文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “Recent Price Strength” 筛选可帮助投资者发现有潜力的股票 大湖疏浚与码头公司（GLDD）是符合筛选条件的候选股之一 还有其他符合该筛选条件的股票 投资者可借助Zacks Research Wizard测试选股策略有效性 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 把握入场时机是成功关键 确保趋势可持续性并非易事 [1] - 建仓后股价方向常迅速反转 投资者会遭受短期资本损失 需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “Recent Price Strength” 筛选要点 - “Recent Price Strength” 筛选可帮助投资者发现基本面强劲且处于上升趋势的股票 [3] - 除GLDD外 还有其他股票通过该筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [4][8] 大湖疏浚与码头公司（GLDD）要点 - GLDD过去12周股价上涨1.2% 反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [4] - 过去四周GLDD股价上涨21% 表明其价格趋势仍在持续 [5] - GLDD目前交易价格处于52周高低区间的88.3% 可能即将突破 [6] - GLDD目前Zacks Rank为1（强力买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前5% [6] - Zacks Rank股票评级系统有良好外部审计记录 1股票自1988年以来平均年回报率为+25% [7] - GLDD平均券商推荐评级为1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 选股策略要点 - 投资者可根据个人投资风格从45多个Zacks Premium Screens中选择选股策略 [8] - 成功选股策略的关键是确保过去能产生盈利结果 可借助Zacks Research Wizard进行回测 [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度合同收入1.9866亿美元，2023年同期为1.58044亿美元，同比增长25.7%[5] - 2024年第一季度毛利润4557.4万美元，2023年同期为1213.5万美元，同比增长275.5%[5] - 2024年第一季度净利润2102.4万美元，2023年同期净亏损323.1万美元[5] - 2024年第一季度基本每股收益0.32美元，2023年同期为 - 0.05美元[5] - 2024年第一季度综合收益2231.2万美元，2023年同期综合亏损464万美元[6] - 2024年第一季度经营活动提供的现金流量为3844.1万美元，2023年同期为932万美元[8] - 2024年第一季度投资活动使用的现金流量为827.1万美元，2023年同期为3357.4万美元[8] - 2024年第一季度融资活动使用的现金流量为3020.9万美元，2023年同期提供的现金流量为5022.7万美元[8] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为2372.2万美元，截至2023年3月31日为3251.9万美元[8] - 2024年第一季度净利润为21,024美元，2023年同期净亏损为3,231美元；基本每股收益为0.32美元，2023年同期为 - 0.05美元；摊薄每股收益为0.31美元，2023年同期为 - 0.05美元[19] - 2024年3月31日和2023年12月31日应计费用分别为32,484美元和37,361美元[21] - 2024年第一季度合同收入为19.866亿美元，2023年同期为15.8044亿美元，同比增长25.7%[5] - 2024年第一季度毛利润为4557.4万美元，2023年同期为1213.5万美元，同比增长275.5%[5] - 2024年第一季度净利润为2102.4万美元，2023年同期净亏损323.1万美元[5] - 2024年第一季度基本每股收益为0.32美元，2023年同期为 - 0.05美元[5] - 2024年第一季度经营活动提供的现金为3844.1万美元，2023年同期为932万美元[8] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为827.1万美元，2023年同期为3357.4万美元[8] - 2024年第一季度融资活动使用的现金为3020.9万美元，2023年同期提供的现金为5022.7万美元[8] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为2372.2万美元，截至2023年3月31日为3251.9万美元[8] - 2024年第一季度净利润为21,024美元，2023年同期净亏损为3,231美元；基本每股收益为0.32美元，2023年同期为 - 0.05美元；摊薄每股收益为0.31美元，2023年同期为 - 0.05美元[19] - 2024年3月31日和2023年12月31日应计费用分别为32,484美元和37,361美元[21] 商誉减值测试情况 - 2023年7月1日商誉减值测试显示，报告单元的公允价值超过其账面价值至少10%[12] - 2023年7月1日进行的商誉减值测试显示，报告单元的公允价值超过其账面价值至少10%[12] 会计准则采用情况 - 公司于2024年1月1日采用FASB ASU 2023 - 07，该准则对公司合并财务报表或披露无重大影响[15] 信贷协议相关情况 - 修订后的信贷协议提供最高300,000美元的高级有担保循环信贷额度，可全部用于开具备用信用证，还有最高增加100,000美元的选项[24] - 绿色贷款选项额度上限为35,000美元，借款利率更低[25] - 修订后的信贷协议触发弹性财务契约的条件为未提取额度连续五天低于最高贷款金额的12.5%，要求保持固定费用覆盖率不低于1.10:1.00[26] - 2024年3月31日和2023年12月31日循环信贷借款分别为60,000美元和90,000美元，信用证未偿还金额均为49,777美元，可用额度分别为152,320美元和122,320美元[30][31] - 截至2024年3月31日，循环信贷借款加权平均利率为6.90%[31] - 修订后的信贷协议提供最高300,000美元的高级有担保循环信贷额度，可全部用于开具备用信用证，还有增加最高100,000美元额度的选项[24] - 绿色贷款选项额度上限为35,000美元，借款用于可再生能源和清洁交通项目可享受较低利率[25] - 2024年3月31日和2023年12月31日循环信贷借款分别为60,000美元和90,000美元，信用证未偿还金额均为49,777美元[30] - 2024年3月31日和2023年12月31日修订后信贷协议可用额度分别为152,320美元和122,320美元，因储备和合规限制分别减少37,903美元[31] - 2024年3月31日循环信贷借款加权平均利率为6.90%[31] - 2024年4月24日，公司签订1.5亿美元第二留置权信贷协议，借款1亿美元，可在12个月内再借5000万美元；同日对ABL信贷协议进行修订[67][69] - 2024年4月24日，公司签订1.5亿美元第二留置权信贷协议，借款1亿美元，可在12个月内再借5000万美元[67] - 2024年4月24日，公司对ABL信贷协议进行修订，取消增加高级担保循环信贷额度承诺的能力等[69] 票据相关情况 - 2021年5月公司出售325,000美元5.25%的无担保高级票据，将于2029年6月1日到期[33] - 2024年3月31日，2029年票据的公允价值为289153美元，账面价值为325000美元[49] - 2021年5月公司出售325,000美元5.25%的无担保高级票据，将于2029年6月1日到期[33] - 截至2024年3月31日，2029年票据公允价值为28.9153万美元，账面价值为32.5万美元[49] 套期保值相关情况 - 截至2024年3月31日，燃料对冲合同剩余1170万加仑，固定价格为每加仑2.35 - 2.90美元；外汇对冲合同剩余860万欧元，固定价格为每欧元1.09 - 1.13美元[42][45] - 2024年第一季度燃料对冲合同有效部分重分类至收益的净收益为122美元[43] - 2024年第一季度，外汇套期保值合约重分类至收益的损失为36美元，燃料套期保值合约重分类至收益的损失（税后）为122美元[47][48] - 2024年第一季度，现金流衍生燃料套期保值净变化（税后）为1889美元，外汇套期保值净变化（税后）为 - 601美元[48] - 2024年3月31日燃料对冲合同和外汇对冲合同公允价值负债分别为390美元和131美元，2023年12月31日分别为2,918美元和 - 358美元[39] - 截至2024年3月31日，公司有1170万加仑柴油燃料互换合同，支付固定价格为2.35 - 2.90美元/加仑；有860万欧元外汇远期合同，支付固定价格为1.09 - 1.13美元/欧元[42][45] - 2024年第一季度，外汇套期保值合约重分类至收益的损失为36美元，燃料套期保值合约重分类至收益的损失（税后）为122美元[47][48] - 2024年第一季度，现金流衍生燃料套期保值净变化（税后）为1889美元，外汇套期保值净变化（税后）为 - 601美元[48] 股份支付相关情况 - 2021年激励计划允许向员工和董事授予最多150万股普通股，2017年计划允许授予最多330万股，外加2007年计划下的170万股[50][51] - 2024年第一季度，公司授予676个受限股票单位，与股份支付安排相关的费用分别为2024年756美元和2023年237美元[52] - 2024年第一季度，与股份支付安排相关计入费用的薪酬成本为756美元，2023年同期为237美元[52] 疏浚业务相关情况 - 2024年3月31日，公司剩余履约义务（总疏浚积压订单）为8.794亿美元，约45%预计在2024年完成[53] - 2024年第一季度，疏浚业务合同收入为1.9866亿美元，2023年同期为1.58044亿美元[56] - 2024年3月31日和2023年12月31日，应收账款净额分别为40482美元和54810美元[56] - 2024年3月31日，公司有未到期履约保函，名义金额约为907634美元，相关疏浚积压订单剩余收入价值约为381216美元[59] - 截至2024年3月31日，公司剩余履约义务（总疏浚积压订单）为8.794亿美元，约45%预计在2024年剩余时间完成[53] - 2024年第一季度，公司疏浚业务合同收入为1.9866亿美元，2023年同期为1.58044亿美元[56] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收账款净额分别为4.0482亿美元和5.481亿美元[56] - 截至2024年3月31日，公司未到期履约保函名义金额约为90.7634万美元，相关疏浚积压订单剩余收入价值约为38.1216万美元[59]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.987亿美元,同比增加4,070万美元,主要由于沿海保护收入增加和资本收入增加一倍多,抵消了维护和河湖收入的减少 [25] - 第一季度毛利润和毛利率分别为4,560万美元和22.9%,上年同期分别为1,210万美元和7.7%,主要由于利用率和项目表现改善、高毛利资本项目增加以及持续的成本管理 [26] - 第一季度净利润为2,100万美元,上年同期为3,200万美元净亏损 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沿海保护收入和资本收入增加,而维护和河湖收入减少 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司新建项目取得进展,包括新建中型自吸式挖泥船Galveston Island投入运营,以及首艘美国本土建造的斜管管道船Acadia开始建造 [17][18][19] - 公司获得多个大型港口疏浚和沿海保护项目,如Freeport、Sabine-Neches、Port Arthur LNG和Brownsville Ship Channel等,为公司未来几年带来稳定的收入来源 [11][12][14] - 公司积极拓展海上风电业务,Acadia船将参与Equinor和Ørsted的海上风电项目 [46] - 公司通过新融资计划为新建项目提供资金支持,增强了财务灵活性 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年将是一个强劲的一年,预计第二、三季度的投标市场将非常活跃,包括港口疏浚和沿海保护项目 [38][40][41] - 公司看好美国海上风电市场的发展前景,认为这是一个快速增长的行业,将为公司带来强劲的增长机会 [20][42][43][44][45][46][49] - 公司认为有望维持良好的订单积压,为未来几年提供稳定的收入来源 [15][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Gomes 提问** 询问Galveston Island在第一季度的利用率 [56] **Lasse Petterson 回答** Galveston Island在一季度部分时间进行调试,后期投入运营,具体利用率数据未提供,但预计全年利用率将保持良好 [57][58] 问题2 **Jon Tanwanteng 提问** 询问Acadia船在2026年及以后的国内外市场机会 [73] **Lasse Petterson 回答** 2025年Acadia交付后,2026年开始在现有合同中有更多工作范围,公司也在关注2026年及以后的国际市场机会,同时也在关注美国市场的变化 [74][75][76][77] 问题3 **Adam Thalhimer 提问** 询问二季度业绩是否需要下调预期,以及全年毛利率和EBITDA率是否能维持在较高水平 [84][95] **Scott Kornblau 回答** 二季度受干船坞影响,但这是预期内的,不会改变全年业绩的预期。公司有充足的在手订单,下半年业绩有望恢复正常水平,毛利率和EBITDA率有望维持在较高水平 [86][87][98][99]

文章核心观点 - 大湖疏浚与船坞公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业的戴科姆工业公司即将公布财报 [1][2][3][4][5][8] 大湖疏浚与船坞公司（GLDD）业绩情况 - 本季度每股收益0.31美元，击败Zacks共识预期的0.06美元，去年同期每股亏损0.05美元，本季度盈利惊喜达416.67% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.09美元，实际为0.25美元，盈利惊喜177.78%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收1.9866亿美元，超Zacks共识预期12.59%，去年同期营收1.5804亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 大湖疏浚与船坞公司股价表现 - 年初至今股价下跌约8.3%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 大湖疏浚与船坞公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与股价短期走势强相关，可借助Zacks评级工具 [6][7] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [8] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.09美元，营收1.667亿美元，本财年共识每股收益预期为0.58美元，营收7.248亿美元 [9] 行业情况 - 大湖疏浚与船坞公司所属的Zacks建筑产品 - 重型建筑行业目前排名前12%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 戴科姆工业公司（DY）情况 - 尚未公布截至2024年4月季度财报，预计本季度每股收益1.39美元，同比变化 -19.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计本季度营收10.9亿美元，较去年同期增长4.2% [12]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度收入为1.987亿美元，较2023年第一季度增加4070万美元[11] - 2024年第一季度毛利润为4560万美元，较2023年第一季度增加3350万美元，毛利率从7.7%提升至22.9%[12] - 2024年第一季度营业利润为3150万美元，较上一年度同期营业亏损改善3240万美元[13] - 2024年第一季度净利润为2100万美元，较2023年第一季度净亏损320万美元改善2420万美元[14] - 2024年第一季度合同收入为19.866亿美元，2023年同期为15.8044亿美元，同比增长约25.7%[30] - 2024年第一季度毛利润为4557.4万美元，2023年同期为1213.5万美元，同比增长约275.5%[30] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4292.4万美元，2023年同期为1021.3万美元，同比增长约320.3%[31] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2280.2万美元，2023年同期为2284.1万美元[31] - 2024年3月31日总流动资产为2.11178亿美元，2023年同期为2.26328亿美元[31] - 2024年3月31日总负债为3.82207亿美元，2023年同期为4.1207亿美元[31] - 2024年第一季度基本每股收益为0.32美元，2023年同期为 - 0.05美元[30] 资金与债务情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2280万美元，长期债务总额为3.822亿美元，其中循环信贷额度已提取6000万美元[15] - 2024年4月，公司与Guggenheim Credit Services, LLC达成1.5亿美元的第二留置权信贷协议，包括1亿美元本金和5000万美元延迟提取定期贷款额度[9][10] 疏浚业务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，疏浚业务积压订单为8.794亿美元，低于2023年12月31日的10.4亿美元，积压订单中77%为资本项目[2][16] - 2024年第一季度疏浚业务中，美国资本项目收入为6990万美元，2023年同期为3247.5万美元[31] - 2024年第一季度疏浚业务中，海岸保护收入为6392.6万美元，2023年同期为5130.5万美元[31] - 截至2024年3月31日，总积压订单为8.79425亿美元，2023年同期为10.39102亿美元[32] 资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出为1350万美元，低于2023年第一季度的2870万美元[17] 业务项目进展 - 公司获得Equinor的帝国风电场I期和Ørsted的日出风电场的承购协议，预计为纽约州清洁能源目标做出重大贡献，还将使用阿卡迪亚号为这两个项目进行岩石安装，总装机容量1.7GW[7][21] - 公司新的6500立方码容量的漏斗式挖泥船加尔维斯顿岛号已投入运营，其姊妹船阿米莉亚岛号和美国首艘符合琼斯法案的海底岩石安装船阿卡迪亚号预计2025年交付[6]

文章核心观点 公司2024年第一季度财务表现强劲，净收入和调整后EBITDA可观，疏浚积压订单量大，行业受政策支持，投标市场有望保持强劲，公司积极推进新船建造计划并布局美国海上风电市场 [1][2][4] 第一季度财务亮点 - 营收1.987亿美元，较2023年第一季度增加4070万美元，主要因资本和海岸保护项目收入增加 [2][11] - 总运营利润3150万美元，较上一年同期运营亏损有3240万美元的改善 [2][13] - 净收入2100万美元，较2023年第一季度净亏损320万美元有2420万美元的改善 [2][14] - 调整后EBITDA为4290万美元，是自2021年第四季度以来最佳季度表现 [2] - 3月31日疏浚积压订单为8.794亿美元，其中77%为资本项目 [2] 管理层评论 - 公司第一季度财务结果强劲，多数挖泥船积极参与项目，新的漏斗式挖泥船Galveston Island投入运营，推动项目表现 [2] - 2023年获得四个主要项目，包括弗里波特加深项目和萨宾 - 内奇斯水道航道改善项目，目前均在进行中 [3] - 2024年美国陆军工程兵团预算创纪录达87亿美元，投标市场预计强劲，特别是资本和海岸保护目标市场 [4] - 2023年获得两个大型液化天然气项目，分包商工作已开始，疏浚预计2024年年中开始，公司继续投标多个液化天然气项目以扩大客户群 [5] - 新船建造计划取得进展，Galveston Island已投入运营，其姊妹船Amelia Island预计2025年交付，美国首艘符合琼斯法案的海底岩石安装船Acadia正在建造，预计2025年交付 [6] - 公司坚持进入美国海上风电市场的长期增长战略，2024年初纽约州第四轮电力购买协议投标中，公司的两个合同获得承购协议，预计为该州清洁能源目标做出重大贡献 [7] - 公司继续为Acadia投标国内外多个海上风电场项目，计划2026年及以后进行岩石安装，认为海上风电将助力美国实现脱碳和清洁能源目标，为公司提供长期多元化和增长机会 [8] - 2024年4月与古根海姆信贷服务有限责任公司达成1.5亿美元的第二留置权信贷协议，为新船建造计划提供额外流动性，并为追求其他融资选择提供财务灵活性 [9][10] 运营更新 - 营收增加主要因资本和海岸保护项目收入增加，部分被维护及河流湖泊项目收入减少抵消 [11] - 毛利润4560万美元，较2023年第一季度增加3350万美元，毛利率从7.7%提高到22.9%，得益于利用率和项目表现改善以及当年季度干船坞作业减少 [12] - 运营利润增加主要因毛利润增加3350万美元和资产出售收益200万美元，部分被更高的一般及行政费用抵消 [13] - 净收入增加源于运营结果改善，部分被净利息费用增加抵消，主要因循环信贷额度提款余额增加 [14] - 3月31日公司现金及现金等价物为2280万美元，长期债务总额为3.822亿美元，其中循环信贷额度未偿还提款为6000万美元 [15] - 3月31日疏浚积压订单为8.794亿美元，低于2023年12月31日的10.4亿美元，不包括约2.03亿美元的低投标和待授标选项以及约5730万美元的海上风电合同相关履约义务和待授标选项 [16] - 2024年第一季度资本支出为1350万美元，低于2023年第一季度的2870万美元，包括用于海底岩石安装船Acadia建造的700万美元、Galveston Island的330万美元、Amelia Island的70万美元以及其余250万美元的维护和增长支出 [17] 市场更新 - 拜登政府和国会对疏浚行业大力支持，2024年3月9日总统签署能源和水拨款法案，为美国陆军工程兵团提供创纪录的87亿美元资金，包括运营和维护工作的56亿美元、港口维护信托基金的28亿美元、防洪和风暴损害减少的22亿美元以及疏浚材料有益利用的1800万美元，预计将支持2024年强劲的投标市场 [18] - 2022年底《2022年水资源开发法案》获批，每两年更新一次，授权为陆军工程兵团的防洪、飓风保护、疏浚、生态系统恢复等项目融资，包括纽约和新泽西航道加深至55英尺（估计60亿美元）以及沿海德克萨斯保护和恢复计划（估计344亿美元），还包括政策变化以促进未来港口、水道和沿海项目的审批和资金筹集 [19] - 2024年第一季度美国海上风电市场达到历史里程碑，纽约和马萨诸塞州两个商业规模海上风电场投入运营并向电网供电，2024年2月马萨诸塞州葡萄园风电场部分涡轮机投入运营，3月纽约南叉风电场全部12台海上风力涡轮机建成并向长岛和洛克威供电，2023年10月和2024年2月纽约分别授予4吉瓦和3吉瓦海上风电承购协议，公司获得两个项目的岩石安装合同，预计使用Acadia保护和稳定基础及电缆，新泽西州2024年1月授予3.7吉瓦电力购买协议，三州（马萨诸塞州、罗德岛州和康涅狄格州）6吉瓦海上风电招标结果预计2024年第三季度公布 [20] - 公司在美国海上风电市场建立独特业务地位，继续为Acadia投标国内外多个海上风电项目 [21] 公司概况 - 公司是美国最大的疏浚服务提供商，有丰富国际项目经验，积极拓展核心业务至快速发展的海上风能行业 [26] - 公司拥有经验丰富的工程人员，134年历史中从未未能完成海洋项目，拥有美国疏浚行业最大、最多样化的船队，约200艘专业船只 [26] - 公司有工程师培训计划和安全管理计划，注重员工安全 [26]

文章核心观点 美国最大疏浚服务提供商大湖疏浚与码头公司与古根海姆信贷融资公司达成1.5亿美元的5年期高级有担保第二留置权信贷协议，为公司提供资金支持和流动性，助力新船建造计划并维持强劲资产负债表 [1][4] 信贷协议情况 - 公司与古根海姆信贷融资公司达成1.5亿美元的5年期高级有担保第二留置权信贷协议 [1] - 公司在协议生效日借款1亿美元，可在首笔贷款生效日后12个月内额外提取5000万美元 [2] - 生效日贷款用于偿还ABL信贷协议项下未偿还金额、支付交易相关费用及为新船建造付款提供资金，延迟提取部分若提取将用于未来新船建造付款、营运资金和其他一般公司用途 [2] - 协议包含惯常陈述、肯定和否定契约以及违约事件，债务以公司几乎所有资产的第二优先顺序担保，具体条款将在未来四个工作日内提交的8 - K表格中披露 [3] 公司评价与相关方 - 公司高级副总裁、首席财务官兼财务主管称第二留置权融资增强资产负债表并提供额外流动性，延迟提取功能让公司锁定额外长期资本承诺并灵活寻求替代融资方案，公司对长期战略有信心并致力于为股东创造价值和维持强劲资产负债表 [4] - 拉扎德兄弟公司担任公司信贷协议的配售代理和唯一财务顾问 [4] 公司概况 - 公司是美国最大疏浚服务提供商，正将核心业务拓展至快速发展的海上风能行业，有丰富国际项目经验，拥有约200艘专业船只组成的美国疏浚行业最大、最多样化船队 [1][5][6] - 公司在估算、生产和项目管理职能方面拥有经验丰富的土木、海洋和机械工程人员，有针对工程师的培训计划和将安全管理融入公司文化的IIF®计划，致力于保障员工安全 [5][6]

疏浚业务收入来源 - 2023年公司约75%的疏浚收入来自与联邦机构或根据联邦机构合同运营的第三方签订的39份不同合同[33] 担保相关数据 - 投标保证金金额通常为服务提供商投标金额的20%，范围一般在100万至1000万美元之间；付款保证金通常为合同价值的100%[36] - 投标担保通常为服务提供商投标金额的2%至5%；履约和预付款担保通常各为合同价值的5%至20%[38] 市场份额情况 - 截至2023年12月31日的三年期间，公司和其他三家公司约占其国内资本、海岸保护、维护以及河流和湖泊相关投标市场的66%[39] 船只资产变动 - 公司于2024年2月接收了一艘6500立方码的耙吸式挖泥船“加尔维斯顿岛号”投入运营，2022年6月行使合同选择权建造第二艘6500立方码的耙吸式挖泥船“阿米莉亚岛号”，预计2025年交付[42] - 2023年公司淘汰了一艘机械挖泥船[44] - 公司拥有13艘容量在5000至8800立方码之间的泥驳船，2022年投入使用三艘8800立方码的新泥驳船，2023年对这三艘泥驳船进行售后回租交易，产生了2950万美元的现金收入，并淘汰了三艘泥驳船[45][46] - 2023年公司接收了两艘多功能通用船只“哈特拉斯角号”和“卡纳维拉尔角号”[47] 船只规格参数 - 公司的液压挖泥船，较小的河流和湖泊船只管道尺寸为10英寸至22英寸，总功率在365至3200马力之间；其他液压挖泥船管道尺寸为18英寸至30英寸，总功率在1900至16650马力之间[43] 员工雇佣情况 - 截至2023年12月31日，公司在美国雇佣了364名全职受薪和非豁免员工，2023年平均雇佣约596名小时工以满足国内项目需求[58] - 2023年12月31日，公司雇佣2名外国公民和1名当地员工管理中东业务[60] 工会协议情况 - 公司与美国多个工会签订集体谈判协议，与国际运营工程师工会地方25分会的主合同和附属合同将于2024年9月30日到期，与海员国际工会的协议将于2026年2月到期[63] 法规要求 - 美国法规要求从事疏浚作业的船只至少75%由美国公民拥有[64] 公司高管信息 - 公司高管包括67岁的Lasse J. Petterson、52岁的Scott Kornblau等7人[71] 长期优先票据情况 - 2021年5月，公司私募发行3.25亿美元利率5.25%的2029年到期无担保优先票据，赎回之前发行的3.25亿美元利率8%的票据，2023年12月31日，长期优先票据账面价值3.25亿美元，公允价值2.763亿美元，假设利率下降10%，公允价值将增至2.871亿美元[274] 浮动利率债务情况 - 2023年12月31日，公司有9000万美元浮动利率债务，加权平均利率6.71%，假设利率上升10%，年利息成本将增加约60万美元[275] 燃料成本及对冲情况 - 柴油燃料约占公司合同收入成本的12%，基于2024年预计国内燃料消耗，燃料价格每加仑上涨约10%，扣除2023年12月31日已有的燃料商品合同影响后，燃料费用将增加50万美元[276] - 2023年12月31日，公司有未完成的安排对冲部分国内疏浚工作燃料采购价格，占预计国内燃料需求的约87%，合同剩余1300万加仑，固定价格在每加仑2.35 - 2.90美元之间，合同公允价值负债290万美元，远期燃料价格变动10%，燃料对冲公允价值将变动340万美元[276]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为1.817亿美元,较上年同期增加3510万美元,主要由于沿海保护、维护和海上风电收入增加抵消了河流和湖泊项目收入的下降 [12] - 2023年第四季度毛利润和毛利率分别为3870万美元和21.3%,上年同期分别为-1620万美元和-11%,毛利率提高主要由于项目执行、利用率改善以及成本削减约2000万美元 [13] - 2023年全年收入为5.896亿美元,净利润为1390万美元,调整后EBITDA为7300万美元,尽管收入同比下降5920万美元,但毛利率从4.8%提高到13.2%,净利润增加4800万美元,调整后EBITDA增加5600万美元,主要由于项目执行和效率提升 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度资本项目收入占比34%,低于之前年度40%-50%的水平,但整体毛利率仍保持在正常水平 [66] - 公司正在执行的资本项目占到71%的1.04亿美元的手头订单,包括弗里波特深化项目、萨宾-尼切斯航道改善项目以及两个大型液化天然气项目 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国疏浚市场规模达到28亿美元,公司中标46% [22] - 2024年美国陆军工程兵团预算预计将达到94亿美元,较2023年增加9.1亿美元,为历史最高,将为公司带来强劲的市场需求 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过新建船舶计划和淘汰老旧设备来现代化船队,提高竞争力 [8] - 公司在海上风电市场上建立了独特的业务定位,正积极参与国内外多个海上风电项目的投标,包括首艘符合琼斯法案的海底岩石铺设船 [10][26] - 公司正在寻求合作伙伴共同投资以抓住快速增长的海上风电市场 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司业绩实现了从2022年的困难时期向好的转变,手头订单创历史新高 [6] - 尽管2023年底海上风电市场出现一些挑战,但长期来看,该市场在美国和国际上仍有强劲增长前景 [24][26] - 公司有信心在2024年继续改善业绩,并有望在2025年后进一步提升现金流 [27][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Thalhimer 提问** 为什么MARAD的时间表发生变化?一些PPA的取消似乎对此影响很大 [32] **Scott Kornblau 回答** MARAD的审查过程中,由于一些负面消息,他们对市场的看法发生了变化。公司正在寻求其他融资方式,同时也会继续与MARAD保持对话,希望最终能够获得MARAD的支持 [33] 问题2 **Joe Gomes 提问** 第四季度收入略低于预期,是否存在一些项目延迟或其他因素 [44] **Scott Kornblau 回答** 主要是由于LNG项目的一些分包商工作推迟到第四季度末,导致收入低于预期,但毛利率仍保持较高水平 [45] 问题3 **Brian Russo 提问** 2024年资本支出预计下降后,公司的经营现金流是否会出现拐点,在2025年中后期加速增长 [72] **Scott Kornblau 回答** 是的,新船建造支出将在2025年大幅下降,加上维护资本支出较低,公司有望在2025年后快速积累现金储备 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.172亿美元,较上年同期下降4,110万美元,主要是由于液压船队利用率下降 [25][26] - 尽管收入下降,包括3,600万美元的资本收入减少,但本季度毛利润和毛利率分别增加至900万美元和7.7%,主要由于项目执行改善和持续的成本削减措施 [27][28] - 第三季度净亏损为620万美元,较上年同期的990万美元净亏损有所改善 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 液压船队利用率在第三季度仍然疲软,但预计第四季度会有所改善 [26][27] - 公司获得了两个大型LNG项目,包括里约格兰德布朗斯维尔LNG项目和Port Arthur LNG一期项目,这些项目将在2024年第二季度开始主要疏浚工作 [13][14][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度,不包括LNG和海上风电项目,公司中标率为131% [40] - 港口改善项目的资本项目市场总额达4.59亿美元,公司中标了其中的39% [42] - 预计2024财年拨款预算将为创纪录的74亿美元,为公司提供强劲的市场前景 [44][45][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进入美国海上风电市场,获得了Equinor和BP的Empire Wind I和II项目的岩石安装合同 [49][50] - 公司正在建造一艘海上风电岩石安装船Acadia,预计2025年交付 [20][21] - 尽管短期内存在一些挑战,但长期来看美国海上风电市场前景乐观,公司已建立了独特的业务地位 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已采取成本削减和产能调整措施,并将继续提供改善的年度业绩 [16][54][55] - 公司目前拥有超过10亿美元的创纪录的疏浚订单,加上成本控制措施,将为未来几年带来改善的业绩 [10][12][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Gomes 提问** 第三季度收入较预期低,是否与持续决议有关 [61][62] **Lasse Petterson 回答** 持续决议短期内不会影响LNG和已获得的资本项目收入,但可能会影响新项目的发布 [68][69] 问题2 **Adam Thalhimer 提问** 对于Equinor项目可能被推迟或取消,公司对Acadia船的安排有何计划 [72][73] **Lasse Petterson 回答** 公司正在积极参与2026年及以后的其他海上风电项目投标,并关注国际市场机会 [74][75] 问题3 **Jon Tanwanteng 提问** 公司对2026年及以后的海上风电项目是否更有信心 [100][101][102][103] **Lasse Petterson 回答** 新的电力购买协议已经包含了通胀调整条款,这些项目正在按计划推进 [103][104][105]