业绩总结 - 2024年第三季度有机收入增长为1.9%，主要得益于护理赋能和护理交付[4] - 第三季度运营收入为4.19亿欧元，较2023年同期的3.32亿欧元增长[13] - 第三季度总收入为37.7亿欧元，较2023年同期的39.74亿欧元下降[13] - 2024年第三季度营业收入为4.63亿欧元，同比增长43%，营业收入率为9.7%[23] - 2024年第三季度税前收入为3.81亿欧元，同比增长62%[23] - 2024年第三季度净收入为2.13亿欧元，同比增长153%[23] - 2024年前9个月收入为142.51亿欧元，同比下降1%（按固定汇率下降1%）[25] - 2024年前9个月营业收入为11.33亿欧元，同比增长20%，营业收入率为8.0%[25] - 2024年前9个月税前收入为8.77亿欧元，同比增长27%[25] - 2024年前9个月净收入为4.71亿欧元，同比增长51%[25] - 2024年第三季度的净收入为879百万欧元，较2023财年的732百万欧元增长20.1%[33] 用户数据 - 美国的患者数量为205,942人，治疗次数为23,299,461次，较2023年持平[40] - 国际患者数量为102,274人，治疗次数为12,651,243次，较2023年下降25%[40] 财务状况 - 净财务杠杆比率进一步改善至2.8倍[4] - 第三季度运营现金流为9.85亿欧元，较2023年同期的7.6亿欧元增长[17] - 2024年第三季度的总债务和租赁负债为112.18亿欧元，较2023财年末的121.87亿欧元下降[31] - 2024年第三季度的净债务和租赁负债为98.31亿欧元，较2023财年末的107.60亿欧元下降[31] - 调整后的EBITDA为3,451百万欧元，较2023财年的3,391百万欧元增长1.8%[33] - 净负债与EBITDA比率为2.8，较2023财年的3.2有所改善[33] 未来展望 - 2024年全年运营收入增长预期调整为16-18%，接近之前范围的上限[4] - 2024年全年收入预期为低至中单位数百分比增长，基于2023年19亿欧元的基础[20] 负面信息 - 由于中国的基于量的采购引入，价格受到负面影响[3] 其他信息 - 第三季度FME25节省贡献为6400万欧元，超出全年目标[4] - 2024年第三季度的质量指数为81%，与2024年第二季度持平[38] - 2024年第三季度的贫血管理指标为72%，与2024年第二季度持平[38] - 2024年第三季度的血液透析有效性为94%，与2024年第二季度持平[38]

文章核心观点 公司第三季度财务表现持续改善，运营利润率向2025年目标迈进，确认2024年收入增长展望并收紧营业利润增长展望至16 - 18% [1] 战略执行进展 - FME25转型计划加速，第三季度实现6400万欧元额外可持续节约，年初至今达1.73亿欧元，超2024年底目标，公司确认2025年实现6.5亿欧元可持续节约目标 [3] - 继续执行投资组合优化计划，第三季度完成库拉索、危地马拉和秘鲁的诊所业务剥离 [4] - 投资组合优化计划中已签署交易预计2024年使营业利润减少约2.5亿欧元，视为特殊项目，预计交易完成获约6.5亿欧元现金，第三季度末已收到约5亿欧元 [5] 收入发展情况 第三季度 - 收入降至47.6亿欧元，同比降4%（固定汇率下降2%，有机增长2%），展望基础收入同比降1%，受投资组合优化计划剥离业务影响 [6] - 护理交付收入降至37.7亿欧元，同比降5%（固定汇率下降4%，有机增长1%），展望基础降2%；美国业务收入降1%（固定汇率和有机增长均为0%），展望基础增1%，受基于价值的护理业务、治疗量增加、报销率提高和支付方组合有利转变支撑，但受隐含价格让步增加部分抵消，潜在美国同市场治疗增长转正；国际业务收入降22%（固定汇率下降21%，有机增长4%），展望基础降16%，受剥离业务影响，国际同市场治疗增长2.9% [7][8][9] - 护理支持收入增至13.59亿欧元，同比增2%（固定汇率和有机增长均为4%），展望基础增4%，受各地区销量增长驱动，中国以外定价势头积极，中国受批量采购影响定价负面 [10] - 部门间消除项收入不变，扣除3.69亿欧元（固定汇率下增1%） [11] 前九个月 - 收入降至142.51亿欧元，同比降1%（固定汇率下降1%，有机增长3%），展望基础增1% [11] - 护理交付收入降至113.3亿欧元，同比降2%（固定汇率下降2%，有机增长3%），美国业务增长1%（固定汇率和有机增长均为3%），国际业务降16%（固定汇率下降14%，有机增长3%） [11] - 护理支持收入增至40.2亿欧元，同比增1%（固定汇率和有机增长均为3%） [11] - 部门间消除项不变，扣除10.99亿欧元（固定汇率下为0%） [11] 营业利润情况 第三季度 - 营业利润增至4.63亿欧元，同比增43%（固定汇率下增43%），利润率9.7%；展望基础营业利润增至4.74亿欧元，同比增10%，利润率9.8%，剥离业务对营业利润率无影响 [12] - 护理交付营业利润增至4.19亿欧元，同比增26%（固定汇率下增27%），利润率11.1%；展望基础营业利润增5%，利润率11.2%，受价格和销量积极影响及药品同意协议推动，部分被人事费用增加和基于价值的护理业务负面贡献抵消 [13] - 护理支持营业利润大幅增至6100万欧元（2023年第三季度为 - 100万欧元），利润率4.5%；展望基础营业利润近四倍增长，利润率5.6%，受FME25计划节约、积极的销量和价格影响推动，抵消通胀成本增加、中国批量采购负面影响和外汇交易负面影响 [14] - 公司业务营业利润为 - 1300万欧元（2023年第三季度为 - 800万欧元），主要受虚拟电力购买协议负面估值影响；展望基础营业利润为 - 2600万欧元（2023年第三季度为100万欧元） [15] 前九个月 - 营业利润增至11.33亿欧元，同比增20%（固定汇率下增21%），利润率8.0%；展望基础营业利润增至13.23亿欧元，同比增13%，利润率9.2%，剥离业务对营业利润率有轻微积极影响 [16] - 护理交付营业利润降至9.37亿欧元，同比降6%（固定汇率下降6%），利润率8.3%；展望基础营业利润率提高至10.1% [16] - 护理支持营业利润大幅增至1.96亿欧元（2023年前九个月为 - 2400万欧元），利润率4.9%；展望基础营业利润率提高至5.5% [16] - 公司业务营业利润为900万欧元（2023年前九个月为 - 2300万欧元） [16] 净利润和每股收益情况 第三季度 - 净利润增至2.13亿欧元，同比增153%（固定汇率下增155%），展望基础净利润增44% [17] - 基本每股收益增至0.73欧元，同比增153%（固定汇率下增155%），展望基础每股收益增至0.82欧元，增44% [17] 前九个月 - 净利润增至4.71亿欧元，同比增51%（固定汇率下增53%），展望基础净利润增32% [17] - 每股收益增至1.61欧元，同比增51%（固定汇率下增53%），展望基础每股收益增至2.20欧元，增32% [18] 现金流和杠杆比率情况 第三季度 - 经营现金流增至9.85亿欧元，同比增30%，利润率20.7%，主要因Change Healthcare网络事件后现金影响恢复 [18] - 自由现金流增至8.15亿欧元，同比增30%，利润率17.1% [20] 前九个月 - 经营现金流降至15.54亿欧元，利润率10.9%，受权益法投资股息支付和当期及以前年度所得税支付影响 [19] - 自由现金流降至11.02亿欧元，利润率7.7% [20] - 总净债务和租赁负债降至98.31亿欧元，净杠杆比率降至2.8倍，低于目标区间下限 [21] 展望 - 确认2024财年收入将实现低个位数至中个位数百分比增长，营业利润预计增长16 - 18%，此前预期为中高个位数百分比增长 [22] - 重申2025年营业利润率达10% - 14%目标，不包括投资组合变化影响 [23] 患者、诊所和员工情况 截至2024年9月30日，公司在全球3732家透析诊所治疗308216名患者，全球员工113079人，6月30日为113639人 [24]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票 价值投资是寻找优质股票的流行方式 弗罗森纽斯医疗集团可能被低估 是当前优质价值股 [1][2] 投资策略 - 公司采用排名系统 注重盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 公司关注价值 增长和动量的最新趋势 为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [1] - 投资者可结合Zacks排名和风格评分系统寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [1] 弗罗森纽斯医疗集团情况 - 弗罗森纽斯医疗集团目前Zacks排名为2（买入） 价值评级为A [2] - 该公司市盈率为11.52 而行业平均市盈率为33.56 [2] - 过去一年 该公司远期市盈率最高达16.85 最低为10.51 中位数为11.94 [2] - 该公司PEG比率为0.93 行业平均PEG为2.68 [2] - 过去52周 该公司PEG最高为1.15 最低为0.82 中位数为0.92 [2] - 这些指标显示该公司可能被低估 结合盈利前景 是当前优质价值股 [2]

A dedicated session will highlight new advancements in hemodiafiltration therapy showcasing its potential to improve patient outcomes through enhanced toxin removal in dialysis treatments.Company-wide researchers and clinical experts share insights from large global databases, revealing crucial trends in kidney failure etiology, cardiovascular risks, and treatment modalities across different regions.Nearly 75 abstracts presented across a broad range of cutting-edge research, covering topics from the global ...

Analyst's Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of FMS either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. While this article may sound like financial advice, please observe that the author is not a CFA or in any way licensed to give financial advice ...

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新等内容 还有Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank结合能帮投资者选更优股票 如Fresenius公司就因相关评分值得关注 [1][2][10] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens 还包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 是一套独特准则 基于三种流行投资类型对股票评级 作为Zacks Rank补充指标 助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] - 按价值、增长和动量特征给股票评A、B、C、D或F 评分越好股票表现越可能出色 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [3][4][5] 四类评分细则 - 价值评分：价值投资者关注低价优质股 该评分用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估股票 [3] - 增长评分：增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 该评分考虑预计和历史盈利、销售和现金流 发掘长期可持续增长股票 [4] - 动量评分：动量交易者和投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 该评分用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 指示建仓高动量股票的有利时机 [4] - VGM评分：综合三种评分 按加权风格对股票评级 助投资者找价值、增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank搭配的最佳指标之一 [5] Zacks Rank与Style Scores协同作用 - Zacks Rank是利用盈利预估修正评估股票的模型 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 选股有难度 [6][7] - Style Scores可辅助选股 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 若为4（卖出）或5（强力卖出）评级 即使Style Scores为A或B 股价也可能下跌 [8][9] 案例：Fresenius公司 - 位于德国巴德洪堡 是慢性肾衰竭透析产品和服务的大型综合供应商 [10] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 动量风格评分为A 过去四周股价上涨4.6% [10] - 两名分析师在过去60天上调2024财年盈利预估 Zacks共识预估从每股1.50美元增至1.52美元 平均盈利惊喜为13.2% 值得投资者关注 [11]

公司概况 - 公司是慢性肾衰竭透析产品和服务的大型综合提供商，在全球超3600家诊所网络，业务覆盖超120个国家，在超50个国家雇佣超109000名员工 [1] - 公司通过护理交付和护理支持两个部门报告业务，2024年上半年护理交付部门占净收入79.6%，护理支持部门占20.4% [2] 业绩表现 - 季度业绩受益于治疗量增加、美国劳动力环境稳定、价格改善和新运营模式，剥离非核心资产有望聚焦核心业务和增加现金资源 [3] - 公司股价年初至今上涨1.5%，行业增长8.4%，同期标准普尔500指数上涨20%，过去几个季度主要受营收增长驱动 [4] - 美国收入受外汇影响，利润受能源、材料和人员成本通胀上升影响 [5] 发展前景 - 公司提供多种透析产品，专注扩大居家透析服务，2022年美国约15%透析治疗在家进行，目标到2025年达25% [6] - 公司在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲有稳固市场地位，通过有机增长、战略收购和公私合营加强市场地位，近期进入以色列透析服务市场 [7] - 公司收购印度透析集团85%股份扩大业务，2024年第二季度亚太、欧洲和拉丁美洲贡献强劲 [8] 转型举措 - 2020年10月公司推出2025战略，FME25转型预计到2025年实现大量节省 [9] - 第二季度公司通过FME25转型计划举措节省5700万欧元，目标到2024年底节省2.5 - 3亿欧元，到2025年底节省6.5亿欧元 [10] 面临挑战 - 公司在医疗服务和透析产品销售领域有众多竞争对手，面临激烈竞争，但管理层认为短期和中期风险较低 [11] - 公司在运营的几乎每个国家都面临高度监管环境，需满足特定法律要求，违反法规会导致广泛法律后果 [12] 行业相关 - 公司目前Zacks排名为3（持有），医疗领域一些排名更好的股票有环球医疗服务、奎斯特诊断和百特国际，排名均为2（买入） [13] - 环球医疗服务预计长期增长率19%，过去四个季度盈利超预期，平均超14.58%，今年迄今上涨47%，行业上涨47.7% [14] - 奎斯特诊断预计长期增长率6.2%，过去四个季度盈利超预期，平均超3.31%，今年迄今上涨12.3%，行业上涨19% [14][15] - 百特国际过去四个季度盈利超预期，平均超3.74%，今年迄今股价下跌6.9%，行业增长13.3% [15]

文章核心观点 - 弗雷森纽斯医疗保健公司(FMS)推出了其家庭透析机NxStage Versi HD的最新版本,并配备了GuideMe软件 [1] - 这款新系统简化了治疗过程,提升了用户体验,并加快了培训速度 [1] - 公司表示已经达到了一个重要里程碑,在美国有超过14,000名患者使用其NxStage系统进行家庭血液透析 [1] 新系统的重要性 - NxStage VersiHD配备GuideMe软件,引入了先进功能来简化家庭血液透析,使患者和照护伙伴更容易学习和保持技能 [2] - 其图文并茂的指导系统确保了易用性,提高了患者的信心和培训速度 [2] - 2024年1-4月新患者增长18%,说明这一系统的采用是向提供高质量家庭护理迈出的重要一步 [2] - 突显了弗雷森纽斯医疗保健公司持续致力于创新,通过提供安全、便捷和灵活的家庭透析解决方案来改善患者生活 [2] NxStage VersiHD的更多信息 - 自2023年获得FDA批准以来,这款产品在美国范围内获得了广泛应用,大型和独立透析服务商都采用了这一系统 [3] - 这种用户友好的界面适应不同的学习方式,并将培训时间缩短了7-10天 [3] - 目前正在全面推广美国市场,未来几年还计划进行全球扩张 [3] 有利的市场前景 - 根据先见研究公司的报告,全球家庭透析系统市场预计2024年将达到235.5亿美元 [4] - 预计到2033年将增长到572亿美元,复合年增长率为10.36% [4] - 这一强劲增长很可能由家庭透析需求增加和肾脏疾病患者人数上升所推动 [4] 弗雷森纽斯医疗保健的最新动态 - 5月,公司通过其附属公司Liberty Dialysis Hawaii在Kailua开设了奥阿胡岛首家家庭血液透析培训中心 [5] - 这一设施扩大了肾脏疾病治疗的可及性,提供了使用NxStage便携式透析系统的实践培训,为患者提供灵活的家庭护理选择 [5] - 该系统还确保在紧急情况下治疗不间断,进一步彰显了弗雷森纽斯在创新肾脏护理解决方案方面的承诺 [5] 股价表现 - 弗雷森纽斯医疗保健股价今年迄今下跌5.5%,而同期行业上涨7.3%,标普500指数上涨13.3% [6]

文章核心观点 - 费森尤斯医疗在家庭透析治疗方面取得进展，超14000名美国患者使用其NxStage系统进行家庭血液透析治疗，同时推出新版家用透析机NxStage® Versi®HD with GuideMe Software [1] 业务成果 - 2024年1 - 4月美国使用NxStage开始家庭血液透析治疗的新患者数量较2023年同期增长18%，4月有927名新患者开始治疗 [2] - 超14000名美国患者通过费森尤斯肾脏护理诊所和其他供应商使用公司NxStage系统进行家庭血液透析治疗 [1] 产品情况 - 公司推出新版家用透析机NxStage® Versi®HD with GuideMe Software，自2023年获FDA批准后在美国引起关注，大、中型及一些独立透析供应商正推进采用 [1][3] - 该机器先进技术旨在简化治疗、提高易学性、技能保留和用户体验，其图形化指导可满足患者多样化需求，提高培训效率和技能保留 [4] - 俄克拉荷马城北部中心的家庭治疗注册护士称患者使用该机器培训上手快，能提前7 - 10天完成培训 [5] - 目前该机器在美国全面推出，计划未来几年全球推广 [6] 公司概况 - 费森尤斯医疗是全球领先的肾脏护理公司，为约410万肾病患者提供产品和服务，通过3757家透析诊所为约31.1万名患者提供透析治疗，也是透析产品的领先供应商，在法兰克福和纽约证券交易所上市 [7]

文章核心观点 - 费森尤斯医疗凭借广泛透析产品和服务及全球市场地位具备增长潜力，但面临激烈竞争，股价表现不佳 [1] 公司概况 - 公司市值114.1亿美元，是慢性肾衰竭透析产品和服务的大型综合供应商，未来五年底线预计提升12.4%，过去四个季度盈利平均惊喜为13.2% [2] 关键催化剂 - 公司是肾病透析及相关服务的领先提供商，还提供其他医疗服务，制造和商业化多种医疗产品，并管理自己的透析诊所 [3][4] - 全球透析市场规模2023年为952.2亿美元，预计2032年达1811.6亿美元，复合年增长率7.9%，为公司带来增长机会 [5] - 护理支持部门因积极的定价势头，有望在未来几个季度成为营收增长的关键驱动力，有机营收增长3%主要得益于医疗产品定价改善，FME25计划有助于抵消成本和汇率影响 [6] - FME25计划第二季度节省5700万欧元，预计2024年全年节省1 - 1.5亿欧元，支持护理支持部门利润率扩张 [7] - 公司在中国的举措，如销售渠道重组和产品本地化生产，有助于减少集采影响，支持其在中国的增长 [8] - 护理交付部门长期有增长机会，公司通过剥离非核心资产专注核心业务扩张，受益于价值医疗业务需求增长、报销率提高和有利的支付方组合 [9] 不利因素 - 护理交付部门面临宏观挑战，阻碍销售增长，资产剥离导致销售损失，尤其影响国际市场增长 [10] - 美国市场第二季度治疗增长持平，死亡率上升可能影响未来治疗量 [11] - 该部门利润率受劳动力和医疗用品成本上升压力，预计2024年劳动力成本比上一年增加3个百分点 [12] 估计趋势 - 2024年营收共识估计为211亿美元，增长0.3%，每股收益共识为1.51美元，增长8.6% [13] 其他可考虑股票 - 达维塔长期增长率17.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜24.2%，年初至今股价上涨43.4% [14][15] - 阿斯彭科技长期增长率13.1%，过去四个季度盈利两次超预期，平均惊喜4.24%，年初至今股价下跌4.2% [15] - 环球医疗服务长期增长率19%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜14.58%，年初至今股价上涨48.6% [16]