文章核心观点 - 公司宣布将于2025年4月30日举行季度电话会议，讨论第一季度财报结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年4月30日下午5:30（美国东部时间）/下午2:30（太平洋时间） [1] - 直播电话拨打1 - 517 - 308 - 9482，密码为EQIX [2] - 直播网络广播在Equinix.com的投资者关系板块可观看 [2] - 电话会议重播在会议结束一小时后至2025年6月30日可拨打1 - 203 - 369 - 3831，输入密码2025收听 [2] - 网络广播重播在公司网站www.equinix.com/investors可观看，无需密码 [2] 公司介绍 - 公司是全球数字基础设施公司，数字领导者利用其平台连接基础架构 [3] - 公司助力组织灵活扩展、加速数字服务推出、提供优质体验、提升价值并支持可持续发展目标 [3]

文章核心观点 - 年初发布系列文章概述商业房地产行业板块轮动，探讨工业和数据中心之间的持续轮动以及先锋等商业房地产基金情况 [1]

文章核心观点 - 数据中心行业面临吸收放缓和供应过剩的风险 [1] 投资理念 - 投资理念是购买高质量股票和优秀企业，偏好由自律的资本配置者领导、能获得卓越资本回报并可长期复利投资资本的企业 [1]

文章核心观点 公司首席执行官介绍Equinix公司情况并阐述投资者应购买其股票的原因 [2][3] 公司参会人员 - 公司总裁兼首席执行官Adaire Fox - Martin [1] - 公司IR团队负责人Chip Newcom [2] 会议参会人员 - 花旗研究的Nick Joseph和Mike Rollins [1] 投资者应购买股票的原因 - 公司对客户具有重要意义，全球业务覆盖35个国家的74个市场，拥有高度差异化的生态系统和全系列产品，与许多客户保持长期关系 [3] - 公司是互联边缘的最佳体现，提供地理分布广泛且经过精心规划的基础设施，靠近支持客户复杂架构的数字生态系统 [4]

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表长期股东对Equinix展开调查，关注其董事会是否违反信托责任 [1] 调查相关情况 - 2024年5月2日针对Equinix提起集体诉讼，集体诉讼期为2019年5月3日至2024年3月24日 [1] - 诉讼称被告在集体诉讼期内作出重大虚假或误导性陈述，未披露相关情况，包括操纵财务以减少运营费用和提高调整后运营资金、过度销售电力容量且未警告相关风险、缺乏足够内部控制，导致公开声明在所有相关时间均为重大虚假或误导性 [2] 联系方式 - 长期股东若有信息、想了解更多索赔信息或有相关问题，可通过邮箱investigations@bespc.com、电话(212) 355 - 4648或填写联系表单联系Brandon Walker或Marion Passmore，且无需费用和承担义务 [3] 律所介绍 - Bragar Eagel & Squire, P.C.是全国知名律师事务所，在纽约、加利福尼亚和南卡罗来纳设有办公室，代表个人和机构投资者在全国州和联邦法院进行商业、证券、衍生和其他复杂诉讼 [4]

文章核心观点 - 分析数据中心运营商Equinix国际业务营收模式对了解其财务实力和增长潜力至关重要，关注其国际营收动态有助于预测公司未来走向 [1][9] 公司国际业务重要性 - 公司拓展国际市场能力影响其财务健康和增长轨迹，投资者可借此了解公司盈利持久性、利用不同经济周期能力和整体增长能力 [2] - 国际市场业务可平衡国内经济挑战并带来发展机遇，但也会面临货币波动、地缘政治不确定性和不同市场趋势等挑战 [3] 公司季度营收情况 - 公司该季度总营收22.6亿美元，同比增长7.1% [4] - EMEA地区该季度营收7.76亿美元，占总营收34.32%，低于华尔街分析师预期的7.8154亿美元，出现-0.71%的意外偏差，上一季度和去年同期分别贡献7.43亿美元（33.76%）和7.5117亿美元（35.59%） [5] - 亚太地区上一财季营收4.86亿美元，占总营收21.49%，低于分析师预期的4.9764亿美元，出现-2.34%的意外偏差，上一季度和去年同期分别贡献5亿美元（22.72%）和4.2761亿美元（20.26%） [6] 公司营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收将达22.2亿美元，同比增长4.2%，其中EMEA预计贡献34%即7.531亿美元，亚太地区预计贡献22.3%即4.9363亿美元 [7] - 预计公司全年总营收91.1亿美元，同比增长4.1%，EMEA和亚太地区营收预计分别占34.1%和22.6%，即31亿美元和20.6亿美元 [8] 公司股票相关情况 - Zacks的方法强调公司盈利前景变化对股票短期价格有重大影响，其专有股票评级工具Zacks Rank利用盈利预测修正来预测股票短期价格趋势，Equinix目前Zacks Rank为3（持有），意味着其未来表现可能与整体市场相当 [11][12] - 过去一个月公司股价上涨2%，Zacks标准普尔500综合指数上涨4.7%，Zacks金融板块上涨6%；过去三个月公司股价下跌0.3%，标准普尔500指数上涨3.1%，金融板块上涨3% [13]

文章核心观点 - 数据中心专家Equinix公司因季度收益未达分析师预期，周四股价下跌超1%，而同期标准普尔500指数上涨约1%，不过公司营收和调整后运营资金仍有健康增长 [1] 财务数据表现 - 2024年第四季度和全年财报显示，公司营收同比增长7%至22.6亿美元，但净利润从去年的2.27亿美元转为亏损1400万美元（每股亏损0.14美元） [2] - 公司营收略低于分析师平均预期的22.8亿美元，净利润远低于分析师预期的每股盈利2.75美元 [3] - 公司财务受2.33亿美元减值费用影响，总运营费用增长9%至9.62亿美元，调整后运营资金增长11%至7.7亿美元 [4] 业绩指引情况 - 公司对2025年第一季度和全年给出指引，预计全年营收在90.3亿至91.3亿美元之间，调整后运营资金在36.1亿至36.9亿美元之间 [5] - 全年营收预测低于分析师普遍预期的约94.5亿美元 [5] 市场反应情况 - 投资者对公司过往业绩和指引未达预期不太宽容，但公司幸运地避免了更激进的抛售，因其营收和调整后运营资金仍有健康增长 [6]

文章核心观点 - Equinix公司2024年第四季度及全年业绩有增有减，部分指标未达预期，公司发布2025年展望并提高股息 [1][2][3] 第四季度业绩情况 - 调整后运营资金（AFFO）每股7.92美元，未达预期，但同比增长8.5% [1] - 季度总收入22.6亿美元，略低于预期，同比增长7.1% [3] - 经常性收入20.9亿美元，同比增长5.8%，非经常性收入1.7亿美元，同比增长26.9% [4] - 美洲、EMEA和亚太地区收入分别同比增长7.2%、3.3%和13.8%，达9.99亿美元、7.76亿美元和4.86亿美元 [4] - 调整后EBITDA为10.2亿美元，同比增长11%，调整后EBITDA利润率为45% [5] - AFFO达7.7亿美元，同比增长11.4% [5] - 经常性资本支出1.15亿美元，同比增长9.5%，占收入的5.1%，非经常性资本支出8.72亿美元，同比下降2.2% [6] 全年业绩情况 - 2024年全年AFFO每股35.02美元，高于上年9.1%，但未达预期 [3] - 全年总收入87.5亿美元，同比增长6.8%，略低于预期 [3] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，可用流动性为75亿美元，总债务约176亿美元，净杠杆率为3.4，加权平均到期期限为7.3年 [7] 股息情况 - 董事会宣布每股季度现金股息4.69美元，较上一季度增加10%，将于3月19日支付给2月26日登记在册的股东 [8] 2025年展望 - 第一季度预计收入21.9 - 22.3亿美元，较上一季度下降1 - 3%，调整后EBITDA预计在10.1 - 10.5亿美元 [9] - 预计全年AFFO每股36.69 - 37.51美元，较上一年增长5 - 7%，低于预期 [10] - 预计全年总收入90.3 - 91.3亿美元，同比增长3 - 4%，调整后EBITDA预计在43.86 - 44.66亿美元，调整后EBITDA利润率为49% [10] 其他REITs公司情况 - SBA Communications预计2月24日公布2024年第四季度业绩，FFO每股预计3.36美元，同比下降0.3%，当前Zacks排名为3（持有） [12] - 美国铁塔预计2月25日公布2024年第四季度业绩，FFO每股预计2.32美元，同比增长1.3%，当前Zacks排名为4 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收87亿美元，同比增长8%，连续22年实现季度营收增长 [9] - 调整后EBITDA为41亿美元，利润率同比提升160个基点 [10] - AFFO每股收益同比增长10% [10] - Q4全球营收22.61亿美元，同比增长7%，处于指引区间中点 [42] - Q4全球调整后EBITDA为10.21亿美元，约占营收45%，同比增长9%，处于指引区间中点 [42] - Q4全球AFFO为7.7亿美元，同比增长10% [43] - Q4全球MRR客户流失率为2.5%，经调整后为2.2%，全年平均季度流失率为2.2%，处于2% - 2.5%指引区间下半段 [44] - 预计2025年营收增长7% - 8%，MRR客户流失率保持在2% - 2.5%季度目标区间 [54][55] - 预计2025年调整后EBITDA利润率约为49%，较去年提升190个基点 [55] - 预计2025年AFFO增长9% - 12%，AFFO每股收益增长7% - 9% [56] - 预计2025年资本支出在32亿 - 35亿美元之间 [56] - 2025年现金股息每股增加10%，总额约18亿美元，同比增长13% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年渠道计划贡献近30%的预订量和超50%的新客户标志 [13] - 2024年xScale业务租赁约150兆瓦容量，投资资本近三倍增长 [13] - Q4互联收入同比增长9%，占经常性收入的19% [27] - 截至目前，xScale累计租赁全球超400兆瓦，已宣布和完成项目超85%已租赁或预租赁 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 按年同比正常化计算，2024年亚太地区是增长最快的地区，增长率为13%，其次是美洲地区，增长率为8%，EMEA地区增长2% [45] - 美洲地区Q4营收首次达到10亿美元季度营收门槛，丹佛、蒙特利尔和圣地亚哥市场表现强劲，一级城市持续增长 [46] - EMEA业务Q4实现创纪录的总预订量和稳定定价，意大利签署首份53兆瓦太阳能项目电力购买协议，全球可再生能源长期合同总容量超12亿瓦 [47][48] - 亚太地区Q4总预订量创纪录，大阪、东京、孟买、新加坡和悉尼市场表现强劲 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于更好地服务客户、更智能地解决问题和更大胆地建设，以抓住市场机遇，实现增值增长 [17] - 为更好服务客户，引入自动化报价和容量可视化工具，修订薪酬计划，采用更复杂的细分方法 [18] - 为更智能解决问题，简化产品组合，结束Equinix Metal产品销售，专注于互联核心解决方案 [20][21] - 为更大胆建设，计划以更少、更大的阶段建设更大的数据中心，以满足市场需求，特别是生成式AI相关需求 [22] - 公司在数据中心产品连续性和全球互联密度方面具有独特优势，无其他供应商能提供类似组合 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司证明了适应和交付能力，业务表现出色，对未来市场机遇充满信心 [7][9] - 技术变革速度加快，市场机遇巨大，人工智能的持续普及和投资是公司业务的长期需求驱动力 [14][15] - 公司在人工智能推理和训练工作负载方面有重大机遇，Q4前25大交易中超半数与高性能计算和人工智能工作负载相关 [16] - 公司将继续适应市场变化，调整组织和产品服务，以提高效率，更好地服务客户 [39] 其他重要信息 - 公司运营团队为客户提供了超过五个九的正常运行时间，并将PUE降低超6%，2024年降低运营成本1800万美元 [13][14] - 公司连续三年入选CDP气候变化A名单，首次被MSCI评为AAA级，重视可持续发展工作 [38] - 因结束金属产品销售，公司对相关特定资产计提1.6亿美元减值费用，对香港4号资产计提7300万美元一次性减值费用，还记录了3100万美元重组费用 [39][40] - 公司净机柜计费在Q4增加2200个，机柜销售积压量较去年翻倍，净互联新增量健康增长，每机柜MRR收益率升至2326美元 [36][37] - 公司3.4倍净杠杆率较低，年末资产负债表上有36亿美元现金和短期投资，资金状况良好 [49] - Q4发行11.5亿美元高级绿色债券，偿还10亿美元高级债券，通过ATM计划筹集约7亿美元股权 [50] - Q4资本支出约10亿美元，自上次财报电话会议以来，巴塞罗那、雅加达和里约热内卢三个重大项目开业，还在拉各斯和巴黎购买土地用于开发 [51] - 177个稳定资产营收同比增长3%，利用率为83%，对总PP&E投资产生27%的现金回报率 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待人工智能推理发展及对公司业务的影响，以及美国xScale合资项目进展 - 公司认为人工智能训练和推理领域将持续创新，推理成本下降将使更多组织实现人工智能转型，未来三年内80%的企业应用和流程将融入人工智能 [66][67] - Q4前25大交易中50%与高性能计算和推理需求相关，公司的互联密度和连接传统在多云市场中至关重要，将助力客户部署技术 [68][69] - 目前有16个xScale项目正在进行，约87%在建项目已预售或预租赁，团队正在努力推进汉普顿项目，目标是2027年建成资产，还有三个美国站点正在考察 [72][73][74] - 公司为扩大xScale业务投入约4000万美元增量运营费用，展现对该业务的承诺 [75][76] 问题2: 公司需求漏斗和预订势头如何，零售托管业务细分市场的预订趋势、定价和回报情况，以及2025年客户流失率预期 - Q4和Q1公司实现创纪录总预订量，全年非一级城市销售量最高，主要因科技服务提供商寻求大 footprint 能力，定价在各层级市场均有积极进展 [80][81][82] - 2025年公司预计客户流失率在2% - 2.5%的MRR范围内，将通过增加互联率等措施管理流失率 [85][90] 问题3: 旧稳定IBX中如何应对客户潜在的更多电力需求，以及2025年哪些费用在2026年可能不再发生 - 公司有26年电力管理经验，严格遵守与客户的服务水平协议，未发现稳定资产中电力消耗影响客户运营的问题 [94] - 公司会根据客户需求进行需求塑造，通过提高电力效率创造容量，将合适的客户与合适的资产匹配 [96][98] - 2025年利润率较2024年提升约190个基点，其中30个基点来自较低的电力成本，160个基点来自运营改善，包括裁员、结束金属业务和投资矩阵项目等 [101][102][103] - Q4维修和维护费用增加至8300万美元，Q1降至约5000万美元，2025下半年将根据情况决定费用时间安排 [106][107][108] 问题4: 何时能解决关键市场的容量限制问题，以及光纤市场活动是否会成为公司业务的重要增量驱动因素 - 公司的“大胆建设”战略旨在解决市场容量限制问题，目前有62个重大项目正在进行，目标是加快零售容量交付，如NY3、DC16和LD4项目已至少提前一年加速 [115][119][121] - 光纤市场活动有可能成为公司业务的重要增量驱动因素，公司与Zayo的合作体现了其全球覆盖、密集互联和网络服务提供商密集的独特优势 [122][123][124] 问题5: 公司在哪些关键客户垂直领域渗透不足，2025年恒定货币收入增长7% - 8%如何考虑客户扩张与客户支出扩张，以及机柜增长与每机柜定价和MRR扩张的关系 - 公司进行了全面的客户细分，发现对营收规模较小的一般业务类型客户覆盖较难，将通过调整补偿计划增加新客户数量 [128][129][131] - 2025年营收增长7% - 8%受多种因素影响，包括外汇、电力成本、金属业务和xScale装修成本等，预计将实现更高的总预订量，来自更高的密度和净正定价行动 [135][137][138] - 预计2025年机柜将持续增加，稳定资产价格增长3% - 5%，来自价格、交易量和更多交叉连接 [139][140] 问题6: 公司潜在营收去年减速约100个基点，2025年预计再减速50个基点，如何看待2025年经常性营收前景，以及重新加速营收增长的信心和驱动因素 - 2025年指引与2024年表现一致，隐含经常性营收在年内逐步增长，Q1增长约2800万美元，后续逐步增加至约4000万美元，为2026年打下坚实基础 [148] - 增长主要来自经常性业务，非经常性收入预计基本持平，公司需要确保库存供应以加速营收增长，目前积压订单接近历史高位 [151][152] 问题7: 市场上大量容量增加的公告对公司与CPP和GIC的xScale合资项目有何影响，以及是否有办法进一步加速该项目的容量增加 - 公司支持市场上的容量增加公告，认为这将带来更多机会，目前xScale项目85%已租赁或预租赁，公司将继续寻找新站点，专注于抓住市场机会 [155][156][157] - “大胆建设”战略的第二阶段聚焦于xScale管道，目标是尽快将容量推向市场 [158]

文章核心观点 - 介绍Equinix 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价表现 [1][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收22.6亿美元，同比增长7.1%，比Zacks共识预期的22.8亿美元低0.79% [1] - 2024年第四季度每股收益7.92美元，去年同期为2.40美元，比共识预期的8.09美元低2.10% [1] 股价表现 - 过去一个月Equinix股价回报率为+5.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.3% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明近期可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 机柜等效容量 - EMEA机柜等效容量为138,200，高于三位分析师平均估计的137,950 [4] - 亚太地区机柜等效容量为89,100，低于三位分析师平均估计的89,667 [4] - 全球机柜等效容量为371,400，低于三位分析师平均估计的372,450 [4] 利用率 - 美洲地区利用率为81%，高于三位分析师平均估计的79.9% [4] 地区营收 - EMEA地区营收7.76亿美元，低于五位分析师平均估计的7.8154亿美元，同比增长3.3% [4] - 美洲地区营收9.99亿美元，低于五位分析师平均估计的10亿美元，同比增长7.2% [4] - 亚太地区营收4.86亿美元，低于五位分析师平均估计的4.9764亿美元，同比增长13.7% [4] - 美洲地区非经常性营收7600万美元，高于四位分析师平均估计的4978万美元，同比增长95% [4] 营收类型 - 非经常性营收1.7亿美元，高于六位分析师平均估计的1.5468亿美元，同比增长26.4% [4] - 经常性营收20.9亿美元，低于六位分析师平均估计的21.2亿美元，同比增长5.8% [4] - 经常性营收中托管基础设施营收1.15亿美元，低于五位分析师平均估计的1.2216亿美元，同比下降0.2% [4] - 经常性营收中托管业务营收15.5亿美元，低于五位分析师平均估计的15.6亿美元，同比增长5.4% [4]