业绩总结 - 2022年第三季度GAAP收入为1.372亿美元，同比增长16%[4] - GAAP净收入为310万美元，同比下降24%[4] - 调整后的EBITDA为4140万美元，同比增长10%[19] - 2022年第三季度总运营收入为1.37亿美元，同比增长16.2%[31] - 2022年第三季度净收入为1416.5万美元，同比下降37.5%[31] - 2022年第三季度调整后的EBITDA为4136.7万美元，同比增长9.3%[32] 用户数据 - 截至2022年9月30日，资产管理总额(AUM)为726亿美元，同比增长3%[3][24] - 私募市场的FPAUM较去年增长14%，截至2022年9月30日的管理费同比增长16%[2][6] - 92%的客户续约成功率，26%的AUM为专业化投资[38] - 客户基础中，政府/主权客户占57%，公司客户占13%[40] - 前25大客户的平均客户关系为13年，88%以上的顶级客户在过去3年中增加了资本[39] 未来展望 - GCM Grosvenor预计未来将从专门基金的募资中获得增量收入[86] - GCM Grosvenor的业务未来表现存在风险和不确定性，包括市场、地缘政治和经济条件的影响[86] 新产品和新技术研发 - ESG和影响投资的AUM为202.0亿美元，占总AUM的25%[42] - ESG和影响投资按策略划分，Diverse Managers为126亿美元，Clean Energy为19亿美元[44] 财务状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.02亿美元，投资总额为1.53亿美元，现金和投资总额为2.55亿美元[29] - 截至2022年9月30日，未实现的提成收益为3.51亿美元，现金、投资和未实现的提成收益总额为6.06亿美元[29] - 截至2022年9月30日，公司总债务为1.8394亿美元，已提取的循环信贷额度为0[28] - 2022年9月30日的总资产为549,054,000美元，负债总额为596,021,000美元[51] 其他新策略和有价值的信息 - GCM Grosvenor董事会批准将每股股息提高至0.11美元，支付日期为2022年12月15日[2] - 公司在2022年第三季度回购了1390万美元的A类普通股，剩余回购授权为2640万美元[28] - 2022年第三季度的员工人数为K人[28] - 2022年9月30日的公司有效税率为24.5%[66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度募资29亿美元，是公司上市以来募资额第二高的季度，募资后业务储备仍充足 [9] - 费用相关收入（Fee related revenue）同比增长7%，费用相关利润率（Fee related earnings margins）达35%，推动费用相关收益同比增长14% [13] - 第三季度激励费用为4500万美元，推动调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）增长15%，调整后净收入增长17% [14] - 董事会将股息提高10%至每股0.11美元，股息收益率超过5%，第三季度回购170万股股票，剩余约2600万美元回购额度，董事会又增加2500万美元回购授权 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 私募市场付费资产管理规模（AUM）占比达61%，较2021年第三季度增长14%，管理费用同比增长16% [10][11] - 第四季度私募市场管理费用（不含追赶管理费）预计同比增长10% - 12% [18] 绝对回报策略业务 - 第三季度绝对回报策略管理费用为3800万美元，较2021年第三季度下降9%，年初至今下降1%，预计第四季度将持平或略有下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至季度末，70/30投资组合下跌超过20%，投资者面临不确定性、波动性和传统投资策略的重大损失 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以客户为中心，定制化独立账户业务是优势，74%的AUM为定制化独立账户，客户关系长期稳定，再投资率高，过去五年再投资规模平均增长40% [23][25] - 看好零售和非机构业务的增长机会，计划在RIA和独立经纪商渠道拓展业务 [49] - 保险业务是增长亮点，过去12个月流入资金占比达14%，公司凭借平台优势与各类保险公司合作，业务储备充足 [52][54] - 计划2023年推出直接基础设施基金和ESG影响相关专业基金，推动专业募资业务增长 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，投资者面临不确定性、波动性和流动性问题，预计2023年募资环境仍将困难，但公司多元化平台使其有信心实现盈利和收入的复合增长 [15][17] - 预计2023年私募市场管理费用将实现中到高两位数增长，整体费用相关收益将实现中两位数增长 [20] 其他重要信息 - 截至第三季度末，公司未实现的总附带权益为7.71亿美元，公司份额为3.51亿美元，较上季度减少主要因本季度实现了强劲收益，投资估值变化影响小于2% [34] - 公司在基金中的投资份额从第二季度增长4%至1.53亿美元，由于附带权益和资产负债表投资按季度滞后计价，短期内这些余额可能面临压力 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 另类投资市场的增量需求和公司的应对策略 - 公司认为长期来看，投资者对另类投资的需求强劲，当前市场放缓是由于市场、经济和地缘政治条件导致的自然调整 [44] - 增量需求可能出现在能够在低风险下获得高于无风险利率回报的领域，如信贷、基础设施和机会主义策略 [46] 问题2: 费用相关利润率（FRE）的长期趋势和业务拓展的平衡 - 公司预计今年和明年FRE利润率将增加，认为有运营杠杆推动利润率提升，且还有提升空间 [48] - 零售和非机构业务是加速增长的机会，虽然目前市场放缓，但公司认为未来有增长潜力 [49] 问题3: 保险业务的策略、与同行的差异和业务储备情况 - 公司凭借平台的广度、开放性和保险团队的专业能力，与各类保险公司合作，提供全方位的另类投资解决方案 [53] - 保险业务储备较之前更大，涵盖不同规模保险公司的多种合作机会 [54] 问题4: 私募市场未付费但已承诺资金贡献低的原因和2023年定制化募资乐观的原因 - 第三季度专业基金募资主要集中在按投资付费或逐步启动的类别，这是业务的正常波动 [60] - 2023年专业募资有望回升，因为现有基金竞争力强，市场环境有望改善，且将推出新基金 [61] 问题5: 绝对回报策略不受投资者青睐的原因和刺激需求的宏观环境 - 绝对回报策略的资金流动主要受宏观环境影响，市场不稳定导致投资者谨慎，目前投资者对另类投资整体兴趣不高 [63] - 市场环境稳定后，资金流动可能会增加，但不确定是否会转向绝对回报策略 [64] 问题6: 定制化独立账户（CSA）业务未来趋势和2023年募资情况 - 虽然CSA业务销售周期长，但续约率高，续约规模增长，新业务储备也充足，预计不会放缓 [70][71] - 2023年新资金分配和市场恢复有望推动募资增长 [69] 问题7: 有限合伙人（LP）受分母效应和流动性问题影响的情况、受影响较小的渠道和地区以及应对措施 - 流动性问题与分母效应同样严重，主权财富基金和部分主权养老基金受影响较小，因为资金流入稳定 [79] - 公司认为有办法解决流动性问题，且不影响新承诺资金，预计2023年相关活动会增加 [80] 问题8: 零售渠道需求趋势、新产品路线图和增长机会 - 零售渠道市场放缓，预计需要几个季度和更多市场确定性才能恢复增长 [82][83] - 公司认为RIA和经纪商渠道有潜力，2023年推出的基金在非机构渠道有吸引力 [83][84] 问题9: 股票回购资金的部署速度和与种子投资、运营现金流的平衡 - 公司认为股票回购是回报股东的有效方式，目前股票价值被低估，将继续通过回购管理股票补偿，但会注意控制流通股规模 [88][89] 问题10: 绝对回报策略业绩费用的重置、高水位线和障碍率情况以及对薪酬的影响 - 绝对回报策略的障碍率大多接近或达到上限，未来利率上升对盈利影响不大 [93] - 公司需要回到高水位线才能产生业绩费用，若未来回报达到高个位数，2023年将产生业绩费用，2024年有望在更高AUM基础上实现强劲业绩费用 [94] - 公司会合理管理薪酬工具，以应对业绩波动压力 [95]

财务数据和关键指标变化 - 与2021年第二季度相比，本季度公司费用相关收入增长8%，费用相关收益增长19%，调整后息税折旧摊销前利润增长15%，调整后净收入增长14% [8] - 本季度费用相关收益利润率约为36%，高于去年第二季度 [8] - 截至6月30日，公司未实现附带权益的公司份额为3.83亿美元，较去年增长55% [14] - 公司在本季度回购了130万股股票和240万份认股权证，目前股票回购计划还剩超过4000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 私募市场目前占公司管理总资产的67%和收费资产管理规模的61%，较两年前的59%和55%有所上升 [9] - 过去两年，私募市场业务中二级投资和联合投资资产占私募市场资产管理规模的比例从39%增至47% [9] - 本季度私募市场管理费用为5000万美元，较2021年第二季度增长19% [25] - 私募市场收费资产管理规模在过去一年增长了16% [25] 绝对回报策略业务 - 2022年绝对回报策略业务面临挑战，第二季度绝对回报投资相对于公共市场指数表现良好，季度末下跌3.7% [12] - 本季度绝对回报策略管理费用为4000万美元，较2021年第二季度下降1%，但年初至今增长3% [27] 基础设施业务 - 基础设施业务资产管理规模达到105亿美元，较一年前增长33% [21] - 基础设施管理费用较去年增长45% [11] 房地产业务 - 房地产业务资产管理规模同比增长24%，达到42亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日，股票市场下跌20% - 30%，广泛信贷指数下跌中个位数 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为私募市场业务增长迅速，业务组合向高收费活动的转变推动了私募市场管理费用的增长 [15] - 公司计划在第三季度保守规划专项基金的关闭，预计第四季度会更强 [13] - 公司将继续通过股息和回购的方式向股东返还资本 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动荡，但公司第二季度业绩稳健，净收入、费用相关收入和费用相关收益持续增长 [7] - 公司对增长前景充满信心，相信能够为股东创造价值 [7] - 尽管当前市场条件不佳，但公司仍预计2022年费用相关收入增长7% - 10%，费用相关收益增长13% - 18%，2023年费用相关收益将实现两位数增长 [12] 其他重要信息 - 公司在本季度筹集了21亿美元，其中95%用于私募市场策略，年初至今筹集了34亿美元，其中7.32亿美元用于专项基金 [10] - 公司有85亿美元的干粉资金，能够利用平台的开放式架构模式寻找和执行独特的交易机会 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度市场反弹是否影响绝对回报策略的表现 - 7月绝对回报策略实现盈利，但盈利程度不及市场反弹幅度，后续情况有待观察 [37] 问题2: 私募市场募资与收费资产管理规模增长不匹配的原因 - 公司将核实相关数据并与提问者单独沟通，解释募资、分配、部署和资产管理规模变化等因素 [39] 问题3: 二级投资基金未达预期的原因及对其他基金达标的信心 - 目前正在募资的二级投资基金已比上一只基金大30%，虽因2022年市场环境可能无法达到原目标，但仍是成功且不断增长的基金 [44] - 其他仍在募资的基金有充足的项目储备、良好的业绩记录和市场需求，且有时间弥补2022年市场波动造成的影响，因此公司对其达标持乐观态度 [46] 问题4: 保险业务的进展和前景 - 公司对保险业务的进展感到满意，该业务的表现可能比预期更好，过去12个月的资金流入中有14%来自该渠道，而其资产管理规模占比仅为3%，公司认为该业务有很大的市场机会，将继续增长 [48] 问题5: 基础设施业务的投资方法 - 在与第三方基金合作时，公司在全球范围内进行资本分配，主要投资于专注特定细分领域的中型或小型基础设施基金，凭借20年的经验建立的全球和深厚关系来寻找优质的基金管理人 [51] - 在联合投资方面，与主要基金投资的合作伙伴密切相关；在直接投资方面，公司专注于北美市场，主要通过劳动影响基金进行投资，通过与熟练的有组织劳动力合作来获取有吸引力的风险调整后回报，并拥有专业的团队来寻找直接投资机会，今年年底将启动第二只基金的募资，明年开始产生收入 [53] 问题6: 零售业务的新产品计划和销售组织建设情况 - 零售业务的募资增长速度快于历史水平，主要通过在银行和经纪公司的高净值和大众富裕平台上分销产品实现，未来公司希望为更广泛的独立投资顾问（RIA）渠道找到合适的产品，目前的成功主要集中在银行经纪平台，未来将拓展更多平台和产品 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司费用相关收入增长10%，费用相关收益增长26%，调整后息税折旧摊销前利润增长23%，调整后净收入增长26%，均与2021年第一季度相比 [6] - 董事会将股票和认股权证回购计划增加2000万美元，使总额达到6500万美元 [6] - 从2021年第一季度到2022年第一季度，公司的附带权益份额和净资产价值增长2.34亿美元，即129%；投资增长5600万美元，即61% [8] - 预计2022年费用相关收入将比2021年增长7% - 10%，费用相关收益将增长13% - 18%，并预计2023年费用相关收益将实现两位数增长 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 私募市场业务 - 第一季度筹集13亿美元，其中约80%用于私募市场 [7] - 私募市场管理资产在过去一年增长17%，私募市场管理费用在第一季度为4680万美元，比2021年第一季度增长16%，包括100万美元的追补管理费 [25] - 调整追补管理费影响后，私募市场管理费用环比增长100万美元，即2% [26] - 私募市场付费管理资产占付费管理资产总额的58%，且一般不受估值变化影响，超过65%的私募市场管理资产剩余项目期限超过七年 [26][27] 绝对回报策略业务 - 第一季度筹集资金的20%用于绝对回报策略 [7] - 绝对回报策略管理费用在第一季度为4270万美元，比2021年第一季度增长7% [27] - 第一季度绝对回报策略投资表现不佳，截至4月下跌约5% - 6%，但4月表现强劲，投资组合总体持平至下跌1% [10] - 若5 - 12月回报持平且有适度资金流出，2022年绝对回报策略管理费用将与2021年大致持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月，股票市场下跌13% - 20%以上，标准普尔500指数下跌9% [10] - 市场波动性和利率显著上升 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过地理扩张、投资保险和非机构渠道以及提升环境、社会和治理（ESG）和影响力能力，在2023年后实现费用相关收入和收益的增长 [13] - 行业存在私募股权融资竞争激烈的情况，但投资者仍致力于另类投资策略 [11] - 公司认为市场波动和不确定性可能导致新承诺的时间推迟，但投资者对另类投资的承诺不变 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场和地缘政治存在干扰，但公司平台能够为客户提供强大的价值主张，业务盈利能力令人兴奋 [32] - 公司在动荡市场中具有增长、产生现金并通过股息和股票回购向股东返还现金的能力 [14] - 市场波动为对冲基金提供了机会，公司对绝对回报策略未来增值能力充满信心 [37] 其他重要信息 - 公司在2020年和2021年共获得1.05亿美元的净激励费用，并批准了6500万美元的股票回购计划，截至目前已回购120万股股票和120万份认股权证 [23] - 公司季度股息自上市以来增长超过50%，目前约占过去12个月费用相关收益减去债务成本的70% [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 绝对回报业务第一季度表现不佳，4月表现好的原因是什么？如何管理绝对回报经理组合？ - 第一季度结果由少数在股票领域运作的经理驱动，这些经理在过去三年表现出色，但第一季度表现不佳。到第一季度末，他们大幅减少了风险敞口并改变了投资方向。4月市场下跌时，投资组合仅有适度负面结果。公司认为这种市场环境为对冲基金提供了机会，对该策略未来增值能力充满信心 [36][37] 问题2: 现金补偿未达到高个位数增长的原因是什么？未来是否会上升？ - 公司预计费用相关收益补偿在未来几个季度相对稳定，与上一年实际水平持平或略高，低于第四季度财报电话会议时的预期。部分薪酬是可变的，公司计划在今年剩余时间管理薪酬和员工人数增长以实现这一平稳结果 [39] 问题3: 绝对回报策略平均费率上升的原因是什么？0.69%是否为未来更好的运行费率？ - 费用在各垂直领域保持稳定，绝对回报策略有向直接活动、联合投资活动等的业务组合转变，这对平均费率有利。此外，新投资者规模较小，也有助于提高平均费率。公司认为这些费用在过去几个季度保持稳定，未来也将保持稳定 [41] 问题4: 本季度追补管理费是多少？未来几个季度预计会增加多少？ - 本季度追补管理费约为100万美元。与2021年第一季度的150万美元和第四季度的430万美元相比，排除追补管理费影响后，本季度私募市场费用较第四季度增长约2%。公司预计下半年追补管理费会增加，因为预计下半年会有更多专项基金融资，去年的情况可作为参考 [44] 问题5: 绝对回报策略的潜在募资机会如何？过去类似情况的持续时间和规模如何？目前从客户那里听到了什么？ - 由于市场每日波动水平较高，难以有清晰的展望。如果对冲基金表现优于股票市场，可能会吸引大量投资者兴趣。公司认为绝对回报策略的付费管理资产将由业绩驱动，而非资金流入，预计资金流入将为适度正或适度负 [47][48] 问题6: 假设新冠疫情背景呈适度积极趋势，公司在旅行相关的一般及行政费用（G&A）或其他非薪酬费用方面有何增加预期？主要的灵活调整来源是什么？ - 公司计划在今年剩余时间继续增加旅行费用，这一费用可根据环境进行管理。公司预计今年费用相关收益增长13% - 18%的指引中已包含G&A费用的适度增加 [50] 问题7: 本季度实现的投资收入主要贡献因素是什么？持续来看，这部分收入是否会因底层投资的时间安排而波动？ - 这部分收入一直具有一定波动性，主要由附带权益驱动，今年剩余时间仍将如此，未来业绩费用也将成为重要组成部分。这部分收入主要来自公司在底层投资基金的份额，私募市场基金的实现通常滞后一个季度，本季度收入来自第四季度的活动和强劲的市场背景 [52][53] 问题8: 募资背景受分母效应影响的情况如何？在哪些市场影响更明显？如何影响公司展望？ - 分母效应尚未影响募资，第一季度募资符合预期，且有一些未预期的共同基金资金流入。公司募资管道强劲，预计分母效应可能导致承诺时间推迟，这是2022 - 2023年的现象，但市场需求仍然良好 [56][57][58] 问题9: 目前市场上正在募资和未来几个季度预计募资的产品有哪些？金额是多少？零售募资计划有何更新？ - 公司仍有二级投资、联合投资、基础设施和多资产类别等专项基金在市场上募资，其中一些处于募资周期早期，预计全年会有增量募资完成，第二季度也会有一些募资完成。分母效应可能会将部分募资推迟到2023年。零售渠道资金占公司管理资产的约5%，资金流入活动历史上约占10%，是公司业务中不断增长的部分。公司与多个平台合作，为其咨询渠道提供定制账户服务，并将专项基金推向这些平台 [63][64][65] 问题10: 如果绝对回报策略激励费用今年较低或为零，员工是否会承担下行风险？是否会影响股东和现金补偿？股票回购情况如何？ - 公司调整了薪酬结构，使团队利益与股东和有限合伙人保持一致。与业绩费用奖金池相关的主要是公司最资深人员，他们在业绩好的年份受益，业绩差的年份承担更多风险。从主要级别以下的员工大部分薪酬通过费用相关收益线获得，受到的影响较小。业绩费用在激励费用线中并非全部，这使公司能够管理和维持费用相关收益利润率。公司增加了股票回购资金，将在适当时候确定回购节奏 [72][73][74]

业绩总结 - 2022年第一季度总营收为1.051亿美元，同比增长2%[4] - 2022年第一季度净收入为470万美元，同比增长86%[4] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3720万美元，同比增长23%[4] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.13美元，较2021年的0.10美元增长30%[27] - 2022年第一季度调整后的净收入为2377万美元，较2021年的1890万美元增长25%[27] 用户数据 - 截至2022年3月31日，管理资产(AUM)为718.3亿美元，同比增长10%[3] - ESG和影响投资的管理资产(AUM)从2021年第一季度的133亿美元增长至2022年第一季度的179亿美元，增长35%[10] - 私募股权的总承诺为119.65亿美元，贡献为131亿美元，分配为215.1亿美元[51] 资金筹集与流动性 - 2022年第一季度筹集资金为13亿美元，过去12个月筹集资金总额为82亿美元[2] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为7600万美元，投资总额为1.48亿美元[23] - 截至2022年3月31日，流动资产中的现金及现金等价物为7651万美元，较2021年12月31日的9618万美元下降20.5%[40] 成本与费用 - 2022年第一季度员工薪酬和福利支出为6590万美元，较2021年的8335万美元下降21%[25] - 2022年第一季度的总激励费用为1199万美元，较2021年同期的1821万美元下降34.3%[43] - 2021年3月31日的总一般、行政和其他净费用为1626万美元，而2022年同期为1800万美元，增加了10.6%[57] 投资回报与市场表现 - 私募市场管理费从2021年第一季度的4037万美元增加至2022年第一季度的4684万美元，增长约16.5%[50] - 绝对收益策略管理费从2021年第一季度的3989万美元增加至2022年第一季度的4271万美元，增长约7.0%[50] - 私募股权的投资净内部收益率（IRR）为14.1%，高于S&P 500的9.2%[51] - 基础设施投资的净IRR为11.9%，高于MSCI全球基础设施的6.1%[51] - 多资产类别项目的投资净IRR为35.7%[53] 未来展望与策略 - GCM Grosvenor预计未来将从专门基金的筹款中获得增量收入[75] - GCM Grosvenor的财务表现和流动性不应仅依赖于非GAAP财务指标[76] - GCM Grosvenor无法量化某些非GAAP财务指标所需的金额，因而未提供相关GAAP财务指标的估算[77]

业绩总结 - 2021年GCM Grosvenor的募资总额为94亿美元，同比增长了34%[7] - 截至2021年12月31日，管理资产(AUM)达到721.3亿美元，同比增长16%[4] - 2021年第四季度GAAP收入为1.906亿美元，同比增长23%[5] - 2021年调整后净收入为1.188亿美元，同比增长31%[5] - 2021年调整后EBITDA为1.791亿美元，同比增长22%[5] - 2021年费用相关收入为3.474亿美元，同比增长12%[19] - 2021年第四季度每股摊薄收益为0.30美元，同比增长20%[38] - 2021年全年调整后的净收入为118,806千美元，同比增长30.5%[38] 用户数据 - 截至2021年12月31日，管理资产(AUM)为721亿美元，客户基础涵盖超过500个机构客户[46] - 25个最大客户的管理费用中，没有单一客户贡献超过5%[46] - 截至2021年12月31日，公司的费付AUM为58,655百万美元，较2020年增长了13%[69] 新产品和新技术研发 - 2021年新资本募集贡献为6,236百万美元，其中私募市场策略贡献4,049百万美元，绝对回报策略贡献2,187百万美元[69] - 2021年绝对回报策略的年毛回报为7.2%，年净回报为6.4%[74] 市场扩张和并购 - 该公司在2020年完成了与CF Finance Acquisition Corp.的业务合并[92] 负面信息 - 2021年总资产为581,624万美元，较2020年下降8%[58] - 2021年外汇及其他影响导致的损失为69百万美元[68] 其他新策略和有价值的信息 - GCM Grosvenor的董事会批准每股派息0.10美元，将于2022年3月15日支付[3] - 2021年ESG和影响投资的管理资产(AUM)为174亿美元，占总AUM的36%[16] - 2021年公司适用的企业所得税率为24.5%[81] - 收费相关收益（FRE）是一个非GAAP指标，用于突出来自管理费用和行政费用的收益[84] - 调整后收入代表总运营收入，排除为GCM基金和附属公司支付的费用报销[85]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度和全年，与2020年同期相比，公司费用相关收入分别增长17%和12%，费用相关收益分别增长37%和27%，调整后息税折旧摊销前利润分别增长19%和22%，调整后净收入分别增长23%和31% [9] - 2021年公司年度业绩费用运行率增长15%，公司在净资产价值中的附带权益份额在第四季度增长3400万美元（11%），全年增长1.98亿美元（149%）；公司投资在第四季度增长2500万美元（22%），全年增长5800万美元（72%） [13] - 2021年费用相关收益利润率为35%，高于前一年的31% [38] - 2022年公司预计费用相关收入增长12% - 15%，费用相关收益增长20% - 25% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 绝对回报策略 - 2021年绝对回报策略总业绩为7.2%，过去三年年化业绩为9.3%，超过客户目标并产生显著阿尔法收益 [21] - 2021年该策略资金净流入持平，这是公司的基本假设情况 [12] 战略投资集团 - 该集团主要运营特殊机会基金、Mac特许经营权和战略信贷三种策略，去年各策略及自成立以来的回报都非常出色 [22] 私募市场 - 私募市场各策略表现强劲，全年未实现附带权益翻倍；私募股权回报率超过30%，包括最新一批二级和联合投资基金 [23] 房地产 - 房地产业务在经历疫情的适度影响后，回报强劲复苏，公司对客户在这些策略中的回报预测感到兴奋 [24] 基础设施 - 2021年基础设施业务募资35亿美元，是公司募资的最大贡献者；基础设施资产管理规模增长34%，达到91亿美元，是所有策略中资产管理规模增幅最高的 [25] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为基础设施和ESG及影响力募资领域未来有显著增长机会，其基础设施平台具备长期投资记录、经验规模和深厚关系，能为寻求多元化全球基础设施投资的投资者提供全面解决方案 [12][25][26] - 投资者对联合投资、二级和直接投资的关注增加，公司该业务平台受益于规模和关系，市场对其价值主张的认可度提高，预计这一趋势将持续并影响公司资金流入和收入 [27][28] - 公司计划在2022年通过专业基金和定制单独账户大致平均募资35 - 45亿美元，以实现费用相关收入增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年的强劲表现为2022年奠定了良好基础，公司对2022年前景乐观，募资管道比去年更大，年初业务发展资源更多，有四只专业基金在市场上且均非首次募资基金 [15] - 公司认为市场波动加剧和利率上升的环境有利于绝对回报策略 [21] - 公司相信费用相关收入在2023年及以后将继续增长，股票具有良好价值 [17][18] 其他重要信息 - 公司董事会将股票和认股权证回购计划增加2000万美元 [9] - 公司预计2022年费用相关收益薪酬增长6% - 8%，一般和行政费用将增加，这些已纳入费用相关收益增长指导和预期利润率扩张中 [36][37][38] - 公司预计2022年保留50% - 60%的激励费用份额 [40] - 除上市交易授予的股票奖励外，2022年正常受限股票奖励对总流通股的稀释率预计约为0.2% [42] - 公司将股息维持在每股0.10美元，将于3月15日支付给3月1日登记在册的股东 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 保险业务在第四季度的里程碑及未来业务管道情况 - 公司在保险渠道有较高期望，自推出该业务后又进行了一些招聘；第三季度的成功规模超出预期，第四季度有一定小成功但未达到里程碑级别；业务管道充足，活动活跃，预计该业务在2022年、2023年及以后将持续增长，有助于实现公司2022年业绩目标 [48][49] 问题2: 在当前市场条件和对冲基金环境下，公司如何使绝对回报业务在2022年及以后表现更好，以及市场环境对净销售和业务兴趣的影响 - 公司绝对回报业务在一到三年甚至五年期的结果符合或超过客户预期；市场波动大、不确定性高的环境有利于另类策略和对冲投资组合；公司绝对回报业务中的战略投资集团产品在艰难市场中表现良好且费用稳定，公司将通过招聘等方式推动资金流入和资产增长，维持基本假设并认为能实现良好增长 [52][53][55] 问题3: 去年提到的募资75亿美元的六只基金是否是幻灯片五中的基金，目前募资情况是否符合预期 - 幻灯片五中的基金就是所指的基金，公司对整体募资情况感到满意，募资管道比去年更大，业务人员更多，认为事情进展顺利 [58] 问题4: 去年预计募资后端加载，今年是否会更均匀分布在各季度 - 募资情况高度依赖专业基金的关闭时间，预计第一季度不会有重大关闭，第二季度募资会更多；后端加载主要指收入增长，即使全年募资均匀，收入增长仍会倾向于下半年 [60] 问题5: 基础设施募资规模超过私募股权是否意外，基础设施业务主要涉及哪些领域和地区 - 公司对基础设施业务募资情况不意外，该业务过去几年一直活跃，2021年和2022年都有强大的募资管道；从行业角度看，基础设施业务涉及交通、社会、可再生能源等多个子领域；从地理角度看，大致在美国和欧洲平均分布，近期亚洲基础设施活动也有小幅度增长 [62][64] 问题6: 单独账户渠道的续约前景、客户需求水平以及募资节奏是否会维持或加速 - 公司募资管道比去年大，续约率很高，预计该渠道募资节奏不会改变 [69] 问题7: 零售分销业务的策略，包括重要渠道和第三方促进者或中介 - 到目前为止，零售分销业务主要与高净值客户和财富管理平台合作；公司认为该渠道有很大发展空间，目前超过10%的募资来自该渠道，而资产管理规模占比约为5%，预计2022年、2023年及以后该渠道有很大潜力 [71]

财务数据和关键指标变化 - 公司董事会将季度股息提高11%，从每股0.09美元增至每股0.10美元，股息将于2021年12月15日支付给2021年12月1日登记在册的股东 [6] - 与2020年第三季度相比，公司管理资产、收费管理资产和已签约但尚未收费的管理资产分别增长20%、13%和19% [7] - 与2020年第三季度相比，公司费用相关收入和费用相关收益分别增长11%和21%；与截至2020年9月30日的九个月相比，分别增长10%和22%；2021年第三季度费用相关利润率为36%，而去年同期为33% [8] - 预计2021年第四季度费用相关收入将比2021年第三季度增长约5%，2021年全年费用相关收益将略高于15% - 20%预期范围的高端 [9] - 预计2022年费用相关收入将比2021年增长12% - 15%，费用相关收益将比2021年增长20% - 25% [9] - 与去年同期相比，调整后息税折旧摊销前利润和调整后净收入分别增长12%和16%，年初至今的九个月分别增长24%和38% [12] - 截至2021年9月30日，公司有4400万美元的未实现年度绩效费用有资格在2021年实现 [13] - 公司第三季度调整后收入较2020年第三季度增长16%，年初至今增长24% [48] - 截至2021年9月30日，公司未实现附带权益份额增至2.97亿美元，比一年前增长179% [52] - 第三季度末公司现金余额为1.2亿美元，2500万美元的股票和认股权证回购计划仍在进行中，截至10月底已花费750万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 绝对回报策略业务线 - 过去一年该业务线表现良好，收费管理资产和管理费同比增长12% [20] - 第三季度该业务线收费管理资产有4.76亿美元的资金流入，3.91亿美元的赎回和1.1亿美元的分配，净流出2500万美元；流入资金的费率高于流出资金的费率，在复利产生积极影响之前，运营收入因资金流动略有增加 [21] - 截至9月30日，该业务线过去12个月的净业绩为14%，过去三年的年化净业绩约为7% [40] 私募市场策略业务线 - 第三季度私募市场策略投资表现持续强劲，截至9月30日，公司在资产净值中的投资和未实现附带权益份额为4.1亿美元，较今年6月30日增长17%，较2020年9月30日增长125% [14] - 私募市场业务推动了本季度超过四分之三的募资，其中基础设施是最大的贡献者 [30] - 与第二季度相比，私募市场策略的总未实现附带权益增长了17% [41] 专业基金业务线 - 公司已推出的四只私募市场专业基金自推出以来已募资约22亿美元，高于第三季度末的约1.7亿美元 [18] 结构化另类投资解决方案业务线 - 本周完成了一项5亿美元的结构化另类投资解决方案，该方案由GCM Grosvenor保险解决方案部门牵头，与战略和投资团队密切合作完成，开启了一些新的保险公司合作关系 [19] 非机构资本业务线 - 目前公司在六个平台上提供产品和解决方案，非机构资本约占当前管理资产的5%，但年初至今的募资中约占10%，该渠道的增长速度超过了其在公司资本中的当前份额 [37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在整个另类投资领域拥有专业知识能更好地服务客户并赢得业务 [28] - 公司通过定制化独立账户与客户合作，这是业务的基础，目前定制化独立账户占管理资产的四分之三；同时公司也看到了扩大专业基金规模的重大机会，年初至今约三分之一的募资来自专业基金 [31][33] - 公司预计在未来一年基于近期结构化另类投资解决方案的成功经验，向投资者扩展类似产品，认为在保险行业有很大的增值机会 [36] - 公司认为非机构资本领域增长加速且潜力巨大，将在分销方面进行明智投资以支持该领域的增长 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第三季度公司投资业绩、募资和业务表现良好，对2021年剩余时间和2022年的前景持建设性态度 [6] - 公司持续满足或超越向股东传达的指标，对今年剩余时间和2022年的前景保持乐观 [23] - 过去几年私募市场另类投资环境良好，公司业务从中受益 [26] 其他重要信息 - 公司近期发布了2021年影响报告，该报告反映了公司如何践行核心价值观以造福所有利益相关者 [22] - 公司第三季度一般和行政成本降至1650万美元，低于预期，原因是新冠Delta变种的传播推迟了广泛的商务旅行；预计第四季度该成本将略有增加，2022年随着旅行恢复将进一步增加 [54][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5亿美元的另类策略基金情况如何，包括费用结构、期限、是否替代旧产品等 - 该基金是新的，并非替代原有产品，由GCM Grosvenor保险解决方案部门和战略投资团队牵头，代表了该部门的良好开端；资金为全费率资本，主要投资于私募市场，期限较长，类似于结构化方法；资金最早本季度开始运作，已与多家新保险公司建立合作关系 [60][61][62] 问题2: 本季度是否有追补费用，第四季度约5%的费用收入增长主要是追补费用还是基础费用 - 第三季度追补费用为170万美元，预计第四季度会略高，是预计5%增长的一部分；第四季度的增长是募资、专业基金关闭带来的追补费用、季度初较高收费管理资产的复利以及绝对回报策略的积极表现共同作用的结果 [63][64][65] 问题3: 5亿美元的结构化另类解决方案从保险公司获得的额外需求如何，该部门未来募资前景如何 - 目前来看一切都强化了公司投资该领域的决定，公司将继续投资该领域；除了结构化解决方案，还看到了常规定制账户解决方案的机会，对该领域充满热情 [69][70][71] 问题4: 私募市场收费管理资产约31亿美元中，专业基金占多少，与年初相比如何，费率情况怎样 - 公司目前未公开披露私募市场收费管理资产在专业基金和独立账户之间的细分情况，但正在考虑未来披露；2.2亿美元是今年专业基金的募资额 [72][73][74] 问题5: 第四季度和2022年一般和行政成本的增长幅度如何 - 预计第四季度由于旅行仍受限，该成本仅会有适度增加，这已包含在公司预计年末费用相关收益略高于15% - 20%增长范围的指引中；预计2022年旅行将恢复，该成本会进一步增加，这也包含在20% - 25%的增长指引中 [75][76] 问题6: 目前市场上的四只私募市场基金相对于目标的资产情况如何，是否接近目标，募资目标是否保守 - 目前市场上的四只基金中，只有一只今年会最终关闭，其余三只还会持续募资一段时间；明年还会有更多基金进入市场；整体募资环境有利，公司对多资产类别基金的募资前景乐观；公司预计在与今年类似的募资水平下实现费用相关收入和收益的增长目标 [83][84][86] 问题7: 本季度激励费用相关补偿增加，激励费用本身较低，是否与回购Mosaic的增量收益处理方式有关，是否有相关补偿支出 - 本季度大部分激励费用与解除Mosaic结构产生的附带权益有关，340万美元的激励费用相关补偿中包含了本季度实现的部分附带权益；预计第四季度激励费用主要与绝对回报策略的绩效费用相关，激励费用相关补偿也将主要与此相关 [88][89][90] 问题8: 如何看待原本流向Mosaic的收益现在支付给员工而非计入底线收益，2021年第一季度关于Mosaic收购价值的幻灯片是否包含了这些收益的支付 - 公司一直根据公司的激励费用份额（包括部分原本在Mosaic的附带权益和绩效费用）计提 discretionary现金奖金池，并在年底支付奖金时发放；收回Mosaic的收入后，公司不仅恢复了部分费用相关收益的利润率，还通过调整补偿结构使员工利益与公司业绩更好地一致；未来公司的附带权益份额和息税折旧摊销前利润都将增长，员工利益与公司实际业绩和收益的一致性也将增强 [94][95][96] 问题9: 年初至今10%的募资来自非机构客户，是哪些产品推动的，适合该客户群体的新产品有哪些，如何建立分销团队支持该客户群体的增长 - 非机构客户的兴趣主题与机构客户相似，主要集中在私募市场策略，产品组合与公司整体业务类似；公司认为在分销方面进行增量投资会有积极的资本回报，目前有内外部销售团队负责该渠道，随着该渠道资产在管理资产中所占份额的增加，公司将继续进行明智的分销投资 [100][101][102]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，总资产管理规模（AUM）为704.85亿美元，较2021年6月30日增长5%，较2020年9月30日增长20%[2] - 管理费用净收入为8550万美元，同比增长12%，年初至今增长11%[3] - 调整后收入为1.158亿美元，同比增长16%，年初至今增长24%[3] - 2021年第三季度总营业收入为118075万美元，同比增长16%[33] - 2021年第三季度净收入为22706万美元，同比增长103%[33] - 调整后的净收入在2021年9月30日为62,048千美元，相较于2020年9月30日的44,906千美元增长了38.2%[60] - 调整后的EBITDA在2021年9月30日为98,504千美元，较2020年9月30日的79,163千美元增长了24.4%[59] 用户数据 - 截至2021年9月30日，管理层持有的股份占总股份的77%[30] - 截至2021年9月30日，公司的现金及现金等价物为1.2亿美元，投资总额为1.13亿美元[32] - 截至2021年9月30日，公司的现金、投资和未实现的收益总额为5.3亿美元[32] - 截至2021年9月30日，公司的债务总额为3.98亿美元[32] 未来展望 - 2021年第三季度募集资金达到30亿美元，年初至今募集资金总额为70亿美元[5] - 公司董事会批准将季度股息提高11%至每股0.10美元，支付日期为2021年12月15日[5] - GCM Grosvenor在本季度回购了690万美元的A类普通股和40万美元的认股权证[32] 新产品和新技术研发 - 私募市场策略的收入从2020年第三季度的38,588千美元增长至2021年第三季度的43,643千美元，增长13%[34] - 绝对回报策略的收入从2020年第三季度的37,517千美元增长至2021年第三季度的41,878千美元，增长12%[34] 市场扩张和并购 - 2021年第三季度激励费用为29178万美元，同比增长34%[33] - 2021年第三季度每股收益（稀释后）为0.03美元[33] 负面信息 - 绩效费用从2020年第三季度的884千美元下降至2021年第三季度的316千美元，下降64%[34] - 2021年三个月期间的非现金收益费用为-30万美元、40万美元和-30万美元[76] 其他新策略和有价值的信息 - GCM Grosvenor的前瞻性声明基于当前的期望和假设，可能受到已知和未知风险及不确定性的影响[98] - 演示中包含的非GAAP财务指标不应被视为GCM Grosvenor财务表现或流动性的替代指标[99]