核心财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益0.71美元 超出市场预期12.7% 同比增长18.3% [1] - 总收入6.257亿美元 同比下降1.4% 但超出预期1.28% 按固定汇率计算下降1.3% [2] - 非GAAP营业利润率达41.5% 同比大幅提升550个基点 [8][9] 用户与收入指标 - 年化经常性收入(ARR)为25.4亿美元 同比下降1.2% FormSwift业务对ARR造成160个基点负面影响 [3] - 付费用户数1813万 环比减少约3.4万 每用户平均收入(ARPU)为138.32美元 低于去年同期的139.93美元 [4] - 公司预计2025年付费用户将减少约30万 其中FormSwift业务贡献约半数降幅 [14] 产品发展动态 - 4月推出的Dash新功能中 富媒体搜索已占总查询量的两位数百分比 [5] - Dash聊天功能在文档总结和写作辅助方面获得快速增长 周活跃用户和每周活动率实现强劲环比增长 [5] - 团队 onboarding 体验重新设计后 激活率和设置率分别提升5%和10% 桌面下载量增长100% [6] 成本结构变化 - 非GAAP毛利率82.2% 同比下降230个基点 [7] - 研发支出1.284亿美元 同比下降19.5% 销售与营销支出8090万美元 同比下降21.7% [7] - 一般行政支出4580万美元 同比微增0.7% [7] 现金流与资本运作 - 期末现金及短期投资9.547亿美元 较上季度11.8亿美元有所下降 [10] - 运营现金流2.605亿美元 环比大幅增长 自由现金流2.247亿美元 环比显著提升 [10] - 本季度回购1400万股股票 金额达4亿美元 剩余授权回购金额4.7亿美元 [11] 业绩展望 - 第三季度收入指引6.22-6.25亿美元 FormSwift预计带来170个基点负面影响 [12] - 2025年全年收入预期24.9-25亿美元 FormSwift预计造成150个基点负面影响 [13] - 预计全年非GAAP营业利润率39% 提升50个基点 非杠杆自由现金流不低于9.7亿美元 [14][15]

Dropbox (DBX -1.23%), a cloud-based content collaboration company best known for its file storage and sharing tools, released its second-quarter fiscal 2025 earnings on August 7, 2025. The most notable headline was a beat on both revenue and non-GAAP earnings per share, supported by significant margin gains. Revenue (GAAP) was $625.7 million, slightly higher than the $618.3 million analyst estimate (GAAP), though down 1.4% from last year's period (GAAP). Non-GAAP earnings per share landed at $0.71, well ahe ...

公司业绩表现 - 季度每股收益0 71美元 超出Zacks一致预期0 63美元 同比增长18 33% [1] - 季度营收6 257亿美元 超出预期1 28% 但同比下滑1 39% [2] - 连续四个季度均超预期 最近两季度盈利惊喜均超12% [1][2] 市场表现与估值 - 年初至今股价下跌11 8% 同期标普500指数上涨7 9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益0 64美元 营收6 1865亿美元 [7] - 本财年预期每股收益2 61美元 总营收24 8亿美元 [7] 行业对比 - 所属互联网服务行业在Zacks行业排名中处于后37% [8] - 同业公司Bridgeline Digital预计季度亏损0 05美元/股 同比扩大66 7% 营收预期391万美元(同比降0 8%) [9]

财务数据和关键指标变化 - Q2总营收同比下降14%至626亿美元 按固定汇率计算下降13%至626亿美元 剔除FormSwift影响后营收同比持平 [16] - 总年度经常性收入(ARR)为2542亿美元 同比下降12% FormSwift对ARR造成160个基点负面影响 [16] - 付费用户数环比减少34万 主要受FormSwift战略收缩影响 剔除该因素后付费用户数基本持平 [16] - 单用户平均收入(ARPU)为13832美元 环比下降07% 主要受FormSwift及Simple Plan推广影响 [18] - 非GAAP毛利率822% 同比下降230个基点 主要因数据中心更新周期投入 [19] - 非GAAP运营利润率415% 同比提升560个基点 超出指引375% 主要受益于人员优化及营销支出控制 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 核心文件同步共享(FSS)业务 - 团队用户激活率提升5-10% 桌面下载量增长100% 反映用户体验优化成效 [11] - 统一结算流程支持多产品购买 包括Dash的捆绑销售 [12] - 改进的取消流程显著提升团队及个人用户留存率 [12] Dash业务 - 4月推出的富媒体搜索功能已占查询总量双位数百分比 Dash Chat使用率持续攀升 [8] - 周活跃用户数及每周活动率实现连续增长 显示用户粘性提升 [8] - 计划下半年推出自助服务版本 重点覆盖SMB及中端市场 [9][10] 文档工作流业务 - DocSend保持两位数同比增长 文档上传流程及处理速度持续优化 [13] - Sign和FormSwift聚焦盈利最大化 表现符合预期 [13] 公司战略和发展方向 - 双核心战略：加速Dash规模化与简化FSS业务同步推进 [6] - Dash产品路线图：完善功能集后转向用户增长与商业化 目标客群聚焦营销/创意/科技领域团队 [9] - 通过FSS产品内嵌Dash功能实现交叉销售 激活现有用户群 [10] - 基础设施持续投入 包括同步引擎提速及多因素认证推广 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍具挑战 但核心业务稳定性提供投资未来增长的空间 [15] - 全年营收指引中值上调125亿美元 反映汇率利好及核心业务势头 [24] - 预计全年付费用户数减少15%(约30万) 其中半数来自FormSwift收缩 [25] - 运营利润率指引上调50个基点至39% 反映成本优化成效 [26] 问答环节所有提问和回答 Dash产品进展 - 早期指标积极：富媒体搜索占比达双位数 周留存率持续改善 [35][36] - 商业化路径：非FSS用户采用独立订阅 FSS用户提供附加套餐 [48] - 自助服务版本将于下半年推出 重点覆盖50万企业自服务账户 [46] 用户留存优化 - 取消流程改进通过强化价值展示降低非必要流失 [38] - Simple Plan为价格敏感用户提供入口级选择 避免高端套餐蚕食 [60] 竞争环境应对 - Slack API变更对Dash影响有限 公司通过技术适配维持基本功能 [52][54] - 长期看数据可及性是竞争壁垒 深度整合能力或成优势 [54] 免费用户转化策略 - Dash为免费用户提供超越文件管理的价值主张 [59] - 通过设备限制等机制平衡免费体验与付费转化 [60]

业绩总结 - Dropbox在2025年第二季度的总收入为25.33亿美元[7] - 2023年公司收入为25.02亿美元，预计2024年将增长至25.48亿美元[87] - 2024年第二季度的收入为6.34亿美元，非GAAP营业收入为2.27亿美元[90] - 2025财年预计GAAP收入在6.22亿至6.25亿美元之间[105] - 2024年6月30日的GAAP净收入为1.105亿美元，较2023年同期增长了155%[113] - 2024年6月30日的非GAAP净收入为1.941亿美元，较2023年同期增长了12%[113] - 2024年6月30日的自由现金流为2.247亿美元，较2023年同期略有下降[115] - 2024年6月30日的经营活动提供的净现金为2.306亿美元，较2023年同期下降了70%[115] 用户数据 - 截至2025年6月30日，付费用户数量为1813万[8] - 注册用户总数超过7亿[36] - 每用户平均收入（ARPU）为138.32美元[36] 财务指标 - 自由现金流（FCF）为8.93亿美元[7] - 非GAAP毛利率为83.1%[8] - 非GAAP营业利润率为39.0%[8] - 2023年非GAAP毛利率为32.8%，预计2024年将提升至36.4%[87] - 2024年6月30日的毛利为5.020亿美元，毛利率为80%[118] - 非GAAP每股收益增长率为22.3%[8] - 2024年6月30日的GAAP基本每股收益（EPS）为0.34美元，保持不变[112] - 2024年6月30日的非GAAP基本每股收益（EPS）为0.60美元，较2023年同期增长了18%[113] 研发与费用 - 2024年6月30日的研发费用为1.844亿美元，占总收入的29%[118] - 2024年6月30日的销售和营销费用为8780万美元，占总收入的14%[118] - 2024年公司计划进行约13亿美元的裁员相关支付[105] - 2024年公司计划进行约3600万美元的租赁买断支付[105] - 2024年自由现金流中包含约5200万美元的裁员相关支付[89] 未来展望 - 2024年公司计划回购约12亿美元的普通股[104] - 截至2025年第二季度，公司可用流动资金为19.6亿美元[97] - 2025财年预计非GAAP毛利率约为82.0%[105] 市场表现 - Dropbox在内容共享和协作应用市场的份额为20.9%[44] - Dropbox的总客户存储量超过1PB[41] 其他信息 - 调整后EBITDA为11.139亿美元[123]

收入和利润（同比环比） - 总收入为6.257亿美元，同比下降1.4%，按固定汇率计算下降1.3%[2][6] - GAAP净收入为1.256亿美元，去年同期为1.105亿美元；非GAAP净收入为1.977亿美元，去年同期为1.941亿美元[6] - 非GAAP净利润第二季度为1.977亿美元，同比增长1.9%[27] - 六个月累计净利润2.759亿美元，较去年同期2.428亿美元增长13.6%[17] 年度经常性收入与用户指标 - 年度经常性收入（Total ARR）为25.42亿美元，同比下降1.2%，按固定汇率计算下降1.1%，环比减少1020万美元[6] - 付费用户总数达1813万，去年同期为1822万，环比减少3.4万[6] - 每付费用户平均收入为138.32美元，去年同期为139.93美元[6] 成本和费用（同比环比） - 股票薪酬费用第二季度为7770万美元，同比下降14.1%[27] - 收购相关费用第二季度为370万美元[27] - 无形资产摊销第二季度为580万美元[27] - 2025年上半年研发费用非GAAP调整后为2.577亿美元，占收入20.6%[23] - 六个月资本支出仅210万美元，较去年同期1510万美元下降86.1%[17] - 资本支出第二季度为200万美元[29] 利润率和盈利能力指标 - GAAP营业利润率为26.9%，去年同期为20.0%；非GAAP营业利润率为41.5%，去年同期为35.9%[2][6] - GAAP毛利润率为80.2%，去年同期为83.1%；非GAAP毛利润率为82.2%，去年同期为84.5%[6] - 2025年上半年非GAAP运营收入为5.199亿美元，运营利润率为41.6%[23] - 2025年上半年GAAP运营收入为3.522亿美元，运营利润率为28.2%[23] - 2025年上半年非GAAP毛利润为10.325亿美元，毛利率为82.6%[23] - 2024年第二季度非GAAP运营收入为2.274亿美元，运营利润率为35.9%[21] - 2024年第二季度GAAP运营收入为1.27亿美元，运营利润率为20.0%[21] - 2024年第二季度非GAAP毛利润为5.363亿美元，毛利率为84.5%[21] - 非GAAP运营收入为4.586亿美元，运营利润率为36.2%[25] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金流为2.605亿美元，去年同期为2.306亿美元[2][6] - 自由现金流为2.585亿美元，去年同期为2.247亿美元[2][6] - 经营活动产生净现金2.605亿美元，同比增长13.0%[17] - 自由现金流第二季度为2.585亿美元，自由现金流利润率为41.3%[29] - 非杠杆自由现金流第二季度为2.764亿美元[29] - 运营现金流第二季度为2.605亿美元[29] 资产负债与投资活动 - 现金及短期投资期末余额为9.547亿美元[6] - 现金及现金等价物大幅减少至7.363亿美元，较期初13.283亿美元下降44.6%[15] - 总资产由33.252亿美元降至27.794亿美元，减少16.4%[15] - 递延收入增至7.426亿美元，较期初7.277亿美元增长2.0%[15] - 短期投资减少至2.184亿美元，较期初2.659亿美元下降17.9%[15] - 累计赤字扩大至34.876亿美元，较期初31.465亿美元增加10.8%[15] - 可转换优先票据流动部分新增6.943亿美元[15] - 股票回购支出4.1亿美元，较去年同期2.602亿美元增长57.6%[17] 特殊项目与调整项 - 公司确认260万美元房地产资产减值损失[19][23] - 2024年 workforce reduction 相关费用包含遣散费和福利支出[19][23] - 无形资产摊销对2025年上半年成本影响为970万美元[23] 其他运营数据 - 加权平均稀释股份数为2.767亿股[27]

核心观点 - 公司预计在截至2025年6月的季度实现盈利同比增长但收入同比下降 财报将于8月7日发布 实际业绩与预期对比可能影响短期股价[1][2] - 公司盈利预测指标显示负面信号 但历史表现优异 难以确定是否超预期[11][12][13] - 行业同类公司优步预计实现强劲增长 盈利超预期概率较高[17][18] 财务预期 - 预计季度每股收益0.63美元 同比增长5%[3] - 预计季度收入6.1777亿美元 同比下降2.6%[3] - 过去30天共识EPS预期保持未变[4] 盈利预测指标 - 最准确预期低于共识预期 盈利ESP为-4.00%[11] - 当前Zacks评级为3级(持有)[11] - 该组合难以预测公司能否超越共识EPS预期[11] 历史表现 - 上一季度实际EPS为0.70美元 超出预期0.62美元 超预期幅度达12.90%[12] - 过去四个季度均超越共识EPS预期[13] 行业对比 - 同业公司优步预计季度EPS为0.62美元 同比增长31.9%[17][18] - 优步预计季度收入124.6亿美元 同比增长16.4%[18] - 优步盈利ESP为+0.2% 结合持有评级 大概率超预期[18] - 优步过去四个季度均超越盈利预期[18] 方法论说明 - 盈利ESP通过对比最准确预期与共识预期计算 修订最新信息的分析师预期可能更准确[6][7] - 正ESP结合Zacks评级1-3级时 预测盈利超预期概率近70%[9] - 负ESP读数不表示必定低于预期 但难以预测超预期[10]

股价表现 - Dropbox最新收盘价上涨1.19%至28.10美元 表现优于标普500指数当日0.02%涨幅 道指下跌0.14% 纳斯达克指数上涨0.33% [1] - 此前交易日公司股价累计下跌1.24% 落后于计算机与科技行业6.31%涨幅及标普500指数4.93%涨幅 [1] 即将发布的财报 - 公司将于2025年8月7日发布财报 预计每股收益0.63美元 同比增长5% [2] - 最新共识预期营收6.1777亿美元 同比下降2.64% [2] 全年财务预测 - 全年每股收益预期2.61美元 同比增长4.82% [3] - 全年营收预期24.8亿美元 同比下降2.57% [3] - 分析师近期对公司预测的调整反映短期业务趋势变化 正面调整显示分析师对业务表现和盈利潜力的信心 [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率10.63倍 低于行业平均20.42倍 [6] - 市盈增长比率(PEG)为7.33倍 显著高于互联网服务行业平均1.61倍 [6] 行业状况 - 互联网服务行业属于计算机与科技板块 当前Zacks行业排名192位 处于全部250+个行业的后23% [7] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业 幅度达2:1 [7]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

公司市值数据 - 甲骨文市值8068.82亿，当前股价上涨0.47%至+0.46 [2] - VISA维萨市值6559.91亿，股价下跌3.42%至-45.79 [2] - 宝洁(P&G)市值3780.22亿 [2] - 万事达市值5127.02亿，股价上涨0.48%至+2.68 [2] - 美国银行市值3751.07亿，股价上涨2.06%至+3.15 [2] - 联合健康市值3085.30亿，股价下跌1.40%至-11.21 [2] - ASML阿斯麦市值3107.65亿，股价上涨1.31%至+0.93 [2] - 可口可乐市值2957.46亿，股价上涨4.50%至+14.05 [2] - T-Mobile US Inc市值2735.96亿 [2] - 思科市值2742.89亿，股价上涨1.39%至+3.31 [2] - IBM国际商业机器市值2706.40亿，股价下跌1.21%至-3.58 [2] - 富国银行市值2651.35亿，股价下跌3.24%至-8.35 [2] - 摩根士丹利市值2542.57亿，股价上涨1.68%至+2.40 [2] - 雪佛龙市值2259.26亿，股价上涨0.17%至+0.23 [2] - 美国运通市值2263.61亿，股价上涨1.10%至+3.50 [2] - 迪士尼市值2219.59亿 [2] - 麦当劳市值2127.79亿，股价下跌0.46%至-0.80 [3] - AT&T美国电话电报市值2077.37亿，股价下跌0.18%至-1.24 [3] - Uber优步市值1927.85亿，股价上涨0.53%至+0.70 [3] - 威瑞森通讯市值1840.82亿，股价上涨0.90%至+0.39 [3] - 高通市值1749.99亿，股价上涨0.08%至+0.12 [3] - 花旗集团市值1632.50亿，股价上涨1.33%至+5.15 [3] - 波音市值1581.60亿，股价上涨0.11%至+0.23 [3] - 美光科技市值1352.80亿，股价上涨1.79%至+0.64 [3] - 黑石集团市值1161.04亿，股价上涨2.48%至+2.23 [3] - 耐克市值1091.42亿，股价上涨0.58%至+2.69 [4] - 英特尔市值1076.20亿，股价上涨1.99%至+0.45 [4] - 戴尔科技市值904.03亿，股价上涨0.16%至+0.82 [4] - PayPal Holdings市值746.07亿，股价上涨1.28%至+1.16 [4] - 纽约梅隆银行市值654.78亿，股价下跌0.52%至-0.47 [4] - 德意志银行市值558.54亿，股价上涨3.24%至+3.86 [4] - 通用汽车市值494.87亿，股价上涨5.67%至+2.79 [4] - 塔吉特市值472.00亿，股价上涨5.30%至+5.23 [4] - 福特汽车市值451.14亿，股价上涨4.56%至+0.49 [4] - 本田汽车市值422.99亿，股价上涨1.27%至+0.36 [4] - 达美航空市值399.42亿，股价下跌0.46%至-0.74 [5] - 诺基亚市值309.51亿，股价上涨3.54%至+4.59 [5] - 沃达丰市值241.45亿，股价上涨2.30%至+0.24 [5] - 西部数据市值231.96亿，股价上涨4.25%至+1.04 [5] - 陶氏市值196.54亿，股价上涨5.00%至+1.32 [5] - Dropbox Inc-A市值77.96亿，股价上涨2.73%至+0.43 [5] 行业表现 - 金融行业公司如VISA、万事达、美国银行等市值普遍在5000亿至2000亿区间 [2][3] - 科技行业公司如甲骨文、ASML、英特尔等市值跨度从8000亿至900亿不等 [2][4] - 消费行业公司如宝洁、可口可乐、麦当劳等市值集中在2000亿至4000亿 [2][3] - 航空与汽车行业公司如达美航空、福特汽车等市值在400亿左右 [4][5] - 半导体行业公司如美光科技、恩智浦半导体市值在500亿至1300亿 [3][4]