丽江机场旅客吞吐量 - 2025年7月丽江三义国际机场单月旅客吞吐量达103 3万人次 [1] - 该数据为丽江机场通航以来首次单月突破百万人次 [1]

航空股表现 - 中国国航(00753)跌4.51%至5.29港元 [1] - 首都机场(00694)跌3.15%至3.07港元 [1] - 南方航空(01055)跌2.43%至3.62港元 [1] - 东方航空(00670)跌2.74%至2.84港元 [1] 油价影响因素 - 美国将从8月1日起对印度商品征收25%关税 [1] - 美国新制裁打击伊朗石油运输网络限制全球供应 [1] - 隔夜国际油价上涨导致风险溢价上升 [1] 汇率变动 - 离岸人民币兑美元报7.2113元较周二跌305点 [1] 行业成本结构 - 燃油成本为航空公司第一大成本 [1] - 油价上升会触发更高标准燃油附加费但会挤出需求 [1] - 航司盈利持续恶化概率高 [1] 外币风险敞口 - 航空公司购买租赁飞机和航油主要使用外币支付 [1] - 2021年新租赁准则实施后外币负债敞口显著放大 [1] - 汇率贬值会带来巨额汇兑损失影响当期利润 [1]

来源：环球市场播报 周二，捷蓝航空公布第二季度调整后亏损小于华尔街预期，这得益于成本削减措施以及美国旅游需求的 复苏。 过去一个月，规模更大的同行达美航空和联合航空已表示，预订量开始趋于稳定，但仍低于预期水平， 表明复苏进程参差不齐。 今年 4 月，捷蓝航空与多家主要航空公司一道，撤回了其 2025 年财务预测，理由是特朗普政府的大规 模关税政策以及联邦开支削减带来的不确定性，这些因素对消费者出行造成了压力。 然而，该航空公司表示，预计第三季度每可用座位英里收入（RASM，这是行业常用的单位收入指标， 可反映定价能力）将下降 2% 至 6%。 该公司还重申了 2025 年单位成本预测，预计将增长 5% 至 7%。 截至 6 月 30 日的季度，该航空公司公布的调整后每股亏损为 16 美分，而分析师此前预计每股亏损 33 美分。 运营收入为 21.8 亿美元。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，分析师平均预期为 22.8 亿美 元。 "随着本季度的推进，航空旅行需求有所改善，使得出行前 14 天内的预订以及旅游高峰期的预订量显著 增加，" 捷蓝航空总裁马蒂・圣乔治表示，并补充称这一势头持续到了 7 月 ...

飞行学员培训进展 - 公司首批内地飞行学员已完成培训并担任第二副驾驶 [1] - 2023年从750份申请中选拔60名内地学员，30名已在澳大利亚完成培训成为合格飞行员 [1] - 部分学员目前正在美国接受培训 [1] - 疫情后学员培训数量和速度创纪录，但2025-2030年将转向稳定增长 [3] 培训体系与合作 - 当前主要合作澳大利亚和美国飞行学校，未来将继续作为关键合作伙伴 [3] - 正探索与内地航空背景院校合作的可能性，商洽已进入后期阶段 [3] - 培训架构从第二副驾驶到训练机长采用统一标准，但会针对个人特点调整 [9] 女性飞行员发展 - 公司女性飞行员比例达9%，显著高于全球航空业4.5%-5%的平均水平 [5] - 飞行学员计划中女性占比接近20% [5] - 学员廉荦作为典型案例，通过15项考试后已执飞洲际航线 [6][7] 学员职业发展路径 - 新毕业飞行员主要执飞长途航线，有机会探索不同城市 [9] - 培训计划确保新飞行员充分准备，跟随既定训练计划 [9] - 职业发展路径明确，从第二副驾驶逐步晋升至训练机长 [9]

同时，分局调配经验丰富的管制员坚守一线岗位，加强对空中交通的指挥与监控，合理安排航班起降顺 序，加大航班间隔；增加管制席位，适时增开空域，启动雷雨保障绕飞程序 ，确保飞行安全。在保障 航班安全的基础上，内蒙古空管分局积极与各方协调，努力提高航班运行效率。 据悉，本次降水天气过程还将持续至28日，内蒙古空管分局将继续密切关注天气变化，持续优化保障措 施，为航空运输安全顺畅保驾护航。（编辑：张薇，校对：张彤，审核：韩磊） 技术保障部门增加设备巡视频次，预留岗位备班，做好防汛和设备应急抢险准备工作，防止雷暴降水以 及局地洪涝引发的次生灾害的发生。 （内蒙古空管供图） 中国民航网 通讯员林大诚 报道：受太平洋副热带高压和低压槽共同影响，7月23 日至27日，呼和浩特 市遭受大到暴雨伴随雷暴天气过程，多地遭受洪涝灾害侵袭。呼和浩特白塔国际机场在此次降水过程 中，累计降水量达202.6毫米，其中25日单日降水量86.8毫米，给航空运输带来极大挑战。面对复杂天 气，内蒙古空管分局迅速响应，积极采取一系列有效措施，全力保障航班安全顺畅出行。 在内蒙古空管分局及各相关单位的共同努力下，尽管面临极端天气挑战，呼和浩特白塔机场在此 ...

据悉，三亚机场暑运前积极协调航空公司，优化航线网络布局与运力配置，在国内航线方面，加大北 京、上海、广州、深圳等主要客源城市的运力投放；国际及地区航线方面，目前已运营航线33条，航线 网络覆盖俄罗斯、中亚、东南亚等主要区域，为国际旅客的出行提供便利。7月27日三亚机场将开通第 二条第五航权定期客运航线——法兰克福—曼谷—三亚，这是三亚市与欧洲地区首次通过第五航权直 连，也是海南省首条连通德国的洲际航线，对促进国际交流与合作具有重要意义。 三亚机场工作人员为旅客提供服务（三亚机场供图） 三亚机场将持续践行民航"真情服务"理念和海控"五心人"企业文化，密切关注客流变化，不断优化保障 方案，提升服务质量，确保广大旅客在暑运期间能够拥有安全、舒适、便捷的出行体验。（编辑：李季 威 校对：张薇 审核：韩磊） 在保障方面，三亚机场24小时不间断监控航班动态，合理调配资源，在遇到雷雨等复杂天气时，充分利 用区域协同运行机制，加强与空管单位、航空公司及各驻场单位的沟通协作，确保每架航班安全、准点 起降。同时，为全力做好暑运期间旅客服务工作，三亚机场在国内航站楼问讯柜台、值机区域、登机口 区域等地增派"蓝马甲"志愿者；根据现场 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周关注航运中美第三轮经贸会谈、基础设施港股红利配置价值、航空25 - 26年行业基本面上行趋势及市值弹性、快递25年价格竞争情况和行业估值修复潜力 [1] - 各行业投资观点包括航运关注事件催化和干散货景气度、基础设施关注港股红利资产估值提升和港口配置价值、航空关注反内卷对行业及估值修复影响、快递关注“反内卷”政策落实和价格修复、物流推荐中国外运（A股） [6] 周度观点更新 航运 - 集运方面美东运价下降明显，关注中美会谈及关税战暂停期延长情况，6月中国出口有不同表现，船东报价调整，参股境外核心码头有望提升竞争力 [10][11][12] - 油运方面中东航线货量下降，可用运力充沛，OPEC+有增产计划调整，欧盟对俄制裁、美国对伊制裁及马来西亚相关规定需关注 [12][13] - 干散方面海岬型船市场景气度好转，巴拿马型船市场火热氛围降温 [14][15] - 投资观点为干散景气度好转，关注中美会谈等对板块催化，关注相关公司 [15] 基础设施 - 公路、铁路、港口有不同数据表现，CR450有望明年投入商用提升高铁运营能力 [16][17] - 投资观点为降息周期下红利资产有配置价值，关注港股红利资产估值提升和港口配置价值，推荐相关标的 [18] 快递 - 6月快递业务量稳定增长，各快递公司有不同业务量增速、单票收入增速和市占率情况，申通收购丹鸟物流有望带来多方面提升 [19][20][22] - 投资观点为需求增长快，“反内卷”有望推动价格竞争缓和及估值修复，关注政策落实和价格修复，推荐相关标的 [23] 航空 - 周度高频数据显示客流环比回落，投资观点为关注异常天气影响、供需基本面和反内卷对行业及估值修复影响，推荐相关标的 [24][25] 物流 - 甘其毛都口岸通车量、短盘运价、化工品价格、跨境空运价格有不同表现，中国外运（A股）出售资产或确认非经常收益，推荐该标的 [26] 行业重要数据跟踪 行业市值变化及涨跌幅 - 本周沪深300指数上涨1.7%，申万交运指数上涨3.0%领先沪深300指数1.3%，个股涨90家、未涨6家、跌18家，涨幅最大为申通快递，跌幅最大为天海投资 [27] 重点行业数据追踪 航运 - 集运方面CCFI、SCFI等指数有不同涨跌情况 [32] - 干散方面BDI等各指数有不同涨跌情况 [49] - 油运方面BDTI、BCTI及VLCC相关数据有不同表现 [52] 基础设施 - 公路、铁路、港口有不同数据表现 [58] 快递 - 6月快递业务量稳定增长，各快递公司有不同业务量增速、单票收入增速和市占率情况 [70] 航空 - 高频数据显示客流等有不同表现，月度数据显示各航司RPK增速和客座率情况，白云机场和深圳机场发布业绩预增公告 [78][79][85] 物流 - 甘其毛都口岸通车量、短盘运价、化工品价格、跨境空运价格有不同表现 [86][87][92] 近期重点报告 - 涉及快递物流、航空、交运基础设施、航运等行业中期策略报告及东莞控股、唐山港公司深度报告 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q2交运板块持仓市值及占比环比提升，各板块重仓持股市值前三为快递、航空运输、航运，推荐顺丰控股、海晨股份、中国国航、南方航空 [2] - 航运港口中集运和油运略有承压，干散货航运底部企稳，港口货物吞吐量和集装箱吞吐量环比增长 [20][43] - 航空机场景气稳健向上，暑运开启后票价虽有回落但油价下降或对冲压力，中长期供需优化将推动票价提升和利润释放 [51] - 铁路公路稳健向上，公路通行量增速环比好转，煤炭运输需求好，全国主要公路运营主体股息率有配置性价比 [73][76] - 快递物流中快递景气底部企稳，加盟制快递价格竞争或持续，危化品物流持续承压 [83][91] 根据相关目录分别进行总结 本周交运板块行情回顾 - 本周（7/19 - 7/25）交运指数上涨3.2%，跑赢沪深300指数1.5%，排名11/29，子板块中机场涨幅最大，公路涨幅最小 [12] - 交运板块涨幅前五为申通快递、海南机场、海峡股份、海航控股、韵达股份；跌幅前五为海航科技、四川成渝、山东高速、凤凰航运、保税科技 [17] 行业基本面状况跟踪 航运港口 - 景气度：集运和油运略有承压，干散货航运底部企稳 [20] - 运价指数：CCFI、SCFI环比下降，PDCI环比上升，BDTI环比下降，BCTI环比上升，BDI环比增长 [20][28][33][34] - 港口吞吐量：2025年6月沿海港口货物吞吐量同比增长，上周监测港口货物和集装箱吞吐量环比增长 [43] 航空机场 - 景气度：航空景气稳健向上，暑运期间票价和油价有变化，中长期供需优化推动利润释放 [51] - 客运量：2025年6月民航国内和国际地区航线客运量同比增长 [51] - 航空公司：2025年6月RPK和ASK较2019年和2024年有不同程度增长 [53] - 油价和汇率：本周布伦特原油期货结算价环比下降，7月国内航空煤油出厂价环比上升；本周美元兑人民币中间价环比下降，2025Q3人民币兑美元汇率环比持平 [61][65] 铁路公路 - 景气度：公路铁路稳健向上，公路通行量增速好转，大秦铁路发运好转 [73] - 铁路：2025年6月全国铁路客运量、货运量同比增长，旅客周转量同比增长，货物周转量同比微降 [73] - 公路：2025年6月全国公路客运量同比下降，旅客周转量同比微增，货运量和货物周转量同比增长；上周高速公路货车通行量环比和同比均增长 [76] - 股息率：全国主要公路运营主体7月25日收盘股息率高于中国十年期国债收益率 [76] 快递物流 - 快递：景气底部企稳，6月业务收入和业务量同比增长，单票收入同比下降；上周邮政快递揽收量和投递量同比增长 [83][90] - 危化品物流：持续承压，本周CCPI同比下降，上周液体化学品内贸海运价格同比下降，部分化工品开工率有变化 [91]

报告行业投资评级 - 看好交运行业，推荐关注航运、航空机场、快递、铁路公路等板块相关公司 [1][2] 报告的核心观点 - 25年快递行业延续较高增速，通达系25H1机构持仓处于低位，预期反转弹性大，看好圆通速递、申通快递，直营物流看好顺丰控股，即时配送推荐顺丰同城 [2] - 航运共享产业链利润，高矿价使矿山发货积极，BD再创新高，推荐招商轮船等，中国船厂跑赢日韩阶段开启，推荐中国船舶等 [2][25] - 原油运需求淡季叠加高油价承压，VLCC等运价下滑，后续运力出清压力大；成品油LR2、MR运价有涨有跌；干散黑色商品涨价带动运价上涨，关注好望角型船市场；集运关注下周关税政策及中美经贸会谈，运价有降有升 [2][26][31] - 航空机场暑运旺季量增价跌预期已反映，民航局“反内卷”政策利好航司收益，板块具备配置价值，推荐相关航司及机场 [44] - 铁路公路货运量及货车通行量稳健增长，高速公路关注高股息和破净股投资主线 [51] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，航空运输涨幅最大，高速公路涨幅最小 [3] - 港股通ETF规模有不同变化，部分ETF规模增长，部分下滑 [16] - 列出A股和港股交运高股息标的，包括股息率、预期股息率、归母净利润等信息 [21][23] 子行业周观点 航运造船 - 航运推荐招商轮船，关注港股太平洋航运等，造船推荐中国船舶等 [25] - 原油运需求淡季叠加高油价，VLCC等运价下滑，美国或放松委内瑞拉制裁；成品油LR2、MR运价有涨有跌；干散黑色商品带动运价上涨，关注好望角型船市场，巴拿马散货船等运价有变动；集运关注关税政策及中美经贸会谈，各航线运价有降有升；新造船价格指数稳定，多家船厂有订单 [26][31][32] 航空机场 - 暑运旺季量增价跌预期已反映，民航局“反内卷”政策利好航司收益，板块具备配置价值，推荐相关航司及机场 [44] - 行业动态包括民航局整治“内卷式”竞争，印度恢复向中国公民发放旅游签证；油汇方面人民币对美元中间价小幅升值，油价环比下降 [44][45] 快递 - 25年快递行业延续较高增速，预期反转弹性大，推荐顺丰控股等公司 [47] - 行业6月业务收入和业务量同比增长，上半年累计也增长；申通快递拟收购丹鸟物流 [47][48] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量稳健增长，高速公路关注高股息和破净股投资主线 [51] - 7月14 - 20日铁路运输货物和高速公路货车通行量环比增长，2025年上半年铁路客货运量增势良好 [52] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材等大宗货物，需求受贸易价格和下游采购意愿影响；东北主要货种为粮食等，与新粮上市相关 [55][56] - 波罗的海指数细项中，铁矿石运价好于2023年，粮食相关BPI反弹，制成品相关指数与2023年趋势接近 [57] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出多家公司的评级、当前股价、EPS、PE、PB等信息，部分公司有盈利预测 [89]

乡镇竞争力排名 - 长沙县黄花镇跻身全国百强镇第30位 较去年上升5位 连续三年蝉联"中部第一" [1] - 黄兴镇 江背镇同步上榜中部百强镇榜单 分别位居第44位 第86位 [1] 黄花镇发展模式 - 依托三一智联重卡 蓝思科技等智能制造龙头企业构建完整产业链生态 [3] - 推动黄花机场改扩建 顺丰速运 湖南航空等40余个重大项目落地 形成临空经济 智能制造 现代物流协同发展的千亿级产业集群 [3] - 联动自贸区资源重点培育航空体验 生鲜消费体验 医疗医美等消费新场景 [3] - 创新"1+3+N"融合发展模式 打造"轻资产撬动共富"典范样板 [3] 黄兴镇产业布局 - 拥有自贸试验区 综保区 临空区 经开区 会展区 国家物流枢纽六大国家级发展平台 [4] - 形成"双地铁+机场+高铁+磁浮+高速+城市主干道"立体交通体系 [4] - 构建以现代服务业 临空制造 智慧物流 智能制造 现代农业五大产业为主导的"5+N"产业发展体系 [4] 江背镇经济表现 - 2023年上半年规模工业总产值达21.23亿元 固定资产投资达15.12亿元 [4] - 市场主体净增399家 在册企业超300家 [4] - 拥有1家国家级"小巨人"企业 9家省级专精特新企业 38家高新技术企业及2个省级科创平台 [4]