文章核心观点 政府换届可能对能源行业更有利，且该行业许多股票估值低于历史水平，中游股票目前是可靠的长期投资选择，推荐四只值得长期持有的中游股票 [1] 各公司情况 Energy Transfer - 拥有美国最大的综合中游系统之一，是美国最大的能源套利商之一，多数业务基于收费，在季节性、地区性或产品价差出现时有额外获利机会 [2] - 在二叠纪盆地优势明显，该盆地有大量廉价伴生天然气，公司可利用人工智能增长的电力需求带来的机会，正增加增长资本支出 [3] - 远期收益率达7%，分红有保障且预计未来每年增长3% - 5%，适合追求收益的投资者 [4] MPLX - 是一家中游公司，业务分物流与存储、收集与处理两个板块，处理美国约10%的天然气产量，在阿巴拉契亚和二叠纪有强大地位，原油业务主要服务母公司马拉松石油 [5] - 鉴于发展机会，今年将增长资本支出从去年的8.89亿美元提高到2025年的17亿美元，出口和人工智能基础设施需求增加，与Oneok建立战略伙伴关系提升竞争力 [6] - 股票当前远期收益率7.1%，杠杆率低至3.1倍，过去三年每年分红增长超10% [7] Williams Companies - 拥有美国最有价值的管道系统Transco，连接阿巴拉契亚天然气产区和墨西哥湾沿岸，途经重要南方州公用事业市场，是众多扩张项目的通道 [8] - Transco能从煤炭转天然气、液化天然气需求增加、人工智能基础设施强劲电力需求等能源市场主题中受益，相关扩张项目回报高，2025 - 2029年有七个扩张项目上线 [9] - 收益率3.4%，股息覆盖率2.3倍，去年股息增长6%，预计2025年息税折旧及摊销前利润增长8%，未来复合年增长率目标为5% - 7% [10] Cheniere Energy - 是最能利用液化天然气出口需求增长的公司之一，持有Cheniere Energy Partners近50%股份和激励分配权，拥有美国最大的液化天然气出口设施Sabine Pass和Corpus Christi LNG终端 [12] - 液化天然气设施将天然气液化后出口海外再气化，激励分配权让公司分享Cheniere Energy Partners的分红，多数中游公司已取消激励分配权 [13] - 液化天然气作为更清洁廉价的能源需求持续增长，出口增长主要由亚洲推动，壳牌预计到2040年需求将增长60% [14] - 正在扩张设施，今年将为Corpus Christi终端增加三个液化装置，使总产量能力提高20%，并寻求2025年继续扩张该终端和明年扩张Sabine Pass的最终投资决策 [15] - 股息收益不高，但适合参与未来10 - 15年液化天然气出口增长 [16]

文章核心观点 公司过去一年是出色投资选择，单位价格上涨22.5%，加上现金分红总回报超30%，有三个增长催化剂可助力投资者未来至少五年获得强劲回报，其庞大资产基础使其未来几年持续增长，增长和收益结合使其成为至少未来五年值得买入并持有的优质股票 [1][10] 分组1：利用二叠纪盆地产量增长 - 公司在美国拥有多元化能源中游资产，近年通过一系列战略交易加强二叠纪平台地位，可利用该地区产量持续强劲增长获利 [2] - 公司正在扩建现有天然气处理厂并建设新设施以提高处理能力，还在建设大型管道运输更多天然气，随着产量增加有更多机会扩大在二叠纪的地位 [2] 分组2：把握天然气需求增长机遇 - 公司拥有广泛天然气基础设施平台，能利用人工智能数据中心、制造业回流和电动汽车等催化剂带来的天然气需求增长获利 [3] - 公司通过管道系统直接或间接为全国185座发电厂供应天然气，因天然气需求激增，收到为60多座新发电厂和15座现有发电厂连接天然气的请求 [4] - 公司收到为12个州多达70个数据中心连接天然气供应的请求，包括可能为德克萨斯州数据中心园区供应天然气，支持天然气需求增长将带来额外收入和管道基础设施扩张机会 [5] 分组3：满足全球NGL出口需求增长 - 公司多元化中游业务涵盖支持天然气液体生产、运输和出口的基础设施，能从美国NGL全球需求增长中持续受益 [6] - 公司扩建天然气处理厂可分离更多NGL，投资多个项目提高NGL运输、生产和出口能力，如批准项目提高提取产品能力、改造管道和开展去瓶颈项目 [7] - 公司扩建码头增强NGL出口能力，广泛基础设施使其能继续把握NGL扩张机会 [9] 分组4：战略交易情况 - 收购Lotus增强公司在二叠纪的原油管道布局 [8] - 与Crestwood Equity Partners合并深化公司在二叠纪特拉华盆地一侧的价值链 [8] - 收购WTG Midstream获得其在米德兰盆地核心的天然气收集和处理业务资产 [8] - 与Sunoco LP成立合资企业整合二叠纪的原油和采出水收集资产 [8]

文章核心观点 - 近期股市回调为长期投资者创造机会，可关注高股息股票，推荐能源传输公司和 Realty Income 公司 [1][2] 行业趋势 - 未来十年发电需求将因人工智能热潮等趋势飙升，人工智能数据中心对电力需求大 [3] - 特朗普政府回滚环境法规和许可规则，石油和天然气供应商将受益 [5] - 特朗普政策或使美国国债收益率降低，有利于房地产行业，使 Realty Income 更易获得廉价债务融资 [11] 能源传输公司 - 拥有并运营超 13 万英里管道，运输天然气和原油，还有存储、加工等设施，是美国电网重要组成部分 [4] - 作为上市的主有限合伙企业，将稳定增长的利润以大量现金分配形式分给投资者，当前股价收益率 7%，预计现金派息年增长达 5% [6] Realty Income 公司 - 是房地产投资信托基金，多元化的房地产投资组合和审慎的资本配置策略降低投资风险 [7][8] - 持有超 1.5 万处商业地产，租给 1500 多个客户，涉及 89 个行业，超 90%租金来自经济衰退时表现良好且不受电商威胁的企业 [8] - 非 discretionary、折扣和服务导向型零售商占其投资组合超 70%，主要租户有沃尔格林、沃尔玛和家得宝 [8] - 三十多年来入住率保持在 96%以上，2024 年达 98.7%，自 1969 年成立以来连续支付 657 个月股息，连续 110 个季度增加股息 [9] - 作为房地产投资信托基金，每年须将至少 90%利润以股息形式分配给股东，当前股价预期收益率 5.8% [10]

文章核心观点 能源传输公司（Energy Transfer）股息增长、产能扩张且估值低廉，是值得长期持有的优质股票 [1][2] 各部分总结 公司概况 - 公司市值650亿美元，是美国前五大能源基础设施股票之一，管道里程超13万英里，可收集、储存和运输天然气、天然气液体、原油及精炼产品 [1] 买入理由 - **现金流稳健增长**：近90%的收益来自含固定费用的长期合同，使现金流对油气价格波动有较强韧性；多年来营收、EBITDA和运营现金流稳步增长；2024年调整后EBITDA达155亿美元创纪录，预计2025年增长5% [3][4][6] - **增长支出增加**：2024年宣布多个大项目，包括8座天然气发电厂和一条州内天然气管道；同年以32亿美元收购WTG中游公司；2024年增长支出30亿美元，预计今年达50亿美元，主要投向二叠纪盆地 [7][8] - **二叠纪优势与数据中心机遇**：积极扩大二叠纪盆地的产能和业务范围，计划增加西德克萨斯州的处理能力以满足数据中心需求；今年初获得首笔向数据中心直接供应天然气的商业交易；休·布林森管道将扩大天然气运输能力；数据中心有望成为天然气需求的重要驱动力，公司有望受益 [9][10][11] - **高股息与股息增长**：股票收益率达6.9%，原因一是公司为有限合伙制企业，将大部分现金流作为股息分配，二是股息随现金流增长而增加；2020年疫情期间削减股息，后恢复增长，债务评级近期获上调；目标是实现3% - 5%的年度股息增长 [12][14] - **股票具有价值**：股票的往绩企业价值与EBITDA倍数为8.8倍，显著低于历史倍数，过去10年曾达20倍，中位数为10.2倍 [15]

文章核心观点 - 能源转移、赛莱默和废物管理公司是常青投资选择，宏观逆风使投资者转向保守的能源和公用事业股，这三只股票能产生稳定可预测回报，若仅有2000美元可投资，选择它们是谨慎之举 [1][2] 能源转移公司 - 运营超12.5万英里管道，覆盖美国44个州，是美国最大的中游公司之一，管道作为运输“收费公路”连接上下游公司 [3] - 是主有限合伙企业，将大部分每单位收益作为股息支付给投资者，目前远期股息收益率近7%，已连续12年提高派息 [4] - 2014 - 2024年每单位收益复合年增长率为8%，因收购同行、扩张管道和国内能源需求激增受益，虽曾面临监管等压力但压力在减弱，云与人工智能市场增长将推动其近期增长 [5] - 分析师预计2024 - 2027年每单位收益复合年增长率为12%，股价19美元，是明年预计每单位收益的11倍，对追求收益的投资者是热门避险股 [6] 赛莱默公司 - 是全球最大的水技术供应商之一，其水基础设施产品用于150多个国家的各类客户，包括公共事业、工业、商业、农业和住宅客户 [7] - 2014 - 2024年每股收益复合年增长率为7%，世界经济论坛预计到2030年全球淡水需求将超过供应40%，这将为公司带来长期顺风，分析师预计2024 - 2027年每股收益复合年增长率为13% [8] - 股票估值合理，是明年收益的27倍，远期收益率为1.4%，有望成为全球水基础设施市场的领头羊，随着投资者认识到其从淡水需求增长中获利的能力，股价可能进一步上涨 [9] 废物管理公司 - 服务超2000万住宅、商业、工业和市政客户，是北美最大的废物处理和回收公司之一，还将部分废物转化为可再生能源 [10][11] - 2014 - 2024年每股收益复合年增长率为9%，十年间收购八家公司扩大市场覆盖范围，控制35%的废物处理和处置服务行业，有定价权，能有效将垃圾填埋气转化为可再生天然气 [12] - 分析师预计2024 - 2027年每股收益复合年增长率为12%，股票价格不贵，是明年收益的26倍，远期收益率为1.5%，是从全球对高效废物管理、回收和废物能源转换服务需求增长中获利的好方式 [13]

文章核心观点 - 退休规划复杂且只有一次机会做对，退休论坛可提供实用理念、高收益安全退休投资组合和宏观经济展望以帮助最大化资本和收入，价值投资组合专注构建退休投资组合并利用基于事实的研究策略识别投资 [1][2] 公司情况 - Energy Transfer LP是全球最大的中游公司之一，市值超600亿美元，股息收益率近7%，且持续投资并积极创收 [2] 投资策略 - 价值投资组合利用基于事实的研究策略识别投资，包括广泛阅读10K报告、分析师评论、市场报告和投资者报告，并将真金白银投入推荐的股票 [2]

文章核心观点 - 能源行业不断发展，能源传输公司（Energy Transfer LP）因财务表现强劲、战略多元化和估值指标有吸引力，受到零售投资者、机构投资者和华尔街分析师的看好，是值得投资者考虑的兼具高收益和高增长潜力的股票 [1][14][15] 公司财务表现 - 2024年公司实现创纪录财务业绩，调整后EBITDA和可分配现金流显著增加，运输量创新高，还提高了季度现金分配 [2] - 公司股息收益率为6.82%，年股息为1.30美元，3年股息年化增长率为27.86%，股息支付率为101.56%，最近一次股息支付在2月19日 [11] 公司战略举措 - 2025年公司有重大资本支出计划，并向数据中心电源供应和LNG出口等新领域多元化发展，为持续增长和成功奠定基础 [3] - 公司发行30亿美元高级票据，所得款项约29.7亿美元用于再融资现有债务，优化资本结构，降低借款成本并延长债务期限 [11][12] 市场信心信号 - 11位覆盖该股票的分析师中，10位给予买入建议，平均12个月目标价为22.09美元，较3月25日收盘价有17%的潜在上涨空间 [4][5] - 摩根士丹利等多家知名公司提高目标价并给予积极评级 [6] - 机构投资者在期权市场的看涨情绪从3月初的57%升至约70%，多数交易员看好市场前景，押注股价上涨至25美元 [7][8] 行业背景 - 随着数据中心和电动汽车的普及，电网压力将增大，全球能源需求持续增长 [19]

文章核心观点 - 能源传输公司是快速增长的多元化中游公司，以业主有限合伙形式构建，适合股息投资者建立持久收入流，且通过收购实现增长 [1]

文章核心观点 - 能源传输公司多年来发展成为大型能源中游企业，投资回报丰厚，未来三年有望通过收购和有机扩张项目进一步增长，收益增加将推动分红提升 [1][2][10] 收购驱动增长 - 公司年调整息税折旧及摊销前利润（EBITDA）从2022年的131亿美元增至去年的155亿美元，三年涨幅超18%，收购是增长主因 [3] - 2022 - 2024年公司进行多笔收购，其中收购WTG中游公司预计今年为可分配现金流每股增加0.04美元，到2027年增至每股0.07美元 [3][4] - 公司可能继续进行增值收购，收购能立即提升收益并推动未来增长，还促使公司批准新增长项目 [5] 有机增长项目 - 公司今年预计在增长资本项目上投资50亿美元，高于去年的30亿美元 [6] - 多个在建项目预计明年底投产，最大项目是27亿美元的休·布林森天然气管道，多数项目2026年投入商业运营，2026 - 2027年收益增长将显著提升 [7] - 公司还有更多项目在开发中，如长期延迟的查尔斯湖液化天然气出口终端，未来几年有望批准建设，还在为数据中心供应天然气项目上开展工作 [8] - 未来几年公司增长受三个主题推动，即二叠纪盆地产量持续强劲增长、天然气电力需求增加、全球对天然气液体需求增长，这将助力公司未来三年获得新扩张项目 [9] 分红增长 - 未来三年公司规模将更大，增长驱动因素将使其有充足动力增加分红，计划每年将高收益派息提高3% - 5%，为投资者提供丰厚且不断增长的被动收入 [10][11]

文章核心观点 能源中游行业在近期市场抛售中表现优于多数股票板块 能源传输公司（Energy Transfer）股价较2025年1月高点下跌约10% 目前股价低于20美元 是不错的买入时机 因其所处环境有利 项目前景好且估值有吸引力[1] 分组1：能源公司的有利环境 - 能源中游行业当前处于有利环境 特朗普政府优先发展化石燃料和提高产量 人工智能对电力需求强劲[2] - 能源传输公司拥有美国最大的综合中游系统之一 尤其适合利用业务量增长和新兴项目 其在二叠纪盆地有强大业务布局[3] - 二叠纪盆地产生大量伴生天然气 生产商过去常燃烧处理 如今州环境法规对燃烧有一定限制 且该地区天然气外输能力不足 价格便宜[4][5] - 能源传输公司能获取廉价天然气 并通过管道输送到其他地区 吸引了电力公司和数据中心的合作意向[6] 分组2：公司项目进展 - 公司今年将资本支出预算提高到50亿美元 进入新的增长阶段 高于2024年的30亿美元[7] - 公司有多个有吸引力的项目 如休·布林森管道项目 与数据中心开发商的供气协议 以及二叠纪盆地的天然气处理扩张项目[8] - 公司计划在年底对查尔斯湖液化天然气项目做出最终投资决策 若项目推进 已与雪佛龙签订20年销售协议 该项目将助力公司未来增长并开拓国际市场[9][10] 分组3：公司估值情况 - 能源传输公司股价低于20美元 较为便宜 中游公司通常用企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）指标估值[11] - 基于2025年分析师预测 公司EV/EBITDA倍数低于8.3倍 低于多数同行和历史水平 且股息收益率达6.9%[13][14]