财务数据和关键指标变化 - 公司在2021年第二季度实现双位数营收增长和双位数利润率，为2018年以来首次 [7] - 公司预计J&P Hall的年运营收入贡献约为1900万美元，年息税折旧摊销前利润贡献约为160万美元 [17] - 公司在过去6年回购了超2.5亿美元股票，年初至今已回购约3400万美元股票，并预计在2021年及以后继续回购 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司LTL业务目前每票货物重量创历史新高 [9] - 公司Expedited Freight业务运营比率仍高于90，预计LTL业务引领下该比率将降至80多 [37][41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在商业上更精准服务客户，确保按时无损运输货物，注重托盘化、安全堆叠和尺寸管理 [11] - 公司开展运营改进计划“Project Eagle Eye”，期望提升核心LTL业务利润 [12] - 公司将利用并购机制，寻找更多并购机会，同时有机扩张，过去12个月新增10个LTL码头，未来几个季度将保持该节奏 [10][13] - 公司资本分配理念不变，用现金流满足资本支出需求，自由现金流支持股息并适时增加，有并购机会时会把握，多余现金流返还股东 [16] - 行业中LTL玩家跟随包裹公司和铁路公司，在定价方面不断改进，公司作为快速追随者，定价能力逐季提升 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司发展势头良好，从2020年3月的缓慢发展到如今快速增长，6月是公司历史上表现最佳月份，为第三季度奠定良好基础 [6][7] - 通常第二季度是公司次强季度，第三季度稍慢，平均每股收益会下降0.08 - 0.10美元，但今年因良好势头，预计降幅小于以往 [23][24] - 公司运营改进计划虽在第三季度有短期费用约100万美元，但未来回报可观 [25] - 公司为员工过度预提利润分享短期激励，若没有这两项因素，第二季度到第三季度每股收益不会下降 [26][27] - 若第三季度活动业务有起色，将有助于公司超出业绩指引，但目前指引未考虑该因素 [34] - 公司预计2021年全年及大概率明年实现双位数营收增长和利润率，LTL业务需引领Expedited Freight业务运营比率降至85 [42] - 供应链中断问题将持续到今年年底，甚至可能延续到2022年，虽对公司业务有一定帮助，但整体影响较大，预计一年后情况会有所改善 [68] 其他重要信息 - 公司将峰值附加费与互联网卡车停靠站负载与卡车指数挂钩，更精准地根据不同地点情况收取费用 [29] - 公司通过CRM系统筛选潜在托运人，选择符合优质货运要求、密度和重量要求的托运人，提高每票货物重量 [50] - 公司将加强对货物尺寸和重量的验证，投资相关设备，执行更严格的货运规则，如不接受皮划艇和地毯，加强托盘化和堆叠要求 [53][55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第二季度到第三季度，营收预计略有增长但息税前利润可能略有下降，原因是什么？ - 通常第二季度是次强季度，第三季度稍慢，平均每股收益会下降0.08 - 0.10美元，但今年因良好势头，预计降幅小于以往 [23][24] - 公司运营改进计划在第三季度有短期费用约100万美元 [25] - 公司为员工过度预提利润分享短期激励，若没有这两项因素，第二季度到第三季度每股收益不会下降 [26][27] 问题2: 公司对2021年峰值季节峰值容量附加费的改变及作用是什么？ - 公司根据不同地点的货运量和成本情况，更精准地收取附加费，目的一是与客户合作绕过拥堵地点，二是在无法绕过时收回成本支付司机额外费用 [30][31] 问题3: 第三季度活动业务收入是否有隐含增长？ - 若第三季度活动业务有起色，将有助于公司超出业绩指引，但目前指引未考虑该因素 [34] 问题4: 如何使Expedited Freight业务运营比率回到80多？ - 主要是提升核心LTL业务表现，Expedited Freight业务由三个紧密协作的业务单元组成，LTL业务需引领运营比率降至85 [38][41] 问题5: 如何看待公司核心定价情况？ - 行业定价执行和设计比以往更好，公司作为快速追随者逐季提升，预计2021年及2022年定价将保持严格和自律 [44][46] - 公司2月实施的一般费率上调（GRI）取得高接受率，预计明年2月的GRI接受率与此次相同，目前核心定价可参考GRI水平 [45][47] 问题6: LTL业务每票货物重量创历史新高的原因是什么？ - 公司通过CRM系统筛选潜在托运人，选择符合优质货运要求、密度和重量要求的托运人，如工业、汽车备件、医疗设备等行业的托运人 [50] 问题7: 公司在LTL业务中对货物尺寸和重量验证方面有哪些举措？ - 公司将投资相关设备，执行更严格的货运规则，如不接受皮划艇和地毯，加强托盘化和堆叠要求，预计“Project Eagle Eye”将强化这些工作 [53][55][56] 问题8: LTL业务策略与最后一英里增长策略是否存在冲突？ - 公司需要更多运力，J&P Hall的并购是增加LTL业务运力的开端，未来将通过有机扩张和寻找更多类似并购机会来增加运力 [59][60][61] 问题9: 港口和铁路拥堵对公司多式联运业务有何影响？ - 供应链中断导致业务波动，公司不确定货物卸载时间和铁路运力，但后端业务因客户愿意支付溢价而有所帮助，预计这种波动将持续数月 [63][64][66] 问题10: 活动业务的利润率情况如何？ - 活动业务是公司最盈利的LTL业务之一，若LTL业务平均利润率为15%，活动业务利润率会更高 [69]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of ...

财务数据和关键指标变化 - Q1业绩超预期，尽管有网络攻击后的专业服务费用以及应对激进股东的成本 [8] - 3月LTL业务利润率达15.6%，高于近期历史同期 [47] - 1月LTL业务吨位同比增长10%，2月增长5.7%，3月增长32.6% [55] - 预计4月吨位比2020年高56% [100] - 一季度收益率（除燃料）增长3% [102] - 2月渠道费率提高6%，接受率达5.4% [105] 各条业务线数据和关键指标变化 LTL业务 - 3月是LTL核心业务有史以来最强的3月，创收入和运营收入纪录 [9] - 机场到机场LTL业务利润率维持在18% - 19%，门到门业务利润率进入两位数 [48][50] 多式联运业务 - 3月多式联运业务利润率达两位数，预计Q2也将如此 [38] 最后一英里业务 - 最后一英里业务规模比两年前显著增大，目前是高个位数利润率业务 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国卡车司机短缺约10万人，未来五年该数字将翻倍 [87] - 公司外部里程占比仍处于高位，其中一半以上来自加利福尼亚州；除加州外，外部里程占比为个位数 [93][94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大LTL网络，计划今年增加更多接入点，未来三年预计增加30 - 50个接入点 [14][29] - 采用有纪律的定价策略，确保客户承诺并提高利润率 [11] - 继续进行有机和无机增长，在LTL和最后一英里多式联运业务进行收购 [15][16] - 应对司机短缺问题，采用多种方式提高运力，如引入更多接力、调整司机薪酬等 [32][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司发展势头持续且加速，Q1业绩超预期，预计Q2创纪录，有望实现全年两位数增长和利润率 [17][18] - 经济高峰可能会转向不同的活动，如更多活动、开放和酒店业，公司能够从中受益 [58][60] - 有很大可能超过2018年的业绩 [66] 其他重要信息 - 公司与激进股东达成了良好的合作协议 [8] - 公司预计未来会与客户合作恢复去年暂时停滞的活动业务 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加急业务网络扩张的长期计划以及年底和未来两到三年终端数量的预期 - 去年增加了6个接入点，预计今年会做更多工作，未来三年预计增加30 - 50个接入点，部分将是从代理商转换而来，部分是新建的 [28][29] 问题2: 目前网络从终端门角度看有多少可用容量 - 容量瓶颈接近极限，主要关注建筑物内的合格劳动力和司机资源；公司通过多种方式增加容量，如利用最后一英里业务和收购 [30][33] 问题3: 多式联运业务今年剩余时间的定价和利润率改善方向 - 多式联运业务是双位数增长和利润率的业务，3月利润率达两位数，预计Q2也将如此，公司有优秀团队克服拥堵和司机短缺问题 [36][38] 问题4: 3月利润率是否剔除最后一英里业务 - 3月LTL业务利润率为15.6%，其中机场到机场业务利润率为18% - 19%，门到门业务利润率为低两位数 [47][51] 问题5: 各月吨位情况 - 1月LTL业务吨位同比增长10%，2月增长5.7%，3月增长32.6%；未来会提供更有意义的比较基准 [55][56] 问题6: 下半年业绩是否会比正常情况更好 - 有很大可能出现货运高峰的波浪式变化，公司在不同业务场景下都能受益，下半年业绩可能更好 [58][60] 问题7: 以2018年为基础，明年EBITDA是否至少能达到数亿美元 - 公司未进行全年预测和指导，但目前情况显示有很大可能超过2018年 [64][66] 问题8: 第二季度利润率预期以及季节性因素的影响 - 公司有很大机会在Q2实现两位数利润率，Q2通常是强劲季度，团队表现越来越好 [74][76] 问题9: 未来两到三年业务利润率改善的合理节奏 - 多式联运业务预计为双位数利润率；加急货运业务中的卡车运输和最后一英里业务为高个位数利润率，与LTL业务互补；LTL业务未来几年利润率可能达到15% - 16% [78][84] 问题10: 如何管理外部里程以及当前市场情况下的看法 - 司机短缺是行业难题，公司通过多种方式应对，如提高司机薪酬、优化运营等；目前外部里程占比仍处于高位，其中一半以上来自加利福尼亚州 [87][93] 问题11: 4月吨位和收益率趋势 - 预计4月吨位比2020年高56%；收益率整体趋势良好，但电子商务的增长会影响每批货物的重量 [100][103] 问题12: 定价续约情况 - 公司未使用“定价续约”这一指标，但2月渠道费率提高6%的接受率达5.4%，部分业务的合同续约率接近9% [104][106] 问题13: 第二季度指导与2019年相比，加急业务利润率未体现改善的原因 - 预计第二季度加急货运业务利润率将达到两位数；将恢复的活动业务是高利润率业务，将有助于提高利润率；最后一英里业务规模增大，但本身是高个位数利润率业务 [110][112] 问题14: 门到门业务的问题和解决方案 - 问题主要是商业方面，如客户定价谈判和选择合适的货运；也有运营方面的问题，如提高密度和效率；目前商业方面已取得很大进展，运营方面也在不断改进 [119][127] 问题15: 重新进入LTL并购市场的信心来源 - 过去五到六年在最后一英里和多式联运业务进行了13次收购，且都实现了增值；公司有一套成熟的并购机制，希望将其应用于核心LTL业务 [130][132] 问题16: 资本分配的想法，包括回购、并购和其他用途 - 优先投资核心业务和进行无机增长，满足这些需求后会考虑股票回购；公司将继续寻找增值的业务扩张方式 [133][136]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 Commission file number: 000-22490 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Tennessee 62-1120025 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年1月核心零担（LTL）业务日均吨位同比增长10.9%，LTL货运量较2020年增长14.4% [10] - 若剔除第四季度网络攻击影响和FSA盈利预提，速运业务第四季度利润率为9% [59] - 最终里程业务当前季度盈利预提金额为260万美元，与上一时期相比波动350万美元，且已达到合同上限，将于4月结算完毕 [100] 各条业务线数据和关键指标变化 零担（LTL）业务 - 2020年12月新成交业务中20%为医疗用品 [8] - 2月1日LTL业务费率上调6%，且费率捕获率为历年最高 [11] - 2020年新增6个LTL终端，2021年将新增超过6个 [12] 最终里程（Final Mile）业务 - 业务持续快速增长，目前在15个市场混合取件和派件，且该模式增长迅速 [13][78] 整车（Truckload）业务 - 与LTL业务存在协同效应，正更多涉足整车经纪业务 [23][27] 多式联运（Intermodal）业务 - 收购Proficient公司，增强在中西部地区的业务覆盖 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 洛杉矶港口外有20万集装箱等待进港，货运量紧张态势将持续一段时间 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 追求双位数年增长率和双位数利润率的“双目标”，聚焦精准执行清晰的发展路线图，以实现股东价值最大化 [9][16] - 持续有机扩张，包括在LTL业务增加终端、拓展最终里程业务等；同时进行无机精准执行，如收购多式联运公司、出售Pool业务 [12][14][15] - 加强定价管理，采用动态定价策略，提升定价能力 [29][30] 行业竞争 - 在LTL市场，大型竞争对手的服务网点数量是公司的2 - 2.5倍，公司通过分析客户需求和货运数据，有针对性地增加终端以提升竞争力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度前10周运营表现出色，为2021年奠定良好基础；2021年1月业务势头强劲，预计业务增长将持续 [9][10][110] - 认为当前处于货运繁荣时期，类似于2018年，市场存在大量被压抑的需求 [110] - 对公司实现“双目标”充满信心，相信公司未来将成为更强大、多元化的企业 [9][97][98] 其他重要信息 - 公司于2月11日晚完成Pool业务出售，买家为Ten Oaks公司 [15] - 网络攻击事件的IT相关额外成本仅在第一季度体现，后续将专注于提升网络安全 [111][112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Pool业务与Final Mile业务的差异，以及从Pool业务收购中吸取的经验对Final Mile业务的启示 - Final Mile业务是高增长业务，预计未来多年将保持高个位数增长；公司与优质零售商合作，能获得溢价收入，且与LTL业务存在运营协同效应 [20][21][22] - 整车和多式联运业务也与LTL业务存在协同效应，多式联运业务回报率高于资本成本，有望实现“双目标” [23][24] - Pool业务虽符合公司业务理念，但资产较重，不符合公司整体资产轻型化的财务要求 [26] 问题2：除整合干线网络外，还有哪些措施可优化整车业务 - 速运业务中，Final Mile、LTL、Truckload之间存在相互协作和协同效应；公司正更多涉足整车经纪业务，该业务资产轻型化且利润率潜力大 [27] 问题3：公司在定价方面是否有更多提升空间 - 定价是一场没有终点的竞赛，公司通过引入新技术工具和专业人才，在定价方面不断进步 [29] - 公司在LTL定价上更加精细，考虑特殊处理需求、地理区域拥堵情况、客户细分和运输距离等因素 [30][31] 问题4：2021年新增的LTL终端中，新市场和现有市场加密的占比，以及预期影响 - 新增终端将是新建场地、代理转自营和Final Mile与LTL共址三种方式的组合 [39] - 确定新增终端位置的依据包括现有客户需求、竞争对手网点情况和LTL货运数据 [41][42] 问题5：全国性多式联运拖运网络的战略重要性和规模效益 - 部分客户希望公司在全国范围内有更多业务覆盖，全国性布局有助于决策；多式联运拖运业务符合公司精准执行的理念，能提供优质服务，客户愿意为此支付溢价，回报率高 [44][46] 问题6：速运业务利润率的提升潜力，以及各业务板块利润率现状和目标 - 15 - 20年前公司专注机场到机场业务时利润率较高，但该市场规模逐渐缩小，竞争对手增多 [54] - 公司认为LTL业务利润率应达到中双位数或15%，整车业务利润率应达到5%以上，最终里程业务利润率在7% - 10% [56][58] - 若剔除网络攻击和FSA盈利预提影响，速运业务第四季度利润率为9%，虽未达目标，但有提升空间 [59] 问题7：LTL业务利润率为何难以回到历史20%的水平 - 达到15%左右的利润率是迈向更高目标的台阶，实现“双目标”是一个里程碑而非终点 [61][62] - 要实现更高利润率，需要在客户细分、门到门运输等方面进行精准执行，创造和捕获价值 [62] 问题8：除定价外，在采购运输（PT）方面有哪些措施提升利润率 - 过去几年，除2018年有小幅度增长外，采购运输成本处于个位数或低两位数水平 [63] - 公司通过关注司机需求、提高司机满意度和留存率，控制采购运输成本；目前除加州外，采购运输成本仍处于个位数水平 [64][65] - 公司通过司机委员会与司机保持沟通，了解他们的关切并进行管理 [66] 问题9：提升利润率至中双位数的具体措施 - 控制采购运输成本、进行有效的定价管理是关键因素 [73] - 加强安全管理，利用技术和数据驱动安全决策，可减少事故对利润率的影响 [73] - 整合业务，如LTL和整车车队整合、Final Mile与LTL共址等，可提高运营效率、降低单位成本 [75][78] 问题10：Towne公司是否已完全整合 - Towne公司已完全整合进Forward Air，例如其Final Mile业务已成为公司Final Mile业务的一部分 [84][88] 问题11：从门压力角度看，公司网络是否受限，共址是否会增加现有业务的门压力 - 共址是在有足够容量的情况下进行的，可根据市场情况调整投入强度 [90][91] - 物流密集地区存在一定压力，但公司有增长空间；如哥伦布终端扩建将增加30%的容量，提高货运效率，缓解其他终端的压力 [91][92] 问题12：疫情前货运业务中，邮轮、会议、音乐会等业务的占比，以及该高服务垂直领域的利润率情况 - 该类业务占比25% - 30%，是LTL业务中最盈利的部分，在2020年5月暂时停滞 [94] - 公司的“增长向前”计划有助于拓展其他业务领域，疫情加速了该计划的实施，未来公司将更加多元化 [95][97] 问题13：最终里程业务的盈利预提情况，以及是否还有额外预提 - 最终里程业务当前季度盈利预提金额为260万美元，与上一时期相比波动350万美元，且已达到合同上限，将于4月结算完毕 [100] 问题14：Pool业务盈利预提的达标标准和类型 - Pool业务盈利预提为一年期，具体达标标准将在年报中披露；在盈利预提期间，公司损益表底部仍会保留该业务的相关数据 [102] 问题15：机场到机场业务中，业务结构变化对利润率的影响 - 电子商务的发展导致该业务的每票收入和货物重量面临挑战，影响了利润率 [106][107][108] - 公司将关注所有优质LTL货运，在机场到机场核心业务基础上拓展门到门运输，以提升利润率 [107] 问题16：1月货运量增长的原因及对第一季度货运量的预期 - 1月货运量是真实的业务增长，并非12月的积压；公司预计业务增长势头将持续，2021年将是繁荣的一年 [110] 问题17：第一季度指导中与网络攻击相关的IT额外成本是否会持续全年 - 该额外成本仅与网络攻击事件相关，是一次性的，第一季度结束后将不再有此类成本 [111][112]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体货运吨位同比增长3.6%，其中7月同比增长1.7%，8月增长4.5%，9月增长4.6% [7] - 第二季度加急货运利润率为5%，7月为7.1%，8月为7.7%，9月达到10% [11] - 第四季度每股收益指引范围为0.71 - 0.75美元，2019年第四季度持续经营业务每股收益为0.79美元 [17] - 第三季度偿还信贷额度2000万美元，使总杠杆降至息税折旧摊销前利润的1倍 [19] - 第三季度回购3000万美元股票 [19] - 季度股息从每股0.18美元提高16.7%至0.21美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 零担货运（LTL）业务 - 第三季度整体吨位同比增长3.6%，7 - 9月分别同比增长1.7%、4.5%、4.6% [7] - 9月和10月实施多项定价措施，包括加州附加费5%等 [10] - 10月前30天，每日吨位同比增长约6% [30] 最后一英里业务 - 实现强劲增长，有良好的有机增长态势，是整体利润率的重要贡献者 [35] 整车运输业务 - 特别是轻资产经纪业务表现良好，正朝着5 - 6%左右的利润率迈进 [7][35] 多式联运业务 - 本季度贸易量下降12%，近期开始出现与去年同期持平或增长的情况 [74] 泳池业务 - 预计第四季度收入在4500 - 5000万美元之间，营业利润在100 - 200万美元之间 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 除洛杉矶外，第三季度外部里程占比仍处于个位数水平；若包含加州，外部里程占比从7.5%升至14.5% [14][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 致力于实现双位数年度收入增长和双位数利润率的中期目标 [7][11] - 持续进行有机扩张，在多个地区开设新的零担货运设施 [11][12] - 今年并购活动不停歇，在最后一英里和多式联运领域完成多项收购 [13] - 注重精准执行，提高服务水平，加强定价管理 [14][28] 行业竞争 - 强调通过提供优质服务、合理定价和良好的司机管理，增强公司在行业中的竞争力 [26][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前经营环境受新冠疫情影响存在不确定性和波动性，但公司通过积极管理运营和投资，保持了正的自由现金流 [18] - 对第四季度和未来发展持乐观态度，预计前期措施将在第四季度产生全面影响 [11][15] 其他重要信息 - 0.06美元的费用记录在其他运营中，未影响加急货运或多式联运部门的业绩 [17] - 第四季度指导仅涉及持续经营业务 [17] - 公司拥有80多个最后一英里地点和95个零担货运终端，仍有十几个地点有最后一英里业务但无零担货运设施 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前采取的定价措施情况及对吨位的影响 - 定价措施分为临时性附加费和永久性定价调整，约三分之二是永久性定价调整，三分之一是临时性的，以应对高峰情况；10月LTL每日吨位同比增长约6%，后续定价措施可能影响吨位，但取决于整车运输市场的紧张程度和消费者需求 [26][29][30] 问题2: 网络中货运的特点及是否会持续 - 目前推动业务增长的是有机增长和新的垂直领域，如工业LTL市场和3PL等；公司通过调整SIC代码，使电商和医疗用品在货运组合中的占比增加，这些市场是公司未来一段时间想要拓展的 [32][33] 问题3: 加急货运部门的正常利润率水平 - 最终目标是实现双位数利润率，最后一英里业务有良好的有机增长，是整体利润率的重要贡献者；整车运输业务正朝着5 - 6%左右的利润率迈进；传统LTL业务需要达到中两位数的利润率，以实现整体目标 [35] 问题4: 零担货运服务扩张计划及相关市场情况 - 开设新终端会结合货运流量数据和客户需求，目前有80多个最后一英里地点和95个零担货运终端，仍有十几个地点可进行业务拓展；预计今年的零担货运终端开设趋势将延续到明年 [44][46][47] 问题5: 外部里程使用情况及未来预期 - 除加州外，第三季度外部里程占比约7.5%，处于5 - 10%的良好运营区间；加州因港口拥堵，外部里程占比上升；公司通过多种措施吸引和留住司机，使外部里程占比保持在较低水平；公司有信心在增加外部里程时获得足够的费率，以避免利润率侵蚀 [54][55][58] 问题6: 加急货运部门的运营进展及待完成事项 - 从运营角度将整车运输和零担货运视为一个车队，提高了线路运输效率，并为司机提供更多收入机会；在终端和取件配送方面，最后一英里业务与零担货运业务实现了协同，如在九个市场实现了混合运营，有助于平衡收入和提高客户服务水平 [67][69][70] 问题7: 多式联运业务贸易量下降的原因 - 主要是时间延迟问题，包括海洋运输时间、内陆运输时间以及客户库存消耗和补货的时间差，近期业务量已开始回升 [74][75] 问题8: essential freight在业务中的占比 - 约占业务的四分之一，主要包括消费和医疗类SIC代码的货物 [83][84] 问题9: 每批货物重量的变化及未来预期 - 门到门业务中，公司希望推动货物重量达到750 - 800磅，以获得密度效益和网络优势；但由于传统业务受新冠疫情影响，整体每批货物重量仍受机场到机场业务的抑制 [88] 问题10: 2021年资本支出情况 - 预计不会有太大波动，公司正在进行规划；过去几年资本支出有一定的轮换，未来将逐步投入哥伦布枢纽项目，预计不会对正常资本支出产生重大影响 [90] 问题11: 多式联运业务的长期愿景 - 会继续保持每年平均两次的小规模收购；努力增加交易机会和加快交易流程；也在寻找符合公司标准的较大规模收购机会；同时考虑在多式联运业务中增加经纪业务环节；公司在西海岸有多个潜在机会 [92][93][96] 问题12: 是否会考虑在零担货运领域进行并购 - 公司保持开放态度，在继续现有成功模式的基础上，会从垂直整合和地理扩张等角度寻找机会 [103] 问题13: 潜在疫苗情景下，传统TQI业务的布局 - 公司正在与客户进行沟通和谈判，参与国内外供应链，有望在医药和生命科学领域发挥作用 [104][105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 4月LTL日货运量同比下降26.6%，5月下降13%，6月下降9%，截至近7月的本季度则增长1.5% [17] - 公司预计年底将杠杆率从当前的1.1倍降至0.8倍EBITDA，并恢复与历史活动水平一致的季度股票回购，同时维持股息 [10][11] - 上季度经纪商运力占里程的比例为7.1%，而前一季度为8.4% [19] - 公司在加急货运业务中维持约250万美元的可控可变成本运行率，零担运输业务的工资和福利有所下降 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加急货运业务维持约250万美元的可控可变成本运行率 [19] - 零担运输业务4月货运量下降26%，部分高利润业务流失；工资和福利有所下降 [6][19] - 最后一英里业务通过收购FSA扩大了收入规模，目前正与LindStar和传统业务进一步整合 [43] - 池化配送业务随着实体零售的复苏，预计收入和运营利润率将逐步改善，最迟9月将实现小额运营利润 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零担运输行业规模达400亿美元，公司认为其中有超过7亿美元的业务符合其高速度、精准时效和低损坏率的要求 [15] - 卡车运输市场在过去几周持续收紧，现货价格上涨 [22][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“Beyond 2019”战略，聚焦加急货运和多式联运拖运两大核心业务，追求有机和无机增长，中期目标是实现双重增长 [5] - 公司将“Grow Forward”计划升级为“Grow Forward Intense”计划，重点拓展医疗用品、日用品等必需品业务，已取得显著成效 [5][6] - 公司计划投资扩大零担运输业务的网络终端，如在萨凡纳和哥伦布的投资项目 [7] - 公司积极推进并购战略，去年完成三笔收购，预计2020年将有更多动作 [8] - 公司新聘请首席商务官Scott Sierra，旨在精准定位零担运输市场的优质业务，提升盈利能力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为最困难的时期已经过去，预计今年剩余季度持续运营和合并基础上的自由现金流将保持为正 [10] - 随着实体零售的复苏，池化配送业务预计将实现收入和运营利润率的逐步改善 [11] - 公司对零担运输业务的投资充满信心，认为能够在不断增长的市场中获得更多优质业务 [7] 其他重要信息 - 公司在疫情初期大幅增加现金余额，并将信贷额度提高50%，以增强财务灵活性 [10] - 公司正在推进多项技术举措和投资，包括实施Salesforce.com、成本核算工具、Oracle系统等，以提升销售、客户关系管理和财务管理效率 [55] - 公司为支持独立承包商，投资安装车载摄像头和推出司机应用程序，以提高司机的吸引力和留存率 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新首席商务官及公司在零担市场的战略定位和投资方向 - 公司认为成功的关键在于聚焦第二个“双重增长”目标，即提高利润率。新聘请的首席商务官Scott Sierra将帮助公司精准定位零担运输市场的优质业务，满足高速度、精准时效和低损坏率的需求 [15] 问题: 第三季度营收增长但每股收益下降的原因 - 营收增长主要来自1月收购的Lindstart和FSA的少量增长，而每股收益下降是由于仍处于恢复阶段，且宏观经济前景存在不确定性 [17] 问题: 第三季度成本方面的考虑因素 - 关键在于整体货运量的恢复速度，公司已优化车队，降低了购买运输成本的占比。同时，燃油价格的下降也对成本产生影响 [19] 问题: 当前货运量的构成和特点 - 货运量已明显回升，预计机场到机场的货运量将继续恢复，整体货运量将保持积极增长态势 [20] 问题: 当前的定价环境和未来预期 - 定价环境合理，卡车运输市场的收紧对整体货运量和收益率有积极影响，但业务结构的调整可能会对收益率造成一定压力 [22] 问题: 如何应对卡车运输市场的变化和司机成本的上升 - 公司将保持市场竞争力，通过关注司机的需求，如可预测的回家时间、短等待时间等，提高司机的留存率。同时，公司将与客户沟通，确保能够收回安全和技术投资的成本 [28][29][32] 问题: 疫情后供应链变化对公司业务的影响和市场机会 - 公司认为电子商务将在未来零售销售中占据更大份额，其加急运输网络将与客户的快速交付需求相匹配。公司将精准定位市场，挖掘潜在的业务机会 [33][34] 问题: 新首席商务官对拓展传统3PL客户的作用和节奏 - 新首席商务官Scott Sierra将帮助公司精准定位优质运输业务，提升盈利能力。公司现有销售团队已取得显著成效，Scott的加入将进一步加强这方面的能力 [37] 问题: 加急货运业务中航空公司客户的影响和应对措施 - 航空公司航班和航线的减少对业务有显著影响，但公司积极与航空公司合作，推动其保留货运业务。同时，公司也在拓展其他必需品业务，以弥补损失 [38] 问题: 公司组织架构是否已准备好推进市场扩张战略 - 公司认为战略、运营原则、商业原则和组织架构已基本到位，目前处于追赶阶段，将加快终端扩张、并购和精准执行的步伐 [41] 问题: 降低购买运输成本占比的途径 - 关键在于优化核心零担运输业务的购买运输成本，同时继续整合卡车运输和最后一英里业务，以实现协同效应 [43][44] 问题: 零担运输业务的扩张计划和终端数量 - 公司计划今年开设少量终端 [45] 问题: 第三季度营收增长但盈利下降的原因和业务结构变化的影响 - 营收增长主要来自LindStar的收购，而盈利下降是由于机场到机场业务的恢复相对较慢，以及业务结构的调整。同时，燃油价格的变化也对盈利产生影响 [48] 问题: 是否需要恢复正常的航空货运环境才能恢复传统利润率结构 - 公司不依赖航空货运环境的恢复，将重点关注必需品行业的市场机会，通过精准定位和拓展业务来弥补损失 [51] 问题: 7月机场到机场业务的趋势 - 货运量已呈现积极增长态势，机场到机场业务的差距正在缩小，但同比尚未转正 [53] 问题: 公司的技术举措和投资进展 - 公司正在推进多项技术举措，包括实施Salesforce.com、成本核算工具、Oracle系统等，以提升销售、客户关系管理和财务管理效率。同时，公司也在投资支持独立承包商的技术，如车载摄像头和司机应用程序 [55][56]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdict ...

财务数据和关键指标变化 - 公司暂停2020年业绩指引，预计4月是最具挑战的月份，加急货运和多式联运收入将下降10% - 15%，配送业务收入下降约95% [30][31][32] - 预计配送业务第二季度将造成1000万 - 1500万美元的终止经营亏损，导致公司第二季度出现综合经营亏损，但持续经营业务预计将实现正经营收入，尽管利润率可能很低 [35] - 公司现金余额为1.04亿美元，承诺信贷额度可用7500万美元，总流动性为1.79亿美元，约为历史目标现金水平的9倍，预计今年每个季度都将实现正自由现金流，并计划按季度支付股息 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 加急货运 - 网络收入可能因燃油附加费降低和柴油价格同比下降超20%而受到进一步压力，但最终配送业务收入的增加将部分抵消这一影响 [31] - 3PL每日货运量上季度增长超85%，有机增长持续取得进展 [46] 最终配送 - 业务表现良好，不受疫情影响，得益于收购和客户认可，与LTL网络的整合也在发挥协同作用 [91][92][93] 多式联运 - 去年表现出色，有两位数的利润率和增长率，预计随着经济重新开放，6、7月开始改善 [20][101][103] 配送业务 - 4月收入几乎归零，运营亏损，随着零售商场逐渐开放，5月收入有望改善 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月货运量整体下降20% - 22%，第一季度1月每日货运量增长1.2%，2月下降2.5%，3月下降15.8% [79][80] - 截至5月，LTL货运量较两周前提高15个百分点，西海岸和东北地区开始复苏，尤其是西海岸 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定执行“超越2019”战略，包括加强各业务部门协作、拓展新市场和垂直领域、评估配送业务战略选择等 [15][23][24] - 实施“向前发展”计划，通过精准工具扩大客户群，特别是针对中小企业和B2C市场 [64][65] - 继续推进配送业务出售流程，虽受疫情中断，但已恢复，目前有潜在买家感兴趣 [25][69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司业务造成巨大影响，尤其是与亚洲航空货运、海运和零售商场相关的业务，但公司灵活应对，削减成本、增加流动性，有信心度过难关 [10][11][14] - 随着居家令放松和经济逐步重启，公司业务有望缓慢复苏，尤其是LTL业务已出现改善迹象 [32][33][43] 其他重要信息 - 从第二季度财报开始，配送业务将作为终止经营业务进行报告，但公司仍将继续为现有和新客户提供服务，并投资提升其盈利能力 [28][29] - 公司运营遵循CDC标准，1000名员工在家高效工作，体现了精准执行能力 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加急业务货运量改善与哪些终端市场和地理区域相关 - 近几周LTL货运量明显改善，较两周前提高15个百分点，西海岸和东北地区开始复苏，尤其是西海岸，公司LTL服务准时率创历史新高，赢得了客户认可 [43][44][45] - 3PL每日货运量上季度增长超85%，有机增长持续取得进展 [46] 问题: 如何管理成本和运力 - 运力方面，卡车和LTL车队整合带来新机会，卡车经纪业务的发展有助于重新定位司机和为闲置的车主运营商寻找机会，公司对车队运营效率和需求恢复有信心 [48][49] - 成本方面，配送业务削减了几乎所有可变成本和软性固定成本，其他业务也降低了可变和半固定成本，如LTL业务的PT成本降低约1400万美元，可变劳动力成本降低约400万美元 [50][54][55] 问题: 是否对现有车主运营商的薪酬方案进行了调整 - 公司坚持公平支付原则，未对独立承包商和团队的薪酬进行调整，他们在困难时期表现出色，应得到应有的报酬 [61] 问题: 向必需品和B2C市场拓展是否超出原有产品线或客户群扩张计划，能否具体针对某些垂直领域，是否因疫情加速 - 公司一年前实施“向前发展”计划，两个月前增加了“向前发展强化”举措，不仅拓展了新的垂直领域，还利用CRM工具针对中小企业客户，这是对原有战略的深化和细化 [64][65][66] 问题: 是否考虑重新调整加急货运LTL的燃油附加费 - 公司正在重新审视燃油附加费政策，确保精准和灵活运用这一杠杆，目前的政策可能会根据不同客户和市场情况进行调整 [67] 问题: 在疫情爆发前，配送业务出售交易接近完成的程度如何，恢复出售流程后预计何时完成 - 疫情爆发前，出售交易非常接近完成，目前有潜在买家感兴趣，但需要业务数据改善后再推进，若第三季度业务有较大提升，预计年底前有积极进展 [69][70][71] 问题: 如何评估3PL客户群增长和门到门业务渗透对网络的影响，与长期计划相比，目前该业务的运营杠杆和盈利能力如何 - 公司始终注重LTL收入的质量，门到门业务的盈利能力有待提高，目前的重点是与核心客户建立紧密合作，同时通过运营协同和成本控制提升门到门业务的盈利能力 [73][74][75] 问题: 4月货运量整体水平如何，第一季度每月货运量趋势如何 - 4月货运量整体下降20% - 22%，第一季度1月每日货运量增长1.2%，2月下降2.5%，3月下降15.8% [79][80] 问题: 在当前环境下如何开展业务销售，是否有更多机会接触新客户，还是暂停拓展，专注服务现有客户 - 公司在商业方面积极拓展，通过“向前发展”计划扩大现有客户群的渗透率，并开拓新客户领域，包括跨业务交叉销售和拓展中小企业客户 [84][87][88] 问题: 最终配送业务是否受疫情影响较小，是否会面临一定压力 - 最终配送业务基本不受疫情影响，因为客户对其提供的服务有需求，且公司通过收购获得了优秀团队和客户认可，与LTL网络的整合也在发挥协同作用 [91][92][93] 问题: 终止经营业务的报告方式是怎样的 - 从第二季度开始，持续经营业务将包括加急货运、多式联运和公司未分配部分，配送业务的收入和成本将合并为终止经营业务的净收入，在资产负债表上，配送业务的资产和负债将分别合并为一行 [98] 问题: 除LTL业务外，其他业务是否也有改善迹象，配送业务收入下降幅度是否收窄，多式联运业务情况如何 - 多式联运业务预计要到第三季度才会开始改善，目前配送中心基本已满，等待经济重新开放，公司正在提供一些仓储服务 [101][102] - 配送业务处于休眠状态，但随着零售商场逐渐开放，预计本季度剩余时间将缓慢增长 [103][105] 问题: 为什么只有LTL业务出现改善迹象，是否与海洋进口临时回升有关 - 不同业务模式对复苏的反应不同，LTL业务受益于大型电商客户、配送中心之间的运输以及航空公司的货运需求，而多式联运业务可能会滞后 [108][109][112] 问题: 公司在航空货运方面与客机腹舱容量还是货机更相关，航空公司将客机改为货机是否有助于公司恢复运力 - 公司的大型航空公司客户主要是运营客机的公司，航空公司将客机改为货机有助于公司恢复运力，预计LTL业务的改善趋势将持续 [114][115][116] 问题: 第二季度整体盈利能力如何，是否主要受配送业务影响，持续经营业务是否仍能盈利 - 第二季度整体预计亏损，主要是由于配送业务的终止经营亏损，但持续经营业务预计仍能盈利 [117] 问题: 目前LTL业务的盈利能力如何 - LTL业务盈利能力较低，主要是由于收入水平下降，尽管公司采取措施降低可变成本，保留了贡献利润率，但固定成本压力仍然较大，随着收入回升，盈利能力有望恢复 [118][119][120]