特朗普政策对市场的影响 - 特朗普政府推行的“对等关税”贸易政策是市场持续不确定性的核心因素之一 [3] - 市场对政策信号的即时反应显著 例如在2025年1月21日特朗普第二任期首个交易日 主要股指在经历波动后最终收涨 道指涨超1% 标普500指数涨0.8% 纳斯达克指数涨0.7% 因投资者对其关税立场软化感到宽慰 [11] - 政策威胁与延迟执行的模式成为市场常态 例如2025年2月14日宣布“对等关税”但推迟实施 导致股市上涨 这种策略使市场持续处于紧张状态 [11] 迪尔公司案例 - 迪尔公司在2025年11月26日发布低于预期的2026财年展望 导致其股价当日下跌近6% [4] - 公司2024年第四季度净利润从上年同期的12.45亿美元（每股4.55美元）下降至10.65亿美元（每股3.93美元）部分归因于关税导致的成本上升 [4] - 公司预计2025财年关税带来的税前影响接近6亿美元 而瑞银分析师估计其整体增量关税成本高达8.25亿美元 [4] 特朗普媒体与科技集团 - 特朗普媒体与科技集团股票代码DJT在2025年11月25日收盘价为10.74美元 当日微涨1.42% 但过去30天内暴跌33.94% 过去12个月内重挫65.56% [7] - 该股52周高点为2025年1月创下的43.46美元 远低于其前身DWAC在2021年10月21日创下的175美元历史高点 [7] - 公司基本面疲弱 每股收益为-0.68美元 市盈率为负值 相对强弱指数高达98 表明处于极度超买状态 股价波动主要由政治投机和潜在轧空驱动而非基本面 [8][9] 主要股指表现 - 2025年11月26日 主要股指连续第四个交易日上涨 道琼斯工业平均指数上涨315点（涨幅0.7%）标普500指数和纳斯达克指数分别上涨0.7%和0.8% [10] - 此轮上涨部分源于市场对美联储降息的乐观情绪 以及白宫寻找与特朗普低利率政策立场一致的下一任美联储主席的报道 [10]

市场整体表现 - 11月最后一个完整交易日市场出现大幅反弹，标普500指数接近抹平当月跌幅[2][4] - 标普500指数成分股中372只上涨，129只下跌，早盘上涨个股曾超过400只[4][7] - 道琼斯工业平均指数上涨超过300点，涨幅约0.7%；标普500指数涨幅类似；纳斯达克综合指数上涨约0.8%；罗素2000指数上涨约0.8%[5][6] 行业板块表现 - 信息技术板块是当日最大赢家，对指数点数贡献最大，其次是金融、非必需消费品和必需消费品板块[8] - 医疗保健板块下跌，通信服务板块下跌约0.5%，主要受Alphabet股价回落拖累[9] 个股表现 - 上涨 - 戴尔科技股价上涨5.8%，公司第三财季AI服务器订单达123亿美元，发货56亿美元，积压订单184亿美元，将全年发货预期从200亿美元上调至250亿美元[10][11][12] - Urban Outfitters股价上涨超过13%，第三季度净销售额超分析师预期，今年迄今上涨约40%，摩根大通和巴克莱均上调其目标价[12][13] - Robinhood Markets股价上涨约11%，公司与Susquehanna International收购Ledger Assets多数股权，今年迄今上涨约235%[13][14] 个股表现 - 下跌 - 约翰迪尔股价下跌5.7%，公司2026财年净收入 forecast 为40-47.5亿美元，低于Bloomberg平均预估，且较刚结束财年的50-70亿美元有所下降[15][16] - Alphabet股价下跌1.1%，是标普500指数中点数跌幅最大的成分股，自11月11日以来该股仍上涨15%，自9月以来上涨34%，今年迄今上涨约70%[9][16][17] - Zscaler股价下跌13%，创2024年9月以来最大跌幅，因公司年度营收 forecast 仅略高于预期[17] 宏观经济与利率 - 交易员目前预计美联储在12月9-10日会议上降息25个基点的概率约为90%[18] - 10年期国债收益率在4%水平附近徘徊，最终结算略低于该水平，长端收益率走低，2年期收益率微升约2个基点[18]

市场整体表现 - 主要美国股指连续第四个交易日上涨，标普500和道琼斯指数均上涨0.7%，纳斯达克指数上涨0.8% [3] - 市场对12月降息的乐观情绪增长，推动股市延续涨势 [3] Robinhood Markets (HOOD) - 股价飙升近11%，成为标普500指数中表现最佳的股票 [1][4] - 公司与Susquehanna International Group合作，宣布计划收购加密货币衍生品清算所LedgerX的股份 [4] - 此举旨在扩展其在预测市场的产品供应，允许客户基于未来事件结果进行合约交易 [4] Dell Technologies (DELL) - 股价上涨近6% [5] - 公司上调了全年销售和利润展望 [5] - 人工智能需求强劲，年内AI服务器订单总额创纪录地超过120亿美元 [5] Oracle (ORCL) - 股价上涨4% [6] - 尽管过去一个月股价因与OpenAI的关系、高估值和巨额AI支出计划而大幅下跌，但HSBC和德意志银行的分析师认为抛售可能过度 [6] Workday (WDAY) - 股价暴跌近8%，创下标普500指数中最大单日跌幅 [7][9] - 第四季度订阅收入预测未达预期，尽管第三季度业绩基本符合预期 [7] - 需求疲软源于依赖联邦资助的高等教育客户以及企业客户的谨慎支出环境 [7] Deere & Company (DE) - 股价下跌近6% [8] - 公司警告严峻的市场环境可能持续到明年，关税对利润率构成压力，农业领域面临广泛挑战 [8][10]

美股Q3财报季整体表现 - 截至11月21日 标普500指数中95%的公司已公布第三季度财报 [2] - 分析师预计第三季度每股收益将跃升13.4% 若该数据得以保持 将标志着连续第四个季度实现两位数收益增长 且增速较今年第二季度报告的12%有所加快 [2] - 本季度初的预期要低得多 截至9月30日 分析师预计标普500公司第三季度每股收益将增长7.9% [3] 近期发布财报的公司 - 本周来自Abercrombie & Fitch (ANF)、Dick's Sporting Goods (DKS)和Burlington Stores (BURL)的报告 进一步揭示了消费者情绪恶化如何影响购买决策 [4] - 科技及其他行业还有来自Zoom (ZM)、Dell (DELL)、Workday (WDAY)、HP Inc (HPQ)、Deere (DE)和Pony AI (PONY)的报告 [4]

工业板块整体表现 - 美国工业板块表现疲软，公司若业绩不及预期将遭受严重抛售，例如Deer公司因业绩未达预期且下调全年指引，股价下跌6% [2] - 美国市场行情非常狭窄，投资工业板块需格外谨慎 [3] - 美国工业板块的吸引力低于海外市场，海外市场回报率是美国市场的两倍，且涨势更为广泛 [4][11] 具体公司分析与投资观点 - **Deer公司**：因业绩未达预期且下调全年业绩指引，导致股价下跌6% [2]；公司面临关税压力，且业务具有全球性，挑战较大 [3][4]；公司市盈率达24倍，对于增长率不足20%的公司而言估值过高 [7]；管理层预测2026年将是大型周期底部，但该时间点预测可信度低，投资者应保持警惕 [9] - **家得宝公司**：作为前例，因业绩不及预期而股价受挫，显示市场对工业股业绩的严苛态度 [3] - **国防工业子板块**：在当前的 geopolitical 环境下表现强劲，是值得关注的投资领域，例如洛克希德马丁等公司 [6][7] 海外工业股投资机会 - **欧洲市场**：受益于财政支出增加，经济及企业盈利得到提振，表现优于美国 [13]；西门子公司作为多元化工业公司，与中国的关系不像美国公司那样紧张，且市盈率为14倍，估值具有吸引力 [11][12][13] - **日本市场**：日立公司是投资日本大型股的良好标的，业务涉及电气和通信设备制造，其股票交易价格远低于其增长率 [14][15]；随着宏观环境变化，外国股票表现改善，投资者可能因错失恐惧症而重新配置资产至海外股票 [15][16] - **总体趋势**：海外市场（欧洲、亚洲）表现优于美国，投资者可能开始将资产重新配置到估值更具吸引力的海外股票，如日立、西门子等大型公司预计在2026年将有良好表现 [11][13][16]

第四季度业绩表现 - 第四季度每股收益为3.93美元，超出市场预期的3.85美元 [1] - 第四季度营收同比增长11%至123.9亿美元，远超98.2亿美元的预期 [1] - 尽管营收和每股收益超预期，第四季度净利润下降14%至10.65亿美元，低于去年同期的12.45亿美元 [1] - 财报公布后公司股价下跌5% [1] 2025财年业绩与2026财年展望 - 2025财年净利润为50.27亿美元，合每股18.50美元，较2024财年的71亿美元下降29% [2] - 2025财年全年营收下降12%至456.84亿美元 [2] - 公司预计2026财年净利润将在40亿美元至47.5亿美元之间，显示其核心终端市场面临持续压力 [2] 行业与市场环境 - 公司持续面临大宗农业领域需求疲软 [1] - 持续的关税问题对业务构成阻力 [1]

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公司业绩与市场表现 - 迪尔公司股价下跌 因公司发布的2026财年首次利润展望未达市场预期[1] 行业环境 - 尽管美国贸易协定已恢复对中国的农作物运输 但农业部门前景依然黯淡[1]