文章核心观点 - 约翰迪尔在2025年国际消费电子展（CES）上展示多款新型自主机器及技术，以应对农业、建筑和商业景观行业劳动力短缺问题，为客户提供支持 [1][2] 分组1：行业现状 - 农业、建筑和商业景观行业均面临熟练劳动力短缺问题，美国农场局联合会估计农业每年约有240万个农场工作岗位需填补，88%的建筑承包商难以找到熟练劳动力，86%的景观企业主找不到劳动力填补空缺职位 [2][6] 分组2：自主机器技术及特点 - 公司第二代自主套件结合先进计算机视觉、人工智能和摄像头，帮助机器在环境中导航，基于2022年CES上首次展示的自主技术发展而来 [1] - 部分机器出厂即具备自主功能，第二代感知系统可作为改装套件用于某些现有机器，为客户提供多种采用途径 [4] - 机器通过约翰迪尔运营中心移动应用程序管理，用户可通过该应用启动机器、获取实时视频和数据，并调整速度等因素，出现作业质量异常或机器健康问题时会收到远程通知 [5] 分组3：具体自主机器及应用 - 用于大规模农业的自主9RX拖拉机，配备16个摄像头实现360度视野，先进套件可更准确计算深度，使拖拉机拉动更多设备并更快行驶 [7] - 用于果园风送喷雾的自主5ML拖拉机，配备最新自主套件和激光雷达传感器，首台为柴油发动机，后续将推出电池电动款 [7] - 用于采石场作业的460 P - Tier自主铰接式自卸卡车，使用第二代套件处理采石场内物料运输的重复性任务 [7] - 用于商业景观的自主电池电动割草机，采用与其他约翰迪尔自主机器相同的摄像头技术，通过前后左右各两个摄像头实现360度覆盖 [7] 分组4：CES 2025活动安排 - 2025年1月7 - 10日，全自主机器将在拉斯维加斯会议中心西厅约翰迪尔展位5016展示，展位还将展示连接性、人工智能、可再生燃料和电气化等前沿技术 [6][8] - 1月8日，公司人员将参加三场小组讨论，分别是全球农业与草坪部门总裁迪安娜·科瓦尔、智能解决方案集团新兴技术总监莎拉·辛克尔、蓝河科技工程副总裁高拉夫·班萨尔 [12]

公司核心观点 - 迪尔公司（Deere & Company，NYSE: DE）面临销售下滑的挑战，主要由于农产品价格疲软，导致种植者推迟购买机械和重型设备 公司通过有效保护利润率来应对这些不利因素 [1] 行业背景 - 农产品价格疲软导致种植者推迟升级机械和重型设备，影响了迪尔公司的销售 [1] 公司策略 - 公司通过执行有效的策略来保护利润率，尽管面临销售下滑的压力 [1]

文章核心观点 介绍“Made for 2025”股息计划，指出该计划能识别股息将大幅增长的股票，以迪尔公司为例说明在小麦价格低时买入该股息增长股票的投资策略 [1][2][3] 行业情况 - CES是全球最大的年度消费技术贸易展，有3200家参展商向超10万名参会者展示产品和服务 [1] - 农产品价格处于低位，很快会再次上涨 [7] 公司情况 公司业务 - 迪尔公司是农业、建筑和林业设备的制造商和经销商 [2] - 公司将60%的现金通过股息和回购返还给股东，还利用资金收购新业务、投资核心业务和建立金融服务部门 [5] 股价与股息 - 当选总统特朗普言论使迪尔公司股价回调，良好的谷物条件将推动其周期性业务，使股息和股价上涨 [2] - 过去20年迪尔公司股票回报率达2000%，过去10年股息提高145%，管理层回购21%的流通股 [4][5] - 2022年以来迪尔公司股价横盘，但管理层仍将股息提高10.2% [7] 投资建议 - 作为逆向投资者，应在小麦价格低时买入迪尔公司股票，因为小麦价格低谷往往标志着公司利润低谷和未来上升周期 [3]

业务部门销售与占比 - 公司2024财年生产与精准农业（PPA）业务净销售额为20,834百万美元，占设备业务净销售额的47%[10] - 公司2024财年小型农业与草坪（SAT）业务净销售额为10,969百万美元，占设备业务净销售额的24%[10] - 公司2024财年建筑与林业（CF）业务净销售额为12,956百万美元，占设备业务净销售额的29%[10] 技术与创新 - 公司通过John Deere Operations Center（在线农场管理系统）测量客户技术使用情况，主要通过“参与英亩数”来衡量，即过去12个月内在Operations Center中记录至少一次操作通过的独特英亩数[9] - 公司计划通过投资“Solutions as a Service”业务模式来增强价值交付[9] - 公司推出了新的S7系列联合收割机和更新的9RX拖拉机，旨在增强客户价值并解决农业挑战，如天气变化导致的时间限制、劳动力短缺和成本上升[14] - 公司推出了几款电动草坪和紧凑型建筑产品，并计划通过增加土方客户的等级管理控制、林业客户的智能吊杆控制和道路建设客户的精准解决方案来支持可持续成果[9] - 公司计划推出混合动力和电池电动设备解决方案，帮助客户减少尾气排放，同时不牺牲功率和性能[22] - 公司利用自动化、机器学习和生成式人工智能技术，如John Deere产品中的自动化软件和计算机视觉技术，尽管这些技术带来了显著好处，但也存在数据来源、技术集成、安全性和隐私保护等风险[75] 可持续发展与环保 - 公司继续致力于减少设备CO2e排放，包括在产品系列中提供混合动力和电动选项，并生产全自动电池驱动农业拖拉机[9] - 公司通过Leap Ambitions框架减少环境足迹，并寻求减少运营社区的环境影响[35] - 公司预计2025财年不会因环境控制或法规合规产生重大资本支出[35][36] 销售与分销 - 公司通过四个地理区域组织销售和营销支持：美国、加拿大和澳大利亚；拉丁美洲和南美洲；欧洲和独立国家联合体（CIS）；以及非洲、亚洲和中东[19] - 公司在美国和加拿大通过约2050个独立经销商销售产品，其中约1600个销售农业设备，约450个销售建筑、土方、材料处理、筑路和林业设备[28] - 公司在美国和加拿大拥有约100个专门销售筑路设备的地点，这些地点可能也销售与建筑、土方和林业设备竞争的产品[28] - 公司提供早期订单计划，包括对在非使用季节提货的客户免除零售融资费用，以应对高需求期间的工厂生产[19] 订单与供应链 - 公司建筑和林业设备部门的订单积压金额为22亿美元，相比2023年10月29日的64亿美元有所下降[31] - 公司农业和草坪设备部门的订单积压金额为52亿美元，相比2023年10月29日的79亿美元有所下降[31] - 公司依赖供应商获取制造产品所需的原材料、组件和成品，供应链中断可能影响公司履行客户承诺的能力[56] - 公司通过多种协议与供应商合作，确保原材料和组件的供应，并管理全球成本竞争力[30] 财务与风险 - 公司财务表现主要依赖于农业市场周期和经济状况，负面条件导致设备和服务需求下降，融资受限，融资成本上升[53] - 2024财年不利市场条件导致销售额下降，销售折扣增加，应收账款核销增加，信用损失准备金增加[53] - 公司预计2025财年某些不利条件将持续存在，包括利率变化和农业市场周期[53] - 全球市场需求变化，尤其是食品和可再生能源需求，可能影响农产品价格和设备需求，导致研发成本增加[56] - 供应链中断，特别是原材料、组件和成品的价格和可用性变化，导致生产中断、成本增加和利润下降[56] - 公司面临多国税收政策变化的风险，可能导致有效税率上升，影响运营结果、现金流和财务状况[61] - 公司在全球范围内进行货币兑换和翻译，存在汇率波动风险，尽管使用货币对冲工具，但仍可能失去汇率有利波动带来的收益[61] - 高利率环境可能抑制整体经济活动和客户财务状况，影响客户对公司设备的需求和还款能力[61] 员工与劳资关系 - 公司截至2024年10月27日拥有约75,800名员工，其中约35,200名为全职生产员工[39] - 美国员工总数为29,600人，其中约13,300人为生产员工[39] - 美国生产及维护员工中，约77%由工会代表，其中约8,900名员工与美国汽车工人联合会（UAW）签订了集体谈判协议，协议到期日为2027年11月1日[39] - 公司与多个工会签订的集体谈判协议即将到期，未能成功续约可能导致罢工或其他劳资纠纷，影响生产和分销[70] 安全与合规 - 2024财年，公司报告的总记录事故率为1.69，损失时间频率率为0.63[41] - 公司面临复杂的国际、联邦、州和地方法律法规，包括反腐败、数据隐私和网络安全等，违反这些法规可能导致罚款和业务损失，公司在2024财年已支付约1000万美元解决FCPA违规问题[79] - 公司面临国际贸易法律和政策的风险，如出口管制、关税和贸易壁垒，这些可能限制公司在全球市场的增长机会[81] 品牌与声誉 - 公司品牌和声誉受到负面宣传的影响，如2024财年社交媒体上关于多样性和包容性、客户维修权等的负面宣传[68] 研发与知识产权 - 公司拥有大量专利、商标、版权和商业秘密，并持续投资研发以提升产品性能和开发新技术[27] - 知识产权侵权或丧失可能对公司业务产生不利影响[58] 融资与金融 - 公司在美国和加拿大提供零售融资服务，主要为农业和建筑林业设备提供融资，并在多个国家提供国际出口融资[32][34] - 公司通过与巴西银行Bradesco的合资企业，在巴西提供融资服务[34] 生产与制造 - 公司在全球拥有多个制造设施，并通过优化工厂、产品设计和供应链管理等措施降低制造成本[27] - 制造设施的合理化、重组、扩建和更新可能导致产能限制、库存波动和其他问题[58] 市场与竞争 - 公司面临竞争对手在价格、创新和质量方面的压力，未能保持竞争力可能影响业务、运营结果和财务状况[64] - 公司可能无法准确预测客户对产品和服务的未来需求，导致库存管理问题，如2022财年因供应链中断导致的库存过剩[65] 信息技术与网络安全 - 公司依赖第三方管理的信息技术网络和系统，用于处理、传输和存储电子信息，以及管理供应链、制造、分销、发票和收款等业务流程[71][73] - 公司存储了包括知识产权、客户和供应商的专有业务信息以及员工个人数据在内的机密数据，这些数据存储在19个数据中心[72] - 尽管公司采取了安全措施，但信息技术和基础设施仍可能受到网络犯罪攻击、供应链中断、硬件升级或更换过程中的故障等因素的影响，可能导致信息泄露或业务中断[73] - 公司部分产品包含用于远程系统更新的硬件和软件，尽管实施了安全措施，但仍可能受到恶意威胁者的攻击，导致产品功能被篡改或数据泄露[74] 法律与监管 - 公司与SpaceX的Starlink网络合作，为巴西农民提供卫星通信服务，但巴西监管机构威胁对Starlink进行制裁，可能影响该服务的运营[78] - 公司依赖GPS和RF技术，如农业和建筑设备管理系统的信号，任何频率分配的变化或信号中断都可能影响产品的开发和市场推广，进而影响客户盈利能力和公司销售[78] 员工福利与培训 - 公司提供全面的薪酬和福利，包括市场竞争性薪酬、综合福利、短期现金激励和长期股权激励[43] - 公司提供灵活的工作安排，如灵活时间表、远程工作和工作分担，以帮助员工管理家庭和工作生活[45] - 公司提供全球培训和开发计划，包括实习、培训、技能提升、学徒制和领导力开发[46] 多样性与包容性 - 公司致力于通过多样化的工作队伍反映其服务的社区，以支持长期成功[42]

文章核心观点 - 迪尔公司董事会宣布提高季度股息并确定支付时间 [1][2] 分组1：股息调整 - 公司董事会宣布季度股息为每股1.62美元 [1] - 新季度股息较之前每股1.47美元增加了0.15美元 [2] 分组2：股息支付安排 - 股息将于2025年2月10日支付给2024年12月31日登记在册的股东 [1]

文章核心观点 - 迪尔公司（Deere）在公布2024财年第四季度和全年业绩后股价创新高，虽2024财年净利润下降超30%且管理层预计2025财年收益更低，但仍是优秀的股息股票 [1] 预期的重要性 - 英伟达公布出色第三季度业绩并上调全年展望后股价下跌，因投资者预期更高 [2] - 迪尔公司此前预期平淡，2020年末起随大宗商品价格飙升进入周期性上升趋势，2021 - 2023财年收益大增，但股价在2021年大幅上涨后未能持续反弹 [3] - 华尔街曾期望迪尔实现前所未有的盈利增长，公司做到了，但前期资本支出提前导致增长放缓属正常 [4] - 迪尔2023年11月22日预计2024财年净收入77.5 - 82.5亿美元，最终报告为71亿美元；2024年11月21日预计2025财年净收入50 - 55亿美元，中点较2024财年下降26%，较2023财年下降48% [5] - 该预测范围仍远高于疫情前，按当前市值约1265亿美元计算，52.5亿美元净收入对应市盈率约24，对预计连续第二年收益下降的行业领先公司而言估值合理 [6] - 迪尔股价上涨可能是因为实际情况好于市场预期，管理层在财报电话会议上也给出积极评论 [7] 形势转变 - 迪尔2024财年下半年收益弱于上半年，未来一年业绩同比将改善，下半年甚至可能实现小幅增长 [8] - 迪尔CEO指出公司在美国销售的产品超75%在美国组装，若关税提高进口重型机械和土方设备成本，公司将处于有利地位 [9] - 迪尔预计财年下半年业绩变化不大，2026财年有望恢复增长，届时股价可能显得便宜 [10] 迪尔仍是优质长期投资 - 迪尔在业务再投资、技术创新、提高股息和积极回购股票方面表现出色，股价因盈利下滑停滞已久，若本财年盈利下滑结束有望反弹 [11] - 迪尔三个业务部门面临需求压力，且国际业务可能因其他国家贸易壁垒受影响 [12] - 投资者应长期持有迪尔股票，避免过于关注预测时机；当前股价股息率1.5%，资本回报计划含大量回购，过去十年股份数量减少超20%，使每股收益增速快于净收入 [13] - 工业板块虽有股息率更高的公司，但很少有像迪尔这样具有行业领先地位和创新文化的公司，适合想投资能经受市场周期的成长型公司的投资者 [14]

公司业绩 - Deere & Company (NYSE: DE) 发布了2024财年第四季度和全年财报 市场对此反应积极 股价大幅上涨 一周内涨幅超过10% [1] 投资策略 - Best Anchor Stocks 专注于寻找具有高质量复合增长 稳健增长和低于预期波动性的优质股票 [1] - Best Anchor Stocks 的投资组合自2022年1月成立以来 显著跑赢了S&P 500和纳斯达克指数 [2]

公司业绩 - 公司第四季度财报表现强劲，超出盈利和收入预期[1] - 每股收益为$4.55，超过Zacks共识预期的$3.90，但同比下降45%[3] - 设备运营净销售额为$92.8 billion，同比下降32.8%，但超过Zacks共识预期的$91.5 billion[3] - 总净销售额为$111.4 billion，同比下降27.7%[3] 市场反应 - 公司股价在财报发布后上涨8%，引起相关ETF的关注[2] 2025财年展望 - 公司预计2025财年净收入为$5-5.5 billion[4] - 预计生产与精准农业收入将下降15%，小型农业与草坪设备收入下降10%，建筑与林业设备收入下降10-15%[4] 相关ETF iShares MSCI Agriculture Producers ETF (VEGI) - 该ETF提供全球农业生产商的广泛覆盖，Deere在其投资组合中占比23.4%，位居首位[5] - 该ETF管理资产规模为$98.3 million，日均交易量为12,000股，年费率为39 bps[6] Global X AgTech & Food Innovation ETF (KROP) - 该ETF专注于投资于农业和食品行业中推动创新和使用技术的公司，Deere在其投资组合中占比14.2%，位居第三[7] - 该ETF管理资产规模为$4.5 million，日均交易量为2,000股，年费率为51 bps[8] First Trust Indxx Global Agriculture ETF (FTAG) - 该ETF跟踪Indxx全球农业指数，Deere在其投资组合中占比10.4%，位居首位[9] - 该ETF管理资产规模为$5.7 million，日均交易量为4,000股，年费率为70 bps[10] Strive Natural Resources and Security ETF (FTWO) - 该ETF提供国家安全和自然资源安全相关公司的投资机会，Deere在其投资组合中占比9.2%，位居第二[11][12] - 该ETF管理资产规模为$29.8 million，日均交易量为20,000股，年费率为49 bps[12] VanEck Vectors Agribusiness ETF (MOO) - 该ETF是该领域最受欢迎的选择，管理资产规模为$616 million，日均交易量为57,000股[13] - 该ETF跟踪MVIS全球农业指数，Deere在其投资组合中占比8.5%，位居首位，年费率为53 bps[13][14]

文章核心观点 公司公布乐观的第四财季业绩后，周五早盘股价小幅走高，不同分析师对公司给出不同评级和目标价，并对公司业绩、库存、市场情况及前景等进行分析[1][3][6] 各分析师观点 高盛（Goldman Sachs） - 分析师杰瑞·雷维奇维持“买入”评级，将目标价从466美元上调至504美元 [3] - 公司第四财季库存大幅减少26亿美元，二手农机市场有企稳迹象，过去六个月库存下降1% [3] - 公司2025年初步指引显示利润率较2024年第四季度和全年有所提升，精准农业业务收入今年可能达到约50亿美元 [4] 奥本海默（Oppenheimer） - 分析师克里斯汀·欧文重申“跑赢大盘”评级，将目标价从448美元上调至477美元 [6] - 公司每股收益4.55美元，营收111.43亿美元，高于市场共识 [6] - 公司在第四财季实现了目标减产，2025财年开局相对强势，但2025年全球农业基本面可能进一步恶化 [6][7] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 分析师乔尔·杰克逊重申“市场表现”评级，目标价400美元 [8] - 公司2025财年净利润指引区间为50 - 55亿美元，较2023年峰值收缩约50% [8] - 管理层称2025财年下半年业绩可能企稳或转正，预计2025财年盈利低谷每股低于20美元 [8][9] 股价表现 周五发布消息时，公司股价上涨1.46%，至443.92美元 [9]

公司Q4财报情况 - 公司在Q4的设备营收为93亿美元 同比下降32% [2] - Q4各板块销售均下降 建筑和林业板块销售下降29% 生产和精准农业销售下降38% 小农业和草坪销售下降25% [2] - Q4利润为12亿美元 较上一年度同季度的24亿美元大幅下降47% 每股收益4.55美元远低于上一年度同季度的8.26美元 [2] 公司2025财年展望 - 公司预计各板块销售额将下降10% - 15% 净收益在50 - 55亿美元之间 低于华尔街预估的59亿美元 [3] 公司股票情况 - 11月21日公司股票价格上涨8% 但从估值角度看目前股票略高估 估计公司估值为每股372美元 比当前约440美元的市场价格低约15% [1][5] - 股票近期走势不稳定 2021年回报率29% 2022年27% 2023年 - 5% 今年到目前为止为11% [4] - 当前股价对应的2025年预期每股收益的市盈率为21倍 远高于过去五年15倍的平均市盈率 [5] 公司面临的情况 - 公司业务具有周期性 销售数量在2023年达到周期性峰值后可能已进入周期中期水平 在农场收入降低和利率升高的情况下 近期可能继续面临阻力 美国农场收入预计2025年将连续第三年下降 [6] - 特朗普威胁如果公司将制造工厂转移到墨西哥 将征收200%的关税 [6] - 投资者应考虑更广泛的风险 如关税 驱逐和低税收等因素可能使美联储难以应对未来几个月的通货膨胀飙升 如果美联储暂停降息 通货膨胀上升 公司设备数量可能继续面临压力 农业部门受驱逐影响更大 因为已经面临劳动力短缺 [7]