港股市场表现与驱动因素 - 中国中冶前三季度营业收入3350.94亿元，同比减少18.79%，归属于上市公司股东的净利润39.7亿元，同比减少41.88% [1] - 福森药业全资附属公司研发的"恩扎卢胺软胶囊"上市申请获国家药监局批准 [1] - 三花智控前三季度营业收入240.29亿元，同比增长16.86%，归属于上市公司股东的净利润32.42亿元，同比增长40.85% [1] - 荣昌生物前三季度营业收入约17.2亿元，同比增长42.27%，归属于上市公司股东的净亏损约5.51亿元，同比收窄48.6% [1] - 新特能源前三季度归属于上市公司股东的净亏损人民币5.26亿元 [1] - 春立医疗前三季度营业收入7.56亿元，同比增长48.75%，归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长213.21% [2] - 信达生物2025年第三季度总产品收入超人民币33亿元，同比保持约40%增长 [2] - 龙蟠科技前三季度营业收入约58.25亿元，同比增长2.91%，归属于上市公司股东的净亏损约1.1亿元，同比收窄63.53% [2] - 三生制药与辉瑞达成交易，涉及12.50亿美元预付款及48亿美元里程碑付款 [2] - 中国中车前三季度营业收入约1838.65亿元，同比增长20.49%，归属于上市公司股东的净利润约99.64亿元，同比增长37.53% [2] 美股市场表现与驱动因素 - Carvana第三季度整体收入同比增长54.5%至56.5亿美元，高于分析师预期的50.8亿美元 [3] - 谷歌第三季度营收首破1000亿美元，全年资本开支指引超出预期，AI需求强劲带动云业务提速，订单积压达1550亿美元 [3][4] - Meta Platforms第三季度营收为512亿美元，同比大增26%，净利润为27亿美元，远低于预期，主要因确认159.3亿美元一次性税务支出 [4] - 比特币概念股普跌，包括Strategy跌近7%，Coinbase跌超5%，Circle跌超6%等 [4] - eBay第三季度销售额同比增长9%至28.2亿美元，超过市场预期，但股价创下二十多年来最大跌幅 [4] - 康卡斯特2025年第三季度流失10.4万名家庭宽带用户，连续第十个季度出现用户下滑 [5] - CoreWeave收购Core Scientific的要约被股东否决 [5] - Roblox第三季度营收为14亿美元，同比增长48%，净亏损2.574亿美元，比上年同期扩大 [5] - Moderna股价上涨，因有消息称公司已与至少一家大型制药商就大规模交易进行收购谈判 [5] - 奥驰亚第三季度净收入下降1.7%至52.5亿美元，可燃产品销量下降8.0%，口腔烟草产品销量下降9.6% [6]

美股市场整体表现 - 美股三大指数走势分化，纳斯达克指数跌0.93%，道琼斯指数涨0.72%，标普500指数跌0.29% [3] - 市场呈现避险情绪，科技股为主的纳指低开低走，而道指持续走高 [1][3] 科技巨头股价表现 - 大型科技股多数大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉和甲骨文大跌超4%，博通大跌超3%，英伟达和微软跌超2%，亚马逊跌超1%，苹果小幅下跌 [1][3] - 谷歌A逆势大涨超5% [3] - 投资者质疑Meta在AI基础设施方面的巨额投资能否带来回报 [3] 重点公司动态 - 电商平台eBay股价一度暴跌超15%，创2008年以来最大跌幅，最低触及83.925美元 [1][4] - eBay第三季度销售额同比增长9%至28.2亿美元，超过市场预期的27.3亿美元，经调整每股盈利1.36美元，略高于市场预期的1.33美元，期内商品交易总额为201亿美元，同比增长10% [4] - eBay对第四季度销售额的指引中位数为28.6亿美元，略高于市场预期，但对第四季度每股盈利的指引在1.31美元至1.36美元之间，低于市场预期的1.38美元 [4] - 加州公务员退休系统（CalPERS）计划投票反对特斯拉CEO马斯克价值1万亿美元的薪酬协议，CalPERS持有约500万股特斯拉股票 [3] 加密货币市场 - 加密货币市场全线重挫，比特币和以太坊大跌超3%，艾达币大跌超4%，XRP暴跌近6%，FIL暴跌近7% [1][4] - 过去24小时内，加密货币全网合约爆仓金额达11.37亿美元，爆仓人数超过21万 [1][4] - 受此影响，美股数字货币概念股集体下挫，嘉楠科技大跌超7%，MARA Holdings跌近4%，Coinbase Global跌超3% [4] 避险资产表现 - 现货黄金价格大涨1.65%，报3994.26美元/盎司 [1][5] - 现货白银价格大涨2.61%，报48.72美元/盎司 [1][5] AI主题与市场泡沫讨论 - 瑞银全球股票策略团队指出当前市场已具备泡沫形成的7个前置条件中的6个，若美联储降息则条件将全部满足 [7] - 当前"Mag 6科技巨头"的市盈率为35倍，远低于科网泡沫时期纳斯达克60倍的水平，科技股相对市场的估值溢价约40%，而2000年这一溢价曾高达160% [8] - 当前股权风险溢价维持在3.7%左右，显著高于2000年泡沫顶部时的1%水平 [8] - 与2000年相比，当前ICT投资占GDP比重较低，头部云服务商以现金融资资本开支，市场广度和盈利动能未出现恶化迹象 [8] - 瑞银判断如果存在泡沫，可能体现在科技股和半导体的高利润率上，这些利润率可能随资本密集度提升和竞争加剧而承压 [9]

收入和利润表现 - 第三季度净收入为28.2亿美元，同比增长9.5%[19] - 前九个月净收入为81.35亿美元，同比增长5.6%[19] - 第三季度净利润为6.32亿美元，与去年同期的6.34亿美元基本持平[19] - 前九个月净利润为15.03亿美元，同比增长16.0%[19] - 第三季度摊薄后每股收益为1.35美元，去年同期为1.29美元[19] - 前九个月摊薄后每股收益为3.20美元，去年同期为2.56美元[19] - 2025年第三季度净利润为6.32亿美元，与2024年同期的6.34亿美元基本持平[23] - 2025年前九个月净利润为15.03亿美元，较2024年同期的12.96亿美元增长16%[25] - 2025年第三季度持续经营业务每股基本收益为1.31美元，与2024年同期持平[47] - 2025年前九个月持续经营业务每股基本收益为3.19美元，同比增长23.2%（2024年同期为2.59美元）[47] - 2025年第三季度净收入增长9%至28.2亿美元，2024年同期为25.76亿美元[176] - 2025年前九个月净收入增长6%至81.35亿美元，2024年同期为77.04亿美元[184] - 2025年第三季度净收入为28.2亿美元，同比增长9.5%（2024年同期为25.76亿美元）[54] - 2025年前九个月净收入为81.35亿美元，同比增长5.6%（2024年同期为77.04亿美元）[54] 成本和费用 - 2025年第三季度净收入成本为8.21亿美元，同比增长13%，占净收入的29%[199] - 2025年前九个月净收入成本为23.2亿美元，同比增长7%，占净收入的29%[199] - 2025年第三季度总运营费用为14.23亿美元，同比增长13%[202] - 2025年前九个月总运营费用为41.39亿美元，同比增长10%[202] - 2025年第三季度一般及行政费用为2.82亿美元，同比增长46%，主要由于2800万美元重组成本和2024年法律应计项释放5000万美元[202][210] - 2025年前九个月一般及行政费用为9.14亿美元，同比增长36%，主要由于8900万美元高管过渡与重组成本及6100万美元法律应计项[202][211] - 2025年第三季度产品开发费用为4.23亿美元，同比增长13%[202] - 2025年前九个月产品开发费用为12.06亿美元，同比增长9%[202] - 2025年第三季度销售和营销费用为6.06亿美元，同比增长2%，占净收入比例降至21%[202] - 2025年前九个月交易损失准备金为2.73亿美元，同比增长3%[202] - 2025年前九个月无形资产摊销费用为3700万美元，同比增长37%（2024年同期为2700万美元）[50] 各业务线表现 - 2025年第三季度广告收入为5.25亿美元，同比增长28.7%（2024年同期为4.08亿美元）[54] - 2025年前九个月广告收入为14.49亿美元，同比增长21.8%（2024年同期为11.9亿美元）[54] - 2025年第三季度市场收入增长6%至22.95亿美元，广告收入增长29%至5.25亿美元[184] - 2025年第三季度商品交易总额（GMV）增长10%至201.05亿美元[192] - 2025年第三季度变现率（Take Rate）为14.03%，2024年同期为14.08%[192] 各地区表现 - 2025年第三季度美国市场收入为14.53亿美元，同比增长11.6%（2024年同期为13.02亿美元）[55] - 2025年第三季度美国地区收入增长12%至14.53亿美元，占净收入52%[186] - 2025年第三季度外汇影响对净收入产生2000万美元的有利影响[188][192] 现金流和资本支出 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为13.76亿美元，较2024年同期的17.37亿美元下降21%[25] - 2025年前九个月资本支出为4.08亿美元，较2024年同期的3.41亿美元增长20%[25] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流为9.34亿美元，2024年同期为7.55亿美元[177] - 截至2025年9月30日的九个月内，利息收入为2.06亿美元，较上年同期的1.96亿美元有所增长[122] 债务和融资活动 - 长期债务从57.52亿美元降至50.03亿美元[17] - 截至2025年9月30日，公司总债务为67.51亿美元，较2024年12月31日的74.25亿美元有所下降[124] - 高级票据总额从2024年12月31日的70亿美元减少至2025年9月30日的62亿美元[124] - 2025年10月，公司赎回了4.25亿美元、利率为5.900%的2025年11月到期高级票据[125] - 2025年3月，公司偿还了8亿美元、利率为1.900%的2025年到期高级票据[126] - 2025年前九个月，与高级票据相关的利息支出为1.67亿美元，低于2024年同期的1.89亿美元[131] - 截至2025年9月30日，公司商业票据未偿还金额为5.75亿美元，加权平均利率为年化4.52%[132] - 公司拥有一个20亿美元的循环信贷额度，截至2025年9月30日无未偿还借款[133][134] - 公司商业票据计划允许发行最多15亿美元票据，并需维持相应信贷额度下的可用借款能力[132][134] - 截至2025年9月30日，公司遵守了所有未偿还债务工具中的财务契约[136] 股东回报活动 - 2025年前九个月股份回购总额为18.88亿美元，较2024年同期的22.68亿美元下降17%[23][25] - 2025年前九个月已宣布的每股股息为0.87美元，较2024年同期的0.81美元增长7%[23] - 2025年前九个月，公司支付了4亿美元的现金股息，而2024年同期为4.05亿美元[153] - 2025年第三季度，公司支付了1.32亿美元的现金股息，与2024年同期的1.31亿美元基本持平[153] - 公司在2025年第三季度回购了6.25亿美元的普通股并支付了1.32亿美元的现金股息[178] - 2025年前九个月，公司以每股74.03美元的平均价格回购了2500万股普通股，总价值18.75亿美元[151] - 截至2025年9月30日，公司股票回购计划剩余授权金额为14.23亿美元[151] 投资活动 - 2025年前九个月额外实收资本增加10.1亿美元，主要来自股票发行[23] - 2025年第二季度，公司从Aurelia股权投资中获得2.25亿美元的现金分配，导致投资账面价值减少2.14亿美元[70] - 截至2025年9月30日，公司在Aurelia的剩余投资账面价值为6.53亿美元，而截至2024年12月31日为8.67亿美元[71] - 2024年第四季度，公司出售其在Gmarket的剩余股份，获得3.22亿美元现金（扣除交易成本），出售前持股比例为19.99%[77] - 公司于2024年第二季度出售了在Adevinta的全部剩余股份，该投资在截至2024年9月30日的九个月内造成2.34亿美元的未实现公允价值损失[110][121] - 公司于2024年第四季度出售了在Gmarket的全部剩余股份，该投资在2024年确认了1200万美元的公允价值损失[111][121] - Adyen认股权证在2024年第四季度达到处理量里程碑，其公允价值变动在2024年确认了1.58亿美元的收益，该认股权证于2025年1月31日到期[108][109] - 2025年第三季度，权益投资的未实现净损失为900万美元；2025年前九个月，未实现净损失为1700万美元[80] 税务相关 - 2025年前九个月所得税现金支出为12.44亿美元，较2024年同期的6.4亿美元增长94%[26] - 2025年第二季度，公司支付了2.92亿美元，用于汇回截至2024年12月31日已计入应付所得税的海外收益[160] - 2025年第三季度，公司因《One Big Beautiful Bill Act》的颁布记录了一项离散的净税收优惠[161] 其他财务数据 - 2025年第三季度营业利润率下降至20.4%，2024年同期为23.1%[177] - 截至2025年9月30日，客户账户和应收资金总额为12.62亿美元，较2024年12月31日的9.62亿美元有所增长[117] - 截至2025年9月30日，坏账准备余额为900万美元，较2024年12月31日的1300万美元有所减少[116] - 截至2025年9月30日，应计费用及其他流动负债总额为22.37亿美元，其中应计薪酬及相关福利为5.81亿美元[120] - 截至2025年9月30日，公司流通在外的限制性股票单位为2200万单位[155] - 2025年前九个月，公司记录的基于股票的薪酬总费用为4.48亿美元，与2024年同期的4.46亿美元相近[156] - 截至2025年9月30日，公司累计其他综合收益为2.12亿美元[164] - 截至2025年9月30日，公司重组应计负债为500万美元[168] - 2024年1月，公司与美国司法部达成和解协议，支付了5900万美元[140]

Key Points eBay posted solid sales growth in the third quarter. That growth could slow in the coming quarters due to higher tariff-related costs. 10 stocks we like better than eBay › Shares of eBay (NASDAQ: EBAY) declined on Thursday after the online marketplace operator's profit forecast fell short of investors' expectations. As of 1:55 p.m. ET, eBay's stock price was down more than 14%. Image source: Getty Images. Solid sales and cash flow growth eBay's third-quarter revenue rose by 9% year ov ...

核心财务业绩 - 第三季度非GAAP每股收益为1.36美元，超出市场预期2.26%，同比增长14.3% [1] - 第三季度净收入为28.2亿美元，超出市场预期2.9%，同比增长9.5%（按报告基准）或8%（外汇中性基准） [1] - 第三季度总商品交易额（GMV）为201.1亿美元，超出市场预期，同比增长10%（按报告基准）或8%（外汇中性基准） [3] 广告业务与用户基础 - 第一季度方广告产品收入为4.96亿美元，同比增长25%（按报告基准）或23%（外汇中性基准） [2] - 总广告产品收入为5.25亿美元，占GMV的2.6% [2] - 截至第三季度末，活跃买家基础为1.34亿，同比增长1%，但略低于市场共识0.4% [2] 区域GMV表现 - 美国GMV为98.7亿美元，占总GMV的49.1%，同比增长13% [3] - 国际GMV为102.3亿美元，占总GMV的50.9%，同比增长7% [3] 运营效率与成本 - 第三季度运营费用为14.2亿美元，同比增长13.5%，占净收入的比例为48.7%，较去年同期扩大180个基点 [4] - 第三季度非GAAP运营利润率为27.1%，同比收缩10个基点 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及短期投资为33.8亿美元，较2025年6月30日的37.5亿美元有所下降 [5] - 长期债务为50亿美元，与上一季度持平 [5] - 第三季度运营活动产生的现金流为9.34亿美元，较上一季度的负3.07亿美元大幅改善 [5] - 第三季度来自持续运营的自由现金流为8.03亿美元 [6] 股东回报 - 第三季度回购了价值6.25亿美元的股票并支付了1.32亿美元的现金股息 [6] - 截至2025年9月30日，公司剩余的股票回购授权额度约为14亿美元 [6] 业绩指引 - 预计第四季度收入在28.3亿至28.9亿美元之间，外汇中性基准下收入增长预计为8%-10% [8] - 预计第四季度非GAAP运营利润率在25.8%至26.3%之间 [8] - 预计第四季度GMV在205亿至209亿美元之间 [8] - 预计第四季度非GAAP每股收益在1.31至1.36美元之间 [8] - 预计2025年全年收入在109.7亿至110.3亿美元之间，外汇中性基准下收入增长预计为6% [9] - 预计2025年全年非GAAP运营利润率在27.7%至27.8%之间 [9] - 预计2025年全年GMV在789亿至793亿美元之间 [9] - 预计2025年全年非GAAP每股收益在5.42至5.47美元之间 [9]

公司第三季度业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.36美元，同比增长14%，超出市场预期的1.33美元 [2] - 第三季度销售额增长9%至28.2亿美元，超出市场预期的27.3亿美元 [2] - 业绩反映了公司在市场中的持续增长势头和对战略的严格执行 [3] 公司第四季度及未来展望 - 公司预计第四季度销售额为28.6亿美元，高于市场预期的28亿美元 [3] - 公司预计第四季度调整后每股收益在1.31美元至1.36美元之间，低于市场预期的1.38美元 [3] - 公司预计2025年总商品交易额增长5%，但2026年的总商品交易额指引缺乏上行空间令部分投资者失望 [5] - 公司预计将迎来总商品交易额和收入连续第三年正增长，但意识到在交易卡、金条和钱币等品类强劲增长后可能面临挑战 [4] 股价表现与市场反应 - 财报公布后股价下跌超过14%至85.31美元，若维持至收盘将是自2008年10月以来最大单日跌幅 [4] - 此次下跌使公司今年迄今57%的涨幅收窄至约38%，股价跌破50日移动均线 [7] - 分析师将抛售归因于第四季度每股收益和运营利润率指引低于预期，以及2026年营收增长展望偏软 [4] 公司面临的挑战与机遇 - 公司面临小包裹进口免税政策取消带来的阻力 [6] - 长期来看，公司应受益于AI驱动的购物趋势，其庞大的产品库存将面向更广泛的消费者 [8] - 有分析师维持买入评级并将目标价从95美元上调至115美元，认为除了持续的产品创新，AI购物将带来利好 [9]

大科技公司AI投资 - 微软、Alphabet和Meta第三季度资本支出总额达780亿美元，同比增长89% [10] - Meta首席财务官表示公司将继续积极投资AI基础设施，预计明年资本支出和费用计划将进一步面临上行压力 [11] - 微软首席财务官指出需基于明确的需求信号和更高的使用模式信心进行支出 [12] - Alphabet首席财务官强调因云客户需求和增长机会将继续积极投资AI [13] 大科技公司股价表现 - 英伟达股价周三开盘后市值首次突破5万亿美元，早盘上涨约2.4%后回落约1% [4][5] - Alphabet财报后股价上涨，因各项业务均显著超预期 [18][22] - 微软财报后股价下跌约2%，Meta因支出增加股价下跌约12% [6][22] - Meta股价早盘下跌近12%，因公司明确优先投资AI基础设施而非短期回报 [27][28] 消费类公司业绩 - Chipotle股价下跌超过19%，因公司指出年轻消费者支出收缩且年轻消费者占其客群近一半 [7][45] - Chipotle第三次下调全年业绩指引，且10月业绩未见改善 [44][45] - 年轻人群失业率从一年前的7.9%升至8月的9.2%，加剧消费压力 [46] - 星巴克美国销售额在10月转正，蛋白冷泡饮品推动校园消费强劲 [43] OpenAI潜在IPO - OpenAI可能于明年申请IPO，估值或达1万亿美元 [56] - 公司当前年化收入约为200亿美元，但尚未盈利且资本需求巨大 [60] - OpenAI需展示硬件创新（如与Jony Ive合作项目）及更多合作伙伴关系以支撑高估值 [63][64] - 微软持有OpenAI营利部门27%的股份，其财报因该项投资获得41美分的正面影响 [64][67] 其他公司业绩展望 - 市场对亚马逊AWS增长预期为18%，需达到20%以上才能推动股价上涨 [31][32] - 苹果即将公布财报，投资者关注iPhone 17需求及公司在智能家居设备领域的进展 [34][35] - eBay因第四季度展望谨慎及运营利润率同比下降300个基点而股价下跌 [39]

公司概况 - 公司为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 [1] - 新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作所有内容 [1] - 公司新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] 市场专长与覆盖范围 - 公司在中小型市值市场方面是专家，同时亦向投资者社区更新蓝筹公司、大宗商品及更广泛的投资故事 [2] - 团队提供的新闻和独特见解涵盖但不限于以下市场：生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术与内容制作 - 公司始终是一家前瞻性并热衷于采用技术的机构 [4] - 人类内容创作者拥有数十年宝贵的专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司会偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能 [5] - 所有发布的内容均由人类编辑和撰写，遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

（原标题：美股异动 | Q4盈利指引低于预期 eBay(EBAY.US)大跌近14%） 智通财经APP获悉，周四，eBay(EBAY.US)大跌近14%，创下二十多年来最大跌幅，报86.76美元。消息 面上，公司第三季度销售额同比增长9%至28.2亿美元，超过市场预期的27.3亿美元;经调整每股盈利1.36 美元，略高于市场预期的1.33美元。期内商品交易总额为201亿美元，同比增长10%。公司预期第四季 销售额的指引中位数为28.6亿美元，略高于市场预期的28亿美元;每股盈利在1.31美元至1.36美元之间， 则低于预期的1.38美元。 ...

周四，eBay(EBAY.US)大跌近14%，创下二十多年来最大跌幅，报86.76美元。消息面上，公司第三季度 销售额同比增长9%至28.2亿美元，超过市场预期的27.3亿美元;经调整每股盈利1.36美元，略高于市场预 期的1.33美元。期内商品交易总额为201亿美元，同比增长10%。公司预期第四季销售额的指引中位数 为28.6亿美元，略高于市场预期的28亿美元;每股盈利在1.31美元至1.36美元之间，则低于预期的1.38美 元。 ...