文章核心观点 - 法布瑞奈特（Fabrinet）本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但基于当前盈利预测修正趋势和行业排名，其股票短期内可能跑输市场；同时介绍了同行业的OSI Systems的业绩预期 [1][3][7] 法布瑞奈特业绩情况 - 本季度每股收益2.41美元，超Zacks共识预期的2.25美元，去年同期为1.86美元，盈利惊喜率7.11% [1][2] - 上一季度实际每股收益2.39美元，超预期的2.12美元，惊喜率12.74%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收7.5326亿美元，超Zacks共识预期2.55%，去年同期为6.5587亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 法布瑞奈特股价及展望 - 年初以来股价上涨约21.4%，而标准普尔500指数涨幅为16.4% [4] - 盈利预测修正趋势目前不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股票跑输市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.26美元，营收7.5353亿美元；本财年共识每股收益预期为9.52美元，营收31.7亿美元 [8] 行业情况 - 法布瑞奈特所属的Zacks电子-其他组件行业目前排名处于250多个Zacks行业的后38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] OSI Systems业绩预期 - 预计8月22日公布截至2024年6月季度财报，预计每股收益2.79美元，同比增长4.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计该季度营收4.6648亿美元，同比增长13.3% [11]

财务业绩 - 第四季度创下收入和每股收益新高，超出预期[4] - 2024财年全年收入达28.8亿美元，同比增长8.7%[6] - 2024财年全年非GAAP净利润达3.246亿美元，同比增长14.8%[7] - 2024财年第四季度收入为7.533亿美元，同比增长14.9%[4] - 2024财年第四季度非GAAP净利润为8800万美元，同比增长28.7%[5] - 2024财年第四季度GAAP每股收益为2.22美元，非GAAP每股收益为2.41美元[4][5] - 公司2023年第四季度GAAP净收入为81,066千美元，每股摊薄收益为2.22美元[27] - 公司2023年全年GAAP净收入为296,181千美元，每股摊薄收益为8.10美元[27] - 公司2023年第四季度非GAAP净收入为88,040千美元，每股摊薄收益为2.41美元[27] - 公司2023年全年非GAAP净收入为324,619千美元，每股摊薄收益为8.88美元[27] - 公司2023年全年经营活动产生的现金流为413,146千美元[28] - 公司2023年全年自由现金流为365,618千美元[28] - 公司2023年第四季度和全年的GAAP和非GAAP业绩均有所增长[27] 财务指引 - 预计2025财年第一季度收入将在7.6亿至7.8亿美元之间，GAAP和非GAAP每股收益分别为2.10美元至2.17美元和2.33美元至2.40美元[9] - 公司2024年第一季度预计GAAP每股摊薄收益为2.10美元至2.17美元[29] - 公司2024年第一季度预计非GAAP每股摊薄收益为2.33美元至2.40美元[29] - 公司2024年第一季度预计GAAP和非GAAP每股收益均有所增长[29] 其他 - 公司董事会批准增加1.395亿美元的股票回购计划[8] - 公司对2025财年保持乐观态度，有多项驱动因素有助于延续成功轨迹[2] - 公司提供了非GAAP财务指标以增强投资者对基础业务的理解[14] - 2024财年第四季度毛利率为12.3%，全年毛利率为12.4%[22] - 2024财年第四季度非GAAP毛利率为12.5%，全年非GAAP毛利率为13.0%[22] - 2024财年第四季度营业利润为7.33亿美元，同比增长19.4%，全年营业利润为27.76亿美元，同比增长10.3%[25] - 2024财年第四季度非GAAP营业利润为8.03亿美元，同比增长16.3%，全年非GAAP营业利润为30.60亿美元，同比增长6.8%[25] - 2024财年第四季度净利润为8.11亿美元，同比增长33.4%，全年净利润为29.62亿美元，同比增长19.4%[17] - 2024财年第四季度每股收益为2.22美元，全年每股收益为8.10美元[17] - 2024财年经营活动产生的现金流为41.31亿美元，同比增长93.7%[19] - 2024财年资本支出为4.84亿美元，同比减少21.3%[19]

文章核心观点 - 公司在第四季度和全年业绩均创历史新高 [2] - 公司对未来保持乐观态度 [2] - 公司宣布扩大股票回购计划 [7] 第四季度财务亮点 - 第四季度收入为7.533亿美元,同比增长14.8% [3] - 第四季度GAAP净利润为8,110万美元,同比增长33.4% [3] - 第四季度GAAP每股收益为2.22美元,同比增长34.5% [3] - 第四季度非GAAP净利润为8,800万美元,同比增长28.6% [4] - 第四季度非GAAP每股收益为2.41美元,同比增长29.6% [4] 全年财务亮点 - 全年收入为28.83亿美元,同比增长9.0% [5] - 全年GAAP净利润为2.962亿美元,同比增长19.4% [5] - 全年GAAP每股收益为8.10美元,同比增长20.4% [5] - 全年非GAAP净利润为3.246亿美元,同比增长14.8% [6] - 全年非GAAP每股收益为8.88美元,同比增长15.8% [6] 业务展望 - 预计第一季度收入将在7.6亿至7.8亿美元之间 [8] - 预计第一季度GAAP每股收益将在2.10美元至2.17美元之间 [9] - 预计第一季度非GAAP每股收益将在2.33美元至2.40美元之间 [9]

文章核心观点 公司将于2024年8月19日美股收盘后公布2024财年第四季度及全年财报，并于当天下午5点（美国东部时间）举行电话会议和网络直播讨论财报结果 [1][2] 公司概况 - 公司是为复杂产品原始设备制造商提供先进光封装、精密光机电和电子制造服务的领先企业，服务产品包括光通信组件、汽车零部件、医疗设备等 [2][3] - 公司在整个制造过程中提供广泛的先进光机电能力，专注于生产各种组合和数量的高复杂度产品 [3] - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [3] 财报信息 - 公司将在2024年8月19日美股收盘后发布截至2024年6月28日的2024财年第四季度及全年财务结果 [2] - 当天下午5点（美国东部时间）管理层将举行电话会议和网络直播，回顾和讨论公司财报结果 [1][2] - 网络直播录音将在电话会议约两小时后提供，可在https://investor.fabrinet.com/获取，该网络直播将在公司网站存档一年 [1] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [5]

文章核心观点 公司将于2024年8月19日美股收盘后公布2024财年第四季度及全年财报，并于同日下午5点举行财报电话会议和网络直播 [2] 公司信息 - 公司是先进光封装及精密光、机电和电子制造服务的领先提供商，服务于复杂产品原始设备制造商 [1][2] - 提供涵盖整个制造过程的广泛先进光和机电能力，专注于生产任何组合和数量的高复杂度产品 [1] - 在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [1] - 公司官网为https://fabrinet.com/ [1] 财报会议信息 - 财报会议时间为2024年8月19日下午5点（美国东部时间） [1][2] - 直播和回放链接为https://investor.fabrinet.com/events-and-presentations/events [1] - 网络直播录音约在会议结束两小时后可通过https://investor.fabrinet.com/获取，且将在公司网站存档一年 [4] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [4]

文章核心观点 - 法布瑞奈特公司（Fabrinet）有超越盈利预期的良好历史，下季度财报有望延续该趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司为其他公司组装光学、机电和电子设备，近两个季度盈利平均超预期7.35% [2] - 上一报告季度，公司每股收益2.39美元，高于Zacks共识预期的2.12美元，超预期12.74%；前一季度，预期每股收益2.04美元，实际为2.08美元，超预期1.96% [3] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.78%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合其Zacks排名3（持有），预示可能再次超预期 [7] 盈利与股价关系及建议 - 很多公司盈利超预期，但这可能不是股价上涨的唯一原因；有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定 [8] - 建议在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器挖掘最佳买卖股票 [8]

文章核心观点 尽管存在通胀、高利率和地缘政治紧张等问题，主要指数仍持续攀升，投资者关注可跟随股市上涨的股票，文章推荐了三只有望受益于当前市场势头的股票 [1][3] 市场整体情况 - S&P 500指数在1928 - 2023年间经历27次牛市，平均涨幅近115%，平均持续2.7年，1987 - 2000年最长牛市涨幅达582%，2023年6月重新进入牛市，CFRA将其12个月目标上调至超5600 [2] - 虽科技股估值高和11月总统大选有潜在波动，但市场情绪积极，美联储降息预期和盈利增长或推动市场进一步上涨 [3] 推荐股票情况 Eli Lilly（LLY） - 制药巨头，产品覆盖糖尿病、癌症和慢性疼痛等治疗领域，产品组合强、营收持续增长且有未来突破潜力 [5] - 2024年第一季度营收增长26%，主要因新产品Mounjaro和Zepbound成功推出，获华尔街认可 [6] - 毛利率从2023年第一季度的78.4%升至2024年第一季度的82.5%，同期营业利润增长63%，每股收益增长59%，上调2024年全年营收指引至424 - 436亿美元并预计利润率进一步扩大 [7] - 年初至今LLY股票上涨30%，接近历史高位，市盈率56倍，市销率19倍，华尔街预计其还有15%的上涨空间 [8] Fabrinet（FN） - 设备可高速传输大量数据，数据需求增长，业务广泛，适合长期投资 [10] - 2024财年第三季度营收7.315亿美元超预期，上年同期为6.653亿美元，摊薄后每股调整净利润2.39美元，上年同期为1.94美元 [11] - 光通信收入增长，数据通信收入同比增长150%，运营利润率和净利润率分别为9.6%和9.9% [12] - 年初至今FN股票回报率22%，市盈率26.2倍，市销率3.1倍，建议投资者等待股价回调至220美元左右再买入 [13] Vanguard Growth ETF（VUG） - 可复制美国大盘成长股表现，2004年1月推出，涵盖约200家公司 [16] - 超半数持仓为科技股（56%），其次是可选消费（19%）、工业（9%）和医疗保健（8%），前十大持仓占净资产超一半，净资产2260亿美元 [17] - 年初至今涨幅超11%，跑赢许多个股和基准指数，市盈率38倍，市净率10倍，费用率0.04%，股息率0.5%，适合寻求大盘成长股投资机会的投资者 [19]

收入和利润 - 公司2024年3月29日止三个月的净收入为8091.6万美元，2023年3月31日止三个月为5935.5万美元[160] - 公司2024年3月29日止九个月的净收入为21511.5万美元，2023年3月31日止九个月为18712.7万美元[160] - 公司总收入在2024年3月29日结束的三个月内达到7.315亿美元，同比增长10.0%[161] - 光学通信产品收入在2024年3月29日结束的三个月内为5.914亿美元，占总收入的80.9%，同比增长17.7%[161] - 非光学通信产品收入在2024年3月29日结束的三个月内为1.401亿美元，占总收入的19.1%，同比下降13.9%[161] - 公司总收入在2024年3月29日结束的九个月内达到21.297亿美元，同比增长7.1%[161] - 光学通信产品收入在2024年3月29日结束的九个月内为16.926亿美元，占总收入的79.5%，同比增长12.4%[161] - 非光学通信产品收入在2024年3月29日结束的九个月内为4.371亿美元，占总收入的20.5%，同比下降9.5%[163] - 成本收入比在2024年3月29日结束的三个月内为6.406亿美元，占总收入的87.6%，同比增长10.6%[163] - 成本收入比在2024年3月29日结束的九个月内为18.66亿美元，占总收入的87.6%，同比增长7.5%[163] - 毛利润在2024年3月29日结束的三个月内为9.09亿美元，占总收入的12.4%，同比增长5.7%[163] - 毛利润在2024年3月29日结束的九个月内为2.637亿美元，占总收入的12.4%，同比增长3.8%[163] 地区收入 - 公司预计2024财年来自北美以外地区的收入占比将与截至2024年3月29日的九个月期间持平[147] - 截至2024年3月29日，北美以外地区的收入占比从2023年同期的50.3%增加到63.7%[147] - 公司主要在亚太地区运营，该地区贡献了绝大部分收入[147] 成本和费用 - 公司预计2024财年的销售、一般和管理费用（SG&A）将比2023财年增加[152] - 公司预计员工成本将在泰国和中国增加[150] - 公司计划扩展到新的地理市场，预计将产生额外的成本[151] 供应链和材料可用性 - 公司预计供应链中断和材料及零部件可用性的波动将继续对收入产生负面影响[146] - 公司预计光学通信客户的短期库存调整将持续，对收入产生负面影响[146] 外汇风险管理 - 公司使用衍生工具管理外汇风险，特别是泰铢、人民币和英镑[153] - 公司管理外汇汇率波动风险，截至2024年3月29日，有1.35亿美元的外汇远期合约针对泰铢应付款项[154] - 公司未有人民币和英镑的衍生合约[154][155] - 公司记录非对冲衍生工具的损失，2024年3月29日止三个月为370万美元，2023年3月31日止三个月为210万美元[154] - 公司记录非对冲衍生工具的损失，2024年3月29日止九个月为80万美元，2023年3月31日止九个月为180万美元[154] 税收优惠 - 公司泰国子公司的有效税率受惠于泰国政府的税收优惠政策，目前至2026年6月享有免税待遇[158] - 公司泰国子公司的有效税率受惠于泰国政府的税收优惠政策，Pinehurst校区产品制造收入50%免税至2025年6月[158] - 公司泰国子公司的有效税率受惠于泰国政府的税收优惠政策，Chonburi校区Building 9产品制造收入免税至2031年，上限为实际投资额[158] - 公司各子公司的企业所得税率分别为：中国25%，美国21%，英国25%，以色列23%[158] 现金流量和财务状况 - 截至2024年3月29日，公司现金、现金等价物及短期投资为7.94亿美元，而2023年3月31日为5.387亿美元[166] - 截至2024年3月29日，公司未偿还债务为300万美元，而2023年3月31日为1520万美元[166] - 2024年3月29日止九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为3.30084亿美元，较2023年同期的1.42222亿美元增加[167] - 2024年3月29日止九个月，公司投资活动使用的现金流量净额为1.18615亿美元，较2023年同期的7044.9万美元增加[167] - 2024年3月29日止九个月，公司融资活动使用的现金流量净额为5780万美元，较2023年同期的3915.1万美元增加[167] - 2024年3月29日止九个月，公司现金、现金等价物及受限现金净增加额为1.53669亿美元，较2023年同期的3262.2万美元增加[167] - 2024年3月29日止九个月，公司偿还了2019年信贷协议下的910万美元的定期贷款[166] - 2024年3月29日止九个月，公司现金及现金等价物的加权平均利率为4.5%和4.3%，而2023年同期为2.7%和2.1%[166] - 2024年3月29日止九个月，公司因利率下降10个基点导致的利息收入减少约为50万美元，而2023年同期为30万美元[170] - 2024年3月29日止九个月，公司因LIBOR增加100个基点导致的利息费用增加约为10万美元，而2023年同期为20万美元[170] - 公司截至2024年3月29日和2023年6月30日的现金、现金等价物、限制性现金及短期投资总额分别为794.0百万美元和550.5百万美元[170] - 如果整体利率在2024年3月29日和2023年3月31日分别下降10个基点，公司的利息收入将减少约0.5百万美元和0.3百万美元[170] - 如果LIBOR在2024年3月29日和2023年3月31日分别增加100个基点，公司的利息费用将增加约0.1百万美元和0.2百万美元[170] - 公司记录了与未指定为对冲工具的衍生品相关的未实现损失为0.8百万美元和未实现收益为1.8百万美元，分别截至2024年3月29日和2023年3月31日[173] - 如果美元对泰铢、人民币和英镑分别贬值10%，公司截至2024年3月29日和2023年6月30日的净美元头寸将减少约6.3百万美元和6.0百万美元[

公司概况 - Fabrinet是全球领先的高级精密光学/电子/机械制造服务提供商[5] - Fabrinet专注于高混合/低量级的关键任务组件和模块[5] - Fabrinet在光通信、工业激光和传感器市场等领域提供服务[5] - Fabrinet拥有超过14,000名员工和超过3百万平方英尺的工厂[5] - Fabrinet在泰国、中国、新泽西、加利福尼亚和以色列设有工厂[6] 财务表现 - 公司2024年第三季度实现了创纪录的营收，超过了预期[12] - 公司2024年第三季度的非GAAP毛利率和营运利润率表现稳健[11] - 公司2023年第三季度的非GAAP毛利润为92496千美元，较上一季度增长2065千美元[18] - 公司2024年第三季度的非GAAP营业利润为78033千美元，较去年同期增长5468千美元[18] - 公司2024年第三季度的非GAAP净利润为87650千美元，较去年同期增长15812千美元[19]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度创下收入和非GAAP净收益的新纪录,分别为7.315亿美元和每股2.39美元 [10][20] - 光通信收入占总收入的81%,同比增长18%,环比增长4% [23] - 数据通信收入占光通信收入的52%,同比增长150%,环比增长6%,主要来自AI应用的高速率产品需求强劲 [24] - 电信收入占光通信收入的48%,同比下降25%,环比增长2%,主要由于数据中心互联产品增长抵消了传统电信产品的持续下降 [25][26] - 毛利率为12.6%,与上一季度持平 [30] - 营业利润率为10.7%,也与上一季度持平 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光通信业务保持强劲增长,数据通信收入大幅增长,电信收入有所恢复 [11][12][13] - 非光通信业务小幅下降,主要由于汽车产品的库存消化 [14][28] - 工业激光业务保持稳定 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心互联产品需求强劲,抵消了传统电信产品的下滑 [25] - 汽车业务收入预计将在第四季度环比增长,随着近期库存问题的缓解 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在高速率数据通信产品领域保持领先地位,看好未来发展前景 [12][16][51][55] - 预计800G产品需求将持续保持强劲,1.6T产品将成为新的增长点,两者将并存而非相互替代 [49][50][61][62] - 公司正在评估产能扩张,以满足未来需求增长 [63][64][65][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度和全年的业绩表现保持乐观 [16][17][41] - 预计电信业务的下滑还将持续数个季度,直到2025年初才可能出现恢复 [45][46] - 对数据通信和数据中心互联业务的中长期发展前景保持乐观 [46][49][50][55][61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samik Chatterjee 提问** 电信业务的恢复时间和持续时间 [44] **Seamus Grady 回答** 电信业务的下滑预计还将持续数个季度,直到2025年初才可能出现恢复 [45][46] 问题2 **Karl Ackerman 提问** 800G和1.6T产品的客户设计赢单和参与情况 [53] **Seamus Grady 回答** 800G需求保持强劲,公司正在为1.6T产品做好准备,并与主要客户保持密切合作 [54][55] 问题3 **Tim Savageaux 提问** 对AI连接市场规模的看法,以及产能扩张计划 [60][63] **Seamus Grady 回答** 公司认为1.6T不会取代800G,而是会与之并存增长,对未来需求保持乐观。正在评估产能扩张,预计从决定到投产需要18个月左右 [61][62][63][64][65][66][67][68]