Let's bring in Kevin Green, senior markets correspondent right away to help set up the action today. All right, KG, before we jump into some of the earnings that you're across, let's talk about this uh momentum at the start of the week. Did it make sense to you. >> It did make sense.Obviously, uh last week we saw a little bit of heightened uh volatility and you did actually see a little bit of a backwardation or basically near-term volatility being priced in a lot higher uh than longer term volat volatility ...

GE Aerospace (NYSE:GE) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 07:30 AM ET Speaker0Day, ladies and gentlemen, and welcome to the GE Aerospace Third Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. My name is Dustin, and I will be your conference coordinator today. As a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the program over to your host for today's conference, Blair Shore, Head of Investor Relations.Please proceed.Sp ...

GE Aerospace (NYSE:GE) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 07:30 AM ET Speaker4Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the GE Aerospace Third Quarter 2025 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. My name is Dustin, and I will be your conference coordinator today. If you experience issues with the webcast slides refreshing, or if there appear to be delays in the slide advancement, please hit F5 on your keyboard to refresh. As a reminder, this conference is ...

运营利润与自由现金流预期也同步上调。GE航天航空指出，今年运营利润将从之前最高85亿美元的预 期，上调至86.5亿至88.5亿美元;自由现金流预期也从之前的65亿至69亿美元，上调至71亿至73亿美元。 这一业绩表现凸显出，自去年完成对这家老牌综合企业集团的三方拆分后，在首席执行官拉里·卡尔普 (Larry Culp)的领导下，公司增长势头持续增强。尽管关税压力与供应链动荡对其他航空航天制造商造 成阻碍，但GE航天航空各业务板块营收与利润均实现增长，推动其股价大幅上涨。 为满足波音公司(BA.US)和空客公司(Airbus SE)不断增加的飞机产量，GE航天航空需交付更多新发动 机，而新发动机交付量上升带来了成本增加;目前，公司的维修保养业务正助力其抵消这部分成本压 力。通常，新造发动机的销售可能处于亏损状态，公司需通过未来数年的维修协议逐步实现盈利。 智通财经APP获悉，喷气发动机制造商GE航天航空(GE.US)于美东时间10月21日盘前发布第三季度财 报，公司凭借强劲的航空出行需求获利，已连续第二个季度上调全年业绩预期。 财报显示，GE航天航空公布第三季度调整后营收增长26%，至113亿美元，超出市场平均 ...

盘前市场动向 美股反弹并非信心投票!空头回补造就"虚假繁荣"，上涨行情或难延续。当美国股市在不确定性仍然挥之不去的情况下从抛售 中反弹时，推升行情的背后往往潜藏着一个激进的买家——被迫回补的空头。尽管此类激进的回补行为通常会推高整体市场， 但这种动态可能会制造一种虚假的"信心投票"。实际上，市场对美国总统特朗普的贸易议程或美联储政策走向都依然毫无把 握。虽然标普500指数上周上涨1.7%，但避险情绪现已升温，交易员正通过卖出看涨期权来筹集资金购买下行保护。 1. 10月21日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期 货跌0.05%。 | = US 30 | 46,743.90 | 46,784.30 | 46,618.00 | +37.30 | +0.08% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,737.30 | 6.747.80 | 6.726.40 | +2.20 | +0.03% | | 트 US Tech 100 | 25,128.60 | 25,204.3 ...

业绩总结 - GE航空航天第三季度调整后收入为113亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度调整后每股收益为1.66美元，同比增长44%[19] - 第三季度净利润为21.70亿美元，同比增长23.1%[41] - 第三季度运营利润为23亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度年初至今（YTD）调整后收入为331.38亿美元，同比增长8.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）净利润为61.43亿美元，同比增长28.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）每股收益（EPS）为5.73美元，同比增长19.6%[43] 用户数据 - 商业发动机与服务部门订单增长32%，收入增长28%[9] - 国防与推进技术部门收入增长26%，利润增长75%[9] - 第三季度总订单为128亿美元，同比增长2%[19] 现金流与财务状况 - 自由现金流为24亿美元，同比增长30%[19] - 第三季度自由现金流为23.62亿美元，同比增长30%[45] - 第三季度现金流来自经营活动为25.56亿美元，同比增长34%[45] - 现金余额为125亿美元，总借款为208亿美元[37] - 第三季度调整后有效税率为15.0%[21] 未来展望 - 预计2025年调整后收入增长将达到高单位数[31] 成本与费用 - 第三季度成本和费用为99.51亿美元，同比增长6.7%[41] - 第三季度其他收入为2.85亿美元，同比下降11.5%[41]

Shares of GE Aerospace surged into record territory in early trading Tuesday, after the jet-engine maker's profit and revenue rose well above expectations, amid strength in sales and deliveries in its... ...

格隆汇10月21日｜通用航空航天(GE.US)盘前直线拉升，现涨超3%。消息面上，通用航空航天第三季度 调整后每股收益为1.66美元，预期为1.47美元；调整后营收113.1亿美元，预期为104亿美元。公司预计 财年调整后每股收益在6美元至6.20美元之间，先前预测为5.60美元至5.80美元。 ...

收入和利润表现（同比/环比） - 2025年第三季度总收入为121.81亿美元，同比增长24%，相比2024年同期的98.42亿美元增加了23.39亿美元[16][18] - 2025年第三季度设备收入为31.63亿美元，同比增长29%，相比2024年同期的24.48亿美元增加了7.15亿美元[16][18] - 2025年第三季度服务收入为81.43亿美元，同比增长25%，相比2024年同期的64.95亿美元增加了16.48亿美元[16][18] - 2025年第三季度归属于普通股股东的持续经营业务净利润为21.74亿美元，同比增长28%，相比2024年同期的17.05亿美元增加了4.69亿美元[20] - 2025年第三季度持续经营业务每股收益为2.04美元，同比增长31%，相比2024年同期的1.56美元增加了0.48美元[20] - 2025年第三季度调整后每股收益为1.66美元，同比增长44%[20] - 2025年第三季度利润为25亿美元，同比增长32%，相比2024年同期增加6亿美元[21] - 2025年第三季度利润率为20.7%，同比提升150个基点，相比2024年同期的19.2%有所增长[21] - 公司利润为71亿美元，同比增长18亿美元，利润率从19.1%提升至21.6%[23] - 调整后每股收益为4.80美元，同比增长46%[23] - 2025年第三季度总收入（GAAP）为121.81亿美元，2024年同期为98.42亿美元；九个月总收入为331.38亿美元，2024年同期为278.90亿美元[87] - 2025年第三季度调整后收入（非GAAP）为113.05亿美元，2024年同期为89.43亿美元；九个月调整后收入为304.57亿美元，2024年同期为252.41亿美元[87] - 2025年第三季度营业利润（非GAAP）为22.99亿美元，利润率为20.3%；九个月营业利润为67.83亿美元，利润率为22.3%[87] - 2025年第三季度利润（GAAP）为25.15亿美元，利润率为20.7%；九个月利润为71.49亿美元，利润率为21.6%[87] - 2025年第三季度调整后净收入为17.64亿美元，每股收益1.66美元，相比2024年同期的12.55亿美元和1.15美元有所增长[90] - 2025年前九个月调整后净收入为51.41亿美元，每股收益4.80美元，相比2024年同期的36.02亿美元和3.28美元有所增长[90] - 第三季度总收入为121.81亿美元，同比增长23.8%，其中服务销售额为81.43亿美元，同比增长25.4%[99] - 前三季度归属于公司的净利润为61.63亿美元，同比增长32.3%，稀释后每股收益为5.75美元[99] - 2025年第三季度归属于公司的净收入为21.57亿美元，较2024年同期的18.52亿美元增长16%[102] - 2025年前九个月归属于公司的净收入为61.63亿美元，较2024年同期的46.57亿美元增长32%[102] - 2025年第三季度净持续经营业务每股收益为2.04美元（稀释后），较2024年同期的1.56美元增长30.8%[168] - 2025年前九个月归属于普通股股东的持续经营净收入为61.43亿美元，较2024年同期的47.66亿美元增长28.9%[168] 成本和费用（同比/环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司及其他运营成本同比增加2亿美元，主要因业务权益买卖收益减少4亿美元、持有及出售所有权权益收益减少3亿美元，以及调整后运营成本增加3亿美元所致[46] - 第三季度销售、一般和行政费用为11.95亿美元，同比下降10.2%[99] - 第三季度研发费用为4.15亿美元，同比增长25.4%[99] - 2025年第三季度其他收入总额为2.85亿美元，较2024年同期的10.21亿美元下降72.1%[170] - 2025年前九个月其他收入总额为8.85亿美元，较2024年同期的19.65亿美元下降54.9%[170] - 2025年第三季度重组及其他费用为2200万美元，较2024年同期的3.76亿美元下降94.1%[172] - 2025年前九个月税前分拆成本为1.5亿美元，较2024年同期的4.08亿美元下降63.2%[177] 商业发动机与服务部门表现 - 2025年前九个月，商业发动机与服务部门收入增长46亿美元，增幅24%，利润增长17亿美元，增幅35%[29] - 2025年第三季度，商业发动机与服务部门收入增长19亿美元，增幅27%，利润增长6亿美元，增幅35%[29] - 2025年第三季度，商业发动机交付量达664台，其中LEAP发动机交付511台，内部维修厂收入增长33%[28] 国防与推进技术部门表现 - 2025年前九个月，国防与推进技术部门收入增长7.6亿美元，增幅11%，利润增长2.24亿美元，增幅27%[37] - 2025年第三季度，国防与推进技术部门收入增长5.85亿美元，增幅26%，利润增长1.66亿美元，增幅75%[37] - 2025年第三季度，国防发动机交付量达172台，同比增长83%[37] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流为64亿美元，同比增加19亿美元[72] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的现金流为13亿美元，同比增加4亿美元[75] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动使用的现金流为59亿美元，同比增加14亿美元，主要因股票回购增加14亿美元所致[76] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为64.47亿美元（持续经营业务），同比增长43.3%[101] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量为64.47亿美元，自由现金流为59.33亿美元[94] - 终止经营业务经营活动所用现金减少9亿美元，主要受营运资本现金使用和2024年公司前GE Vernova业务的所得税现金支付影响[77] - 终止经营业务投资活动产生的现金增加10亿美元，主要因2024年分离前GE Vernova业务导致现金及现金等价物减少42亿美元，部分被来自终止经营与持续经营业务间净结算的现金收入减少32亿美元所抵消[78] - 终止经营业务融资活动所用现金减少1亿美元，主要受2024年前GE Vernova业务的净债务偿还影响[79] 资本支出和投资 - 2025年前九个月财产、厂房和设备以及内部使用软件的资本支出总额为8.42亿美元[94] - 前三季度资本支出为8.42亿美元，用于购置物业、厂房和设备及内部使用软件[101] 股票回购和股息 - 2025年，公司以54亿美元回购了2320万股普通股，当前授权下累计回购总额达103亿美元[64] - 公司根据150亿美元授权在2025年第三季度回购了661.6万股普通股，总价值18.4亿美元[96] - 截至2025年9月30日，公司150亿美元股票回购授权中尚有约47.04亿美元剩余额度[97] - 2025年8月以平均每股278.73美元的价格回购了611.9万股股票[97] - 前三季度公司回购库存股票55.54亿美元，并支付股息10.71亿美元[101] - 2025年前九个月公司回购股票支出55.24亿美元，2024年同期为41.92亿美元[102] - 2025年前九个月支付股东股息及其他交易为11.5亿美元，2024年同期因包含GE Vernova分派而高达123亿美元[102] - 公司在2025年第三季度以18.4亿美元回购660万股股票，前九个月以54.06亿美元回购2360万股股票[167] 债务和融资活动 - 截至2025年9月30日，合并总债务为208亿美元，较2024年底增加15亿美元，主要由于新发行20亿美元债务所致[65] - 2025年7月，GE Aerospace发行了总额20亿美元的优先无担保债务，包括10亿美元2030年到期的4.3%票据和10亿美元2036年到期的4.9%票据[66] - 公司总借款从2024年12月31日的192.73亿美元增至2025年9月30日的208.38亿美元[139] 税务情况 - 截至2025年9月30日的九个月，实际所得税税率从去年同期的10.6%上升至14.2%，所得税准备金从6亿美元增至10亿美元[56] - 2025年第三季度GAAP有效所得税率为13.7%，而调整后有效所得税率为15.0%[90] - 2025年前九个月GAAP有效所得税率为14.2%，而调整后有效所得税率为17.1%[90] - 2025年前九个月实际所得税税率为14.2%，低于美国法定税率21%[159] - 公司预计2025年因《单一美丽大法案》可能产生高达1亿美元的税费，因支柱二全球最低税规则可能产生1亿美元的税费[160][161] - 公司根据税务事项协议需赔偿GE HealthCare的特定税务成本为5200万美元，已全额计提准备金[198] 保险业务表现 - 保险业务未来保单利益准备金现金流假设的年度审查导致税后净增加1亿美元，税前费用为1.26亿美元，主要与长期护理成本通胀以及保费上调相关的保单终止或利益减少假设较低有关[81] - 2025年第三季度保险业务净收入为3.63亿美元（税前），同比增长111%[90] - 保险业务九个月净利润从2024年的4.27亿美元增至2025年的5.67亿美元，收入为26.81亿美元[144] - 未来保单利益准备金总额从2024年12月31日的344.76亿美元增至2025年9月30日的355.99亿美元[145] - 长期护理保险的未来保单利益准备金从2024年12月31日的246.75亿美元增至2025年9月30日的258.01亿美元[145] - 保单持有人账户余额从2024年9月30日的16.12亿美元降至2025年9月30日的14.07亿美元[149] - 2025年未来保单利益准备金现金流假设年度审查导致税后费用1亿美元，税后净未来保单利益准备金增加[150] - 截至2025年9月30日的九个月内，因更新净保费率产生不利的税前调整1.66亿美元，其中因总保费不足导致的不利调整为1.89亿美元[151] - 加拿大人寿与健康保险组合再保险交易产生1.28亿美元的分出佣金，截至2025年9月30日，因协议更新带来的收益为2.75亿美元，剩余递延收益余额约为6000万美元[152] 资产和负债变动 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为125亿美元，其中99亿美元位于美国境内，26亿美元位于美国境外[61] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为125.01亿美元，较2024年底减少8.2%[100] - 截至2025年9月30日，库存为116.67亿美元，较2024年底增长19.5%[100] - 截至2025年9月30日，总资产为1282.43亿美元，总负债为1092.22亿美元，资产负债率为85.2%[100] - 客户应收账款从73.85亿美元增至85.07亿美元，增幅为11.22亿美元或15.2%[126] - 存货及递延存货成本从97.63亿美元增至116.67亿美元，增加19.04亿美元或19.5%[129] - 不动产、厂房和设备净值从72.77亿美元增至76.08亿美元，增加33.1亿美元或4.5%[130] - 商誉从85.38亿美元增至90.41亿美元，增加50.3亿美元或5.9%，主要由于收购及外币折算影响[131] - 应付账款从2024年12月31日的79.09亿美元增至2025年9月30日的94.85亿美元，其中贸易应付账款增至73.99亿美元[142] - 截至2025年9月30日，重组负债为1.98亿美元，较2024年12月31日的2.42亿美元下降18.2%[173] 剩余履约义务 - 截至2025年9月30日，总剩余履约义务为1762.85亿美元，较2024年底增加46亿美元，增幅3%[24] - 截至2025年9月30日，国防与推进技术部门剩余履约义务为190.89亿美元，较2024年底增加11亿美元，增幅6%[42] 与GE Vernova相关的义务和交易 - 截至2025年9月30日，与GE Aerospace信用支持相关的GE Vernova剩余履约义务及其他义务估计约为100亿美元，较2023年12月31日减少超过84%[85] - 预计与GE Aerospace信用支持义务相关的约70亿美元剩余履约义务将在2029年底前合同到期[85] - 2025年前九个月向GE Vernova的直接和间接销售额为2.49亿美元，主要涉及发动机销售和零部件[109] - 公司为GE Vernova提供的信用支持中，部分金融担保和贸易融资工具的最大风险敞口约为2.22亿美元[197] - 与GE Vernova核退役相关的绩效义务最大总风险敞口为6.16亿美元，公司已获得全额赔偿[199] 终止经营业务表现 - 2025年前九个月已终止运营业务（主要为GE Vernova等）的净收入为1400万美元，而2024年同期为净亏损8500万美元[114] - 终止经营资产总额从2024年12月31日的18.41亿美元增至2025年9月30日的19.57亿美元，增幅为1.16亿美元或6.3%[115] - 终止经营相关现金及等价物和受限现金从13.27亿美元降至11.71亿美元，减少1.56亿美元或11.8%，主要由于第三季度购买了投资证券[115] 投资证券和衍生品 - 非流动投资证券的估计公允价值从377.41亿美元增至381.58亿美元，增加41.7亿美元或1.1%，主要受市场收益率下降推动[119][120] - 美国公司债投资未实现损失从23.09亿美元收窄至18.83亿美元，其摊余成本从284.56亿美元降至274.89亿美元[119] - 处于未实现亏损状态的债务证券总额从218.76亿美元降至180.65亿美元，其中153.68亿美元已持续亏损12个月以上，未实现损失为24.63亿美元[121] - 九个月内债务/权益证券销售和赎回收益为24.53亿美元，低于去年同期的71.09亿美元[122] - 截至2025年9月30日，指定为净投资对冲的外币债务账面价值为49.44亿美元，较2024年底的51.99亿美元下降4.9%[186] - 2025年第三季度非合格衍生品带来的损益为亏损2200万美元，而2024年同期为收益1.75亿美元[190] - 公司预计未来12个月内将从累计其他综合收益中重分类5500万美元的收益至利润[185] - 2025年9月30日现金流量套期衍生品在其他综合收益中确认的损失为2700万美元，而2024年同期为收益8200万美元[191] - 2025年9月30日长期借款中包含与终止公允价值套期相关的累计净收益9.95亿美元，而2024年12月31日为10.37亿美元[192] - 2025年9月30日对交易对手的衍生品风险敞口为1.52亿美元，而2024年12月31日为1.88亿美元[193] - 2025年9月30日合并可变利益实体资产为1.66亿美元，负债为1.42亿美元[194] - 2025年9月30日对未合并可变利益实体的投资为88.56亿美元，较2024年12月31日的81.31亿美元有所增加[195] - 截至2025年9月30日，公司总投资承诺额为43.77亿美元，其中40.5亿美元与对未合并VIEs的投资相关[196] 其他综合收益和长期合同 - 2025年第三季度长期保险合同产生的其他综合亏损为5.84亿美元，而2024年同期为15.04亿美元[102] - 合同及递延资产净负债头寸增加5.5亿美元，主要因长期服务协议负债增加5.25亿美元[135] - 长期服务协议净负债增加主要由于账单金额71.47亿美元及盈利预估不利变动2.96亿美元，部分被确认收入68.65亿美元所抵消[135] - 长期服务协议负债从2024年12月31日的89.94亿美元增至2025年9月30日的95.19亿美元[136] 养老金和员工福利 - 主要养老金计划2025年前九个月净周期性收入为4.88亿美元，主要退休人员福利计划收入为4900万美元[155] - 美国员工限定供款计划2025年前九个月的雇主供款为1.94亿美元[156] 诉讼和准备金 - 截至2025年9月30日，Bank BPH因借款人诉讼估计的总损失为24.76亿美元，较2024年底的24.61亿美元略有增加[112] - 销售折扣与备抵在2025年前九个月增加5.54亿美元[157] - 2025年前九个月所有其他负债增加6.23亿美元，主要由于不确定及其他所得税和相关负债增加2.61亿美元，以及环境、健康和安全负债增加2.36亿美元[158] - 2025年9月30日产品保修负债为5.95亿美元，与2024年12月31日的5.92亿美元基本持平[201] 供应链金融 - 通过供应链

GE Aerospace raised its 2025 profit forecast on Tuesday, projecting a strong finish to the year on robust demand for aftermarket maintenance services due to a shortage of new jets. ...