香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 經安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）審計，2025年度本公司按中國企業會計準則編製的合併財務報表中歸屬 於母公司普通股股東的淨利潤為人民幣9,312,304,150元。經安永會計師事務所審計，2025年度本公司按國際財務 報告會計準則編製的合併財務報表中歸屬於母公司普通股股東的淨利潤為人民幣9,311,873,589元。 經安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）審計，2025年度本公司按中國企業會計準則編製的母公司報表的淨 利潤為人民幣6,024,633,376元，加上2025年年初未分配利潤人民幣8,717,965,322元，扣減當年已分配的2024 年度及2025年中期利潤人民幣7,046,307,536元，並按2025年度母公司淨利潤的10%提取法定盈餘公積金人民幣 602,463,33 ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出投资评级 但引述了中信里昂研究的观点 认为福耀玻璃将展现更具韧性的前景 [2] - 报告核心观点：福耀玻璃2025年四季度业绩基本符合预期 收入和净利润分别实现17%和24%的稳健增长 尽管2026年国内乘用车销量可能下滑 但凭借持续扩大的全球市场份额及产品提价 公司前景更具韧性 [2] 2025年全年及四季度业绩表现 - 2025年全年收入同比增长16.7%至457.9亿元人民币 净利润实现24%的增长 [2][5] - 2025年全年汽车玻璃平均售价同比上涨8.1%至每平方米248元人民币 超出公司6%-7%的指引 主要得益于高附加值产品收入贡献提升5.44个百分点 同时汽车玻璃销量增长8.5% [2][5] - 2025年全年毛利率上升1.0个百分点至37.3% 销售及管理费用率下降0.1个百分点至14.5% 推动净利润率升至20.3% (2024年为19.1%) [5] - 2025年四季度收入同比/环比分别增长14%/5% 毛利率为37.0% (2024年四季度/2025年三季度分别为32.1%/37.9%) [5] - 2025年四季度净利润同比增长11% 环比微降0.3% 净利润率为18.0% (2024年四季度/2025年三季度分别为18.5%/19.1%) [5] 业务结构与财务亮点 - 2025年海外业务收入占比提升0.9个百分点至46.2% [5] - 2025年股息支付率为58.8% 低于2024年的62.6% [2][5] - 公司产品收入构成：汽车玻璃占77.2% 浮法玻璃占12.9% 其他占8.7% 其他业务占1.2% [7] - 公司地区收入构成：亚洲占63.5% 美洲占19.0% 欧洲占13.2% 中东及非洲占4.2% [7] - 公司是全球领先的汽车玻璃制造商 产品主要面向整车配套市场(约占汽车玻璃收入的85%)和售后维修市场(约占15%) 在全球共拥有14个生产基地 [6] 市场数据与同业比较 - 截至2026年3月17日 公司股价为62.6港元 市值为219.10亿美元 3个月日均成交额为18.32百万美元 市场共识目标价(路孚特)为80.70港元 [9] - 主要股东曹德旺持股14.97% [9] - 报告列举了同业公司横滨橡胶、捷太格特、小糸制作所的市值及估值指标以供比较 [11] 增长催化因素 - 海外市场(尤其是美国市场)电动车渗透速度快于预期 [3] - 原材料价格走势更趋有利 [3]

2025年业绩表现 - 全年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65% [1] - 全年实现归母净利润91.65亿元，同比增长23.08% [1] - 第四季度实现归母净利润22.43亿元，同比增长11.35%，环比微降0.5% [1] - 第四季度业绩受汇兑损失影响，剔除该影响后核心利润增长稳健 [1] - 业绩整体符合市场预期 [1] 核心经营指标 - 汽车玻璃出货量同比增长8.5% [1] - 汽车玻璃单位售价（ASP）达248元/平方米，同比提升8.1% [1] - ASP提升幅度显著高于此前6%~7%的指引目标 [1] - 高附加值汽车玻璃产品占比同比提升5.44个百分点 [1] - 产品结构高端化趋势持续深化 [1] - 核心经营指标呈现量价齐升态势 [1] 2026年增长前景 - 市场占有率有望延续提升趋势 [1] - 海外市场占有率预计提升2—3个百分点 [1] - 产品均价（ASP）有望上涨3%—5% [1] - 核心竞争优势将进一步巩固 [1] - 业绩增长具备行业与公司双重支撑 [1] 行业环境 - 国内新能源汽车市场回暖将释放行业红利 [1] - 汽车出口提速将释放行业红利 [1] 估值与评级 - 当前公司估值处于近五年低位 [2] - 安全边际充足 [2] - 动态估值模型显示公司内在价值2217亿元 [2] - DDM估值模型显示公司内在价值1839亿元 [2] - 给予福耀玻璃成长空间2.5星，盈利趋势4星，产业格局4.5星，护城河5星 [2]

核心市场观点 - 机构认为市场在经历大级别震荡调整，投资者宜控制仓位均衡配置，静待市场企稳后有望破局 [1][8][9] - 随着市场量能萎缩，板块轮动分化仍是主旋律 [9] 宏观经济与政策 - 国家发展改革委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，项目集中在制造业并首次纳入物流项目，投资来源地包括英国、德国、瑞士、瑞典、土耳其等国 [2] - 证监会核准新一批15只硬科技主题基金产品，主要为跟踪双创人工智能指数的被动基金和以中国战略新兴产业成份指数为基准的主动基金，产品已进入发行筹备阶段 [3] 人工智能与科技产业动态 - 英伟达CEO黄仁勋表示AI推理市场拐点已到来，AI从训练阶段全面进入推理与执行阶段，推理算力需求呈指数级爆发，公司将与初创公司“格罗克”合作推出AI服务器系统 [4] - 华为发布针对AI推理场景的全新AI数据基础设施，包含AI数据平台和FusionCube A1000超融合一体机，据称可让Agent推理准确率提升30%，AI应用上线周期缩短80%，算力利用率提升30% [4] - 美国谷歌公司派出采购团队在中国大陆考察用于数据中心服务器冷却的液冷设备 [5] 全球市场与地缘政治 - 美国总统特朗普再次表达对北约不满，称美国是否应退出北约是“我们应该考虑的事情”，但目前没有具体计划 [3] - 美国白宫国家经济委员会主任表示油轮已开始零星通过霍尔木兹海峡，并认为对伊朗的军事行动将持续数周而非数月 [3] - 外交部发言人表示美方已就媒体关于特朗普访华与霍尔木兹海峡问题相关的不实报道公开澄清 [2] 金融市场表现 - 美国三大股指小幅收高，标普500指数涨0.25%至6716.09点，纳指涨0.47%至22479.53点，道指涨0.10%至46993.26点 [5][6] - 大型科技股表现分化，特斯拉涨0.94%，亚马逊涨1.63%，苹果涨0.56%，谷歌-A涨1.75%；英伟达跌0.70%，博通跌1.11%，微软跌0.14% [6] - 航空与旅游类股反弹，达美航空大涨逾6%，美国航空集团涨3.5%，联合航空涨3.2% [6] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，京东涨0.18%，阿里巴巴跌0.10%，蔚来跌1.16%，小鹏汽车跌4.63% [6] - 腾讯音乐大跌24.65%，财报显示上季毛利率为44.7%低于市场预期的45.1%，移动端月活用户数亦逊预期，公司去年第四季度总收入为86.4亿元人民币，同比增长15.9% [7] - 国际油价维持高位，纽约轻质原油期货涨2.90%至每桶96.21美元，布伦特原油涨3.20%至每桶103.42美元 [7] 公司公告摘要 - 鹏鼎控股全资子公司拟投资110亿元人民币建设高端PCB项目生产基地 [8] - 海力风电签订10.85亿元人民币深远海风机基础导管架销售合同 [8] - 福耀玻璃2025年净利润同比增长24%，拟每股派发现金红利1.2元 [8] - 英集芯因在互动平台发布关于脑机接口芯片的误导性陈述导致股价异常波动，拟被罚款400万元人民币 [8] - 亚辉龙因脑机星链实际技术路线及产品情况等未能准确、完整披露，证监局拟对公司罚款400万元人民币 [8] - *ST星农因年报虚假记载拟被罚款250万元人民币 [8] - 美芝股份预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-4000万元至-7500万元人民币，股票可能被实施退市风险警示 [8] - 昭衍新药股东拟将合计减持比例由4.1%调整为3% [8] - ST金鸿对于股票价格进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [8] - 深水海纳控股股东部分持股可能被司法强制执行 [8]

公司治理与制度修订 - 公司董事局于2026年3月17日召开第十一届第十一次会议，审议通过了多项内部治理制度的修订议案，包括《董事局议事规则》、《重大信息内部报告制度》、《外部信息报送和使用管理制度》、《敏感信息排查管理制度》及《信息披露暂缓与豁免事务管理制度》等，所有议案表决结果均为赞成11票，无反对票和弃权票 [1][2][3][4] - 公司制定并审议通过了《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，旨在完善激励与约束机制，调动工作积极性，提升经营管理效益 [5] - 在关联董事回避表决的情况下，公司审议通过了第十一届董事局高级管理人员的薪酬方案，薪酬将根据管理职位、工作经验和职责厘定，包括基本薪酬、绩效薪酬、福利等全部即期及延期支付部分 [6] - 公司计划对《公司章程》、《股东会议事规则》及《董事局议事规则》进行修改，主要原因是监管规则变化，中国证监会废止《到境外上市公司章程必备条款》，新规要求A股和H股股东不再视为不同类别股东，原类别股东会要求不再适用 [39][40] - 上述《公司章程》和《股东会议事规则》的修改议案尚需提交2025年度股东会、2026年第一次A股类别股东会和2026年第一次H股类别股东会审议，《董事局议事规则》修改议案尚需提交2025年度股东会审议 [1][43] 融资与授信安排 - 为满足生产经营对营运资金的需求，公司董事局同意向多家银行申请综合授信额度，总计人民币165亿元，具体包括：向中国银行福清分行申请60亿元，向中国光大银行福州分行申请20亿元，向中信银行福州福清支行申请20亿元（授信期限3年），向广发银行福州分行申请20亿元，向国家开发银行福建省分行申请15亿元，向平安银行福州分行申请10亿元，向招商银行福州福清支行申请10亿元 [7][8][9][10] - 公司此前计划发行的债务融资工具已获准注册，中国银行间市场交易商协会接受公司中期票据注册金额为人民币15亿元，注册额度2年内有效；超短期融资券注册金额为人民币20亿元，注册额度同样2年内有效 [35][36][37] 经营业绩与财务表现 - 2025年，公司实现营业收入人民币4,578,743.56万元，同比增长16.65%；实现利润总额人民币1,116,168.27万元，同比增长24.15%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币931,230.42万元，同比增长24.20% [16] - 2025年，公司实现每股收益人民币3.57元，同比增长24.39%；加权平均净资产收益率为25.56%，同比增加2.84个百分点 [16] - 公司2025年度拟派发现金股利为每股人民币1.20元（含税），以总股本2,609,743,532股计算，合计拟派发现金股利人民币3,131,692,238.40元（含税） [20] - 加上2025年已实施的中期利润分配（每股派发现金股利人民币0.90元，合计2,348,769,178.80元），公司2025年度现金分红合计5,480,461,417.20元（含税），占当年归属于母公司普通股股东净利润的比例为58.85% [20] - 自1993年上市以来，公司累计向投资者派发现金红利人民币388.15亿元（含已宣告未发放的2025年度现金红利31.32亿元）、股票股利人民币14.06亿元，累计分红和送股总数占累计至2025年实现的归属于母公司所有者净利润的64.30% [21] 研发投入与产品结构 - 2025年，公司研发投入合计人民币19.13亿元，比上年同期增加14.03%，研发投入总额占营业收入比例达4.18% [17] - 智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、平齐式钢化夹层玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升5.44个百分点 [17] 生产布局与市场地位 - 截至2025年末，公司已在全球13个国家或地区，中国境内18个省区市建立产销基地，产品得到全球顶级汽车制造企业及主要汽车厂商的认证和选用 [15] - 公司已成为全球规模最大的汽车玻璃专业供应商 [15] 投资者沟通与回报 - 公司计划于2026年3月27日举行2025年年度业绩说明会，将通过上证路演中心以视频直播和网络互动形式召开，投资者可提前通过网站或邮箱提问 [50][51][52] - 公司已制定《未来三年（2024-2026年度）股东分红回报规划》，以保持利润分配政策的连续性和稳定性 [24] - 自上市以来，公司累计向A股股东派发的现金红利和送股合计为人民币331.47亿元，是国内发行A股募集资金6.96亿元的47.65倍；累计向H股股东派发现金红利为人民币70.74亿元，是H股募集资金103.25亿元的0.69倍 [23] 可持续发展（ESG） - 公司编制并发布了《2025年环境、社会及公司治理报告（ESG报告）》，这是公司H股上市以来公开披露的第十份ESG报告 [30] - 公司已建立可持续发展治理体系，由董事局及董事局战略发展委员会负责管理、监督可持续发展相关议题，并建立了《环境、社会及管治工作管理制度》等内部机制 [49]

并购交易 - 莎普爱思拟以现金5.28亿元收购上海勤礼100%股权，交易完成后将间接持有上海天伦医院100%股权 [1] - 酷特智能子公司拟以现金约5亿元收购韩国apM集团内主要运营公司的控股权，具体支付安排及价格待协商 [2] 业绩披露 - 福耀玻璃2025年营业收入457.87亿元，同比增长16.65%；净利润93.12亿元，同比增长24.20% [3] - 万辰集团2025年营业收入514.59亿元，同比增长59.17%；净利润13.45亿元，同比增长358.09% [4] - 国药一致2025年度营业总收入734.16亿元，同比下降1.29%；净利润11.36亿元，同比增长76.80% [5] 股东增减持 - 好太太股东侯鹏德因个人资金需求，计划减持不超过1207.20万股，占公司总股本不超过3% [6] - 金银河股东海汇财富拟减持不超过750万股，占公司总股本4.31%，原因为自身资金需求 [7] - 昭衍新药股东顾晓磊、顾美芳将合计减持比例由不超过4.1026%调整为不超过3%，减持方式调整为集中竞价和大宗交易相结合 [8] 监管与经营风险 - 英集芯因在互动平台披露信息不准确、不完整，涉嫌误导性陈述，拟被证监会深圳监管局警告并处罚款400万元，相关董事及高管亦被处以罚款 [9] - 回天新材全资子公司宜城回天软包装车间发生火灾，被责令暂时停产，事故造成厂房、设备及存货受损，预计将对公司2026年度经营业绩产生影响 [10][11] - 汇得科技全资子公司福建汇得需补缴税款967.98万元及滞纳金262.15万元，预计影响公司2025年度净利润1230.13万元 [12]

公司2025年度财务业绩 - 2025年全年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润93亿元，同比增长24.20% [2] - 实现基本每股收益3.57元，同比增长24.39% [2][4] - 经营活动产生的现金流量净额达120.55亿元，同比大幅增长40.79% [3] - 2025年末总资产达700.62亿元，较上年末增长10.76% [3] 公司盈利能力与效率 - 2025年利润总额为111.6亿元，同比增长24.15% [2] - 毛利率达到37.27%，加权平均净资产收益率达到25.56%，均保持稳步上升态势 [11] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为25.16%，同比增加2.59个百分点 [4] 股东回报与分红政策 - 公司拟向全体股东每股分配2025年度现金股利1.20元（含税），合计派发31.32亿元 [5] - 2025年已实施中期利润分配，每股派发现金股利0.90元，合计派发23.5亿元 [6] - 2025年度现金分红总额合计54.8亿元，占当年归母净利润的58.85% [6] - 上市以来累计派息将超过400亿元（含2025年即将实施的分红） [7] - 董事局提请股东会授权处理2026年中期分红方案事宜 [8] 业务运营与市场表现 - 2025年汽车玻璃累计销售1.6918亿平方米，同比增长8.54% [9] - 按每辆车使用4.2平米玻璃折算，相当于装配了4028万辆汽车 [9] - 高附加值产品（如智能全景天幕玻璃、可调光玻璃等）占比较上年同期上升5.44个百分点 [11] - 安徽合肥、福清阳下、本溪浮法、匈牙利等重点项目已相继投产，实现产能跨越式提升 [9] 行业趋势与公司战略 - 汽车“新四化”（电动化、智能化、网联化、共享化）发展为汽车玻璃行业带来新机遇 [10] - 汽车玻璃正从遮风挡雨部件转变为智能座舱组成部分，成为与外界感知交互的平台 [10] - 公司抓住“新四化”机遇，新技术集成对汽车玻璃提出新要求并带来新发展空间 [10] - 公司强调以稳健经营为根基，积极整合资源开拓新篇章 [12]

公司2025年财务业绩 - 2025年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65% [2][4] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润93.12亿元，同比增长24.20% [2][4] - 公司拟每股分配现金股利1.20元，加上中期每股分配0.90元，2025年度现金分红总额达54.80亿元，占当年归母净利润的58.85% [5] 公司业务与产品结构 - 高附加值产品（如智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等）占比较上年同期上升5.44个百分点 [5] - 公司2025年研发费用为19.13亿元，同比增长14.03%，研发团队规模达6338人，占总人数的14.90% [5] - 公司通过推进安徽合肥、福清阳下、本溪浮法、匈牙利等重点项目投产，实现产能规模的跨越式提升 [5] 公司治理与战略规划 - 创始人曹德旺辞去董事长职务，受聘为“终身荣誉董事长”，曹晖被选举为新任董事长，公司核心管理团队实现平稳过渡 [3][6] - 新任董事长曹晖提出“二次创业”蓝图，核心在于“数字与智能双轮驱动”，致力于打造“数字福耀” [6][7] - “二次创业”将拓展产业边界，以智能玻璃为核心延伸产业链，加速推进上海铝件、重庆铝件、安徽饰件、安徽模具等新项目建设 [8] 行业环境与公司展望 - 2025年全球经济面临“低增长常态化”，汽车行业面临需求不足、竞争加剧、成本上升等挑战 [2][4] - 汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”趋势凸显，汽车正朝可移动智能终端转变 [5] - 为完成2026年经营计划，公司预计全年资金需求为498.62亿元，其中经营性支出390亿元，资本支出77.30亿元 [9]

核心观点 - 公司于2025年实现逆势增长，营业收入达457.87亿元，同比增长16.65%，净利润达93.12亿元，同比增长24.20% [1][3] - 公司成功完成管理权交接，创始人曹德旺辞任董事长并受聘为终身荣誉董事长，曹晖接任董事长并提出“二次创业”战略 [2][4][5] - 公司增长动力源于全球化布局、高附加值产品占比提升及持续的技术与产能投入 [3][4] - 新任董事长提出以“数字与智能双轮驱动”为核心的“二次创业”蓝图，旨在深化数字化转型并拓展产业链 [6] 财务业绩 - 2025年营业收入为457.87亿元人民币，同比增长16.65% [1][3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为93.12亿元人民币，同比增长24.20% [1][3] - 2025年研发费用为19.13亿元，同比增长14.03% [4] - 2025年度现金分红总额为54.80亿元，占当年归母净利润的比例为58.85% [4] - 2026年预计资金需求为498.62亿元，其中经营性支出390亿元，资本支出77.30亿元 [7] 业务与产品 - 汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”趋势凸显，汽车向可移动智能终端转变 [3] - 高附加值产品（如智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等）占比持续提升，较上年同期上升5.44个百分点 [3] - 公司致力于以智能玻璃为核心拓展产业链，加速推进精密铝件、智能饰件等配套产品的新项目建设 [6] 研发与产能 - 公司拥有6338人的研发团队，占总人数的14.90% [4] - 2025年，安徽合肥、福清阳下、本溪浮法、匈牙利等重点项目相继投产，实现产能跨越式提升 [4] 公司治理与战略 - 2025年为公司“交棒之年”，创始人曹德旺辞去董事长职务，受聘为“终身荣誉董事长” [2][4] - 曹晖当选新任董事长，总经理叶舒留任，核心管理团队实现平稳过渡 [5][6] - 2026年公司将迎来创业50周年，新任董事长提出“二次创业”动员令 [2][6] - “二次创业”核心在于“数字与智能双轮驱动”，旨在全面深化数字化与智能化转型，打造“数字福耀” [6] - 具体措施包括推进产线自动化改造、构建互联互通数据体系、赋能生产研发与决策 [6]

公司2025年度财务业绩 - 2025年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65% [1] - 2025年实现归母净利润93.12亿元，同比增长24.20% [1] - 2025年度合计现金分红达54.8亿元，占归母净利润比例为58.85% [1] - 自上市以来累计派发现金股利402.21亿元 [1] 公司业务与运营进展 - 2025年汽车玻璃销售量169.18百万平方米，同比增长8.54%，相当于装配4028万辆汽车 [2] - 产能规模实现跨越式提升，安徽合肥、福清阳下、本溪浮法、匈牙利等重点项目相继投产 [2] - 延伸产业链，布局汽车饰件业务，建成较为完善的产业生态链 [2] - 2025年全年研发投入19.13亿元，持续加大以创新构建技术护城河 [3] - 智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比持续提升 [3] 公司未来战略与行业背景 - 公司2026年将迎来创业50周年，将全面深化数字化与智能化转型 [2] - 构建“业务专家+AI应用专家”双轨融合人才体系，推动AI技术与业务深度融合以实现智能化升级 [2] - 2025年中国汽车产销量再创新高，产量3453.1万辆（同比增长10.4%），销量3440万辆（同比增长9.4%） [2] - 汽车玻璃与饰件已成为智能座舱的交互平台 [3] - 公司深度聚焦汽车玻璃主业，构建了从上游硅砂、浮法玻璃自供到下游饰件的产业链一体化，并坚定推行全球化布局 [3]