业绩总结 - 2022年第二季度铜销售量为1,087百万磅，比2022年4月的指导值高出5%[3] - 2022年第二季度黄金销售量为476千盎司，比2022年4月的指导值高出18%[3] - 2022年第二季度调整后EBITDA为23亿美元[3] - 2022年第二季度净收入为8亿美元，较2021年第二季度的11亿美元下降了27%[59] - 2022年第二季度的运营现金流为16亿美元，较2021年第二季度的24亿美元下降了33%[59] - 2022年第二季度的资本支出为9亿美元，较2021年第二季度的4亿美元增长了125%[59] - 截至2022年6月30日，总债务为111亿美元，较2021年同期的97亿美元增长了14%[43] - 截至2022年第二季度，现金及现金等价物为95亿美元，较2021年同期的63亿美元增长了51%[59] 用户数据 - 2022年第二季度铜的综合销量为1,087百万磅，较2021年第二季度的929百万磅增长了17%[59] - 2022年第二季度的铜平均实现价格为每磅4.03美元，较2021年第二季度的4.34美元下降了7%[59] 未来展望 - 根据S&P Global的研究，预计到2035年铜需求将从2500万吨增长到5000万吨[8] - 预计在能源转型过程中，铜的供需缺口将非常大，可能影响全球净零排放目标的实现[8] - 预计2022年铜的单位净现金成本为每磅1.50美元[70] - 预计2022年下半年每10美分/磅铜价格变动将影响230万美元的收入[70] - 预计2022年的资本投资约为2亿美元，长期矿山开发活动的资本投资平均为每年4亿美元[89] 新产品和新技术研发 - PT Smelting扩建项目预计将增加30%的冶炼能力，新增30万吨的年浓缩能力，预计在2023年底完成，成本估计为2.5亿美元[81] - 预计在2024年完成的绿色冶炼厂年浓缩能力为170万吨，设计为全球最大的闪速冶炼/转化设施[80] - 预计Kucing Liar Grasberg磨矿回收项目的资本投资约为4.2亿美元，目标完成时间为2024年上半年，预计每年增产6000万磅铜和4万盎司黄金[91] 市场扩张和并购 - 公司在公开市场上回购了18亿美元的股票，自计划实施以来总回购金额达到18亿美元[3] - 公司计划将股票回购计划增加20亿美元，总额达到50亿美元[3] 负面信息 - 2022年第二季度的净收入较2021年第二季度下降了27%[59] - 2022年第二季度的运营现金流较2021年第二季度下降了33%[59] 其他新策略和有价值的信息 - PT-FI预计在2022年至2026年间销售总计79亿磅铜和790万盎司黄金，年均约为16亿磅铜和160万盎司黄金[75] - Lone Star项目的2P储量为49亿磅，矿物潜力约为500亿磅[76] - 预计Lone Star氧化物扩展项目的资本投资约为2.5亿美元，目标在2023年达到每年30万吨铜的产量[90] - 预计Atlantic Copper Circular项目的资本投资约为3.2亿美元，预计在2024年投入使用，年增EBITDA约为6000万美元[92]

财务数据和关键指标变化 - 二季度铜销量同比增长17%，比近期指引高5%；黄金销量同比增长56%，比4月指引高18% [17] - 二季度综合平均单位净现金成本为每磅1.41美元，符合指引；Grasberg成本为每磅净信贷0.02美元 [18] - 二季度调整后EBITDA为23亿美元，调整后净收入总计8.54亿美元，每股0.58美元 [18][19] - 二季度运营现金流为16亿美元，超过资本支出约9亿美元 [19] - 截至6月底净债务为16亿美元，包括与印尼冶炼厂相关的6亿美元净债务；综合债务为111亿美元，综合现金为95亿美元 [21] - 预计2022年单位净现金成本约为每磅1.50美元，此前估计为每磅1.44美元 [32] - 2022年资本预测减少1亿美元，为2023年的时间差异 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国Lone Star矿持续超设计产能运行，计划到2023年投资约2.5亿美元将年产量提升至3亿磅 [27] - 美国Morenci矿推进浸出回收计划，美洲业务组合利用数据分析和新技术提高浸出产量 [27] - 美国Bagdad矿推进Bagdad 2X项目以提高产量，研究正在推进，计划根据市场情况灵活安排时间 [28] - 南美Cerro Verde团队二季度创下日平均选矿42.7万吨的季度记录，近期勘探有积极成果 [29] - 智利El Abra矿提高堆存率并在新浸出垫开始浸出，继续评估长期替代方案 [29] - Grasberg矿维持大规模金属生产，成本状况良好，二季度黄金回收率高于预期，上调全年黄金产量预期 [30] - PT - FI推进磨机项目，计划2023年下半年增加产能，多元化电源，推进Kucing Liar长期开发；印尼新冶炼厂建设取得重要里程碑 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 4个月前铜价达到每磅4.87美元的高位，目前价格略高于每磅3.25美元 [11][22] - 全球交易所库存处于历史低位，客户订单稳定，行业难以达到生产目标 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为世界领先的铜业公司，基于铜的长期供需基本面 [13] - 有多个棕地低风险增长选项，如浸出机会、Lone Star矿扩张、Bagdad矿扩建、El Abra项目、印尼Kucing Liar项目等 [37][39][40][41] - 行业面临新铜矿供应挑战，需要更多废铜回收、节约替代、矿山开发和扩建，但这些都需要数年时间执行 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司运营表现强劲，但铜价突然意外大幅下跌，市场情绪逆转 [8][11] - 实体市场与当前铜价脱节，实体市场健康，库存低，需求未受显著影响，但铜价下跌对收入和现金流有重大影响 [13][14] - 长期来看，铜需求前景光明，随着世界电气化和能源转型，铜需求将增长，供应面临挑战，当前铜价不可持续 [14][16] - 公司有经验应对市场低迷，目前资产负债表强劲，能够应对市场不确定性 [12] 其他重要信息 - 董事会批准将股票回购计划授权增加至50亿股，目前约有30亿股剩余 [10] - 自去年11月启动股票回购计划以来，已购买4800万股，总成本18亿美元，平均约每股38美元；自一季度末以来，购买近8亿美元股票，其中7月购买1.1亿美元，平均股价28美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 三季度铜发货量指引环比略低的原因 - 主要是时间因素，二季度美国销量高于预期，印尼降低了精矿库存；印尼浅海港有时会因海浪影响装载时间，公司在装载时记录销售 [48][49] 问题: 铜价再跌多少会考虑关闭部分产能 - 公司关注实体市场，目前实体市场紧张，库存低；会综合考虑多种因素，包括投入成本等，逐矿评估生产成本、资本成本和现金流，可能先调整资本项目；过去在需求下降时曾降低铜产量 [52] 问题: 如何解释二季度中国需求可能下降但库存未变，市场仍紧张的情况 - 与行业内了解中国业务的人士沟通得知，中国库存未增加，交易也无异常；二季度拉丁美洲有运输中断，平衡了部分中国需求问题；公司在亚洲有多元化客户群体，未看到需求受影响；欧洲业务也很强劲，许多客户避开俄罗斯铜 [54][56] 问题: 考虑到成本压力，2.5 - 3美元/磅的铜价区间是否是现有资产采取更多行动的合理范围 - 公司有不同成本结构的广泛业务，Grasberg可支持公司的企业管理费用和债务融资成本；各矿山会根据自身情况决策，以实现最低现金流盈亏平衡；决策是一个跨所有美洲矿山的互动过程；印尼会根据长期计划安全积极生产；成本支持估计已过时，投入成本变化使历史成本支持显著增加；公司会迅速行动，首先关注资本支出以增加现金流 [59][60][62] 问题: 增加股票回购授权的思路和后续计划，以及50亿美元回购的时间安排 - 去年制定财务政策，明确可用现金流分配、债务目标以及股东回报和投资的分配；增加授权是为了在市场有需要时能够进行股票回购；如果市场情况好转，铜价和公司股价可能大幅回升；公司认为当前股价与新矿山开发所需铜价相比有吸引力；董事会和管理层认为公司的基本价值远高于当前股价；回购时间将取决于市场情况和现金流生成，董事会会定期审查财务政策 [64][65][68] 问题: 现金成本指引增加中，通胀和副产品价格假设变化的具体比例，以及二季度意外的通胀项目 - 从每磅1.44美元增加到1.50美元，其中0.05美元是由于降低了黄金和钼的价格假设；现场生产和交付成本增加0.03美元，主要因素包括能源价格上涨（柴油价格从每加仑3.50美元上涨到二季度末的超过4美元，目前约为3.70美元）、煤炭价格上涨、购买电力成本略有上升、合同消耗品价格上涨、El Abra浸出垫估计变化；出口关税和特许权使用费下降0.02美元 [71][72][73] 问题: 是否看到有意义的劳动力通胀，以及是否预计未来会出现 - 二季度和一季度已更新劳动力成本以反映通胀；由于货币因素，劳动力成本在本预测中略有降低，南美国家货币相对于美元的变动使当地劳动力成本以美元计价降低 [76] 问题: 浸出技术的现状、待完成工作和潜在投资时间，以及保留Cerro Verde作为上市公司的理由 - 浸出技术是公司最佳项目和价值催化剂，具有低资本强度和低运营成本的优势；公司有团队高度关注，将其作为项目运行，涉及研究和开发；通过数据分析、添加剂和保留热量等多方面方法推进；目前专注于Morenci，也在其他矿山尝试不同方法；设定了12 - 18个月内增加1 - 2亿磅铜的目标，并有望在此基础上扩大；对于Cerro Verde，公司会监测其股价和交易条件，在有机会时进行回购，会将其与公司其他现金使用优先级进行比较 [80][83][85] 问题: 市场的不确定性是否会导致供应决策延迟和库存压力及短缺加剧 - 毫无疑问，市场的不确定性会对企业战略和小项目融资产生影响，是行业供应发展的又一障碍；投资决策受价格大幅下跌和不确定性影响，会延迟生产投资，导致铜市场未来出现巨大短缺 [88] 问题: 从智利政治和铜价方面，需要看到什么才能对El Abra项目更有信心，以及这些项目在近期价格下是否仍有吸引力 - 项目决策需要平衡各种经济因素；El Abra项目面临不确定性，而美国投资有优势，如土地所有权、有利的所得税情况和社区支持等；Kucing Liar项目符合长期计划；公司有大量项目管道，但决策受铜价下跌和全球经济不确定性影响 [91][92][93] 问题: 到年底和2023年，通胀的最大上行风险在哪里，Q3和2022年指引是否反映了现货消耗品价格 - 公司使用能源投入的现货价格进行规划；能源是最不确定的因素，历史上能源成本与铜价有相关性，但当前市场扰乱了这种关系；公司面临的最大风险是全球衰退导致需求下降，会谨慎管理资本、运营和财务政策 [96][98][99] 问题: 公司是否可能处于稳定状态 - 公司在2年前因COVID问题进行了人员削减，目前正在积极寻找技术人员；Grasberg已达到运行率，但扩张受当前铜价影响；公司专注于保持强大的财务状况，保留所有选项，并在时机合适时采取行动；公司已为冶炼厂筹集了所需资金，Kucing Liar项目是长期投资，可进行调整；短期内，可能会考虑削减美洲一些项目的资金以增加当前现金流，但这些决策会有持久影响 [102][103][104] 问题: 公司资本支出指引几乎不变的驱动因素，是否看到资本支出通胀或活动延期 - 这与项目所处阶段有关，印尼大部分资本预算与地下开发相关，项目已进展良好；如果现在或过去6个月开始新项目，可能会面临成本上升和劳动力可用性等风险；当前铜价不能反映新项目开发的实际需求；公司现有资本项目已进行了很长时间，核心维持项目有一些设备和零部件成本上升，但与新项目相比，通胀影响较小 [109][110] 问题: 冶炼厂资本支出中，除贵金属精炼厂外，现有冶炼厂扩建和新绿地冶炼厂的剩余资本支出是否锁定，有无成本上升风险 - 公司与EPC承包商达成了目标价格协议，双方分担一定风险，有一些应急措施；劳动力成本和美元汇率等因素会有影响，但不是固定价格合同 [113]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：金属、矿业和钢铁行业，重点是铜行业 - 公司：Freeport - McMoRan Inc.（NYSE:FCX） 纪要提到的核心观点和论据 铜价相关 - **核心观点**：铜价虽短期受宏观因素影响可能波动，但长期因供需结构赤字将保持吸引力，价格下跌将是短期的，且需更高价格激励新供应[4][5][6] - **论据**： - 供应方面，当前少量预计2022下半年和2023年上线的项目是多年前启动的，后续新供应项目少，且开发新供应困难，供应链紧张[4][5][8] - 需求方面，进入多年需求增长期，源于基础设施发展、技术应用和脱碳，脱碳领域对铜的使用强度大，如电动汽车、可再生能源等[4] Freeport公司现状与未来发展 - **核心观点**：Freeport处于优越地位，未来将专注铜业务，通过有机机会实现增长，无需依赖并购[10][11][13] - **论据**： - 财务状况良好，净债务接近零，现金流强劲，第一季度Grasberg净现金成本为每磅净信贷0.06美元[10] - 战略清晰，专注铜业务，拥有超25年的大量储备基础，未开发资源是已证实和可能储量的两倍，且均为现有业务的延伸[11] - 在运营地区有强大的业务基础，包括美国、南美和印度尼西亚，有良好的社区关系和运营记录[11][12] 美国冶炼产能与浸出技术 - **核心观点**：美国可能需要增加冶炼产能，浸出技术是重要机会，Freeport有望在未来两年实现一定增量生产[18][19][22] - **论据**： - 美国目前精矿产量超过冶炼产能，部分产品出口，未来项目多为精矿生产商，需要更多冶炼产能[17][18] - 浸出技术具有低资本强度、低碳足迹、低成本等优势，Freeport和行业正在投资新技术提高浸出回收率，公司有380亿磅铜在浸出垫中，若能回收部分将带来巨大价值[19][22] 平衡表与股东回报 - **核心观点**：公司平衡表工作已完成，未来重点是执行运营计划和财务政策，将一半自由现金流返还股东，保护平衡表以支持长期投资和股东回报[28][29] - **论据**：公司杠杆率远低于1倍EBITDA，信用统计被两家机构评为投资级，历史经验表明强大的平衡表支持长期股东回报[28][29] 新技术扩散 - **核心观点**：浸出新技术会在行业内扩散，但Freeport因历史运营积累的浸出库存，在规模上受益最大[32][33] - **论据**：行业内有技术共享传统，如脱碳和块段崩落技术方面的合作，浸出技术一旦取得突破，行业内其他公司会采用[32][33] 其他重要但可能被忽略的内容 - Freeport在2023年初Grasberg经济权益将从约81%降至49%，这是历史合作安排的结果，公司将用现金流回购股票增加所有权[34][35] - 公司正在与S&P就评级进行合作，但目前平衡表不是首要关注点[28]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度归属普通股股东的净收入为15亿美元，2021年同期为7亿美元[94] - 截至2022年3月31日，公司合并债务为96亿美元，合并现金及现金等价物为83亿美元，净债务为13亿美元[94] - 2022年第一季度，公司以5.41亿美元回购1230万股普通股，平均成本为每股44.02美元；截至2022年5月5日，累计以12亿美元回购2870万股，平均成本为每股41.64美元，回购计划剩余额度为18亿美元[95][96] - 基于当前销售和成本估计，假设2022年剩余时间铜均价为每磅4.75美元，黄金均价为每盎司1950美元，钼均价为每磅19美元，预计2022年合并经营现金流约为86亿美元[102] - 预计2022年合并资本支出约为46亿美元，其中印尼冶炼项目约14亿美元[103][104] - 2022年第一季度综合收入为66亿美元，2021年同期为49亿美元[117] - 2022年第一季度综合生产和交付成本为32亿美元，2021年同期为28亿美元[124] - 2022年第一季度折旧、损耗和摊销总计4.89亿美元，2021年同期为4.19亿美元[126] - 2022年第一季度综合利息成本（资本化前）为1.53亿美元，2021年同期为1.6亿美元[126] - 2022年第一季度资本化利息为2600万美元，2021年同期为1500万美元[127] - 2022年第一季度美国、南美、印尼的有效税率分别为—%、39%、39%，综合有效税率为30%；2021年分别为—%、39%、42%，综合有效税率为32%[129] - 假设2022年剩余时间铜、金和钼的平均价格分别为每磅4.75美元、每盎司1950美元和每磅19美元，公司估计2022年全年综合有效税率约为31%[130] - 2022年可行性和优化研究成本约2亿美元，其中第二季度约6000万美元，2021年约6000万美元[134] - 2022年第一季度合并经营活动提供的现金为17亿美元（扣除8亿美元营运资金和其他用途），2021年第一季度为11亿美元（扣除3亿美元营运资金和其他用途）[192] - 2022年第一季度资本支出（包括资本化利息）总计7亿美元，2021年第一季度为4亿美元[193] - 2022年第一季度债务净借款总计1.7亿美元，2021年第一季度为9800万美元[194] - 2022年第一季度支付普通股现金股息总计2.2亿美元，2021年第一季度无；支付给非控股股东的现金股息和分配总计2.04亿美元，2021年第一季度无；预计2022年支付给非控股股东的现金股息和分配将超过16亿美元[194][195] - 2022年第一季度从PT Inalum获得股权出资总计4700万美元，2021年第一季度为4100万美元；行使股票期权所得款项2022年第一季度总计1.01亿美元，2021年第一季度为1.06亿美元；相关员工税支付2022年第一季度总计5500万美元，2021年第一季度为1900万美元[197] - 2022年3月31日净债务为12.83亿美元，2021年12月31日为13.82亿美元[204] - 2022年公司预计合并运营现金流为86亿美元，预计合并资本支出为46亿美元，包括19亿美元用于重大采矿项目和1.4亿美元用于印尼冶炼厂项目[184] - 截至2022年3月31日，公司合并现金及现金等价物为83亿美元，循环信贷额度下可用资金为35亿美元[185] - 2021年2月董事会恢复普通股现金股息，年率为每股0.30美元；2021年11月批准实施基于绩效的派息框架，包括30亿美元股票回购计划和2022年可变现金股息，预计年率为每股0.30美元，2022年基础股息和可变股息合计年率预计为每股0.60美元，基于14.5亿流通股，2022年普通股股息预计约为9亿美元[187] - 2022年3月董事会宣布普通股股息总计每股0.15美元，于2022年5月2日支付给2022年4月14日登记在册的股东[188] - 2022年3月31日，公司合并债务为96亿美元，加权平均利率为4.6%；循环信贷额度下无未偿还借款，已开具信用证800万美元，可用额度约为35亿美元；2022年4月，PT - FI出售30亿美元无担保高级票据，净收益29.9亿美元用于冶炼厂项目等[189] 各条业务线数据关键指标变化 - 整体业务 - 2022年第一季度铜销量同比增长24%，黄金销量同比增长59%[93] - 预计2022年第二季度铜销量约10亿磅，黄金销量约40.5万盎司，钼销量约2100万磅[98] - 假设2022年剩余时间黄金均价为每盎司1950美元，钼均价为每磅19美元，预计2022年铜矿山合并单位净现金成本为每磅1.44美元，二季度为每磅1.41美元[99] - 2022年第一季度，伦敦金属交易所（LME）铜结算价最低为每磅4.34美元，最高为每磅4.87美元，平均为每磅4.53美元[106] - 2022年第一季度，伦敦下午定盘价黄金价格最低为每盎司1788美元，最高为每盎司2039美元，平均为每盎司1877美元[109] - 2022年第一季度铜、金和钼的平均实现价格较2021年同期分别上涨18%、12%和66%[119] - 2022年第一季度铜产量为10.09亿磅，销量为10.24亿磅；金产量为41.5万盎司，销量为40.9万盎司；钼产量为2100万磅，销量为1900万磅[116] 各条业务线数据关键指标变化 - 北美业务 - 2022年第一季度北美铜销售总量3.81亿磅，2021年同期3.08亿磅，预计2022年北美铜销售约15亿磅[138] - 2022年第一季度北美铜产量3.54亿磅，2021年同期3.53亿磅；钼产量700万磅，2021年同期800万磅[139] - 2022年第一季度北美铜平均单位净现金成本（扣除副产品信贷后）为每磅2.13美元，高于2021年同期的每磅1.85美元，预计2022年约为每磅2.22美元[144][145] - 经调整后，北美铜矿收入为19.51亿美元，生产成本为10.18亿美元[212] 各条业务线数据关键指标变化 - 南美业务 - 公司在南美运营两个铜矿，2022年第一季度Cerro Verde选矿厂平均日磨矿量39.44万吨，预计2022年剩余时间平均约40万吨[146][147] - 2022年El Abra铜产量预计比2021年增加约30%[147] - 2022年第一季度南美铜销售总量2.64亿磅，与2021年同期相近，预计2022年南美铜销售约11.5亿磅[150] - 2022年南美铜产量2.74亿磅，2021年2.59亿磅；钼产量700万磅，2021年500万磅[149] - 2022年第一季度南美地区铜开采平均单位净现金成本为每磅2.16美元，高于2021年第一季度的每磅1.94美元，2022年预计约为每磅2.23美元[153][154] - 南美矿业排除调整后的总收入为13.61亿美元，总生产成本为8.10亿美元[219] - 排除调整后的收入为4.69亿美元[220] - 单位净现金成本为2.16美元，此前为2.38美元[220] - 每磅毛利润为2.30美元，此前为2.12美元[220] - 南美矿业收入为13.74亿美元，产量和交付为6.70亿美元，折旧、损耗和摊销为9700万美元[220] - 其他矿业收入为69.53亿美元，产量和交付为41.95亿美元，折旧、损耗和摊销为3.76亿美元[220] - 综合财务报表中报告的收入为66.03亿美元，产量和交付为31.50亿美元，折旧、损耗和摊销为4.89亿美元[220] - 南美矿业铜销售为2.59亿磅可回收铜[223] - 南美矿业每磅铜的毛利润，副产品法为1.91美元，联合产品法为1.84美元[223] - 南美矿业调整后报告的收入为11.37亿美元，产量和交付为5.39亿美元，折旧、损耗和摊销为1.01亿美元[223] - 综合财务报表中报告的南美矿业收入为48.50亿美元，产量和交付为27.87亿美元，折旧、损耗和摊销为4.19亿美元[223] 各条业务线数据关键指标变化 - PT - FI业务 - 公司持有PT - FI 48.76%的权益，2022年经济权益约为81%，之后为48.76% [155] - 2022年第一季度，PT - FI 37%的精矿产量销售给PT Smelting [156] - 2021年末，PT - FI季度铜和黄金产量接近预计年化水平，约为16亿磅铜和160万盎司黄金 [156] - 2022年第一季度，PT - FI地下矿山综合磨矿率平均为每天186,500公吨矿石，2022年剩余时间预计为每天180,000 - 190,000公吨，2023年磨矿产能预计增至每天约240,000公吨 [157] - 2022年PT - FI在Grasberg Block Cave和DMLZ地下项目的预计资本支出约为10亿美元，相关总成本预计约为12亿美元 [158] - 2022年3月，PT - FI获得200万公吨精矿出口许可证延期至2023年3月19日 [160] - 2022年第一季度，印尼冶炼厂项目资本支出总计1亿美元，2022年预计约为14亿美元 [161] - 2022年第一季度，PT - FI铜销售3.79亿磅、黄金销售40.6万盎司，2022年预计约为16亿磅铜和160万盎司黄金 [163][164] - 2022年第一季度PT - FI铜销售3.79亿磅，2021年为2.58亿磅；黄金销售40.6万盎司，2021年为25.6万盎司[168] - 2022年第一季度PT - FI单位净现金成本（扣除金银信贷后）为每磅铜0.06美元，2021年为每磅0.29美元[169] - 2022年第一季度PT - FI出口关税总计7900万美元，2021年为2900万美元；特许权使用费总计9200万美元，2021年为6100万美元[169][170] - 2022年第一季度按副产品法计算的每磅铜折旧、折耗及摊销（DD&A）为0.66美元，2021年为0.77美元[170] - 假设2022年剩余时间平均金价为每盎司1950美元，PT - FI全年单位净现金成本预计约为每磅铜0.10美元，金价每变动100美元/盎司，成本约变动0.09美元/磅[172] - 公司排除调整后的总收入为25.96亿美元，其中副产品方法收入17.78亿美元，铜收入17.78亿美元，共生金收入7.8亿美元，银收入0.38亿美元[225] - 公司总生产成本为10.73亿美元，其中场地生产和交付成本5.34亿美元，黄金和白银信贷成本-8.21亿美元，处理费用0.93亿美元，出口关税0.79亿美元，金属特许权使用费0.92亿美元等[225] - 公司毛利润为15.3亿美元，其中副产品方法毛利润15.3亿美元，铜毛利润10.64亿美元，共生金毛利润4.44亿美元，银毛利润0.22亿美元[225] - 公司铜销售量为3.79亿磅，黄金销售量为40.6万盎司[225] - 公司每磅铜/每盎司金的收入为4.69美元，场地生产和交付成本为1.41美元，黄金和白银信贷成本为-2.17美元等[225] - 公司每磅铜/每盎司金的总单位成本为0.67美元，其他收入调整为0.15美元，PT冶炼公司内部损失为-0.13美元，毛利润为4.04美元[225] - 公司报告的总收入为66.03亿美元，生产和交付成本为31.5亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）为4.89亿美元[225] - 公司银销售量为160万盎司，平均实现价格为每盎司24.35美元[225] - 公司与印尼政府行政罚款和解相关费用为4100万美元，与前期出口关税调整相关费用为1800万美元，与上一年处理和精炼成本调整相关信贷为3000万美元[225] - 印尼矿业合并总收入为24.04亿美元，其他矿业收入为59.23亿美元，公司及其他和消除项为-17.24亿美元[225] 各条业务线数据关键指标变化 - 钼矿业务 - 2022年和2021年第一季度钼矿总产量均为700万磅钼，2022年计划提高克莱马克斯矿的开采率[174] - 2022年第一季度钼矿平均单位净现金成本为每磅钼10.89美元，2021年为8.98美元，预计2022年全年约为12.00美元/磅[176] - 钼矿业务2022年第一季度营收（不含调整项）为1.34亿美元，2021年同期为0.76亿美元[229] - 钼矿业务2022年第一季度总成本为0.97亿美元，2021年同期为0.79亿美元[229] - 钼矿业务2022年第一季度毛利润为每磅5.19美元，2021年同期为每磅亏损0.38美元[229] - 钼矿销售量2022年和2021年均为700万磅[229] 各条业务线数据关键指标变化 - 大西洋铜业

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度铜和黄金销售额同比分别增长24%和59%，铜销售额超年初指引6%，黄金销售额超计划8% [16] - 本季度平均单位净现金成本为每磅1.33美元，低于指引和去年同期，Grasberg成本为每磅净信贷0.06美元 [17] - 调整后EBITDA为34亿美元，调整后净收入为16亿美元，即每股1.07美元 [17] - 经营现金流达17亿美元，超资本支出，使公司能向股东返还大量现金并维持资产负债表稳健 [18] - 本季度继续进行股票回购计划，斥资近6亿美元回购股票，自去年11月启动以来已回购2700万股，平均成本约每股42美元，已使用11亿美元，总额为30亿美元 [18] - 第一季度股票回购和普通股股息总额接近8亿美元，季度末净债务为13亿美元，约一半与印尼冶炼厂项目融资有关 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - Lone Star矿表现超设计产能，2021年生产2.65亿磅铜，较原设计增长30%，计划到2023年通过约2.5亿美元投资将年产量提升至3亿磅 [23] - Morenci矿3月重启磨机，目前满负荷运行，预计2022年产量比去年增长7% [24] - Bagdad矿推进“Bagdad 2x”项目以实现产量翻倍，正在进行研究并计划开展早期工作 [25] 南美业务 - 秘鲁业务受1 - 2月疫情影响，采矿率下降约10%，预计Cerro Verde全年达到目标磨机处理量40万吨/日，2022年产量较2021年增长8% [26][27] - 智利El Abra矿堆料率提高，预计2022年产量增长30%，未来几年维持在2 - 2.5亿磅/年 [27] 印尼业务 - Grasberg矿自去年第四季度达到目标金属运行率后维持大规模生产，黄金回收率高于计划，2022年产量与先前预测一致，5年金属预测与先前预期基本相符 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铜需求增长，不再仅依赖中国，欧洲、美国和亚洲（除中国）需求强劲，碳减排对铜需求的影响开始显现但尚未完全到来 [9] - 铜供应开发面临挑战，新项目管道远低于历史水平，当前实物市场紧张，全球交易所库存处于低位，供应链持续紧张 [22] - 尽管存在宏观因素影响市场情绪，但低库存和供应限制为未来铜价上涨创造条件 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于铜业务，安全、负责地执行运营计划，利用全球多样化的铜生产资产，借助数据分析、新工作实践和浸出技术等新兴技术，从大量未开发资源中有条不紊地开发有机增长项目，执行财务计划，维持强劲资产负债表并向股东返还大量现金 [10][11] - 行业内新矿供应开发稀缺，项目开发面临地质、政治、社区等多方面挑战，公司凭借技术能力、运营许可和强大的特许经营权在行业中具有竞争优势 [9][22][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 铜作为商品的基本面强劲，需求增长且供应开发困难，未来铜价可能上涨，公司专注铜业务的战略前景光明 [9][10] - 尽管面临成本压力，但公司通过有效成本管理和过去战略决策受益，如Grasberg矿的高铜和黄金品位及价格有助于抵消投入成本增加 [11] - 公司对未来充满信心，认为有能力实现使命和执行战略，为股东创造价值 [15][43] 其他重要信息 - 公司发布2021年可持续发展报告，这是其第21年发布相关报告，9个运营站点获得Copper Mark认证，在可持续发展方面处于行业领先地位 [19][20] - 本月庆祝PT Freeport Indonesia成立55周年，该公司在印尼运营超50年，建立了世界级运营项目，为印尼政府和巴布亚省带来经济影响 [20] - 公司推进印尼新大型冶炼厂建设，已开展详细工程、采购和早期建设活动，本月成功发行30亿美元国际债券融资，获得投资级评级和市场积极反馈 [12][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铜价每上涨0.25美元/磅是否能完全转化为10亿美元的EBITDA，成本增加如何考虑 - 展示的敏感性仅针对铜价，不考虑投入价格变化，当前成本增加受地缘政治影响，长期来看铜价与投入成本的相关性不如今年明显，预计不会出现每0.25美元铜价上涨对应0.09美元成本增加的情况 [46] 问题2: 与过去中国周期相比，当前成本通胀是否受战争影响更大 - 过去铜价与工业生产相关，中国崛起后情况改变，当前成本受俄乌局势影响，特别是油气价格，但许多影响是暂时的，公司正采取措施控制价格，铜价上涨快于成本，盈利能力增强 [48][49] 问题3: 钢铁、原材料、消耗品和劳动力成本上升对公司长期棕地和绿地生产项目的商业案例有何影响 - 这些成本不是投资决策的驱动因素，项目投资决策受工程、许可和社区关系等因素影响，如智利El Abra项目因政府政策不确定性而等待投资决策 [53] - 公司的浸出项目不受钢铁和结构成本影响，资本和运营成本低，是公司重点推进的项目 [54] 问题4: 请分享劳动力市场和劳动力成本的情况 - 秘鲁有法定利润分享计划，利润增加时工人工资自动提高 [57] - 美国劳动力市场竞争激烈，公司运营岗位空缺，通过外部承包商补充劳动力，已取得一定招聘进展，主要问题是人员可用性而非工资大幅上涨 [59] - 印尼和秘鲁已签订新的劳动合同，劳动力情况比美国容易 [60] 问题5: 成本上升是否存在滞后影响，今年年底成本是否会显著上升 - 成本基本反映当前情况，虽可能有短期合同重新谈判，但不是主要因素，预计随着全球供应链等因素的改善，未来成本可能下降 [63][65] 问题6: 公司生产在2023年达到峰值后下降，浸出项目能否维持当前产量或实现增长 - 短期内浸出项目可填补产量空缺，长期增长来自Lone Star和El Abra项目，铜市场开发新供应困难，公司过去产量增长在行业中不常见，这支撑了铜价前景 [68] 问题7: 公司是否愿意增加在Cerro Verde的权益 - 公司愿意，Cerro Verde是优质资产，虽不会带来产量大幅提升，但可在边际上增强增长，公司希望拥有更多权益 [74] 问题8: 本季度资本回报超过可用现金流的50%，是否会持续 - 公司按年度考虑资本回报，第一季度有大额营运资金项目，预计不会持续，董事会将根据情况考虑，50%只是指导，并非固定比例 [76][77] 问题9: 秘鲁Cerro Verde矿是否受到近期动荡影响 - 没有，公司与当地社区建立了积极关系，通过社区投资、建设淡水系统和污水处理设施等改善了当地生态，有效应对了疫情挑战 [80] 问题10: 新浸出技术在其他矿业公司的实施难度和对全球产量的提升潜力如何 - 项目仍处于早期阶段，公司与多种技术合作，目标是实现每年2亿磅的增量生产，若成功还可能应用于历史浸出堆和替代硫化矿选矿投资，但目前无法预测最终增量产量 [83] 问题11: 请详细说明Grasberg矿的序列变化及其对成本的影响 - 这是正常的矿山计划调整，因地质和其他条件变化而进行，不影响Grasberg的低成本运营 [86] - 2023 - 2024年金属产量的小调整主要是由于Deep MLZ项目，减缓洞穴向西推进使高品位金属从2023年推迟到2024 - 2025年，但提高磨机处理量抵消了部分影响 [87] 问题12: Cerro Verde矿何时恢复到10亿磅的产量水平 - 今年接近该水平，预计明年达到，2022年Grasberg矿黄金回收率提高，已小幅增加当年黄金产量，未来是否持续需观察 [89] 问题13: 市场如何增强对矿业投资的信心，以缓解供应压力 - 供应限制因素众多，包括地质条件变差、项目所在地区政治不稳定、社区反对等，除非发生重大全球经济事件，否则铜价将维持高位，公司专注铜业务的战略将受益 [92][95] 问题14: 请说明Lone Star和El Abra硫化矿项目的时间表和生产情况 - El Abra项目因智利政策不确定性需等待，该项目成本高但经济可行；Lone Star项目的氧化物开采为硫化矿资源开发做准备，两个项目有望在十年内实现生产 [98][101] - 两个项目可能同时进行浸出和选矿作业，以最大化资源价值和年产量 [100][102]

业绩总结 - 2022年第一季度铜销售量为1,024百万磅，黄金销售量为409千盎司[10] - 2022年第一季度运营现金流为17亿美元，较2021年第一季度的11亿美元增长了55%[56] - 2022年第一季度调整后的EBITDA为34.31亿美元，过去12个月的调整后EBITDA为123亿美元[98] 用户数据 - 2022年第一季度铜的综合销量为1,024百万磅，较2021年第一季度的825百万磅增长了24%[57] - 2022年第一季度金的综合销量为409,000盎司，较2021年第一季度的258,000盎司增长了58%[57] 未来展望 - 预计2022年Bagdad矿的产量将比2021年增加30%[17] - 2022年第二季度预计铜销售量为202百万磅，金销售量为76千盎司[75] - 预计2022年自由现金流计算中将不包括可自由支配项目和印尼冶炼项目[80] 新产品和新技术研发 - Lone Star氧化物扩展项目预计投资2.5亿美元，目标到2023年每年增加300百万磅铜的产量[77] - Kucing Liar Grasberg磨矿回收项目预计投资4.2亿美元，预计每年增加60百万磅铜和4万盎司金的产量[78] - Atlantic Copper Circular项目预计投资3.2亿美元，预计在2024年投产后每年增加6000万美元的EBITDA[79] 市场扩张和并购 - PT-FI矿山计划预计2022年至2026年铜总销售量为79亿磅，金总销售量为780万盎司[81] 负面信息 - 2022年净债务为52亿美元[10] - 预计2022年资本支出为70亿美元，其中包括12亿美元用于格拉斯伯格地下开发项目[41] 其他新策略和有价值的信息 - 自董事会授权以来，公司回购了约11亿美元的普通股[8] - 未来铜的价格假设为每磅4.50美元，黄金为每盎司1,800美元[26] - 2022年预计每盎司黄金价格为1950美元，每磅钼价格为19美元，黄金价格每变动100美元将对净收入产生约8000万美元的影响[1]

各金属销售及产量增长情况 - 2021年公司铜销售volumes增长19%，黄金销售volumes增长59%[11] - 2021年公司铜产量为38.43亿磅，2020年为32.06亿磅，2019年为32.47亿磅[198] - 2021年公司黄金产量为138.1万盎司，2020年为85.7万盎司，2019年为88.2万盎司[198] - 2021年公司钼产量为8500万磅，2020年为7600万磅，2019年为9000万磅[198] - 北美铜矿2021年铜产量为14.6亿磅，2020年为14.18亿磅[200] - 南美矿区2021年铜产量为10.47亿磅，2020年为9.79亿磅[200] - 印尼矿区2021年铜产量为13.36亿磅，2020年为8.09亿磅[201] - 印尼矿区2021年黄金产量为137万盎司，2020年为84.8万盎司[201] - 钼矿2021年产量为3000万磅，2020年为2400万磅[201] 各矿区产量及产能情况 - 2021年第四季度，印尼Grasberg矿区地下开采实现季度铜和黄金产量约达预计年化水平的100%[12] - 2021年，Safford矿的Lone Star铜浸出项目产量约2.35亿磅，超初始设计产能2亿磅/年[12] - Morenci运营区两座选矿厂磨矿设计产能为13.2万吨/天，EW电解槽年产能约9亿磅铜，2021年铜产量0.9亿磅、钼产量500万磅[66][68] - Bagdad矿选矿厂磨矿设计产能为7.71万吨/天，SX/EW厂年产阴极铜约600万磅，2021年铜产量1.84亿磅、钼产量900万磅[71][73] - Safford矿Lone Star项目2021年生产约2.35亿磅铜，计划实现年产3亿磅铜，2021年铜产量2.65亿磅[76][77][78] - Sierrita矿选矿厂磨矿设计产能为10万吨/天，Twin Buttes EW设施设计产能约5000万磅铜/年，2021年铜产量1.89亿磅、钼产量2100万磅[83][84] - Miami矿SX/EW厂设计产能为2亿磅铜/年，预计至少到2025年通过浸出库存物料生产铜，2021年铜产量1200万磅[89] - Chino矿选矿厂磨矿设计产能为3.6万吨/天，SX/EW厂年产1.5亿磅阴极铜，2021年铜产量1.24亿磅[94][95] - 泰隆铜矿2021年铜产量为5500万磅，2020年为4500万磅，2019年为4800万磅，SX/EW作业年最大产能约1亿磅阴极铜[97][99] - 亨德森钼矿2021年钼产量为1200万磅，2020年为1000万磅，2019年为1200万磅，设计产能约每天3.2万公吨，年产能约1500万磅钼[102] - 克莱马克斯钼矿2021年钼产量为1800万磅，2020年为1400万磅，2019年为1700万磅，2020年4月减产约50%，2021年第三季度恢复到2020年4月前的生产水平，露天矿磨矿设施日处理能力2.5万公吨矿石，年产能约3000万磅钼[105][106] - 塞罗维德铜矿2021年铜产量为9亿磅，钼产量为2100万磅，2020年铜产量为8亿磅，钼产量为1900万磅，2019年铜产量为10亿磅，钼产量为2900万磅，两个选矿厂总磨矿设计产能为每天36万公吨矿石，SX/EW浸出作业年产能约2亿磅铜，2021年选矿厂平均磨矿率为每天38.03万公吨矿石，2022年目标提高到约每天40万公吨矿石[113][114][115] - 埃尔阿布拉铜矿2021年铜产量为1.6亿磅，2020年为1.59亿磅，2019年为1.8亿磅，预计2022年产量较2021年增加30%，SX/EW设施年产能为5亿磅阴极铜[121][122] - 2021年Grasberg矿区生产13亿磅铜和140万盎司黄金，2020年为8亿磅铜和80万盎司黄金，2019年为6亿磅铜和90万盎司黄金[134] - 2022年Grasberg Block Cave地下矿预计平均日产量超10.5万公吨矿石，2023年达12.2万公吨[135] - 2022年DMLZ地下矿预计平均日产量约6.8万公吨矿石，2023年达6.9万公吨[137] - Kucing Liar地下矿预计2028 - 2041年生产超60亿磅铜和500万盎司黄金[142] - 2021年Atlantic Copper冶炼厂阳极铜产量27.86万公吨，精炼厂阴极铜产量27.7万公吨[148] - 2021年PT Smelter阳极产量为280,400公吨铜，2020年为276,900公吨，2019年为246,100公吨；阴极铜产量2021年为256,900公吨，2020年为273,000公吨，2019年为241,200公吨[152] - 2021年迈阿密冶炼厂处理的铜精矿总量为674,000公吨，2020年为764,000公吨，2019年为641,000公吨[154] - 埃尔帕索精炼厂的年生产能力约为9亿磅阴极铜[155] 公司权益及储量情况 - 截至2021年12月31日，公司经济利益在PT - FI预计2022年约为81%，之后为48.76%；FMC在Morenci有72%的不可分割权益[16] - 截至2021年12月31日，公司估计合并可回收已证实和可能的矿产储量为铜1072亿磅、黄金2710万盎司、钼33.9亿磅[14] - 公司拥有Morenci 72%的不可分割权益，Sumitomo Metal Mining Arizona, Inc.拥有15%，SMM Morenci, Inc.拥有13%[64] - 2021年12月31日，北美、南美和印尼的可采证实和可能铜储量分别为430亿磅、319亿磅和322亿磅，合并基础为1072亿磅，净股权权益为762亿磅[206] - 2021年12月31日，北美和印尼的可采证实和可能黄金储量分别为50万盎司和2660万盎司，合并基础为2710万盎司，净股权权益为1420万盎司[206] - 2021年12月31日，北美和南美的可采证实和可能钼储量分别为26.9亿磅和6.9亿磅，合并基础为33.9亿磅，净股权权益为30.6亿磅[206] - 公司估算的可采证实和可能银储量为3.46亿盎司，按每盎司15美元计算；净股权权益下的可采证实和可能银储量为2.3亿盎司[206] - 公司在印尼的金属量净股权权益2022年约为81%，2023 - 2041年为48.76%[206] 金属价格情况 - 2021年，LME铜结算价平均为4.23美元/磅，伦敦下午黄金价格平均为1799美元/盎司，Metals Week钼周平均价格为15.92美元/磅[22][25][26] - 2021年公司铜平均实现价格为每磅4.33美元，黄金为每盎司1796美元，钼为每磅15.56美元[198] - 2021年北美铜矿铜平均实现价格为每磅4.30美元[200] - 2021年南美矿区铜平均实现价格为每磅4.34美元[200] - 2021年印尼矿区铜平均实现价格为每磅4.34美元，黄金平均实现价格为每盎司1796美元[201] - 2021年12月31日，公司估算可采证实和可能矿产储量时，铜价假设为每磅2.50美元，金价为每盎司1200美元，钼价为每磅10美元；2019 - 2021年，LME铜结算均价为每磅3.25美元，伦敦下午黄金均价为每盎司1654美元，《金属周刊》钼周均价为每磅11.97美元[205] 销售比例情况 - 2021年公司合并收入中铜占80%、黄金占11%、钼占6%[27] - 2021年，公司开采的铜59%以精矿形式销售，21%为阴极铜，20%为铜棒[28] - 2021年，公司北美矿山23%的铜精矿销售volumes运往Atlantic Copper，南美矿山5%的铜精矿销售volumes运往Atlantic Copper[33][34] - 2021年，PT - FI向第三方、PT Smelting和Atlantic Copper销售精矿的比例分别为55%、41%和4%[37] 环境相关情况 - 2021年12月31日，公司合并资产负债表中记录了17亿美元与CERCLA或类似州计划相关的环境义务以及与关闭设施或运营设施关闭部分的环境事项相关的估计未来成本[41] - 2019 - 2021年，公司分别产生了0.4亿美元、0.3亿美元和0.3亿美元的环境资本支出和其他环境成本，预计2022年将产生约0.5亿美元[49] - 公司的运营受到美国和国际政府及监管机构的广泛法律法规约束，包括环境、采矿权、气候变化、职业健康与安全和人权等方面[40] - 公司的采矿业务还受到《濒危物种法》的监管，该法规限制了公司扩大业务的能力，并可能影响公司获取、保留或输送水的能力[44] - 公司的尾矿管理和监管计划符合国际矿业与金属理事会（ICMM）2016年12月通过的尾矿治理框架[58] - 截至2021年12月31日，公司共有7个铜生产站点通过了Copper Mark认证，并已开始对北美另外4个站点进行评估[57] - 公司承诺在2023年8月前为优先尾矿储存设施实施尾矿标准，在2025年8月前为其余设施实施该标准[60] 矿区运输及处理能力情况 - Morenci运营区采矿车队有154辆236吨的运输卡车，平均每天可搬运81.5万吨物料[66] - Bagdad矿采矿车队有32辆235吨的运输卡车，平均每天可搬运23.6万吨物料[71] - Safford矿采矿车队有42辆235吨的运输卡车，平均每天可搬运35.8万吨物料[77] - Sierrita矿采矿车队有24辆235吨的运输卡车，平均每天可搬运17.5万吨物料[83] - 泰隆铜矿采矿车队每天平均可移动10.8万公吨物料[97] - 克莱马克斯钼矿采矿车队每天平均可移动9万公吨物料[105] - 塞罗维德铜矿车队每天平均可移动约97万公吨物料[114] - 埃尔阿布拉铜矿车队每天可移动21.7万公吨物料[121] - 2021年印尼矿区矿石日处理量为15.16万吨，2020年为8.77万吨[201] - 2021年钼矿矿石日处理量为2.18万吨，2020年为2.07万吨[201] - 北美Morenci矿场，磨矿处理量为7.84亿吨，证实铜品位为0.37%；压碎浸出处理量为5.01亿吨，证实铜品位为0.37%；原矿浸出处理量为20.11亿吨，证实铜品位为0.14%[208] - 南美Cerro Verde矿场，磨矿处理量为6.7亿吨，证实铜品位为0.38%；压碎浸出处理量为1900万吨，证实铜品位为0.43%；原矿浸出处理量为3300万吨，证实铜品位为0.38%[208] - 印尼Grasberg Block Cave矿场，磨矿处理量为3.16亿吨，证实铜品位为1.15%，平均金品位为0.76克/吨，银品位为3.61克/吨[208] - 公司总处理量（100%基础）为102.47亿吨[208] 公司业务相关协议及支出情况 - PT - FI的出口许可证延长至2022年3月15日[129] - PT - FI需在2023年底前建成年产能200万公吨精矿的额外国内冶炼产能，因疫情已申请延期[130] - 2022年起新的双燃料发电厂预计最终提供PT - FI约40%的电力需求[134] - 2021年4月30日，PT - FI以3300万美元收购PT Smelting 14.5%的流通普通股，持股增至39.5%；2021年11月达成协议将其产能扩大30%至每年130万公吨精矿[150] - 2021年资本支出总计21亿美元（包括12.5亿美元用于重大项目和2亿美元用于印尼冶炼厂项目），2020年为20亿美元（包括12亿美元用于重大项目和1亿美元用于印尼冶炼厂项目），2019年为26.5亿美元（包括15亿美元用于重大项目）[157] - 开发PT - FI在格拉斯伯格矿区的地下矿产储量预计需要约30亿美元的资本支出，增加电力负荷预计还需约6亿美元的资本支出[159] - 2021年与采矿业务相关的勘探支出为5000万美元，2020年为3400万美元，2019年为7700万美元[161] - 2021年能源约占公司铜矿场运营成本的21%，预计2022年将达到25%[162] 公司人员及安全情况 - 截至2021年12月31日，公司约有24,700名员工，还有承包商雇佣人员；约31%的全球员工受集体劳动协议覆盖，其中14%的协议将于2022年到期[165] - 2021年公司发生3起工作

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司归属于普通股股东的净利润为11亿美元，即每股0.74美元；调整后净利润为14亿美元，即每股0.96美元 [7] - 2021年全年，公司归属于普通股股东的净利润总计43亿美元，每股2.90美元；调整后净利润总计46亿美元，即每股3.13美元 [8] - 2021年第四季度，公司调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）总计32亿美元，全年总计109亿美元 [8] - 2021年第四季度，公司产生了23亿美元的运营现金流，全年产生了77亿美元的运营现金流，超过了全年21亿美元的资本支出 [10] - 截至2021年底，公司净债务总计14亿美元，在35亿美元的循环信贷安排下没有借款，拥有80亿美元的现金 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 2021年第四季度，公司铜销量超过10亿磅，全年销售38亿磅铜，较2020年增长19% [8] - 2021年第四季度，公司铜的平均实现价格为每磅4.42美元，比2020年第四季度每磅高出1美元以上 [9] - 2021年第四季度，公司铜的单位净现金成本平均为每磅1.29美元，略高于预期的每磅1.26美元 [10] 黄金业务 - 2021年第四季度，公司黄金销量为39.5万盎司，比季度指引高出约5%，全年黄金销售总量为140万盎司，比2020年总量高出59% [8][9] - 2021年第四季度，公司黄金实现价格为每盎司1808美元，略低于上年同期 [9] 钼业务 - 2021年第四季度，公司钼的实现价格超过每磅19美元，几乎是上年同期的两倍 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2022年铜销量将增长13%，其中约36%来自美国，27%来自南美，约37%来自Grasberg [41] - 公司预计2022年黄金销量较为稳定，约为每季度40万盎司 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于铜业务，认为铜在全球经济中的需求将持续增长，特别是在碳减排、电气化、通信技术等领域 [19][20] - 公司计划通过提高现有矿山的产量、开发新的矿山项目以及应用新的浸出技术等方式来增加铜产量 [25][28] - 公司认为全球铜市场供应稀缺，新项目开发面临政治风险和社区社会问题等挑战，而公司自身拥有丰富的储备资源和良好的市场地位，有能力应对这些挑战 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年取得了显著的成绩，包括降低债务、提高信用评级、实现Grasberg地下项目的目标等，对未来充满信心 [13][17] - 公司认为铜市场前景乐观，需求增长将持续，而供应增长有限，公司将受益于市场的积极变化 [19][20] - 公司将继续关注成本管理和效率提升，以应对当前的成本压力和通胀环境 [42][43] 其他重要信息 - 2021年11月，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，授权购买高达30亿美元的FCX普通股，截至1月25日，已收购1540万股，总成本为6亿美元，平均价格为每股39美元 [11] - 2021年11月，公司董事会批准提高2022年普通股股息，有效将普通股股息翻倍，并于12月22日宣布每股0.15美元的股息，将于2月1日支付给1月14日登记在册的股东 [11] - 公司正在印度尼西亚建设新的冶炼厂，以满足政府的要求，并计划通过债务融资完成该项目 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bagdad扩张项目的进展、技术研究情况、最终障碍以及资本支出的初步指示 - 公司正在启动该项目的可行性研究，过去几年进行了各种范围研究，认为该项目将具有效率，因为已有大量基础设施，新增的选矿厂将考虑到现有选矿厂的效率提升，完成可行性研究后，预计许可流程有限，有望在2026年投入运营，该项目经济前景乐观，可使产量翻倍，该矿储量寿命约80年 [51][52] 问题2: All Star Mine当前表现出色的驱动因素以及3亿磅产量目标的考虑 - 公司在Lone Star项目启动后，借鉴了Bagdad的经验，识别流程中的瓶颈，并通过灵活的工作方式利用劳动力，团队识别并消除了瓶颈，实现了渐进式增长，3亿磅的产量目标接近当前湿法冶金设施和电解槽容量的极限，但团队仍会寻找增加产量的机会 [56][57] 问题3: 新浸出技术的生产潜力、时间框架、运营成本以及对全球铜供需的影响 - 公司在Morenci的早期成功经验已在指导中体现了少量收益，但这只是预期收益的一小部分，公司内部设定近期目标是从该技术中获得1 - 2亿磅的产量，随着时间推移逐步改善，该技术的增量成本较低，因为大部分材料已在浸出堆中，且公司有潜在的电解槽容量可利用，从行业供应角度来看，该技术不会带来巨大变化，但对公司而言是有价值的机会 [62][63][64] 问题4: 考虑到政治动态，铜供应增长是否会延迟，以及公司在美国的投资策略 - 政治因素对公司项目有影响，例如在智利的El Abra项目，由于政治问题关于特许权使用费和财政制度的不确定性，公司推迟了推进决策，等待政府明确信息，公司认为美国是有吸引力的投资地，特别是棕地开发项目，公司在美国有良好的运营基础、与当地社区和政府的积极关系、有利的税收情况、无特许权使用费以及净运营亏损结转等优势 [68][71][72] 问题5: Bagdad项目的资本支出性质以及Lone Star产量增加对硫化物项目的影响 - Bagdad项目的资本支出是可自由支配的，公司会根据市场情况和机会决定是否推进，Lone Star项目通过开采氧化矿盈利的同时，剥离了覆盖在硫化物资源上的材料，有利于长期开发该硫化物资源，公司计划在Lone Star建设大型选矿厂来处理该硫化物资源 [76][77] 问题6: 第一季度现金成本的情况以及低品位对成本的影响是否有其他因素缓解 - 第一季度现金成本没有大幅波动，部分原因是印尼低成本业务与美国和南美高成本业务的平衡，印尼业务随着产量增加，成本预计保持在较低水平，公司团队在控制成本方面表现良好，但也面临能源和其他投入成本上升的问题 [81][82] 问题7: 公司财务政策中可变部分的审查频率 - 公司董事会至少每年正式审查一次财务政策中的可变部分，但会与董事会持续讨论，根据市场情况和公司进展灵活调整，公司没有年度规划流程，每季度更新长期计划，以实时应对变化 [84] 问题8: 与印尼政府延长工作合同的关键路径 - 公司与印尼政府的初步讨论进展顺利，各方都认识到公司在2041年后继续运营符合利益，但目前讨论处于初步阶段，尚未确定具体结构和细节 [87] 问题9: 公司是否有机会扩大钼产量以抵消其他铜矿中钼品位下降的影响 - 公司在科罗拉多州有两个主要钼矿，即Climax矿和Henderson矿，过去市场情况不同时曾削减产量，目前有机会扩大主要钼矿的产量，特别是Climax矿，正在进行一些剥离活动，以增加未来的生产灵活性，应对钼需求增加和供应有限的情况 [89] 问题10: 印尼冶炼成本的相关问题 - 出口精矿的成本约为每磅0.16 - 0.18美元，国内冶炼厂的处理成本会更高，但建设冶炼厂可消除出口关税，且冶炼厂成本将包含在PT - FI的合并纳税申报中，可减少税收，从总体经济影响来看，建设冶炼厂的成本与消除关税和减少税收相互抵消，公司认为冶炼厂的现金运营成本与出口精矿的成本差异不大，且现有冶炼厂效率高，正在进行30%的扩建 [91][92][93] 问题11: 2024年铜产量下降的运营情况以及是否为持续趋势 - 2023 - 2024年，美国部分业务（如Morenci）和Cerro Verde的品位略有下降，导致产量下降，但公司尚未考虑浸出技术带来的产量增加机会，未来还有Bagdad等项目，公司的矿山规划会根据各种因素不断调整，以实现长期价值最大化 [97][98] 问题12: Kucing Liar项目的投资进度是否取决于与印尼政府的谈判以及钼业务的需求前景 - Kucing Liar项目的经济规划基于2041年的期限，如果能延长合同，将有更多储量纳入规划，该项目本身很有吸引力，公司借鉴了Deep MLZ和Grasberg Block Cave的经验，利用现有基础设施推进开发，钼业务的需求前景乐观，能源、基础设施建设、污染控制等领域对钼的需求呈积极态势，公司客户在欧洲和美国的前景也较好，中国的五年计划也强调了相关材料的使用增加 [101][104] 问题13: 国际业务中营运资金的情况 - 2021年公司在营运资金方面受益，部分原因是国际税收支付的时间差异，通常按上一年度的时间表支付，产量或盈利能力上升时会出现时间差异 [109]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度公司运营和财务表现强劲，净收入为32亿美元，2020年同期为 - 1亿美元[123][126] - 2021年第三季度净收入为14亿美元，2020年同期为3亿美元[126] - 2021年9月30日，公司合并债务为97亿美元，合并现金及现金等价物为77亿美元，净债务为20亿美元，较2020年末减少41亿美元[128] - 假设2021年第四季度铜均价为4.5美元/磅、黄金均价为1800美元/盎司、钼均价为19美元/磅，公司2021年合并经营现金流预计约为75亿美元，预计所得税拨备为25亿美元[135] - 2021年公司合并资本支出预计约为23亿美元，其中不包括印尼冶炼厂项目的资本支出为20亿美元，主要矿业项目预计支出13亿美元[136] - 2021年第三季度营收61亿美元，2020年同期为39亿美元；2021年前九个月营收167亿美元，2020年同期为97亿美元[150][153] - 2021年第三季度运营收入24.62亿美元，2020年同期为8.8亿美元；2021年前九个月运营收入60.61亿美元，2020年同期为7.28亿美元[150] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净利润13.99亿美元，2020年同期为3.29亿美元；2021年前九个月为32亿美元，2020年同期亏损1.09亿美元[150] - 2021年第三季度综合生产和交付成本30亿美元，2020年同期为25亿美元；2021年前九个月为89亿美元，2020年同期为74亿美元[161] - 2021年第三季度折旧、损耗和摊销（DD&A）为5.28亿美元，2020年同期为3.94亿美元；2021年前九个月为14亿美元，2020年同期为11亿美元[164] - 2021年第三季度金属库存调整费用为1400万美元，2020年同期为900万美元；2021年前九个月为1500万美元，2020年同期为9200万美元[165] - 2021年第三季度资产出售净（收益）损失为 - 6000万美元，2020年同期为200万美元；2021年前九个月为 - 6300万美元，2020年同期为1300万美元[166] - 2021年第三季度综合利息成本（资本化前）为1.57亿美元，2020年同期为1.6亿美元；2021年前九个月为4.82亿美元，2020年同期为4.9亿美元[167] - 2021年第三季度资本化利息为1900万美元，2020年同期为4000万美元；2021年前九个月为5100万美元，2020年同期为1.28亿美元[167] - 2021年前九个月美国、南美、印尼等地收入（损失）及对应有效税率不同，综合有效税率为29%，2020年为102%[169] - 假设达成当前销售和成本估计及2021年第四季度平均价格，公司2021年综合有效税率约为30%，秘鲁、印尼、美国估计有效税率分别为40%、38%、0%[170] - 2021年预计合并运营现金流为75亿美元，预计合并资本支出为23亿美元，包括印尼冶炼厂项目的3亿美元[234] - 2021年9月30日，公司流动性为112亿美元，包括77亿美元合并现金和35亿美元循环信贷额度可用资金[235] - 2021年9月30日，公司合并债务总计97亿美元，加权平均利率为4.6%[240] - 2021年前九个月，公司经营活动提供的现金为54亿美元，2020年同期为17亿美元[243] - 2021年前九个月，公司资本支出总计13亿美元，2020年同期为16亿美元[245] - 公司净债务目标范围为30 - 40亿美元（不包括印尼额外冶炼产能项目债务），当前净债务为19.93亿美元，之前为60.54亿美元[256][257] - 截至2021年9月30日的九个月，公司未调整收入为49.68亿美元，其中铜收入45.38亿美元，钼收入3.37亿美元，其他收入0.93亿美元[271] - 九个月内，公司场地生产和交付成本（未计非现金及其他成本）为23.47亿美元，净现金成本为24.45亿美元，总成本为28.36亿美元[271] - 九个月内，公司毛利润为21.39亿美元，铜销售量为10.72亿磅，钼销售量为0.26亿磅[271] - 每磅铜/钼的未调整收入为4.24美元（铜）和13.09美元（钼），场地生产和交付成本为2.11美元（铜）和7.54美元（钼）[271] - 每磅铜/钼的净现金成本为1.88美元（铜）和7.54美元（钼），总成本为2.25美元（铜）和8.25美元（钼）[271] - 每磅铜/钼的毛利润为2.00美元（铜）和4.84美元（钼）[271] - 经调整后，北美铜矿收入为50.03亿美元，其他矿业收入为160.68亿美元，公司合并财务报表收入为166.81亿美元[271] - 经调整后，北美铜矿生产和交付成本为25.78亿美元，其他矿业成本为104.25亿美元，公司合并财务报表成本为88.62亿美元[271] - 公司DD&A成本为14.30亿美元，金属库存调整为0.15亿美元[271] - 公司其他收入调整主要为前期未结销售定价调整，金额为0.07亿美元[271] - 公司合并财务报表显示收入97.03亿美元，生产成本74.04亿美元，折旧、损耗和摊销10.93亿美元，金属库存调整0.92亿美元[273] - 公司综合财务报表显示收入为38.51亿美元，生产成本为24.65亿美元，DD&A为3.94亿美元[279] - 上市公司报告的合并财务报表中，收入为97.03亿美元，生产与交付成本为74.04亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）为10.93亿美元，金属库存调整为0.92亿美元[283] - 印尼矿业报告的合并财务报表中，收入为60.83亿美元，生产与交付成本为30.09亿美元，DD&A为5.28亿美元[286] - 其他矿业收入为105.3亿美元，生产与交付成本为86.31亿美元，DD&A为7.27亿美元，金属库存调整为0.63亿美元[283] - 综合财务报表显示报告收入为38.51亿美元，生产和交付成本为24.65亿美元，DD&A为3.94亿美元[288] - 公司合并财务报表报告收入为166.81亿美元[290] - 公司合并报表为88.62亿美元[290] - 2021年钼矿收入为1.51亿美元，其他矿业收入为75.63亿美元，合并财务报表收入为60.83亿美元[294] - 2020年钼矿收入为0.42亿美元，其他矿业收入为48.86亿美元，合并财务报表收入为38.51亿美元[294] - 2021年钼矿生产和交付成本为7000万美元，其他矿业为45.69亿美元，合并财务报表为30.09亿美元[294] - 2020年钼矿生产和交付成本为5100万美元，其他矿业为34.48亿美元，合并财务报表为24.65亿美元[294] - 2021年和2020年金属库存调整分别为1400万美元和900万美元[294] - 2021年不含调整项的收入为3.29亿美元，2020年为1.87亿美元[296] - 2021年前九个月，合并后FCX收入为16.681亿美元，营业收入为6.061亿美元，净利润为4.007亿美元[299] 各金属市场价格数据 - 2021年第三季度，伦敦金属交易所铜结算价在3.98 - 4.44美元/磅之间，平均为4.25美元/磅，9月30日收于4.10美元/磅，10月29日为4.52美元/磅[140] - 2021年第三季度，伦敦下午定盘价黄金价格在1723 - 1829美元/盎司之间，平均为1790美元/盎司，9月30日收于1743美元/盎司，10月29日为1769美元/盎司[144] - 2021年第三季度，金属周刊钼经销商氧化物周均价在17.84 - 20.01美元/磅之间，平均为19.09美元/磅，9月30日为18.45美元/磅，10月29日为19.34美元/磅[148] 公司各金属产量及销售预计数据 - 2021年第四季度预计合并销售铜10.25亿磅、黄金37.5万盎司、钼2200万磅[131] - 2021年第三季度铜产量9.87亿磅，2020年同期为8.44亿磅；2021年前九个月产量28.1亿磅，2020年同期为23.42亿磅[152] - 2021年第三季度铜平均实现价格为每磅4.2美元，2020年同期为3.01美元；2021年前九个月为4.22美元，2020年同期为2.73美元[152] - 2021年第三季度黄金产量37.4万盎司，2020年同期为23.7万盎司；2021年前九个月产量97.6万盎司，2020年同期为58.4万盎司[152] - 2021年第三季度钼产量2300万磅，2020年同期为1900万磅；2021年前九个月产量6300万磅，2020年同期为5700万磅[152] - 2021年第三季度购买铜阴极2800万磅，2020年同期为5600万磅；2021年前九个月为1.49亿磅，2020年同期为2.15亿磅[159] - 2021年第三季度北美铜销售总量为3.75亿磅，2020年同期为3.79亿磅；2021年前九个月为11亿磅，2020年同期也为11亿磅；预计2021年为14.6亿磅，2020年为14亿磅[182] - 2021年第三季度和前九个月南美铜产量分别为2.6亿磅和7.64亿磅，销量分别为2.8亿磅和7.69亿磅[196] - 2021年第三季度和前九个月南美钼产量均为1400万磅[196] - 2021年南美铜销售预计约10亿磅，略高于2020年[198] - 2021年第三季度和前九个月铜平均实现价格分别为每磅4.12美元和4.21美元，高于2020年同期的3.02美元和2.79美元[196] - 预计PT - FI未来几年年均产铜15.5亿磅、产金160万盎司，2021年产量预计达铜13亿磅、金130万盎司，接近2020年两倍[207] - 2021年第三季度PT - FI铜和黄金销量分别为3.78亿磅和39.9万盎司，前九个月分别为9.46亿磅和95.7万盎司，2020年同期分别为2.19亿磅、23万盎司和5.18亿磅、54.9万盎司[215] - 2021年PT - FI预计铜和黄金销量分别约为13亿磅和130万盎司，2020年分别为8亿磅和80万盎司[215] - 2021年第三季度钼矿产量为900万磅，前九个月为2300万磅，高于2020年同期的600万磅和1900万磅[225] - 铜销售量方面，北美为11亿磅，南美为2.8亿磅[273][275] - 北美钼销售量为2400万磅[273] - 南美矿业含100万盎司白银销售，平均实现价格为每盎司24.34美元[277] - 铜销售（可回收磅数）方面，一组数据为2.5亿磅，另一组为7.69亿磅[279][281] - 铜销售量为7.16亿磅[283] - 印尼矿业铜销售量为3.78亿磅，黄金销售量为39.9万盎司[284] - 公司销售白银250万盎司，平均实现价格为每盎司19.58美元；印尼矿业销售白银170万盎司，平均实现价格为每盎司22.22美元[283][286] - 铜销售量为2.19亿磅，黄金销售量为23万盎司[288] - 铜销售量为9.46亿磅，黄金销售量为95.7万盎司[290] - 铜销售量为5.18亿磅，黄金销售量为54.9万盎司，白银销售量为230万盎司[292] - 2021年第三季度钼销售量为900万磅[293] - 2021年钼销售量为2300万磅可回收磅，2020年为1900万磅[296] 各业务线成本数据 - 假设2021年第四季度黄金均价为1800美元/盎司、钼均价为19美元/磅，公司铜矿山合并单位净现金成本预计2021年平均为1.33美元/磅，第四季度为1.26美元/磅[132] - 2021年第三季度和前九个月北美铜矿平均单位净现金成本分别为每磅铜1.82美元和1.88美元，高于2020年同期的1.67美元和1.82美元[188] - 预计2021年北美铜矿平均单位净现金成本约为每磅铜1.85美元，钼平均价格每变化2美元/磅，成本约变化0.01美元/磅[190] - 2021年前九个月，南美铜矿平均单位净现金成本为每磅铜2.03美元，2020年同期为1.84美元；2021年第三季度为1.90美元，2020年同期为1.83美元[203] - 公司预计2021年南美矿业平均单位净现金成本约为每磅铜2.04美元[204] - 2021年第三季度PT - FI每磅

业绩总结 - 2021年第三季度净收入为14亿美元，较2020年第三季度的3亿美元增长366.7%[85] - 2021年第三季度调整后EBITDA为29.83亿美元，12个月结束时的EBITDA为95.60亿美元[143] - 预计2021年将实现每股0.94美元的稀释净收入，较2020年的0.22美元增长327.3%[85] - 2021年第三季度的非控股权益净收入为3.24亿美元[143] - 2021年第三季度铜销售量为1,033百万磅，较2020年第三季度的848百万磅增长22%[82] 用户数据 - FCX的铜销售量为375百万磅，黄金销售量为399千盎司[41] - 预计2022年铜销售量将达到860百万磅，2023年将达到1,460百万磅[55] - 2021年预计铜销售总量为77亿磅，年均销售量为15.5亿磅[132] - 2021年预计黄金销售总量为800,000盎司，年均销售量为160,000盎司[132] 未来展望 - 预计到2021年底，年化金属生产将达到后期提升目标的100%[19] - 预计2022年铜的年产量将增长约20%[14] - 预计Kucing Liar项目的年产量将超过500百万磅铜和500千盎司黄金[27] - 2021年第四季度每增加每盎司100美元的黄金价格，预计对净收入的影响约为2500万美元[3] - 2021年第四季度每增加每磅2美元的钼价格，预计对净收入的影响约为1500万美元[3] 新产品和新技术研发 - 印尼新建冶炼厂的年处理能力为170万吨，预计2024年完成[47] - PT Smelting扩建项目预计增加30%的冶炼能力，目标完成时间为2023年底，成本估计为2.5亿美元[48] 财务状况 - 2021年第三季度的单位净现金成本为每磅1.24美元，较2020年第三季度的1.32美元下降6.1%[82] - 2021年第三季度的资本支出为5亿美元，较2020年第三季度的4亿美元增长25%[85] - 截至2021年9月30日，总债务为97亿美元，现金及现金等价物为77亿美元[137] - 2021年第三季度总债务为97亿美元，较2020年第三季度的100亿美元下降3%[85] - 2020年末铜储量为170亿磅，黄金储量为1300万盎司[123] 环境目标 - FCX设定了到2030年减少30%温室气体排放强度的目标[11] - FCX的气候报告显示，已完成首个全球气候情景分析[11]