财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为113亿美元，同比增长26% [15] - 第三季度营业利润为23亿美元，同比增长26% [15] - 第三季度调整后每股收益为166美元，同比增长44% [15] - 第三季度自由现金流为24亿美元，同比增长30%，自由现金流转化率超过130% [15] - 年初至今营收增长21%，营业利润增长超过15亿美元 [16] - 年初至今自由现金流为59亿美元，同比增长近13亿美元，占净收入的115% [16] - 公司提高全年业绩指引：营收增长预期从原先的中双位数上调至高双位数；营业利润预期区间为865亿至885亿美元，中点较此前指引提高4亿美元；每股收益预期区间为600至620美元，中点提高040美元；自由现金流预期区间为71亿至73亿美元，中点提高5亿美元 [19][20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业发动机与服务业务第三季度订单增长5%，其中服务订单增长32%，设备订单因部分宽体机和支线飞机订单从第三季度推迟至第四季度而下降42% [17] - 商业发动机与服务业务第三季度营收增长27%，其中服务营收增长28%（内部大修营收增长33%，备件销售增长超过25%），设备营收增长22%（发动机交付量增长33%，其中LEAP发动机交付量增长40%） [17] - 商业发动机与服务业务第三季度利润为24亿美元，同比增长35%，部门利润率扩大170个基点至274% [17][18] - 商业发动机与服务业务年初至今营收增长24%，营业利润为66亿美元，同比增长17亿美元，利润率扩大210个基点 [18] - 国防与推进技术业务第三季度订单下降5%，但年初至今订单出货比仍为12 [18] - 国防与推进技术业务第三季度营收增长26%，其中国防与系统营收增长24%（发动机产量同比增长83%），推进与增材技术营收增长29% [18][19] - 国防与推进技术业务第三季度利润为386亿美元，同比增长75%，部门利润率扩大380个基点至136% [18][19] - 国防与推进技术业务年初至今营收增长11%，利润为10亿美元，同比增长27%，利润率扩大170个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业服务需求强劲，服务订单年初至今增长31%，第三季度增长32% [4] - 总发动机交付量同比增长41%，环比增长18%；其中商用发动机交付量增长33%，创下LEAP发动机交付记录（同比增长40%）；国防发动机交付量同比增长83%，连续第二个季度增长超过80% [7] - 年初至今商用发动机交付量增长19%，其中LEAP发动机增长21%；公司目前预计全年LEAP发动机交付量增长将超过20%，高于此前15%至20%的预期 [7] - 公司积压订单约为1750亿美元 [5] - 国防与推进技术业务总积压订单为190亿美元，同比增长15亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营模式FlightDeck正在整个供应链中推广应用，以交付庞大的积压订单 [5] - 公司与关键供应商合作解决关键瓶颈，使用问题解决、5S和标准工作等FlightDeck工具，使供应商首次通过率显著提高，产量增加超过2倍 [6] - 优先供应商连续第三个季度交付超过承诺量的95%，来自优先供应商的材料投入同比增长35%，环比增长中高个位数 [6] - 公司投资近10亿美元于供应链以扩大产能，并期望供应商进行类似投资以支持未来增长 [9] - 公司专注于通过数据分析维护等LEAP服务技术投资来改善产品可靠性和耐用性，以降低拥有成本和周转时间 [11] - 公司正在为下一代发动机（如GE9X和RISE项目）进行测试和开发，GE9X将成为历史上测试最充分的发动机 [11] - 公司宣布设立开放式风扇技术的首席机械师和架构师职位，将耐用性作为发动机设计的首要任务 [12] - 公司在第三季度获得关键订单，包括大韩航空史上最大的机队承诺（103架波音飞机，由GEnx、GE9X和LEAP-1B发动机提供动力）以及国泰航空为另外14架777-9飞机选择GE9X发动机 [12][13] - 公司在资本配置上采取平衡方法，优先进行业务再投资和股东回报，并保留资金用于并购机会；自分拆以来，股东现金回报已增加4倍，2024至2026年期间股东现金回报增至240亿美元 [41][42] - 公司投资3亿美元于Beta Technologies，共同开发混合电动涡轮发电机，预计将在国防和商业领域带来效益 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 服务需求环境依然强劲，年初至今的引入量甚至超过了当前的产出水平 [29] - 空中交通增长已趋于稳定，2026年的环境感觉比几个月前要好，预计下半年离港增长率稳定在3%至4%范围内 [55] - 商业发动机与服务业务的基本需求算法未改变，安装基数在增长，2026年需要进行大修的发动机数量预计将实现两位数增长 [55][56] - 公司对2026年持乐观态度，预计将实现强劲的营收增长、利润增长和现金流，但增长将开始正常化，向中期预期的双位数水平靠拢，不会重复2025年的增长水平 [56][58] - 公司预计2026年GE9X的亏损将同比增加一倍以上，这将抵消服务业务带来的一些积极影响 [57] - 公司基本符合2024年7月提出的2028年框架，需求环境和FlightDeck带来的运营势头是积极的推动因素 [58] 其他重要信息 - 公司拥有行业最大的机队，约78,000台发动机且仍在增长，累计飞行小时超过23亿小时，在过去20年认证了7个商用发动机项目 [23] - 公司每年研发投资约为30亿美元 [10][24] - LEAP 1A高压涡轮叶片的耐用性改进套件已投入生产，预计将带来2倍的耐用性提升（在恶劣环境下达到8,000循环，在中性环境下达到17,000循环） [69] - LEAP 1B的等效耐用性套件正在认证过程中，预计明年上半年完成 [69] - 公司在马来西亚的维修厂通过改进流程，使LEAP发动机的拆卸时间减少了30% [8] - 公司在波兰的ZEOS维修厂本季度完成了首批LEAP发动机大修，LEAP第三方维修网络也在快速增长，外部大修访问量增长约2倍 [8][30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 服务业务表现强劲的原因及第四季度环比下降的因素 [28] - 服务业务增长强劲，年初至今增长约25%，公司将全年增长预期从高双位数上调至低至中双位数 [28][29] - 增长主要由材料可用性改善推动的更高产量、不断增加的工作范围以及强劲的需求环境所驱动，LEAP内部大修产出增长30% [29] - 备件订单增长超过30%，材料可用性改善有助于满足需求 [30] - 第四季度营收通常会出现季节性下降，主要由于备件方面的材料可用性改善幅度预期不同以及一定的季节性需求因素，但全年表现依然强劲 [30][31] 问题: 对2028年LEAP服务利润率的信心来源 [34] - 信心来源于现场性能的持续改善和FlightDeck在运营中的有效应用，包括供应链改善、材料可用性提升以及耐用性套件的推出 [35] - 预计内部大修访问量将保持30%的同比增长，外部渠道的增长（本季度增长2倍）将释放备件收入流，维修技术投资将降低大修成本 [38] - 随着耐用性套件的引入，有信心使LEAP达到CFM56的性能水平 [38] 问题: 资本配置的平衡，特别是股票回购与并购的考量 [40] - 资本配置方法自分拆以来保持稳定，采取平衡方式，优先进行业务再投资以推动技术改进和增长，然后回报股东，并为有意义的并购机会保留资金 [41] - 股东现金回报已显著增加，有机再投资和股东回报是前两大优先事项，充裕的现金流也为巩固现有地位的并购提供了空间 [42] - 公司以 disciplined 的方式评估并购机会，注重战略契合度、运营增值和财务回报 [42] 问题: 备件业务表现强劲并超越离港增长的原因 [48] - 原因包括：大修访问量存在被压抑的需求（2025年全球大修访问量仍低于2019年水平）、工作范围增加（例如GE90的第二次大修比第一次重60%至70%）、材料可用性改善以及外部LEAP渠道的增长 [49][50] - 预计2026年离港增长率为3%至4%，但需要进行大修的发动机数量将实现两位数增长，因此备件需求与离港增长之间的差异预计将持续一段时间 [51] 问题: 对2026年商业发动机与服务业务营收增长和利润率的初步看法 [54] - 2026年环境感觉比三个月前更好，空中交通增长已稳定 [55] - 商业发动机与服务业务的基本需求算法未变，安装基数在增长，需要进行大修的发动机数量预计将实现两位数增长，服务业务将继续推动整体增长 [55][56] - 预计2026年增长将开始正常化，向中期双位数水平靠拢，不会重复2025年的高水平增长 [56] - 在新设备方面，预计将交付约2,000台LEAP发动机，并增加GE9X的交付，但GE9X的亏损预计将同比增加一倍以上，抵消部分服务业务的积极影响 [57] - 总体预计2026年将实现营收增长、利润增长和现金流，但由于通胀和GE9X亏损的影响，利润率扩张机会有限，视2026年为迈向2028年的一个步骤 [58] 问题: 国防业务的表现以及从商用业务中汲取的经验教训 [61] - 国防业务表现强劲（营收增长26%，利润增长75%，发动机产量增长83%），这得益于积压订单的实力以及团队利用商用业务经验和共享供应链所做出的出色工作 [62] - 公司希望利用在商用领域的最佳实践，例如加快开发周期和思考可持续模式，以应对国防领域的投资和预算现实 [63] - 投资集中在下一代平台（如第六代推进系统、阿帕奇和黑鹰的升级），在履行国防积压订单的同时，有机会重新思考商业模式 [63][64] 问题: LEAP 1A新叶片的初始性能及在全机队推广的时间表 [68] - LEAP 1A耐用性套件（核心是新叶片）性能令人满意，预计将带来2倍的耐用性提升，在恶劣环境下达到8,000循环，在中性环境下达到17,000循环 [69] - LEAP 1B的等效套件正在认证中，预计明年上半年完成 [69] - 升级整个安装基数可能需要多年时间，LEAP 1A套件投入生产对此有帮助，目前没有意外情况 [69][70] 问题: 供应链材料可用性改善的最大进展领域 [75] - 改善是过去18个多月以来与供应商持续紧张合作累积的结果，而非单一突破，涵盖了宽体机与窄体机、传统平台与新平台、大小供应商等所有领域 [76] - 关键是与优先供应商深入合作，在工厂车间解决具体问题（如吞吐量、良率），进行深度问题解决，并由双方最佳工程师共同实施永久纠正措施 [77] - 未来重点是不仅擅长短期问题解决，还要投入时间和人才以中长期眼光预见问题，并与飞机制造商伙伴保持良好沟通，为未来计划做好准备 [78] 问题: 商业售后市场营收增长与运力增长脱钩的原因及长期可持续性 [81] - 脱钩主要源于大修访问量的被压抑需求（2025年水平仍低于2019年）、工作范围增加（尤其是宽体机进入第二次大修）以及外部LEAP渠道的增长（本季度增长2倍，预计到2030年将占30%） [82] - 结合每年推动的少量价格上涨，这些是需求增长的基本原因，预计这种趋势将持续 [82]

财报核心业绩 - 第三季度调整后营收为113亿美元，同比增长26%，超出市场预期 [1] - 第三季度调整后每股收益为1.66美元，超出市场预期 [1] - 公司连续第二个季度上调全年业绩预期 [1] 上调的全年业绩指引 - 将全年调整后每股收益预期从5.60-5.80美元上调至6.00-6.20美元，市场平均预期为5.92美元 [1] - 将全年调整后营收增长率预期从“14%-16%区间的中位”上调至“17%-20%” [1] - 将全年运营利润预期从之前最高85亿美元上调至86.5亿至88.5亿美元 [1] - 将全年自由现金流预期从65亿至69亿美元上调至71亿至73亿美元 [1] 市场表现与行业背景 - 公司股价今年已累计上涨逾80%，远超标普500指数15%的同期涨幅 [1] - 公司是全球航空出行复苏的主要受益者，市场对维修服务与新发动机的需求均在上升 [2] - 尽管存在关税压力与供应链动荡，公司各业务板块营收与利润均实现增长 [2] 业务驱动因素 - 为满足波音和空客不断增加的飞机产量，公司需交付更多新发动机 [2] - 新发动机交付量上升带来成本增加，但维修保养业务正助力抵消这部分成本压力 [2] - 近期在大型飞机订单上接连斩获佳绩，包括与卡塔尔航空达成的通用电气史上最大规模宽体客机发动机订单，将交付逾400台发动机 [2] 公司管理与战略 - 在完成三方拆分后，在首席执行官拉里·卡尔普的领导下，公司增长势头持续增强 [2] - 公司首席执行官一直公开倡导全球航空航天行业降低贸易壁垒，并曾与美国总统直接对话阐述自由贸易的益处 [2]

美股股指期货 - 10月21日美股盘前三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.08%至46,743.90点，标普500指数期货涨0.03%至6,737.30点，纳指期货跌0.05%至25,128.60点 [1] 欧洲主要股指 - 同期德国DAX指数涨0.17%至24,333.47点，英国富时100指数涨0.30%至9,432.20点，法国CAC40指数涨0.55%至8,250.80点，欧洲斯托克50指数涨0.26%至5,695.75点 [2][3] 原油期货 - WTI原油期货涨0.79%至57.47美元/桶，布伦特原油期货涨0.67%至61.42美元/桶 [3][4] 市场情绪与驱动因素 - 近期美股反弹主要由空头回补推动，可能制造虚假的繁荣景象，市场对贸易政策和美联储走向仍缺乏把握 [4] - 美国银行预警称，若信贷市场紧张局势升级，养老基金等或被迫抛售指数基金，可能引发美股新一轮大跌 [5] - 安联经济学家认为当前AI投资热潮属于理性泡沫，有望显著提升生产率，并助力美国经济跑赢全球 [5] 美联储政策预期 - 华尔街分析机构预测美联储可能在10月底的会议上宣布终止量化紧缩政策，以应对货币市场摩擦 [6] 黄金与白银价格 - 现货黄金价格跌逾2%至4265.32美元/盎司，现货白银价格跌超4%至50.09美元/盎司，技术指标显示近期凶猛涨势或已过度 [6] 通用汽车财报 - 第三季度营收485.9亿美元，高于预期的452.6亿美元，调整后每股收益2.80美元，高于预期的2.27美元 [7] - 公司上调2025年全年业绩指引，预计调整后每股收益为9.75-10.50美元，调整后息税前利润为120-130亿美元，盘前股价涨近10% [7][8] 可口可乐财报 - 第三季度营收124.6亿美元，略高于预期的124.1亿美元，调整后每股收益0.82美元，高于预期的0.78美元 [8] - 公司重申2025年业绩指引，预计调整后有机收入增长5%至6%，盘前股价涨近3% [8] GE航空航天财报 - 第三季度营收同比增长24%至121.8亿美元，高于预期的104.1亿美元，调整后每股收益1.66美元，高于预期的1.47美元 [9] - 商用发动机业务营收同比增长26.8%至88.8亿美元，公司上调2025年每股收益预期至6.0-6.2美元 [9] 齐昂银行财报 - 第三季度营收8.72亿美元，同比增长8.5%，每股收益1.48美元，高于预期的1.39美元，分析师认为地区银行信贷压力属个别现象 [9] DocGo公司动态 - 公司宣布收购虚拟医疗平台SteadyMD，计划在11月初更新2025年业绩指引，盘前股价大涨近27% [9] 即将发布财报的公司 - 周三早间将发布财报的公司包括奈飞、德州仪器、阿莱恩斯西部银行 [10] - 周三盘前将发布财报的公司包括巴克莱、泰克资源、AT&T [10]

业绩总结 - GE航空航天第三季度调整后收入为113亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度调整后每股收益为1.66美元，同比增长44%[19] - 第三季度净利润为21.70亿美元，同比增长23.1%[41] - 第三季度运营利润为23亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度年初至今（YTD）调整后收入为331.38亿美元，同比增长8.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）净利润为61.43亿美元，同比增长28.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）每股收益（EPS）为5.73美元，同比增长19.6%[43] 用户数据 - 商业发动机与服务部门订单增长32%，收入增长28%[9] - 国防与推进技术部门收入增长26%，利润增长75%[9] - 第三季度总订单为128亿美元，同比增长2%[19] 现金流与财务状况 - 自由现金流为24亿美元，同比增长30%[19] - 第三季度自由现金流为23.62亿美元，同比增长30%[45] - 第三季度现金流来自经营活动为25.56亿美元，同比增长34%[45] - 现金余额为125亿美元，总借款为208亿美元[37] - 第三季度调整后有效税率为15.0%[21] 未来展望 - 预计2025年调整后收入增长将达到高单位数[31] 成本与费用 - 第三季度成本和费用为99.51亿美元，同比增长6.7%[41] - 第三季度其他收入为2.85亿美元，同比下降11.5%[41]

公司业绩表现 - 通用电气航空航天公司股价在周二早盘交易中飙升至创纪录水平 [1] - 公司利润和收入增长远超预期 [1] 业务运营情况 - 公司销售和交付表现强劲 [1]

格隆汇10月21日｜通用航空航天(GE.US)盘前直线拉升，现涨超3%。消息面上，通用航空航天第三季度 调整后每股收益为1.66美元，预期为1.47美元；调整后营收113.1亿美元，预期为104亿美元。公司预计 财年调整后每股收益在6美元至6.20美元之间，先前预测为5.60美元至5.80美元。 ...

收入和利润表现（同比/环比） - 2025年第三季度总收入为121.81亿美元，同比增长24%，相比2024年同期的98.42亿美元增加了23.39亿美元[16][18] - 2025年第三季度设备收入为31.63亿美元，同比增长29%，相比2024年同期的24.48亿美元增加了7.15亿美元[16][18] - 2025年第三季度服务收入为81.43亿美元，同比增长25%，相比2024年同期的64.95亿美元增加了16.48亿美元[16][18] - 2025年第三季度归属于普通股股东的持续经营业务净利润为21.74亿美元，同比增长28%，相比2024年同期的17.05亿美元增加了4.69亿美元[20] - 2025年第三季度持续经营业务每股收益为2.04美元，同比增长31%，相比2024年同期的1.56美元增加了0.48美元[20] - 2025年第三季度调整后每股收益为1.66美元，同比增长44%[20] - 2025年第三季度利润为25亿美元，同比增长32%，相比2024年同期增加6亿美元[21] - 2025年第三季度利润率为20.7%，同比提升150个基点，相比2024年同期的19.2%有所增长[21] - 公司利润为71亿美元，同比增长18亿美元，利润率从19.1%提升至21.6%[23] - 调整后每股收益为4.80美元，同比增长46%[23] - 2025年第三季度总收入（GAAP）为121.81亿美元，2024年同期为98.42亿美元；九个月总收入为331.38亿美元，2024年同期为278.90亿美元[87] - 2025年第三季度调整后收入（非GAAP）为113.05亿美元，2024年同期为89.43亿美元；九个月调整后收入为304.57亿美元，2024年同期为252.41亿美元[87] - 2025年第三季度营业利润（非GAAP）为22.99亿美元，利润率为20.3%；九个月营业利润为67.83亿美元，利润率为22.3%[87] - 2025年第三季度利润（GAAP）为25.15亿美元，利润率为20.7%；九个月利润为71.49亿美元，利润率为21.6%[87] - 2025年第三季度调整后净收入为17.64亿美元，每股收益1.66美元，相比2024年同期的12.55亿美元和1.15美元有所增长[90] - 2025年前九个月调整后净收入为51.41亿美元，每股收益4.80美元，相比2024年同期的36.02亿美元和3.28美元有所增长[90] - 第三季度总收入为121.81亿美元，同比增长23.8%，其中服务销售额为81.43亿美元，同比增长25.4%[99] - 前三季度归属于公司的净利润为61.63亿美元，同比增长32.3%，稀释后每股收益为5.75美元[99] - 2025年第三季度归属于公司的净收入为21.57亿美元，较2024年同期的18.52亿美元增长16%[102] - 2025年前九个月归属于公司的净收入为61.63亿美元，较2024年同期的46.57亿美元增长32%[102] - 2025年第三季度净持续经营业务每股收益为2.04美元（稀释后），较2024年同期的1.56美元增长30.8%[168] - 2025年前九个月归属于普通股股东的持续经营净收入为61.43亿美元，较2024年同期的47.66亿美元增长28.9%[168] 成本和费用（同比/环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司及其他运营成本同比增加2亿美元，主要因业务权益买卖收益减少4亿美元、持有及出售所有权权益收益减少3亿美元，以及调整后运营成本增加3亿美元所致[46] - 第三季度销售、一般和行政费用为11.95亿美元，同比下降10.2%[99] - 第三季度研发费用为4.15亿美元，同比增长25.4%[99] - 2025年第三季度其他收入总额为2.85亿美元，较2024年同期的10.21亿美元下降72.1%[170] - 2025年前九个月其他收入总额为8.85亿美元，较2024年同期的19.65亿美元下降54.9%[170] - 2025年第三季度重组及其他费用为2200万美元，较2024年同期的3.76亿美元下降94.1%[172] - 2025年前九个月税前分拆成本为1.5亿美元，较2024年同期的4.08亿美元下降63.2%[177] 商业发动机与服务部门表现 - 2025年前九个月，商业发动机与服务部门收入增长46亿美元，增幅24%，利润增长17亿美元，增幅35%[29] - 2025年第三季度，商业发动机与服务部门收入增长19亿美元，增幅27%，利润增长6亿美元，增幅35%[29] - 2025年第三季度，商业发动机交付量达664台，其中LEAP发动机交付511台，内部维修厂收入增长33%[28] 国防与推进技术部门表现 - 2025年前九个月，国防与推进技术部门收入增长7.6亿美元，增幅11%，利润增长2.24亿美元，增幅27%[37] - 2025年第三季度，国防与推进技术部门收入增长5.85亿美元，增幅26%，利润增长1.66亿美元，增幅75%[37] - 2025年第三季度，国防发动机交付量达172台，同比增长83%[37] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流为64亿美元，同比增加19亿美元[72] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的现金流为13亿美元，同比增加4亿美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动使用的现金流为59亿美元，同比增加14亿美元，主要因股票回购增加14亿美元所致[76] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为64.47亿美元（持续经营业务），同比增长43.3%[101] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为64.47亿美元，自由现金流为59.33亿美元[94] - 终止经营业务经营活动所用现金减少9亿美元，主要受营运资本现金使用和2024年公司前GE Vernova业务的所得税现金支付影响[77] - 终止经营业务投资活动产生的现金增加10亿美元，主要因2024年分离前GE Vernova业务导致现金及现金等价物减少42亿美元，部分被来自终止经营与持续经营业务间净结算的现金收入减少32亿美元所抵消[78] - 终止经营业务融资活动所用现金减少1亿美元，主要受2024年前GE Vernova业务的净债务偿还影响[79] 资本支出和投资 - 2025年前九个月财产、厂房和设备以及内部使用软件的资本支出总额为8.42亿美元[94] - 前三季度资本支出为8.42亿美元，用于购置物业、厂房和设备及内部使用软件[101] 股票回购和股息 - 2025年，公司以54亿美元回购了2320万股普通股，当前授权下累计回购总额达103亿美元[64] - 公司根据150亿美元授权在2025年第三季度回购了661.6万股普通股，总价值18.4亿美元[96] - 截至2025年9月30日，公司150亿美元股票回购授权中尚有约47.04亿美元剩余额度[97] - 2025年8月以平均每股278.73美元的价格回购了611.9万股股票[97] - 前三季度公司回购库存股票55.54亿美元，并支付股息10.71亿美元[101] - 2025年前九个月公司回购股票支出55.24亿美元，2024年同期为41.92亿美元[102] - 2025年前九个月支付股东股息及其他交易为11.5亿美元，2024年同期因包含GE Vernova分派而高达123亿美元[102] - 公司在2025年第三季度以18.4亿美元回购660万股股票，前九个月以54.06亿美元回购2360万股股票[167] 债务和融资活动 - 截至2025年9月30日，合并总债务为208亿美元，较2024年底增加15亿美元，主要由于新发行20亿美元债务所致[65] - 2025年7月，GE Aerospace发行了总额20亿美元的优先无担保债务，包括10亿美元2030年到期的4.3%票据和10亿美元2036年到期的4.9%票据[66] - 公司总借款从2024年12月31日的192.73亿美元增至2025年9月30日的208.38亿美元[139] 税务情况 - 截至2025年9月30日的九个月，实际所得税税率从去年同期的10.6%上升至14.2%，所得税准备金从6亿美元增至10亿美元[56] - 2025年第三季度GAAP有效所得税率为13.7%，而调整后有效所得税率为15.0%[90] - 2025年前九个月GAAP有效所得税率为14.2%，而调整后有效所得税率为17.1%[90] - 2025年前九个月实际所得税税率为14.2%，低于美国法定税率21%[159] - 公司预计2025年因《单一美丽大法案》可能产生高达1亿美元的税费，因支柱二全球最低税规则可能产生1亿美元的税费[160][161] - 公司根据税务事项协议需赔偿GE HealthCare的特定税务成本为5200万美元，已全额计提准备金[198] 保险业务表现 - 保险业务未来保单利益准备金现金流假设的年度审查导致税后净增加1亿美元，税前费用为1.26亿美元，主要与长期护理成本通胀以及保费上调相关的保单终止或利益减少假设较低有关[81] - 2025年第三季度保险业务净收入为3.63亿美元（税前），同比增长111%[90] - 保险业务九个月净利润从2024年的4.27亿美元增至2025年的5.67亿美元，收入为26.81亿美元[144] - 未来保单利益准备金总额从2024年12月31日的344.76亿美元增至2025年9月30日的355.99亿美元[145] - 长期护理保险的未来保单利益准备金从2024年12月31日的246.75亿美元增至2025年9月30日的258.01亿美元[145] - 保单持有人账户余额从2024年9月30日的16.12亿美元降至2025年9月30日的14.07亿美元[149] - 2025年未来保单利益准备金现金流假设年度审查导致税后费用1亿美元，税后净未来保单利益准备金增加[150] - 截至2025年9月30日的九个月内，因更新净保费率产生不利的税前调整1.66亿美元，其中因总保费不足导致的不利调整为1.89亿美元[151] - 加拿大人寿与健康保险组合再保险交易产生1.28亿美元的分出佣金，截至2025年9月30日，因协议更新带来的收益为2.75亿美元，剩余递延收益余额约为6000万美元[152] 资产和负债变动 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为125亿美元，其中99亿美元位于美国境内，26亿美元位于美国境外[61] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为125.01亿美元，较2024年底减少8.2%[100] - 截至2025年9月30日，库存为116.67亿美元，较2024年底增长19.5%[100] - 截至2025年9月30日，总资产为1282.43亿美元，总负债为1092.22亿美元，资产负债率为85.2%[100] - 客户应收账款从73.85亿美元增至85.07亿美元，增幅为11.22亿美元或15.2%[126] - 存货及递延存货成本从97.63亿美元增至116.67亿美元，增加19.04亿美元或19.5%[129] - 不动产、厂房和设备净值从72.77亿美元增至76.08亿美元，增加33.1亿美元或4.5%[130] - 商誉从85.38亿美元增至90.41亿美元，增加50.3亿美元或5.9%，主要由于收购及外币折算影响[131] - 应付账款从2024年12月31日的79.09亿美元增至2025年9月30日的94.85亿美元，其中贸易应付账款增至73.99亿美元[142] - 截至2025年9月30日，重组负债为1.98亿美元，较2024年12月31日的2.42亿美元下降18.2%[173] 剩余履约义务 - 截至2025年9月30日，总剩余履约义务为1762.85亿美元，较2024年底增加46亿美元，增幅3%[24] - 截至2025年9月30日，国防与推进技术部门剩余履约义务为190.89亿美元，较2024年底增加11亿美元，增幅6%[42] 与GE Vernova相关的义务和交易 - 截至2025年9月30日，与GE Aerospace信用支持相关的GE Vernova剩余履约义务及其他义务估计约为100亿美元，较2023年12月31日减少超过84%[85] - 预计与GE Aerospace信用支持义务相关的约70亿美元剩余履约义务将在2029年底前合同到期[85] - 2025年前九个月向GE Vernova的直接和间接销售额为2.49亿美元，主要涉及发动机销售和零部件[109] - 公司为GE Vernova提供的信用支持中，部分金融担保和贸易融资工具的最大风险敞口约为2.22亿美元[197] - 与GE Vernova核退役相关的绩效义务最大总风险敞口为6.16亿美元，公司已获得全额赔偿[199] 终止经营业务表现 - 2025年前九个月已终止运营业务（主要为GE Vernova等）的净收入为1400万美元，而2024年同期为净亏损8500万美元[114] - 终止经营资产总额从2024年12月31日的18.41亿美元增至2025年9月30日的19.57亿美元，增幅为1.16亿美元或6.3%[115] - 终止经营相关现金及等价物和受限现金从13.27亿美元降至11.71亿美元，减少1.56亿美元或11.8%，主要由于第三季度购买了投资证券[115] 投资证券和衍生品 - 非流动投资证券的估计公允价值从377.41亿美元增至381.58亿美元，增加41.7亿美元或1.1%，主要受市场收益率下降推动[119][120] - 美国公司债投资未实现损失从23.09亿美元收窄至18.83亿美元，其摊余成本从284.56亿美元降至274.89亿美元[119] - 处于未实现亏损状态的债务证券总额从218.76亿美元降至180.65亿美元，其中153.68亿美元已持续亏损12个月以上，未实现损失为24.63亿美元[121] - 九个月内债务/权益证券销售和赎回收益为24.53亿美元，低于去年同期的71.09亿美元[122] - 截至2025年9月30日，指定为净投资对冲的外币债务账面价值为49.44亿美元，较2024年底的51.99亿美元下降4.9%[186] - 2025年第三季度非合格衍生品带来的损益为亏损2200万美元，而2024年同期为收益1.75亿美元[190] - 公司预计未来12个月内将从累计其他综合收益中重分类5500万美元的收益至利润[185] - 2025年9月30日现金流量套期衍生品在其他综合收益中确认的损失为2700万美元，而2024年同期为收益8200万美元[191] - 2025年9月30日长期借款中包含与终止公允价值套期相关的累计净收益9.95亿美元，而2024年12月31日为10.37亿美元[192] - 2025年9月30日对交易对手的衍生品风险敞口为1.52亿美元，而2024年12月31日为1.88亿美元[193] - 2025年9月30日合并可变利益实体资产为1.66亿美元，负债为1.42亿美元[194] - 2025年9月30日对未合并可变利益实体的投资为88.56亿美元，较2024年12月31日的81.31亿美元有所增加[195] - 截至2025年9月30日，公司总投资承诺额为43.77亿美元，其中40.5亿美元与对未合并VIEs的投资相关[196] 其他综合收益和长期合同 - 2025年第三季度长期保险合同产生的其他综合亏损为5.84亿美元，而2024年同期为15.04亿美元[102] - 合同及递延资产净负债头寸增加5.5亿美元，主要因长期服务协议负债增加5.25亿美元[135] - 长期服务协议净负债增加主要由于账单金额71.47亿美元及盈利预估不利变动2.96亿美元，部分被确认收入68.65亿美元所抵消[135] - 长期服务协议负债从2024年12月31日的89.94亿美元增至2025年9月30日的95.19亿美元[136] 养老金和员工福利 - 主要养老金计划2025年前九个月净周期性收入为4.88亿美元，主要退休人员福利计划收入为4900万美元[155] - 美国员工限定供款计划2025年前九个月的雇主供款为1.94亿美元[156] 诉讼和准备金 - 截至2025年9月30日，Bank BPH因借款人诉讼估计的总损失为24.76亿美元，较2024年底的24.61亿美元略有增加[112] - 销售折扣与备抵在2025年前九个月增加5.54亿美元[157] - 2025年前九个月所有其他负债增加6.23亿美元，主要由于不确定及其他所得税和相关负债增加2.61亿美元，以及环境、健康和安全负债增加2.36亿美元[158] - 2025年9月30日产品保修负债为5.95亿美元，与2024年12月31日的5.92亿美元基本持平[201] 供应链金融 - 通过供应链

GE Aerospace raised its 2025 profit forecast on Tuesday, projecting a strong finish to the year on robust demand for aftermarket maintenance services due to a shortage of new jets. ...

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入和利润表现 - 第三季度总收入（GAAP）为122亿美元，同比增长24%；调整后收入为113亿美元，同比增长26%[4][7] - 第三季度利润（GAAP）为25亿美元，同比增长33%；调整后每股收益（EPS）为1.66美元，同比增长44%[4][7] - 第三季度调整后收入（非GAAP）为113.05亿美元，同比增长26%；前九个月累计调整后收入为304.57亿美元，同比增长21%[22] - 第三季度营业利润（非GAAP）为22.99亿美元，同比增长26%；营业利润率为20.3%，与去年同期持平[22] - 前九个月营业利润（非GAAP）为67.83亿美元，同比增长29%；营业利润率为22.3%，同比提升140个基点[22] - 第三季度调整后每股收益（非GAAP）为1.66美元，去年同期为1.15美元；前九个月调整后每股收益为4.80美元，去年同期为3.28美元[23] - 第三季度GAAP净利润为21.70亿美元，每股收益为2.04美元；前九个月GAAP净利润为61.43亿美元，每股收益为5.73美元[23] - 第三季度保险业务收入为8.75亿美元，前九个月累计为26.81亿美元[22] 现金流和资本支出 - 第三季度自由现金流为24亿美元，同比增长30%；营运现金流（GAAP）为26亿美元，同比增长34%[4][7] - 第三季度自由现金流（非GAAP）为23.62亿美元，同比增长30%；自由现金流转化率为134%[27] - 前九个月自由现金流（非GAAP）为59.33亿美元，同比增长27%；自由现金流转化率为115%[27] - 第三季度用于财产、厂房、设备和内部使用软件的资本支出为3.07亿美元，前九个月累计为8.42亿美元[27] 商业发动机与服务部门表现 - 第三季度商业发动机与服务（CES）部门收入为88.8亿美元，同比增长27%；服务收入增长28%[12] - 第三季度商业发动机与服务（CES）部门营业利润为24.4亿美元，同比增长35%；利润率扩大170个基点至27.4%[12] - LEAP发动机交付量创纪录，同比增长40%；国防交付量同比增长83%[5] - CFM国际公司是生产CFM56和LEAP发动机系列的50/50合资企业[35] - Engine Alliance是生产GP7200发动机的50/50合资企业[35] 国防与推进技术部门表现 - 第三季度国防与推进技术（DPT）部门收入为28.3亿美元，同比增长26%；营业利润为3.86亿美元，同比增长75%[14] - 第三季度国防与推进技术（DPT）部门营业利润率为13.6%，同比扩大380个基点[14] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年指引：调整后收入增长预期从同比中等十位数上调至高十位数[8] - 公司2025年自由现金流指引上调至71-73亿美元；调整后每股收益（EPS）指引上调至6.00-6.20美元[8] - 公司2025年业绩指引包含营业利润（非GAAP）、调整后每股收益（非GAAP）和自由现金流（非GAAP）指标，但未提供与GAAP准则的详细对账[28][29][30] 公司运营基础信息 - 公司拥有约49,000台商用飞机发动机和29,000台军用飞机发动机的已装机队[39] - 公司全球团队拥有约53,000名员工[39] 投资者关系和财务信息获取 - 投资者关系网站和社交媒体账户包含大量公司财务等信息[36] - 财务信息可在公司网站的“Events and Reports”页面获取[37] - 财报电话会议于美国东部时间上午7:30开始并进行网络直播[38] - 网络直播和演示文稿可在投资者关系网站获取[38] - 网络直播的存档版本将在会后提供于网站[38] - 公司联系人包括投资者关系Blaire Shoor和媒体关系Nicole Sizemore[40]

市场整体表现 - 美股期货在周二盘前交易中普遍下跌，道琼斯指数期货下跌0.19%，标普500指数期货下跌0.13%，纳斯达克100指数期货下跌0.16%，罗素2000指数期货下跌0.27% [1][3] - 跟踪标普500指数的ETF SPY下跌0.07%至670.79美元，跟踪纳斯达克100指数的ETF QQQ下跌0.36%至611.18美元 [3] - 周一市场出现强劲反弹，纳斯达克综合指数上涨1.37%至22,990.54点，标普500指数上涨1.07%至6,735.13点，道琼斯指数上涨1.12%至46,706.58点，罗素2000指数上涨1.95%至2,499.90点 [7][8] 重点公司动态 - Netflix股价盘前上涨0.27%，公司预计在周二市场收盘后公布第三季度业绩 [5] - 可口可乐股价盘前上涨0.10%，公司将在周二开盘前公布第三季度业绩 [5] - 菲利普莫里斯国际股价盘前下跌0.04%，公司将于周二上午9点举行第三季度财报电话会议 [4] - RTX公司股价盘前上涨0.49%，投资者等待公司在周二开盘前公布的第三季度业绩 [14] - GE Aerospace股价盘前上涨0.43%，公司将在周二开盘前公布第三季度业绩 [5] 宏观经济与利率环境 - 10年期美国国债收益率为3.97%，2年期国债收益率为3.45% [3] - 根据CME FedWatch工具预测，市场定价显示美联储在10月会议上降息的可能性为98.9% [3] - 联邦政府停摆进入第三周，价值数十亿美元的项目被搁置，已开始对经济和人民生活产生影响 [1] 行业板块表现 - 周一多数板块上涨，材料板块上涨1.19%，工业板块上涨1.18%，金融板块上涨1.17%，表现强劲，而必需消费品和公用事业板块下跌 [7] 投资者行为与市场情绪 - 零售投资者买入势头持续，在过去的26周中有23周为美国股票的净买家，上周是连续第7周净买入，并且是5个月来最大单周购买量 [10] - 2025年至今的208个交易日中，零售投资者在206天里都是ETF的净买家，风险偏好没有减弱迹象 [10] - VIX指数在周五接近29，表明波动性、不确定性和恐惧情绪上升，但标普500指数仍接近历史高点 [10] 大宗商品与全球市场 - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.16%，至每桶56.93美元左右 [13] - 黄金现货价格下跌2.08%，至每盎司4,267.72美元，美元指数上涨0.20%至98.8000 [15] - 比特币价格下跌2.43%，至107,943.20美元 [15] - 亚洲市场周二普遍上涨，中国深圳和上海市场大幅上涨，欧洲市场早盘交易涨跌互现 [15]