财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为236,032千美元，较2020年12月31日的319,002千美元有所下降[15] - 截至2021年3月31日，公司应收账款净额为185,103千美元，高于2020年12月31日的124,064千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司总资产为1,305,584千美元，低于2020年12月31日的1,371,700千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司应付账款为78,574千美元，高于2020年12月31日的31,975千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司短期债务净额为26,606千美元，略高于2020年12月31日的26,557千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司长期债务净额为202,132千美元，低于2020年12月31日的263,343千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司总负债为688,286千美元，低于2020年12月31日的752,100千美元[15] - 截至2021年3月31日，公司累计留存收益（累计亏损）为 - 598,985千美元，亏损较2020年12月31日的 - 589,178千美元有所扩大[15] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为617,298千美元，略低于2020年12月31日的619,600千美元[15] - 2021年第一季度总营收为215,071美元，2020年同期为221,232美元，同比下降约2.78%[16] - 2021年第一季度总运营费用为231,016美元，2020年同期为246,323美元，同比下降约6.22%[16] - 2021年第一季度运营亏损为15,945美元，2020年同期为25,091美元，亏损同比收窄约36.45%[16] - 2021年第一季度持续经营业务税前亏损为10,579美元，2020年同期为78,217美元，亏损同比收窄约86.47%[16] - 2021年第一季度净亏损为9,807美元，2020年同期为78,752美元，亏损同比收窄约87.55%[16] - 2021年第一季度基本和摊薄后持续经营业务每股亏损0.13美元，2020年同期为0.93美元，亏损同比收窄约86.02%[16] - 2021年第一季度基本和摊薄后普通股每股亏损0.12美元，2020年同期为0.93美元，亏损同比收窄约87.10%[16] - 截至2021年3月31日，加权平均流通普通股数量为84,670股，2020年同期为84,793股，同比下降约0.15%[16] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为617,298美元，截至2020年12月31日为619,600美元，环比下降约0.37%[18] - 2021年第一季度股票薪酬费用为3,706美元[18] - 2021年第一季度净亏损9807美元，2020年同期为78752美元[21] - 2021年第一季度经营活动使用的净现金和受限现金为48163美元，2020年同期为20541美元[21] - 2021年第一季度投资活动提供的净现金和受限现金为45951美元，2020年同期使用10807美元[21] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金和受限现金为55584美元，2020年同期提供32574美元[21] - 2021年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少57795美元，2020年同期增加1267美元[23] - 截至2021年3月31日，受限现金和受限投资总额为67737美元，2020年12月31日为21644美元[33] - 2021年3月现金及现金等价物为236,032千美元，2020年为67,944千美元；受限现金及受限投资2021年为67,737千美元，2020年为62,671千美元；合并现金流量表中现金及现金等价物和受限现金总额2021年为303,769千美元，2020年为129,798千美元[36] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司合同取得成本资产净额分别为410万美元和330万美元，2021年和2020年第一季度摊销费用分别为40万美元和50万美元[59] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司合同履约成本资产净额分别为2120万美元和2340万美元，2021年和2020年第一季度摊销费用分别为270万美元和510万美元[59] - 2021年3月31日，公司应收账款、部分非贸易应收账款和合同资产总额为2.11亿美元，坏账准备为940万美元[61] - 2021年第一季度，公司应收账款坏账准备期初余额为705.6万美元，期末余额为938.3万美元[63] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司财产和设备净值分别为8443.9万美元和8624万美元[64] - 2021年和2020年第一季度，公司资本化内部使用软件开发成本分别为550万美元和730万美元[64] - 2021年和2020年第一季度，公司财产和设备折旧费用分别为780万美元和680万美元[64] - 2021年3月31日和2020年3月31日结束的三个月，无形资产摊销费用分别为750万美元和930万美元[71] - 截至2021年3月31日，未来无形资产估计摊销总额为2.5942亿美元[72] - 2021年3月31日结束的三个月，2024年票据利息费用为100万美元[74] - 2021年1月8日，公司偿还信贷协议下所有欠款9860万美元，包括970万美元提前还款溢价和20万美元应计利息，记录债务偿还损失1920万美元[76] - 公司与信贷协议相关的认股权证于2021年1月8日以1370万美元结算[78] - 2021年和2020年第一季度，公司记录与2025年票据相关的利息费用均为60万美元，与债务折扣和发行成本摊销相关的利息费用分别为240万美元和220万美元[78] - 2021年和2020年第一季度，公司记录与2021年票据相关的利息费用分别为10万美元和60万美元，与递延融资成本摊销相关的非现金利息费用分别为4.9万美元和20万美元[80] - 2021年3月31日，2024年票据账面价值为83,369美元，2020年12月31日为81,462美元；2025年票据账面价值为118,763美元，2020年12月31日为116,349美元；2021年票据账面价值为26,606美元，2020年12月31日为26,557美元[83] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司分别设立了1500万美元和740万美元的不可撤销备用信用证，并分别持有1500万美元和740万美元的受限现金和受限投资作为抵押[84] - 2021年第一季度，再保险保费承担为884.5万美元，索赔承担为1049.4万美元，索赔相关行政费用为54.5万美元，索赔和基于绩效安排的准备金增加为 - 219.4万美元，期末索赔和基于绩效安排的应付款为180.8万美元[88] - 2021年和2020年第一季度，分别有4480万美元和3210万美元的True Health保费收入重新分类至终止经营业务[94] - 与各种租赁协议相关，公司需维持350万美元的信用证，截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司分别在合并资产负债表上持有350万美元的受限现金和受限投资作为信用证的抵押[94] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，库克县卫生与医院系统分别占合并贸易应收账款的44.5%和61.5%[95] - 截至2021年3月31日，阿灵顿、河畔、浦那和布雷亚的未来最低租赁承诺分别为37911千美元、43789千美元、2083千美元和1287千美元[97] - 2021年和2020年第一季度的总租赁成本分别为6139千美元和4259千美元[97] - 2021年和2020年第一季度，持续经营业务的基本和摊薄每股亏损分别为0.13美元和0.93美元[99] - 2021年和2020年第一季度，基于股份的总薪酬费用分别为3706千美元和3508千美元[100] - 2021年和2020年第一季度分别确认所得税费用0.6百万美元和0.3百万美元，有效税率分别为(5.8)%和(0.3)%[105] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司对权益法投资的经济利益分别在4% - 39%和4% - 38%之间[107] - 2021年和2020年第一季度，来自权益法投资的（收益）损失分别约为7.8百万美元和0.4百万美元[107] - 2021年和2020年第一季度，与服务协议相关的收入分别为6.3百万美元和59.9百万美元[107] - 2021年第一季度调整后EBITDA为14907万美元，2020年同期为3876万美元[122] - 2021年第一季度归属普通股股东净亏损为9807万美元，2020年同期为78752万美元[122] - 2021年第一季度索赔和基于绩效安排准备金期初余额为188686000美元，期末余额为207993000美元；2020年同期期初余额为61150000美元，期末余额为89010000美元[127] - 2021年第一季度商誉因计量期调整/业务合并无增减，2020年同期增加2200000美元[128] - 2021年第一季度为支付Passport/Global盈利目标未发行A类普通股，2020年同期发行价值4185000美元[128] - 2021年第一季度应计财产和设备采购为124000美元，2020年同期为213000美元[128] - 2021年第一季度经营租赁产生的经营现金流为3410000美元，2020年同期为2759000美元[128] - 2021年第一季度因经营租赁负债获得的租赁资产为 - 2157000美元，2020年同期为 - 7020000美元[128] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度，公司将此前的服务部门分为EHS和临床解决方案两个部门[25] - 2021年第一季度，True Health总营收4.4833亿美元，净亏损521万美元；2020年同期总营收3.2387亿美元，净亏损265万美元[51] - 2021年第一季度，Evolent Health Services Medicaid收入6.0929亿美元，Clinical Solutions Medicare收入8.5783亿美元等[55] - 2020年第一季度，Evolent Health Services Medicaid收入5.8445亿美元，Clinical Solutions Medicare收入6.2354亿美元等[55] - 2021年第一季度，转型服务和平台运营服务按细分市场和终端市场划分的收入分别为8.4838亿美元和13.0233亿美元[55] - 2020年第一季度，转型服务和平台运营服务按细分市场和终端市场划分的收入分别为9.6377亿美元和12.4855亿美元[55] - 2021年第一季度，公司从以前期间已履行（或部分履行）的履约义务中确认收入1320万美元[58] - 2021年第一季度EHS和临床解决方案部门处理的索赔数量为579214[127] 公司业务运营相关事件 - 2019年5月28日，公司参与的资产购买协议中，UHC和PHS I资产出售价格为7000万美元现金及EVH Passport 30%权益[46][47] - 2019年6月18日，公司向UHC预付4000万美元用于监管资本要求，利率为6.5%[47] - 2019年6月6日，公司与UHC签订的赔偿协议中，担保公司出具2500万美元履约保函[47] - 2019年12月30日，Passport交易完成，1620万美元现金购买价格被暂扣[47] - 2020年7月16日，EVH Passport与Molina签订资产购买协议，9月1日交易完成，Molina存入2000万美元现金到托管账户[47] - 2020年11月16日，EVH Passport以2000万美元现金赎回赞助商股权，成为公司全资子公司[48] - 2021年3月31日，公司出售True Health股权，其资产负债及经营结果分类为待售[50] - 公司在2018年第一季度在印度成立子公司，功能货币为印度卢比，外币折算损益计入累计其他综合收益（损失）[44] - 公司与UPMC签订转售商、服务和非竞争协议，UPMC指定公司为某些服务的非独家转售商，UPMC同意不向公司20家客户直接销售某些产品和服务[89] - 2019年8月8日，公司一名股东提起集体诉讼，指控公司高管就其与Passport的业务作出虚假或误导性陈述，2021

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总营收同比增长15%，达2.719亿美元；调整后EBITDA为1610万美元，上年同期为820万美元 [7] - 2020年全年营收增长20.8%，达10亿美元；调整后EBITDA为4140万美元，上年同期为负1100万美元 [7] - 2020年全年服务收入9.25亿美元，较2019年实现34%的有机增长；调整后EBITDA利润率较2019年提升535个基点，达4.1% [26] - 2020年第四季度服务收入同比增长20.8%，达2.465亿美元；调整后EBITDA为2040万美元，上年同期为650万美元 [29] - 2020年第四季度True Health板块保费收入3020万美元，赔付费用占保费收入的82%，调整后EBITDA为负430万美元 [30] - 2020年第四季度末现金、现金等价物和投资共计3.553亿美元，其中可动用现金2.359亿美元，较第三季度末增加7690万美元 [31] - 2021年公司预计总营收在8.3亿 - 8.8亿美元之间，调整后EBITDA在4000万 - 5000万美元之间；第一季度预计总营收在2.05亿 - 2.15亿美元之间，调整后EBITDA在1000万 - 1400万美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - New Century Health业务在2020年实现地理范围、业务范围拓展和交叉销售增长，截至2020年12月31日，New Century Light技术解决方案平台覆盖620万会员；全服务平台会员约360万，较第三季度的350万略有增长；第四季度全服务平台每会员每月平均费用为22.65美元，上年同期为17.55美元 [16][33] - Evolent Care Partners业务2021年管理的会员数量增至约9万，较2020年增长40%，管理的年度保费等价物超过9亿美元 [10][17] - Evolent Health Services业务在马里兰州医师护理项目成功上线，为超过20万医疗补助受益人提供支持 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现强劲的有机增长、扩大EBITDA利润率和优化资本配置 [6] - 2020年新增8个支付方和提供商合作伙伴，2021年有望达成6 - 8个新合作目标，长期目标是实现中双位数的有机营收增长 [8][11] - 公司推出总成本护理解决方案Evolent Care Partners，与两家新的区域医生集团建立合作，并扩大了在德州的业务 [9] - 公司将退出健康计划业务，已完成部分交易，其余预计在2021年上半年完成，相关交易将带来资本回报并降低杠杆 [13][14] - 2021年公司将服务业务重组为临床解决方案和Evolent Health Services两个报告板块 [23] - 公司认为在专科管理领域，竞争格局未发生重大变化，其专注于肿瘤和心脏病领域的业务能够实现显著的成本节约，具有差异化竞争优势 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境有利，拜登政府推动抗疫、保护或扩大《平价医疗法案》和医疗补助人群、加速采用降低成本的措施，将为公司解决方案带来积极影响 [15] - 联邦和州税收基础的侵蚀增加了医疗保险和医疗补助预算的压力，促使政府加速采用降低成本的解决方案，这对公司业务是利好 [15] - 失业、医疗保险优势计划风险编码环境的挑战以及新冠疫情后的高医疗成本，加速了公司业务的销售机会 [15] - 公司对2021年实现目标充满信心，凭借高可见度的业务增长和成本控制措施，有望进一步提升盈利能力和扩大利润率 [35][40] 其他重要信息 - 公司拥有强大的领导团队和顶尖人才，员工敬业度得分接近90%，新推出的全公司包容性得分接近90%且呈积极趋势 [38][39] - 公司在2020年获得人权运动基金会企业平等指数的满分100分，并任命了多元化、公平和包容领导者，成立了8个员工业务资源小组 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期医生合作伙伴关系的趋势及对Evolent的影响 - 过去几年公司在提供商销售领域更多地与医生集团合作，尤其是独立医生集团，因其更灵活、更具创业精神，能更积极地应对总成本护理问题。公司在这方面取得了成功，未来将继续在医生领域拓展业务 [43] 问题2: New Century技术和服务平台的620万会员是否仅指较新的轻量级版本 - 这620万会员是较新的平台，该平台是公司的亮点之一，具有良好的利润率和市场推广潜力，为后续推出全性能套件创造了机会 [44] 问题3: New Century技术和服务平台的年运行率是否约为3000万美元 - 提问者的计算大致正确，公司对该产品的快速推广和扩张感到满意 [45] 问题4: New Century技术和服务平台的管道与核心New Century业务的关系，是否会蚕食其他销售 - 公司认为该平台是增量业务，它能快速覆盖更多市场和会员，之后有机会将部分会员转化为全性能套件的客户，因此是具有积极意义的补充 [47] 问题5: Centene和Molina是否是New Century Light的唯一客户 - 不是，公司还有其他客户，部分合作伙伴在不同地区和市场可能同时使用性能版和轻量级版本 [49] 问题6: 如何定义全平台 - 全平台是公司传统的会员指标，包括New Century性能套件会员、Evolent Care Partners会员以及行政平台会员等 [50] 问题7: 与两家新区域医生集团合作将支持哪些具体项目 - 合作项目为总成本护理管理解决方案，专注于临床工作，旨在降低医疗保险会员的总成本，按每位会员每年约1万美元的标准运营 [51] 问题8: 是否有探索将NCH平台扩展到其他高成本、高急症医疗实践领域 - 公司目前专注于扩大心脏病和肿瘤领域的市场份额，因为在全国范围内市场份额仍较小。不过，公司采用的以提供者为主导的管理方法在其他领域也有一定的共鸣，未来会考虑拓展，但目前时机尚不成熟 [54] 问题9: 公司合作伙伴关系中是否涵盖个人会员，特殊注册期或补贴增强是否会对业务产生影响 - 公司平台上有个人业务，如果会员数量增加，公司可能会从中受益，但这部分业务占比相对较小，预计影响不显著 [56] 问题10: 专科管理领域的竞争环境是否发生重大变化，公司与其他项目相比的竞争力如何 - 竞争格局未发生重大变化，公司专注于肿瘤和心脏病领域，能够实现显著的成本节约，与一些更广泛的参与者形成差异化竞争，公司对该解决方案的前景感到乐观 [58] 问题11: 蓝十字蓝盾董事会成员的加入是否对与蓝十字蓝盾德州的合作扩展有影响，如何看待与蓝盾计划的进一步渗透 - 董事会成员的加入是建立信誉的重要部分，但更重要的是为现有合作伙伴（如佛罗里达蓝盾）提供优质服务，通过口碑传播来推动在蓝盾计划中的成功，目前公司专注于执行和支持现有合作伙伴 [59] 问题12: COVID对公司业务和销售工作的影响，是否会促使公司进入医疗补助市场 - COVID对公司整体影响较小，销售方面，预算压力增加可能在未来带来一定积极影响。2020年是轻微的顺风因素，2021年影响较为中性，公司的指导意见已考虑到这些因素 [62] 问题13: Molina对New Century Health的潜在内部销售规模如何 - 公司尚未对其进行规模评估，目前专注于为Molina提供优质服务，随着合作的推进，有望获得扩展机会，这是一个巨大的潜在市场 [64]

首次公开募股情况 - 公司2015年6月首次公开募股，发行1320万股A类普通股，发行价为每股17美元[15] - 公司2015年6月首次公开募股，发售1320万股A类普通股，每股发行价17美元[15] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，如主要合作伙伴业务变动、医保市场演变、监管政策变化等[19][20] - 公司无法保证未来结果、活动水平、业绩或成就，投资者不应过度依赖前瞻性陈述预测实际结果[22] - 公司面临多种风险，投资者不应过度依赖前瞻性陈述预测实际结果[22] 公司面临的风险 - 公司面临的风险包括完成和未来的收购、投资等可能难以整合、产生意外成本或稀释股东权益[20] - 公司依赖关键人员，需吸引、雇佣、整合和留住他们[20] - 公司面临政府付款人审计和行动相关风险，包括举报人索赔[20] - 公司面临数据丢失或损坏、隐私和数据保护法律限制和处罚等风险[20] - 公司面临知识产权保护、第三方专有权利侵权等风险[20] - 公司面临与最大合作伙伴相关的风险，包括合作关系或合同的终止、重新谈判等[20] - 公司面临医疗保健监管框架不确定性的风险，包括政策变化的潜在影响[20] - 公司完成和未来的收购、投资等可能存在难以整合、分散管理资源等风险[20] - 公司出售Passport某些资产预期的财务收益可能无法实现[20] - 公司合作伙伴的增长和成功难以预测，受政府资金削减等因素影响[20] - 公司面临维持盈利能力、控制医疗成本等方面的风险[20] 可转换票据风险 - 公司2024年和2025年可转换票据有条件转换特征，触发时可能需现金结算[21] - 公司2024和2025年可转换票据的条件转换特征若触发，可能需现金结算[21] 普通股相关情况 - 公司无意对A类普通股支付现金股息[21] - 公司A类普通股价格可能存在潜在波动和下跌风险[21] 市场数据和行业预测风险 - 年报中行业和市场相关陈述基于独立行业组织等第三方信息、内部研究和管理层估计，未独立验证其准确性，也不能保证预测金额能实现[23] - 公司使用的市场数据和行业预测未独立验证准确性，存在不确定性[23] 风险分担安排情况 - 公司与合作伙伴签订的风险分担安排数量不断增加[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.646亿美元，同比增长20.2%，调整后EBITDA为1270万美元，截至2020年9月30日平台总服务人数约350万 [7] - 预计2020年全年调整后总营收在10 - 10.14亿美元，调整后EBITDA在3500 - 3800万美元；第四季度调整后总营收在2495 - 2635万美元，调整后EBITDA在1000 - 1300万美元 [49][50] - 第三季度有机服务收入同比增长33%，调整后EBITDA利润率为4.8%，较Q2提升约100个基点，较2019年第三季度提升超300个基点 [38][39] - 第三季度调整后归属于普通股股东的净亏损为270万美元，即每股亏损0.03美元，而2019年第三季度为770万美元，即每股亏损0.09美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 第三季度收入增长33.2%，达到2.397亿美元，主要受新合作伙伴加入和现有合作伙伴交叉销售扩张推动 [43] - 截至9月30日，全服务平台服务人数约350万，本季度平均每人每月费用（PMPM）为23.73美元，高于2019年第三季度的16.20美元和2020年第二季度的21.92美元 [43][44] - 该业务板块第三季度调整后EBITDA为1380万美元，而去年同期为310万美元 [44] 健康计划业务（True Health） - 第三季度保费收入为2950万美元，较去年同期减少1430万美元，主要因2019年再保险协议终止 [44] - 理赔费用占保费收入的比例为72.1%，第三季度调整后EBITDA亏损110万美元 [44] 护照业务（Passport） - 9月1日部分资产出售并将会员转移至Molina后，剩余资产并入公司财务报表，截至9月30日，该计划年初至今运营利润率为2%（不包括某些收尾应计项目） [45] - 9月30日法定资本超过1.4亿美元，公司已启动将资本从监管实体转出以偿还债务的流程，预计部分现金今年秋季转移，其余明年春季转移 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 受COVID - 19期间新的州禁止重新验证医疗补助登记政策影响，本季度医疗补助会员数量有适度净增长 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 核心业务实现强劲有机增长，利用核心解决方案连接医疗服务提供商和支付方，预计每年新增6 - 8个合作伙伴，长期目标是实现中两位数的有机收入增长 [11] - 扩大EBITDA利润率，通过成本控制举措，有信心实现中期中两位数EBITDA利润率目标 [15] - 优化战略投资组合和资产负债表，计划变现健康计划资产，用于去杠杆并专注于三大核心解决方案 [16] 行业竞争 - 行业中像Bright Health、Clover等创新健康计划，以及Oak Street等创新医疗服务提供商正在崛起，但公司认为自己是支付方 - 提供商协作领域的市场领导者 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无论政策结果如何，公司对中期目标和前景有信心，若特朗普或拜登政府加速推动按价值付费医疗模式，公司中期收入和EBITDA目标有提升空间 [22] - 宏观环境中，州、联邦和雇主预算压力将促使医疗服务购买者更关注成本和价值，为公司带来业务拓展机会；政策推动按价值付费模式转变也将为公司创造额外机会；COVID - 19和失业对管理式医疗计划的压力为公司三大解决方案创造销售机会，且长期疫情对公司业务影响中性偏积极 [24][25][27] 其他重要信息 - 第三季度签署两个新合作伙伴，与Florida Blue Medicare就专业管理平台New Century Health达成合作，使2020年新合作伙伴总数达到8个 [9] - 与Somos扩大合作，包括在纽约州与两家大型支付方签订医疗补助创新合同 [14] - 预计到2021年，额外效率提升将至少贡献2000 - 2500万美元的总销售、一般和行政费用（SG&A）节省 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何利用与Florida Blue Medicare的合作拓展全国蓝十字蓝盾（Blues）市场，是否需要额外销售团队投资？ - 公司认为与Florida Blue Medicare的合作案例有帮助，且已有大量其他合作伙伴的成功数据可分享，现有销售团队和策略足以积极拓展该市场，同时会进行一些销售和营销活动 [55][56] 问题2：三大业务板块中，哪一个在2021年净新增客户或现有客户增长方面势头最猛、潜力最大？ - 宏观上，COVID - 19给医疗服务购买者带来压力，为公司业务带来整体增长机会；New Century Health在肿瘤和心脏病领域有出色数据，能提供差异化服务，机会大；Evolent Health Services有很多成功案例，适合区域计划或寻求管理价值的医疗服务提供商；Evolent Care Partners的差异化来自技术、临床方法和服务模式，COVID - 19使更多医疗服务提供商关注按价值付费模式，拜登政府上台可能带来额外增长机会 [58][60][62] 问题3：与Florida Blue Medicare合作的后续拓展机会，以及该合作的PMPM较高的原因？ - 目前合作针对12.5万Medicare肿瘤患者，后续有机会拓展到其他人群和心脏病领域；PMPM较高主要是初始合同的综合范围比其他New Century安排成本略高 [65][66] 问题4：第四季度收入和EBITDA指引较第三季度有预期下降的原因？ - 主要是一些一次性收入在第三季度确认，导致第三季度收入略高，第四季度无其他特殊情况 [67] 问题5：如何看待2021年超过9亿美元收入目标，以及额外2000 - 2500万美元费用节省的情况？ - 业务持续强劲增长使公司对2021年超过9亿美元收入目标更有信心；费用节省在9月底投资者日已提及，主要是Passport退出后调整成本结构，节省成本主要来自原服务该业务的领域 [69][70] 问题6：平台服务人数年初至今的变化原因，以及Centene服务人数是否包含在报告数据中？ - 全年服务人数走势接近年初预期，Q2至Q3增长主要因新合作项目上线，如新英格兰的Neighborhood Health计划，医疗补助重新验证政策影响较小；Centene的服务人数因采用轻模式，不包含在报告数据中 [74][75][76] 问题7：客户对直接签约计划的参与意愿，以及公司对该计划的看法？ - 直接签约计划目前不在公司展望内，该计划处于早期阶段，公司认为未来几年可能有吸引力，但目前重点是现有Evolent Care Partners Network业务；公司会观察该计划规则的完善情况，待其成熟后可能会有兴趣 [79][80][82] 问题8：True Health本季度服务人数是多少？ - 约2.4万人 [83] 问题9：Passport出售后资产负债表和收入变化情况？ - 资产负债表方面，以9月30日法定资本超1.4亿美元为基础，通过监管审批后将资金从监管实体转移至母公司用于偿还债务，还可能根据会员留存情况从Molina获得额外收入；收入方面，2020 - 2021年Passport收入净减少约2.3亿美元，超一半收入在1月1日立即停止，第一季度有少量剩余，之后逐渐减少 [85][87] 问题10：与Florida Blue Medicare合作的销售动态，是针对特定痛点还是有其他模式？ - 肿瘤和心脏病在医疗计划保费中占比25%，且费用增长趋势较高，各医疗计划都面临控制成本和提供优质服务的挑战；公司认为关键是做好服务，通过口碑和成功案例拓展业务，市场机会广泛 [90][91][92]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为13.92亿美元和14.98亿美元[14] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为7.37亿美元和5.69亿美元[13] - 2020年和2019年前三季度，公司总营收分别为7.51亿美元和6.10亿美元[16] - 2020年和2019年前三季度，公司总运营费用分别为10.21亿美元和7.02亿美元[16] - 2020年和2019年前三季度，公司运营亏损分别为2706.77万美元和920.17万美元[16] - 2020年和2019年前三季度，公司净亏损分别为3204.43万美元和1062.87万美元[16] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为6.55亿美元和9.29亿美元[13] - 2020年和2019年前三季度，公司基本和摊薄后每股亏损分别为3.87美元和1.27美元[16] - 2020年和2019年前三季度，公司综合亏损分别为3205.29万美元和1063.20万美元[16] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3.71亿美元和1.01亿美元[14] - 2020年前九个月净亏损320,443美元，2019年为106,287美元[22] - 2020年前九个月经营活动使用的净现金和受限现金为3,374美元，2019年为55,832美元[22] - 2020年前九个月投资活动产生的净现金和受限现金为263,297美元，2019年使用102,460美元[22] - 2020年前九个月融资活动产生的净现金和受限现金为12,054美元，2019年使用24,299美元[23] - 2020年前九个月现金及现金等价物和受限现金净增加272,020美元，2019年减少182,572美元[23] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为400,551美元，2019年为205,753美元[23] - 截至2020年9月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物3.705亿美元[25] - 截至2020年9月30日，受限现金和受限投资总额为31,447美元，2019年为28,340美元[30] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为370,514美元，2019年为96,734美元[31] - 2020年第三季度总营收为2.646亿美元，较2019年同期增加4450万美元，增幅20.2%[192][193] - 2020年前三季度总营收为7.5051亿美元，较2019年同期增加1.40652亿美元，增幅23.1%[192] - 截至2020年9月30日的三个月，收入成本增至1.832亿美元，增加5140万美元，增幅39.0%；索赔费用降至2130万美元，此前为3480万美元；销售、一般和行政费用降至5580万美元，减少310万美元，降幅5.2%；折旧和摊销费用降至1470万美元，减少70万美元，降幅4.6%[196][197][198][201] - 截至2020年9月30日的九个月，总收入增至7.505亿美元，增加1.407亿美元，增幅23.1%；收入成本增至5.246亿美元，增加1.67亿美元，增幅46.7%；索赔费用降至6310万美元，此前为1.086亿美元；销售、一般和行政费用降至1.61亿美元，减少3960万美元，降幅19.7%；折旧和摊销费用增至4660万美元，增加160万美元，增幅3.7%[204][205][206][207] - 截至2020年9月30日的三个月，收入成本占总服务收入的77.9%（2019年为74.6%）；索赔费用占保费的72.3%（2019年为80.0%）；销售、一般和行政费用占总收入的21.1%（2019年为26.7%）[196][197][200] - 截至2020年9月30日的九个月，收入成本占总服务收入的79.1%（2019年为75.5%）；索赔费用占保费的72.5%（2019年为79.8%）；销售、一般和行政费用占总收入的21.4%（2019年为32.9%）[204][205][206] - 截至2020年9月30日的九个月，公司记录2.151亿美元商誉非现金减值费用；2020年第一季度，公司出售子公司权益，资产处置损失640万美元[208][210] - 截至2020年9月30日的九个月，或有对价和赔偿资产公允价值变动损失分别为50万美元和30万美元，与2019年同期相比有变化[211] 股东权益相关数据变化 - 截至2020年6月30日，A类股85,457股，普通股金额855,000美元，额外实收资本1,183,605,000美元，累计其他综合收益（损失）为 - 391,000美元，留存收益（累计亏损）为 - 537,205,000美元，股东权益总额为646,864,000美元[18] - 截至2020年9月30日，A类股85,757股，普通股金额858,000美元，额外实收资本1,224,956,000美元，累计其他综合收益（损失）为 - 320,000美元，留存收益（累计亏损）为 - 574,553,000美元，库存股 - 21,123,000美元，股东权益总额为629,818,000美元，非控股权益24,927,000美元，权益总额为654,745,000美元[18][21] - 2020年股票薪酬费用为3,164,000美元[18] - 2020年行使股票期权及受限股归属（税后）带来1,448,000美元变动[18] - 2020年外币折算调整为4,626,000美元[18] - 2020年净亏损为38,170,000美元[18] - 截至2019年6月30日，A类股83,815股，普通股金额838,000美元，B类股706股，额外实收资本1,158,325,000美元，累计其他综合收益（损失）为 - 147,000美元，留存收益（累计亏损）为 - 28,345,000美元，股东权益总额为1,146,756,000美元[18] - 截至2019年9月30日，A类股83,826股，普通股金额838,000美元，B类股706股，额外实收资本1,161,696,000美元，累计其他综合收益（损失）为 - 215,000美元，留存收益（累计亏损）为 - 53,866,000美元，非控股权益15,888,000美元，权益总额为1,124,348,000美元[18][21] - 2019年股票薪酬费用为3,352,000美元[18] - 2019年净亏损为25,738,000美元[18] - 2020年和2019年第三季度基本和摊薄后普通股每股净亏损分别为0.44美元和0.30美元，前九个月分别为3.87美元和1.27美元[111] - 2020年和2019年第三季度股票薪酬总费用分别为316.4万美元和575.8万美元，前九个月分别为1037.5万美元和1504.5万美元[113] - 2020年和2019年前九个月分别授予限制性股票单位（RSUs）119.2万股和73万股，杠杆股票单位（LSUs）52万股和72万股[114] - 2020年和2019年第三季度所得税费用（收益）分别为0.5百万美元和 - 0.8百万美元，有效税率分别为 - 1.3%和3.2%；前九个月分别为 - 3.1百万美元和少于0.1百万美元，有效税率分别为1.0%和 - 0.1%[116] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，非控股权益余额分别为24927千美元和15888千美元[128] 各业务线数据关键指标变化 - 服务部门收入来自转型服务和平台及运营服务，采用ASC 606的5步模型确认收入[42] - 真实健康部门收入来自相关保险政策期间赚取的保费，2019年还有来自再保险协议的再保险保费[42] - 2020年第三季度，转型服务收入为480.7万美元，2019年同期为518.4万美元[52] - 2020年前三季度，临床解决方案收入为50265.9万美元，2019年同期为31252.7万美元[52] - 2020年前三季度，行政解决方案收入为14980万美元，2019年同期为14935.9万美元[52] - 截至2020年9月30日，公司为剩余履约义务分配约9030万美元交易价格，预计到2020年12月31日和2021年12月31日分别确认约19%和63%的收入[53] - 2020年9月30日，短期应收款为9247.9万美元，长期应收款为447.3万美元；短期合同资产为67.1万美元，长期合同资产为0；短期递延收入为1245.9万美元，长期递延收入为252万美元[53] - 2020年前九个月，合同资产期初余额为275万美元，期末余额为67.1万美元；递延收入期初余额为2115.8万美元，期末余额为1497.9万美元[54] - 2020年第三季度和前九个月，公司从以前期间履行（或部分履行）的履约义务中确认的收入分别为360万美元和1130万美元[54] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司合同取得成本资产净额分别为360万美元和470万美元；合同履约成本资产净额分别为2490万美元和3180万美元[55] - 2020年第三季度和前九个月，公司合同取得成本资产摊销费用分别为40万美元和130万美元；合同履约成本资产摊销费用分别为520万美元和1460万美元[55] - 截至2020年9月30日，公司应收账款、部分非贸易应收账款和合同资产中，64%为当期，30%逾期少于60天，34%逾期少于120天，净额为1.376亿美元，坏账准备为520万美元[58] - 2020年第三季度转型服务收入为480.7万美元，较2019年同期减少37.7万美元，降幅7.3%[192] - 2020年前三季度转型服务收入为1080万美元，较2019年同期增加31.9万美元，增幅3.0%[192] - 2020年第三季度平台和运营服务收入为2.30299亿美元，较2019年同期增加5886.1万美元，增幅34.3%[192] - 2020年前三季度平台和运营服务收入为6.52574亿美元，较2019年同期增加1.89322亿美元，增幅40.9%[192] - 2020年第三季度保费收入为2948.7万美元，较2019年同期减少1403.4万美元，降幅32.2%[192] - 2020年前三季度保费收入为8713.6万美元，较2019年同期减少4898.9万美元，降幅36.0%[192] - 截至2020年9月30日的三个月，转型服务收入降至480万美元，减少40万美元，降幅7.3%；平台和运营服务收入增至2.303亿美元，增加5890万美元，增幅34.3%；保费降至2950万美元，减少1400万美元，降幅32.2%[195] - 截至2020年9月30日的三个月，转型服务收入占总收入的1.8%（2019年为2.4%）；平台和运营服务收入占87.0%（2019年为77.9%）；保费占11.1%（2019年为19.8%）[195] - 截至2020年9月30日的九个月，转型服务收入增至1080万美元，增加30万美元，增幅3.0%；平台和运营服务收入增至6.526亿美元，增加1.893亿美元，增幅40.9%；保费降至8710万美元，减少4900万美元，降幅36.0%[201] - 截至2020年9月30日的九个月，转型服务收入占总收入的1.4%（2019年为1.7%）；平台和运营服务收入占87.0%（2019年为76.0%）；保费占11.6%（2019年为22.3%）[201] - 2020年前九个月服务业务收入为663,374千美元，2019年同期为473,733千美元，同比增长39.9%[144] - 2020年前九个月True Health保费收入为87,136千美元，2019年同期为136,125千美元，同比下降36.0%[144] - 2020年前九个月索赔和基于绩效安排准备金期初余额为61,150千美元，期末余额为208,313千美元[151] - 2020年前九个月服务和True Health部门处理的索赔数量为764,095，2019年同期为251,393[151] - 2020年前九个月当期发生成本为379,205千

财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为98,272千美元，较2019年12月31日的101,008千美元有所下降[16] - 截至2020年6月30日，公司应收账款净额为95,839千美元，较2019年12月31日的75,667千美元有所增加[16] - 截至2020年6月30日，公司总资产为1,270,134千美元，较2019年12月31日的1,498,015千美元有所下降[16] - 截至2020年6月30日，公司总负债为623,270千美元，较2019年12月31日的568,968千美元有所增加[16] - 截至2020年6月30日，公司股东权益为646,864千美元，较2019年12月31日的929,047千美元有所下降[16] - 截至2020年6月30日，公司A类普通股已发行和流通股数为85,456,905股，较2019年12月31日的84,588,629股有所增加[16] - 截至2020年6月30日，公司留存收益（累计亏损）为 - 537,205千美元，较2019年12月31日的 - 251,962千美元亏损扩大[16] - 2020年6月30日当季总营收为23.8632亿美元，2019年同期为19.1959亿美元；2020年上半年总营收为48.5917亿美元，2019年同期为38.9715亿美元[17] - 2020年6月30日当季总运营费用为4.66101亿美元，2019年同期为2.17192亿美元；2020年上半年总运营费用为7.38886亿美元，2019年同期为4.61594亿美元[17] - 2020年6月30日当季运营亏损为2.27469亿美元，2019年同期为2523.3万美元；2020年上半年运营亏损为2.52969亿美元，2019年同期为7187.9万美元[17] - 2020年6月30日当季净亏损为2.03521亿美元，2019年同期为3190万美元；2020年上半年净亏损为2.82273亿美元，2019年同期为8054.9万美元[17] - 2020年6月30日基本和摊薄后每股亏损为2.38美元，2019年同期为0.38美元；2020年上半年基本和摊薄后每股亏损为3.32美元，2019年同期为0.97美元[17] - 截至2020年3月31日，总股本权益为8.47072亿美元，截至2020年6月30日，总股本权益为6.46864亿美元[19] - 截至2019年3月31日，总股本权益为11.50126亿美元，截至2019年6月30日，总股本权益为11.46756亿美元[19] - 2020年6月30日当季股票薪酬费用为370.3万美元，2019年同期为436.2万美元[19] - 2020年6月30日当季行使股票期权带来的权益增加为44.3万美元，2019年同期为82.3万美元[19] - 2020年6月30日当季受限股单位归属带来的权益减少为14.4万美元，2019年同期为22.2万美元[19] - 2020年上半年净亏损2.82273亿美元，2019年同期为8054.9万美元[22] - 2020年上半年经营活动产生的净现金和受限现金为1712.5万美元，2019年同期使用3924.2万美元[22] - 2020年上半年投资活动使用的净现金和受限现金为1838.2万美元，2019年同期为9081.6万美元[22] - 2020年上半年融资活动产生的净现金和受限现金为2591万美元，2019年同期使用1.21071亿美元[23] - 2020年上半年现金及现金等价物和受限现金净增加2467.9万美元，2019年同期减少2.51158亿美元[23] - 截至2020年6月30日，受限现金及受限投资总额分别为5565.3万美元和2834万美元，其中2020年6月30日较2019年12月31日，索赔处理服务的受限现金从1817.1万美元增加至4488.6万美元[37] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，现金及现金等价物与受限现金总额分别为15321万美元和13716.7万美元[38] - 截至2020年6月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物9830万美元[26] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，合同取得成本资产净额分别为400万美元和470万美元；2020年第二季度和上半年摊销费用分别为40万美元和90万美元，2019年同期分别为10万美元和20万美元[82][84] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，合同履约成本资产净额分别为2770万美元和3180万美元；2020年第二季度和上半年摊销费用分别为430万美元和940万美元，2019年同期分别为140万美元和260万美元[85] - 截至2020年6月30日，应收账款、部分非贸易应收账款和合同资产净值为1.044亿美元，坏账准备为150万美元；2020年上半年坏账准备变动包括累计过渡调整 - 281.5万美元、信用损失准备 - 26万美元、核销157.5万美元，期末余额为 - 154.1万美元[89] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资摊余成本分别为1690.7万美元和1855.8万美元；2020年第二季度和上半年利息收入分别为12.8万美元和26.6万美元，2019年同期分别为9.5万美元和17.9万美元[92] - 2020年6月30日，短期应收款为9306.6万美元，2019年12月31日为7170.7万美元；长期应收款分别为74万美元和70.9万美元[81] - 2020年6月30日，短期合同资产为234.6万美元，2019年12月31日为175.1万美元；长期合同资产分别为4.7万美元和99.9万美元[81] - 2020年6月30日，短期递延收入为1324.7万美元，2019年12月31日为1982.8万美元；长期递延收入分别为133.8万美元和133万美元[81] - 2020年第二季度和上半年，从以前期间已履行（或部分履行）的履约义务中确认的收入分别为650万美元和770万美元[81] - 客户监管资本预付款中，护照票据固定年利率为6.5%，最低风险资本百分比为150%，2020年6月30日报告净额为4000万美元，备抵为4.5万美元[94][97] - 应收票据中，与权益法被投资方的票据固定年利率为6.5%，2020年6月30日和2019年12月31日已提取金额分别为140万美元和100万美元，2020年6月30日报告净额为140万美元，已提取本金备抵为1.4万美元，未提取本金备抵为3.7万美元[100][103] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司财产和设备总值分别为1.57389亿美元和1.40169亿美元，净值分别为8855.5万美元和8515.5万美元[104] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司分别资本化内部使用软件开发成本640万美元和1370万美元，2019年同期分别为820万美元和1690万美元[104] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，财产和设备折旧费用分别为710万美元和1390万美元，其中内部使用软件开发成本摊销费用分别为600万美元和1160万美元；2019年同期折旧费用分别为570万美元和1090万美元，摊销费用分别为450万美元和860万美元[105][106] - 2019年5月1日至10月31日，公司A类普通股平均收盘价较1月1日至4月30日下降6.59美元/股，降幅43.5%[110] - 2019年公司对一个报告单元记录了1.998亿美元的非现金商誉减值费用[112] - 截至2020年3月31日，2019年确认商誉减值的报告单元剩余商誉4.317亿美元[115] - 2020年公司对一个报告单元记录了2.151亿美元的非现金商誉减值费用，截至2020年6月30日，该报告单元剩余商誉2.143亿美元[118] - 截至2020年6月30日，服务业务余额为348,990美元，真实健康业务余额为5,705美元，合并余额为354,695美元；截至2019年12月31日，对应余额分别为566,359美元、5,705美元、572,064美元[119] - 2020年6月30日无形资产净值为282,913美元，2019年12月31日为308,459美元；2020年3个月和6个月无形资产摊销费用分别为870万美元和1800万美元，2019年同期分别为960万美元和1870万美元[121] - 2020年6月30日起无形资产未来预计摊销情况：2020年为14,842美元，2021年为28,701美元，2022年为24,819美元，2023年为22,055美元，2024年为16,171美元，之后为176,325美元，总计282,913美元[122] - 2019年12月30日公司签订信贷协议，初始定期贷款额度为7500万美元，延迟提取定期贷款额度最高为5000万美元；2020年3个月和6个月信贷协议利息费用分别为200万美元和400万美元[123][125] - 公司因信贷协议产生470万美元债务发行成本，2020年3个月和6个月与债务折扣和发行成本摊销相关的利息费用分别为50万美元和110万美元[125] - 2018年10月公司发行1.50%可转换优先票据，本金总额1.725亿美元，2020年3个月和6个月相关利息费用分别为70万美元和130万美元[125][126] - 2025年票据账面价值分为债务部分1.007亿美元和权益部分7180万美元，2020年3个月和6个月与债务折扣和发行成本摊销相关的利息费用分别为210万美元和430万美元[130] - 2021年12月到期的可转换优先票据本金总额为1.25亿美元，发行价为面值，净收益为1.204亿美元，债务发行成本为460万美元[132] - 截至2020年6月30日，2025年票据和2021年票据的账面净值分别为1.117亿美元和1.237亿美元，公允价值分别为1.136亿美元和1.097亿美元[137] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对某些权益法投资对象的债务融资承诺分别为360万美元和400万美元[139] - 截至2020年6月30日，公司1.532亿美元现金及现金等价物中，约95.8%存于FDIC参与银行，3.8%存于货币市场基金，0.4%存于国际银行[163] - 2020年6月30日和2019年12月31日，库克县卫生与医院系统分别占公司合并贸易应收账款的56.7%和48.4%[164] - 2020年和2019年，护照公司分别占公司合并收入的25.2%和13.2%（三个月）、23.6%和13.1%（六个月）[165] - 2020年和2019年，公司三个月运营租赁成本分别为358.6万美元和383.8万美元，六个月分别为664.2万美元和711.9万美元[173] - 截至2020年6月30日，租赁负债到期情况显示，总租赁付款为1.01868亿美元，减去利息2741.9万美元，租赁负债现值为7444.9万美元[175] - 2020年和2019年，公司三个月净亏损分别为2.03521亿美元和3190万美元，六个月分别为2.82273亿美元和8054.9万美元[176] - 2020年和2019年，公司三个月计算加权平均普通股股数时排除的反稀释股份分别为1.1626万股和1.3921万股，六个月分别为1.1578万股和1.5233万股[178] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，基于股票的总薪酬费用分别为3703000美元和4750000美元；六个月分别为7211000美元和9287000美元[179] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，所得税（收益）费用分别为 - 390万美元和140万美元，有效税率分别为1.9%和 - 4.6%；六个月分别为 - 360万美元和90万美元，有效税率分别为1.3%和 - 1.1%[182] - 2020年截至6月30日的三、六个月，公司从股权投资中按比例分得的收益（损失）分别约为2510万美元和2470万美元；2019年同期分别为 - 190万美元和 - 230万美元[189] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，权益法被投资公司收入分别为57579.3万美元和3

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后总收入同比增长24.2%，达到2.386亿美元 [7] - 2020年第二季度调整后EBITDA为900万美元，上年同期为 - 770万美元 [40] - 2020年第二季度归属于普通股股东的调整后亏损为230万美元，合每股亏损0.03美元，上年同期为亏损2140万美元，合每股亏损0.26美元 [40] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物和投资为1.152亿美元，较第一季度末增加2800万美元 [46] - 公司预计2020年全年调整后总收入在9.95亿 - 10.35亿美元之间，调整后EBITDA在3200万 - 3800万美元之间 [48][50] - 公司预计2020年第三季度调整后总收入在2.58亿 - 2.72亿美元之间，调整后EBITDA在1000万 - 1400万美元之间 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 第二季度调整后收入同比增长45.1%，达到2.173亿美元 [41] - 调整后平台和运营收入占本季度服务总收入的99.7%，为2.165亿美元 [41] - 截至6月30日，全服务平台约有310万用户 [42] - 本季度每千名成员每月平均费用（PMPMP）为22.12美元，上年同期为14.16美元，2020年第一季度为20.22美元 [42] - 本季度服务业务调整后EBITDA为1050万美元，上年同期为 - 880万美元 [42] 真实健康业务 - 第二季度保费收入为2550万美元，较上年同期减少2020万美元 [43] - 本季度新墨西哥州平均约有2.4万名成员，上年同期约为1.7万名 [44] - 第二季度理赔费用占保费收入的比例为71%，第一季度为73.1% [44] - 本季度真实健康业务调整后EBITDA为 - 150万美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月，部分客户的医疗补助计划注册人数较第一季度略有增加，符合宏观预期，但对本季度收入贡献不大 [37] - 全国医疗利用趋势在本季度有所下降，对基于绩效的安排产生了适度的净收益，但部分被为提高服务可及性而支出的费用所抵消 [38] - 全国医疗利用率已从4月的低点大幅反弹 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了多元化增长战略，涵盖总医疗成本、专科护理和行政解决方案，可服务于支付方和提供商市场，有效扩大了潜在市场规模，使客户群体更加多元化 [13] - 公司专注于在2020年实现强劲的有机收入增长，本季度同比实现了近25%的有机增长 [14] - 公司确保了对Passport的投资取得成功，过去18个月利润率实现了14个百分点的逆转，并显著加强了资产负债表 [15] - 公司致力于为合作伙伴带来显著的临床和财务成果，临床项目在降低住院率和总成本以及提高护理质量方面取得了有意义的成果，推动了网络内的增长和新合作伙伴的加入 [17] - 公司持续关注效率和成本改善，本季度提前实现了正现金流的目标，未来正现金流和Passport交易的强劲回报将继续加强资产负债表 [18] - 2021年公司将专注于核心增长战略的执行，确保运营现金流和资本投入集中在核心业务上，加速与支付方社区的合作，继续吸引顶尖人才，保持高绩效组织 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对不同地理区域产生了不同影响，公司正在根据地区严重程度调整应对措施，加强对最脆弱患者的临床支持 [19] - 宏观经济压力可能导致医疗服务购买者更加关注成本和价值，为公司扩大支付方和提供商合作伙伴基础提供了机会 [20] - 市场动态与公司的价值主张相契合，公司在专科护理管理领域看到了强劲的业务机会，在总医疗成本管理和行政服务方面也有积极的市场影响 [21][22][23] - 公司对2020年的业绩表现感到满意，有信心实现关键目标，在市场中处于有利地位，能够实现持续增长 [34] 其他重要信息 - 公司已与Molina Healthcare达成出售Passport Health Plan部分资产的协议，预计交易将在年底前完成 [11] - 自2020年10月1日起，Seth Blackley将担任首席执行官，Frank Williams将担任执行董事长 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍Molina协议扩张的原因以及其评估拓展其他市场时关注的要点 - 公司与Molina的临床团队深入探讨了New Century的临床路径和管理成本与质量的方法，双方的方法和战略思路契合，且当前医疗成本管理压力大，Molina希望尽早开展合作并在多市场推广，若初期合作顺利，有望进一步拓展合作关系 [64][65][66] 问题: 请介绍New Century的销售投资情况，是否从行政服务等领域重新分配了资源 - 收购New Century后，公司在过去18个多月里将部分销售和营销方面的优秀人才重新分配到该业务，目前团队人员配备充足，这也是该业务近年来加速增长的原因之一 [68] 问题: 为何第四季度服务收入指引中点低于第三季度，是否与节奏、客户流失或业绩收入的保守预期有关 - 收入指引范围显示季度间基本持平，且存在一些可能影响本季度和下季度的一次性项目 [70] 问题: 与东南部客户的合作可能在哪些方面进行拓展 - 合作拓展可能有两种方式，一是随着客户业务增长和用户增加，公司在同一或其他人群领域（如商业或医疗补助）实现增长；二是为客户引入公司的其他解决方案，如行政解决方案和总医疗成本管理能力 [71][72] 问题: 服务收入指引增加约6500万美元的主要驱动因素是什么 - 这主要是由于公司在今年下半年可能实现强劲增长，以及新合作伙伴的加入和基于绩效的安排表现良好 [75] 问题: 本季度平台用户数量略有下降的原因是什么 - 这符合公司预期，预计到年底随着新业务上线，用户数量将回升 [76] 问题: 请比较与Passport的服务协议到期后的收入差异，以及Molina提前完成Passport交易对公司今年的影响 - 交易完成日期不影响公司今年的收入，公司将在年底前提供全套服务；Molina与公司的合作预计在2021年带来几个百分点的增长，后续有望显著扩大，但目前还需收集更多信息才能确定具体收入 [80][81][82] 问题: 请介绍医疗服务提供商市场向价值医疗转变的总体趋势和主题 - 从支付方角度看，经济形势严峻使他们更关注成本和保费效率，因此对基于价值的安排需求增加；从医生角度看，疫情导致现金流受影响，高效的医生组织有机会转向基于风险的安排并实现盈利；从医疗系统角度看，依赖按服务收费模式使其在疫情期间受到冲击，采用双重财务模式参与医疗保险和医疗补助风险具有吸引力；总体而言，预计到2021年年中和2022年将看到这些变化的影响 [84][85][86][89][90] 问题: Passport在第二季度或上半年的收入占比是多少 - 由于其他业务收入增长，Passport的收入占比略低于第一季度的22%，且其会员数量基本稳定 [90][91] 问题: 请详细说明加速与支付方社区合作的战略意图 - 公司一直致力于搭建支付方和提供商之间的桥梁，近年来与支付方的合作公告增多，以支付方为起点的合作模式有助于公司扩大规模和增长，但公司的核心业务和能力并未改变，未来将继续加强这种合作模式 [92][93][94] 问题: 随着与支付方合作增多，如何处理与提供商的关系，避免提供商的担忧 - 公司确保与支付方和提供商的合作关系对双方都有利，只有在支付方致力于合作哲学的情况下才会开展合作；提供商认识到通过公司的桥梁作用，能够获得支付方的用户资源，并合理分配临床职能，实现双方的合作共赢，因此并未出现抵触情绪，这种策略也有效促进了支付方业务的增长和收入基础的多元化 [101][102][103] 问题: 核心Evolent成本和SG&A费用环比下降的原因是什么，是否有在业务恢复正常后会重新增加的费用 - 费用下降主要是公司持续关注成本效率的结果，与上年同期相比，SG&A费用减少了1500万美元，这是可持续的成本降低 [105] 问题: 随着收入增长率恢复到中两位数，如何看待利润率扩张，其中来自规模效应和进一步费用控制的贡献分别有多少 - 公司认为，从长期来看，通过增长和成本效率提升（如自动化等），每年可在调整后EBITDA利润率上增加几个百分点 [107] 问题: 如果11月政府换届，是否会对公司基于价值的医疗业务发展势头产生潜在干扰 - 公司认为，基于价值的医疗是两党共识，按服务收费的支付方式和医疗保险将在合理时间内逐步淘汰，无论政府如何换届，公司都将得到对基于价值的医疗项目的支持；此外，公司多元化的收入基础也能在一定程度上抵御可能的干扰，确保公司在中期实现稳定增长 [108][109]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为14.50754亿美元，较2019年12月31日的14.98015亿美元有所下降[13] - 截至2020年3月31日，公司总负债为6.03682亿美元，较2019年12月31日的5.68968亿美元有所上升[13] - 截至2020年3月31日，公司股东权益（赤字）为8.47072亿美元，较2019年12月31日的9.29047亿美元有所下降[13] - 2020年3月31日现金及现金等价物为6.7944亿美元，较2019年12月31日的10.1008亿美元减少[13] - 2020年3月31日应收账款净额为1.07506亿美元，较2019年12月31日的7566.7万美元增加[13] - 2020年3月31日应付账款为8003.5万美元，较2019年12月31日的3748.8万美元增加[13] - 2020年第一季度总营收为247,285千美元，2019年同期为197,756千美元，同比增长25.04%[14] - 2020年第一季度总运营费用为272,785千美元，2019年同期为244,402千美元，同比增长11.61%[14] - 2020年第一季度运营亏损为25,500千美元，2019年同期为46,646千美元，亏损幅度收窄45.33%[14] - 2020年第一季度净亏损为78,752千美元，2019年同期为48,649千美元，亏损同比扩大61.88%[14] - 2020年第一季度每股普通股基本和摊薄亏损为0.93美元，2019年同期为0.59美元[14] - 2020年第一季度加权平均流通普通股为84,793千股，2019年同期为79,335千股[14] - 截至2020年3月31日，A类普通股为85,450千股，2019年同期为79,429千股[16] - 截至2020年3月31日，累计其他综合损失为387千美元，2019年同期为158千美元[16] - 截至2020年3月31日，留存收益（累计亏损）为333,684千美元，2019年同期为3,270千美元[16] - 截至2020年3月31日，总权益（赤字）为847,072千美元，2019年同期为1,150,126千美元[16] - 2020年第一季度净亏损78,752美元，2019年同期为48,649美元[17] - 2020年第一季度经营活动使用的净现金和受限现金为20,541美元，2019年同期为25,709美元[17] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金和受限现金为10,807美元，2019年同期为25,478美元[17] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金和受限现金为32,574美元，2019年同期使用109,665美元[17] - 截至2020年3月31日，公司未受限现金及现金等价物为6790万美元[20] - 截至2020年3月31日，受限现金和受限投资总额为62,671美元，2019年12月31日为28,340美元[24] - 2020年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加127美元，期初为128,531美元，期末为129,798美元[18] - 2020年和2019年第一季度，公司总租赁成本分别为425.9万美元和473.6万美元[94] - 2020年和2019年第一季度净亏损分别为7.88亿美元和4865万美元[96] - 2020年和2019年第一季度基于股份的总薪酬费用分别为350.8万美元和453.7万美元[97] - 2020年和2019年第一季度所得税费用（收益）分别为30万美元和 - 50万美元，有效税率分别为 - 0.3%和1.0%[101] - 截至2019年12月31日，公司有80万美元未确认的税收优惠，截至2020年3月31日无变化[101] - 2020年和2019年第一季度公司对权益法投资的损失分摊约为40万美元[103] - 2020年和2019年第一季度与服务协议相关的收入分别为5990万美元和710万美元[103] - 2020年和2019年第一季度权益法投资的收入分别为6.84亿美元和242万美元，净亏损分别为953万美元和141万美元[107] - 2020年3月31日，公司按公允价值计量的资产为383万美元，负债为710万美元；2019年12月31日，资产为470.2万美元，负债为1697.5万美元[113] - 2020年，公司或有对价期初余额为1697.5万美元，结算350万美元，实现和未实现净损益为 - 637.5万美元，期末余额为710万美元；2019年对应数据分别为880万美元、80万美元、10万美元和810万美元[114] - 2020年3月31日，认股权证公允价值为310万美元，价格波动率为58.4%，无风险利率为0.4%；2019年12月31日，对应数据分别为709.2万美元、55.0%和1.7%[116] - 2020年3月31日，GlobalHealth或有对价公允价值为520万美元，价格波动率为80.0%[116] - 2020年第一季度，与关联方服务协议相关收入约为5990万美元，2019年同期为710万美元[119] - 2020年和2019年第一季度，公允价值层级之间无转移[113] - 2020年3月31日与2019年12月31日相比，应收账款从8781千美元增至12058千美元，预付费用 - 流动从1592千美元降至1552千美元，客户为监管资本要求的预付款从40000千美元降至39955千美元，预付费用和其他非流动资产从2709千美元增至44761千美元[121] - 2020年3月31日与2019年12月31日相比，应付账款从6429千美元增至6867千美元，应计负债从2583千美元增至5322千美元，索赔和基于绩效安排的准备金从4264千美元降至1037千美元[121] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，转型服务收入从1159千美元增至1700千美元，平台和运营服务收入从12944千美元增至67948千美元，收入成本（不包括折旧和摊销费用）从7830千美元降至3247千美元，销售、一般和行政费用从156千美元降至70千美元[121] - 2020年第一季度服务收入为221433千美元，True Health保费收入为32387千美元，总营收为247285千美元；2019年第一季度服务收入为153704千美元，True Health保费收入为47376千美元，总营收为197756千美元[124] - 2020年第一季度调整后EBITDA为3627千美元，其中服务为3876千美元，True Health为 - 249千美元；2019年第一季度调整后EBITDA为 - 14778千美元，其中服务为 - 15499千美元，True Health为721千美元[124] - 2020年第一季度公司普通股股东净亏损为78752千美元，2019年第一季度为46739千美元[125] - 2020年第一季度利息收入为919千美元，利息费用为 - 6285千美元；2019年第一季度利息收入为1060千美元，利息费用为 - 3562千美元[125] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为 - 16138千美元，2019年第一季度为 - 14266千美元[125] - 2020年第一季度股权法投资减值为 - 47133千美元，2019年无此项减值[125] - 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月，已处理的索赔数量分别为112,032和86,368[129] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资的摊余成本分别为19,279千美元和18,558千美元，公允价值分别为20,185千美元和18,979千美元[129][131] - 2020年第一季度，基于绩效的服务准备金期初余额为54,510千美元，期末余额为79,288千美元[129] - 2020年第一季度，当前年度发生成本为136,316千美元，支付成本为92,234千美元[129] - 2020年第一季度，A类普通股用于支付Passport/Global收益的发行金额为4,185千美元[132] - 2020年第一季度，经营租赁产生的经营现金流为2,759千美元，以经营租赁负债换取的租赁资产为 - 7,020千美元[132] - 2020年第一季度，商誉因计量期调整/业务合并的增减额为2,200千美元[132] - 2019年，收购对价应付金额为800千美元[132] - 2020年和2019年第一季度，应计财产和设备采购金额分别为213千美元和487千美元[132] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，均无持有超过十二个月处于未实现亏损状态的证券[131] - 2020年第一季度总营收为2.47285亿美元，较2019年同期的1.97756亿美元增长25.05%[14] - 2020年第一季度总运营费用为2.72785亿美元，较2019年同期的2.44402亿美元增长11.61%[14] - 2020年第一季度运营亏损为2550万美元，较2019年同期的4664.6万美元有所收窄[14] - 2020年第一季度净亏损为7875.2万美元，较2019年同期的4864.9万美元有所扩大[14] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为6794.4万美元，较2019年12月31日的1.01008亿美元减少32.73%[13] - 截至2020年3月31日，公司应付账款为8003.5万美元，较2019年12月31日的3748.8万美元增长113.50%[13] - 2020年第一季度基本和摊薄后每股亏损为0.93美元，2019年同期为0.59美元[14] - 2020年第一季度净亏损为78,752美元，2019年同期为48,649美元[17] - 2020年第一季度经营活动使用的净现金和受限现金为20,541美元，2019年同期为25,709美元[17] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金和受限现金为10,807美元，2019年同期为25,478美元[17] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金和受限现金为32,574美元，2019年同期使用109,665美元[17] - 2020年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加1,267美元，2019年同期减少160,871美元[18] - 2020年第一季度股票期权行权带来收益84美元，2019年同期为123美元[17] - 2020年第一季度受限股票单位归属相关税款预扣支付1,188美元，2019年同期为2,180美元[17] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，受限现金和受限投资总额分别为6267.1万美元和2834万美元，其中2020年3月31日较2019年12月31日增长约121.14%[24] - 2020年3月31日和2019年3月31日，现金及现金等价物分别为6794.4万美元和17081.7万美元，2020年较2019年下降约60.21%[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年转型服务收入为523.8万美元，临床解决方案收入为1.59836亿美元，行政解决方案收入为5002.5万美元；2019年转型服务收入为335.3万美元，临床解决方案收入为9663.1万美元，行政解决方案收入为5066.1万美元[48] - 截至2020年3月31日，公司为期限超过一年的合同中未履行的履约义务分配了约1.258亿美元的交易价格，预计到2020年12月31日和2021年12月31日分别确认约38%和73%的收入[49] - 2020年3月31日短期应收款为1.05019亿美元，长期应收款为72.4万美元；2019年12月31日短期应收款为7170.7万美元，长期应收款为70.9万美元[50] - 2020年第一季度合同资产期初余额为275万美元，期末余额为261.2万美元；递延收入期初余额为2115.8万美元，期末余额为1851.7万美元[52] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司合同取得成本资产净额分别为440万美元和

业绩总结 - 2020年第一季度Evolent Health的总收入为8.958亿美元，较2019年同期的8.464亿美元增长了5.8%[36] - 2020年第一季度的调整后总收入为8.972亿美元，较2019年同期的8.483亿美元增长了5.8%[36] - 2019年Evolent Health的调整后EBITDA为1,150万美元，EBITDA利润率为2.5%[40] - 2020年中期Evolent Health的调整后EBITDA预计为2,800万美元，EBITDA利润率预计为2.9%[40] - 2019年Evolent Health的净亏损为2.336亿美元，主要由于商誉减值[40] 用户数据 - Evolent在2019年的总调整收入为8.464亿美元，2020年第一季度的收入为8.958亿美元，显示出强劲的增长趋势[31] - Evolent的长期合同和客户关系为公司提供了高可见性和稳定的收入来源[31] - Evolent的解决方案在肿瘤支出方面每年节省10-15%[18] 市场趋势 - 美国在2013年至2017年间，肿瘤药物支出增长了60%，从380亿美元增加到610亿美元[13] - 美国医疗支出高于其他高收入国家，但寿命预期最低[13] - Evolent的目标可寻址市场总额超过1300亿美元，其中专科护理管理市场为230亿美元，总护理管理市场为600亿美元[25][26] 新产品与技术研发 - Evolent的解决方案在2017和2018年为下一代ACO合作伙伴创造了超过1亿美元的总节省[18] - Evolent在2018年被CMS评为美国第三大下一代ACO[20] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来帮助投资者评估基本运营表现[7] - 调整后的EBITDA定义为在扣除利息、税项、折旧和摊销费用前的净收入，调整后以便更好地反映运营表现[10] - 调整后的服务收入、转型收入和平台与运营收入均排除了购买会计调整的影响[8] - 调整后的销售、一般和行政费用排除了股票补偿费用、裁员成本等一次性费用[9] 未来展望 - 公司预计未来的财务表现将受到COVID-19疫情的潜在负面影响[3] - Evolent的调整EBITDA利润率在2019年下半年为2.5%，预计2020年将达到2.9%[32] - Evolent在2019年实现了24%的SG&A费用占调整服务收入的比例下降[33] 合作与并购 - Evolent与Passport Health Plan的合作自2016年开始，Passport在2019年7月至2020年4月期间实现了正的运营利润率[29] 负面信息 - 健康保险公司在23个行业中，净推荐值排名第21[13]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后总收入同比增长24.7%，达到2.473亿美元 [6] - 2020年第一季度调整后EBITDA为360万美元，上年同期为 - 1480万美元 [46] - 2020年第一季度归属于普通股股东的调整后亏损为1210万美元，合每股亏损0.14美元，上年同期为2530万美元，合每股亏损0.31美元 [46] - 预计2020年全年调整后总收入在9.35亿 - 9.85亿美元之间，调整后EBITDA在2400万 - 3200万美元之间 [53][54] - 预计2020年第二季度调整后总收入在2.36亿 - 2.47亿美元之间，调整后EBITDA在500万 - 800万美元之间 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 第一季度调整后收入同比增长43.5%，达到2.214亿美元，主要得益于现有合作伙伴的交叉销售扩张和新合作伙伴的加入 [47] - 调整后平台和运营收入占本季度服务总收入的97.6%，达到2.162亿美元 [48] - 截至3月31日，服务平台上约有340万用户 [48] - 本季度平均每用户每月费用（PMPM）为20.22美元，上年同期为14.30美元，2019年第四季度为18.16美元 [48] - 本季度服务业务调整后EBITDA为390万美元，上年同期为 - 1550万美元 [48] True Health业务 - 第一季度保费收入为3240万美元，较上年同期减少1500万美元，主要是由于2019年第四季度退出了与新墨西哥健康连接公司的再保险协议，但个人和联邦员工市场的会员增长有所抵消 [49] - 本季度在新墨西哥州平均服务会员略超过2.4万人，高于2019年第四季度的约1.7万人 [49] - 第一季度理赔费用占保费收入的比例为73.6% [49] - 本季度True Health业务调整后EBITDA为 - 20万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月，公司会员数量没有发生重大变化，鉴于超过50%的用户来自医疗补助计划，向医疗补助计划更高注册率的转变可能对公司总体有利 [43] - 医疗利用率趋势方面，预计全年整体医疗利用率的降低将对公司经济产生净收益，目前预计为净中性或潜在积极影响，但由于结果的不确定性，未将其纳入指导范围 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心解决方案专注于解决总医疗成本、专科护理和行政简化问题，作为支付方和提供商之间的桥梁，在当前医疗环境中愈发重要 [24] - 继续加强利润率提升工作，同时扩大和多元化支付方和提供商合作伙伴的全国网络 [8] - 预计服务业务今年至少实现20%的收入增长，目标是在今年秋季实现正现金流，并在进入2021年时推动强劲的底线退出率 [7] - 新世纪健康（New Century Health）专科管理能力受到广泛关注，预计全年新增6 - 8个新合作伙伴，并保持与去年一致的续约表现 [26] - 强调数据驱动的人口健康导向以及集成的临床和行政解决方案的重要性，不断完善预测模型、人工智能部署和虚拟护理管理能力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对人口、医疗服务体系和整体经济产生了前所未有的影响，但公司业务目前未受到重大负面影响，鉴于服务的关键使命性质和多元化客户基础，在市场中仍处于有利地位 [7] - 公司对2020年的原始展望保持信心，尽管可能会因新冠疫情导致交易完成时间延迟，但仍有望实现全年的收入和利润目标 [7][25] - 认为疫情凸显了美国社区健康需要更综合、更少孤立的方法，公司的人口健康导向和集成解决方案在公共卫生危机中具有重要价值 [22][23] - 尽管新冠疫情带来了一些不确定性，但公司相信其平台和解决方案在当前环境中仍然高度相关，将继续与合作伙伴合作，改善与疫情相关的健康结果，并管理所服务人群的健康 [38] 其他重要信息 - 公司与EmblemHealth和一家东北地区的非营利性健康计划建立了新的合作伙伴关系，预计这两个合作伙伴关系将在今年某个时候启动，并在2021年全面运营 [27][29] - 新世纪健康扩大了与Centene的现有合作伙伴关系，将业务扩展到新罕布什尔州和华盛顿州 [30] - 决定不向与GlobalHealth在俄克拉荷马州的医疗保险优势合作项目追加资本投入，但将维持与GlobalHealth的重要服务关系，并预计减记原始投资 [35] - Passport Health Plan在肯塔基州表现出稳健的运营和财务业绩，自2019年7月至今年4月实现了正运营利润率，并对新冠疫情做出了快速而全面的响应 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：GlobalHealth的减记对财务的影响及是否能收回投资 - 公司认为从整体医疗保险战略来看，目前的重点是核心业务和Passport，不追加资本投入是基于资本分配的优先考虑，对今年的指导没有影响，未来可能从与GlobalHealth的服务关系中获得额外服务收入，但不太可能从财务和股权投资中获得回报 [62][63][64] 问题2：EmblemHealth新合作伙伴关系是否应增加会员数量 - 与EmblemHealth的合作最初是基于管理费用的模式，不将其计入用户数量，但预计随着时间的推移会扩大，对2021年的收入有重要贡献 [65][66] 问题3：新冠疫情对业务拓展管道的影响 - 公司年初业务拓展管道良好，已达成三个合作，预计决策过程会有30 - 60天的延迟，但有信心在调整时间线的情况下实现全年新增6 - 8个新合作伙伴的目标 [67] 问题4：新增合作伙伴的业务类型偏好 - 新世纪健康（NCH）由于其直接的价值主张，在心血管护理和肿瘤学等复杂专科管理方面需求强劲，同时，组织对基于价值的业务和健康计划支持行政方面的需求也为公司带来机会 [70][72] 问题5：如何帮助客户在医疗利用率回升时控制成本 - 公司拥有多元化的客户基础和收入来源，超过一半的用户来自医疗补助计划，预计短期内医疗利用率会有所改善，中期内选择性手术等利用率不会立即恢复到正常水平，总体影响为中性至净积极。公司通过人口健康模型管理设施容量，调整分层模型以纳入新冠和其他风险因素，帮助客户降低成本和控制利用率 [75][76][78] 问题6：是否会将投资转向新世纪健康并拓展其他专科服务 - 短期内，新世纪健康在心脏病学和肿瘤学领域的市场渗透率仍低于5%，主要机会是继续扩大这两个领域的业务。中期来看，如果有合适的机会，会考虑将现有模式应用到其他专科领域 [81][82][84] 问题7：对医疗保险ACO临时最终规则的看法及对业务拓展管道的影响 - 公司认为CMS的回应积极合理，通过ACO计划和与其他支付方的合作，现有合作伙伴有同店增长潜力，且部分项目可能会在2021年扩展，目前该规则对业务拓展管道没有重大影响 [86][87][88] 问题8：未参与GlobalHealth最新一轮融资导致全部投资减记的原因 - 由于疫情期间融资轮的估值下降，导致了投资减记，但公司认为这是正确的战略决策 [89] 问题9：今年签约的三个合作伙伴对收入和用户的贡献情况 - 这三个合作伙伴主要代表明年的增长，预计在今年下半年启动，到明年1月全面投入运营 [91] 问题10：服务收入在第三和第四季度可能下降的原因 - 第一季度有一些一次性费用增加，导致收入略有上升，预计全年收入相对平稳。如果考虑到医疗补助计划的注册情况，可能会有收入增长，但目前未将其纳入指导范围 [93][94] 问题11：新世纪健康的虚拟护理能力及相关投资情况 - 公司围绕肿瘤学制定了全面的治疗路径更新，其中虚拟护理是重要组成部分。远程医疗能力大幅增加，在许多诊所中占患者就诊量的三分之一到一半。除了新世纪健康，公司传统的虚拟护理管理模式也在疫情期间得到了扩展。在过去几个月里，新世纪健康进行了一些特定投资 [96][98][100] 问题12：新世纪健康的收费模式 - 新世纪健康在与客户的合作中，除了收取基本费用外，还设有基于质量指标和总体成本指标的绩效激励机制，表现良好时可提高盈利能力 [101]