财务数据关键指标变化 - 季度数据对比 - 2024年第四季度净收入为3530万美元，归属有限合伙人净收入为3450万美元，摊薄后每股0.68美元，2023年同期分别为2210万美元和每股0.51美元[4] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为4990万美元，2023年同期为1.147亿美元[4] - 2024年第四季度调整后可分配现金流为6950万美元，2023年同期为6460万美元[4] - 2024年第四季度EBITDA为7380万美元，2023年同期为8610万美元；调整后EBITDA为1.072亿美元，同比增长6%，2023年同期为1.009亿美元[5][9] - 2024年第四季度净收入为3530.5万美元，较2023年同期的2214.8万美元增长59.41%[24] - 2024年第四季度EBITDA为7383.9万美元，较2023年同期的8610.1万美元下降14.24%[27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.07242亿美元，较2023年同期的1.00949亿美元增长6.23%[27] - 2024年第四季度可分配现金流为6672.1万美元，较2023年同期的6456.9万美元增长3.33%[27] - 2024年第四季度可分配现金流为6672.1万美元，2023年同期为6456.9万美元；2024年全年为2.55804亿美元，2023年全年为2.48177亿美元[28] - 2024年第四季度可分配现金流覆盖率为1.13倍，2023年同期为1.40倍；2024年全年为1.18倍，2023年全年为1.37倍[28] - 2024年第四季度调整后可分配现金流为6946.1万美元，2023年同期为6456.9万美元；2024年全年为2.6722亿美元，2023年全年为2.48177亿美元[28] - 2024年第四季度调整后可分配现金流覆盖率为1.17倍，2023年同期为1.40倍；2024年全年为1.23倍，2023年全年为1.37倍[28] - 2024年第四季度总营收为2.09863亿美元，2023年同期为2.54149亿美元[30] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.07242亿美元，2023年同期为1.00949亿美元[30] - 2024年第四季度净利润为3530.5万美元，2023年同期为2214.8万美元[30] 财务数据关键指标变化 - 年度数据对比 - 2024年末总资产为20.41559亿美元，较2023年末的16.42246亿美元增长24.32%[23] - 2024年全年净收入为1.42685亿美元，较2023年的1.26236亿美元增长13.03%[24] - 2024年全年EBITDA为3.46913亿美元，较2023年的3.7028亿美元下降6.31%[27] - 2024年全年调整后EBITDA为4.17964亿美元，较2023年的3.85128亿美元增长8.52%[27] - 2024年全年可分配现金流为2.55804亿美元，较2023年的2.48177亿美元增长3.07%[27] - 2024年全年调整后可分配现金流为2.6722亿美元，较2023年的2.48177亿美元增长7.67%[27] - 2024年全年总营收为9.40636亿美元，2023年全年为10.20409亿美元[31] - 2024年全年调整后EBITDA为4.17964亿美元，2023年全年为3.85128亿美元[31] - 2024年全年净利润为1.42685亿美元，2023年全年为1.26236亿美元[31] - 2024年总资本支出为4.9436亿美元，2023年为1.2714亿美元，2024年全年为13.9986亿美元，2023年全年为8.1342亿美元[33] 财务数据 - 其他信息 - 2025年1月24日，公司宣布2024年第四季度每单位普通股有限合伙人现金分红为1.105美元，较2024年第三季度增长0.5%，较2023年第四季度增长4.7%[6] - 截至2024年12月31日，公司总债务约18.8亿美元，现金540万美元，杠杆率约4.06倍，11.5亿美元第三方循环信贷安排下的额外借款能力为7.146亿美元[7] - 2025年公司完成对Gravity Water Midstream的收购，宣布全年调整后EBITDA指引为4.8亿至5.2亿美元，授权回购1.5亿美元Delek US持有的普通股单位[9] 业务发展情况 - 2024年公司完成多项收购和协议修订，增加二叠纪盆地专用土地至约40万英亩，通过两次主要发行筹集约2.98亿美元[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务板块EBITDA对比 - 2024年第四季度，集输与处理业务调整后EBITDA为6600万美元，2023年同期为5330万美元；批发营销与码头业务为2120万美元，2023年同期为2840万美元；存储与运输业务为1780万美元，2023年同期为1750万美元[11][12][13] - 2024年第四季度，管道合资企业投资收益为1130万美元，2023年同期为850万美元；公司调整后EBITDA亏损900万美元，2023年同期亏损690万美元[14][15] 各条业务线数据关键指标变化 - 资本支出对比 - 2024年包含与新天然气处理厂相关的9550万美元资本支出[33] - 2024年第四季度Gathering and Processing板块增长资本支出为4.446亿美元，2023年为1.1479亿美元，2024年全年为12.7328亿美元，2023年全年为7.2636亿美元[33] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务量及利润对比 - 2024年第四季度El Dorado Assets的Plains Connection System吞吐量平均为360725桶/日，2023年为254224桶/日，2024年全年为333405桶/日，2023年全年为250140桶/日[34] - 2024年第四季度Delaware Gathering Assets的天然气收集和处理量平均为71078千立方英尺/日，2023年为67292千立方英尺/日，2024年全年为74831千立方英尺/日，2023年全年为71239千立方英尺/日[34] - 2024年第四季度Delaware Gathering Assets的原油收集量平均为123346桶/日，2023年为112522桶/日，2024年全年为123978桶/日，2023年全年为111335桶/日[34] - 2024年第四季度Delaware Gathering Assets的水处置和回收量平均为144414桶/日，2023年为95175桶/日，2024年全年为128539桶/日，2023年全年为108907桶/日[34] - 2024年第四季度Midland Water Gathering System的水处置和回收量平均为274361桶/日，2023年无数据，2024年全年为280955桶/日，2023年无数据[34] - 2024年第四季度Wholesale Marketing and Terminalling板块的East Texas - Tyler炼油厂销售平均为63022桶/日，2023年为68735桶/日，2024年全年为67682桶/日，2023年全年为60626桶/日[34] - 2024年第四季度West Texas每桶毛利润为4.35美元，2023年为4.73美元，2024年全年为3.18美元，2023年全年为5.18美元[34]

净收入相关 - 2024年1 - 9月公司净收入较上年增加330万美元[108] - 2024年9月30日止三个月净收入为33,674千美元2023年同期为34,825千美元[137] - 2024年9月30日止九个月净收入为107,380千美元2023年同期为104,088千美元[137] - 2024年第三季度净收入较2023年第三季度减少6180万美元降幅22.4%[144] - 2024年前九个月净收入较2023年前九个月减少3550万美元降幅4.6%[144] - 批发营销与终端部门2024年第三季度净收入较2023年第三季度减少4020万美元降幅27.3%[170] - 2024年前九个月较2023年前九个月减少1640万美元降幅4.3%[171] - 存储与运输部门2024年第三季度净收入较2023年第三季度减少830万美元降幅24.4%[181] - 2024年前九个月较2023年前九个月减少860万美元降幅8.0%[182] EBITDA相关 - 2024年公司EBITDA较2023年减少1110万美元[108] - 2024年9月30日止三个月EBITDA为69,181千美元2023年同期为98,241千美元[137] - 2024年9月30日止九个月EBITDA为273,074千美元2023为284,179千美元[137] - 2024年第三季度较2023年第三季度EBITDA减少1050万美元降幅19.9%[166] - 2024年前九个月较2023年前九个月减少620万美元降幅3.8%[166] 收购相关 - 公司收购H2O Midstream Acquisition总价2.295亿美元其中现金约1.595亿美元优先股7000万美元[109] - 公司收购W2W Investment总价包括8390万美元现金270万美元交割后调整金6000万美元应收款减免及230万公司普通单位权益[109] 与Delek Holdings的合作相关 - 公司与Delek Holdings修订并延长商业协议初始期限5 - 7年可再延长5年[110] - 公司与Delek Holdings的协议中部分合同2025 - 2026年逐步调整费率[110] - 公司与Delek Holdings的协议导致部分租赁从经营租赁重新分类为销售型租赁[110] - 公司赎回Delek Holdings持有的250万公司普通单位权益以转让大泉炼油厂营销协议[110] - 公司与Delek Holdings签订修订和重述的综合协议给予Delek Holdings在特定情况下按市值购买公司关键资产的选择权[110] 业务规划与预期相关 - 公司预计液体运输燃料将继续保持高需求[108] - 2024年第二季度决定建造新天然气加工厂 预计产能约110 MMcf/d 预估EBITDA约4000万美元[111] 费用与成本相关 - 2024年第三季度材料和其他成本较2023年第三季度减少3310万美元降幅22.0%[145] - 2024年前九个月材料和其他成本较2023年前九个月减少2560万美元降幅6.3%[146] - 2024年第三季度运营费用较2023年第三季度减少510万美元降幅15.4%[147] - 2024年前九个月运营费用较2023年前九个月增加280万美元增幅3.2%[147] - 2024年第三季度一般和管理费用较2023年第三季度增加1020万美元增幅183.9%[148] - 2024年前九个月一般和管理费用较2023年前九个月增加700万美元增幅35.4%[149] - 2024年第三季度折旧和摊销较2023年第三季度减少340万美元降幅13.8%[150] - 2024年前九个月折旧和摊销较2023年前九个月增加250万美元增幅3.6%[150] - 采集与处理部门运营费用2024年第三季度较2023年第三季度减少240万美元降幅11.4%[165] - 2024年前九个月较2023年前九个月增加200万美元增幅3.7%[165] - 批发营销与终端部门2024年第三季度材料和其他成本较2023年第三季度减少3190万美元降幅27.5%[174] - 2024年前九个月较2023年前九个月减少1250万美元降幅4.3%[175] 资金与融资相关 - 2024年3月29日DKL循环信贷额度增加1亿美元 总额达11.5亿美元[113] - 2024年3月13日出售6.5亿美元2029年到期高级债券[113] - 2024年4月17日和8月16日分别出售2亿美元2029年到期额外高级债券[113] - 2024年10月10日公开发行普通股 净收益1.653亿美元[114] - 2024年3月12日公开发行普通股 净收益1.322亿美元[115] - 2024年9月30日前九个月经营活动提供的净现金较2023年同期增加4580万美元[196] - 2024年9月30日前九个月投资活动使用的净现金较2023年同期增加2.589亿美元[197] - 2024年9月30日前九个月融资活动提供的净现金较2023年同期增加2.204亿美元[198] - 2024年9月30日总负债为19.049亿美元[201] - 2024年9月30日前九个月实际资本支出为3.715亿美元[205] - 截至2024年9月30日未偿还浮动利率借款约4.549亿美元 利率假设变动1% 利息费用约变动450万美元[208] 可分配现金流相关 - 2024年9月30日止三个月可分配现金流为53,283千美元2023年同期为61,396千美元[139] - 2024年9月30日止九个月可分配现金流为189,083千美元2023年为183,608千美元[139] 业务部门相关 - 公司有四个可报告业务板块 各板块业绩衡量方式不同[116] - 公司按四个可报告部门报告经营业绩[143] - 管理层基于部门EBITDA衡量各可报告部门经营业绩[143] 其他财务数据相关 - 2024年7月1日某些FERC监管管道关税等增加约1.3%[112] - 2024年9月30日总流动性为7.024亿美元[190] - 2024年10月29日董事会宣布每普通单位分配1.100美元 按季约5150万美元 按年约2.061亿美元 较2023年第三季度分配增长5.3%[191] - 2024年10月10日完成普通股公开募股 净收益1.653亿美元[194] - 2024年3月12日完成普通股公开募股 净收益1.322亿美元[194]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度报告的调整后EBITDA约为1.07亿美元，相较于2023年同期的9820万美元增长了8.1% [5][8] - 调整后的可分配现金流为6200万美元，现金流覆盖比率约为1.1倍，预计在2025年下半年将回升至长期目标的1.3倍以上 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集与处理部门的调整后EBITDA为5500万美元，较2023年第三季度的5290万美元增长了4% [9] - 批发营销和终端业务的调整后EBITDA为2470万美元，较去年同期的2810万美元下降了12.1% [9] - 存储和运输部门的调整后EBITDA为1940万美元，较2023年第三季度的1790万美元增长了8.4% [9] - 管道合资投资部门本季度贡献的EBITDA为1560万美元，较去年同期的930万美元增长了77.4% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德克萨斯州的Permian盆地表现强劲，收集和处理资产的吞吐量增加，推动了收入增长 [9] - 在Midland盆地的收购和扩展项目正在进行中，预计将为客户提供更具吸引力的选择 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024年第三季度完成了几项重要交易，包括与Delek的合同延长和对Wink到Webster管道的收购，增强了其在Permian盆地的市场地位 [5][6] - 公司计划在2025年上半年按时按预算完成气体处理厂的扩建，预计将带来更多的交叉销售机会 [6][10] - 公司在未来将继续采取审慎的增长策略，专注于有机和无机增长机会 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在Permian盆地的表现表示满意，并对未来的增长机会持乐观态度，尤其是在气体处理和水处理领域 [5][6] - 管理层提到，尽管面临市场挑战，但公司仍在积极管理流动性和杠杆，确保财务稳健 [7] 其他重要信息 - 公司董事会批准将每单位的季度分配增加至1.10美元，显示出对未来增长的信心 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于气体处理厂的进展和时间预期 - 管理层表示气体处理厂的进展顺利，预计将在2025年上半年完成 [12][14] - 对于酸气处理的机会，管理层表示将会有更多信息分享 [13][15] 问题: 关于Midland的产量趋势 - 管理层提到，Midland的产量有所下降，但预计到2025年将恢复增长 [16][18] 问题: 关于H2O中游的整合 - 管理层表示H2O中游的整合进展顺利，已与Delek Logistics团队紧密合作 [20][21] 问题: 关于资本配置和分配增长 - 管理层强调将继续增加分配，同时平衡增长机会和杠杆率 [22][23]

财务业绩 - 2024年第三季度合并营收为730,773美元，同比增长14.4%[22] - 2024年前三季度合并营收为766,260美元，同比增长4.6%[23] - 2024年第三季度调整后EBITDA为310,722美元，同比增长11.6%[22] - 2024年前三季度调整后EBITDA为284,179美元，同比增长0.4%[23] 资本支出 - 2024年第三季度资本支出为90,550美元，同比增长31.9%[22] - 2024年第三季度Gathering and Processing业务资本支出为84,160美元[22] - 2024年第三季度Wholesale Marketing and Terminalling业务资本支出为1,223美元[22] 业务运营 - 2024年第三季度Gathering and Processing业务吞吐量和储存费用为12,644美元[22] - 2024年第三季度Wholesale Marketing and Terminalling业务吞吐量和储存费用为4,450美元[22] - 2024年第三季度Storage and Transportation业务吞吐量和储存费用为11,878美元[22]

文章核心观点 - Delek Logistics Partners被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响，该股票有望在短期内上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统仅依赖公司盈利情况，对个人投资者判断股价走势很有用，而华尔街分析师评级多受主观因素影响 [1][2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有良好的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] - Zacks评级系统对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望跑赢市场 [9][10] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量 [6] Delek Logistics Partners盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，公司预计每股收益3.41美元，较上年报告数字变化5.6% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了4.3%，分析师一直在稳步上调其盈利预期 [8]

文章核心观点 - 公司近期宣布的收购和扩张计划将进一步多元化销售基础和业务，预计EBITDA至少增长14%，分析师给予买入评级，当前股价低于目标价，具有投资价值 [2] 公司概况 - 公司是由Delek US Holdings于2012年成立的成长型上市主有限合伙企业，总部位于田纳西州布伦特伍德，主要拥有、运营、收购和建设原油及精炼产品物流和营销资产 [3] - 公司业务包括原油的收集、运输和储存，以及精炼产品的营销、分销、运输和储存，通过收集和加工、批发营销和码头、储存和运输以及管道合资企业投资四个业务板块运营 [4] 资产情况 - 公司在米德兰盆地拥有200英里的收集系统，约805英里的原油和产品运输管道，以及特拉华收集业务中约485英里的管道 [5] - 公司在西德克萨斯的批发和营销业务在德克萨斯州、田纳西州和阿肯色州拥有10个轻质产品终端，壳容量约140万桶 [5] - 公司的存储设施壳容量为1000万桶，拥有铁路卸载设施和第三方原油运输 [5] - 公司的3个合资企业Red River、Caddo和Rio与库欣、米德兰和其他关键交换点有战略连接 [5] 收购与扩张 - 8月6日，公司宣布收购Delek US在Wink to Webster管道的权益，并将与Delek US的协议修订和延长至长达7年，预计将使第三方EBITDA占总EBITDA的比例从50%提高到64%，年度EBITDA增加5500 - 8500万美元，增长约14% - 22% [6][7] - 8月2日，公司与H2O Midstream Holdings签订购买协议，以2.3亿美元收购其在德克萨斯州米德兰盆地的全部有限责任公司权益，预计该收购将立即增加公司的EBITDA和自由现金流 [8][9] - 公司计划建造一座新的特拉华盆地天然气厂，并扩建其在特拉华系统的三个设施，预计该项目现金回报率超过20%，将于2025年第一季度至第二季度完成，下半年预计花费9000 - 1亿美元 [10][12] 财务表现 - 2023年公司收入持平，净收入下降，但EBITDA增长23.5%，可分配现金流增长8.5%，利息支出增长74%至1.43亿美元 [13] - 2024年第一季度至第二季度，EBITDA增长9.7%，DCF增长11%，收入增长5%，利息支出增长放缓至7.4%，单位数量增长5% [13] - 2024年第二季度，EBITDA达到创纪录的1.024亿美元，同比增长约10% [13] 股息情况 - 公司最近一次分红从每股1.07美元提高到1.09美元，连续46个季度上调，8月28日股价为39美元时，股息收益率为11.18%，预计下次除息日约为11月1日，支付日约为11月13日 [15] - 过去几年公司分红覆盖率良好，2024年第一季度至第二季度DCF/单位覆盖率为1.37倍，2023年也是1.37倍，按总分红支付计算，2024年第一季度至第二季度覆盖率为1.33倍 [16] 内部交易 - 首席财务官Spiegel于8月2日购买3885个单位，价格为38.98美元，董事Brillon于8月19日购买2000个单位，价格为39美元 [19] 盈利能力与杠杆 - 公司净资产为负，无ROE和债务/股权数据，ROA约8%高于行业平均水平，EBITDA利润率也高于行业平均 [20] - 过去两年管理层降低了杠杆率，2024年第二季度净债务/EBITDA杠杆率为3.87倍，略高于行业平均，利息覆盖率在2023年大幅改善，2024年第一季度至第二季度保持稳定，但低于中游行业平均水平 [20] 债务与流动性 - 截至2024年6月30日，公司总债务约15.7亿美元，现金110万美元，第三方循环信贷额度下的额外借款能力为8.198亿美元 [22] - 2024年3月29日，公司将Delek Logistics循环信贷额度增加1亿美元，总额达到11.5亿美元，到期日为2027年10月13日 [24] - 2024年8月中旬，公司发行8.5亿美元2029年到期的8.625%优先票据，比原金额增加2亿美元 [25] 市场表现 - 过去一年和2024年至今，公司在价格和总回报方面均大幅落后于中游行业和标准普尔500指数，2023年12月初达到52周高点超过53美元，此后大幅下跌 [26] 分析师评级与目标价 - 花旗集团将公司评级从“中性”上调至“买入”，目标价45美元；Truist于4月开始覆盖，给予“买入”评级，目标价46美元；Raymond James于3月将公司评级上调至“跑赢大盘”，目标价45美元 [28][29] - 8月28日股价39美元，较分析师最低目标价45美元低约15%，较平均目标价45.33美元低16% [30][31] 估值情况 - 8月28日股价39美元时，公司市销率和企业价值/EBITDA比率远低于中游行业平均水平，因净资产为负，无市净率数据 [33][34] - 公司市净率为6.66倍，低于过去的8倍以上，低于Enteridge的约7.15倍和Enterprise Product Partners的约8.41倍 [32]

文章核心观点 8月26日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 各公司情况 医疗地产信托公司（Medical Properties Trust，MPW） - 为利用医疗服务交付的变化趋势，收购和开发净租赁医疗设施的房地产投资信托公司 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长7.1% [1] - Zacks评级为1（强力买入），股息收益率为13.30%，行业平均为4.54% [2] 奈克斯点房地产金融公司（NexPoint Real Estate Finance，NREF） - 从事商业房地产一级抵押贷款、夹层贷款、优先股和另类结构化融资，以及多户商业抵押贷款支持证券业务的房地产投资信托公司 [3] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长近18.63% [3] - Zacks评级为1，股息收益率为12.80%，行业平均为11.79% [4] 德莱克物流伙伴公司（Delek Logistics Partners，DKL） - 拥有、运营、收购和建设原油及精炼产品物流和营销资产的公司 [4] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长近4.3% [4] - Zacks评级为1，股息收益率为11.2%，行业平均为7.2% [4]

文章核心观点 8月22日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 各公司情况 三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.） - 金融服务公司 获Zacks排名第一 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长19% [1] - 市盈率为12.12 而标准普尔为22.66 价值评分为B [1] 奇富科技（Qifu Technology, Inc.） - 信贷科技平台提供商 获Zacks排名第一 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长10.5% [2] - 市盈率为5.39 而标准普尔为22.66 价值评分为A [2] 德莱克物流合作伙伴（Delek Logistics Partners, LP） - 能源基础设施公司 获Zacks排名第一 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长4.3% [3] - 市盈率为11.32 而标准普尔为22.66 价值评分为A [3]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，价值投资是热门策略，Delek Logistics Partners（DKL）可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][2][6] 公司研究 - DKL目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A [4] - DKL的市盈率为9.90，过去52周远期市盈率最高达14.55，最低为9.66，中位数为11.73，而行业平均市盈率为12.01 [4] - DKL的市现率为7.66，过去12个月市现率最高达9.30，最低为6.84，中位数为7.72，行业平均市现率为8.63 [5] 投资策略 - 公司依靠排名系统，注重盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资是成功策略，价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估股票 [2] - 投资者除Zacks排名外，还可通过风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3]

文章核心观点 公司持续为投资者带来更多收益，拥有稳定现金流和坚实财务基础，通过扩张和多元化运营有望继续提高分红，是追求丰厚且稳定增长收入流投资者的有吸引力选择 [1][2][11] 公司受关注情况 - 公司未受多数华尔街分析师关注，少数覆盖公司的分析师看法不一，两人评级为持有，一人为买入，另一人为强力买入 [1] 分红情况 - 公司最近实现连续第46个季度分红增长，近2%的增幅使其收益率接近11% [2] - 过去一年分红支付增长5.3%，同时保持分红覆盖率与2022年水平持平，为1.32倍 [7] 业务基础 - 公司产生大量稳定现金流，为母公司和第三方客户提供物流服务，近期与母公司协议修订并延长至七年，增加长期可见性 [3] - 公司通过收购和建设资产支持第三方客户，使业务多元化，目前一半收益来自母公司，预计明年下半年该比例降至36% [4] 财务状况 - 公司现金流足以覆盖高额分红支付，二季度末分红覆盖率为1.32倍，健康的覆盖率使其能留存现金用于扩张和加强资产负债表 [5] - 公司通过降低杠杆率巩固财务基础，二季度末杠杆率从去年底的4.34降至3.81，2022年底为4.89 [6] 业务扩张 - 2022年公司以6.247亿美元现金收购3Bear Energy，增加第三方收入、使业务多元化并促进增长，该收购产生大量自由现金流，助其降低杠杆率和增加分红 [7] - 公司近期收购母公司在Wink to Webster管道系统的权益，还同意以2.3亿美元收购H2O Midstream，进一步使业务和第三方业务量多元化，减少对母公司依赖 [8] - 公司将根据机会进行有机扩张项目，最近决定在二叠纪盆地特拉华盆地一侧现有设施附近新建天然气加工厂，新项目和近期收购将使其成为二叠纪盆地一流的全方位服务中游供应商 [9]