的六个月，公司毛利润为1.0582亿美元，占比1.1%，较去年同期的5.20506亿美元（占比30.1%）下降98.0%[127] - 截至2020年8月1日的六个月，公司记录了6400万美元的额外库存准备金[129] - 截至2020年8月1日的六个月，公司运营费用较去年同期减少8430万美元，同时获得900万美元的供应商和解收益和790万美元的政府补贴[130] - 截至2020年8月1日的六个月，公司记录了9280万美元的减值费用，以及品牌组合细分客户关系无形资产减值650万美元[131] - 截至2020年8月1日的六个月，公司第一成本报告单元记录了2000万美元的减值费用[132] - 公司有效税率从2019年8月3日止六个月的27.9%增至2020年8月1日止六个月的32.5%[133] - 截至2020年8月1日的六个月，公司经营活动净现金使用量为7960万美元，而2019年同期为提供3420万美元[137] - 截至2020年8月1日的六个月，公司投资活动净现金提供量为680万美元，2019年同期为450万美元[138] - 截至2020年8月1日的六个月，公司融资活动净现金提供量为1.932亿美元，而2019年同期为使用8720万美元[139] - 2020财年资本支出预计约3000万至3500万美元，截至2020年8月1日的六个月已投资2210万美元[150] 各条业务线数据关键指标变化 - 与去年同期相比，可比销售额减少3.23468亿美元，非可比销售额和其他变化带来净增加3636.5万美元，关闭门店导致净销售额损失361.4万美元，品牌组合部门批发净销售额减少7301.4万美元，品牌组合部门佣金收入减少250.7万美元[114] - 美国零售业务净销售额从6.7792亿美元降至3.93977亿美元，降幅41.9%；加拿大零售业务从6330.6万美元降至4958.2万美元，降幅21.7%；品牌组合业务从1.02947亿美元降至3045.8万美元，降幅70.4%；其他业务从2948万美元降至2226.6万美元，降幅24.5%[116] - 各业务板块总净销售额从8.73653亿美元降至4.96283亿美元，降幅43.2%；消除部门间净销售额从1770.1万美元降至656.9万美元，降幅62.9%；合并净销售额从8.55952亿美元降至4.89714亿美元，降幅42.8%[116] - 2020年8月1日止三个月，美国零售业务毛利润为4009.7万美元，占该业务净销售额的10.2%，较去年同期的2.08056亿美元减少1.67959亿美元，降幅80.7%[119] - 2020年8月1日止三个月，加拿大零售业务毛利润为565万美元，占该业务净销售额的11.4%，较去年同期的2193.9万美元减少1628.9万美元，降幅74.2%[119] - 2020年8月1日止三个月，品牌组合业务毛亏损为1144万美元，占该业务净销售额的 - 37.6%，较去年同期的2678.6万美元减少3822.6万美元[119] 业务影响因素 - 各业务板块（品牌组合除外）和合并净销售额可比销售额下降，主要因疫情期间门店临时关闭和重新开业后客流量显著减少，部分被电商渠道的强劲表现抵消[118][126] 公司业务发展 - 公司在数字基础设施上进行了大量投资，2020财年上半年数字销售额远超去年同期[103] 公司信贷与合同 - 2020年8月7日，公司用4亿美元的ABL循环信贷协议取代了信贷安排，并完成了2.5亿美元的有担保定期贷款[144] - 公司无Regulation S - K规则第303(a)(4)项所定义的重大表外安排[152] - 2020年2月1日以来，除信贷安排下借款金额增加外，非日常业务的合同义务无重大变化[152] 财务报表编制与政策 - 编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[153][154] - 2019年10 - K表格披露的关键会计政策应用无重大变化[154] 公司市场风险 - 公司面临利率和外汇汇率相关的市场风险，主要风险敞口和管理与2019年10 - K表格披露相比无重大变化[155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降42.8%至4.828亿美元，总同店销售额下降42.7%，而去年同期下降0.6% [59][60] - 调整后综合毛利从去年的2.612亿美元降至4030万美元，综合毛利率从30.5%降至8.2% [72] - 调整后运营利润为亏损1.267亿美元，去年同期为盈利5060万美元 [77] - 利息费用从去年的200万美元增至380万美元 [77] - 有效税率为29.3%，去年为30.6% [78] - 报告净亏损9820万美元，摊薄后每股亏损1.36美元，调整后每股亏损1.28美元 [79] - 总加权平均摊薄股份为7210万股，去年为7430万股 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售额下降44.9%，去年同期下降1.5% [60] - 数字需求净销售额增长27%，占本季度总需求的43%，去年为19% [63] 加拿大业务 - 同店销售额下降27.9%，数字销售增长153.6% [64] 卡姆托集团业务 - 总净销售额为3050万美元，下降70.4%，批发销售额为1560万美元，去年为8860万美元 [69] - 调整后毛利率为负31.6%，去年为正26% [75] ABG业务 - 同店销售额下降36.2% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场部分大型地区如东北部的门店在本季度大部分时间关闭，加剧了销售下滑 [60] - 6月中旬，随着疫情在佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚等大市场再次激增，整体增长趋势开始放缓 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略支柱，提供差异化产品和体验以推动增长，优先考虑员工和客户的健康与安全 [5] - 采取措施改善流动性，包括退休旧的循环信贷安排，进入新的资产基础循环信贷安排和高级担保定期贷款 [13] - 实施成本控制举措，包括内部重组和裁员，预计实现每年约4000万美元的税前成本节约 [14] - 与供应商和房东协商新的付款和租赁条款，以优化支出 [15] - 调整商品组合，增加运动休闲和儿童品类的库存，减少传统季节性和正装品类的库存 [17][21] - 加强与前50大品牌的合作，确保获得更多产品选择和分配 [24] - 增加营销努力，包括推出TikTok活动，以提高品牌知名度 [28] - 关闭Sole Society，专注于Vince Camuto、Jessica Simpson和Lucky等品牌 [32] - 加速创新和数字投资，提升在线业务体验，如路边取货、在线购买店内取货和应用内自助结账 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业仍受COVID - 19影响，消费者购物行为发生变化，未来仍有许多不确定性 [11] - 预计未来一两个季度非运动休闲产品需求仍将面临压力，整体销售额和利润率将持续受到影响 [81][82] - 尽管面临挑战，但公司有能力适应市场变化，灵活调整业务模式以满足消费者需求 [43] - 预计下半年销售额将比上半年略有改善，但仍远低于去年，商品毛利率恶化速度将放缓 [82] - 通过积极的成本削减措施，有可能在下半年实现正自由现金流 [83] 其他重要信息 - 自2018年与Soles4Souls合作以来，截至本季度末已捐赠约340万双鞋子 [9] - 公司正在招聘多元化、公平和包容方面的领导者，推动组织变革 [10] - 第一季度暂停股息和股票回购，由于新的流动性协议，将继续放弃这些操作 [49] - 上半年资本支出为2210万美元，计划全年在3000万至3500万美元之间，远低于去年的7800万美元 [50] - 预计2021年将因净运营亏损的追溯规则获得显著的现金税收优惠 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 耐克转向批发商的决定是否使公司产品供应或分配得到改善 - 公司与前50大品牌进行了多次对话，这些品牌对与公司合作感兴趣，因为公司拥有3000万奖励会员，其中约80%为女性，且在男性运动品类方面渗透率较低，具有增长潜力 [85] 问题2: 公司未来的促销环境如何，以及市场整体的促销情况 - 公司秋季业务重点转向运动休闲和舒适风格，运动业务同店销售为正，利润率比去年提高几个百分点，运动休闲品类占销售额的50%，高于去年的35%，利润率也更高，儿童业务稳步改善，返校季将延长 [87] - 公司已清理了大部分季节性和正装产品库存，未来促销压力较小，但市场整体仍会有促销活动 [89] 问题3: 儿童业务下半年的前景如何，返校季销售预期怎样 - 7月公司在儿童品类的表现比其他鞋类零售商好20个百分点，渗透率持续增加 [95] - 返校季销售窗口将延长，在孩子实际返校的市场，销售表现与去年持平或更好，混合模式和全居家模式的市场表现相对较差 [96] 问题4: 第二季度病毒在一些大州的爆发对业务造成了多大负面影响，受影响州秋季能否赶上其他门店，未来是否会继续波动 - 当市场受到疫情冲击时，门店同店销售会从负20%左右降至负30%至负40%，纽约、华盛顿特区和费城等主要市场受影响较大，部分市场下降幅度达70% [98][99] - 公司需要这些主要市场的门店流量有所改善，但可以通过数字渠道和获取有吸引力的尾货来吸引这些市场的客户 [100] 问题5: 加拿大数字业务增长远强于美国的原因是什么 - 美国数字业务规模较大且运营时间较长，而加拿大数字业务相对较新且渗透率较低 [102] - 美国本季度利用数字渠道清理非运动品类库存，若提前投资运动休闲库存，数字业务表现会更好，且运动产品无需打折销售，有助于与品牌建立长期合作 [103][105] 问题6: 下半年整体库存接收计划是怎样的 - 进入秋季时库存下降37%，公司将大力投资运动休闲和舒适风格产品，以及靴子和短靴业务，其他品类库存将保持极低水平，待消费者需求回升时再进行补货 [106][107] 问题7: 第三季度库存大幅减少后，下半年毛利率会如何变化，主要的挑战和改善机会在哪里 - 运动休闲品类表现优于去年，约占商品组合的一半，这是积极因素，但时尚品类仍面临挑战，且公司暂时减少了独家品牌的投资，更多关注前50大品牌 [109] - 随着数字业务增长，运费成本可能会影响利润率，但总体预计下半年毛利率将更接近去年同期水平 [110] 问题8: 考虑到业务向数字业务的强劲转变，如何规划美国门店数量，将门店作为运动中心的优先级如何 - 公司将继续利用仓库，将更多产品放置在离消费者更近的地方，以便他们可以在店内购买或快速送货上门 [113] - 公司正在与房东协商，以降低成本，若无法达成协议，可能会关闭一些门店，目前已与咨询公司合作，积极推进租金减免谈判 [114][116] 问题9: 公司下半年是否会盈利，如何看待盈利能力 - 公司目前无法提供盈利指引，虽然运动、运动休闲、儿童和舒适风格产品带来了销售增长，但另一半业务仍下滑严重，且固定成本和利润率受销售影响，实现盈利有挑战，但并非不可能 [120][121] - 下半年有大约5000万美元的非现金费用，加上在营运资金方面的工作，有可能实现正自由现金流 [122] 问题10: 如何看待卡姆托业务的运营成本模式，是否会在明年重新启动自有品牌计划，运营成本是否合理 - 收购卡姆托是为零售渠道提供差异化产品，目前面临的挑战主要在批发业务，公司正在努力增加销售或削减SG&A成本 [124][125] - 公司关闭了约十几个品牌，专注于Vince Camuto、Jessica Simpson和Lucky品牌 [126] - 公司的目标是使卡姆托生产的独家品牌占业务的25% - 30%，但受疫情影响，实现这一目标的时间将延长，计划在2021年春季将独家品牌渗透率恢复到2020年初的10% - 15%水平，并根据进展情况调整SG&A成本 [128][129] 问题11: 如何看待税收损失，是否仅对现金流有好处，报告的税率是否仍为27% - 30% - 2021年的现金流好处来自今年产生的所有亏损，根据CARES法案，可以将这些亏损追溯到过去五年的应税收益，从而获得可观的现金税收优惠 [131] - 全年有效税率可能会有波动，取决于秋季的情况，但现金税收优惠不受影响 [132]

门店运营情况 - 2020年3月18日起，公司临时关闭美国和加拿大所有门店，电商业务仍正常运营[88] - 预计到2020年6月底，北美几乎所有门店将重新开业，重新开业的门店预计花费约800万美元用于防疫物资和清洁服务[88] 库存情况 - 2020财年第一季度末，公司库存单位与去年同期持平[89] 净销售额情况 - 截至2020年5月2日的三个月，净销售额从去年同期的8.733亿美元降至4.828亿美元，降幅为44.7%，可比销售额下降42.3%[95] - 各业务板块净销售额均下降，美国零售、加拿大零售、品牌组合、其他业务的净销售额分别下降45.5%、43.4%、21.5%、61.7%[100] - 总业务板块净销售额从8.83809亿美元降至5.02138亿美元，降幅为43.2%，合并净销售额从8.73289亿美元降至4.82783亿美元，降幅为44.7%[100] 毛损率与毛利率情况 - 截至2020年5月2日的三个月，毛损率为5.5%，去年同期毛利率为29.7%，库存准备金比去年同期增加8400万美元[96] - 2020年第一季度公司毛利润从盈利转为亏损，亏损2646万美元，占比5.5%，去年同期盈利2.59333亿美元，占比29.7%，主要受疫情影响[101] 净利润与每股收益情况 - 截至2020年5月2日的三个月，净亏损2.159亿美元，摊薄后每股亏损3.00美元；去年同期净利润3120万美元，摊薄后每股收益0.40美元[97] 加权平均股数情况 - 公司加权平均基本股数从77004股降至71914股，降幅为6.6%；加权平均摊薄股数从78263股降至71914股，降幅为8.1%[98] 各业务板块可比销售额情况 - 各业务板块中，除品牌组合外，可比销售额均下降，美国零售、加拿大零售、其他业务的可比销售额分别下降42.4%、32.4%、62.0%，品牌组合可比销售额增长92.8%[100] 额外准备金情况 - 2020年第一季度公司记录了8400万美元的额外准备金，较去年同期增加[103] 运营费用情况 - 2020年第一季度公司运营费用较去年同期减少3040万美元，政府补贴450万美元[104] 减值费用情况 - 2020年第一季度公司记录了8490万美元的业绩不佳门店减值费用，品牌组合客户关系无形资产减值650万美元[105] - 2020年第一季度公司记录了2000万美元的第一成本报告单元减值费用，鞋类公司商标减值110万美元[106] 有效税率情况 - 公司有效税率从2019年的25.4%增至2020年的33.8%[107] 经营活动净现金情况 - 2020年第一季度公司经营活动净现金使用量为3950万美元，去年同期为300万美元[114] 投资活动净现金情况 - 2020年第一季度公司投资活动净现金流入为1000万美元，去年同期净现金使用量为620万美元[115] 融资活动净现金情况 - 2020年第一季度公司融资活动净现金流入为1.939亿美元，去年同期净现金使用量为1990万美元[117] 资本支出情况 - 公司预计2020财年资本支出约为2500万至3500万美元，第一季度已投资1460万美元[121] 合并财务报表编制情况 - 编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，影响资产、负债、收入和费用的报告金额[124] - 无法保证估计和假设准确，实际结果可能与估计不同，差异可能对合并财务报表有重大影响[125] 关键会计政策情况 - 2019年10 - K表中披露的关键会计政策应用无重大变化[125] 市场风险情况 - 公司面临利率和外汇汇率相关的市场风险[126] - 主要风险敞口和市场风险管理与2019年10 - K表披露相比无重大变化[126]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降44.7%至4.828亿美元，总同店销售额下降42.3%，上年同期为增长3% [53] - 调整后综合毛利率减少2.85亿美元，从上年的2.593亿美元利润转为亏损2600万美元 [64] - 调整后综合SG&A下降12.3%至1.883亿美元，占净销售额的比例从上年的24.6%升至39% [67] - 调整后运营亏损为2.12亿美元，上年同期盈利4680万美元；利息费用从上年的180万美元增至220万美元 [68] - 调整后有效税率从上年的25.4%升至38.4%；第一季度加权平均摊薄股份为7190万股，上年为7830万股 [69] - 报告的每股收益为亏损3美元，排除相关费用后，每股亏损1.83美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售额下降42.4%，儿童和运动休闲品类表现相对较好，儿童品类同店仅下降14.7%，运动休闲品类下降33.2% [54] - 电子商务业务表现强劲，DSW美国第一季度数字需求增长25%，占总需求的50%，上年为22% [18] 加拿大业务 - 同店销售额下降32.4%，但数字业务增长348%，占总同店销售额的55%以上，且会员数量有所增加 [58] Camuto业务 - 第一季度总净销售额为8210万美元，下降21.5%；批发销售额为6730万美元，上年为9180万美元 [60] - 佣金收入增长39%，主要因与自有零售部门在独家品牌业务上的活动增加 [61] - 毛利率为16.9%，较上年的24.6%下降770个基点 [66] ABG业务 - 第一季度同店销售额下降62%，主要受零售合作伙伴临时关闭门店影响 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，自5月1日开始重新开店，截至目前约90%的门店已开业，东北约20%的门店因疫情和当地限制仍关闭；重新开业的门店流量和销售趋势加速，开业超一个月的门店销售额已达去年同期的80%，且每周改善8 - 12个百分点 [19][23][25] - 加拿大市场，在疫情期间积极采取降价措施，同店销售趋势较好，但利润率受到较大影响 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个战略支柱，在疫情期间优先保障员工和客户安全健康，同时采取措施保持业务长期生存能力 [6][7] - 采取数字优先模式，利用强大的电子商务框架，未来继续推进该战略；近期优先两项举措，即提供日常价值和聚焦前50大品牌 [28] - 调整商品组合，跟随消费者需求，增加儿童和运动休闲品类的秋季商品组合；加速品牌合理化工作，与前50大品牌建立更深入合作 [33][35][56] - 与主要供应商和房东就逾期款项达成一致，并延长付款条款，以增强流动性；评估流动性选项，确保公司有坚实的财务基础 [8][9] - 进行成本削减和资本保全措施，包括休假、减薪、冻结招聘和加薪、推迟新店开业计划、精简零售业务等 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受COVID - 19疫情严重影响，消费者行为改变，需求不确定，供应链受冲击，难以提供2020年业绩指引 [35] - 公司积极适应环境，重新开店后销售趋势改善，对业务长期可持续性有信心，有能力扩大市场份额，为股东创造长期价值 [23][41] - 预计秋季库存将大幅下降，若销售趋势好于预期，有上升空间；但全年仍需增加促销活动，可能对毛利率造成压力 [52][72] 其他重要信息 - 公司与Reebok和Soles4Souls合作，为抗疫一线人员及其家属提供超10万双新鞋；自2018年以来，通过Soles4Souls捐赠超300万双鞋 [12][13] - 公司反对各种形式的歧视、偏见和不公正，致力于促进内部多元化，目前53%的员工为有色人种，将在未来几周采取行动 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Camuto集团产品组合未来如何变化 - 公司认为自身在女性非运动鞋类业务有优势，待市场复苏将发挥这一优势；目前将加大对运动鞋业务的投入，利用自身3000万消费者（80%为女性）的资源，与顶级运动品牌合作，拓展运动休闲品类份额 [77] 问题2: 聚焦前50大供应商的情况及如何与已有品牌竞争 - 公司将把库存资金投入消费者需求的前50大品牌，目前85%的销售来自数字需求，网站前20大搜索词中约18个是大品牌；5月开业门店中，运动休闲和儿童业务合计增长17%，未来这两类业务的渗透率将显著提高 [79][80] 问题3: 电子商务业务按月份的趋势及重新开店后的情况，以及去年Q2、Q3、Q4电商渗透率 - 第一季度前5周，公司减少促销活动，整体实现低个位数同店增长，电商同店增长不明显；随后受疫情影响，8周内数字需求增长49%，门店关闭后有3天成为公司电商历史上最大的销售日；Q2电商需求仍保持在25% - 26%左右 [82] 问题4: 重新开业门店的生产力，DSW与加拿大的比较，以及重新开业地区市场收入与去年的对比 - 开业约一个月的门店销售额达到去年同期的80%，每周改善8 - 12个百分点；加拿大在降价方面更激进，同店销售趋势较好，但利润率受影响更大；整体重新开业门店表现超预期 [86] 问题5: 下半年库存计划及各品类库存情况 - 第一季度末库存金额下降约16% - 17%，下半年计划保持这一趋势，并保留大量采购灵活性；将继续关注运动休闲和儿童品类，通过营销和与大品牌合作来管理库存 [88] 问题6: 如何理解Camuto业务和品牌组合的合理化 - 收购Camuto时，其管理30多个品牌，公司将确定每个品牌的目标客户、市场情况和投资需求，聚焦Vince、Lucky、Jessica、JLO和独家品牌等有增长潜力和市场机会的品牌 [91] 问题7: 重新招聘员工是否有困难 - 公司此前约88%的员工被休假，目前已召回约60%的员工，随着东北部等市场开业，召回比例将大幅上升；目前在召回员工方面未遇到重大障碍，公司对员工健康安全的投入使员工认为公司是安全的工作场所 [92] 问题8: 与供应商和房东就逾期款项和未来付款达成的协议情况 - 疫情初期，公司向供应商和房东寻求支持，暂停付款；之后与主要供应商和房东就逾期款项达成付款计划，未来订单的付款条款将与预期库存期限更匹配，有望改善营运资金；与房东的租金讨论正在进行，借助专业顾问评估如何根据客流量调整租金费用 [95] 问题9: 机会性采购和尾货处理策略，以及对短期利润率的影响和业务占比预期 - 尾货业务目前占业务的8% - 10%，公司预计未来将翻倍或更高；通过与顶级品牌合作，成为其尾货处理的首选，将尾货业务与常规产品和特殊定制产品结合，为消费者提供价值 [97][98] 问题10: 美国市场毛利率全年的走势，以及需考虑的不利因素和潜在抵消因素 - Q2毛利率恶化程度预计不如Q1严重，但仍受库存清算影响；秋季若销售趋势良好，毛利率有望接近正常水平，但同店销售低于1.5%的正增长时，租金杠杆效应将成为不利因素 [101] 问题11: 如何重新考虑美国门店数量 - 公司认为自身门店布局较好，疫情前约有5家门店现金流为负；疫情后消费者行为改变，这一数字大幅增加；公司将在Q3后与房东讨论如何根据消费者到店和线上购物的情况调整门店，公司每年有20%的门店租赁到期，有调整门店数量的灵活性 [102] 问题12: 数字业务成本结构、运费成本、渗透率规划，以及费用结构中哪些不会恢复和有机会的类别 - 85%的购买始于数字销售，目前难以与承运商协商运费，但公司通过增加承运商、开展路边取货和自助结账等方式提高运营效率，未来将努力降低运费；费用方面，主要是工资和租金成本，租金将分三个阶段处理，工资将根据销售需求灵活调整；2018年公司对门店劳动力模式进行调整，使其更具灵活性 [105][106]

公司运营临时调整 - 2020年3月18日起公司临时关闭美国和加拿大所有门店，超80%员工临时休假无直接薪酬，近全体未休假员工减薪[152] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2019财年公司净销售额从32亿美元增至35亿美元，增长9.9%，受收购业务增量、可比销售额增0.8%等因素驱动[159] - 2019财年合并净销售额为34.93亿美元，较2018财年的31.78亿美元增长9.9%[168][169] 财务数据关键指标变化 - 毛利润及毛利率 - 2019财年公司毛利润占净销售额比例为28.6%，较上一年的29.5%下降90个基点[160] - 2019财年合并毛利润为9.997亿美元，较2018财年的9.387亿美元增长6.5%，毛利率从29.5%降至28.6%[172] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2019财年公司净收入为9450万美元，摊薄后每股1.27美元；2018财年净亏损2050万美元，摊薄后每股亏损0.26美元[161] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2019财年公司资本支出7780万美元，2018财年为6540万美元[164] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2019财年公司运营费用8.74749亿美元，占净销售额25.1%；2018财年为8.20222亿美元，占25.7%[166] - 2019财年和2018财年运营费用占净销售额的比例分别为25.1%和25.7%[174] 财务数据关键指标变化 - 运营利润 - 2019财年公司运营利润1.27299亿美元，占净销售额3.6%；2018财年为5900.5万美元，占1.9%[166] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2019财年公司所得税拨备2527.7万美元，占净销售额0.7%；2018财年为2983.3万美元，占0.9%[166] 财务数据关键指标变化 - 股数 - 2019财年基本股数73602股，较2018财年的80026股减少8.0%；摊薄股数74605股，较2018财年减少6.8%[166] 财务数据关键指标变化 - 整合和重组成本及减值费用 - 2019财年公司因收购业务产生整合和重组成本1770万美元，减值费用780万美元；2018财年相关减值费用等多项成本较高[158] - 2019财年记录减值费用780万美元，2018财年记录减值费用6080万美元[177] 财务数据关键指标变化 - 非运营净费用及外汇重分类净损失 - 2018财年非运营净费用记录损失3400万美元和外汇重分类净损失1220万美元[178] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2019财年和2018财年有效税率分别为21.1%和318.5%[179] 财务数据关键指标变化 - 运营活动净现金 - 2019财年运营活动净现金为1.967亿美元，高于2018财年的1.753亿美元[181] 财务数据关键指标变化 - 投资和融资活动净现金 - 2019财年投资活动净现金使用2740万美元，融资活动净现金使用1.834亿美元，回购710万股A类普通股花费1.416亿美元[183][184] 信贷安排情况 - 公司信贷安排到期日为2022年8月25日，提供最高4亿美元的循环信贷额度，包括最高5000万美元的信用证、最高1500万美元的周转贷款预支和最高7500万美元的外币循环贷款及信用证[185] - 截至2020年2月1日，循环信贷下的贷款利率为3.4%，信用证利率为1.8%；2020年2月1日和2019年2月2日，信贷安排下的未偿还金额分别为1.9亿美元和1.6亿美元；2020年2月1日，可用借款额度为2.07亿美元[186] - 信贷安排包含财务和其他契约，要求杠杆比率不超过3.25:1，固定费用覆盖率不低于1.75:1；截至2020年2月1日，公司遵守所有财务契约[187] - 2020年2月1日后，公司从信贷安排中借款2.05亿美元，剩余可用借款额度为200万美元[188] - 2020年4月30日，信贷安排修订，借款可用性在2020年10月31日降至3.75亿美元，2021年1月30日降至3.5亿美元，2021年5月1日降至3.25亿美元，2021年7月31日降至3亿美元[189] - 信贷安排修订后，最大杠杆比率在2020年5月2日变为3.50:1，2020年8月1日变为4.00:1，2020年10月31日变为3.75:1，2021年1月30日及之后变为3.50:1；最低固定费用覆盖率在2020年5月2日变为1.25:1，2020年8月1日及之后变为1.05:1[189][191] 公司未来投资计划 - 公司预计2020财年大幅减少资本支出，重新评估新店计划，未来投资取决于先前承诺的开店数量[192] 公司合同承诺和义务 - 截至2020年2月1日，公司的最低合同承诺和义务总计16.60615亿美元，其中经营租赁负债11.65894亿美元，债务（含估计利息支付）2.06881亿美元，最低许可承诺2.76131亿美元，采购义务1170.9万美元[194] 商誉分配情况 - 公司在企业合并中分配了6780万美元商誉至美国零售部门，2000万美元至品牌组合部门的第一成本报告单位[201] 商誉及相关资产情况 - 截至2020年2月1日，公司在美国零售部门有9370万美元商誉，品牌组合部门的第一成本报告单位有2000万美元商誉，还有1550万美元的无限期商标和商号；公允价值下降10%不会导致减值费用[201] 减值费用敏感性分析 - 若门店车队预计现金流变动10%，不会产生重大额外减值费用[202] 销售成本敏感性分析 - 若库存减记、损耗和陈旧库存调整变动10%，销售成本将增加约430万美元[202] 客户津贴和折扣准备金 - 截至2020年2月1日，客户津贴和折扣准备金为1150万美元[202] 经营租赁资产和负债敏感性分析 - 截至2020年2月1日，折现率变动100个基点，将使记录的经营租赁资产和负债变动3100万美元[206] 外国税务或有负债 - 截至2020年2月1日，外国税务或有负债为2810万美元，估计结果范围为2810万 - 4000万美元[206] 估值备抵和未确认税收利益 - 截至2020年2月1日，公司有950万美元的估值备抵和1080万美元的未确认税收利益[206] 循环信贷额度未偿还金额 - 截至2020年2月1日，公司循环信贷额度下有1.9亿美元未偿还[208] 循环信贷额度费用敏感性分析 - 假设利率提高100个基点，基于2020年2月1日的余额，循环信贷额度在12个月内不会产生重大额外费用[208] 汇率变动影响 - 假设汇率变动10%，将导致210万美元的外币折算波动和50万美元的外币重估[209] 各业务板块净销售额变化 - 2019财年各业务板块净销售额：美国零售27.45亿美元，同比增长0.2%；加拿大零售2.49亿美元，同比增长13.0%；品牌组合4.48亿美元，同比增长349.1%；其他1.22亿美元，同比下降5.3%[169] 股权投资收益情况 - 公司对ABG - Camuto的40%股权投资收益在2019财年为全年数据，2018财年仅为第四季度数据[175]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净销售额增长11.2%，达35亿美元；第四季度净销售额为8.296亿美元，与上年持平 [22] - 2019年全年总同店销售额增长0.8%，第四季度增长0.7%，两年同店销售额增长6.1% [23] - 2019年调整后综合毛利增至9.997亿美元，增长5.9%；第四季度降至2.059亿美元，下降3.4% [34] - 2019年综合毛利率下降110个基点至28.6%，第四季度下降50个基点至24.8% [34] - 2019年调整后综合SG&A为8.56亿美元，SG&A率下降60个基点；第四季度调整后综合SG&A下降2%，SG&A率下降20个基点 [38] - 2019年折旧费用为8560万美元，第四季度为2210万美元 [39] - 2019年调整后营业利润为1.538亿美元，第四季度调整后营业亏损为660万美元 [39] - 2019年利息费用为740万美元，第四季度为140万美元 [39] - 2019年有效税率为22%，全年加权平均摊薄股份为7460万股，调整后每股收益为1.53美元；第四季度加权平均摊薄股份为7180万股，调整后每股收益亏损0.05美元 [40] - 年末现金及投资为1.115亿美元，循环信贷额度使用1.9亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 全年同店销售额增长0.3%，第四季度下降0.3%，两年同店销售额增长5.0% [24] - 第四季度女装品类下降3%，童装品类增长27%，数字需求增长15% [24][25] 加拿大业务 - 全年同店销售额增长7.2%，第四季度增长10.1% [25] - 2019年末活跃奖励会员达240万，较2018年末增长超30% [26] Camuto业务 - 全年净销售额为4.483亿美元，与上年持平；第四季度为1.033亿美元，增长3.5% [28][29] - 全年批发销售额为3.797亿美元，略低于上年；第四季度为8200万美元 [29][30] - vincecamuto.com全年销售额为1540万美元，几乎翻倍；第四季度增长近100%至620万美元 [30] - solesociety.com全年销售额小幅增长至2670万美元，第四季度为680万美元，略高于上年 [30] - 全年佣金收入为2640万美元，略高于上年；第四季度增长超100%至800万美元 [30] - 全年ABG同店销售额增长0.3%，第四季度下降1.8% [31] - 全年独家品牌销售额达4.1亿美元，占总销售额近12%；零售业务独家品牌销售额季度增长19% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场零售业务第四季度女装品类受库存影响表现不佳，但童装品类和数字需求增长强劲 [24][25] - 加拿大市场业务增长显著，同店销售额和数字业务增长良好，活跃奖励会员数量增加 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为北美领先的鞋类和配饰公司，通过执行战略支柱，提供差异化产品和体验，关注新增长机会来增加市场份额 [10] - 持续推进Camuto集团整合，与詹妮弗·洛佩兹合作推出新产品，提升品牌差异化和竞争力 [11] - 加强技术能力，提升全渠道零售能力，增强与客户的互动 [11] - 优化库存管理，实施更严格的控制措施，清理过剩库存 [12][13] - 调整营销战略，增加传统营销投入，优化媒体支出，提升店铺客流量 [14] - 减少对中国产品的依赖，降低关税影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务造成巨大冲击，导致销售额和店铺客流量大幅下降 [5][8] - 公司采取临时关闭北美零售店、减少资本支出、降低股息等措施，以应对短期现金流压力，确保业务的长期健康 [6][7] - 尽管面临挑战，但公司在2019年取得了一定进展，业务开始稳定，有望在未来继续执行战略计划 [9] - 由于疫情的不确定性，公司暂不提供2020年业绩指引，将根据情况及时更新 [16] 其他重要信息 - 公司重新分类了佣金收入和其他收入，简化了利润表的呈现 [21][22] - 预计关税影响将降至1000万 - 1500万美元，低于上季度预期 [15][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若店铺关闭超过两周，员工工资如何处理 - 公司目前无法回答该问题，将根据实际情况做出决策，现阶段会按计划支付未来14天员工工资 [45] 问题2: 店铺关闭情况下如何调整库存管理 - 公司将利用全渠道能力，将店铺作为履约中心，同时削减进货，谨慎管理库存，以减轻降价压力 [46] 问题3: ABG店铺的运营状态及第一季度前36天收入占比 - 目前部分Stein Mart门店关闭，但未全链关闭；第一季度前36天收入占比相对较小 [48] 问题4: 是否向Stein Mart施压关闭店铺 - 这由Stein Mart团队决定，公司无法控制，且自身有足够挑战需要应对 [49] 问题5: 正常环境下费用的固定和可变比例，以及店铺长期关闭对营业利润的影响 - 无法给出明确的固定与可变费用比例，店铺费用相对灵活，总部费用较固定，数字业务费用可变 [51] 问题6: 循环信贷额度的债务契约情况，以及为支持资产负债表和自由现金流采取的措施 - 有杠杆比率和固定费用覆盖率两个契约，已对循环信贷额度进行修订，降低了定价；公司已采取减少库存、加速降价、调整营销支出和评估SG&A费用等措施 [53][54][55] 问题7: 若疫情未发生，2020年业绩情况 - 第四季度公司解决了第三季度的问题，库存清理、利润率改善，各业务表现良好，如加拿大业务、童装业务和独家品牌业务等，原本预计2020年实现低个位数同店销售额增长和毛利率扩张 [58] 问题8: 若店铺按计划关闭后恢复预期销量，如何量化目前及未来几周的财务影响 - 由于情况前所未有的，公司无法推测财务影响，但对库存管理有信心，会有产品供应 [63] 问题9: Camuto的情况及本财年末转移至Camuto的产量 - 公司对Camuto在直接面向消费者能力、独家品牌推广和客户采购方面的进展感到满意；预计2020年独家品牌产品的55%由Camuto生产，Camuto生产的商品销售额将大幅增长；与詹妮弗·洛佩兹的合作令人期待 [64][65][67] 问题10: 店铺增加服务或重新调整与客户互动方式的计划 - 以哥伦布的DSW门店为例，提供美甲服务可使顾客鞋类购买量增加30% - 40%，未来有机会扩大服务提供，但目前不是重点 [69] 问题11: 管理仓库和电商运营的措施，包括仓库生产力、劳动力、营销调整等 - 营销将转向数字和社交领域，利用詹妮弗·洛佩兹的影响力；仓库方面，将评估店铺履约标准，调整工作班次以实现社交距离和清洁要求；目前暂停大部分预期开店计划 [73][75][76] 问题12: 供应链情况，包括中国的供应中断、产品可用性和订单调整 - 春节前公司已提前安排产品出货，目前合作工厂产能在70% - 80%，足以满足业务需求；公司正与合作伙伴和供应链团队合作，确保产品在合适的位置 [79] 问题13: SG&A方面的节省机会及行动时间 - 公司已开始采取行动，如实施招聘冻结、确保现金支出能推动销售，并向供应商寻求SG&A费用降低 [81] 问题14: 第一季度前36天春季产品的情况 - 公司无法提供相关信息，但强调在减少促销活动的情况下实现同店销售额增长，提升了利润率和价值主张 [83] 问题15: 本季度是否开店及电商销售占比 - 本季度未开店；目前无法提供电商销售占比，若店铺长期关闭，未来可能会分享 [84][85]

营收与利润 - 公司总营收从2018年第三季度的8.33亿美元增长至2019年第三季度的9.363亿美元，增幅为12.4%，主要得益于Camuto Group业务的收购和可比销售额增长0.3%[126] - 公司总营收为936,264千美元，同比增长12.4%，其中净销售额为928,608千美元，同比增长11.7%[131] - 公司九个月净销售额为26.48亿美元，同比增长13.4%[144] - 公司九个月总营收为26.75亿美元，同比增长14.3%[144] - 公司九个月净利润为1.02亿美元，同比增长304%[144] - 2019年第三季度净利润为4350万美元，每股摊薄收益为0.60美元，其中包括与2018年收购业务相关的510万美元税后费用[128] - 2018年第三季度净利润为3930万美元，每股摊薄收益为0.48美元，其中包括与收购活动和退出Town Shoes品牌相关的1860万美元税后费用[128] - 净收入为43,460千美元，同比增长10.5%，基本每股收益为0.60美元，同比增长22.4%[131] - 公司运营利润为56,108千美元，同比增长5.7%[131] 毛利率与成本 - 2019年第三季度毛利率为28.9%，同比下降370个基点，主要由于美国零售部门促销力度加大和数字渗透率提高导致的运输成本上升[127] - 毛利率为28.9%，同比下降370个基点，主要由于促销活动增加和在线订单的运输成本上升[134] - 公司九个月毛利率为29.4%，同比下降190个基点[149] - 美国零售部门毛利率下降510个基点至28.1%，主要由于促销活动增加和运输成本上升[138] - 加拿大零售部门毛利率上升430个基点至36.0%，主要由于库存状况改善和占用成本降低[138] - 美国零售部门毛利率下降至29.7%，主要由于数字渗透率提高导致的运输成本增加[151] - 加拿大零售部门毛利率提升至34.0%，主要由于库存状况改善和退出Town Shoes品牌后的占用成本杠杆效应[151] - 品牌组合部门毛利率为23.0%，由于Camuto集团的加入，整体毛利率有所下降[151] 部门表现 - 美国零售部门净销售额为716,775千美元，同比下降0.7%，可比销售额持平[133] - 加拿大零售部门净销售额为76,299千美元，同比下降4.7%，但可比销售额增长4.4%[133] - 品牌组合部门净销售额为130,582千美元，新增该部门收入[133] - 公司九个月美国零售部门可比销售额增长0.5%[148] - 公司九个月加拿大零售部门可比销售额增长6.1%[148] - 公司九个月品牌组合部门净销售额为3.27亿美元，新增业务贡献显著[148] 资本支出与投资 - 公司在2019年前九个月资本支出为5960万美元，较2018年同期的4850万美元有所增加，主要用于新店开业、店铺改造和业务基础设施投资[129] - 公司预计2019财年资本支出约为8000万美元，截至2019年11月2日已投资5960万美元[170] - 公司投资活动净现金流出为1030万美元，主要用于资本支出[163] 费用与损失 - 公司在2018年第二季度因收购TSL剩余股权，记录了3400万美元的非经营性损失，并因重新计量先前持有的资产，记录了1220万美元的外汇调整损失[124] - 公司在2018年第三季度和九个月期间，因退出Town Shoes品牌，分别记录了1340万美元和1380万美元的租赁退出费用[124] - 公司在2019年第三季度和九个月期间，因整合和重组费用，分别记录了150万美元和1360万美元的费用，主要用于裁员和终止合资企业[124] - 公司在2019年第三季度和九个月期间，因品牌组合部门整合和加拿大零售部门表现不佳的门店，记录了480万美元的减值费用[124] - 公司在2018年第三季度和九个月期间，因Ebuys业务关闭，分别记录了270万美元和720万美元的租赁退出和其他终止费用[124] 现金流与融资 - 公司运营现金流为1.181亿美元，较去年同期的1.473亿美元有所下降[162] - 公司融资活动净现金流出为1.206亿美元，主要用于回购A类普通股[164] - 公司回购了710万股A类普通股，成本为1.416亿美元[160] - 公司信用额度为4亿美元，截至2019年11月2日已使用2.35亿美元[166] - 公司信用额度利率为3.7%，信用证利率为1.8%[167] 外汇风险 - 公司面临外汇汇率风险，主要来自加拿大业务和以外币计价的现金账户[176] - 假设汇率波动10%，可能导致730万美元的外币折算波动，计入累计其他综合亏损[176] - 假设汇率波动10%，可能导致100万美元的外币重估，计入非营业收入（费用）净额[176] 其他收入与费用 - 佣金、特许经营和其他收入为7,656千美元，同比增长473.9%，主要来自品牌组合部门的佣金收入[134] - 公司九个月佣金、特许经营和其他收入为2673.7万美元，同比增长490%[144] - 公司九个月运营费用占营收比例为24.9%，同比下降0.3个百分点[144] - 公司九个月有效税率从27.0%下降至19.4%，主要由于加拿大业绩改善[143]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长12.4%至9.363亿美元，其中包括2560万美元的内部业务收入，在合并报表中已消除 [25] - 总同店销售额增长0.3%，去年同期为7.3%，两年同店销售额增长7.6% [25] - 综合毛利率下降370个基点，从去年的32.6%降至28.9%，综合毛利下降1.1%至2.68亿美元 [36] - 美国零售业务毛利率从去年的33.2%降至28.1%，加拿大零售业务毛利率从31.7%提升至36% [36][37] - 剔除Camuto后，公司综合销售、一般和行政费用（SG&A）下降8.8%，改善120个基点；Camuto为公司综合SG&A增加3630万美元，较去年类似销售额下的运营费用低约10% [41] - 折旧和摊销费用从去年的1930万美元增至2170万美元 [42] - 调整后运营利润为6300万美元，较去年的7590万美元下降17% [43] - 2019年第三季度净利润为4350万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，剔除相关费用后调整后每股收益为0.67美元 [44] - 利息费用为220万美元，去年同期为利息收入90万美元；有效税率为20.2%，去年为24.5%；加权平均摊薄流通股为7300万股，去年为8200万股 [45] - 季度末现金及投资为1.138亿美元，循环信贷借款为2.35亿美元，去年同期现金及投资为2.943亿美元，无循环信贷借款 [46] - 全年每股收益预计在1.50 - 1.55美元之间，同店销售额预计持平，总营收预计实现低两位数增长 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售额与去年持平，去年同期增长7.3%，两年同店销售额增长7.3% [26] - 儿童品类增长23%，运动品类增长4%，靴子品类同店销售额增长3.8%，男士品类同店销售额下降6.1%，但10月已持平 [26][27] - 关键商品同店销售额增长9%，占销售额的33%，去年为3%，关键商品毛利率比非关键商品高约640个基点 [28] - 礼服、配饰和凉鞋等品类表现疲软 [28] - 数字业务需求强劲，活跃会员增长3% [29][30] 加拿大零售业务 - 同店销售额增长4.4%，得益于DSW品牌的强劲表现和数字业务需求 [31] Camuto业务 - 总净销售额为1.31亿美元，较去年减少300万美元，主要是solesociety.com直接面向消费者的销售额下降 [32] - 批发销售额为1.174亿美元，同比下降1.4%；camuto.com销售额增至450万美元，solesociety.com销售额降至870万美元，佣金收入增长13% [33] ABG业务 - 同店销售额下降2.4%，与异常温暖的天气以及最大客户的持续困境有关 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受异常温暖天气影响，各业务销售均受到负面影响，DSW美国业务的季节性业务在季度初表现不佳 [25] - 加拿大市场数字业务渗透率低于美国，仍有增长空间 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进战略举措，设计和采购差异化产品，打造或合作创造差异化客户体验，以提高市场份额 [5] - 收购Camuto并进行整合，预计2020年Camuto生产的产品零售额近5亿美元，长期将提升多渠道产品供应 [17] - 计划将自有品牌渗透率从目前的约15%逐步提高到近30%，以提升整体盈利能力 [18] - 利用Camuto与DSW供应商进行谈判，减轻关税影响，增强市场竞争力 [13] - 持续提升DSW美国的创新服务和数字能力，增强客户购物体验，巩固在多渠道鞋类零售领域的领先地位 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临天气、关税和POS系统升级等挑战，但公司仍对未来发展持乐观态度，相信能够在不断变化的零售环境中取得成功 [5] - 尽管本季度业绩受到影响，但公司业务模式和增长支柱保持不变，有信心通过战略实施创造价值并提高市场份额 [53] 其他重要信息 - 第三季度在美国开设3家DSW门店，季度末共521家；在加拿大开设7家The Shoe Company门店，季度末共119家The Shoe Company门店和27家DSW门店；年底前预计不再开设新店，并关闭1家The Shoe Company门店 [48] - 公司回购100万股股票，花费1660万美元，年初至今通过股票回购和股息向股东返还近2亿美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何加拿大和美国的同店销售额和利润率存在差异 - 加拿大清理了库存，能够更好应对天气挑战，在凉鞋业务上表现更优；而美国第二季度凉鞋销售旺季过后，第三季度库存不足 [55] 问题2：POS系统升级为何导致利润率稀释 - 系统升级后，店员在结账时会向顾客提供促销优惠，导致不必要的折扣，增加了成本；公司将在假期购物季结束前解决该问题 [56][57] 问题3：何时整合四个业务部门的财务系统和商品会计系统 - 公司今年启动了相关招标工作，但本季度暂停，计划明年重新启动并制定计划 [58] 问题4：加拿大团队对日常业务的可见性和控制权是否高于美国DSW团队 - 加拿大团队希望拥有与美国相同的能力，目前在报告方面仍需改进 [59] 问题5：能否迅速纠正减少营销和库存的决策，第四季度还是2020年能看到改善，对利润率有何影响 - 第四季度已恢复部分营销活动，但由于假期市场竞争激烈，效果不如第三季度旺季；预计2020年营销投入将与往年持平或略高 [63] - DSW零售业务的利润率逆风有望缓解，但公司仍需承担2000 - 3000万美元的直接关税成本，未来一年利润率会有波动 [64] 问题6：考虑关税影响后，长期来看Camuto对毛利率的提升预期是否合理 - 这种分析方法合理，公司将在明年初重新评估长期计划 [65][66] 问题7：请分析第三季度和第四季度天气、运费、关税、营销和POS系统问题的影响 - 难以精确区分各项因素对促销活动的影响，DSW业务的总降价成本使利润率下降约250个基点，运费比去年高约130个基点 [68][69] - 第四季度DSW业务的不利因素有望缓解，但Camuto的库存清理和直接关税成本将带来额外逆风 [70] 问题8：关税缓解策略有哪些，是否导致零售价格上涨，哪些逆风将持续影响业绩 - 缓解策略包括将产品移出中国、与供应商分担成本、加速自有品牌推出、采购原材料、创新店内服务等；部分关键商品和有固定价格的商品会向消费者转嫁少量成本 [78][80] - 短期来看，减少库存和营销投入的决策在第三和第四季度产生了不利影响；长期来看，仍有2000 - 3000万美元的关税成本无法缓解 [81] 问题9：如何看待Camuto第四季度的库存问题，是短期现象还是存在结构性问题 - 这是由于零售商要求批发合作伙伴承担更多库存，而Camuto缺乏强大的规划组织；公司将把DSW和加拿大的规划能力应用于Camuto，避免类似问题再次发生 [86] 问题10：明年自有品牌推出的时间和供应链情况，以及第三季度营销减少的具体方面 - 营销减少主要集中在漏斗顶部，范围更广，并非针对忠诚度计划等特定营销活动 [88] - 明年自有品牌将继续保持30 - 40%的年增长率，部分品牌将有新举措 [89] 问题11：全年同店销售额指导为持平，是否意味着第四季度为负增长 - 第四季度同店销售额预计持平，可能有轻微正负波动 [91] 问题12：从长期来看，公司同店销售额是否只能持平，如何实现低个位数增长 - 公司仍认为应实现低个位数同店销售额增长，通过提供差异化产品和客户体验有望达成目标 [94] - 差异化服务，如VIP奖励计划和特色服务，将带来增长机会 [95] 问题13：如何比较Camuto今年促销和库存清理逆风与去年AUC逆风的影响 - 两者可能相互抵消，未来Camuto面临的更大挑战是关税问题 [98] 问题14：第四季度同店销售额指导为持平，在天气正常化的情况下为何没有改善，何时恢复正常营销投入 - 第四季度同店销售额受库存和营销减少的影响，不仅限于第三季度；由于库存状况，目前过度营销不合理，营销投入预计在2020年恢复正常 [102]

收入与利润 - 公司第二季度总收入从7.953亿美元增长至8.602亿美元，同比增长8.2%，主要得益于Camuto Group的收购[117] - 公司净收入为2740万美元，摊薄每股收益为0.37美元，其中包括与2018年收购相关的830万美元税后费用[120] - 公司在2019年第二季度录得4126.7万美元的营业利润，同比增长68.7%[122] - 公司总营收同比增长15.3%，至17.387亿美元，其中净销售额增长14.3%至17.196亿美元[136] - 公司营业利润同比增长35.4%，至8524.8万美元，营业利润率提升至4.9%[136] - 公司净收入为5860.1万美元，去年同期为净亏损1405.9万美元[136] - 公司基本每股收益为0.78美元，去年同期为每股亏损0.18美元[136] - 公司合并净销售额为17.196亿美元，同比增长14.3%[138] 毛利率与成本 - 公司毛利率从去年的32.1%下降至30.0%，主要由于Camuto Group的较低毛利率和更高的物流成本[118] - 公司毛利率为30.0%，同比下降210个基点，主要由于美国零售部门毛利率下降250个基点至30.7%[128] - 加拿大零售部门毛利率提升960个基点至34.7%，主要由于清仓活动减少和库存状况改善[128] - 公司毛利润为5.109亿美元，毛利率为29.7%，同比下降90个基点[139] - 加拿大零售部门毛利润增长106.9%，毛利率提升760个基点[142] 可比销售额 - 公司可比销售额下降0.6%，主要受关闭门店和季节性产品类别的影响[117] - 公司可比销售额下降475.3万美元，主要由于门店关闭和非可比销售额的减少[124] - 公司美国零售部门净销售额同比下降2.0%，至6.779亿美元，可比销售额下降1.5%，主要由于女装和男装类别的可比交易量和平均交易金额下降[125] - 加拿大零售部门净销售额同比下降12.7%，至6330万美元，但可比销售额增长8.1%，主要得益于数字平台的显著改进和清仓库存减少[125] - 公司总净销售额同比增长7.0%，至8.496亿美元，但可比销售额下降0.6%[125] - 美国零售部门可比销售额增长0.7%，加拿大零售部门可比销售额增长8.1%[138] 零售业务表现 - 公司在加拿大零售业务中实现了可比销售额和利润率的增长，得益于数字平台的迁移和新忠诚计划的推出[114] - 公司在美国零售业务中，季节性产品类别（尤其是凉鞋）和儿童系列表现良好[115] - 品牌组合部门净销售额为9542万美元，由于是新部门，无法与去年同期比较[125] - 品牌组合部门净销售额为1.963亿美元，新增业务贡献显著[138] 资本支出与投资 - 公司在2019年上半年资本支出为4030万美元，主要用于新店开业、门店改造和业务基础设施投资[121] - 公司预计2019财年的资本支出在7500万至8500万美元之间，主要用于新店开设、改造以及基础设施和信息技术项目[160] - 公司计划在2019财年开设17至21家新店[160] - 公司投资活动净现金流为450万美元，主要来自出售可供出售证券[154] 现金流与融资 - 公司运营现金流为3420万美元，同比下降68.1%[153] - 公司融资活动净现金流为-8720万美元，主要用于支付股息[155] - 公司信贷额度为4亿美元，截至2019年8月3日，已使用2.35亿美元[156] - 公司回购610万股A类普通股，耗资1.25亿美元[150] 风险与会计估计 - 公司持有2.35亿美元的循环信贷额度，利率为浮动利率，利率上升可能带来市场风险[165] - 公司面临外汇汇率风险，主要来自加拿大业务和以外币计价的现金账户[166] - 假设汇率波动10%，可能导致300万美元的外币折算波动和210万美元的外币重估[166] - 公司未使用对冲工具来缓解市场风险[164] - 公司持有的可供出售证券不受市场利率变化的重大影响[165] - 公司基于历史经验、当前和预期经济条件等因素进行会计估计和判断[162] - 公司无法保证其会计估计和假设的准确性，实际结果可能与估计存在重大差异[163] 其他 - 公司计划在2020财年将DSW自有品牌的生产转移到品牌组合部门，预计将带来更高的利润率和独家产品[114] - 公司没有重大的表外负债，且自2019年2月2日以来合同义务没有重大变化[161]