文章核心观点 公司认为域名提供商Verisign股票比应用安全和云网络公司F5 Networks股票更值得投资，未来三年Verisign将提供比F5更好的回报 [1] 分组1：股价表现 - FFIV股价从2021年初的175美元微降至目前的173美元，VRSN股价同期从215美元下跌20%至175美元，而标普500指数上涨约40% [2] - FFIV在2021 - 2023年的回报率分别为39%、 - 41%、25%，VRSN分别为17%、 - 19%、0%，标普500分别为27%、 - 19%、24%，FFIV在2022年跑输标普500，VRSN在2021和2023年跑输 [2] 分组2：市场表现对比 - 近年来单只股票难以持续跑赢标普500，信息技术行业巨头及大型股明星股均如此，但Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500 [3] 分组3：营收增长 - F5过去三年平均年增长率为6.2%，高于Verisign的5.7%，F5营收从2020财年的24亿美元增至2023年的28亿美元，Verisign从2020年的12.6亿美元增至2023年的14.9亿美元 [4][5] - 过去十二个月Verisign销售增长4.9%，高于F5的3.6%，未来预计F5营收将以3%的复合年增长率增长至30亿美元，Verisign以2%的年增长率增长至略超16亿美元 [6] 分组4：盈利能力与财务风险 - F5的运营利润率从2020年的17.1%提高到2023年的19.1%，Verisign从65.2%扩大到2023年的67.0%，过去十二个月Verisign的67.3%远高于F5的21.8%，F5因组件成本上升利润率受影响 [8] - F5债务占股权比例为2.6%低于Verisign的10%，Verisign现金占资产比例为57%远高于F5的26%，F5债务状况更好，Verisign现金缓冲更多 [9] 分组5：综合评估与预期 - F5营收增长稍好且债务状况更好，Verisign更盈利且现金缓冲更多 [10] - 基于市销率，考虑市盈率和息税前利润波动，认为Verisign未来三年回报更高 [10] - F5当前市销率为3.7倍，低于过去五年平均的4.1倍，Verisign为11.8倍，低于过去五年平均的16.2倍 [10] - Trefis机器学习分析预计未来三年Verisign预期回报18%，F5为8% [10]

文章核心观点 - 分析F5 Networks国际业务营收趋势对评估其财务实力和未来增长可能性至关重要，国际市场既带来机遇也带来挑战，需仔细研究以有效预测公司未来前景 [1][3][11] 公司季度营收情况 - 2024年第一季度公司总营收6.8135亿美元，同比下降3.1% [5] - 亚太地区该季度贡献营收1.174亿美元，占总营收17.2%，较市场共识预期低3.15%，上一季度和去年同期分别贡献1.2284亿美元（占比17.7%）和1.3亿美元（占比18.5%） [6][7] - 欧洲、中东和非洲地区该季度贡献营收1.7839亿美元，占总营收26.2%，较市场共识预期低2.81%，上一季度和去年同期分别贡献1.9336亿美元（占比27.9%）和1.9亿美元（占比27%） [8] 公司营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收6.8762亿美元，同比下降2.1%，预计亚太地区贡献17.6%（1.2082亿美元），欧洲、中东和非洲地区贡献26.8%（1.8439亿美元） [9] - 全年公司预计实现总营收27.8亿美元，同比下降1.3%，预计亚太地区贡献17.5%（4.87亿美元），欧洲、中东和非洲地区贡献27%（7.4936亿美元） [10] 公司股票情况 - 公司目前Zacks Rank为3（持有），意味着未来表现可能与整体市场趋势一致 [15] - 过去一个月公司股票下跌12.1%，同期Zacks S&P 500综合指数下跌0.4%，所属计算机和技术板块上涨0.9% [15] - 过去三个月公司股票下跌9.4%，同期S&P 500指数上涨4.9%，所属板块上涨5.3% [15]

合同成本与收入 - 截至2024年3月31日六个月，资本化合同收购成本期初余额为6646.8万美元，新增1385.1万美元，摊销1801.5万美元，期末余额为6230.4万美元[14] - 截至2024年3月31日六个月，递延收入期初余额为17.75121亿美元，新增7.6889亿美元，确认收入7.32035亿美元，期末余额为18.11976亿美元[15] - 截至2024年3月31日，公司与客户合同的非可撤销剩余履约义务为18亿美元，预计未来12个月确认约65.0%的收入，第二年确认22.0% [15] 金融资产与利息收入 - 2024年3月31日和2023年9月30日，公司金融资产公允价值分别为4.03532亿美元和4.0382亿美元[18] - 2024年和2023年第一季度，现金、现金等价物和投资的利息收入分别为830万美元和290万美元；前六个月分别为1610万美元和610万美元[19] 商誉与收购 - 2024财年第二季度，公司完成两笔收购，记录2360万美元商誉[20] - 2023年2月，公司收购Lilac Cloud, Inc.，记录2940万美元商誉，计量期于2024财年第二季度结束[20] 资产情况 - 2024年3月31日和2023年9月30日，现金及现金等价物分别为9.0268亿美元和7.97163亿美元[21] - 2024年3月31日和2023年9月30日，存货分别为6976万美元和3587.4万美元[21] - 2024年3月31日和2023年9月30日，其他流动资产分别为5.89954亿美元和5.54744亿美元[22] - 截至2024年3月31日，其他资产净额为43907.1万美元，较2023年9月30日的44461.3万美元有所下降；应计负债为26656.3万美元，较2023年9月30日的28289万美元减少；其他长期负债为8110.6万美元，较2023年9月30日的8257.3万美元减少[23] 信贷协议 - 2020年1月24日，公司签订4亿美元定期信贷协议用于收购Shape，2022年12月15日提前还清3.5亿美元本金及300万美元应计利息，加权平均利率为4.072%[23][24][25] - 2020年1月31日，公司签订3.5亿美元循环信贷协议，可增加至多1.5亿美元承诺，2023年5月26日将借款参考利率从LIBOR改为SOFR，截至2024年3月31日无未偿还借款，可用借款额度为3.5亿美元[25] 租赁情况 - 2024年第一季度和前六个月的总租赁费用分别为1677.9万美元和3383.4万美元，较2023年同期的1857.5万美元和3708.2万美元有所下降[26] - 截至2024年3月31日，经营租赁使用权资产净额为1.88973亿美元，经营租赁负债为2.66848亿美元，加权平均剩余租赁期限为8.3年，加权平均折现率为2.91%[27] - 截至2024年3月31日，公司预计收到约860万美元转租收入，其中2024财年剩余时间为260万美元，之后两个财年为600万美元[27] 保修与采购承诺 - 公司为产品销售提供赔偿协议，系统产品提供一年保修，截至2024年3月31日和2023年9月30日，应计保修成本不重大[28] - 2022年10月，公司与供应商签订4000万美元无条件采购承诺，截至2024年3月31日，未完成的非可撤销长期采购承诺为2000万美元[29] 法律诉讼 - Lynwood Investment CY Limited起诉公司版权侵权等，2022年法院驳回诉讼，Lynwood上诉，法院已审理上诉但未裁决，公司获超80万美元律师费，Lynwood也对此上诉[31] - 公司面临各类法律诉讼，虽认为有正当辩护但无法确定不利结果可能性及潜在损失，未对应计损失进行计提[31] 税率与税务利益 - 2024年3月31日止三个月和六个月的有效税率分别为18.4%和19.6%，2023年同期分别为25.1%和24.8%，下降主要因基于股票的薪酬税务影响[32] - 截至2024年3月31日，公司有7540万美元未确认税务利益，预计未来十二个月现有相关负债会因审计和解或时效到期而变化，但对合并财务报表影响不大[32] 股票回购 - 2022年7月25日，董事会授权额外10亿美元用于普通股回购计划，截至2024年3月31日，该计划剩余授权购买金额为6.724亿美元[33] - 2024年3月31日止三个月和六个月分别回购54.3万股和146.5万股，平均每股价格分别为184.07美元和170.59美元，回购金额分别为1.00011亿美元和2.50029亿美元[33] 每股收益与营收 - 2024年3月31日止三个月和六个月基本每股净收益分别为2.02美元和4.37美元，摊薄后每股净收益分别为2.00美元和4.32美元[34] - 2024年3月31日止三个月和六个月总营收分别为6.81354亿美元和13.73951亿美元，2023年同期分别为7.03175亿美元和14.03553亿美元[35] - 2024年3月31日止三个月和六个月系统收入分别为1.41654亿美元和2.77028亿美元，软件收入分别为1.58508亿美元和3.28993亿美元[36] - 2024年3月31日止三个月和六个月，英迈国际和新聚思公司占总净收入均超10%，英迈国际分别占18.6%和17.0%，新聚思分别占16.5%和16.0%[36] 重组计划 - 2024财年第一季度，公司启动重组计划，记录重组费用980万美元；2023财年第三季度，重组计划影响约620名员工，产生重组成本5670万美元[36] 风险情况 - 公司面临利率、通胀和外汇风险，虽目前通胀和外汇未造成重大影响，但未来国际业务扩张可能使外汇交易损益变得显著[61]

财务表现 - F5公司第二季度非GAAP每股收益为2.91美元，超过分析师预期[1] - 公司营收为6.81亿美元，略低于预期，同比下降3.1%[3] - 全球服务营收占总营收的56%，同比增长5%至3.81亿美元[7] - GAAP和非GAAP毛利率分别扩大至79.3%和82.1%[10] - 预计2024财年第三季度非GAAP营收在6.75亿至6.95亿美元之间[17] 产品销售 - 软件和系统子部门的产品营收占总营收的44%，同比下降12%至3.02亿美元[4] - 系统营收同比下降32%至1.42亿美元，占产品营收的约47%[5] - 软件营收同比增长20%至1.59亿美元，主要受订阅软件营收增长推动[6] 地区销售 - EMEA和APAC地区销售额同比分别下降6%和9%[8] - 美洲地区销售额同比增长1%[8] 财务状况 - 现金及短期投资在第二季度末达到9.03亿美元，较上一季度增长[15] - 公司回购了价值1亿美元的股票，剩余6.72亿美元的授权股票回购计划[16] - 预计2024财年的营收增长将保持在持平至低个位数百分比下降的范围内[19]

文章核心观点 Prompt Security与F5合作，在F5分布式云服务上推出AI应用防火墙，以应对生成式AI带来的安全风险，为企业提供安全保障并带来多方面价值 [1][5] 合作信息 - Prompt Security与F5合作，在F5分布式云服务上为AI应用提供防火墙 [1] - F5致力于让客户在其环境中安全部署AI功能，与Prompt Security合作可满足联合客户保护新攻击面的需求 [4] - Prompt Security CEO表示F5是Web应用防火墙领域领导者，双方合作将帮助联合客户安全采用GenAI [9] 行业现状 - 2023年近30%部署AI的企业遭遇安全漏洞 [2] - AI成为企业应用战略重要部分，带来新安全风险 [3] Prompt Security解决方案优势 - 检查每个提示和模型响应，防止敏感数据暴露、阻止有害内容、防范特定攻击 [2] - 审核大语言模型生成的内容，防止传播有害内容损害公司声誉 [3] 解决方案带来的价值 - 应对GenAI特定安全风险，为传入提示提供完整可见性和保护 [5] - 确保数据隐私并防止泄露，过滤和混淆敏感数据 [6] - 审核大语言模型生成的内容，确保响应安全无害 [7] - 实现治理和可见性，为与自研GenAI应用的每次交互提供完整日志 [8] Prompt Security公司介绍 - 2023年8月成立，为企业提供全面生成式AI安全解决方案 [11] - 强大平台每月支持数百万提示和数千用户 [11] - 创始团队在网络安全和AI领域有深厚专业知识和丰富经验 [11] - 研究团队创建了专有大语言模型，开发了检测生成式AI威胁的专利技术 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入为6.81亿美元,同比下降3%,其中56%来自全球服务,44%来自产品收入 [40] - 全球服务收入为3.81亿美元,同比增长5% [40] - 产品收入为3亿美元,同比下降12%,其中系统收入为1.42亿美元,同比下降32% [40][41] - 软件收入总计1.59亿美元,同比增长20%,其中订阅收入占88%,同比增长28% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户占产品订单的69%,政府客户占19%,其中美国联邦政府占7%,服务提供商占13% [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比增长1%,占总收入的57% [43] - EMEA地区收入同比下降6%,占总收入的26% [43] - APAC地区收入同比下降9%,占总收入的17% [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预测FY 2024年收入将保持平稳或下降不超过2% [53] - 公司正在创新和发展产品组合,以确保其在AI方面的优化 [34][35][36][37][38] - 公司在应用安全、简化混合多云以及简化运营等方面具有独特优势,可以帮助客户解决"火球"问题 [17][18][19][20][21][22][57][58][59] - 公司在API安全、多云网络和高速数据摄取等AI相关领域有独特优势 [35][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户仍保持谨慎态度,IT预算基本持平 [9][53] - 公司第二半年业绩有望好于第一半年,主要得益于订阅业务续订的良好表现 [53] - 公司预计FY 2024年非GAAP毛利率将在82%-83%之间,非GAAP营业利润率将在33%-34%之间 [54] - 公司预计FY 2024年非GAAP EPS增长7%-9%,高于之前的6%-8%的预期 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Long 提问** 询问公司在竞争格局和一些竞争对手变化方面的情况 [63] **Francois Locoh-Donou 回答** 公司在传统ADC领域和SaaS领域都取得了良好进展,在一些大型客户中实现了对竞争对手的替代 [68][69] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** 询问公司软件订阅收入的可持续性以及永久性软件收入的情况 [74][75] **Frank Pelzer 回答** 软件订阅收入保持强劲增长,公司有信心在全年实现软件收入的增长,永久性软件收入会有一定波动 [75][76] 问题3 **Amit Daryanani 提问** 询问公司解决客户"火球"问题对公司长期增长的影响,以及公司在这方面的竞争优势 [110][111][112][113] **Francois Locoh-Donou 回答** 公司在应用服务的全面性、简化混合多云以及简化运营等方面具有独特优势,可以帮助客户解决"火球"问题 [113][114][115][116]

F5 Networks第一季度财报 - F5 Networks (FFIV)第一季度每股收益为2.91美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.88美元[1] - F5在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - F5第一季度营收为6.8135亿美元，略低于Zacks Consensus Estimate[3] - F5股价受到最近发布的数据和未来盈利预期的影响，将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

2024财年第二季度营收情况 - 2024财年第二季度营收6.81亿美元，较去年同期下降3%，软件收入1.59亿美元，同比增长20%，系统收入1.42亿美元，同比下降32%，全球服务收入3.81亿美元，同比增长5%[2] 2024财年第二季度利润情况 - 2024财年第二季度GAAP毛利润5.4亿美元，毛利率79.3%；Non - GAAP毛利润5.59亿美元，毛利率82.1%[3] - 2024财年第二季度GAAP营业利润1.4亿美元，营业利润率20.5%；Non - GAAP营业利润2.1亿美元，营业利润率30.9%[4] - 2024财年第二季度GAAP净利润1.19亿美元，摊薄后每股收益2美元；Non - GAAP净利润1.73亿美元，摊薄后每股收益2.91美元[5] 2024财年营收与收益预期 - 预计2024财年第三季度营收在6.75亿至6.95亿美元之间，Non - GAAP摊薄后每股收益在2.89至3.01美元之间[7] - 预计2024财年营收与2023财年相比持平或下降2%[8] - 公司将2024财年Non - GAAP每股收益预期上调至增长7%至9%[9] 软件业务情况 - 软件订阅续约表现良好，推动软件总收入同比增长20%，其中订阅收入增长28%[2] 公司业务服务 - 公司为客户提供应用和API安全平台，帮助简化基础设施环境和应用[2] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标排除了无形资产摊销、股份支付费用等项目，以更好反映核心业务长期表现[10] 公司资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为53.85亿美元，较2023年9月30日的52.48亿美元增长2.59%[26] 2024年前六个月收入情况 - 2024年前六个月，公司净收入为2.57亿美元，较2023年同期的1.54亿美元增长67.33%[27] - 2024年前六个月，产品净收入为6.06亿美元，较2023年同期的6.81亿美元下降11.03%；服务净收入为7.68亿美元，较2023年同期的7.22亿美元增长6.29%[27] 2024年前六个月利润及费用情况 - 2024年前六个月，公司毛利润为10.96亿美元，较2023年同期的10.93亿美元增长0.23%[27] - 2024年前六个月，公司运营费用为7.92亿美元，较2023年同期的8.96亿美元下降11.61%[27] 2024年前六个月现金流情况 - 2024年前六个月，公司运营活动提供的净现金为3.87亿美元，较2023年同期的2.99亿美元增长29.79%[29] - 2024年前六个月，公司投资活动使用的净现金为4702.2万美元，而2023年同期为提供净现金5237万美元[29] - 2024年前六个月，公司融资活动使用的净现金为2.36亿美元，较2023年同期的3.77亿美元下降37.45%[29] 2024年前六个月现金及等价物情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为9.06亿美元，较2023年同期的7.39亿美元增长22.67%[29] 2024年前六个月非GAAP每股净收入情况 - 2024年前六个月，非GAAP稀释后每股净收入为6.34美元，较2023年同期的5美元增长26.8%[27]

F5公司财报预测 - F5公司预计2024财年第二季度非通用会计净收入将在6.75亿至6.95亿美元之间，每股非通用盈利将在2.79至2.91美元之间[2] - F5公司第二季度盈利预期已被上调至每股2.88美元，较去年同期的2.53美元增长13.8%[3] - 上一季度，F5公司的非通用盈利为每股3.43美元，超出了预期，但营收略有下降[4] F5公司市场地位 - F5公司在应用交付控制器市场占据重要地位，提供关键产品，确保安全、快速和可访问的应用[6] - F5公司受益于应用网络市场的增长，具有在数据中心和数据中心中的坚实地位[7] - 云应用、数字化转型和网络安全解决方案的需求增长对F5公司的长期增长前景有利[8] F5公司业务模式转变 - F5公司正在改变其业务模式，专注于订阅服务，以稳定收入和增加利润[9] F5公司合作伙伴关系 - F5公司与微软、甲骨文、VMware、思科系统和惠普等行业领导者合作，为其软件定义网络产品提供集成应用服务[10] F5公司估值和盈利预测 - F5公司目前的估值倍数具有吸引力，相对于行业的估值处于折价状态[11] - 根据模型预测，F5本季度有望实现盈利超预期[12]

F5 Networks盈利预期 - F5 Networks (FFIV) 预计在2024年3月结束的季度报告中，盈利将同比增长，但营收将下降[1] - 如果关键数字超过预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师们最近对该公司的季度盈利预期进行了修订，整体上升了0.37%[5] - 通过比较最准确的估计值和Zacks共识估计值，可以预测实际盈利与预期的偏差[8] - F5的最准确估计值高于Zacks共识估计值，显示分析师们对公司的盈利前景持乐观态度[12] - 过去四个季度，F5四次击败共识EPS预期[14] - 盈利超出预期并不一定会导致股价上涨，其他因素也会影响投资者的决策[15]