文章核心观点 - 公司财务状况良好，现金流稳定，分红可持续且收益率达10%，虽股价可能持平，但仍值得买入 [6][8][19] 合作概述 - 公司2024年第一季度财报显示财务状况强劲，将继续专注拓展第三方收入，减少对母公司的过度依赖 [4] - 公司核心资产包括管道、存储设施和终端，业务覆盖美国南部约850英里的原油和产品运输管道，运营分为四个板块 [14] - 2023年营收较2022年从10.4亿美元降至10.2亿美元，降幅约2%，但现金流稳定，每年超2亿美元 [14] 财务状况改善 - 疫情期间公司运营现金流为正，2020 - 2021年从1.93亿美元增至2.75亿美元，增长42% [15] - 公司与客户的长期协议含最低量承诺（MVC）条款，可降低短期财务风险，使现金流对市场波动具有弹性 [15] - 最新财报显示，归属所有合伙人的净收入3260万美元，季度EBITDA 1.015亿美元，可分配现金流6800万美元，DCF覆盖率1.35倍，债务可控 [16] 专注第三方业务明智 - 专注第三方业务可开辟新增长途径，使现金流多元化，提升公司声誉，促使管理层创新增值服务 [5] - 目前第三方业务占EBITDA的50%，结合多元化客户群、长期MVC条款和高油价，公司现金流有望进一步增长 [5] MVC条款有吸引力 - MVC条款要求客户通过公司管道运输最低量，保障最低收入，使现金流对市场波动有弹性，未来有望延续 [15] - 2023年第三季度MVC增长，第三方毛利率较第二季度增长28% [17] 估值 - 40美元公允价值 - 因业务稳定，预计营收至少超10亿美元，假设EBITDA利润率维持30%，则EBITDA下限为3亿美元 [6] - 采用12倍EBITDA倍数，减去16亿美元净债务，得出市值20亿美元，除以4700万流通单位，得出公允价值约40美元 [6] 投资建议 - 尽管股价可能持平，但稳定分红可靠且现金流充足覆盖，预计近期分红稳定，建议买入 [8][12][19]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净利润为32,648,000美元，2023年同期为37,367,000美元[109] - 2024年第一季度EBITDA为101,501,000美元，2023年同期为93,158,000美元[109] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为43,858,000美元，2023年同期为29,190,000美元[111] - 2024年第一季度可分配现金流为67,991,000美元，2023年同期为61,762,000美元[111] - 2024年第一季度净收入为2.52075亿美元，较2023年同期的2.43525亿美元增加860万美元，增幅3.5%[119] - 2024年第一季度材料及其他成本为1.23692亿美元，较2023年同期的1.26096亿美元减少240万美元，降幅1.9%[120] - 2024年第一季度运营费用为3191.6万美元，较2023年同期的2474万美元增加720万美元，增幅29.0%[120] - 2024年第一季度一般及行政费用为486.3万美元，较2023年同期的751万美元减少260万美元，降幅35.2%[121] - 2024年第一季度折旧及摊销为2649.5万美元，较2023年同期的2110.5万美元增加540万美元，增幅25.5%[122] - 2024年第一季度利息费用为4022.9万美元，较2023年同期的3258.1万美元增加760万美元，增幅23.5%[124] - 2024年第一季度权益法投资收益为 - 849万美元，较2023年同期的 - 631.6万美元增加220万美元，增幅34.4%[124] - 2024年第一季度EBITDA为1.01501亿美元，较2023年同期的9315.8万美元增加230万美元，增幅4.2%[132] - 2024年第一季度经营活动净现金流入增加1470万美元，投资活动净现金使用减少1710万美元，融资活动净现金流入减少2890万美元[153,154,155,156] - 截至2024年3月31日，公司总负债为16.152亿美元，较2023年12月31日减少9660万美元[157] - 2024年第一季度实际资本支出为1516.5万美元，全年预测为6982.9万美元[166] - 截至2024年3月31日，公司未偿还的浮动利率借款总额约为5.652亿美元[169] - 假设2024年3月31日公司未偿还的浮动利率债务利率变动1%，年化影响将使利息费用变动约570万美元[169] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度国内市场烃类价格上涨，公司物流资产吞吐量和利用率增加，但净收入减少470万美元，EBITDA增加830万美元[83] - 2024年第一季度公司集输和处理业务板块EBITDA增加230万美元，批发营销和码头业务板块EBITDA增加330万美元，管道合资企业投资业务板块EBITDA增加220万美元[83] - 2024年第一季度集输与处理业务净收入为9588.3万美元，较2023年同期的9243.2万美元增加350万美元，增幅3.7%[128] - 2024年第一季度批发营销与终端业务净收入为1.1927亿美元，较2023年同期的1.12309亿美元增加700万美元，增幅6.2%[135] - 2024年第一季度存储和运输业务净收入减少190万美元，降幅4.8%[142] - 2024年第一季度存储和运输业务材料及其他成本减少470万美元，降幅25.3%[143] - 2024年第一季度存储和运输业务运营费用减少50万美元，降幅9.7%[144] - 2024年第一季度EBITDA增加470万美元，增幅35.1%[145] 公司融资活动 - 2024年3月12日公司完成公开发行3584416个普通股单位，发行价为38.50美元/单位，净收益1.323亿美元用于偿还DKL循环信贷安排的部分未偿借款[86] - 2024年3月13日公司出售6.5亿美元2029年到期、利率8.625%的优先票据，净收益用于赎回2025年票据、偿还DKL定期贷款安排和DKL循环信贷安排的部分未偿借款[87] - 2024年4月17日发行人出售2亿美元2029年到期、利率8.625%的额外优先票据，发行价为面值的101.25%，净收益用于偿还DKL循环信贷安排的部分未偿借款[88] - 2024年3月29日公司对DKL循环信贷安排进行第四次修订，将美国循环信贷承诺增加1亿美元，使总承诺额达到11.5亿美元，该安排到期日为2027年10月13日[90] - 2024年3月12日，公司完成公开发行，出售3584416个普通股单位，净收益1.323亿美元[152] 公司流动性情况 - 公司流动性显著改善，从2023年12月31日的约3亿美元增加到约8亿美元[91] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为5.945亿美元，其中未使用信贷承诺5.848亿美元，现金及现金等价物970万美元[149] 公司业务板块构成 - 公司按四个可报告板块审查经营业绩，分别为集输和处理、批发营销和码头、存储和运输、管道合资企业投资[93] - 公司运营资产包括集输处理、批发营销和码头、存储和运输等板块[94][95][96] - 公司拥有三个合资企业的部分股权，为第三方和德莱克控股子公司提供原油和成品油管道运输服务[97] 公司业务依存关系 - 公司大部分现有资产与Delek Holdings的炼油业务相互依存，许多资产专门与Delek Holdings签订合同以支持其炼油厂[82] 市场环境与公司应对 - 通胀、经济衰退担忧和能源转型使烃类和天然气远期需求预期减弱，但公司有内置的衰退保护措施，预计液体运输燃料需求仍将旺盛[84] 公司战略目标与重点 - 公司长期战略目标是维持稳定现金流并增加向单位持有人支付的季度分配[100] - 2024年战略重点包括产生稳定现金流、专注业务增长、与德莱克控股进行互利交易等[102] 公司业务风险与改善 - 公司近期扩大天然气处理能力，降低了客户和地理集中风险[104] 公司分配情况 - 2024年4月25日，董事会宣布每普通股单位分配1.070美元，约合每季度5050万美元，较2023年第一季度增长4.4%[150] 公司内部控制情况 - 公司披露控制和程序在报告期末有效[171] - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA为1.015亿美元,同比增加8.3%[12] - 可分配现金流为6800万美元,分配覆盖率为1.35倍[12] - 公司通过债务和股权发行提高了流动性,达到约8亿美元,此前为3亿美元[11] - 公司的杠杆比率从4.34下降到4.01,有望在今年内继续改善[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集输和加工业务EBITDA为5780万美元,同比增加4.3%,主要由于Permian Basin资产吞吐量增加[12] - 批发营销和码头业务EBITDA为2530万美元,同比增加15.0%,主要由于码头利用率提高[13] - 储运业务EBITDA为1810万美元,同比增加35.1%,主要由于储运费率上涨[13] - 管道合资企业投资贡献EBITDA为850万美元,同比增加34.9%[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Midland Basin和Delaware Basin的资产表现良好,为公司业务提供了持续增长动力[6][7][21][22][23][30][31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已从最初的"drop-down"模式发展成为一家更大的企业,第三方业务占EBITDA的50%左右[6][7] - 公司在Midland和Delaware Basin的资产布局和运营能力为公司带来了竞争优势[21][22][23][30][31] - 公司保持了较强的财务实力和灵活性,为未来的有机和非有机增长提供了支持[11][16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在Permian Basin的业务表现和前景持乐观态度,认为这些资产为公司提供了持续的增长动力[6][7][21][22][23][30][31] - 管理层表示将继续保持灵活和谨慎的收购策略,只会进行有助于股东价值的并购[20][21][30][31] - 管理层对公司维持稳定分红的能力表示信心[9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Doug Irwin 提问** 询问公司最近的股权发行和债务交易的背景和目的[16][17][18][19] **Avigal Soreq 和 Reuven Spiegel 回答** - 这些交易有助于改善公司的杠杆比率、增加流动性和公众持股量[17][18][19] - 这些交易为公司未来的有机和非有机增长提供了支持[16][17][18][19] 问题2 **Neal Dingmann 提问** 询问公司在Tyler和El Dorado的MVC合同续约情况,以及在3 Bear区域的增长机会[26][27][28][29][30][31] **Avigal Soreq 和 Odely Sakazi 回答** - 公司正在与Delek公司就MVC合同续约进行协商[27][28] - 公司看好3 Bear区域的增长机会,将继续投资该区域的管线基础设施建设[30][31]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度归属于所有合伙人的净收入为3260万美元，摊薄后每有限合伙人单位0.73美元，2023年同期分别为3740万美元和0.86美元[2] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为4390万美元，2023年同期为2920万美元[2] - 2024年第一季度可分配现金流为6800万美元，2023年同期为6180万美元[2] - 2024年第一季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.015亿美元，2023年同期为9320万美元[3] - 2024年第一季度每有限合伙人单位季度现金分配为1.070美元，较2023年第四季度增长1.4%，较2023年第一季度增长4.4%[5] - 截至2024年3月31日，公司总债务约为16亿美元，现金为970万美元，第三方循环信贷额度下的额外借款能力为5.848亿美元[6] - 2024年第一季度净收入为3264.8万美元，2023年同期为3736.7万美元[22] - 2024年第一季度EBITDA为1.01501亿美元，2023年同期为9315.8万美元[24] - 2024年第一季度可分配现金流为6799.1万美元，2023年同期为6176.2万美元[24] - 2024年第一季度可分配现金流覆盖率为1.35倍，2023年同期为1.38倍[25] - 2024年第一季度总资本支出为1516.5万美元，2023年同期为3610.1万美元[27] - 2024年第一季度净现金增加591.7万美元，2023年同期为299.4万美元[23] - 2024年第一季度向合作伙伴分配5051.4万美元，2023年同期为4466.4万美元[25] - 2024年第一季度基本每股净收入为0.74美元，2023年同期为0.86美元[22] - 2024年第一季度现金分红为每股1.07美元，2023年同期为1.025美元[22] 杠杆比率与流动性变化 - 杠杆比率从2023年末的4.34倍降至4.01倍，流动性提高至约8亿美元[4] 各业务线EBITDA关键指标变化 - 2024年第一季度，集输与处理业务板块EBITDA为5780万美元，2023年同期为5540万美元[8] - 2024年第一季度，批发营销与码头业务板块EBITDA为2530万美元，2023年同期为2200万美元[10] - 2024年第一季度，存储与运输业务板块EBITDA为1810万美元，2023年同期为1340万美元[11] 业务线销量关键指标变化 - 2024年第一季度批发营销和码头业务东德克萨斯 - 泰勒炼油厂平均日销量为66475桶，2023年同期为34816桶[30]

文章核心观点 - 公司完成公开发行普通股募集资金并用于偿还借款 [1] 发行情况 - 公司完成3584416个代表有限合伙权益的普通股单位的包销公开发行，包括承销商全额行使额外购买467532个普通股单位的期权，发行价格为每个单位38.50美元 [1] - 此次发行所得总收益约1.325亿美元，扣除承销费和佣金后，在其他发行相关费用之前，用于偿还循环信贷协议下的未偿借款 [1] - 发行依据此前向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，相关招股说明书补充文件也已提交 [2] 承销团队 - Truist Securities、BofA Securities等8家公司担任此次发行的联席账簿管理人，Mizuho等3家公司担任副承销商 [3] - 可从承销商处获取招股说明书补充文件和基础招股说明书，也可在SEC网站免费获取 [3] 公司概况 - 公司是一家总部位于田纳西州布伦特伍德的中游能源主有限合伙企业 [5] - 通过位于二叠纪盆地、特拉华盆地及墨西哥湾沿岸地区的资产和合资企业，为客户提供原油、中间产品、精炼产品、天然气等的收集、管道运输等服务 [6] - Delek US Holdings, Inc.持有公司普通合伙权益和多数有限合伙权益，也是重要客户 [7] 信息渠道 - 可通过公司网站、投资者关系网页、新闻网页和Twitter账户获取公司信息 [9][10]

收购事项 - Delek Logistics Partners, LP和其子公司Delek Logistics Finance Corp.宣布他们已经收到了62.4%的6.75%到期于2025年的Senior Notes的投标，金额为$155,991,000[1] - 符合条件的Notes将在预计的结算日期3月13日进行结算，每$1,000面值的Notes将获得总计$1,000.80的报价，加上截止结算日期前的应计利息[3] 市场风险和不确定性 - Delek Logistics发表的前瞻性声明中提到了可能的市场风险和不确定性，包括可能影响发行的因素，以及任何自然灾害或公共卫生紧急情况的影响[13]

文章核心观点 - 德莱克物流伙伴有限责任公司宣布公开发行普通股单位，预计用所得款项偿还债务，发行后德莱克控股的持股比例将下降 [1][2][3] 发行情况 - 公司定价公开发行3,116,884个代表有限合伙人权益的普通股单位，单价38.50美元，承销商有30天选择权可额外购买最多467,532个普通股单位 [1] - 发行预计于2024年3月12日结算和完成，需满足惯常成交条件 [4] - 特鲁斯特证券、美国银行证券和雷蒙德·詹姆斯担任此次发行的联席账簿管理人 [5] 资金用途 - 公司打算用发行所得净收益（包括承销商行使购买额外普通股单位选择权的净收益）偿还循环信贷协议下的未偿借款 [2] 股权变化 - 德莱克美国控股公司不会购买此次发行的任何普通股单位，其在德莱克物流已发行普通股单位中的所有权将从发行前的78.7%降至发行后的约73.4% [3] 公司概况 - 德莱克物流是一家总部位于田纳西州布伦特伍德的中游能源有限合伙企业 [7] - 通过位于二叠纪盆地、特拉华盆地及墨西哥湾沿岸地区的资产和合资企业，为客户提供原油、中间产品、精炼产品、天然气等的收集、管道运输等服务 [8] - 德莱克控股拥有德莱克物流的普通合伙人权益和多数有限合伙人权益，也是其重要客户 [9]

BRENTWOOD, Tenn., March 7, 2024 /PRNewswire/ -- Delek Logistics Partners, LP (NYSE: DKL) ("Delek Logistics") announced today that it has commenced an underwritten public offering of $120,000,000 of common units representing limited partner interests in Delek Logistics pursuant to an effective shelf registration statement previously filed with the Securities and Exchange Commission (the "SEC"). A preliminary prospectus supplement relating to the offering will also be filed with the SEC. Delek Logistics inten ...

文章核心观点 公司宣布2023年K - 1税单包已可在第三方提供商网站获取，目前正在打印和邮寄 [1] 税单包相关信息 - 2023年K - 1税单包可在第三方提供商网站https://www.taxpackagesupport.com/DelekLogistics获取 [1] - 目前税单包正在进行打印和邮寄 [1] - 关于2023年税务报告包的问题可在周一至周五美国中部标准时间上午8点至下午5点拨打1 - 833 - 263 - 0144咨询 [2] 公司概况 - 公司是一家总部位于田纳西州布伦特伍德的中游能源有限合伙企业 [3] - 公司通过位于二叠纪盆地、特拉华盆地及墨西哥湾沿岸地区的自有资产和合资企业，为原油和天然气客户提供集输、管道及其他运输服务，为中间和精炼产品客户提供存储、批发营销和终端服务，以及水处置和回收服务 [4] - 德莱克美国控股公司拥有公司的普通合伙人权益以及多数有限合伙人权益，也是公司的重要客户 [4] 公司信息获取途径 - 可通过公司网站(www.deleklogistics.com)、投资者关系网页(https://www.deleklogistics.com/investor - relations)、新闻网页(https://www.deleklogistics.com/news - releases)和推特账户(@DelekLogistics)获取公司信息 [5]

文章核心观点 公司宣布定价发行6.5亿美元2029年到期的8.625%优先票据，预计3月13日完成发行，所得款项用于回购或赎回2025年到期票据、偿还定期贷款、支付相关费用，剩余用于一般公司用途 [1][2] 发行情况 - 公司与子公司定价发行6.5亿美元2029年到期的8.625%优先票据，发行规模从之前宣布的5.5亿美元上调 [1] - 发行预计3月13日完成，需满足惯常成交条件 [2] - 票据仅向合格机构买家和美国境外非美国人士发售，未在证券法或州证券法注册 [3] 资金用途 - 所得款项用于回购或赎回2025年到期的6.75%优先票据、偿还定期贷款、支付相关费用 [2] - 剩余款项用于一般公司用途，可能包括偿还部分循环信贷安排下的未偿还借款 [2] 公司概况 - 公司是一家总部位于田纳西州布伦特伍德的中游能源有限合伙企业 [5] - 通过位于二叠纪盆地、特拉华盆地和墨西哥湾沿岸地区的资产和合资企业，提供原油、中间产品、精炼产品、天然气等相关服务 [6] - 德莱克美国控股公司持有公司普通合伙人权益和多数有限合伙人权益，也是重要客户 [7]