文章核心观点 - 公司在第二季度保持良好的经营势头和强劲的业绩表现 [1][6][9] - 公司主要业务部门包括零售、饮料和数字服务,大部分业务部门表现良好 [6][7] - 公司积极执行资本配置框架,通过股息和股票回购向股东回报资本 [8] - 公司继续推进战略目标,出售了一些非核心业务 [8] 公司业务表现 零售业务 - 美洲地区便利店业务收入增长8.9% [2][5] - 欧洲地区便利店业务收入增长5.8% [5] - 健康业务在墨西哥面临竞争压力,但在智利和哥伦比亚表现稳定 [7] - 燃料业务收入增长16.2% [4] 饮料业务 - 可口可乐FEMSA总量和收入分别增长7.5%和13.1% [2][6] 数字业务 - Spin by OXXO活跃用户增长37% [2] - Spin Premia活跃忠诚用户增长44.3%,平均交易占比36.1% [2][14] - 公司继续推进数字生态系统建设 [7]

交易信息 - 公司FEMSA与私募股权公司Mill Point Capital LLC达成最终协议，出售其制冷和食品服务设备业务Imbera和Torrey，交易金额为80亿墨西哥比索，交易为无现金、无债务基础 [1] 公司背景 - FEMSA通过其公司和机构创造经济和社会价值，致力于成为最佳雇主和社区邻居 公司通过Proximity Americas Division运营OXXO小型连锁店及其他相关零售形式，并通过Proximity Europe运营Valora欧洲零售单元 公司还通过Health Division参与药店及相关活动，并通过Digital@FEMSA提供数字金融服务 在饮料行业，公司通过Coca-Cola FEMSA参与，后者是全球最大的可口可乐产品特许装瓶商 公司在18个国家拥有超过392,000名员工 [5] 交易背景 - 此次交易是FEMSA Forward计划的进一步执行步骤，该计划于2023年2月公布 交易需获得监管批准及其他常规条件，预计将在未来几个月内完成 [4] 买方背景 - Mill Point Capital LLC是一家专注于北美中低端市场控制投资的私募股权公司，投资领域包括工业、商业服务和IT服务 Mill Point通过实施转型战略举措和运营改进来提升投资组合公司的价值 [6]

公司动态 - 公司将于2024年7月24日美国东部时间上午11点（墨西哥城时间上午9点）举行第二季度财报电话会议 [1] - 季度财报将于2024年7月24日市场开盘前发布 [2] - 电话会议将通过流媒体音频进行网络直播 详细信息可访问公司投资者关系网站 [3] - 无法实时参与的用户可在公司投资者关系网站获取会议回放 [3] 公司概况 - 公司通过旗下企业和机构创造经济和社会价值 致力于成为最佳雇主和社区好邻居 [3] - 零售业务包括美洲邻近部门（运营OXXO小型连锁店及其他相关零售形式）和欧洲邻近部门（包括Valora 运营便利和食品便利形式） [3] - 健康部门包括药店及相关业务 [3] - 数字部门包括Spin by OXXO和Spin Premia等数字金融服务 [3] - 饮料业务通过可口可乐FEMSA开展 是全球最大的可口可乐产品特许装瓶商 [3] - 公司在18个国家拥有超过392000名员工 [3] - 公司入选多个可持续发展指数 包括道琼斯可持续发展MILA太平洋联盟指数 FTSE4Good新兴市场指数和墨西哥证券交易所可持续发展指数等 [3]

文章核心观点 - 墨西哥公司FEMSA宣布提前完成其先前宣布的现金收购债券的招标要约 [1][2][3] - FEMSA已接受在提前招标截止时间之前有效提交的所有债券 [3][4][5][6][7] - 此次招标要约是FEMSA在2023年2月宣布的一系列战略举措的一部分 [15] 公司概况 - FEMSA是一家创造经济和社会价值的公司,在零售、饮料和物流等行业参与运营 [16][17] - FEMSA在18个国家拥有超过39.2万名员工,是许多可持续发展指数的成员 [17] 招标要约细节 - FEMSA提出最高2.5亿美元的现金收购债券 [1] - 在提前招标截止时间之前有效提交的债券将优先获得接受 [5] - 提前招标截止时间之前提交的债券不可撤回,除非法律要求 [6] - 初次结算日预计为2024年6月20日 [7] - 招标要约将于2024年7月3日到期,除非提前终止或延长 [8]

分组1: 公司背景与业务 - FEMSA 是一家通过公司和机构创造经济和社会价值的企业，致力于成为其运营社区的最佳雇主和邻居 [9] - 公司通过多个业务部门参与零售、饮料、物流和分销行业，包括 Proximity Americas Division、Proximity Europe、Health Division、Digital@FEMSA 和 Coca-Cola FEMSA [9] - FEMSA 在全球 18 个国家拥有超过 392,000 名员工，并参与了多个可持续发展指数，如 Dow Jones Sustainability MILA Pacific Alliance 和 FTSE4Good Emerging Index [9] 分组2: 收购要约细节 - 公司宣布了一项现金收购要约，计划购买总额不超过 2.5 亿美元的票据 [11] - 每 1,000 美元本金的票据总对价将根据固定利差和参考证券的收益率计算，并包括 30 美元的早期投标溢价 [2] - 票据的到期日为 2050 年 1 月 16 日 [2] 分组3: 投标与结算 - 在早期投标时间之前有效投标的票据持有人有权获得总对价，包括早期投标溢价和应计未付利息 [3] - 初始结算日期预计为 2024 年 6 月 20 日 [17] - 投标的票据只能在早期投标时间之前撤回，除非适用法律另有要求 [5] 分组4: 战略背景 - 此次收购要约是 FEMSA 在 2023 年 2 月宣布的一系列战略举措的一部分，这些举措基于对公司业务平台的全面战略审查 [8] - 审查包括对各业务单位的长期计划的定义以及公司资本结构的自上而下分析 [8] 分组5: 市场与参考数据 - 参考证券为 4.625% 的美国国债，到期日为 2054 年 5 月 15 日 [13] - 固定利差为 50 个基点，回购收益率为 4.918%，总对价为每 1,000 美元本金 794.94 美元 [13]

公司业务表现 - 公司在所有业务单元中均表现出强劲增长趋势 尤其是OXXO墨西哥和OXXO Gas的持续强劲表现以及数字举措和业务扩展努力 [1] - 公司正在推进其FEMSA Forward战略 该战略专注于核心业务（零售 包括健康部门 可口可乐FEMSA和Digital@FEMSA）的长期价值创造 并探索战略业务的替代方案 包括剥离这些业务 [2] - 公司通过其技术和创新业务单元Digital@FEMSA在数字领域取得进展 专注于为终端客户和企业构建增值的数字和金融生态系统 [3] 市场扩展 - 公司在南美市场加速OXXO的有机扩展 已在巴西达到500家门店 并即将在哥伦比亚达到这一里程碑 预计OXXO在南美的规模将逐步与墨西哥相当 同时公司还看到OXXO品牌通过进入美国市场的有机扩展机会 [4] - 公司的OXXO墨西哥零售业务是其零售运营的主要支柱 通过不断改进其价值主张 扩大其足迹和规模 以更好地服务客户 目前OXXO在墨西哥的门店数量已超过1000家 且门店生产率不断提高 [19] 财务表现 - 公司的健康部门目前处于弱势 主要由于其在多样化且具有挑战性的宏观经济和商业环境中运营 导致该部门在2024年第一季度的总收入同比下降2.3% 同店销售额下降0.1% [5] - 尽管健康部门面临挑战 公司的零售业务仍提供了长期增长和价值创造的巨大机会 公司预计通过有机扩展和不断为消费者增加价值 加速其零售部门的盈利增长 [19] 战略举措 - 作为FEMSA Forward战略的一部分 公司在2023年出售了海尼根13.9%的股份 并计划在2025年4月前剥离其在Solística和其他非核心业务中的权益 这将减少这些业务对其合并运营结果的贡献 此外 公司在2023年将Envoy Solutions与BradyIFS合并 并保留了合并后实体37%的所有权 [11] - 公司的可口可乐FEMSA正在通过其全渠道业务引领市场 而Proximity部门则通过为OXXO商店采用数字举措取得进展 公司正在投资数字产品 忠诚计划和金融科技平台 以在长期内实现更强的发展 [12] 行业表现 - 公司的股票在2024年迄今下跌了16.9% 而行业增长了2.2% 公司股票的表现也逊于行业1.5%的改善和标普500指数7%的上涨 [17] - 在消费品行业中 Vita Coco Company Inc (COCO) Vital Farms (VITL) 和百事公司 (PEP) 表现较好 其中COCO和VITL的Zacks Rank为1（强力买入） PEP的Zacks Rank为2（买入） [6][7][8][18]

公司动态 - 公司宣布启动现金收购要约，计划购买总额不超过2.5亿美元的票据[1] - 收购要约的条款和条件详见2024年6月4日的《收购要约书》[2] - 票据的到期日为2050年1月16日[4] - 收购要约的截止时间为2024年7月3日下午5点，纽约时间[5] - 票据持有人可在2024年6月17日下午5点前撤回投标[6] - 公司预计初始结算日为2024年6月20日，最终结算日为2024年7月8日[12] - 公司已聘请BofA Securities, Inc.作为交易经理，Global Bondholder Services Corporation作为投标和信息代理[18] 行业背景 - 公司通过多个业务部门参与零售、饮料、物流和分销行业[25] - 在零售行业，公司通过Proximity Americas Division运营OXXO小型连锁店和其他相关零售形式，并通过Proximity Europe运营Valora欧洲零售单位[25] - 在饮料行业，公司通过Coca-Cola FEMSA参与，后者是全球最大的可口可乐产品特许装瓶商[25] - 在物流和分销行业，公司通过其战略业务部门提供点销售冷藏和塑料解决方案[25] - 公司在18个国家拥有超过39.2万名员工[25] 财务细节 - 票据的总对价将根据《收购要约书》附表I中的公式计算，基于固定利差加上参考证券的收益率[7] - 总对价包括每1000美元本金票据30美元的早期投标溢价[2] - 假设所有条件满足，初始结算日预计为2024年6月20日，最终结算日预计为2024年7月8日[12] - 如果早期投标时间内的投标总额超过收购上限，公司将按比例接受投标[14] - 如果投标总额在截止时间前超过收购上限，公司将按比例接受早期投标时间后的投标[15]

财务表现 - 公司2024年第一季度每股ADS净收益为49美分（Ps 082），调整后每股ADS净收益为47美分，同比下降 [1] - 公司净合并收入为Ps 5884亿（US$3554亿），同比下降 [2] - 公司总收入为108亿美元（Ps 178204亿），同比增长113% [3] - 公司毛利润同比增长109%至Ps 70224亿（US$42亿），但合并毛利率下降20个基点 [5] - 公司营业利润同比增长144%至Ps 14767亿（US$8919亿），合并营业利润率上升20个基点至83% [8] 业务部门表现 - Proximity Americas部门总收入同比增长151%至Ps 70085亿（US$42亿），同店销售额增长97%，营业利润增长1%，但营业利润率下降20个基点至71% [9][10] - Proximity Europe部门总收入同比增长82%至Ps 10939亿（US$6607亿），营业利润同比增长175%，营业利润率上升210个基点至35% [11] - Health部门总收入同比下降23%至Ps 18154亿（US$10964亿），营业利润同比下降40%，营业利润率下降210个基点至33% [12] - Fuel部门总收入同比增长139%至Ps 14963亿（US$9037亿），营业利润增长14%，但营业利润率下降50个基点至35% [13][14] - Coca-Cola FEMSA部门总收入同比增长112%至Ps 63803亿（US$38534亿），营业利润同比增长116%，营业利润率保持135%不变 [15] 财务状况 - 公司截至2024年3月31日的现金及现金等价物为Ps 137530亿（US$82亿），长期债务为Ps 126303亿（US$76亿） [16] - 公司2024年第一季度资本支出为Ps 7371亿（US$4452亿），反映了对各业务部门的更高投资 [16] 市场表现 - 公司股价在过去三个月下跌129%，而行业同期增长37% [4]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长11.3%,EBITDA增长14.4% [32] - 净合并收入下降88.3%,主要由于2023年第一季度有40.6亿墨西哥比索的一次性收益 [33] - 剔除一次性影响,净合并收入保持平稳 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 临近店业务 - 同店销售增长9.7%,客单价增长7.3%,客流增长2.2% [34] - 毛利率扩大170个基点至42%,创历史新高 [36] - 营业利润增长11.5%,但营业利润率下降20个基点至7.1% [37] - 新开店495家,其中356家在墨西哥,139家在南美 [38] 欧洲临近店业务 - 总收入以当地货币计增长12.6%,以比索计增长8.2% [40] - 毛利增长11%,毛利率扩大100个基点至43.2% [41] - 营业利润大幅增长,但主要受惠于B2B业务的高增长 [41] 健康业务 - 总收入小幅下降2.3%,同店销售持平 [43] - 营业利润下降40%,营业利润率下降210个基点至3.3% [43] OXXO加油站 - 同店销售增长6.9%,总收入增长13.9% [46] - 毛利率11.6%,营业利润率3.5% [46] 公司战略和发展方向 - 加速临近店业务在墨西哥、南美的有机扩张 [8][10] - 发展折扣零售业态,如Bara店 [11] - 考虑在美国边境地区进行适度的并购,以快速进入美国市场 [13] - 持续优化健康业务在各国的运营策略 [15] - 未来5年内,每天新开6家以上门店,总数可能增加50% [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不同国家面临复杂的宏观环境和竞争格局 [15] - 但公司有信心通过调整和优化运营方式来应对挑战 [15] - 对公司未来5年的扩张计划充满信心,但会根据实际情况调整资本支出 [17][18] - 看好数字化业务的发展前景,未来将从客户获取转向变现 [19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Carlos Laboy提问** 对公司各业务线中最看好哪些? [55] **José Antonio Fernández回答** - 看好墨西哥OXXO的发展前景,包括食品业务和数据分析应用 [56][57] - 看好折扣零售业态Bara的增长潜力 [57] - 看好南美特别是巴西的OXXO扩张 [57] - 看好欧洲Valora的食品服务业务的有机增长机会 [58][59] 问题2 **Thiago Bortoluci提问** 对OXXO墨西哥的同店销售增长情况有何看法? [63] **José Antonio Fernández和Martin Arias回答** - OXXO墨西哥同店销售增长强劲,达到近10%,叠加在去年高基数上 [72][73] - 未来同店销售增长可能维持在较高水平,高于疫情前水平 [73] - 公司正在利用数据分析和AI优化门店人员配置,提高运营效率 [147][148][149][150] 问题3 **Ricardo Alves提问** 对OXXO的门店扩张计划有何看法? [78] **José Antonio Fernández和Martin Arias回答** - 公司计划未来5年内每天新开6家以上门店,总数可能增加50% [16][80][81] - 墨西哥市场仍有较大扩张空间,每年计划新开1000-1100家门店 [80] - 南美市场如巴西和哥伦比亚也是重点扩张区域 [80][81] - 公司将密切关注各市场门店经济效益,适时调整资本支出计划 [17][18][80][81]

公司基本信息 - 公司名称为Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V.，注册地为墨西哥[1] - 公司总部地址为墨西哥新莱昂州蒙特雷市Bella Vista区General Anaya No. 601 Pte.[1] 报告提交信息 - 公司提交了2024年4月的6-K表格，报告了外国私人发行人的信息[1] - 公司选择使用20-F表格提交年度报告[1] - 公司未通过纸质形式提交6-K表格[2] 法规遵循情况 - 公司未根据证券交易法1934年规则12g3-2(b)向委员会提供信息[3] 签署人信息 - 公司财务和企业发展总监Eugenio Garza y Garza签署了报告[7]