财务表现 - 公司2025年第一季度营收达22.3亿美元，同比增长4.6% [1] - 每股收益(EPS)为9.67美元，远高于去年同期的2.43美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.42%(预期22.2亿美元)，EPS超出预期7.92%(预期8.96美元) [1] 区域运营数据 - 美洲地区机柜等效容量144,100个，低于分析师平均预期的145,538个 [4] - EMEA地区机柜等效容量138,300个，低于分析师平均预期的139,375个 [4] - 亚太地区机柜等效容量89,400个，低于分析师平均预期的90,538个 [4] - 全球总机柜等效容量371,800个，低于分析师平均预期的375,450个 [4] 区域收入表现 - 亚太地区收入4.81亿美元，低于分析师平均预期的4.9044亿美元 [4] - 美洲地区收入10亿美元，高于分析师平均预期的9.8255亿美元 [4] - EMEA地区收入7.43亿美元，略低于分析师平均预期的7.4453亿美元 [4] - 欧洲其他经常性收入2700万美元，高于分析师平均预期的2510万美元 [4] 收入结构 - 经常性收入20.9亿美元，与分析师平均预期一致 [4] - 非经常性收入1.38亿美元，高于分析师平均预期的1.285亿美元 [4] - 托管基础设施经常性收入1.15亿美元，略低于分析师平均预期的1.173亿美元 [4] - 互联业务经常性收入3.93亿美元，略低于分析师平均预期的3.9464亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4.3%，同期标普500指数下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

文章核心观点 - 公司本季度运营资金和营收超预期 股价年初以来表现不佳 未来走势取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化 行业排名靠前对股价有积极影响 [1][2][3] 公司运营资金情况 - 本季度运营资金为每股9.67美元 超Zacks共识预期的每股8.96美元 去年同期为每股8.86美元 本季度运营资金惊喜率为7.92% [1] - 上一季度预期运营资金为每股8.09美元 实际为每股7.92美元 惊喜率为 -2.10% [1] - 过去四个季度 公司三次超共识运营资金预期 [2] 公司营收情况 - 截至2025年3月季度营收为22.3亿美元 超Zacks共识预期0.42% 去年同期为21.3亿美元 [2] - 过去四个季度 公司两次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约9.7% 而标准普尔500指数下跌 -5.5% [3] 公司未来展望 - 公司未来走势取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化 可关注FFO展望和预期修订趋势 [3][4] - 实证研究表明 近期股价走势与预期修订趋势强相关 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前 公司预期修订趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计近期股价与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年FFO预期为 下一季度每股9.27美元 营收22.5亿美元 本财年每股37.23美元 营收91.2亿美元 [7] 行业情况 - REIT和股权信托 - 零售行业Zacks行业排名目前处于前31% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业EPR Properties尚未公布2025年3月季度财报 预计5月7日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.17美元 同比增长4.5% 过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收1.4665亿美元 同比增长3.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - Q1全球营收约20亿美元，同比增长8%，剔除电力转售影响，接近指引区间上限；Q1调整后EBITDA约11亿美元，占营收48%，高于指引区间上限；Q1 AFFO为9.47亿美元，同比增长13%，远超预期；Q1 MRR流失率为2.4%，符合预期，全年预计MRR流失率季度平均在2% - 2.5%的指引区间 [24][25][26] - 因Q1表现强劲，公司上调2025年营收指引1.42亿美元，维持7% - 8%的常态化和恒定货币增长率；上调调整后EBITDA指引8500万美元，利润率预计约49%；上调AFFO指引6900万美元，维持AFFO增长率9% - 12%和AFFO每股增长率7% - 9% [33][34] - 2025年资本支出预计在34 - 37亿美元之间，包括约1.8亿美元的表内XScale支出和约27000万美元的经常性资本支出 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联业务收入同比健康增长9%，总互联数量超48.6万个，本季度新增3900个；Secure Cabinet Express产品在Q1占新机柜销售的三分之一，同比增长近300%，目前在全球超75%的IBX可用 [16][17][27] - 机柜计费方面，美洲地区有强劲增长，亚太地区表现稳健，欧洲、中东和非洲地区因预期流失而疲软；全球每个机柜的MRR收益率同比增长超5%或113美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，亚太地区经常性收入同比增长最快，达8%，美洲和欧洲、中东和非洲地区均为7%；美洲地区本季度实现最佳的总预订和净预订表现，金融服务和人工智能相关客户需求强劲；欧洲、中东和非洲地区总预订表现稳健，但受MRR流失影响；亚太地区马来西亚和印度业务势头强劲，4月宣布在日本签署首份可再生能源PPA [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大战略举措：更好地服务客户、更智能地为客户解决问题、更大胆地为客户建设；Q1成交超4100笔交易，涉及超3200个客户，推动净预订增长远超预期；Secure Cabinet Express产品简化数字基础设施消费；建设方面，从建设多个小IBX和阶段转向建设较少的IBX和更大阶段，目前在24个国家的33个城市有56个重大项目正在进行，包括12个XScale项目 [15][16][18] - 行业竞争方面，公司凭借多元化的客户群体、独特的生态系统和广泛的全球足迹，在数字基础设施市场具有竞争优势，能够满足不同客户的需求 [11][12][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境快速变化，但公司Q1表现强劲，对2025年潜在经常性收入的运营前景充满信心；关税对公司业务直接影响较小，但令客户担忧，可能导致客户采取观望投资态度；公司客户对数字基础设施需求坚定，支持公司运营计划 [19][20][21] - 公司认为数字基础设施需求将在不同商业周期和经济政策中持续存在，技术是收入增长的关键驱动力，公司的多元化有助于在市场动荡中保持韧性 [21] 其他重要信息 - 公司欢迎Harmine Mehta加入高管团队，担任首席数字和创新官，她将助力公司战略执行 [7] - 公司资产负债表增至约360亿美元，包括约37亿美元的现金和短期投资；本季度发行5亿美元新加坡元计价的高级绿色债券，利率为3.5%；2月中旬至3月初通过ATM计划筹集约1亿美元股权，每股927美元 [29] - 自上次财报电话会议以来，公司开启10个重大项目，增加吉隆坡、拉各斯等地的零售容量；购买波哥大和米兰的土地用于开发；超85%的当前零售扩张支出用于自有土地或拥有长期地面租赁权的建筑物，超70%的已宣布零售扩张项目支出分配给拥有强大生态系统的大城市 [31] - Q1完成IBX分类年度更新，稳定资产数量增加13个，2025年稳定资产类别相关的PP&E明显大于前两年，预计将对现金收益率指标产生积极影响；190个稳定资产的经常性收入同比增长3%，整体利用率为82%，产生26%的现金回报率 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销售周期缩短的驱动因素以及4月宏观环境对销售周期的影响 - 公司Q1表现强劲，4月预订与目标保持一致，未看到需求显著变化；在欧洲、中东和非洲地区，客户乐观情绪上升，亚太地区客户强调人工智能和数字化转型；销售团队生产力提升，Q1转化率提高，成交周期缩短，原因包括前端资格审查谨慎、合同流程标准化、解决方案标准化等 [43][45][46] 问题: 下半年经常性收入增长预期及驱动因素，是否包括机柜增加 - 下半年经常性收入增长得益于2024年下半年的预订势头以及Q1强劲的预订表现；机柜方面，公司将继续看到净机柜数量增加，但欧洲、中东和非洲地区Q1受流失影响，还受到意外破产事件冲击；公司对全年经常性收入增长有信心，预计Q2利润高于Q1，下半年高于上半年 [54][56][57] 问题: 互联业务增长的驱动因素和新兴用例 - Q1互联业务需求强劲，新增3900个互联；新客户和新部署创造互联需求，进入新市场增加互联密度；公司将互联视为解决方案组合，增长驱动因素是交易对手数量和网络密度 [61][62][63] 问题: 美国XScale合资企业的进展以及剩余时间非经常性收入的情况 - XScale管道需求强劲，预租赁情况良好；汉普顿项目按计划推进；公司将在SG&A投资中部署资金到XScale组织；Q2非经常性收入预计下降约3800万美元，主要因XScale，公司核心业务表现出色，正专注市场增长和XScale 2.0业务发展 [66][67][71] 问题: 与2024年相比，2025年Q2、EBITDA和AFFO增长是否有下降然后上升的情况 - 业务存在季节性，Q1有季节性成本，全年利润率将改善；AFFO受经常性资本支出季节性影响，Q1相对收入的经常性资本支出约为1.2%，下半年通常更多；公司预计全年利润和AFFO表现强劲，同时吸收较高的融资成本；收入方面，下半年将有增长，得益于上半年预订的实施和非经常性收入 [77][79][82] 问题: 微软Azure AI增长对公司推理业务需求的影响 - 公司Q1继续赢得有吸引力的AI机会，前25大交易中50%与AI相关；服务提供商追逐产能，开始出现推理需求；企业客户投资针对性用例，公司为企业客户提供灵活的数据策略、隐私优先方法、低延迟网络和庞大的合作伙伴生态系统；客户需求体现在AI工厂和分布式AI推理两个关键领域 [85][86][89] 问题: 公司是否面临供应限制以及能否提价应对 - Q1定价坚挺，客户续约时有标准提价，公司可根据供应情况争取溢价；公司在Build Bolder计划下努力加速建设，已在三个地点缩短产能上线时间；公司通过多种方式应对市场容量需求挑战 [94][95] 问题: 第四季度交付的9000个机柜的预租赁情况以及对2026年增长的影响 - 公司密切管理所有上线容量的RFS日期；Q1有预售活动，部分客户提前锁定未来容量 [99][100] 问题: 一季度追求更大交易规模的进展以及对关键绩效指标的影响 - Q1交易组合良好，零售和中小交易以及大型足迹交易均有增加；客户对机柜密度和大型足迹的需求增加，公司在Build Bolder计划下考虑数据中心的设计和发展 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - Q1全球营收约20亿美元，同比增长8%，剔除电力成本转嫁给客户的影响，接近指引区间上限；Q1营收扣除外汇套期保值后有400万美元收益 [26][27] - Q1调整后EBITDA约11亿美元，占营收48%，高于指引区间上限；扣除外汇套期保值后有200万美元外汇收益 [27] - Q1 AFFO为9.47亿美元，同比增长13%，远超预期；扣除外汇套期保值后有100万美元外汇收益 [27] - Q1 MRR流失率为2.4%，符合预期，全年预计MRR流失率平均在2% - 2.5%的季度指引区间 [28] - 全球每机柜MRR收益率同比增长超5%或113美元 [29] - 上调2025年营收指引1.42亿美元，维持7% - 8%的常态化和恒定货币增长率；上调调整后EBITDA指引8500万美元，利润率预计约49%；上调AFFO指引6900万美元，维持AFFO增长率9% - 12%和AFFO每股增长率7% - 9% [36][37] - 2025年资本支出预计在34 - 37亿美元之间，包括约1.8亿美元的表内XScale支出和约27000万美元的经常性资本支出 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联业务收入同比健康增长9%，总互联数量超48.6万个，本季度新增3900个 [18][29] - Secure Cabinet Express产品在Q1占所有新机柜销售的三分之一，同比增长近300%，目前在全球超75%的IBX中可用 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 按年同比常态化和恒定货币计算，剔除此前成本转嫁给客户的影响，亚太地区经常性收入增长最快，达8%，美洲和EMEA地区均为7% [30] - 美洲地区本季度表现出色，金融服务和AI相关客户需求强劲；EMEA地区业务预订表现稳健，但受MRR流失影响；亚太地区业务在马来西亚和印度表现强劲，4月在日本签署首份可再生能源购电协议 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大战略举措：更好地服务客户、更智能地为客户解决问题、更大胆地为客户建设；Q1成交超4100笔交易，涉及超3200个客户，推动净预订量大幅超预期；Q2 4月的预订表现符合目标 [15][16] - 战略从建设多个小IBX和阶段转向建设更少但更大阶段的IBX，目前在24个国家的33个城市有56个重大项目在建，包括12个XScale项目 [19] - 行业面临宏观经济环境快速变化、关税等不确定性，但公司认为数字基础设施需求将在不同商业周期和经济政策中持续存在，且公司业务多元化有助于应对市场动荡 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年潜在经常性收入的运营前景充满信心，尽管宏观经济环境不确定，但客户对数字基础设施的需求依然强劲，公司业务多元化和财务表现良好有助于应对挑战 [22] - 公司将继续关注宏观经济环境变化，必要时进行调整，同时利用强大的流动性和投资级信用评级进行战略投资 [25] 其他重要信息 - 公司欢迎Harmine Mehta加入执行团队，担任首席数字和创新官，她将助力公司战略执行 [8] - 自上次财报电话会议以来，公司开启10个重大项目，在多个城市增加零售容量，并在波哥大和米兰购买土地用于开发 [34] - 公司完成年度IBX分类更新，稳定资产数量增加13个，2025年稳定资产类别相关的PP&E比前两年大幅增加，预计将对现金收益率产生积极影响 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售周期缩短的驱动因素以及宏观环境是否对4月销售周期产生负面影响 - 公司Q1表现强劲，4月预订量与目标保持一致，未看到需求显著变化；在美洲客户咨询委员会上，客户表示数字基础设施计划无重大调整，仅进行了一些设备预购 [45][46] - EMEA地区客户乐观情绪上升，对数据放置、主权和本地存在的需求有利于公司；亚太地区客户强调AI和数字化转型 [47] - 销售团队生产力提升，原因包括前端管道建设时谨慎筛选机会、改进合同流程并采用标准化合同、销售解决方案标准化等，小交易中位周期时间缩短超20%，大交易周期时间缩短约5% [48][49][50] 问题2: 下半年经常性收入增长预期及驱动因素，是否包括机柜增加 - 下半年收入增长得益于2024年下半年的预订动量以及Q1和Q2的强劲预订表现，这些预订将转化为经常性收入 [56] - 机柜方面，公司将继续看到净机柜增加，但EMEA地区受流失和意外破产影响，Q1机柜计费和增加面临挑战，Q2仍会受一定影响 [58] 问题3: 互联业务增长的驱动因素及新兴用例 - Q1互联业务需求强劲，新增3900个互联；新客户和新部署、进入新市场以及VC可容纳更大流量和更多用例等因素推动互联业务增长 [63][64] 问题4: 美国XScale合资企业进展以及剩余时间非经常性收入情况 - XScale管道和预租赁情况良好，汉普顿项目按计划推进，整体需求呈上升趋势；公司将部分SG&A投资用于XScale组织 [68][69][72] - Q2非经常性收入预计下降约3800万美元，主要因XScale项目，公司已度过许多XScale部署的安装阶段，正专注市场增长 [74] 问题5: 与2024年相比，2Q增长对比情况以及EBITDA、AFFO增长是否有下降 - 业务存在季节性，Q1有季节性成本，后续季度成本有起伏；随着时间推移，利润率将提高，AFFO受经常性资本支出季节性影响，Q1占收入约1.2%，下半年支出通常较多 [81][83] - 公司预计全年利润和AFFO表现强劲，同时需承担更高融资成本，未来将增加债务投资建设项目和支付股息 [84][85] - 下半年收入将有提升，得益于上半年预订的实施和非经常性收入的增加 [86] 问题6: 微软Azure AI增长对公司推理业务需求的影响 - Q1前25笔交易中，50%与AI相关，与Q4情况一致；公司在五个市场实施了液冷部署 [89][91] - 服务提供商追逐产能，开始出现推理需求；企业客户进行有针对性的用例投资，公司的灵活数据策略、隐私优先方法、低延迟网络和平台生态系统为企业客户提供价值 [91][92] - 客户需求体现在AI工厂或卓越中心以及分布式AI推理方面，公司与NVIDIA的合作符合这一趋势 [93][94] 问题7: 公司是否面临供应限制以及能否提价应对 - Q1定价坚挺，客户续约时有标准提价，公司可根据供应动态在续约时争取溢价 [98] - 公司通过Build Bolder计划加速建设项目，在三个地点将产能上线时间至少缩短一年，并评估和引导客户需求以匹配现有产能 [98][99] 问题8: 第四季度交付的9000个机柜的预租赁情况以及对2026年增长的影响 - 公司密切管理产能交付时间，Q1和2024年下半年都有预销售活动，部分客户提前锁定未来产能 [102][103] 问题9: 追求更大交易规模的进展以及对关键绩效指标的影响 - Q1交易类型多样，零售和中小交易以及大型足迹交易均有增加；客户对机柜密度和大型足迹的需求增加，公司在Build Bolder计划下考虑数据中心的设计和发展 [105][106]

数据中心业务布局 - 公司全球数据中心足迹扩展至270个IBX，含21个xScale数据中心，分布于75个市场[134] 机柜利用率情况 - 截至2025年3月31日和2024年，机柜利用率分别约为78%和79%[140] 经常性收入情况 - 过去三年，公司经常性收入占总收入超90%，月经常性收入预订超90%来自现有客户[145] - 2025年和2024年3月31日止三个月，最大客户占经常性收入约3%[145] - 2025年和2024年3月31日止三个月，前50大客户分别占经常性收入约36%和37%[145] - 预计可预见未来非经常性收入占总收入比例低于10%[146] 股息分配情况 - 2025年3月19日，公司支付每股4.69美元的季度现金股息[153] - 2025年4月30日，公司宣布每股4.69美元的季度现金股息，6月18日支付[153] - 公司预计2025年季度分配及其他适用分配将等于或超过REIT应税收入[153] 公司税务情况 - 自2015年应税年度起，公司选择按REIT进行美国联邦所得税纳税[150] - 公司运营符合美国联邦所得税目的的REIT，一般不对分配给股东的应税收入缴纳美国联邦所得税[188] 营收情况 - 2025年第一季度公司总营收22.25亿美元，较2024年的21.27亿美元增长5%（按固定汇率计算增长7%）[155] 股票出售与票据发行情况 - 2025年2 - 3月，公司按现货基础出售107,493股，净收入约9900万美元[156] - 2025年3月，公司发行本金总额5亿新加坡元（约3.7亿美元）、利率3.500%、2030年3月15日到期的优先票据[156] - 2024年二季度发行利率5.500%、2034年到期的优先票据，三季度发行利率3.650%、2033年到期的欧元优先票据和利率1.558%、2029年到期的瑞士法郎优先票据，四季度发行利率3.250%、2031年到期和利率3.625%、2034年到期的欧元优先票据，2025年一季度发行利率3.500%、2030年到期的新加坡元票据[190] 成本与费用情况 - 2025年第一季度公司收入成本为10.84亿美元，较2024年的10.91亿美元下降1%（按固定汇率计算增长2%）[159] - 2025年第一季度销售和营销费用为2.29亿美元，较2024年的2.26亿美元增长1%（按固定汇率计算增长3%）[168] - 2025年第一季度一般及行政费用为4.38亿美元，较2024年的4.44亿美元下降1%[174] - 2025年第一季度公司记录了1000万美元的重组费用，2024年同期无此项费用[180] 运营收入情况 - 2025年第一季度公司运营收入为4.58亿美元，较2024年的3.64亿美元增长26%（按固定汇率计算增长27%）[182] 利息收支情况 - 2025年第一季度利息收入为4700万美元，2024年同期为2400万美元[185] - 2025年第一季度利息费用增至1.22亿美元，2024年同期为1.04亿美元[186] 所得税情况 - 2025年和2024年第一季度所得税费用分别为4900万美元和4600万美元，有效税率分别为12.5%和16.6%[192] 各地区调整后EBITDA情况 - 2025年和2024年第一季度美洲调整后EBITDA分别为4.43亿美元和4.09亿美元，占比42%和41%，增长3400万美元，增幅8%（按固定汇率计算为10%）[193] - 2025年和2024年第一季度EMEA调整后EBITDA分别为3.65亿美元和3.28亿美元，占比34%和33%，增长3700万美元，增幅11%（按固定汇率计算为12%）[193] - 2025年和2024年第一季度亚太地区调整后EBITDA分别为2.59亿美元和2.55亿美元，占比24%和26%，增长400万美元，增幅2%（按固定汇率计算为5%）[193] - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDA总计分别为10.67亿美元和9.92亿美元，增长7500万美元，增幅8%（按固定汇率计算为9%）[193] FFO与AFFO情况 - 2025年和2024年第一季度归属于普通股股东的FFO分别为6.47亿美元和5.53亿美元[206] - 2025年和2024年第一季度归属于普通股股东的AFFO分别为9.47亿美元和8.43亿美元[206] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营，主要非GAAP财务指标调整后EBITDA和AFFO排除了折旧、摊销等费用[200][201] 公司流动性情况 - 截至2025年3月31日，公司主要流动性来源为37亿美元现金、现金等价物和短期投资，另有39亿美元额外流动性可从40亿美元循环信贷安排及资本市场获取，2024年ATM计划还有约12亿美元可供出售[209] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动净现金流入8.09亿美元，较2024年同期增加2.11亿美元；投资活动净现金流出9.64亿美元，较2024年同期增加2.37亿美元；融资活动净现金流入1500万美元，较2024年同期增加4.12亿美元[212] 投资活动现金流出变动原因 - 2025年第一季度投资活动净现金流出增加主要因短期投资购买增加1.9亿美元、资本支出增加4300万美元和权益投资购买增加4000万美元，部分被外汇套期保值结算增加3200万美元抵消[214][215][221] 融资活动现金流入变动原因 - 2025年第一季度融资活动净现金流入增加主要因高级票据收益增加3.7亿美元和2024年ATM计划收益增加9900万美元，部分被股息分配增加5600万美元抵消[216][221] 公司现金承诺情况 - 截至2025年3月31日，公司主要现金承诺包括约152亿美元高级票据本金、约35亿美元利息、6.67亿美元定期贷款等本金、约55亿美元租赁付款、约38亿美元未计提资本支出合同承诺和约21亿美元其他非资本采购承诺[221] 外汇套期保值影响情况 - 现有现金流套期保值下，假设2025年第一季度美元升值10%，公司收入和运营费用（含折旧和摊销费用）将分别减少约6500万美元和5900万美元[229][230] - 现有现金流套期保值下，假设2025年第一季度美元贬值10%，公司收入和运营费用（含折旧和摊销费用）将分别增加约9100万美元和8100万美元[229][230] 外汇套期保值计划情况 - 公司实施多项外汇套期保值计划，包括现金流套期保值、资产负债表套期保值和净投资套期保值，以管理外汇汇率波动风险[226] 债务利率影响情况 - 公司大部分债务为固定利率，截至2025年3月31日，当前利率的即时变动对利息费用无重大影响[231] 利率锁定情况 - 公司定期进行利率锁定以对冲预期固定利率债务发行的利率风险，利率锁定结算时，累计损益将在预测套期交易期限内摊销至利息费用[232]

整体营收情况 - 2025年第一季度营收22亿美元，按报告值计算同比增长5%，按正常化和固定汇率计算增长8%[4] - 2025年全年营收预计在91.75 - 92.75亿美元，按报告值计算同比增长5 - 6%，按正常化和固定汇率计算增长7 - 8%[8] - 2025年第二季度营收预计在22.44 - 22.64亿美元，调整后EBITDA预计在10.95 - 11.15亿美元[16] - 2025年3月31日，公司经常性收入为20.87亿美元，非经常性收入为1.38亿美元，总收入为22.25亿美元[42] - 2025年第一季度收入为22.25亿美元，低于2024年第四季度的22.61亿美元，但高于2024年第一季度的21.27亿美元[54][55] 盈利相关指标 - 调整后EBITDA为10.67亿美元，利润率48%，按报告值计算同比增长8%，按正常化和固定汇率计算增长9%[6] - 归属于普通股股东的净利润为3.43亿美元，同比增长48%，每股收益3.50美元，同比增长44%[8] - 调整后EBITDA预计在44.71 - 45.51亿美元，利润率49%，较上一年扩大约210个基点[8] - AFFO预计在36.75 - 37.55亿美元，同比增长9 - 12%，每股AFFO预计在37.36 - 38.17美元，同比增长7 - 9%[8] - 2025年3月31日，公司成本收入为10.84亿美元，毛利润为11.41亿美元[42] - 2025年3月31日，公司总运营费用为6.83亿美元，运营收入为4.58亿美元[42] - 2025年3月31日，公司利息和其他净收入为 - 0.66亿美元，税前收入为3.92亿美元[42] - 2025年3月31日，公司所得税费用为 - 0.49亿美元，净收入为3.43亿美元[42] - 2025年3月31日，归属于普通股股东的基本每股收益为3.52美元，摊薄每股收益为3.50美元[42] - 2025年3月31日，公司净收入为3.43亿美元，其他综合收入为1.76亿美元，综合收入为5.19亿美元[44] - 2025年第一季度净收入为3.43亿美元，高于2024年同期的2.31亿美元[51] - 2025年第一季度调整后EBITDA为10.67亿美元，高于2024年第四季度的10.21亿美元和2024年第一季度的9.92亿美元[54] - 2025年第一季度现金毛利率为67%，高于2024年第四季度的64%和2024年第一季度的66%[54] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的现金收入成本分别为7.27亿美元、8.21亿美元和7.14亿美元[56] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的现金运营费用分别为4.31亿美元、4.19亿美元和4.21亿美元[56] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的调整后EBITDA分别为10.67亿美元、10.21亿美元和9.92亿美元[58] - 美洲地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的现金毛利率分别为71%、67%和71%[60] - EMEA地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的现金毛利率分别为62%、59%和58%[60] - 亚太地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的现金毛利率分别为68%、63%和70%[60] - 美洲地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的调整后EBITDA利润率分别为44%、42%和44%[60] - EMEA地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的调整后EBITDA利润率分别为49%、46%和45%[60] - 亚太地区2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的调整后EBITDA利润率分别为54%、50%和55%[60] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日的调整后EBITDA流通率分别为 - 128%、 - 45%和424%[61] - 2025年3月31日可分配给普通股股东的AFFO为9.47亿美元，2024年12月31日为7.7亿美元，2024年3月31日为8.43亿美元[64] - 2025年3月31日调整后EBITDA为10.67亿美元，2024年12月31日为10.21亿美元，2024年3月31日为9.92亿美元[64] - 2025年3月31日利息费用（扣除利息收入）为7500万美元，2024年12月31日为7700万美元，2024年3月31日为8000万美元[64] - 2025年基本FFO每股收益为6.63美元，2024年12月为3.12美元，2024年3月为5.84美元[64] - 2025年摊薄后FFO每股收益为6.61美元，2024年12月为3.11美元，2024年3月为5.81美元[64] - 2025年基本AFFO每股收益为9.71美元，2024年12月为7.95美元，2024年3月为8.91美元[64] - 2025年摊薄后AFFO每股收益为9.67美元，2024年12月为7.92美元，2024年3月为8.86美元[64] 业务线情况 - 全球互联业务营收同比增长7%，按正常化和固定汇率计算增长9%[11] - 目前有56个重大项目正在24个国家的33个城市进行，其中包括12个xScale项目[11] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为8.09亿美元，高于2024年同期的5.98亿美元[51] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为9.64亿美元，高于2024年同期的7.27亿美元[51] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为1500万美元，而2024年同期使用的净现金为3.97亿美元[51] 资产与债务情况 - 截至2025年3月31日，公司总资产为3.6079亿美元，较2024年12月31日的3.5085亿美元增长2.83%[47] - 2025年3月31日，公司总债务本金为18.243亿美元，高于2024年12月31日的17.609亿美元[49] 员工情况 - 2025年3月31日公司总员工数为13643人，较2024年12月31日的13606人略有增加[47] 财务指标计算说明 - 公司提供标准化和固定货币增长率，以调整收购、处置、整合成本等因素[27] - 公司呈现调整后EBITDA等非GAAP财务指标，排除折旧、摊销等项目以评估运营表现[28][29] - 公司呈现运营资金（FFO）和调整后运营资金（AFFO）等补充绩效指标[33] 股份相关情况 - 计算基本每股收益、FFO每股收益和AFFO每股收益所用股份数（千股），2025年为97514千股，2024年12月为96849千股，2024年3月为94665千股[64] - 稀释性证券影响中员工股权奖励股份数（千股），2025年为373千股，2024年12月为404千股，2024年3月为491千股[64] - 计算摊薄后每股净收益、FFO每股收益和AFFO每股收益所用股份数（千股），2025年为97887千股，2024年12月为97253千股，2024年3月为95156千股[64] 绿色金融与能源合作 - 已在全球发行约73亿美元绿色债券，4月在日本签署首份30兆瓦可再生能源电力购买协议[12]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为22.25亿美元，同比增加5%[10] - 调整后EBITDA为10.67亿美元，同比增长8%[10] - 净收入为3.43亿美元，同比增加48%[10] - 调整后每股资金运营收益（AFFO）为9.67美元，同比增长12%[10] - 现金毛利为14.98亿美元，现金毛利率为67.3%[10] 用户数据 - 美洲地区收入为9.31亿美元，同比增长7%[13] - EMEA地区收入为7.16亿美元，同比增长2%[21] - 亚太地区收入为4.40亿美元，同比增长4%[27] - 全球每个机柜的月经常性收入（MRR）同比增长113美元，环比增长28美元[93] - 互连收入同比增长9%，总互连数增加3900个[94] 未来展望 - 2025财年收入指导范围为91.75亿至92.75亿美元[46] - 调整后EBITDA指导范围为44.71亿至45.51亿美元，调整后EBITDA利润率约为49%[46] - 预计2025年收入年增长率为7-8%，同店收入增长为3%[65] - 预计2025年每股AFFO指导范围为37.36至38.17美元[54] 新产品和新技术研发 - xScale项目的投资资本将近三倍，预计总投资超过230亿美元，提供约2GW的电力容量[75] - 2024年在能源效率方面投资5100万美元[128] - 全球可再生能源覆盖率达到96%[128] 市场扩张和并购 - Equinix在75个城市拥有270个数据中心，网络密度超过2000个网络[65] - 在33个市场的24个国家中正在进行56个主要建设项目，包括12个xScale建设项目[96] - 预计到2025财年结束时，Equinix的机柜等效容量约为389,000[96] 负面信息 - EMEA地区由于主要客户迁移服务平台，预计MRR流失导致机柜账单下降[94] - 2025年第一季度的经常性收入为20.38亿美元，较2024年第四季度略微下降[109] 其他新策略和有价值的信息 - 可用流动性为76亿美元[35] - 净杠杆比率为3.4倍[35] - 预计2025年现金股息约为18.36亿美元，同比增长13%[60] - 2025年第一季度的调整后现金净运营收入为13.11亿美元，较2024年第四季度增长7.4%[109] - 2025年第一季度的总现金成本为727百万美元，较2024年第四季度有所下降[142]

公司业绩 - 2025年第一季度营收22.25亿美元，同比增长5%（按报告基准）或8%（按标准化及恒定汇率基准）[5][6] - 运营收入4.58亿美元，同比增长26%，主要得益于强劲的运营表现[6] - 归属于普通股股东的净利润3.43亿美元，同比增长48%，每股收益3.50美元，同比增长44%[6] - 调整后EBITDA达10.67亿美元，利润率48%，同比增长8-9%[6] - AFFO（调整后运营资金）9.47亿美元，同比增长12-13%，AFFO每股9.67美元，同比增长9%[6] 业务亮点 - 与NVIDIA合作推出AI工厂服务，将在全球45个市场的AI就绪数据中心部署DGX GB300和DGX B300系统[10] - 全球互联业务收入同比增长7%（按报告基准）或9%（按标准化及恒定汇率基准）[10] - 目前在全球24个国家33个城市有56个主要数据中心项目在建，包括12个xScale项目[10] - 新增法兰克福、迈阿密、孟买和华盛顿特区的4个新项目，并开通吉隆坡、拉各斯等10个主要项目[10] - xScale数据中心项目预租率超过85%，法兰克福10号项目100%预租[10] 可持续发展 - 在新加坡市场发行5亿新元绿色债券，成为五年来首家进入新元市场的美国公司[10] - 在日本签署首个可再生能源购电协议（PPA），确保30兆瓦可再生能源容量将于2028年投入使用[10] - 全球绿色债券发行总额达约73亿美元[10] 2025年指引 - 全年营收指引上调至91.75-92.75亿美元，同比增长5-6%（按报告基准）或7-8%（按标准化及恒定汇率基准）[6][12] - 调整后EBITDA指引上调至44.71-45.51亿美元，利润率49%，同比扩大210个基点[6][12] - AFFO指引上调至36.75-37.55亿美元，同比增长9-12%[6][12] - 第二季度营收预计22.44-22.64亿美元，调整后EBITDA预计10.95-11.15亿美元[11] 财务数据 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物29.5亿美元，短期投资7.23亿美元[34] - 总债务182.43亿美元，包括15.22亿美元高级票据和23.56亿美元融资租赁负债[34][35] - 第一季度经营活动现金流8.09亿美元，投资活动现金流-9.64亿美元[36] - 美洲地区营收占比45%，EMEA地区33%，亚太地区22%[38][39]

行业基本面 - 2025年第一季度美国公寓市场需求强劲 全国吸收超过138000套市场价公寓单元 2024年后三个季度需求持续旺盛 年吸收量达708000套 [4] - 同期公寓供应量为577000套 需求超过供应 推动入住率微升至95_2% 为2022年10月以来最高水平 [4][5] - 有效租金增长加速 3月环比上涨0_75% 截至2025年3月的12个月涨幅达1_1% 平均有效租金为1848美元 [5] - 工业地产市场表现韧性 第一季度净吸收量2310万平方英尺 与去年同期持平 但空置率环比上升30个基点至7% 为2014年以来最高 [6][7] - 工业租金同比增长4_3% 但全国平均租金维持在10_11美元/平方英尺 与2024年底持平 [7] 细分领域驱动因素 - 医疗地产需求受美国人口老龄化及该群体更高医疗支出推动 市场新增供应有限 形成有利经营环境 [8] - 数据中心地产需求旺盛 源于企业持续整合AI技术及推进数字化转型战略 [8] 重点公司分析 Welltower Inc (WELL) - 持有Zacks Rank 2评级 季度Earnings ESP为+1_69% 过去四季FFO每股平均超预期5_02% [11] - 业务聚焦美加英医疗地产 受益老龄化趋势及高医疗支出 长期租赁协议保障稳定收入 [12] - 一季度营收共识预期23_7亿美元 同比增27_6% FFO每股预期1_15美元 同比增13_9% [12][13] Equinix Inc (EQIX) - 当前Zacks Rank 3评级 Earnings ESP +1_41% 过去四季AFFO每股平均超预期2_43% [13] - 数据中心互联基础设施需求强劲 AI整合及数字化转型推动长期增长 经常性收入模式支撑现金流 [14] - 一季度营收共识预期22_2亿美元 同比增4_18% AFFO每股预期8_96美元 同比增1_13% [15] Equity Residential (EQR) - 持有Zacks Rank 3评级 Earnings ESP +0_75% 过去四季平均超预期0_81% [16] - 战略组合覆盖城乡市场 专注高收入租户群体 财务稳健支持开发计划 [17] - 一季度营收共识预期7_668亿美元 同比增4_93% FFO每股预期0_93美元 [18] W P Carey Inc (WPC) - 当前Zacks Rank 2评级 Earnings ESP +0_56% [18] - 高质量单租户净租赁商业地产组合保障高入住率 长期售后回租交易及组合再平衡策略驱动收入 [20] - 一季度营收共识预期4_182亿美元 同比增7_29% FFO每股预期1_19美元 同比增4_39% [21]

Equinix, Inc. (EQIX) is scheduled to report first-quarter 2025 results on April 30, after market close. The company’s quarterly results are likely to reflect year-over-year growth in revenues and adjusted funds from operations (AFFO) per share.In the previous quarter, this Redwood City, CA-based data center real estate investment trust (REIT) reported an AFFO of $7.92 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $8.11 per share. Its quarterly results reflected higher non-recurring charges, undermining ...