财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为14.50754亿美元，较2019年12月31日的14.98015亿美元有所下降[13] - 截至2020年3月31日，公司总负债为6.03682亿美元，较2019年12月31日的5.68968亿美元有所上升[13] - 截至2020年3月31日，公司股东权益（赤字）为8.47072亿美元，较2019年12月31日的9.29047亿美元有所下降[13] - 2020年3月31日现金及现金等价物为6.7944亿美元，较2019年12月31日的10.1008亿美元减少[13] - 2020年3月31日应收账款净额为1.07506亿美元，较2019年12月31日的7566.7万美元增加[13] - 2020年3月31日应付账款为8003.5万美元，较2019年12月31日的3748.8万美元增加[13] - 2020年第一季度总营收为247,285千美元，2019年同期为197,756千美元，同比增长25.04%[14] - 2020年第一季度总运营费用为272,785千美元，2019年同期为244,402千美元，同比增长11.61%[14] - 2020年第一季度运营亏损为25,500千美元，2019年同期为46,646千美元，亏损幅度收窄45.33%[14] - 2020年第一季度净亏损为78,752千美元，2019年同期为48,649千美元，亏损同比扩大61.88%[14] - 2020年第一季度每股普通股基本和摊薄亏损为0.93美元，2019年同期为0.59美元[14] - 2020年第一季度加权平均流通普通股为84,793千股，2019年同期为79,335千股[14] - 截至2020年3月31日，A类普通股为85,450千股，2019年同期为79,429千股[16] - 截至2020年3月31日，累计其他综合损失为387千美元，2019年同期为158千美元[16] - 截至2020年3月31日，留存收益（累计亏损）为333,684千美元，2019年同期为3,270千美元[16] - 截至2020年3月31日，总权益（赤字）为847,072千美元，2019年同期为1,150,126千美元[16] - 2020年第一季度净亏损78,752美元，2019年同期为48,649美元[17] - 2020年第一季度经营活动使用的净现金和受限现金为20,541美元，2019年同期为25,709美元[17] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金和受限现金为10,807美元，2019年同期为25,478美元[17] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金和受限现金为32,574美元，2019年同期使用109,665美元[17] - 截至2020年3月31日，公司未受限现金及现金等价物为6790万美元[20] - 截至2020年3月31日，受限现金和受限投资总额为62,671美元，2019年12月31日为28,340美元[24] - 2020年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加127美元，期初为128,531美元，期末为129,798美元[18] - 2020年和2019年第一季度，公司总租赁成本分别为425.9万美元和473.6万美元[94] - 2020年和2019年第一季度净亏损分别为7.88亿美元和4865万美元[96] - 2020年和2019年第一季度基于股份的总薪酬费用分别为350.8万美元和453.7万美元[97] - 2020年和2019年第一季度所得税费用（收益）分别为30万美元和 - 50万美元，有效税率分别为 - 0.3%和1.0%[101] - 截至2019年12月31日，公司有80万美元未确认的税收优惠，截至2020年3月31日无变化[101] - 2020年和2019年第一季度公司对权益法投资的损失分摊约为40万美元[103] - 2020年和2019年第一季度与服务协议相关的收入分别为5990万美元和710万美元[103] - 2020年和2019年第一季度权益法投资的收入分别为6.84亿美元和242万美元，净亏损分别为953万美元和141万美元[107] - 2020年3月31日，公司按公允价值计量的资产为383万美元，负债为710万美元；2019年12月31日，资产为470.2万美元，负债为1697.5万美元[113] - 2020年，公司或有对价期初余额为1697.5万美元，结算350万美元，实现和未实现净损益为 - 637.5万美元，期末余额为710万美元；2019年对应数据分别为880万美元、80万美元、10万美元和810万美元[114] - 2020年3月31日，认股权证公允价值为310万美元，价格波动率为58.4%，无风险利率为0.4%；2019年12月31日，对应数据分别为709.2万美元、55.0%和1.7%[116] - 2020年3月31日，GlobalHealth或有对价公允价值为520万美元，价格波动率为80.0%[116] - 2020年第一季度，与关联方服务协议相关收入约为5990万美元，2019年同期为710万美元[119] - 2020年和2019年第一季度，公允价值层级之间无转移[113] - 2020年3月31日与2019年12月31日相比，应收账款从8781千美元增至12058千美元，预付费用 - 流动从1592千美元降至1552千美元，客户为监管资本要求的预付款从40000千美元降至39955千美元，预付费用和其他非流动资产从2709千美元增至44761千美元[121] - 2020年3月31日与2019年12月31日相比，应付账款从6429千美元增至6867千美元，应计负债从2583千美元增至5322千美元，索赔和基于绩效安排的准备金从4264千美元降至1037千美元[121] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，转型服务收入从1159千美元增至1700千美元，平台和运营服务收入从12944千美元增至67948千美元，收入成本（不包括折旧和摊销费用）从7830千美元降至3247千美元，销售、一般和行政费用从156千美元降至70千美元[121] - 2020年第一季度服务收入为221433千美元，True Health保费收入为32387千美元，总营收为247285千美元；2019年第一季度服务收入为153704千美元，True Health保费收入为47376千美元，总营收为197756千美元[124] - 2020年第一季度调整后EBITDA为3627千美元，其中服务为3876千美元，True Health为 - 249千美元；2019年第一季度调整后EBITDA为 - 14778千美元，其中服务为 - 15499千美元，True Health为721千美元[124] - 2020年第一季度公司普通股股东净亏损为78752千美元，2019年第一季度为46739千美元[125] - 2020年第一季度利息收入为919千美元，利息费用为 - 6285千美元；2019年第一季度利息收入为1060千美元，利息费用为 - 3562千美元[125] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为 - 16138千美元，2019年第一季度为 - 14266千美元[125] - 2020年第一季度股权法投资减值为 - 47133千美元，2019年无此项减值[125] - 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月，已处理的索赔数量分别为112,032和86,368[129] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，投资的摊余成本分别为19,279千美元和18,558千美元，公允价值分别为20,185千美元和18,979千美元[129][131] - 2020年第一季度，基于绩效的服务准备金期初余额为54,510千美元，期末余额为79,288千美元[129] - 2020年第一季度，当前年度发生成本为136,316千美元，支付成本为92,234千美元[129] - 2020年第一季度，A类普通股用于支付Passport/Global收益的发行金额为4,185千美元[132] - 2020年第一季度，经营租赁产生的经营现金流为2,759千美元，以经营租赁负债换取的租赁资产为 - 7,020千美元[132] - 2020年第一季度，商誉因计量期调整/业务合并的增减额为2,200千美元[132] - 2019年，收购对价应付金额为800千美元[132] - 2020年和2019年第一季度，应计财产和设备采购金额分别为213千美元和487千美元[132] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，均无持有超过十二个月处于未实现亏损状态的证券[131] - 2020年第一季度总营收为2.47285亿美元，较2019年同期的1.97756亿美元增长25.05%[14] - 2020年第一季度总运营费用为2.72785亿美元，较2019年同期的2.44402亿美元增长11.61%[14] - 2020年第一季度运营亏损为2550万美元，较2019年同期的4664.6万美元有所收窄[14] - 2020年第一季度净亏损为7875.2万美元，较2019年同期的4864.9万美元有所扩大[14] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为6794.4万美元，较2019年12月31日的1.01008亿美元减少32.73%[13] - 截至2020年3月31日，公司应付账款为8003.5万美元，较2019年12月31日的3748.8万美元增长113.50%[13] - 2020年第一季度基本和摊薄后每股亏损为0.93美元，2019年同期为0.59美元[14] - 2020年第一季度净亏损为78,752美元，2019年同期为48,649美元[17] - 2020年第一季度经营活动使用的净现金和受限现金为20,541美元，2019年同期为25,709美元[17] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金和受限现金为10,807美元，2019年同期为25,478美元[17] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金和受限现金为32,574美元，2019年同期使用109,665美元[17] - 2020年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加1,267美元，2019年同期减少160,871美元[18] - 2020年第一季度股票期权行权带来收益84美元，2019年同期为123美元[17] - 2020年第一季度受限股票单位归属相关税款预扣支付1,188美元，2019年同期为2,180美元[17] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，受限现金和受限投资总额分别为6267.1万美元和2834万美元，其中2020年3月31日较2019年12月31日增长约121.14%[24] - 2020年3月31日和2019年3月31日，现金及现金等价物分别为6794.4万美元和17081.7万美元，2020年较2019年下降约60.21%[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年转型服务收入为523.8万美元，临床解决方案收入为1.59836亿美元，行政解决方案收入为5002.5万美元；2019年转型服务收入为335.3万美元，临床解决方案收入为9663.1万美元，行政解决方案收入为5066.1万美元[48] - 截至2020年3月31日，公司为期限超过一年的合同中未履行的履约义务分配了约1.258亿美元的交易价格，预计到2020年12月31日和2021年12月31日分别确认约38%和73%的收入[49] - 2020年3月31日短期应收款为1.05019亿美元，长期应收款为72.4万美元；2019年12月31日短期应收款为7170.7万美元，长期应收款为70.9万美元[50] - 2020年第一季度合同资产期初余额为275万美元，期末余额为261.2万美元；递延收入期初余额为2115.8万美元，期末余额为1851.7万美元[52] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司合同取得成本资产净额分别为440万美元和

业绩总结 - 2020年第一季度Evolent Health的总收入为8.958亿美元，较2019年同期的8.464亿美元增长了5.8%[36] - 2020年第一季度的调整后总收入为8.972亿美元，较2019年同期的8.483亿美元增长了5.8%[36] - 2019年Evolent Health的调整后EBITDA为1,150万美元，EBITDA利润率为2.5%[40] - 2020年中期Evolent Health的调整后EBITDA预计为2,800万美元，EBITDA利润率预计为2.9%[40] - 2019年Evolent Health的净亏损为2.336亿美元，主要由于商誉减值[40] 用户数据 - Evolent在2019年的总调整收入为8.464亿美元，2020年第一季度的收入为8.958亿美元，显示出强劲的增长趋势[31] - Evolent的长期合同和客户关系为公司提供了高可见性和稳定的收入来源[31] - Evolent的解决方案在肿瘤支出方面每年节省10-15%[18] 市场趋势 - 美国在2013年至2017年间，肿瘤药物支出增长了60%，从380亿美元增加到610亿美元[13] - 美国医疗支出高于其他高收入国家，但寿命预期最低[13] - Evolent的目标可寻址市场总额超过1300亿美元，其中专科护理管理市场为230亿美元，总护理管理市场为600亿美元[25][26] 新产品与技术研发 - Evolent的解决方案在2017和2018年为下一代ACO合作伙伴创造了超过1亿美元的总节省[18] - Evolent在2018年被CMS评为美国第三大下一代ACO[20] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来帮助投资者评估基本运营表现[7] - 调整后的EBITDA定义为在扣除利息、税项、折旧和摊销费用前的净收入，调整后以便更好地反映运营表现[10] - 调整后的服务收入、转型收入和平台与运营收入均排除了购买会计调整的影响[8] - 调整后的销售、一般和行政费用排除了股票补偿费用、裁员成本等一次性费用[9] 未来展望 - 公司预计未来的财务表现将受到COVID-19疫情的潜在负面影响[3] - Evolent的调整EBITDA利润率在2019年下半年为2.5%，预计2020年将达到2.9%[32] - Evolent在2019年实现了24%的SG&A费用占调整服务收入的比例下降[33] 合作与并购 - Evolent与Passport Health Plan的合作自2016年开始，Passport在2019年7月至2020年4月期间实现了正的运营利润率[29] 负面信息 - 健康保险公司在23个行业中，净推荐值排名第21[13]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后总收入同比增长24.7%，达到2.473亿美元 [6] - 2020年第一季度调整后EBITDA为360万美元，上年同期为 - 1480万美元 [46] - 2020年第一季度归属于普通股股东的调整后亏损为1210万美元，合每股亏损0.14美元，上年同期为2530万美元，合每股亏损0.31美元 [46] - 预计2020年全年调整后总收入在9.35亿 - 9.85亿美元之间，调整后EBITDA在2400万 - 3200万美元之间 [53][54] - 预计2020年第二季度调整后总收入在2.36亿 - 2.47亿美元之间，调整后EBITDA在500万 - 800万美元之间 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 第一季度调整后收入同比增长43.5%，达到2.214亿美元，主要得益于现有合作伙伴的交叉销售扩张和新合作伙伴的加入 [47] - 调整后平台和运营收入占本季度服务总收入的97.6%，达到2.162亿美元 [48] - 截至3月31日，服务平台上约有340万用户 [48] - 本季度平均每用户每月费用（PMPM）为20.22美元，上年同期为14.30美元，2019年第四季度为18.16美元 [48] - 本季度服务业务调整后EBITDA为390万美元，上年同期为 - 1550万美元 [48] True Health业务 - 第一季度保费收入为3240万美元，较上年同期减少1500万美元，主要是由于2019年第四季度退出了与新墨西哥健康连接公司的再保险协议，但个人和联邦员工市场的会员增长有所抵消 [49] - 本季度在新墨西哥州平均服务会员略超过2.4万人，高于2019年第四季度的约1.7万人 [49] - 第一季度理赔费用占保费收入的比例为73.6% [49] - 本季度True Health业务调整后EBITDA为 - 20万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月，公司会员数量没有发生重大变化，鉴于超过50%的用户来自医疗补助计划，向医疗补助计划更高注册率的转变可能对公司总体有利 [43] - 医疗利用率趋势方面，预计全年整体医疗利用率的降低将对公司经济产生净收益，目前预计为净中性或潜在积极影响，但由于结果的不确定性，未将其纳入指导范围 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心解决方案专注于解决总医疗成本、专科护理和行政简化问题，作为支付方和提供商之间的桥梁，在当前医疗环境中愈发重要 [24] - 继续加强利润率提升工作，同时扩大和多元化支付方和提供商合作伙伴的全国网络 [8] - 预计服务业务今年至少实现20%的收入增长，目标是在今年秋季实现正现金流，并在进入2021年时推动强劲的底线退出率 [7] - 新世纪健康（New Century Health）专科管理能力受到广泛关注，预计全年新增6 - 8个新合作伙伴，并保持与去年一致的续约表现 [26] - 强调数据驱动的人口健康导向以及集成的临床和行政解决方案的重要性，不断完善预测模型、人工智能部署和虚拟护理管理能力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对人口、医疗服务体系和整体经济产生了前所未有的影响，但公司业务目前未受到重大负面影响，鉴于服务的关键使命性质和多元化客户基础，在市场中仍处于有利地位 [7] - 公司对2020年的原始展望保持信心，尽管可能会因新冠疫情导致交易完成时间延迟，但仍有望实现全年的收入和利润目标 [7][25] - 认为疫情凸显了美国社区健康需要更综合、更少孤立的方法，公司的人口健康导向和集成解决方案在公共卫生危机中具有重要价值 [22][23] - 尽管新冠疫情带来了一些不确定性，但公司相信其平台和解决方案在当前环境中仍然高度相关，将继续与合作伙伴合作，改善与疫情相关的健康结果，并管理所服务人群的健康 [38] 其他重要信息 - 公司与EmblemHealth和一家东北地区的非营利性健康计划建立了新的合作伙伴关系，预计这两个合作伙伴关系将在今年某个时候启动，并在2021年全面运营 [27][29] - 新世纪健康扩大了与Centene的现有合作伙伴关系，将业务扩展到新罕布什尔州和华盛顿州 [30] - 决定不向与GlobalHealth在俄克拉荷马州的医疗保险优势合作项目追加资本投入，但将维持与GlobalHealth的重要服务关系，并预计减记原始投资 [35] - Passport Health Plan在肯塔基州表现出稳健的运营和财务业绩，自2019年7月至今年4月实现了正运营利润率，并对新冠疫情做出了快速而全面的响应 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：GlobalHealth的减记对财务的影响及是否能收回投资 - 公司认为从整体医疗保险战略来看，目前的重点是核心业务和Passport，不追加资本投入是基于资本分配的优先考虑，对今年的指导没有影响，未来可能从与GlobalHealth的服务关系中获得额外服务收入，但不太可能从财务和股权投资中获得回报 [62][63][64] 问题2：EmblemHealth新合作伙伴关系是否应增加会员数量 - 与EmblemHealth的合作最初是基于管理费用的模式，不将其计入用户数量，但预计随着时间的推移会扩大，对2021年的收入有重要贡献 [65][66] 问题3：新冠疫情对业务拓展管道的影响 - 公司年初业务拓展管道良好，已达成三个合作，预计决策过程会有30 - 60天的延迟，但有信心在调整时间线的情况下实现全年新增6 - 8个新合作伙伴的目标 [67] 问题4：新增合作伙伴的业务类型偏好 - 新世纪健康（NCH）由于其直接的价值主张，在心血管护理和肿瘤学等复杂专科管理方面需求强劲，同时，组织对基于价值的业务和健康计划支持行政方面的需求也为公司带来机会 [70][72] 问题5：如何帮助客户在医疗利用率回升时控制成本 - 公司拥有多元化的客户基础和收入来源，超过一半的用户来自医疗补助计划，预计短期内医疗利用率会有所改善，中期内选择性手术等利用率不会立即恢复到正常水平，总体影响为中性至净积极。公司通过人口健康模型管理设施容量，调整分层模型以纳入新冠和其他风险因素，帮助客户降低成本和控制利用率 [75][76][78] 问题6：是否会将投资转向新世纪健康并拓展其他专科服务 - 短期内，新世纪健康在心脏病学和肿瘤学领域的市场渗透率仍低于5%，主要机会是继续扩大这两个领域的业务。中期来看，如果有合适的机会，会考虑将现有模式应用到其他专科领域 [81][82][84] 问题7：对医疗保险ACO临时最终规则的看法及对业务拓展管道的影响 - 公司认为CMS的回应积极合理，通过ACO计划和与其他支付方的合作，现有合作伙伴有同店增长潜力，且部分项目可能会在2021年扩展，目前该规则对业务拓展管道没有重大影响 [86][87][88] 问题8：未参与GlobalHealth最新一轮融资导致全部投资减记的原因 - 由于疫情期间融资轮的估值下降，导致了投资减记，但公司认为这是正确的战略决策 [89] 问题9：今年签约的三个合作伙伴对收入和用户的贡献情况 - 这三个合作伙伴主要代表明年的增长，预计在今年下半年启动，到明年1月全面投入运营 [91] 问题10：服务收入在第三和第四季度可能下降的原因 - 第一季度有一些一次性费用增加，导致收入略有上升，预计全年收入相对平稳。如果考虑到医疗补助计划的注册情况，可能会有收入增长，但目前未将其纳入指导范围 [93][94] 问题11：新世纪健康的虚拟护理能力及相关投资情况 - 公司围绕肿瘤学制定了全面的治疗路径更新，其中虚拟护理是重要组成部分。远程医疗能力大幅增加，在许多诊所中占患者就诊量的三分之一到一半。除了新世纪健康，公司传统的虚拟护理管理模式也在疫情期间得到了扩展。在过去几个月里，新世纪健康进行了一些特定投资 [96][98][100] 问题12：新世纪健康的收费模式 - 新世纪健康在与客户的合作中，除了收取基本费用外，还设有基于质量指标和总体成本指标的绩效激励机制，表现良好时可提高盈利能力 [101]

业绩总结 - Evolent Health在2019年GAAP收入为8.46亿美元，较2018年的6.271亿美元增长[31] - 2019年调整服务收入预计增长超过20%[33] - 2019年下半年的净亏损为233.6百万美元[40] - 2019年下半年的EBITDA为(209.4)百万美元[40] - 2019年运营支出较2019年第一季度减少超过7500万美元[33] 用户数据 - Evolent Health支持3200多名合作伙伴，覆盖40个州[15] - 2019年拥有超过3500名员工，致力于提供高质量、成本效益高的医疗服务[15] 财务指标 - 调整后的EBITDA为服务调整EBITDA和True Health调整EBITDA的总和，旨在排除一次性和非现金项目的影响[9] - 调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA与调整后收入的比率[9] - 2019年财务准确率超过99%，程序准确率超过99%[17] - 2020年中期的调整后EBITDA为11.5百万美元，调整后收入为457.8百万美元[40] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为11.25百万美元，调整后EBITDA利润率为4.7%[40] 市场展望 - 公司预计未来将继续实现盈利，尽管面临多种不确定性和风险[4] - 目标可寻址市场总额超过1300亿美元，其中专科护理管理市场为230亿美元[25] - Evolent Health的解决方案在临床和行政方面创造了差异化价值，具有显著的市场潜力[16] 成本节省 - 2017年和2018年与下一代ACO合作伙伴产生的总节省超过1亿美元[17] - 在肿瘤支出中实现10-15%的年节省[17] - 2019年与2016年相比，SG&A占调整服务收入的比例下降24%[33] 负面信息 - 公司在医疗行业面临的风险包括与主要合作伙伴的关系不确定性和医疗监管框架的变化[3] - 2019年下半年的商誉减值为(199.8)百万美元，权益法投资损失为(7.1)百万美元[40] - 2019年下半年的股权激励费用为(6.4)百万美元，裁员费用为(2.8)百万美元[40] - 2019年下半年的收购相关费用为(7.6)百万美元[40] 融资情况 - 2019年关闭了5年期1.25亿美元的高级债务融资，初始提款为7500万美元[34]

可转换优先票据发行情况 - 2016年12月公司发行2021年到期的1.25亿美元可转换优先票据，利率2.00%[8] - 2018年10月公司发行2025年到期的1.725亿美元可转换优先票据，利率1.50%[8] - 2016年12月发行2021年到期的可转换优先票据，本金总额1.25亿美元，利率2.00%[8] - 2018年10月发行2025年到期的可转换优先票据，本金总额1.725亿美元，利率1.50%[8] 首次公开募股情况 - 2015年6月公司首次公开募股，发行1320万股A类普通股，发行价为每股17.00美元[8] - 2015年6月首次公开募股，发行1320万股A类普通股，发行价每股17美元[8]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后收入同比增长22.9%，达到2.375亿美元；调整后EBITDA为820万美元，上年同期为560万美元 [7][50] - 2019年全年调整后收入为8.483亿美元，较2018年的6.324亿美元增长34.1%；调整后EBITDA为负1100万美元，2018年为2320万美元 [8][51] - 2019年第四季度调整后归属于A类普通股股东的亏损为580万美元，即每股亏损0.07美元，上年同期为亏损540万美元，即每股亏损0.07美元 [51] - 截至2020年2月21日，A类普通股流通股为8470万股 [51] - 2019年第四季度调整后收入成本增至1.829亿美元，占调整后收入的77%；调整后SG&A费用降至4650万美元，占调整后收入的19.6% [53][54] - 2020年预计总调整后收入在9.35亿 - 9.85亿美元之间，调整后EBITDA在2400万 - 3200万美元之间 [73] - 2020年第一季度预计总调整后收入在2.335亿 - 2.455亿美元之间，调整后EBITDA在200万 - 500万美元之间 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2019年第四季度调整后服务收入增长19.5%，达到2.05亿美元；调整后转型收入为470万美元，占比2.3%；调整后平台运营收入为2.003亿美元，占比97.7% [55][56] - 2019年第四季度平均PMPM费用为18.19美元，上年同期为14.99美元 [58] - 2019年第四季度服务业务调整后EBITDA为650万美元，上年同期为460万美元 [59] - 2020年预计调整后服务收入在8.2亿 - 8.6亿美元之间 [73] True Health业务 - 2019年第四季度保费收入为3580万美元，较上年同期增加1040万美元 [60] - 2019年第四季度True Health服务了平均略超7万名新墨西哥州的大小团体成员，产生了2420万美元的保费收入 [61] - 2019年第四季度理赔费用占保费收入的75.7%，调整后EBITDA为170万美元 [61] - 2020年预计True Health业务收入在1.25亿 - 1.35亿美元之间，EBITDA盈亏平衡至略负 [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2019年12月31日，平台上共有约370万个生命 [9][57] - 全国范围内，肿瘤药物支出在过去几年增长超过50% [31] - 全国和地区支付方管理着超过1.5亿人的承保风险 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于为支付方和提供商提供三种解决方案：总医疗成本管理、专科护理管理和综合健康计划行政服务，扩大了可寻址市场至超过130亿美元 [19][24] - 公司作为支付方和提供商之间的桥梁，提供集成的技术支持、临床驱动的解决方案，以推动持续的业绩表现 [26] - 2019年新增七个支付方和提供商合作伙伴，帮助新ACO合作伙伴进入改进后的医疗保险共享储蓄计划 [27][28] - 2019年交叉销售表现创历史新高，多个现有合作伙伴增加了风险安排下的生命数量，并扩展到新的解决方案领域 [29] - 公司预计2020年服务业务有机收入增长至少20% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦和州预算在医疗保险和医疗补助方面面临巨大的支出压力，市场需要推动支付改革和提高成本效益和质量 [12][13] - 公司在2019年实现了关键战略目标，进入2020年具有强大的战略动力和高可见性的有机增长 [10] - 公司预计2020年盈利能力将适度扩张，EBITDA将更多地集中在下半年 [70] - 公司预计到今年秋季实现正的自由现金流 [68] 其他重要信息 - 2019年第四季度，公司与Ares Capital Corporation达成信贷协议，获得7500万美元的初始定期贷款和最高5000万美元的延迟提取定期贷款 [62] - 2019年第四季度末，公司现金及现金等价物和投资为1.196亿美元，较第三季度末增加400万美元 [64] - 2019年第四季度，公司对Passport的投资采用权益法核算，Passport在2019年第三和第四季度实现了正的运营利润 [66] - 2019年第四季度，公司确认了1.998亿美元的非现金商誉减值费用，不影响现金或未来财务预测 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度调整后EBITDA处于指导区间低端，而销售处于高端，如何看待这种差异？ - 第四季度有多个新项目启动，产生了一些实施费用，且部分收入需要时间才能实现全部盈利 [83][84] 问题2: Pathways to Success ACOs项目的客户情况如何？ - 三个是新的ACO合作伙伴，一个是现有合作伙伴的一部分，属于转换项目；部分之前的Next Gen合作伙伴也加入了该项目 [87][89] 问题3: New Century Health与新的国家支付方合作的扩张机会有多大？ - 合作初期是固定费用模式，未来有两种扩张机会：转向基于绩效的定价模式和地理扩张，有很大的增长潜力 [90][91] 问题4: 第一季度ACO活动中，现有ACO或类似关系中，有多少已承诺采用新模式，多少仍在考虑？ - 有几个已承诺加入，一些对直接签约感兴趣但需等待项目细节，还有一些目前在观望，预计年底可能加入；总体对该项目的前景感到乐观 [93][95] 问题5: 随着时间推移，公司盈利能力的信心如何，成本和收入构成是否有变化？ - 公司对全年的收入和成本有较强的可见性，随着新项目的推进和合同结构的影响，盈利能力将在下半年提升；Passport项目的前期成本将在第二季度中期降低 [99][103] 问题6: 预计会员数量略有下降，哪些会员会流失？ - 部分低PMPM的会员关系将结束，例如SOMOS关系正在从低PMPM高会员阶段过渡到高PMPM低初始会员阶段，有利于长期盈利能力增长 [104][105] 问题7: New Century在医疗补助市场取得成功的原因是什么？ - 主要是将在医疗保险市场成功的方法应用到医疗补助市场，证明同样有效；此外，医疗补助市场预算紧张，公司的解决方案能解决关键痛点 [106][108] 问题8: 公司业务管道的构成如何，是否支持未来几年20%的服务增长？ - 最近七个新客户来自不同类型和解决方案领域，业务管道具有深度和广度；预计中期增长率为中两位数，市场规模和管道情况支持公司实现强劲增长 [110][114] 问题9: True Health在2020年收入下降的原因是什么？ - 是由于再保险协议终止，部分被核心业务的会员增长所抵消 [115] 问题10: 本季度从Passport获得的服务收入是多少，2020年的展望如何？ - 本季度约为5000万美元，预计全年相对稳定，可能会因会员增长而有所变化 [117][118] 问题11: 客户基础是否面临压力，如何看待客户流失？ - 公司对今年的收入有很强的可见性，客户续约表现强劲；对于低PMPM、低增长潜力的关系，公司会谨慎定价并可能放弃；目前的客户流失水平在可接受范围内，不影响公司实现收入目标 [119][123] 问题12: 目前服务的具体客户数量是多少？ - 超过40个客户 [124] 问题13: Passport对2020年收入的影响如何，与上季度的展望是否一致？ - 目前的合同将持续到今年年底，因此无论RFP结果如何，2020年的收入预计与之前的展望一致；之前如果Passport失去RFP，收入会有差异，现在没有这种差异 [125][126] 问题14: 能否提供现金流或自由现金流指导，以及合适的EBITDA利润率目标和时间线？ - 目标是在秋季实现正的自由现金流，第一季度通常是现金使用最多的季度；预计今年结束时EBITDA利润率达到中个位数，未来几年随着业务增长，每年增加几个百分点，最终超过10%进入两位数 [127][128] 问题15: 销售高PMPM服务和退出低利润率业务是否会改变公司的长期毛利率？ - 收购New Century后毛利率有所变化，但公司实现EBITDA利润率目标的机会没有改变，主要得益于平台的可扩展性 [130] 问题16: 不同类型客户的成本增长和收入确认时间有何差异？ - ACO项目在第一年的盈利能力会有后重性，因为需要到下半年才能进行绩效评估；NCH项目在实施初期需要时间来建立各项措施，合同条款也会影响盈利能力；健康计划管理业务有时实施周期长，但上线后能迅速达到目标盈利能力 [132][137] 问题17: 与现有ACO客户进入新的计划年度时情况如何？ - 如果是同一项目，通常不会有太多增量成本，甚至更具可扩展性；如果是新的项目，可能会有额外成本 [141] 问题18: 今年到目前为止有多少新的合作伙伴签约？ - 只有一个新签约，即与五个州的支付方合作；年初启动的ACO项目是去年底宣布的，应计入去年 [142][143]

业绩总结 - Evolent Health在2018年的调整后收入为4.5百万美元，因采用新收入确认规则而进行了一次性调整[7] - Evolent在2019年第三季度的GAAP收入为8.02亿美元，较2018年增长28%[30] - 2019年第三季度总收入为2.203亿美元，较2018年同期增长约5.5%[38] - 2019年截至9月30日的LTM总收入为8.041亿美元，较2018年增长约27.5%[38] - 2018年总收入为6.324亿美元，较2017年增长约10.5%[39] 用户数据 - Evolent的服务部门在2019年第三季度的收入为6.42亿美元，较2018年增长20%[30] - 2019年第三季度转型服务收入为520万美元，较2018年同期持平[38] - 2019年第三季度平台和运营服务收入为1.716亿美元，较2018年同期增长约5.5%[38] - 2019年第三季度保费收入为4350万美元，较2018年同期持平[38] 财务指标 - Evolent Health的调整后EBITDA为服务调整后EBITDA和True Health调整后EBITDA的总和，去除了非现金和一次性费用[9] - Evolent在2019年第三季度的调整后EBITDA利润率为-11.6%[32] - 2019年第三季度调整后的EBITDA为330万美元，EBITDA利润率为1.5%[45] - Evolent的财务和程序准确率在2019年超过99%[17] 市场展望 - Evolent预计2020年服务部门的收入至少为8.2亿美元，较2019年中点增长20%[36] - Evolent的目标可寻址市场总额超过1300亿美元，其中包括600亿美元的总成本管理、230亿美元的专科护理管理和500亿美元的行政简化[24][25] - Evolent在2019年实现了44%的服务年复合增长率（CAGR）[30] 风险与挑战 - Evolent Health在2018年面临的主要风险包括客户合同的潜在终止或重新谈判[3] - Evolent在美国医疗市场中面临的结构性问题包括高成本和低生命预期[12] 新产品与技术 - Evolent的目标是通过价值导向的医疗转型来解决行业中的结构性问题[14] - Evolent在2017和2018年与下一代ACO合作伙伴共节省超过1亿美元的总成本[17] 资本结构 - Evolent在2019年关闭了一项1.25亿美元的五年期高级债务融资，增强了资本结构[34] - Evolent在2018年被CMS评为美国第三大下一代ACO，并连续三年进入前五名[19]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度调整后总收入同比增长46.7%，达到2.203亿美元；调整后EBITDA为330万美元，而2018年同期为480万美元 [7] - 2019年第三季度A类和B类普通股股东可分配调整后亏损为负770万美元，即每股负0.09美元，而去年同期为负300万美元，即每股负0.04美元 [34] - 截至2019年11月1日，A类普通股流通股为8390万股，B类普通股流通股为70万股 [35] - 2019年第三季度调整后收入成本增至1.638亿美元，占调整后收入的74.4%，而去年同期为9000万美元，占调整后收入的59.9% [35] - 2019年第三季度调整后SG&A费用降至5310万美元，占调整后收入的24.1%，而去年同期为5540万美元，占调整后收入的36.9% [36] - 2019年第三季度调整后收入成本和调整后SG&A费用合计占调整后总收入的98.5%，而去年同期为96.8% [37] - 预计2019年全年调整后总收入在8.38亿美元至8.50亿美元之间；调整后EBITDA在负1110万美元至负810万美元之间 [47][48] - 预计2019年第四季度调整后总收入在2.275亿美元至2.395亿美元之间；调整后EBITDA在800万美元至1100万美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2019年第三季度调整后服务收入同比增长37.4%，从1.311亿美元增至1.8亿美元 [38] - 2019年第三季度调整后转型收入为520万美元，占总调整后服务收入的2.9%，而去年同期为920万美元 [38] - 2019年第三季度调整后平台和运营收入为1.749亿美元，占总调整后服务收入的97.1%，而去年同期为1.218亿美元 [39] - 截至2019年9月30日，服务平台上约有370万个生命；本季度平均PMPM费用为16.22美元，而去年同期为13.05美元 [40] - 2019年第三季度服务业务调整后EBITDA为310万美元，而去年为410万美元 [40] True Health业务 - 2019年第三季度保费收入为4380万美元，比去年同期增加2090万美元，主要得益于与新墨西哥健康连接公司的再保险协议修订 [43] - 本季度True Health平均为新墨西哥州的1.7万多名大小团体成员提供服务，产生了4380万美元保费收入中的2090万美元 [43] - 2019年第三季度True Health调整后EBITDA为20万美元；索赔费用占保费收入的79.5%，与上半年的79.3%相符 [44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为支付方和提供商之间的桥梁，其综合平台促进了成功的风险转移，提高了行政效率、临床价值和财务成果 [12] - 公司的差异化体现在三个主要业务上：Evolent Health服务帮助简化医疗运营的行政方面；New Century Health有效管理专科护理；通过以提供商为主导、基于临床的人群健康方法降低总医疗成本 [14][16][18] - 这三个解决方案领域使公司的潜在市场规模扩大了一倍多，并使其目标市场多元化，包括现有管理式医疗市场和新兴的基于价值的医疗领域 [20] - 公司今年迎来了七个新合作伙伴，预计交叉销售和新合作将为2020年的收入增长和利润率扩张提供高可见性 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境中，各方关注减缓医疗成本增长和改善患者临床结果，支付创新、窄网络、消费者驱动的医疗和竞争压力促使政府和管理式医疗支付方寻求与提供商的替代安排 [10] - 公司对2019年第三季度的财务业绩和战略目标进展感到满意，预计2020年将继续实现利润率扩张，得益于收入增长、G&A杠杆和强劲的运营表现 [8][53] 其他重要信息 - 公司与马里兰州医师护理公司（MPC）建立合作关系，将支持其医疗补助业务，预计2021年1月全面启动健康计划运营 [21][22] - 公司在现有网络和交叉销售方面处于历史上最大的同店增长周期之一，多个合作伙伴正在扩展服务和新人群 [24] - 公司与Passport Health Plan合作取得进展，其核心运营指标显著改善，第三季度运营利润率实现14个百分点的转变，达到正1.3% [30][31] - 若Passport赢得肯塔基州医疗补助合同，预计2020年服务增长约20%；若合同在2020年6月后未续签，预计服务增长至少10% [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从增量利润率角度如何看待2020年现有客户的强劲增长 - 公司表示对收入增长有高可见性，这对利润率有帮助；现有客户增长的利润率情况取决于增长来源，如果是在现有业务线增加生命数量，通常利润率较好；如果是新业务，初期会有成本投入，收入和业绩增长需要时间 [56] 问题2：对2020年的收入展望有多少可见性，还需要在未来几个月达成多少业务才能实现该目标 - 公司称对设定的目标有高可见性，不依赖重大业务的达成，对亏损情景下的最低10%增长和获胜情景下的超过20%增长有信心 [58][59] 问题3：Passport利润率额外提高600个基点的驱动因素是什么 - 公司认为这得益于多方面努力，包括费率调整、临床项目执行、网络管理优化、管理费用精简以及New Century业务的扩展 [61][62] 问题4：马里兰州医师护理公司项目在2020年和2021年是否会确认增量PMPM收入，定价是否符合预期 - 项目将于2021年在平台上线，2020年将确认一些实施收入；定价符合历史预期 [64][65] 问题5：肯塔基州医疗补助合同决策的时间安排以及ACO计划2018年结果对市场环境的影响 - 公司表示关于合同决策暂无新信息，预计近期会有结果；ACO计划显示市场意识到CMS将转向基于价值的报销模式，这对公司有利 [67][69][70] 问题6：Passport合同决策延迟的原因以及选举结果对合同授予的影响 - 公司称在涉及州政府重大决策的采购过程中，延迟很常见，目前暂无新信息；认为选举对决策结果无影响，决策过程已在现有政府管理下进行 [73] 问题7：2020年的收入增长是否主要通过New Century的交叉销售实现，平均PMPM是否会依次增加 - 公司表示收入增长是多种因素共同作用的结果，包括新合作伙伴加入、强大的业务管道和整体交叉销售；New Century业务会带来收入增长，其生命数量单独计算，会反映在平均PMPM上 [74] 问题8：马里兰州医师护理公司项目的PMPM定价和实施周期情况 - 公司认为该项目定价合理，符合业务目标；实施周期约为一年，符合将现有人群转移到新基础设施和服务的情况，2020年将确认一些实施收入，该项目将在2021年成为重要贡献者 [77][78][79] 问题9：2019年服务收入和True Health收入指导变化的驱动因素是什么 - 服务收入增长超预期，得益于新合作伙伴加入和交叉销售，因此上调服务收入指导；True Health收入下降是因为与新墨西哥健康连接公司的再保险协议提前终止，公司计划明年在新墨西哥州交易所推出自己的个人产品 [81][82] 问题10：SG&A费用未来几个季度的预期趋势以及佛罗里达州管理式医疗补助业务的情况 - 公司预计SG&A费用占收入的百分比将继续下降；在佛罗里达州，公司今年努力调整成本结构，有运营经验，希望在即将到来的注册期增加会员，但不将其纳入明年预测，若增加会员将提高盈利能力，若未增加将继续关注成本管理 [85][87] 问题11：是否会关闭未实现会员增长的地区业务 - 公司表示将积极管理业务以实现合理财务绩效，会与合作伙伴共同讨论解决方案，确保经济合理性 [89] 问题12：Passport的实际利润率情况以及改善主要来自MLR还是SG&A - 公司称目标是在第三季度实现盈亏平衡，目前运营利润率已超过1%；改善因素包括费率调整、临床项目实施、合同审查和管理费用优化 [92][93] 问题13：医疗补助资格认定对公司业务的影响以及2020年增长预测是否考虑了环境变化 - 公司表示Passport会员数量总体保持稳定，佛罗里达州有一定增长；工作要求等问题若实施会对会员数量有影响，但预计不显著，公司认为预测有足够缓冲，对2020年增长预测有信心 [97] 问题14：肯塔基州医疗补助政策是否有变化以及对公司业务的影响 - 公司表示目前未听到会实质性改变Passport与该州关系以及医疗补助计划运作方式的信息，会根据新想法进行调整 [100] 问题15：公司的识别平台在三个业务领域的可扩展性如何 - 公司称识别平台主要围绕总医疗成本提供临床价值，适用于健康计划服务和人群健康管理两个领域；New Century目前使用单独平台，未来有整合技术的计划 [102] 问题16：若Passport赢得肯塔基州医疗补助合同，是否有机会拓展业务多元化风险 - 公司表示目前专注于服务现有30万医疗补助会员，确保业绩良好；未来有潜在拓展机会，但目前重点是现有业务 [104] 问题17：目前的现金生成水平是否可持续，是否需要在未来一年通过资本市场为Passport业务转型提供资金 - 公司表示将保持健康的资产负债表，确保有足够现金缓冲；若有资产负债表相关举措，将倾向于债务融资，具体取决于现金使用情况和业务状况 [105]

公司架构与股权结构 - 公司指Evolent Health, Inc.及其合并子公司，Evolent Health LLC拥有公司所有运营资产和大部分业务，Evolent Health, Inc.是控股公司，主要资产是Evolent Health LLC的所有A类普通股单位[7] - 截至2019年9月30日，公司拥有Evolent Health LLC 99.2%的股权，持有100%的投票权，是唯一的管理成员并控制其运营[23] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别拥有Evolent Health LLC 99.2%和96.1%的经济权益[107] - 2019年第二季度，B类单位交换使公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.1%增至99.1%；5月，GlobalHealth交易使经济权益从99.1%增至99.2%[106][107] - 2018年3月，私募使公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.6%增至98.9%；新世纪健康交易使其从99.0%降至95.3%；11月私募使其从95.3%增至96.1%[107] - 2018年3月，咨询委员会私下出售300万股A类普通股，公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.6%增至98.9%[51] - 2018年11月，TPG私下出售80万股A类普通股，公司在Evolent Health LLC的经济权益从95.3%增至96.1%[51] 前瞻性陈述与风险因素 - 前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》（PSLRA）安全港条款保护，这些陈述基于当前预期和对未来事件的预测，存在导致实际结果与陈述有重大差异的风险和不确定性[9] - 公司面临的风险包括来自最大合作伙伴的收入占比大，与重要客户关系及投资的不确定性，美国医疗市场结构变化，医疗监管框架不确定等[9] - 公司面临的风险还包括完成和未来收购、投资、联盟和合资企业相关风险，维持基于绩效合同和产品盈利能力的风险等[9] - 公司面临的风险还包括合作伙伴增长和成功的不确定性，吸引新合作伙伴和捕捉新增长机会的能力，与合作伙伴签订的风险分担安排增加等[9] - 公司面临的风险还包括收回与合作伙伴关系前期成本的能力，估计目标市场规模的能力，维护和提升声誉及品牌知名度的能力等[9] - 公司面临的风险还包括医疗行业整合，竞争限制市场份额，政府付款人审计和行动相关风险等[9] - 公司面临的风险还包括与第三方合作和技术依赖相关风险，数据安全和隐私风险，控制医疗成本和实施保费费率增加的能力等[9][10] - 公司面临的风险还包括健康计划参保人数显著减少的风险，准确承保基于绩效的风险承担合同的风险，离岸运营相关风险等[10] - 公司面临的风险还包括依赖关键人员，潜在商誉和无形资产减值风险，债务和获得额外融资的能力等[10] - 公司面临开源软件使用、商业秘密保护、依赖第三方技术等多种风险[10] - 公司从“新兴成长型公司”过渡到“大型加速申报公司”，预计需要额外管理精力和成本[10] - 公司缺乏上市公司运营经验[10] 财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为17.13901亿美元和17.22281亿美元[12] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为5.89553亿美元和5.32925亿美元[12] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司股东权益（赤字）分别为11.24348亿美元和11.89356亿美元[12] - 2019年9月和2018年9月，公司总营收分别为2.20143亿美元和1.49947亿美元[13] - 2019年前9个月和2018年前9个月，公司总营收分别为6.09858亿美元和4.33959亿美元[13] - 2019年9月和2018年9月，公司净亏损分别为2573.8万美元和1255.5万美元[13] - 2019年前9个月和2018年前9个月，公司净亏损分别为1.06287亿美元和3665.1万美元[13] - 2019年9月和2018年9月，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.30美元和0.16美元[13] - 2019年前9个月和2018年前9个月，公司基本和摊薄后每股亏损分别为1.27美元和0.47美元[13] - 2019年9月和2018年9月，公司加权平均流通普通股分别为8381.9万股和7799.9万股[13] - 2019年前九个月净亏损106,287美元，2018年为36,651美元[16] - 2019年前九个月经营活动产生的净现金及受限现金为-55,832美元，2018年为4,317美元[16] - 2019年前九个月投资活动产生的净现金及受限现金为-102,460美元，2018年为-24,933美元[16] - 2019年前九个月融资活动产生的净现金及受限现金为-24,299美元，2018年为-7,935美元[16] - 2019年9月30日现金及现金等价物和受限现金期末余额为205,753美元，2018年为266,847美元[16] - 2019年6月30日至9月30日，A类普通股数量从83,815股增至83,826股[19] - 2019年6月30日至9月30日，累计其他综合收益（损失）从-147美元降至-215美元[19] - 2019年6月30日至9月30日，留存收益（累计亏损）从-28,345美元降至-53,866美元[19] - 2018年6月30日至9月30日，A类普通股数量从77,578股增至78,392股[19] - 2018年6月30日至9月30日，累计其他综合收益（损失）从-148美元降至-264美元[19] - 截至2019年9月30日，公司拥有现金及现金等价物9670万美元，认为未来12个月有足够流动性[23] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，受限现金和受限投资总额分别为1.09832亿美元和1.60823亿美元[29] - 截至2019年9月30日和2018年9月30日，现金及现金等价物分别为9673.4万美元和2.21837亿美元[30] - 2019年第二季度，公司以预付款形式向Passport提供4000万美元用于监管资本要求，固定年利率为6.5%，截至2019年9月30日，未偿还本金余额为4000万美元，应计利息约70万美元[31] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期应收账款分别为7248.6万美元和7838万美元，长期应收账款分别为40万美元和655万美元[60] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期合同资产分别为136.5万美元和210.2万美元，长期合同资产分别为124.5万美元和96.1万美元[60] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期递延收入分别为2270.1万美元和2058.4万美元，长期递延收入分别为16.9万美元和150.2万美元[60] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司合同取得成本资产净额分别为430万美元和150万美元[61] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司合同履约成本资产净额分别为2570万美元和1760万美元[61] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司物业和设备净值分别为8316.4万美元和7362.8万美元[64] - 2019年第三季度和前九个月，公司分别资本化内部使用软件开发成本810万美元和2500万美元，2018年同期分别为700万美元和2510万美元[64] - 2019年5 - 9月公司A类普通股平均收盘价较1 - 4月下降42.0%，但未进行商誉定量评估，截至2019年9月30日未发现减值[65] - 截至2019年9月30日，公司商誉总额为77188.7万美元，较期初增加3763万美元[67] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司无形资产净值分别为31720万美元和33503.6万美元[67] - 2019年第三季度和前九个月，无形资产摊销费用分别为940万美元和2810万美元，2018年同期分别为610万美元和1800万美元[69] - 2019年第三季度和前九个月，2025年票据相关利息费用分别为60万美元和190万美元[70] - 2019年第三季度和前九个月，公司记录与债务折扣摊销和分配给债务部分的发行成本相关的非现金利息费用分别为210万美元和620万美元[71] - 截至2019年9月30日，2025年票据和2021年票据净账面价值分别为1.05亿美元和1.23亿美元，公允价值分别为1.117亿美元和1.101亿美元；2018年12月31日，公允价值分别为1.588亿美元和1.336亿美元[73] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司对某些权益法被投资方提供债务融资的承诺分别为400万美元和1100万美元[76] - 2019年第三季度公司设立180万美元不可撤销备用信用证，为此持有180万美元受限现金和受限投资作为抵押，信用证2020年12月31日到期[77] - 2019年第二季度公司与Passport与保险公司签订赔偿协议，保险公司出具2500万美元履约保证金，有效期至2020年6月30日[81] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司为满足 captive 保险公司资本要求及州保险监管机构要求，维持的信用证分别为100万美元和3410万美元[84] - 2019年前九个月，再保险协议下承担的再保险保费为7169.8万美元，承担的索赔为6165.5万美元，索赔相关行政费用为1206.9万美元[86] - 2019年第三季度公司终止与NMHC的再保险协议，于2019年第四季度生效[86] - 截至2019年9月30日，公司2.058亿美元现金及现金等价物中，约98.0%存于FDIC参与银行，约1.5%存于货币市场基金，0.5%存于国际银行[92] - 客户C在2019年9月30日和2018年12月31日分别占公司贸易应收账款的31.9%和23.3%[92] - 客户A在2019年9月和2018年9月分别占公司收入的11.4%和12.8%，客户B在2019年9月和2018年9月分别占公司收入的22.2%和16.4%[92] - 2019年第三季度和前九个月公司租赁费用分别为421.7万美元和1391.2万美元，2018年同期分别为330万美元和1010万美元[94] - 截至2019年9月30日，公司租赁负债到期情况显示，总租赁付款为1.04652亿美元，现值为7595万美元[94] - 截至2019年9月30日，公司加权平均折现率为6.25%，加权平均剩余租赁期限为9.8年[94] - 2019年9月、2018年第三季度、2019年前九个月和2018年前九个月公司普通股股东基本和摊薄每股亏损分别为0.30美元、0.16美元、1.27美元和0.47美元[95] - 2019年9月、2018年第三季度、2019年前九个月和2018年前九个月公司股票薪酬总费用分别为575.8万美元、404.7万美元、1504.5万美元和1256万美元[97] - 2019年9月和前九个月未将股票薪酬资本化作为软件开发成本[97] - 2019年9月，股票期权授予数量为38千份，RSUs为212千份，基于绩效的RSUs为903千份，LSUs为0千份；2018年9月，股票期权授予数量为3千份，RSUs为18千份[98] - 2019年前三季度和2018年前三季度，所得税拨备（收益）分别为53千美元和29千美元，有效税率均约为 -0.1%；2019年和2018年第三季度，所得税拨备（收益）分别为 -849千美元和135千美元，有效税率分别为3.2%和 -0.9%[100] - 2019年前三季度，公司持续经营业务税前亏损约1.062亿美元，所得税拨备不足10万美元，税率约为 -0.1%；2018年前三季度，持续经营业务税前亏损约3660万美元，所得税费用不足10万美元，税率约为 -0.1%[101] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司对合资企业投资的亏损份额分别约为620万美元和280万美元；2019年和2018年第三季度，亏损份额分别约为390万美元和140万美元[103] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司服务协议相关收入分别为2990万美元和590万美元；2019年和2018年第三季度，收入分别为1180万美元和510万美元[103] - 截至2019年9月30日，公司按公允价值计量的资产总计3177千美元，负债为13600千美元[112] - 截至2019年9月30日，与收购相关的或有对价中，Passport为370万美元，New Century Health为320万美元，GlobalHealth为670万美元；截至2018年12月31日，Passport为560万美元，New Century Health

公司架构与股权结构 - 公司指Evolent Health, Inc.及其合并子公司，Evolent Health LLC拥有公司所有运营资产和大部分业务，Evolent Health, Inc.是控股公司，主要资产是Evolent Health LLC的所有A类普通股单位[7] - 截至2019年6月30日，公司拥有Evolent Health LLC 99.2%的股份，持有100%的投票权，是唯一的管理成员并控制其运营[25] - 2018年3月，The Advisory Board私下出售300万股A类普通股，包括120万股现有股份和180万股通过B类股交换获得的新股，公司未获收益，公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.6%增至98.9%[58][59] - 2018年6月，The Advisory Board出售剩余A类普通股，不再持有IPO时的A、B类普通股和B类单位[59] - 2018年11月，TPG私下出售80万股A类普通股，包括10万股现有股份和70万股通过B类股交换获得的新股，公司未获收益，公司在Evolent Health LLC的经济权益从95.3%增至96.1%[59] - 2019年第二季度，Class B单位交换使公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.1%增至99.1%；5月GlobalHealth交易使经济权益从99.1%增至99.2%[118][119] - 2018年3月私募使公司在Evolent Health LLC的经济权益从96.6%增至98.9%；新世纪健康交易使其从99.0%降至95.3%；11月私募使其从95.3%增至96.1%[119] 前瞻性陈述与风险提示 - 前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，这些陈述基于当前预期和对未来事件的预测，存在导致实际结果与陈述有重大差异的风险和不确定性[9] - 公司面临的风险包括来自最大合作伙伴的收入占比大、与最大客户Passport关系和预期未来收入的不确定性、美国医疗市场结构变化、医疗监管框架不确定等[9] - 已完成和未来的收购、投资、联盟和合资企业存在风险，如与GlobalHealth的合作、从New Mexico Health Connections收购资产等，可能难以整合、分散管理资源或导致意外成本[9] - 公司需有效管理增长并维持高效成本结构，提供新的创新产品和服务，吸引新合作伙伴并抓住新增长机会[9] - 公司面临政府付款人审计和行动相关风险，包括举报人索赔，以及隐私和数据保护法律带来的限制和处罚[9] - 公司依赖第三方和许可技术，面临系统故障、数据中心服务中断、网络安全风险和漏洞等问题[10] - 公司需控制医疗成本、及时提高保费费率、维持充足的保单福利准备金或维持具有成本效益的提供商协议[10] - 公司面临潜在的未来商誉和无形资产减值风险、债务问题以及获得额外融资的能力问题[10] - 公司A类普通股价格可能存在潜在波动，若大量股票出售或B类普通股单位兑换为A类普通股，股价可能下跌[10] 财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为16.52256亿美元和17.22281亿美元[13] - 2019年6月和2018年6月，公司总营收分别为1.91959亿美元和1.44298亿美元[14] - 2019年上半年和2018年上半年，公司总营收分别为3.89715亿美元和2.84012亿美元[14] - 2019年6月和2018年6月，公司总运营费用分别为2.17192亿美元和1.53264亿美元[14] - 2019年上半年和2018年上半年，公司总运营费用分别为4.61594亿美元和3.0711亿美元[14] - 2019年6月和2018年6月，公司净亏损分别为3190万美元和1003.1万美元[14] - 2019年上半年和2018年上半年，公司净亏损分别为8054.9万美元和2409.6万美元[14] - 2019年6月和2018年6月，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.38美元和0.13美元[14] - 2019年上半年和2018年上半年，公司基本和摊薄后每股亏损分别为0.97美元和0.31美元[14] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，A类普通股发行和流通股数分别为8381.4852万股和7917.2118万股[13] - 2019年上半年净亏损80,549美元，2018年同期为亏损24,096美元[17] - 2019年上半年经营活动使用的净现金和受限现金为39,242美元，2018年同期为18,004美元[17] - 2019年上半年投资活动使用的净现金和受限现金为90,816美元，2018年同期为19,376美元[17] - 2019年上半年融资活动使用的净现金和受限现金为121,071美元，2018年同期为3,665美元[17] - 2019年上半年现金及现金等价物和受限现金净减少251,158美元，2018年同期为减少41,038美元[17] - 截至2019年6月30日现金及现金等价物和受限现金为137,167美元，2018年同期为254,325美元[17] - 2019年第二季度基于股票的薪酬费用为4,362,000美元[19] - 2019年第二季度行使股票期权所得为823,000美元[19] - 截至2019年6月30日总权益（赤字）为1,146,756,000美元[19] - 截至2018年6月30日总权益（赤字）为1,051,381,000美元[20] - 2019年上半年，基于股票的薪酬费用为8515美元[23] - 2019年上半年，股票期权行使带来948美元的影响[23] - 2019年上半年，受限股票单位归属（扣除为纳税而预扣的股份）带来 - 2405美元的影响[23] - 2019年上半年，因Passport业绩达标发行A类普通股带来800美元的影响[23] - 2019年上半年，与2019年业务合并相关归属于非控股股东权益的金额为6500美元[23] - 2019年上半年，为权益法投资和资产收购发行股份带来23556美元的影响[23] - 2019年上半年，B类普通股交换带来的影响为 - 33946美元（股份方面）和33946美元（金额方面）[23] - 2019年上半年，净收入（亏损）为 - 80549美元[23] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，受限现金和受限投资分别为4515.8万美元和1.60823亿美元[33] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，现金及现金等价物分别为9282.1万美元和1.97983亿美元[34] - 2019年第二季度，公司以预付款形式向Passport提供4000万美元用于监管资本要求，固定年利率为6.5% [35] - 截至2019年6月30日，Passport票据未偿还本金余额为4000万美元，应计利息约为10万美元[36] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02，在合并资产负债表上分别记录了约5140万美元的使用权资产和4740万美元的租赁负债[46] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2018 - 15，截至2019年6月30日的三个月和六个月，对合并资产负债表或经营成果无重大影响[48] - 2019年6月单月收入为1.91959亿美元，2018年同期为1.89572亿美元；2019年6月半年收入为3.89715亿美元，2018年同期为3.74203亿美元[56] - 2019年6月单月净亏损为3190万美元，2018年同期为1042.7万美元；2019年6月半年净亏损为8054.9万美元，2018年同期为2531.2万美元[56] - 2019年6月单月归属于非控股股东的净亏损为41.5万美元，2018年同期为51.1万美元；2019年6月半年归属于非控股股东的净亏损为207.5万美元，2018年同期为144.6万美元[56] - 2019年6月单月归属于公司的净亏损为3148.5万美元，2018年同期为991.6万美元；2019年6月半年归属于公司的净亏损为7847.4万美元，2018年同期为2386.6万美元[56] - 截至2019年6月30日，公司将约1亿美元交易价格分配给未履行或部分未履行的长期合同履约义务，预计到2019年12月31日和2020年12月31日分别确认37%和79%[66] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司合同收购成本资产净额分别为280万美元和150万美元，2019年三、六个月摊销费用分别为10万美元和20万美元[70] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司合同履行成本资产净额分别为2170万美元和1760万美元，2019年三、六个月摊销费用分别为140万美元和260万美元[70] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司财产和设备净值分别为8021.7万美元和7362.8万美元[73] - 2019年三、六个月，公司资本化内部使用软件开发成本分别为820万美元和1690万美元，2018年分别为760万美元和1810万美元[73] - 2019年三、六个月，财产和设备折旧费用分别为570万美元和1090万美元，其中内部使用软件开发成本摊销费用分别为450万美元和860万美元[73] - 2018年三、六个月，财产和设备折旧费用分别为390万美元和750万美元，其中内部使用软件开发成本摊销费用分别为290万美元和540万美元[73] - 2019年5 - 6月A类普通股平均收盘价较1 - 4月下降25.8%，但未影响现金流预测和报告单元公允价值估计，未进行商誉定量评估且无减值[75] - 截至2019年6月30日，商誉期初余额768,124千美元，期末余额772,164千美元，期间新增3,429千美元，计量期调整596千美元，外币折算15千美元[77] - 截至2019年6月30日，无形资产期初余额628,186千美元，期末余额768,124千美元，期间新增140,169千美元，计量期调整 - 117千美元，外币折算 - 114千美元[77] - 2019年3个月和6个月无形资产摊销费用分别为960万美元和1870万美元，2018年同期分别为600万美元和1190万美元[79] - 截至2019年6月30日，未来无形资产估计摊销2019年为18,774千美元，2020 - 2023年分别为33,309千美元、29,173千美元、25,292千美元、22,528千美元，之后为197,510千美元，总计326,586千美元[79] - 2018年10月公司发行1.50%可转换优先票据，本金总额1.725亿美元，净收益1.666亿美元，债务发行成本590万美元[80] - 2019年3个月和6个月与2025年票据相关的利息费用分别为70万美元和130万美元[80] - 2025年票据初始转换率为每1000美元本金兑换29.9135股A类普通股，初始转换价格约为每股33.43美元，初始可转换为520万股A类普通股[80] - 2025年票据债务组件为1.007亿美元，权益组件为7180万美元，发行成本590万美元按比例分配，其中340万美元分配给债务组件[80] - 2019年3个月和6个月与债务折扣和分配给债务组件的发行成本摊销相关的非现金利息费用分别为210万美元和410万美元[82] - 2016年12月公司发行2021年到期的2.00%可转换优先票据，本金总额1.25亿美元，净收益1.204亿美元，产生债务发行成本460万美元[83] - 截至2019年6月30日，2025年票据和2021年票据净账面价值分别为1.029亿美元和1.228亿美元，公允价值分别为1.141亿美元和1.063亿美元[84] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司对权益法投资对象的债务融资承诺最高为1100万美元[87] - 2017年第一季度公司提供最高500万美元的信用证，有效期至2019年6月30日，年利率0.8% [88] - 截至2019年6月30日，公司因办公场地租赁协议需维持360万美元的信用证，并持有等额受限现金和受限投资作为抵押[89] - 2019年第二季度公司与Passport签订赔偿协议，保险公司出具2500万美元履约保函[90][92] - 截至2019年6月30日，公司为满足 captive 保险公司和州保险监管机构的资本要求，开具3500万美元信用证[95] - 2017年第四季度公司与NMHC签订15个月、1000万美元仅资本再保险协议，2018年第四季度终止并签订15个月比例再保险协议，NMHC将90%的毛保费让与公司[96] - 2019年上半年再保险协议下，公司承担再保险保费4882.8万美元、索赔4142.4万美元、索赔相关行政费用821.9万美元[98] - 截至2019年6月30日，约69.0%的1.372亿美元现金及现金等价物存于FDIC参与银行，29.7%存于货币市场基金，1.3%存于国际银行[103] - 客户C在2019年6月30日和2018年