财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降44.7%至4.828亿美元，总同店销售额下降42.3%，上年同期为增长3% [53] - 调整后综合毛利率减少2.85亿美元，从上年的2.593亿美元利润转为亏损2600万美元 [64] - 调整后综合SG&A下降12.3%至1.883亿美元，占净销售额的比例从上年的24.6%升至39% [67] - 调整后运营亏损为2.12亿美元，上年同期盈利4680万美元；利息费用从上年的180万美元增至220万美元 [68] - 调整后有效税率从上年的25.4%升至38.4%；第一季度加权平均摊薄股份为7190万股，上年为7830万股 [69] - 报告的每股收益为亏损3美元，排除相关费用后，每股亏损1.83美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售额下降42.4%，儿童和运动休闲品类表现相对较好，儿童品类同店仅下降14.7%，运动休闲品类下降33.2% [54] - 电子商务业务表现强劲，DSW美国第一季度数字需求增长25%，占总需求的50%，上年为22% [18] 加拿大业务 - 同店销售额下降32.4%，但数字业务增长348%，占总同店销售额的55%以上，且会员数量有所增加 [58] Camuto业务 - 第一季度总净销售额为8210万美元，下降21.5%；批发销售额为6730万美元，上年为9180万美元 [60] - 佣金收入增长39%，主要因与自有零售部门在独家品牌业务上的活动增加 [61] - 毛利率为16.9%，较上年的24.6%下降770个基点 [66] ABG业务 - 第一季度同店销售额下降62%，主要受零售合作伙伴临时关闭门店影响 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，自5月1日开始重新开店，截至目前约90%的门店已开业，东北约20%的门店因疫情和当地限制仍关闭；重新开业的门店流量和销售趋势加速，开业超一个月的门店销售额已达去年同期的80%，且每周改善8 - 12个百分点 [19][23][25] - 加拿大市场，在疫情期间积极采取降价措施，同店销售趋势较好，但利润率受到较大影响 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个战略支柱，在疫情期间优先保障员工和客户安全健康，同时采取措施保持业务长期生存能力 [6][7] - 采取数字优先模式，利用强大的电子商务框架，未来继续推进该战略；近期优先两项举措，即提供日常价值和聚焦前50大品牌 [28] - 调整商品组合，跟随消费者需求，增加儿童和运动休闲品类的秋季商品组合；加速品牌合理化工作，与前50大品牌建立更深入合作 [33][35][56] - 与主要供应商和房东就逾期款项达成一致，并延长付款条款，以增强流动性；评估流动性选项，确保公司有坚实的财务基础 [8][9] - 进行成本削减和资本保全措施，包括休假、减薪、冻结招聘和加薪、推迟新店开业计划、精简零售业务等 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受COVID - 19疫情严重影响，消费者行为改变，需求不确定，供应链受冲击，难以提供2020年业绩指引 [35] - 公司积极适应环境，重新开店后销售趋势改善，对业务长期可持续性有信心，有能力扩大市场份额，为股东创造长期价值 [23][41] - 预计秋季库存将大幅下降，若销售趋势好于预期，有上升空间；但全年仍需增加促销活动，可能对毛利率造成压力 [52][72] 其他重要信息 - 公司与Reebok和Soles4Souls合作，为抗疫一线人员及其家属提供超10万双新鞋；自2018年以来，通过Soles4Souls捐赠超300万双鞋 [12][13] - 公司反对各种形式的歧视、偏见和不公正，致力于促进内部多元化，目前53%的员工为有色人种，将在未来几周采取行动 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Camuto集团产品组合未来如何变化 - 公司认为自身在女性非运动鞋类业务有优势，待市场复苏将发挥这一优势；目前将加大对运动鞋业务的投入，利用自身3000万消费者（80%为女性）的资源，与顶级运动品牌合作，拓展运动休闲品类份额 [77] 问题2: 聚焦前50大供应商的情况及如何与已有品牌竞争 - 公司将把库存资金投入消费者需求的前50大品牌，目前85%的销售来自数字需求，网站前20大搜索词中约18个是大品牌；5月开业门店中，运动休闲和儿童业务合计增长17%，未来这两类业务的渗透率将显著提高 [79][80] 问题3: 电子商务业务按月份的趋势及重新开店后的情况，以及去年Q2、Q3、Q4电商渗透率 - 第一季度前5周，公司减少促销活动，整体实现低个位数同店增长，电商同店增长不明显；随后受疫情影响，8周内数字需求增长49%，门店关闭后有3天成为公司电商历史上最大的销售日；Q2电商需求仍保持在25% - 26%左右 [82] 问题4: 重新开业门店的生产力，DSW与加拿大的比较，以及重新开业地区市场收入与去年的对比 - 开业约一个月的门店销售额达到去年同期的80%，每周改善8 - 12个百分点；加拿大在降价方面更激进，同店销售趋势较好，但利润率受影响更大；整体重新开业门店表现超预期 [86] 问题5: 下半年库存计划及各品类库存情况 - 第一季度末库存金额下降约16% - 17%，下半年计划保持这一趋势，并保留大量采购灵活性；将继续关注运动休闲和儿童品类，通过营销和与大品牌合作来管理库存 [88] 问题6: 如何理解Camuto业务和品牌组合的合理化 - 收购Camuto时，其管理30多个品牌，公司将确定每个品牌的目标客户、市场情况和投资需求，聚焦Vince、Lucky、Jessica、JLO和独家品牌等有增长潜力和市场机会的品牌 [91] 问题7: 重新招聘员工是否有困难 - 公司此前约88%的员工被休假，目前已召回约60%的员工，随着东北部等市场开业，召回比例将大幅上升；目前在召回员工方面未遇到重大障碍，公司对员工健康安全的投入使员工认为公司是安全的工作场所 [92] 问题8: 与供应商和房东就逾期款项和未来付款达成的协议情况 - 疫情初期，公司向供应商和房东寻求支持，暂停付款；之后与主要供应商和房东就逾期款项达成付款计划，未来订单的付款条款将与预期库存期限更匹配，有望改善营运资金；与房东的租金讨论正在进行，借助专业顾问评估如何根据客流量调整租金费用 [95] 问题9: 机会性采购和尾货处理策略，以及对短期利润率的影响和业务占比预期 - 尾货业务目前占业务的8% - 10%，公司预计未来将翻倍或更高；通过与顶级品牌合作，成为其尾货处理的首选，将尾货业务与常规产品和特殊定制产品结合，为消费者提供价值 [97][98] 问题10: 美国市场毛利率全年的走势，以及需考虑的不利因素和潜在抵消因素 - Q2毛利率恶化程度预计不如Q1严重，但仍受库存清算影响；秋季若销售趋势良好，毛利率有望接近正常水平，但同店销售低于1.5%的正增长时，租金杠杆效应将成为不利因素 [101] 问题11: 如何重新考虑美国门店数量 - 公司认为自身门店布局较好，疫情前约有5家门店现金流为负；疫情后消费者行为改变，这一数字大幅增加；公司将在Q3后与房东讨论如何根据消费者到店和线上购物的情况调整门店，公司每年有20%的门店租赁到期，有调整门店数量的灵活性 [102] 问题12: 数字业务成本结构、运费成本、渗透率规划，以及费用结构中哪些不会恢复和有机会的类别 - 85%的购买始于数字销售，目前难以与承运商协商运费，但公司通过增加承运商、开展路边取货和自助结账等方式提高运营效率，未来将努力降低运费；费用方面，主要是工资和租金成本，租金将分三个阶段处理，工资将根据销售需求灵活调整；2018年公司对门店劳动力模式进行调整，使其更具灵活性 [105][106]

公司运营临时调整 - 2020年3月18日起公司临时关闭美国和加拿大所有门店，超80%员工临时休假无直接薪酬，近全体未休假员工减薪[152] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2019财年公司净销售额从32亿美元增至35亿美元，增长9.9%，受收购业务增量、可比销售额增0.8%等因素驱动[159] - 2019财年合并净销售额为34.93亿美元，较2018财年的31.78亿美元增长9.9%[168][169] 财务数据关键指标变化 - 毛利润及毛利率 - 2019财年公司毛利润占净销售额比例为28.6%，较上一年的29.5%下降90个基点[160] - 2019财年合并毛利润为9.997亿美元，较2018财年的9.387亿美元增长6.5%，毛利率从29.5%降至28.6%[172] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2019财年公司净收入为9450万美元，摊薄后每股1.27美元；2018财年净亏损2050万美元，摊薄后每股亏损0.26美元[161] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2019财年公司资本支出7780万美元，2018财年为6540万美元[164] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2019财年公司运营费用8.74749亿美元，占净销售额25.1%；2018财年为8.20222亿美元，占25.7%[166] - 2019财年和2018财年运营费用占净销售额的比例分别为25.1%和25.7%[174] 财务数据关键指标变化 - 运营利润 - 2019财年公司运营利润1.27299亿美元，占净销售额3.6%；2018财年为5900.5万美元，占1.9%[166] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2019财年公司所得税拨备2527.7万美元，占净销售额0.7%；2018财年为2983.3万美元，占0.9%[166] 财务数据关键指标变化 - 股数 - 2019财年基本股数73602股，较2018财年的80026股减少8.0%；摊薄股数74605股，较2018财年减少6.8%[166] 财务数据关键指标变化 - 整合和重组成本及减值费用 - 2019财年公司因收购业务产生整合和重组成本1770万美元，减值费用780万美元；2018财年相关减值费用等多项成本较高[158] - 2019财年记录减值费用780万美元，2018财年记录减值费用6080万美元[177] 财务数据关键指标变化 - 非运营净费用及外汇重分类净损失 - 2018财年非运营净费用记录损失3400万美元和外汇重分类净损失1220万美元[178] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2019财年和2018财年有效税率分别为21.1%和318.5%[179] 财务数据关键指标变化 - 运营活动净现金 - 2019财年运营活动净现金为1.967亿美元，高于2018财年的1.753亿美元[181] 财务数据关键指标变化 - 投资和融资活动净现金 - 2019财年投资活动净现金使用2740万美元，融资活动净现金使用1.834亿美元，回购710万股A类普通股花费1.416亿美元[183][184] 信贷安排情况 - 公司信贷安排到期日为2022年8月25日，提供最高4亿美元的循环信贷额度，包括最高5000万美元的信用证、最高1500万美元的周转贷款预支和最高7500万美元的外币循环贷款及信用证[185] - 截至2020年2月1日，循环信贷下的贷款利率为3.4%，信用证利率为1.8%；2020年2月1日和2019年2月2日，信贷安排下的未偿还金额分别为1.9亿美元和1.6亿美元；2020年2月1日，可用借款额度为2.07亿美元[186] - 信贷安排包含财务和其他契约，要求杠杆比率不超过3.25:1，固定费用覆盖率不低于1.75:1；截至2020年2月1日，公司遵守所有财务契约[187] - 2020年2月1日后，公司从信贷安排中借款2.05亿美元，剩余可用借款额度为200万美元[188] - 2020年4月30日，信贷安排修订，借款可用性在2020年10月31日降至3.75亿美元，2021年1月30日降至3.5亿美元，2021年5月1日降至3.25亿美元，2021年7月31日降至3亿美元[189] - 信贷安排修订后，最大杠杆比率在2020年5月2日变为3.50:1，2020年8月1日变为4.00:1，2020年10月31日变为3.75:1，2021年1月30日及之后变为3.50:1；最低固定费用覆盖率在2020年5月2日变为1.25:1，2020年8月1日及之后变为1.05:1[189][191] 公司未来投资计划 - 公司预计2020财年大幅减少资本支出，重新评估新店计划，未来投资取决于先前承诺的开店数量[192] 公司合同承诺和义务 - 截至2020年2月1日，公司的最低合同承诺和义务总计16.60615亿美元，其中经营租赁负债11.65894亿美元，债务（含估计利息支付）2.06881亿美元，最低许可承诺2.76131亿美元，采购义务1170.9万美元[194] 商誉分配情况 - 公司在企业合并中分配了6780万美元商誉至美国零售部门，2000万美元至品牌组合部门的第一成本报告单位[201] 商誉及相关资产情况 - 截至2020年2月1日，公司在美国零售部门有9370万美元商誉，品牌组合部门的第一成本报告单位有2000万美元商誉，还有1550万美元的无限期商标和商号；公允价值下降10%不会导致减值费用[201] 减值费用敏感性分析 - 若门店车队预计现金流变动10%，不会产生重大额外减值费用[202] 销售成本敏感性分析 - 若库存减记、损耗和陈旧库存调整变动10%，销售成本将增加约430万美元[202] 客户津贴和折扣准备金 - 截至2020年2月1日，客户津贴和折扣准备金为1150万美元[202] 经营租赁资产和负债敏感性分析 - 截至2020年2月1日，折现率变动100个基点，将使记录的经营租赁资产和负债变动3100万美元[206] 外国税务或有负债 - 截至2020年2月1日，外国税务或有负债为2810万美元，估计结果范围为2810万 - 4000万美元[206] 估值备抵和未确认税收利益 - 截至2020年2月1日，公司有950万美元的估值备抵和1080万美元的未确认税收利益[206] 循环信贷额度未偿还金额 - 截至2020年2月1日，公司循环信贷额度下有1.9亿美元未偿还[208] 循环信贷额度费用敏感性分析 - 假设利率提高100个基点，基于2020年2月1日的余额，循环信贷额度在12个月内不会产生重大额外费用[208] 汇率变动影响 - 假设汇率变动10%，将导致210万美元的外币折算波动和50万美元的外币重估[209] 各业务板块净销售额变化 - 2019财年各业务板块净销售额：美国零售27.45亿美元，同比增长0.2%；加拿大零售2.49亿美元，同比增长13.0%；品牌组合4.48亿美元，同比增长349.1%；其他1.22亿美元，同比下降5.3%[169] 股权投资收益情况 - 公司对ABG - Camuto的40%股权投资收益在2019财年为全年数据，2018财年仅为第四季度数据[175]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净销售额增长11.2%，达35亿美元；第四季度净销售额为8.296亿美元，与上年持平 [22] - 2019年全年总同店销售额增长0.8%，第四季度增长0.7%，两年同店销售额增长6.1% [23] - 2019年调整后综合毛利增至9.997亿美元，增长5.9%；第四季度降至2.059亿美元，下降3.4% [34] - 2019年综合毛利率下降110个基点至28.6%，第四季度下降50个基点至24.8% [34] - 2019年调整后综合SG&A为8.56亿美元，SG&A率下降60个基点；第四季度调整后综合SG&A下降2%，SG&A率下降20个基点 [38] - 2019年折旧费用为8560万美元，第四季度为2210万美元 [39] - 2019年调整后营业利润为1.538亿美元，第四季度调整后营业亏损为660万美元 [39] - 2019年利息费用为740万美元，第四季度为140万美元 [39] - 2019年有效税率为22%，全年加权平均摊薄股份为7460万股，调整后每股收益为1.53美元；第四季度加权平均摊薄股份为7180万股，调整后每股收益亏损0.05美元 [40] - 年末现金及投资为1.115亿美元，循环信贷额度使用1.9亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 全年同店销售额增长0.3%，第四季度下降0.3%，两年同店销售额增长5.0% [24] - 第四季度女装品类下降3%，童装品类增长27%，数字需求增长15% [24][25] 加拿大业务 - 全年同店销售额增长7.2%，第四季度增长10.1% [25] - 2019年末活跃奖励会员达240万，较2018年末增长超30% [26] Camuto业务 - 全年净销售额为4.483亿美元，与上年持平；第四季度为1.033亿美元，增长3.5% [28][29] - 全年批发销售额为3.797亿美元，略低于上年；第四季度为8200万美元 [29][30] - vincecamuto.com全年销售额为1540万美元，几乎翻倍；第四季度增长近100%至620万美元 [30] - solesociety.com全年销售额小幅增长至2670万美元，第四季度为680万美元，略高于上年 [30] - 全年佣金收入为2640万美元，略高于上年；第四季度增长超100%至800万美元 [30] - 全年ABG同店销售额增长0.3%，第四季度下降1.8% [31] - 全年独家品牌销售额达4.1亿美元，占总销售额近12%；零售业务独家品牌销售额季度增长19% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场零售业务第四季度女装品类受库存影响表现不佳，但童装品类和数字需求增长强劲 [24][25] - 加拿大市场业务增长显著，同店销售额和数字业务增长良好，活跃奖励会员数量增加 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为北美领先的鞋类和配饰公司，通过执行战略支柱，提供差异化产品和体验，关注新增长机会来增加市场份额 [10] - 持续推进Camuto集团整合，与詹妮弗·洛佩兹合作推出新产品，提升品牌差异化和竞争力 [11] - 加强技术能力，提升全渠道零售能力，增强与客户的互动 [11] - 优化库存管理，实施更严格的控制措施，清理过剩库存 [12][13] - 调整营销战略，增加传统营销投入，优化媒体支出，提升店铺客流量 [14] - 减少对中国产品的依赖，降低关税影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务造成巨大冲击，导致销售额和店铺客流量大幅下降 [5][8] - 公司采取临时关闭北美零售店、减少资本支出、降低股息等措施，以应对短期现金流压力，确保业务的长期健康 [6][7] - 尽管面临挑战，但公司在2019年取得了一定进展，业务开始稳定，有望在未来继续执行战略计划 [9] - 由于疫情的不确定性，公司暂不提供2020年业绩指引，将根据情况及时更新 [16] 其他重要信息 - 公司重新分类了佣金收入和其他收入，简化了利润表的呈现 [21][22] - 预计关税影响将降至1000万 - 1500万美元，低于上季度预期 [15][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若店铺关闭超过两周，员工工资如何处理 - 公司目前无法回答该问题，将根据实际情况做出决策，现阶段会按计划支付未来14天员工工资 [45] 问题2: 店铺关闭情况下如何调整库存管理 - 公司将利用全渠道能力，将店铺作为履约中心，同时削减进货，谨慎管理库存，以减轻降价压力 [46] 问题3: ABG店铺的运营状态及第一季度前36天收入占比 - 目前部分Stein Mart门店关闭，但未全链关闭；第一季度前36天收入占比相对较小 [48] 问题4: 是否向Stein Mart施压关闭店铺 - 这由Stein Mart团队决定，公司无法控制，且自身有足够挑战需要应对 [49] 问题5: 正常环境下费用的固定和可变比例，以及店铺长期关闭对营业利润的影响 - 无法给出明确的固定与可变费用比例，店铺费用相对灵活，总部费用较固定，数字业务费用可变 [51] 问题6: 循环信贷额度的债务契约情况，以及为支持资产负债表和自由现金流采取的措施 - 有杠杆比率和固定费用覆盖率两个契约，已对循环信贷额度进行修订，降低了定价；公司已采取减少库存、加速降价、调整营销支出和评估SG&A费用等措施 [53][54][55] 问题7: 若疫情未发生，2020年业绩情况 - 第四季度公司解决了第三季度的问题，库存清理、利润率改善，各业务表现良好，如加拿大业务、童装业务和独家品牌业务等，原本预计2020年实现低个位数同店销售额增长和毛利率扩张 [58] 问题8: 若店铺按计划关闭后恢复预期销量，如何量化目前及未来几周的财务影响 - 由于情况前所未有的，公司无法推测财务影响，但对库存管理有信心，会有产品供应 [63] 问题9: Camuto的情况及本财年末转移至Camuto的产量 - 公司对Camuto在直接面向消费者能力、独家品牌推广和客户采购方面的进展感到满意；预计2020年独家品牌产品的55%由Camuto生产，Camuto生产的商品销售额将大幅增长；与詹妮弗·洛佩兹的合作令人期待 [64][65][67] 问题10: 店铺增加服务或重新调整与客户互动方式的计划 - 以哥伦布的DSW门店为例，提供美甲服务可使顾客鞋类购买量增加30% - 40%，未来有机会扩大服务提供，但目前不是重点 [69] 问题11: 管理仓库和电商运营的措施，包括仓库生产力、劳动力、营销调整等 - 营销将转向数字和社交领域，利用詹妮弗·洛佩兹的影响力；仓库方面，将评估店铺履约标准，调整工作班次以实现社交距离和清洁要求；目前暂停大部分预期开店计划 [73][75][76] 问题12: 供应链情况，包括中国的供应中断、产品可用性和订单调整 - 春节前公司已提前安排产品出货，目前合作工厂产能在70% - 80%，足以满足业务需求；公司正与合作伙伴和供应链团队合作，确保产品在合适的位置 [79] 问题13: SG&A方面的节省机会及行动时间 - 公司已开始采取行动，如实施招聘冻结、确保现金支出能推动销售，并向供应商寻求SG&A费用降低 [81] 问题14: 第一季度前36天春季产品的情况 - 公司无法提供相关信息，但强调在减少促销活动的情况下实现同店销售额增长，提升了利润率和价值主张 [83] 问题15: 本季度是否开店及电商销售占比 - 本季度未开店；目前无法提供电商销售占比，若店铺长期关闭，未来可能会分享 [84][85]

营收与利润 - 公司总营收从2018年第三季度的8.33亿美元增长至2019年第三季度的9.363亿美元，增幅为12.4%，主要得益于Camuto Group业务的收购和可比销售额增长0.3%[126] - 公司总营收为936,264千美元，同比增长12.4%，其中净销售额为928,608千美元，同比增长11.7%[131] - 公司九个月净销售额为26.48亿美元，同比增长13.4%[144] - 公司九个月总营收为26.75亿美元，同比增长14.3%[144] - 公司九个月净利润为1.02亿美元，同比增长304%[144] - 2019年第三季度净利润为4350万美元，每股摊薄收益为0.60美元，其中包括与2018年收购业务相关的510万美元税后费用[128] - 2018年第三季度净利润为3930万美元，每股摊薄收益为0.48美元，其中包括与收购活动和退出Town Shoes品牌相关的1860万美元税后费用[128] - 净收入为43,460千美元，同比增长10.5%，基本每股收益为0.60美元，同比增长22.4%[131] - 公司运营利润为56,108千美元，同比增长5.7%[131] 毛利率与成本 - 2019年第三季度毛利率为28.9%，同比下降370个基点，主要由于美国零售部门促销力度加大和数字渗透率提高导致的运输成本上升[127] - 毛利率为28.9%，同比下降370个基点，主要由于促销活动增加和在线订单的运输成本上升[134] - 公司九个月毛利率为29.4%，同比下降190个基点[149] - 美国零售部门毛利率下降510个基点至28.1%，主要由于促销活动增加和运输成本上升[138] - 加拿大零售部门毛利率上升430个基点至36.0%，主要由于库存状况改善和占用成本降低[138] - 美国零售部门毛利率下降至29.7%，主要由于数字渗透率提高导致的运输成本增加[151] - 加拿大零售部门毛利率提升至34.0%，主要由于库存状况改善和退出Town Shoes品牌后的占用成本杠杆效应[151] - 品牌组合部门毛利率为23.0%，由于Camuto集团的加入，整体毛利率有所下降[151] 部门表现 - 美国零售部门净销售额为716,775千美元，同比下降0.7%，可比销售额持平[133] - 加拿大零售部门净销售额为76,299千美元，同比下降4.7%，但可比销售额增长4.4%[133] - 品牌组合部门净销售额为130,582千美元，新增该部门收入[133] - 公司九个月美国零售部门可比销售额增长0.5%[148] - 公司九个月加拿大零售部门可比销售额增长6.1%[148] - 公司九个月品牌组合部门净销售额为3.27亿美元，新增业务贡献显著[148] 资本支出与投资 - 公司在2019年前九个月资本支出为5960万美元，较2018年同期的4850万美元有所增加，主要用于新店开业、店铺改造和业务基础设施投资[129] - 公司预计2019财年资本支出约为8000万美元，截至2019年11月2日已投资5960万美元[170] - 公司投资活动净现金流出为1030万美元，主要用于资本支出[163] 费用与损失 - 公司在2018年第二季度因收购TSL剩余股权，记录了3400万美元的非经营性损失，并因重新计量先前持有的资产，记录了1220万美元的外汇调整损失[124] - 公司在2018年第三季度和九个月期间，因退出Town Shoes品牌，分别记录了1340万美元和1380万美元的租赁退出费用[124] - 公司在2019年第三季度和九个月期间，因整合和重组费用，分别记录了150万美元和1360万美元的费用，主要用于裁员和终止合资企业[124] - 公司在2019年第三季度和九个月期间，因品牌组合部门整合和加拿大零售部门表现不佳的门店，记录了480万美元的减值费用[124] - 公司在2018年第三季度和九个月期间，因Ebuys业务关闭，分别记录了270万美元和720万美元的租赁退出和其他终止费用[124] 现金流与融资 - 公司运营现金流为1.181亿美元，较去年同期的1.473亿美元有所下降[162] - 公司融资活动净现金流出为1.206亿美元，主要用于回购A类普通股[164] - 公司回购了710万股A类普通股，成本为1.416亿美元[160] - 公司信用额度为4亿美元，截至2019年11月2日已使用2.35亿美元[166] - 公司信用额度利率为3.7%，信用证利率为1.8%[167] 外汇风险 - 公司面临外汇汇率风险，主要来自加拿大业务和以外币计价的现金账户[176] - 假设汇率波动10%，可能导致730万美元的外币折算波动，计入累计其他综合亏损[176] - 假设汇率波动10%，可能导致100万美元的外币重估，计入非营业收入（费用）净额[176] 其他收入与费用 - 佣金、特许经营和其他收入为7,656千美元，同比增长473.9%，主要来自品牌组合部门的佣金收入[134] - 公司九个月佣金、特许经营和其他收入为2673.7万美元，同比增长490%[144] - 公司九个月运营费用占营收比例为24.9%，同比下降0.3个百分点[144] - 公司九个月有效税率从27.0%下降至19.4%，主要由于加拿大业绩改善[143]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长12.4%至9.363亿美元，其中包括2560万美元的内部业务收入，在合并报表中已消除 [25] - 总同店销售额增长0.3%，去年同期为7.3%，两年同店销售额增长7.6% [25] - 综合毛利率下降370个基点，从去年的32.6%降至28.9%，综合毛利下降1.1%至2.68亿美元 [36] - 美国零售业务毛利率从去年的33.2%降至28.1%，加拿大零售业务毛利率从31.7%提升至36% [36][37] - 剔除Camuto后，公司综合销售、一般和行政费用（SG&A）下降8.8%，改善120个基点；Camuto为公司综合SG&A增加3630万美元，较去年类似销售额下的运营费用低约10% [41] - 折旧和摊销费用从去年的1930万美元增至2170万美元 [42] - 调整后运营利润为6300万美元，较去年的7590万美元下降17% [43] - 2019年第三季度净利润为4350万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，剔除相关费用后调整后每股收益为0.67美元 [44] - 利息费用为220万美元，去年同期为利息收入90万美元；有效税率为20.2%，去年为24.5%；加权平均摊薄流通股为7300万股，去年为8200万股 [45] - 季度末现金及投资为1.138亿美元，循环信贷借款为2.35亿美元，去年同期现金及投资为2.943亿美元，无循环信贷借款 [46] - 全年每股收益预计在1.50 - 1.55美元之间，同店销售额预计持平，总营收预计实现低两位数增长 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售额与去年持平，去年同期增长7.3%，两年同店销售额增长7.3% [26] - 儿童品类增长23%，运动品类增长4%，靴子品类同店销售额增长3.8%，男士品类同店销售额下降6.1%，但10月已持平 [26][27] - 关键商品同店销售额增长9%，占销售额的33%，去年为3%，关键商品毛利率比非关键商品高约640个基点 [28] - 礼服、配饰和凉鞋等品类表现疲软 [28] - 数字业务需求强劲，活跃会员增长3% [29][30] 加拿大零售业务 - 同店销售额增长4.4%，得益于DSW品牌的强劲表现和数字业务需求 [31] Camuto业务 - 总净销售额为1.31亿美元，较去年减少300万美元，主要是solesociety.com直接面向消费者的销售额下降 [32] - 批发销售额为1.174亿美元，同比下降1.4%；camuto.com销售额增至450万美元，solesociety.com销售额降至870万美元，佣金收入增长13% [33] ABG业务 - 同店销售额下降2.4%，与异常温暖的天气以及最大客户的持续困境有关 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受异常温暖天气影响，各业务销售均受到负面影响，DSW美国业务的季节性业务在季度初表现不佳 [25] - 加拿大市场数字业务渗透率低于美国，仍有增长空间 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进战略举措，设计和采购差异化产品，打造或合作创造差异化客户体验，以提高市场份额 [5] - 收购Camuto并进行整合，预计2020年Camuto生产的产品零售额近5亿美元，长期将提升多渠道产品供应 [17] - 计划将自有品牌渗透率从目前的约15%逐步提高到近30%，以提升整体盈利能力 [18] - 利用Camuto与DSW供应商进行谈判，减轻关税影响，增强市场竞争力 [13] - 持续提升DSW美国的创新服务和数字能力，增强客户购物体验，巩固在多渠道鞋类零售领域的领先地位 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临天气、关税和POS系统升级等挑战，但公司仍对未来发展持乐观态度，相信能够在不断变化的零售环境中取得成功 [5] - 尽管本季度业绩受到影响，但公司业务模式和增长支柱保持不变，有信心通过战略实施创造价值并提高市场份额 [53] 其他重要信息 - 第三季度在美国开设3家DSW门店，季度末共521家；在加拿大开设7家The Shoe Company门店，季度末共119家The Shoe Company门店和27家DSW门店；年底前预计不再开设新店，并关闭1家The Shoe Company门店 [48] - 公司回购100万股股票，花费1660万美元，年初至今通过股票回购和股息向股东返还近2亿美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何加拿大和美国的同店销售额和利润率存在差异 - 加拿大清理了库存，能够更好应对天气挑战，在凉鞋业务上表现更优；而美国第二季度凉鞋销售旺季过后，第三季度库存不足 [55] 问题2：POS系统升级为何导致利润率稀释 - 系统升级后，店员在结账时会向顾客提供促销优惠，导致不必要的折扣，增加了成本；公司将在假期购物季结束前解决该问题 [56][57] 问题3：何时整合四个业务部门的财务系统和商品会计系统 - 公司今年启动了相关招标工作，但本季度暂停，计划明年重新启动并制定计划 [58] 问题4：加拿大团队对日常业务的可见性和控制权是否高于美国DSW团队 - 加拿大团队希望拥有与美国相同的能力，目前在报告方面仍需改进 [59] 问题5：能否迅速纠正减少营销和库存的决策，第四季度还是2020年能看到改善，对利润率有何影响 - 第四季度已恢复部分营销活动，但由于假期市场竞争激烈，效果不如第三季度旺季；预计2020年营销投入将与往年持平或略高 [63] - DSW零售业务的利润率逆风有望缓解，但公司仍需承担2000 - 3000万美元的直接关税成本，未来一年利润率会有波动 [64] 问题6：考虑关税影响后，长期来看Camuto对毛利率的提升预期是否合理 - 这种分析方法合理，公司将在明年初重新评估长期计划 [65][66] 问题7：请分析第三季度和第四季度天气、运费、关税、营销和POS系统问题的影响 - 难以精确区分各项因素对促销活动的影响，DSW业务的总降价成本使利润率下降约250个基点，运费比去年高约130个基点 [68][69] - 第四季度DSW业务的不利因素有望缓解，但Camuto的库存清理和直接关税成本将带来额外逆风 [70] 问题8：关税缓解策略有哪些，是否导致零售价格上涨，哪些逆风将持续影响业绩 - 缓解策略包括将产品移出中国、与供应商分担成本、加速自有品牌推出、采购原材料、创新店内服务等；部分关键商品和有固定价格的商品会向消费者转嫁少量成本 [78][80] - 短期来看，减少库存和营销投入的决策在第三和第四季度产生了不利影响；长期来看，仍有2000 - 3000万美元的关税成本无法缓解 [81] 问题9：如何看待Camuto第四季度的库存问题，是短期现象还是存在结构性问题 - 这是由于零售商要求批发合作伙伴承担更多库存，而Camuto缺乏强大的规划组织；公司将把DSW和加拿大的规划能力应用于Camuto，避免类似问题再次发生 [86] 问题10：明年自有品牌推出的时间和供应链情况，以及第三季度营销减少的具体方面 - 营销减少主要集中在漏斗顶部，范围更广，并非针对忠诚度计划等特定营销活动 [88] - 明年自有品牌将继续保持30 - 40%的年增长率，部分品牌将有新举措 [89] 问题11：全年同店销售额指导为持平，是否意味着第四季度为负增长 - 第四季度同店销售额预计持平，可能有轻微正负波动 [91] 问题12：从长期来看，公司同店销售额是否只能持平，如何实现低个位数增长 - 公司仍认为应实现低个位数同店销售额增长，通过提供差异化产品和客户体验有望达成目标 [94] - 差异化服务，如VIP奖励计划和特色服务，将带来增长机会 [95] 问题13：如何比较Camuto今年促销和库存清理逆风与去年AUC逆风的影响 - 两者可能相互抵消，未来Camuto面临的更大挑战是关税问题 [98] 问题14：第四季度同店销售额指导为持平，在天气正常化的情况下为何没有改善，何时恢复正常营销投入 - 第四季度同店销售额受库存和营销减少的影响，不仅限于第三季度；由于库存状况，目前过度营销不合理，营销投入预计在2020年恢复正常 [102]

收入与利润 - 公司第二季度总收入从7.953亿美元增长至8.602亿美元，同比增长8.2%，主要得益于Camuto Group的收购[117] - 公司净收入为2740万美元，摊薄每股收益为0.37美元，其中包括与2018年收购相关的830万美元税后费用[120] - 公司在2019年第二季度录得4126.7万美元的营业利润，同比增长68.7%[122] - 公司总营收同比增长15.3%，至17.387亿美元，其中净销售额增长14.3%至17.196亿美元[136] - 公司营业利润同比增长35.4%，至8524.8万美元，营业利润率提升至4.9%[136] - 公司净收入为5860.1万美元，去年同期为净亏损1405.9万美元[136] - 公司基本每股收益为0.78美元，去年同期为每股亏损0.18美元[136] - 公司合并净销售额为17.196亿美元，同比增长14.3%[138] 毛利率与成本 - 公司毛利率从去年的32.1%下降至30.0%，主要由于Camuto Group的较低毛利率和更高的物流成本[118] - 公司毛利率为30.0%，同比下降210个基点，主要由于美国零售部门毛利率下降250个基点至30.7%[128] - 加拿大零售部门毛利率提升960个基点至34.7%，主要由于清仓活动减少和库存状况改善[128] - 公司毛利润为5.109亿美元，毛利率为29.7%，同比下降90个基点[139] - 加拿大零售部门毛利润增长106.9%，毛利率提升760个基点[142] 可比销售额 - 公司可比销售额下降0.6%，主要受关闭门店和季节性产品类别的影响[117] - 公司可比销售额下降475.3万美元，主要由于门店关闭和非可比销售额的减少[124] - 公司美国零售部门净销售额同比下降2.0%，至6.779亿美元，可比销售额下降1.5%，主要由于女装和男装类别的可比交易量和平均交易金额下降[125] - 加拿大零售部门净销售额同比下降12.7%，至6330万美元，但可比销售额增长8.1%，主要得益于数字平台的显著改进和清仓库存减少[125] - 公司总净销售额同比增长7.0%，至8.496亿美元，但可比销售额下降0.6%[125] - 美国零售部门可比销售额增长0.7%，加拿大零售部门可比销售额增长8.1%[138] 零售业务表现 - 公司在加拿大零售业务中实现了可比销售额和利润率的增长，得益于数字平台的迁移和新忠诚计划的推出[114] - 公司在美国零售业务中，季节性产品类别（尤其是凉鞋）和儿童系列表现良好[115] - 品牌组合部门净销售额为9542万美元，由于是新部门，无法与去年同期比较[125] - 品牌组合部门净销售额为1.963亿美元，新增业务贡献显著[138] 资本支出与投资 - 公司在2019年上半年资本支出为4030万美元，主要用于新店开业、门店改造和业务基础设施投资[121] - 公司预计2019财年的资本支出在7500万至8500万美元之间，主要用于新店开设、改造以及基础设施和信息技术项目[160] - 公司计划在2019财年开设17至21家新店[160] - 公司投资活动净现金流为450万美元，主要来自出售可供出售证券[154] 现金流与融资 - 公司运营现金流为3420万美元，同比下降68.1%[153] - 公司融资活动净现金流为-8720万美元，主要用于支付股息[155] - 公司信贷额度为4亿美元，截至2019年8月3日，已使用2.35亿美元[156] - 公司回购610万股A类普通股，耗资1.25亿美元[150] 风险与会计估计 - 公司持有2.35亿美元的循环信贷额度，利率为浮动利率，利率上升可能带来市场风险[165] - 公司面临外汇汇率风险，主要来自加拿大业务和以外币计价的现金账户[166] - 假设汇率波动10%，可能导致300万美元的外币折算波动和210万美元的外币重估[166] - 公司未使用对冲工具来缓解市场风险[164] - 公司持有的可供出售证券不受市场利率变化的重大影响[165] - 公司基于历史经验、当前和预期经济条件等因素进行会计估计和判断[162] - 公司无法保证其会计估计和假设的准确性，实际结果可能与估计存在重大差异[163] 其他 - 公司计划在2020财年将DSW自有品牌的生产转移到品牌组合部门，预计将带来更高的利润率和独家产品[114] - 公司没有重大的表外负债，且自2019年2月2日以来合同义务没有重大变化[161]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入为2740万美元，摊薄后每股收益0.37美元，包含税后净费用830万美元，摊薄后每股0.11美元，主要与收购业务的整合和重组费用相关；剔除这些费用后，调整后每股收益为0.48美元 [16] - 2018年第二季度净亏损3840万美元，摊薄后每股亏损0.48美元，包含税后净费用8930万美元，摊薄后每股1.11美元，主要与收购加拿大零售业务相关；剔除这些费用后，去年调整后每股收益为0.63美元 [17] - 设计师品牌的营业收入比去年低2010万美元，符合上季度讨论的预期 [18] - 美国零售业务毛利率本季度下降250个基点，一半是由于去年重新推出VIP奖励计划时奖励储备释放的影响，另一半中约三分之一是费用杠杆和负同店销售带来的占用和仓储费用，三分之二与利用全渠道基础设施带来的运输成本增加有关 [29] - 加拿大零售业务毛利率提高960个基点，得益于收购后实施的库存管理策略、新数字平台带来的需求增加以及VIP奖励计划的重新推出 [32] - 卡穆托集团毛利率为20.2%，略低于第一季度，因夏季末低利润率产品销售占比增加，符合预期 [33] - 本季度末现金及投资为7730万美元，循环信贷额度借款2.35亿美元，去年同期现金及投资为2.891亿美元，无循环信贷借款，主要因去年的收购活动和1.725亿美元的股票回购（包括2019年第二季度5000万美元回购270万股） [43] - 零售业务每平方英尺库存与去年持平，卡穆托集团本季度新增库存1.107亿美元 [44] - 本季度美国未开设DSW门店，关闭2家，季度末共518家；预计全年再开设4 - 6家，关闭不超过2家；加拿大未开设鞋类公司门店，关闭1家，季度末有112家鞋类公司门店和27家DSW门店；预计全年再开设6 - 8家鞋类公司门店，关闭1家 [45] - 税率为26.5%，去年为27.1%；本季度加权平均摊薄流通股为7400万股，去年为8100万股 [46] - 重申全年每股收益指导为1.87 - 1.97美元，因公司希望保持模型简单，且考虑到公司间交易消除对每股收益的影响以及关税不确定性 [47][52] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售下降1.5%，去年同期增长9.6%，两年同店销售增长8.1%，从第一季度到第二季度有所加速 [19] - 靴子同店销售两位数增长，凉鞋低个位数增长，儿童鞋增长32%，运动品类低个位数增长，女装整体价格同店持平但清仓销售高个位数下降，男装低两位数下降，配饰中个位数下降 [20][21] - 数字需求增长22%，VIP奖励计划新增170万会员，本季度在加拿大DSW门店重新推出该计划，新增22.5万会员 [22] 加拿大零售业务 - 同店销售增长8.1%，去年增长7.1%，得益于库存管理改善带来的平均销售价格提高和新数字平台及VIP奖励计划重新推出带来的需求增加 [23] - 数字需求增长84%，但渗透率仍低于美国业务 [24] 卡穆托集团 - 本季度销售额9540万美元，高于去年，将产品整合到零售分销网络的工作取得进展 [25] - 批发销售同比低个位数增长，首次实现同比增长，首次成本收入同比增长，vincecamuto.com销售额近100%增长，本季度亏损但较第一季度和去年有所缩小 [26] ABG业务 - 同店销售增长1.6%，正与最大合作伙伴合作推出新功能和服务，并与潜在新合作伙伴进行对话 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售市场，公司通过专注优势品类和优化库存管理，在竞争激烈的环境中保持了一定的市场份额和销售增长 [19][20] - 加拿大零售市场，公司利用DSW的经验和技术，实现了同店销售和数字需求的快速增长，市场份额有望进一步扩大 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为北美主导的鞋类零售商，通过扩大市场份额、利用谈判杠杆增加规模和为更多客户提供品牌产品来实现目标 [9] - 整合卡穆托集团，提前完成整合计划，开发设计、采购和营销差异化产品的能力，计划到2020年春季让卡穆托集团生产大部分自有品牌产品，并在未来几年将自有品牌渗透率提高到25% - 30% [11][41] - 利用零售网络和设计生产组织的协同效应，优化库存管理和产品销售，提高盈利能力 [36][37] - 应对行业竞争，公司通过优化成本、提高产品质量和服务水平、拓展市场渠道等方式增强竞争力，如与工厂谈判降低成本、推动自有品牌发展、拓展数字业务等 [30][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在具有挑战性和不断变化的环境中取得了销售增长，整合收购业务的成功为长期发展奠定了基础 [60] - 尽管消费者环境存在不确定性，但公司业务表现积极，如DSW业务达到预期、忠诚度计划注册人数增加、卡穆托集团批发销售增长等 [67][68] - 公司有信心应对外部因素的挑战，如关税问题，通过多种方式减轻其影响，包括与工厂谈判、扩大生产规模、推动自有品牌发展等 [52][53] - 对未来前景感到兴奋，认为公司建立的模式具有优势和灵活性，能够更好地掌控自身命运 [63] 其他重要信息 - 公司计划在纽约市展厅进行产品展示，让投资者亲身体验产品的提升 [12] - 公司正在努力应对关税影响，包括与工厂谈判、扩大生产规模、推动自有品牌发展、减少收货量、向消费者转嫁部分成本、投资原材料等 [105][111] - 公司正在拓展服务业务，如与W Nail Bar合作开展美甲服务，并计划在更多市场推广 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：今年全年同店销售是否仍按年初目标低个位数增长？ - 公司重申全年指导，包括同店销售和每股收益目标 [64] 问题2：消费者整体健康状况和前景如何？ - 公司DSW业务达到预期，忠诚度计划注册人数增加，卡穆托集团批发销售增长，业务表现积极 [67][68] 问题3：今年秋季卡穆托集团生产的自有品牌产品占比及后续增长情况，以及批发合作伙伴对新产品系列的反馈？ - 目前DSW品牌自有品牌渗透率约12%，去年约9%，计划未来三年以30%的复合年增长率增长，最终达到20%多至30%；新产品表现良好，自有品牌利润率提高；批发业务方面，公司消除了一些干扰因素，赢得了更多采购机会 [71][73] - 2020年起，大部分自有品牌将由卡穆托集团生产 [74] 问题4：加拿大业务积极趋势的可持续性如何？ - 加拿大业务两年同店销售增长15%，得益于DSW的库存管理经验、数字体验优化和奖励计划实施；运营收入大幅提升；公司还从中学到了小门店运营经验，有助于未来在北美市场的拓展 [75][79] 问题5：卡穆托集团今年的盈利能力如何，DSW第三季度同店销售是否仍为正增长？ - 卡穆托集团预计全年仍有亏损，但可能好于预期，第三季度预计盈利，第四季度运营收入增长贡献将最大；DSW秋季同店销售前期面临挑战，后期有望改善，公司仍对全年低个位数增长有信心 [82][83] 问题6：应使用的公司总股本数是多少？ - 管理层将在一对一沟通中提供具体数据 [85][86] 问题7：卡穆托集团为DSW门店加速的自有品牌产品交付情况，以及下半年商品毛利率和采购及占用杠杆的方向？ - 卡穆托集团目前仅为部分快速周转的自有品牌产品提供补货订单，设计产品要到春季才能上市；秋季公司整体毛利率预计持平至略有提升，第三季度在占用成本杠杆方面面临挑战 [88][90] 问题8：VIP计划、儿童产品的增长和转化指标，以及新增服务的增量收益情况？ - 儿童业务同店销售增长超30%，有助于留住成年客户，奖励计划会员数量增长；公司在美国儿童业务还有很大增长空间，正在测试不同的推广方式；与W Nail Bar合作的美甲服务表现良好，计划在更多市场试点和推广 [93][97] 问题9：假设卡穆托集团生产上半年所有自有品牌产品，每股收益增加0.12 - 0.15美元的计算依据，以及能否简单翻倍估算全年增量每股收益？ - 卡穆托集团生产的产品利润率比第三方生产的产品高15 - 20个百分点，将上半年自有品牌销售额乘以额外的5% - 10%得出该数字；考虑到自有品牌销售的增长，不能简单翻倍估算全年增量每股收益 [101][102] 问题10：受关税影响的采购比例，以及受9月1日生效的清单4A和12月15日生效的清单4B影响的商品比例分别是多少？ - 公司将关税问题视为多元化产品组合的机会，自去年10月以来，非中国生产的鞋类产品比例从10%提高到20%以上，预计未来12 - 18个月将达到40%；手袋非中国生产比例从30%提高到60%以上，预计到2020年底达到90% [105][106] - 公司采取了多种措施应对关税，包括转移生产、利用卡穆托集团增长、与供应商谈判、推动自有品牌发展、减少收货量、向消费者转嫁部分成本、投资原材料等 [108][111] 问题11：如何克服下半年困难的同店销售比较基数，以及对实现全年低个位数同店销售增长目标的信心来源？ - 公司将继续专注优势品类，如凉鞋和靴子，同时关注运动和儿童业务；加拿大业务和卡穆托集团的直销业务也有增长潜力 [116][117]

财务数据关键指标变化 - 2019年5月4日止三个月总营收从2018年同期的7.121亿美元增至8.785亿美元，增幅23.4%，主要因收购业务带来增量收入、可比销售额增长3.0%及非可比门店销售增加[113] - 2019年5月4日止三个月毛利润占净销售额的比例为29.4%，较上一年的28.9%增加50个基点，主要因美国零售业务利润率扩张及上一年Ebuys退出的影响[114] - 2019年5月4日止三个月净利润为3120万美元，摊薄后每股收益0.40美元；2018年同期净利润为2430万美元，摊薄后每股收益0.30美元[115] - 2019年5月4日止三个月资本支出为2490万美元，高于2018年同期的1820万美元，主要用于新开六家门店、门店改造和业务基础设施建设[116] - 2019年5月4日止三个月净销售额为8.69992亿美元，占总营收99.0%，较2018年同期增长22.5%[118] - 2019年5月4日止三个月佣金、特许经营及其他收入为852.3万美元，占总营收1.0%，较2018年同期增长411.9%[118] - 2019年5月4日止三个月营业利润为4398.1万美元，占总营收5.0%，较2018年同期增长14.3%[118] - 2019年5月4日止三个月基本每股收益为0.41美元，较2018年同期增长36.7%；摊薄后每股收益为0.40美元，较2018年同期增长33.3%[118] - 2019年5月4日止三个月，合并净销售额为8.69992亿美元，较2018年同期的7.10437亿美元增长22.5%[120] - 2019年5月4日止三个月，合并毛利润为2.56036亿美元，占净销售额的29.4%，较2018年同期增长24.8%[123] - 2019年5月4日止三个月，运营费用占总收入的百分比较去年同期增加180个基点[125] - 有效税率从2018年5月5日止三个月的31.9%降至2019年5月4日止三个月的25.4%[127] - 2019年5月4日止三个月，公司回购340万股A类普通股，花费7500万美元[130] - 2019年5月4日止三个月，经营活动净现金使用量为300万美元，2018年同期为提供2530万美元[132] - 2019年5月4日止三个月，投资活动净现金使用量为620万美元，2018年同期为提供1760万美元[133] - 2019年5月4日止三个月，融资活动净现金使用量为1990万美元，2018年同期为2170万美元[135] - 2019财年资本支出预计为7500万 - 8500万美元，计划开设17 - 21家新门店[139] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年第一季度公司可比销售额连续六个季度增长，加拿大零售业务五年来首次在年初实现盈利[110] 业务策略调整 - 2020财年开始，公司计划将美国DSW销售的独家品牌产品的大部分设计、采购和生产转移至Camuto Group，以降低产品成本[111] 股权投资情况 - 公司对ABG - Camuto的股权投资占比40%，相关净收益计入营业利润[126] 市场风险情况 - 公司市场风险与利率和外汇汇率有关，目前未使用套期保值工具[144] - 信贷安排下的借款基于可变利率，使公司面临利率市场风险[145] - 假设利率提高100个基点，基于2019年5月4日的余额，在12个月内不会产生大量额外费用[145] - 公司主要通过加拿大业务和外币现金账户面临外汇汇率风险[146] - 假设汇率变动10%，可能导致310万美元的外币折算波动[146] - 假设汇率变动10%，可能导致210万美元的外币重估[146] 信贷额度情况 - 截至2019年5月4日，公司信贷安排下的循环信贷额度未偿还金额为2.35亿美元[145]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入为3120万美元，摊薄后每股收益0.40美元，调整后每股收益0.43美元；2018年第一季度净收入为2430万美元，摊薄后每股收益0.30美元 [9] - 传统业务（DSW和附属业务集团）营业收入同比增长12% [10] - 美国零售业务同店销售在去年2%的基础上增长3%，儿童业务同比增长超50%，女性业务同店销售增长2%，男性业务同店销售下降4%，配饰业务持平，交易数量增长超5%，平均交易金额下降 [11] - 数字需求本季度增长36%，新增140万会员加入忠诚度计划，美国零售业务毛利率提高70个基点 [12] - 独家品牌销售额占美国零售总销售额的13%，同比增长42% [14] - 加拿大零售业务国内同店销售额增长0.9%，总收入增长7.7%，数字业务增长33%，毛利率提高680个基点 [15] - Camuto集团净销售额为1.009亿美元，略低于去年同期 [17] - 总运营费用方面，传统业务销售、一般和行政费用（SG&A）增长4.5%，去杠杆化30个基点，收购业务增加近1500万美元费用 [24] - 本季度末现金及投资为1.219亿美元，循环信贷借款为2.35亿美元；去年同期现金及投资为2.689亿美元，无循环信贷借款 [25] - 美国每平方英尺库存下降3.6%，加拿大零售业务库存为4700万美元，每平方英尺库存较去年下降8%，Camuto库存为7400万美元，较去年下降7.5% [25] - 全年指导范围提高至每股1.87 - 1.97美元，预计全年加权平均流通股约为7700万股，利息费用适度增加 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 同店销售增长3%，儿童业务表现强劲，同比增长超50%，女性业务同店销售增长2%，男性业务同店销售下降4%，配饰业务持平 [11] - 数字需求增长36%，毛利率提高70个基点，独家品牌销售额占比13%，同比增长42% [12][14] 加拿大零售业务 - 国内同店销售额增长0.9%，总收入增长7.7%，数字业务增长33%，毛利率提高680个基点 [15] Camuto集团 - 净销售额为1.009亿美元，略低于去年同期，vincecamuto.com同店销售增长46%，solesociety.com同店销售增长32%，毛利率为21.8% [17][22][23] - 为DSW等零售业务设计和生产商品批发销售额超1000万美元，第一成本业务本季度收入370万美元 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售市场，公司美国零售业务同店销售增长，数字需求增长强劲，独家品牌销售增长显著 [11][12][14] - 加拿大零售市场，公司加拿大零售业务收入和数字业务均有增长，毛利率大幅提高 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将自有品牌生产转移至Camuto组织，提高独家品牌销售渗透率，以实现投资者日设定的目标 [13][14] - 加强Camuto与零售业务的整合，包括设计和生产商品供应、第一成本业务合作等，提升盈利能力和竞争力 [18][19] - 利用数字基础设施和专业知识，推动数字业务增长，吸引新会员加入忠诚度计划 [12] - 应对关税影响，采取多种措施，如将产品转移至其他国家、与供应商成本分摊、加速自有品牌推出等 [38][51] - 行业竞争方面，公司强调通过差异化产品、优化库存管理和利用忠诚度计划等方式，应对促销环境挑战 [48][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司各业务板块的进展感到满意，认为在零售业务增长、Camuto整合等方面取得了积极成果 [3][4] - 预计全年业绩向好，提高全年指导范围，尽管第二季度可能面临同比下降，但下半年有望实现强劲增长 [27][28][29] - 对加拿大业务和Camuto集团的未来发展充满信心，认为有提升运营收入贡献的空间 [30][31][44] - 关注关税对业务的影响，认为公司有能力采取措施减轻大部分直接影响，并利用自身优势抢占市场份额 [37][38][39] 其他重要信息 - 本季度支付季度股息，并回购约4.5%的流通股，花费7500万美元 [4] - 本季度在美国开设4家DSW门店，加拿大开设2家Shoe Company门店并关闭1家，预计全年美国再开5 - 7家、关闭最多3家，加拿大再开6 - 8家Shoe Company门店并关闭1家 [26] - 公司税率为25.4%，去年为25.3%，本季度加权平均摊薄流通股为7800万股，去年为8100万股 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估美国消费者情况以及DSW在第二、三季度的同店销售表现 - 公司在产品差异化方面取得进展，如在季节性类别、儿童业务和自有品牌方面表现出色，将继续保持优势 [48] - 第二季度挑战较大，但公司关注全年和长期发展，对业务表现有信心 [48] 问题2: 指导中关税的影响以及若关税扩大至鞋类的定价行动 - 公司在手袋业务上已与供应商合作减轻关税影响，Camuto也采取了相应措施 [50] - 应对关税有8项措施，包括将产品转移至其他国家、与供应商成本分摊、加速自有品牌推出、向消费者转嫁部分成本等 [51][52][53] 问题3: 如何看待DSW商品销售市场前景以及应对促销环境的机会 - 公司通过提供差异化产品、优化库存管理和利用忠诚度计划等方式，有信心应对促销环境挑战 [56] 问题4: 收购Camuto的收获、对秋季敞口采购的看法以及DSW产品表现和信心 - 公司对Camuto的领导团队满意，在数字业务和品牌执行方面取得进展，对秋季敞口采购的上行空间有信心 [58][59] - 公司对DSW的库存定位和关键商品管理有信心，成功关键在于季节性类别、儿童业务和自有品牌 [60] 问题5: 第二季度是否有正的同店销售以及指导上调的其他指标 - 公司不提供季度指导，关注全年业绩，第一季度两年基础上同店销售增长5%，下半年预计强于上半年 [62] - 指导上调主要是由于股票回购，其他方面保持不变 [64] 问题6: 第一季度新增140万忠诚会员的基数 - 新增会员基于约2600万的基数，目前净会员数约为2700万 [65] 问题7: 自有品牌能否更激进地扩大规模以及指导中相关情况 - 第一季度自有品牌增长不包括Lucky、Jessica和Vince，公司有能力有计划地扩大规模，确保产品质量 [68] - 公司与Lucky和Jessica合作良好，希望利用DSW的经验为批发合作伙伴带来优势 [69][70] 问题8: 各季度收入增长情况的理解 - Q3是各业务板块最强的季度，公司将确认各季度同比增长百分比 [72] 问题9: 儿童业务在全公司同店基础上的增长预期 - 公司认为儿童业务有很大的长期增长机会，在美国应实现20% - 30%的年增长，团队有更高期望 [77] 问题10: 第一季度股票回购是否是全年全部回购以及如何考虑资产负债表上的债务偿还与回购、股息义务的时间安排 - 股票回购将根据情况机会性执行，无法确定是否还有更多回购 [78] - 公司保持一定的流动性缓冲，循环信贷借款会随着现金流入自然偿还 [80] 问题11: 对Camuto业务的信心是否增强 - 公司对Camuto业务的信心增强，团队已开始引入财务规划纪律，Camuto领导团队积极采纳新的管理方式 [81]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018财年公司年度可比销售额增长6.1%，为2011财年以来最佳[148] - 2018财年总营收从2017财年的28亿美元增至32亿美元，增长13.3%[155] - 2018财年净亏损2050万美元，即摊薄后每股亏损0.26美元；2017财年净收入6750万美元，即摊薄后每股收益0.84美元[157] - 2018财年净销售额较2017财年增长13.1%，2017财年较2016财年增长3.4%[161] - 2018财年净销售额为31.7442亿美元，销售成本为22.39229亿美元，毛利润为9.35191亿美元，毛利率为29.5%；2017财年净销售额为28.05555亿美元，销售成本为20.06423亿美元，毛利润为7.99132亿美元，毛利率为28.5%；2016财年净销售额为27.13355亿美元，销售成本为19.33457亿美元，毛利润为7.79898亿美元，毛利率为28.7%[167] - 2018财年与2017财年相比，运营费用占总收入的百分比分别为25.9%和22.1%；2017财年与2016财年相比，该百分比分别为22.1%和22.3%[169][170] - 2018财年记录了6080万美元的减值费用，包括加拿大零售部门4180万美元的商誉减值、1390万美元的废弃企业内部使用软件开发费用和510万美元的表现不佳门店的租赁改良费用；2017财年记录了5380万美元的商誉减值、3190万美元的无形资产减值和380万美元的财产和设备减值[172][174] - 2017财年记录了3270万美元的或有对价负债净收益，2016财年记录了2020万美元的或有对价负债净收益[175] - 2018财年非经营性收入（费用）净额记录了3400万美元的损失和1220万美元的外币折算净损失[176] - 2018财年有效税率为318.5%，2017财年为46.9%，2016财年为38.8%[177] - 2018财年运营活动提供的净现金为1.753亿美元，2017财年为1.91亿美元，2016财年为2.129亿美元；2018财年投资活动使用的净现金为2.82亿美元，2017财年为5900万美元，2016财年为2730万美元；2018财年融资活动提供的净现金为3000万美元，2017财年和2016财年使用的净现金分别为7140万美元和1.105亿美元[184][185][187] - 2018财年，公司为废弃的企业内部使用软件开发记录了1390万美元的减值费用，主要与表现不佳的门店相关的减值为510万美元[205] - 2018财年第二季度，公司因收购TSL剩余权益，将1220万美元与先前持有余额相关的外币折算净损失从累计其他综合损失重新分类至非经营费用[212] 各业务线数据关键指标变化 - 2018财年美国零售业务净销售额为27.39亿美元，加拿大零售业务为2.20亿美元[161] - 2018财年美国零售业务可比销售额增长6.0%，其他 - ABG业务增长7.4%，公司整体增长6.1%[163] - 2017财年美国零售业务可比销售额下降0.5%，其他 - ABG业务增长1.8%，公司整体下降0.4%[163] - 2016财年美国零售业务可比销售额下降2.9%，其他 - ABG业务下降3.7%，公司整体下降3.0%[163] 资本支出与门店开设计划 - 2018财年资本支出为6540万美元，2017财年为5630万美元，2019财年计划开设约11 - 16家新门店[158] - 2019财年资本支出预计为7000万至8000万美元[194] - 2019财年计划开设11至16家新门店[194] - 2018财年开设一家新门店平均投资约130万美元[194] 公司收购情况 - 2018年5月10日，公司以2820万美元收购TSL剩余权益；2018年11月5日，以1.713亿美元收购Camuto Group，并以5680万美元收购ABG - Camuto合资企业40%的权益[180] - 2018年5月10日，公司收购TSL剩余权益，记录了4300万美元的商誉，2018财年对加拿大零售部门的商誉全额减值[206] - 2018年11月5日，公司完成对Camuto Group的收购，记录了6360万美元的商誉[206] 公司资金与债务情况 - 2018财年公司回购了200万股A类普通股，成本为4750万美元，截至2019年2月2日，该计划下仍有4.766亿美元的A类普通股授权回购[188] - 截至2019年2月2日，信贷安排提供高达4亿美元的循环信贷额度，公司有1.6亿美元的未偿还借款和450万美元的信用证已发行，可用借款额度为2.355亿美元[191][192] - 截至2019年2月2日，总最低合同承诺和义务为18.14985亿美元[195] - 运营租赁义务总计13.06576亿美元，其中不到1年为2.42662亿美元，1 - 3年为4.49865亿美元，3 - 5年为3.10016亿美元，超过5年为3.04033亿美元[195] - 债务（包括估计利息支付）总计1.83169亿美元，其中不到1年为64.87万美元，1 - 3年为129.75万美元，3 - 5年为1637.07万美元[195] - 截至2019年2月2日，公司在信贷安排下的循环信贷额度有1.6亿美元未偿还[210] 公司储备与收入情况 - 截至2019年2月2日，客户津贴和折扣储备为1310万美元[202] - 截至2019年2月2日，销售退货储备为1770万美元[202] - 2018、2017和2016财年，礼品卡破损收入分别为460万、420万和400万美元[202] - 截至2019年2月2日，忠诚度计划储备为1620万美元[202] 公司风险相关情况 - 若存货减记、损耗和陈旧存货的调整变动10%，销售成本将增加约370万美元[205] - 门店船队预计现金流变动10%，不会导致重大额外减值费用[205] - 截至2019年2月2日，美国零售部门的商誉达2590万美元，其公允价值大幅超过账面价值，公允价值下降10%不会导致减值费用[206] - 公司在收购Camuto Group的尽职调查中，确定了与未支付的外国工资和其他税款相关的或有负债，估计范围为1340万美元至3000万美元[206] - 截至2019年2月2日，外国税务或有负债为1340万美元，估计结果范围为1340万美元至3000万美元[206] - 截至2019年2月2日，公司的估值备抵为1410万美元，未确认的税收利益总额为1160万美元[208] - 利率假设提高100个基点，基于2019年2月2日的余额，在12个月内不会导致公司产生大量额外费用[210] - 汇率假设变动10%，会导致公司产生660万美元的外币折算波动和150万美元的外币重估[211]