文章核心观点 - 艾默生电气公司2024财年第二季度财报表现出色，各业务板块有不同程度增长，公司更新了2024财年销售和盈利预期 [1][7] 财务业绩 - 2024财年第二季度调整后每股收益1.36美元，超Zacks共识预期的1.26美元，同比增长25% [1] - 净销售额43.8亿美元，超共识预期的42.9亿美元，同比增长17%，基础销售额同比增长8% [1] 业务板块详情 智能设备板块 - 净销售额30.6亿美元，同比增长5%，预期为29.6亿美元 [2] - 最终控制业务收入10.5亿美元，同比增长6% [2] - 测量与分析业务收入10.1亿美元，同比增长14% [2] - 离散自动化业务收入6.32亿美元，同比下降8% [2] - 安全与生产力业务收入3.65亿美元，同比增长1% [2] 软件与控制自动化解决方案板块 - 净销售额13.3亿美元，同比增长56%，预期为13.1亿美元 [3] - 控制系统与软件业务收入6.87亿美元，同比增长11% [3] - AspenTech净销售额2.78亿美元，同比增长21% [3] - 测试与测量业务收入3.67亿美元，同比持平 [3] 利润率详情 - 销售成本同比增长7%至20.9亿美元 [4] - 税前利润率为14.9%，上年同期为17% [4] - 调整后EBITA利润率为24.5%，上年同期为23.3% [4] - 销售、一般和行政费用同比增长29.6%至13亿美元 [4] 资产负债表与现金流 - 2024财年第二季度末，现金及现金等价物为23亿美元，2023财年末为81亿美元 [5] - 长期债务76.1亿美元，与2023财年末相比相对稳定，2024财年前六个月偿还长期债务100万美元 [5] - 2024财年前六个月，经营活动产生净现金11.6亿美元，同比增长138.3% [5] - 资本支出1.59亿美元，上年同期为1.21亿美元 [5] - 本季度支付股息6亿美元 [5] 业绩展望 2024财年第三季度 - 预计净销售额增长11.0 - 12.5%，基础销售额增长3.0 - 4.5% [6] - 预计每股收益0.92 - 0.96美元，调整后每股收益1.38 - 1.42美元 [6] 2024财年 - 预计净销售额增长15 - 16%，此前预期为14.5 - 17%；基础销售额增长5.5 - 6.5%，此前预期为4.5 - 6.5% [7] - 预计每股收益2.98 - 3.08美元，此前预期为2.80 - 2.95美元；调整后每股收益5.40 - 5.50美元，此前预期为5.30 - 5.45美元 [7] - 预计经营现金流31亿美元，自由现金流27亿美元 [7] 评级与其他推荐股票 - 艾默生电气目前Zacks评级为2（买入） [8] - Luxfer Holdings Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为122.5%，过去60天2024年盈利共识预期保持稳定 [8] - Crane Company Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2%，过去60天2024年盈利共识预期增长3.3% [8] - RBC Bearings Incorporated Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为6.4%，过去60天2024年盈利共识预期增长0.6% [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额同比增长8%,其中价格贡献约3个百分点 [47][48] - 毛利率达52.2%,同比提升430个基点,主要得益于销量增长、价格成本比改善和产品组合变化 [24][47] - 调整后EBITDA利润率达26%,同比提升140个基点 [48][49] - 调整后每股收益增长25%至1.36美元 [49][54] - 自由现金流增长32%至6.75亿美元 [48][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过程自动化和混合自动化业务表现强劲,销售额增长中单位数 [22][48] - 离散自动化业务销售额中单位数下降,但已呈现出复苏迹象 [16][48] - 测试与测量业务销售额超出预期,利润率达21.4% [48][51] - AspenTech业务销售额同比增长21% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚洲中东非地区销售额分别增长12%和11% [48] - 美洲地区销售额增长4% [48] - 印度市场连续5个季度实现双位数增长 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦执行和整合,未计划重大业务组合调整 [9][20] - 公司在过程自动化和混合自动化市场保持领先地位,并积极拓展能源转型、可持续发展等新兴领域 [8][21][27][29][31][32] - 公司正在加快国仪公司的整合,预计2024年将实现1亿美元的协同效应 [11][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年订单和销售增长保持乐观,预计过程自动化和混合自动化业务将保持中单位数增长 [16][17][55] - 离散自动化业务预计将在第四季度转正,较原计划推迟一个季度 [16][55] - 测试与测量业务预计将在2025年上半年转正,较原计划推迟两个季度 [19][58] - 公司提高了全年销售和利润指引,反映了良好的经营执行力和业务韧性 [20][55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Davis 提问** 询问公司在国仪公司整合过程中的协同效应情况 [63][64][65][66] **Lal Karsanbhai 和 Ram Krishnan 回答** 公司正在通过优化职能部门、销售渠道和研发重点等方式来实现协同效应,并已经将部分原计划2025年的行动提前至今年执行 [64][65][66] 问题2 **Nigel Coe 提问** 询问公司下半年的毛利率和营业利润率预期 [80][81][82][87] **Mike Baughman 回答** 下半年毛利率和营业利润率预计将有所下降,主要是由于产品组合、价格贡献和AspenTech业务的变化 [80][81][82] 问题3 **Steve Tusa 提问** 询问公司第三季度和第四季度的销售季节性变化 [116][117][118][119][120] **Lal Karsanbhai 和 Mike Baughman 回答** 公司核心业务(不含国仪和AspenTech)的第二半年销售额环比第一半年将增长高单位数,符合正常季节性变化 [117][119]

业绩总结 - 2024财年第二季度的基础销售增长为8%，高于之前的3.5%至5.5%指导区间[14] - 调整后的每股收益（EPS）为1.36美元，超出之前的1.22至1.26美元的预期[14] - 2024财年第三季度的净销售增长预期为11%至12.5%[33] - 2024财年调整后的EPS预期为5.40至5.50美元[33] - 2024财年整体毛利率为52.2%[14] 现金流与资本支出 - 自由现金流为6.75亿美元，显示出强劲的现金生成能力[14] - 预计2024财年自由现金流将达到约27亿美元[33] - 2024年第二季度的运营现金流（GAAP）预计为~31亿美元，较2023年第二季度的57.5亿美元增长[46] - 2024年第二季度的资本支出预计为~4亿美元，较2023年第二季度的6.2亿美元增加[46] - 2024年第二季度的自由现金流（非GAAP）预计为~27亿美元，较2023年第二季度的51.3亿美元增长[46] 股息与回购 - 2024财年预计的股息支付为12亿美元[33] - 2024财年股回购计划约为5亿美元[33] 订单与利润 - 2024年3月31日的GAAP订单积压为88亿美元，剔除AspenTech后的非GAAP订单积压为75.5亿美元[53] - T&M部门的EBITA利润率（非GAAP）预计为21.4%[49] 负面信息 - 测试与测量部门的销售指导更新为约15亿美元，较之前有所下调[12] - 2024年第二季度的每股收益（GAAP）预计为-0.98至-0.93美元[48] - 2024年第一季度的GAAP每股收益为-0.07至-0.05美元[51]

文章核心观点 - 艾默生电气(EMR)2024年3月季度收入为43.8亿美元,同比增长16.5% [1] - 每股收益为1.36美元,去年同期为1.09美元 [1] - 收入和每股收益均超出市场预期 [2] 公司业务表现 软件与控制业务 - AspenTech软件收入2.78亿美元,同比增长20.9% [5] - 控制系统与软件收入6.87亿美元,低于预期 [7] - 测试与测量收入3.67亿美元,超出预期 [13] - AspenTech EBIT亏损0.8亿美元,好于预期 [15] 智能设备业务 - 最终控制收入10.5亿美元,超出预期 [8] - 离散自动化收入6.32亿美元,略低于预期 [10] - 安全与生产力收入3.65亿美元,超出预期 [11] - 测量与分析收入10.1亿美元,超出预期 [14] - 最终控制EBIT2.59亿美元,超出预期 [16] 总结 - 艾默生电气整体业绩超出市场预期,主要得益于软件与控制业务和智能设备业务的良好表现 [1][2] - 其中软件与控制业务中的AspenTech软件和测试与测量表现突出,智能设备业务中的最终控制、安全与生产力以及测量与分析等细分领域也有不错的增长 [5][8][11][14] - 但控制系统与软件收入低于预期,需要关注 [7]

文章核心观点 - 艾默生电气本季度财报表现良好，股价年初至今跑赢市场，未来表现或取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为买入，同行业先锋电力解决方案公司即将公布财报 [1][2][3][4] 艾默生电气财报情况 - 本季度每股收益1.36美元，超Zacks共识预期的1.26美元，去年同期为1.09美元，此次财报盈利惊喜为7.94% [1] - 上一季度预期每股收益1.04美元，实际为1.22美元，盈利惊喜为17.31% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收43.8亿美元，超Zacks共识预期2.02%，去年同期为37.6亿美元，过去四个季度三次超出共识营收预期 [1] 艾默生电气股价表现 - 自年初以来，艾默生电气股价上涨约10.4%，而标准普尔500指数涨幅为8.8% [2] 艾默生电气未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势有利，当前Zacks评级为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为1.44美元，营收45亿美元，本财年共识每股收益预期为5.40美元，营收176亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，制造业 - 电子行业目前处于250多个Zacks行业的前31%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业先锋电力解决方案公司尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股收益0.05美元，同比增长400%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 先锋电力解决方案公司预计本季度营收1180万美元，较去年同期增长38.7% [5]

股息与股东回报 - 2024年第二季度宣布每股0.525美元的季度现金股息，6月10日支付给5月17日登记在册的股东[1] - 2024财年预计通过股票回购向股东返还约5亿美元，支付约12亿美元股息[1] 财年业绩预期 - 2024财年净销售增长预期为15%-16%，基础销售增长预期为5.5%-6.5%[1] - 2024财年调整后每股收益预期为5.40-5.50美元[1] 季度财务数据对比（2024Q2与2023Q2） - 2024年第二季度净销售额为43.76亿美元，2023年同期为37.56亿美元[2][9] - 2024年第二季度调整后每股收益为1.36美元，较2023年同期的1.09美元增长25%[2] - 2024年第二季度经营现金流为7.57亿美元，较2023年同期的5.75亿美元增长32%[2] - 2024年第二季度自由现金流为6.75亿美元，较2023年同期的5.13亿美元增长32%[2] - 2023年Q2最终控制调整后EBIT为21500万美元，利润率21.6%，调整后EBITA为24600万美元，利润率24.7%[35] - 2024年Q2最终控制调整后EBIT为25900万美元，利润率24.7%，调整后EBITA为27400万美元，利润率26.1%[35] - 2023年Q2总调整后EBITA为92400万美元，利润率24.6%；2024年Q2为113900万美元，利润率26.0%[35] - 2023年Q2税前收益（GAAP）为63900万美元，利润率17.0%；2024年Q2为65200万美元，利润率14.9%[35] - 2023年Q2经营现金流（GAAP）为57500万美元，自由现金流（non - GAAP）为51300万美元；2024年Q2经营现金流为75700万美元，自由现金流为67500万美元[35] 现金及等价物情况 - 截至2024年3月31日，现金及等价物为23.18亿美元，较2023年9月30日的80.51亿美元减少[11] 地区销售增长情况 - 按地区划分，2024年第一季度美洲销售增长4%，欧洲增长12%，亚洲、中东和非洲增长11%[15] - 截至2024年3月31日的半年，美洲、欧洲、亚洲、中东和非洲的销售额分别增长6%、11%和13%[19] 季度综合销售情况（截至2024年3月31日季度） - 截至2024年3月31日的季度，公司总销售额为43.76亿美元，较2023年的37.56亿美元增长17%，基础销售额增长8%[17] 第一季度各业务线调整后指标情况 - 2024年第一季度，调整后EBITA为10.72亿美元，占销售额的24.5%，高于2023年的8.75亿美元和23.3%[20][28] - 2024年第一季度，调整后每股持续经营收益为1.36美元，高于2023年的1.09美元[28] 第一季度各业务线销售额情况 - 2024年第一季度，最终控制业务销售额为10.51亿美元，较2023年的9.92亿美元增长6%，基础销售额增长7%[17] - 2024年第一季度，测量与分析业务销售额为10.13亿美元，较2023年的8.88亿美元增长14%，基础销售额增长16%[17] - 2024年第一季度，离散自动化业务销售额为6.32亿美元，较2023年的6.83亿美元下降8%，基础销售额下降7%[17] - 2024年第一季度，安全与生产力业务销售额为3.65亿美元，较2023年的3.61亿美元增长1%，基础销售额增长1%[17] - 2024年第一季度，智能设备业务销售额为30.61亿美元，较2023年的29.24亿美元增长5%，基础销售额增长6%[17] - 2024年第一季度，软件和控制业务销售额为13.32亿美元，较2023年的8.53亿美元增长56%，基础销售额增长14%[17] 股权持有情况 - 公司持有AspenTech约57%的流通普通股，43%的非控股权益从公司净利润中扣除[33] 增长指引情况 - 2024年Q3基础增长指引，报告（GAAP）为119% - 12.5%，基础（non - GAAP）为3% - 4.5%；2024年全年报告（GAAP）为159% - 169%，基础（non - GAAP）为5.5% - 6.5%[34] 业务线基础销售变化情况 - 2024年3月31日止六个月，最终控制基础销售变化报告为7%，基础为8%；测量与分析为20%，基础为22%等[34] - 2024年Q2最终控制基础销售变化报告为6%，基础为7%；测量与分析为14%，基础为16%等[34] 2024Q2 AspenTech调整后指标情况 - 2024年Q2 AspenTech调整后EBITA为11300万美元，利润率40.6%[35]

文章核心观点 - 艾默生电气公司（EMR）2024财年第二季度业绩有望实现营收和利润增长，模型显示其可能超预期盈利，同时还介绍了其他可能超预期盈利的公司 [1][7][8] 艾默生电气公司业绩预期 - 2024财年第二季度营收预计达43亿美元，同比增长14.2%；每股收益预计为1.26美元，较上年增长15.6%，过去60天增加1美分 [1] - 上一季度利润超Zacks共识预期17.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.8% [1] - 过去三个月，公司股价上涨2.4%，行业增长6.3% [1] 影响第二季度业绩的因素 智能设备部门 - 测量与分析、最终控制业务因混合和过程终端市场需求强劲，有望提升该部门营收；能源和电力终端市场需求及积压订单转化能力也将在业绩中体现 [3] - 美洲和欧洲地区潜在销售增长将推动安全与生产力业务表现，但亚洲、中东和非洲市场离散自动化业务需求低迷或拖累部门表现 [3] - 预计该部门营收同比增长1.4%，达29.6亿美元 [3] 软件与控制部门 - 控制系统和软件业务持续强劲，收购AspenTech和国家仪器公司有望提升该部门业绩；过程和电力终端市场需求旺盛是利好因素 [4] - 预计该部门营收同比增长53.4%，达13.1亿美元 [4] 整体业绩 - 公司预计2024财年第二季度净销售额同比增长12.5 - 14.5%，潜在销售额增长3.5 - 5.5% [4] - 运营成本上升和外币汇率逆风可能影响利润率和盈利能力 [5][6] 盈利预测 - 公司盈利ESP为+1.99%，Zacks排名为2，模型显示可能超预期盈利 [7] 其他可能超预期盈利的公司 - 泰瑟枪制造商Axon Enterprise（AXON）盈利ESP为+5.97%，Zacks排名2，将于5月6日公布2024年第一季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为58.7% [8] - DNOW Inc.（DNOW）盈利ESP为+2.13%，Zacks排名3，将于5月10日公布第一季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为15.6% [8] - 建筑玻璃制造商Apogee Enterprises（APOG）盈利ESP为+4.04%，Zacks排名3，将于6月28日公布2024财年第一季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为19.4% [8]

文章核心观点 - 艾默生旗下测试与测量业务举办NI Connect活动，展示智能测试与测量技术，多位行业领袖将发表主题演讲，活动还有演示和教育环节 [1] 活动信息 - 艾默生测试与测量业务宣布举办NI Connect活动，展示智能测试与测量技术，活动于5月21 - 22日在得克萨斯州奥斯汀举行 [1] - 活动有多位行业领袖发表主题演讲，包括西门子、亚德诺半导体、微软、轻轮智行等公司代表 [1] - 除主题演讲直播外，活动还有大量现场演示和教育环节，参与者可亲身体验产品，解决行业面临的核心挑战 [2] - 技术会议由NI工程专家和合作伙伴主持，包括“LabVIEW新特性”等主题 [2] - 提供虚拟主题演讲和NI Connect活动的注册链接 [2] 公司介绍 - 艾默生是全球技术和软件公司，为关键行业提供创新解决方案，通过自动化产品组合帮助制造商优化运营等 [3]

文章核心观点 - 艾默生电气公司股票近期因抛售压力下跌，但处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反弹 [1] 艾默生电气公司股价现状 - 艾默生电气公司股票近期呈下跌趋势，过去四周下跌6.2% [1] 判断股票超卖的方法 - 相对强弱指数（RSI）是常用技术指标，用于判断股票是否超卖，其值在0到100之间，通常RSI低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] 艾默生电气公司股价可能反弹的原因 - 艾默生电气公司股票RSI值为25.92，表明大量抛售可能已接近尾声，股价趋势可能反转 [2] - 卖方分析师对艾默生电气公司本年度盈利预测上调，过去30天共识每股收益（EPS）估计提高0.1%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [3] - 艾默生电气公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票前20%，这更明确表明其股价近期可能反转 [3]

文章核心观点 - 伊顿和艾默生电气两只股息股票具备长期增长潜力，当前估值较高，若市场回调出现低价机会可买入 [1][7] 行业情况 - 过去一年工业股表现强劲，即便近期回调行业仍上涨近20% [1] 伊顿公司情况 - 伊顿在电力管理领域历史悠久，起初涉足汽车领域，如今约70%营收来自北美和全球电气业务，产品涵盖制造业、建筑业、航空业、内燃机领域及电动汽车领域 [2] - 随着全球关注环保，电力管理需求增长，一方面来自电动汽车、太阳能和风电场等新领域，另一方面来自企业提高现有电力使用效率的需求，公司有大量积压订单，2023年第四季度末积压订单达95亿美元，高于2019年同期的28亿美元 [2][3] - 目前股息收益率仅1.1%，接近数十年来最低水平，收益率超过2.5%对注重价值的长期股息投资者可能是很好的切入点 [4] 艾默生电气公司情况 - 艾默生近年来剥离旧业务专注自动化，借助机器人和物联网等技术帮助客户更高效管理业务流程 [5] - 2024财年第一季度公司有价值76亿美元的未来订单积压，近年来股价表现良好，股息收益率为1.9%，接近数十年来最低水平，收益率在3%左右是更有吸引力的切入点 [5] - 艾默生是股息之王，连续67年提高股息，而伊顿股息连续增长年数为15年 [6] 投资建议 - 以股息收益率为参考，伊顿和艾默生当前估值较高，但两家公司前景光明，应提前了解，待市场进入熊市股价有吸引力时买入 [7]