会议信息 - 2026年4月21日召开2025年度股东周年会和2026年第一次H股类别股东会[4] - 股东周年会下午2时30分召开，H股类别股东会下午3时或紧随A股类别股东会或其续会结束后召开[4] - H股股东代表委任表格须在2026年4月20日下午2时30分（股东周年会）和下午3时（H股类别股东会）前交回[5] 财务数据 - 2025年度按中国企业会计准则编制的合并财务报表中归属母公司普通股股东净利润为93.1230415亿元，按国际财务报告准则编制的为93.11873589亿元[17] - 截至2025年12月31日可供股东分配的利润为70.93827824亿元[17] - 2025年度拟每股分配现金股利1.20元（含税），合计拟派发现金股利31.316922384亿元（含税）[19] - 2025年中期每股分配现金股利0.90元（含税），共派发现金股利23.487691788亿元（含税）[19] - 2025年度现金分红合计54.804614172亿元（含税），占当年合并财务报表中归属母公司普通股股东净利润的比例为58.85%[19] - 2025年度安永华明审计费用为611万元，其中财务报表审计费用536万元（2024年为506万元）、内部控制审计费用75万元（2024年为75万元）[23] - 2025年度安永香港审计费用为131.25万元（2024年为107万元）[24] 公司治理 - 公司拟续聘安永华明作为2026年度境内审计与内部控制审计机构，续聘安永香港作为2026年度境外审计机构[23][24] - 董事局提请股东大会授权制定2026年中期分红方案，授权期限自2025年度股东大会通过至2026年度股东大会召开[21] - 公司拟修改《公司章程》，因中国证监会废止相关规定及上市规则修订[27] - 公司拟同步修改《股东会议事规则》，修订将在股东周年会及类别股东会以特别决议批准后生效[52] - 公司拟同步修订《董事局议事规则》，修订将于股东周年会以特别决议批准后生效[66] 人员信息 - 公司执行董事长为曹德旺、曹晖等人，非执行董事为吴世农、朱德贞，独立非执行董事为LIU XIAOZHI（刘小稚）等人[12] - 2025年9月16日，公司第一次临时股东大会表决通过选举LIU XIAOZHI（刘小稚）女士和程雁女士为公司独立董事[81][82] - LIU XIAOZHI（刘小稚）女士自2025年9月至今任公司独立非执行董事[83] - 程雁女士自2025年9月至今任公司独立非执行董事[84] - 薛祖云先生和达正浩先生自2024年1月至今任公司独立非执行董事[85] - 刘京先生自2019年10月至2025年9月16日任公司独立非执行董事，现已退任[85] 其他 - 2026年4月14日至21日暂停办理H股股份过户登记手续，4月14日营业结束时在册H股股东有权参会[148] - 拟以2025年度权益分派股权登记日总股数为基数，每股派发现金股利1.20元，预计派发现金股利31.32亿元[150] - 预计2026年6月15日或以前派发股利[150] - 向境外H股非居民企业股东派息，按10%税率代扣代缴企业所得税[152] - 对名列H股股东名册上的外籍个人股东不代扣代缴中国个人所得税[153] - 对沪股通投资者按10%税率代扣所得税[154] - 内地个人投资者通过沪港通投资H股取得股利，按20%税率代扣个人所得税[155] - 内地企业投资者通过沪港通投资H股取得股利，不代扣税款，自行申报缴纳[155] - 内地个人投资者通过深港通投资公司H股取得的股利，公司按20%税率代扣个人所得税[161]

股东会时间 - 2026年4月21日召开2025年度股东会、2026年第一次A股及H股类别股东会[5][7][28][32] - 网络投票起止时间为2026年4月21日[7] 投票方式及时间 - A股股东交易系统投票时间9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票9:15 - 15:00[8] - 2025年度及A股类别股东会现场与网络投票结合，H股类别股东会现场投票[6] 审议议案 - 2025年度股东会审议《2025年度董事局工作报告》等议案[8] - A股、H股类别股东会审议《关于修改〈公司章程〉的议案》等议案[10][11] 股权登记 - A股股权登记日为2026年4月14日[18] - A股股东登记截止2026年4月20日14:30[19][21] 其他信息 - 公司地址在福建福清，邮编350301[24] - 联系人李小溪、张伟，电话86 - 591 - 85383777等[24]

会议安排 - 公司将于2026年4月21日召开2026年第一次H股类别股东会[3] - 会议审议《关于修改〈公司章程〉的议案》等两项特别决议案[5] H股相关 - 2026年4月14 - 21日暂停办理H股股份过户登记手续[7] - H股股东最迟须在2026年4月20日下午3时前送达代表委任表格[9] 其他信息 - 公司联系地址、邮编、电话、传真及联络人信息[13]

股东周年会 - 公司将于2026年4月21日召开2025年度股东周年会[3] - 会议将审议《2025年度董事会工作报告》等11项普通决议案[5][6] 股份过户 - 2026年4月14日至21日暂停办理H股股份过户登记手续[7] - 2026年4月13日下午4时30分前，未登记过户文件的H股持有人需办理登记[7] 现金股利 - 拟向A股和H股股东每股分配现金股利1.20元，预计派发现金股利31.32亿元[9] - 若方案获批，公司将在股东周年会后2个月内进行现金股利分配[9] - 预计2026年6月15日或以前派发股利[9] 税收政策 - 公司向境外非居民企业股东派息时代扣代缴10%企业所得税[10] - 公司对H股外籍个人股东不代扣代缴中国个人所得税[11] - 公司对沪股通投资者按10%税率代扣所得税[12] - 内地个人投资者通过沪港通、深港通投资公司H股取得的股利，公司按20%税率代扣个人所得税[15] - 内地证券投资基金通过沪港通、深港通投资公司H股取得的股利，按20%税率计征个人所得税[15] - 内地企业投资者通过沪港通、深港通投资公司H股取得的股利，公司不代扣税款，由企业自行申报缴纳[15] 股东参会 - H股股东须在2026年4月20日下午二时三十分以前将代表委任表格及授权文件送达指定办事处[16] - 股东填妥交回代表委任表格后，仍可亲自出席股东大会并投票[16] - 股东或其代理人出席会议时应出示身份证明，法人股东相关人士需出示委任决议复印件[17] - 股东大会上的表决必须以投票方式进行[18] - 预期股东大会举行时间不超过半日，出席股东自行安排交通及住宿费用[19] 公司联系 - 公司联系地址为中国福建省福清市融侨经济技术开发区福耀工业村董事局秘书办公室，邮编350301[20] - 公司联系电话为(86) 591 8538 3777，传真为(86) 591 8536 3983，联络人为张伟[20]

会议信息 - 2026年第一次H股类别股东会于4月21日下午三时召开[1] - 会议地点为中国福建省福清市融侨经济技术开发区福耀工业村公司会议室[1] 表决事项 - 需表决《关于修改〈公司章程〉的议案》和《关于修改〈股东大会议事规则〉的议案》[2] 代表委任 - 代表委任表格须在2026年4月20日下午三时前送达香港中央证券登记有限公司[2] - 股东可委任代表出席及投票，委任多名代表只能投票表决[2] - 填妥交回表格不影响股东亲自出席投票权利[2]

股东大会信息 - 2025年度股东大会2026年4月21日下午2点30分在福建福清公司会议室举行[1] 代表委任要求 - 需填股份数目、类别，用正楷填全名及登记地址[1][4] - 可委派非大会主席为代表，多代表只能投票表决[4] - 投票在“赞成”“反对”“弃权”栏加“✓”，无指示代表可酌情投票[4] - 代表委任表格由股东或授权人签署，法人需盖章或代表签署，授权书需公证[4] - 联名注册仅首位者可投票[4] 文件送达要求 - A股股东代表委任文件2026年4月20日下午2点30分前送达公司中国注册处[4] - H股持有人代表委任文件同期送达公司香港H股过户登记处[4] 其他 - 交回代表委任表格不影响股东亲自出席并投票权利[4]

会议安排 - 公司将于2026年4月21日召开2025年度股东周年会、A股类别股东会及H股类别股东会[4][74][144][167] - H股股东须在2026年4月20日下午2:30（股东周年会）和3:00（H股类别股东会）前交回代表委任表格[5][74][158][172] - 公司2026年4月14日至21日暂停办理H股股份过户登记手续，4月14日营业结束时在册H股股东有权出席股东大会[148][171] 财务数据 - 2025年度按中国企业会计准则编制的合并财务报表中归属母公司普通股股东净利润为93.1230415亿元，按国际财务报告准则编制的为93.11873589亿元[17] - 截至2025年12月31日可供股东分配的利润为70.93827824亿元[17] - 2025年度拟每股分配现金股利1.20元（含税），合计拟派发现金股利31.316922384亿元（含税）[19] - 2025年中期每股分配现金股利0.90元（含税），共派发现金股利23.487691788亿元（含税）[19] - 2025年度现金分红合计54.804614172亿元（含税），占当年合并财务报表中归属母公司普通股股东净利润的比例为58.85%[19] - 2025年度安永华明审计费用为611万元，其中财务报表审计费用536万元（2024年为506万元）、内部控制审计费用75万元（2024年为75万元）[23] - 2025年度安永香港审计费用为131.25万元（2024年为107万元）[24] 章程修订 - 公司拟对《公司章程》部分条款进行修订，新规实施后A股和H股股东不再视为不同类别股东[27] - 公司将根据2025年3月28日中国证监会公布的相关法规对《公司章程》相关条款进行修改，修订将在股东周年会及类别股东会以特别决议批准后生效[29] - 原章程规定合计持有在拟举行的会议上有表决权的股份10%以上（含10%）的两个或以上股东可要求召集类别股东会，现该条款被删除[31] - 原股东要求召集类别股东会，若董事局在收到书面要求后30日内未发出召集会议通告，股东可在四个月内自行召集会议，该条款被删除[31] - 单独或者合计持有公司1%以上股份的股东以提案方式提名董事候选人，提案应在股东会召开十日前书面提交董事局[34] 董事相关 - 董事局由11名董事组成，其中独立董事4人，公司职工代表担任的董事1人[43] - 董事局设董事长1人，可以设副董事长1人，董事长和副董事长（如有）由董事局以全体董事的过半数选举产生[43] - 董事局一次性运用公司资产作出相关事项的审批权限不超公司最近一期经审计净资产值的20%，超20%应报股东会批准[45] - 董事局每年至少召开4次定期会议，会议召开前14日书面通知全体董事[46] 委员会运作 - 2025年战略发展委员会召开1次会议，审议多项议案并通过[88] - 2025年审计委员会召开4次会议，审议多份报告和议案并通过[89][92] - 2025年提名委员会召开3次会议，审议多项提名议案并通过[91][96] - 2025年薪酬和考核委员会召开2次会议，审议相关议案并通过[94][97] - 2025年独立董事专门会议召开1次，审议关联交易预计议案并通过[97] 薪酬制度 - 公司制定董事、高级管理人员薪酬管理制度[119] - 薪酬和考核委员会负责制定考核标准和薪酬政策[123] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案由薪酬和考核委员会制定[124] - 公司薪酬制度遵循公平性、竞争性、合法性、长远发展、激励与约束并重和灵活性原则[125] - 公司董事薪酬方案由股东会决定，高级管理人员薪酬方案由董事局批准并向股东会说明[126][127] - 执行董事、高级管理人员薪酬包括基本薪酬、绩效薪酬、福利等，兼任多职按就高不就低原则确定薪酬[129][130] - 非执行董事、独立非执行董事实行固定津贴和出勤补贴制度，津贴标准由股东会审议[130] - 公司由盈利转亏损或亏损扩大时，董事、高级管理人员平均绩效薪酬未相应下降需披露原因[132] - 独立非执行董事津贴、非执行董事津贴按月发放[134] - 执行董事、高级管理人员基础薪酬按月发放，绩效薪酬占比原则上不低于基础年薪与绩效薪酬总额的50%[134] - 董事、高级管理人员在任职期间出现违规情形，公司有权减少、暂停或终止其薪酬或津贴发放[136] - 公司因财务造假等对财务报告追溯重述时，应重新考核并追回董事、高级管理人员超额发放的绩效薪酬等[138] 股利派发 - 公司拟以截至2025年12月31日总股数2,609,743,532股为基数，每股派发现金股利1.20元，拟派发现金股利3,131,692,238.40元[150] - 预计公司将于2026年6月15日或以前派发股利[150] - 公司向境外H股非居民企业股东派发现金股利时，按10%税率代扣代缴企业所得税[152] - 公司对名列H股股东名册上的外籍个人股东不代扣代缴中国个人所得税[153] - 公司对沪股通投资者按10%税率代扣所得税[154] - 公司对内地个人投资者通过沪港通投资H股取得的股利按20%税率代扣个人所得税[155] - 公司对内地企业投资者通过沪港通投资H股取得的股利不代扣股息红利所得税款[155] - 公司对内地个人投资者通过深港通投资H股取得的股利按20%税率代扣个人所得税[161]

收入和利润（同比环比） - 2025年合并收入为人民币457.87亿元，同比增长16.65%[12] - 2025年归属于母公司所有者的年度利润为人民币93.12亿元，同比增长24.20%[12] - 2025年每股收益为人民币3.57元，同比增长24.39%[12] - 2025年按中国企业会计准则编制的归属于母公司普通股股东的净利润为人民币93.12亿元[2] - 2025年除税前利润为人民币111.61亿元，同比增长24.15%[12] - 2025年公司收入为457.87亿元，同比增长16.65%[25] - 2025年归属于公司所有者的年度利润为93.12亿元，同比增长24.20%[25] - 2025年基本每股收益为3.57元/股，同比增长24.39%[27] - 2025年归属于公司所有者的扣除非经常性损益的年度利润为91.65亿元，同比增长23.08%[25] - 按国际财务报告准则，2025年归属于公司所有者的年度利润为93.12亿元[30] - 2025年公司合并实现收入人民币45,787,436千元，比上年同期增长16.65%[40] - 2025年公司实现除税前利润人民币11,161,253千元，比上年同期增长24.15%[40] - 2025年公司实现归属于本公司所有者的年度利润人民币9,311,874千元，比上年同期增长24.20%[40] - 2025年公司实现每股收益人民币3.57元，比上年同期增长24.39%[40] - 2025年收入同比增长16.65%[42] - 2025年年度利润同比增长24.16%[42] - 2025年公司2025年合并实现收入人民币45,787,436千元，同比增长16.65%[124] - 公司2025年实现除税前利润人民币11,161,253千元，同比增长24.15%[124] - 公司2025年实现归属于本公司所有者的年度利润人民币9,311,874千元，同比增长24.20%[124] - 公司2025年实现每股收益人民币3.57元，同比增长24.39%[124] - 公司2025年总收入为人民币457.874亿元，同比增长16.65%[127][129] - 公司2025年归母年度利润为人民币93.119亿元，同比增长24.20%，每股收益为人民币3.57元，同比增长24.39%[127] - 汽车玻璃销售收入为人民币418.892亿元，同比增长17.30%，毛利率为30.86%，同比上升1.06个百分点[140][141] - 中国境内收入为人民币248.300亿元，同比增长14.64%，毛利率为40.09%[141] - 其他地区收入为人民币209.574亿元，同比增长19.13%，增速高于中国境内[141] 季度财务表现 - 2025年第一季度至第四季度收入分别为9,910,013千元、11,537,379千元、11,854,516千元、12,485,528千元[34] - 2025年第一季度至第四季度归属于本公司所有者的年度利润分别为2,029,595千元、2,774,829千元、2,259,071千元、2,248,379千元[34] - 2025年第一季度至第四季度经营活动产生的净现金分别为2,007,595千元、3,346,882千元、4,530,153千元、2,170,460千元[34] 盈利能力指标 - 2025年股权收益率为24.79%，较上年增加3.79个百分点[27] - 2025年毛利率为36.76%，较2024年的35.53%提升1.23个百分点[42] - 2025年利息和除税前利润率为25.08%，较2024年的23.64%提升1.44个百分点[42] - 2025年年度利润率为20.35%，较2024年的19.12%提升1.23个百分点[42] - 2025年股权收益率为24.79%，较2024年的21.00%提升3.79个百分点[42] - 2025年总资产收益率为13.30%，较2024年的11.86%提升1.44个百分点[42] - 报告期股权收益率为24.79%，上年同期为21.00%[168] 现金流 - 2025年经营活动产生的净现金为120.55亿元，同比增长40.79%[25] - 经营活动产生的净现金流为人民币120.551亿元，同比大幅增长40.79%[129] - 经营活动产生的净现金为120.55亿元，同比增长40.8%[158] - 投资活动使用的净现金为60.99亿元，主要用于购建长期资产支付61.64亿元[158] - 筹资活动使用的净现金为51.70亿元，其中取得银行借款141.82亿元，偿还债务127.69亿元[158] - 现金及现金等价物净增加7.86亿元[158] - 处置不动产、工厂及设备所得款为39,193千元，同比减少62,918千元，降幅61.62%[160] - 向公司股东支付股息为6,966,084千元，同比增加3,573,417千元，增幅105.33%[160] - 购建不动产、工厂及设备等长期资产支付的现金为61.64亿元，其中安徽、福建、美国、苏州、天津等项目合计资本性支出约47.64亿元[162] 资产、负债与权益 - 2025年末公司总资产为700.71亿元，较上年末增长10.76%[25] - 2025年末归属于公司所有者的权益为375.66亿元，较上年末增长5.21%[25] - 按国际财务报告准则，2025年末归属于公司所有者的权益为375.66亿元[30] - 2025年12月31日资产负债率为46.40%[42] - 公司2025年总资产达人民币7,007.140亿元，同比增长10.76%；总负债为人民币3,251.019亿元，同比增长17.92%[127] - 报告期新增银行借款141.82亿元，超短期融资券9.00亿元；偿还银行借款123.69亿元，偿还超短期融资券4.00亿元[163] - 截至报告期末，公司有息债务总额为168.54亿元，其中固定利率短期借款70.10亿元，浮动利率长期借款27.84亿元[164] - 报告期末资本负债比率为-4.74%，上年同期为-11.02%[170] - 当期所得税负债为7.09亿元，占总资产1.01%，较上期增长34.38%[175] - 借款-流动负债为132.95亿元，占总资产18.98%，较上期增长77.87%[175] - 境外资产总额为253.36亿元人民币，占总资产比例36.16%[175] 营运效率指标 - 2025年贸易应收款项周转天数为91天，存货周转天数为82天[42] - 报告期存货周转天数为82天，与上年同期持平；其中汽车玻璃存货周转天数为61天，浮法玻璃为90天[166] - 报告期贸易应收款项周转天数为91天，上年同期为92天[167] 业务线表现 - 高附加值产品（如智能全景天幕玻璃等）占比较上年同期上升5.44个百分点[126] - 汽车玻璃销售量为1.6918亿平方米，同比增长8.54%；生产量为1.7457亿平方米，同比增长7.76%[143] - 汽车玻璃销量本年累计1.6918亿平方米，同比增长8.54%；产量本年累计1.7457亿平方米，同比增长7.76%[181] - 整车配套市场汽车玻璃销量本年累计1.4273亿平方米，同比增长8.89%[181] - 售后服务市场汽车玻璃销量本年累计0.2645亿平方米，同比增长6.65%[181] 各地区表现 - 公司约一半收入源自中国业务，另一半源自海外业务[59] - 公司海外销售业务占比约50%[62] - 境外子公司福耀玻璃美国有限公司（含控股公司）资产总额87.43亿元人民币，2025年营业收入79.17亿元，净利润8.84亿元[175] 成本和费用（同比环比） - 汽车玻璃原材料成本为184.56亿元，占总成本比例63.73%，同比增长15.61%[144] - 研发开支为人民币19.131亿元，同比增长14.03%[129][135] - 研发投入总额为19.13亿元，占营业收入比例4.18%[154] 研发与人员 - 研发开支为人民币19.131亿元，同比增长14.03%[129][135] - 研发投入总额为19.13亿元，占营业收入比例4.18%[154] - 公司研发人员数量为6,338人，占公司总人数比例14.90%[155] 客户与供应商集中度 - 2025年前五大客户收入占比为21.79%[102] - 2025年最大客户收入占比为6.34%[102] - 2025年前五大供应商采购额占比为17.18%[104] - 2025年最大供应商采购额占比为5.44%[104] - 公司配套客户包括全球前二十大及中国前十大乘用车生产商[102] - 公司与最大客户合作关系保持长达20年以上[102] - 公司不存在依赖主要客户的情况[102] - 公司前五大客户及供应商中均无关联方权益[102][104] - 前五名客户销售额合计997.77亿元，占年度销售总额21.79%[146] - 前五名供应商采购额合计316.48亿元，占年度采购总额17.18%[147] - 最大客户销售额为290.49亿元，占年度销售总额6.34%[150] 管理层讨论和指引 - 公司2026年全年预计资金需求为人民币498.62亿元，其中经营性支出390亿元，资本支出77.30亿元，派发现金红利支出31.32亿元[56] - 公司计划通过加快销售货款回笼和存货周转、优化结存资金使用、向金融机构借款或发债等方式满足资金需求[56] - 公司计划丰富产品线，提升产品附加值，如智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等[60] - 公司计划加速推进上海铝件、重庆铝件、安徽饰件、安徽模具等新项目建设，以跨越式提升产能[57] - 公司计划全面推进数字化与智能化转型，致力于打造“数字福耀”[57] - 公司计划构建“业务专家+AI应用专家”双轨人才体系，将AI技术深度融入研发、生产、市场等核心环节[57] - 公司计划强化全面质量管理体系，确保产品质量稳居行业领先地位[57] - 公司计划深耕全面精益管理，逐步升级五星工厂、五星公司建设[57] - 公司通过整合关键材料供应商、加强价格研究、提高材料利用率、在欧美建厂本地化生产及提升智识生产力等措施应对成本波动风险[63] - 公司面临汇率波动风险，将通过优化出口结算币种、运用汇率金融工具及在欧美地区建厂本地销售进行管理[62] - 公司围绕集团经营战略，积极推动全球市场布局，深化与国内外客户的合作黏性[124] - 公司持续完善全面质量管理体系，覆盖采购、生产、检测、售后全链条[124] 风险因素 - 公司面临全球汽车产业转型风险，若未能及时应对技术变革或汽车需求波动，可能对财务状况产生不利影响[60] - 公司成本主要受浮法玻璃原料、PVB原料、人工、电力及制造费用影响，其中浮法玻璃成本受石英砂、纯碱、天然气等大宗商品价格波动影响[62] - 公司注重开发独有技术及新产品，但开发流程可能耗时较长并导致较高开支，且投资未必能产生足够盈利[65] - 公司面临网络安全风险，核心信息网络可能受外部攻击或病毒勒索，导致重要文件损坏或系统故障影响生产交付[65] - 公司面临数据安全风险，信息数据遭窃取或泄露将对核心竞争力造成不利影响，已从管理和技术实施控制措施[65] - 公司面临环境及社会风险，个别指标可能与国家新政策、新标准存在差异，将通过技术创新、全员培训及内部监督应对[66] 股利政策 - 2025年度现金分红总额为人民币54.80亿元，占当年归母净利润的58.85%[3] - 2025年度拟派发末期现金股利每股人民币1.20元，合计约31.32亿元[3] - 2025年中期已派发现金股利每股人民币0.90元，合计约23.49亿元[3] - 截至2025年底可供股东分配的利润为人民币70.94亿元[2] - 公司总股数为2,609,743,532股[3] - 公司拟派发2025年度末期现金股利每股人民币1.20元（含税）[68] - 以总股数2,609,743,532股计算，末期现金股利总额约为人民币31.32亿元[68] - 公司2025年中期已派发现金股利每股人民币0.90元（含税），总额约为人民币23.49亿元[68] - 2025年度现金分红总额（中期+末期）约为人民币54.80亿元[68] - 2025年度现金分红总额占公司当年归母净利润的比例为58.85%[68] - 预计现金股利将于2026年6月15日或之前派发[71] - 对于持股超过1年的A股个人股东，股息红利暂免征收个人所得税[72] - 对于合格境外机构投资者（QFII），公司按10%的税率代扣代缴企业所得税[73] - 对于香港市场投资者通过沪/深港通持有的A股，公司暂按10%的税率代扣所得税[74][75] - 公司向境外H股非居民企业股东派发股息时，按10%的税率代扣代缴企业所得税[76] - 内地个人投资者通过沪/深港通投资H股取得的股息红利按20%税率代扣个人所得税[78][79] - 内地居民企业连续持有H股满12个月取得的股息红利所得免征企业所得税[78][79] 募集资金使用 - H股增发募集资金净额为4,312.78百万港元[81] - H股募集资金已全部使用完毕，截至2025年12月31日未使用余额为0百万港元[82] - 募集资金用于补充营运资金及优化资本结构2,587.67百万港元[82] - 募集资金用于偿还有息债务646.92百万港元[82] - 募集资金用于研发项目投入646.92百万港元[82] - 募集资金用于扩大光伏玻璃市场及一般企业用途431.27百万港元[82] 其他财务数据 - 2025年非经常性损益合计为147,619,802元，其中计入当期损益的政府补助为180,292,257元[37] - 2025年以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据期末余额为2,922,909,334元，当期变动1,001,443,752元[38] - 2025年交易性权益工具期末余额为10,916,122元，当期变动3,233,548元，对当期利润的影响金额为3,233,548元[38] - 报告期集团汇兑收益为2.98亿元，上年同期为汇兑损失0.24亿元[165] - 2025年末母公司报表未分配利润为人民币70.86亿元[96] - 报告期内公司对外捐赠合计人民币246.34万元[84] - 以公允价值计量的金融资产期末数为30.22亿元人民币，其中交易性权益工具期末数为1091.61万元[186] - 以公允价值计量的金融资产中，力帆科技（601777）股票期初账面价值4,928,168元，本期公允价值变动收益1,919,731元，累计公允价值变动3,542,900元，期末账面价值增至6,847,899元[187] - 以公允价值计量的金融资产中，众泰汽车（000980）股票期初账面价值2,754,406元，本期公允价值变动收益1,313,817元，但累计公允价值变动为亏损1,156,759元，期末账面价值为4,068,223元[187] 市场与行业数据 - 2025年中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%[45] - 根据中国汽车工业协会统计，2025年中国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[123] 子公司与投资 - 主要子公司福建省万达汽车玻璃工业有限公司总资产675,304.56万元，净资产262,786.72万元，报告期营业收入433,319.41万元，净利润125,269.66万元[189] - 主要子公司福耀集团（上海）汽车玻璃有限公司总资产748,487.75万元，净资产144,968.46万元，报告期营业收入351,111.26万元，净利润53,488.82万元[189] - 主要子公司天津泓德汽车玻璃有限公司报告期营业收入530,345.99万元，净利润65,581.50万元[189] - 主要子公司广州福耀玻璃有限公司总资产711,276.91万元，净资产150,061.00万元，报告期营业收入399,030.95万元，净利润58,846.04万元[189] - 主要子公司福耀玻璃美国有限公司总资产874,250.39万元，净资产437,536.86万元，报告期营业收入791,666.18万元，净利润88,359.81万元[189] - 报告期内新设立的福耀铝件（重庆）有限公司对公司整体业绩影响为亏损人民币45.39万元[190] - 公司注册成立福耀铝件（重庆）有限公司，注册资本8500万元人民币[182] - 公司注册成立PT FUYAO GLASS INDONESIA，注册资本120亿印度尼西亚盾[182] 公司治理

**涉及的公司与行业** * **公司**：福耀玻璃 (Fuyao Glass) A股 (600660 CH) 与 H股 (3606 HK) [2][6] * **行业**：汽车零部件，特别是汽车玻璃行业，以及更广泛的亚洲汽车与电动汽车电池行业 [2][3] **核心观点与论据** **1 管理层观点与公司指引** * 管理层对行业前景持乐观态度，预计全球汽车产量增长1-2%，并相信公司可通过市场份额提升和持续的平均售价增长实现两位数收入增长 [2] * 管理层对长期平均售价扩张充满信心，预计未来十年平均售价年复合增长率可持续达到6-7%，主要由汽车智能化趋势驱动 [5][8] * 公司预计2026年销售返点将增加至约2%，高于2025年的1.61%和2023-24年的不足1%，以优先考虑与客户建立长期关系 [2][5][10] * 管理层预计毛利率将基本保持稳定，并存在上行潜力，主要来自美国工厂产能利用率提升、中国新铝饰件产能以及FYSAM运营改善 [5] * 公司预计2026年中国铝饰件业务收入将同比增长25% [17] * 美国工厂的长期目标是实现15%的净利润率，并预计在未来2-3年内达成 [14] **2 财务业绩与驱动因素** * **2025财年收入增长**：汽车玻璃收入达418.9亿元人民币，同比增长17.3%，由销量增长8.5%和平均售价显著提升8.1%驱动 [7] * **海外市场表现强劲**：海外汽车玻璃收入同比增长21%，超过国内15%的增长率，反映了公司在海外市场的地位增强 [7] * **高附加值产品驱动平均售价**：高附加值产品占汽车玻璃收入的54.2%，同比提升5.44个百分点，是平均售价增长8.1%的主要驱动力 [8] * 全景天窗玻璃占比13.87%，同比提升2.28个百分点 [8] * HUD玻璃占比11.76%，同比提升1.16个百分点 [8] * 兼容ADAS的玻璃占比9.75%，同比提升0.1个百分点 [8] * 隔音玻璃占比6.55%，同比提升0.66个百分点 [8] * **核心净利润率改善**：2025财年核心净利润率为22%，同比提升1.14个百分点，主要得益于效率提升、运营杠杆、海运成本降低以及天然气和纯碱成本下降 [9] * **中国市场占有率潜在下滑**：2025年福耀中国汽车玻璃销量同比增长9%，低于中汽协统计的中国汽车产量10%的增速，主要由于产能限制（2025年第四季度中国产能利用率已达89%） [11] **3 各区域运营与展望** * **美国工厂**： * 2025财年运营利润率为13.3%，同比微增0.2个百分点 [12] * 2025年第四季度收入环比下降10.7%，导致运营利润率环比下降4.76个百分点，主要受季节性因素、折旧与人工成本增加、一次性费用（285万美元库存损失和服务费）影响 [12] * 预计2026年运营利润率将扩张1.5-2.0个百分点 [14] * 预计2026年第二阶段产能利用率将从2025年的30%提升至60-65%，推动销量同比增长超过10% [15] * **欧洲市场**： * 管理层对欧盟市场持积极展望，2025年销量达500万套，预计2026年销量至少同比增长10% [15] * **美国关税与定价**： * 美国关税上调后，福耀在2025年第二季度成功实现平均售价提升，但2025年下半年未进一步提价，因主机厂面临更高的电力等成本负担 [16] * 管理层认为2026年随着美国主机厂盈利能力恢复，存在进一步提价潜力，对美出口的ARG产品所增加的关税负担已完全转嫁给客户 [16] **4 产能与资本支出** * **国内产能扩张延迟**：尽管安徽和福清各300万套的汽车玻璃产能已于2025年底建成，但剩余的500万套产能已被推迟，预计2026年新增的600万套国内产能利用率为40% [18] * **美国产能**：150万套的美国第二阶段产能已于2025年初投产，预计2026年利用率约65%，2027年超过80% [44] * **资本支出指引下调**：2026年总资本支出指引为77.3亿元人民币，低于2025年85亿元人民币的指引 [18] **5 成本与风险因素** * **销售返点上升反映竞争压力**：销售返点从2024财年占收入的0.97%上升至2025财年的1.61%，并指引2026年约2%，这反映了来自主机厂客户的定价压力和竞争加剧，也是摩根大通将评级下调至中性的关键原因 [2][72] * **天然气与海运成本影响有限**：公司大部分天然气供应为稳定的陆上管道气（重庆和两个北方基地来自俄罗斯），定价严格遵循国家发改委工业基准价加管输费，通过直接与国有石油公司谈判获得了比2025年更优惠的2026年价格，福清基地虽受印尼海运LNG价格波动影响，但整体影响因长期合同和结构化浮动价格机制而得到有效缓解，管理层预计天然气价格上涨影响有限，海运价格保持稳定 [5][19] * **FYSAM运营更新**：FYSAM在2025财年录得收入1亿欧元，运营亏损1280万欧元，其中包括一笔630万欧元与2025年第四季度人员优化相关的一次性遣散费，剔除该费用后，基础运营亏损收窄至650万欧元 [20] **6 投行观点与估值** * **评级与目标价**：摩根大通对福耀玻璃A股和H股均给予“中性”评级，A股12个月目标价62元人民币，H股目标价68港元（此前为70港元） [6][71][89] * **看好因素**：肯定福耀在全球汽车玻璃市场的领导地位，受益于电动汽车和ADAS渗透率提升带来的高附加值和高单车用量，预计公司将在美国（新产能释放伴随新车型推出）和欧盟（全球同行退出市场而福耀扩大对欧出口产能）继续提升份额 [76][83] * **担忧因素**：担心来自小型玩家的竞争加剧、新增产能带来的更高折旧摊销以及出口增值税退税削减所带来的利润率压力 [76][83] * **估值基础**：A股和H股目标价均基于15倍2026年预期市盈率，该倍数低于历史平均水平，因行业增长较公司早期发展阶段放缓 [77][84][95] **其他重要信息** **1 关键财务数据摘要 (2025财年)** * 净销售额：457.87亿元人民币，同比增长17% [22] * 毛利润：170.65亿元人民币，毛利率37.3% [22] * 营业利润：111.85亿元人民币，营业利润率24.4% [22] * 净利润：93.12亿元人民币，净利润率20.3%，同比增长24% [22] * 每股收益：3.57元人民币 [22] **2 成本趋势 (宏观环境)** * 纯碱价格在2025年第三季度持续下行趋势，第四季度企稳，2025年平均价格较2024年下降32% [52] * 浮法平板玻璃价格在2025年第三季度环比反弹，第四季度温和下降，2025年平均价格较2024年下降22% [52] * 美国天然气价格在2025年第一季度飙升，随后在第三季度回落，第四季度反弹，2025年平均价格较2024年上涨64% [52] * 海运价格在2024年相对于2023年处于高位，2025年同比呈下降趋势，但近期因中东冲突导致的供应链中断出现上涨迹象 [52] * 铝价在2025年第一季度环比基本持平，第二季度下跌，第三和第四季度上涨，2025年平均价格较2024年上涨约4% [52] **3 公司市场区域销售构成 (2025财年)** * 中国销售占比：54% [37] * 海外销售占比：46% [37] * 北美地区销售占比：约23-25% (其中美国生产占约18%) [37] * 欧洲地区销售占比：约20% (其中约2%来自FYSAM) [37] * 对美贸易关税风险敞口：约5-6% [37] * 墨西哥业务对美国出口风险敞口：0% [37]

核心事件 - 三菱日联金融集团于2026年3月18日增持福耀玻璃H股81.76万股，每股均价60.7035港元，涉资约4963.12万港元 [1] - 增持后，三菱日联金融集团持有的福耀玻璃好仓股份总数增至3721.84万股，持股比例由5.99%上升至6.13% [1] 交易详情 - 交易股份代码为03606，对应福耀玻璃工业集团股份有限公司的H股 [2] - 此次权益披露的报告期间为2026年2月23日至2026年3月23日 [2] - 根据表格数据，三菱日联金融集团在交易后，除持有3721.84万股长仓外，还持有9.64万股淡仓，占已发行有投票权股份的0.01% [2]