技术分析 - 公司股价近期突破50日移动平均线 显示短期看涨趋势 [1] - 50日移动平均线是交易员和分析师判断支撑或阻力位的关键指标 因其能最早预示趋势变化 [1] - 过去四周股价已上涨6.9% 可能开启新一轮上涨行情 [2] 基本面因素 - 公司当前获Zacks Rank 2(买入)评级 [2] - 当前财年盈利预测获3次上调 且无下调记录 共识预期同步上修 [2] 综合评估 - 盈利预测上修与技术面突破形成共振 短期内或存在进一步上涨空间 [3]

EPR Properties (EPR) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Brian Moriarty - Senior Vice President of Corporate CommunicationsGreg Silvers - Chairman and CEOGreg Zimmerman - EVP and CIOMark Peterson - Executive VP, CFO & TreasurerAnthony Paolone - Executive DirectorRJ Milligan - Managing DirectorJustin Haasbeek - Senior Associate, Equity ResearchKathryn Graves - Equity Research Scientific AssociateMitch Germain - MD - Real Estate ResearchSpenser Glimcher - Managing Director Conf ...

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司总收入1.75亿美元，较2024年同期的1.672亿美元增长4.7%；摊薄后普通股股东净利润为每股0.78美元，同比增长4.0%；调整后运营资金（FFOAA）摊薄后每股为1.19美元，同比增长5.3%[121] - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度最低租金增加261.6万美元，百分比租金增加135.7万美元，抵押贷款和其他融资收入增加412.4万美元[128] - 2025年第一季度确认180万美元参与利息收入，2024年同期无此项收入[130] - 2025年第一季度可用于普通股股东的FFO为9.2355亿美元，2024年同期为8.1426亿美元[154] - 2025年第一季度基本FFO每股为1.22美元，2024年同期为1.08美元；摊薄后FFO每股为1.20美元，2024年同期为1.07美元[155] - 2025年第一季度可用于普通股股东的FFOAA为9.174亿美元，2024年同期为8.5723亿美元[154] - 2025年第一季度基本FFOAA每股为1.21美元，2024年同期为1.14美元；摊薄后FFOAA每股为1.19美元，2024年同期为1.13美元[155] - 2025年第一季度可用于普通股股东的AFFO为9.2946亿美元，2024年同期为8.5675亿美元[154] - 2025年第一季度EBITDAre为1.32076亿美元，2024年同期为1.21774亿美元；调整后EBITDAre（季度）为1.31991亿美元，2024年同期为1.26348亿美元[165] - 2025年第一季度调整后EBITDAre（年化）为5.27964亿美元，2024年同期为5.05392亿美元；净债务/调整后EBITDAre比率2025年为5.3，2024年为5.5[165] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度与2024年同期相比，部分费用项目有变化，如物业运营费用增加25.1万美元、其他费用减少36.5万美元等[131] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产约55亿美元，总投资约68亿美元，其中体验式投资64亿美元，占比94%，教育投资4亿美元，占比6%[113] - 2025年3月31日现金及现金等价物为2060万美元，受限现金为640万美元[134] - 2025年3月31日总债务为28亿美元，其中99%为无担保债务[135] - 2025年3月31日无担保高级票据本金总额为25亿美元，利率在3.60% - 4.95%之间[136] - 2025年3月31日10亿美元无担保循环信贷安排下的未偿还余额为1.05亿美元，利率为SOFR加1.15%（当时为5.46%），设施费为0.25%[137] - 2025年3月31日净债务为27.8902亿美元，2024年同期为27.81753亿美元[157][165] - 2025年3月31日总资产为55.32549亿美元，2024年同期为56.94036亿美元；2025年3月31日毛资产为71.07797亿美元，2024年同期为71.05067亿美元[158][165] - 2025年3月31日债务与总资产比率为50%，2024年同期为49%；净债务与毛资产比率均为39%[165] - 2025年3月31日公司总资产为55.32549亿美元，2024年12月31日为56.16507亿美元[166] - 2025年3月31日公司总投资为68.2496亿美元，2024年12月31日为68.77912亿美元[166] - 截至2025年3月31日，公司有10亿美元的无担保循环信贷安排，其中1.05亿美元未偿还[168] - 公司有2500万美元的债券，通过利率互换协议将浮动利率固定[168] - 2025年第一季度经营活动提供净现金9936.9万美元，投资活动提供净现金4239.7万美元，融资活动使用净现金1.5049亿美元[143] - 截至2025年3月31日，有14个开发项目承诺出资约1.428亿美元，其中约7420万美元预计在2025年剩余时间内出资[144] - 截至2025年3月31日，有两笔抵押贷款承诺共计约4740万美元，其中190万美元预计在2025年剩余时间内出资[145] - 2026年有6.296亿美元债务到期[147] 各条业务线表现 - 2025年第一季度投资支出为3770万美元，低于2024年同期的8570万美元，主要投向体验式板块的餐饮娱乐、景点等项目[124] - 2025年第一季度，公司完成多项物业出售，净收益7080万美元，实现净销售收益940万美元[125] - 2025年第一季度，公司收到两笔以早教中心物业为抵押的按揭应收票据全额提前还款，金额为810万美元[126] 管理层讨论和指引 - 公司作为三净租赁房地产投资信托基金，面临通胀、利率波动等宏观经济因素带来的风险和不确定性，成本上升可能影响开发项目收益[117][119] - 公司计划在近期维持适度投资水平，待经济条件和资本成本改善后再进行更多投资和收购[120] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司为对冲利率风险，对2500万美元的可变利率担保债券签订利率互换协议，利率上限协议将该债券可变利率（SOFR）限制在2.5325%直至2026年9月30日[170] - 公司于2024年10月1日签订6份美元 - 加元交叉货币互换协议，固定初始名义价值为1.7亿加元与1.25亿美元，锁定汇率为1.35加元/美元，对冲约1530万加元年现金流量[172] - 公司于2024年12月1日签订2份美元 - 加元交叉货币互换协议，固定初始名义价值为9000万加元与6620万美元，锁定汇率为1.35加元/美元，对冲约810万加元年现金流量[173] - 公司于2024年12月19日签订2份远期合约，固定名义价值为2亿加元与1.428亿美元，结算日为2026年12月1日，汇率约为1.40加元/美元[174] - 公司于2024年12月19日签订1份远期合约，固定名义价值为9000万加元与6430万美元，结算日为2026年12月1日，汇率约为1.40加元/美元[175] - 公司面临市场风险，主要包括利率和外汇汇率变化导致的潜在损失[168] - 截至2025年3月31日，公司全资拥有的体验式房地产组合约1850万平方英尺，教育组合约110万平方英尺，合并组合为1960万平方英尺，除拟出售房产外，出租或运营率达99%[114][115][116] - 2025年4月1日，公司到期偿还3亿美元高级无担保票据，资金来自10亿美元高级无担保循环信贷安排下的借款[127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为1.19美元，上年同期为1.13美元，增长超5%；AFFO为每股1.21美元，上年同期为1.12美元，增长8% [26] - 第一季度总营收为1.75亿美元，上年同期为1.672亿美元；租金收入增加410万美元，主要因投资支出和百分比租金增加；百分比租金为330万美元，上年同期为190万美元，增加主要源于一个早教中心租户的110万美元；抵押贷款和其他融资收入增加410万美元，因过去一年对抵押票据的额外投资以及与一个滑雪物业相关的180万美元参与利息收入 [27][28] - 第一季度净利息支出较上年增加140万美元，因无担保循环信贷安排下借款增加 [29] - 固定费用覆盖率为3.2倍，利息和债务偿付覆盖率均为3.8倍；净债务与调整后EBITDAre之比为5.3倍，调整后为5.1倍，处于目标范围低端；净债务与总资产之比为39%；AFFO派息率第一季度为71% [30] - 2025年调整后每股FFO指引提高至5 - 5.16美元，此前为4.94 - 5.14美元，中点较上年增长4.3%；投资支出指引确认为2 - 3亿美元；处置收益指引提高至8000 - 1.2亿美元，此前为2500 - 7500万美元；百分比租金和参与利息收入指引提高至2150 - 2550万美元，此前为1800 - 2200万美元；G&A费用指引提高至5300 - 5600万美元，此前为5200 - 5500万美元；月度普通股股息提高3.5%，年化后为每股3.54美元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 体验式业务 - 季度末总投资约68亿美元，拥有331处物业，除拟出售的空置物业外，出租或运营率达99%；体验式投资组合占总投资的94%，约64亿美元，拥有276处物业和51个运营商，除拟出售的空置物业外，出租或运营率为99% [10] - 第一季度投资支出3770万美元，全部投入体验式投资组合 [10] 教育业务 - 教育投资组合包括55处物业和5个运营商，季度末出租率为100% [10] 影院业务 - Q1北美票房为14亿美元，较2024年Q1下降11.6%，主要因《白雪公主》表现不佳；截至本周Q2票房为11亿美元，年初至今票房达25亿美元，较2024年同期增长17.1% [11][12] - 《我的世界》电影票房已达3.98亿美元；《罪人》票房达1.8亿美元；《万王之王》票房达5800万美元；《雷霆特工队》首周末票房达7400万美元 [12][13] - 预计2025年北美票房在93 - 97亿美元之间 [15] 滑雪业务 - 东部滑雪区受益于降雪丰富的年份，第一季度和第一季度滚动12个月的收入和EBITDARM均高于上一赛季 [18] 餐饮娱乐业务 - Q1滚动12个月的收入和EBITDARM较2024年同期有所下降，但覆盖率仍保持强劲，高于疫情前水平 [18] 健身和 wellness业务 - 截至2025年3月的滚动12个月内，健身和 wellness投资组合的收入和EBITDARM均有所增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019 - 2024年，AMC和喜满客的公开文件显示，每位顾客的票价上涨约26%，餐饮消费上涨约60%；票务利润率约为46%，餐饮利润率约为82% [16] - 调整当前每位顾客的消费结构后，如今北美票房约9.5亿美元所产生的租金覆盖率，与2019年113亿美元票房所产生的水平相当 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进资本循环战略，出售影院和教育资产，并将资金重新投入目标体验式物业，以优化投资组合，扩大体验式投资组合规模 [6] - 公司将保持投资支出的纪律性，主要通过手头现金、运营现金流、处置收益和无担保循环信贷安排的借款来为投资提供资金 [23] - 公司预计2025年投资支出在2 - 3亿美元之间，已承诺约1.48亿美元用于体验式开发和再开发项目，预计其中约8700万美元将在2025年投入 [23] - 公司将密切关注可能影响电影行业的关税提案，但认为2025年和2026年的大部分影片已进入后期制作阶段，应能限制近期影响 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩反映了投资组合的持续强劲，营收和调整后每股FFO均实现同比增长，对全年业绩增长持乐观态度 [5] - 尽管当前资本成本较高，但公司仍有能力找到有吸引力的投资机会，对体验式投资的长期增长前景充满信心 [6] - 电影行业表现出韧性，随着优质影片的持续推出，票房有望保持强劲增长；餐饮和饮料业务的扩张也将提升运营商的盈利能力 [13][17] - 体验式消费在经济周期中具有较强的韧性，消费者在经济困难时期仍会寻求经济实惠的娱乐和休闲选择 [8][9] 其他重要信息 - 公司在第一季度引入了两种新的体验式资产类型，即建筑主题景点和拥有丰富设施的私人高尔夫俱乐部 [6] - 公司在第一季度出售了10个租赁早教中心、1个空置影院、2个运营影院和1个空置早教中心，净收益总计7080万美元，确认收益940万美元；还收到了810万美元的两笔抵押贷款全额还款净收益 [23][24] - 公司已签署购买和出售协议，拟将两处影院物业出售给一个较小的运营商，预计该交易将于6月30日前完成 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高尔夫投资的收益率、交易结构、股权情况和运营商经验如何 - 公司认为高尔夫市场存在稀缺性，该私人俱乐部投资有可靠的收入流，且有发展机会；交易结构灵活，此次为抵押贷款融资；运营商是一家成长型企业，拥有多个俱乐部和专业人才团队 [39][40][41] 问题2: 处置资产的买家性质以及抵押贷款还款和展期情况如何 - 早教中心资产的买家是一家专注于教育的私人基金，公司多数资产出售都有多个优质买家出价；对于到期的抵押贷款，预计其中一笔会在指导范围内得到偿还，另一笔更有可能展期 [43][44] 问题3: 六旗关闭飓风港安纳波利斯并进行战略评估，对公司相关物业有何影响 - 公司与六旗保持密切沟通，预计自身物业不会关闭，六旗的举措可能是为了实现更高价值 [49][50] 问题4: 使用信贷额度偿还到期债券后，是否会进行期限转换 - 公司有一定灵活性，预计会进行债券交易，将关注5年和10年期市场，目前5年期利差约为180 - 185个基点，收益率约为5.75%，比10年期低约60个基点 [52][53][55] 问题5: 本季度处置资产超出预期，但指引上调，能否量化相关因素以及2026年应剔除的非经常性收入 - 指引上调主要因百分比租金和参与利息收入增加350万美元（约4.5美分），其中约290万美元为前期收入；G&A费用增加约1美分；处置资产带来约2美分的负面影响，但较低的利息费用（约0.25美分）部分抵消了这一影响；2026年应剔除的前期租金收入约为290万美元（约3.5美分） [60][61][64] 问题6: 公司在何种股价水平会更积极地发行股权以增加投资活动 - 公司主要考虑增值增长，当股价接近11倍市盈率时，发行股权可能更具吸引力；目前公司无需发行股权就能实现行业领先的增长 [65][66] 问题7: 投资管道和市场机会有哪些 - 公司在各个领域都看到了机会，特别是健身和 wellness领域；已宣布的交易包括餐饮娱乐、景点和健身等方面，且与一些运营商有二次合作 [70][71] 问题8: 当前宏观环境对租户基础和未来投资活动有何影响 - 尽管消费具有一定的可自由支配性，但公司认为其提供的经济实惠的娱乐和休闲选择具有较强的韧性；健身和 wellness领域受经济条件影响较小；公司将继续关注具有价值的目的地，并进行资本部署以创造高质量、有韧性的现金流 [72][73][74] 问题9: AMC预计2026年票房将超过2025年，这对公司影院业务的长期规划有何影响 - 这与公司的观点一致，票房增长将改善行业环境，增加公司的百分比租金收入；公司仍希望降低影院业务的集中度，提高投资组合的多样性 [77][78][80] 问题10: 关税对公司开发管道有何影响，项目是否会延迟或暂停 - 目前公司的项目都采用了GMP定价，价格已锁定；未来关税可能会成为讨论的话题，但公司对当前项目情况感到满意 [82][83] 问题11: 影院行业数十亿资本支出计划是否正在进行，宏观环境是否会造成干扰 - 该计划已经在进行，公司部分物业已受到影响，但未看到关税或宏观环境对其造成干扰，这些升级对影院经济有益 [88][89][90] 问题12: 第一季度百分比租金活动的驱动因素是什么 - 第一季度有290万美元的前期百分比租金和参与利息收入，此外还有一些额外的百分比租金；公司上调了350万美元的指引，这些收入分别计入租金收入和抵押贷款及融资收入 [91][92] 问题13: 当前消费者的消费能力和行为如何，对公司业务有何影响 - 消费者的消费表现出一定的韧性，不同业务板块有不同表现，如滑雪和健身业务增长，餐饮娱乐业务略有下降；消费者在食品消费上可能有所减少，但仍愿意参与体验式活动；近期票房表现和影院人均消费数据显示消费者支出情况良好；公司投资组合的覆盖率仍高于疫情前水平 [95][96][101] 问题14: 夏季和下半年票房趋势如何 - 公司难以预测单部电影的票房表现，但目前电影的数量和质量都很强；《星际宝贝》的预售情况好于《我的世界》；预计阵亡将士纪念日周末有望创下非疫情时期的票房纪录；下半年的电影阵容也很强大，包括《神奇四侠》《超人》等 [103][104][106] 问题15: 公司在资本循环过程中，各行业的买卖价差和资本化率是否有变化 - 各行业的买卖价差和资本化率变化不大，公司认为资本化率稳定在8%左右 [111] 问题16: 第一季度290万美元的百分比租金和参与利息调整是否完全追溯，对未来有何影响 - 这290万美元主要是前期收入，但也有一部分是当前年度的影响；这一调整与公司和租户在计算方式上的讨论有关，最终结果对公司有利，不仅影响前期，也将对未来产生积极影响 [115]

房地产投资信托基金(REITs) - 租赁房产作为投资标的受欢迎主因在于能通过租金产生被动月收入 [1] - 房地产投资信托基金(VNQ)同样具备这一特性 可为投资者提供类似租金的分红收入 [1] - 多数房地产投资信托基金采用按月分红模式 现金流特征与租赁房产高度相似 [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达1.4636亿美元 同比增长2.9% 但低于市场预期的1.4695亿美元(预期差-0.40%) [1] - 稀释后每股收益(EPS)为1.21美元 显著高于去年同期的0.75美元 并超出市场预期的1.19美元(预期差+1.68%) [1] - 净租赁收入1.4636亿美元与分析师平均预期1.4695亿美元基本持平 同比增长2.9% [4] - 抵押贷款及其他融资收入1704万美元 远超分析师平均预期的1503万美元 同比大幅增长31.9% [4] - 其他收入1164万美元 低于分析师平均预期的2860万美元 同比下降3.3% [4] 市场表现 - 过去一个月公司股价累计上涨15.3% 显著跑赢同期标普500指数10.6%的涨幅 [3] - 目前获Zacks评级为"买入"(Rank 2) 预示其短期可能继续跑赢大盘 [3] 关键指标分析 - 投资者重点关注营收和盈利的同比变化及与市场预期的对比 以此作为投资决策依据 [2] - 部分关键指标能更准确反映公司实际经营状况 其同比变化及与预期的对比有助于预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 公司季度FFO为每股1.21美元 超出Zacks共识预期1.19美元 同比增长8.04%（从1.12美元）[1] - 季度FFO超预期幅度达1.68% 上一季度超预期幅度为0.83%（实际1.22美元 vs 预期1.21美元）[1] - 过去四个季度中 公司三次超出FFO预期 但本季度营收1.4636亿美元 略低于共识预期0.40%[2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨13.4% 同期标普500指数下跌4.7%[3] - 当前Zacks评级为"买入"（2） 因盈利预测修正趋势向好[6] - 下季度共识FFO预期为每股1.25美元 对应营收1.4991亿美元 本财年预期FFO5.03美元 对应营收6.0989亿美元[7] 行业比较 - 所属REIT零售信托行业在Zacks行业排名中位列前26% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍[8] - 同业公司Simon Property预计季度EPS为2.91美元 同比下降18.3% 营收预期14.8亿美元 同比增长2.8%[9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收为1.75033亿美元，2024年同期为1.67232亿美元[17] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为5977.1万美元，2024年同期为5667.7万美元[17] - 2025年第一季度公司租金收入为146359000美元，较2024年第四季度的149116000美元下降1.85%[2] - 2025年第一季度公司其他收入为11636000美元，较2024年第四季度的13197000美元下降11.82%[2] - 2025年第一季度公司抵押贷款和其他融资收入为17038000美元，较2024年第四季度的14921000美元增长14.20%[2] - 2025年第一季度公司总收入为175033000美元，较2024年第四季度的177234000美元下降1.24%[2] - 2025年第一季度公司运营收入为101607000美元，较2024年第四季度的45242000美元增长124.59%[2] - 2025年第一季度公司净利润为65803000美元，较2024年第四季度的 - 8395000美元实现扭亏为盈[2] - 2025年第一季度净收入为65803000美元，2024年第四季度净亏损为8395000美元[84] - 2025年第一季度净收入为65,803千美元，2024年第四季度亏损8,395千美元[88] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度公司总运营费用为82810000美元，较2024年第四季度的132104000美元下降37.29%[2] - 2025年第一季度利息费用（毛额）为34784000美元，2024年第四季度为34991000美元[84] - 2025年第一季度利息覆盖金额为130712000美元，2024年第四季度为131951000美元[84] - 2025年第一季度利息覆盖率为3.8，2024年第四季度为3.8[84] - 2025年第一季度固定费用为40816000美元，2024年第四季度为41031000美元[84] - 2025年第一季度固定费用覆盖率为3.2，2024年第四季度为3.2[84] - 2025年第一季度债务服务为34784000美元，2024年第四季度为34991000美元[84] - 2025年第一季度债务服务覆盖率为3.8，2024年第四季度为3.8[84] - 2025年第一季度利息费用净额为33,021千美元，2024年第四季度为33,472千美元[88] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司总投资组合有331处物业，年化调整后EBITDAre为56，占比100%，其中体验式投资组合占比94%，教育投资组合占比6%[57] - 体验式投资组合中，剧院物业有154个运营商，EBITDAre为17，年化调整后占比38%；餐饮娱乐物业有58个运营商，EBITDAre为9，年化调整后占比24%[57] - 教育投资组合中，幼儿教育物业有46处，EBITDAre为4，年化调整后占比4%；私立学校物业有9处，EBITDAre为1，年化调整后占比2%[57] - 2025年第一季度，公司前十大客户占总营收的64.2%，其中Topgolf占比14.4%，AMC Entertainment Holdings, Inc.占比13.6%，Regal Entertainment Group占比10.7%[65] 管理层讨论和指引 - 2025年公司投资支出实际为3770万美元，指导范围为2 - 3亿美元；处置收益和抵押贷款偿还实际为7890万美元，指导范围为8000万 - 1.2亿美元[66] - 2025年公司百分比租金和参与利息实际为510万美元，指导范围为2150万 - 2550万美元；一般和行政费用实际为1400万美元，指导范围为5300万 - 5600万美元[66] - 2025年公司其他收入实际为1160万美元，指导范围为4200万 - 5200万美元；其他费用实际为1260万美元，指导范围为4200万 - 5200万美元[66] - 2025年公司摊薄后每股FFO实际为1.20美元，指导范围为5.01 - 5.17美元；摊薄后每股FFOAA实际为1.19美元，指导范围为5.00 - 5.16美元[66] - 2025年公司归属于普通股股东的净收入实际为0.78美元/股，指导范围为2.98 - 3.14美元/股[66] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度，EPR Properties归属于普通股股东的运营资金（FFO）为9235.5万美元，调整后运营资金（FFOAA）为9174万美元[24] - 2025年第一季度，EPR Properties摊薄后归属于普通股股东的FFO为9623.1万美元，摊薄后调整后FFO为9561.6万美元[24] - 2025年第一季度，EPR Properties基本每股FFO为1.22美元，摊薄后为1.20美元；基本每股调整后FFO为1.21美元，摊薄后为1.19美元[24] - 2025年第一季度，EPR Properties调整后运营资金（AFFO）为9294.6万美元，摊薄后为9682.2万美元[25] - 2025年第一季度，EPR Properties每股摊薄后AFFO为1.21美元，每股宣告股息为0.865美元[25] - 2025年第一季度，EPR Properties AFFO派息率为71%[25] - 2024年第四季度，EPR Properties归属于普通股股东的FFO为8429.5万美元，FFOAA为9430.9万美元[24] - 2024年第四季度，EPR Properties摊薄后归属于普通股股东的FFO为8817.1万美元，摊薄后调整后FFO为9818.5万美元[24] - 2024年第四季度，EPR Properties AFFO为9413.9万美元，摊薄后为9801.5万美元[25] - 2024年第四季度，EPR Properties每股摊薄后AFFO为1.22美元，每股宣告股息为0.855美元，AFFO派息率为70%[25] - 截至2025年3月31日，公司总债务为2791962000美元，加权平均利率4.37%，加权平均到期期限3.19年[28] - 2025年4月1日，公司用10亿美元高级无抵押循环信贷安排借款全额偿还3亿美元2025年到期高级无抵押票据[29][31] - 无抵押循环信贷安排承诺金额10亿美元，3月31日余额105000000美元，到期日2028年10月2日，利率5.46%，可两次展期6个月，最高借款额可增至20亿美元[29] - 截至2025年3月31日，高级债务评级：穆迪Baa3（稳定），惠誉BBB - （稳定），标普BBB - （稳定）[33] - 2025年3月31日，公司总债务与调整后总资产比率限制≤60%，实际为40%；债务服务覆盖率限制≥1.5倍，实际为4.0倍；无抵押资产与无担保债务比率限制≥150%，实际为249%[35] - 截至2025年3月31日，公司总资产7095022000美元，总无抵押资产6972185000美元，总债务2819592000美元[37] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDAre为131991000美元，扣除相关项目后，可用于偿债的合并收入为129830000美元，年债务服务为32578000美元，债务服务覆盖率为4.0[38] - 截至2025年3月31日，公司普通股76066356股，每股价格52.61美元；C系列优先股5392616股，每股价格23.08美元，股息率5.750%；E系列优先股3445980股，每股价格30.01美元，股息率9.000%；G系列优先股6000000股，每股价格20.65美元，股息率5.750%[39] - 截至2025年3月31日，公司总市值7161836000美元[39] - 2025年第一季度，公司普通股每月股息为每股0.865美元[39] - 2025年第一季度债务与总资产比率为50%，净债务与总市值比率为39%，净债务与总资产比率为39%[42] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，抵押贷款应收款账面价值分别为659,004千美元和665,796千美元[47] - 2025年第一季度投资支出总计37,677千美元，其中新开发14,180千美元，资产再开发8,178千美元，收购14,281千美元[49] - 2025年第一季度处置资产总收入为78,933千美元，其中房地产销售净收入70,811千美元，抵押贷款还款净收入8,122千美元[50] - 截至2025年3月31日，在建物业预计总成本为185,137千美元，其中自建项目预计成本115,637千美元，已租赁比例为100%[51] - 2025年自建项目预计各季度投入成本分别为：第二季度40,793千美元，第三季度12,615千美元，第四季度8,752千美元，2026年第一季度1,462千美元，之后5,878千美元[51] - 2025年自建项目预计各季度投入使用金额分别为：第二季度74,579千美元，第三季度72,493千美元，2026年第一季度38,065千美元，总计185,137千美元[53] - 截至2025年3月31日，自建项目抵押贷款预计总成本为204,360千美元，其中第二季度1,880千美元，2026年第一季度45,500千美元[53] - 非自建项目抵押贷款应收款为502,024千美元，总抵押贷款应收款为659,004千美元[53] - 公司对房地产合资企业2025年剩余时间的投资支出估计为0.8百万美元[54] - 截至2025年3月31日，租赁到期情况中，2034 - 2036年租赁到期的物业租金收入较高，2034年为66,504千美元，占比9%；2035年为75,555千美元，占比11%；2036年为73,331千美元，占比10%[61] - 调整后运营资金（AFFO）是房地产公司运营表现常用衡量指标，为非GAAP财务指标[76] - 利息覆盖率、固定费用覆盖率和债务服务覆盖率计算方式不同，公司计算方法可能与其他公司不同，可比性有限[78][79][80] - 2025年第一季度净现金经营活动提供额为99,369千美元，2024年第四季度为92,938千美元[86] - 2025年第一季度利息覆盖金额为130,712千美元，2024年第四季度为131,951千美元[86] - 2025年第一季度投资活动净现金提供额为42,397千美元，2024年第四季度使用额为30,710千美元[86] - 2025年第一季度融资活动净现金使用额为150,490千美元，2024年第四季度为64,468千美元[86] - 2025年第一季度调整后EBITDAre为131,991千美元，2024年第四季度为135,505千美元[88] - 2025年第一季度年度化调整后EBITDAre为137,600千美元，2024年第四季度为139,349千美元[88] - 2025年第一季度调整后EBITDAre年化金额为527,964千美元，2024年第四季度为542,020千美元[88] - 2025年第一季度年度化调整后EBITDAre年化金额为550,400千美元，2024年第四季度为557,396千美元[88]

核心观点 - 华尔街分析师预计EPR Properties季度每股收益为1.19美元 同比增长6.3% 营收预计为1.4695亿美元 同比增长3.3% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调0.8% 反映分析师对股票的重新评估 [1] - 投资者可通过分析关键指标预测公司表现 如租金收入、抵押贷款收入等 [3][4] 财务预期 收入部分 - 租金收入预计1.4695亿美元 同比增长3.3% [4] - 抵押贷款及其他融资收入预计1503万美元 同比增长16.4% [4] - 其他收入预计2860万美元 同比大幅增长137.6% [4] 成本部分 - 折旧与摊销预计4071万美元 略高于去年同期的4047万美元 [5] 市场表现 - 过去一个月EPR Properties股价上涨9.8% 同期标普500指数上涨11.5% [6] - 公司当前Zacks评级为2级(买入) 暗示可能跑赢大盘 [6]

月度股息股票投资 - 月度股息股票更适合需要每月被动收入覆盖支出的投资者 相比季度股息股票 月度支付更易与月度账单匹配 [1][3] - 房地产投资信托基金(REITs)是主要提供月度股息的公司类型 包括Agree Realty(ADC)、EPR Properties(EPR)和Stag Industrial(STAG) [3] Agree Realty公司分析 - 股息收益率达4% 是标普500指数股息收益率(1.5%)的两倍多 每1000美元投资可产生约3.33美元月股息收入 [4] - 投资组合集中于零售物业 89.4%为单租户净租赁物业 10.6%为地租物业 68.3%租户具有投资级信用评级 [5] - 股息支付率为72%(基于调整后FFO) 保留现金用于新增零售物业投资 过去十年股息复合年增长率为5.5% [6] EPR Properties公司分析 - 股息收益率超过7% 专注于体验式物业(电影院 娱乐餐饮场所) 采用长期净租赁模式 [7] - 2023年预计FFO支付率为69%-72% 每年具备2-3亿美元内部投资能力 支持3%-4%的年度FFO每股增长及股息增长 [8] Stag Industrial公司分析 - 月度股息收益率4.5% 工业地产组合采用长期租赁合同 租金按低个位数逐年递增 [9] - 股息支付率74% 每年产生约9500万美元自由现金流用于新投资 2023年计划投资3.5-5.5亿美元于增值潜力物业 [10][11] 行业综合优势 - 三家REITs均通过创收房地产组合支持高月度股息 超额现金流用于扩大投资组合 形成租金收入与股息增长的良性循环 [12]