保费收入情况 - 2019年公司总毛保费收入为91.334亿美元，2018年为84.752亿美元，2017年为71.739亿美元，2016年为60.339亿美元，2015年为58.917亿美元[64] - 2019年美国再保险业务总毛保费收入为29.624亿美元，占比32.4%；国际业务为16.486亿美元，占比18.1%；百慕大业务为17.449亿美元，占比19.1%；保险业务为27.775亿美元，占比30.4%[64] - 2019年美国再保险业务中，财产险比例合约保费为8.755亿美元，占比9.6%；超额损失合约保费为8.465亿美元，占比9.3%；意外险比例合约保费为9.45亿美元，占比10.3%；超额损失合约保费为2.954亿美元，占比3.2%[64] - 2019年国际业务中，财产险比例合约保费为6.28亿美元，占比6.9%；超额损失合约保费为5.445亿美元，占比6.0%；意外险比例合约保费为2.641亿美元，占比2.9%；超额损失合约保费为2.12亿美元，占比2.3%[64] - 2019年百慕大业务中，财产险比例合约保费为4.707亿美元，占比5.2%；超额损失合约保费为2.386亿美元，占比2.6%；意外险比例合约保费为7.857亿美元，占比8.6%；超额损失合约保费为2.499亿美元，占比2.7%[64] - 2019年保险业务中，财产险比例合约保费为8.577亿美元，占比9.4%；意外险比例合约保费为19.198亿美元，占比21.0%[64] - 2019年美国合约财产业务毛保费收入为15.916亿美元，其中比例合约占比52.2%，超额损失合约占比47.8%[66] - 2019年美国分保意外险业务毛保费收入为10.084亿美元，85.0%为比例分保，15.0%为超额赔款分保[67] - 2019年公司临分业务中，意外险、财产险和全国经纪业务线的毛保费收入分别为1.286亿美元、4480万美元和1660万美元[68] - 2019年公司保险业务部门毛保费收入为27.775亿美元，其中69%为意外险，31%为财产险[82] - 2019年公司国际业务中，71.1%为财产险业务，28.9%为意外险业务[73] - 2019年公司加拿大分公司毛保费收入为1.862亿美元，69.3%为合约再保险，30.7%为临分再保险[75] - 2019年公司新加坡分公司毛保费收入为2.25亿美元，62.2%为超额财产险业务[76] - 2019年百慕大分公司毛保费收入为8.072亿美元，几乎全部为合约再保险[78] 业务运营与承保 - 美国再保险业务涵盖财产和意外险再保险及专业业务，通过再保险经纪人和直接与美国分保公司开展业务[65] - 公司财产承保人运用复杂承保方法分析和定价财产业务[66] - 公司约三分之二的合约再保险业务以保费衡量处于主导地位[86] 风险管控 - 公司通过限制单个合同风险敞口和特定区域及相邻区域巨灾总风险敞口，管理巨灾和其他重大损失风险[66] - 公司通过选择性承保、风险分散、限制损失暴露和购买再保险等方式管理巨灾和大额损失风险[92] - 公司根据多种因素设定承保巨灾损失暴露的限额，并定期修订[100] - 公司最大100年一遇事件预计净经济损失约占2019年12月31日股东权益的6%[102] - 2020年1月1日数据显示，加州地震100年一遇PML风险敞口（扣除第三方再保险）为7.15亿美元，预计净经济损失为5.34亿美元[103] - 公司按风险区域对巨灾损失预测进行季度更新，并纳入正式风险管理审查流程[103] - 公司通过限制地域风险敞口和管理高风险地区承保范围来控制恐怖主义风险，但仍面临损失风险[105] - 公司购买再保险以覆盖业务风险，近年来增加了资本市场设施提供的再保险使用[107] 损失与准备金情况 - 2019 - 2017年，当前年度已发生损失分别为49.865亿美元、52.643亿美元和48.16亿美元，2019年较2018年减少主要因巨灾损失降低6.935亿美元[118] - 2019 - 2017年，以前年度已发生损失分别减少6360万美元、增加3.871亿美元和减少2.934亿美元[119] - 2018年以前年度已发生损失增加主要因飓风和野火等巨灾损失不利发展5.612亿美元，部分被有利发展1.741亿美元抵消[120] - 2017年以前年度已发生损失减少主要因再保险业务有利发展2.384亿美元，部分被A&E准备金不利发展3710万美元抵消[121] - 2019年12月31日，公司石棉和环境索赔总准备金占总准备金的1.9%，总准备金为2.579亿美元，较2018年的3.475亿美元和2017年的4.49亿美元有所下降[124][125] - 2019年12月20日，再保险条约修订及部分清偿后，石棉和环境总准备金及再保险应收款减少4340万美元，可转分保的最高负债增至4.503亿美元[126] - 未来保单利益准备金方面，2019年末余额为4260万美元，较年初的4680万美元有所减少[131] 投资情况 - 2019年末，公司投资于特定市场板块的投资市值约占股东权益的53.3%[135] - 2019年12月31日，公司潜在负债的平均期限约为3.1年，固定收益投资组合期限为3.5年，2018年为3.0年[137] - 公司约37.0%的综合损失、理赔费用准备金和未赚保费为外币应付金额[138] - 2019 - 2017年，公司净投资收入分别为6.471亿美元、5.812亿美元和5.429亿美元，呈逐年增长趋势[139] - 2019年公司净实现资本利得为1.85亿美元，2018年净实现资本损失为1.271亿美元，2017年净实现资本利得为1.532亿美元[140] - 2019年12月31日，公司现金和投资资产总计207亿美元，其中固定收益和现金占87.0%，其他投资资产占8.5%，权益证券占4.5%[141] - 2019年公司投资组合的税前有效收益率为3.30%，2018年为3.15%，2017年为3.04%[145] - 2019年末固定到期证券摊余成本为1.64735亿美元，市值为1.68249亿美元，未实现增值472.6万美元，未实现减值121.2万美元，累计其他综合收益中的非暂时性减值为1万美元[148] - 2018年末固定到期证券摊余成本为1.54066亿美元，市值为1.52253亿美元，未实现增值186.6万美元，未实现减值367.9万美元，累计其他综合收益中的非暂时性减值为2.5万美元[150] - 2019年按评级机构信用质量分布，AAA级市值64.794亿美元，占比38.5%；AA级市值25.64亿美元，占比15.2%等[151] - 2018年按评级机构信用质量分布，AAA级市值66.981亿美元，占比44%；AA级市值23.45亿美元，占比15.4%等[151] - 2019年按合同到期日划分，一年及以内到期市值14.579亿美元，占比8.7%；1 - 5年到期市值68.694亿美元，占比40.8%等[153] - 2018年按合同到期日划分，一年及以内到期市值13.305亿美元，占比8.7%；1 - 5年到期市值80.165亿美元，占比52.7%等[153] 评级情况 - 公司多家运营子公司获A.M. Best的A+（卓越）评级、Standard & Poor's的A+（强劲）评级、Moody's的A1（中上等）评级等[157] - 公司控股的高级票据获A.M. Best的a -（强劲）、Standard & Poor's的A -（强劲）、Moody's的Baa1（中等）评级；长期票据获A.M. Best的bbb（充足）、Standard & Poor's的BBB（充足）、Moody's的Baa2（中等）评级[159] 市场竞争与行业情况 - 全球再保险和保险业务竞争激烈且呈周期性，公司在美国、百慕大和国际市场与众多全球竞争对手竞争[162][163] - 再保险业务进入壁垒低，且再保险和保险风险通过资本市场证券化带来了额外的潜在竞争[163] - 2018年行业因自然灾害总损失约900亿美元，2017年约1400亿美元[166] 公司战略与发展 - 公司自2015年起战略扩张保险平台，通过劳合社推出新辛迪加并成立爱尔兰保险公司[168] - 公司认为当前市场条件提供了盈利机会，继续采用目标业务策略以实现利润最大化和投资组合多元化[169] 人员情况 - 截至2020年2月1日，公司员工总数为1603人[170] 股息与盈余情况 - 2019年末，Everest Re法定盈余为37.391亿美元，2020年无需监管事先批准可支付的最高股息为3.739亿美元[177] 法规监管与牌照情况 - 公司及其保险子公司受美国、加拿大、新加坡等多地保险法规监管[171] - 美国法律规定，收购公司10%或以上有表决权证券需获特拉华州等州保险专员事先批准[172] - 百慕大法律规定，若支付股息会使资产可变现价值低于负债等，集团不得宣布或支付股息[175] - 公司旗下多家子公司在不同地区获得保险或再保险相关牌照[184][185][186] 税收情况 - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》签署成法，公司管理层持续关注相关指引对公司的影响[194] - 美国子公司业务受美国税收管辖，非美国分支机构受当地和美国企业所得税管辖，一般可通过外国税收抵免避免双重征税[194] - 若美国子公司以股息等形式分配收益，公司将需缴纳预扣税，具体累计金额难以计算[196] - 集团及其百慕大子公司预计除特定投资收入预扣税和保费消费税外，无需缴纳美国企业所得税[196] - 百慕大再保险英国分公司、劳合社辛迪加和爱尔兰保险英国分公司在英国开展业务并受英国税收管辖[197] - 百慕大再保险认为其百慕大业务运营方式不会使其受英国税收管辖[197] - 控股爱尔兰、珠峰都柏林控股、爱尔兰再保险和爱尔兰保险在爱尔兰开展业务并受爱尔兰税收管辖[198] - 爱尔兰再保险苏黎世分公司在瑞士开展业务并受瑞士税收管辖[199] 信息披露情况 - 公司的10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告、代理声明及相关修订报告在提交美国证券交易委员会后会尽快在公司网站免费公布[200] - 关于市场风险的定量和定性披露可参考第7项中的“市场敏感工具”[551]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净收入超10亿美元，较上一年显著增加，净资产收益率为12% [7] - 2019年净营业收入超8.72亿美元，较2018年显著改善 [7] - 2019年综合比率为95.5%，2018年为108.8%，尽管当年有5.5亿美元巨灾损失 [7] - 2019年每股账面价值增长16%，收入增长8% [7] - 2019年费用率为6% [8] - 2019年承保业务收入3.36亿美元 [9] - 2019年集团总投资收入6.47亿美元，较上一年增长11% [12] - 2019年投资资产增长23亿美元至近210亿美元 [12] - 2019年第四季度，集团受2.15亿美元巨灾损失和农作物再保险业务高于预期损失影响，综合比率为101.5% [13] - 2019年第四季度净收入2.18亿美元，2018年第四季度净亏损3.85亿美元；2019年全年净收入超10亿美元，2018年为8900万美元 [22] - 2019年第四季度净税前巨灾损失2.15亿美元，2018年第四季度为8.75亿美元；2019年全年净税前巨灾损失5.5亿美元，2018年为17亿美元 [23] - 剔除巨灾事件、恢复保费和有利的前期准备金发展，2019年当年底层业务综合比率为88.4%，上一年为87% [24] - 2019年全年有利的前期准备金发展总计9400万美元，其中第四季度入账1900万美元 [26] - 2020年预计税率约为12%，反映约6个百分点的年度巨灾损失率 [29] - 集团股东权益年末达创纪录的91亿美元，较2018年末增加13亿美元，即增长16% [30] - 2019年第四季度公司宣布常规季度股息增加11%，并支付每股1.55美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 再保险部门 - 2019年全年承保收入2.55亿美元，综合比率95.4% [10] - 2019年第四季度综合比率103.9%，承保亏损5500万美元 [14] - 2020年1月1日续约情况良好，约占年度再保险保费的50%，承保了更强大、更平衡、更多样化、预期利润率更高且波动性更低的投资组合 [15] - 第四季度录得300万美元有利的前期准备金发展，全年为7700万美元 [27] 保险部门 - 2019年全年总保费收入近28亿美元，增长率23%，承保收入超8100万美元，综合比率95.8%；美国业务全年综合比率处于90%以下 [11] - 2019年全年税前营业收入2.7亿美元，包括分配的1.89亿美元投资收入 [12] - 2019年第四季度承保收入超2600万美元，综合比率95.1% [14] - 2019年全年毛保费收入增长23%至28亿美元，净保费收入增长22%至21亿美元；2019年最后两个季度毛保费收入增长率为30% [53] - 2019年美国工人赔偿业务下降4%，占总业务的20%；短期和意外健康险组合以及专业责任险组合各占约30% [54][55] - 2019年美国超额和剩余险市场以及伦敦批发业务保费占总保费近40% [56] - 2019年新业务表现良好，各主要分销领域续保率上升 [57] - 2019年报告损失率与上一年基本持平，为65.2%；损耗损失率较上一年改善20个基点，为66%；费用率全年保持稳定，约为30% [58] - 第四季度剔除工人赔偿业务后纯费率增长12%，全年增长7.9%；财产险组合、金融险和伞式超额险费率实现两位数增长，超额意外险费率增长至15%以上，第四季度主要险种费率均有改善 [61][62] 各个市场数据和关键指标变化 再保险市场 - 2020年再保险市场动态变化，需求增加，供应大致持平，具体交易定价取决于业务类别、地区和损失经验 [34] - 1月1日，再保险费率、条款和条件有好有坏，部分全球再保险项目、意外险、抵押贷款、结构化业务、许多临分业务和一些受损失影响地区表现积极；一些较小容量项目和无巨灾地区表现不佳 [41] - 意外险再保险费率有方向性改善，受益于原保险费率上升、条款改善和限额收缩 [43] - 临分业务机会显著增加，美国和国际市场的意外险和财产险领域均有体现，且费率大幅提升 [46] 转分保市场 - 1月1日转分保费率大幅上升，转分保和PURPLE产品保费合计增长约25% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是提高承保和投资收入方面的盈利能力，推动长期账面价值增长，目标是实现两位数的净资产收益率 [17][20] - 承保盈利能力是核心，将在改善的承保环境中执行明确的保费增长策略，寻找盈利增长机会并提高市场相关性 [18] - 业务上通过产品、分销和地域的多元化创造选择性和多样性，将承保资本集中于最盈利的业务类别 [19] - 投资方面，将优化投资组合表现，保持平衡和审慎的投资姿态，有效利用资本以实现远超资本成本的回报 [19][20] - 公司凭借长期客户关系、强大的全球业务获取能力、稳健的资产负债表和经验丰富的承保团队，在市场中具有优势 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司受益于各业务领域市场条件的改善，处于有利地位，有信心解决客户关键风险转移需求 [6] - 2020年再保险和转分保业务有望延续1月1日的增长势头，价格面临上行压力；意外险再保险市场情况不一；抵押贷款业务需求有望增加 [48][49][50] - 保险业务在市场环境改善的情况下处于有利地位，团队有能力利用当前市场机会，实现持续盈利增长 [51][52][63] 其他重要信息 - 公司SEC文件包含前瞻性声明相关披露，管理层评论受文件中提及的风险、不确定性和假设影响；管理层可能提及非GAAP财务指标，相关项目已在收益报告和财务补充文件中进行调整 [4] - 公司在设定年度巨灾损失预算时使用税后净损失估计值 [24] - 财务补充文件第15页展示了保险部门和再保险部门的净投资收入分配情况，以更好地体现各业务部门的贡献 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年巨灾损失负担降低，但1月1日再保险和转分保业务有增长机会，原因是什么？ - 公司在转分保市场看到良好机会，费率上升且成功提高附着点，降低了波动性；意外险再保险方面，原保险市场改善，特别是一般责任险和超额意外险，公司为关键客户提供比例合约也带来机会 [67][68] - 公司在再保险业务中对不看好的领域进行缩减，释放了巨灾损失负担；部署额外对冲措施、重新加载巨灾债券且成本降低，也释放了部分风险；同时业务向意外险、抵押贷款、临分和专业非巨灾暴露业务等领域多元化发展 [69][70] 问题2: 百慕大分部在财产和意外险账户上加强准备金的具体情况及规模？ - 财产险方面，主要为一个不再承保的账户以及一些早年的特定损失加强了准备金；意外险方面，为一些特定账户加强了准备金，包括2015 - 2016年承保的一个非标准汽车账户，该账户已不再承保 [71] - 本季度百慕大分部有一笔一次性合同解约，减少了约2000万美元前期准备金，但同时支付了约2000万美元佣金，对本季度承保结果无重大影响 [72] 问题3: 本季度是否有前期巨灾损失相互抵消的情况？ - 巨灾损失总会有上下波动，但总体而言，前期巨灾损失保持稳定，无整体变动 [73] 问题4: 原保险意外险方面的损失成本通胀情况如何？ - 下半年费率环境有显著提升，各业务线情况不同，但公司认为几乎所有领域的承保费率都超过了趋势水平；剔除工人赔偿业务后，本季度费率增长12%，高于第三季度的7.5%和第二季度的6.5% [75][76] 问题5: 剔除巨灾损失后，已付与已发生损失比率略高于100%，是否正常？ - 这只是正常的波动 [77] 问题6: 考虑到再保险业务组合的转变，2020年剔除巨灾的年度损失比率是否会上升？ - 公司业务组合在2019年开始进行战略性转变，2020年将继续，目的是管理财产巨灾业务的波动性；同时，抵押贷款业务和意外险部分领域有机会 [78][79] - 业务组合变化和费率变化会相互影响，预计需要一段时间才能在数据中体现出来，全年的损耗损失比率是一个较好的参考指标 [81][82] 问题7: 准备金释放金额低于上一季度趋势线的原因是什么？ - 2019年全年共释放准备金9400万美元，本季度为1900万美元，此前季度共释放7500万美元；公司有动态的准备金审查流程，会快速识别不利情况，对有利情况则需更长时间验证 [84] - 若在准备金研究中发现需要加强的领域，公司会采取增加账面损失准备金、调整当前损失预估和调整新业务及续保业务定价目标等措施 [85] 问题8: 洛根山和乞力马扎罗山资本同比下降的原因是什么？ - 整个行业的巨灾债券处于价外状态、回报期较低，过去几年损失较少，导致资本收紧，但公司未看到与其他另类资本相同程度的撤资 [90][91] - 公司决定将新的巨灾债券更多地置于价内，减少尾部风险，虽然购买的限额金额减少，但提供了更多的风险缓解 [92] - 洛根山资本受多种因素影响，包括投资者的进出和规模调整；行业存在投资者因损失和意外损失而产生的疲劳情绪；第三方资本总体紧张，存在被困资本情况 [93][94] 问题9: 保险业务的基础利润率同比稳定，但年末费用率和损失率有所上升，原因是什么？ - 本季度损耗损失比率上升140个基点主要是由于未分配损失调整费用的追赶效应，剔除该因素后，纯损耗损失比率下降约100个基点；从全年来看，损耗损失比率基本持平 [97] - 年初对工人赔偿业务采取了更保守的看法，对同比比较产生约70个基点的不利影响 [98] - 费用率方面，工人赔偿业务有利的前期发展带来一次性利润佣金，导致佣金比率上升；同时存在费用应计的时间问题以及基于公司业绩的前期较低激励薪酬应计问题 [99] 问题10: 从全年来看，准备金释放金额略有下降，是否意味着公司保守记账数字与外部ASCO数字之间的差距在缩小？ - 公司保守记账数字来自长期的损失选择过程，考虑了费率变化、损失趋势和历史损失比率等因素；准备金设定过程涉及精算师、定价师、承保和理赔部门以及管理层 [101] - 公司会根据实际损失经验调整准备金，并在每个季度的准备金委员会会议中修改假设；过程未发生变化，会快速识别不利发展，但对有利发展的确认时间较长 [103][104] 问题11: 国际再保险业务的损耗损失比率表现出色，是否有异常情况或只是全年的调整？ - 拉丁美洲、巴西、中东和非洲等地区非巨灾风暴减少，使得公司降低了低于巨灾阈值的财产相关损失预估，这是第四季度该地区数据下降的原因 [105] 问题12: 本季度农作物损失对再保险底层综合比率的影响如何，是否仅发生在美国再保险业务中？ - 农作物损失为5000万美元，分别发生在美国和加拿大再保险业务中；对再保险业务而言，本季度影响约为3.5个百分点，全年约为1个百分点 [107][108] 问题13: 如何应对保险业务的大幅增长？ - 增长来自费率提高（本季度剔除工人赔偿业务后费率增长12%）、约40%的业务集中在E&S市场以及良好的续保率（零售业务续保率为80% - 90%，E&S业务续保情况良好） [110][111] - 2019年新增约60名承保人员；公司在技术和基础设施方面持续投资，拥有专注的分销渠道，这些都有助于管理增长并确保其可持续性 [112][113] - 保险业务增长在选定产品领域平衡且多元化，E&S市场增长快于整体业务；费率和风险敞口提升在第四季度贡献了约20%的增长；与交易伙伴合作良好，提交业务量创纪录 [114][115]

行业巨灾损失情况 - 2018年行业巨灾总损失估计为900亿美元，2017年为1400亿美元[167] 保费收入情况 - 2019年第三季度毛保费收入为24.033亿美元，同比增长9.3%；前九个月为66.97亿美元，同比增长8.1%[172][174] - 2019年第三季度净保费收入为20.686亿美元，同比增长6.7%；前九个月为57.042亿美元，同比增长6.5%[172][175] - 2019年第三季度已赚保费为19.056亿美元，同比增长10.1%；前九个月为54.556亿美元，同比增长7.4%[172][175] - 2019年三季度末三个月总承保保费从8.408亿美元降至8.527亿美元，降幅9.4%[214] - 2019年三季度末九个月总承保保费从22.372亿美元增至22.586亿美元，增幅1.0%[215] - 2019年三季度末三个月净承保保费从8.457亿美元降至7.545亿美元，降幅10.8%[214] - 2019年三季度末九个月净承保保费从19.579亿美元降至19.310亿美元，降幅1.4%[215] - 2019年三季度末三个月已赚保费从6.707亿美元降至6.463亿美元，降幅3.6%[214] - 2019年三季度末九个月已赚保费从18.379亿美元增至18.935亿美元，增幅3.0%[215] - 截至2019年9月30日的三个月，总承保保费增长21.9%至4.423亿美元，净承保保费增长16.9%至4.079亿美元，已赚保费增长8.8%至3.723亿美元[224] - 截至2019年9月30日的九个月，总承保保费增长7.7%至12.152亿美元，净承保保费增长8.8%至11.413亿美元，已赚保费增长3.2%至10.834亿美元[225] - 截至2019年9月30日的三个月，总承保保费同比增长16.9%至4.417亿美元，主要因百慕大意外险业务增加[234] - 截至2019年9月30日的九个月，总承保保费同比增长3.6%至12.045亿美元，主要因百慕大意外险业务和英国分公司业务增加，部分被外汇汇率变动的2600万美元负面影响抵消[235] - 截至2019年9月30日的三个月，已赚保费同比增长34.2%至4.022亿美元[234] - 截至2019年9月30日的九个月，已赚保费同比增长12.6%至10.952亿美元[236] - 2019年三季度末，总承保保费同比增长28.9%至6.666亿美元，净承保保费同比增长25.8%至4.848亿美元，已赚保费同比增长15.8%至4.848亿美元[244] - 2019年前三季度末，总承保保费同比增长21.0%至20.187亿美元，净承保保费同比增长20.1%至14.913亿美元，已赚保费同比增长13.4%至13.835亿美元[245] 投资收入与资本损益情况 - 2019年第三季度净投资收入为1.811亿美元，同比增长12.2%；前九个月为5.011亿美元，同比增长13.6%[172][176] - 2019年第三季度净实现资本损失为1290万美元，2018年同期为净实现资本收益5480万美元[172][177] - 2019年前9个月净实现资本收益为1.096亿美元，高于2018年同期的4570万美元[178] - 2019年第三季度净投资收入为1.811亿美元，较2018年同期的1.614亿美元增长12.2%；前九个月净投资收入为5.011亿美元，较2018年同期的4.41亿美元增长13.6%[196] - 2019年第三季度净实现资本损失为1290万美元，2018年同期净实现资本收益为5480万美元[202] - 2019年前九个月净实现资本收益为1.096亿美元，2018年同期为4570万美元[204] 资产与股东权益情况 - 2019年9月30日总投资和现金为203.646亿美元，较2018年增长10.5%；总资产为270.237亿美元，较2018年增长9.2%[172] - 2019年9月30日股东权益为89.833亿美元，较2018年增长14.3%；每股账面价值为220.28美元，较2018年增长13.9%[172] - 截至2019年9月30日，股东权益从2018年12月31日的78.608亿美元增加11.225亿美元至89.833亿美元[195] - 2019年9月30日，包括现金和短期投资在内的总投资资产为203.646亿美元，较2018年12月31日增加19.315亿美元[252] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，总投资和现金分别为203.646亿美元和184.331亿美元，固定收益投资组合总回报分别为5.8%和1.3%，普通股投资组合总回报分别为15.0%和 - 5.2%，其他投资资产组合总回报分别为9.5%和11.1%[259] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，再保险应收款分别为18.179亿美元和17.876亿美元[261] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，总损失和理赔费用准备金分别为136.376亿美元和131.191亿美元[262] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，石棉和环境（A&E）净储备分别为2.416亿美元和2.615亿美元，2019年9月30日石棉净损失储备占总净A&E储备的96.4%[268] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，股东权益分别为89.833亿美元和78.608亿美元，增长主要源于7.918亿美元净收入、5.204亿美元投资未实现增值等[272] - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司持有现金和短期投资分别为11.761亿美元和8.971亿美元[285] - 2019年9月30日，公司投资组合规模为204亿美元，主要由固定到期证券和部分股票证券组成[299] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司损失和理赔费用准备金总额分别为136.376亿美元和131.191亿美元[303] 公司战略与业务布局 - 公司自2015年开始战略建设保险平台，通过投资关键领导岗位招聘，带来大量承保人才[168] - 公司推出新辛迪加并成立爱尔兰保险公司，以拓展国际业务和新产品机会[169] - 公司业务包括美国再保险、国际业务、百慕大业务和保险业务，各业务独立管理但遵循公司准则[205][206] 费用与收益情况 - 2019年和2018年第三季度净衍生品损失分别为20万美元和净衍生品收益220万美元，前9个月净衍生品收益分别为340万美元和550万美元[179] - 2019年和2018年第三季度其他费用分别为3100万美元和1340万美元，前9个月分别为5260万美元和290万美元[180] - 2019年第三季度已发生损失和损失调整费用增至13.719亿美元，同比增长9.6%；前9个月降至35.151亿美元，同比下降3.7%[184][185] - 2019年第三季度佣金、经纪费、税费和手续费增至4.431亿美元，同比增长16.2%；前9个月增至12.535亿美元，同比增长11.7%[186] - 2019年和2018年第三季度其他承保费用分别为1.182亿美元和9790万美元，前9个月分别为3.22亿美元和2.873亿美元[187] - 2019年和2018年第三季度公司费用分别为840万美元和790万美元，前9个月分别为2260万美元和2350万美元[188] - 2019年和2018年第三季度利息、费用和债券发行成本摊销费用均为790万美元，前9个月分别为2400万美元和2300万美元[189] - 2019年第三和前9个月所得税收益分别为1140万美元和所得税费用8810万美元，2018年分别为所得税收益890万美元和1110万美元[190] - 2019年三季度末三个月已发生损失从4.401亿美元降至3.810亿美元，降幅13.4%[218] - 2019年三季度末九个月已发生损失从14.949亿美元降至10.528亿美元，降幅29.6%[219] - 2019年三季度末三个月佣金和经纪费用从1.565亿美元增至2.158亿美元，增幅37.9%[221] - 2019年三季度末九个月佣金和经纪费用从4.325亿美元增至5.555亿美元，增幅28.4%[221] - 截至2019年9月30日的三个月，已发生损失和理赔费用增长32.4%至4.11亿美元，主要因当年巨灾损失增加1.287亿美元和前几年巨灾损失不利发展减少3400万美元[228] - 截至2019年9月30日的九个月，已发生损失和理赔费用增长18.9%至8.781亿美元，主要因当年巨灾损失增加1.036亿美元、当年自然损失增加3100万美元和前几年自然损失有利发展减少2510万美元[229] - 截至2019年9月30日的三个月，佣金和经纪费增长2.5%至8340万美元，九个月则略微下降至2.53亿美元[231] - 截至2019年9月30日的三个月，其他承保费用略微增加至1130万美元，九个月则下降至2980万美元[232] - 截至2019年9月30日的三个月，已发生损失和理赔费用同比增长22.2%至2.587亿美元，主要因当年常规损失增加6100万美元，部分被当年巨灾损失减少1570万美元抵消[238] - 截至2019年9月30日的九个月，已发生损失和理赔费用同比增长14.2%至6.75亿美元，主要因当年常规损失增加8930万美元，部分被当年巨灾损失减少1560万美元抵消[239] - 截至2019年9月30日的三个月，佣金和经纪费用同比下降6.1%至7190万美元[241] - 截至2019年9月30日的九个月，佣金和经纪费用同比下降3.3%至2.306亿美元[241] - 截至2019年9月30日的三个月，其他承保费用增至1340万美元，九个月增至3670万美元，主要因已赚保费增加和业务组合变化[242] - 2019年三季度末，已发生损失和理赔费用同比增长10.9%至3.213亿美元，主要因当前年度自然损耗损失增加4250万美元，部分被当前年度巨灾损失减少1050万美元抵消[247] - 2019年前三季度末，已发生损失和理赔费用同比增长10.2%至9.092亿美元，主要因当前年度自然损耗损失增加9960万美元，部分被当前年度巨灾损失减少2100万美元抵消[248] - 2019年三季度末，佣金和经纪费同比增长7.6%至7200万美元，前三季度末同比增长9.5%至2.144亿美元，主要因已赚保费增加[250] - 2019年三季度末，其他承保费用增至7430万美元，前三季度末增至2.049亿美元，主要因已赚保费增加和保险业务持续拓展导致费用增加[251] 综合比率情况 - 2019年第三季度综合比率增至101.4%，同比增加1.4个百分点；前9个月降至93.3%，同比减少6.3个百分点[194] - 2019年三个月和九个月的综合比率分别为85.5%和86.0%，较2018年分别下降14.3和2.6个百分点[234] 投资组合情况 - 公司投资组合分为满足未偿负债的核心固定收益证券组合和股东权益投资两部分[253] - 过去几年，公司扩大股东权益投资分配，包括增加公开交易股票、新兴市场固定收益证券等，2019年9月30日，这些投资市场板块的市值约占股东权益的52.2%[255] - 公司有限合伙投资主要投资于私募股权，通常按季度滞后报告，公司会对财务报告进行审查[256] - 固定到期证券组合中包含31.77亿美元抵押贷款支持证券，在利率下降环境中存在提前还款风险[300] - 公司展示了利率上下平行立即变动100和200个基点对固定到期证券组合市值波动和税后未实现增值的潜在影响[301] - 公司股票投资组合由多元化证券和共同基金组成，主要投资于优质普通股、优先股和新兴市场债务共同基金[304] - 2019年9月30日，股票价格变动10%和20%时，股票投资组合公允价值分别为99.69亿美元和108.75亿美元，税后变动分别为7.47亿美元和14.94亿美元；价格下跌10%和20%时，公允价值分别为81.56亿美元和72.5亿美元，税后变动分别为 -7.47亿美元和 -14.94亿美元[307] 监管与资本管理情况 - 公司两个主要运营公司Bermuda Re和Everest Re分别受百慕大金融管理局和特拉华州保险部监管，2018年和2017年Bermuda Re监管目标资本分别为17.532亿美元和23.686亿美元，实际资本分别为30.685亿美元和30.859亿美元；2018年和2017年Everest Re监管目标资本分别为21.730亿美元和20.769亿美元，实际资本分别为36.506亿美元和33.9

行业损失情况 - 2018年行业总损失估计为900亿美元，2017年为1400亿美元[150] 公司整体营收与收入情况 - 2019年6月30日止三个月，总营收为20.19亿美元，较2018年同期的18.929亿美元增长6.7%；六个月总营收为39.791亿美元，较2018年同期的36.381亿美元增长9.4%[155] - 2019年6月30日止三个月，净收入为3.429亿美元，较2018年同期的6990万美元大幅增长；六个月净收入为6.918亿美元，较2018年同期的2.802亿美元增长146.9%[155] - 2019年Q2净收入为3.429亿美元，2018年同期为6990万美元；H1为6.918亿美元，2018年同期为2.802亿美元[174] 保费相关情况 - 2019年6月30日止三个月，毛保费收入为21.667亿美元，较2018年同期的20.665亿美元增长4.8%；六个月毛保费收入为42.938亿美元，较2018年同期的39.981亿美元增长7.4%[155][157] - 2019年6月30日止三个月，净保费收入为17.84亿美元，较2018年同期的17.464亿美元增长2.2%；六个月净保费收入为36.357亿美元，较2018年同期的34.186亿美元增长6.4%[155][158] - 2019年6月30日止三个月，已赚保费为18.173亿美元，较2018年同期的17.298亿美元增长5.1%；六个月已赚保费为35.5亿美元，较2018年同期的33.492亿美元增长6.0%[155][158] - 2019年Q2毛承保保费为3.729亿美元，同比下降6.5%；上半年为7.729亿美元，同比增长0.9%[204][205] - 2019年Q2净承保保费为3.579亿美元，同比增长0.7%；上半年为7.334亿美元，同比增长4.7%[204][205] - 2019年Q2已赚保费为3.601亿美元，同比下降1.0%；上半年为7.110亿美元，同比增长0.5%[204][205] - 2019年Q2毛承保保费同比增长6.9%至3.95亿美元，净承保保费同比增长4.1%至3.699亿美元，已赚保费同比增长2.6%至3.629亿美元[214] - 2019年上半年毛承保保费同比下降2.8%至7.628亿美元，净承保保费同比下降4.1%至7.193亿美元，已赚保费同比增长3.0%至6.93亿美元[215] - 2019年Q2毛保费收入为7.571亿美元，同比增长17.2%；半年毛保费收入为13.521亿美元，同比增长17.5%[223][224] - 2019年Q2净保费收入为5.493亿美元，同比增长17.0%；半年净保费收入为10.064亿美元，同比增长17.6%[223][224] - 2019年Q2已赚保费为4.735亿美元，同比增长15.9%；半年已赚保费为8.987亿美元，同比增长12.1%[223][224] - 2019年3月31日至6月30日，美国再保险业务总保费收入为6.418亿美元，较2018年同期的6.521亿美元下降1.6%；净保费收入为5.068亿美元，较2018年同期的5.663亿美元下降10.5%；已赚保费为6.208亿美元，较2018年同期的6.039亿美元增长2.8%[194] - 2019年1月1日至6月30日，美国再保险业务总保费收入为14.059亿美元，较2018年同期的12.963亿美元增长8.5%；净保费收入为11.765亿美元，较2018年同期的11.121亿美元增长5.8%；已赚保费为12.473亿美元，较2018年同期的11.673亿美元增长6.9%[195] 公司战略发展 - 公司自2015年开始战略建设保险平台，通过关键领导招聘带来承保人才，实现保费增长和承保结果改善[151] - 公司推出新辛迪加并成立爱尔兰保险公司，拓展国际业务和新产品机会，使保险投资组合更多样化[152] 投资相关情况 - 2019年Q2净投资收入增至1.79亿美元，同比增长26.7%；H1增至3.2亿美元，同比增长14.4%[159] - 2019年Q2净实现资本收益为3030万美元，2018年同期为1580万美元；H1为1.225亿美元，2018年同期为亏损910万美元[160][161] - 2019年Q2和H1净衍生品收益分别为40万美元和360万美元，2018年同期分别为300万美元和330万美元[162] - 2019年6月30日，总投资和现金及总资产为263.878亿美元，较2018年的247.94亿美元增长6.4%[155] - 2019年二季度净投资收入增至1.79亿美元，同比增长26.7%；上半年增至3.2亿美元，同比增长14.4%[177] - 2019年二季度净实现资本利得为3030万美元，2018年同期为1580万美元[182] - 2019年上半年净实现资本利得为1.225亿美元，2018年同期为净实现资本损失910万美元[183] - 2019年上半年公司录得公允价值重计量净收益1.148亿美元和投资销售实现资本净收益1580万美元，部分被810万美元的非暂时性减值所抵消；2018年同期录得公允价值重计量净损失1650万美元和非暂时性减值100万美元，部分被投资销售实现资本净收益840万美元所抵消[184] - 2019年6月30日，现金和投资资产的嵌入式税前收益率和税后收益率均为3.4%和3.0%[181] - 2019年二季度年化平均现金和投资资产税前收益率为3.7%，高于2018年同期的3.1%；税后收益率为3.4%，高于2018年同期的2.7%[181] - 2019年上半年年化平均现金和投资资产税前收益率为3.4%，高于2018年同期的3.1%；税后收益率为3.0%，高于2018年同期的2.7%[181] - 2019年6月30日，公司投资资产总额为197.939亿美元，较2018年12月31日增加13.608亿美元[232] - 公司投资组合分为满足未偿负债的投资和股东权益投资两部分[233] - 截至2019年6月30日，股东权益投资市场价值约占股东权益的50.5%[235] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总投资和现金分别为197.939亿美元和184.331亿美元，固定到期投资市值占比分别为79.8%和82.6%[239] - 2019年上半年和2018年全年，固定收益投资组合总回报率分别为4.5%和1.3%，普通股投资组合总回报率分别为16.6%和 - 5.2%[239] - 2019年6月30日公司投资组合为198亿美元，主要由固定到期证券和一些权益证券组成[279] - 固定到期证券组合中30.231亿美元的抵押贷款支持证券在利率下降环境中存在提前还款风险[280] - 权益投资旨在通过市场增值和收入获得比核心债券更高的总回报[284] - 2019年6月30日，权益价格变动对权益投资组合公允价值和税后公允价值变动有影响，如权益价格下降20%，公允价值为7.317亿美元，税后变动为 - 1.508亿美元[286] 费用相关情况 - 2019年Q2其他费用为800万美元，2018年同期为其他收入300万美元；H1其他费用为1700万美元，2018年同期为其他收入1510万美元[163] - 2019年Q2已发生损失和损失调整费用降至1.0946亿美元，同比下降18.4%；H1降至2.1432亿美元，同比下降10.6%[166][167] - 2019年Q2佣金、经纪、税费和手续费增至4.21亿美元，同比增长9.8%；H1增至8.104亿美元，同比增长9.4%[168] - 2019年Q2其他承保费用为1.048亿美元，2018年同期为9310万美元；H1为2.038亿美元，2018年同期为1.894亿美元[169] - 2019年Q2公司费用为750万美元，2018年同期为660万美元；H1为1420万美元，2018年同期为1560万美元[170] - 2019年Q2和H1所得税费用分别为3970万美元和9960万美元，2018年同期分别为所得税收益910万美元和180万美元[172] - 2019年二季度佣金和经纪比率微升至23.2%，其他承保费用比率微升至5.8%[175] - 2019年上半年佣金和经纪比率微升至22.8%，其他承保费用比率维持在5.7%[175] - 2019年Q2已发生损失和理赔费用为2.130亿美元，同比下降29.3%；上半年为4.671亿美元，同比增长9.0%[208][209] - 2019年Q2佣金和经纪费用为8820万美元，同比下降4.2%；上半年为1.696亿美元，同比下降2.7%[204][205][211] - 2019年Q2其他承保费用为980万美元，同比下降4.9%；上半年为1850万美元，同比下降11.5%[204][205][212] - 2019年Q2已发生损失和理赔费用同比下降12.7%至2.184亿美元，主要因2019年先前年度巨灾损失不利发展减少4430万美元[217][218][219] - 2019年上半年已发生损失和理赔费用同比增长9.7%至4.163亿美元，主要因当年自然损失增加2840万美元[219] - 2019年Q2佣金和经纪费同比增长5.4%至8460万美元，主要因已赚保费增加；上半年同比下降1.9%至1.587亿美元，主要因业务组合变化[220] - 2019年Q2其他承保费用增至1190万美元，上半年增至2340万美元，主要因业务组合变化[221] - 2019年Q2已发生损失和理赔费用为3.115亿美元，同比增长11.2%；半年为5.879亿美元，同比增长9.8%[227][228] - 2019年Q2佣金和经纪费用为7560万美元，同比增长21.3%；半年为1.424亿美元，同比增长10.5%[229] - 2019年Q2其他承保费用为6740万美元，半年为1.306亿美元，均高于去年同期[231] - 2019年3月31日至6月30日，美国再保险业务已发生损失和理赔费用为3.517亿美元，较2018年同期的5.097亿美元下降31.0%[194] - 2019年1月1日至6月30日，美国再保险业务已发生损失和理赔费用为6.718亿美元，较2018年同期的10.548亿美元下降36.3%[195] - 2019年3月31日至6月30日，美国再保险业务佣金和经纪费用为1.726亿美元，较2018年同期的1.487亿美元增长16.1%[194] - 2019年1月1日至6月30日，美国再保险业务佣金和经纪费用为3.397亿美元，较2018年同期的2.76亿美元增长23.1%[195] - 2019年3月31日至6月30日，美国再保险业务其他承保费用为1570万美元，较2018年同期的1550万美元略有增加[194] - 2019年1月1日至6月30日，美国再保险业务其他承保费用为3130万美元，较2018年同期的3240万美元略有下降[195] 承保相关情况 - 2019年二季度综合比率降至89.2%，较2018年同期下降15.9个百分点；上半年降至88.9%，较2018年同期下降10.5个百分点[175] - 2019年Q2承保收益为4910万美元，2018年Q2为亏损4000万美元；上半年承保收益为5580万美元，同比下降33.4%[204] - 2019年Q2赔付率为59.1%，较2018年Q2下降23.7个百分点；上半年为65.7%，较2018年上半年上升5.2个百分点[204] - 2019年Q2综合成本率为86.4%，较2018年Q2下降24.6个百分点；上半年为92.2%，较2018年上半年上升4.0个百分点[204] - 毛承保保费和净承保保费变化差异主要因再保险利用情况不同，已赚保费与净承保保费变化主要因时间因素[204][205] - 2019年Q2承保收益为4800万美元，较2018年的1250万美元增加3550万美元；上半年承保收益为9460万美元，较2018年的1.105亿美元减少1590万美元[214] - 2019年Q2赔付率为60.2%，较2018年的70.7%下降10.5个百分点；上半年赔付率为60.1%，较2018年的56.5%上升3.6个百分点[214] - 2019年Q2佣金和经纪费率为23.3%，较2018年的22.7

会计准则采用情况 - 公司于2017年12月31日提前采用ASU 2018 - 02，2017年第四季度在累计其他综合收益（AOCI）和留存收益之间重新分类125万美元[33] - 公司采用ASU 2016 - 02，在合并资产负债表中确认使用权资产6986.9万美元和租赁负债7727万美元[42][44] - 公司采用ASU 2016 - 01，在AOCI和留存收益之间进行了120.1万美元的累计变更调整[45] - 2019年3月公司采用Rule 33 - 10618，该规则对公司财务报表无重大影响[28] - 公司已采用Rule 33 - 10532全部条款，该规则对公司财务报表无重大影响[30] - 公司正在评估采用ASU 2018 - 15对其财务报表的影响，该准则将于2019年12月15日后的年度报告期生效[31] - 公司正在评估采用ASU 2018 - 12对其财务报表的影响，该准则将于2020年12月15日后的年度报告期生效[32] - 公司采用ASU 2017 - 08，该准则对公司财务报表无重大影响[35] - 公司采用ASU 2017 - 07，该准则对公司财务报表无重大影响[37] - 自2018年1月1日起，公司采用ASU 2016 - 01，要求对非合并实体的股权投资按公允价值计量，不再影响AOCI余额[51] - 2018年1月1日采用ASU 2016 - 01前，公司按市场价值列报部分权益证券，评估价值下降性质并做相应处理[57] - 2019年1月1日起公司采用新租赁会计准则，2019年第一季度租赁费用5,187千美元，使用权资产66,430千美元，租赁负债73,529千美元[151][152] 税项调整 - 2018年公司对2017年记录的与《减税与就业法案》相关的税项费用金额进行调整，对财务报表无重大影响[34] 固定到期证券情况 - 截至2018年12月31日，固定到期证券摊销成本为15406572000美元，市场价值为15225263000美元，未实现增值186589000美元，未实现折旧367898000美元，其他综合收益（AOCI）中的其他非暂时性减值（OTTI）为2545000美元[50] - 截至2019年3月31日，固定到期证券摊销成本为15440999000美元，市场价值为15513287000美元；截至2018年12月31日，摊销成本为15406572000美元，市场价值为15225263000美元[53] - 2019年第一季度，固定到期证券市场价值与成本差额及递延税项增加253894000美元，2018年同期减少219485000美元[55] - 2019年第一季度，固定到期证券其他非暂时性减值为244000美元，2018年同期为189000美元[55] - 2019年第一季度，扣除递延税后，计入股东权益的未实现增值（折旧）变动为231243000美元，2018年同期为 - 199396000美元[55] - 公司会审查公允价值低于摊销成本80%的固定到期可供出售证券，评估价值下降是暂时还是非暂时[55] - 公司对证券价值下降的评估基于发行人财务状况、支付及时性、还款速度、信用增强等信息[56] - 公司采用追溯调整法重新计算资产支持证券价值，使用重新计算的有效收益率推导账面价值[58] - 2019年3月31日，处于未实现亏损状态的投资总市值为77.19536亿美元，未实现总亏损为1.95377亿美元[60] - 2019年3月31日，单一发行人证券构成最大未实现亏损头寸，其市值不超过公司固定到期证券总市值的0.9%[60] - 2019年，不到一年未实现亏损的2802.6万美元主要来自国内外公司证券、外国政府证券和资产支持证券，其中1333.3万美元与至少一家全国认可统计评级机构评定为投资级的证券相关[60] - 2019年，超过一年未实现亏损的1.67351亿美元主要来自国内外公司证券、外国政府证券、机构住宅抵押贷款支持证券以及美国政府机构和公司，其中1.53285亿美元与至少一家全国认可统计评级机构评定为投资级的证券相关[60] - 2018年12月31日，处于未实现亏损状态的投资总市值为98.14849亿美元，未实现总亏损为3.67898亿美元[63] - 2018年12月31日，单一发行人（美国政府）证券构成最大未实现亏损头寸，其市值不超过公司固定到期证券总市值的5.7%；第二大未实现亏损发行人的证券市值占比不到1.0%[63] - 2018年，不到一年未实现亏损的1.20838亿美元主要来自国内外公司证券、外国政府证券和资产支持证券，其中7472.9万美元与至少一家全国认可统计评级机构评定为投资级的证券相关[63] - 2018年，超过一年未实现亏损的2.4706亿美元主要来自国内外公司证券、外国政府证券、机构住宅抵押贷款支持证券以及美国政府机构和公司，其中2.3056亿美元与至少一家全国认可统计评级机构评定为投资级的证券相关[63] - 公司无意出售这些证券，且很可能在成本基础恢复前无需出售[62] - 所有处于未实现亏损状态的证券在本金和利息支付方面均正常[60][62][63][65] 投资收入与收益情况 - 2019年净投资收入为140,976,000美元，2018年同期为138,294,000美元[66] - 2019年净实现资本收益为92,232,000美元，2018年同期为亏损24,901,000美元[71] - 2019年出售固定到期证券所得款项为1,798,226,000美元，出售权益证券所得款项为69,500,000美元[72] 准备金情况 - 截至2018年12月31日，净损失和理赔费用准备金为11,499,449,000美元，毛准备金为13,119,090,000美元[74] 期权合约情况 - 截至2019年3月31日，公司有5份基于标准普尔500指数的剩余股票指数看跌期权合约，理论最大赔付现值为415,568,000美元；有1份基于富时100指数的合约，理论最大赔付现值为42,035,000美元[76][78] - 2019年3月31日和2018年12月31日，股票看跌期权的公允价值分别为8,727,000美元和11,958,000美元[79] 公允价值计量情况 - 截至2019年3月31日，以不可观察输入值进行公允价值计量的固定到期证券，市场价值为445,124,000美元，公允价值为2,350,000美元[85] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司内部管理的公共股权组合公允价值分别为151,699,000美元和124,228,000美元[86] - 截至2019年3月31日，公司固定到期证券市值总计15,513,287千美元，其中Level 1为0，Level 2为15,068,163千美元，Level 3为445,124千美元[95] - 截至2018年12月31日，公司固定到期证券市值总计15,225,263千美元，其中Level 1为0，Level 2为14,789,304千美元，Level 3为435,959千美元[97] - 2019年第一季度，公司固定到期证券Level 3的总收益（或损失）中，计入收益的为4,977千美元，计入其他综合收益（损失）的为573千美元[98] - 2019年第一季度，公司固定到期证券Level 3的购买、发行和结算金额为6,073千美元，转入和/或转出Level 3的金额为 - 2,458千美元[98] - 截至2019年3月31日，公司权益证券公允价值为883,191千美元，其中Level 1为833,414千美元，Level 2为49,777千美元[95] - 截至2018年12月31日，公司权益证券公允价值为716,639千美元，其中Level 1为674,433千美元，Level 2为42,206千美元[97] - 截至2019年3月31日，公司权益指数看跌期权合约负债为8,727千美元，归类为Level 3 [95] - 截至2018年12月31日，公司权益指数看跌期权合约负债为11,958千美元，归类为Level 3 [97] - 以美元计价且在活跃市场有相同资产报价的权益证券归类为Level 1，在外国交易所交易的权益证券归类为Level 2 [87] - 多数固定到期证券归类为Level 2，当无法从全国认可的定价服务获得价格时，归类为Level 3 [88][89] - 截至2019年3月31日三个月，固定到期投资公允价值的期初余额为233.7万美元，期末余额为235万美元；2018年同期期末余额为182.1万美元[100] - 截至2019年3月31日三个月，权益指数看跌期权合约Level 3公允价值计量的负债期初余额为1195.8万美元，期末余额为872.7万美元；2018年同期期初余额为1247.7万美元，期末余额为1220.5万美元[101] - 截至2019年3月31日三个月，固定到期投资净转入/转出Level 3的公允价值计量金额为 - 245.8万美元[100] 收益与每股收益情况 - 2019年3月31日，净收益为3.489亿美元，2018年同期为2.10318亿美元；基本每股收益2019年为8.57美元，2018年为5.14美元；摊薄每股收益2019年为8.54美元，2018年为5.11美元[105] 年金协议情况 - 公司与保德信保险公司和另一家非关联人寿保险公司签订年金协议，截至2019年3月31日，替换保德信相关年金的估计成本为142.458万美元，非关联公司为33.059万美元；2018年12月31日分别为142.754万美元和34.717万美元[110][111] 综合收益情况 - 2019年第一季度其他综合收益为2464.46万美元，2018年同期其他综合损失为1798.82万美元[112] - 截至2019年3月31日三个月，证券未实现增值（贬值）净额为2332.39万美元，2018年同期为 - 1904.14万美元[112] - 截至2019年3月31日，累计其他综合损失为2161.11万美元，2018年12月31日为4625.57万美元[114] 股东分配与期权到期情况 - 普通股股东分配比例2019年为99.0%，2018年为98.9%[105] - 所有未行使期权在2020年2月24日至2022年9月19日之间到期[106] 信贷安排情况 - 公司有两项活跃信贷安排，总承贷额达10亿美元，另有一项信贷安排承贷额达3000万英镑[115] - 集团信贷安排要求公司维持不高于0.35:1的债务与资本比率及最低净值，截至2019年3月31日最低净值为60.82341亿美元[118] - 截至2019年3月31日，富国银行集团信贷安排使用额为5.87989亿美元，2018年12月31日为5.58818亿美元[119] - 百慕大再保险信用证安排可开具最高2亿美元的有担保信用证，已使用1.25857亿美元[120][121] - 珠穆朗玛国际信贷安排承贷额为3000万英镑，截至2019年3月31日已使用2600万英镑[122][126] 信托账户情况 - 截至2019年3月31日，信托账户存款总额为8.29129亿美元[127] 再保险业务情况 - 2019年第一季度，公司向洛根山再保险隔离账户分出的已赚保费为5673.2万美元，2018年为6140.9万美元[130] - 2018年4月1日，公司与洛根山再保险一个隔离账户进行追溯再保险交易，追溯分出2.69198亿美元的意外险准备金[131] - 2014 - 2018年，公司与乞力马扎罗再保险签订多项再保险协议，提供的再保险保障额度从5000万美元到5亿美元不等[132][135][136][137][138] - 洛根山再保险各隔离账户可承担的净风险敞口等于其可用抵押品金额，2019年3月31日总计为11.02081亿美元[130] - 与Kilimanjaro的抵押再保险协议的追偿主要取决于行业估计的承保损失和事件地理位置，目前2017年巨灾事件已公布的承保损失估计未超协议规定的触发追偿标准[139] 票据发行与利息费用情况 - 2014 - 2018年Kilimanjaro多次发行票据，如2014年4月24日发行450,000千美元的2014 - 1系列票据等[140] - 2014年6月5日，公司发行400,000千美元30年期高级票据，利率4.868%，2019年第一季度利息费用为4,868千美元[143][144] - 2007年4月26日发行的400,000千美元长期次级票据，2007 - 2017年固定利率6.6%，2017年5月15日起浮动利率，2019年2 - 5月利率5.07%，2019年第一季度利息费用2,605千美元[146][150] - 2009年3月19日集团

保费收入情况 - 2018年公司总毛保费收入为84.752亿美元，2017年为71.739亿美元，2016年为60.339亿美元，2015年为58.917亿美元，2014年为57.629亿美元[59] - 2018年美国再保险业务总毛保费收入为30.143亿美元，占比35.6%；国际业务为15.439亿美元，占比18.2%；百慕大业务为16.663亿美元，占比19.7%；保险业务为22.506亿美元，占比26.6%[59] - 2018年美国再保险条约财产业务毛保费收入为19.7亿美元，其中比例再保险占比52.2%，超额损失再保险占比47.8%[61] - 2018年美国分保意外险业务毛保费收入7.344亿美元，85.6%为比例分保，14.4%为超额损失分保[62] - 2018年临时分保部门意外险、财产险和全国经纪业务线毛保费收入分别为9270万美元、3910万美元和1550万美元[63] - 2018年海空险部门毛保费收入8620万美元，全部为合约分保，海运条约占59.0%，航空保费占41.0%[64] - 2018年保证险部门毛保费收入5030万美元，81.1%为比例分保[65] - 2018年美国再保险部门95.9%和4.1%的毛保费收入分别来自经纪再保险和直接再保险市场[67] - 2018年国际业务中71.5%为财产险业务，28.5%为意外险业务，70.9%通过经纪商完成[68] - 2018年保险部门毛保费收入22.506亿美元，71.0%为意外险，29.0%为财产险[75] 业务开展方式 - 公司通过再保险经纪人和直接与美国境内的分出公司签订条约和临时再保险合同，开展财产和意外再保险及专业业务[60] - 美国再保险业务中的海洋和航空业务主要通过经纪人开展，且有重要国际业务成分[60] - 美国再保险业务中的保证业务主要是合同保证债券再保险[60] 业务管理与风险控制 - 公司财产核保人运用复杂的核保方法分析和定价财产业务[61] - 公司通过限制单个合同的风险敞口和特定区域及相邻区域的巨灾总风险敞口，管理巨灾和其他重大损失风险[61] - 公司利用关联方再保险，但该再保险对各业务板块业绩无重大影响[56] - 公司通过比率衡量承保业绩，包括损失率、佣金和经纪费率及其他承保费用率[56] - 公司约三分之二的合约再保险业务处于主导地位，主导方可争取更有利条款[79] - 公司通过选择性承保、风险分散、限制损失暴露和购买再保险管理巨灾和大额损失风险[85] - 公司预计给定区域最大100年一遇事件的净经济损失约占2018年12月31日股东权益的10%[94] - 公司按风险区域划分的巨灾损失预测每季度更新，展示了美国东南部风灾、加州地震、德州风灾在不同重现期的PML风险敞口及预计净经济损失[95][96] - 公司面临恐怖主义风险，虽有相关法案提供一定保护，但因免赔额、共付额和未承保业务仍有损失风险[98][99] - 公司会购买再保险，近年来增加了通过资本市场工具提供的再保险使用，还参与“共同账户”转分保安排[100][101] 理赔与准备金管理 - 公司专业理赔人员管理再保险理赔，保险理赔一般由第三方服务提供商处理并受公司监督[104] - 公司集中管理石棉和环境风险敞口，相关人员定期与高级管理层沟通并至少每季度审查整体准备金状况[106] - 保险公司和再保险公司通过准备金确认未支付损失和理赔费用负债，但实际损失可能与准备金有较大偏差[107] - 2018 - 2016年当前年度已发生损失分别为52.643亿美元、48.160亿美元和34.349亿美元，增长主要因保费收入增加16.7%导致的自然损失增加[113] - 2018年以前年度准备金增加3.871亿美元，主要因飓风和野火等巨灾损失不利发展；2017年和2016年分别减少2.934亿美元和2.953亿美元[114] - 公司部分损失和理赔费用准备金为外币，汇率波动影响准备金美元金额，表格中的翻译调整项消除了汇率波动影响[117] - 2018年12月31日，公司石棉和环境损失（A&E）索赔总准备金为3.475亿美元，占总准备金的2.6%，净准备金为2.615亿美元[120][121] - 2018 - 2016年未来保单利益准备金年末余额分别为4.68亿、5.1亿和5.51亿美元[125] 投资情况 - 2018年末，股东权益投资市场板块的投资市值约占股东权益的52%[129] - 2018年和2017年末固定收益投资组合久期分别为3.0年和3.1年[131] - 约29%的公司综合损失、理赔费用准备金和未赚保费为外币应付金额[133] - 2018 - 2016年公司净投资收入分别为5.812亿、5.429亿和4.731亿美元[134] - 2018年公司净实现资本损失为1.271亿美元，2017年净实现资本收益为1.532亿美元，2016年净实现资本损失为720万美元[135] - 2018年12月31日，公司现金和投资资产总计184亿美元，其中固定到期资产和现金占87.5%，其他投资资产占8.6%，权益证券占3.9%[136] - 公司投资组合中的商业抵押贷款支持证券（CMBS）账面价值为3.299亿美元，市值为3.267亿美元，超97%市值的CMBS被标普评为AAA级[138] - 2018 - 2014年公司税前有效收益率分别为3.15%、3.04%、2.79%、2.84%和3.22%[140] - 2018年12月31日，固定到期证券摊销成本为1.54066亿美元，市场价值为1.52253亿美元，未实现增值186.6万美元，未实现折旧367.9万美元，累计其他综合收益中的非暂时性减值为2.5万美元；2017年12月31日，对应数据分别为1.46896亿美元、1.47568亿美元、246.4万美元、179.2万美元和3.6万美元[142] - 2018年12月31日，信用评级为AAA的固定到期证券市场价值为66.981亿美元，占比44.0%；2017年12月31日，对应数据分别为59.091亿美元和40.0%[143] - 2018年12月31日，一年或以内到期的固定到期证券市场价值为13.305亿美元，占比8.7%；2017年12月31日，对应数据分别为10.501亿美元和7.1%[145] 评级情况 - 公司旗下多家运营子公司获评级，如Everest Re和Bermuda Re在A.M. Best、Standard & Poor's和Moody's的评级分别为A+（Superior）、A+（Strong）和A1（upper - medium）[149] - 控股公司2044年6月1日到期的高级票据和2067年5月1日到期的长期票据获评级，高级票据在A.M. Best、Standard & Poor's和Moody's的评级分别为a -（Strong）、A -（Strong）和Baa1（Medium Grade）[153] - 部分子公司未获评级，原因包括客户认为评级非必要、业务范围有限或新成立未被评级[151] - A.M. Best于2018年3月16日确认子公司评级，Standard & Poor's于2018年7月28日确认，Moody's于2018年9月26日确认[149] - 公司认为评级重要，能为客户和投资者提供对公司财务实力的独立评估，高评级再保险公司通常更受青睐[148] - 债务评级是评级机构对特定债务义务信用状况的当前评估，公司的高级票据和长期票据均为投资级[152] 市场竞争与行业情况 - 全球再保险和保险业务竞争激烈且呈周期性，公司在美、百慕大和国际市场与众多全球竞争对手竞争[154][155] - 全球保险和再保险市场竞争激烈，资本市场通过保险关联金融工具提供额外资本，影响费率、条款和条件[156] - 2018年行业因自然灾害损失约900亿美元，2017年约1400亿美元，预计受灾地区（再）保险费率将上升[157] 公司战略与员工情况 - 自2015年起公司战略建设保险平台，近期业务增长来自多元化领域，还推出新辛迪加并成立爱尔兰保险公司[160] - 截至2019年2月1日，公司有1415名员工，员工关系良好，无集体谈判协议[162] 法规监管与税收情况 - 公司及其保险子公司受多司法管辖区保险法规监管，美国和加拿大对控制权变更有审批要求[163][164][165] - 公司股息支付受多地法律限制，2019年Everest Re无监管预先批准可支付的最大股息为3.65亿美元[167][168][169] - 公司旗下各实体在不同地区开展业务，需遵守当地保险法规，包括偿付能力、资本充足等要求[170][172][173][174][175] - 公司在多地获得保险和再保险相关牌照，可开展相应业务[176][177] - 美国保险公司需定期接受财务检查，公司各实体在2018年底均超过NAIC风险资本最低门槛[178][182] - 百慕大不对集团及其子公司征收所得税等，非百慕大分支机构需缴纳当地税，豁免期至2035年3月[185] - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》（TCJA）签署成法，2018年和2019年初美国国税局和财政部发布相关法规，公司管理层持续关注其影响[186] - 公司美国子公司业务受美国税收管辖，包括TCJA条款，非美国分支机构受当地和美国所得税管辖，可通过外国税收抵免避免双重征税[186] - 若美国子公司以股息等形式分配收益，公司将面临预扣税，累计预扣税金额难以计算[186] - 公司及百慕大子公司认为其运营方式不会产生与美国贸易业务有效关联的收入，预计除特定投资收入预扣税和保费消费税外无需缴纳美国企业所得税[186] - 若公司或百慕大子公司需缴纳美国所得税，将对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[186] - 百慕大再保险英国分公司和劳合社辛迪加在英国开展业务并受英国税收管辖，百慕大再保险认为其百慕大业务运营方式不会使其受英国税收管辖[187] - 若百慕大再保险百慕大业务需缴纳英国所得税，将对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[187] - 控股爱尔兰、珠峰都柏林控股、爱尔兰再保险和爱尔兰保险在爱尔兰开展业务并受爱尔兰税收管辖[189] 信息披露 - 公司的10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告、委托书声明及报告修正案在提交美国证券交易委员会后会尽快在公司网站免费提供[190] - 关于市场风险的定量和定性披露可参考ITEM 7中的“市场敏感工具”[539]