分组1：资产管理公司对中国市场的态度 - 大型资产管理公司正在减少对中国股票的配置，转而投资其他新兴市场如巴西、印度和墨西哥 [1][2] - Vontobel资产管理公司已将其中国持仓出售，并将资金重新分配到巴西、墨西哥和印度 [2] - Vontobel对中国股票的配置减少了745个基点，是去年减少幅度的两倍以上 [2] 分组2：巴西市场投资机会 - Raia Drogasil是巴西最大的连锁药店，拥有最佳的物流网络，并成功转型为电子商务模式 [4] - 该公司在巴西药店市场的份额仅为15%，未来有望成为行业整合者 [5] - 2023年第三季度，Raia Drogasil的收入增长了16%，电子商务销售额增长了51%，净利润增长了33% [6] - 创始家族仍持有公司28%的股份，为长期稳定增长提供了保障 [7] 分组3：印度市场投资机会 - HDFC银行是印度最大的私人银行之一，截至2023年12月31日拥有8091家分行 [9] - 2023年7月1日，HDFC银行完成了与印度最大抵押贷款提供商HDFC的400亿美元合并，成为全球第四大银行 [9][10] - 合并后，HDFC银行取代HDFC进入MSCI新兴市场指数，预计将吸引更多投资者 [11] - 尽管2024年HDFC银行股价下跌了近18%，但其2024年第三季度的独立净收入增长了25.8%，净利息收益率为3.4%，CET1比率为16.3% [12] 分组4：墨西哥市场投资机会 - Femsa是墨西哥的一家多元化公司，拥有超过22352家OXXO便利店和加油站，并持有可口可乐FEMSA 47.2%的股份 [14] - 2023年前九个月，Femsa的收入为5391亿墨西哥比索（约314.7亿美元），同比增长10.9%，营业利润为440亿墨西哥比索（约25.7亿美元），同比增长6.6% [15] - 创始家族控制着Femsa近75%的投票权股份，并持有公司39%的股份，比尔·盖茨持有公司近8%的股份，是第二大股东 [16] - 在覆盖FMX股票的15位分析师中，60%给予“买入”评级 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比增长19.3%，运营收入同比增长12.7% [41] - 净收入为128亿墨西哥比索，主要得益于运营收入的增长和非现金外汇收益 [41] - 毛利率扩大1个百分点至41.2%，反映了强劲的商业活动和促销计划 [42] - 运营利润率下降50个基点至8.9%，主要由于墨西哥劳动法改革导致的劳动力成本增加 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区的OXXO门店销售额同比增长15.1%，新增283家门店，过去12个月净增1,453家门店 [31] - 欧洲地区的收入同比增长8.7%，达到112亿墨西哥比索，主要得益于客流恢复和积极的定价策略 [32] - 健康业务在第三季度新增80家门店，总门店数达到4,347家，但同店销售额下降3.6% [63] - 燃料业务表现稳定，企业批发业务表现优于地区平均水平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场表现强劲，OXXO同店销售额增长超过15%，客流量贡献了超过一半的增长 [37] - 哥伦比亚市场表现良好，OXXO在第四大城市卡利开设了新门店 [31] - 欧洲市场收入增长8.7%，主要得益于客流恢复和定价策略 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进FEMSA Forward战略，专注于通过数字化能力推动长期增长 [15] - 公司正在优化门店布局，特别是在墨西哥和拉丁美洲市场，计划在2024年增加门店数量 [50][52] - 公司正在探索新的增长机会，包括在巴西市场的扩展和数字业务的投资 [76][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管面临通胀压力，但公司通过优化定价策略和成本控制，能够保持业务的稳定增长 [2][6] - 管理层对OXXO的长期增长前景持乐观态度，预计墨西哥市场将继续保持强劲增长，同时拉丁美洲市场也将加速扩展 [52][53] - 管理层提到，劳动力成本上升是未来的主要挑战，但公司正在通过优化运营模式来应对 [124][125] 其他重要信息 - 公司正在推进股东回报计划，包括潜在的特别股息和股票回购 [10] - 公司正在推进数字业务的发展，Premia忠诚计划的活跃用户达到1,770万，占OXXO墨西哥销售额的28% [39] - 公司正在推进B2B业务的发展，特别是在墨西哥的零售媒体网络和与小型零售商的合作 [135][136] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于金融服务的贡献下降 - 回答: 金融服务贡献下降是由于公司有意控制定价，未完全跟上通胀，导致高边际利润的服务盈利能力下降 [2] 问题: 关于OXXO的战略和增长计划 - 回答: OXXO的战略包括优化门店布局、扩展拉丁美洲市场，并计划在2024年增加门店数量 [50][52] 问题: 关于资本分配和股东回报 - 回答: 公司正在考虑通过特别股息和股票回购等方式回报股东，预计将在未来几个月内公布更多细节 [10] 问题: 关于Premia忠诚计划的进展 - 回答: Premia忠诚计划的活跃用户达到1,770万，公司正在通过个性化促销和合作伙伴关系进一步提升用户参与度 [87][89] 问题: 关于劳动力成本上升的影响 - 回答: 公司正在通过优化运营模式和成本控制来应对劳动力成本上升的挑战 [124][125] 问题: 关于巴西市场的扩展 - 回答: 巴西市场的表现超出预期，公司计划在未来加速扩展，特别是在圣保罗地区 [110][120]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长18%，运营收入同比增长8% [11] - 净收入为89.26亿墨西哥比索，主要得益于运营收入的增加和9.4亿墨西哥比索的非运营收入 [11] - 毛利率为41%，主要由于金融服务贡献减少 [2] - 运营利润率下降20个基点至10%，主要由于墨西哥劳动改革导致的劳动力成本增加 [2] - 欧洲市场收入以当地货币计算增长8.4%，达到近110亿墨西哥比索 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - OXXO墨西哥同店销售额增长50.3%，主要由于平均客单价增长7.4%和客流量增长7.4% [1] - 健康业务在第二季度新增81家药店，过去12个月新增369家药店 [3] - OXXO Gas收入增长9.3%，同站销售额增长3.2% [4] - Coca-Cola FEMSA总销量增长7%，总收入增长7.2%，运营收入增长13.4%，运营利润率扩大50个基点至13.9% [5] - Envoy Solutions总收入增长23.1%，但运营利润率收缩120个基点 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场表现强劲，OXXO同店销售额增长显著 [1] - 欧洲市场收入增长8.4%，主要由于客户流动性改善 [2] - 巴西市场OXXO店铺数量在过去12个月内增加了近300家 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进FEMSA Forward战略，专注于核心业务并优化资本配置 [91] - 公司计划在墨西哥新增900家OXXO店铺，并逐步扩展到其他地区 [1] - 公司正在探索数字业务，包括金融科技、忠诚度计划和B2B业务 [22] - 公司将继续支持Coca-Cola FEMSA的扩展，并在必要时提供资本支持 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对OXXO的增长潜力表示乐观，尤其是在墨西哥市场 [1] - 管理层预计未来5到6年内，公司可以轻松部署70亿到80亿美元用于新店铺开设和Coca-Cola FEMSA的扩展 [31] - 管理层对数字业务的长期前景表示信心，尽管目前仍在亏损 [23] 其他重要信息 - 公司正在考虑通过股票回购或特别股息的方式向股东返还资本 [20] - 公司正在优化数字业务的用户获取成本，并计划在未来推出保险和信贷服务 [13] - 公司正在实施新的运营模式以提高效率，包括现金回收机和新的监督模式 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本分配和股东回报 - 公司正在讨论如何将剩余资本返还给股东，可能通过股票回购或特别股息的方式 [20][31] 问题: OXXO的扩展计划 - 公司计划在墨西哥新增900家OXXO店铺，并逐步扩展到其他地区 [1][29] 问题: 数字业务的进展 - 公司正在优化数字业务的用户获取成本，并计划在未来推出保险和信贷服务 [13][22] 问题: 劳动改革对成本的影响 - 劳动改革导致劳动力成本增加，影响了运营利润率 [2][43] 问题: 巴西市场的扩展 - 公司在巴西市场的OXXO店铺数量在过去12个月内增加了近300家 [94] 问题: 忠诚度计划的影响 - 忠诚度计划对OXXO的销售有显著影响，24%的销售额与忠诚度计划相关 [97][127]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入同比增长22%，营业收入同比增长5.5% [111] - 有机收入增长12.4%，有机营业收入增长3.3% [111] - OXXO同店销售额增长18.3%，创下过去20年最高增长率 [112] - 平均客单价增长11.9%，客流量增长5.7% [112] - 健康业务同店销售额下降5.5%，但按货币中性计算增长5.8% [113] - Envoy Solutions总收入同比增长23.7%，但运营利润率收缩140个基点 [114] - 数字业务季度亏损约9亿比索，预计未来几个季度将保持类似水平 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - OXXO在美洲新增157家门店，总数达到1105家 [10] - 欧洲Proximity业务收入超过100亿比索，毛利率46.3%，运营利润率1.4% [11] - 可口可乐FEMSA总销量增长6.6%，收入增长12%，营业利润增长12.9% [12] - 健康业务新增80家药店，总数达到4186家 [113] - OXXO Gas收入增长20.6%，同站销售额增长17.4% [145] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场表现强劲，OXXO同店销售额增长18.3% [112] - 巴西市场表现突出，合资企业在季度内新开近100家OXXO门店 [5] - 智利市场面临挑战，主要由于COVID期间释放的流动性带来的高基数 [150] - 德国市场有机增长潜力大，计划加速门店扩张 [172] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进FEMSA Forward战略，聚焦零售、可口可乐FEMSA和数字生态系统 [3] - 通过多业态战略推动OXXO增长，包括便利店、智能店和drive-through等 [42] - 数字生态系统快速发展，Spin活跃用户同比增长3倍至420万，Premia忠诚计划用户达1270万 [91] - 正在探索Envoy Solutions的战略替代方案，同时继续单独披露其财务数据 [7] - 计划通过并购和有机增长扩大美国市场业务 [182] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局良好，但预计全年仍将面临挑战，包括高通胀和宏观经济不确定性 [100] - 预计OXXO同店销售额不会持续保持18%的高增长 [129] - 数字业务预计在未来18-24个月内开始盈利 [163] - 公司对长期增长前景保持乐观，认为业务平台结构稳固，机会丰富 [100] 其他重要信息 - 公司董事会成员从2018年的21人减少到15人，新增两名具有零售和数字经验的新董事 [109] - 完成了对NetPay的收购，进一步加强B2B业务 [6] - 推出了OXXO Premia全国过渡计划，与OXXO Gas建立首个合作伙伴关系 [108] - 公司净债务与EBITDA比率降至1.8倍，低于2倍的目标 [105] 问答环节所有的提问和回答 问题: 健康业务在墨西哥的疲软表现 - 墨西哥健康业务同店销售额下降7.1%，主要由于COVID期间的高基数 [45] - 预计墨西哥市场将实现强劲的门店增长和同店销售额改善 [45] 问题: OXXO客单价增长的原因 - 客单价增长主要由于产品组合优化，包括酒类、金融解决方案等 [20] - 疫情期间形成的消费习惯持续，消费者单次购买量增加 [174] 问题: Envoy Solutions和Heineken的最新进展 - 正在推进Envoy Solutions的战略评估，市场环境有利于交易 [24] - 已完成对Heineken投资的减持，从14%降至8% [105] 问题: 股东现金回报计划 - 优先考虑完成FEMSA Forward交易，之后将评估包括特别股息和股票回购在内的资本配置方案 [170] 问题: 数字业务发展计划 - 计划推出汇款和信贷产品，并通过忠诚计划提供数字广告空间 [31] - 正在将Spin、Premia等产品整合到单一应用中 [164][165] 问题: 美国市场扩张策略 - 不一定要通过并购扩张，可以在熟悉OXXO概念的社区进行有机增长 [182] 问题: 财务服务业务表现 - 金融交易量回升，但部分银行限制了每月交易次数 [135] - 预计金融业务流量将继续恢复 [168]

收购与股权交易 - 公司通过子公司于2020年1月成为Grupo Socofar的唯一股东，收购了剩余的40%股权，此前已持有60%股权[117] - 2020年5月，公司与WAXIE和North American Corporation的股东达成交易，成立新公司Envoy Solutions，并持有其多数股权[119] - 2020年12月，公司收购了美国两家独立的专业分销企业：Southeastern Paper Group和Southwest Paper Company[121] - 2021年2月，Coca-Cola FEMSA与Heineken Brazil达成新的分销协议，新增Eisenbahn等高端品牌，并停止分销Heineken和Amstel品牌[122] - 2022年1月，Coca-Cola FEMSA通过其巴西子公司收购了CVI，扩大了在巴西的业务[123] - 2022年2月，公司完成了对智利OK Market连锁店的收购，共134家门店[124] - 2022年10月，公司通过公开要约收购了Valora Holding AG的控股权，并于2023年3月完成剩余少数股权的收购[125] - 2023年2月，公司宣布出售Heineken股份，交易金额约为32亿欧元，并发行了5亿欧元的可交换债券[127][128] - 2023年3月，公司完成了对Net Pay剩余85.18%股权的收购，实现了100%控股[131] 财务表现 - 2022年公司总收入为6732.02亿墨西哥比索，同比增长16%，其中Coca-Cola FEMSA收入为2267.4亿墨西哥比索，同比增长16%[137][139] - 2022年总营收为2267.4亿墨西哥比索，其中墨西哥和中美洲地区贡献1310.02亿墨西哥比索，占比57.8%[151] - 2022年总毛利润为1003亿墨西哥比索，其中墨西哥和中美洲地区贡献620.35亿墨西哥比索，占比61.8%[151] - 2022年总销售量为37.552亿单位箱，同比增长8.6%，其中墨西哥和中美洲地区销售量为21.884亿单位箱，同比增长6.3%[169] - 2022年总交易量为223.151亿次，同比增长14.5%，其中墨西哥和中美洲地区交易量为116.332亿次，同比增长9.6%[169] - 2022年低卡路里或无卡路里饮料占公司品牌总数的38.1%[157] - 2022年可口可乐品牌及其低卡路里产品线占总销售量的61.2%[167] - 2022年墨西哥地区多份装饮料占比69.1%，可回收包装占比43.4%[170] - 2022年南美洲地区销售量为15.668亿单位箱，同比增长11.9%，交易量为106.819亿次，同比增长20.3%[169] - 2022年南美洲地区多份装饮料占比66.7%，可回收包装占比31.5%[170] - 2022年公司营销费用为39.83亿墨西哥比索[180] - 2022年，Coca-Cola FEMSA在全球Coca-Cola系统中的销量占比约为11.5%[202] - 2022年，Coca-Cola FEMSA的PET树脂平均价格以美元计算同比上涨23.5%[212] - 2022年，Coca-Cola FEMSA的糖价以美元计算同比上涨12.4%[213] - 2022年，墨西哥糖价以当地货币计算同比上涨4.8%[219] - 2022年，哥伦比亚糖价以美元计算同比上涨26.7%，以当地货币计算同比上涨51.9%[221] - 2022年，巴西糖价以美元计算同比上涨5.4%，以当地货币计算同比上涨0.8%[223] - 2022年，乌拉圭糖价以美元计算同比上涨20.0%，以当地货币计算同比上涨12.9%[225] - Proximity Americas Division 2022年总收入为2339.58亿墨西哥比索，同比增长17.8%，毛利润为975.86亿墨西哥比索，同比增长15.9%[227] - Health Division在2022年总收入为748亿墨西哥比索，同比增长2.4%，毛利润为219.83亿墨西哥比索，同比增长1.1%[286] - 燃料部门2022年总收入为518.13亿墨西哥比索，同比增长29.8%，毛利润为65.6亿墨西哥比索，同比增长24.5%[308] 销售与市场表现 - 公司计划通过新产品、新品类和新包装加速收入增长，并继续扩展低卡路里和无卡路里饮料产品线[156][157] - 2022年墨西哥地区销售额增长5.5%，其中气泡饮料增长3.4%，静水饮料增长10.5%，瓶装水增长26.8%[172] - 2022年中美洲地区销售额增长11.8%，其中气泡饮料增长10.3%，静水饮料增长26.8%，瓶装水增长10.1%[172] - 2022年南美洲地区销售额增长11.9%，其中气泡饮料增长8.8%，静水饮料增长34.7%，瓶装水增长33.2%[172] - 2022年墨西哥地区交易量增长8.2%，其中气泡饮料增长6.5%，静水饮料增长12.6%，瓶装水增长22.3%[174] - 2022年南美洲地区交易量增长20.3%，其中气泡饮料增长15.2%，静水饮料增长47.0%，瓶装水增长33.8%[174] - 2022年墨西哥地区单位箱装饮料占比为71.4%气泡饮料，7.2%静水饮料，21.4%瓶装水[177] - 2022年南美洲地区单位箱装饮料占比为82.2%气泡饮料，8.3%静水饮料，9.5%瓶装水[177] - 2022年OXXO同店销售额增长14.3%，总收入增长17.8%，显示出强劲的复苏势头[253] - Proximity Americas Division通过本地化广告和促销活动提升品牌形象，增加门店流量和销售额[256][257] - Health Division在2022年底运营4,095个销售点，较2021年增加434个，主要分布在墨西哥、智利、厄瓜多尔和哥伦比亚[289] - Health Division在墨西哥仅占药店服务市场3.24%的份额，市场高度分散，全国有48,513个药店服务点[293] - Health Division在智利通过Socofar成为领先的药店服务运营商，同时也是该国最大的药品分销商[295] - Health Division在厄瓜多尔通过Corporación GPF成为领先的药店服务运营商之一，市场持续稳定增长[296] - Health Division的客户中65%年龄在25至54岁之间，58%为女性，公司通过数据模型增强客户细分和价值主张[298] - Health Division的药店服务点平均面积为108平方米（墨西哥）至180平方米（智利），主要销售药品、美容产品和个人护理产品[299] - 健康部门在智利、哥伦比亚和厄瓜多尔的销售在12月较高，主要由于节日期间美容和个人护理产品的礼品购买增加[305] - 健康部门在墨西哥建立了两个配送中心，以提高产品可用性和效率，其中一个服务于北部地区，另一个服务于南部地区[303][304] - 燃料部门在墨西哥运营568个加油站，主要集中在北部地区，覆盖17个州[306][311] - 健康部门在智利运营三个配送中心，其中最大的一个采用先进技术，服务于全国各地的药店和医疗机构[302] - 燃料部门计划通过增强客户价值主张和调整定价策略来提高盈利能力，尽管市场波动和COVID-19疫情的影响仍在持续[309] - 墨西哥零售加油站市场高度分散，约有12,783个加油站，主要由小型区域家族企业和区域连锁店拥有[313] - 健康部门在智利通过点购材料、传单和印刷目录进行非处方药品的广告宣传，尽管法律禁止通过大众媒体宣传药品[301] - 燃料部门的主要竞争对手包括区域连锁店如Petro-7、Corpo Gas、G500，以及国际品牌如英国石油、美孚、Repsol和壳牌[312] - 健康部门的销售具有季节性，药品销售受咳嗽、感冒和流感季节的影响，墨西哥的极端天气也会影响收入[305] 分销与零售网络 - 2022年公司在墨西哥和中美洲拥有171个分销中心，1,099,732个零售商[187] - 2022年公司在南美洲拥有78个分销中心，1,026,732个零售商[187] - 截至2022年12月31日，Proximity Americas Division旗下OXXO小型连锁店数量达到21,458家[226] - 2022年Proximity Americas Division在墨西哥、哥伦比亚、智利和秘鲁新开了1027家OXXO门店，截至2022年底，OXXO门店总数达到21,458家，同比增长5.0%[237][243] - Proximity Americas Division计划继续扩大在墨西哥、哥伦比亚、智利、巴西和秘鲁的市场份额，并通过增加服务和优化门店布局来提高客户流量和单店销售额[228][241] - 在巴西，Proximity Americas Division通过与Raízen Combustíveis S.A.的合资企业Grupo Nós运营217家OXXO门店和38家自营Shell Select门店，以及1213家特许经营的Shell Select门店[230][238] - Proximity Americas Division利用专有模型优化门店选址、产品类别和价格范围，并通过市场细分提高运营效率和盈利能力[231] - 公司通过ERP系统和POS系统优化供应链管理，减少库存成本和缺货天数，同时提高销售量和门店质量[232] - OXXO门店在墨西哥的主要客户群体为15至35岁，占总客户数的62%，公司根据收入水平进行市场细分[250] - 2022年OXXO门店平均销售面积为106平方米，平均库存单位为3275个，提供约7400种电子支付和账单支付服务[251] - Proximity Europe Division在2022年底拥有2,766个多格式销售点，其中零售业务占2,035个，食品服务业务占731个[261] - k kiosk是便利亭业务的市场领导者，截至2022年底在瑞士、德国和卢森堡分别拥有801、189和65个销售点[269] - BackWerk（包括Back-Factory）是德国最大的食品服务面包店概念，截至2022年底在德国、奥地利和荷兰分别拥有353、25和43个销售点[274]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度OXXO同店销售额增长11.4%，其中平均客单价增长6.8%，客流量增长4.3% [2] - 欧洲Proximity业务收入为98亿墨西哥比索，主要受益于客户流动性和客单价的恢复 [3] - 第四季度毛利率下降60个基点，主要由于哥伦比亚业务的强劲增长带来的负面组合效应，但运营效率提升部分抵消了这一影响 [6] - 运营利润率下降至2.5%，主要由于一次性拨备和某些市场的劳动力及运输成本上升 [7] - 健康业务在第四季度新增124家药店，总药店数量达到4095家 [19] - 物流和分销业务收入同比增长34.2%，有机增长为8.5% [21] - 可口可乐FEMSA总销量增长4.6%，总收入增长14.9%，营业利润增长15.9%，营业利润率提升10个基点至14.7% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Proximity Americas在第四季度新增559家门店，过去12个月净新增1027家门店 [1] - OXXO加油站收入同比增长25.4%，同站销售额增长19.7% [18] - 健康业务在第四季度新增124家药店，总药店数量达到4095家 [19] - 物流和分销业务收入同比增长34.2%，有机增长为8.5% [21] - 可口可乐FEMSA总销量增长4.6%，总收入增长14.9%，营业利润增长15.9%，营业利润率提升10个基点至14.7% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲Proximity业务收入为98亿墨西哥比索，主要受益于客户流动性和客单价的恢复 [3] - 哥伦比亚业务的强劲增长对毛利率产生负面影响，但运营效率提升部分抵消了这一影响 [6] - 墨西哥OXXO业务表现强劲，同店销售额增长11.4% [2] - 巴西业务表现超出预期，尽管仍处于扩张阶段，但单店表现优于预期 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进FEMSA Forward战略，最大化价值创造，利用三大核心业务的协同效应 [23] - 公司正在寻找Envoy业务的战略替代方案，未来资本承诺将相对较低 [11] - 公司计划通过OXXO和可口可乐FEMSA的平台为传统渠道提供服务，解决小商店的痛点 [75][76] - 公司将继续在墨西哥和南美洲扩张，预计未来几年将实现更高的回报 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年充满信心，认为FEMSA Forward战略将推动公司价值创造 [23] - 管理层认为OXXO业务在墨西哥已达到历史高点，未来增长将主要来自南美洲 [58] - 管理层预计未来几年将通过规模效应和运营效率提升，逐步缩小南美洲与墨西哥的回报差距 [61] 其他重要信息 - 公司计划在未来几年继续扩大OXXO在南美洲的业务，预计巴西将成为重要的增长引擎 [61] - 公司正在通过数字平台和金融服务的整合，提升OXXO的客户粘性和运营效率 [30] - 公司预计2023年资本支出将达到17亿欧元，主要用于Proximity业务的扩张 [114] 问答环节所有的提问和回答 问题: Envoy业务的资本分配策略 - 尽管Envoy业务被列为待处置资产，但公司仍在进行收购以创造价值，未来资本承诺将相对较低 [25][26] 问题: OXXO客流量增长的原因 - 第四季度客流量增长超过4%，主要受益于假日季节、疫情后消费行为的恢复以及啤酒品类的强劲表现 [28][29] 问题: 墨西哥OXXO业务的回报率 - 墨西哥OXXO业务的回报率处于历史高点，未来增长将主要来自南美洲，特别是巴西 [58][61] 问题: 传统渠道的战略 - 公司计划通过OXXO和可口可乐FEMSA的平台为传统渠道提供服务，解决小商店的痛点 [75][76] 问题: 2023年资本支出计划 - 公司预计2023年资本支出将达到17亿欧元，主要用于Proximity业务的扩张 [114] 问题: 巴西业务的回报预期 - 巴西业务表现超出预期，尽管仍处于扩张阶段，但单店表现优于预期，未来几年将逐步实现更高的回报 [61]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比增长20.5%，营业收入同比增长13.8% [13] - 有机收入增长15.4%，有机营业收入增长10.1% [13] - 净利润同比下降17.3%，达到132亿墨西哥比索，主要由于联营公司投资收益下降和其他非经营性费用的负面影响 [13] - OXXO同店销售额增长17.5%，其中客单价增长11.9%，客流量增长4.9% [15] - OXXO Gas收入同比增长33.6%，同站销售额增长25.1% [17] - 物流和分销业务收入同比增长70.3%，有机收入增长14.6% [20] - 可口可乐FEMSA销量增长8.4%，收入增长18.2%，营业利润增长13.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - OXXO墨西哥表现强劲，客流量和客单价均显著增长，推动营业收入增长 [4] - OXXO Gas受益于车辆流动性恢复至疫情前水平，企业销售和批发活动强劲 [5] - Spin by OXXO用户数超过400万，并获得墨西哥金融科技运营的最终授权 [6] - 物流和分销业务中，Envoy Solutions表现突出，收入增长显著 [8] - 健康业务在墨西哥和哥伦比亚加速增长，新增84家药店 [18] - 可口可乐FEMSA在所有市场均实现销量增长，尽管面临供应链和原材料成本压力 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场OXXO同店销售额增长17.5%，客单价和客流量均显著提升 [15] - 哥伦比亚和巴西市场表现强劲，特别是OXXO在哥伦比亚的增长趋势显著 [5] - 智利市场面临宏观经济挑战，但健康业务表现稳健 [7] - 欧洲市场通过Valora收购进入，目前正在整合中 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进数字生态系统建设，特别是Spin by OXXO和OXXO Premia的快速发展 [6] - 公司计划通过B2B组件加速墨西哥小企业采用数字支付 [7] - 公司正在进行战略规划审查，旨在缩小股价与业务真实价值之间的估值差距 [10] - 公司计划从2023年第一季度开始单独报告Envoy Solutions的业绩 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前消费环境仍然具有韧性，OXXO的表现反映了这一点 [4] - 管理层对Spin by OXXO的未来发展充满信心，计划进一步扩展其金融产品和服务 [6] - 管理层强调战略规划审查的广泛性和彻底性，预计将在2023年第四季度和全年业绩发布时提供更新 [11] - 管理层对Valora的整合和未来发展持乐观态度，特别是在欧洲市场的潜力 [54] 其他重要信息 - 公司宣布Coca-Cola FEMSA CEO John Santa Maria和FEMSA战略业务CEO Alfonso Garza将于2022年12月31日退休 [9] - 公司计划从2023年第一季度开始单独报告Envoy Solutions的业绩，并将在第四季度开始单独报告Valora的业绩 [22] - 公司正在努力简化财务披露，以更好地反映业务单元和投资的真实价值 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 股东回报和地理多元化战略 - 公司正在考虑所有可能的工具来释放业务价值，包括股息和股票回购，但目前尚未做出具体决定 [25] - 公司对当前的地理分布感到满意，不计划进一步扩展新的地理市场 [26] - Valora的战略与Envoy不同，主要聚焦于本地市场而非大规模并购 [27] 问题: Spin by OXXO的产品开发和资本使用 - Spin by OXXO获得授权后，计划进一步扩展B2B服务，包括为小企业提供更高额度的账户 [30] - 公司计划通过Spin进入汇款市场，并开发更多金融产品，如个人贷款和小企业贷款 [30] - 随着用户基础的增长，Spin将逐步推出更多针对小企业的服务 [31] 问题: Spin by OXXO的用户增长目标 - 公司计划通过提高用户活跃度和平台友好性来实现Spin by OXXO的用户增长目标 [35] - 预计随着网络效应的增强，用户增长将呈现指数级增长 [37] - Spin与OXXO Premia的协同效应将进一步加强，特别是在B2B领域 [38] 问题: 战略审查的触发因素和B2B平台的扩展 - 战略审查由新任CEO Daniel Rodriguez发起，旨在全面评估公司业务组合和资本分配 [42] - Spin by OXXO的B2B扩展将逐步进行，首先针对小企业提供基础服务，随后开发更复杂的功能 [43] - 公司目前不考虑申请银行牌照，而是专注于通过金融科技牌照测试市场 [45] 问题: OXXO Premia对毛利率的影响 - OXXO Premia的快速增长对毛利率产生了负面影响，但预计随着用户规模的扩大，该计划将成为价值创造的重要来源 [50] - 公司计划通过增加合作伙伴和扩展服务来进一步货币化忠诚计划 [51] 问题: Valora在欧洲的表现和未来计划 - Valora的管理团队正在采取措施应对欧洲的宏观经济挑战，特别是通胀和能源成本上升 [54] - 公司计划将OXXO的运营经验应用于Valora，以提高其效率和盈利能力 [54] - Valora的有机增长计划仍在制定中，预计将在未来几个季度内公布更多细节 [55] 问题: Valora的融资和Envoy Solutions的整合 - Valora的有机增长将主要通过其自身现金流融资，必要时FEMSA将提供支持 [58] - Envoy Solutions的整合正在进行中，预计将在2023年中期实现显著的协同效应 [58]

业绩总结 - FEMSA在2022年第三季度的总收入为171,664百万墨西哥比索，同比增长20.5%[8] - 运营收入为14,769百万墨西哥比索，同比增长13.8%[8] - 2022年第三季度的净收入为13,268百万墨西哥比索，同比下降17.3%[8] - 2022年前九个月总收入为487,250百万墨西哥比索，同比增长20.5%[30] - 2022年前九个月EBITDA为66,355百万墨西哥比索，EBITDA利润率为13.6%[30] - 2022年第三季度的EBITDA为8,768百万墨西哥比索，同比增长16.9%[59] - 2022年第三季度的毛利润为62,650百万墨西哥比索，占总收入的36.5%[54] 用户数据 - OXXO Premia的忠诚用户达到22.3百万，活跃用户超过61%[2] - Spin by OXXO的用户达到4.3百万，活跃用户超过69%[2] 市场表现 - 2022年第三季度同店销售额为1,274.7百万比索，同比下降3.1%[22] - 墨西哥及中美洲地区总收入为337.99亿比索，同比增长17.5%[95] - 南美洲地区总收入为232.94亿比索，同比增长19.1%[99] - 墨西哥市场的销售量占比为52%[129] - 巴西市场的销售量占比为26%[129] - 哥伦比亚市场的销售量占比为9%[129] 财务状况 - FEMSA的净债务为67,104百万墨西哥比索，净债务与EBITDA比率为0.75倍[9] - 2022年9月的总负债为411,827百万墨西哥比索，较2021年12月的402,383百万墨西哥比索增长2.3%[56] - 2022年9月的总资产为742,306百万墨西哥比索，同比增长0.7%[55] - 2022年9月的长期债务为153,322百万墨西哥比索，较2021年12月的179,857百万墨西哥比索下降14.8%[56] 新产品与技术研发 - FEMSA通过Envoy Solutions在美国完成的收购，年销售额约为8000万美元[49] 未来展望 - 2022年第三季度的销售费用为39,171百万墨西哥比索，占总收入的22.8%[54] - 2022年第三季度的资本支出（CAPEX）为8,118百万墨西哥比索，同比增长20.9%[54] 负面信息 - FEMSA的毛利率为40.2%，较上年同期下降80个基点[10] - 2022年第三季度的净收入同比下降17.3%[54]

要约收购参与情况 - FEMSA收购Valora公开要约收购参与率达84.41%，已投标3698481股，连同一致行动人持股共3705570股[1] 要约收购价格 - 要约收购每股净现金价格为260瑞士法郎[1] 要约收购时间安排 - 额外接受期从2022年9月16日开始，预计至9月29日下午4点瑞士时间结束[2][4] - 要约收购最终结果临时通知将于2022年9月30日发布，最终通知于10月5日发布[4] - 要约收购结算预计在2022年10月7日，取决于剩余要约条件满足情况[4] FEMSA公司概况 - FEMSA在墨西哥和纽约证券交易所上市，2021年营收超270亿美元，有超32万名员工[6] - FEMSA运营超20000家便利店和超3600家药店，是可口可乐最大特许瓶装商，持有喜力集团14.76%经济权益[6] Valora公司概况 - Valora在2021年实现年度外部销售额22亿瑞士法郎，约有15000名员工和2700个销售点[8] 要约收购条件 - 要约收购需满足最低接受条件，即有效投标达到Valora完全摊薄股本的三分之二[2] 要约收购法律约束 - 要约收购受美国证券交易法和瑞士法律要求约束，有披露和程序要求[15]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长22.2%，营业收入同比增长9.9% [30] - 净收入同比增长45.4%，达到76亿墨西哥比索，主要得益于营业收入的增长、净利息支出的减少以及外汇收益 [31] - OXXO同店销售额同比增长15.6%，平均客单价增长11.8%，客流量增长3.4% [33] - 健康业务部门收入同比增长2.5%，同店销售额增长0.5%，按货币中性计算，收入增长12.5%，同店销售额增长9% [36] - 物流和分销业务收入同比增长50.2%，有机增长17.3% [38] - 可口可乐FEMSA销量增长11.9%，收入增长19.9%，毛利率增长12% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - OXXO在墨西哥的全年目标为新增约100家门店，尽管本季度增长低于趋势，但新店的质量和盈利能力显著提高 [23] - 健康业务部门在第二季度新增144家药店，总药店数量达到3,862家，主要增长来自墨西哥和哥伦比亚 [35] - 物流和分销业务的运营利润率下降30个基点，主要由于某些市场的劳动力和运输成本上升 [38] - 可口可乐FEMSA在第二季度表现强劲，尽管面临通胀压力，但通过套期保值策略和费用效率提升，成功缓解了利润率压力 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - OXXO在墨西哥的同店销售额同比增长15.6%，与2019年同期相比增长15% [33] - 健康业务部门在智利市场面临较高的比较基数，但在哥伦比亚和墨西哥表现良好，推动了毛利率的显著扩张 [25] - 物流和分销业务在美国市场表现良好，随着更多人返回办公室，设施供应业务持续增长 [26] - 可口可乐FEMSA在所有市场均实现了销量增长，尤其是在拉丁美洲市场表现突出 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确立了三大战略优先事项：加速增长、选择性扩展地理覆盖范围、通过数字化增强增长 [9][10][11] - 公司正在进行长期战略规划审查，旨在通过有机、无机和结构性策略推动业务规模扩展，并在持续期间实现风险调整后的回报 [12][13] - 公司计划通过收购Valora Group AG扩展其在欧洲的便利业务，Valora是欧洲领先的便利和食品服务运营商 [17][18] - 公司正在通过数字化平台（如Spin和OXXO Premia）增强客户体验，并计划通过数据分析提升用户参与度和网络效应 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管宏观环境充满挑战，但公司各业务部门的表现强劲，未来前景乐观 [7][8] - 管理层提到，消费者行为的变化（如更多在家消费）正在影响OXXO的客流量，但公司通过调整商业策略和扩展优先级成功获得了市场份额 [21][22] - 管理层对Valora的收购表示乐观，认为这将为公司带来战略协同效应，并有助于在欧洲市场扩展核心业务 [17][18] - 管理层强调，公司正在努力缩小股价与公允价值之间的差距，并计划通过改进披露和战略规划来实现这一目标 [14][15][16] 其他重要信息 - 公司正在通过OXXO Premia忠诚计划扩大用户基础，目前已有超过1500万注册用户和1200万活跃用户 [27] - 公司计划在2023年加速OXXO在墨西哥的扩展，目标新增约1000家门店 [24] - 公司正在通过Envoy Solutions在物流和分销业务中推动有机和无机增长，特别是在设施供应和零售领域 [38][58] 问答环节所有的提问和回答 问题: OXXO同店销售额的趋势及7月的表现 [43] - 回答: OXXO的同店销售额在第二季度表现强劲，平均客单价保持高位，客流量逐步恢复，预计未来仍有上升空间 [44][45][46][47] 问题: 资本分配和股票回购的可能性 [43] - 回答: 公司正在考虑多种资本分配工具，包括股票回购，作为减少公司复杂性和提升股东价值的策略之一 [48][49][50] 问题: 公司结构的复杂性和未来可能的调整 [43] - 回答: 公司正在进行战略审查，计划在年底前提出更清晰的结构调整方案，以缩小股价与公允价值之间的差距 [48][49][50] 问题: OXXO Premia对Proximity业务的影响 [52] - 回答: OXXO Premia目前对毛利率的影响较小，但随着用户参与度的提升，未来有望成为Proximity业务的增值点 [53][54] 问题: Envoy Solutions的增长机会和竞争策略 [56] - 回答: Envoy Solutions在有机和无机增长方面表现良好，公司正在通过整合收购和优化运营效率来推动增长 [57][58][59][60] 问题: 公司复杂性和资本分配的担忧 [64] - 回答: 公司正在通过战略审查减少复杂性，并计划在年底前提出更清晰的结构调整方案 [65][66][67][68] 问题: OXXO在巴西的长期扩展计划 [79] - 回答: 公司在巴西的OXXO业务增长迅速，计划每年新增250家门店，并逐步扩展到其他大城市 [81][82][83][84] 问题: 智利市场的消费背景和未来趋势 [80] - 回答: 尽管智利市场面临较高的比较基数，但健康业务部门的单位经济性仍然强劲，未来有望继续创造价值 [85][86] 问题: 公司结构复杂性和资本分配的战略审查 [88] - 回答: 公司正在通过战略审查优化各业务单元的价值创造，并计划通过结构调整提升股东价值 [89][90] 问题: OXXO客流量恢复的前景 [91] - 回答: 尽管客流量尚未完全恢复至疫情前水平，但公司通过调整产品组合和商业策略，正在逐步恢复市场份额 [92][93][94][95] 问题: 公司董事会结构和资本分配策略 [98] - 回答: 公司正在通过战略审查优化董事会结构和资本分配策略，以提升股东价值 [99][100][101][102] 问题: 巴西物流业务的协同效应 [106] - 回答: 公司在巴西的物流业务与Raizen的合资企业表现良好，未来有望通过协同效应进一步推动增长 [113][114] 问题: 药房业务的整合和协同效应 [117] - 回答: 公司正在通过OXXO的规模效应推动药房业务的增长，并计划通过数字化平台增强药房业务的盈利能力 [118][119][120][121][122][123] 问题: 食品服务业务的扩展计划 [125] - 回答: 公司目前没有具体的无机增长计划，但计划通过Valora的经验推动拉丁美洲市场的有机增长 [125][126]