文章核心观点 - 能源传输公司是投资者涉足管道主有限合伙企业（MLP）行业的可靠投资选择，具有增长机会、稳健且不断增长的分红以及有吸引力的估值 [2][14] 行业情况 - 管道主有限合伙企业近期表现良好，2024年Alerian MLP基础设施指数总回报率达26.7%，截至发文今年以来上涨近10% [1] - 该行业因股票强劲的分红支付、高收益率、历史低估值以及天然气需求增长带来的更多增长机会吸引投资者关注 [2] 公司增长机会 - 公司拥有美国最大的综合中游系统之一，位于二叠纪盆地，该地区钻探经济性好且天然气成本低 [3] - 随着人工智能和天然气出口带来的能源需求增长，公司因能获取廉价天然气而处于有利地位 [4] - 公司计划将2025年增长资本支出从去年的30亿美元提高到50亿美元，大部分用于二叠纪及其周边项目 [5] - 公司与数据中心开发商签署供气协议，收到多个数据中心和发电厂的连接请求 [6] - 公司预计增长项目回报率达中两位数，增加的资本支出将在2026 - 2027年对EBITDA增长产生更大影响 [7] 公司分红情况 - 公司上季度分红同比增长3.2%至0.325美元，远期收益率约6.5%，计划未来每年分红增长3% - 5% [8] - 公司分红由可分配现金流良好覆盖，上季度分配覆盖率为1.8，全年DCF为83.6亿美元，分红支出43.9亿美元 [9] - 2025年增长资本支出增至50亿美元后，假设分红增长3%，约45亿美元的分红仍可由增长的DCF覆盖，且公司资产负债表和杠杆情况已改善 [10] 公司估值情况 - 公司尽管表现强劲且增长机会多，但仍以相对和历史折扣价交易 [11] - 基于2025年分析师估计，公司EV/EBITDA倍数为8.5，处于行业估值低端，远低于疫情前及2011 - 2016年中游MLP行业平均水平 [12][13]

文章核心观点 - 能源传输公司不仅是收益型投资标的，还在稳健增长，未来有望提供强劲总回报，是至少到本十年末颇具吸引力的长期投资机会 [1][9] 公司发展现状 - 去年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长13%，可分配现金流增长10%，主要增长因素是收购，包括2023年底与Crestwood Equity Partners的合并以及去年7月对WTG Midstream的收购 [2] - 今年增长将有所放缓，预计调整后EBITDA增长约5%，由WTG Midstream交易和有机扩张项目推动，2026年盈利增长有望重新加速 [3] 公司增长驱动因素 二叠纪盆地业务 - 二叠纪盆地将持续实现强劲的产量增长，公司将继续对中游资产进行资本投资，过去一年已批准多个扩张项目 [4] - 最显著的是Hugh Brinson管道项目，一期工程明年年底投入使用，日输送能力达15亿立方英尺，二期工程将使输送能力增至22亿立方英尺，项目总成本达27亿美元 [4] - 公司还批准建设Badger和Mustang Draw天然气处理厂，以支持二叠纪盆地不断增长的天然气产量 [5] 天然气增长需求 - 市场普遍认为未来天然气发电需求将显著增加，公司处于有利地位，可利用这一机会 [6] - 公司最近与数据中心开发商CloudBurst建立新合作关系，支持其一个新项目，未来可能有更多项目支持数据中心和电力公司不断增长的天然气发电需求 [6] 美国天然气液体（NGL）需求 - 全球对美国NGL产品的需求依然强劲，支持公司进一步发展NGL基础设施 [7] - 公司目前有多个与NGL相关的项目正在建设中，今年将在这些项目上投资11亿美元，以提高NGL的生产、运输、储存和出口能力 [7] 公司未来展望 - 上述项目只是开端，公司正在研究所有三个增长主题的额外扩张机会 [8] - 二叠纪盆地不断增长的油气产量最终可能流向公司拟建的查尔斯湖液化天然气出口终端和尼德兰附近的蓝马林鱼海上石油港 [8] - 公司已收到来自十几个州的70多个潜在数据中心项目的咨询，寻求天然气供应以满足部分或全部电力需求，确保这些项目将进一步提升和延长公司的长期增长前景 [8]

文章核心观点 - 能源传输公司（Energy Transfer）是分析师青睐的主有限合伙企业（MLP），其单位价格在2024年秋季突破，从9月的16美元涨至超20美元，此前长期处于15美元以下水平，分析师注重增长和股息收入，构建专注于复合股息收入和增长的投资组合以实现轻松退休 [1] 投资策略 - 分析师个人策略围绕构建专注于复合股息收入和增长的投资组合，以实现轻松退休，股息是策略重要部分，其构建的投资组合有月度股息收入，并通过股息再投资和年度增长实现增长 [1]

文章核心观点 - 能源传输公司（Energy Transfer）有望在2025年实现高速增长，鉴于其众多强劲机遇，包括人工智能带来的能源需求增长，该公司股票目前具有投资价值 [1][11] 增长支出计划 - 2025年公司计划在增长项目上投入50亿美元资本支出，较2024年的30亿美元大幅增加 [2] - 大部分支出将用于德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地，用于提高外输能力、加工扩张、处理升级和增加压缩设施等 [2] - 公司的一个重大项目是休·布林森管道，将增加二叠纪盆地的天然气外输能力，并连接到公司的州内天然气管道网络 [2] 业务合作协议 - 公司与CloudBurst数据中心达成长期协议，将从绿洲管道为其位于德克萨斯州中部的人工智能数据中心开发项目每天提供45万公制百万英热单位的天然气，该设施预计2026年第三季度上线 [3] - 这是公司与数据中心提供商的首笔直接交易，目前已收到12个州超70家潜在数据中心的请求，以及13个州约62家目前未服务的发电厂和15家已服务发电厂的连接请求 [4] 财务业绩情况 - 公司第四季度调整后EBITDA增长8%，达到38.8亿美元 [5] - 1月份公司每股季度分红同比增长3%，达到0.325美元，按近期价格计算，远期收益率约为6.5%，公司预计每年分红增长3% - 5%，分红由可分配现金流良好覆盖 [6] - 公司预计全年EBITDA在161亿 - 165亿美元之间，增长约5%，多数增长项目将于2026年投入使用，预计2026 - 2027年将实现大幅增长 [7] 投资价值分析 - 中游领域有很多有吸引力的项目，公司寻求项目实现中两位数回报，项目全面投产后将带来约7.5亿美元的增量EBITDA，显示出天然气需求增长的有利市场环境 [8] - 鉴于预计的EBITDA增长，公司的可分配现金流应能接近覆盖50亿美元的增长资本支出和约45亿美元的分红，资产负债表和杠杆状况良好，有能力把握增长机遇 [9] - 从估值角度看，股票的企业价值与EBITDA倍数约为2025年指引高端的8.5倍，虽估值有所上升，但仍远低于疫情前水平，2011 - 2016年中游MLP的平均倍数为13.7倍 [10]

文章核心观点 - Energy Transfer LP上周公布的收益基本符合预期，EBITDA表现良好 [1] 公司情况 - Energy Transfer LP（NYSE: ET）上周公布的收益基本符合预期，EBITDA达38.8亿美元，较去年第四季度高出8%，全年为155亿美元 [1] 人物情况 - Cashfow Hunter有超25年市场经验，近20年担任对冲基金投资组合经理，成功预测硅谷银行倒闭，拥有沃顿商学院和麻省理工学院学位 [2] - 有人领导投资集团Catalyst Hedge Investing，分享多空投资想法，寻找具有不对称风险/回报和明确催化剂的投资机会 [1]

文章核心观点 - 能源传输公司去年业绩创纪录，收购推动增长，预计2026年起有机扩张项目将带来新一轮增长，有望持续提高高收益分红并产生强劲总回报 [1][2][10] 去年业绩情况 - 公司去年多个产品类别交易量创纪录，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长13%至155亿美元，可分配现金流达84亿美元，同比增长10% [1] 增长驱动因素 - 收购是去年业绩创新高的主要推动力，特别是2023年11月与Crestwood Equity Partners的71亿美元合并交易；今年将受益于WTG Midstream交易，明年EBITDA增长率将放缓至约5% [2] 2026年增长项目布局 - 去年公司在有机扩张项目上投资30亿美元，部分项目今年将带来增量收入，如Orla East和Grey Wolf天然气处理厂的小型扩建已完成，另有两座工厂升级预计今年第一季度完成，Badger处理厂预计年中投入商业运营 [4] - 2025年预计支出约50亿美元用于项目建设，部分项目今年晚些时候上线，多数项目预计2026年上线，收益增长将在2026 - 2027年显著提升；最大的单个项目是Hugh Brinson管道，一期预计明年年底完成，二期若获批项目总成本将达27亿美元 [5] - 今年在多个天然气液体（NGL）扩张项目上投资约11亿美元，Nederland Flexport扩张项目一期年中完成、二期四季度完成，Frac IX、Lonestar和Sabina 2预计2026年投入使用；在二叠纪盆地处理厂扩张项目投资12亿美元，Red Lake IV和Mustang Draw分别于2025年三季度和2026年上半年投入使用 [6] 潜在增长机会 - 预计人工智能数据中心对天然气需求激增，公司已与数据中心签订首份天然气供应合同，还收到13个州约62座未服务电厂、12个州超70个潜在数据中心的连接请求 [7][8] - 公司长期延迟的查尔斯湖液化天然气（LNG）项目正朝着全面商业化迈进，去年12月与雪佛龙签订20年协议，更接近获批 [8] 分红情况 - 公司目前分红收益率为6.5%，预计年增长率为3% - 5%，完成当前扩张浪潮后可能加速增长 [9]

文章核心观点 - 自2024年12月下旬以来一直看好能源传输公司（NYSE: ET），该股票在股东总回报方面表现优于标准普尔500指数 [1] 分组1：分析师情况 - 是管理家族投资组合的独立投资者，主要通过自我管理的超级基金进行投资 [1] - 文章会提供结构清晰、基于证据的论点，鼓励读者根据其表现来评判 [1] - 采用通才方法，只要认为相对于标准普尔500指数有阿尔法潜力，就会探索、分析和投资任何行业 [1] - 典型持股期为几个季度到数年 [1] - 与Seeking Alpha账户VishValue Research有关联 [1] 分组2：分析师持仓情况 - 通过股票、期权或其他衍生品对VOO和ET股票持有长期有利头寸 [2] - 文章为分析师本人撰写，表达其个人观点，未因此文章获得除Seeking Alpha之外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

公司合资企业权益情况 - 公司在ET - S Permian合资企业中持股67.5%，Sunoco LP持股32.5%[9] - 公司在Red Bluff Express Pipeline中持股70%[24] - 公司在Comanche Trail Pipeline和Trans - Pecos Pipeline中拥有16%的成员权益[24] - 公司拥有米维达合资公司50%权益，其工厂产能200MMcf/d[77] - 公司拥有ORS75%权益，其俄亥俄尤蒂卡河系统可向多条管道输送达3.6Bcf/d[83] - Orbit Gulf Coast NGL Exports合资企业中公司持股58.1% [91] - 公司在多个合资管道项目中有权益，如Explorer占15%、Wolverine Pipe Line Company占31%等[94] 公司管道及运输能力情况 - 公司拥有约12200英里州内天然气运输管道，运输能力约240亿立方英尺/日[23] - 公司直接拥有并运营约20090英里州际天然气管道，运输能力约201亿立方英尺/日，通过合资企业权益拥有约7085英里管道和124亿立方英尺/日的运输能力[27] - 2024年7月公司完成对WTG Midstream的收购，其拥有约6000英里天然气集输管道[28] - 2024年7月公司与Sunoco LP成立ET - S Permian合资企业，运营超5000英里原油和水集输管道，原油储存能力超1100万桶[28] - 公司中游业务拥有天然气收集、处理等设施，总处理能力约129亿立方英尺/天[36] - 公司NGL和精炼产品业务有3760英里精炼产品管道和35个活跃营销终端，精炼产品存储容量约800万桶[39] - 公司原油运输和服务业务拥有约17950英里原油管道，原油终端总存储容量约7300万桶[41] - 2024年成立的ET - S Permian合资企业，拥有超5000英里原油和水收集管道，原油存储容量超1100万桶，公司持股67.5% [42] - 公司州内运输和存储业务中，ET Fuel System管道长3270英里，吞吐量52亿立方英尺/天，工作存储容量112亿立方英尺[53] - 公司州内运输和存储业务中，Houston Pipeline系统管道长3920英里，吞吐量53亿立方英尺/天，工作存储容量525亿立方英尺[53] - 公司州内运输和存储业务中，Enable Oklahoma Intrastate Transmission管道长2200英里，吞吐量24亿立方英尺/天，工作存储容量240亿立方英尺[53] - Oasis Pipeline东西双向输送能力分别约为13亿立方英尺/日和超7.5亿立方英尺/日[55] - FGT拥有50%权益，管道里程5380英里，输送能力4.1亿立方英尺/日[59] - Panhandle Eastern Pipe Line拥有100%权益，管道里程6300英里，输送能力2.8亿立方英尺/日，存储容量57亿立方英尺[59] - 公司原油管道约17950英里，Bakken管道容量达750万桶/天，Dakota Access Pipeline长1170英里[96][97] - 对Sunoco LP的投资中，其管道系统运营包括约6000英里精炼产品管道、约6000英里原油管道和约2000英里氨管道，还有67个终端[109] 公司存储设施情况 - 公司全资子公司Lake Charles LNG的进口终端地上储存能力约90亿立方英尺，再气化设施输出能力18亿立方英尺/日[30] - Bammel存储设施总工作气量约52.5亿立方英尺，峰值提取率1.3亿立方英尺/日，峰值注入率0.6亿立方英尺/日，截至2024年12月31日，第三方合约气量约11.8亿立方英尺，自有存储气量约39.6亿立方英尺[55] - EOIT地下天然气存储设施总容量24亿立方英尺，峰值提取率0.6亿立方英尺/日[56] - Lake Charles LNG地上LNG存储容量约9.0亿立方英尺，再气化设施输出能力1.8亿立方英尺/日[63] - 蒙贝尔维尤NGL综合设施存储设施盐穹容量约62MMBbls，分馏设施有八个分馏塔[87][88] - Spindletop存储设施盐穹容量为800万桶，Crestwood资产有11个LPG终端，存储容量为1000万桶[91] - Hattiesburg存储设施盐穹容量约500万桶，Cedar Bayou存储设施罐储约160万桶[91] - Nederland终端为NGL提供约310万桶存储和分销服务[91] - Marcus Hook终端NGL地下洞穴存储容量约200万桶，地上NGL冷藏存储400万桶，精炼产品总存储容量约100万桶[91] - Inkster终端NGL总存储容量约86万桶，公司有35个精炼产品终端，总存储容量约800万桶[91][94] - Eagle Point终端精炼产品总存储容量约700万桶，J.C. Nolan管道吞吐量约36万桶/天[94] - Nederland终端原油总存储容量约3亿桶，三个船坞接收能力超200万桶/天，交付能力超200万桶/天[102][103] - 公司在多地拥有原油存储终端，如米德兰南部约100万桶、米德兰北部200万桶、马库斯胡克约100万桶、休斯顿1820万桶、库欣约950万桶、帕托卡约190万桶、普赖斯河200万桶、科尔特枢纽约120万桶[105][111] 公司LNG承购协议情况 - 2022年Lake Charles LNG Export签订6份LNG承购协议，年总量近800万吨；2024年又签订2份20年期协议，其中与雪佛龙的协议为每年200万吨[32] - 2022年Lake Charles LNG Export签订6份LNG承购协议，年总量近800万吨，2024年又签订2份，其中与雪佛龙的协议年量200万吨[66] 公司中游业务各区域净天然气处理能力情况 - 中游业务各区域净天然气处理能力：南德克萨斯2530MMcf/d、阿肯色 - 路易斯安那 - 德克萨斯922MMcf/d、中北德克萨斯700MMcf/d、二叠纪盆地4945MMcf/d、中部地区2865MMcf/d、威利斯顿盆地400MMcf/d、粉河盆地345MMcf/d、东部地区200MMcf/d[69] - 南德克萨斯东南德克萨斯系统三座天然气处理厂总产能510MMcf/d，鹰福特系统四座处理厂总产能2.0Bcf/d[70][72] - 阿肯色 - 路易斯安那 - 德克萨斯12座天然气处理设施总产能3.4Bcf/d，六座天然气处理设施总产能0.9Bcf/d[73] - 二叠纪盆地收集系统20座处理设施总产能4.9Bcf/d，一座天然气调节设施产能200MMcf/d；公司拥有米维达合资公司50%权益，其工厂产能200MMcf/d[77] - 中部地区16座天然气处理设施总产能约2.9Bcf/d[78] - 东部地区革命处理厂产能200MMcf/d；公司拥有ORS75%权益，其俄亥俄尤蒂卡河系统可向多条管道输送达3.6Bcf/d[83] 公司NGL和精炼产品运输服务业务情况 - NGL和精炼产品运输服务业务中，墨西哥湾沿岸NGL快线吞吐量约900MBbls/d，西德克萨斯门户约240MBbls/d[87] - 水手东管道系统总产能350 - 375MBbls/d，水手西管道吞吐量约50MBbls/d[87] - 蒙贝尔维尤至 Nederland管道系统总吞吐量约730MBbls/d，萨比娜2号管道2024年投用，新增40MBbls/d服务[87] 公司原油收购和营销业务情况 - 公司原油收购和营销业务拥有约380辆原油运输卡车、350辆拖车和242个原油卡车卸载设施[107] Sunoco LP业务情况 - Sunoco LP燃料分销业务服务约7400个品牌地点，是约5619个运营地点的独家批发供应商[44] - Sunoco LP的终端运营包括4个混合油处理设施和56个精炼产品终端[110] - Sunoco LP有76家公司运营的零售店、252个独立运营的佣金代理点、6965家独立运营商运营的零售店和约2000家其他商业客户[112] USAC相关情况 - 截至2024年12月31日，USAC拥有390万马力的压缩机组，平均机龄约12年[45] - 对USAC的投资中，截至2024年12月31日，400马力及以上较大马力单元占其总车队马力的87.2%[111] - 截至2024年12月31日，USAC总马力为3862102，共有5380个单元，后续订购了4个共10000马力的大型单元[113] 公司煤炭储量情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有或控制约7.29亿吨已探明和可能的煤炭储量[116] 公司客户收入占比情况 - 2024年全年，公司没有单个客户占合并收入超过10%[134] 公司管道监管情况 - 公司旗下FGT、Transwestern等多条管道运输州际天然气，受FERC监管[135] - FERC可暂停新的或变更的费率生效长达7个月，若认定费率违法，可要求承运人退还费率生效期间费用[152][154] - 托运人可就投诉前长达两年内遭受的损失获得赔偿[154] - 州公共事业委员会对NGL管道监管可能包括罚款、处罚和建设延误[143] - 公司销售天然气受管道运输可用性、条款和成本影响，FERC规则变化可能影响天然气营销业务[146] - 公司部分原油、NGL和产品管道受TRRC、宾夕法尼亚公共事业委员会和俄克拉荷马州公司委员会监管，州委员会通常在无托运人投诉时不调查管道费率或做法[163] FERC政策相关情况 - 2016年7月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院裁定FERC未能证明允许MLP管道在费率服务成本中包含所得税津贴不会导致管道合伙所有者双重征收所得税[156] - 2018年3月，FERC发布修订政策声明，不再允许MLP管道在服务成本中收回所得税津贴[157] - 2018年7月，FERC驳回对3月修订政策声明的重审和澄清请求，并进一步说明未来程序中不排除传递实体证明其有权获得所得税津贴且不会导致双重征收[157] - 2020年7月31日，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院维持FERC 2018年3月修订政策声明[157] - 2018年1月起，2017年减税与就业法案改变联邦税法多项条款，包括降低最高企业税率，FERC费率基数方法下的最高关税税率可能受较低所得税津贴影响[157] - 2021年7月1日至2026年6月30日，FERC最初设定指数费率为PPI - FG加0.78%，后修改为PPI - FG减0.21%，2024年9月17日恢复原指数水平，10月17日FERC提议将现行有效指数降低1%[159][160] - 2022年12月15日，FERC发布关于石油管道附属承诺服务的拟议政策声明，初始评论截止日期为2023年2月13日，此后FERC未采取进一步行动[162] - 2017年11月FERC发布命令，禁止营销附属公司在特定条件下进行买卖安排，2022年12月15日FERC进一步澄清该命令但拒绝重审请求[161] 违规处罚相关情况 - 违反反市场操纵法律法规，相关机构可评估或寻求每天每违规行为最高约150万美元的民事罚款，还可责令吐出利润并建议刑事处罚[139] 管道安全法规情况 - 2011年管道安全法案将单次安全违规最高行政罚款从10万美元提高到20万美元，相关系列违规从100万美元提高到200万美元，2021年5月PHMSA将最高民事罚款提高到约每天20万美元，系列违规最高约200万美元[172] - 2021年11月PHMSA发布最终规则，对约40万英里此前未受监管的陆上天然气集输管道实施安全监管[172] - 2019年10月，PHMSA发布两项最终规则，增加管道安全义务，可能使公司成本显著增加[173] - 近年来，PHMSA和部分州监管机构扩大监管检查范围，可能使公司产生额外资本成本和运营成本[174] - 2025年1月PHMSA最终确定2023年5月提出的规则，但不确定是否会因总统换届被撤销或修改[172] LNG出口授权情况 - Lake Charles LNG Export于2013年获向FTA国家出口LNG授权，2016年获向非FTA国家有条件出口授权，原2020年出口期限延至2025年，第二次延期申请于2023年被拒，2023年申请新的非FTA授权[65] - 2013年3月，Lake Charles LNG Export获得向有FTA授权国家出口LNG的DOE授权；2016年7月获得向无FTA国家出口LNG的有条件授权，原要求2020年12月前开始出口，后两次申请延期，第二次被拒[169] - 2024年1月拜登政府宣布暂停DOE对LNG出口授权的审批，7月1日联邦法院禁止DOE暂停非FTA国家LNG出口申请审批，12月17日DOE发布更新研究并开启评论期至2025年3月20日[169] - 2025年1月20日特朗普发布行政命令，指示DOE尽快重启LNG出口项目审批，1月21日DOE宣布结束暂停审批恢复正常程序[169] 公司环境负债情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司合并资产负债表中记录的预计环境负债应计额分别为2.78亿美元和2.77亿美元[182] - 2024年12月31日和2023年12月31日，环境修复活动的应计费用分别为1.97亿美元和2.13亿美元，包含在上述总应计额中[183] - 截至2024年12月31日，为遗留场地设立的全资附属保险公司持有1.22亿美元现金和投资[183] 环境法规相关情况 - 公司运营受美国和加拿大环境法律法规约束，合规成本增加整体经营成本[176] - 公司产生的部分非危险废物未来可能被指定为危险废物，导致资本支出或运营维护费用大幅增加[179] - 公司拥有或租赁的场地可能受CERCLA、RCRA等法律约束，需对先前处置的废物或污染进行清理或修复[181] - 公司在部分设施开展土壤和地下水修复工作，预计到2025年继续进行的修复活动总应计未来估计成本为300万美元[189] - 未来环境修复活动总成本受多种因素影响，环境法律或法规变化可能对多个场地产生重大不利影响[188] - 2015年10月，EPA将地面臭氧的国家环境空气质量标准降至70ppb，2023年8月宣布重新审查该标准，预计2025年12月前无法完成[190] - 2

文章核心观点 投资者倾向持有与明确增长催化剂有直接或间接关联的企业，因其顺风因素利于公司盈利增长 [1] 分析师情况 - 分析师Kody除在Seeking Alpha发文外，还是Sure Dividend、The Dividend Kings和iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 [1] - 分析师自2017年9月开始投资，约2009年起对股息投资感兴趣，自2018年7月运营Kody's Dividends博客，以股息增长投资实现财务独立梦想 [1] - 分析师因博客结识Seeking Alpha社区成为分析师，专注研究股息增长股票和偶尔的成长型股票 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ET、AMZN、GOOGL、META、MSFT有长期持仓 [1]

文章核心观点 - 能源行业受投资者关注，AI数据中心增加电力需求，能源传输和道达尔能源两只股票有望受益且当前估值低 [1][2] 能源行业现状 - 能源行业在疫情期间受冷落，2022年能源价格先飙升后回落，如今AI数据中心使发电能力受投资者关注 [1] 能源传输公司情况 - 能源传输是一家拥有超20000英里管道及相关资产的主有限合伙企业，在美国中游行业占据主导地位 [3] - 该公司当前分销收益率达6.6%，2024年第四季度调整后EBITDA增长8%，管理层预计2025年增长5%，2025年增长型资本支出将增至50亿美元，较2024年增长67% [4] - 公司增长支出与云超大规模企业支持AI数据中心建设的支出增加相呼应，已收到连接天然气管道至12个州70个新数据中心的请求，并与CloudBurst签署供气协议 [5][6] - 公司股票仅为去年可分配现金流的八倍左右，兼具增长、高股息和低估值特点，适合在AI数据中心建设中买入 [7] 道达尔能源公司情况 - 道达尔能源与美国油气巨头类似，但更注重可再生电力投资，且股价比美国同行便宜 [8] - 公司股票目前市盈率分别为过去盈利的9倍和预期盈利的7.6倍，净债务109亿美元，市值1360亿美元 [9] - 公司业务多元化，2024年运营现金流299亿美元，向股东返还157亿美元，包括80亿美元股票回购和77亿美元股息，股息率5.6%且在增长，股东总回报率达11.5% [10][11] - 公司股价较美国同行有30 - 40%的折扣，但业务遍布全球，盈利为税后记录，可再生能源资本回报率在提高，是明智的能源投资选择 [12][13][14]