文章核心观点 - 格雷斯科技公司董事会和管理层表现不佳，导致股东价值大幅受损，公司需要更换董事会成员和找到合适的CEO以实现未来发展 [5][15] 股东价值破坏 - 自2018年公司IPO以来，近90%的股东价值被摧毁，表明董事会未能对管理团队进行有效监督 [5] 股东总回报 - 截至2024年3月11日，格雷斯科技1年、3年、5年和自IPO以来的股东总回报分别为-65.9%、-86.0%、-85.4%和-86.0%，远低于同行中位数 [7] 财务业绩恶化 - 自2019年以来，公司收入下降65%，调整后EBITDA暴跌98%，董事会和管理层没有可信的策略或计划来解决核心业务的根本问题 [8] 公司治理 - 董事会构成不佳，7名成员中只有1人有钢铁行业外部经验，其余成员缺乏相关专业知识 [9] - 自2023年初以来，5名董事辞职或未获提名连任，去年年度会议上部分董事获股东支持率低 [10] - 尽管公司股价表现不佳和股东不满，董事会薪酬仍在增加，且现任董事在公司无重大所有权权益 [11] CEO搜索流程问题 - 前任CEO缺乏相关行业经验，离职后仍在负责挑选继任者的董事会任职，董事会近6个月未更新CEO搜索情况 [13] - 董事会没有CEO继任计划，现任临时CEO不具备建立成功客户关系的经验 [13][14] 结论 - 公司需要合适的董事会和领导层才能有光明未来，Nilesh Undavia希望参与改善董事会组成并推动公司成功 [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净亏损2.17亿美元,每股亏损0.85美元,包括1.71亿美元的商誉减值和1200万美元的存货跌价 [45] - 2023年第四季度调整后EBITDA为负2200万美元,去年同期为正8000万美元,主要受到销售组合转向非长期协议销售、价格下降、销量下降以及存货跌价影响 [46][47] - 2023年全年公司实现正自由现金流,主要得益于持续管控成本、资本支出和营运资金 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销量约2.4万吨,与上一季度持平 [38] - 长期协议销量约5000吨,加权平均价格8500美元/吨;非长期协议销量约1.9万吨,加权平均价格4800美元/吨,同比下降20%以上,环比下降10%以上 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年全球钢铁产量(不含中国)约8.31亿吨,与2022年持平,但区域分化明显 [33][34] - 欧洲钢铁产量下降7%,受经济放缓、需求疲软和高能源成本影响 [34] - 美洲钢铁产量下降3% [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布实施成本合理化和产能优化计划,包括无限期暂停圣玛丽工厂大部分生产活动、减少其他工厂的低效资产、精简公司和支持职能 [20][21][22][23][24] - 上述措施将带来2500万美元的年度成本节约,同时将产能从20.2万吨降至17.8万吨,下降12% [24][25] - 公司看好长期电弧炉钢铁生产占比提升和电动车电池用合成石墨需求增长趋势 [60][61][65] - 公司认为短期竞争加剧属暂时性,未来市场需求回升和原料价格上涨将带来定价改善 [63][64][65] - 公司在产品质量、技术服务和供应链灵活性等方面具有竞争优势 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临经济不确定性、地缘政治冲突、通胀高企和利率上升等宏观挑战,导致钢铁行业需求疲软和石墨电极价格走弱 [11][12][13][14] - 公司采取减产、严格成本管控、优化产能等措施应对当前不利环境 [15][16][17] - 公司对长期发展前景保持乐观,相信电弧炉钢铁和电动车电池用合成石墨需求将持续增长 [59][60][61][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Vittorioso 提问** 询问公司2024年的成本和价格预期 [77][78] **Tim Flanagan 回答** 公司预计2024年现金成本将下降低个位数百分比,但仍可能与当前非长期协议价格相当,处于接近平衡的水平 [78][79] 问题2 **Bill Peterson 提问** 询问公司2024年销量预期及与竞争对手的差异 [90][91] **Tim Flanagan 回答** 公司预计2024年销量将略有增加,第一季度与第四季度持平,之后逐步提升,但具体数字未披露。公司专注于自身经营管理,不评论竞争对手 [91][92] 问题3 **Alex Hacking 提问** 询问中国和印度石墨电极出口对公司的影响 [99][100][101] **Tim Flanagan 回答** 中国和印度电极出口规模相对有限,但价格较为低廉,对市场造成一定压力,公司正在应对这一情况 [100][101][102]

文章核心观点 - GrafTech International本季度财报不佳，未达预期，股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层表态和盈利预期变化；Kaiser Aluminum即将公布财报，预计有亏损和营收下降 [1][2][3][5][12] GrafTech International财报情况 - 本季度每股亏损0.27美元，高于Zacks共识预期的0.21美元，去年同期每股盈利0.17美元，本季度盈利意外为 -28.57% [1][2] - 上一季度实际每股亏损0.08美元，高于预期的0.05美元，盈利意外为 -60%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [2] - 2023年12月季度营收1.3715亿美元，低于Zacks共识预期3.20%，去年同期营收2.4752亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3][4] GrafTech International股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约39.7%，而标准普尔500指数上涨3.8% [5] GrafTech International未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，盈利前景可助投资者判断股票走向 [5][6] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪，目前公司Zacks Rank为5（强烈卖出），预计近期表现逊于市场 [7][8] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.10美元，营收1.468亿美元，本财年共识每股收益预期为 -0.24美元，营收6.6932亿美元 [9] 行业情况 - 公司所属Zacks金属产品 - 采购与制造行业Zacks行业排名处于底部35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Kaiser Aluminum情况 - 该公司尚未公布2023年12月季度财报，预计2月21日发布 [11] - 预计本季度每股亏损0.34美元，同比变化 +79.5%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计营收7.0003亿美元，较去年同期下降9.8% [12]

公司业绩 - GrafTech International Ltd. (NYSE: EAF)宣布2023年第四季度和全年财务业绩[1] - 2023年第四季度净亏损2.17亿美元，每股0.85美元[2] - 2023年全年净亏损2.55亿美元，每股0.99美元[13] - CEO Timothy Flanagan表示2023年是公司的挑战性一年，业绩未达预期[2] - 公司采取措施降低成本、优化生产布局，预计年度节约成本约2500万美元[5] - 预计2024年销售量将有所改善，但石墨电极需求仍然疲软[20] 财务状况 - 公司资产总额为$1,288,889，较上一年的$1,604,178有所下降[49] - 公司负债总额为$1,113,642，较上一年的$1,210,640有所增加[49] - 公司在2023年的净销售额为$620,500，较上一年的$1,281,250有明显下降[50] - 公司在2023年的净现金流为$41,454，较上一年的$76,391有所减少[51] 财务指标 - 公司的净债务是指总债务减去现金及现金等价物，以确保更准确地反映公司的财务状况[33] - 公司提供了一些非GAAP财务指标，如调整后的EBITDA、调整后的净收入、自由现金流等，以帮助投资者更好地评估公司的财务表现[38][39][40][43][44][45][46][47] 财务细节 - 公司在2023年第四季度发生了171,117美元的商誉减值费用[1] - 调整后的EBITDA为负21,572美元，较前一季度的919美元有所下降[1] - 公司在2023年第四季度的经营活动现金净额为9,292美元，较前一季度的51,495美元有所下降[1] - 公司在2023年第四季度的销售量为24.1万吨，现金成本每吨为5,454美元[1]

财务业绩 - 公司2023年销售额为1.5亿美元，较2022年下降11.7亿美元，2021年增加5.5亿美元[119] - 公司2023年成本增加1.24亿美元，2022年下降2.06亿美元，2021年增加1.01亿美元[119] - 公司2023年经营活动产生的现金流为7656.1万美元，较2022年的3.246亿美元下降[125] - 公司2023年投资活动使用现金5382万美元，较2022年的7197万美元有所下降[127] - 公司2023年筹资活动产生现金1871.3万美元，而2022年使用现金17.627亿美元[128] 流动性和债务 - 公司2023年12月31日的流动性为2.893亿美元，包括1.124亿美元的2018年循环信贷额度和1.769亿美元的现金及现金等价物[120] - 公司2023年12月31日有9.5亿美元长期债务和10万美元短期债务[120] - 公司2018年可转债融资额度为10亿美元，包括发行信用证不超过3500万美元[130] - 公司2018年可转债包含财务指标要求，即当借款和未使用信用证总额超过融资额度35%时，公司需维持不高于4.00:1.00的有担保净负债率[130] - 公司2020年和2023年优先有担保票据的担保范围包括公司及其主要美国子公司的绝大部分资产[130,131] - 公司2020年和2023年优先有担保票据包含限制公司及其子公司进行某些交易的条款[130,131] - 公司截至2023年12月31日和2022年12月31日均遵守了所有债务契约[130,131] - 公司2023年12月31日的合同及其他重大现金支付义务总额为13.23亿美元[132,133] 资本支出和股票回购 - 公司2023年资本支出为5400万美元，预计2024年将在3500万至4000万美元之间[123] - 公司2023年未回购任何股票，截至2023年12月31日，股票回购计划剩余9900万美元[123] - 公司2023年第三季度暂停了每季度0.01美元的现金股利支付[123] 融资活动 - 公司发行了5亿美元的2020年优先有担保票据，票面利率为4.625%，到期日为2028年12月15日[130] - 公司发行了4.5亿美元的2023年优先有担保票据，票面利率为9.875%，到期日为2028年12月15日[131] 商誉减值 - 公司商誉主要来自2015年被Brookfield收购产生的1.711亿美元，全部分配至石墨电极业务[134] - 公司进行了定量评估以确定报告单位的公允价值[135] - 公司使用了收益法和市场法来评估报告单位的公允价值[135] - 关键假设包括客户需求和销售增长、石墨电极和针状焦定价趋势、运营成本和资本支出[135] - 由于石墨电极销售疲软和电极现货价格恶化,公司计提了1.711亿美元的商誉减值[135] - 公司在2022年和2021年的年度商誉减值测试中进行了定性评估,并确定无需进行定量测试[135] 税务 - 公司需要对所得税进行估算,包括估计实际当期税收负债、递延税项以及评估递延税资产的可收回性[136] - 公司与Brookfield签订了税收返还协议,需要对未来应纳税所得额进行重大判断[137] 收入确认 - 公司的收入主要来自与钢铁制造商的长期供应协议和短期订单,需要估计单独售价分配收入[137] - 公司将运输费用作为履约义务的一部分,并在交付时确认[137]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损2300万美元,每股亏损0.9美元 [26] - 第三季度调整后EBITDA为100万美元,去年同期为1.29亿美元 [26] - 第三季度现金成本每吨5860美元,超过预期 [29] - 第三季度经营活动产生的现金流为5100万美元,自由现金流为4300万美元 [28][31] - 截至9月30日,净债务与调整后EBITDA比率为6.4倍,去年末为1.5倍 [34] - 公司有1.73亿美元现金和1.12亿美元可用的循环信贷额度,总流动性为2.85亿美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度石墨电极销量约2.4万吨,略低于第二季度 [20] - 第三季度LTA销量约8000吨,加权平均价格8650美元/吨;非LTA销量约1.65万吨,加权平均价格5400美元/吨 [21] - 第三季度销售收入同比下降48% [21] - 预计第四季度销量将略低于第三季度 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲钢铁产量持续疲软,预计2023年需求将下降5% [16] - 美国钢铁产量也有所下滑,预计2023年需求将下降1% [17] - 中国钢铁出口2023年有望创7年新高,但国内需求不足以消化产量增加 [14] - 全球除中国外的钢铁产量第三季度环比下降4%,前三季度同比下降2% [15] - 全球除中国外的钢铁产能利用率第三季度下降至65% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施管控成本、资本支出和营运资金,维持充足流动性 [9][33] - 公司正在开发新的商业产品,如800毫米超大电极和碳中和电极,以提高产能利用率 [23][24] - 公司看好长期电弧炉钢铁行业和电动车电池原料市场的增长机会 [36][37][38][41] - 公司正在研究参与电动车电池供应链的机会,包括生产针状焦和合成石墨 [39][40] - 公司在关键市场如美国和欧洲仍有竞争优势,但面临来自印度和中国低价竞争 [65][66][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球钢铁行业受地缘政治冲突和经济不确定性的持续影响,导致石墨电极需求和价格疲软 [8] - 公司将继续采取措施管控成本和营运资金,维持充足流动性度过市场挑战 [9] - 公司对长期发展前景保持乐观,将利用自身优势应对行业增长机遇 [10][42] - 管理层对2024年商业谈判和公司表现保持谨慎态度,尚无法提供具体指引 [99][100][101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arun Viswanathan 提问** 询问石墨电极价格走势及公司应对措施 [45][46][47] **Jeremy Halford 回答** 第三季度非LTA价格下滑,短期内预计市场仍将疲软,公司正在开发新产品和服务提升竞争力 [46][47][48] 问题2 **Bill Peterson 提问** 询问产能利用率、客户库存水平及成本走势 [58][59][60][61][62][63][64][69][70] **Marcel Kessler 和 Jeremy Halford 回答** 客户库存水平有地区差异,公司将根据市场变化调整产能和成本管控 [59][60][61][62][63][69][70] 问题3 **Alex Hacking 提问** 询问未来成本水平预期 [73][74][75][76][77][78] **Marcel Kessler 回答** 产能利用率提升将大幅降低单位成本,公司将根据商业谈判结果调整2024年策略 [74][75][76][77][78]

业绩总结 - Q3 2023生产量下降40％，销售量下降32％，净销售额下降48％[9] - 调整后的EBITDA为100万美元，调整后的EBITDA利润率为1％[10] - 2023年第三季度现金成本每吨销售额为5,863美元[27] - 2023年第三季度销售量为24.2万吨[27] - 2023年第三季度现金成本每吨销售额较去年同期增长36.6%[27] 财务指标 - EBITDA是指净利润或亏损加上利息支出，减去利息收入，再加上所得税和折旧及摊销费用[15] - 调整后的EBITDA是指通过调整EBITDA来排除任何养老金和其他离职福利计划费用或收益、与公开发行和相关费用有关的调整、来自外国子公司的非经营资产和负债的非现金外币重估的非现金收益或损失、股权补偿费用、非现金固定资产冲销和关联方应付款项-税收协议调整[15] - 调整后的EBITDA是公司管理层和董事会用来制定预算和运营目标的主要指标[15] - 调整后的EBITDA辅助我们的GAAP措施，有助于投资者评估我们的期间运营绩效，通过消除非经营性质的项目，允许比较我们的核心业务经常性运营结果，不受资本结构、资本投资周期和固定资产基础差异的影响[16] - 调整后的EBITDA边际也是公司管理层和董事会用作补充信息来评估公司的运营绩效的非GAAP财务指标，计算方法是调整后的EBITDA除以净销售额[16] - 我们相信调整后的EBITDA、调整后的EBITDA边际和类似指标被广泛用于评估我们行业公司的财务表现和偿债能力[16] - 调整后的净（亏损）收入是指排除用于计算调整后的EBITDA的项目的净（亏损）收入，减去这些调整的税收影响[17] - 调整后的（亏损）每股收益是指调整后的净（亏损）收入除以期间加权平均摊薄普通股数[17] - 我们将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本支出[18] - 调整后的自由现金流是指通过支付或收到的利率互换合同结算调整的自由现金流[18]

汇率对财务数据的影响 - 2023年第三季度和前九个月，汇率变化使净销售额分别增加120万美元和50万美元，使销售成本分别增加850万美元和1420万美元[64] 公司流动性情况 - 截至2023年9月30日，公司流动性为2.851亿美元，包括1.123亿美元的2018年循环信贷额度可用性和1.728亿美元的现金及现金等价物[64] 2018年循环信贷额度相关情况 - 2018年循环信贷额度于2027年5月31日到期，截至2023年9月30日和2022年12月31日，无未偿还借款，信用证提取额分别为320万美元和300万美元[66] - 2018年循环信贷额度利率可选调整后期限担保隔夜融资利率（Adjusted Term SOFR Rate）或调整后欧元银行同业拆借利率（Adjusted EURIBOR Rate）加3%，或优惠贷款利率（ABR Rate）加2%，有两次25个基点的下调[66] - 2018年信贷协议经2022年5月修订后，2018年循环信贷额度为3.3亿美元[98] - 截至2023年9月30日，公司有担保债务约9.245亿美元，2018年循环信贷额度可用1.123亿美元[98] - 公司2018年循环信贷融资工具利率可选调整后定期SOFR利率和调整后EURIBOR利率加3.00%初始适用利差，或ABR利率加2.00%初始适用利差，有两次25个基点下调机会[88] - 2018年循环信贷额度要求维持高级担保第一留置权净杠杆比率不超过4.00:1.00 [101] - 若未能遵守契约且无法获豁免或修订，将导致违约事件[101] 公司债券发行情况 - 2020年12月，GrafTech Finance发行5亿美元2020年优先担保票据，年利率4.625%，2028年12月15日到期[69][70] - 2023年6月，GrafTech Global Enterprises Inc.发行4.5亿美元2023年优先担保票据，发行价格为面值的97.456%，含1140万美元原始发行折价[70][72] 公司股票相关情况 - 2023年前九个月，公司未回购普通股，截至2023年9月30日，股票回购授权剩余9900万美元[72] - 2022年至2023年第二季度，公司每季度支付每股0.01美元股息，2023年8月2日起暂停[72] 投资活动现金使用情况 - 2023年前九个月，投资活动净现金使用量为4810万美元，2022年同期为4510万美元，主要因资本支出增加[74] 公司财务指标定义 - 公司使用非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标，调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）是管理和评估业务的主要指标[78] - 公司定义调整后净（亏损）收入、调整后（亏损）每股收益、自由现金流、调整后自由现金流、每公吨现金销售成本等非GAAP财务指标[80] 公司盈利情况 - 2023年第三季度和前三季度摊薄后每股亏损分别为0.09美元和0.15美元，2022年同期分别为盈利0.36美元和1.28美元；调整后每股亏损分别为0.08美元和0.13美元，2022年同期分别为盈利0.37美元和1.29美元[83] 公司现金流情况 - 2023年第三季度和前三季度经营活动产生的净现金分别为5149.5万美元和6726.9万美元，2022年同期分别为6816.6万美元和2.74605亿美元；自由现金流分别为4299.7万美元和1898.2万美元，2022年同期分别为5223.3万美元和2.29324亿美元；调整后自由现金流分别为4299.7万美元和4643.5万美元，2022年同期分别为5742.8万美元和2.33529亿美元[86] 控制权变更费用情况 - 2021年第二季度，因最大股东持股比例降至30%以下，公司产生8800万美元控制权变更税前费用，其中7300万美元为现金费用，1500万美元为非现金费用；截至2023年第三季度已支付7200万美元现金费用，后续季度将再支付100万美元[86] 利率互换情况 - 截至2022年12月31日，公司利率互换产生未实现税前收益2740万美元；截至2023年9月30日，无未到期利率互换，也无未偿还浮动利率债务[89] 仲裁索赔情况 - 部分客户在国际商会对公司两家子公司发起仲裁，索赔金额从最初约6100万美元加利息，多次修订后截至2023年6月约为1.882亿美元加利息[92] 工厂运营情况 - 2022年9月15日，墨西哥蒙特雷工厂被要求暂停运营，11月17日有条件解除暂停通知；公司子公司GrafTech Mexico就该事件提起的宪法保护程序部分被驳回和部分被拒绝，行政程序待最终决议[93][94] 公司面临的风险及措施 - 公司面临外汇汇率、能源商品价格和商业能源费率、利率等风险，并采取相应管理措施[88][89] 公司法律程序情况 - 公司涉及各类法律程序，但认为最终处置不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[91] - 截至2023年9月30日，巴西诉讼潜在损失无法评估，因索赔未明确索赔员工数量和金额[95] - 截至2023年9月30日，墨西哥2019年1月1日至4月30日增值税审计评估约2650万美元，含罚金、通胀和利息[96] - 墨西哥2018年1月1日至12月31日增值税审计拟评估约5100万美元，含罚金、通胀和利息[97] 公司利息支出情况 - 2023年和2022年前九个月利息支出分别为4240万美元和2500万美元[98] 公司董事或高管交易安排情况 - 截至2023年9月30日财季，公司董事或高管未采用、修改或终止交易安排[101] 报告格式情况 - 报告包含截至2023年9月30日季度的多项财务信息，采用内联XBRL格式[109]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净亏损800万美元，合每股亏损0.03美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2600万美元，较2022年第二季度的1.58亿美元下降，调整后EBITDA利润率为14% [51] - 第二季度现金成本每公吨约5250美元，较2023年第一季度的5600美元的高位下降7% [23] - 预计2023年下半年现金成本每公吨低于上半年，但高于此前预期 [53] - 第二季度经营活动使用现金900万美元，调整后自由现金流基本持平，其中包括约2400万美元与利率互换结算相关的收益 [26] - 截至6月30日，总债务与调整后EBITDA比率为3.8倍，净债务比率为3.3倍；流动性为3.37亿美元，包括1.32亿美元现金和2.05亿美元循环信贷额度 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度生产约2.5万公吨，同比下降43%，环比增长近60%；三大主要电极工厂综合产能利用率略低于50%，第一季度为31% [18] - 第二季度销售约2.6万公吨，符合上次电话会议预期，同比下降38%，环比增长56% [19] - 2023年第二季度净销售额较2022年第二季度下降49%，除销量下降外，业务组合从长期协议（LTA）向非LTA销量的转变也导致同比下降 [20] - 预计第三季度销量与第二季度大致持平，第四季度销量将环比增加；2023年全年销量预计在9.5 - 10.5万公吨 [5][21] - 第二季度发货量中，LTA销售8000公吨，加权平均实现价格为每公吨9000美元；非LTA销售近1.8万公吨，加权平均实现价格约为每公吨5600美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度全球除中国外产能利用率为66%，与上一季度持平，但较去年第二季度下降约400个基点 [17] - 第二季度全球除中国外钢铁产量约2.08亿吨，较第一季度增长4%，但较上年同期下降2%；年初至今，全球除中国外钢铁产量下降4% [46] - 欧洲钢铁协会预计2023年全年钢铁需求下降3%，此前预计下降1%；美国第二季度产能利用率回升至77% [47] - 根据世界钢铁协会最新展望，2024年全球除中国外钢铁需求预计增长4%，欧洲、北美和中东地区预计分别增长6%、2%和3% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于管理可控成本，降低库存水平，主动调整产量以适应近期需求前景 [12][25] - 公司参与联合国全球契约，推进环境、社会和治理（ESG）战略 [14] - 公司在迪拜开设新销售办公室，扩大全球业务布局；与北美和欧洲客户签订新的多年电极销售协议 [44] - 公司完成4.5亿美元高级有担保票据发行，将债务到期期限延长约四年，同时保持充足流动性以应对当前市场环境 [27][45] - 公司计划利用石油针状焦生产和石墨化资源及专业知识，参与电动汽车电池市场增长机会，已提交扩大Seadrift工厂产能的许可申请 [61][72] - 行业内电弧炉炼钢占比持续增加，预计石墨电极需求将加速增长；公司跟踪到全球钢铁生产商有超200项计划新增电弧炉产能的公告 [77] - 预计到2030年，全球电动汽车应用对针状焦的需求将以超过20%的复合年增长率增长，公司Seadrift工厂是唯一大规模垂直整合石油针状焦生产的石墨电极生产商 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期，关键指标环比改善，但钢铁行业生产受全球经济不确定性限制，预计2023年下半年石墨电极需求更趋温和，2024年需求有望回升 [4][9] - 公司对克服近期逆风充满信心，成功执行应对当前环境的计划，对业务长期前景持乐观态度 [29][40] - 公司认为行业存在有利顺风因素，如电弧炉炼钢占比增加、电动汽车电池市场对针状焦需求增长等，公司具备战略灵活性和全球布局优势 [30][31] 其他重要信息 - 墨西哥蒙特雷工厂按预期运营，宾夕法尼亚州圣玛丽斯工厂已重启生产，未来几个月产量有望进一步提升 [13] - 2023年至今可记录事故率较上年大幅改善，公司在安全绩效方面处于制造业领先水平 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 现货价格预期下降幅度 - 公司因竞争原因，不提供近期价格预期，且对远期价格能见度有限，预计下半年价格可能进一步下降 [35] 问题: 2023年全年成本预期 - 公司预计全年成本同比增幅高于此前预期的17% - 20%区间上限，但仍低于上半年平均水平（约每公吨5400美元现金成本） [83] 问题: 第三季度销售和EBITDA预期 - 第三季度销量预计与第二季度相似；第三季度仍会有固定成本直接计入损益表，EBITDA情况需综合考虑固定成本杠杆、季节性因素和能源成本等 [86][87] 问题: 电极利用率低的原因 - 2023年销量受蒙特雷工厂事件和宏观环境影响；库存水平和客户库存也会影响工厂利用率和石墨电极需求 [70][88] 问题: 长期协议（LTA）业务下半年情况 - 公司未改变全年指导，LTA价格可能因客户组合不同而略有下降，但仍在提供的范围内 [97] 问题: 成本结构正常化情况 - 历史上现金成本约为每公吨3600美元，随着煤焦油和脱晶油市场正常化，成本有望向该水平回归，但可能无法很快或在无投资情况下达到 [102][122] 问题: 市场份额和合同关系情况 - 公司无法直接评论市场份额；蒙特雷工厂2022年底停产导致失去关键谈判窗口，影响了上半年甚至部分下半年业绩，是电极工厂利用率与钢铁利用率脱节的主要原因 [103] 问题: Seadrift工厂扩张情况 - 公司提交的是现有工厂的扩产许可申请，预计增加约40%产能，是资本效率较高的方式，具体产量取决于产品类型和用途 [106][126][127] 问题: 针状焦市场价格情况 - 目前超级优质针状焦价格约为每公吨1800美元，普通优质等级价格低几百美元，处于历史较低水平 [131] 问题: 关税对美国市场的影响 - 美国和欧盟对进口电极征收关税，有效限制了进口量，对公司很重要；中国进口到美国的电极量相对较低 [111][134] 问题: 蒙特雷工厂情况 - 蒙特雷工厂正常生产，符合排放要求，公司与监管机构互动增加 [115] 问题: 长期协议谈判情况 - 目前长期协议谈判尚早，通常在第四季度进行；公司对谈判前景乐观，蒙特雷工厂运营良好，且公司具备供应保障优势 [116][117][151] 问题: 股息暂停和恢复情况 - 暂停股息符合当前资本配置优先级，包括维持流动性和进行有针对性投资；股息恢复由董事会决定，公司不做猜测 [74][121]

业绩总结 - Q2 2023生产量下降43％，销售量下降38％，净销售额下降49％[10] - 调整后的EBITDA为2,600万美元，调整后的EBITDA利润率为14％[11] - 调整后的EBITDA是公司用来评估经营绩效的重要指标，2023年6月达到了26,022千美元[25] - 调整后的净（亏损）收入是公司用来评估公司潜在盈利能力的重要指标，2023年6月为-5,768千美元[23] - 现金成本销售每吨为5,252美元，用于评估公司每吨成本的重要指标[28] 融资和投资 - 完成了到2028年到期的4.5亿美元优先担保票据的私人发行[12] 公司信息 - GrafTech International Ltd.的股票代码为EAF，交易所为纽约证券交易所[29] - GrafTech International Ltd.的总部位于俄亥俄州布鲁克林海茨，地址为982 Keynote Circle[29] - GrafTech International Ltd.的投资者关系联系人为Michael Dillon，联系邮箱为investor.relations@graftech.com，联系电话为1.216.676.2000[29]