文章核心观点 - GE Aerospace 是一家纯粹的航空航天公司,在商业和国防需求蓬勃发展的世界中拥有巨大的优势 [2] - GE Aerospace 拥有广泛的护城河,其发动机为全球三分之四的商业航班提供动力 [3][4] - GE Aerospace 的业务环境正在蓬勃发展,订单增加、利润率提高、每股收益增长 [5][9][10] - GE Aerospace 的售后市场销售占其总收入的70%,这为公司带来了稳定的经常性收入 [6] - GE Aerospace 正在通过创新项目如CFM RISE来提高燃油效率和减少环境影响,这是航空公司愿意大量投资的领域 [6] - GE Aerospace 在现有产品组合中也获得了新的重大交易,如土耳其航空、日本航空等的宽体发动机订单 [7] - GE Aerospace 的FLIGHT DECK项目有助于提高运营效率,应对供应链制约 [7][8] 财务表现 - 商用发动机服务(CES)业务显著增长,订单增加38%,收入增长7% [9][10][11] - 国防推进和技术(DPT)业务尽管订单下降25%,但利润增长70% [13][14][15] - 公司整体成本结构得到优化,调整后的成本和内部抵消下降40% [17] - 公司通过出售电力保险业务和再保险协议等交易获得了约7亿美元的现金流 [18] 未来展望 - 公司提高了全年业绩指引,预计营业利润将达65亿至68亿美元,调整后每股收益3.95美元至4.20美元 [20] - 公司预计2028年营业利润将达100亿美元,较今年上限高出47% [22] - 分析师预计公司未来5年每年每股收益将增长超过20% [24] - 根据5年平均市盈率,公司股价目标为220美元,较当前高出27% [25]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收增长7%,其中服务收入增长14%,设备收入下降11% [31][32] - 公司第二季度利润增长37%,利润率提升560个基点至23.1% [26][27] - 公司第二季度自由现金流增长近20%,全年自由现金流预期增长约700百万美元 [28][42] - 公司上调全年利润和自由现金流指引,预计利润将达65-68亿美元,自由现金流将达53-56亿美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 商用发动机及服务(CES) - 商用发动机及服务业务第二季度订单增长38%,服务收入和设备收入均增长超过35% [31] - 服务收入增长14%,主要受内部维修服务量增长中teens和定价改善的推动 [31][32] - 设备收入下降11%,主要受发动机交付量下降26%的影响,但部分被客户组合和定价改善所抵消 [32][33] - CES业务上半年服务收入增长13%,整体利润增长近20% [33] 防务及推进技术(DPT) - DPT业务第二季度订单下降25%,主要受防务及系统业务订单时间性影响 [35] - 防务及系统业务收入下降6%,主要受发动机交付量下降约60%的影响,但部分被定价和服务增长所抵消 [35] - 推进及增材制造技术业务收入增长16% [35] - DPT业务第二季度利润增长超过70%,利润率提升580个基点,主要受产品组合改善、生产效率提升和定价改善的影响 [36] - DPT业务上半年收入增长高个位数,利润大幅改善 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 商用航空市场需求保持强劲,航班起飞量同比增长9%,预计全年将增长高个位数 [30] - 窄体机市场尤其强劲,LEAP发动机交付量同比增长近30%,超过整体窄体市场3倍 [30] - 货运航班量预计将增长中个位数,高于此前预期的低个位数 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司作为独立公司首次进行财报电话会议,拥有行业最大和不断增长的商用推进系统机队,是旋翼机和战斗机发动机的首选供应商 [7] - 公司致力于开发未来飞行技术,包括开放式风扇、紧凑核心、混合动力系统和替代燃料等,以实现更可持续的航空解决方案 [13][14] - 公司正在与供应商密切合作,利用FLIGHT DECK工具解决供应链瓶颈,提高产能和交付稳定性 [19][20][21][22] - 公司计划未来5年内投资10亿美元扩大维修能力,提高LEAP发动机维修效率 [25] - 公司预计到2028年将营业利润增长至约100亿美元,并实现超过净收入的自由现金流 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求强劲,公司与客户在法国航展上达成多项发动机订单 [9][10] - 公司正在与供应商密切合作,利用FLIGHT DECK工具解决供应链瓶颈,但仍需要更多时间才能完全解决 [19][20][21][22][23] - 公司有信心在下半年大幅提高发动机交付量,并继续增加维修服务量 [23][24][26] - 公司看好未来发展前景,预计到2028年将实现营业利润和自由现金流的大幅增长 [45] 其他重要信息 - 公司完成了电力保险公司的出售,并达成出售许可业务和退出部分人寿健康保险业务的协议 [38] - 公司未来5年内将投资10亿美元扩大维修能力,提高LEAP发动机维修效率 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Spingarn提问** 一些航空公司正在延长老机型和发动机的使用寿命,这是否意味着一些CFM56客户会增加第三次大修的工作范围,甚至进行第四次大修? [48] **Lawrence Culp和Rahul Ghai回答** - CFM56仍是行业的主力机型,其使用率同比保持稳定,LEAP市场份额也有所提升 [49][50] - 预计CFM56的大修高峰将延后2-3年,大修次数也会增加 [51] - 这将有利于公司的售后服务业务,带来更多的工作量和收益 [51] 问题2 **Myles Walton提问** 能否就那15个供应商网点和9家供应商的情况做进一步说明,这一问题在去年是否有所改善? [53] **Lawrence Culp回答** - 公司已深入了解这些供应商网点的瓶颈,并采取协作的问题解决方式,而非单纯指责 [54][55] - 通过使用FLIGHT DECK工具,已有三分之二的网点实现了近乎翻倍的产出增长 [54] - 但仍有部分网点进展不够理想,需要更多时间和努力来全面解决问题 [55][56] 问题3 **Sheila Kahyaoglu提问** CES业务的利润率在第二季度达到27%,远高于第一季度的水平,是什么推动了这一大幅改善? [58] **Rahul Ghai回答** - 服务收入增长带动了利润的大幅提升,维修服务收入和工作范围都有所改善 [59][60] - 设备收入下降对利润的影响被服务收入的增长和定价改善所抵消 [60][61] - 公司上调了全年CES利润指引,主要得益于服务收入的持续增长和设备收入下降的影响 [61]

Key TakeawaysGE Aerospace shares surged Tuesday after the company posted second-quarter earnings that beat analysts' estimates.The aerospace parts maker said orders for its engines and other products rose 18% year-over-year.GE Aerospace also lifted its guidance for the full fiscal year. GE Aerospace (GE) shares jumped over 6% in early trading Tuesday after the company's second-quarter earnings exceeded expectations as orders surged. The aerospace parts maker posted a 4% increase in revenue to $9.1 billion, ...

业绩总结 - GE Aerospace在2024年第二季度调整后营收达到82亿美元，同比增长4%[18] - 营运利润达到19亿美元，同比增长37%，营运利润率为23.1%[19] - 调整后每股收益为1.20美元，同比增长62%[20] - 自由现金流为11亿美元，同比增长17%[21] - GE Aerospace在2024年第二季度实现双位数订单、利润和现金增长[13] 业务部门表现 - 商用引擎与服务部门营收同比增长7%，营运利润同比增长21%，营运利润率为24.2%[23] - 防务与推进技术部门营收同比增长1%，营运利润同比增长71%，营运利润率为14.3%[29] 未来展望 - GE Aerospace预计2024年调整后营收增长率为22%，营运利润为65亿至68亿美元，自由现金流为53亿至56亿美元[34] - GE Aerospace在2024年计划进行150亿美元的股票回购，每股股息为0.28美元，利息费用预计略低于10亿美元[64] 财务信息 - 预计2024年调整后税率为20.5%，分拆成本为3.34亿美元，分拆相关重组费用为1.47亿美元[65] - 2Q'24自由现金流表现良好，达到11亿美元，同比增长20%[74] - 自由现金流转化率为83%和118%[75] - 调整后的营业利润为18.97亿美元，同比增长37%[77]

第二季度财务表现 - 2024年第二季度总收入为91亿美元，较上一季度增长0.3亿美元[15] - 继续每股收益为1.20美元，调整后每股收益为1.20美元[16] - 2024年第二季度总收入同比增长4%，主要由于服务收入增加[22] - 2024年第二季度继续每股收益增加0.1亿美元，主要由于分部利润增加[25] - 2024年第二季度，GE公司的利润为34亿美元，较去年同期下降50.8%[26] - 2024年第二季度总收入为90.94亿美元，同比增长4%[102] - 2024年第二季度，公司净利润为12.68亿美元，同比增长3365%[102] - 2024年第二季度调整后的每股收益为1.20美元，较去年同期的1.09美元有所增长[94] - 2024年第二季度自由现金流为2,767亿美元，较去年同期的1,770亿美元有显著增长[96] 业务部门表现 - GE公司商用引擎与服务部门在2024年第一季度的全球商用航空出发量增长9%[28] - GE公司商用引擎部门2024年第二季度内部维修量增长，但总发动机交付量下降[29] - GE公司商用引擎部门2024年第二季度销售的商用引擎数量为402台，LEAP引擎为297台[32] - GE公司商用引擎部门2024年第二季度总收入为61.32亿美元，利润为16.79亿美元[35] - GE公司国防与推进技术部门2024年第二季度国防引擎销量较去年同期下降[43] - GE公司国防与推进技术部门2024年第二季度总剩余订单价值为167.61亿美元[44] - GE公司国防与推进技术部门2024年第二季度总收入为24.01亿美元，利润为3.44亿美元[46] - GE公司国防与推进技术部门2024年第二季度利润同比增长71%[47] 现金流及资产情况 - 2024年6月底剩余履约义务为1540.03亿美元，较去年底增长5.8亿美元[18] - 公司于2024年第二季度宣布回购15亿美元的普通股[70] - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为121.07亿美元[104] - 截至2024年6月30日，公司总资产为1231.9亿美元，较上年同期下降29%[104] - 截至2024年6月30日，我们持有的不包括RDFV的股权证券为1141亿美元和974亿美元[138] - 截至2024年6月30日，当前应收账款为8370亿美元，较2023年底的8703亿美元有所下降[139] - 截至2024年6月30日，总借款额为19673亿美元，较2023年底的20525亿美元有所下降[156] 其他信息 - 公司财报基于美国通用会计准则编制，对未来经济和市场状况做出估计[110] - 公司对现金流量表进行调整以反映无法通过财务状况变动计算的现金流量[111] - 公司已完成GE Vernova业务的分拆，现继续通过产品销售等方式与GE Vernova保持联系[118] - 公司已完成GE HealthCare业务的分拆，现通过服务协议等方式与GE HealthCare保持联系[120] - 公司已将Electric Insurance Company出售给Riverstone International Holdings Inc.，获得1.2亿美元现金收益[114] - 公司已签署协议将非核心许可业务出售给Dolby Laboratories, Inc.，预计将获得4.29亿美元现金收益[115]

GE AEROSPACE ANNOUNCES SECOND QUARTER 2024 RESULTS Delivers strong second quarter with significant profit growth, raises full-year profit and cash guidance Second quarter 2024: • Total orders of $11.2B, +18% • Total revenue (GAAP) of $9.1B, +4%; adjusted revenue* $8.2B, +4% • Profit (GAAP) of $1.4B, (4)%; operating profit* $1.9B, +37% • Profit margin (GAAP) of 15.9%, (130) bps; operating profit margin* 23.1%, +560 bps • Continuing EPS (GAAP) of $1.20, +$0.11; adjusted EPS* $1.20, +$0.46 • Cash from Operatin ...

文章核心观点 - 国际航空集团（IAG）旗下英国航空承诺购买GE Aerospace的GEnx发动机为6架新787梦想客机提供动力，这是该发动机首次引入其机队 [1] 交易情况 - IAG旗下英国航空承诺购买GEnx发动机为6架新787梦想客机提供动力，这是该发动机首次引入其机队 [1] - GE Aerospace商用发动机和服务总裁兼首席执行官Russell Stokes称英国航空是GE90发动机的首发客户，引入GEnx发动机是双方合作的重要里程碑 [1] GEnx发动机优势 - GEnx - 1B为三分之二在役787飞机提供动力，与竞品相比，典型787任务燃油消耗节省1.4%，且可使用经批准的可持续航空燃料（SAF）混合燃料 [1] - GEnx发动机已积累数百万可靠飞行小时，燃油效率和经济性得到验证，IAG和英国航空的选择表明对GEnx发动机与787飞机组合的信心 [2] - GEnx发动机家族自2011年投入使用以来飞行时长超5600万小时，是GE Aerospace历史上销售最快的高推力发动机，近3000台发动机在役或待交付（含备件） [2] 英国航空现有机队发动机情况 - 英国航空目前运营由GE Aerospace的GE90、CF34和LEAP发动机提供动力的飞机，其中CFM是GE Aerospace与赛峰飞机发动机公司的50/50合资企业 [2] GE Aerospace公司概况 - GE Aerospace是全球航空推进、服务和系统领域的领导者，拥有约4.4万台商用和2.6万台军用飞机发动机的装机量，全球员工5.2万人，致力于开创飞行未来 [3]

文章核心观点 日本航空与波音达成最多20架787 - 9梦想客机协议后，向GE航空航天订购GEnx - 1B发动机为新飞机提供动力，双方有着长期合作关系，GEnx发动机性能优越，对日本航空787机队扩张至关重要 [1][2] 订单情况 - 日本航空与波音达成最多20架787 - 9梦想客机协议后，向GE航空航天订购GEnx - 1B发动机为新飞机提供动力 [1] 双方评价 - GE航空航天商业发动机和服务总裁兼首席执行官Russell Stokes称与日本航空有长达数十年的持久关系，很荣幸日本航空再次信任其产品和服务 [1] - 日本航空执行官兼采购高级副总裁Yukio Nakagawa表示作为GEnx动力787梦想客机的首发航空公司，很高兴引入更多787飞机，GEnx发动机性能高、可靠且省油，对787机队扩张至关重要 [2] GEnx发动机情况 - GEnx发动机家族自2011年投入使用以来飞行时长超5600万小时，是GE航空航天历史上销售最快的高推力发动机，近3000台发动机在役或待交付 [1] - GEnx - 1B为三分之二在役的787飞机提供动力，可使用经批准的可持续航空燃料（SAF）混合燃料，采用轻质耐用材料和先进设计工艺，适合长途飞行 [2] 日本航空机队情况 - 日本航空及其子公司目前运营着53架由GEnx发动机提供动力的波音787飞机，2024年初发动机飞行时长达300万小时，还使用GE航空航天的CF6、GE90、CF34和CFM56发动机 [3] - 截至2024年3月，日本航空运营着227架飞机，从2023年冬季航班时刻表开始用空客A350 - 1000更新其国际长途飞机 [5] 公司介绍 - GE航空航天是商用和军用飞机喷气发动机、部件和系统的全球领先供应商，拥有全球服务网络，其及其合资企业的商用和军用飞机发动机装机量分别超44000台和26000台 [4] - 日本航空是日本第一家私人航空公司，成立于1951年，是寰宇一家联盟成员，航线覆盖64个国家/地区的384个机场，获多项服务相关荣誉 [5]

文章核心观点 GE Aerospace与Kratos Turbine Technologies签署谅解备忘录，合作开发和生产小型经济发动机，用于无人机系统、协同作战飞机等应用，双方此前已有合作且进展顺利，各有独特专长 [1][2] 合作情况 - 合作内容为开发和生产小型经济发动机，用于无人机系统、协同作战飞机等，基于现有联合开发协议并涵盖全尺寸发动机生产 [1] - 过去一年双方已在合作开发小型经济发动机，该发动机由Kratos初步开发并地面测试，双方完成额外开发工作并正在测试，计划继续开发当前发动机，明年在GE Aerospace位于俄亥俄州伊文代尔的测试单元进行高空测试 [1] 双方表态 - GE Aerospace国防与系统总裁兼首席执行官Amy Gowder称，国防客户对小型经济发动机兴趣渐浓，初始合作成功，此协议推动新军事领域工作 [2] - Kratos Defense & Security Solutions总裁兼首席执行官Eric DeMarco表示，Kratos在小型低成本喷气发动机开发上投入巨大，认为与GE Aerospace的关系很有价值，预计未来为多客户生产数千台涡轮风扇发动机 [2] 双方专长 - Kratos在为无人机系统、无人机和导弹开发和生产小型经济喷气发动机方面有超20年经验 [2] - GE Aerospace在喷气发动机项目开发和扩大高产量生产方面有超100年经验，可实现从开发到生产的无缝过渡 [2] 公司介绍 - GE Aerospace是全球航空推进、服务和系统领导者，拥有约44000台商用和26000台军用飞机发动机的装机量，有52000名全球员工，致力于航空创新 [3] - Kratos Defense & Security Solutions是技术、产品、系统和软件公司，服务国防、国家安全和商业市场，注重内部投资，以经济可承受性为技术，业务涵盖卫星和航天器虚拟地面系统、喷气动力无人机系统等多个领域 [4][5]

文章核心观点 - GE航空与橡树岭国家实验室签署合作协议,共同开发新的先进计算建模和模拟能力 [1][2][3] - 利用世界上最快的超级计算机"Frontier"来模拟全尺度开放式风扇发动机设计,加速发动机设计和测试 [4][6][7][9] - 这有助于GE航空更好地理解开放式风扇发动机的气动和声学特性,优化发动机性能和机身集成 [9] - GE航空计划在2024年增加900名工程师,持续专注于创新以支持当前的飞机发动机项目并开发未来飞行的新技术 [10] 根据目录分别总结 合作协议 - GE航空与橡树岭国家实验室签署合作协议,共同开发新的先进计算建模和模拟能力 [1][2][3] - 橡树岭国家实验室拥有世界上最快的超级计算机"Frontier",以及顶尖的计算机和计算科学专家 [4][5] 开放式风扇发动机设计 - GE航空利用"Frontier"超级计算机模拟全尺度开放式风扇发动机设计,分析不同工作条件下的气动特性和声学特征 [6][7][9] - 这有助于GE航空更好地理解开放式风扇发动机的性能,优化发动机设计和机身集成 [9] 未来发展 - GE航空计划在2024年增加900名工程师,持续专注于创新以支持当前的飞机发动机项目并开发未来飞行的新技术 [10] - GE航空和赛峰航空发动机公司共同推出了"RISE"计划,旨在开发包括开放式风扇在内的一系列技术,以实现未来发动机至少20%的燃油消耗和二氧化碳排放降低 [8][9]