文章核心观点 2024年前两个月部分股票表现出色 英伟达领涨蓝筹股 星座能源在纳斯达克100强股票中表现第二 其股价增长得益于财务表现和前瞻性指引 未来有望持续增长 目前估值对投资者是有利切入点 [1][2][10] 分组1：市场表现 - 2024年前两个月英伟达在蓝筹股中领涨 年初至今股价涨幅达64% [1] - 星座能源在纳斯达克100强股票中排名第二 年初至今涨幅达46% 超过Meta、AMD和Netflix等公司 [2][3] 分组2：财务表现 - 星座能源年度调整后EBITDA达40.2亿美元 较2022年的26.6亿美元增长超50% 且超过公司指引 [4] - 2023年第四季度 公司核电站产能因子超95% 高于2021 - 2022年数据 比行业平均水平高4%以上 [5] 分组3：前瞻性指引 - 前瞻性指引显示公司将持续强劲增长 关键驱动因素包括基础收益预计每年增长10% 受需求增加、对核电偏好上升和生产税收抵免影响 [7][8] - 在高于平均电价和发电利润率期间 公司通过机会性交易和对冲策略预计收益将增加 [9] - 公司从调整后EBITDA转向非GAAP EPS作为主要财务指标 有望进一步提升财务状况 [9]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年10月28日，公司现金及现金等价物为244,103千美元，较2023年1月28日的275,765千美元有所下降[8] - 2023年第三季度净收入为651,170千美元，2022年同期为633,403千美元，同比增长2.8%[11] - 2023年前九个月净收入为1,885,480千美元，2022年同期为1,869,566千美元，同比增长0.8%[11] - 2023年第三季度净利润为59,304千美元，2022年同期为25,157千美元，同比增长135.7%[11] - 2023年前九个月净利润为90,572千美元，2022年同期为63,051千美元，同比增长43.6%[11] - 截至2023年10月28日，公司存货为562,386千美元，较2023年1月28日的510,899千美元有所增加[8] - 2023年第三季度基本每股收益为1.04美元，2022年同期为0.40美元，同比增长160%[11] - 2023年前九个月基本每股收益为1.53美元，2022年同期为0.93美元，同比增长64.5%[11] - 2023年第三季度综合收入为35,656千美元，2022年同期为18,445千美元，同比增长93.3%[13] - 2023年前九个月综合收入为72,131千美元，2022年同期为34,564千美元，同比增长108.7%[13] - 截至2023年10月28日的九个月，公司净收益为90,572千美元，而2022年同期为63,051千美元[15] - 截至2023年10月28日的九个月，经营活动提供的净现金为40,881千美元，2022年同期使用的净现金为21,418千美元[15] - 截至2023年10月28日的九个月，投资活动使用的净现金为56,624千美元，2022年同期为71,969千美元[15] - 截至2023年10月28日的九个月，融资活动使用的净现金为9,793千美元，2022年同期为131,779千美元[15] - 截至2023年10月28日，现金及现金等价物期末余额为244,103千美元，2022年同期为174,065千美元[15] - 截至2023年10月28日的九个月，利息支付为15,036千美元，2022年同期为9,308千美元[15] - 截至2023年10月28日的九个月，所得税支付净额为19,742千美元，2022年同期为18,077千美元[15] - 截至2023年10月28日，公司股东权益总额为557,130千美元[18] - 2023年1 - 10月28日，公司累计综合损失为153,150千美元[18] - 截至2023年10月28日，库存股金额为1,167,196千美元[18] - 截至2022年10月29日，公司股东权益总额为452,688美元，普通股数量为54,443,172股[20] - 2023年10月28日，公司递延特许权使用费在应计费用和其他流动负债中为480万美元，在其他长期负债中为1180万美元；2023年1月28日，对应金额分别为480万美元和1520万美元[32] - 2023年第三和前九个月，公司分别确认了360万美元和1070万美元的特许权使用费净收入；2022年同期分别为330万美元和1000万美元[32] - 2023年10月28日止三个月，公司基本每股收益1.04美元，摊薄后每股收益0.82美元；九个月基本每股收益1.53美元，摊薄后每股收益1.30美元[47] - 2023年10月28日和2022年10月29日，2.00%可转换优先票据相关认股权证分别可购买约460万和1160万股公司普通股，初始行权价46.88美元/股；2023年10月28日，3.75%可转换优先票据相关认股权证可购买约1110万股公司普通股，初始行权价41.80美元/股[48] - 2023年10月28日止九个月，公司以4280万美元回购220万股公司普通股；2022年10月29日止九个月，以1.867亿美元回购900万股；截至2023年10月28日，公司股票回购计划剩余1970万美元授权[51] - 2023年10月28日止三个月，每股现金股息0.300美元；九个月每股现金股息0.825美元；2022年对应数据分别为0.225美元和0.675美元[52] - 2023年10月28日止三个月，累计其他综合收益（损失）净变动为 -2059.3万美元；九个月为 -1907.7万美元[56] - 2022年10月29日止三个月，累计其他综合收益（损失）净变动为 -711.6万美元；九个月为 -2809.1万美元[56][57] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，应收账款分别为3.40784亿美元和3.41939亿美元[59] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，存货分别为5.62386亿美元和5.10899亿美元，存货跌价准备分别为2500万美元和3030万美元[60] - 2023年10月28日止九个月，公司实际所得税税率为收益6.3%，2022年10月29日止九个月为费用34.2%[61] - 2024财年第三季度，公司确认一次性净税收收益3680万美元[63] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，公司不确定所得税准备金分别为6430万美元和6440万美元[66] - 截至2023年10月28日，公司确定约6710万美元的外国收益不再无限期再投资[69] - 2023年10月28日止三个月和九个月，公司总净收入分别为6.5117亿美元和18.8548亿美元，2022年10月29日止三个月和九个月分别为6.33403亿美元和18.69566亿美元[73] - 2023年10月28日止三个月和九个月，公司总运营收益分别为5477.3万美元和1.18451亿美元，2022年10月29日止三个月和九个月分别为5480.1万美元和1.44622亿美元[73] - 2023年10月28日止九个月，美国净收入为4.12746亿美元，2022年10月29日止九个月为4.74938亿美元[73] - 2023年10月28日止九个月，意大利净收入为2.13055亿美元，2022年10月29日止九个月为1.93044亿美元[73] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，公司借款和融资租赁义务分别为1.73516亿美元和1.36301亿美元，长期债务和融资租赁义务分别为1.31821亿美元和0.95921亿美元[74] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，公司定期贷款未偿还借款分别为1390万美元和2550万美元，年利率在1.5%至6.4%之间[75] - 截至2023年10月28日和2023年1月28日，公司欧洲配送中心和设备的融资租赁义务分别为1.17亿美元和1.5亿美元，计算机软硬件的融资租赁义务分别为610万美元和490万美元[76][77] - 截至2023年10月28日，2028年票据本金为27.5万美元，未摊销债务折扣和发行成本为8449美元，净账面价值为26.6551万美元，公允价值为27.4342万美元；2024年票据本金为11.5144万美元，未摊销债务发行成本为159美元，净账面价值为11.4985万美元，公允价值为11.7327万美元[97] - 2023年10月28日止的三个月和九个月，2028年票据包括债务折扣和发行成本摊销的加权平均实际利率为4.5%[98] - 2023年10月28日止三个月和九个月，股票期权、股票奖励/单位、员工股票购买计划的股份支付费用分别为4877美元和14952美元，2022年同期分别为5868美元和16547美元[103] - 截至2023年10月28日，非归属股票期权无未确认补偿成本，非归属股票奖励/单位约有2710万美元未确认补偿成本，预计在1.6年加权平均期内确认[103] - 截至2023年10月28日的九个月，与关联方的四项租赁的租赁成本约为680万美元，2022年同期约为670万美元；飞机租赁安排费用约为260万美元，2022年同期约为210万美元[112][113] - 截至2023年10月28日的九个月，美国履约服务收费约9500美元，办公室租金约13000美元，分销安排付款约26000美元；2022年同期履约服务无收费，租金约13000美元，分销付款少于5000美元[115][116] - 公司向时尚公司采购人造毛皮产品，Marciano和Alberini共持有时尚公司20%股权，2023年和2022年前九个月付款分别约300万美元和340万美元[117] - 截至2023年10月28日，公司有830万美元未出资的私募股权基金投资承诺[119] - 可赎回非控股权益总账面价值：2023年10月28日为51.3万美元，2022年10月29日为843.4万美元，期初余额分别为915.4万美元和950万美元，外币折算调整分别为 - 6万美元和 - 106.6万美元，购买可赎回非控股权益分别为 - 858.1万美元和0 [134] - 补充高管退休计划（SERP）保险单现金退保价值：2023年10月28日为5890万美元，2023年1月28日为6440万美元；2023年前三季度和前三季度分别记录未实现损失420万美元和410万美元，2022年前三季度和前三季度分别记录未实现损失480万美元和830万美元；预计福利义务2023年10月28日和2023年1月28日分别为4230万美元和4240万美元；2023年和2022年每季度SERP福利支付均为50万美元，每九个月均为140万美元 [135] - 外国养老金计划预计福利义务：2023年10月28日为5090万美元，2023年1月28日为4740万美元；计划资产分别为4440万美元和4120万美元；净负债分别为650万美元和620万美元 [137] - 2023年10月28日结束的三个月，净定期设定受益养老金成本：SERP为46.5万美元，外国养老金计划为98.2万美元，总计144.7万美元；九个月SERP为139.6万美元，外国养老金计划为293万美元，总计432.6万美元；2022年10月29日结束的三个月，SERP为33.3万美元，外国养老金计划为71.1万美元，总计104.4万美元；九个月SERP为101.7万美元，外国养老金计划为218.2万美元，总计319.9万美元 [138] - 按公允价值计量的资产和负债：2023年10月28日，资产总计609.9万美元（外汇合约497.1万美元、利率互换112.8万美元），负债总计1661万美元（外汇合约162.8万美元、递延薪酬义务1498.2万美元）；2023年1月28日，资产总计325.3万美元（外汇合约221.9万美元、利率互换103.4万美元），负债总计3189.1万美元（外汇合约1670.4万美元、递延薪酬义务1518.7万美元） [141] - 公司对某些私募股权基金的投资：2023年10月28日为650万美元（620万欧元），2023年1月28日为400万美元（370万欧元）；截至2023年10月28日，有额外830万美元（790万欧元）的未出资承诺 [142] - 公司在2023年10月28日结束的三个月和九个月分别记录资产减值费用170万美元和630万美元；2022年10月29日结束的三个月和九个月分别记录180万美元和530万美元 [149] - 2023年10月28日结束的三个月和九个月，公司确认美洲和欧洲某些零售门店的物业及设备减值分别为160万美元和600万美元；2022年10月29日结束的三个月和九个月，确认欧洲和亚洲某些零售门店的物业及设备减值分别为180万美元和520万美元 [149] - 截至2023年10月28日，外汇合约相关累计其他综合收益（损失）包含0.8万美元的税后净未实现损失，其中110万美元将在未来12个月计入产品销售成本[167] - 截至2023年10月28日，利率互换协议相关累计其他综合收益（损失）包含0.9万美元的税后净未实现收益，将在未来12个月计入利息费用[169] - 截至2023年10月28日，公司有购买6500万美元的欧元外汇合约预计在未来5个月到期；截至2023年1月28日，有购买8350万美元的欧元外汇合约[171] - 2024财年前九个月，美元兑土耳其里拉、加元、俄罗斯卢布、日元、韩元、人民币平均汇率较去年同期走强，兑欧元、英镑、

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长3%,达到6.51亿美元 [43] - 第三季度调整后营业利润达5800万美元,与去年同期持平 [10][55] - 第三季度调整后营业利润率为8.9%,超出预期 [10][55] - 过去12个月自由现金流达1.54亿美元,有望实现2024财年1.6亿美元的目标 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 第三季度收入同比增长6%,其中零售同店销售增长7% [44] - 第三季度零售同店销售增长放缓,从第二季度的11%下降至7% [44] - 第三季度批发业务收入增长1% [46] - 第三季度营业利润率下降90个基点至10.3% [46] 美洲零售业务 - 第三季度收入同比下降7%,北美零售同店销售下降5% [47] - 第三季度营业利润率下降160个基点至5.3% [48] 美洲批发业务 - 第三季度收入同比增长4%,营业利润率达29.1%,大幅提升9.9个百分点 [49] 亚洲业务 - 第三季度收入同比增长2%,零售同店销售下降9% [50] - 第三季度营业利润率提升100个基点至1% [50] 特许经营业务 - 第三季度收入同比增长19%,营业利润率达93.1% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场收入增长,但零售同店销售增速放缓 [44] - 美国市场零售同店销售下降,但加拿大市场零售同店销售小幅增长 [47] - 亚洲市场收入增长,但零售同店销售下降 [50] - 墨西哥市场批发业务表现强劲 [116] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行6大战略目标:组织和人才、增长、品牌相关性、客户中心化和数字化扩张、产品卓越、优化、效率、盈利能力和投资回报 [23] - 计划内部化现有特许经营业务,如与G3的连衣裙和外套业务,以推动收入和利润增长 [25] - 推出全新的Guess?牛仔品牌,瞄准年轻消费者,重塑公司在牛仔服领域的主导地位 [26][27][28] - 正在中国市场制定新的发展计划,希望通过当地咨询公司的支持提升业务表现和盈利能力 [29] - 持续优化供应链和采购,提高运营效率,为未来发展奠定基础 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度收入和利润指引较之前更为谨慎,反映了消费者需求放缓的趋势 [21][61] - 欧洲市场消费者流量下降,美国市场门店客流持续承压 [44][47][61] - 但管理层对公司长期发展前景保持乐观,认为现有平台可支撑更大规模的业务增长 [33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Beder 提问** 如何看待未来一年的增长动力? [72] **Carlos Alberini 回答** 公司正在制定新的战略计划,包括内部化现有特许经营业务以及推出全新的Guess?牛仔品牌,这些都将成为未来增长的关键驱动力。但具体的指引需要等待下次更新。公司将继续关注提升门店转化率,同时也在探索其他市场如印度的发展机会。[73][74][78] 问题2 **Mauricio Serna 提问** 如何看待欧洲和美洲市场的表现及其未来趋势? [110] **Carlos Alberini 回答** 欧洲市场第三季度消费者流量有所放缓,但批发业务表现相对稳定。公司正密切关注这一趋势。美洲市场方面,加拿大门店表现良好,而美国市场客流持续承压。但公司在批发渠道的表现较好,特别是墨西哥市场。[111][113][116] 问题3 **Jeff Lick 提问** 如何看待第四季度业绩指引的下调? [125] **Carlos Alberini 回答** 主要是由于欧洲直营业务表现不及预期,客流放缓导致销售下滑。公司根据第三季度和11月的实际情况调整了第四季度的预期。由于额外销量对利润贡献较高,销售下滑对利润的影响会更大。[127][128][129]

现金及现金等价物情况 - 截至2023年7月29日，公司现金及现金等价物为302,626千美元，较2023年1月28日的275,765千美元增长约9.74%[8] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为4727.3万美元，2022年同期为150.2万美元[15] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为3583.6万美元，2022年同期为5123.6万美元[15] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为1325.3万美元，2022年同期使用的净现金为18114.9万美元[15] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加2686.1万美元，2022年同期净减少24119.3万美元[15] - 2023年7月29日现金及现金等价物期末余额为30262.6万美元，2022年7月30日为17437.2万美元[15] 收入相关指标变化 - 2023年第二季度产品销售额为636,496千美元，较2022年同期的617,922千美元增长约3.00%[11] - 2023年前六个月净收入为1,234,310千美元，较2022年同期的1,236,163千美元下降约0.15%[11] - 截至2023年7月29日和2022年7月30日的三个月，公司总净收入分别为6.64512亿美元和6.4269亿美元；六个月分别为12.3431亿美元和12.36163亿美元[73] 利润相关指标变化 - 2023年第二季度毛利润为294,443千美元，较2022年同期的270,501千美元增长约8.85%[11] - 2023年前六个月运营收益为63,678千美元，较2022年同期的89,821千美元下降约29.11%[11] - 2023年第二季度净利润为41,962千美元，较2022年同期的27,440千美元增长约52.92%[11] - 2023年前六个月归属于公司的净利润为27,228千美元，较2022年同期的31,932千美元下降约14.73%[11] - 2023年上半年净利润为3126.8万美元，2022年同期为3789.4万美元[15] - 2023年上半年净收益（亏损）为 - 1069.4万美元[18] - 截至2023年7月29日和2022年7月30日的三个月，公司总运营收益分别为6460万美元和5344.6万美元；六个月分别为6367.8万美元和8982.1万美元[73] 每股收益情况 - 2023年第二季度基本每股收益为0.73美元，较2022年同期的0.42美元增长约73.81%[11] - 2023年7月29日和2022年7月30日止三个月，基本每股收益分别为0.73美元和0.42美元；摊薄每股收益分别为0.59美元和0.35美元[50] 综合收益情况 - 2023年前六个月综合收益为36,475千美元，较2022年同期的16,119千美元增长约126.30%[13] - 2023年截至7月29日的三个月累计其他综合收益（损失）净变化为692万美元，六个月为151.6万美元；2022年同期三个月为 - 981.1万美元，六个月为 - 2097.5万美元[59] - 2023年截至7月29日的三个月和六个月累计其他综合收益（损失）重分类至净收益分别为 - 36.8万美元和 - 569万美元；2022年同期分别为 - 104.8万美元和 - 248.7万美元[60] 资产相关情况 - 截至2023年7月29日，公司总资产为2,489,159千美元，较2023年1月28日的2,425,448千美元增长约2.63%[8] - 截至2023年7月29日应收账款为3.18364亿美元，较2023年1月28日的3.41939亿美元有所下降[61] - 截至2023年7月29日存货为5.54425亿美元，较2023年1月28日的5.10899亿美元有所增加；其中存货跌价准备分别为2850万美元和3030万美元[62] - 截至2023年7月29日和2023年1月28日，按公允价值计量的资产和负债，资产总计分别为1,865千美元和3,253千美元；负债总计分别为27,471千美元和31,891千美元[141] - 公司对私募股权基金的投资，截至2023年7月29日和2023年1月28日，分别计入其他资产5.2百万美元和4.0百万美元；截至2023年7月29日，有9.7百万美元的未出资承诺[142] - 截至2023年7月29日，公司在俄罗斯的总资产占比不到2%[195] 股东权益情况 - 2023年7月29日股东权益总额为53382.1万美元[18] - 截至2022年7月30日，公司股东权益总额为442,173美元，普通股数量为54,437,964股[21] 负债相关情况 - 2023年7月29日，公司应计费用和其他流动负债中递延特许权使用费为490万美元，其他长期负债中为1290万美元；2023年1月28日，对应金额分别为480万美元和1520万美元[34] - 截至2023年7月29日和2023年1月28日，公司借款和融资租赁义务总额分别为1.8355亿美元和1.36301亿美元[75] - 截至2023年7月29日和2023年1月28日，公司长期债务和融资租赁义务分别为1.46043亿美元和9592.1万美元[75] - 公司2021财年签订的定期贷款年利率在1.3% - 6.4%之间，截至2023年7月29日和2023年1月28日，未偿还借款分别为1850万美元和2550万美元[76] - 公司荷兰欧洲配送中心的融资租赁有效利率约为6%，截至2023年7月29日和2023年1月28日，融资租赁义务分别为1.32亿美元和1.5亿美元[77] - 2023信贷工具借款能力最高达1.5亿美元，截至2023年7月29日，公司可借款最高达1.18亿美元，有810万美元未偿还备用信用证[80] - 截至2023年7月29日，公司在2022年信贷安排下有1.101亿美元未偿还借款，有1.653亿美元可用于未来借款；截至2023年1月28日，分别为5440万美元和2.174亿美元[86] - 公司中国子公司短期无承诺银行借款协议额度3000万美元，截至2023年7月29日和1月28日，未偿还借款均为1400万美元[87] - 公司日本子公司短期无承诺银行借款协议额度5亿日元（约350万美元），截至2023年7月29日和1月28日，未偿还借款分别为320万美元和190万美元[88][89] - 截至2023年7月29日和2023年1月28日，不确定所得税头寸的应计总额分别为6540万美元和6440万美元[67] 利率相关情况 - 2023年5月，公司修改抵押债务条款，自5月1日起利率基于担保隔夜融资利率（SOFR）[41] - 公司修改现有利率互换协议，互换固定利率约为3.14%[41] - 截至2023年7月29日，公司没有受伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）直接或间接影响的金融工具[41] - 公司2017财年签订的2150万美元房地产抵押贷款，自2023年5月1日起利率基于SOFR，互换固定利率约为3.14%[79] - 2023信贷工具若达成年度可持续性关键绩效目标，利率保证金调整范围为每年正负5个基点，承诺费调整范围为每年正负1个基点[83] 租赁相关情况 - 零售门店租赁付款按年销售额的3% - 28%计算，零售特许权租赁付款平均约为年销售额的32%[43][44] - 截至2023年7月29日，公司估计额外经营租赁承诺约为4230万美元[45] - 截至2023年7月29日，租赁资产总计6.68026亿美元，租赁负债总计7.19848亿美元[45] - 2023年7月29日和2022年7月30日止三个月和六个月，总租赁成本分别为7679.8万美元、7394.2万美元、1.58069亿美元和1.50428亿美元[46] - 2023年7月29日和2022年7月30日止三个月和六个月，可变租赁成本包含的租金减免分别约为60万美元、220万美元、100万美元和350万美元[47] - 截至2023年7月29日，经营租赁加权平均剩余期限为6.1年，融资租赁为3.3年；经营租赁加权平均折现率为4.6%，融资租赁为4.7%[47] - 2023年7月29日和2022年7月30日止六个月，经营租赁现金流量分别为9929.4万美元和1.16202亿美元[47] - 2023年和2022年上半年四项关联方租赁的租赁成本分别约为460万美元和450万美元[113] - 2023年和2022年上半年飞机租赁安排的总费用分别约为200万美元和100万美元[114] 股票相关情况 - 2022财年，董事会终止2012年5亿美元股票回购计划，授权2亿美元新计划，并于2022年3月14日增加1亿美元授权[52] - 2023年截至7月29日的三个月无股票回购，六个月内按2021年股票回购计划回购220万股，总成本4280万美元；2022年同期分别回购520万和900万股，成本分别为1.05亿和1.867亿美元；截至2023年7月29日，2021年股票回购计划剩余1970万美元的回购额度[54] - 2023年截至7月29日的三个月和六个月每股现金股息分别为0.3美元和0.525美元，2022年同期分别为0.225美元和0.45美元；2023年5月24日宣布将季度现金股息从0.225美元提高到0.3美元[55][56] - 2023年8月23日，公司宣布普通股每股0.30美元的季度现金股息，将于9月22日支付给9月6日收盘时登记在册的股东[173] 所得税相关情况 - 2023年上半年支付利息513.8万美元，2022年同期为517万美元[15] - 2023年上半年支付所得税净额为1548.3万美元，2022年同期为1559.5万美元[15] - 2023年截至7月29日的六个月有效所得税税率为29.2%，2022年同期为35.8%，变化主要因离散项目[63] - 截至2023年7月29日，公司确定约5950万美元的外国收益不再无限期再投资，汇回美国的增量税成本 immaterial[69] - 公司正与瑞士税务当局讨论潜在所得税优惠，若达成协议可能对合并财务报表产生重大利好[65] 可转换票据相关情况 - 2023年4月，公司发行2.75亿美元2028年票据，交换约1.849亿美元2024年票据，剩余1.151亿美元2024年票据未偿还，同时回购4280万美元普通股[90] - 公司评估交换交易，约74%交换票据按债务清偿处理，约26%按债务修改处理，2024财年第一季度确认770万美元债务清偿损失[91] - 2028年票据年利率3.75%，初始转换率为每1000美元本金兑换40.4858股普通股，初始转换价格约24.70美元/股，当前约24.60美元/股[92][93] - 2024年票据年利率2.00%，初始转换率为每1000美元本金兑换38.7879股普通股，初始转换价格约25.78美元/股，当前约24.68美元/股[97][98] - 截至2023年7月29日，2028年票据净账面价值2.6611亿美元，公允价值2.74083亿美元；2024年票据净账面价值1.149亿美元，公允价值1.20825亿美元[99] - 2023年4月，公司开展可转换票据套期交易，成本5180万美元，出售认股权证获现金收益2020万美元[101] - 与2024年票据部分退休相关，公司终止部分套期和认股权证交易，获720万美元，支付100万美元，使额外实收资本净增加620万美元[102] 股份支付费用情况 - 2023年第二季度和上半年股份支付费用分别为545.5万美元和1007.5万美元，2022年同期分别为662.7万美元和1067.9万美元[104] 非归属股票单位情况 - 2023年5月12日和7月3日，公司分别授予471373和5153个非归属股票单位给高管[105] - 截至2023年7月29日，非归属业绩型股票单位为489547个，非归属市场型股票单位为722780个[107][109] 关联方交易情况 - 公司持有一家男士鞋类公司30%的股份，2020年12月提供200万美元循环信贷，年利率2.75%，截至2023年7月29日应收票据为40万美元[115][116] - 2023年和2022年上半年，公司向时尚公司支付的采购款分别约为40万美元和150万美元[118] - 2023年4月，公司与饮料公司达成合作，饮料公司支付10万美元费用[11

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长3%,达到6.65亿美元 [43] - 公司第二季度调整后营业利润增长17%,达到6500万美元,营业利润率达到9.8% [42][53] - 公司第二季度调整后每股收益增长85%,达到0.72美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务收入增长9%,营业利润率达到12.9% [44][45] - 美洲零售业务收入下降8%,营业利润率为9.1% [46][47] - 美洲批发业务收入下降13%,营业利润率达到25.3% [48] - 亚洲业务收入增长19%,营业利润率为-0.9% [49] - 特许经营业务收入增长13%,营业利润率达到94.1% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场客流量和销售价格上升,带动收入和利润率增长 [44][45] - 北美市场客流量下降,但转化率有所改善 [46][47] - 亚洲市场收入增长主要来自新收购的韩国门店 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进品牌提升、库存管理、效率和成本控制、业务增长等四大战略 [19]-[29] - 公司认为Guess?品牌具有很强的发展潜力,有望进一步扩大市场份额 [33]-[39] - 公司将继续优化产品组合和营销策略,提升客户体验,以应对当前的宏观经济挑战 [17][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和消费者信心下降等挑战,但公司对业务前景保持乐观 [17][31] - 公司预计全年营业利润率将达到9%-9.4%,每股收益将达到2.88-3.08美元 [64][65] - 公司有信心在第二半年保持强劲增长势头,并将持续优化库存和提高运营效率 [60]-[69]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年4月29日，公司总资产为24.40722亿美元，较2023年1月28日的24.25448亿美元增长0.63%[8] - 2023年第一季度净收入为5.69798亿美元，较2022年同期的5.93473亿美元下降4%[10] - 2023年第一季度净亏损为1069.4万美元，而2022年同期净利润为1045.4万美元[10] - 2023年第一季度基本每股亏损0.22美元，2022年同期基本每股收益0.13美元[10] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为1265.8万美元，2022年同期为5457万美元[14] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为1738.4万美元，2022年同期为2919.6万美元[14] - 2023年第一季度融资活动净现金流入为5330.5万美元，2022年同期净现金使用量为1.76794亿美元[14] - 截至2023年4月29日，现金及现金等价物为2.98642亿美元，较2023年初的2.75765亿美元增长8.3%[8][14] - 2023年第一季度综合亏损为1478.9万美元，2022年同期为118.6万美元[12] - 2023年第一季度支付利息459.2万美元，支付所得税净额1539.8万美元[14] - 截至2023年4月29日三个月，公司净收益（亏损）为 -1069.4万美元，其他综合收益（亏损）为 -409.5万美元[17] - 2023年1月28日至4月29日，普通股股份从54609786股变为53469081股，库藏股股份从88161467股变为89302172股[17] - 截至2023年4月29日，公司递延特许权使用费在应计费用和其他流动负债中为500万美元，在其他长期负债中为1400万美元；而在1月28日，这两个数字分别为480万美元和1520万美元[33] - 2023年4月29日和2022年4月30日结束的三个月内，公司分别确认了360万美元和340万美元与递延特许权使用费摊销相关的净特许权使用费[33] - 2022年1月29日至4月30日，公司净收益为1045.4万美元，其他综合损失为 -1164万美元[20] - 2023年第一季度，公司净亏损1180.5万美元，基本和摊薄后每股亏损均为0.22美元[48] - 2023年第一季度累计其他综合收益（损失）净变化为 - 540.4万美元；2022年同期为 - 1116.4万美元[58] - 截至2023年4月29日，应收账款为2.86314亿美元，较2023年1月28日的3.41939亿美元有所下降[59] - 截至2023年4月29日，存货为5.28903亿美元，较2023年1月28日的5.10899亿美元有所增加；存货减值准备分别为2800万美元和3030万美元[60] - 2023年第一季度有效所得税税率为收益17.4%，2022年同期为费用39.9%[61] - 截至2023年4月29日和2023年1月28日，不确定所得税头寸应计额分别为6490万美元和6440万美元[67] - 截至2023年4月29日，公司确定约4920万美元外国收益不再无限期再投资，汇回美国的增量税成本 immaterial[69] - 2023年4月29日止三个月总净收入为5.69798亿美元，2022年4月30日止三个月为5.93473亿美元[73] - 2023年4月29日止三个月运营总收益（亏损）为 - 92.2万美元，2022年4月30日止三个月为363.75万美元[73] - 截至2023年4月29日和1月28日，公司定期贷款未偿还借款分别为1930万美元和2550万美元，年利率在1.3%至5.2%之间[75] - 截至2023年4月29日和1月28日，公司融资租赁义务分别为1892.2万美元和1986.5万美元，欧洲配送中心融资租赁有效利率约为6%[74][76] - 2023信贷工具借款能力最高达1.5亿美元，截至2023年4月29日可借款1.28亿美元，有扩大1.5亿美元借款能力的选项[80] - 2022信贷工具为2.5亿欧元循环信贷安排，截至2023年4月29日有1.212亿美元未偿还借款和1.543亿美元可用借款额度[83][85] - 2023年4月，公司私募发行2.75亿美元2028年票据，交换约1.849亿美元2024年票据，仍有1.151亿美元2024年票据未偿还[88] - 公司评估交换交易，约74%交换票据按债务清偿处理，约26%按债务修改处理，确认770万美元债务清偿损失[89] - 2023年第一季度，公司记录的总利息费用为170万美元，其中包括150万美元的票面利息费用和20万美元的债务折扣和发行成本摊销[97] - 截至2023年4月29日，2028年票据本金2.75亿美元，未摊销债务折扣和发行成本940.6万美元，净账面价值2.65594亿美元，公允价值2.68127亿美元；2024年票据本金1.15144亿美元，未摊销债务发行成本33.2万美元，净账面价值1.14812亿美元，公允价值1.18226亿美元[98] - 2023年第一季度，公司股票期权、股票奖励/单位和员工股票购买计划的股份支付费用分别为50.6万美元、406.5万美元和4.9万美元，总计462万美元；2022年同期分别为60万美元、337.2万美元和8万美元，总计405.2万美元[102] - 2023年4月29日和2022年4月30日止三个月飞机租赁安排费用分别约为110万美元和60万美元[111] - 2023年4月29日和2022年4月30日止三个月公司向时尚公司支付款项分别约为30万美元和120万美元[114] - 2023年4月公司与饮料公司达成合作，饮料公司支付10万美元费用[115] - 2023年4月29日和2022年4月30日止三个月可赎回非控股权益赎回价值无调整，2023年4月29日和2022年4月30日可赎回非控股权益期末余额分别为933.4万美元和985.4万美元[129][130] - 截至2023年4月29日和1月28日，补充高管退休计划保险政策现金退保价值分别为6400万美元和6440万美元，2023年4月29日和2022年4月30日止三个月分别录得未实现收益10万美元和未实现损失330万美元，预计福利义务分别为4230万美元和4240万美元，每季度福利支付为50万美元[131] - 截至2023年4月29日和2023年1月28日，外国养老金计划预计福利义务分别为4950万美元和4740万美元，计划资产分别为4300万美元和4120万美元，净负债分别为640万美元和620万美元[133] - 2023年第一季度，公司确定受益养老金成本净额为142.6万美元，2022年同期为110.2万美元[134] - 截至2023年4月29日和2023年1月28日，按公允价值计量的资产分别为158.9万美元和325.3万美元，负债分别为3130.4万美元和3189.1万美元[139] - 截至2023年4月29日和2023年1月28日，公司对私募股权基金的投资分别为410万美元和400万美元，未出资承诺为1200万美元[141] - 2023年第一季度公司记录资产减值费用190万美元，2022年同期为150万美元[149] - 截至2023年4月29日，指定为套期工具的衍生品资产公允价值为123.2万美元，较1月28日的210.7万美元下降41.53%；非指定为套期工具的衍生品资产公允价值为158.9万美元，较1月28日的325.3万美元下降51.15%；指定为套期工具的衍生品负债公允价值为1217.9万美元，较1月28日的1293万美元下降5.80%；非指定为套期工具的衍生品负债公允价值为1599.6万美元，较1月28日的1670.4万美元下降4.24%[163] - 2023年第一季度，公司在欧洲购买了总计3000万美元的美元远期合约作为现金流套期；截至4月29日，公司有2.21亿美元的欧洲业务远期合约未到期，用于对冲预计商品采购，预计在未来16个月内到期；1月28日，公司有2.53亿美元的欧洲业务远期合约作为现金流套期[164][166] - 截至2023年4月29日，与外汇合约相关的累计其他综合收益（损失）包括860万美元的税后净未实现损失，其中680万美元将在未来12个月内按税前当时的现行价值计入产品销售成本[165][166] - 截至2023年4月29日，与利率互换协议相关的累计其他综合收益（损失）包括70万美元的税后净未实现收益，将在未来12个月内按税前当时的现行价值计入利息费用[167] - 截至2023年4月29日，公司有6800万美元的欧元外汇合约预计在未来12个月内到期；1月28日，公司有8350万美元的欧元外汇合约[169] - 2023年5月24日，公司董事会批准将普通股季度现金股息从每股0.225美元提高到0.30美元，将于6月23日支付给6月7日收盘时登记在册的股东[170] - 2024财年第一季度，美元兑欧元、英镑等货币平均汇率较上年同期走强，兑俄罗斯卢布和墨西哥比索走弱，对国际收入和运营收益产生不利影响[185] - 若2024财年剩余时间美元相对2023财年外汇汇率进一步走强，外汇可能对公司收入、运营结果及国际现金等产生负面影响；若走弱则可能产生积极影响，按当前汇率，预计2024财年货币因素仍将对营业利润和利润率构成阻力[186] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为五个可报告细分市场：美洲零售、美洲批发、欧洲、亚洲和许可[70] - 公司业务分为五个可报告部门：美洲零售、美洲批发、欧洲、亚洲和授权业务[178] - 公司净收入来自GUESS?、G by GUESS (GbG)、GUESS Kids和MARCIANO服装以及授权商产品的销售，以及全球授权活动的特许权使用费收入[180] - 截至2023年4月29日，俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰业务在2023年1月28日财年总营收中占比略超3%，2023年4月29日止三个月占比略低于5%，其中俄罗斯业务占比超90%；俄罗斯总资产占比不到2%[194] 公司运营相关信息 - 公司按52/53周财年日历运营，2023财年于1月28日结束，2022财年于1月29日结束，2024财年于2月3日结束且多出的一周在第四季度[26] - 公司多数收入来自直接面向消费者和批发分销渠道，在满足履约义务并将产品控制权转移给客户时确认收入[32] - 公司商标许可协议通常初始期限为三到十年，可选择续约，未确认的预付款项根据性质计入应计费用或其他长期负债[33] - 公司根据应收账款账龄分析、历史和当前收款趋势评估等确定坏账准备[36] - 截至2023年4月29日，公司约44%的贸易应收账款净额和55%的欧洲贸易应收账款净额受信用保险、银行担保或信用证保障[37] - 2023年5月，公司修改抵押贷款债务条款，利率自5月1日起基于有担保隔夜融资利率（SOFR），同时修改利率互换协议，互换固定利率约为3.14%[40] - 零售商店租赁付款基于最低年租金和年销售额一定比例，比例通常在3% - 28%；零售特许权租赁付款主要基于年销售额一定比例，平均约为32%[42] - 截至2023年4月29日，公司估计尚未取得相关资产的经营租赁承诺约为1360万美元[43] - 2023年4月29日，经营租赁使用权资产为6.45713亿美元，租赁负债总额为7.22489亿美元[43] - 截至2023年4月29日，经营租赁加权平均剩余期限为6.2年，加权平均折现率为4.5%；融资租赁加权平均剩余期限为3.4年，加权平均折现率为4.7%[45] - 截至2023年4月29日和2022年4月30日，2024年到期的2%可转换优先票据相关认股权证分别可购买约460万股和1160万股公司普通股，初始行权价为46.88美元/股；截至2023年4月29日，2028年到期的3.75%可转换优先票据相关认股权证可购买约1110万股公司普通股，初始行权价为41.80美元/股[49] - 2022财年，董事会终止2012年5亿美元股票回购计划，授权新的2亿美元股票回购计划，并于2022年3月14日将该计划授权额度增加1亿美元[50] - 2022年3月，公司与金融机构签订加速股票回购协议，支付1.75亿美元，在2023财年上半年回购约850万股公司普通股[51] - 2023年第一季度公司按2021年股票回购计划回购220万股，总成本4280万美元；2022年同期回购380万股，总成本8170万美元；截至2023年4月29日，该计划剩余1970万美元回购额度[52] - 2023年4月29日和2022年4月30日季度每股现金股息均为0.225美元；2023年5月24日宣布将季度现金股息从每股0.225美元提高至0.30美元[53][54] - 2023年3月22日，公司向员工授予54.81万股非归属股票奖励/单位[10

财务数据和关键指标变化 - 本季度非运营净支出300万美元，去年第一季度为1600万美元 [1] - 第一季度调整后税收优惠极小，调整后税率约为零；调整后摊薄每股亏损0.07美元，去年第一季度每股收益0.24美元 [2] - 库存为5.29亿美元，按美元计算同比增长9%，按固定汇率计算增长8% [3] - 第一季度自由现金流消耗3100万美元，去年第一季度为8500万美元 [4] - 总公司本季度营收5.7亿美元，较去年第一季度下降4%，按固定汇率计算下降2% [25] - 本季度总公司毛利率为40.7%，收缩90个基点；调整后SG&A为2.3亿美元，增长12%；调整后SG&A率提高580个基点至40.4% [57][59] - 第一季度调整后营业利润较去年第一季度下降4000万美元至200万美元，调整后营业利润率为0.3%，较去年第一季度低670个基点 [60] - 季度末现金为2.99亿美元，去年同期为1.48亿美元；应收账款为2.86亿美元，较去年的2.95亿美元下降3%，按固定汇率计算下降约5% [77][79] - 第一季度资本支出为7000万美元，去年第一季度为2900万美元 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 营收按固定汇率计算增长5%，按美元计算增长2%；运营利润下降91%至200万美元，运营利润率下降590个基点 [15][30][31] - 零售门店同店销售额按固定汇率计算增长17%，剔除土耳其后增长12% [28] - 批发业务营收因发货日历变化受影响，若剔除该因素，本可实现高个位数增长；2023年秋冬系列订单较上年下降2% [29] 美洲零售业务 - 营收按美元计算下降14%，按固定汇率计算下降13%；运营亏损300万美元，去年同期运营利润为1400万美元，运营利润率下降10.9个百分点 [16][32][34] - 美国门店客流量和转化率承压，同店销售额按固定汇率计算下降12% [32] 美洲批发业务 - 营收按美元计算下降25%，按固定汇率计算下降26%；运营利润下降25%，运营利润率与去年持平 [24][54] 亚洲业务 - 营收按美元计算增长26%，按固定汇率计算增长34%；运营利润从亏损300万美元转为盈利400万美元，运营利润率提高11.6个百分点至5.4% [55][56] - 该地区同店销售额按固定汇率计算增长6% [56] 授权业务 - 特许权使用费收入下降10%，部门运营利润为2200万美元，较去年第一季度下降200万美元 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数市场受消费者信心下降、高消费者债务和利率、成本上升以及行业库存水平上升等因素不同程度影响 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 品牌提升战略 - 团队持续在各品类提供高质量产品，优化产品组合，致力于可持续发展；目标是最大化全价销售，减少促销活动 [21][22] 库存管理 - 致力于减少库存投资，目标是财年末库存较去年降低约10%；严格根据预期客户需求下单，避免过度采购 [22][35] 成本管理 - 密切管理可变费用，消除运营基础设施中的冗余，增加自动化；第一季度成本管理表现良好，后续仍有降低费用的机会 [36] 业务增长举措 - 提高现有网络销售生产力，包括增加休闲产品和低价商品渗透、优化季节性预购系列、集中采购畅销品、内化部分授权业务 [37][39][41] - 在现有和新市场有机增长，通过开设新店、扩大现有店铺和获取新客户实现 [38] - 探索利用品牌优势的品牌延伸机会 [38] - 寻找利用全球基础设施和合作伙伴网络的机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多元化业务模式使公司能利用表现良好的业务领域抵消有风险的部分；随着运费和其他成本压力缓解，供应链有进一步成本改善空间 [6][7] - 预计全年调整后每股收益在2.60 - 2.90美元之间；第二季度美元营收较去年第二季度下降1.5%至持平，调整后营业利润率在5.2% - 6%之间，调整后每股收益在0.35 - 0.42美元之间 [8] - 全年来看，货币因素应带来约1个百分点的顺风，第53周的收益将抵消批发时间变化的影响 [9] - 对业务和执行计划有信心，重申财年积极展望，预计营收实现低个位数增长，利润表现稳健，现金流强劲 [45] - 预计全年美元营收增长2% - 4%，调整后营业利润率在8.2% - 8.8%之间；有望产生约1.5亿美元的自由现金流 [83][85] 其他重要信息 - 公司签订了看涨价差协议，可减轻票据在普通股初始股价达到41.80美元之前的稀释效应；初始转换价格未来可能因股息等因素调整 [5] - 公司对可转换债券进行再融资，发行2.75亿美元2028年4月到期的新可转换债券，利率为3.75%，初始转换价格为每股24.70美元；用所得款项赎回1.85亿美元现有可转换债券，剩余1.15亿美元将于2024年4月到期 [80][90] - 公司回购220万股普通股，自2019年初以来累计回购超3400万股，占当时流通股超40%，累计投资6亿美元；董事会批准将季度股息提高33%，从每股0.225美元提高到0.30美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 牛仔品类是否有改善？ - 公司在改善牛仔品类的产品组合上付出很多努力，产品组合看起来更好且更有竞争力，但并非所有业务都呈现明显趋势 [99] 问题2: 全球时尚产品策略如何使公司更具灵活性？ - 全球产品线表现良好，能在不同地区保持品牌一致性；开发过程中有多方参与，包括买家、商家、设计师和各国商家，他们根据市场需求提出意见，使产品线更贴合市场；营销活动与产品开发、推出和展示相协调，让客户能看到图片与实际产品的关联 [100][104][105] 问题3: 减少制造商数量能否在运费和原材料价格下降时带来更高效率？ - 公司收缩供应商基础取得成功，目前依靠略超100家供应商就能处理大量产品；整合全球供应商和生产后，因产量增加获得了更好的成本优势 [109][110][111] 问题4: 如何看待美洲零售和批发渠道的差异，批发账户的订单情况以及取消G3授权对授权业务和其他合作伙伴的影响？ - 零售和批发业务不同，北美和欧洲的批发客户基础多年来有所收缩，但该业务仍很重要且盈利；部分批发客户采购库存谨慎，甚至取消订单，这对公司处理库存造成困难；公司认为吸收G3的外套和连衣裙业务有能力且合理，现有展望已排除该业务过渡的影响 [137][138][140] 问题5: 欧洲哪些地区有扩大门店基础的机会？ - 公司会谨慎使用资本，根据潜在投资回报率来规划新店开设；欧洲市场分散，品牌知名度高，有进一步扩张机会，但会谨慎对待 [141][142][154] 问题6: 全球消费者的健康状况如何，对品牌的反应如何？ - 北美消费者方面，年初业务预期良好，但未恢复到预期水平，公司对美国消费者持谨慎态度，计划在不进行大量促销的情况下提高转化率和每笔交易的商品数量；欧洲市场门店客流量大，第一季度同店销售强劲，有持续增长机会；亚洲市场表现超出预期，韩国和中国市场有良好发展；授权业务表现符合预期，是稳定的现金流来源 [144][148][149] 问题7: 通胀、货运成本、商品成本和外汇的动态如何？ - 货运成本在第一季度对公司是重大利好，预计随着运费下降，这种利好将持续；外汇方面，货币换算影响将在第二季度开始转为顺风，第三季度最为明显；商品成本方面，部分库存增加是由于产品平均单位成本上升，包括通胀和货币影响，但采购情况有所改善，预计IMU将有有利变化，且部分成本增加是因为产品质量提高和对可持续性的关注 [151][116][117]

票据相关信息 - 公司有3亿美元、利率2.0%的可转换优先票据将于2024年到期[23] - 公司有3亿美元、利率2.0%的可转换优先票据将于2024年到期，无法履行相关义务或会损害业务[23] 前瞻性陈述说明 - 年报包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述[11] 投资风险提示 - 投资公司证券涉及多种风险，需考虑“风险因素”部分讨论的风险[16] 业务影响因素 - 公司业务受制裁、出口管制、货币波动、天气等因素影响[18] 业务多方面风险 - 公司业务战略、宏观经济等多方面存在风险[19] 业务运营风险 - 未能及时交付商品、配送设施中断会损害公司业务[23] - 未能履行票据义务、票据条款触发等可能损害公司业务[23] - 公司回购普通股可能影响票据和普通股价值[23] - 金融机构不利发展、信贷市场困难会影响公司[23] - 公司无法确保按当前利率或继续支付股息[23] - 所得税或贸易法律政策的变化可能影响公司业务[19] - 未能执行增长计划（包括收购和联盟）可能损害公司业务[19] - 未能成功开发和管理新门店及设计概念可能损害公司业务[19] - 公共卫生危机已对公司业务造成损害，且可能持续产生影响[19] - 线下客流量放缓可能导致公司销售额下降、利润率承压并造成库存积压[19] - 未能成功打造全渠道购物体验可能损害公司业务[19] - 经济状况不佳或不稳定已对公司业务造成损害，未来可能继续产生影响[19] - 未能识别并快速响应消费者时尚品味和购物偏好可能损害公司业务[19] - 未能保护公司声誉可能损害公司业务[19]

收入情况 - Guess公司2023财年第四季度营收同比增长4%，环比增长2%[1] - 欧洲地区第四季度收入同比增长20%，美元增长10%[24] - 美洲零售业务第四季度收入同比下降1%[27] - 亚洲地区第四季度收入美元下降8%，常态货币增长1%[29] - Guess公司在2023财年以2.9亿美元的收入增长12%，但受到汇率影响，美元增长仅为4%[14] 利润情况 - 公司第四季度调整后营业利润为1.08亿美元，较去年同期下降14%[32] - 公司第四季度调整后税率为5%，较去年同期25%下降[33] - 公司第四季度调整后每股收益为1.74美元，较去年同期1.14美元增长[33] 业绩展望 - 2024财年全年预计公司总收入增长范围为1%至3%[41] - 预计2024财年调整后每股收益在2.45至2.80美元之间[46] - 预计2024财年运营利润率在8%至9%之间[45] - 预计2024财年自由现金流约为1.5亿美元[50] 市场展望 - 公司对未来业绩持谨慎态度，预计公司的营收增长率为1%至3%[67] - 公司预计今年将能够产生约1.5亿美元的自由现金流[68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.33亿美元，按美元计下降近2%，按固定汇率计增长超10%，主要因美元强势带来7600万美元的汇兑影响 [35] - 调整后运营利润率为9.1%，调整后运营利润为5800万美元，较去年下降18% [8][54] - 第三季度总毛利率收缩320个基点至42.5%，约一半由汇率逆风导致 [52] - 调整后SG&A为2.11亿美元，下降5%，调整后SG&A率改善130个基点至33.4% [53][54] - 第三季度调整后税率为30%，略高于去年同期的27%，调整后每股收益为0.44美元，去年同期为0.62美元 [55] - 第三季度末现金为1.7亿美元，去年同期为3.91亿美元，受过去12个月2.38亿美元股票回购影响 [56] - 库存为5.75亿美元，按美元计增长19%，按固定汇率计增长33% [58] - 应收账款为3.19亿美元，较去年的3.21亿美元下降1%，按固定汇率计增长约14% [59] - 今年前三个季度资本支出为7200万美元，高于去年的4100万美元 [59] - 今年前三个季度自由现金流净投资为9800万美元，去年为4100万美元 [61] - 全年预计营收按美元计增长近2%，按固定汇率计约10.5%，调整后每股收益为2.35美元，运营利润率约9.7% [64] - 第四季度预计美元销售额下降约3.5%，固定汇率下增长3.5%，运营利润率约13.2%，调整后每股收益为1.32美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 营收按美元计下降2%，按固定汇率计增长17%，主要由批发发货量增加、同店销售增长和新开店推动 [10][41] - 运营利润下降19%，运营利润率下降230个基点，主要因美元强势导致毛利率降低 [45] 美洲零售业务 - 营收按美元计下降2%，按固定汇率计下降1%，同店销售在固定汇率下持平 [46] - 运营利润下降53%，运营利润率下降730个基点，主要因毛利率降低、费用增加 [48] 美洲批发业务 - 营收按美元计下降10%，按固定汇率计下降9%，运营利润下降41%，运营利润率下降10.1个百分点 [12][49] 亚洲业务 - 营收按美元计增长10%，按固定汇率计增长28%，实现盈亏平衡，较去年改善200万美元 [13][51] 授权业务 - 特许权使用费收入增长4%，运营利润为2500万美元，较去年略有增加 [14][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场消费者需求强劲，批发合作伙伴需求旺盛，零售门店客流量和平均销售价格（AUR）增长，同店销售在固定汇率下增长15%，排除土耳其后为7% [38][44][45] - 加拿大和韩国市场零售门店同店销售在固定汇率下实现正增长 [39] - 美国市场受去年疫情后高需求影响，业务有所疲软，消费者对价格更敏感 [39][63] - 全球电商业务面临挑战，消费者更倾向于实体店购物，中国受疫情限制影响商业活动 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 品牌提升 - 持续推进品牌提升计划，通过产品、形象、营销、门店和网站等方面提升品牌形象和客户体验 [17][18] - 优化25个产品类别，提高产品质量，减少SKU开发，提高生产率，根据客户感知价值定价，推动AUR增长 [19] 数字化转型 - 优化新平台利用和实施新的CRM解决方案，计划年底在欧洲推出，明年年初在北美推出 [22] - 完成新的客户关系管理应用程序开发，并在欧洲推出 [23] 供应链管理 - 今年提前订购产品以缓解供应链挑战，满足批发客户需求，巩固合作关系 [24] - 努力减少明年的生产和运输时间，收紧库存投资，提高周转率 [26] - 减少空运使用，降低成本，海运费率有所下降，将在今年最后一个季度带来一定收益 [27] 可持续发展 - 完成首个新的升级再造系列产品，预计明年上半年上市，该系列将仅使用从门店收集的回收产品材料 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩受美元强势、消费者需求疲软和通胀压力影响，但团队有效管理业务，在多个市场扩大市场份额 [7][8] - 预计第四季度消费者需求疲软和通胀压力将继续影响业绩，行业库存水平较高可能导致假日促销活动增加，若美元不疲软，汇率仍将是营收和盈利的逆风 [29][30] - 对假日季和长期增长机会充满信心，过去三年的转型为公司带来了积极变化，公司拥有强大品牌、优质产品和忠诚客户群，业务模式和资本结构良好 [32][33] 其他重要信息 - 本月俄罗斯少数股东行使认沽期权，公司预计在明年第一季度末完成收购其30%股权的交易 [60] - 董事会批准季度股息为0.225美元，按近期股价计算，年化收益率超过4.5% [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者对新品的反应、库存周转率、品牌情绪以及第四季度促销环境的看法 - 品牌需求持续增强，批发业务表现良好，客户对产品接受度高，零售业务在全球也得到认可，正装产品销售加速，配饰表现出色 [72][73][76] - 因提前订购库存以缓解供应链问题，库存有所增加，但排除多余库存后，库存周转率基本符合预期，公司按预期客户需求采购产品，非为促销而额外采购 [79][80] - 市场库存较多，消费者注重价格，但公司产品独特，能维持较高价格，第三季度利润率受促销活动影响，预计第四季度仍会如此，但公司能保持比疫情前更好的利润率 [81][82] 问题2: 棉花价格和供应链对运营利润率和AUR的影响以及2023年展望 - 公司将在2023年3月发布第四季度财报时提供下财年的完整展望 [87] - 汇率影响显著，第三季度运营利润率受汇率影响下降180个基点，若汇率保持当前水平，压力将有所缓解 [88][89] - 市场环境趋于正常化，公司提前规划，在面料平台建设、数据管理等方面取得进展，与供应商谈判降低成本，但难以准确预测棉花价格走势 [91][92][93] - 去年因产品延迟大量使用空运导致成本增加，今年因提前采购减少了空运使用，海运费率近期下降，但对今年利润率影响有限，可能对明年影响更大 [94][95]