财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单增长12%，收入增长11%，利润增长38%达21亿美元，利润率为23.8% [8] - 每股收益为1.49美元，同比增长60%，自由现金流为14亿美元，下降14% [9] - 预计2025年通过股息和回购向股东分配超80亿美元现金 [35] - 维持全年低两位数收入增长、利润78 - 82亿美元、每股收益5.1 - 5.45美元、自由现金流63 - 68亿美元的指引 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 商业发动机与服务（CES） - 订单增长31%，收入增长17%，运营利润增长35% [9] - 备件收入增长超20%，内部车间访问收入增长11%，设备增长9% [37] - 利润达19亿美元，增长35%，利润率扩大420个基点至27.5% [38] 国防与推进技术（DPT） - 国防部门增长5%，利润增长16% [10] - 订单持平，服务增长14%，设备下降，收入增长1% [40] - 利润增长16%，利润率提高160个基点至12.7% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业贸易顺差近750亿美元，每年出口超1350亿美元产品 [12] - 第一季度航班离港增长4%，预计全年低个位数增长 [14][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注服务和准备状态，执行1700亿美元以上的积压订单，每年投入约30亿美元进行研发 [7] - 激活FLIGHT DECK运营模式以实现战略目标 [8] - 投资10亿美元用于美国制造业，招聘超5000名美国员工 [11] - 倡导航空业恢复零关税政策，确保美国航空业公平竞争 [12] - 利用可用计划和其他策略优化运营，降低关税成本至约5亿美元 [13] - 采取成本控制、维持关键投资和定价行动来抵消关税影响 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，但公司需求强劲，积压订单充足，有信心实现全年指引 [17] - 第一季度表现超预期，预计第二季度收入增长优于第一季度，利润持平或环比上升 [72] - 下半年不确定性增加，但仍有望实现同比利润增长 [75] 其他重要信息 - 商业服务积压订单增长至超1400亿美元，备件拖欠同比增加超2倍 [15] - 优先供应商第一季度材料投入环比增长8%，发货量超承诺量的95% [19][21] - LEAP外部车间访问第一季度增长超60%，所有交付空客的发动机均配备耐久性套件 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司与政府就航空关税问题的沟通情况及可能的情景 - 公司与政府高级官员包括总统进行了沟通，支持政府振兴美国制造业的努力，建议政府考虑行业关税自由带来的贸易顺差优势，重新建立零关税制度 [60][61] - 不确定关税问题如何发展，公司假设当前情况将持续到年底，已采取措施降低关税影响，但仍面临约5亿美元的逆风，将通过成本控制和定价行动进一步抵消 [63][64] 问题: 考虑关税影响下，第二季度和下半年的利润率节奏 - 第一季度表现好于预期，预计第二季度收入增长优于第一季度，利润持平或环比上升，主要由服务驱动 [71][72] - 下半年不确定性增加，已在指引中考虑离港和中国关税问题的保守因素，预计仍能实现同比利润增长 [73][75] 问题: 下半年离港假设及备件和车间访问情况 - 1月预计的离港中个位数增长在第一季度表现良好，目前全球离港情况总体稳定，公司对下半年持保守态度 [82][83] - 离港放缓对公司活动的影响需要时间，备件订单和发动机库存能支撑到秋季，公司将密切关注 [84][85] 问题: 公司定价策略与往年的差异及应对关税的措施 - 公司仍计划在夏季末对备件进行中到高个位数的价格上调，与1月预期一致 [91][92] - 为抵消关税成本，将采取临时附加费措施，希望在关税结束后取消 [93][94] 问题: 第一季度备件采购是否有预购情况及宽体与窄体、LEAP与CFM56的动态 - 第一季度没有预购情况，离港增长4%的趋势持续 [100][101] - LEAP增长更快，预计今年外部渠道占车间访问收入的15%，CFM56预计中个位数车间访问增长 [102][103] 问题: 本季度设备毛利率改善的原因 - 数据是GE Aerospace整体层面，国防业务收入增长和单位盈利有助于提升利润率 [109] - CES的原始设备（OE）销量略低，备件发动机比率按计划下降，宽体平台OE业务盈利也有帮助 [110][111] 问题: 第一季度现金流与计划的对比、关税退税时间及资本部署策略 - 第一季度现金流符合预期，营运资本为正，库存增加，预计第二季度现金流强劲，转化率超100% [119][120] - 关税退税正常周期约四到五个月，公司2025年计划通过股息和回购向股东分配超80亿美元，有近30亿美元的回购授权余额，将谨慎和机会主义地进行资本部署 [116][117] 问题: 之前投资者日报告中LEAP OE和LTSA合同价格上涨在损益表中的体现情况 - LEAP车间访问价格上涨，但由于合同时间和飞机交付延迟，价格上涨尚未在损益表中体现，还需几年时间 [125][126] 问题: 关税退税在供应链中的运作方式及公司对供应链的管理 - 公司新的技术和运营组织正在加强与供应商的合作关系，有固定合同的供应商承担额外关税负担，公司会根据情况调整安排 [134][135] - 公司会与供应商分享关税抵消措施的信息，帮助他们申请退税，提供所需的文件和支持 [139][140] 问题: 白宫行政命令对国防工业基础的影响 - 外国军事销售（FMS）改革有助于公司更有效地向盟友出口产品，支持公司和行业增长 [147][148] - 采购流程的改进和要求有助于消除官僚问题，对公司影响不大，行业绩效问责是好事 [149] 问题: 公司对稀土和稀有金属的库存和采购策略 - 公司通过替代来源和与供应商的库存合作，目前未发现稀土和稀有金属供应问题，将继续关注贸易谈判结果 [152] 问题: 如何平衡价格上涨以抵消关税和通胀，同时避免需求破坏 - 公司遵循创造价值、承担风险获得补偿和实现投资回报的原则，通过长期行动如LEAP项目、备件定价和临时附加费来平衡价格上涨，有信心与客户合作避免需求破坏 [158][159]

业绩总结 - GE Aerospace在2025年第一季度的调整后收入为90亿美元，同比增长11%[23] - 第一季度订单总额为123亿美元，同比增长12%[23] - 第一季度的调整后每股收益为1.49美元，同比增长60%[11] - 2025年第一季度净收入为19.67亿美元，同比增长13%[55] - 2025年第一季度总成本和费用为79.92亿美元，同比增长10.4%[53] - 2025年第一季度调整后收入为99.35亿美元，同比增长10.4%[53] 用户数据 - 商业发动机与服务部门的服务订单增长31%，收入增长17%[10] - 2025年第一季度的商业服务订单达到69亿美元，同比增长31%[49] 未来展望 - 公司在2025年的指导目标为调整后收入增长10%[35] 现金流与财务状况 - 自由现金流为14亿美元，同比下降14%[12] - 2025年第一季度自由现金流为14.41亿美元，同比下降14%[55] - 2025年第一季度现金流来自经营活动为15.43亿美元，同比下降5%[55] - 公司现金余额为124亿美元，较去年同期的150亿美元有所下降[47] 运营效率 - GE Aerospace的总运营利润为21亿美元，同比增长38%[23] - 国防与推进技术部门的总运营利润增长16%[10] - 2025年第一季度运营工作资本为1.03亿美元，同比下降59.6%[55] - 2025年第一季度应收账款为-3.26亿美元，同比下降224.5%[55] 其他信息 - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2.99亿美元，同比增长3.1%[55] - 2025年第一季度其他收入为3.02亿美元，同比下降10.4%[53]

行业动态 - GE航空航天和RTX公司是首批公布第一季度业绩的航空航天和国防企业 [1] - GE股票在财报发布后上涨而RTX股票下跌 [1] 研究服务 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空业投资研究服务 [1] - 该服务提供独家开发的evoX数据分析平台访问权限 [1] - 研究目标为发现航空航天、国防和航空业的投资机会 [2] - 提供基于航空航天工程背景的行业分析及数据驱动的投资观点 [2] 分析师背景 - 分析师拥有航空航天工程背景专注于分析具有显著增长前景的复杂行业 [2] - 投资理念基于数据驱动的分析方法 [2] - 研究服务包含直接访问数据分析监测工具 [2]

公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.49美元，超出市场预期的1.26美元，同比增长60% [2] - 总营收达99亿美元，同比增长11%，总订单增长12%至123亿美元 [2] - 调整后营收为90亿美元，同比增长11%，超出市场预期的89.7亿美元 [3] 业务部门表现 - 商用发动机与服务业务营收增长14.5%至69.8亿美元，订单增长15%至96亿美元，主要受维修工作范围扩大、备件需求增加及价格上涨驱动 [3] - 国防与推进技术业务营收增长1%至23.2亿美元，订单持平为30亿美元，受益于国防业务强劲势头 [4] 利润率与成本 - 销售成本增长4.3%至60亿美元，销售及管理费用下降14.6%至8.76亿美元，研发费用增长33%至3.59亿美元 [5] - 调整后营业利润增长38.4%至21亿美元，利润率提升460个基点至23.8% [5] 财务状况 - 期末现金及等价物为124亿美元，较2024年12月的136亿美元下降，长期借款从172亿美元增至175亿美元 [6] - 调整后自由现金流为14亿美元，低于上年同期的17亿美元 [6] - 季度内支付股息3.02亿美元，并回购股票19.7亿美元 [7] 2025年展望 - 预计调整后营收将实现低双位数增长，营业利润78-82亿美元，每股收益5.10-5.45美元，自由现金流63-68亿美元 [8] - 商用发动机与服务业务营收预计中双位数增长，营业利润76-79亿美元，国防与推进技术业务营收预计中高个位数增长，营业利润11-13亿美元 [9] 行业相关公司 - Astronics Corporation（ATRO）上季度盈利超预期128.6%，2025年盈利预期60天内上调3.5% [10] - AerSale Corporation（ASLE）上季度盈利超预期28.6%，2025年盈利预期60天内上调32.1% [11]

核心观点 - GE Aerospace在2025年第一季度业绩超预期 非GAAP每股收益达1 49美元 超出分析师预期的1 27美元 [1][3] - 公司营收同比增长11%至99亿美元 运营利润率提升460个基点至23 8% [3][6] - 商业引擎及服务(CES)部门订单增长15% 营收增长14% 其中服务收入增长17% 备件收入增长超20% [7] - 国防推进技术(DPT)部门营收微增1% 获得美国空军价值50亿美元的F110-GE-129发动机合同 [8] - 自由现金流同比下降14%至14 4亿美元 供应链问题仍是主要挑战 [3][9] - 公司2025年全年展望乐观 预计非GAAP运营利润78-82亿美元 调整后EPS 5 10-5 45美元 [10][11] 财务表现 - 非GAAP每股收益1 49美元 同比大幅增长60% [3][6] - 营收99亿美元 超出市场预期的90 5亿美元 [3][6] - 运营利润率23 8% 较去年同期的19 2%显著提升 [3] - 自由现金流14 4亿美元 低于去年同期的16 7亿美元 [3][9] 业务发展 - 商业引擎及服务部门表现强劲 订单增长15% 服务收入增长17% [7] - FLIGHT DECK运营模式有效提升物料管理效率 [7] - 国防部门获得50亿美元发动机合同 正在开发T901和X102等先进发动机 [8] - 公司订单积压超过1400亿美元 为未来增长提供支撑 [10] 行业与运营 - 航空业需求持续复苏 推动商业引擎和服务业务增长 [1][5] - 供应链问题仍是行业普遍挑战 影响公司自由现金流表现 [9] - 公司正通过运营调整和关税优化来应对成本压力 [9] - 技术创新和产品升级是长期竞争力的关键 [4][8] 未来展望 - 预计2025年商业引擎部门营收将保持中双位数增长 [10] - 全年非GAAP运营利润指引78-82亿美元 [11] - 供应链改善和战略执行将是关注重点 [11] - 先进发动机研发进展将增强国防业务稳定性 [8][11]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容 专注中小盘市场 也关注蓝筹公司等 采用技术辅助内容创作 所有内容由人类编辑和撰写 [2][3][5] 关于编辑 - 编辑Angela Harmantas有超15年北美股票市场报道经验 专注初级资源股 曾为多国领先行业出版物报道 还从事过投资者关系工作 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速 易获取 有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容 内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 市场与内容覆盖 - 公司是中小盘市场专家 也让社区了解蓝筹公司 大宗商品和更广泛的投资故事 内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队提供涵盖生物科技和制药 矿业和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术使用 - Proactive积极采用技术 人类内容创作者经验丰富 团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布内容均由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

公司业务布局与合作 - 公司安装约45000台商用和25000台军用发动机，售后业务收入约占70%[7] - 公司今年投资10亿美元用于美国制造业，并招聘5000名美国工人[14] - 2025年第一季度公司与三家大客户达成新交易，ANA HOLDINGS、马来西亚航空集团和韩亚航空分别订购不同型号发动机[21] - 2025年第一季度，公司获得美国空军一份价值高达50亿美元的IDIQ合同，为F110 - GE - 129发动机提供支持[30] - 2025年第一季度公司向GE Vernova直接和间接销售8500万美元，净现金收款2.02亿美元[93] - 2025年第一季度公司与GE HealthCare相关活动净现金收款3400万美元[95] - 2025年2月3日，公司完成2024年宣布的加拿大寿险和健康险投资组合再保险交易，获得分保佣金1.28亿美元，收益递延并将在保单剩余期限内确认，或在基础条约更新时提前确认[131] - 公司签署协议以3.625亿美元和解股东相关诉讼，款项已存入托管账户，最终和解有待法院批准[178] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收99.35亿美元，较2024年同期增加10亿美元，增幅11%[16] - 2025年第一季度持续经营净利润19.67亿美元，较2024年同期增加2亿美元[18] - 2025年3月31日剩余履约义务（RPO）为1725.99亿美元，较2024年12月31日增加10亿美元，增幅1%[19] - 2025年第一季度总营收69.77亿美元，较2024年同期的60.95亿美元增长9亿美元，增幅14%；利润19.2亿美元，较2024年同期的14.19亿美元增长5亿美元，增幅35%[24][26] - 2025年第一季度国防与系统（D&S）和推进与增材技术（P&AT）总营收23.24亿美元，较2024年同期的23.12亿美元增长1%；利润2.96亿美元，较2024年同期的2.56亿美元增长16%[31][32] - 2025年第一季度企业及其他业务营收6.34亿美元，较2024年同期的5.47亿美元增加1亿美元；运营利润4300万美元，较2024年同期的3.55亿美元减少3亿美元[37][38] - 2025年和2024年第一季度利息及其他财务费用分别为2亿美元和3亿美元[41] - 2025年第一季度有效所得税税率为12.6%，高于2024年同期的12.3%；所得税拨备为3亿美元，高于2024年同期的2亿美元[43] - 2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为124亿美元，其中美国境内43亿美元，境外81亿美元[48] - 2025年第一季度经营活动现金为15亿美元，较2024年减少1亿美元[59] - 2025年第一季度投资活动使用现金为3亿美元，较2024年减少8亿美元[60] - 2025年第一季度融资活动使用现金为23亿美元，较2024年增加22亿美元[61] - 2025年第一季度终止经营的经营活动使用现金较2024年减少6亿美元[62] - 2025年第一季度终止经营的投资活动现金较2024年减少19亿美元[63] - 2025年第一季度终止经营的融资活动使用现金较2024年减少1亿美元[64] - 2025年第一季度调整后收入为90.01亿美元，2024年为80.76亿美元[71] - 2025年第一季度非GAAP营业利润为21.46亿美元，利润率为23.8%；2024年营业利润为15.5亿美元，利润率为19.2%[71] - 2025年第一季度调整后净收入为16.01亿美元，每股收益1.49美元；2024年同期分别为10.26亿美元和0.93美元[74] - 2025年第一季度自由现金流为14.41亿美元，2024年同期为16.69亿美元[78] - 2025年第一季度总营收为99.35亿美元，2024年同期为89.55亿美元[83] - 2025年第一季度净利润为19.78亿美元，2024年同期为15.39亿美元[83] - 2025年3月31日公司总资产为1241.23亿美元，2024年12月31日为1231.4亿美元[84] - 2025年3月31日公司总负债为1046.54亿美元，2024年12月31日为1035.76亿美元[84] - 2025年第一季度持续经营业务的摊薄每股收益为1.83美元，2024年同期为1.58美元[83] - 2025年GAAP有效所得税税率为12.6%，调整后有效所得税税率为17.6%；2024年分别为12.3%和20.7%[74] - 2025年第一季度净收入为19.72亿美元，2024年同期为15.65亿美元[85] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为15.09亿美元，2024年同期为9.94亿美元[85] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为3.17亿美元，2024年同期为现金流入8.06亿美元[85] - 2025年第一季度融资活动使用的现金为22.84亿美元，2024年同期为2.04亿美元[85] - 2025年第一季度综合收入为21.01亿美元，2024年同期为21.14亿美元[86] - 2025年3月31日公司股东权益总额为194.68亿美元，2024年同期为311.28亿美元[86] - 2024年第一季度终止经营业务总收入为7244万美元，净亏损为178万美元；2025年第一季度终止经营业务净收入为10万美元[98] - 2025年和2024年第一季度，主要退休福利计划收入分别为1500万美元和3600万美元，其他养老金计划收入分别为100万美元和1300万美元[136][137] - 2025年和2024年第一季度，美国符合条件员工的雇主供款分别为8000万美元和8900万美元[138] - 2025年第一季度销售折扣和折让增加8000万美元，其他流动负债减少7.1亿美元，其他负债增加1.62亿美元[139][140] - 2025年和2024年第一季度，公司有效所得税税率分别为12.6%和12.3%，2025年预计因Pillar 2规则产生1亿美元费用[141][142] - 2025年3月31日和2024年12月31日，净递延所得税资产分别为6.956亿美元和7.111亿美元[144] - 2025年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.36美元，回购950万股，花费19.13亿美元[145] - 2025年和2024年第一季度，摊薄后每股收益分别为1.83美元和1.40美元[146] - 2025年和2024年第一季度，其他收入分别为3.02亿美元和10.07亿美元[150] - 2025年和2024年第一季度，重组及其他费用分别为200万美元和8600万美元，现金支出分别为3900万美元和7900万美元[152] - 2025年和2024年第一季度，公司税前分离费用分别为5100万美元和2.59亿美元，支付现金分别为7600万美元和1.65亿美元[155] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度商业航空旅行需求增长，航班离港数增长4%[20] - 2025年第一季度内部车间访问收入增长，发动机总交付量和LEAP发动机交付量因供应链限制下降[22] - 2025年第一季度商业发动机销售444台，2024年同期为489台；LEAP发动机销售319台，2024年同期为367台[23] - 2025年第一季度内部车间访问收入增长率为11%，2024年同期为21%[23] - 截至2025年3月31日，国防与系统和推进与增材技术业务的RPO为188.47亿美元，较2024年12月31日的179.91亿美元增加9亿美元，增幅5%[33][34] - 截至2025年3月31日，GE Vernova与GE航空航天信贷支持相关的RPO和其他义务约为150亿美元，自2023年12月31日以来减少超77%[69] - 预计约90亿美元与GE航空航天信贷支持义务相关的RPO将于2029年底前到期[69] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Bank BPH借款人诉讼总损失估计分别为24.49亿美元和24.61亿美元[96] - 2025年第一季度Bank BPH融资应收款组合无账面价值，相关税前费用为零[97] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，终止经营业务资产分别为18.95亿美元和18.41亿美元，负债分别为13.39亿美元和13.17亿美元[98] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，投资证券中AerCap高级票据公允价值分别为10亿美元和9.82亿美元[100] - 2025年3月31日非流动投资证券估计公允价值为380.1亿美元，较2024年12月31日的377.41亿美元有所增加[102] - 2025年第一季度和2024年第一季度，可确定公允价值的权益证券净未实现收益分别为5万美元和44.1万美元[105] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，流动资产中应收账款分别为9653万美元和9327万美元[108] - 2025年和2024年第一季度，公司出售当前客户应收账款并分别收回92万美元和85万美元[109] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，存货（包括递延存货成本）分别为10.504亿美元和9.763亿美元[111] - 2025年和2024年第一季度，折旧和摊销费用分别为210万美元和202万美元[113] - 截至2025年3月31日，商誉总额为8.696亿美元，较年初增加158万美元[114] - 2025年第一季度无形资产增加1900万美元，主要因收购业务、资本化软件增加和外汇因素，部分被摊销抵消；2025年和2024年第一季度合并摊销费用分别为8900万美元和8800万美元[116] - 截至2025年3月31日的三个月，合同资产（负债）和其他递延资产（收入）净负债增加3.5亿美元，主要因长期服务协议负债增加2.72亿美元；长期服务协议净负债增加主要因开票19.02亿美元和估计盈利能力净不利变化2.79亿美元，部分被确认收入18.67亿美元抵消；2025年和2024年第一季度年初处于负债状态的合同确认收入分别为20.4亿美元和18.81亿美元[117] - 截至2025年3月31日的三个月，进度收款增加1.47亿美元，主要因国防与推进技术部门收款超过结算[122] - 截至2025年3月31日的三个月，其他非流动资产增加5.44亿美元，主要因保险应收款增加2.05亿美元、保险现金及现金等价物增加1.6亿美元、权益法和其他投资增加4800万美元以及预付税款和递延费用增加4800万美元；2025年3月31日和2024年12月31日保险现金及现金等价物分别为10.95亿美元和9.34亿美元[123] - 2025年3月31日和2024年12月31日，短期借款分别为20.84亿美元和20.39亿美元，长期借款分别为174.87亿美元和172.34亿美元，总借款分别为195.71亿美元和192.73亿美元[124] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付账款分别为8.625亿美元和7.909亿美元；2025年和2024年第一季度通过第三方供应链融资计划支付的供应商发票分别为8.74亿美元和9.28亿美元[125] - 2025年和2024年第一季度，保险业务（扣除抵消项）收入分别为9.34亿美元和8.79亿美元，利润分别为2.05亿美元和2亿美元，净收入分别为1.63亿美元和1.58亿美元；2025年3月31日和2024年12月31日，投资证券分别为376.13亿美元和373.52亿美元，有限合伙企业分别为44.09亿美元和43.21亿美元，商业抵押贷款组合分别为18.85亿美元和18.87亿美元（扣除信贷损失准备分别为4000万美元和4600万美元），住宅抵押贷款分别为3.31亿美元和2.51亿美元（扣除信贷损失准备金额不重大）[126] - 2025年3月31日和2024年12月31日，保单持有人账户余额分别为15.35亿美元和16.86亿美元；2025年和2024年第一季度，保单持有人账户余额变化主要归因于退保、提款和福利支付分别为1.14亿美元和1.06亿美元，部分被独立账户净增加和计入利息分别为7400万美元和6600万美元抵消；2025年和2024年3月31日，保单持有人账户余额利息一般按最低保证利率计入，主要在3.0% - 6.0%之间[130] - 2025年第一季度未识别出需要进行临时减值测试的报告单元[115] - 2025年3月31日和2024年12月31日，合格货币兑换合约的名义金额分别为22.05亿美元和22.89亿美元，非合格货币兑换合约及其他的名义金额分别为69.64亿美元和67.59亿美元[163] - 2025年和2024年第一季度，与交叉货币互换相关的利息结算收益（损失）分别为200万美元和0[163]

Maintaining 2025 guidance, supported by a strong start to the year and actions to navigate dynamic environment First quarter 2025: CINCINNATI — April 22, 2025 — GE Aerospace (NYSE:GE) announced results today for the first quarter ending March 31, 2025. GE Aerospace Chairman and CEO H. Lawrence Culp, Jr. said, "GE Aerospace had a strong start to 2025 with orders and revenue up double digits, driven by commercial services, and adjusted EPS up 60%. We continue to drive improvements through FLIGHT DECK, tacklin ...

文章核心观点 GE Aerospace将于4月22日盘前公布2025年第一季度财报 过去90天其第一季度盈利的Zacks共识估计下降2.3% 虽有出色盈利惊喜历史 但此次模型未明确预测其盈利超预期 同时给出可能影响其业绩的因素及其他有望本报告期盈利超预期的公司 [1][7] 分组1：GE Aerospace财报信息 - GE Aerospace定于4月22日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 过去90天其第一季度盈利的Zacks共识估计下降2.3% [1] - 公司前四个季度均超盈利共识估计 平均惊喜为19% [1] - Zacks对GE第一季度总收入的共识估计为90亿美元 同比下降41% 盈利共识估计为每股1.26美元 较上年水平下降53.7% [6] 分组2：影响GE Aerospace业绩的积极因素 - 商业和国防终端市场发动机平台安装基数增加和利用率提高 有望使公司第一季度受益 [2] - 受航空交通增长、机队更新和扩张活动支持 LEAP、GEnx和GE9X发动机及相关服务的强劲需求 可能使商业发动机与服务业务受益 [2] - 公司推进与添加剂技术、关键飞机系统和售后市场服务在国防领域日益流行 国防与推进技术业务预计表现良好 [3] - 美国和国际国防预算增加、航空公司和飞机制造商动态积极以及商业航空旅行需求强劲 预计推动公司第一季度业绩提升 [3] - 公司在美国和海外投资扩大和升级制造设施 提升运营能力 满足客户需求 加上注重运营执行、积压订单水平高和旨在产生健康自由现金流 可能支撑其业绩 [4] 分组3：影响GE Aerospace业绩的消极因素 - 某些项目和重组活动导致的高成本和运营费用 可能拖累公司业绩 [5] - 供应链挑战 如原材料供应和劳动力短缺 可能影响公司按时向客户交付成品 [5] - 公司业务受全球政治风险和外汇逆风影响 美元走强可能损害其本季度海外业务 [6] 分组4：GE Aerospace盈利预测 - 模型未明确预测GE此次盈利超预期 因盈利ESP为负 虽Zacks排名为2 [7][8] - GE盈利ESP为 - 0.82% 最准确估计为每股1.25美元 低于Zacks共识估计的1.26美元 [8] 分组5：有望盈利超预期的公司 - Woodward, Inc.盈利ESP为 + 3.95% Zacks排名为2 将于4月28日公布2025财年第二季度财报 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为17.9% [10] - RTX Corporation盈利ESP为 + 2.55% Zacks排名为3 定于4月22日公布2025年第一季度财报 前四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为9.9% [11] - Howmet Aerospace Inc.盈利ESP为 + 0.20% Zacks排名为3 定于5月1日公布2025年第一季度财报 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为8.3% [11][12]

GE Aerospace业务表现 - GE Aerospace是美国最大的工业公司之一 市值超过1930亿美元 专注于商用和军用飞机发动机 主要产品包括LEAP、GE90、GEnx和CFM56等发动机 [2] - 公司近年业务表现良好 重组后形成更精简高效的组织结构 受益于强劲的订单量 2018年以来空客净订单超过5900架 波音获得2795架订单 [3] - 飞机订单增长推动GE Aviation业务发展 其发动机广泛应用于波音737/747/767和空客A320/A330等机型 [4] - 第四季度订单达155亿美元 同比增长46% 营收增长16%至99亿美元 净利润增长37%至23亿美元 [4] - 全年订单达503亿美元 同比增长32% 营收增长9%至387亿美元 利润率扩大至19.7% 分析师预计下财年营收将达435.6亿美元 [5] 股价表现与技术分析 - 当前股价181.80美元 较年内高点下跌15% 主要受特朗普关税政策和去年涨势回调影响 [1] - 近期股价回升并保持在200日均线上方 显示多头占优 形成巨型喇叭形态 预示可能出现强劲突破 [10] - 若突破成功 下一关键位为年内高点213.95美元 较当前水平有18%上涨空间 [11] 关税政策影响 - 特朗普关税政策将对公司成本端产生影响 进口钢材和铝材面临25%关税 加拿大镍材也受关税影响 可能导致利润率收窄 [6] - 公司大量使用稀土元素制造磁铁和发动机部件 中国停止向美出口稀土可能影响业务 [7] - 若特朗普限制中国商飞(COMAC)发展 可能影响股价 因商飞使用GE与赛峰合资公司CFM的发动机 [7]