文章核心观点 - Guess?公司2025财年第三季度业绩中营收同比增长但未达预期，盈利同比下降且未达预期 ，因外部挑战下调盈利和营收展望，但仍聚焦长期增长 [1][2] 季度表现 - 调整后每股收益34美分，未达预期且同比降31% [3] - 净营收7.385亿美元，同比增13%但未达预期，按固定汇率计增14%，主要因收购rag & bone和核心业务增长 [5] - 除授权业务外各运营部门营收均增长，授权业务因外套业务内部化营收持平 [5] - 欧洲表现强劲，北美和亚洲面临挑战，直接面向消费者渠道客户流量缓慢 [6] - 毛利率从上年同期44.7%降至43.6%，销售、一般及行政费用占销售额比例从36%升至37.8% [6] - 调整后运营利润4280万美元，同比降26.1%，调整后运营利润率从上年同期8.9%降至5.8%，主要因费用增加和渠道组合不利影响 [7] 各部门表现 - 美洲零售部门营收美元计增12%、固定汇率计增14%，零售可比销售额美元计降14%、固定汇率计降12%，运营利润率为负4.3%，同比降9.6%，因可比销售额下降、费用增加和降价促销影响 [8] - 美洲批发部门营收报告基础计增79%、固定汇率计增83%，运营利润率降至25.7%，降3.4%，因新收购业务影响 [9] - 欧洲部门营收报告基础计增7%、固定汇率计增6%，零售可比销售额报告基础计增8%、固定汇率计增7%，部门运营利润率为8.8%，同比降1.5%，因费用增加和新收购业务影响，部分被降价减少和营收增加有利影响抵消 [10] - 亚洲部门营收报告基础和固定汇率计均增2%，零售可比销售额报告基础计降17%、固定汇率计降16%，运营利润率为负2%，同比降3%，主要因产品利润率降低和营收减少，部分被费用降低抵消 [11] - 授权业务营收报告基础和固定汇率计均持平，部门运营利润率为91.8%，上年同期为93.1%，运营利润率降低因费用增加 [12] 财务健康与股东友好举措 - 季度末现金及现金等价物1.409亿美元，长期债务和融资租赁义务近2.383亿美元，股东权益约4.507亿美元 [13] - 截至2024年11月2日的九个月经营活动净现金使用量6160万美元，同期自由现金流为负1.304亿美元，2025财年自由现金流预计为4000万美元 [13] - 宣布每股30美分季度股息，2024年12月27日支付给12月11日登记在册股东 [14] - 在截至2024年11月2日的九个月回购约260万股，花费6030万美元 [14] 未来展望 - 2025财年预计营收达或略低于30亿美元，增速7.1%-8.1%，低于此前9.5%-11%区间 [15] - 调整后运营利润率预计6.2%-6.5%，此前预测为7.3%-7.8%；GAAP运营利润率预计6.1%-6.4%，此前估计为7.2%-7.7% [15] - 管理层预计2025财年调整后每股收益1.85-2美元，低于此前2.42-2.70美元区间，2024财年为3.14美元；GAAP基础下每股收益预计70-82美分，此前估计为1.92-2.14美元，2024财年为3.09美元 [16] - 2025财年第四季度预计营收增长2.2%-5.4%，调整后运营利润率12.2%-13%，调整后每股收益1.37-1.52美元，GAAP基础下每股收益1.10-1.22美元 [17] - 过去三个月公司股价跌14.3%，行业增长17.1% [17] 可考虑股票 - 拉尔夫·劳伦公司目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为9.1%，当前财年销售额和盈利预计较上年分别增长3.5%和13.6% [19] - 吉丹运动服饰公司目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5.4%，当前财年销售额和盈利预计较上年分别增长1.5%和15.6% [20] - 康图尔品牌公司目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为12.8%，当前财年盈利预计较上年增长13.2% [21]

文章核心观点 - Guess?公司过去一年股价表现不佳，因消费环境疲软市值缩水20%，周二晚公布的第三季度业绩令人失望且难以改变现状 [1] 公司表现 - Guess?公司过去一年股价表现差，市值损失20% [1] - 公司面临消费环境疲软的困境 [1] - 周二晚公布的第三季度业绩令人失望 [1]

文章核心观点 公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业牛津工业即将公布财报 [1][3][4][7] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.34美元，未达Zacks共识预期的0.43美元，去年同期为0.49美元，盈利意外为 -20.93% [1] - 上一季度预期每股收益0.44美元，实际为0.42美元，盈利意外为 -4.55% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年10月季度营收7.3852亿美元，未达Zacks共识预期1.66%，去年同期为6.5117亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约21.8%，而标准普尔500指数上涨25.5% [4] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.04美元，营收9.895亿美元；本财年共识每股收益预期为2.63美元，营收30.6亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，纺织 - 服装行业目前处于250多个Zacks行业前20%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 牛津工业预计即将公布的截至2024年10月季度每股收益0.11美元，同比变化 -89.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 牛津工业该季度营收预计为3.183亿美元，较去年同期下降2.6% [11]

收入增长 - 第三季度收入增长至7.39亿美元，同比增长13%（美元计）和14%（固定汇率）[2] - 第三季度欧洲收入增长7%（美元计）和6%（固定汇率），零售可比销售额增长8%（美元计）和7%（固定汇率）[10] - 第三季度美洲零售收入增长12%（美元计）和14%（固定汇率），零售可比销售额下降14%（美元计）和12%（固定汇率）[11] - 第三季度美洲批发收入增长79%（美元计）和83%（固定汇率）[12] - 第三季度亚洲收入增长2%（美元计）和2%（固定汇率），零售可比销售额下降17%（美元计）和16%（固定汇率）[13] - 第三季度授权收入持平（美元计）和固定汇率[13] - 公司预计全年收入增长7.1%至8.1%（美元计）[2] - 公司预计第四季度和2025财年全年收入将分别增长2.2%至5.4%和7.1%至8.1%[41] - 2024年11月2日，公司净收入为738,518千美元，同比增长13.4%[63] - 2024年11月2日，产品销售收入为705,507千美元，占总收入的95.5%[63] - 公司总净收入为7.385亿美元，同比增长13%[73] - 欧洲市场净收入为3.684亿美元，同比增长7%[73] - 美洲零售净收入为1.728亿美元，同比增长12%[73] - 美洲批发净收入为9880万美元，同比增长79%[73] - 亚洲市场净收入为6550万美元，同比增长2%[73] 利润和收益 - 第三季度GAAP每股亏损0.47美元，调整后每股收益0.34美元[2] - 第三季度GAAP营业利润率5.7%，调整后营业利润率5.8%[2] - 公司预计全年GAAP每股收益0.70至0.82美元，调整后每股收益1.85至2.00美元[2] - 公司预计第四季度和2025财年全年的GAAP稀释每股收益分别为1.10美元至1.22美元和0.70美元至0.82美元，调整后的稀释每股收益分别为1.37美元至1.52美元和1.85美元至2.00美元[41] - 公司预计2025财年全年自由现金流为4000万美元[43] - 2024年11月2日，净亏损为20,755千美元，去年同期净利润为59,304千美元[63] - 2024年11月2日，调整后的净利润为17,668千美元，去年同期为27,006千美元[64] - 2024年11月2日，调整后的每股收益为0.34美元，去年同期为0.49美元[64] - 2024年11月2日，调整后的有效所得税率为36.6%，去年同期为30.9%[64] - 2024年11月2日，调整后的稀释每股收益为0.34美元，去年同期为0.49美元[64] - 公司报告的GAAP销售、一般和管理费用为279,389美元，调整后为279,264美元[67] - 公司报告的GAAP营业收益为42,276美元，调整后为42,774美元[67] - 公司报告的GAAP归属于Guess?, Inc.的净收益（亏损）为(23,395)美元，调整后为17,668美元[67] - 公司报告的GAAP所得税费用（收益）为11,687美元，调整后为11,710美元[67] - 公司调整后的有效所得税率为36.6%[67] - 公司报告的GAAP稀释每股收益（亏损）为(0.47)美元，调整后为0.34美元[70] - 公司调整后的稀释每股收益为0.34美元[70] - 公司调整后的稀释每股收益为0.49美元[70] - 公司调整后的稀释每股收益为0.49美元[70] - 公司调整后的稀释每股收益为1.14美元[70] 财务费用和成本 - 九个月期间的其他费用净额为4990万美元，相比去年同期的1820万美元有所增加，主要由于2028年到期的可转换高级票据及其相关可转换票据对冲的公允价值重估导致的4180万美元未实现净亏损[38] - 2024年11月2日，毛利率为43.6%，去年同期为44.7%[63] - 2024年11月2日，销售、一般及行政费用为279,389千美元，占总收入的37.8%[63] - 2024年11月2日，调整后的销售、一般及行政费用为279,264千美元，占总收入的37.8%[63] 资产和负债 - 总资产为27.947亿美元，相比上季度增长7.9%[79] - 现金及现金等价物为1.409亿美元，相比上季度减少60.9%[79] - 应收账款净额为3.834亿美元，相比上季度增长21.8%[79] - 存货为6.758亿美元，相比上季度增长45%[79] - 总负债和股东权益为27.947亿美元，相比上季度增长7.9%[79] - 公司截至2024年11月2日的九个月内，经营活动提供的净现金为负61,555千美元，而去年同期为正40,881千美元[82] - 公司截至2024年11月2日的九个月内，自由现金流为负130,391千美元，而去年同期为负16,486千美元[82] - 公司截至2024年11月2日的现金及现金等价物和受限制现金总额为142,322千美元，而去年同期为244,103千美元[82] 股息和股票回购 - 公司董事会批准了每股0.30美元的季度现金股息，将于2024年12月27日支付给2024年12月11日登记在册的股东[45] - 公司于2024年3月25日授权了2亿美元的新股票回购计划，截至2024年11月2日，已回购约260万股，总金额为6030万美元，剩余回购额度为1.398亿美元[47] 收购和扩展 - 公司收购了纽约时尚品牌rag & bone的所有运营资产及其50%的知识产权资产，该品牌在美国和英国直接运营店铺，并在全球高端精品店、百货公司和电子商务平台销售[54] - 公司及其合作伙伴和分销商在全球约100个国家运营，截至2024年11月2日，公司直接运营1057家零售店，合作伙伴和分销商运营541家零售店[54] - 公司截至2024年11月2日的全球门店和专柜总数为1,057家直接经营和541家合作伙伴经营，总计1,598家[85] - 公司截至2023年10月28日的全球门店和专柜总数为1,015家直接经营和544家合作伙伴经营，总计1,559家[86] 会议和公告 - 公司将于2024年11月26日下午4:45（美国东部时间）举行电话会议，讨论新闻稿中的公告，会议将在公司网站上进行直播，并可在网站上存档30天[53] 展望和假设 - 公司对2025财年第四季度和全年的展望假设外汇汇率保持近期水平[89] - 公司对2025财年第四季度和全年的展望排除了某些专业服务和法律费用、交易成本、分离费用、资产减值、租赁修改净收益、债务清偿损失、债务折扣摊销、衍生品公允价值重估、资产出售收益以及相关的所得税调整[90] - 公司对2025财年第四季度和全年的展望排除了2028年票据的债务折扣摊销及其对调整后稀释股份和相应利息费用的稀释影响[91] - 公司调整后的结果排除了某些专业服务和法律费用、交易成本、分离费用、资产减值、租赁修改净收益、债务清偿损失、债务折扣摊销、衍生品公允价值重估、资产出售收益以及相关的所得税调整[92] - 公司排除了在债券对冲合约下，股票价格低于特定水平时，2024年和2028年票据的稀释影响[92]

文章核心观点 - Guess?公司2025财年第三季度营收有望增长，但盈利或下降，同时面临消费者环境和成本挑战；还介绍了其他几家可能盈利超预期的公司情况 [1][6][9] Guess?公司情况 营收与盈利预期 - 2025财年第三季度营收预计达7.51亿美元，同比增长15.3%；盈利共识预期为每股43美分，同比下降12.2% [1] - 2025财年第三季度调整后营业利润率预计在4.7%-5.8%，低于2024财年同期的8.9%；调整后每股收益预计在33-45美分，低于上年同期的49美分 [7] 增长因素 - 受益于全球强劲品牌势头和各产品系列的良好客户反馈，专注核心战略 [3] - 强大全球平台利于Guess和Marciano业务，2024年4月完成的rag & bone收购增益第三季度业绩 [4] - 批发业务是重要增长驱动力，欧美市场表现强劲 [4] - 全球布局广、渠道能力强、供应链广泛、品类组合多样和管理团队强大 [5] 面临挑战 - 消费者购物环境动态变化，对价格和促销更敏感，影响业绩 [6] - 运营成本高，红海危机导致的货运成本影响下半年毛利率和第三季度利润 [6] 盈利预测 - 模型未明确预测Guess?此次盈利超预期，其Zacks排名3，盈利ESP为0.00% [8] 其他公司情况 凯西通用商店（CASY） - 盈利ESP为+5.22%，Zacks排名2，2025财年第二季度营收预计40.5亿美元，同比降0.5% [9] - 盈利预计每股4.28美元，同比增长0.9%，过去四个季度盈利平均超预期15.8% [10] 阿贝克隆比&费奇（ANF） - 盈利ESP为+4.59%，Zacks排名2，2024财年第三季度营收预计11.8亿美元，同比增长11.8% [11][12] - 盈利预计每股2.32美元，同比增长26.8%，过去四个季度盈利平均超预期28% [12] 维多利亚的秘密（VSCO） - 盈利ESP为+5.82%，Zacks排名3，2024财年第三季度营收预计12.8亿美元，同比增长1.2% [13] - 盈利预计每股亏损66美分，同比改善1.2%，过去四个季度盈利平均超预期2.9% [14]

文章核心观点 新手交易复杂易亏损，应让市场决定买卖，股价触及前期阻力或支撑位时趋势可能反转，以美光科技为例说明此现象 [1][3] 新手交易问题 - 新手交易复杂困惑，难决定买卖点位，常靠猜测致亏损 [1] 美光科技案例 阻力位情况 - 美光科技股价达113.20美元遇阻力反转，此前9、10月在此价位买入者后股价下跌后悔，价格重回此时他们挂卖单以保本离场，大量卖单形成前期相同价位的阻力 [1][2][3] 支撑位情况 - 10月底美光科技股价99.55美元为支撑位，10月初在此价位卖出者后股价上涨后悔，股价跌回此时他们挂买单，大量买单形成前期相同价位的支撑 [3] 交易建议 - 精明交易者让市场决定操作，股价触及前期阻力或支撑位时趋势可能反转 [1][3]

文章核心观点 Truelink Capital宣布收购全球展览和活动行业领先供应商GES，预计2024年底完成交易，双方将携手推动GES业务发展 [1][3][4] 收购信息 - Truelink Capital与GES达成最终收购协议，财务条款将在Viad Corp新闻稿和8 - K表格中公布，交易预计2024年底完成，需满足惯例成交条件 [1] - Baird和BrightTower担任Truelink Capital财务顾问，Kirkland & Ellis担任法律顾问；Moelis & Company LLC担任Viad Corp财务顾问，Latham & Watkins LLP担任法律顾问 [4] GES公司情况 - GES成立超90年，在全球提供世界级展览、活动和品牌激活解决方案，业务覆盖北美、欧洲和亚洲，服务涵盖战略、创意设计、物流和活动制作等，客户行业广泛，还拓展至相邻领域，与客户和合作伙伴建立长期关系 [2] - 收购后GES总裁Derek Linde将接任总裁兼首席执行官 [3] Truelink Capital观点 - 认为GES在展览和活动行业有深厚领导地位，通过Spiro拓展代理业务有战略机会，是理想投资对象 [3] - 将与GES团队合作，继续投资现有服务，通过有机增长和战略收购推动发展，提升其科技赋能服务，探索全球机会拓展国际业务和代理业务 [3] 各方表态 - Truelink Capital联合创始人兼管理合伙人Luke Myers表达对收购GES的期待 [3] - GES总裁Derek Linde称这是公司关键时刻，期待与Truelink Capital合作，提升技术和创意服务能力，探索新增长途径 [4] 公司简介 - Truelink Capital是位于洛杉矶的中型市场私募股权公司，在工业和科技赋能服务领域有丰富经验，通过运营策略与各方合作创造长期价值 [5] - Viad Corp是全球领先的非凡体验提供商，业务包括景点、酒店、展览服务和体验营销，旗下有Pursuit和GES，是标准普尔小型股600指数成分股 [6]

文章核心观点 - Guess?公司受益于强大的全球品牌影响力和客户需求，但受消费环境疲软和成本上升影响表现不佳，公司通过战略举措推动增长，未来需应对成本和消费环境挑战以实现长期成功 [1][8] Guess?公司增长情况 - 公司对其强大的全球平台持乐观态度，2025财年第二季度净收入达7.326亿美元，同比增长10%，除亚洲外各业务板块均实现营收增长 [2] - 批发业务是重要增长驱动力，在欧美市场表现强劲，具备长期增长潜力 [3] Guess?公司战略举措 - 公司通过多方面战略推动长期增长，收购rag & bone进展顺利，推出Guess Jeans超销售预期，加倍营销投资，向全球结构转型，优化物流网络，加强资本结构 [4] Guess?公司面临的挑战 - 运营成本和费用上升影响财务表现，2025财年第二季度SG&A费用占比升至38.7%，毛利率降至43.7%，调整后运营利润率降至5.2%，预计下半年运费成本上升 [5] - 消费环境疲软，公司下调2025财年收入和盈利预期，预计收入增长9.5%-11%，调整后每股收益2.42-2.70美元 [6] - 公司受不利汇率波动影响，面临来自纺织服装企业的激烈竞争 [7] 其他纺织服装公司情况 - 汉佰公司在宏观经济环境挑战下展现韧性，通过出售业务和退出部分领域改善财务状况，有望实现更稳定的营收增长和更高利润率 [9] - 哥伦比亚运动服装公司专注关键优先事项，虽美国运营环境不佳，但通过利润提升计划提高运营效率和保障利润，开展营销活动增强行业影响力 [10] - G-III服装集团加速数字化增长，致力于成为全渠道组织，通过品牌建设、营销、成本管理和市场拓展实现增长和盈利，新合作和品牌组合将助力长期发展 [11]

文章核心观点 市场动荡和不确定时期投资者倾向于投资高股息股票 介绍消费 discretionary 行业三只高股息股票的分析师评级及相关新闻 [1][2] 各公司情况 Kohl's Corporation（KSS） - 股息收益率为 9.66% [3] - 8 月 29 日 JP Morgan 分析师 Matthew Boss 将评级从“中性”降至“减持” 目标价 19 美元 准确率 68% [3] - 8 月 29 日 Evercore ISI Group 分析师 Michael Binetti 维持“符合预期”评级 目标价从 22 美元降至 20 美元 准确率 62% [3] - 8 月 28 日 Kohl's 公布二季度财务结果好于预期 [3] Guess?, Inc.（GES） - 股息收益率为 6.09% [4] - 10 月 1 日 Small Cap Consumer Research 分析师 Eric Beder 重申“买入”评级 目标价 29 美元 准确率 64% [4] - 8 月 29 日 Telsey Advisory Group 分析师 Dana Telsey 维持“市场表现”评级 目标价从 26 美元降至 21 美元 准确率 61% [4] - 8 月 28 日 Guess? 公布二季度调整后每股收益结果差于预期 并下调 2025 财年调整后每股收益指引 [4] The Wendy's Company（WEN） - 股息收益率为 5.66% [5] - 9 月 16 日 JP Morgan 分析师 John Ivankoe 维持“中性”评级 目标价从 20 美元升至 22 美元 准确率 75% [5] - 9 月 9 日 TD Cowen 分析师 Andrew Charles 重申“持有”评级 目标价 17 美元 准确率 80% [5] - 9 月 16 日 The Wendy's Company 宣布高管任命 [5]

收购与整合 - 公司收购rag & bone品牌，并将其整合入现有业务分部[206][207][208] 汇率波动影响 - 外汇波动对公司国际业务收入和利润产生不利影响[209][210][211][212] - 公司的外汇风险主要来自加拿大、欧洲和墨西哥等地区，预计2025财年下半年外汇将对收入和经营业绩产生正面影响[212] 通胀压力影响 - 通胀压力导致运输、员工薪酬、原材料等成本上升，对毛利率和销售费用产生负面影响[213][214][215][216][217][218] - 通胀压力持续影响公司的成本结构,包括运输、员工薪酬和原材料成本,公司正采取措施应对[213,214,215,216,217,218] 俄罗斯市场影响 - 俄罗斯市场业务占公司总收入略低于4%，目前未受到俄乌冲突的重大影响[219][220][221][222][223] - 公司在俄罗斯的业务受到制裁和贸易限制的影响较小,但未来可能受到进一步影响[219,220,221,222,223,224,225,226] 财务数据概览 - 总收入增长10.2%至7.326亿美元[243] - 毛利率下降60个基点至43.7%[243] - 销售、一般及管理费用率上升410个基点至38.7%[243] - 资产减值费用为2.3百万美元[244] - 出售美国配送中心获得1.38亿美元收益[246] - 营业利润率下降320个基点至6.5%[246] - 其他费用净额为3.99亿美元[246] - 所得税率上升347.4%至373.9%[247] - 公司截至2024年8月3日的现金及现金等价物为2.189亿美元，受限现金为140万美元[248] - 公司截至2024年8月3日的存货为6.033亿美元，较2023年7月29日增加8.8%[250] - 公司截至2024年8月3日的应收账款为3.32亿美元，较2023年7月29日增加4.3%[250] 业绩影响因素 - 收购新业务以及更高促销力度对业绩产生不利影响[246] - 汇率变动对业绩产生不利影响[246] - 新收购业务对净收入和毛利产生正面影响[256,258] - 汇率波动对净收入产生不利影响[256] - 门店租金成本上升和折扣力度加大导致毛利率下降[256,259] - 广告费用、门店人工成本和离职费用上升导致SG&A费用增加[260,261] 现金流与融资 - 公司于2024年3月发行了约1210万美元的额外2028年票据，以换取约1460万美元的2024年票据[248] - 公司在2025财年第一季度和第二季度共回购了约260万股普通股，总金额为6080万美元[249] - 公司发行了3.75%到期日为2028年的可转换优先票据[311] - 修改了欧洲子公司的2.5亿欧元循环信贷额度,增加到3.5亿欧元[313] - 修改了美国资产抵押循环信贷额度,从1.2亿美元增加到2亿美元[313] - 预计未来12个月内可以通过经营现金流、现有现金余额以及信贷额度满足资金需求[312,314] - 2024年4月偿还了剩余的3.35亿美元2024年到期票据[315] - 公司将继续无限期滚存部分海外子公司的未分配利润[315] - 公司现金及现金等价物为2.189亿美元，其中约3.09亿美元持有在美国[317] - 经营活动产生的现金净流入为2.17亿美元，较上年同期下降2.55亿美元，主要由于经营利润下降和营运资金变动不利[318] - 投资活动使用的现金净额为6.09亿美元，较上年同期增加2.51亿美元，主要由于完成rag & bone公司收购[319] - 融资活动使用的现金净额为9.54亿美元，较上年同期下降10.87亿美元，主要由于支付特别现金股利、偿还可转换票据和增加股票回购[320] - 外汇汇率变动使得现金及现金等价物减少5.4百万美元[321] - 公司于2024年3月宣布每股2.25美元的特别现金股利，并于2024年5月3日支付[326] - 公司于2024年3月25日授权启动2亿美元的股票回购计划，截至2024年8月3日已回购2.6百万股[329] - 公司发行了2.75亿美元的2028年可转换票据并偿还了1.849亿美元的2024年可转换票据[330] 公允价值计量 - 公司采用二项式模型计算权益挂钩衍生工具的公允价值，使用不可观察输入数据(如预期波动率和特定工具的信用利差)[340] - 如果预期波动率从18.9百万美元增加到24.4百万美元，公允价值将从86.4百万美元增加到111.7百万美元[340] - 公司发行了2028年票据并偿还了2024年票据，2028年票据的公允价值受利率风险、市场风险和其他因素的影响[343] 战略规划 - 公司制定了包括组织和人才、增长、品牌相关性、客户中心化和数字化扩张等在内的战略计划[228,229,230]