文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能助力投资者挑选更有潜力的股票 如Fresenius值得投资者关注 [1][2][16] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores 其是基于三种投资类型对股票评级的准则 与Zacks Rank结合 助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] Zacks Style Scores分类 - 价值型风格评分 利用P/E、PEG等比率 帮价值投资者找出价格有吸引力且被低估的股票 [3] - 成长型风格评分 考察预计和历史收益、销售和现金流等 帮成长投资者找到能持续增长的股票 [4] - 动量型风格评分 利用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 确定建仓股票的时机 [5] - VGM评分 综合所有风格评分 按加权风格对股票评级 助筛选出价值、成长和动量均优的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores结合 - 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超同期标普500指数两倍多 但每日有超200家强力买入评级公司和600家买入评级公司 [7] - 股票按价值、成长和动量特质获A - F字母评级 A优于B 评分越高跑赢概率越大 [8] - Zacks Rank利用盈利预估修正选股 但超800只高评级股票难选 需结合Style Scores 选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [9][10][11] - 选择股票时 盈利预估修正方向是关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 盈利前景和股价也可能下降 [12] 股票案例：Fresenius（FMS） - 是德国最大的慢性肾衰竭透析产品和服务综合提供商之一 [14] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 价值型风格评分因13.08的远期P/E等指标为A 受价值投资者关注 [15] - 2024财年 60天内三位分析师上调盈利预估 Zacks共识预估增至每股1.50美元 平均盈利惊喜为21.5% [15]

Fresenius Medical Care enters virtual power purchase agreements for renewable energy to clearly step forward in reducing CO2 emissions footprint Company enacts five virtual power purchase agreements for around 580 gigawatt hours per year with wind and solar farms in Germany and the U.S. Energy farms scheduled to go into operation in 2024 and 2025 Important milestone for strategic sustainability goal to achieve climate-neutrality by 2040 "The commitment to sustainability is firmly anchored in our corporate m ...

BAD HOMBURG, Germany, May 23, 2024 /PRNewswire/ -- Fresenius Medical Care (FME), the world's leading provider of products and services for individuals with renal diseases, today received from S&P Global, a leading rating agency, the change of its rating outlook to stable from negative (bbb-, stable outlook). Moody's changed the credit rating outlook from negative to stable on May 17 (baa3, stable outlook). Both, Moody's and S&P highlighted, that FME's transformation program has supported margin improvements ...

文章核心观点 Fresenius Medical Care将在2024年5月23 - 26日于瑞典斯德哥尔摩举行的第61届欧洲肾脏协会（ERA）大会上展示近40篇公司相关研究摘要，公司致力于通过研究提升肾病护理标准 [1][2] 公司介绍 - 公司是全球领先的肾病产品和服务提供商，全球约410万患者定期接受透析治疗，通过3862家透析诊所为约32.5万患者提供透析治疗，也是透析机和透析器等透析产品的领先供应商，在法兰克福证券交易所（FME）和纽约证券交易所（FMS）上市 [3] 研究亮点 - 公司专家强调强大的匿名透析数据库，将展示CONVINCE研究以及接受高容量血液滤过治疗患者死亡率显著降低23%的成果 [6]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度业绩有喜有忧，盈利表现良好但营收略低于预期，新运营模式带来改善，虽面临通胀等挑战但前景乐观，同时给出其他医疗公司的业绩情况 [1][2][11] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益36美分，超Zacks共识预期38.5%，同比增长28.6% [1] - 营收51.3亿美元（47.25亿欧元），低于Zacks共识预期0.3%，同比增长0.4%，按固定汇率计算增长2.5% [2] 业务板块 运营模式调整 - 第一季度实施新运营模式，按护理交付和护理支持两个新板块报告，此前为医疗产品和医疗服务板块 [3] 护理交付板块 - 营收同比持平，按固定汇率计算增长8%，有机增长2% [4] - 美国市场营收增长3%，按固定汇率计算增长5%，有机增长6%，受多种因素影响 [5] - 国际销售报告下降9%，按固定汇率计算下降4%，有机增长4%，汇率影响被有机增长部分抵消 [7] 护理支持板块 - 营收同比下降1%，按固定汇率计算增长1%，有机增长2%，汇率和销量负面影响被定价改善部分抵消 [8] 利润率 - 剔除特殊项目和美国提供者救济资金后，运营收入同比增长23%，按固定汇率计算也增长23%，运营利润率为8.6%，同比提高130个基点 [9] 2024年展望 - 维持2024年营收展望，预计营收将实现低至中个位数百分比增长，运营收入预计将实现中至高两位数百分比增长 [10] 综合情况 - 第一季度表现良好，盈利反映有机增长，新运营模式带来改善，但流感季疲软影响销售，通胀成本增加影响利润，不过这些问题有望改善 [11][12] - 2023年通过FME25转型计划节省3.46亿欧元，超目标，预计到2025年底节省6.5亿欧元，有助于提高运营利润率 [13] - 持续剥离非核心和稀释性资产，有助于聚焦核心业务和增加现金资源 [14] 股价表现 - 盘前交易中股价上涨2.6%，今年以来股价下跌3.4%，同期行业增长5.3%，标准普尔500指数上涨9.1% [15] 其他医疗公司情况 艾利科技 - Zacks排名2（买入），第一季度调整后每股收益2.14美元，超预期8.1%，营收9.974亿美元，超预期2.6%，长期估计增长率6.9% [18][19] 艺康集团 - Zacks排名2，长期估计增长率13.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期1.7%，过去一年股价上涨33.8%，同期行业下跌9.3% [20] 波士顿科学 - Zacks排名2，第一季度调整后每股收益56美分，超预期9.8%，营收38.6亿美元，超预期4.9%，长期估计增长率12.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期7.5% [21][22]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了4%的收入增长,其中Care Delivery和Care Enablement业务均有正面贡献 [39] - 调整后的营业利润率同比提升130个基点至8.6%,体现了公司在转型和扭转计划的执行成效 [44][45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 Care Delivery - 美国同店治疗量下降0.3%,主要受到天气事件和流感季节的影响,但预计全年将实现0.5%-2%的增长 [27][28][29][30] - 美国业务收入增长6%,受益于价格上涨和医保优化带来的积极影响 [48][49] - 营业利润同比增长25%,主要得益于定价改善、医保优化和价值型医疗业务的贡献 [50] Care Enablement - 收入增长2%,主要受益于定价改善 [52][53] - 营业利润同比增长23%,主要得益于FME25计划带来的成本节约 [53][54][55][56] - 毛利率从上季度的1.3%大幅提升至6%,显示出业务转型的积极成果 [20][53][54][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已完成或宣布退出拉丁美洲所有市场的诊所业务,预计将获得约6.5亿欧元的现金收益 [34][35][36][91][92] - 此外,公司还关闭了土耳其和澳大利亚的诊所业务 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推进FME25转型计划,并优化制造和供应链,为2025年的利润目标奠定基础 [20][21][22][23][24] - 公司正在重点拓展价值型医疗业务,该业务在第一季度表现强劲,为全年业绩做出积极贡献 [16][17][18] - 公司正在推进高容量血液透析滤过技术在美国的推广,以提升垂直一体化优势 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的转型和扭转计划执行情况感到满意,有信心实现2025年的利润目标区间 [9][25][68][69] - 尽管第一季度表现相对较弱,但管理层认为全年业绩将实现中低单位数的收入增长和中高teens的利润增长 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Richard Felton 提问** 询问Care Enablement业务的利润率改善是否具有持续性,以及第一季度美国同店治疗量增长较弱的具体原因 [77][78] **Helen Giza 回答** - Care Enablement利润率改善具有持续性,但可能会在季度间有一定波动,全年仍有望实现大幅提升 [79][80] - 美国同店治疗量增长疲软主要受到流感季节和天气事件的影响,但公司正在采取措施改善运营效率以提升增长 [82][83][84] 问题2 **Victoria Lambert 提问** 询问公司诊所利用率情况以及土耳其业务的规模和其他退出市场的计划 [87][88] **Helen Giza 和 Martin Fischer 回答** - 公司诊所利用率与竞争对手DaVita相当,处于50%左右的水平 [89][90] - 土耳其业务规模较小,约为低个位数亿欧元,公司已在第二季度完成退出 [91][92] - 公司已基本完成拉丁美洲市场的退出,未来还有少数其他国家和小型资产需要处理 [92][93][94] 问题3 **James Vane-Tempest 提问** 询问公司同店治疗量增长与竞争对手的差异原因,以及公司是否维持0.5%-2%的全年增长目标 [98][99] 同时询问Care Enablement业务的内部交易对利润率的影响 [100] **Helen Giza 和 Martin Fischer 回答** - 公司同店治疗量增长较竞争对手有所差异,主要由于区域性差异和一些运营挑战,但公司维持0.5%-2%的全年增长目标 [102][103][104][105] - Care Enablement业务的内部交易不会影响该分部的利润率,其利润率改善主要源自于FME25转型计划的成效 [106][107]

文章核心观点 - 费森尤斯医疗凭借广泛透析产品服务和稳固全球市场地位具备增长潜力，但面临激烈竞争 [1] 公司概况 - 公司市值110.9亿美元，是慢性肾衰竭透析产品和服务的大型综合供应商 [2] - 未来五年公司底线预计提高13.6%，过去四个季度中三次盈利超预期，平均盈利惊喜为25.81% [2] - 年初至今公司股价下跌7.7%，同期行业增长7%，标准普尔500指数上涨9.2% [1] 关键催化剂 - 公司在透析和第三方诊所提供模块化机器组件、透析器等多种透析产品 [3] - 公司提供血液透析、腹膜透析和急性透析产品，并专注扩大居家透析产品 [4] - 上月公司推出增强现实程序Ready4 multiFiltratePRO AR，2月其5008X血液透析系统获FDA 510(k)批准 [5] - 公司在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲有稳固市场，通过提升有机增长、战略收购和公私合营等方式加强市场地位 [7] - 公司调整业务组合，专注战略契合、规模大且有可持续增长潜力的业务和市场，2023年进行多次非核心资产剥离 [8][9] - 公司2023年第四季度业绩反映出基于美国价值医疗业务增长和报销率提高的强劲有机增长，预计2024年营收将实现低至中个位数百分比增长，营业收入将实现中至高两位数百分比增长 [10] 不利因素 - 公司在医疗服务和透析产品领域有众多竞争对手，激烈竞争可能影响销售和市场份额 [11] - 诺和诺德糖尿病药物Ozempic的积极数据引发对公司竞争加剧的担忧，其使用可能减少透析量，影响公司营收 [12] - 公司美国营收受外汇影响，底线受能源、材料和人员成本通胀上升影响，计划中的资产剥离可能导致未来营收损失 [13] 估计趋势 - 扎克斯对公司2024年营收的共识估计为214.2亿美元，较上一年增长1.8%，每股收益共识为1.53美元，较去年增长10.1% [14] 可考虑的股票 - 医疗领域排名较好的股票有达维塔公司、卡地纳健康公司和森科拉公司 [15] - 达维塔目前扎克斯排名为1（强力买入），长期增长率估计为12.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为35.6%，年初至今股价上涨27.9% [16] - 卡地纳健康目前扎克斯排名为1，长期增长率估计为15.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为15.6%，年初至今股价上涨7.2% [17] - 森科拉目前扎克斯排名为2（买入），长期增长率估计为9.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为6.7%，年初至今股价上涨16.2% [18]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度业绩表现良好，有机增长强劲，新运营模式带来运营改善，虽面临通胀成本增加等逆风但有望改善，且有成本节约和资产剥离举措，不过股价表现不佳 [11][12][15] 财务表现 - 2023年第四季度调整后每股收益47美分，超Zacks共识预期30.6%，同比增长6.8% [1] - 营收53.7亿美元（49.88亿欧元），超Zacks共识预期0.9%，同比持平，按固定汇率增长7%，有机增长3% [2] - 剔除特殊项目和美国提供者救济资金后，运营收入同比增长14%，按固定汇率增长18%，运营利润率为11.1%，同比提高130个基点 [9] 业务板块 护理交付 - 营收同比持平，按固定汇率增长8%，有机增长2% [4] - 美国市场营收增长2%，按固定汇率增长7%，有机增长1%，受基于价值的护理业务增长等因素推动，但受汇率负面影响 [5] - 国际销售报告下降11%，按固定汇率增长10%，有机增长7%，汇率负面影响被有机增长部分抵消 [7] 护理支持 - 营收同比下降1%，按固定汇率增长5%，有机增长6%，销售下降受货币走势不利影响，被部分产品销售和平均销售价格提高抵消 [8] 2024展望 - 预计营收将实现低至中个位数百分比增长，运营收入预计将实现中至高两位数百分比增长 [10] 其他情况 - 2023年通过FME25转型计划举措节省3.46亿欧元，超目标，预计到2025年底节省6.5亿欧元，有望提高运营利润率 [13] - 持续剥离非核心和稀释性资产，有助于专注核心和增长类别并增加现金资源 [14] - 盘前交易中股价下跌5%，过去六个月股价下跌14.3%，而行业上涨9.6%，标准普尔500指数同期上涨13.2% [15] 行业相关 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [16] - 医疗领域部分排名较好的股票有爱德华生命科学（EW）、阿申修斯外科（ASXC）和英特格控股公司（ITGR） [17] - 爱德华生命科学目前Zacks排名为2（买入），预计长期增长率为7.2%，过去六个月股价上涨12.8% [18] - 阿申修斯外科目前Zacks排名为2，2024年预计增长率为40.6%，过去六个月股价上涨8.4% [18][19] - 英特格控股公司目前Zacks排名为2，预计长期增长率为15%，过去六个月股价上涨17.7% [20]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长5%,达到常汇率水平 [23] - 2023年全年营业利润增长15%,超出公司提升的指引范围 [24][25] - 2023年第四季度收入增长7%,达到常汇率水平 [42] - 2023年第四季度营业利润增长18% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护理服务业务2023年全年收入增长8%,达到常汇率水平 [47] - 护理服务业务2023年第四季度收入增长8%,达到常汇率水平 [47] - 护理支持业务2023年全年收入增长5%,达到常汇率水平 [50] - 护理支持业务2023年第四季度收入增长5%,达到常汇率水平 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国同店治疗量增长在公司预期范围内,剔除退出的低盈利急诊合同影响后基本持平 [39][114] - 2023年第四季度美国同店治疗量增长略有下滑,受到季节性流感等因素影响 [76][114] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年成功执行了战略转型计划,实现了各方面的目标 [9][10][11][12][13][14] - 公司正在积极优化业务组合,出售了一些非核心和亏损业务 [26][27] - 公司正在大力推进价值型医疗模式,2024年预计医疗费用管理规模增长20%,患者覆盖人数增长10% [28][29][30] - 公司计划在2025年推出创新的高容量血液透析技术,有望成为行业新标准 [32][33][34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的业务增长和盈利能力保持乐观态度,预计收入将实现低单位数增长,营业利润将实现中高个位数增长 [62][63] - 管理层认为公司已经为未来的发展奠定了良好的基础,对未来前景充满信心 [65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Victoria Lambert 提问** 询问了2024年第一季度的同店治疗量增长情况,以及2023年关闭的72家诊所对利用率的影响 [73][78] **Helen Giza 回答** 解释了第一季度同店治疗量增长受到季节性因素影响会较低,但全年会有好转。关于诊所关闭,2024年不会有大规模关闭,只会有少量调整 [76][77][78] 问题2 **Richard Felton 提问** 询问了护理支持业务的毛利率目标,以及2024年美国透析业务的收费水平 [84][85] **Helen Giza 和 Martin Fischer 回答** 确认了护理支持业务的2025年毛利率目标不变。对于美国透析业务收费,预计会有温和增长,商业保险占比保持稳定 [84][85] 问题3 **Hassan Al-Wakeel 提问** 询问了价值型医疗业务在第四季度的亏损情况,以及未来的发展计划 [102][103][104] **Helen Giza 回答** 解释了价值型医疗业务在第四季度受到一次性调整的影响,但仍是公司的重点发展领域。公司会审慎评估表现不佳的业务单元,并根据情况进行调整 [103][104]

财务表现 - 公司在2023年取得了稳健的收入增长，营收达到了19454亿欧元，同比增长3.9%[10][44] - 公司在2023年取得了稳健的营业利润增长，营业利润达到了1741亿欧元，同比增长15.5%[10][44] - 公司在2023年取得了良好的财务表现，营业利润率达到7.9%，较去年同期提高了0.1个百分点[10][44] - 公司在2023年取得了良好的财务表现，净收入达到305亿欧元，同比增长277亿欧元[10][44] - 公司严格执行财务政策，将净财务杠杆控制在3.0x至3.5x范围内[13][35] - 提议每股股息为1.19欧元，同比增长6%[14] - 公司在2023年实现了持续的年度节省，节省额达到了650百万欧元[26] - 公司总债务和租赁负债为12187百万欧元，净债务为10760百万欧元[35] - 2023财年调整后的EBITDA为3,391€ million，略有下降[36] - ROIC在2018年受到多种因素影响，调整后为12.4%[41] 业绩总结 - 公司在2023年取得了良好的临床表现，质量指数达到81%，透析效果达到94%[9] - 公司在2023年第四季度取得了良好的业绩，实现了稳健的有机营收增长和FME25节约[18] - Q4 2023集团有机增长势头持续，营收为4997€百万，运营利润为555€百万，营运利润率为9.8%[19][20] - Care Delivery业务收入为3993€百万，运营利润为510€百万[21] - 高容量血液透析现已获得FDA批准，预计可将死亡率降低23%[16] - 公司专注于价值导向的护理和家庭透析，并计划在2027年实现25%的家庭透析治疗目标[15] - 公司预计2024年营业收入将有中至高两位数的增长，基于2023年的基础为1540百万欧元[28] 用户数据 - 2023年底，美国地区患者数量为205,308人，治疗次数为31,210,375次，诊所数量为2,615个，较2022年底略有下降[43] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入将有中至高两位数的增长，基于2023年的基础为1540百万欧元[28] 新产品和新技术研发 - 高容量血液透析现已获得FDA批准，预计可将死亡率降低23%[16] 市场扩张和并购 - 公司专注于价值导向的护理和家庭透析，并计划在2027年实现25%的家庭透析治疗目标[15] 负面信息 - 2024年的营收预期为19,049百万欧元，较2023年下降了191百万欧元，同比下降了214百万欧元[27]