财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后资金营运能力（AFFO）为每股0.41美元，同比增长8% [5] - 第一季度现金租金收入为4580万美元，剔除110万美元直线及其他非现金租金调整 [16] - 第一季度租金回收率为99.7%，季度内可收回性或信用准备金无重大变化，无资产负债表减值 [16] - 截至季度末，租赁的当前年度现金基础租金为1.782亿美元，加权平均10年年度现金租金增长率为1.4% [17] - 第一季度现金一般及行政费用（G&A）为380万美元，预计全年现金G&A约为1500万美元 [17] - 第一季度，77%报告财务结果的租户租金覆盖率为4.6倍，高于第四季度的4.4倍 [18] - 季度净债务与EBITDA比率为5.7倍，按远期股权计算约为5.3倍 [20] - 第一季度末流动性为3.08亿美元，包括5800万美元现金储备和循环信贷额度的全部可用额度 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度收购18处房产，总价4200万美元，初始现金收益率为6.7% [6] - 收购的18处房产中，16份租约与企业运营商签订，7份为地面租赁 [7] - 第一季度投资新增1个品牌，使投资组合中的品牌总数达到113个 [7] - 第一季度新投资中，休闲餐饮占51%，医疗零售占33%，还收购了1处汽车服务物业和少量出租给其他服务型零售的外铺物业 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Baird 4月25日最新每周餐厅调查，快餐连锁店运营水平约为2019年周水平的122%，休闲餐饮约为103% [6] - 2022年至今观察到的净租赁资产定价与2021年水平一致，近期开始看到资本回报率有适度变动的早期迹象 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于资本回报率情况，将收购团队转向休闲餐饮、医疗零售和汽车服务领域 [10][11] - 继续谨慎选择新机会，利用处置机会改善投资组合 [13] - 行业竞争方面，过去几年后疫情时代市场竞争激烈，随着利率上升，高杠杆买家实现杠杆驱动回报会更困难，可能减少资本部署或促使资本回报率上升 [10][27][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在不确定性，包括新冠疫情的剩余范围、严重程度和持续时间等不可控因素 [2] - 对投资组合与一流运营商在有吸引力的租金水平上保持一致充满信心，认为下半年有机会，特别是在股权倍数保持当前水平的情况下 [5][24] 其他重要信息 - 年初至今已筹集超过1.86亿美元资本支持投资计划，包括3月完成的1.25亿美元私募票据融资（去年12月定价，票面利率3.1%），以及通过远期销售协议同意发行6100万美元股权 [8] - 3月，惠誉将公司债务评级上调至BBB平，展望稳定，预计将降低现有定期贷款、信贷安排以及未来私募票据和债券的利息支出 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前10年期债务融资成本及获取其他评级机构评级的情况 - 未评论当前定价，称国债利率和利差上升，融资成本高于当前水平；下一步是从穆迪或标普获得第二个评级，自2015年成立以来一直与两家机构保持联系 [23] 问题2: 交易流量是否会在接下来几个季度增加 - 历史上是这样，但今年环境更不稳定，若股权倍数保持当前水平，下半年有机会获得有趣的投资机会 [24] 问题3: 能否量化资本回报率变动情况 - 过去几周，一些卖家原本选择的高杠杆买家因债务重新定价退出，公司得以接手相关房产 [25] 问题4: 资本回报率开始调整需要什么条件，高杠杆买家在市场中的普遍性、敏感性以及公司交易管道情况 - 从数学角度，为保持股权回报率不变，资本回报率需提高60 - 70个基点以上；已开始看到拥有较大投资组合且无法立即完成交易的卖家在定价上更保守 [27] 问题5: 餐厅运营商是否仍有扩张意愿 - 餐厅品牌仍有扩张意愿，但受到建筑成本上升和劳动力成本高且难招聘的限制 [29] 问题6: 如何看待第一季度4200万美元交易中租赁期限较短的情况 - 公司对所有房产采用一致的评分方法，租赁期限短的情况下，模型中的其他因素表现强劲，如租金水平、品牌实力、租赁条款等 [31] 问题7: 非核心低资本回报率资产的规模及买家情况 - 未提供收购或处置指引，但此次提及处置意味着规模可观；以Bob Evans物业为例，买家可能会将其重新开发为其他品牌，因为购买并改造房产比新建成本低 [34][35] 问题8: 未来资本结构是否会有变化，是否会更多使用股权融资 - 认为这是合理假设，过去六个月一直在这样做 [36] 问题9: 租赁期限不足10年的资产与传统售后回租租赁期限资产的资本回报率差异 - 差异在20 - 30个基点；过去传统的非投资级租赁期限为15 - 20年，投资级为15年，但现在市场上这种长期租赁期限较少；公司认为自身得到了合理补偿，且管理风险可控 [38] 问题10: 如何看待定期贷款债务中的浮动利率部分 - 今年和明年4亿美元定期债务的3.5亿美元已进行套期保值，未来也有一定程度的套期保值，一直采取主要为固定利率的政策以匹配固定的租金收入；公司认为已有效降低利率风险，自成立以来基本完全套期保值 [39][40] 问题11: 高杠杆买家是否会因利率上升带来更多机会，其从贷款人处获得的贷款价值比是否降低 - 高杠杆买家推动贷款价值比的能力可能略有下降；随着利率上升，他们实现杠杆驱动回报会更困难，要么减少资本部署，要么资本回报率需要上升 [42]

业绩总结 - 2022年第一季度租金收入为46,903千美元，较2021年同期的41,515千美元增长了9.2%[9] - 2022年第一季度总收入为54,397千美元，较2021年同期的46,746千美元增长了16.4%[9] - 2022年第一季度净收入为22,286千美元，较2021年同期的20,622千美元增长了8.1%[9] - 2022年第一季度每股基本净收入为0.28美元，与2021年同期持平[9] - 2022年第一季度调整后运营资金（AFFO）为32,846千美元，较2021年同期的28,836千美元增长了14.0%[10] - 2022年第一季度每股调整后运营资金（AFFO）为0.41美元，较2021年同期的0.38美元增长了7.9%[10] - 2022年第一季度EBITDA为40,453千美元，较2021年同期的36,554千美元增长10.4%[31] - 调整后的EBITDA re为40,524千美元，较2021年同期的36,151千美元增长12.9%[31] - 2022年第一季度年化调整后的EBITDA re为162,096千美元，较2021年同期的144,606千美元增长12.0%[31] 资产与负债 - 截至2022年3月31日，公司的总资产为1,992,996千美元，较2021年12月31日的1,998,309千美元略有下降[8] - 截至2022年3月31日，公司的总负债为1,017,131千美元，较2021年12月31日的1,022,929千美元略有下降[8] - 截至2022年3月31日，公司的总股东权益为975,865千美元，较2021年12月31日的975,380千美元略有上升[8] - 截至2022年3月31日，FCPT的总资产为64927万美元，其中现金及现金等价物为58109万美元[12] - 截至2022年3月31日，FCPT的总债务为975000万美元，包含400000万美元的定期贷款和575000万美元的无担保票据[16] 现金流与分红 - 第一季度每股普通股分红为0.3325美元，AFFO每股为0.41美元，AFFO支付比率为81.5%[15] - 截至2022年3月31日，FCPT的流动信贷额度为2.5亿美元[17] - FCPT的固定费用覆盖比率为5.1倍，远高于1.50倍的要求[22] - FCPT的未担保杠杆比率为38.4%，低于60%的限制[22] - FCPT的加权平均现金利率为3.42%[17] 租赁组合与市场表现 - FCPT的租赁组合中，Darden品牌的年现金基础租金占比为58.6%[12] - Olive Garden在租赁组合中占据43.7%的年现金基础租金（ABR），拥有312个单位，面积为2,655千平方英尺[25] - Longhorn Steakhouse占据12.4%的ABR，拥有115个单位，面积为645千平方英尺[25] - Chili's占据9.0%的ABR，拥有80个单位，面积为438千平方英尺[25] - FCPT的总年现金基础租金（ABR）为1.782亿美元，投资级别租户占比为63%[26] - 99.9%的租赁组合在2022年3月31日时已被占用，平均租赁期限为9.0年[29] - 2022年到2027年之前，少于8.7%的租金收入到期[29] 其他信息 - 2022年第一季度的利息支出为8,375千美元，较2021年同期的7,633千美元增加了9.7%[9] - 折旧和摊销费用为9,704千美元，较2021年同期的8,236千美元增长17.9%[31] - 2022年第一季度的收入税支出为88千美元，较2021年同期的63千美元增长39.7%[31] - 2022年第一季度的房地产交易成本为71千美元[31] - FCPT在2022年第一季度收购了18个租赁物业，租赁总面积为2796千平方英尺[12]

房地产投资业务数据 - 2021年公司进行各类房地产交易，总投资2.684亿美元，收购122处房产和地面租赁权，总面积77.9万平方英尺，涉及57个品牌[131] - 截至2021年12月31日，租赁组合有919处房产，分布在46个州，总面积600万平方英尺，出租率99.9%，平均剩余租期9.3年，平均年租金增长率1.4%，2021年合同基础租金收取率99.9%[133] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司总营收1.99378亿美元，2020年为1.70944亿美元，2019年为1.60233亿美元；2021年净利润8574.5万美元，2020年为7756.7万美元，2019年为7293.9万美元[137] - 2021年GAAP净收入为85745000美元，2020年为77567000美元，2019年为72939000美元[173] - 2021年资金运营（FFO）为120029000美元，2020年为106918000美元，2019年为99097000美元[173] - 2021年调整后资金运营（AFFO）为120128000美元，2020年为103648000美元，2019年为95850000美元[173] 租赁业务线数据关键指标变化 - 2021年租赁收入较2020年增加1810万美元，原因是2020年收购的100处房产在2021年全年确认收入以及2021年收购122处房产和地面租赁权[141] 费用数据关键指标变化 - 2021年一般及行政费用较2020年增加260万美元，主要因现金补偿相关费用增加、法律费用增加以及董事会成员薪酬增加[142] - 2021年折旧和摊销费用较2020年增加约520万美元，主要因2021年收购122处餐厅房产以及2020年收购的100处房产全年折旧[143] - 2021年物业费用为500万美元，其中380万美元由租户报销；2020年物业费用为350万美元，其中230万美元由租户报销[144] - 2021年利息费用较2020年增加约330万美元，主要因递延融资成本费用化[145] 房产出售业务数据 - 2021年公司出售两处房产，账面价值280万美元，实现销售收益43.1万美元，2020年未出售任何资产[147] 餐厅业务线数据关键指标变化 - 2021年餐厅收入较2020年增加约1030万美元，主要因休闲餐饮趋势改善和新增一家餐厅；餐厅总费用增加约850万美元，主要因商品销售成本和劳动力成本增加以及新增餐厅[148] 资金与信贷数据 - 2021年12月31日，公司有630万美元现金及现金等价物，循环信贷安排下借款能力为2.14亿美元，该安排信用证子限额为2500万美元；2022年2月22日，循环信贷安排下借款能力为1.91亿美元[161] 长期债务数据 - 2021年12月31日，公司长期债务包括4亿美元非摊销定期贷款、3600万美元循环信贷安排未偿还借款、FCPT OP发行的4.5亿美元高级无抵押固定利率票据；2020年12月31日，长期债务包括4亿美元非摊销定期贷款、1000万美元循环信贷安排未偿还借款、FCPT OP发行的3.5亿美元高级无抵押固定利率票据[162][163] - 贷款协议规定循环信贷安排本金总额2.5亿美元，定期贷款安排本金总额4亿美元，有增额功能，最高可增加3.5亿美元；5000万美元于2023年11月9日到期，1亿美元于2024年3月9日到期，1.5亿美元于2025年11月9日到期，循环信贷安排于2026年11月9日到期，有两次六个月展期选择权[163] - 2021年和2020年12月31日，定期贷款加权平均利率分别为2.93%和2.94%；2021年12月31日，循环信贷安排未偿还借款3600万美元，无未偿还信用证；2020年12月31日，循环信贷安排未偿还借款1000万美元，无未偿还信用证[163] 利率互换协议数据 - 公司签订多笔利率互换协议，名义金额从5万美元到20万美元不等，固定支付利率从0.503%到2.302%不等，可变接收利率为一个月伦敦银行同业拆借利率[164] 高级无抵押票据发行数据 - 2017年6月7日、2018年12月20日、2020年3月31日，FCPT OP分别发行1.25亿美元、1亿美元、1.25亿美元高级无抵押固定利率票据，利率从3.15%到4.93%不等[165] - 2021年2月25日，FCPT OP发行1亿美元高级无抵押票据，包括5000万美元八年期、利率2.74%和5000万美元十年期、利率2.99%的票据；2021年第一季度，公司终止三笔现金流套期，获约170万美元收益，将在未来10年摊销为利息费用[165][167] - 2021年12月17日，FCPT达成发行1.25亿美元高级无抵押票据协议，将于2022年3月17日融资，包括7500万美元十年期、利率3.11%和5000万美元九年期、利率3.09%的票据，相关利率互换终止收益将摊销，使票据年综合利率费用降至3.07%[167] 资产入账与减值政策 - 房地产投资按成本减累计折旧入账，建筑物组件、租赁改良和设备采用直线法折旧或摊销，新建餐厅的开发和建设成本在发生时资本化[150] - 长期资产在出现可能无法收回账面价值的迹象时进行减值测试，若减值，减值金额为资产账面价值超过公允价值的部分[155][157] 资金需求与股权发售数据 - 公司短期资金需求用于运营费用、股东分配和债务本息，主要通过经营活动现金和2.5亿美元循环信贷安排借款满足[168] - 2021年2月24日，公司修订股权发售计划，将最大发售额增至3.5亿美元，新增1.4亿美元[168] - 2021年，公司通过股权发售计划出售4198006股，加权平均售价28.24美元/股，净收益约1.165亿美元[168] - 截至2021年12月31日，股权发售计划剩余可发行额度为2.362亿美元[168] 债务结构与利率影响数据 - 截至2021年12月31日，公司总债务中4.5亿美元为高级无担保固定利率票据，4.36亿美元为可变利率债务[177] - 公司通过利率互换等衍生品合约，将3亿美元可变利率债务固定至2023年11月[177] - 假设利率下降1个百分点，由于3亿美元债务的固定利率性质和套期保值交易，不会对公司2021年财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[177]

业绩总结 - FCPT在2021年全年净收入为85,745千美元，较2020年同期增长10%[53] - 2021年第四季度净收入为23,735千美元，较2020年同期增长12%[54] - 2021年全年EBITDA为152,592千美元，较2020年同期增长12%[53] - 2021年第四季度EBITDA为40,568千美元，较2020年同期增长14%[53] - 2021年全年FFO为120,029千美元，较2020年的106,918千美元增长12%[54] - 2021年第四季度FFO为33,071千美元，较2020年同期增长18%[54] - 2021年全年AFFO为120,128千美元，较2020年的103,648千美元增长16%[54] - 2021年第四季度AFFO为32,288千美元，较2020年同期增长16%[54] 用户数据 - FCPT的投资组合包含919个物业，整体出租率为99.9%[7] - 截至2021年12月31日，FCPT的物业占用率为99.9%[23] - FCPT的年基础租金为1.752亿美元，较2015年时的9440万美元增长了86%[31][32] - FCPT的物业数量从418个增加到936个，增长了120%[31][32] - Olive Garden是最大的品牌，占总租金收入的44.3%[47] 未来展望 - FCPT的可用流动性约为2.2亿美元，包括600万美元现金和2.14亿美元未提取的信用额度[8] - 租赁的加权平均期限为9.3年，2027年前到期的租金收入占比低于8.6%[23] - FCPT致力于可持续发展和环境、社会及治理（ESG）原则，以创造股东价值[48] 新产品和新技术研发 - FCPT在2021年共完成122项收购，购买总价为2.574亿美元，初始现金收益率为6.5%[51] - 2021年第三季度收购53项物业，购买总价为1.074亿美元，初始现金收益率为6.4%[51] - 2021年第二季度收购23项物业，购买总价为4,560万美元，初始现金收益率为6.9%[51] - 2021年第一季度收购13项物业，购买总价为3,390万美元，初始现金收益率为6.6%[51] 财务健康状况 - FCPT的债务到期时间表的加权平均期限为5.1年，90%的债务为固定利率[20] - 截至2021年12月31日，FCPT的净债务与企业价值比率为27.1%[19] - FCPT的财务杠杆为4.6倍，较2015年时的水平增加了0.8倍[31] - FCPT的市场资本化为8.48亿美元，企业价值为13亿美元[31] 负面信息 - 2021年第四季度的利息支出为8,227千美元，较2020年同期增长10%[53] - 2021年第四季度的折旧和摊销费用为9,371千美元，较2020年同期增长20%[53]

业绩总结 - 2021年第四季度租金收入为45462千美元，同比增长13.5%[9] - 2021年第四季度总收入为52654千美元，同比增长18%[9] - 2021年第四季度净收入为23735千美元，同比增长16.9%[9] - 2021年第四季度每股基本净收入为0.30美元，同比增长11.1%[9] - 2021年全年净收入为85745千美元，较2020年全年77567千美元增长了10%[30] - 2021年全年EBITDA为152592千美元，较2020年全年136478千美元增长了12%[30] 资产与负债 - 2021年第四季度总资产为1898076千美元，较2020年增长13.8%[7] - 2021年第四季度总负债为933517千美元，较2020年增长13.3%[7] - 2021年第四季度股东权益为964559千美元，较2020年增长14.2%[7] - 截至2021年12月31日，公司的总债务为886000千美元，占市场资本化的27.3%[14] - 截至2021年12月31日，FCPT的债务承载价值为877591万美元[17] 现金流与分红 - 截至2021年12月31日，公司的现金及现金等价物为6300千美元[14] - 2021年第四季度常规每股分红为0.3325美元，同比增长4.0%[9] - 2021年第四季度的AFFO派息比率为81.0%[14] 运营效率 - 2021年第四季度的FFO（根据NAREIT定义）为33071千美元，较2020年同期的28044千美元增长了17.8%[10] - 2021年第四季度每股FFO为0.42美元，较2020年同期的0.38美元增长了10.5%[10] - 2021年第四季度的净债务与调整后EBITDA re比率为5.4倍[13] - 固定费用覆盖比率为5.2倍，远高于1.50倍的要求[21] 租赁与市场表现 - 截至2021年12月31日，FCPT的物业总数为919个，租赁总数为936个[23] - 租赁的加权平均期限为9.3年，99.9%的物业已出租[28] - FCPT的年现金基础租金（ABR）为1.752亿美元，投资级别租户占比为64%[25] - 2022年至2026年间，租金到期的比例低于8.6%[28] 成本与费用 - 2021年第四季度折旧和摊销费用为9371千美元，同比增长20.6%[9] - 2021年第四季度利息支出为8227千美元，较2020年同期的7499千美元增长了10%[30] - 2021年全年利息支出为32555千美元，较2020年全年29231千美元增长了8%[30]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后资金流（AFFO）为每股0.41美元，同比增长10%；2021年全年AFFO为每股1.56美元，同比增长8%；若剔除Kerrow餐厅影响，第四季度AFFO增长8.1%，全年增长6.3% [6] - 第四季度现金租金收入为4420万美元，剔除130万美元直线及其他非现金租金调整；全年租金回收率为99.9%，第四季度为99.8%；季度内可收回性或信用准备金无重大变化，无资产负债表减值 [17] - 截至年底，当前年度现金基本租金为1.752亿美元，加权平均10年年度现金租金增长率为1.4%；第四季度现金一般及行政费用（G&A）为330万美元，占现金租金收入的7.5%；2021年全年现金G&A为1370万美元；预计2022年现金G&A低于1500万美元，增长约7% [18][19] - 第四季度末，净债务与EBITDA比率从5.8倍降至5.4倍，低于5.5 - 6倍的目标范围；固定费用覆盖率为5.2；流动性为2.2亿美元，其中现金60万美元，循环信贷额度可用2.14亿美元；季度股息为33.25美元，较上一季度增长4.7% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐厅业务方面，快餐餐厅运营水平约为2019年周水平的118%，休闲餐饮与2019年水平持平；两大租户Darden Restaurants和Brinker International销售表现强劲，Olive Garden、LongHorn和Chili's平均门店销售额分别增长5.2%、22.3%和5%，这两个品牌占租金收入约66% [7][8] - 2021年新投资中，餐厅占39%，汽车服务占36%，医疗零售占18%，其他服务型零售占7% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年初至今，资产定价与2021年水平一致，近期公共股权市场利率上升和波动尚未影响到私人市场资本化率，私人市场资本化率通常滞后于公共市场数月 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于投资组合多元化，除餐厅领域外，在服务型零售其他领域的投资组合敞口增加；核心能力是在优质房地产中寻找与优质运营商合作的价值机会，会继续评估相邻零售类别投资 [11][12] - 计划利用卖方市场进行少量选择性资产处置，作为替代资金来源；2022年积极构建交易管道，管道行业分布与2021年类似，集中在餐厅、汽车服务和医疗领域 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司租户表现良好，餐厅运营商近期季度业绩强劲，与一流运营商合作的投资组合表现持续向好；对Kerrow餐厅业务的复苏和前景感到兴奋 [5][8] - 尽管面临定价逆风，但仍有信心在2022年构建稳定交易管道；预计资本化率可能在今年晚些时候有所缓解，当前会谨慎选择投资机会 [13][15] 其他重要信息 - 第四季度财务中，因Kerrow餐厅运营业务净递延税资产评估准备金移除，确认一次性86.4万美元非现金税收优惠；该税收优惠包含在资金流（FFO）中，但在调整后资金流（AFFO）计算中剔除 [25] - 2021年公司实施MRI软件用于会计和财务报告；随着投资组合规模扩大和租户数量增加，公司增加会计人员，通过技术和流程效率提升，为投资组合未来增长做好准备 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作为小公司，如何考虑资产负债表的容量和运营空间 - 公司运营注重机会主义，年末收购量较大时，利用股价高位进行股权融资，以保持资产负债表稳健；同时考虑评级提升因素，确保杠杆指标良好 [30] 问题2: 若不进行股权融资并保持收购节奏，杠杆率上升到6倍左右是否可接受 - 公司杠杆目标为5.5 - 6倍，多数时间杠杆率低于该范围；认为6倍杠杆率不算高，若达到该水平也可接受；目前公司租金覆盖率高，现金流质量强，能支撑利息支出 [31][32] 问题3: 投资组合再投资中，从现有资产获取的交易占比情况 - 目前占比极小，但公司会不断寻找增值机会，如购买Darden餐厅相邻土地，既帮助租户又对自身经济有利 [34] 问题4: 是否还有类似与商场房东合作的项目机会 - 目前有多个此类交易处于管道中，预计下季度会有更多消息；此类交易为商场相关方提供流动性，对双方都有利，相关物业适合公司投资组合，在疫情期间表现出色 [37] 问题5: 10%的地面租赁物业是从何处获取机会，若出售此类投资组合，其资本化率与购买时相比如何 - 大部分地面租赁物业机会来自外铺策略；公司认为Darden餐厅租赁类似地面租赁，租金低、覆盖率高、租金销售比低；暂不推测出售时的资本化率，但认为购买决策明智，此类投资长期来看很安全 [39] 问题6: 地面租赁物业的覆盖率是否与Darden餐厅类似 - 预计非常相似，租金低、租金销售比低、EBITDA覆盖率高，租户因自建建筑而投入较大 [40] 问题7: 公司如何应对餐厅业务的劳动力挑战 - 公司Kerrow子公司由Carol Dilts出色管理，虽面临劳动力和食品通胀问题，但业务运营良好，餐厅数量增至7家，盈利能力同比大幅提升 [41] 问题8: 2022年及未来，餐厅收购的合理比例是多少，与高资本化率的非餐厅收购相比，推动餐厅交易的主要因素是什么 - 公司在餐厅业务有悠久历史和深厚关系，认为餐厅收购质量高，希望伴随租户成长；非餐厅收购方面，疫情前决定拓展医疗零售和汽车服务领域，认为非餐厅物业较高的资本化率反映了不同风险；目前普通中等质量快餐和部分休闲餐饮资本化率较低，公司今年会出售部分物业，预计出售资本化率对交易资本化率有增值作用 [43][45] 问题9: 2022年计划进行的资产处置是出于进攻还是防御目的 - 是两者的混合，部分情况两者兼具 [46] 问题10: 2022年餐厅和非餐厅收购的资本化率是否会保持稳定，还是会进一步压缩 - 预计资本化率会略有下降，但幅度不大；部分竞争对手的资本化率在中5%左右，公司对此不感兴趣；认为今年下半年资本化率可能因无风险利率变化而不同 [49][50] 问题11: 过去六到九个月，1031市场需求是否有变化 - 实际感受与监管法规相关报道不同，未感受到明显变化；宏观趋势上，由于疫情运营环境复杂和高估值倍数，一些老年加盟商和企业经营者出现疲劳，面临代际所有权转移时选择出售，带来了一些交易机会 [51][52]

Four Corners Property Trust, Inc. (NYSE:FCPT) Q3 2021 Earnings Conference Call October 27, 2021 11:00 AM ET Company Participants Gerry Morgan - Chief Financial Officer Bill Lenehan - President & Chief Executive Officer Patrick Wernig - Director of Acquisitions Conference Call Participants R.J. Milligan - Raymond James Sheila McGrath - Evercore Nate Crossett - Berenberg Wes Golladay - Baird John Massocca - Ladenburg Thalmann Anthony Paolone - JPMorgan Operator Hello and welcome to the FCPT Third Quarter 2021 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-37538 Four Corners Property Trust, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 47-4456296 (State or other jurisd ...

╬FCPT 1 | FCPT | AUGUST 2021 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-------|--------------|-------| | | | | | | FOUR CORNERS PROPERTY TRUST NYSE: FCPT | | | | | | | | | | | | | | | INVESTOR PRESENTATION \| AUGUST 2021 | | www.fcpt.com | | FORWARD LOOKING STATEMENTS AND DISCLAIMERS Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements: This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws. Forward-looking statements include all sta ...

Four Corners Property Trust, Inc. (NYSE:FCPT) Q2 2021 Earnings Conference Call August 5, 2021 1:00 PM ET Company Participants Gerry Morgan – Chief Fiancial Officer Bill Lenehan – President and Chief Executive Officer Pat Wernig – Director-Acquisitions Conference Call Participants Anthony Paolone – JPMorgan Wes Golladay – Baird Sheila McGrath – Evercore ISI Operator Good day, and welcome to the FCPT Second Quarter 2021 Financial Results Conference Call. [Operator Instructions] Please note, this event is bein ...