F5 Networks的业务表现 - F5 Networks在过去几个季度的业务显示出一定的增长势头，系统需求趋于稳定，软件增长依然强劲，这得益于AI用例的支持[1] - 公司在增长计划方面的投资使得利润率有所改善，表现令人印象深刻[1] Narweena的投资策略 - Narweena专注于寻找由于对业务长期前景理解不足而产生的市场错位，认为通过识别具有长期增长机会和市场进入壁垒的企业，可以实现超额风险调整回报[2] - 研究过程侧重于公司和行业基本面，旨在发掘独特见解[2] - 投资策略倾向于小市值股票和竞争优势不明显的市场，认为人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会[2] - 预计许多行业将面临停滞或长期衰退，这可能会因竞争减少而改善业务表现，而其他企业则可能面临成本上升和规模不经济的问题[2] - 经济体正变得越来越依赖轻资产企业，基础设施投资需求逐渐减少，导致大量资本追逐有限的投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价[2]

公司推荐评级 - 1月30日给予F5公司（纳斯达克股票代码：FFIV）买入评级[1] 推荐理由 - 企业支出正在恢复预计增长开始向上转折[1] - 若公司在未来5 - 10年预计将经历超过GDP增长的结构性（有机）增长的行业中开展核心业务则视为理想投资[1] - 可持续竞争优势转化为有吸引力的单位经济效益带来利润[1] - 由有能力、有道德、有长远眼光的人掌控[1] - 估值合理[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年第四季度实现收入747百万美元，同比增长6%，超出指导范围的高端 [8] - 第四季度非GAAP每股收益为3.67美元，EBIT为0.17，均高于指导范围的上限，显示出运营利润率的改善 [9] - 2024财年总收入为28.2亿美元，处于初始收入指导的高端 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件收入在第四季度达到228百万美元，同比增长19%，其中订阅软件收入为204百万美元，占软件总收入的89%，同比增长23% [39] - 产品收入为358百万美元，同比增长10%，系统收入为130百万美元，同比下降3% [38] - 2024财年软件收入为735百万美元，同比增长11%，占产品收入的58% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入同比增长9%，占总收入的58%；EMEA市场增长4%，占26%；APAC市场下降3%，占16% [41] - 企业客户在第四季度的产品预订中占72%，政府客户占18%，服务提供商占10% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在从硬件中心的单一产品公司转型为安全和软件领导者，增加了客户的价值，分散了收入来源 [11] - 公司预计2025财年收入增长将在4%到5%之间，主要受益于软件续约机会和系统需求改善 [14] - 公司在AI和混合多云环境中看到了显著的增长机会，正在积极开发相关的SaaS能力 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为混合多云架构将成为常态，客户需要能够应对复杂性的合作伙伴 [72] - 管理层指出，AI的广泛采用将加速行业的变化，并带来新的数据处理和优化需求 [19] 其他重要信息 - 公司在2024财年回购了价值5亿美元的股票，回购金额占年度自由现金流的66% [46] - 公司董事会已授权额外10亿美元的股票回购计划 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 软件收入的组成和增长来源 - 管理层表示，软件收入的强劲增长主要来自于现有客户的扩展和新业务活动的恢复 [77][78] 问题: 关于2025财年的软件增长预期 - 管理层指出，2025财年的软件增长预期为高单位数，主要受续约和新项目的影响 [64][88] 问题: 系统收入的增长来源 - 管理层认为，系统收入的增长来自于竞争替代机会和客户对硬件更新的信心恢复 [91][92] 问题: 关于BIG-IP Next for Kubernetes的市场机会 - 管理层表示，该产品主要面向构建AI工厂的企业和服务提供商，预计在2026年及以后会有显著的市场机会 [106][107] 问题: 2025财年销售激励的变化 - 管理层提到，销售团队的激励将继续鼓励交叉销售F5的产品组合，以提高客户的整体价值 [138]

业绩总结 - Q4FY24总收入为747百万美元，超出指导范围的720至740百万美元，较去年同期增长10%[10] - Q4FY24软件收入同比增长19%，FY24总收入为28亿美元，同比增长11%[11] - FY24净收入为567百万美元，同比增长43%[7] - FY24非GAAP每股收益为13.37美元，同比增长14%[80] - FY24非GAAP毛利率同比提高132个基点，非GAAP营业利润同比增长11%至946百万美元[11] 用户数据 - FY24总收入中，重复收入（订阅+维护）占52%，非重复收入占48%[16] - Q4FY24的78%收入为经常性收入，包括订阅、SaaS和维护服务[48] - 软件收入在Q4FY24为2.28亿美元，同比增长19%，其中89%的软件收入来自订阅[47] 未来展望 - FY25预计总收入增长4%至5%[17] - FY25非GAAP每股收益预计增长5%至7%[18] - Q1FY25总收入预期在7.05亿至7.25万美元之间[83] 新产品和新技术研发 - FY24安全相关收入为11亿美元，占总收入的41%[74][75] - FY24独立安全收入约为4.6亿美元[76] 市场扩张和并购 - F5在Q4FY24的总收入为6.95亿美元，同比增长19%[46] - F5在FY24的全球服务收入同比增长6%[46] 负面信息 - FY24的总调整后净收入为226,890千美元，较FY23的267,535千美元下降15.2%[89] - Q4FY24的总调整至净收入为51,643千美元，较Q4FY23的56,635千美元下降8.8%[89] 其他新策略和有价值的信息 - F5在FY24使用了66%的762百万美元自由现金流进行股票回购[61] - F5在Q4FY24的现金流来自运营为2.47亿美元[55] - F5的现金和投资总额在Q4FY24为9.43亿美元[56] - F5在Q4FY24的递延收入为17.98亿美元，主要由全球服务维护续订构成[58]

文章核心观点 F5 Networks本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势有利，股票获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计近期跑赢市场，同时行业表现也会影响其股价；同行业的Enfusion, Inc.未公布2024年9月季度财报，预计盈利和营收同比增长 [1][2][3][6][9] F5 Networks财报情况 - 本季度每股收益3.67美元，超Zacks共识预期的3.45美元，去年同期为3.50美元，盈利惊喜为6.38% [1] - 上一季度预期每股收益2.97美元，实际为3.36美元，盈利惊喜为13.13% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收7.4667亿美元，超Zacks共识预期2.34%，去年同期为7.0697亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] F5 Networks股价表现 - 自年初以来，F5股价上涨约21.2%，而标准普尔500指数上涨21.8% [3] F5 Networks未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势可靠指标，当前盈利预期趋势有利，股票获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计近期跑赢市场 [4][6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为3.36美元，营收7.0104亿美元，本财年共识每股收益预期为14.03美元，营收28.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前25%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Enfusion, Inc.情况 - 尚未公布2024年9月季度财报，预计11月4日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.06美元，同比增长50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收5235万美元，同比增长18% [9]

财务表现 - 第四季度收入747百万美元，同比增长6%，其中软件收入增长19%[1,2] - 全年收入达到28.16亿美元，与上一年度持平，软件收入增长11%[4] - 公司第四季度总收入为7.47亿美元，同比增长5.6%[17] - 产品收入为3.58亿美元，服务收入为3.88亿美元[17] - 现金及现金等价物为10.75亿美元，较上年同期增加34.8%[17] 盈利能力 - 第四季度GAAP毛利率为80.8%，非GAAP毛利率为83%[2] - 全年GAAP毛利率为80.2%，非GAAP毛利率为82.8%[4] - 第四季度GAAP营业利润率为25.6%，非GAAP营业利润率为34.4%[2] - 全年GAAP营业利润率为23.4%，非GAAP营业利润率为33.6%[4] - 毛利率为80.8%，同比增加2.1个百分点[17] - 营业利润为1.91亿美元，同比增长11.3%[17] - 非GAAP净利润为2.17亿美元，同比增长3.9%[17] - 非GAAP每股收益为3.67美元，同比增长4.9%[17] 未来展望 - 预计2025财年收入增长4%-5%，非GAAP每股收益增长5%-7%[7] - 董事会批准新增10亿美元股票回购计划[8] - 公司提醒未来展望中的非GAAP指标可能存在不确定性[9] 其他 - 公司将于10月28日举行财报电话会议[10] - 公司剥离了部分业务并进行了重组，导致重组费用为865.5万美元[17] - 2024财年第四季度净收入为5.67亿美元[20] - 2024财年第四季度股票激励费用为2.19亿美元[20] - 2024财年第四季度折旧和摊销费用为1.07亿美元[20] - 2024财年第四季度递延所得税为-6,852万美元[20] - 2024财年第四季度购买投资净支出为2,100万美元[20]

文章核心观点 - F5公司将在10月28日周一收盘后公布第四季度财报，分析师对其盈利和营收有预期，近期公司有产品发布，股价有变动，多位分析师对其进行评级和调整目标价 [1] 公司财报信息 - F5公司将在10月28日周一收盘后公布第四季度财报 [1] - 分析师预计该公司本季度每股收益3.45美元，低于去年同期的3.50美元 [1] - F5预计本季度营收7.3039亿美元，高于去年同期的7.0697亿美元 [1] 公司业务动态 - F5近期推出了用于Kubernetes的BIG - IP Next，这是一个由人工智能驱动的应用交付和安全解决方案 [1] 公司股价表现 - F5股价周五上涨1.6%，收于216.87美元 [1] 分析师评级情况 - 高盛分析师Michael Ng于9月24日维持“中性”评级，将目标价从185美元上调至212美元，准确率72% [1] - Evercore ISI Group分析师Amit Daryanani于7月30日维持“符合预期”评级，将目标价从180美元上调至210美元，准确率78% [1] - RBC Capital分析师Matthew Hedberg于7月30日维持“行业表现”评级，将目标价从182美元上调至205美元，准确率72% [1] - 摩根大通分析师Samik Chatterjee于7月30日维持“中性”评级，将目标价从210美元上调至215美元，准确率71% [1] - 巴克莱分析师Tim Long于7月30日维持“持股观望”评级，将目标价从189美元上调至214美元，准确率75% [1] 公司股价目标 - F5公司有一个共识目标价，2023年12月20日相关信息显示，最高价由摩根士丹利给出，最低价由Credit给出（文档未明确最低价具体数值） [2]

文章核心观点 F5公司将于2024年10月28日收盘后公布2024财年第四季度财报 公司对该季度业绩有一定预期 同时面临多种影响因素 模型未明确预测其本季盈利超预期 还给出了其他可能盈利超预期的公司 [1][4][5] F5公司财报预期 - F5公司预计2024财年第四季度非GAAP每股收益在3.38 - 3.50美元之间 中点为3.44美元 扎克斯共识预期为3.45美元 同比下降1.4% 过去七天该数字未变 [1] - F5公司预计2024财年第四季度非GAAP营收在7.2 - 7.4亿美元之间 扎克斯共识预期为729.6亿美元 同比增长3.2% [1] - F5公司过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期 平均盈利惊喜为9% [1] F5公司业绩影响因素 积极因素 - 第四财季产品部门软件解决方案需求回升 软件收入增长趋势有望延续 预计软件收入为2.083亿美元 [2] - BIG - IP和NGINX订阅软件交易加速 预计是本季度主要增长动力 BIG - IP凭借数据点性能等优势助公司赢得多笔交易 NGINX因大企业采用需求强劲 [2] - 公司成本节约举措 包括裁员 减少设施占用和差旅 有望提升利润 [3] 消极因素 - 宏观经济不确定性持续影响客户支出 预计影响第四财季营收 尤其是产品部门的系统子部门 该子部门2024财年第三季度营收下降16% 预计第四财季延续下降趋势 预计系统部门营收1.227亿美元 同比下降8.6% [3] - 产品部门营收可能因系统产品需求疲软受影响 虽软件部门增长可部分抵消 预计产品营收3.31亿美元 同比增长1.7% [3] F5公司盈利预测模型情况 - 模型未明确预测F5公司本季盈利超预期 虽公司目前扎克斯评级为2 但盈利预期偏差率为 - 0.65% [4] 其他值得考虑的公司 - Reddit目前盈利预期偏差率为 + 37.55% 扎克斯评级为2 年初至今股价飙升55.9% 定于10月29日公布2024年第三季度财报 [5][6] - Garmin目前盈利预期偏差率为 + 1.03% 扎克斯评级为2 年初至今股价上涨26% 定于10月30日公布2024年第三季度财报 [6] - Cognizant Technology Solutions目前盈利预期偏差率为 + 2.86% 扎克斯评级为3 年初至今股价下跌0.8% 定于10月30日公布2024年第三季度财报 [6]

文章核心观点 - F5 Networks预计在2024年10月28日公布截至9月季度财报时收入增长但盈利同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利ESP和Zacks排名等因素 [1][9] 分组1：盈利与收入预期 - 公司预计即将公布的季度财报中每股收益为3.45美元，同比变化-1.4% [2] - 预计收入为7.296亿美元，较上年同期增长3.2% [2] 分组2：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调0.44%至当前水平 [3] 分组3：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测来判断实际盈利与共识预测的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [4] - 正Earnings ESP结合Zacks排名1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，组合情况下近70%时间产生正向惊喜 [5] 分组4：F5 Networks具体情况 - F5的最准确预测低于Zacks共识预测，Earnings ESP为-0.65%，表明分析师近期对公司盈利前景看淡 [6] - 公司股票目前Zacks排名为2，结合负Earnings ESP难以确定能否超预期盈利 [7] 分组5：盈利惊喜历史 - 上一季度F5预计每股收益2.97美元，实际为3.36美元，惊喜率+13.13% [8] - 过去四个季度公司四次超预期盈利 [8]

文章核心观点 - F5 Inc (NASDAQ: FFIV)即将在本月底公布Q4财报 [1] - 作者此前曾报道过该公司,现在再次回顾公司表现 [1] 公司概况 - 作者是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于行业和公司研究 [1] - 擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 投资策略 - 作者主要采取长期投资策略,投资组合包括成长型、价值型和派息型股票 [1] - 偏好价值投资,同时也会不定期进行期权交易 [1]