业绩总结 - Q2'25的总商品交易额(GMV)为195亿美元，同比增长4%[33] - Q2'25的收入为27.3亿美元，同比增长6%[33] - 非GAAP运营利润率为28.4%，高于预期的27.0%-27.8%[33] - 每股稀释非GAAP收益为1.37美元，同比增长16%[33] - eBay的广告收入在Q2'25达到4.82亿美元，同比增长16%[42] - eBay的自由现金流在Q2'25为6.46亿美元，同比下降17%[52] - eBay的运营费用占收入的44.0%，同比下降0.2个百分点[45] - eBay的债务为54亿美元，净债务为负14亿美元[59] 未来展望 - Q3'25 GMV预期为192亿至196亿美元，同比增长5%-7%[64] - Q3'25收入预期为26.9亿至27.4亿美元，同比增长4%-6%[64] - 非GAAP运营利润率预期为26.6%-27.1%[64] - FY'25非GAAP运营收入预期增长4%-5%[66] - FY'25非GAAP每股收益（EPS）预期增长10%-12%[66] - FY'25自由现金流（FCF）预期约为15亿美元，包含来自独特税项的9.35亿美元的压力[66] - FY'25计划回购约25亿美元的股票[66] - Q3'25每股季度分红为0.29美元[66] - FY'25资本支出预期占收入的4%-5%[66] - FY'25非GAAP税率预期为16.5%，与前几年一致[66] 用户数据 - 2024年第一季度净收入为2,556百万美元，第二季度为2,572百万美元，第三季度为2,576百万美元，第四季度为2,579百万美元，预计2025年第一季度为2,585百万美元，第二季度为2,730百万美元[76] - 2024年第一季度的有机外汇中性收入同比增长2%，第二季度增长2%，第三季度增长3%，第四季度增长1%，预计2025年第一季度增长1%，第二季度增长4%[77] 财务指标 - 2024年第一季度GAAP持续经营净收入为439百万美元，第二季度为226百万美元，第三季度为636百万美元，第四季度为680百万美元，预计2025年第一季度为505百万美元，第二季度为369百万美元[79] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为708百万美元，第二季度为648百万美元，第三季度为711百万美元，第四季度为649百万美元，预计2025年第一季度为727百万美元，第二季度为707百万美元[79] - 2024年第一季度的总债务为7,725百万美元，第二季度保持不变，第三季度为7,418百万美元，第四季度为7,425百万美元，预计2025年第一季度为6,745百万美元，第二季度为6,748百万美元[81] - 2024年第一季度的现金及现金等价物为2,130百万美元，第二季度为1,963百万美元，第三季度为1,589百万美元，第四季度为2,433百万美元，预计2025年第一季度为3,031百万美元，第二季度为2,070百万美元[81] - 2024年第一季度的净杠杆比率为1.1x，第二季度为0.5x，第三季度为0.6x，第四季度为0.1x，预计2025年第一季度为0.2x，第二季度为0.5x[81] 每股收益预期 - 2025年第三季度的GAAP净收入预计在2.69到2.74亿美元之间，稀释每股收益预计在0.97到1.02美元之间[84] - 预计2025年第三季度的非GAAP稀释每股收益在1.29到1.34美元之间，调整内容包括约1200万美元的无形资产摊销和约1.35亿到1.45百万美元的股票补偿费用[84]

财务业绩 - 第二季度营收达27.3亿美元 同比增长6% 超出市场预期的26.4亿美元 [1] - 每股收益1.37美元 超出市场预期的1.30美元 [1] - 商品交易总额195亿美元 同比增长6% [2] 管理层评论 - CEO表示业绩全面超预期 反映战略执行的有效性和平台的韧性 [2] - CFO强调将推动运营卓越和资本配置纪律 支持长期增长目标 [3] 未来指引 - 预计第三季度营收26.9-27.4亿美元 高于市场预期的26.5亿美元 [2] - 预计第三季度调整后每股收益1.29-1.34美元 与市场预期的1.30美元相符 [3] 股价表现 - 盘后交易股价上涨10.43%至85.56美元 突破52周最高价83.53美元 [3]

收入和利润（同比环比） - 第二季度营收为27亿美元，同比增长6%（按报告基准）和4%（外汇中性基准）[5][9] - 公司2025年第二季度净收入为27.3亿美元，同比增长1%[27][31] - 公司2025年上半年净收入为53.15亿美元，同比增长3.6%[27] - 公司2025年第二季度净利润为3.68亿美元，同比增长64.3%[27] - 公司2025年上半年净利润为8.71亿美元，同比增长31.6%[27] - 2025年第二季度GAAP持续经营业务税前收入为4.77亿美元，同比增长45.4%（2024年同期为3.28亿美元）[57] - 2025年上半年GAAP持续经营业务净利润为8.74亿美元，同比增长31.4%（2024年同期为6.65亿美元）[57] - 2025年第二季度Non-GAAP持续经营业务净利润为6.43亿美元，同比增长6.8%（2024年同期为6.02亿美元）[57] 成本和费用（同比环比） - GAAP运营利润率为17.7%，同比下降3.6个百分点，非GAAP运营利润率为28.4%，同比上升0.5个百分点[5][10] - 2025年第二季度GAAP营业利润为4.84亿美元，非GAAP营业利润为7.75亿美元[55] - 2025年第二季度GAAP营业利润率为17.7%，非GAAP营业利润率为28.4%[55] - 2025年上半年GAAP营业利润为11亿美元，非GAAP营业利润为15.46亿美元[55] - 2025年第二季度GAAP有效税率为22.5%，同比下降8.6个百分点（2024年同期为31.1%）[57] 各条业务线表现 - 广告业务收入达4.82亿美元，占GMV的2.5%，其中第一方广告产品收入4.55亿美元，同比增长19%[6] - 认证担保计划首次单季度检测超100万件商品，主要受英国奢侈品服装认证和美国街头服饰品牌扩展推动[6] 各地区表现 - 公司2025年第二季度国际收入占比为49%，同比下降1个百分点[31] - 美国市场总商品交易额(GMV)在2025年第二季度为94.28亿美元，同比增长7%[34] - 国际市场总商品交易额(GMV)在2025年第二季度为100.86亿美元，同比增长5%[34] - 全球总商品交易额(GMV)在2025年第二季度为195.14亿美元，同比增长6%[34] 管理层讨论和指引 - 第三季度营收指引为26.9-27.4亿美元，GMV指引为192-196亿美元，外汇中性增长预期均为3%-5%[12] - 公司预计2025年第三季度净收入为26.9亿至27.4亿美元[40] - 公司预计2025年第三季度非GAAP稀释每股收益为1.29至1.34美元[40] - 公司预计2025年第三季度总商品交易额(GMV)为192亿至196亿美元[40] 现金流和股东回报 - 第二季度向股东返还7.59亿美元，包括6.25亿美元股票回购和1.34亿美元现金股息[5][9] - 第二季度运营现金流为负3.07亿美元，自由现金流为负4.41亿美元[9][10] - 公司2025年第二季度经营活动现金流净流出3.07亿美元，同比减少183.6%[29] - 公司2025年第二季度股票回购金额为6.24亿美元，同比减少39.4%[29] - 2025年第二季度自由现金流为-4.41亿美元，同比大幅下降（2024年同期为正2.78亿美元）[59] - 2025年上半年自由现金流为2.03亿美元，同比下降72.9%（2024年同期为7.5亿美元）[59] 每股收益 - GAAP每股收益为0.79美元，同比增长77%，非GAAP每股收益为1.37美元，同比增长16%[7] - 2025年第二季度Non-GAAP稀释每股收益为1.37美元，同比增长16.1%（2024年同期为1.18美元）[57] - 2025年第二季度用于GAAP稀释每股收益计算的股份数为4.7亿股，同比下降7.3%（2024年同期为5.07亿股）[57] 用户和交易数据 - 活跃买家数量在2025年第二季度达到1.34亿，同比增长1%[34] - 第二季度商品交易总额（GMV）为195亿美元，同比增长6%（按报告基准）和4%（外汇中性基准）[5][9] 资产和投资 - 公司现金及非股权投资组合总额为54亿美元[10] - 公司2025年第二季度现金及现金等价物为20.7亿美元，较2024年底的24.33亿美元下降14.9%[24] - 公司2025年第二季度短期投资为16.8亿美元，较2024年底的34.57亿美元下降51.4%[24] - 公司2025年第二季度总资产为179.61亿美元，较2024年底的193.65亿美元下降7.3%[24]

财报发布与股价反应 - 公司将于2025年7月30日发布财报 历史数据显示过去五年财报发布后首日股价65%概率下跌 中位数跌幅达-7.5% 最大单日跌幅为-11.7% [2][3] - 近五年17次财报中仅6次出现首日上涨 上涨概率35% 其中正回报中位数1.4% 负回报中位数-7.5% [5][9] - 若仅观察最近三年数据 首日上涨概率进一步降至30% [9] 财务表现与市场预期 - 分析师预计本季度每股收益1.30美元 营收26.4亿美元 同比分别增长10.2%(上年同期1.18美元/股)和2.7%(上年同期25.7亿美元) [3] - 当前市值380亿美元 过去12个月营收100亿美元 营业利润23亿美元 净利润20亿美元 [4] 交易策略分析 - 事件驱动型交易者可采取两种策略：基于历史负反应概率在财报前建仓 或等待财报后观察即时股价反应再决策 [6] - 数据显示1日/5日/21日财报后回报率存在相关性 若1日与5日回报相关性最高 交易者可依据首日表现布局5日持仓 [7] - 量化策略显示 通过分析短期与中期回报相关性可构建低风险交易方案 例如当1日回报为正时做多后续5日 [7][8]

公司动态 - eBay推出Secure Purchase解决方案 简化车辆交易流程 涵盖支付、融资、注册、所有权转移和运输等环节 [1][2] - 该功能通过买卖双方身份验证、文件自动化和资金追踪提升交易安全性 2024年数据显示80%交易涉及跨州买卖 [3][6] - 公司同时提供eBay Guaranteed Fit和轮胎安装等服务 强化从车辆发现到维护的全周期体验 [4] 行业趋势 - 消费者因 affordability concerns 转向二手大件商品市场 尤其是汽车等高价值品类 [4] - 在线汽车销售提供 unmatched selection and value 但存在流程复杂痛点 Secure Purchase旨在解决该问题 [3] 产品细节 - 交易流程分四步：身份验证、服务选择(融资/运输/保险)、车辆信息提交(通过国家数据库核验)、数字签名与资金转移 [6] - 平台每日提供 thousands of vehicles 和 millions of parts and accessories 的库存 [1] 市场推广 - 通过ebaymotors.com和专属页面(ebay.com/secure-purchase)推广 并在Instagram、YouTube等社交媒体渠道宣传 [5]

公司业绩预期 - eBay预计2025年第二季度总收入在25 9亿美元至26 6亿美元之间 市场共识预期为26 5亿美元 同比增长2 91% [1] - 非GAAP每股收益预计在1 24美元至1 31美元之间 同比增长4%至11% 市场共识预期为1 30美元 同比增长10 17% [1][2] - 过去四个季度公司每股收益均超市场预期 平均超出幅度为3 11% [2] 业绩驱动因素 - 奢侈品、收藏品(特别是交易卡)和翻新产品等高利润率品类持续增长 推动GMV增长和佣金率提升 [3] - 通过与Facebook Marketplace合作及在欧洲推出Klarna的"先买后付"服务 扩大市场覆盖范围 增加GMV [4] - 推出"Magical Listing"AI工具 改进搜索和广告功能 推出Operator代理服务 提升卖家生产力和GMV [5] - 在英国推出的托管运输计划简化了C2C卖家的物流流程 提高买家信任度 预计将增加收入和利润 [6] 业绩压力因素 - 中美贸易关税不确定性影响约5%的GMV 贸易摩擦加剧和政策变化可能压缩利润率并减缓流动性 [7] 其他公司业绩预期 - 亚马逊预计2025年第二季度业绩 市场预期超出幅度为7 37% 年初至今股价上涨5 5% [11] - Wayfair市场预期超出幅度为5 41% 年初至今股价上涨47 5% [12] - Yum! Brands市场预期超出幅度为1 34% 年初至今股价上涨9 4% [12]

核心观点 - 华尔街分析师预计eBay季度每股收益为1.30美元，同比增长10.2% [1] - 预计营收为26.5亿美元，同比增长2.9% [1] - 过去30天共识EPS预测未变，显示分析师对初始预测的集体重新评估 [1] 财务预测 - 分析师预测总商品交易额(GMV)将达到190亿美元，去年同期为184.2亿美元 [4] - 活跃买家数量预计为1.3431亿，去年同期为1.32亿 [4] - 国际GMV预计达98.6亿美元，去年同期为96.2亿美元 [5] - 美国GMV预计达90.2亿美元，去年同期为88亿美元 [5] - 总交易费率预计保持14.0%，与去年同期持平 [6] 市场表现 - 过去一个月eBay股价上涨11.9%，同期标普500指数上涨4.6% [6] - 基于Zacks Rank 2评级，公司预计将跑赢整体市场 [6] 分析方法 - 盈利预测变化对预测投资者反应具有关键作用 [2] - 特定关键指标的预测可提供额外洞察价值 [3]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

市场预期与业绩表现 - 市场预期eBay在2025年第二季度实现营收和盈利同比增长 核心指标为每股收益1.3美元(同比+10.2%)和营收26.5亿美元(同比+2.9%) [1][3] - 实际业绩与预期差异将显著影响短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 低于预期则可能导致下跌 [2] 盈利预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型显示eBay最新分析师预测较共识预期更乐观 形成+3.69%的正向偏差 结合Zacks评级2(买入) 历史数据显示该组合下盈利超预期概率达70% [10][12] - 过去30天共识EPS预测保持稳定 但个别分析师可能已调整预测方向 [4] 历史业绩参考 - 公司连续四个季度均超预期 最近一季度实际EPS为1.38美元 超预期2.99% [13][14] 其他影响因素 - 盈利超预期并非股价上涨唯一因素 需结合管理层电话会议内容评估业务可持续性 [2][15] - 建议投资者同时关注Zacks盈利日历和ESP筛选工具以优化决策 [16][17]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨10%，达到52周新高81.91美元 [1] - 年初至今累计涨幅32%，远超零售批发行业6.2%和互联网电商行业10.3%的涨幅 [1] 业绩驱动因素 - 连续四个季度盈利超预期，最近一季度EPS为1.38美元，高于共识预期1.34美元 [2] - 当前财年预计营收106.4亿美元（+3.46%），EPS 5.35美元（+9.63%） [3] - 下一财年预计营收110.8亿美元（+4.17%），EPS 5.86美元（+9.59%） [3] 估值分析 - 当前市盈率15.3倍，低于行业平均22.7倍 [7] - 现金流倍数17.1倍，接近行业平均17.4倍 [7] - PEG比率1.84，显示估值未达顶级水平 [7] 投资评级 - Zacks综合评级为2（买入），得益于分析师盈利预测上修 [8] - 风格评分：价值C、成长A、动量D，综合VGM评分B [6] 行业比较 - 互联网电商行业在所有行业中排名前28%，具备行业性利好 [11] - 竞争对手亚马逊(AMZN)评级为1（强力买入），当前财年预计营收6957.2亿美元，EPS 6.27美元 [9][10] - 亚马逊过去一个月上涨6.9%，市盈率36.28倍，现金流倍数21.52倍 [10][11]