公司荣誉与团队成就 - BRP设计团队荣获2025年"红点年度设计团队"称号 该奖项无需申请 仅授予持续展现卓越创新和高质量设计的团队 [1][3] - 公司累计获得56项红点设计大奖 体现其在工业设计领域的长期领先地位 [1] - 设计团队由135名跨学科专家组成 来自21个国家 在首席设计官Denys Lapointe领导下形成深度设计文化 [1] 颁奖活动安排 - 设计团队将于2025年7月8日在德国埃森红点颁奖典礼接受Radius奖杯 [2] - 红点设计博物馆将举办BRP产品及设计过程展览 持续至8月中旬 [2] 公司业务概况 - 全球动力运动产品领导者 业务涵盖雪地摩托 水上摩托 全地形车 船只及推进系统等 拥有Ski-Doo Sea-Doo Can-Am Rotax等知名品牌 [3] - 2025财年销售额达78亿加元 业务覆盖130多个国家 员工总数约16,500人 [3] - 正为现有产品线开发电动车型 体现可持续发展承诺 [3]

公司活动安排 - BRP将于2025年5月29日举行2026财年第一季度财报电话会议及年度股东大会 会议将通过网络直播进行 [1] - 总裁兼首席执行官José Boisjoli和首席财务官Sébastien Martel将在美东时间上午9点主持财报电话会议 随后在上午11点主持年度股东大会 [2] 财报会议细节 - 2026财年第一季度财报新闻稿将于美东时间2025年5月29日上午6点发布 [3] - 投资者和分析师可通过拨打电话1-800-717-1738(北美免费)或访问指定链接参与网络直播 会议代码为47832 [3] - 商业媒体可旁听会议但无法提问 会议录音将在结束后2小时内上线并保留30天 [3] 股东大会参与方式 - 股东大会采用全虚拟形式 所有股东无论地域和持股数量均可平等参与 [4] - 注册股东和授权代理人需提前投票 媒体和其他人员可通过网络直播旁听但无法投票或提问 [4] - 会议提供英法双语同声传译 [4] 会议登录信息 - 股东大会网络直播时间为美东时间2025年5月29日上午11点 [5] - 正式参会者需使用15位控制号码登录 密码为brp2025 访客可通过"Guest"选项加入 [5] - 电话接入号码为法语1-888-859-1484 英语1-888-977-5948 原始音频1-888-870-3025 [8] 股东提问机制 - 注册股东和授权代理人可在2025年5月27日上午11点前通过邮件提交问题 或在会议期间通过指定平台提问 [7] 公司背景 - BRP是全球动力运动产品领导者 拥有Ski-Doo Lynx Sea-Doo Can-Am Rotax等知名品牌 [10] - 公司2025年1月31日年度销售额达78亿加元 业务覆盖130个国家 员工约16,500人 [10] - 公司正为现有产品线开发电动车型 [10]

年度股东大会安排 - 公司将于2025年5月29日美国东部时间上午11点通过网络直播举行年度股东大会 [1] - 会议采用全虚拟形式，所有股东无论地理位置或持股数量均可平等参与 [2] - 注册股东和授权代理人可通过brpcom、SEDAR+或EDGAR提前投票，或在线实时投票 [2] 参会方式 - 股东登录需使用代理表格上的15位控制号码及密码"brp2025"，嘉宾可通过"Guest"入口旁听但无投票权 [3] - 提供电话参会渠道：法语1-877-859-1484，英语1-888-977-5948，原始音频1-888-870-3025 [8] - 会议录像将在公司官网保留至下届年度会议 [3] 股东互动机制 - 注册股东可在2025年5月27日EDT上午11点前通过邮件提交问题，或会议期间通过指定平台提问 [4] - 若会议延期，问题提交截止时间调整为延期后的48小时前（不含节假日） [4] 公司业务概览 - 作为动力运动产品全球领导者，公司拥有Ski-Doo雪地摩托、Sea-Doo水上摩托、Can-Am全地形车等标志性品牌 [5] - 产品线涵盖船舶推进系统（Rotax）、铝制渔船（Alumacraft）及休闲飞机发动机，年销售额达78亿加元（截至2025年1月31日） [5] - 业务覆盖130个国家，员工总数约16,500人，正推进现有产品线的电动化转型 [5]

文章核心观点 BRP将Alumacraft海洋业务出售给Bryton Marine Group，预计在BRP第一季度末完成交易，双方将合作确保顺利过渡 [1][2] 交易相关 - BRP总裁兼首席执行官José Boisjoli表示为Alumacraft品牌奠定的基础自豪，认为Bryton Marine Group能让Alumacraft员工发挥业务潜力 [1] - Bryton Marine Group首席执行官Byron Bolton称收购Alumacraft支持其增长和长期所有权目标，期待在全球发展该品牌 [2] - 交易预计在BRP第一季度末完成，期间双方将合作确保各方顺利过渡 [2] 公司介绍 BRP - 是全球动力运动产品、推进系统和船只的领导者，有80多年历史，注重消费者需求 [4] - 旗下品牌包括Ski - Doo、Sea - Doo等，产品涵盖雪地摩托、水上摩托艇等，还开发电动车型 [4] - 总部位于加拿大魁北克，截至2025年1月31日，年销售额达78亿加元，业务覆盖130多个国家，员工约16500人 [4] Bryton Marine Group - 是北美最大的私人家族铝船制造商，服务商业和休闲市场 [6] - 旗下有All American Marine等六个行业领先品牌，各品牌独立运营但有共同原则和目标 [6] - 在华盛顿州和不列颠哥伦比亚省运营，其品牌在北美铝船生产市场领先 [6]

文章核心观点 - 公司决定出售海洋业务，将精力和投资转向核心动力运动业务，以提升长期成功地位，现达成出售Telwater Pty, Ltd.全部股份的协议 [2] 交易信息 - 公司与Yamaha Motor Australia Pty Ltd.达成最终协议，出售Telwater Pty, Ltd. 100%已发行股份，收购方自1983年在该地区成立，是澳大利亚船艇行业关键参与者 [1] - Telwater Pty, Ltd.包含Quintrex、Stacer和Savage等知名品牌业务，交易需满足包括监管批准在内的惯例成交条件，预计在公司2026财年第二季度完成 [3] - National Bank Financial Inc.担任公司此次交易的财务顾问，Stikeman Elliott LLP担任法律顾问 [4] 公司情况 - 公司是动力运动产品、推进系统和船艇的全球领导者，拥有Ski - Doo、Sea - Doo等众多品牌，致力于开发电动车型，总部位于加拿大魁北克，截至2025年1月31日，年销售额达78亿加元，业务覆盖超130个国家，员工约16500人 [6]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收78亿美元，正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10亿美元，正常化每股收益（EPS）为4.68%，均在修订后的指引范围内 [10] - 第四季度营收下降20%至21亿美元，主要因发货量降低和销售计划增加；毛利润4.29亿美元，利润率20.5%，低于去年，主要因资产利用效率降低、销售计划增加和产品组合不利，但部分被有利定价抵消 [30] - 第四季度正常化EBITDA为2.4亿美元，正常化每股收益为0.98% [31] - 全年持续经营业务产生超4.5亿美元自由现金流，向股东支付6200万美元股息并回购2.15亿美元股票；财年末现金为1.8亿美元，净杠杆率为2.6倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 全年产品 - 第四季度营收下降17%至11亿美元，主要因减少发货以调整库存 [20] - 零售方面，Can - Am边开车零售下降约10%，但2025财年是零售第二好的年份，高端Defender CAB在公用事业领域市场份额增加约2个百分点 [21] - ATV零售下降约10%，新Outlander平台使公司在中排量类别市场份额增加超2个百分点 [22] - 三轮车辆零售在季初下降约30%，对即将到来的季节持乐观态度 [23] 季节性产品 - 营收下降29%至6.78亿美元，主要反映重新发货 [24] - 个人水上摩托在亚太地区零售低个位数百分比下降，略好于市场；在拉丁美洲继续增长，零售低个位数百分比上升 [24] - 雪地摩托季度零售下降低30%，年初因非当前库存较少导致市场份额损失；在斯堪的纳维亚获得市场份额 [25][26] 零部件、配件、服装和原厂发动机 - 营收下降1%至2930万美元，主要因行业趋势疲软导致零部件和配件发货量降低 [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度动力运动零售下降21%，基本符合预期；排除雪地摩托后下降11% [12] 国际市场 - 欧洲、中东和非洲（EMEA）和亚太地区需求疲软，零售分别下降11%和10% [13] - 拉丁美洲表现优于其他地区，零售增长16%，受全地形车（ORV）和个人水上摩托的持续推动 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是巩固动力运动领导地位，专注核心业务，利用长期增长机会 [9] - 出售海洋业务，目前出售流程正在进行中 [8] - 过去几年成为北美动力运动领域第一原始设备制造商（OEM），相比疫情前市场份额增加6个百分点；ORV战略成功，边开车市场份额增加11个百分点，ATV增加4个百分点；个人水上摩托和雪地摩托市场份额分别增加2个和9个百分点；三轮车辆市场份额有所下降 [17][18] - 因行业环境困难，主动减少生产和发货，导致短期市场份额损失，但长期有利于业务发展 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年行业面临挑战，公司是首个减少库存的OEM，实现了初始目标，尽管关税威胁影响消费者情绪和市场需求，但仍按计划完成年度目标 [40][41] - 进入2026财年，公司市场地位稳固，专注动力运动将巩固领导地位，强大的产品管线和创新热情将使公司脱颖而出 [42][43] - 由于关税争端和地缘政治动态变化，经营和需求环境难以预测，因此不发布2026财年指引，但会紧密管理业务，灵活适应环境变化 [37][38] 其他重要信息 - 公司目前运营和供应链涉及加拿大、美国和墨西哥，正在进行的关税争端影响业务、供应商和客户；所有在加拿大和墨西哥生产的车辆符合美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA），目前免25%关税；受美国钢铁和铝关税影响，但成本相对较小，主要限于零部件和配件业务；若关税维持现状，预计全年对业务影响约4000万美元 [33][34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑增长营收和利润率时对行业库存背景和竞争定价的看法 - 公司年初库存管理较好，但部分OEM非当前库存较高，预计第一季度非当前库存仍会影响市场份额，第二季度后半段和下半年库存有望正常化；若行业疲软，其他OEM清理库存时间会延长，可能出现更多激励措施，公司会灵活应对 [46][47][48] 问题2: 对生产、资本支出和现金流趋势的看法 - 年初预计有良好的自由现金流，营运资本管理可能带来轻微顺风；资本支出预计略高于去年，主要因外汇因素；公司灵活应变，会根据情况调整计划 [50][51][52] 问题3: 2026财年发货和零售是否更匹配，是否还会减少渠道库存 - ORV库存已达理想水平；水上摩托零售按计划进行，有望在本模型年结束时达到良好库存水平；雪地摩托因降雪延迟，零售虽在2月和3月有所改善，但仍高于预期，公司会谨慎控制本财年生产以管理库存 [56][57][58] 问题4: 之前提到的2026财年每股收益4.5 - 5美元的预期是否考虑了关税和需求影响 - 该预期未考虑4000万美元关税逆风以及消费者需求疲软的影响；公司原计划在下半年执行良好，2026财年计划在关税问题出现前按计划进行 [60][61] 问题5: 行业非当前库存是否会在2026财年构成压力，公司是否会继续失去市场份额 - 部分OEM非当前库存仍过高，如ORV领域部分OEM非当前库存达50%；预计上半年市场份额会面临挑战，若零售稳定，库存有望在第一季度末或第二季度初正常化，公司对下半年有信心 [65][66] 问题6: 2亿美元成本节约对2026财年及以后损益表的影响 - 由于行业生产水平未达预期，成本节约不会自动转化为价格降低；公司会保护盈利能力和自由现金流，同时根据行业动态和促销环境灵活调整，确保产品竞争力 [68][69] 问题7: 如何看待2026年北美零售市场需求变化 - 新进入者数量与疫情前持平，高端产品零售良好，入门级或休闲产品受通胀和高利率影响较大，如Spark、Ryker和Switch等入门级产品下降约30%，Defender CAB上升；行业情况变化难测，难以准确评估真实需求和提供指引 [73][74][76] 问题8: 高端产品销售好，入门级产品销售弱，是否意味着营收增长可能是销量下降、价格上升 - 这是一种潜在情景，但由于行业难以预测，目前无法确定 [77][78] 问题9: 之前预计的每股收益4.5 - 5美元对行业零售和ORV零售的假设 - 原假设行业前景相对平稳，2026财年ORV零售与批发匹配，有新产品推出且受消费者欢迎；目前因情况变化不发布指引 [84][87] 问题10: 是否有一定数量库存已在4月2日前越过边境以避免关税 - 去年12月关税讨论开始后，公司在美国租用仓库，将运往美国的产品提前过境，目前美国仓库已满，估计约有一个月的库存；经销商也有库存，公司可观察情况再做决策 [92][93][94] 问题11: 3月零售趋势如何 - 零售仍比三个月前预期疲软，4月2日关税不确定性影响消费者行为 [98] 问题12: 4000万美元关税成本的最坏情况，以及之前提到的运营费用同比改善50个基点是否仍适用 - 目前已知关税影响为4000万美元；美国市场占公司营收60%，若对所有跨境商品加征关税，影响较大，但长期来看这种剧烈变化不太可能；美国 - 墨西哥 - 加拿大协定预计12个月后重新谈判，之前协定变更时有过渡期，公司会灵活适应 [100][101][103] 问题13: 公司当前与非当前库存比例，与2020财年相比如何 - ORV方面，1月时非当前库存仅占三分之一，优于竞争对手，与疫情前相当甚至更好；季节性业务中，雪地摩托因本季困难，非当前库存略高于疫情前 [107][108][109] 问题14: 减少雪地摩托发货对营收的影响，以及雪地业务在季节性业务中的规模 - 预计明年雪地业务交付量与2025财年相似，目的是调整网络库存 [111] 问题15: 营收增长和利润率改善的潜在假设 - 营收增长的假设包括ORV批发与零售更好匹配（今年ORV库存减少19%）、新产品推出（预计下半年推动批发和营收），部分被季节性业务库存调整抵消；利润率改善因库存减少使促销环境更好 [115][116][117] 问题16: 在消费者面临逆风、其他OEM积极促销的情况下，公司促销为何会减少或持平 - 公司非当前库存较少，无需进行大量促销；预计上半年会失去市场份额，下半年行业库存正常化后，经营环境将更正常；这些是年初假设，会根据行业趋势调整 [119][120] 问题17: 能否调整供应链以减轻已宣布的4000万美元关税影响 - 公司有应对关税经验，但此次规则不明确且变化快，缺乏准备时间；4000万美元是目前最佳估计，公司会继续努力减轻影响 [124][125] 问题18: 经销商库存降至正常水平后，未来12个月融资支持趋势如何 - 预计地板计划融资占营收比例将与2020财年相似，库存减少和经销商更快清算库存是积极因素 [127][128] 问题19: 经销商是否会更谨慎地安排库存，以减少库存负担 - 由于高利率，经销商对库存非常敏感，在全年产品（如越野）和季节性产品（如雪上摩托）订单方面，与公司的讨论更详细；这对行业中长期健康发展有益 [134][135] 问题20: 船展显示行业状况更稳定的依据是什么 - 难以从船展获取准确统计数据，但从经销商反馈来看，今年北美船展表现更一致，经销商对船展预订和销售满意；目前越野产品的参展人数和兴趣也存在，很多客户在观望关税和全球经济情况 [137][138] 问题21: 公司销售达到什么水平会实现运营利润率扩张 - 2025财年产能利用率约55%，处于次优水平；任何销量增长都有益，每增加一个百分点的产能利用率，营收增长将呈指数级提升 [143][144] 问题22: 公司今年资本分配优先事项和资金投向 - 首要优先事项是产品创新，公司将继续投资；适度增加股息；有330万美元股票回购额度，但因当前环境，会保留资产负债表灵活性，待关税和经济形势明朗后再考虑回购 [148][149][150] 问题23: 4000万美元关税影响在损益表中的位置 - 关税影响将计入销售成本（COGS） [157] 问题24: 如何考虑产品可承受性，以及平均销售价格（ASP）需达到什么水平以恢复入门级需求 - 疫情期间价格上涨较多，去年ORV ATV和边开车未提价，水上摩托和三轮车辆适度提价1%；公司努力保护各产品类别入门级产品价格，如部分水上摩托和雪地摩托低于7000美元，Ryker低于10000美元，部分边开车低于15000美元，Switch基础款在23800 - 24000美元 [159][160][161] 问题25: 消费者零售融资利率同比情况 - 美国市场零售融资利率与12个月前相似，在接受率、信用评分、渗透率等方面无重大变化 [165] 问题26: 海洋业务出售进展，以及是否考虑剥离其他业务 - 海洋业务出售流程正在进行中，目标是在第一季度末或第二季度初完成，目前按计划进行；未提及是否考虑剥离其他业务 [171] 问题27: 是否对在美国建立或收购制造工厂的成本进行内部情景分析 - 公司目前生产布局符合美国 - 墨西哥 - 加拿大协定，对加拿大和墨西哥工厂满意；若规则明确、环境稳定且有足够准备时间，公司会进行调整以适应 [173][174][175]

业绩总结 - FY25财年公司收入为99.63亿加元，同比下降21%[15] - FY25财年正常化EBITDA为10.4亿加元，同比下降42%[18] - FY25财年正常化稀释每股收益为4.68加元，同比下降62%[15] - FY25财年自由现金流为4.54亿加元[18] - FY25第四季度总收入为2,097.6百万加元，同比下降20%[60] - FY25第四季度毛利润为429.4百万加元，同比下降35%[60] - FY25第四季度净亏损为44.5百万加元，较FY24第四季度的净收入302.8百万加元下降115%[60] - FY25第四季度每股摊薄亏损为0.60加元，较FY24第四季度的每股摊薄收益3.95加元下降115%[60] - FY25第四季度自由现金流为195.9百万加元，同比下降55%[60] - 年度毛利润为1,773.6百万加元，同比下降33%[60] 用户数据 - 北美Powersports零售销售同比下降21%，主要由于行业趋势疲软和竞争对手的高库存[18] - FY25第四季度季节性产品收入下降29%，为678百万加元[49] - FY25第四季度常年产品收入下降17%，为1,127百万加元[41] - FY25第四季度服务零件业务收入保持韧性，尽管整体行业条件较为严峻[55] 未来展望 - 公司在FY25财年继续专注于Powersports，以抓住增长机会并改善财务状况[12] - FY25财年北美ORV行业增长中，Can-Am在加拿大的零售表现创下季度新高[26] 新产品和新技术研发 - 公司在FY25财年共获得17项设计奖，展示了其行业领先的创新能力[12] - 公司在FY25财年成功实现了超过2亿加元的效率提升[12] 负面信息 - FY25第四季度季节性产品收入和常年产品收入均出现显著下降[49][41] - 2025年1月31日的净收入为负44.5百万加元，而2024年同期为302.8百万加元[80] - 2025年1月31日的正常化每股收益为0.98加元，较2024年同期的2.78加元下降64.7%[80] - 2025年1月31日的外汇损失为103.4百万加元，而2024年同期为负97.5百万加元[80] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年1月31日的重组及相关费用为76.8百万加元，较2024年同期的4.1百万加元显著上升[82]

2025财年第四季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第四季度营收20.976亿美元，同比下降19.7%[7][13] - 2025财年第四季度净亏损4450万美元，同比下降114.7%[7][18] - 2025财年第四季度北美零售销售额同比下降21%[7][12][14] - 2025财年第四季度毛利润4.294亿美元，同比下降35.0%，毛利率降至20.5%[15] - 2025财年第四季度公司将季度股息提高至每股0.215美元[7] - 2025年1月31日结束的三个月净亏损4450万加元，2024年同期净利润3.028亿加元[41] - 2025年1月31日结束的三个月，正常化净利润7140万加元，2024年同期为2.131亿加元[41] - 2025年1月31日结束的三个月，基本正常化每股收益0.98加元，2024年同期为2.83加元[45] - 2025年1月31日结束的三个月，摊薄正常化每股收益0.98加元，2024年同期为2.78加元[45] 2025财年全年财务数据关键指标变化 - 2025财年全年营收78.297亿美元，同比下降21.4%[7][22] - 2025财年全年实现调整后摊薄每股收益4.68美元[7] - 2025财年通过股票回购和股息支付向股东返还2.77亿美元[7] - 2025财年北美网络库存同比下降13%，排除雪地摩托后下降18%[7] - 2025年1月31日结束的十二个月净利润6270万加元，2024年和2023年分别为9.317亿加元和8.654亿加元[41] - 2025年1月31日结束的十二个月，正常化净利润3.49亿加元，2024年和2023年分别为9.567亿加元和9.767亿加元[41] - 2025年1月31日结束的十二个月，基本正常化每股收益4.74加元，2024年和2023年分别为12.38加元和12.29加元[45] - 2025年1月31日结束的十二个月，摊薄正常化每股收益4.68加元，2024年和2023年分别为12.17加元和12.05加元[45] - 2025年1月31日结束的十二个月，经营活动产生的净现金流为7.401亿加元，2024年为16.581亿加元[48] - 2025年1月31日结束的十二个月，自由现金流为3.137亿加元，2024年为10.723亿加元[48] - 2025年持续经营业务自由现金流为4.538亿加元，2024年为13.212亿加元；2025年终止经营业务自由现金流为 - 1.401亿加元，2024年为 - 2.489亿加元[48] - 截至2025年1月31日，公司来自130多个国家的年销售额为78亿加元，员工约16500人[32] 财务指引相关 - 因全球关税争端和贸易法规不确定性，公司推迟提供2026财年财务指引[4] - 公司将推迟提供2026财年指导，直至关税和贸易法规情况进一步明确[34] 股东回报相关 - 2025年1月31日结束的12个月内，公司通过季度股息支付和股票回购计划向股东返还2.77亿美元[27] - 2025年3月25日，公司董事会宣布为多表决权股和次级表决权股股东支付每股0.215美元的季度股息，4月18日支付给4月4日收盘时登记在册的股东[28] 公司运营投入相关 - 公司为新产品引入和软件基础设施现代化投入4.255亿美元用于资本支出[27] 财务指标使用相关 - 公司使用非国际财务报告准则（Non - IFRS）指标，包括Normalized EBITDA、Normalized net income等，以辅助投资者理解公司运营结果[39] 前瞻性陈述相关 - 公司在做出前瞻性陈述时做了多项假设，如行业疲软、宏观经济环境具挑战性等[38] - 前瞻性陈述存在固有风险和不确定性，受多种因素影响，如经济条件、供应链问题等[34][36] 公司报告发布相关 - 公司第四季度2025财年网络直播演示文稿发布在公司网站的季度报告部分[31] 资产及成本相关 - 2025年公司确认未使用资产减值费用940万加元[43] - 截至2025年1月31日的十二个月，公司记录重组成本7680万加元[43] 网络安全事件相关 - 2023财年公司发生网络安全事件相关成本，2025财年收到该事件保险赔款[42]

文章核心观点 公司在2025财年迅速适应疲软市场条件，虽短期市场份额有所损失但保护了经销商网络和品牌价值；因全球关税争端和贸易法规不确定性，公司推迟提供2026财年财务指引；长期来看，聚焦动力运动业务的战略有望巩固行业领先地位并实现盈利增长 [3][4][5] 2025财年第四季度亮点 财务数据 - 营收20.976亿加元，同比下降19.7%，主要因需求疲软和降低网络库存目标，部分被有利定价抵消，含3300万加元有利外汇汇率变动 [7][12] - 净亏损4450万加元，同比下降114.7% [7] - 正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.398亿加元，同比下降44.6% [7][16] - 正常化摊薄每股收益0.98加元，符合预期，同比下降1.80加元；摊薄每股收益 - 0.60加元，同比下降4.55加元 [7] - 北美零售销售额同比下降21%，因雪地摩托行业销量降低和其他原始设备制造商越野车辆高库存致市场份额损失 [7][11] - 公司将季度股息提高至每股0.215加元 [7] 各业务板块营收 - 全年产品营收11.271亿加元，同比下降17.4%，主要因需求疲软、产品组合不利和销售计划增加，部分被有利定价抵消，含2600万加元有利外汇汇率变动 [12] - 季节性产品营收6.776亿加元，同比下降28.9%，主要因需求疲软、产品组合不利和销售计划增加，部分被有利产品组合和定价抵消，含200万加元有利外汇汇率变动 [12] - 零部件、配件、服装及原始设备制造商发动机（PA&A和OEM Engines）营收2.929亿加元，同比下降0.7%，主要因PA&A需求疲软，部分被有利产品组合和定价抵消，含500万加元有利外汇汇率变动 [12] 其他指标 - 毛利润4.294亿加元，同比下降35.0%，毛利率降至20.5%，主要因销量下降、销售计划增加、固定成本杠杆降低和保修成本增加，部分被有利定价和生产效率抵消，含200万加元有利外汇汇率变动 [14] - 运营费用3.174亿加元，同比下降3.9%，主要因成本优化致G&A费用降低和研发费用减少，部分被重组和重组成本增加抵消，含900万加元不利外汇汇率变动 [15] - 持续经营业务净亏损1.751亿加元，同比增加52.4%，主要因对持有的海洋业务资产进行减值计提 [18] 2025财年亮点 财务数据 - 营收78.297亿加元，同比下降21.4%，主要因需求疲软、降低网络库存和销售计划增加，部分被有利产品组合和定价抵消，含9400万加元有利外汇汇率变动 [7][19] - 实现调整后2025财年指引，正常化摊薄每股收益4.68加元 [7] - 通过2.77亿加元的股票回购和股息支付向股东返还回报 [7] - 北美网络库存同比下降13%，排除雪地摩托后下降18%，雪地摩托因降雪晚致行业零售降低使网络库存增加 [7] 零售销售 - 北美全年产品零售销售额同比个位数低百分比下降，行业销售额同比低个位数下降 [20] - 北美季节性产品零售销售额同比三十几低百分比下降，行业销售额同比二十几中百分比下降 [20] 其他指标 - 正常化EBITDA 10.4亿加元，同比下降42.0%，主要因毛利润降低 [21] - 净利润6270万加元，同比下降93.3%，主要因运营收入降低，部分被所得税费用降低抵消 [22] - 持续经营业务净亏损2.757亿加元，同比增加47.3%，主要因销量下降、销售计划增加、生产效率低下和资产减值计提 [23] 2026财年全年指引 因全球关税争端和贸易法规潜在变化的不确定性，公司决定推迟提供2026财年财务指引，该不确定性也对消费者需求产生负面影响，难以提供可靠预测 [3] 流动性和资本资源 现金流 - 2025年1月31日止十二个月，经营活动产生的合并净现金流为7.401亿加元，低于2024年的16.581亿加元，主要因盈利能力下降和营运资金不利变化，部分被所得税支付减少抵消 [24] - 营运资金变化因维持较高准备金、贸易应付款和应计项目减少，部分被库存水平降低抵消 [24] 投资与回报 - 公司投资4.255亿加元用于新产品推出和软件基础设施现代化 [25] - 2025年1月31日止十二个月，通过季度股息支付和股票回购计划向股东返还2.77亿加元 [25] 股息 2025年3月25日，公司董事会宣布为多投票权股份和次级投票权股份持有人发放每股0.215加元的季度股息，将于4月18日支付给4月4日收盘时登记在册的股东 [26] 非国际财务报告准则（Non - IFRS）指标 指标定义与用途 - 正常化EBITDA：排除某些非现金项目和非经常性项目，助投资者确定公司经营活动财务表现 [37] - 正常化净利润：考虑投资、融资活动和所得税对财务结果的影响 [37] - 正常化所得税费用：助投资者确定与正常化项目相关的所得税费用 [37] - 正常化有效税率：助投资者确定含正常化项目的有效税率 [37] - 正常化摊薄每股收益：助投资者确定公司活动的正常化财务表现 [37] - 自由现金流：助投资者评估公司在资本支出后为股东、偿还债务和业务合并提供资金的能力 [37] 指标调节表 提供了非IFRS指标与IFRS指标的调节表，展示各指标在不同期间的计算过程和调整项目 [40][44][47]

文章核心观点 BRP公司将于2025年3月26日举行2025财年第四季度和全年财务业绩电话会议，届时公司总裁兼首席执行官以及首席财务官将介绍业绩并回答分析师问题 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年3月26日上午9点（美国东部时间） [1] - 新闻稿将于3月26日上午6点左右（美国东部时间）在加拿大和美国新闻专线发布 [2] - 投资者和分析师可通过电话1 800 717 1738（北美免费）参会，事件代码为55768，也可点击链接获取国际拨入号码 [2] - 可点击链接进行网络直播观看，商业媒体可参加电话会议但不能提问，直播也会在互联网上进行，活动结束两小时后可获取存档录音，存档将在原广播后30天内可用 [2] 公司介绍 - 公司是全球动力运动产品、推进系统和船只领域的领导者，拥有超过80年历史，专注于消费者需求 [3] - 旗下品牌包括Ski - Doo和Lynx雪地摩托、Sea - Doo水上摩托和浮桥船、Can - Am越野和公路车辆等 [3] - 公司致力于开发现有产品线的电动模型，以实现负责任的增长 [3] - 公司总部位于加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额达104亿加元，业务覆盖130多个国家，员工近20000人 [3]