文章核心观点 - BRP公司设计团队充满热情与奉献精神，其产品获多项设计大奖，展现设计、工程和产品战略协同，公司将继续创新推动动力运动行业发展 [1][10] 获奖产品介绍 - Sea - Doo Spark重新定义个人水上摩托艇，为各水平骑手带来体验，新车型舒适度、再登艇便利性和船体动力学提升，采用Exoskel™设计兼顾性能与可持续性且价格亲民 [1] - Can - Am Maverick R革新越野性能，设计注重细节，以驾驶者为中心的内饰提供沉浸体验，体现品牌赛车传统，树立越野冒险新标杆 [2] - Can - Am Outlander Pro是多功能工作利器，耐用且多功能，配备强大发动机、改善人体工程学和出色存储灵活性，模块化设计可轻松集成配件 [3] - Ski - Doo Grand Touring Electric重新定义冬季冒险，提供零排放雪地摩托体验，白色外观有象征意义，让骑手亲近自然 [4] - Sea - Doo Switch Cruise Limited提升模块化和舒适度，有近100种定制选项，适合家庭出游，重新设计后甲板便于登船，导航轻松，可载9名乘客 [5] 2024年全球赞誉 - BRP 2024年产品线获全球赞誉，共获17项著名设计荣誉 [6] - Sea - Doo Spark获红点奖、iF设计奖和IDEA奖，Sea - Doo Spark Trixx获日本GOOD DESIGN奖 [7] - Ski - Doo Grand Touring Electric获IDEA奖，Lynx Adventure Electric获红点奖，Advex头盔因设计和保护功能获红点奖认可 [8] - Can - Am Maverick R和Can - Am Outlander Pro获红点奖和澳大利亚GOOD DESIGN奖，Manitou Explore获澳大利亚GOOD DESIGN奖 [9] 公司概况 - BRP是动力运动产品、推进系统和船只全球领导者，有80多年历史，专注消费者需求，旗下有多个知名品牌，产品涵盖雪地摩托、水上摩托艇等 [11] - 公司致力于可持续发展，为现有产品线开发电动车型，总部位于加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额达104亿加元，业务覆盖超130个国家，员工近20000人 [11]

文章核心观点 - BRP和Tread Lightly!宣布推出免费在线培训课程Responsible Rider Masterclass，旨在让全球动力运动社区骑手安全、负责地骑行，保护赛道和场地 [1][2] 合作项目介绍 - 首个模块面向所有雪地摩托骑手，可在responsiblerider.com获取，未来几个月将推出更多涵盖不同场地的培训课程，有法、英、西三种语言，且课程有动力运动大使参与，互动性和娱乐性强 [2] - 该课程基于BRP Responsible Rider计划的三个支柱——骑行礼仪、环境和安全，目标是为全球动力运动爱好者提供指导，让他们长期享受喜爱的运动 [3] - Tread Lightly!董事会成员和BRP副总裁均对课程表示期待，鼓励社区参与，强调骑行乐趣与责任并存，希望骑手通过课程采用安全做法、倡导环保和良好骑行礼仪 [4] - BRP和Tread Lightly!已合作多年开展场地管理项目，自2023年起专注于为动力运动爱好者和行业开发全球培训和最佳工具以推动积极变革 [4] 合作方介绍 - Tread Lightly!是美国非营利组织，通过管理项目和道德教育促进负责任的户外休闲活动，其教育信息、培训和修复计划旨在向户外爱好者和相关行业灌输责任感，目标是平衡户外休闲需求和环境保护，其材料、项目和服务可解决一些重要休闲问题，个人和企业可通过官网成为会员保护户外休闲机会 [6][7] - BRP是全球动力运动产品、推进系统和船只的领导者，拥有Ski - Doo、Sea - Doo等多个知名品牌，产品涵盖雪地摩托、水上摩托、越野车辆等，还提供配件和服装，致力于开发电动车型，总部位于加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额达104亿加元，业务覆盖130多个国家，员工近20000人 [8]

文章核心观点 Can - Am车手在King of the Hammers赛事中表现出色，Kyle Chaney在4400 Unlimited比赛获胜，Can - Am车手还包揽UTV Hammers Championship race的Pro Mod组领奖台，展现了Can - Am Maverick R的性能、可靠性和韧性 [1][2][4] 赛事情况 4400 Unlimited比赛 - 该比赛是King of the Hammers赛事周的重头戏，有三圈不同赛道，各有挑战 [1] - Kyle Chaney排位赛第四，第二排发车，首圈前六，第二圈领先，第三圈靠副驾驶Terry Madden导航，最终以7小时53分45秒获胜 [2] - Kyle Chaney、Cody Miller和Hunter Miller是唯一驾驶UTV参赛车手，Can - Am与CT Race Worx合作改装Maverick R参赛，Cody和Hunter Miller因技术问题提前退赛，Cody曾跑到第二 [3] UTV Hammers Championship race的Pro Mod组 - Can - Am车手包揽该组领奖台，Cody Miller获Pro Mod组第一、总排名第二，Nathan Parker获Pro Mod组第二、总排名第三，Paul Wolf获Pro Mod组第三 [4] 公司信息 - BRP是全球动力运动产品等领域领导者，有Ski - Doo、Can - Am等多个品牌，提供配件等产品，正开发电动车型 [6] - 公司总部在加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额104亿加元，业务覆盖超130个国家，员工近20000人 [6] 后续安排 - Can - Am车手将于2025年4月5日周六参加San Felipe 250赛事 [5]

文章核心观点 BRP通过“Yellow Day”活动及“Ride Out Intimidation”项目，联合多方力量对抗欺凌，呼吁公众参与行动，营造安全受尊重的世界 [1][2][3] 分组1：Yellow Day活动 - 公司为扩大活动影响力，在活动当天每有一条公开社交帖子分享，就会向全球六个反欺凌组织捐款 [1] - 去年BRP社区在“Yellow Day”活动中筹集10万加元，捐赠给致力于在社区打击欺凌的组织 [1] - 今年2月13日，公司呼吁公众穿黄色衣服参与活动，可在领英、脸书和照片墙发布照片并使用RideOutIntimidation标签表达支持 [2] 分组2：Ride Out Intimidation项目 - 自2022年项目启动以来，公司在其业务所在社区进行投资，助力消除欺凌现象 [3] - 公司与近30个有反欺凌项目的组织合作，还与各类大使合作，共同抵制欺凌 [3] 分组3：公司概况 - BRP是全球动力运动产品、推进系统和船只领域的领导者，拥有多个知名品牌，产品涵盖雪地摩托、水上摩托艇等 [4] - 公司致力于可持续发展，正在为现有产品线开发电动车型 [4] - 公司总部位于加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额达104亿加元，业务覆盖130多个国家，员工近2万人 [4]

文章核心观点 Can - Am在2025年达喀尔拉力赛中表现出色，获第二名和10个赛段胜利，证明Maverick R平台性能和韧性，为未来赛事积累经验[1][11] 赛事成绩 - Can - Am在2025年达喀尔拉力赛获第二名和10个赛段胜利，车手获多个赛段领奖台[1] - Francisco “Chaleco” López获5个赛段胜利，总成绩第二[1] - Sara Price获3个赛段胜利，但因早期问题无缘总成绩竞争[4] - Jeremías González Ferioli获赛段7和8连胜及多个赛段领奖台，因第四赛段问题无缘总成绩竞争[6] - João Monteiro获第七名[1] - Hunter Miller获第十名，赛段四获第四名[8][9] 车手表现 - Chaleco López首赛段获第二，第二赛段遇困难，后续赛段展现决心和技巧，最终总成绩第二[2] - Sara Price2024年初登达喀尔获赛段胜利，2025年因第二赛段问题无缘总成绩竞争，但后续获3个赛段胜利[4] - Jeremías González Ferioli序幕赛获第二，前四赛段排名前十，第四赛段遇问题，后续获赛段7和8连胜及多个赛段领奖台[6] - Hunter Miller首登达喀尔获第十名，赛段四获第四，展现韧性和技巧[8][9] 车辆性能 - Maverick R首次参加达喀尔拉力赛，其先进的高转向节悬挂设计、七速双离合变速器和涡轮增压三缸Rotax发动机在沙漠地形表现出色[11] 公司情况 - BRP是全球动力运动产品、推进系统和船只领域领导者，旗下有Ski - Doo、Sea - Doo、Can - Am等品牌，2024年1月31日止年度销售额104亿加元，业务覆盖超130个国家，员工近20000人[13]

文章核心观点 BRP公司携Can - Am Maverick R参加2025达喀尔拉力赛，期望取得好成绩，该赛事也是Maverick R作为认证车辆的首场国际汽联认可赛事 [1] 参赛团队与车辆情况 - BRP公司赛车经理称达喀尔拉力赛是赛事焦点，今年携Maverick R和优秀车手团队参赛，工程师和机械师对车辆进行优化以满足国际汽联要求 [1] - 参赛车手包括49岁智利的Francisco "Chaleco" Lopez、32岁美国的Sara Price、38岁美国的Hunter Miller、28岁阿根廷的Jeremias Gonzalez Ferioli [1] - Can - Am Maverick R于2024年推出，在维加斯到里诺、银州300和巴哈1000等沙漠赛事中取得成功，South Racing在“实验”类别赛事中测试显示其潜力 [1] 过往成绩与平台优势 - 自2018年起Can - Am和South Racing已连续获得六次达喀尔拉力赛胜利，此前胜利均来自Can - Am Maverick X3平台 [2] - Maverick R平台在悬架设计、变速箱和发动机等方面的改进适合沙特阿拉伯的挑战性地形 [2] 赛事信息 - 2025达喀尔拉力赛于1月3日在沙特阿拉伯比沙开赛，1月17日在沙特阿拉伯舒拜塔结束，赛程12天、8000公里 [3] 公司介绍 - BRP公司是动力运动产品、推进系统和船只的全球领导者，拥有Ski - Doo、Sea - Doo、Can - Am等多个品牌 [4] - 公司致力于开发电动车型，总部位于加拿大魁北克，截至2024年1月31日，年销售额达104亿加元，业务覆盖超130个国家，员工近20000人 [4]

财务数据和关键指标变化 - 收入达到18亿美元,正常化EBITDA为1.99亿美元,正常化每股收益为0.61美元,基本符合预期 [7] - 网络库存下降13%,朝着15%-20%的目标努力 [7] - 北美动力运动产品零售下降18%,行业整体需求疲弱 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年动力运动产品收入下降33%至10亿美元,主要由于发货量减少 [14] - 可以车型零售下降高个位数,略高于行业,受到激烈促销活动影响 [14][15] - 全地形车零售下降低个位数,与行业持平,新款Outlander平台获得良好反响 [16] - 三轮车零售下降高20%,略低于行业,入门级产品受经济压力影响较大 [16] - 季节性产品收入下降40%至5.42亿美元,个人水上摩托和船只零售均下降中20%左右 [17] - 零件、配件和服装以及OEM发动机收入下降12%至2.58亿美元,受销量下降影响 [12] - 船舶业务收入下降54%至5700万美元,反映出船只发货量下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲零售上升18%,墨西哥和巴西市场表现强劲 [9] - 北美、EMEA和亚太地区零售下降约10% [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过主动减少发货量来支持经销商,这一做法受到经销商的好评 [25][32] - 公司推出全新的Can-Am电动摩托车系列,进军两轮电动车市场 [11] - 公司推出全新的Can-Am Maverick R四座越野车型和全新Outlander ATV平台,进一步丰富产品线 [12] - 公司推出全新的Can-Am Canyon三轮车型,针对不断增长的越野市场 [13] - 公司在个人水上摩托领域推出FishPro Apex和Switch渔船版等新产品 [13] - 公司正在采取必要措施来应对当前的经济环境和行业竞争压力 [21][22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度的财务业绩基本符合预期,反映了公司专注于减少网络库存以支持经销商 [6] - 宏观经济环境和高利率持续给消费需求带来压力,导致需求下降超预期,促销活动加剧 [6][8] - 公司将进一步调整全年生产计划,以反映更新的指引 [6] - 公司有信心通过创新产品、广泛的产品组合和强大的经销商网络,长期保持成功 [25][26] - 公司将采取必要措施来调整成本结构,应对行业前景的不确定性 [82][83][84] 其他重要信息 - 公司在加州举办了规模最大的经销商活动,发布多款新产品 [11][12][13] - 公司正在采取行动来支持经销商,包括提供额外的贷款支持 [115][116][117][119] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison 提问** 您如何确定已经足够减少库存? [28][29][30] **Jose Boisjoli 回答** 我们根据宏观经济形势和消费者需求压力做出谨慎预测,并相应调整生产计划。我们不会追随竞争对手的激进促销策略,而是致力于保护自身和经销商的利润空间及长期增长。[29][30] 问题2 **Martin Landry 提问** 您对2026财年的预期如何? [48][49][50][51][52] **Sebastien Martel 回答** 2026财年的情况还难以确定,很大程度上取决于行业环境的发展。我们预计2025财年及明年上半年的疲软趋势可能会持续,这意味着发货量压力和促销活动将持续高涨。但长期来看,我们对业务前景保持乐观,有信心通过各种措施提高盈利能力。[51][52] 问题3 **Xian Siew 提问** 您如何看待整个行业的库存水平? [62][63][64] **Sebastien Martel 回答** 一些竞争对手在年初的销量预期过于乐观,导致库存水平较高,不得不采取更加激进的促销手段。我们正在主动减少库存,预计到年底将达到15%-20%的目标。如果行业疲软趋势持续,明年我们将更好地平衡批发和零售。[63][64]

财务表现 - FY25 Q2 营收下降34%，从2,778百万加元降至1,842百万加元[11] - FY25 Q2 标准化每股收益下降81%，从3.21加元降至0.61加元[11] - 净收入为7.2百万加元，相比于2023年同期的338.7百万加元有所下降[53] - 规范化净收入为46.4百万加元，相比于2023年同期的255.4百万加元有所下降[53] - 自营活动产生的净现金流为111.6百万加元，相比于2023年同期的489.4百万加元有所下降[55] 产品和市场 - FY25 Q2 北美动力运动零售销售下降18%，受到行业趋势疲软影响[12] - Can-Am ORV 取得了销售记录，零售销售再次创下记录[18] - 公司在ORV领域的市场份额持续增长，尤其在SSV和ATV领域[19] - 公司推出了两款电动摩托车模型，进军摩托车行业[21] - 公司在新产品推出方面取得了卓越的成绩，继续引领创新[22] - 公司进入了新市场，推出了首款Can-Am 2W车型：Origin和Pulse[50] 业务展望 - 公司更新了指导方针，反映了修订后的出货计划和更具挑战性的行业动态[14] - 公司调整了出货计划和促销支持，以应对市场环境变得更具挑战性[49] - 预计短期内市场份额会出现波动，因为其他原始设备制造商正在处理更高水平的网络库存[49] - 公司重点投资于研发，以支持未来几年的创新管道[50]

文章核心观点 公司今日以线上形式举行年度股东大会，公布董事选举结果并介绍董事会委员会变动情况，同时介绍公司业务及规模 [1][2][3] 股东大会情况 - 公司于2024年5月31日以线上形式举行年度股东大会，会议直播并将在官网提供回放 [1] - 股东大会上，公司4月25日管理委托书通告中列出的所有董事候选人获多数股东投票当选 [2] 董事选举投票结果 | 候选人 | 赞成票数 | 赞成比例 | 反对票数 | 反对比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Élaine Beaudoin | 258,943,482 | 99.39% | 1,581,398 | 0.61% | | Pierre Beaudoin | 247,697,652 | 95.08% | 12,827,228 | 4.92% | | Joshua Bekenstein | 245,952,505 | 94.41% | 14,572,374 | 5.59% | | José Boisjoli | 259,404,893 | 99.57% | 1,119,987 | 0.43% | | Charles Bombardier | 258,943,808 | 99.39% | 1,581,072 | 0.61% | | Ernesto M. Hernández | 260,446,165 | 99.97% | 78,715 | 0.03% | | Katherine Kountze | 260,448,492 | 99.97% | 76,388 | 0.03% | | Estelle Métayer | 258,968,275 | 99.40% | 1,556,604 | 0.60% | | Nicholas Nomicos | 260,387,864 | 99.95% | 137,016 | 0.05% | | Edward Philip | 256,883,195 | 98.60% | 3,641,684 | 1.40% | | Michael Ross | 260,447,624 | 99.97% | 77,256 | 0.03% | | Barbara Samardzich | 260,391,230 | 99.95% | 133,650 | 0.05% | [2] 董事会委员会变动 - 自2024年5月1日起，Michael Ross取代Nicholas Nomicos担任审计委员会主席 [3] - 变动后各董事会委员会组成情况公布 [3] 公司概况 - 公司是动力运动产品、推进系统和船只领域全球领导者，拥有Ski - Doo、Sea - Doo等多个品牌 [4] - 公司产品涵盖动力运动产品、推进系统、船只及相关配件和服装，致力于开发电动模型并探索新类别 [4][5] - 公司总部位于加拿大魁北克，年销售额达104亿加元，业务覆盖超130个国家，全球员工近20000人 [5]

财务数据和关键指标变化 - 收入达到20亿美元,归母净利润为0.95美元,与预期一致 [12] - 毛利率为23.6%,同比下降210个基点,主要由于出货量下降和销售计划增加 [31][32][33] - 自由现金流为6600万美元,优于预期,得益于严格管控资本支出和营运资金 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年产品销量计划下调15%-20%,以加快经销商库存消化 [18][39] - 全地形车(ORV)业务收入下降13%,但零售销量保持增长,特别是Can-Am Side-by-Side和ATV [19][20][21] - 季节性产品(雪地车、个人水上摩托车)收入下降23%,但市场份额保持领先 [22][23][24][25][26] - 零部件、配件及服装业务收入增长1%,受益于越野车产品线销量增长 [27] - 船舶业务收入下降58%,受整体行业疲软影响 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场零售销量增长18%,美国市场下降4% [15] - 拉丁美洲市场零售销量增长11%,欧洲和亚太市场下降13%和2% [15] - 整体行业呈现更多优质车型需求,越野车实用型产品表现优于休闲型 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将进一步减产15%-20%以支持经销商,同时增加促销力度 [17][18][39] - 公司将在8月的经销商大会上推出新款电动摩托车,进军新赛道 [54] - 行业竞争加剧,其他厂商更加积极促销和降价 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经销商对库存持谨慎态度,受到高利率和不确定经济环境的影响 [9][10][11] - 公司将专注于管理网络库存,支持经销商度过这个更具挑战的环境 [51][52] - 公司相信长期战略和创新能力将确保持续成功 [51][52] 其他重要信息 - 公司将于8月在加州阿纳海姆举办经销商大会,届时将推出新技术和产品 [53] - 公司将继续积极回报股东,包括17%的季度股息增长和470万美元的股票回购 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison 提问** 询问公司非当期产品库存占比 [58] **Jose Boisjoli 回答** 公司当期产品占总零售的65%,非当期产品占比很低,库存结构较为健康 [59][60] 问题2 **James Hardiman 提问** 询问公司的基本面盈利能力 [62] **Jose Boisjoli 和 Sebastien Martel 回答** 公司认为2025财年的基本面盈利能力应该在每股11.50美元左右,本年度的一次性因素将拖累约3-4美元 [63][64][65][137] 问题3 **Jonathan Goldman 提问** 询问行业竞争环境变化及公司应对措施 [71] **Jose Boisjoli 回答** 行业竞争加剧,其他厂商更加积极促销和降价,但公司将通过减产和增加促销支持来支持经销商 [72][73][74]