文章核心观点 德国航空巨头汉莎航空将对欧洲航线机票加收最高72欧元（约77美元）的环境费用，以应对欧盟气候法规增加的成本 [2] 分组1：环境费用相关 - 环境费用从明年1月起适用于航班，根据航线和票价，费用在1至72欧元之间 [3] - 费用将添加到集团销售和运营的所有从欧盟国家以及英国、挪威和瑞士出发的航班上 [9][10] 分组2：法规成本相关 - 欧盟立法要求航空公司逐步增加从欧盟机场出发航线的可持续航空燃料（SAF）使用量 [4] - 航空公司从明年起需在燃料混合中加入2%的SAF，到2030年升至6%，2050年飙升至70% [12] - 汉莎航空还面临欧盟排放交易体系变化和其他监管措施带来的额外成本 [6] 分组3：行业与公司情况 - 航空业是最难脱碳的行业之一，SAF被视为实现排放目标的关键，但目前生产成本更高 [5] - 欧洲SAF产量极少，远落后于美国启动的项目 [13] - 汉莎航空在疫情期间获德国政府救助，2022年和2023年随着旅游需求回升实现盈利 [7] - 汉莎航空集团目标是到2030年将净碳排放量较2019年减半，2050年实现碳中和 [14] - 今年年初汉莎航空受一系列罢工重创，第一季度亏损严重 [15]

文章核心观点 德国汉莎航空集团本周将在机票价格中增加“环境成本附加费”，以应对监管环境要求带来的成本上升 [1] 分组1：附加费征收原因 - 附加费旨在支付因监管环境要求导致的持续增加的部分额外成本，涉及欧盟和国际民航组织的相关规定 [1] 分组2：附加费征收范围 - 适用于从欧盟27个成员国、英国、挪威和瑞士出发的航班 [2] - 汉莎航空集团旗下所有航空公司销售或运营的航班都将收取该费用，旗下航空公司包括汉莎航空、欧洲之翼、瑞士航空、 Edelweiss Air和奥地利航空 [2] 分组3：附加费征收标准 - 附加费金额根据航线和票价而异，介于1欧元至72欧元之间，具体金额在预订阶段向客户显示 [3] 分组4：附加费征收时间 - 从本周三（6月26日）起发行的、2025年1月1日起出发的所有机票都将适用该费用 [3]

文章核心观点 - 德意志汉莎航空（DLAKY）在Zacks评级和风格评分模型中均优于西南航空（LUV），价值投资者可能认为DLAKY是更好选择 [1][9] 公司评级 - 德意志汉莎航空Zacks评级为2（买入），西南航空Zacks评级为5（强烈卖出），DLAKY盈利前景改善可能强于LUV [1] 估值指标 - DLAKY远期市盈率为4.81，LUV为27.56；DLAKY PEG比率为1.58，LUV为1.73 [2] - DLAKY市净率为0.65，LUV为1.66 [8] 风格评分 - 风格评分价值等级考虑多种关键基本面指标，DLAKY价值等级为A，LUV为C [4][5] 选股方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强劲的Zacks评级和风格评分系统价值类别中的出色评级 [3]

文章核心观点 美国交通部要求包括汉莎航空在内的三家航空公司因疫情相关航班取消或变更支付超9亿美元乘客退款，并对其“极端延迟”提供报销处以250万美元民事罚款 [1][2] 航空公司退款情况 - 汉莎航空被责令支付7.75亿美元退款，荷兰皇家航空支付1.133亿美元，南非航空支付1520万美元 [3] - 航空公司已支付超9亿美元退款 [3] 航空公司受罚情况 - 美国交通部对汉莎航空、荷兰皇家航空和南非航空处以250万美元民事罚款，其中汉莎航空和荷兰皇家航空各110万美元，南非航空30万美元 [2][3] 汉莎航空回应 - 汉莎航空发言人称公司长期与美国交通部沟通，与其他航空公司相比罚款未超正常范围 [4] - 汉莎航空称支付延迟是因新冠疫情期间退款规模空前 [4] 行业相关情况 - 2023年美国航班取消率低于1.2%，是十多年来最低水平，尽管航空旅行量创历史新高 [4] - 今年早些时候美国当局发布规则，要求国内外航空公司在航班取消或大幅变更且消费者拒绝替代方案时及时自动退款 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度集团营收达74亿欧元，同比增长5% [9] - 接待旅客2400万人次，同比增长12% [9] - 调整后自由现金流低于2023年第一季度，但仍为正，达300万或500万欧元 [9] - 第一季度季度亏损8.49亿欧元，其中3.5亿欧元是罢工的直接和间接影响 [9] - 调整后息税前利润（EBIT）亏损8.49亿欧元 [24] - 客运航空公司运营亏损增至9.18亿欧元，上年为5.12亿欧元 [26] - 欧盟261条款下对客户的赔偿支出同比几乎增至三倍，近1亿欧元，关怀义务费用季度内增加一半，至6300万欧元 [26] - 集团航空公司运营的运力比2019年计划低约5个百分点，收益率下降2.5%，单位可用座公里收入（RASK）下降6.3%，单位成本（CASK）剔除罢工影响后仍下降1.8%，按报告基础计算则增加2.9% [27][28] - 货运部门利润低于上年，若不是罢工影响，本可实现盈亏平衡 [29] - 汉莎技术公司业绩增长4%，调整后息税前利润降至2.6亿欧元 [30] - 可用流动性增至108亿欧元，净债务下降，杠杆率降至1.8% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 运营亏损从上年的5.12亿欧元增至9.18亿欧元，约3亿欧元的增加与罢工相关 [26] - 收益率下降2.5%，约三分之二的同比下降与罢工有关，三分之一与第一季度淡季性质以及市场运力增加有关 [27] - RASK下降6.3%，主要由于收益率下降以及货运收入减少和客户赔偿支出增加的额外影响 [28] 货运业务 - 与上年相比面临艰难比较，利润降低，若不是罢工影响，本可实现盈亏平衡 [29] 汉莎技术公司 - 业绩表现有韧性，剔除罢工影响后结果增长4%，第一季度调整后息税前利润降至2.6亿欧元，预计第二季度能弥补罢工造成的2400万欧元影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏季预订量较上年创纪录水平再增长16%，需求超过运力增长 [18] - 过去几个月本土市场势头明显回升，预计夏季欧洲内部旅行和跨大西洋航线都将表现强劲 [19] - 亚太市场复苏较慢，尤其是中国市场，印度和日本表现较好，企业旅行持续恢复，跨大西洋航线领先 [19] - 亚洲航线增长过高和欧洲需求增加将导致收益率正常化，但公司仍有良好定价能力，即使在2023年强劲增长后，销量仍实现两位数增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从航空集团加速转型为全球航空公司集团，以多枢纽、多航空公司、多品牌商业模式为核心战略 [22] - 推出汉莎城市航空，改善短程支线运输盈利能力，加强短程网络，保障长途航线增长 [15] - 投资约45亿欧元升级产品，包括机队现代化、洲际客舱翻新和客户沟通升级 [13] - 与软件合作伙伴达成长期协议，每月招聘约1300名新员工 [21] - 在ITA交易上，与意大利政府、欧盟委员会就补救措施进行建设性讨论，希望在夏季找到解决方案 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临地缘政治不稳定、供应瓶颈、运营效率低下、成本增加等挑战，但需求依然强劲 [6][7][8] - 第一季度是全年财务最差季度，已过去，标志着转折点，对今年剩余时间充满信心 [11] - 夏季预订情况良好，需求超过运力增长，有望实现强劲业绩 [18] - 尽管面临挑战，但公司有理由乐观，产品不断改进，机队现代化，有合适战略继续取得成功 [21] 其他重要信息 - 公司与多个工会达成长期工资协议，降低罢工风险，为运营提供规划保障，但高且不断上升的人员成本是重大经济挑战，未来需提高生产率 [16][17] - 燃油成本预期不变，套期保值比率为80%，能有效抵御油价上涨风险 [33] - 预计全年CASK剔除第一季度罢工一次性影响后保持平稳，包含罢工影响则预计低个位数百分比增长 [34] - 预计全年运力为2019年的92%，较原计划降低2个百分点 [35] - 第二季度预计运营2019年约92%的运力，单位收入预计低个位数百分比下降，CASK预计低个位数百分比增加，调整后EBIT将低于上年 [37] - 第三季度运力预计进一步增加至超过危机前水平的95%，预计单位收入将超过上年，下半年营业利润将同比增长，预计2024年调整后EBIT约为22亿欧元，调整后自由现金流至少为10亿欧元 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于普惠公司的赔偿情况及ITA交易的最新进展 - 回答：与普惠公司尚未达成协议，第一季度未记录相关赔偿，若达成协议，赔偿将在未来几年与成本匹配记录；在ITA交易上，与意大利政府、欧盟委员会就补救措施进行建设性讨论，需更多时间，仍乐观能在夏季找到解决方案 [40][41][42] 问题2：新飞机与运力增长的相互作用以及空客交付情况，还有汉莎主线加强业绩的紧急措施 - 回答：运力从94%降至92%后，预计引入的梦幻客机数量减少至原计划的一半，剩余7架预计在第四季度交付；预计到年底接收8架空客A350，A320也将在今年交付，但有所延迟；采取措施是为应对当前业绩和效率问题，对项目进行调整以找到更好平衡 [46][47] 问题3：与工会达成协议后员工成本的变化以及企业旅行的最新情况 - 回答：今年员工成本预计增加约7%，2025 - 2026年在3.5% - 5%之间，随着运力增加，有望通过效率提升和固定成本杠杆抵消部分增加；第一季度企业旅行恢复到约65%，与第四季度水平相似，预计年底恢复到约70% [50] 问题4：单位成本计划以及MRO业务与供应链挑战的相互作用 - 回答：通过进一步增长运力、提高效率和稳定收益率，8%的利润率目标仍有可能实现；MRO业务方面，汉莎技术公司有积极影响，利润率上升，但存在业务量限制，航空公司运营受负面影响，供应链挑战对行业有积极战略影响，公司正寻找新设施以利用MRO市场 [54][55][56] 问题5：公司财务状况良好为何不进行股票回购以及中国市场表现对未来几个季度运力的影响 - 回答：目前公司需要大量资金更新机队以确保未来十年的成功，拥有健康资产负债表至关重要，因此不考虑股票回购；对中国市场有一定乐观情绪，德国公司对中国投资创历史新高，货运有积极影响，客运方面上海和香港表现强劲，内地小城市恢复较慢，预计下半年有更多复苏，公司将根据需求调整运力 [60][61][64] 问题6：亚太地区RASK下降以及MRO业务利润率的情况 - 回答：亚太地区除中国外一切按原计划进行；MRO业务全年息税前利润率预计持平或略有下降，但整体业务表现良好，收入将增加 [67] 问题7：CFO永久职位的更新以及瑞安航空胜诉国家援助案对公司的影响 - 回答：公司即将宣布CFO人选，将选择外部专家；国家援助案已无实际影响，公司已偿还所有资金，该问题更多是法律界的学术问题 [70] 问题8：CASK假设中是否考虑生产率补偿以及基础设施瓶颈下的运力分配和枢纽服务可靠性及关税预期 - 回答：预计第二季度能与普惠公司达成赔偿协议以抵消部分成本，第二、三季度生产率改善不明显，第四季度有望更显著；在枢纽方面，公司将与相关方合作提高运营效率，确保夏季运营良好 [74] 问题9：第二季度不含燃油的CASK指引以及下半年预订的可见性和信心 - 回答：全年目标是剔除第一季度罢工一次性影响后CASK保持平稳，季度间的波动受季节性因素影响；下半年预订情况与历史模式相比有良好可见性，但7 - 9月仍有部分未预订，目前第三季度约40%已预订，收益率持平或略有上升 [77] 问题10：如何防止未来再次出现大规模罢工行动 - 回答：近期罢工是由高通胀和充分就业的特殊宏观经济环境导致，预计未来不会再次出现；公司正在发展低成本的年轻航空公司，可能会对罢工活动产生影响 [81] 问题11：年轻航空公司的成本差距以及法兰克福和慕尼黑枢纽的运力平衡 - 回答：年轻航空公司的工资增长与其他航空公司平行，但成本差距不会缩小，因为飞机数量影响员工职业发展；通过调配空客A346飞机到法兰克福，以及在冬季继续运营部分A380飞机来平衡两个枢纽的运力 [84] 问题12：德国航空税增加的应对措施以及MRO业务的中期目标和成本通胀问题 - 回答：公司不会效仿低成本航空公司向已预订机票的乘客收取额外税费，预计承担约2000万欧元的额外税费；MRO业务坚持到2030年将收入和调整后息税前利润翻倍的目标，近期发展使目标更有可能实现，公司将在欧洲和美国拓展业务，同时国防业务也有望带来更多机会 [87]

文章核心观点 德国航空巨头汉莎航空因近期罢工报告第一季度巨额亏损并下调2024年展望，但仍预计2024年实现22亿欧元的营业利润，同时警告中东冲突带来的风险 [1][2][5] 第一季度业绩情况 - 调整后的营业亏损达8.49亿欧元（9.02亿美元），远高于去年同期的2.73亿欧元亏损 [2][3] - 亏损高于预期，罢工使收益减少数亿欧元 [4] 全年展望调整 - 公司将全年营业利润预测下调至22亿欧元，此前预计与去年大致相同，约为27亿欧元 [5] 罢工相关情况 - 近几个月德国航空业因员工要求加薪以应对通胀而面临罢工，机场安保人员、汉莎航空地勤人员和机组人员多次罢工 [7] - 公司人事主管批评“毫不妥协的罢工”，称其损害了客户、公司和员工利益 [8] - 公司最近几周与主要员工工会达成协议，避免了更多罢工的直接威胁 [9] 后续业绩影响 - 第二季度利润可能受工资纠纷对短期预订需求的影响，低于去年，但预计下半年业绩将反弹 [10] 中东冲突影响 - 公司警告中东冲突升级和地缘政治不确定性对全年财务前景构成风险 [11] - 自4月6日起，因地区紧张局势，公司暂停往返德黑兰的航班 [11] - 周末，因伊朗对以色列的无人机和导弹袭击，公司暂停往返中东多个目的地的航班 [12]

德国航空公司Lufthansa航班暂停 - Lufthansa因中东地区暴力事件暂停了飞往特拉维夫、安曼和埃尔比勒的定期航班[2] - Lufthansa宣布暂停飞往贝鲁特和德黑兰的航班，直至至少周四[2] - 德国航空公司宣布暂停飞德黑兰的航班至4月18日，并表示在解除暂停前不会飞越伊朗领空[4] 美国联合航空航班调整 - 美国联合航空取消了周日飞往特拉维夫的定期航班，并计划周一从华盛顿杜勒斯机场飞往安曼[6] - 美国联合航空正在密切监视情况，并将根据客户和机组成员的安全性做出未来航班的决定[8] - 美国联合航空已安排暂时撤离地区的机组人员，并计划在确定安全后将他们带回该地区[9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年集团收入达354亿欧元，较上一年增长15% [9] - 调整后息税前利润（EBIT）升至27亿欧元，利润率为7.6%，接近8%的目标 [10] - 净利润较2022年增长超一倍，达17亿欧元 [31] - 调整后自由现金流为18亿欧元，符合每年约20亿欧元的中期目标 [31] - 已动用资本回报率（ROCE）达13.1%，提前一年实现超10%的目标 [10] - 净财务债务增至57亿欧元，比2019年底低10亿欧元；净养老金负债增至27亿欧元 [46] - 财务杠杆降至1.7%，获市场四大机构投资级评级 [47] - 2023年拟向年度股东大会提议每股派息0.30欧元，股息支付率为21%，总派息3.59亿欧元，接近危机前水平 [11][48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 客运航空公司 - 贡献运营利润20亿欧元，运营能力为危机前的84%，较2022年增长16% [32] - 载客率提高超3个百分点，收益率较上一年提高6%，比2019年高22% [32] - 休闲旅游需求推动业绩增长，企业差旅恢复较慢，乘客数量较2019年平均低约30% [33] - 2023年单位成本增加2%，因产能增加和运营改善，固定成本杠杆作用更好，抵消大部分成本上涨 [34] - 瑞士国际航空、奥地利航空、布鲁塞尔航空和欧洲之翼航空均创历史业绩，瑞士国际航空运营利润率达13.7%，欧洲之翼航空近8% [35] - 汉莎航空受德国大型枢纽运营瓶颈、产品和客户体验改善投资及商务旅行恢复缓慢影响，盈利能力待提升 [36] 货运业务 - 2023年调整后EBIT为2.19亿欧元，利润率为7.4% [39] - 2023年下半年市场触底，第四季度货运量同比增长，收益率稳定在比2019年高约40%的水平 [38] 维修、保养和大修（MRO）业务 - 汉莎技术公司2023年调整后EBIT为6.28亿欧元，利润率为9.6%，创历史新高 [39] 其他业务 - 包含AirPlus、汉莎飞行培训和汉莎系统等业务的部门，运营结果改善至负2.06亿欧元，主要因AirPlus表现更好 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年计划将运力增长至2019年的约94%，较2023年增长约12%，亚洲市场将占增长的很大比例 [58][65] - 地中海地区目的地和跨大西洋航线需求强劲，特别是私人旅行者对头等舱需求高 [69] - 航空货运市场在过去一年下滑后近期企稳，汉莎货运有望受益于周期性复苏和电子商务等领域的结构性增长 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从航空企业向国际航空集团转型，关闭餐饮业务出售，预计2024年夏季完成支付专家AirPlus出售，以聚焦核心业务 [14] - 成立汉莎城市航空公司，加强短途航线网络，为长途航线提供有竞争力的支线服务，计划2024年夏季首航 [15] - 推进收购意大利航空（ITA Airways），与欧盟委员会密集对话以尽快获批 [15] - 坚持多枢纽、多航空公司和多品牌商业模式，发挥各品牌和业务单元优势，利用枢纽、网络和总体职能协同创造价值 [16] - 以高端服务为导向，提升运营稳定性、准点率、产品和服务质量，注重数字服务和客户沟通 [17][22] - 推进机队现代化，2024年预计接收超30架飞机，包括超20架长途喷气式飞机，过去12个月订购22架长途和80架中短途飞机，订单超250架 [24] - 目标到2025年实现碳中和，到2030年将二氧化碳排放量较2019年减半，通过机队现代化和使用可持续航空燃料实现 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求强劲，但面临飞机和零部件交付延迟、发动机维护、系统合作伙伴人员短缺等瓶颈，限制运力增长 [64] - 2024年将坚持质量优先于盲目增长，虽略调低原计划增速，但仍将高于竞争对手 [65] - 预计到2025年运力恢复到危机前水平，近期预订情况良好，预计复活节和夏季旅游旺季表现强劲 [68] - 航空货运市场企稳，汉莎货运有望受益于周期性复苏和结构性增长，地缘政治不确定性推动短期货运需求 [70][71] - 行业对维修、保养和大修服务需求增加，汉莎技术公司2023年创历史业绩，推出“2030雄心”增长计划，目标到2030年提高利润率和现金流 [72][73][74] 其他重要信息 - 自2022年年中以来，德国汉莎航空所有专业群体薪酬提高超10%，2023年将向员工支付超5亿欧元利润分享 [12] - 2023年招聘超1.3万名新员工，收到超30万份申请，平均每个职位约25份申请，计划2024年再招聘1.3万名新员工，员工满意度恢复到危机前水平 [18] - 2024年计划总投资45亿欧元用于新飞机、客舱内饰、休息室、地面流程、人员和数字服务等 [13] - 绿色票价项目成功，首年短途和中途航班预订超100万次，2023年11月起在部分长途航班测试，约4%乘客选择可持续飞行选项，超1500家企业客户投资可持续航空燃料 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2024年单位收入展望及各季度假设，以及是否有杠杆目标 - 第一季度因罢工影响，收益率略有下降；第二季度收益率较为平稳，全年目标是收益率持平 [81][82] - 公司财务状况稳健，2024年预计净债务水平持平或下降，重点是进行正确投资提升产品水平，目前不考虑股票回购，将持续支付股息 [83][84] 问题2：航空公司能否在不影响需求的情况下提高休闲旅游票价，以及部署运力情况；股息处于提议支付范围低端的原因 - 企业差旅需求将缓慢回升，亚洲航线网络扩张将带动企业差旅增长；休闲旅游需求强劲，预计夏季地中海和北大西洋航线表现良好，因成本原因将更多地中海航线流量导向慕尼黑 [87][88][89][90] - 恢复股息支付后，希望保持连续性并在未来增长，此次股息水平参考危机前总支出，综合考虑后确定为21% [90][91] 问题3：近期罢工情况及发展风险，以及2024年单位成本控制举措 - 员工逐渐认识到罢工对自身和公司的负面影响，有望尽快回到谈判桌解决问题；罢工在1 - 2月造成至少1亿欧元成本影响，预算和规划中已考虑工资增长因素 [93][94][95] 问题4：亚洲业务发展情况 - 亚洲业务恢复延迟，但部分市场如中国香港、日本、印度、韩国、新加坡和泰国已恢复到疫情前水平；绕开俄罗斯航线对部分客户群体有优势，汉莎航空在亚洲市场企业旅客占比高，市场地位好，未来将从劣势转为优势 [99][100] 问题5：对行业和集团的观察 - 公司过去三年取得巨大进步，从净亏损约70亿欧元到实现27亿欧元利润、近8%的EBIT和13%的ROCE，资产负债表状况良好；相信公司未来前景光明，希望供应链各方共同努力，实现盈利和现金流的持续稳定；认为公司当前股价被低估 [102][103][104] 问题6：对单位成本生产率改善的信心，以及企业需求恢复在欧洲和北大西洋航线的比较 - 预计2024年运力达到2019年的94%是现实的，公司有提高生产率的广泛计划，大部分改善预计在2025年实现，单位成本有望持平；企业差旅恢复情况与运力水平相关，预计到年底或2025年恢复到约80% [107][108][110] 问题7：各部门运力增长差异，以及是否会因补救措施过于苛刻而放弃收购ITA - 2024年各航空公司运力均将增长，主航空公司增速略高以追赶集团整体水平，其他航空公司接近2019年的100% [116][117] - 收购ITA是基于商业考量，会分析其为股东创造的价值和潜在补救措施成本后做决策；相信欧洲航空业需要整合，以保持全球竞争力 [114][115] 问题8：MRO业务利润率下降驱动因素，以及红海局势对航空货运的影响 - 汉莎技术公司预计2024年继续增长，利润率可能略降但金额增加，未来计划进一步提高利润率并保持在较高水平 [120] - 第一季度货运业务前两个月因春节和中国市场疲软表现较弱，近期红海局势影响不大；预计全年货运EBIT与2023年相似，后续业务将改善 [121][122] 问题9：对欧洲 - 南美市场中期看法，以及与普惠公司赔偿讨论进展 - 南美市场需求稳定，公司希望扩展航线网络，但需更多787飞机；与普惠公司的赔偿讨论正在进行中，涉及直接和间接成本，谈判保密，待达成协议后披露 [125] 问题10：欧洲之翼航空非DAC国家航线比例及非本土业务增长预期，以及其他客运航空公司能否达到8%利润率 - 欧洲之翼航空2023年业绩受SunExpress一次性影响，公司已实现扭亏为盈，将继续发展；航线运营遵循从本土基地出发原则，正将飞机转向温暖水域目的地；德国国内业务需求下降 [130][131][133] - 布鲁塞尔航空与美联航合作拓展非洲航线，将调整窄体机网络；奥地利航空引入787飞机将降低成本；汉莎航空淘汰老旧机型将改善成本；公司会将资源分配到盈利能力最强的航空公司 [135][136][137][138] 问题11：MRO业务增长、利润率和自由现金流目标，以及劳资关系挑战原因和解决信心 - 到2030年，汉莎技术公司希望通过有机增长和并购实现收入和利润翻倍；行业因老旧飞机服役时间延长，MRO需求增加，公司在国防和数字化领域有优势 [143][144] - 德国工会权力大，当前就业充分和政治系统变化使工会更激进，公司将业务向欧洲拓展，相信员工不愿罢工，有信心找到解决方案 [145][146] 问题12：欧盟委员会对收购ITA的要求是否属实及合理性，以及货运业务是否存在类似DHL的EBIT逆风 - 公司会理性看待收购ITA的交易，考虑其为股东创造的价值和潜在补救措施成本；相信新欧盟委员会更关注欧洲竞争力，有望达成对各方有利的解决方案 [150][151] - 货运业务一直存在从中国出发的货运收益率高于进入中国的情况，近期中国市场货运业务有竞争力且盈利 [149] 问题13：2024年干扰成本情况，以及德国国内市场是否会恢复正常及对盈利能力的影响 - 2023年不规则成本近5亿欧元，略低于2022年，仍过高；预计未来1.5年随着措施实施，成本将逐渐下降，有助于降低单位可用座位公里成本（CASK） [152] - 德国国内市场因铁路连接便利和企业差旅下降，预计将稳定在较低水平后再增长；公司主要盈利来自洲际航线，国内市场变化对盈利能力无明显影响 [153][154] 问题14：客运业务增长12%时，航空货运应增长多少，以及汉莎假期业务夏季销售情况和未来发展 - 2024年货运业务运力增长低两位数，与客运业务增长相似；公司将获得两架777货机，接收的宽体客机也将增加货运能力 [159] - 假期业务是公司盈利较高的辅助业务，包价旅游在疫情后复苏，欧洲之翼航空是该业务创新中心，利用人工智能提升业务，有望增加利润率 [157][158][160]

业绩总结 - 2023年集团收入达到354.42亿欧元，同比增长15%[10] - 调整后息税前利润（EBIT）为26.82亿欧元，同比增长76%[10] - 2023年净收入为16.73亿欧元，同比增长112%[10] - 2023年自由现金流为18.46亿欧元，同比下降27%[10] - 2023年第四季度收入为8761百万欧元，同比增长5%[43] - 2023年第四季度调整后EBIT为402百万欧元，同比下降31%[43] 用户数据 - 2023年乘客数量达到1.23亿，同比增长20%[1] - 2023财年乘客总数为122,535千人，同比下降15.7%[29] 成本与流动性 - 2023年燃料成本为79.31亿欧元，同比增长4%[10] - 2023年末现金及现金等价物为1668百万欧元，同比下降116百万欧元[47] - 2023年集团流动性为104亿欧元，目标流动性为80-100亿欧元[16] 未来展望 - 预计2024年交付超过30架新飞机[6] - 2024财年预计单位收入将稳定或略有下降[23] - 2024财年调整后的自由现金流预计至少为15亿欧元[20] - 2024财年预计运营能力将达到2019年的约94%[20] 市场表现 - 2023财年可用座位公里数（ASK）为300,582百万公里，同比下降16.2%[29] - 2023财年每可用座位公里收入（RASK）同比增长23.6%[31] - 2023财年调整后的每可用座位公里成本（CASK）同比增长15.7%[31] - 欧洲市场ASK下降4.2%，RPK下降1.4%[37] - 北美市场ASK增长14.4%[38] - 南美市场ASK增长34.9%[38] - 亚洲/太平洋地区ASK下降26.2%，RPK下降27.1%[39] - 中东/非洲地区ASK下降2.1%，RPK下降1.4%[40] 新技术与策略 - 计划在2024年继续推动可持续航空燃料（SAF）的使用，2023年已有超过100万次预订包含SAF[9] - 2024财年预计喷气燃料总量为2.0万吨，较2023年增长至9.7万吨[19] - 2024财年第一季度的喷气燃料价格在对冲后为933美元/公吨[19]

文章核心观点 - 德国航空巨头汉莎航空2023年利润翻倍，连续两年盈利，但面临罢工等诸多挑战 [2][4] 盈利情况 - 2023年净利润16.7亿欧元（约合18.2亿美元），较2022年的7.91亿欧元大幅增长，略低于分析师预期 [3] - 这是集团在因疫情边境关闭亏损两年后连续第二年盈利，首席执行官称集团已恢复财务实力，2023年是汉莎航空集团历史上最好的三年之一 [4] 运营数据 - 收入增长15%，超过350亿欧元，共运送1.23亿乘客，较上年增长20%，但仍低于疫情前的纪录水平 [5] - 集团表示自2019年新冠疫情前以来首次向股东支付股息 [5] 未来展望 - 集团预计今年销售额将显著增长，营业利润与2023年持平 [8] 面临挑战 - 近期罢工浪潮是最紧迫挑战，工会工人要求大幅加薪以应对高通胀 [10] - 本周四汉莎航空地勤人员开始为期两天的全国性罢工，将造成重大干扰；2月地勤人员罢工影响约10万名乘客，导致80 - 90%的商业航班停飞 [11][12] - 公司招聘员工存在问题，需替换疫情期间离职或被解雇的员工 [15] - 汉莎航空收购意大利ITA航空股份的计划遇阻，欧盟反垄断机构展开调查，担心会损害竞争 [16] 收购计划 - 去年汉莎航空同意支付3.25亿欧元收购ITA航空41%的股份，意大利财政部也增资2.5亿欧元 [17] - 该交易为汉莎航空提供了后续增持股份或完全收购ITA航空的选择 [18] - 汉莎航空对交易持乐观态度，预计今年获得欧盟委员会批准，并与欧盟委员会密切合作以促成交易 [19][20]