财务数据和关键指标变化 - 自上市两年以来公司已筹集170亿美元新资本，其中90亿美元来自共同投资、二级投资和直接投资等费用增值策略 [24] - 2022年第四季度私募市场管理费用（不包括追赶费用）较2021年第四季度增长10%，全年增长14%；全年费用相关收益增长7%，FRE利润率提高100个基点；调整后息税折旧摊销前利润和净收入低于上一年 [28] - 2022年公司筹集78亿美元资本，第四季度实现720万美元激励费用，主要来自附带权益；年末公司有7.89亿美元未实现附带权益，公司份额为3.68亿美元，较一年前增长11% [40][46] - 2022年费用相关收益利润率从31%提高到36%；预计2023年第一季度费用相关收入和收益略低于2022年第四季度 [31][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募市场业务：2022年占总资产管理规模的69%，占筹资额的93%，筹资分散在私募股权、基础设施和房地产领域；年末私募市场收费资产管理规模较一年前增长11% [40][45] - 绝对回报策略业务：2022年第四季度管理费较第三季度下降0.5%，预计2023年第一季度管理费环比略有下降；假设多策略回报率为8%，机会投资回报率为10%，2023年业绩费用盈利潜力约为1700万美元 [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场：2022年筹资表现强劲，占总筹资的27%；公司认为随着交易水平回升，该领域筹资将增加 [85] - 另类投资市场：投资者对另类投资的需求仍然强劲，但由于宏观和资本市场环境、分母效应和交易水平下降，去年筹资放缓，预计随着交易水平增加，新基金和新计划的承诺将增加 [8][3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于长期发起和制造能力，未来几年有能力增加新基金和新策略；将继续利用长期激励计划激励员工，并回购股票以抵消股权薪酬的稀释 [22][77] - 发展方向包括拓展定制独立账户和专业基金形式的业务，如在影响投资和赞助商解决方案领域；推出新的专业基金Elevate，专注于为小型、新兴和多元化私募股权经理提供种子资金 [20][61] - 行业竞争方面公司认为自身在投资小型、新兴和多元化经理方面有30年经验，拥有庞大的关系网络和卓越声誉，是公司的关键差异化优势 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面管理层认为去年市场环境充满挑战，交易水平显著下降，但投资者对另类投资的需求依然强劲；预计随着利率稳定和交易水平恢复，附带权益收入将增加 [4][8] - 未来前景方面公司对2023年及以后的发展充满信心，预计私募市场管理费用将实现中高个位数增长，费用相关收益将以中两位数的速度复合增长；有超过100亿美元干粉资金，有能力抓住投资机会为客户创造阿尔法收益 [62][63] 其他重要信息 - 公司自上市两年以来已累计支付每股0.74美元股息，季度股息从0.06美元提高到0.11美元，年化季度股息率为4.7%；还通过股票和认股权证回购返还4400万美元资本 [65] - 公司预计2023年总筹资将集中在下半年，且将超过或等于2022年水平；第一季度预计私募市场管理费用（不包括追赶费用）较2022年第一季度增长11% - 13% [62][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Elevate项目是否有类似先例及最终基金结果与初始承诺的比较 - 公司过去有大型锚定投资者帮助推出基金的先例，所有推出的专业基金都发展成了系列基金 [105] 问题: 通胀保护策略的竞争情况及今年该基金的筹资潜力 - 市场对基础设施投资需求很大，公司有优秀团队，过去几年筹集了大量资金，今年将继续筹资 [3] 问题: 2023年追赶费用与2022年的比较 - 五只市场中有追赶费用的基金中的三只，预计今年产生的追赶费用将等于或超过去年 [10] 问题: 如何平衡Elevate基金返还有限合伙人资本的需求与发行人长期融资需求 - Elevate策略的投资是与赞助商人才的多方面合作，包括对基金的投资、共同投资关系、对管理公司或普通合伙人的融资等；大部分资本将在私募股权生命周期内返还，剩余权益将以收入分成或股权参与的形式产生现金流 [12][116] 问题: 2023年的总销售额预期、不同策略的需求情况及赎回趋势 - 公司认为对冲基金资产类别通过复利增长，而非增量配置；预计今年有适度赎回，且少于去年；与传统资产管理公司相比，对冲基金业务去年表现更好，未来也将如此 [100][102] 问题: 调整后息税折旧摊销前利润率在正常环境下的运行情况及未来扩张对收入增长的依赖程度 - 难以预测何时恢复正常，但附带权益的盈利潜力和资产价值存在，恢复后将有利于息税折旧摊销前利润、净收入和利润率的增长 [110] 问题: 私募市场业务从2022年第四季度到2023年筹资环境的变化及对筹资的信心 - 实现2023年中两位数费用相关收益增长目标所需的筹资额可低于去年；MAC和多元化基础设施基金的筹资需要加速，公司有相关管道，预计今年会有一些成功的基金关闭 [111][112] 问题: 发行人市场的资本形成情况，小型公司的成立速度是否变化 - 未明确提及小型公司成立速度是否变化，但表示Elevate策略投资的资本将在私募股权生命周期内返还，投资者将获得现金流和资本回报 [116] 问题: 收费资产管理规模积压中按已部署或投资资本收费部分的情况 - 一般会在几年内分摊，部分可能时间更长 [118] 问题: 绝对回报业务的筹资前景，有限合伙人对该策略的兴趣 - 市场对绝对回报策略的需求和对特定策略的兴趣不一，信贷导向策略和大宗商品策略有一定需求；公司ARS策略内部分方法结果不同，部分预计今年增长，部分可能面临赎回 [120][121] 问题: 除Elevate外，是否有其他可从独立账户业务打包成混合基金推向市场的策略 - 保险渠道有适合的混合基金产品和结构化产品 [123]

业绩总结 - 2022年第三季度GAAP收入为1.372亿美元，同比增长16%[4] - GAAP净收入为310万美元，同比下降24%[4] - 调整后的EBITDA为4140万美元，同比增长10%[19] - 2022年第三季度总运营收入为1.37亿美元，同比增长16.2%[31] - 2022年第三季度净收入为1416.5万美元，同比下降37.5%[31] - 2022年第三季度调整后的EBITDA为4136.7万美元，同比增长9.3%[32] 用户数据 - 截至2022年9月30日，资产管理总额(AUM)为726亿美元，同比增长3%[3][24] - 私募市场的FPAUM较去年增长14%，截至2022年9月30日的管理费同比增长16%[2][6] - 92%的客户续约成功率，26%的AUM为专业化投资[38] - 客户基础中，政府/主权客户占57%，公司客户占13%[40] - 前25大客户的平均客户关系为13年，88%以上的顶级客户在过去3年中增加了资本[39] 未来展望 - GCM Grosvenor预计未来将从专门基金的募资中获得增量收入[86] - GCM Grosvenor的业务未来表现存在风险和不确定性，包括市场、地缘政治和经济条件的影响[86] 新产品和新技术研发 - ESG和影响投资的AUM为202.0亿美元，占总AUM的25%[42] - ESG和影响投资按策略划分，Diverse Managers为126亿美元，Clean Energy为19亿美元[44] 财务状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.02亿美元，投资总额为1.53亿美元，现金和投资总额为2.55亿美元[29] - 截至2022年9月30日，未实现的提成收益为3.51亿美元，现金、投资和未实现的提成收益总额为6.06亿美元[29] - 截至2022年9月30日，公司总债务为1.8394亿美元，已提取的循环信贷额度为0[28] - 2022年9月30日的总资产为549,054,000美元，负债总额为596,021,000美元[51] 其他新策略和有价值的信息 - GCM Grosvenor董事会批准将每股股息提高至0.11美元，支付日期为2022年12月15日[2] - 公司在2022年第三季度回购了1390万美元的A类普通股，剩余回购授权为2640万美元[28] - 2022年第三季度的员工人数为K人[28] - 2022年9月30日的公司有效税率为24.5%[66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度募资29亿美元，是公司上市以来募资额第二高的季度，募资后业务储备仍充足 [9] - 费用相关收入（Fee related revenue）同比增长7%，费用相关利润率（Fee related earnings margins）达35%，推动费用相关收益同比增长14% [13] - 第三季度激励费用为4500万美元，推动调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）增长15%，调整后净收入增长17% [14] - 董事会将股息提高10%至每股0.11美元，股息收益率超过5%，第三季度回购170万股股票，剩余约2600万美元回购额度，董事会又增加2500万美元回购授权 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 私募市场付费资产管理规模（AUM）占比达61%，较2021年第三季度增长14%，管理费用同比增长16% [10][11] - 第四季度私募市场管理费用（不含追赶管理费）预计同比增长10% - 12% [18] 绝对回报策略业务 - 第三季度绝对回报策略管理费用为3800万美元，较2021年第三季度下降9%，年初至今下降1%，预计第四季度将持平或略有下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至季度末，70/30投资组合下跌超过20%，投资者面临不确定性、波动性和传统投资策略的重大损失 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以客户为中心，定制化独立账户业务是优势，74%的AUM为定制化独立账户，客户关系长期稳定，再投资率高，过去五年再投资规模平均增长40% [23][25] - 看好零售和非机构业务的增长机会，计划在RIA和独立经纪商渠道拓展业务 [49] - 保险业务是增长亮点，过去12个月流入资金占比达14%，公司凭借平台优势与各类保险公司合作，业务储备充足 [52][54] - 计划2023年推出直接基础设施基金和ESG影响相关专业基金，推动专业募资业务增长 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，投资者面临不确定性、波动性和流动性问题，预计2023年募资环境仍将困难，但公司多元化平台使其有信心实现盈利和收入的复合增长 [15][17] - 预计2023年私募市场管理费用将实现中到高两位数增长，整体费用相关收益将实现中两位数增长 [20] 其他重要信息 - 截至第三季度末，公司未实现的总附带权益为7.71亿美元，公司份额为3.51亿美元，较上季度减少主要因本季度实现了强劲收益，投资估值变化影响小于2% [34] - 公司在基金中的投资份额从第二季度增长4%至1.53亿美元，由于附带权益和资产负债表投资按季度滞后计价，短期内这些余额可能面临压力 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 另类投资市场的增量需求和公司的应对策略 - 公司认为长期来看，投资者对另类投资的需求强劲，当前市场放缓是由于市场、经济和地缘政治条件导致的自然调整 [44] - 增量需求可能出现在能够在低风险下获得高于无风险利率回报的领域，如信贷、基础设施和机会主义策略 [46] 问题2: 费用相关利润率（FRE）的长期趋势和业务拓展的平衡 - 公司预计今年和明年FRE利润率将增加，认为有运营杠杆推动利润率提升，且还有提升空间 [48] - 零售和非机构业务是加速增长的机会，虽然目前市场放缓，但公司认为未来有增长潜力 [49] 问题3: 保险业务的策略、与同行的差异和业务储备情况 - 公司凭借平台的广度、开放性和保险团队的专业能力，与各类保险公司合作，提供全方位的另类投资解决方案 [53] - 保险业务储备较之前更大，涵盖不同规模保险公司的多种合作机会 [54] 问题4: 私募市场未付费但已承诺资金贡献低的原因和2023年定制化募资乐观的原因 - 第三季度专业基金募资主要集中在按投资付费或逐步启动的类别，这是业务的正常波动 [60] - 2023年专业募资有望回升，因为现有基金竞争力强，市场环境有望改善，且将推出新基金 [61] 问题5: 绝对回报策略不受投资者青睐的原因和刺激需求的宏观环境 - 绝对回报策略的资金流动主要受宏观环境影响，市场不稳定导致投资者谨慎，目前投资者对另类投资整体兴趣不高 [63] - 市场环境稳定后，资金流动可能会增加，但不确定是否会转向绝对回报策略 [64] 问题6: 定制化独立账户（CSA）业务未来趋势和2023年募资情况 - 虽然CSA业务销售周期长，但续约率高，续约规模增长，新业务储备也充足，预计不会放缓 [70][71] - 2023年新资金分配和市场恢复有望推动募资增长 [69] 问题7: 有限合伙人（LP）受分母效应和流动性问题影响的情况、受影响较小的渠道和地区以及应对措施 - 流动性问题与分母效应同样严重，主权财富基金和部分主权养老基金受影响较小，因为资金流入稳定 [79] - 公司认为有办法解决流动性问题，且不影响新承诺资金，预计2023年相关活动会增加 [80] 问题8: 零售渠道需求趋势、新产品路线图和增长机会 - 零售渠道市场放缓，预计需要几个季度和更多市场确定性才能恢复增长 [82][83] - 公司认为RIA和经纪商渠道有潜力，2023年推出的基金在非机构渠道有吸引力 [83][84] 问题9: 股票回购资金的部署速度和与种子投资、运营现金流的平衡 - 公司认为股票回购是回报股东的有效方式，目前股票价值被低估，将继续通过回购管理股票补偿，但会注意控制流通股规模 [88][89] 问题10: 绝对回报策略业绩费用的重置、高水位线和障碍率情况以及对薪酬的影响 - 绝对回报策略的障碍率大多接近或达到上限，未来利率上升对盈利影响不大 [93] - 公司需要回到高水位线才能产生业绩费用，若未来回报达到高个位数，2023年将产生业绩费用，2024年有望在更高AUM基础上实现强劲业绩费用 [94] - 公司会合理管理薪酬工具，以应对业绩波动压力 [95]

公司现金及借款能力情况 - 截至2022年9月30日，公司可用现金约为1.016亿美元，循环信贷额度下可用借款能力为4820万美元[179] - 截至2022年9月30日，公司有1.02亿美元现金及现金等价物，循环信贷额度下可用借款额度为4820万美元[269] - 公司循环信贷额度为5000万美元，其中1500万美元可用于信用证，1000万美元可用于摆动贷款[275] - 截至2022年9月30日，定期贷款安排下有3.94亿美元未偿还借款，循环信贷额度下无未偿还余额[277] 公司资产管理规模情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司提供投资管理/咨询服务的资产分别为726亿美元和721亿美元[185] - 截至2022年9月30日，需支付附带权益的管理资产（不包括公司和专业人士的投资）约为386亿美元[190] - 截至2022年9月30日，需支付业绩费的管理资产（不包括公司和专业人士的投资）约为127亿美元[193] - 2022年第三季度收费资产管理规模（FPAUM）增加6亿美元，即1%，达到581亿美元[236] - 2022年前九个月FPAUM减少6亿美元，即1%，降至581亿美元[239] - 2022年第三季度未收费的签约资产管理规模增加14亿美元，即21%，达到80亿美元[237] - 2022年前九个月未收费的签约资产管理规模增加4亿美元，即5%，达到80亿美元[242] 公司递延收入及负债情况 - 截至2022年9月30日，受限已实现附带权益的递延收入约为660万美元[189] - 2022年第三季度认股权证负债公允价值变动为 - 380万美元，是由于2022年6月30日至9月30日认股权证公允价值增加[208][222] - 有限合伙人交换GCMH普通股单位将增加公司在GCMH及其子公司资产份额的税基，公司需将实现的85%税收优惠支付给TRA方，截至9月30日，应付金额为5930万美元[287] 公司业务性质及影响因素 - 公司是领先的另类资产管理解决方案提供商，投资涵盖所有主要另类投资策略[166] - 公司业务受全球金融市场、经济和政治环境等多种因素影响，投资者对另类投资的需求增加[169] - 公司运营受保留投资者、拓展业务、实现投资、识别投资机会、产生回报、遵守监管要求和疫情等因素影响[170][172][173][174][175][176][177] 公司费用构成情况 - 公司管理费用基于客户承诺或基金资产净值，激励费用包括附带权益和业绩费[182][183][184][187] - 公司费用包括员工薪酬福利、一般行政及其他费用，净其他收入（费用）包括投资收入（损失）、利息费用和其他收入（费用）[195][196][197][198][199] 公司各项费用关键指标变化 - 2022年第三季度管理费用增至9070万美元，较2021年同期增加290万美元，增幅3%；2022年前九个月增至2.757亿美元，较2021年同期增加1960万美元，增幅8%[208][209][211][213] - 2022年第三季度激励费用增至4550万美元，较2021年同期增加1630万美元；2022年前九个月降至6796.4万美元，较2021年同期减少1165.5万美元[208][209][212][214] - 2022年第三季度员工薪酬福利增至8650.2万美元，较2021年同期增加1360万美元，增幅19%；2022年前九个月降至2.13836亿美元，较2021年同期减少1820万美元，降幅8%[208][215][216][217] - 2022年第三季度一般、行政及其他费用增至2200万美元，较2021年同期增加190万美元，增幅9%；2022年前九个月保持在6630万美元[208][218][219] - 2022年第三季度投资亏损230万美元，2021年同期投资收入为1370万美元；2022年前九个月投资收入为740万美元，2021年同期为4020万美元[208][220][223] - 2022年第三季度利息费用增至580万美元，较2021年同期增加40万美元，增幅7%[208][221] - 2022年第三季度其他收入为10万美元，2021年同期其他费用为130万美元[208][221] - 2022年前九个月利息支出增加220万美元，即15%，达到1670万美元[224] - 2022年前九个月其他收入为10万美元，而2021年同期为240万美元[225] 公司税收及净收入情况 - 2022年第三季度所得税拨备为278.9万美元，2021年同期为245万美元；2022年前九个月为713.3万美元，2021年同期为399.1万美元[208] - 2022年第三季度归属于GCM Grosvenor Inc.的净收入为309.9万美元，2021年同期为405.6万美元；2022年前九个月为1543万美元，2021年同期为725.9万美元[208] - 2022年和2021年第三季度公司有效税率分别为16%和10%，前九个月分别为9%和6%[227] - 2021年前九个月可赎回非控股权益净收入为1980万美元，其他时期无分配[228] - 2022年和2021年第三季度子公司非控股权益净收入分别为170万美元和1010万美元，前九个月分别为740万美元和3040万美元[229] - 2022年和2021年第三季度GCMH非控股权益净收入分别为930万美元和850万美元，前九个月分别为4520万美元和700万美元[230] 公司各业务线收入情况 - 2022年和2021年9月30日止三个月，私募市场策略收入分别为49,347千美元和43,643千美元；九个月分别为146,582千美元和126,376千美元[252] - 2022年和2021年9月30日止三个月，绝对回报策略收入分别为38,253千美元和41,878千美元；九个月分别为121,087千美元和122,450千美元[252] - 2022年和2021年9月30日止三个月，基金报销收入分别为310万美元和230万美元；九个月分别为800万美元和720万美元[252] 公司非GAAP指标情况 - 2022年和2021年9月30日止三个月，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为41,367千美元和37,621千美元；九个月分别为113,769千美元和98,504千美元[252] - 2022年和2021年9月30日止三个月，调整后税前收入分别为35,188千美元和31,781千美元；九个月分别为95,921千美元和82,730千美元[252] - 2022年和2021年9月30日止三个月，调整后净收入分别为26,567千美元和23,836千美元；九个月分别为72,420千美元和62,048千美元[252] - 2022年和2021年9月30日止三个月，归属于GCM Grosvenor的净激励费分别为9,005千美元和5,589千美元；九个月分别为12,885千美元和12,868千美元[254] - 调整后税前收入、调整后净收入和调整后息税折旧摊销前利润是非公认会计原则（Non - GAAP）指标，用于评估公司盈利能力[255] - 调整后净收入每股收益是非GAAP指标，通过调整后净收入除以调整后流通股数计算得出，有助于投资者评估各报告期每股业绩[262] - 2022年和2021年第三季度调整后净利润分别为2.66亿美元和2.38亿美元，前九个月分别为7.24亿美元和6.20亿美元[263] - 2022年和2021年第三季度摊薄后调整后每股净收益分别为0.14美元和0.13美元，前九个月分别为0.38美元和0.33美元[263] - 2022年和2021年前九个月调整后EBITDA分别为1.14亿美元和0.99亿美元，费用相关收益分别为0.96亿美元和0.84亿美元[267] 公司现金流情况 - 2022年和2021年前九个月经营活动提供的净现金分别为1.60亿美元和1.45亿美元[271] - 2022年和2021年前九个月投资活动使用的净现金分别为1030万美元和1200万美元[271] - 2022年和2021年前九个月融资活动使用的净现金分别为1.40亿美元和2.10亿美元[271] 公司杠杆率及契约遵守情况 - 截至2022年9月30日，总杠杆率低于2.75倍，公司遵守所有财务契约[279] 公司利率衍生品及股息情况 - 2022年11月1日，公司终止现有利率衍生品，获得4030万美元现金，同时签订新掉期协议，名义金额3亿美元，固定利率4.37%[280] - 2022年11月7日，公司宣布A类普通股季度股息为每股0.11美元，记录持有人截至12月1日收盘，支付日期为12月15日[281] 公司股票回购情况 - 2021年8月6日，公司董事会授权最高2500万美元股票回购计划，2022年2月10日增加2000万美元至4500万美元，5月5日再增加2000万美元至6500万美元，11月7日又增加2500万美元至9000万美元[282][283][285] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别花费590万美元和640万美元减少向员工发行A类股票以满足RSU结算的税务义务，分别花费800万美元和2050万美元回购A类普通股[284] - 2022年前九个月，公司花费260万美元回购A类普通股认股权证，第三季度未回购[284] - 截至2022年9月30日，公司股票回购计划剩余可用金额为2640万美元[284] 公司市场风险及财务估计情况 - 公司在正常业务中面临价格、利率、融资、流动性、交易对手和外汇等市场风险，2022年前九个月市场风险无重大变化[295][296] - 公司编制合并财务报表需进行估计，实际结果可能与估计不同[291] 公司合同义务情况 - 公司合同义务、承诺和或有事项自2021年12月31日财年以来无重大变化[289]

财务数据和关键指标变化 - 与2021年第二季度相比，本季度公司费用相关收入增长8%，费用相关收益增长19%，调整后息税折旧摊销前利润增长15%，调整后净收入增长14% [8] - 本季度费用相关收益利润率约为36%，高于去年第二季度 [8] - 截至6月30日，公司未实现附带权益的公司份额为3.83亿美元，较去年增长55% [14] - 公司在本季度回购了130万股股票和240万份认股权证，目前股票回购计划还剩超过4000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 私募市场目前占公司管理总资产的67%和收费资产管理规模的61%，较两年前的59%和55%有所上升 [9] - 过去两年，私募市场业务中二级投资和联合投资资产占私募市场资产管理规模的比例从39%增至47% [9] - 本季度私募市场管理费用为5000万美元，较2021年第二季度增长19% [25] - 私募市场收费资产管理规模在过去一年增长了16% [25] 绝对回报策略业务 - 2022年绝对回报策略业务面临挑战，第二季度绝对回报投资相对于公共市场指数表现良好，季度末下跌3.7% [12] - 本季度绝对回报策略管理费用为4000万美元，较2021年第二季度下降1%，但年初至今增长3% [27] 基础设施业务 - 基础设施业务资产管理规模达到105亿美元，较一年前增长33% [21] - 基础设施管理费用较去年增长45% [11] 房地产业务 - 房地产业务资产管理规模同比增长24%，达到42亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日，股票市场下跌20% - 30%，广泛信贷指数下跌中个位数 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为私募市场业务增长迅速，业务组合向高收费活动的转变推动了私募市场管理费用的增长 [15] - 公司计划在第三季度保守规划专项基金的关闭，预计第四季度会更强 [13] - 公司将继续通过股息和回购的方式向股东返还资本 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动荡，但公司第二季度业绩稳健，净收入、费用相关收入和费用相关收益持续增长 [7] - 公司对增长前景充满信心，相信能够为股东创造价值 [7] - 尽管当前市场条件不佳，但公司仍预计2022年费用相关收入增长7% - 10%，费用相关收益增长13% - 18%，2023年费用相关收益将实现两位数增长 [12] 其他重要信息 - 公司在本季度筹集了21亿美元，其中95%用于私募市场策略，年初至今筹集了34亿美元，其中7.32亿美元用于专项基金 [10] - 公司有85亿美元的干粉资金，能够利用平台的开放式架构模式寻找和执行独特的交易机会 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度市场反弹是否影响绝对回报策略的表现 - 7月绝对回报策略实现盈利，但盈利程度不及市场反弹幅度，后续情况有待观察 [37] 问题2: 私募市场募资与收费资产管理规模增长不匹配的原因 - 公司将核实相关数据并与提问者单独沟通，解释募资、分配、部署和资产管理规模变化等因素 [39] 问题3: 二级投资基金未达预期的原因及对其他基金达标的信心 - 目前正在募资的二级投资基金已比上一只基金大30%，虽因2022年市场环境可能无法达到原目标，但仍是成功且不断增长的基金 [44] - 其他仍在募资的基金有充足的项目储备、良好的业绩记录和市场需求，且有时间弥补2022年市场波动造成的影响，因此公司对其达标持乐观态度 [46] 问题4: 保险业务的进展和前景 - 公司对保险业务的进展感到满意，该业务的表现可能比预期更好，过去12个月的资金流入中有14%来自该渠道，而其资产管理规模占比仅为3%，公司认为该业务有很大的市场机会，将继续增长 [48] 问题5: 基础设施业务的投资方法 - 在与第三方基金合作时，公司在全球范围内进行资本分配，主要投资于专注特定细分领域的中型或小型基础设施基金，凭借20年的经验建立的全球和深厚关系来寻找优质的基金管理人 [51] - 在联合投资方面，与主要基金投资的合作伙伴密切相关；在直接投资方面，公司专注于北美市场，主要通过劳动影响基金进行投资，通过与熟练的有组织劳动力合作来获取有吸引力的风险调整后回报，并拥有专业的团队来寻找直接投资机会，今年年底将启动第二只基金的募资，明年开始产生收入 [53] 问题6: 零售业务的新产品计划和销售组织建设情况 - 零售业务的募资增长速度快于历史水平，主要通过在银行和经纪公司的高净值和大众富裕平台上分销产品实现，未来公司希望为更广泛的独立投资顾问（RIA）渠道找到合适的产品，目前的成功主要集中在银行经纪平台，未来将拓展更多平台和产品 [57]

公司业务概况 - 公司是领先的另类资产管理解决方案提供商，投资涵盖所有主要另类投资策略[151] - 公司业务受全球金融市场、经济和政治环境等多种因素影响，当前投资者对另类投资需求增加[154] - 公司运营受多种能力影响，包括留住和吸引投资者、拓展业务、实现投资等[155][157][158] - 新冠疫情对公司业务造成多方面影响，如阻碍营销和尽职调查[162] - 公司确定运营单一运营和可报告部门[165] 公司资金状况 - 截至2022年6月30日，公司可用现金约7850万美元，循环信贷安排下可用借款额度约4820万美元[164] - 截至2022年6月30日，公司有7850万美元现金及现金等价物，循环信贷安排下可用借款额度为4820万美元[249] - 截至2022年6月30日，定期贷款安排下有3.95亿美元未偿还借款，循环信贷安排下无未偿还余额[256] - 截至2022年6月30日，根据税收应收协议应付给关联方的金额为5930万美元[263] 公司资产规模 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司提供投资管理/咨询服务的资产分别为712亿美元和721亿美元[170] - 截至2022年6月30日，需支付附带权益的管理资产（不包括公司和专业人士的投资）约为368亿美元[175] - 截至2022年6月30日，需支付业绩费的管理资产（不包括公司和专业人士的投资）约为129亿美元[178] - 2022年第二季度收费资产管理规模（FPAUM）减少4亿美元，即1%，至575亿美元；上半年减少12亿美元，即2%，至575亿美元[221][223] - 2022年第二季度未收费的签约资产管理规模增加1亿美元，即2%，至67亿美元；上半年减少10亿美元，即13%，至67亿美元[222][224] - 2022年第二季度资产管理规模（AUM）减少1亿美元至712亿美元；上半年减少9亿美元，即1%，至712亿美元[222][226] - 2022年第二季度私募市场策略FPAUM增加9亿美元，即3%，至348亿美元；上半年增加17亿美元，即5%，至348亿美元[224][225] - 2022年第二季度绝对回报策略FPAUM减少13亿美元，即6%，至227亿美元；上半年减少29亿美元，即11%，至227亿美元[224][225] 公司递延收入 - 截至2022年6月30日，受限已实现附带权益的递延收入约为610万美元[174] 公司费用情况 - 2022年Q2管理费用为9283万美元，较2021年Q2增加720万美元，增幅8%；2022年上半年管理费用为1.8494亿美元，较2021年上半年增加1670万美元，增幅10%[193][194][196][198] - 2022年Q2激励费用为1050.5万美元，较2021年Q2减少2172.2万美元；2022年上半年激励费用为2249.7万美元，较2021年上半年减少2794.4万美元[193][194][197][199] - 2022年Q2员工薪酬福利为6142.9万美元，较2021年Q2减少1440万美元，降幅19%；2022年上半年员工薪酬福利为1.27334亿美元，较2021年上半年减少3190万美元，降幅20%[193][200][201][202] - 2022年Q2一般、行政及其他费用为2309.3万美元，较2021年Q2增加140万美元，增幅7%；2022年上半年该费用为4435.1万美元，较2021年上半年减少180万美元，降幅4%[193][203][204] - 2022年Q2利息费用为559.1万美元，较2021年Q2增加102.8万美元，增幅23%[193][206] - 2022年Q2其他收入（费用）可忽略不计，2021年Q2其他费用为26.1万美元[193][206] - 2022年Q2所得税拨备为201.1万美元，2021年Q2为220.4万美元；2022年上半年所得税拨备为434.4万美元，2021年上半年为154.1万美元[193] - 2022年和2021年Q2及上半年无形资产摊销均为60万美元和120万美元[235] - 2022年和2021年Q2企业交易相关成本分别为160万美元和120万美元，上半年分别为170万美元和650万美元[235] - 2022年和2021年Q2非核心费用均为10万美元，上半年分别为20万美元和10万美元[235] - 2022年和2021年Q2非现金附带权益费用分别为10万美元和40万美元，上半年分别为40万美元和100万美元[235] - 2022年和2021年Q2及上半年企业所得税法定混合税率分别为24.5%和25.0%[235][240] 公司投资情况 - 2022年Q2投资损失为119.7万美元，2021年Q2投资收入为1345.9万美元[193][205] - 2022年上半年投资收入为970万美元，2021年同期为2650万美元[208] 公司认股权证情况 - 2022年Q2认股权证负债公允价值变动为1964万美元，因2022年3月31日至6月30日认股权证公允价值下降[193][207] 公司利润情况 - 2022年Q2归属于GCM Grosvenor Inc.的净利润为760.5万美元，2021年Q2为65.6万美元；2022年上半年为1233.1万美元，2021年上半年为320.3万美元[193] - 2022年和2021年第二季度调整后净收入分别为2208.3万美元和1930.6万美元，上半年分别为4585.3万美元和3821.2万美元[230] - 2022年和2021年Q2业绩费分别为31.7万美元和289.1万美元，上半年分别为131.8万美元和900.4万美元；附带权益Q2分别为1018.8万美元和2933.6万美元，上半年分别为2117.9万美元和4143.7万美元[232] - 2022年和2021年Q2归属于GCM Grosvenor的净激励费分别为148.8万美元和283.1万美元，上半年分别为388万美元和727.9万美元[232] - 2022年和2021年Q2调整前税前收入分别为2924.9万美元和2574.1万美元，上半年分别为6073.3万美元和5094.9万美元；调整后净利润Q2分别为2208.3万美元和1930.6万美元，上半年分别为4585.3万美元和3821.2万美元；调整后息税折旧摊销前利润Q2分别为3523.5万美元和3071.1万美元，上半年分别为7240.2万美元和6088.3万美元[241] - 2022年和2021年Q2调整后摊薄每股净收益分别为0.12美元和0.10美元，上半年分别为0.24美元和0.20美元[243] - 2022年和2021年Q2费用相关收益分别为3255.9万美元和2745.6万美元，上半年分别为6427万美元和5264.9万美元[247] 公司税率情况 - 2022年和2021年第二季度有效税率分别为6%和9%，上半年分别为7%和4%[212] 公司非控股权益净收入情况 - 2022年和2021年第二季度可赎回非控股权益净收入分别为0和1170万美元，上半年分别为0和1980万美元[213] 公司现金流量情况 - 2022年和2021年上半年，经营活动提供的净现金分别为8740万美元和6400万美元[251][253] - 2022年和2021年上半年，投资活动使用的净现金分别为480万美元和680万美元[251][253] - 2022年和2021年上半年，融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 9790万美元和1120万美元[251][254] 公司股息与股票回购情况 - 2022年8月8日，公司宣布每股A类普通股季度股息为0.10美元，9月15日支付[258] - 2021年8月6日，董事会授权最高2500万美元股票回购计划，后两次增加授权至6500万美元[259] - 截至2022年6月30日，股票回购计划剩余可用金额为4030万美元[260] 公司市场风险情况 - 2022年上半年，公司市场风险无重大变化[272]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司费用相关收入增长10%，费用相关收益增长26%，调整后息税折旧摊销前利润增长23%，调整后净收入增长26%，均与2021年第一季度相比 [6] - 董事会将股票和认股权证回购计划增加2000万美元，使总额达到6500万美元 [6] - 从2021年第一季度到2022年第一季度，公司的附带权益份额和净资产价值增长2.34亿美元，即129%；投资增长5600万美元，即61% [8] - 预计2022年费用相关收入将比2021年增长7% - 10%，费用相关收益将增长13% - 18%，并预计2023年费用相关收益将实现两位数增长 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 第一季度筹集13亿美元，其中约80%用于私募市场 [7] - 私募市场管理资产在过去一年增长17%，私募市场管理费用在第一季度为4680万美元，比2021年第一季度增长16%，包括100万美元的追补管理费 [25] - 调整追补管理费影响后，私募市场管理费用环比增长100万美元，即2% [26] - 私募市场付费管理资产占付费管理资产总额的58%，且一般不受估值变化影响，超过65%的私募市场管理资产剩余项目期限超过七年 [26][27] 绝对回报策略业务 - 第一季度筹集资金的20%用于绝对回报策略 [7] - 绝对回报策略管理费用在第一季度为4270万美元，比2021年第一季度增长7% [27] - 第一季度绝对回报策略投资表现不佳，截至4月下跌约5% - 6%，但4月表现强劲，投资组合总体持平至下跌1% [10] - 若5 - 12月回报持平且有适度资金流出，2022年绝对回报策略管理费用将与2021年大致持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月，股票市场下跌13% - 20%以上，标准普尔500指数下跌9% [10] - 市场波动性和利率显著上升 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过地理扩张、投资保险和非机构渠道以及提升环境、社会和治理（ESG）和影响力能力，在2023年后实现费用相关收入和收益的增长 [13] - 行业存在私募股权融资竞争激烈的情况，但投资者仍致力于另类投资策略 [11] - 公司认为市场波动和不确定性可能导致新承诺的时间推迟，但投资者对另类投资的承诺不变 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场和地缘政治存在干扰，但公司平台能够为客户提供强大的价值主张，业务盈利能力令人兴奋 [32] - 公司在动荡市场中具有增长、产生现金并通过股息和股票回购向股东返还现金的能力 [14] - 市场波动为对冲基金提供了机会，公司对绝对回报策略未来增值能力充满信心 [37] 其他重要信息 - 公司在2020年和2021年共获得1.05亿美元的净激励费用，并批准了6500万美元的股票回购计划，截至目前已回购120万股股票和120万份认股权证 [23] - 公司季度股息自上市以来增长超过50%，目前约占过去12个月费用相关收益减去债务成本的70% [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 绝对回报业务第一季度表现不佳，4月表现好的原因是什么？如何管理绝对回报经理组合？ - 第一季度结果由少数在股票领域运作的经理驱动，这些经理在过去三年表现出色，但第一季度表现不佳。到第一季度末，他们大幅减少了风险敞口并改变了投资方向。4月市场下跌时，投资组合仅有适度负面结果。公司认为这种市场环境为对冲基金提供了机会，对该策略未来增值能力充满信心 [36][37] 问题2: 现金补偿未达到高个位数增长的原因是什么？未来是否会上升？ - 公司预计费用相关收益补偿在未来几个季度相对稳定，与上一年实际水平持平或略高，低于第四季度财报电话会议时的预期。部分薪酬是可变的，公司计划在今年剩余时间管理薪酬和员工人数增长以实现这一平稳结果 [39] 问题3: 绝对回报策略平均费率上升的原因是什么？0.69%是否为未来更好的运行费率？ - 费用在各垂直领域保持稳定，绝对回报策略有向直接活动、联合投资活动等的业务组合转变，这对平均费率有利。此外，新投资者规模较小，也有助于提高平均费率。公司认为这些费用在过去几个季度保持稳定，未来也将保持稳定 [41] 问题4: 本季度追补管理费是多少？未来几个季度预计会增加多少？ - 本季度追补管理费约为100万美元。与2021年第一季度的150万美元和第四季度的430万美元相比，排除追补管理费影响后，本季度私募市场费用较第四季度增长约2%。公司预计下半年追补管理费会增加，因为预计下半年会有更多专项基金融资，去年的情况可作为参考 [44] 问题5: 绝对回报策略的潜在募资机会如何？过去类似情况的持续时间和规模如何？目前从客户那里听到了什么？ - 由于市场每日波动水平较高，难以有清晰的展望。如果对冲基金表现优于股票市场，可能会吸引大量投资者兴趣。公司认为绝对回报策略的付费管理资产将由业绩驱动，而非资金流入，预计资金流入将为适度正或适度负 [47][48] 问题6: 假设新冠疫情背景呈适度积极趋势，公司在旅行相关的一般及行政费用（G&A）或其他非薪酬费用方面有何增加预期？主要的灵活调整来源是什么？ - 公司计划在今年剩余时间继续增加旅行费用，这一费用可根据环境进行管理。公司预计今年费用相关收益增长13% - 18%的指引中已包含G&A费用的适度增加 [50] 问题7: 本季度实现的投资收入主要贡献因素是什么？持续来看，这部分收入是否会因底层投资的时间安排而波动？ - 这部分收入一直具有一定波动性，主要由附带权益驱动，今年剩余时间仍将如此，未来业绩费用也将成为重要组成部分。这部分收入主要来自公司在底层投资基金的份额，私募市场基金的实现通常滞后一个季度，本季度收入来自第四季度的活动和强劲的市场背景 [52][53] 问题8: 募资背景受分母效应影响的情况如何？在哪些市场影响更明显？如何影响公司展望？ - 分母效应尚未影响募资，第一季度募资符合预期，且有一些未预期的共同基金资金流入。公司募资管道强劲，预计分母效应可能导致承诺时间推迟，这是2022 - 2023年的现象，但市场需求仍然良好 [56][57][58] 问题9: 目前市场上正在募资和未来几个季度预计募资的产品有哪些？金额是多少？零售募资计划有何更新？ - 公司仍有二级投资、联合投资、基础设施和多资产类别等专项基金在市场上募资，其中一些处于募资周期早期，预计全年会有增量募资完成，第二季度也会有一些募资完成。分母效应可能会将部分募资推迟到2023年。零售渠道资金占公司管理资产的约5%，资金流入活动历史上约占10%，是公司业务中不断增长的部分。公司与多个平台合作，为其咨询渠道提供定制账户服务，并将专项基金推向这些平台 [63][64][65] 问题10: 如果绝对回报策略激励费用今年较低或为零，员工是否会承担下行风险？是否会影响股东和现金补偿？股票回购情况如何？ - 公司调整了薪酬结构，使团队利益与股东和有限合伙人保持一致。与业绩费用奖金池相关的主要是公司最资深人员，他们在业绩好的年份受益，业绩差的年份承担更多风险。从主要级别以下的员工大部分薪酬通过费用相关收益线获得，受到的影响较小。业绩费用在激励费用线中并非全部，这使公司能够管理和维持费用相关收益利润率。公司增加了股票回购资金，将在适当时候确定回购节奏 [72][73][74]

业绩总结 - 2022年第一季度总营收为1.051亿美元，同比增长2%[4] - 2022年第一季度净收入为470万美元，同比增长86%[4] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3720万美元，同比增长23%[4] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.13美元，较2021年的0.10美元增长30%[27] - 2022年第一季度调整后的净收入为2377万美元，较2021年的1890万美元增长25%[27] 用户数据 - 截至2022年3月31日，管理资产(AUM)为718.3亿美元，同比增长10%[3] - ESG和影响投资的管理资产(AUM)从2021年第一季度的133亿美元增长至2022年第一季度的179亿美元，增长35%[10] - 私募股权的总承诺为119.65亿美元，贡献为131亿美元，分配为215.1亿美元[51] 资金筹集与流动性 - 2022年第一季度筹集资金为13亿美元，过去12个月筹集资金总额为82亿美元[2] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为7600万美元，投资总额为1.48亿美元[23] - 截至2022年3月31日，流动资产中的现金及现金等价物为7651万美元，较2021年12月31日的9618万美元下降20.5%[40] 成本与费用 - 2022年第一季度员工薪酬和福利支出为6590万美元，较2021年的8335万美元下降21%[25] - 2022年第一季度的总激励费用为1199万美元，较2021年同期的1821万美元下降34.3%[43] - 2021年3月31日的总一般、行政和其他净费用为1626万美元，而2022年同期为1800万美元，增加了10.6%[57] 投资回报与市场表现 - 私募市场管理费从2021年第一季度的4037万美元增加至2022年第一季度的4684万美元，增长约16.5%[50] - 绝对收益策略管理费从2021年第一季度的3989万美元增加至2022年第一季度的4271万美元，增长约7.0%[50] - 私募股权的投资净内部收益率（IRR）为14.1%，高于S&P 500的9.2%[51] - 基础设施投资的净IRR为11.9%，高于MSCI全球基础设施的6.1%[51] - 多资产类别项目的投资净IRR为35.7%[53] 未来展望与策略 - GCM Grosvenor预计未来将从专门基金的筹款中获得增量收入[75] - GCM Grosvenor的财务表现和流动性不应仅依赖于非GAAP财务指标[76] - GCM Grosvenor无法量化某些非GAAP财务指标所需的金额，因而未提供相关GAAP财务指标的估算[77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________ FORM 10-Q __________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-39716 __________________________________ GCM Grosvenor Inc ...

业务合并相关信息 - 业务组合锁定期方面，投票方为交易完成日起至3周年，CF Sponsor为交易完成日起至18个月周年，可提前到期[11] - 交易完成日期为2020年11月17日[11] - 业务合并完成日期为2020年11月17日[11] - 业务合并锁定期方面，投票方从完成日期开始至完成日期的3周年结束，CF Sponsor从完成日期开始至完成日期的18个月周年结束，可提前到期[11] 公司特定日期定义 - 日落日期为GCMH股权持有人实益拥有的投票股份少于交易完成后立即持有的A类普通股股份数的20%时[12] - 公司Sunset Date指GCMH Equityholders实益拥有的投票股份数量少于完成日期后立即实益拥有的A类普通股股份数量的20%的日期[12] 公司报告风险提示 - 年报包含前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性及其他重要因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[16][17] 公司业务风险 - 公司业务面临诸多风险，包括基金历史表现不代表未来、投资者赎回和终止合作、新冠疫情影响、收入可变、行业竞争激烈等[21][22] - 公司运营受政府广泛监管，合规失败和法律法规变化可能产生不利影响[22] - 市场、地缘政治和经济条件困难会以多种方式对公司业务产生不利影响[22] - 若代表基金进行的投资表现不佳，公司收入可能下降[22] - 公司面临众多利益冲突，部分基金的附带权益可能促使公司进行更具投机性的投资[22] - 公司国际业务面临众多风险[22] 公司财务关键指标 - 截至2021年12月31日，公司资产管理规模（AUM）为721亿美元[24] - 2021年和2020年，公司总管理费用分别为3.51亿美元和3.11亿美元，总营业收入分别为5.32亿美元和4.30亿美元，净收入分别为2100万美元和400万美元，调整后净收入分别为1.19亿美元和9100万美元[27] - 2021年和2020年净管理费分别为3.408亿美元和3.023亿美元，净激励费分别为5550万美元和4910万美元；截至2021年12月31日，收费资产管理规模达587亿美元，较上年增长13%[79] - 截至2021年12月31日，公司FPAUM为587亿美元，AUM为721亿美元，两者差值主要是约77亿美元的合同资本，预计未来三年随着资本投入开始收取管理费 [151] - 公司整体FPAUM从2018年12月31日的489亿美元增长至2021年12月31日的587亿美元，复合年增长率为6%，其中私募市场策略FPAUM复合年增长率为10% [152] - 截至2021年12月31日，已签约但尚未收费的AUM接近历史高位77亿美元，高于2018年底的23亿美元 [153] 公司人员与办公地点 - 截至2021年12月31日，公司有524名员工，其中169名为投资专业人员，在全球多地设有办公室[26] - 截至2021年12月31日，公司有524名员工，其中169名投资专业人士，员工等自有资金约6.73亿美元投入投资项目[79] - 截至2021年12月31日，公司有524名员工，包括169名投资专业人员，在全球多地设有办公室 [161] - 截至2021年12月31日，投资团队有169名员工，业务发展、营销和客户服务团队有72名员工，运营团队有274名专业人员 [162][163][165] - 2021年公司在加拿大多伦多和德国法兰克福开设新办公室，当年39%的资金在非美国市场筹集[85] - 公司在全球八个办事处的投资专业人员协助在各自地区寻找、评估和监控经理机会[125] 各业务线资产管理规模 - 截至2021年12月31日，公司绝对回报策略管理的AUM为266亿美元，私募股权策略为262亿美元，基础设施策略为91亿美元，房地产策略为40亿美元，中小新兴和多元化管理人策略分别为146亿美元和110亿美元，另类信贷策略为124亿美元，机会性投资策略为62亿美元，ESG和影响力投资策略为174亿美元[32][34] - 截至2021年12月31日，定制独立账户AUM为535亿美元，专项基金AUM为186亿美元[40] - 截至2021年12月31日，公司平台跟踪超5600名管理人[63] - 截至2021年12月31日，公司定制独立账户资产管理规模达535亿美元，服务155个客户的251个定制投资组合[67] - 截至2021年12月31日，公司专注于ESG和影响力投资的资产管理规模达174亿美元，自2019年以来复合年增长率为25%[69] - 截至2021年12月31日，战略投资集团自成立以来总资产管理规模（AUM）增长至62亿美元[89][106] - 截至2021年12月31日，私募市场AUM为455亿美元[95] - 截至2021年12月31日，私募股权AUM为262亿美元，是最大的私募市场投资策略[96] - 截至2021年12月31日，基础设施AUM约为91亿美元[98] - 截至2021年12月31日，房地产策略AUM为40亿美元[101] - 截至2021年12月31日，绝对回报策略AUM约为266亿美元[102] - 截至2021年12月31日，中小、新兴和多元化管理人AUM分别为146亿美元和110亿美元[103] - 截至2021年12月31日，另类信贷策略AUM为124亿美元[105] - 截至2021年12月31日，ESG和影响力投资AUM为174亿美元[108] - 截至2021年12月31日，公司AUM规模达721亿美元，投资团队有169名专业人员，数据库跟踪超5600名管理人[120][123] 客户相关情况 - 截至2021年12月31日，公司25家最大AUM客户平均合作超12年，88%的客户在过去三年扩大投资关系；定制独立账户中，现有客户筹集资金超2021年总筹集资金的74%，历史上通常占年总筹集资金的50%-80%；AUM排名前50的客户中，48%与公司合作多种投资策略，高于2020年的46%[38] - 截至2021年12月31日，公司有超500家机构客户，客户类型、规模、地域和收入多元化，非机构客户包括家族办公室、高净值和富裕人群[39] - 约52%的机构投资者投资两种或以上另类投资策略，截至2021年12月31日，公司按资产管理规模排名前50的客户中48%与公司开展多策略合作[65][66] - 截至2021年12月31日，公司作为721亿美元的投资者，利用规模和50年行业经验为客户提供价值[68] - 过去三年公司前25大客户中88%扩大投资关系，2021年超74%的资金流入来自现有客户；截至2021年12月31日，按资产管理规模排名前50的客户中48%开展多策略合作[83] - 截至2021年12月31日，约39%的AUM来自美洲以外的客户 [156] 行业数据 - 根据普华永道报告，2020 - 2025年，另类资产AUM预计从13.6万亿美元增长到18.9万亿美元，复合年增长率为7%，全球总AUM预计增长约4%；机构投资者总资产预计从258万亿美元增长到约318万亿美元，复合年增长率为4%[50] - 根据Preqin数据，2018 - 2023年，活跃基金管理公司数量预计从约2.8万家增加到约3.4万家，增长21%[54] 投资项目表现 - 截至2021年9月30日，公司各私募市场策略实现和部分实现的投资在成立至今的表现均超越相应市场基准，如私募股权一级基金投资年化回报率14.2%，跑赢标普500指数476个基点[73] - 截至2021年9月30日，私募股权一级基金投资承诺为1.1477亿美元，贡献为1.2583亿美元，分配为2.0508亿美元，当前价值为3008万美元，投资净TVPI为1.87，投资净IRR为14.2%，PME为9.4%（S&P 500）[141] - 截至2021年9月30日，私募股权二级投资承诺为292万美元，贡献为266万美元，分配为331万美元，当前价值为79万美元，投资净TVPI为1.54，投资净IRR为19.0%，PME为11.5%（S&P 500）[141] - 截至2021年9月30日，私募股权共同投资/直接投资承诺为2569万美元，贡献为2467万美元，分配为4267万美元，当前价值为507万美元，投资净TVPI为1.94，投资净IRR为22.0%，PME为14.7%（S&P 500）[141] - 截至2021年9月30日，一级基金投资承诺金额为2.181亿美元，出资额为1.961亿美元，分配额为2.3731亿美元，当前价值为0.9574亿美元，净TVPI为1.70，内部收益率为13.2%，PME为11.0% [143] - 截至2021年12月31日，绝对回报策略（总体）管理资产规模为266亿美元，一年期毛回报率为7.2%，净回报率为6.4%；三年期毛回报率为9.3%，净回报率为8.5%；五年期毛回报率为6.8%，净回报率为6.0%；自成立以来毛回报率为7.3%，净回报率为6.1% [145] 投资流程与管理 - 公司常收到潜在经理的入站投资材料，因其在市场上作为增值投资者的声誉[126] - 对拟议投资进行初步尽职调查，分析关键风险和优点，并进行非正式参考检查[128] - 全面尽职调查包括对潜在经理办公室进行实地考察，评估多个关键领域[129] - 运营尽职调查团队由法律和财务部门成员组成，执行三项主要评估[130][131] - 潜在投资需经相关投资委员会和运营委员会多数投票批准[132][133] - 公司采用实践方法从投资和运营角度监控投资[134] 公司收费策略 - 私募市场策略费用通常包括管理费和附带权益，附带权益通常在满足8%优先回报和100%追赶条款后收取 [170][173] - 绝对回报策略费用通常基于净资产价值收取，专项基金有固定费用或根据客户承诺规模分级收费 [175] - 公司收费结构有固定费用或固定加业绩费用，业绩费用获取可能有门槛、高水位线和/或优先回报[176] 公司注册与监管相关 - 公司自1997年10月17日起在SEC注册为投资顾问[185] - 公司的合规团队由全球首席合规官领导，负责确保公司遵守各类法规[183] - 公司的法律团队由总法律顾问监督，负责公司事务、专有交易及投资相关法律问题[182] - 英国于2020年1月31日正式脱欧，过渡期于2020年12月31日结束，公司受此影响部分子公司失去“护照”特权[192] - 国内非注册投资公司的基金依赖豁免条款，要求不进行证券公开发行，投资者不超100人或投资者为投资组合超500万美元的自然人等[197] - 公司向美国投资者发售证券依赖《证券法》第4(a)(2)条和/或D条例规则506，向非美国投资者发售证券依赖S条例及非美国司法管辖区的豁免条款[195] - 公司向SEC提交10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告、代理声明等文件，文件可在SEC网站和公司网站获取[201] 公司竞争情况 - 公司在业务各方面与众多机构竞争，专业基金主要与国际金融机构和地区竞争对手竞争[179] 公司成本情况 - 公司的绝对回报和私募市场项目需承担合理费用和运营成本[177] 报告页码信息 - 业务部分在第7页，风险因素部分在第33页[8] 公司特定协议与交易 - 公司A&R LLLPA指GCMH的第五次修订和重述有限责任有限合伙协议[11] - 公司Class C Share Voting Amount一般为每股投票数，计算方式为（75%的已发行股本总投票权减去关键持有人直接或间接拥有或控制的除C类普通股外的已发行股本总投票权）除以当时已发行的C类普通股股数[11] - 公司Mosaic Transaction于2020年1月1日生效，GCMH及其关联方将某些与历史投资基金相关的间接合伙权益转让给Mosaic[12] - 公司CFAC指CF Finance Acquisition Corp.，是一家特拉华州公司[11] - 公司CF Investor指CF GCM Investor, LLC，是一家特拉华州有限责任公司[11] - 公司CF Sponsor指CF Finance Holdings, LLC，是一家特拉华州有限责任公司[11] 公司发展历程 - 2020年6月，公司庆祝提供另类投资解决方案50周年，2014年1月收购瑞士信贷集团定制基金投资集团，增加私募市场能力，2021年在多伦多和法兰克福开设新办公室并推出保险解决方案[44][46][47]