To ensure this doesn’t happen in the future, please enable Javascript and cookies in your browser.If you have an ad-blocker enabled you may be blocked from proceeding. Please disable your ad-blocker and refresh. ...

涉及的公司与行业 * 公司：GoDaddy，一家为小微企业和个体创业者提供域名、网站建设、在线营销、支付处理等一站式在线业务解决方案的科技公司[1][2] * 行业：互联网服务、人工智能应用、SaaS（软件即服务） 核心观点与论据 人工智能产品战略与进展 * **Airo.AI**：新推出的智能体AI产品套件界面，目前处于测试阶段，旨在通过智能体满足客户需求[3] * **产品理念**：专注于“待完成的工作”，为小微企业和个体创业者提供快速、无缝的解决方案，而非构建复杂工具[5][6][9][10] * **智能体扩展**：从最初发布的5个智能体迅速扩展到超过24个，并持续快速部署[7][8] * **客户细分体验**：根据客户输入和需求，提供三种不同的体验路径：个体创业者（快速启动）、手艺人（互动式构建）、专业人士（复杂需求如项目计划）[3][4][14][15] * **未来改进方向**：发展**代理名称服务**，使平台内的智能体能够与外部平台的可信智能体协作，以完成更广泛的任务（如报税）[11][12] * **人机交互**：当检测到用户遇到困难时，系统会引入“人在回路”机制，让客户关怀团队介入协助[17] 商业模式与财务影响 * **货币化路径**：分为间接和直接两种方式[23] * **间接**：通过提升平均订单规模、客户留存率和续订率来改善财务表现[20][23] * **直接**：在适当环节设置付费墙，引导客户使用更高级或增强型服务[21][23] * **历史验证**：公司推出AI产品已近两年，见证了平均订单规模上升、高意向客户增加、以及消费额超过500美元的客户群扩大，这些已开始体现在财务模型中[20][22] * **定价策略**：从粗放式定价转向基于客户群体价值的定价，目标是平衡价格与数量对增长的贡献[44] * **市场空间**：公司估计客户平均在线业务预算为1500美元，而目前公司来自每个客户的**平均收入**约为230美元，提升空间巨大[43] 代理名称服务 * **概念**：**代理名称服务**是当前互联网**域名系统**的自然演进，旨在为智能体建立一个类似域名的注册、验证和信任体系，确保智能体间交互的安全与可信[24][26][28] * **机会**：公司相信开放互联网将向ANS演进，并凭借其在DNS领域的领先地位、现有基础设施和根证书信任状态，处于有利位置来支持这一开放标准[28][29][30][31] * **示例**：演示中，公司平台上的智能体应客户需求，与外部可信的智能体协作，为其网站创建并集成了广告歌[27] 客户趋势与宏观环境 * **客户增长**：上一季度恢复了积极的客户环比增长，需求渠道表现强劲[32] * **客户旅程**：客户旅程多样化，Airo.AI的交互使产品附加和交易发生得更快[32] * **品牌与流量**：公司品牌和域名业务仍是重要渠道，约60%的流量为自然流量[33] * **高价值客户**：消费额超过500美元的客户留存率近乎完美[34] * **SMB需求信号**：通过季度调查发现，小微企业对自身业务和未来六个月的收入前景保持乐观，且对自身业务的乐观程度超过对整体经济的看法，显示出韧性[35][36] 竞争与成本优势 * **竞争定位**：专注于作为满足特定客户需求的“一站式商店”，不盲目跟随竞争对手的工具，而是基于对近30年服务的客户群体的深刻理解来创新[40][41][42] * **成本控制与差异化**： * 财务上专注于**标准化息税折旧摊销前利润**和自由现金流，过去五年已将标准化息税折旧摊销前利润率提高了约1000个基点[46] * 拥有结构性数据优势：30年的历史数据、简化的技术栈，以及每天从客户使用中获得的17亿个信号，这意味着并非所有任务都需要调用大语言模型，从而形成成本优势[48][49] * 能够平衡创新投资、成本结构和付费墙设置，以自由现金流为北极星进行管理[47] 资本配置 * **主要方式**：股票回购是向股东返还价值的主要杠杆[49][50] * **并购标准**：对潜在并购机会保持纪律性，要求必须符合战略、适配财务模型、并能整合到统一技术栈中，由于内部效率很高，这一标准正在不断提升[50] * **内部能力**：强调内部工程团队有能力自主开发并推出新产品（如Airo.AI中的智能体），无需依赖外部收购[51] 其他重要内容 * **客户关怀**：公司的客户关怀组织备受小微客户珍视，是公司的重要优势，即使在应用新技术时也能满足客户需求[37] * **客户画像**：平均客户规模约为2-3名员工，许多是独立创业者，充满激情[38] * **财务目标**：公司的北极星指标是自由现金流和每股自由现金流[20][44][47]

公司产品发布 - GoDaddy在其新推出的Airoai在线体验平台中增加了六个全新的AI智能体以增强其代理AI能力[1] - 此次发布基于Airoai公开测试版的首次亮相旨在通过最新工具帮助小企业简化营销、运营和网站管理以节省时间并增强在线业务信心[1] - Airoai的代理框架在后台整合整个体验能够为客户确定下一步最佳行动调用相应代理并完成该行动以端到端协调工作推动客户成功[1] 新增AI智能体功能 - 对话收件箱智能体：整合电子邮件、聊天和社交渠道的客户沟通使小企业主能更快响应、优先处理对话并在一个地方管理所有客户互动[4] - 营销日历和社交帖子智能体：帮助小企业规划和启动营销活动并为Facebook和Instagram等渠道创建社交帖子、视频和博客内容以推动参与度并每周节省大量时间[4] - 在线预约智能体：使用GoDaddy网站+营销功能为服务型企业简化日程安排指导业主完成设置帮助他们在几分钟内列出服务、管理可用性并开始预订预约[4] - 域名激活智能体：简化将GoDaddy域名连接到网站、在线商店和电子邮件提供商的技术步骤通过引导设置逐步指导用户完成DNS连接帮助他们更快上线[4] - 域名保护智能体：通过帮助加强域名安全让企业主安心检查域名保护级别、推荐升级并清晰解释计划选项以在无需技术猜测的情况下保护小企业的数字资产[4] - DIFY（为您代劳）智能体：将企业家与人类专家连接以获得专业网站设计、搜索引擎优化和营销支持该代理自动匹配利用保存的业务详细信息使业主可以雇佣可信的GoDaddy专业人士完成工作而无需重复设置过程[4] 公司战略与生态系统 - 公司强调Airoai正在扩展一个生态系统而不仅仅是一个产品其模块化架构允许根据需求演变部署专门的代理能力为企业家提供越来越智能的帮助[3] - GoDaddy持续发展Airoai生态系统通过新的AI智能体满足小企业主的实时需求确保企业家始终拥有智能、易用的工具来支持其成功[3] - 公司致力于通过Airo等AI驱动体验帮助全球数百万企业家启动、发展和扩展业务使小企业更快更轻松地成长帮助他们在几分钟内将想法上线、驱动流量并提升销售[3]

公司近期活动 - 公司首席财务官将于2025年12月11日出席巴克莱全球科技会议并进行演讲 [1] - 会议演讲将提供在线直播及会后音频回放 [1] 公司业务概览 - 公司为全球数百万企业家提供创业、发展和业务扩展服务 [2] - 服务范围包括域名注册、网站建设、品牌设计、产品销售及支付处理 [2] - 公司推出由人工智能驱动的体验GoDaddy Airo，帮助小企业快速上线创意、吸引流量并提升销售额 [2] - 公司专家提供每周7天、每天24小时的指导服务 [2] 人工智能技术进展 - 公司在可信人工智能代理身份方面取得进展，推出代理名称服务（ANS） [4] - 公司推出Airoai Beta代理人工智能网站和体验，可将简单对话转化为完整网站 [5] - 人工智能技术旨在使小企业成长更快、更便捷 [2][5]

行业与公司定位 - 行业为互联网服务与基础设施，主要公司包括Akamai Technologies和GoDaddy [2] - Akamai Technologies提供云服务，业务包括内容与应用程序的安全保障、交付和优化，保护全球范围内的基础设施、网站、API和用户免受网络攻击和在线威胁 [5] 财务表现比较 - GoDaddy的估值低于Akamai Technologies，具体表现为较低的市营利率 [2] - GoDaddy展现出比Akamai Technologies更强的营收和营业利润增长 [2] - 这种估值与业绩之间的差异可能意味着投资GoDaddy股票比投资Akamai Technologies股票更可取 [3] 趋势与前景分析 - 评估Akamai Technologies股票是否相对于同行定价过高，可考察其过去12个月的趋势变化 [7] - 若Akamai Technologies在过去一年出现显著趋势逆转，则当前估值差异有可能发生反转 [7] - 反之，若Akamai Technologies在营收和营业利润增长上持续表现不佳，则可能强化其股票定价过高的观点，且短期内可能不会调整 [7]

公司动态 - GoDaddy于2025年11月20日宣布其代理名称服务取得重大进展 包括向开发者开放ANS API的公共访问权限以及启动ANS标准网站发布最新的开放API规范 [1] - 公司首席技术官Travis Muhlestein表示 ANS旨在将数十年运营域名 DNS和证书基础设施的经验扩展到AI代理领域 使其易于命名 验证并跨生态系统工作 [1] - 开发者可访问www AgentNameRegistry org获取GoDaddy API密钥 探索最新ANS规范 实施指南并参与相关工作 [4][7] 产品与服务进展 - ANS API现已上线 开发者可生成密钥 探索端点并测试ANS的注册 发现和生命周期操作 [7] - ANS标准网站已可用 相关软件架构文档和开发者信息可在公共GitHub站点getstarted godaddy/ans获取 [7] - ANS采用协议无关的适配层设计 可与新兴标准协同工作 同时使用熟悉的PKI/X 509进行可验证身份和DNS风格发现 [7] - 该服务提供可信身份验证 注册 续订和撤销流程 为生产部署提供所需的生命周期控制 [7] 相关业务信息 - GoDaddy通过其AI驱动体验GoDaddy Airo帮助全球数百万企业家创业 成长和扩展业务 [5] - 公司还推出了Airo ai 这是一个测试版的代理人工智能网站和体验 可将简单对话转化为完整的成果 [8] - 公司高管将出席2025年RBC资本市场全球技术 互联网 媒体和电信会议 [9]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 文档内容仅为一条技术性提示 要求用户启用浏览器中的Javascript和cookies 并可能需禁用广告拦截器以继续操作 [1]

股价表现与市场环境 - 公司股价在过去12个月内下跌了36.6%，表现逊于同期Zacks计算机和科技行业23.6%的回报率 [1] - 公司正面临充满挑战的宏观经济环境以及数字服务市场的激烈竞争 [1] AI战略转型与产品创新 - 公司近期推出了面向小型企业的测试版代理AI网站构建平台Airoai，其包含的六个AI代理可协助企业完成从域名注册到网站构建发布、Logo生成、政策模板起草乃至托管应用搭建等一系列任务 [2] - 公司的战略核心正从传统网站开发转向以Airoai和Airo Plus为核心的代理AI平台，这正成为重要的增长驱动力 [3] - 公司通过“代理开放互联网”战略强化其市场地位，利用其域名基础设施确保安全、开放的代理生态系统，让AI代理为小型企业处理端到端任务 [3] - 公司计划在年底前使用AI编写70%的代码，目前已有45%的代码由AI生成 [3] 财务业绩展望 - 公司上调了2025年业绩指引，预计总收入在49.3亿美元至49.5亿美元之间，按中点计算同比增长8% [4] - 公司预计2025年应用与商务收入将实现中等两位数增长，核心收入将实现中等个位数增长 [4] - 公司目前预计2025年自由现金流将达到16亿美元 [4] - 对于2025年第四季度，公司预计应用与商务收入将实现低至中等两位数百分比增长，核心收入将实现低个位数增长 [5] - 公司预计2025年第四季度收入在12.55亿美元至12.75亿美元之间，按中点计算同比增长6% [5] - 公司预计2025年第四季度经调整的息税折旧摊销前利润率约为32% [5] 行业比较 - 在更广泛的Zacks计算机和科技行业中，Advanced Energy Industries、Digital Turbine和Ciena目前位列更佳，每家公司均获得Zacks排名第1 [6] - Advanced Energy Industries、Digital Turbine和Ciena的长期盈利增长率目前分别为33.41%、42.42%和47.58% [7] - 在过去一年中，Advanced Energy Industries、Digital Turbine和Ciena的股价分别上涨了78%、290.9%和185.8% [7]

涉及的行业或公司 * 公司为GoDaddy Inc (NYSE: GDDY) 一家专注于为中小企业和个体创业者提供域名注册、网站建设、托管、营销等在线服务的互联网公司[1][12] * 行业涉及互联网服务、人工智能应用、中小企业数字化转型[12][44] 核心观点和论据 AI战略的三支柱框架 * 第一支柱是面向消费者的Airo AI产品家族 现已从生成式AI演进为智能体技术 并推出全新界面Airo ai以获取客户并简化其流程[12] * 第二支柱是内部使用AI提升效率 例如新平台约90%的代码由AI编写 截至今年10月 公司全部代码中有46%由AI编写 AI还在测试超过13年的遗留平台并发现新的验证模式[13][14] * 第三支柱是通过Agentic Name Service (ANS) 回馈技术平台和社区 ANS旨在为智能体提供类似DNS为网站提供的开放互联网基础功能[14] 新产品与市场机会 * 即将在未来两周内推出“联合创始人智能体” 可为用户进行市场分析、竞争评估、风险定价分析并生成完整商业计划 并能委托其他智能体直接为用户创建在线业务所需的各种资产[15][16] * Airo ai吸引的客户群体与传统GoDaddy com客户不同 更具技术背景和复杂性 例如有用户构建了支持阿拉伯语从右至左文字的网站 这为公司打开了新的增量市场机会[22][23][24] * 新产品的价值主张是极大简化创业流程 将想法快速转化为在线业务 有望改变中小企业形成的结构 提升客户生命周期价值 从单一域名的1X价值提升到包含网站、邮箱、电商等服务的83X价值[25][65][66] 技术优势与竞争壁垒 * 公司的核心优势在于近30年积累的专有数据 用于微调大语言模型 提供垂直化和个性化的内容 避免生成低质量的“AI垃圾内容”[36][38] * 公司拥有完整的技术栈和基础设施 如SSL证书颁发机构、域名注册、托管服务等 这是许多新进入者所不具备的 新玩家更可能成为公司的客户或合作伙伴而非直接竞争对手[45][46] * ANS建立在现有DNS标准之上 是一个开放标准 旨在促进智能体的广泛发现和互信 这与封闭的“围墙花园”模式形成对比[47][48] 商业化与财务影响 * 新产品Airo ai目前处于实验阶段 尚未进行大规模营销投入 流量主要来自社交网络和公关活动 当前优先任务是优化用户体验而非获取流量[30][32] * 定价与捆绑策略将持续进行 新产品可能作为附加服务、独立层级或高级服务进行商业化 所有AI投资均在现有财务模型内进行 目标仍是实现33%的全年自由现金流利润率[39][53][54] * 公司战略重点在于获取高意向客户 即年消费约500美元的客户群体 该群体产品附加率更高 留存率近乎完美 是驱动ARPU和预订量增长的关键 而非单纯追求客户数量增长[25][69][70] 其他重要内容 * 产品发布路线图进展迅速 自10月30日财报宣布时有6个智能体上线 两个半周后增至11个 预计未来两周内再上线11个 届时将共有22个智能体 每个智能体对应中小企业的一项具体任务[32][33] * 公司强调质量优先于数量 内部设定了高标准的无缝体验门槛 确保交付给客户的是完整体验而非零散功能 这是控制智能体发布速度的主要原因[33][34] * 公司计划于2025年12月2日在凤凰城总部举行投资者日活动 预计将公布更多进展[29][71][72]

税务应收协议（TRA）基本概念 - 税务应收协议是提供持有人持续现金流支付的合同，通常为期约15年，是债务和股权的混合体，具有与公司税率变化呈反向关系等独特特征[1] - 该协议通常存在于上市公司与上市前股东之间，要求上市公司在设定年限内向上市前股东支付特定税收节省的一部分[3] - 协议提供年度现金流，类似于年金，也可比作制药或音乐版税，具有长期性和产生现金的特点[4] TRA的产生背景与运作机制 - 美国国税局创建了穿透实体，如有限责任公司和房地产投资信托基金，实体本身不纳税，税款由所有者分配收入后缴纳[5] - 在穿透实体中运营业务对所有者具有税务效率，但上市时需将业务重组为公司，导致双重征税，Up-C结构利用税法低效产生税收节省[6][7] - 上市时成立新公司收购有限责任公司权益，在资产负债表上创建资产并进行摊销，产生的税收节省通常85%归创始人，15%归新公司[8][9][10] - 在典型Up-C首次公开募股中，创始人可能将运营实体30-40%的经济利益出售给新公司，并保留代表剩余60-70%的单元[13] TRA市场现状与发展趋势 - 截至2025年初，美国约有150家上市公司拥有未偿付TRA，其中一半以上是2020年后出现的[22] - 美国首次公开募股市场改善，近期首次公开募股中所谓赞助首次公开募股份额增长，风险投资和私募股权公司通常通过穿透实体持有投资组合公司[23] - 近年来采用TRA上市的公司包括Bumble、Birkenstock、MarketWise和McAfee等，部分公司通过特殊目的收购公司上市[24] - 2005年不到1%的美国首次公开募股涉及TRA，过去几年这一比例增长至约8%[33] - 所有当前未偿付TRA总价值约300亿美元，市场足够大以供专业二级买家考虑购买[35] TRA的投资特性与回报 - 二级市场交易的TRA历史上年化收益率约20%，几乎是可比直接贷款回报的两倍[1] - TRA现金流结合股权投资和债务要素，以及独特特征如与公司税率的负相关性，若投资者认为下一届政府将提高公司税，可通过购买TRA获得投资敞口[36] - 直接贷款通常产生10-12%年回报时，二级市场购买TRA的投资者通常可实现18-22%年回报，这些回报与更广泛市场不相关[37] - TRA在资本结构中优先级高于优先股和普通股，但低于担保债务，投资者因承担长期视角而获得回报[37] TRA的终止与重组案例 - 公司可提前终止TRA支付，交易对手可协商一次性结算所有估计未来支付，但估值和寻找买家存在挑战[28][29] - 约100个由美国上市公司创建的TRA在其存续期内被终止，约60%因并购或私有化事件终止，其余平均分为公司回购TRA简化结构和破产重组期间放弃TRA[34] - 2025年有几个上市公司在保持上市的同时取消了TRA，案例包括Crescent Energy Company、Bakkt Holdings、Rocket Companies、Vivid Seats和Bumble，主题是降低复杂性、增强可投资性和创造追求新增长机会的灵活性[42][48] TRA的法律风险与审查 - 随着使用增加审查也增加，投资者和律师已提出一系列法律论据挑战这些结构，包括上市前投资者继续对公共实体施加投票控制的风险[45][46] - 案件包括Schumacher诉Mariotti案，股东指控上市前投资者以外部股东为代价在股息和分配上双重 dipping，以及德拉瓦州衡平法院2024年5月对Lone Star案的判决，要求对控制股东发起的包括TRA终止支付的收购要约进行全面公平审查[47][48][49] - 法律案件突出TRA有时产生的意外法律并发症，法院可能对提前终止支付加强审查，特别是当支付数额巨大或不成比例地使控制方受益时[50] - 其他案件涉及GoDaddy和KKR等公司，股东指控买断价格过高或安排不公平地使内部人员受益[51][54] TRA的未来展望与投资机会 - 随着Up-C结构变得更广泛，可能会出现更多审查、更多出错案例和更高的投资者意识[56] - 私募股权和风险投资公司有大量投资组合公司希望上市，总价值约3万亿美元，对许多公司而言，一旦首次公开募股市场提供机会，实施TRA可能是明显选择[58] - 终止TRA以解放自身的公司股票可能为升级做好准备，二级市场购买TRA权利可能为收益寻求者提供有利可图的机会，涉及TRA的并购交易可能为更快更熟练理解这些情况的市场参与者创造套利机会[63] - TRA代表一个独特且不断增长的资产类别，在存在税收资产时为买卖双方谈判提供桥梁，鉴于其新颖性，可能有大量创新空间[62]