业绩总结 - 第三季度2025年收入为43.02亿美元，同比增长605百万，增幅为16.4%[9] - 第三季度2025年运营收入为4.07亿美元，占收入的9.4%，同比增长42百万，增幅为11.6%[9] - 第三季度2025年稀释每股收益为6.57美元，同比增长0.77美元，增幅为13.3%[9] - 剩余履约义务（RPO）达到126.1亿美元，同比增长28.2亿美元，增幅为29%[9] 用户数据与市场表现 - 美国电气施工及设施服务部门收入为12.85亿美元，同比增长52.1%[12] - 美国机械施工及设施服务部门收入为17.79亿美元，同比增长7.0%[12] - 公司在网络与通信、高科技制造、制造与工业及医疗保健等多个吸引人的市场中表现良好，需求强劲[23] - 大多数行业对消防生命安全项目和售后服务的需求持续强劲[23] - HVAC售后市场的增长机会稳固，主要受能源效率、室内空气质量、改造项目及建筑控制安装和升级的推动[23] 未来展望与指导 - 预计2025年收入指导为167亿美元至168亿美元[21] - 预计2025年非GAAP运营利润率为9.2%至9.4%[21] - 预计2025年非GAAP稀释每股收益为25.00美元至25.75美元[21] - 更新的指导反映了公司年初至今的业务势头，同时调整了对第四季度英国建筑服务部门出售的预期[23] 新产品与技术研发 - EMCOR UK的剥离预计将产生2.55亿美元的收入，预计对未来运营利润率有轻微的提升[20] - 公司记录的未履行订单（RPO）达到126.1亿美元，项目管道健康[23] 风险与策略 - 宏观不确定性依然存在，包括贸易政策影响、供应链中断、高利率及美国政府停摆的影响[23] - 公司将继续管理成本并保持纪律，培训和分享最佳实践[23] - 预计将继续采取有纪律的资本配置方法，专注于有机投资、战略收购及向股东返还资本[23]

核心观点 - 公司最新季度每股收益为6.57美元，低于市场预期的6.65美元，出现负1.20%的业绩意外 [1] - 公司季度营收为43亿美元，低于市场预期0.37%，但较去年同期的37亿美元有所增长 [2] - 公司股价年初至今上涨71.2%，大幅超过标普500指数17.2%的涨幅 [3] - 基于业绩公布前积极的预期修正趋势，公司股票获得Zacks第二级（买入）评级 [6] 财务业绩 - 最新季度每股收益6.57美元，去年同期为5.8美元 [1] - 上一季度每股收益为6.72美元，超出预期5.68美元，业绩意外达正18.31% [1] - 过去四个季度中，公司有三次超过每股收益预期 [1][2] - 季度营收43亿美元，去年同期为37亿美元 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益6.64美元，营收43.3亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益25.19美元，营收168.1亿美元 [7] - 业绩公布前，公司盈利预期修正趋势向好 [6] 行业比较 - 公司所属的Zacks建筑产品-重型建筑行业在250多个行业中排名前39% [8] - 同行业公司Dycom Industries预计在截至2025年10月的季度每股收益为3.15美元，同比增长17.5% [9] - Dycom Industries预计季度营收为14亿美元，同比增长10.1% [9]

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入达到创纪录的43.0亿美元，同比增长16.4%[1][2] - 2025年第三季度综合收入为43.02亿美元，较2024年同期的36.97亿美元增长16.4%[29] - 第三季度稀释后每股收益为6.57美元，同比增长13.3%[1][2] - 前九个月收入为124.7亿美元，同比增长15.5%[8] - 2025年前九个月综合收入为124.73亿美元，较2024年同期的107.96亿美元增长15.5%[29] - 前九个月净收入为8.382亿美元，稀释后每股收益为18.53美元[8] - 2025年前九个月净收入为8.38亿美元，较2024年同期的7.15亿美元增长17.2%[26] - 公司2025年前九个月GAAP净收入为8.3821亿美元，2024年同期为7.14984亿美元[35] - 公司2025年前九个月GAAP摊薄后每股收益为18.53美元，2024年同期为15.21美元[35] - 公司2025年前九个月Non-GAAP净收入（剔除收购Miller Electric相关费用）为8.45153亿美元，2024年同期为7.14984亿美元[35] - 公司2025年前九个月Non-GAAP摊薄后每股收益（剔除收购Miller Electric相关费用）为18.68美元，2024年同期为15.21美元[35] 成本和费用（同比环比） - 第三季度运营收入为4.057亿美元，占收入的9.4%[3] - 前九个月运营收入为11.4亿美元，占收入的9.1%[9] - 公司2025年前九个月GAAP营业收入为11.39664亿美元，2024年同期为9.56299亿美元[35] - 公司2025年前九个月Non-GAAP营业收入（剔除收购Miller Electric相关费用）为11.49017亿美元，2024年同期为9.56299亿美元[35] - 公司2025年前九个月GAAP营业利润率为9.1%，2024年同期为8.9%[35] - 公司2025年前九个月Non-GAAP营业利润率（剔除收购Miller Electric相关费用）为9.2%，2024年同期为8.9%[35] - 与收购Miller Electric相关的交易费用为935.3万美元，对营业利润率影响为0.1个百分点[35] - 与收购Miller Electric相关的交易费用税后影响为每股0.15美元（费用0.20美元，税务影响-0.05美元）[35] 各条业务线表现 - 2025年前九个月美国电气业务收入为37.13亿美元，占综合收入的30%，运营利润率为11.8%[31] 管理层讨论和指引 - 公司收窄2025年全年收入指引范围至167亿美元至168亿美元[1][14] - 公司收窄2025年非GAAP稀释后每股收益指引范围至25.00美元至25.75美元[1][14] - 前九个月非GAAP运营利润率为9.2%[9][14] 其他财务数据 - 未完成履约义务（RPO）达到创纪录的126.1亿美元，同比增长近29%[1][6] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7.78亿美元，较2024年同期的9.38亿美元下降17.1%[26] - 2025年前九个月用于企业收购的净付款额为9.00亿美元，远高于2024年同期的1.89亿美元[26] - 截至2025年9月30日，公司总资产为86.40亿美元，较2024年12月31日的77.16亿美元增长12.0%[24] - 现金及现金等价物为6.55亿美元，较2024年末的13.40亿美元下降51.1%[24] - 应收账款净额为41.05亿美元，较2024年末的35.78亿美元增长14.7%[24] - 商誉为13.59亿美元，较2024年末的10.18亿美元增长33.5%[24]

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入为43.015亿美元，同比增长16.3%[16] - 九个月累计收入为124.733亿美元，同比增长15.5%[16] - 第三季度净利润为2.954亿美元，同比增长9.3%[16] - 九个月累计净利润为8.382亿美元，同比增长17.2%[16] - 2025年前九个月净利润为8.382亿美元，较2024年同期的7.15亿美元增长约17.2%[25] - 2025年前九个月其他综合收益为1398.3万美元，较2024年同期的942.5万美元增长约48.4%[25] - 公司合并收入在截至2025年9月30日的三个月为43.01529亿美元，相比2024年同期的36.96924亿美元有所增长[56] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总营收为124.73亿美元，相比2024年同期的107.96亿美元增长15.6%[61] - 2025年第三季度合并营收为43.02亿美元，较2024年同期的36.97亿美元增长16.4%[125] - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并营收为124.73亿美元，较2024年同期的107.96亿美元增长15.6%[127] - 2025年第三季度合并营业利润为4.057亿美元，较2024年同期的3.635亿美元增长11.6%[127] - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并营业利润为11.40亿美元，较2024年同期的9.56亿美元增长19.2%[128] - 美国电气施工与设施服务部门九个月营业利润为4.39亿美元，较2024年同期的2.99亿美元增长46.7%[128] 每股收益 - 第三季度每股基本收益为6.59美元，同比增长13.0%[16] - 九个月累计每股基本收益为18.59美元，同比增长21.7%[16] - 2025年第三季度基本每股收益为6.59美元，稀释后为6.57美元，同比分别增长13.0%和13.3%[85] - 2025年前九个月基本每股收益为18.59美元，稀释后为18.53美元，同比分别增长21.7%和21.8%[86] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日的九个月，公司合并销售成本为100.81亿美元，较2024年同期的87.88亿美元增长14.7%[128] - 2025年前九个月基于股份的补偿费用为1674.2万美元，较2024年同期的1617万美元增长约3.5%[25] - 截至2025年9月30日的九个月，可辨认无形资产摊销总额为8.697亿美元，较2024年同期的5.656亿美元增长53.7%[130] - 截至2025年9月30日的九个月，物业、厂房和设备折旧及摊销总额为4.943亿美元，较2024年同期的4.18亿美元增长18.2%[130] 各业务线表现 - 截至2025年9月30日的三个月，美国电气施工和设施服务总收入为12.8525亿美元，其中网络和通信市场部门占比最高，达48%，收入为6.2165亿美元[53] - 截至2025年9月30日的三个月，美国机械施工和设施服务总收入为17.79279亿美元，其中网络和通信市场部门收入为4.32138亿美元，占比24%[55] - 截至2025年9月30日的三个月，美国建筑服务总收入为8.13879亿美元，其中机械服务占比78%，收入为6.34246亿美元[56] - 截至2025年9月30日的三个月，美国工业服务总收入为2.86914亿美元，其中现场服务占比85%，收入为2.45033亿美元[56] - 截至2025年9月30日的三个月，英国建筑服务总收入为1.36188亿美元，其中服务工作占比53%，收入为7170.2万美元[56] - 截至2025年9月30日的九个月，美国电气施工和设施服务总收入为37.1336亿美元，其中网络和通信市场部门占比49%，收入为18.07953亿美元[58] - 美国机械建筑和设施服务部门营收为51.07亿美元，其中网络和通信市场部门收入增长118.5%至11.52亿美元，占总营收的22%[59] - 美国建筑服务部门营收为23.50亿美元，其中机械服务收入增长6.9%至18.12亿美元，占总营收的77%[61] - 美国电气施工与设施服务部门九个月营收为37.13亿美元，较2024年同期的24.10亿美元增长54.1%[127] - 美国机械施工与设施服务部门九个月营收为51.07亿美元，较2024年同期的47.45亿美元增长7.6%[127] - 美国电气建筑和设施服务部门九个月的无形资产摊销从2024年的485万美元增至2025年的3538万美元，增幅629.0%[130] 现金流和资本活动 - 九个月经营活动产生的净现金为7.777亿美元[21] - 九个月用于企业收购的净现金为9.005亿美元[21] - 九个月用于股票回购的现金为4.322亿美元[21] - 2025年前九个月公司回购普通股4.233亿美元，较2024年同期的4.092亿美元增长约3.4%[25] - 2025年前九个月普通股股息支付为3383.2万美元，较2024年同期的3188.4万美元增长约6.1%[25] - 截至2025年9月30日的九个月，公司支付所得税款为3.618亿美元，较2024年同期的2.981亿美元增长21.4%[122] - 截至2025年9月30日的九个月，公司因新经营租赁负债获得的使用权资产为1.550亿美元，较2024年同期的7735万美元增长100.5%[122] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总资本支出为8.083亿美元，较2024年同期的5.724亿美元增长41.2%[131] - 2025年前九个月公司以约4.233亿美元（含税）回购约110万股普通股，自回购计划启动以来累计以约28.1亿美元回购约2820万股[108] 收购和整合 - 2025年2月3日公司以8.686亿美元收购Miller Electric，该收购在2025年内贡献了7.944亿美元营收和2120万美元营业利润[76] - 收购Miller Electric获得的应收账款公允价值为2.224亿美元，其中公司预计有200万美元无法收回[77] - 2025年前九个月收购Miller Electric等六家公司，总预付对价包括Miller Electric的8.68572亿美元（净资产）及其他五家的5090万美元[79][80][82] - Miller Electric收购中确认可辨认无形资产公允价值为4.75亿美元，其中客户关系价值2.8亿美元（使用寿命16年），商号价值1.55亿美元（无限期）[80] - 2025年前九个月收购的五家公司产生商誉2240万美元及可辨认无形资产2070万美元[80] - 2024年收购七家公司总预付对价为2.311亿美元，产生商誉6190万美元及可辨认无形资产1.391亿美元[82] 资产和负债变动 - 2025年9月30日股东权益总额为33.365亿美元，较2024年12月31日的29.387亿美元增长约13.5%[25] - 2025年9月30日留存收益为55.824亿美元，较2024年12月31日的47.781亿美元增长约16.8%[25] - 截至2025年9月30日，公司信贷损失准备金为2190万美元，较2024年12月31日的3500万美元减少了1310万美元[63][64] - 截至2025年9月30日，公司净合同负债为18.31亿美元，较2024年12月31日增加了6669.9万美元[69] - 截至2025年9月30日库存总额为10.5408亿美元，较2024年底的9.5667亿美元增长10.2%[87] - 截至2025年9月30日，公司总资产为86.403亿美元，较2024年12月31日的77.165亿美元增长12.0%[131] - 美国电气建筑和设施服务部门总资产从2024年底的13.146亿美元大幅增至2025年9月30日的26.045亿美元，增幅98.2%[131] 合同与收入确认 - 公司收入确认涉及对可变对价的估计，包括合同奖金和罚金，仅在其认为不会发生重大收入转回时计入交易价格[35][36] - 待变更订单是合同价值中最常见的可变对价形式，公司根据与客户的往来记录和历史经验估算交易价格[37] - 合同索赔是行业常见的可变对价形式，但由于争议解决的不确定性和可能结果的广泛性，相关收入很可能受到限制[38] - 对于固定价格施工项目，公司通常采用成本对成本的投入法来衡量履约义务的完成进度[44] - 公司在截至2025年9月30日的三个月内，因项目估算变更而确认的正面收入影响总额为4421.4万美元，其中美国电气施工和设施服务部门为2104.9万美元，美国机械施工和设施服务部门为2316.5万美元[49] - 在截至2025年9月30日的三个月内，因项目估算变更而对运营结果产生的负面收入影响总额为3456.4万美元，其中美国电气施工和设施服务部门为2523.4万美元，美国机械施工和设施服务部门为933万美元[50] 剩余履约义务与合同负债 - 公司剩余履约义务总额约为126.14亿美元，其中美国机械建筑和设施服务部门占51%，为64.22亿美元[70] - 预计在一年内将确认为收入的剩余履约义务为98.35亿美元，超过一年的为27.79亿美元[74] 信贷与应收账款 - 2025年九个月期间，公司核销了1844.6万美元的应收账款，并计提了540.2万美元的信贷损失准备金[64] 税务 - 2025年前九个月所得税准备金为3.056亿美元，实际所得税率为26.7%，较2024年同期的2.639亿美元和27.0%有所变化[102] - 2025年前九个月实际所得税率较2024年同期下降30个基点，主要由于州和地方有效税率因盈利组合变化而降低[103] 股东权益和股票回购 - 九个月累计宣布的每股股息为0.75美元[16] - 截至2025年9月30日，公司普通股流通股数量为44,764,843股，较2024年12月31日的45,810,125股减少[106] - 截至2025年9月30日，公司剩余股票回购授权额度约为3.362亿美元[108] 金融工具与市场风险 - 公司拥有2023年签订的13亿美元循环信贷额度，截至2025年9月30日无直接借款，未使用额度因信用证减少7150万美元[89][90] - 截至2025年9月30日，公司按公允价值计量的金融资产总额为7.2931亿美元，主要为现金及现金等价物6.55104亿美元[96] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计量的资产总额为14.016亿美元，全部为第一层级资产[98] - 截至2025年9月30日，公司货币市场基金持有额为4.646亿美元，较2024年12月31日的10.88亿美元减少[98] - 公司未在截至2025年9月30日的九个月内使用任何衍生金融工具[195] - 公司面临循环信贷设施借款的利率变动风险，尽管美联储在2025年9月降息[196] - 公司面临约14,800辆车辆车队汽油价格等能源价格上涨的市场风险[199] - 公司面临铜和钢等商品价格波动的市场风险，贸易和制裁政策可能影响其定价[199] 保险与担保 - 截至2025年9月30日，基于完工百分比法，公司由担保债券覆盖的项目的总估计风险敞口约为30亿美元，约占剩余履约义务总额的24%[114] - 截至2025年9月30日，公司利用担保债券满足了保险计划约6170万美元的抵押要求[115] - 截至2025年9月30日，公司未贴现保险负债的当期部分为7560万美元，非当期部分为2.694亿美元[121] 待出售业务 - 公司计划出售英国建筑服务业务，截至2025年9月30日归类为持有待售的净资产为1.61164亿美元（资产）减1.36765亿美元（负债）[83][84]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度总收入为43亿美元，较2024年同期的37亿美元增长16.4% [1] - 2025年第三季度净收入为2.954亿美元，较2024年同期的2.703亿美元有所增长 [1] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为6.57美元，高于2024年同期的5.80美元 [1]

行业整体表现 - 2025年第三季度美国建筑行业进入缓慢扩张期，增长主要由基础设施、数据中心以及公用事业和电力相关项目驱动，而住房和部分传统商业类别仍然疲软 [1] - 行业总收益较去年同期下降30.4%，收入下降4.8%，但75%的公司每股收益超预期，50%的公司收入超预期 [4] - 从全年视角看，行业收益预计下降13.8%，但收入预计增长1.1%，较前一季度2.5%的下降有所改善 [9] 增长驱动因素 - 与人工智能相关的数据中心开发是建筑活动最强大的引擎，超大规模运营商竞相扩大计算能力，推动了核心建筑工作以及主要的电气、输电和变电站升级 [5] - 公共投资是第二大顺风因素，联邦基础设施计划正在将长期规划的交通、水利和宽带项目转化为实地建设，清洁能源激励措施进一步将增长延伸至可再生能源装置、电池工厂和电动汽车供应链 [6] - 工业回流仍然提供支持，企业仍在扩大国内制造和物流规模以提高供应链韧性，技术、医疗保健和机构部门也提供了稳定的需求基础 [7] 面临的主要挑战 - 住宅建筑预计在第三季度表现挣扎，原因包括借贷成本高企、承受能力限制以及需求疲软，特别是多户住宅领域 [8] - 劳动力短缺仍然是第三季度最重大的制约因素之一，公司持续报告难以找到熟练技工，影响了项目进度 [8] - 材料和设备成本上涨可能继续拖累利润率和新项目开工，尽管相对于疫情后的峰值已经缓和，但仍然是承包商犹豫的一个因素 [8] 重点公司业绩预期 - MasTec公司（MTZ）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第3，盈利ESP为+3.77%，共识EPS预期为2.40美元，较去年同期增长41.7% [12][13] - AAON公司（AAON）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+3.50%，共识EPS预期为33美分，较去年同期下降47.6% [14][15] - Vulcan Materials公司（VMC）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+2.87%，共识EPS预期为2.68美元，较去年同期改善20.7% [15][16] - Johnson Controls公司（JCI）预计将超出2025财年第四季度盈利预期，Zacks排名第3，盈利ESP为+1.94%，共识EPS预期为1.20美元，较去年同期下降6.3% [16][17] - EMCOR集团（EME）预计将超出第三季度盈利预期，Zacks排名第2，盈利ESP为+0.20%，共识EPS预期为6.65美元，较去年同期增长14.7% [17][18][19]

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公司董事会变动 - Pat Roche当选为EMCOR Group, Inc董事会成员 生效日期为2025年10月27日 [1] - Pat Roche现年62岁 目前是穆格公司总裁兼首席执行官 穆格公司是一家公开上市的全球领先高性能精密运动与流体控制及控制系统设计商、制造商和系统集成商 [2] - EMCOR集团董事长、总裁兼首席执行官Anthony J Guzzi表示 Pat Roche为董事会带来广泛的战略和运营领导经验 其在工业领域的经验将对公司持续增长和为客户提供卓越成果以及为股东创造长期价值至关重要 [3] 新任董事背景 - Pat Roche于2023年出任穆格公司首席执行官 此前自2021年起担任该公司执行副总裁兼首席运营官 更早之前曾在穆格担任包括副总裁兼工业系统集团总裁在内的多个领导职务 [3] - Pat Roche获得爱尔兰科克大学工程学士学位、工程科学硕士学位和MBA学位 并完成了哈佛商学院的高级管理课程 同时是一名特许工程师和爱尔兰工程师学会会士 [4] 公司业务概况 - EMCOR集团是财富500强公司及标普500指数成分股 在机械和电气建筑服务、工业和能源基础设施以及建筑服务领域处于领先地位 [5] 公司近期企业行动 - EMCOR集团宣布将于2025年10月30日市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 并于同日上午10:30 EDT举行收益电话会议和网络直播 [7] - EMCOR集团董事会宣布定期季度现金股息为每股普通股0.25美元 该股息将于2025年10月30日支付给截至2025年10月15日登记在册的股东 [8] - EMCOR集团宣布已达成最终协议 将其英国建筑服务部门EMCOR UK以约1.9亿英镑（按当前汇率计算相当于2.55亿美元）的总企业价值出售给OCS Group UK Limited [9]

财报发布日期 - 公司计划于2025年10月30日开盘前公布2025财年第三季度业绩 [1] 历史业绩表现 - 上一季度（2025年第二季度）营收创纪录，达43亿美元，同比增长17.4% [2] - 上一季度运营利润率从去年同期的9.1%扩大至9.6% [2] - 上一季度稀释后每股收益为6.72美元，同比增长28%，创季度纪录 [2] - 公司在过去四个季度中每个季度均超越盈利预期，平均超出幅度为16.8% [3] 第三季度业绩预期 - 第三季度每股收益的Zacks共识预期为6.65美元，暗示较去年同期增长14.7% [4] - 第三季度营收的共识预期为42.6亿美元，暗示同比增长15.2% [4] - 2025全年营收预计同比增长15.4%，盈利预计同比增长17.1% [5] - 当前季度（2025年9月）每股收益同比增长预期为14.66%，当前财年（2025年12月）增长预期为17.05% [6] 业务驱动力与前景 - 公司在第二季度末的剩余履约义务（RPOs）创历史新高，达119.1亿美元，同比增长32.4%，为第三季度提供了强劲的营收能见度 [8] - 核心的美国电气业务（占第二季度总营收31%）和机械建筑业务（占第二季度总营收41%）表现优异，受数据中心、制造业和医疗保健领域强劲需求推动 [11] - 美国建筑服务板块出现积极转变，机械服务增长抵消了现场业务的下降 [13] - 公司已将2025年非GAAP每股收益指引区间从22.65-24.00美元上调至24.50-25.75美元，反映出对下半年盈利能力的更高预期 [14] 股价表现与估值 - 2025年7月至9月期间，公司股价上涨22.1% [17] - 截至2025年10月28日，股价达754.85美元，较52周低点320.89美元高出约135.2%，并接近52周高点755.57美元 [17] - 公司远期市盈率为28.22倍，高于行业平均的24.35倍及其五年中位数17.27倍 [20] - 同业公司Quanta Services、Comfort Systems USA和MasTec的远期市盈率分别为36.78倍、38.95倍和28.18倍 [20]

行业概述与定位 - Zacks建筑产品-重型建筑行业涵盖机械和电气建筑、工业和能源基础设施以及建筑服务提供商[3] - 行业公司专注于交通项目（如高速公路、桥梁、机场、港口）的建设和重建，并为商业、工业、公用事业和机构客户提供服务[3] - 行业参与者还从事通信基础设施、石油和天然气管道以及能源公用事业加工设施的工程、建设和维护，并在美国和国际上提供采矿和疏浚服务[3] 核心增长驱动力 - 美国政府的世代基础设施推动计划正在重塑美国的物理和数字骨干网，为行业带来强劲增长浪潮[1] - 联邦政府在交通、宽带扩张和清洁能源计划上的积极支出，创造了一个深厚且持久的项目管道[1] - 数据中心的爆炸性增长是另一个强大的顺风，增加了对复杂土木和电气基础设施的需求[1][5] - 5G相关项目的加速推进以及电信客户对有线网络、无线/有线融合网络和5G技术无线网络的需求增加，使行业受益[6] 主要发展趋势 - 美国政府的基础设施计划旨在未来五年内创建现代、可持续的基础设施和更清洁的未来，涉及道路、桥梁、绿色空间、水系统、电网和全民宽带等领域的加速投资[4] - 数据中心繁荣通过驱动对大规模场地开发、电力基础设施和专用机械系统的需求，为美国重型建筑公司带来增长，这些长期、高价值的项目增强了订单能见度、区域扩张和利润率表现[5] - 收购是公司巩固产品组合和利用新商机的首选方式，可再生能源项目活动的增加以及生物质和其他小型生产设施服务的扩张，使发电和工业建筑市场有望实现可观增长[7] 行业财务表现与估值 - 该行业由九只股票组成，目前拥有Zacks行业排名第32位，位列所有250多个Zacks行业的前13%[9] - 行业排名表明其近期前景稳固，排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1[10] - 行业整体盈利前景改善，自2025年7月以来，行业对2025年的每股收益预期已从5.90美元上调至6.52美元[11] - 过去一年，该行业股票集体上涨51.5%，而同期更广泛的建筑板块下跌3.2%，标普500指数上涨18.5%[13] - 基于前瞻12个月市盈率，该行业目前交易于23.47倍，而标普500指数为23.55倍，建筑板块为19.98倍；过去五年，该行业的市盈率最高为23.47倍，最低为10.53倍，中位数为16.38倍[17] 重点公司分析：EMCOR集团 (EME) - EMCOR集团总部位于康涅狄格州诺沃克，在美国和英国提供电气、机械和设施服务[20] - 公司创纪录的订单积压、稳健的执行力以及在高速增长领域的布局为未来增长奠定了坚实基础[20] - 过去一年股价上涨54.9%，对2025年的每股收益预期在过去30天内从25.11美元上调至25.19美元，预计2025年盈利将比去年同期增长17.1%[21] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为16.8%[21] 重点公司分析：MasTec (MTZ) - MasTec总部位于佛罗里达州科勒尔盖布尔斯，是北美领先的基础设施建筑公司[25] - 公司增长受到通信、清洁能源、电力输送和管道领域强劲需求的推动，并从全国宽带扩张、人工智能数据中心建设以及得到2027年税收抵免延长的可再生能源投资中受益[25] - 过去一年股价上涨69.4%，对2025年的每股收益预期保持在6.32美元不变，但预计2025年盈利将大幅增长60%[26] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为25.2%[26] 重点公司分析：Dycom工业 (DY) - Dycom工业总部位于佛罗里达州棕榈滩花园，是一家在电信行业运营的专业承包公司[28] - 公司正利用在宽带和人工智能驱动数字基础设施方面的多年投资，包括超过900亿美元的州和联邦项目以及超大规模计算公司的激增支出[28] - 过去一年股价上涨49%，对2026财年的每股收益预期在过去60天内从9.91美元上调至10.01美元[29] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为22.4%[29]