(Exact name of registrant as specified in its charter) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION Yes x No ¨ | Tennessee | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other juris ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2022年和2023年LTL利润率提高150 - 200个基点 [14] - 一季度每吨每英里收入（不含燃料）同比增长17%，每英担收入（不含燃料）同比增长16% [14] - 预计将2023年每股收益6.30美元提前至2022年实现，2023年有望在无大规模收购情况下达到每股收益6.70美元 [18] - 2022年资本支出约4000万美元，三分之一用于设备，三分之一用于技术，三分之一用于哥伦布设施 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 LTL业务 - 3月核心LTL业务有三周货运量创公司历史新高，运营比率达80.5%，公司认为今年晚些时候LTL运营比率将以7开头 [8] - 事件业务方面，去年LTL业务中事件相关业务占比15% - 20%，今年预计达到约70%，约1.4亿美元（估算） [80][83] - 直接销售给中小企业业务今年预计收入约2000万美元，未来1 - 3年有望超1亿美元 [13] 其他支持业务 - 94%的LTL客户也购买公司的整车运输服务，两年前该比例为60% [16] - 最后一英里业务今年已开拓孟菲斯、里士满、费城三个新市场 [16] - 多式联运业务目标是更多BCO客户，直接销售更有利可图，且一直保持两位数收入增长和利润率 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月每日货运量增长5.5%，2月增长16.5%，3月增长5%，4月货运量同比上升，呈与3月相同的趋势 [77] - 西海岸即将进行的劳工谈判使部分托运人转向东海岸港口，查尔斯顿和萨凡纳港口表现良好 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注高价值货运，深化在LTL高价值货运领域的渗透，不考虑退回之前的清理工作 [49] - 今年Q3或Q4将在亚特兰大开设第二个、芝加哥开设第三个大型码头，持续建设终端网络 [15] - 直接销售给中小企业业务，预计未来1 - 3年成为超1亿美元的业务 [13] - 多式联运业务目标是更多BCO客户，增加直接销售 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境可能有变化，但公司认为自身销售努力和持续改进能推动业务成功，高价值货运市场有未开发的上行空间 [25] - 一季度业绩出色，势头持续，二季度和下半年有望更好，目前给出的目标有上调空间 [42] - 宽松市场对公司有积极影响，如购买运输成本下降、服务水平和成本控制改善等 [56] 其他重要信息 - 公司首席商务官Scott Schara离职，公司将在未来几周明确继任者的具体要求 [52][55] - 公司销售团队在销售执行方面表现出色，即将确定高级销售官Lance Small的继任者 [93][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LTL利润率提升机会中市场依赖和公司可控部分的占比 - 公司认为销售给中小企业和事件业务的盈利能力强，随着这些业务规模扩大，能推动利润率提升，公司能掌控自身命运 [24] 问题2: 宏观条件风险下利润率提升机会和全年及明年指导的假设基础 - 公司专注销售努力和持续改进，假设在市场可能回调的环境中也能推动业务成功，高价值货运市场有未开发的上行空间 [25] 问题3: 多式联运业务中，西海岸劳工谈判是否使托运人转向东海岸港口 - 过去几个月有这种转变，查尔斯顿和萨凡纳港口表现良好，公司在南卡罗来纳和佐治亚市场有强大业务 [27] 问题4: 4月业务情况及客户需求是否受宏观因素影响 - 家电和轻量级电子商务业务增长放缓，但公司向托盘化、高价值货运的转变使其受影响较小，事件业务回升带来积极影响 [35][36] 问题5: 网络中潜在可用运力情况及继续增长的空间 - 2021年的清理工作使公司在不增加资本支出的情况下获得15% - 20%的额外运力，随着销售机器效率提高，今年秋季需要增加运力 [38][39] 问题6: 能否在不考虑宏观和货运周期的情况下实现每股收益6.70美元 - 公司认为自身可控因素下有显著上行空间，二季度和下半年表现通常更好，有望实现并超越目标，后续可能更新目标 [41][42] 问题7: 公司变革的持久性及市场放缓时市场策略是否改变 - 公司将继续专注高价值货运，这涉及运营效率、安全、人才吸引和保留等问题，不会退回之前的清理工作 [49][50] 问题8: 如何填补Scott Schara离职后的职位空缺 - 公司首席执行官将直接与销售、营销等领域的领导者合作，未来几周明确继任者的具体要求，注重吸引和培养人才 [52][55] 问题9: 若整车运输市场持续降温，公司毛利润率是否会扩张 - 购买运输成本下降对公司有利，即使市场宽松，公司也有积极因素，对业绩有积极影响 [56] 问题10: 今年资本支出情况 - 今年资本支出约4000万美元，三分之一用于设备，三分之一用于技术，三分之一用于哥伦布设施 [57] 问题11: 二季度和下半年业绩指导的信息传达意图 - 公司业绩势头持续，目前给出的目标可能保守，后续可能上调 [64][65] 问题12: 一季度业绩超出初始预期的因素及各因素占比 - 大部分影响来自货运量和定价行动，约30% - 40%来自燃料，即使燃料成本回到去年一季度水平，仍会超出一季度指导上限 [66][67] 问题13: 利润率提升150 - 200个基点是针对LTL业务还是整个加急货运部门 - 是针对LTL业务 [69] 问题14: 加急货运部门利润率提升的预期数字 - 公司有相关计算，但未详细列出整车运输、最后一英里和多式联运业务的利润率提升数字，预计各业务利润率都将上升，但LTL业务上升幅度可能更大 [70] 问题15: 4月每月货运量趋势 - 4月货运量同比上升，与3月趋势相同，1 - 3月每日货运量分别增长5.5%、16.5%、5% [76][77] 问题16: 事件业务占总收入的百分比及发展前景 - 估计事件业务占约10亿美元LTL业务的20%，去年约为该数字的20% - 30%，今年预计达到70% [80][81][83] 问题17: 为何认为宽松市场对公司有利 - 公司主要使用独立承包商，宽松市场下服务水平、成本和损坏率等关键绩效指标会显著改善，且公司司机流失率低，车队在增长 [85][86] 问题18: 二季度利润率指导下降是否保守 - 公司认为该指导有一定保守性，实际表现可能更好 [88] 问题19: 销售激励机制的发展情况及对下一任领导者的技能要求 - 销售执行方面有良好进展，即将确定高级销售官的继任者；首席商务官的具体要求将在未来几周明确，可能需要具备数字营销和销售机器专业知识 [93][94][95] 问题20: 中小企业业务的规模和发展前景 - 今年该业务预计收入约2000万美元，高价值货运LTL市场超100亿美元，其中约30%在中小企业领域，未来1 - 3年有望成为超1亿美元的业务 [99][100] 问题21: LTL业务的收购机会及资产优化情况 - 公司认为有机会进行无机LTL收购，同时会持续审查投资组合，若某些业务对LTL业务贡献不大，可能会进行调整 [104][106]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2021 Commission file number: 000-22490 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Tennessee 62-1120025 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现双位数营收增长和调整后10.1%的运营利润率，第四季度每股收益达1.40美元 [5] - 2022年1月零担货运（LTL）业务量较2021年1月增长近11%，收入增长近34%，公司预计第一季度每股收益中值达创纪录的1.17美元 [6] - 公司目前已领先于2023年每股收益目标进度 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 零担货运（LTL）业务 - 2022年1月业务量和收入大幅增长，公司预计该业务利润率今明两年各提升1.5 - 2个百分点 [6][8] - 过去6个月，每票货物重量从600多磅提升至800多磅，且仍有提升空间 [23][24] 整车运输（Truckload）业务 - 与LTL业务在招聘和货物覆盖方面配合良好 [10] 最后一英里配送（Final Mile）业务 - 赢得更多顶级零售商奖项，新开拓孟菲斯和里士满市场，但业务增长有所放缓 [10][45] 多式联运（Intermodal）业务 - 2022年保持双位数的稳定表现 [10] 经纪业务（Brokerage） - 主要通过有机方式提升能力，必要时也会考虑进行并购 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国LTL市场规模超500亿美元，公司目标的高价值货运市场约100亿美元，公司在该细分市场的份额约为9% - 10% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过增加LTL业务的货物运输量、拓展数字渠道和采用动态定价等方式提升LTL业务利润率 [8] - 今年下半年将在主要枢纽市场增设4 - 5个二级终端，并在后续年份继续扩大业务覆盖范围 [9] - 除了各业务线的有机增长，公司还将进行更多、更大规模的并购，特别是在LTL和多式联运领域 [11] - 公司在过去5 - 6年进行了约14次收购，且均实现了增值，未来将以同样的严格标准评估收购目标 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去18个月过热的货运市场可能在今年下半年降温，2023年情况尚不明朗，但公司仍预计今明两年LTL业务利润率各提升1.5 - 2个百分点 [16][17] - 公司认为即使市场没有增长，凭借9% - 10%的市场份额，仍有很大的增长空间 [26] - 公司预计活动业务今年将恢复60% - 70%，明年恢复到疫情前水平，这可能为公司带来额外的增长 [43][44] 其他重要信息 - 公司通过技术转型和系统整合降低成本，将部分客户服务功能外包，并严格控制公司成本占总收入的比例 [27] - 公司通过改善司机待遇和提供支持，提高了司机留存率，目前车队规模较年初增加了约50辆有司机的卡车，预计今年外部里程占总里程的比例将从20%降至10%多 [47][49][50] - 今年公司实施了新的销售团队薪酬体系，不仅奖励收入增长，还奖励收入的盈利能力 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何今明两年LTL业务利润率提升幅度预计为1.5 - 2个百分点，而非更高 - 过去18个月过热的货运市场可能在今年下半年降温，2023年情况不明，该预测在逆风环境下仍能实现显著的利润率提升，若市场为顺风环境，该预测可能偏保守 [16][17] 问题2: 如何填补过去几个季度清理非托盘货物后释放的网络运力，目前网络中有多少潜在运力，预计何时能填满 - 清理货物使公司实际获得了15% - 20%的额外运力，随着业务增长，今年下半年部分主要终端可能再次面临运力限制，公司正在积极销售，若能成功拓展中小客户，可能更快面临运力问题 [20][21] 问题3: 1.5 - 2个百分点的利润率提升是综合数据还是仅指加急业务部分，业务向较重货物的转变是否还有提升空间，以及如何看待今年的定价和一般费率增加（GRI） - 利润率提升指的是LTL业务部分；业务向较重货物的转变仍有很大提升空间，过去6个月每票货物重量已从600多磅提升至800多磅；预计今年GRI的接受率与去年相似，约为7.9% [23][24][25] 问题4: 在货运市场放缓的情况下，能否继续推动业务组合向有利方向发展 - 公司认为美国LTL市场规模超500亿美元，目标高价值货运市场约100亿美元，公司在该细分市场份额约为9% - 10%，即使市场没有增长，也有很大的增长空间 [26] 问题5: 是否有成本优化的机会 - 公司通过技术转型和系统整合降低成本，将部分客户服务功能外包，并严格控制公司成本占总收入的比例，预计该比例将继续下降 [27] 问题6: 2023年的长期指导是否包括终端扩张计划 - 630 - 670的目标中，630是基于有机增长和小型并购的结果，若有重大的LTL或经纪业务收购，可能会超出该范围；终端扩张的最低水平已包含在目标中，若业务增长更快，需要更多的业务覆盖范围，这将是额外的增长机会 [30][31] 问题7: 如何看待网络业务中增量收入增长的增量利润率 - 公司认为从增量利润率的角度来看，第一季度有很好的机会，预计增量利润率在25% - 29%之间 [33] 问题8: 如何看待公司业务的季节性，与过去相比是否有所变化 - 清理货物和转向高价值货物使公司业务的季节性有所减弱，特别是电商业务的峰值和低谷不如过去明显；但公司仍是一家运输公司，仍存在一定的季节性，不过可以通过动态定价等方式来应对 [35][36] 问题9: 说领先于2023年目标进度，是指高于目标上限还是在目标范围内，何时会重新评估这些目标 - 以1月的数据来看，公司领先于目标进度几个美分，若2 - 4月继续保持这一趋势，将重新评估目标，但目前仅处于2022 - 2023年进程的1/24，公司希望在有更多数据支持后再进行评估 [38][39] 问题10: 目前对收购的意愿如何，特别是大型收购 - 公司在过去5 - 6年进行了约14次收购，且均实现了增值，未来将以同样的严格标准评估收购目标，无论收购规模大小，只要评估结果积极，就有信心使其成功 [40] 问题11: 活动业务的恢复情况如何，第一季度的指导中包含了多少这方面的因素 - 约10% - 15%的高利润LTL业务在约2年前暂停，去年约20%恢复，今年预计恢复60% - 70%，明年预计恢复到疫情前水平，这可能为公司带来额外的增长 [43][44] 问题12: 最后一英里业务增长放缓是由于需求趋势还是供应链拥堵 - 主要是需求趋势的原因，过去18个月是居家经济，现在情况有所转变，消费者购买家电等产品的需求减少；但公司凭借在零售商中的良好表现，仍能获得更多市场份额和新市场 [45][46] 问题13: 如何看待车队的发展，特别是外部运力与自有运营商的比例 - 去年公司车队规模缩小，但今年正在努力改善司机待遇和提供支持，提高了司机留存率，目前车队规模较年初增加了约50辆有司机的卡车，预计今年外部里程占总里程的比例将从20%降至10%多 [47][49][50] 问题14: 谈谈清理货物和销售激励措施，以及未来2 - 3年如何改变销售激励措施以实现预期目标 - 去年销售团队在以收入达成情况为激励的情况下，主动清理了低效货物；今年公司实施了新的销售团队薪酬体系，不仅奖励收入增长，还奖励收入的盈利能力 [53][54] 问题15: 清理货物释放了15% - 20%的网络运力，是指6 - 9个月内网络可以增加15%的货物运输量，还是指网络中的某些节点会先达到容量限制 - 是指网络中的某些节点会先达到容量限制，特别是一些主要终端和枢纽，尽管进行了清理，但随着业务增长，今年下半年这些节点可能会再次面临与去年类似的容量限制 [58] 问题16: 有人根据公司历史季节性数据，将第一季度数据外推至全年得出约6美元的预期，如何看待这种机会和可能的过度乐观 - 仅根据1个月的数据进行全年或多年的预测是不负责任的，公司认为应该根据3 - 4个月的数据进行预测；目前公司领先于2023年目标进度，但希望在有更多数据支持后再重新评估目标 [60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计Q4调整后每股收益为1.27美元，全年每股收益为4.32美元 [16] - 公司目标2023年营收在20亿 - 26亿美元之间，每股收益在6.30 - 6.70美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 零担货运（LTL）业务 - 第三季度进行业务转型，剔除低效货运，引入高价值货运 9月单票重量同比增长约30%，单票收入同比增长约50%，运营利润率达17.5% [10] - 10月前两周，LTL业务的吨位数达到公司历史上的最高和第三高，收入比去年同期增长约35% [15] 其他业务 - 多式联运业务在第三季度表现稳定，实现两位数利润率和两位数增长率 [8] - 加急货运业务中的最后一英里和整车运输业务在三个月内表现稳定 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司日均吨位同比增长8% 7月为7.5%，8月为7.7%，9月为9.1% 10月截至目前，日均吨位同比增长13.1% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年实现双位数利润率和双位数收入增长，通过有机增长和小规模并购实现较低营收目标，通过加强经纪业务和更大规模的并购实现较高营收目标 [16][17] - 公司将继续扩大LTL业务的利润率，目标是达到中双位数或更高 [23][24] - 公司计划加强经纪业务，以确保在需要时能够灵活调配高质量的外部运力 [37][51] - 公司将继续与第三方合作伙伴合作，同时拓展直接面向商业托运人的业务 [45] - 公司将保持资产轻型化，通过租赁和少量购买的方式获取终端资源 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境有利于高价值货运的发展，公司有能力在未来保持定价纪律 [41] - 公司预计2022年活动项目业务将恢复60% - 70%，但公司的业务成功不依赖于疫情消失率 [76][77] 其他重要信息 - 公司在第三季度的货运清理工作为网络创造了15% - 20%的额外产能 [68][69] - 公司计划在明年推出一些二级终端，以支持业务增长 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年每股收益目标是否包含无机增长因素 - 公司认为有机增长将继续扩大利润率，LTL业务利润率有望在2023年达到中双位数或更高 公司在有机增长方面将专注于特定行业，如汽车工业和医疗保健，以获取高价值货运 公司的并购活动将有助于提高利润率，公司计划合理使用资本以实现高投资回报率 [23][26][27] 问题2: 2023年营收目标的实现策略 - 营收目标范围为20亿 - 26亿美元，差异主要在于是否加强经纪业务和进行更大规模的LTL并购 公司预计LTL业务利润率将在未来几年提升至中双位数以上，高价值货运有助于保持定价纪律 [36][38][39] 问题3: LTL网络未来的客户结构和资产强度 - 公司将继续与第三方合作伙伴合作，同时拓展直接面向商业托运人的业务 公司将保持资产轻型化，通过经纪业务获取高质量运力，终端资源将通过租赁和少量购买的方式获取 [45][51][52] 问题4: B2B最后一英里业务的附件率和发展趋势 - 最后一英里业务的附件率已从过去的100%机场到机场转变为约50/50，随着高价值货运的增加，附件率有望进一步提高 [57] 问题5: 第三季度的吨位和发货量月度节奏以及10月情况 - 第三季度日均吨位同比增长8%，7月为7.5%，8月为7.7%，9月为9.1% 10月截至目前，日均吨位同比增长13.1% 发货量减少，但单票重量增加，货运质量提高，为网络创造了额外产能 [63][65][68] 问题6: 定价趋势和未来预期 - 公司有严格的定价策略，今年早些时候进行了激进的价格上调，明年2月将再次进行必要的价格上调 高价值货运有助于保持定价纪律 [71][73][74] 问题7: 活动项目业务的现状和2023年预期 - 公司在Q4的业务规划中几乎没有考虑活动项目业务，预计2022年该业务将恢复60% - 70%，公司计划保守规划并有望超出预期 [76][77] 问题8: B2C最后一英里业务的战略和重点 - 最后一英里业务对公司很重要，与LTL业务有协同效应 公司将继续进行多式联运和最后一英里业务的小规模并购，同时加强LTL和经纪业务的发展 [83][84][86] 问题9: 司机和经纪人车队的比例和趋势 - 公司使用外部运力的情况随吨位波动，第三季度末有所增加，预计未来比例在10% - 20%之间，公司将确保外部运力的质量和成本效益 [87][89][90] 问题10: 第三季度末的单票重量和收入情况 - 单票重量在第三季度逐月增加，9月表现优于平均水平 较重的货物对每100重量收入有一定压力，但也带来了其他好处 [96][97][99] 问题11: 2021 - 2023年每股收益增长的关键驱动因素 - 关键驱动因素包括LTL业务的收入增长和利润率提升，公司将关注有机和无机增长的平衡，预计运营利润率将提高，税收和杠杆比率不会有重大变化 [103][104][109] 问题12: 每股收益增长的节奏 - 可以考虑35、36、50等数字 [110] 问题13: 自由现金流的展望 - 目前判断自由现金流是否优于盈利还为时过早，哥伦布项目明年仍有部分资本支出，2023年将完成扩张 整体自由现金流状况可能较强 [112][114][116]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | 62-1120025 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation) | ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2021年第二季度实现双位数营收增长和双位数利润率，为2018年以来首次 [7] - 公司预计J&P Hall的年运营收入贡献约为1900万美元，年息税折旧摊销前利润贡献约为160万美元 [17] - 公司在过去6年回购了超2.5亿美元股票，年初至今已回购约3400万美元股票，并预计在2021年及以后继续回购 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司LTL业务目前每票货物重量创历史新高 [9] - 公司Expedited Freight业务运营比率仍高于90，预计LTL业务引领下该比率将降至80多 [37][41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在商业上更精准服务客户，确保按时无损运输货物，注重托盘化、安全堆叠和尺寸管理 [11] - 公司开展运营改进计划“Project Eagle Eye”，期望提升核心LTL业务利润 [12] - 公司将利用并购机制，寻找更多并购机会，同时有机扩张，过去12个月新增10个LTL码头，未来几个季度将保持该节奏 [10][13] - 公司资本分配理念不变，用现金流满足资本支出需求，自由现金流支持股息并适时增加，有并购机会时会把握，多余现金流返还股东 [16] - 行业中LTL玩家跟随包裹公司和铁路公司，在定价方面不断改进，公司作为快速追随者，定价能力逐季提升 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司发展势头良好，从2020年3月的缓慢发展到如今快速增长，6月是公司历史上表现最佳月份，为第三季度奠定良好基础 [6][7] - 通常第二季度是公司次强季度，第三季度稍慢，平均每股收益会下降0.08 - 0.10美元，但今年因良好势头，预计降幅小于以往 [23][24] - 公司运营改进计划虽在第三季度有短期费用约100万美元，但未来回报可观 [25] - 公司为员工过度预提利润分享短期激励，若没有这两项因素，第二季度到第三季度每股收益不会下降 [26][27] - 若第三季度活动业务有起色，将有助于公司超出业绩指引，但目前指引未考虑该因素 [34] - 公司预计2021年全年及大概率明年实现双位数营收增长和利润率，LTL业务需引领Expedited Freight业务运营比率降至85 [42] - 供应链中断问题将持续到今年年底，甚至可能延续到2022年，虽对公司业务有一定帮助，但整体影响较大，预计一年后情况会有所改善 [68] 其他重要信息 - 公司将峰值附加费与互联网卡车停靠站负载与卡车指数挂钩，更精准地根据不同地点情况收取费用 [29] - 公司通过CRM系统筛选潜在托运人，选择符合优质货运要求、密度和重量要求的托运人，提高每票货物重量 [50] - 公司将加强对货物尺寸和重量的验证，投资相关设备，执行更严格的货运规则，如不接受皮划艇和地毯，加强托盘化和堆叠要求 [53][55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第二季度到第三季度，营收预计略有增长但息税前利润可能略有下降，原因是什么？ - 通常第二季度是次强季度，第三季度稍慢，平均每股收益会下降0.08 - 0.10美元，但今年因良好势头，预计降幅小于以往 [23][24] - 公司运营改进计划在第三季度有短期费用约100万美元 [25] - 公司为员工过度预提利润分享短期激励，若没有这两项因素，第二季度到第三季度每股收益不会下降 [26][27] 问题2: 公司对2021年峰值季节峰值容量附加费的改变及作用是什么？ - 公司根据不同地点的货运量和成本情况，更精准地收取附加费，目的一是与客户合作绕过拥堵地点，二是在无法绕过时收回成本支付司机额外费用 [30][31] 问题3: 第三季度活动业务收入是否有隐含增长？ - 若第三季度活动业务有起色，将有助于公司超出业绩指引，但目前指引未考虑该因素 [34] 问题4: 如何使Expedited Freight业务运营比率回到80多？ - 主要是提升核心LTL业务表现，Expedited Freight业务由三个紧密协作的业务单元组成，LTL业务需引领运营比率降至85 [38][41] 问题5: 如何看待公司核心定价情况？ - 行业定价执行和设计比以往更好，公司作为快速追随者逐季提升，预计2021年及2022年定价将保持严格和自律 [44][46] - 公司2月实施的一般费率上调（GRI）取得高接受率，预计明年2月的GRI接受率与此次相同，目前核心定价可参考GRI水平 [45][47] 问题6: LTL业务每票货物重量创历史新高的原因是什么？ - 公司通过CRM系统筛选潜在托运人，选择符合优质货运要求、密度和重量要求的托运人，如工业、汽车备件、医疗设备等行业的托运人 [50] 问题7: 公司在LTL业务中对货物尺寸和重量验证方面有哪些举措？ - 公司将投资相关设备，执行更严格的货运规则，如不接受皮划艇和地毯，加强托盘化和堆叠要求，预计“Project Eagle Eye”将强化这些工作 [53][55][56] 问题8: LTL业务策略与最后一英里增长策略是否存在冲突？ - 公司需要更多运力，J&P Hall的并购是增加LTL业务运力的开端，未来将通过有机扩张和寻找更多类似并购机会来增加运力 [59][60][61] 问题9: 港口和铁路拥堵对公司多式联运业务有何影响？ - 供应链中断导致业务波动，公司不确定货物卸载时间和铁路运力，但后端业务因客户愿意支付溢价而有所帮助，预计这种波动将持续数月 [63][64][66] 问题10: 活动业务的利润率情况如何？ - 活动业务是公司最盈利的LTL业务之一，若LTL业务平均利润率为15%，活动业务利润率会更高 [69]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 000-22490 FORWARD AIR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Tennessee | | | 62-1120025 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of ...

财务数据和关键指标变化 - Q1业绩超预期，尽管有网络攻击后的专业服务费用以及应对激进股东的成本 [8] - 3月LTL业务利润率达15.6%，高于近期历史同期 [47] - 1月LTL业务吨位同比增长10%，2月增长5.7%，3月增长32.6% [55] - 预计4月吨位比2020年高56% [100] - 一季度收益率（除燃料）增长3% [102] - 2月渠道费率提高6%，接受率达5.4% [105] 各条业务线数据和关键指标变化 LTL业务 - 3月是LTL核心业务有史以来最强的3月，创收入和运营收入纪录 [9] - 机场到机场LTL业务利润率维持在18% - 19%，门到门业务利润率进入两位数 [48][50] 多式联运业务 - 3月多式联运业务利润率达两位数，预计Q2也将如此 [38] 最后一英里业务 - 最后一英里业务规模比两年前显著增大，目前是高个位数利润率业务 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国卡车司机短缺约10万人，未来五年该数字将翻倍 [87] - 公司外部里程占比仍处于高位，其中一半以上来自加利福尼亚州；除加州外，外部里程占比为个位数 [93][94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大LTL网络，计划今年增加更多接入点，未来三年预计增加30 - 50个接入点 [14][29] - 采用有纪律的定价策略，确保客户承诺并提高利润率 [11] - 继续进行有机和无机增长，在LTL和最后一英里多式联运业务进行收购 [15][16] - 应对司机短缺问题，采用多种方式提高运力，如引入更多接力、调整司机薪酬等 [32][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司发展势头持续且加速，Q1业绩超预期，预计Q2创纪录，有望实现全年两位数增长和利润率 [17][18] - 经济高峰可能会转向不同的活动，如更多活动、开放和酒店业，公司能够从中受益 [58][60] - 有很大可能超过2018年的业绩 [66] 其他重要信息 - 公司与激进股东达成了良好的合作协议 [8] - 公司预计未来会与客户合作恢复去年暂时停滞的活动业务 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加急业务网络扩张的长期计划以及年底和未来两到三年终端数量的预期 - 去年增加了6个接入点，预计今年会做更多工作，未来三年预计增加30 - 50个接入点，部分将是从代理商转换而来，部分是新建的 [28][29] 问题2: 目前网络从终端门角度看有多少可用容量 - 容量瓶颈接近极限，主要关注建筑物内的合格劳动力和司机资源；公司通过多种方式增加容量，如利用最后一英里业务和收购 [30][33] 问题3: 多式联运业务今年剩余时间的定价和利润率改善方向 - 多式联运业务是双位数增长和利润率的业务，3月利润率达两位数，预计Q2也将如此，公司有优秀团队克服拥堵和司机短缺问题 [36][38] 问题4: 3月利润率是否剔除最后一英里业务 - 3月LTL业务利润率为15.6%，其中机场到机场业务利润率为18% - 19%，门到门业务利润率为低两位数 [47][51] 问题5: 各月吨位情况 - 1月LTL业务吨位同比增长10%，2月增长5.7%，3月增长32.6%；未来会提供更有意义的比较基准 [55][56] 问题6: 下半年业绩是否会比正常情况更好 - 有很大可能出现货运高峰的波浪式变化，公司在不同业务场景下都能受益，下半年业绩可能更好 [58][60] 问题7: 以2018年为基础，明年EBITDA是否至少能达到数亿美元 - 公司未进行全年预测和指导，但目前情况显示有很大可能超过2018年 [64][66] 问题8: 第二季度利润率预期以及季节性因素的影响 - 公司有很大机会在Q2实现两位数利润率，Q2通常是强劲季度，团队表现越来越好 [74][76] 问题9: 未来两到三年业务利润率改善的合理节奏 - 多式联运业务预计为双位数利润率；加急货运业务中的卡车运输和最后一英里业务为高个位数利润率，与LTL业务互补；LTL业务未来几年利润率可能达到15% - 16% [78][84] 问题10: 如何管理外部里程以及当前市场情况下的看法 - 司机短缺是行业难题，公司通过多种方式应对，如提高司机薪酬、优化运营等；目前外部里程占比仍处于高位，其中一半以上来自加利福尼亚州 [87][93] 问题11: 4月吨位和收益率趋势 - 预计4月吨位比2020年高56%；收益率整体趋势良好，但电子商务的增长会影响每批货物的重量 [100][103] 问题12: 定价续约情况 - 公司未使用“定价续约”这一指标，但2月渠道费率提高6%的接受率达5.4%，部分业务的合同续约率接近9% [104][106] 问题13: 第二季度指导与2019年相比，加急业务利润率未体现改善的原因 - 预计第二季度加急货运业务利润率将达到两位数；将恢复的活动业务是高利润率业务，将有助于提高利润率；最后一英里业务规模增大，但本身是高个位数利润率业务 [110][112] 问题14: 门到门业务的问题和解决方案 - 问题主要是商业方面，如客户定价谈判和选择合适的货运；也有运营方面的问题，如提高密度和效率；目前商业方面已取得很大进展，运营方面也在不断改进 [119][127] 问题15: 重新进入LTL并购市场的信心来源 - 过去五到六年在最后一英里和多式联运业务进行了13次收购，且都实现了增值；公司有一套成熟的并购机制，希望将其应用于核心LTL业务 [130][132] 问题16: 资本分配的想法，包括回购、并购和其他用途 - 优先投资核心业务和进行无机增长，满足这些需求后会考虑股票回购；公司将继续寻找增值的业务扩张方式 [133][136]