财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售和收入下降16%，至127.63亿美元；设备业务净销售下降18%，至111.71亿美元；归属于迪尔公司的净利润为18.04亿美元，摊薄后每股收益为6.64美元 [13] - 设备运营利润率为18.8%，超出预期 [12] - 2025财年净收入展望扩大至47.5 - 55亿美元，有效税率为20 - 22%，设备运营现金流预计在45 - 55亿美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 生产与精密农业业务 - 净销售额为52.3亿美元，同比下降21%，主要因发货量降低；运营利润为11.48亿美元，运营利润率为22% [14] - 全年净销售预计下降15 - 20%，运营利润率预计在15.5 - 17%之间 [21] 小型农业与草坪业务 - 净销售额下降6%，至29.94亿美元；运营利润约为5.74亿美元，运营利润率为19.2% [15] - 预计全年净销售下降10 - 15%，运营利润率在11.5 - 13.5%之间 [22] 建筑与林业业务 - 净销售额同比下降约23%，至29.47亿美元；运营利润下降，运营利润率为12.9% [24] - 2025年净销售预计下降10 - 15%，运营利润率预计在8.5 - 11.5%之间 [27] 金融服务业务 - 第二季度归属于迪尔公司的净收入为1.61亿美元，保持平稳 [28] - 2025财年展望保持在7.5亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 美国和加拿大市场 - 大型农业设备行业销售预计下降约30%，小型农业与草坪行业需求预计下降10 - 15% [17][18] - 建筑设备预计下降约10%，小型建筑设备预计下降约5% [25] 欧洲市场 - 农业行业预计下降约5%，林业市场预计持平至下降5%，道路建设市场预计大致持平 [19][26][27] 南美市场 - 拖拉机和联合收割机行业销售预计大致持平 [20] 亚洲市场 - 拖拉机销售前景改善，行业销售预计持平 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以客户为中心，履行承诺，加强客户关系 [5][6] - 坚定执行智能工业战略，投资先进技术和新产品开发，未来十年将在美国投资200亿美元 [7][10] - 积极应对关税影响，采取认证豁免、优化贸易流程等措施 [37][40] - 关注技术能力建设、产品采用和利用率，推动精准农业技术发展 [58][59][60] - 建筑与林业业务在行业竞争中面临价格压力，但道路建设业务表现良好 [25][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度市场波动和不确定性高，但公司表现优于预期，展现出韧性 [5][12] - 下半年全球不确定性仍影响客户情绪，公司将积极应对，减轻影响 [13] - 看好未来机遇，通过创新和战略投资为客户创造价值 [8][12] 其他重要信息 - 北美的新库存水平已调整到位，当前重点是处理二手库存 [53] - 公司将举办巴西投资者日活动，展示当地发展机遇 [64] - 资本分配策略优先维持信用评级，再投资业务，最后通过股息和回购回报股东 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前有多少种SaaS模式，Precision Essential产品线情况及未来管道如何 - 公司SaaS产品可分为三类：精准数字技术、传感与农业技术、即将推出的自主解决方案；Precision Essentials是提供低前期成本和年度许可的精准核心元素；未来将扩展到不同作物类型、地理区域和生产系统 [74][77] 问题: PPA业务下半年隐含盈利能力及进入2026年的关键要素 - 关税影响、销售组合变化和价格优势减弱是导致盈利能力下降的主要因素 [82] 问题: 2026年早期订单计划定价是否有变化，能否抵消关税实现盈利增长 - 早期订单计划结构与过去相似，有价格调整的灵活性；目前新库存水平良好，有助于2026年与零售保持一致 [86][87][90] 问题: 下半年大型农业利润率为何较低 - 关税影响、销售变化小、价格优势减弱和材料可用性降低等因素导致利润率下降 [95][96] 问题: 2026年是否存在价格低于关税成本的情况 - 公司会谨慎考虑价格，既要应对成本压力，也要考虑客户承受能力，目前难以预测2026年情况 [101][104] 问题: 如何在供应商、自身、经销商和客户之间分摊关税成本 - 公司将采取综合措施，包括适当提价、与供应商合作和寻找低成本选项，共同分担成本 [107][108][109] 问题: 二手设备的销售速度及对净定价能力的影响 - 二手高马力拖拉机市场有一定稳定迹象，但销售速度仍不确定；二手市场的改善、农场法案的出台、贸易协议和天气等因素可能推动农业周期好转 [112][113][115] 问题: 最终目标是保护利润率还是覆盖关税成本 - 公司的目标是通过成本控制和价格实现来保护利润率 [118]

财务表现 - 公司季度营收1117亿美元，同比下降179% [1] - 每股收益664美元，低于去年同期的853美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期465亿美元，惊喜率489% [1] - 每股收益超出共识预期116美元，惊喜率1690% [1] 业务板块表现 - 设备运营净销售额1117亿美元，同比下降179%，超出分析师平均预期1067亿美元 [4] - 建筑与林业净销售额295亿美元，同比下降233%，低于分析师平均预期305亿美元 [4] - 农业与草坪业务净销售额822亿美元，同比下降158%，超出分析师平均预期762亿美元 [4] - 小型农业与草坪净销售额299亿美元，同比下降6%，超出分析师平均预期277亿美元 [4] - 生产与精准农业净销售额523亿美元，同比下降205%，超出分析师平均预期485亿美元 [4] 金融服务业务 - 金融服务总收入150亿美元，同比下降55%，超出分析师平均预期146亿美元 [4] - 金融与利息收入138亿美元，同比下降78%，略高于分析师平均预期137亿美元 [4] - 其他收入121亿美元，同比增长315%，大幅超出分析师平均预期9058亿美元 [4] - 设备运营金融与利息收入108亿美元，同比下降163%，略低于分析师平均预期11008亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨10%，略高于标普500指数9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期可能跑输大盘 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为6 64美元 超出Zacks一致预期的5 68美元 但低于去年同期的8 53美元 [1] - 季度营收为111 7亿美元 超出预期4 89% 但同比下降18 3% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨17 4% 远超标普500指数0 2%的涨幅 [3] - 当前市场对下季度预期为每股收益5 35美元 营收104 4亿美元 全年预期为每股收益18 89美元 营收382 3亿美元 [7] - 业绩发布前 盈利预期修正趋势不利 导致Zacks评级为4级(卖出) [6] 行业比较 - 所属农业设备制造业在Zacks行业排名中处于后36%位置 [8] - 同属工业产品板块的Nordson公司预计季度每股收益2 36美元 同比增长0 9% 营收预计6 7358亿美元 同比增长3 5% [9][10] 未来关注点 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 投资者需关注后续季度盈利预期修正趋势 历史显示这与股价短期波动高度相关 [5]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为15,235百万美元，同比增长19%[11] - 2025年第二季度净收入为1,804百万美元，同比下降24%[11] - 每股稀释收益为6.64美元，同比下降22%[11] - 2025财年净收入预期为47.5亿至55亿美元，增长20-22%[36] 用户数据 - 设备运营部门的净销售额为13,610百万美元，同比增长20%[11] - 生产与精准农业部门的净销售额为5,230百万美元，同比下降21%[12] - 小型农业和草坪部门的净销售额为2,994百万美元，同比下降6%[15] - 建筑与林业部门的净销售额为2,947百万美元，同比增长23%[25] 市场展望 - 2025财年资本支出预计约为14亿美元[37] - 2025年美国和加拿大小型农业和草坪市场预计增长10-15%[17]

Disciplined execution drives strong quarterly performance across all segments. Employees and dealers showcase resilience in supporting customers amidst heightened uncertainty. Full-year net income range broadened in response to dynamic environment. MOLINE, Ill., May 15, 2025 /PRNewswire/ -- Deere & Company reported net income of $1.804 billion for the second quarter ended April 27, 2025, or $6.64 per share, compared with net income of $2.370 billion, or $8.53 per share, for the quarter ended April 28, 2024 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度公司净收入为18.04亿美元，每股收益6.64美元，去年同期净收入23.70亿美元，每股收益8.53美元；前六个月净收入为26.73亿美元，每股收益9.82美元，去年同期净收入41.21亿美元，每股收益14.74美元[1] - 2025年第二季度全球净销售和收入下降16%，至127.63亿美元，前六个月下降22%，至212.72亿美元[2] - 2025财年公司净收入预计在47.5亿至55.0亿美元之间[3] - 2025年第一季度净销售额为111.71亿美元，2024年同期为136.1亿美元；2025年前六个月净销售额为179.8亿美元，2024年同期为240.97亿美元[27] - 2025年第一季度净利润为1.804亿美元，2024年同期为2.37亿美元；2025年前六个月净利润为2.673亿美元，2024年同期为4.121亿美元[27] - 2025年4月27日现金及现金等价物为79.91亿美元，2024年10月27日为73.24亿美元，2024年4月28日为55.53亿美元[29] - 2025年前六个月经营活动提供的净现金为5.68亿美元，2024年同期为9.44亿美元[31] - 2025年前六个月投资活动提供的净现金为7.79亿美元，2024年同期使用的净现金为16.7亿美元[31] - 2025年前六个月融资活动使用的净现金为8.21亿美元，2024年同期为11.62亿美元[31] - 2025年第一季度净销售额为111.71亿美元，2024年同期为136.1亿美元，同比下降18%[35] - 2025年上半年净销售额为179.8亿美元，2024年同期为240.97亿美元，同比下降25%[37] - 2025年第一季度总营收为127.63亿美元，2024年同期为152.35亿美元，同比下降16%[35] - 2025年上半年总营收为212.72亿美元，2024年同期为274.2亿美元，同比下降22%[37] - 2025年第一季度总成本和费用为104.26亿美元，2024年同期为121.18亿美元，同比下降14%[35] - 2025年上半年总成本和费用为180.4亿美元，2024年同期为220.87亿美元，同比下降18%[37] - 2025年第一季度所得税前收入为23.37亿美元，2024年同期为31.17亿美元，同比下降25%[35] - 2025年上半年所得税前收入为32.32亿美元，2024年同期为53.33亿美元，同比下降39%[37] - 2025年第一季度净利润为18.01亿美元，2024年同期为23.68亿美元，同比下降24%[35] - 2025年上半年净利润为26.67亿美元，2024年同期为41.16亿美元，同比下降35%[37] - 2025年4月27日公司现金及现金等价物为79.91亿美元，2024年10月27日为73.24亿美元，2024年4月28日为55.53亿美元[41] - 2025年4月27日公司有价证券为12.72亿美元，2024年10月27日为11.54亿美元，2024年4月28日为10.94亿美元[41] - 2025年4月27日公司贸易应收账款净额为67.48亿美元，2024年10月27日为53.26亿美元，2024年4月28日为88.8亿美元[41] - 2025年4月27日公司融资应收款净额为430.29亿美元，2024年10月27日为443.09亿美元，2024年4月28日为452.78亿美元[41] - 2025年4月27日公司存货为78.7亿美元，2024年10月27日为70.93亿美元，2024年4月28日为84.43亿美元[41] - 2025年4月27日公司短期借款为159.48亿美元，2024年10月27日为135.33亿美元，2024年4月28日为176.99亿美元[41] - 2025年4月27日公司应付账款及应计费用为133.45亿美元，2024年10月27日为145.43亿美元，2024年4月28日为146.09亿美元[41] - 2025年4月27日公司长期借款为428.11亿美元，2024年10月27日为432.29亿美元，2024年4月28日为409.62亿美元[41] - 2025年4月27日公司总负债为819.25亿美元，2024年10月27日为843.95亿美元，2024年4月28日为828.42亿美元[41] - 2025年4月27日公司迪尔公司股东总权益为242.87亿美元，2024年10月27日为228.36亿美元，2024年4月28日为226.84亿美元[41] - 2025年上半年设备运营净收入为22.76亿美元，2024年同期为37.46亿美元[43] - 2025年上半年金融服务净收入为3.91亿美元，2024年同期为3.7亿美元[43] - 2025年上半年合并净收入为26.67亿美元，2024年同期为41.16亿美元[43] - 2025年上半年运营活动提供的净现金为5.68亿美元，2024年同期为9.44亿美元[43] - 2025年上半年投资活动提供的净现金为7.79亿美元，2024年同期使用16.7亿美元[43] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为8.21亿美元，2024年同期使用11.62亿美元[43] - 2025年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加5.46亿美元，2024年同期减少18.93亿美元[43] - 2025年上半年初现金、现金等价物和受限现金为76.33亿美元，2024年同期为76.2亿美元[43] - 2025年上半年末现金、现金等价物和受限现金为81.79亿美元，2024年同期为57.27亿美元[43] - 2025年上半年信用损失拨备为1.74亿美元，2024年同期为1.31亿美元[43] 各业务线数据关键指标变化 - 生产与精准农业部门第二季度净销售52.30亿美元，同比下降21%，营业利润11.48亿美元，同比下降30%[6] - 小型农业与草坪部门第二季度净销售29.94亿美元，同比下降6%，营业利润5.74亿美元，同比增长1%[9] - 建筑与林业部门第二季度净销售29.47亿美元，同比下降23%，营业利润3.79亿美元，同比下降43%[13] - 金融服务部门第二季度净收入1.61亿美元，同比下降1%[15] 行业趋势预测 - 2025财年农业与草坪行业，美国和加拿大大型农业预计下降约30%，小型农业与草坪下降10 - 15%，欧洲下降约5%[18] - 2025财年建筑与林业行业，美国和加拿大建筑设备预计下降约10%，紧凑型建筑设备下降约5%[18] - 生产与精准农业净销售预计下降15% - 20%，小型农业与草坪下降10% - 15%，建筑与林业下降10% - 15%，金融服务净收入预计持平至下降5%[19] 公司特殊事项 - 2025年第一季度公司记录了有利的净离散税项，主要是与某些子公司合并产生的外国净经营亏损实现的1.1亿美元税收优惠，以及外国子公司不确定税务状况调整产生的5300万美元[32] - 2025年2月公司完成与巴西银行Bradesco的交易，Bradesco成为公司巴西子公司Banco John Deere S.A. 50%的所有者，公司对BJD的投资采用权益法核算[33] - 2025年第一季度，因估值备抵减少，在“销售、行政和一般费用”中记录了3200万美元的税前和税后收益（先前损失的转回）[34] - BJD在2025年剥离日的股权价值为3.62亿美元[34]

公司业绩预期 - 迪尔公司(DE)将于2025年5月15日盘前公布2025财年第二季度财报 预计产品需求强劲但生产成本上升和农产品价格低迷将影响盈利 [1] - 过去60天Zacks对迪尔每股收益的共识预期下调1.1%至5.68美元 意味着同比下滑33.4% 收入共识预期为106亿美元 同比下降21.7% [9] - 迪尔过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达8.9% [10] 影响业绩的关键因素 - 农产品价格低迷和发货量减少对农业机械业务造成压力 公司持续调整生产以适应需求水平 [2] - 生产成本上升 销售管理费用增加以及研发支出增长可能挤压利润率 [3] - 有利的价格实现策略部分抵消了材料及运输成本上升的影响 [4] 各业务部门预期 - 生产与精准农业部门收入预计为46.1亿美元 同比下滑23.9% 营业利润6.19亿美元 同比下滑62.5% [5] - 小型农业与草坪部门收入预计27.8亿美元 同比下滑12.6% 营业利润4.85亿美元 同比下滑15.1% [6] - 建筑与林业部门收入预计32.9亿美元 同比下滑14.4% 营业利润5.88亿美元 同比下滑12% [7] - 金融服务部门收入预计14.8亿美元 同比增长6.7% 营业利润2.32亿美元 高于去年同期的2.09亿美元 [8] 股价表现与同行对比 - 迪尔股价过去一年上涨22.6% 高于行业18.5%的涨幅 [13] - 同行AGCO一季度调整后每股收益0.41美元 同比下降82.3% 净销售额20.5亿美元 同比下降30% [16] - 同行CNH工业一季度调整后每股收益0.10美元 同比下降69.7% 净销售额38.2亿美元 同比下降21% [17] - 同行Lindsay二季度每股收益2.44美元 同比增长49% 销售额1.87亿美元 同比增长23% [18]

核心观点 - 华尔街分析师预计迪尔公司(DE)即将公布的季度每股收益为5.68美元，同比下降33.4% [1] - 预计季度营收为10.65亿美元，同比下降21.8% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识预期下调了1.9% [1] - 迪尔公司股价在过去一个月上涨7.3%，跑赢标普500指数3.8%的涨幅 [9] 财务指标预期 设备运营业务 - 设备运营业务净销售额预计为10.67亿美元，同比下降21.6% [3] - 设备运营业务中的融资和利息收入预计为1.101亿美元，同比下降14.7% [9] 建筑与林业业务 - 建筑与林业业务净销售额预计为3.05亿美元，同比下降20.7% [4] 农业与草坪业务 - 农业与草坪业务总销售额预计为7.62亿美元，同比下降22% [4] - 其中小型农业与草坪业务销售额预计为2.77亿美元，同比下降13.1% [5] - 生产与精准农业业务销售额预计为4.85亿美元，同比下降26.3% [5] 其他业务 - 其他收入预计为2.1204亿美元，同比下降7.8% [6] - 金融服务总收入预计为1.46亿美元，同比下降8.3% [7] - 其中金融与利息收入预计为1.37亿美元，同比下降8.7% [8] - 其他收入预计为9058万美元，同比下降1.5% [8] 金融服务业务 - 金融服务收入预计为1.35亿美元，同比下降3.2% [7]

大盘及个股表现 - 近期大盘指数上涨主要由大型成长股推动 但包括迪尔(DE)、Energy Transfer(ET)和Huntington Ingalls(HII)在内的股息股也表现强劲 [1] - 这三只股票在过去一个月均大幅上涨 仍值得在5月关注 [1] 迪尔公司(DE) - 年初至今股价上涨超过16% 主要由于投资者对贸易紧张局势缓和的乐观情绪 [3] - 2025财年第一季度(截至1月26日)净利润仅8.69亿美元 但公司预计全年净利润将在50-55亿美元之间 [5] - 第一季度营收同比下降30% 净利润下降50% 若趋势持续可能无法达成全年目标 [5] - 公司预计第二季度将面临定价压力 但2025年下半年压力可能缓解 且2024年下半年基数较低 [6] - 供应链优势明显 国内制造使其免受关税影响 中国业务敞口有限 [9] - 股息率仅1.3% 但专注于股票回购和长期投资 如扩大人工智能和自动驾驶拖拉机业务 [10] Energy Transfer(ET) - 当前分配收益率接近7.5% 但并非低增长型股票 [12] - 2025年计划投入50亿美元用于增长性资本支出 维护性资本支出预算仅11亿美元 [12] - 与EIG Global Energy Partners签署协议 可能共同开发路易斯安那州Lake Charles的大型LNG出口设施项目 [13] Huntington Ingalls(HII) - 2025年股价上涨超过20% 同期标普500指数下跌近4% [14] - 第一季度营收27亿美元低于预期的29亿美元 但每股收益3.79美元远超预期的2.81美元 [15] - 管理层重申2025年预测 造船收入预计89-91亿美元 自由现金流3-5亿美元 2024年分别为87亿美元和4000万美元 [16] - 过去十年股息复合年增长率达13.3% 且自由现金流始终足以覆盖股息支付 [17] - 作为潜艇、两栖舰和航空母舰的主要供应商 具有显著的竞争壁垒 [19]

The market expects Deere (DE) to deliver a year-over-year decline in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended April 2025. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on May 15, 2025, might help the stock move higher if these key numbers are better than e ...