疏浚业务收入来源 - 2019年公司约82%的疏浚收入来自与联邦机构或根据联邦机构合同运营的第三方签订的38份不同合同[24] 保证金情况 - 投标保证金金额通常为服务提供商投标金额的20%，范围一般在100万至1000万美元之间；付款保证金一般按合同价值的100%开具[27] - 外国投标保证金通常为服务提供商投标金额的2% - 5%；外国履约和预付款保证金通常各为合同价值的5% - 10%[28] 行业竞争格局 - 美国疏浚行业高度分散，约250个实体运营超850艘挖泥船，公司和另外三家公司在过去三年占国内相关投标市场约80%[29] 公司船队情况 - 公司船队有12艘驳船，容量从5000到8800立方码不等[35] - 公司小型液压挖泥船管道尺寸为10英寸至22英寸，总功率在365至3200马力之间；其他液压挖泥船管道尺寸为18英寸至36英寸，总功率在1900至16650马力之间[33] 公司人员雇佣情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国雇佣385名全职受薪人员，2019年平均雇佣约662名小时工以满足国内项目需求[43][45] - 截至2019年12月31日，公司雇佣5名外派人员、11名外国公民和36名当地员工管理中东业务，2019年中东项目日均雇佣66名小时工[45] 公司劳资合同及纠纷情况 - 公司与国际运营工程师工会地方25分会的主合同和附属合同于2021年9月到期，与海员国际工会的协议于2023年2月到期[47] - 公司过去五年未经历重大劳资纠纷，但未来不能保证不会发生罢工或骚乱[47] 公司长期优先票据情况 - 2019年12月31日，公司未偿还的长期优先票据账面价值为3.25亿美元，固定利率为8.000%，公允价值为3.437亿美元，假设利率下降10%，公允价值将增至3.488亿美元[230] 公司燃料成本及合约情况 - 柴油燃料约占公司合同收入成本的9%，公司使用期限通常少于一年的燃料商品远期合约来降低燃料价格变动对运营的影响[231] - 基于2020年预计国内燃料消耗量，2019年12月31日已有的燃料商品合约执行后，每加仑燃料平均价格上涨10%对燃料费用影响不大[231] - 2019年12月31日，公司有未完成的安排来对冲部分与积压国内疏浚工作相关的燃料采购价格，约占2020年12月前预计国内燃料需求的80%[231] - 截至2019年12月31日，这些合约还剩1050万加仑，公司将按每加仑1.79 - 2.05美元的固定价格支付[231] - 2019年12月31日，这些合约的公允价值资产估计为80万美元，记录在其他流动资产中，远期燃料价格变动10%对其公允价值影响不大[231] 公司法规约束情况 - 公司受《疏浚法》《琼斯法》《1916年航运法》等法规约束，从事美国通航水域疏浚的船只须有沿海签注，由美国公民拥有和控制，配备美国船员并在美国建造，船只拥有实体至少75%由美国公民拥有[48] - 公司运营、设施和船只受各种环境法律法规约束，合规可能延迟项目拨款和执行并增加成本，不合规会导致罚款、处罚和第三方索赔[49] - 公司认为遵守现有环境法律法规的未来成本（以及已知环境状况的责任）不会对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但无法预测未来环境立法或法规情况[52] 公司管理层情况 - 公司首席执行官Lasse J. Petterson 63岁，首席财务官Mark W. Marinko 58岁，疏浚部门总裁David E. Simonelli 63岁，高级副总裁兼首席法律官等Kathleen M. LaVoy 40岁[54]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年持续经营业务净收入为5570万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.356亿美元，较上一年EBITDA增长35% [7] - 2019年持续经营业务净收入较上一年增加4500万美元，调整后EBITDA增加3500万美元，净债务减少1.632亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1倍 [9] - 2019年第四季度，收入为1.643亿美元，持续经营业务净收入为1480万美元，调整后EBITDA为3260万美元 [16] - 2019年第四季度收入较2018年第四季度减少890万美元，持续经营业务毛利润减少100万美元，但毛利率从20.6%提升至21% [17][18] - 2019年第四季度营业利润为2220万美元，较上一年增加550万美元 [19] - 2019年第四季度持续经营业务净收入为1480万美元，2018年同期为500万美元 [20] - 2019年第四季度调整后EBITDA为3260万美元，2018年同期为2840万美元 [22] - 2019年全年收入为7.115亿美元，较上一年增加9070万美元，持续经营业务净收入增加4470万美元，调整后EBITDA增加3520万美元 [23] - 2019年全年终止经营业务净亏损为630万美元，2018年为1730万美元 [24] - 截至2019年12月31日，公司现金为1.87亿美元，净债务为1.358亿美元，全年资本支出为4440万美元 [24] - 2019年投标市场总额为18亿美元，与2018年持平，高于前几年；截至2019年12月31日，合同积压为5.894亿美元，2018年同期为7.071亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，河流湖泊、海岸保护业务收入下降，以及挖泥船干船坞维护，导致收入减少，但资本和海外项目收入增加部分抵消了下降 [17] - 2019年公司完成E&I业务剥离，自2018年12月31日起，该业务结果计入终止经营业务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年国内疏浚市场表现良好，国际市场低迷 [8][34] - 2019年投标市场总额为18亿美元，与2018年持平，高于前几年 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2020年国内疏浚市场将保持强劲，有望迎来港口深化项目新标段和海滩湿地修复项目机会 [28][29] - 为满足需求增长，公司升级国内船队，重新分配国际市场产能至美国，购买并启用大型挖泥船和设备，计划建造新挖泥船 [31][32] - 公司正在与美国船厂就建造一艘2022年交付的中型耙吸挖泥船进行积极讨论，并保留2023年再建造一艘的选择权 [33] - 公司目前正在巴林进行一个大型土地开垦项目，计划于2020年第三季度完成 [34] - 公司参与美国海上风电项目，与开发商和合作伙伴合作，利用美国设备提升当地价值创造 [36][37] - 行业竞争方面，一些大型近岸疏浚项目被其他承包商获得，但公司认为在复杂的近海航道工作上具有优势 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2019年公司财务表现强劲得益于国内疏浚市场良好和2018年资产合理化及成本降低计划的持续有效实施 [8] - 预计2020年国内疏浚市场将保持稳健，港口深化、海滩湿地修复等项目有良好机会，且得到联邦政府支持 [28][29] - 国际市场目前低迷，但公司在巴林的项目按计划推进 [34] - 公司认为海上风电项目是未来发展方向，将利用自身能力参与其中 [36][37] 其他重要信息 - 2019年公司可记录事故较2018年减少30%，致力于打造无事故和无伤害的工作环境 [13] - 公司与非政府组织和保护团体建立合作关系，如投资佛罗里达水族馆参与珊瑚保护和修复 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年调整后EBITDA是否有上升空间 - 公司预计2020年业绩会有所改善，收入将增加，但增幅不如2019年，毛利率与2019年相近，一般及行政费用（G&A）与2019年持平 [43][44] 问题2: 公司关注的大型项目有哪些，竞争对手是否能参与投标 - 公司认为2020年主要机会在于现有港口深化项目的新阶段，如查尔斯顿、杰克逊维尔和科珀斯克里斯蒂，以及新的港口深化项目，如莫比尔港；一些大型近岸项目竞争激烈，但公司在复杂的近海航道工作上有优势 [46][49] 问题3: 引入新产能时是否会出售国内现有船队的船只 - 公司仍在对一些价值低于500万美元的小型设备进行合理化处理，不会像2017 - 2018年那样进行大规模资产处置 [50] 问题4: 新挖泥船的预计成本、合作船厂确定时间及选择权决策条件 - 公司正在与船厂积极讨论，希望价格尽可能低，预计第一季度做出决策，公布第一季度业绩时提供更多细节；选择权的间隔时间约为12 - 18个月，具体取决于谈判结果 [51][52] 问题5: 增加第二艘挖泥船选择权的原因 - 公司认为市场前景良好，第一艘挖泥船将增加船队产能；第二艘挖泥船可作为额外产能，也可替代未来运营成本较高的旧船 [53] 问题6: 未来五年投标市场的增长规模 - 2017 - 2019年投标市场发展强劲，驱动因素包括东海岸港口深化、墨西哥湾石油产品出口以及湿地和海滩修复需求增加；预计未来国内疏浚市场将持续强劲 [55][57][58] 问题7: 中型耙吸挖泥船的设计容量 - 中型耙吸挖泥船的容量通常在5000 - 8000立方码之间 [61] 问题8: 第四季度收入低于预期的原因 - 主要原因是国际土地开垦项目需要获得新取土区的许可，导致工作推迟到2020年，同时有少量意外停机时间 [62] 问题9: 高级债券的情况及资本结构调整计划 - 2020年5月公司可首次赎回2022年到期的债券，目前债券市场环境良好，公司正在与多家银行沟通评估市场，考虑包括再融资、调整资本结构等多种选择 [66][67][68] 问题10: 新船建造是否有特殊融资或政府支持 - 政府方面没有可利用的大规模支持措施，但建造费用将在18个月 - 2年的建造期内分期支付，公司目前有现金可用，也有良好的融资选择 [69][70] 问题11: 2020年G&A费用是按收入百分比还是美元金额保持不变 - 按美元金额保持不变 [71] 问题12: 2019年全年经营现金流及2020年经营现金流和自由现金流展望 - 管理层未立即提供2019年全年经营现金流数据；预计2020年资本支出约4000万美元（不包括新船建造），租赁买断约400万美元，利息支出约2600万美元，营运资金预计为负3000万美元，自由现金流约为3000 - 4000万美元 [72][78][80] 问题13: 进入非传统疏浚市场的注意事项和机会 - 公司专注于国内疏浚市场，在拓展新机会时，如海上风电市场，将基于现有能力进行设备改造，避免过度扩张；对于珊瑚相关业务，公司主要是与相关组织合作提升可持续发展能力，不会直接参与 [84][85][88] 问题14: 公司过度资本化问题及董事会意见 - 公司重组计划执行较快，目前资产负债表强劲，正在评估战略选择，优先事项包括更新船队、进入海上风电市场、考虑并购，股息和股票回购优先级较低 [91][92][93] 问题15: 第四季度G&A费用较高的原因 - 主要是一些咨询费用，用于公司前瞻性规划和组织评估，与2018年相比没有重大异常 [98] 问题16: 巴林船只维修后重新部署的时间 - 计划在第一季度完成维修，预计在第二季度末返回美国 [99] 问题17: 参与海上风电项目所需的资本支出 - 公司关注与现有业务相近的活动，如场地准备和结构施工，所需资本投资与建造挖泥船类似，不会涉及国际市场大型起重机安装船等设备 [104] 问题18: 2019年第四季度投标市场总额及公司中标比例 - 公司第四季度中标比例约为27%，管理层未立即提供第四季度投标市场总额，但认为提问者计算的32.8亿美元接近实际情况 [107] 问题19: 2020年投标市场是否会同比增长 - 目前预计2020年投标市场与2019年相当 [108]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务净收入为880万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2710万美元，使年初至今净收入和调整后EBITDA分别达到4090万美元和1.03亿美元 [7] - 第三季度收入为1.698亿美元，年初至今收入达5.472亿美元，较2018年9月的年初至今收入增加9960万美元 [14] - 持续经营业务毛利润为3180万美元，去年同期为3960万美元；毛利率为18.8%，去年同期为22.2% [14] - 公司总经营收入为1840万美元，较去年同期减少530万美元 [15] - 2019年第三季度持续经营业务净收入为880万美元，去年同期为1190万美元；调整后EBITDA为2710万美元，年初至今EBITDA达1.03亿美元，较去年同期增加3090万美元 [16] - 截至2019年9月30日，公司现金为1.809亿美元，净债务为1.418亿美元，净债务与EBITDA比率降至1.08倍 [17] - 本季度资本支出为690万美元，预计2019年总资本支出为4500万美元，较之前预期增加500万美元 [17] - 截至2019年9月30日，合同积压总额为6.537亿美元，2018年12月31日为7.07亿美元，2018年9月30日为6.541亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 港口加深项目中，杰克逊维尔和科珀斯克里斯蒂项目表现出色，机械和绞吸式挖泥船表现超预期 [9] - 海岸保护项目在纳格斯黑德、弗吉尼亚海滩和开普梅表现良好，得益于对项目规划和执行的加强关注 [9] - 河流和湖泊船队完成了休斯顿的防洪工作，从圣哈辛托河挖掘沙子，生产率良好；还完成了密苏里河一处决堤堤坝的修复项目 [10] - 埃利斯岛号挖泥船表现出色，其加入使公司的漏斗式挖泥能力提高了70% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场低迷，公司目前在巴林有一个大型土地开垦项目，预计2020年年中完成 [11] - 疏浚服务市场将持续强劲增长，公司预计今年投标市场接近20亿美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要关注大型且技术要求高的港口加深项目和航道改善项目，凭借技术专长、经验、安全表现和多样化船队参与竞争 [20] - 气候变化导致更多频繁和严重的天气事件，公司预计未来对其服务的需求将增加，正通过升级现有船队和采用新技术提高生产率，并计划建造新挖泥船扩大船队 [22] - 美国海上风电发电即将兴起，公司计划在美国该新行业中提供疏浚及相关服务，正积极与开发商和合作伙伴就项目机会进行接触 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期，对年初至今的强劲表现做出了积极贡献，公司认为年终业绩将使其处于良好财务状况，以便对船队进行及时、审慎的投资 [24] - 疏浚服务市场将持续强劲增长，预计2020年投标市场依然强劲，项目组合将聚焦更复杂和大型的项目 [20][46][47] 其他重要信息 - 公司安全表现有所改善，可记录事故数量较2018年减少34% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度中标率下降的驱动因素是什么，第四季度中标率和利润率是否会增加 - 过去中标率季度间和年度间波动较大，随着竞争对手船只被占用，公司预计未来中标率将像过去一样增加 [27] 问题: 2020年初干船坞计划如何，对盈利能力有何影响 - 2019年有七艘主要船只进行法定干船坞维护，2020年减少到五艘，且时间安排更灵活，对业绩影响将降低 [28] 问题: 中东项目何时完成，机会管道如何，沙特阿美IPO是否会影响当地支出 - 项目预计2020年完成，市场较之前有所改善，随着油价稳定和中东支出增加，市场前景向好 [29] 问题: 销售、一般和行政费用（SG&A）在第四季度和2020年的趋势如何 - 第四季度和2020年，一般和行政费用（G&A）约占收入的8%，会因激励薪酬有所波动，但与收入相关变动不大 [30] 问题: 如何考虑资本分配，是否会进行股票回购 - 资本分配的所有选项都在考虑范围内，目前首要任务是去杠杆和更新船队，之后会考虑其他选项，暂无决定 [31] 问题: 能否量化闲置时间，干船坞维护是否是毛利率下降340个基点的全部原因，能否量化船队停工天数 - 三艘进行法定干船坞维护的船只在本季度约停工160天，对第三季度潜在收入产生较大影响 [34] 问题: 干船坞维护是否在第三季度末全部完成，第四季度收入和毛利率情况如何 - 第四季度还有一次国内干船坞维护计划，约60天；预计第四季度收入约1.9亿美元，占积压订单的29%，毛利率较第三季度略有上升 [35] 问题: 第三季度营运资金变化情况如何，第四季度资本支出是否会大幅增加，资金投向哪里 - 第三季度营运资金的积极变化主要是开票超过合同收入，未来会逐渐逆转；预计全年资本支出4500万美元，目前年初至今为3700万美元，增加部分主要用于对中东的俄亥俄号挖泥船和上一季度的伊利诺伊号挖泥船进行升级 [36][37] 问题: 2020年资本支出情况如何，如果建造中型漏斗式挖泥船，成本是多少，2020年和2021年的情况如何 - 不考虑新挖泥船建造，2020年资本支出约4000万美元；新挖泥船成本暂无定价，建造时间约18个月至2年，费用将在该时间段内支付 [42] 问题: 以5000万美元作为新挖泥船成本的估算是否合理 - 目前无法给出具体数字，成本范围较大 [43] 问题: 新挖泥船容量是否为埃利斯岛号的40% - 50% - 这是中型漏斗式挖泥船的合理容量范围 [44] 问题: 2020年投标市场项目组合如何，是否会减少资本项目，如何看待2020年投标环境 - 2020年投标市场依然强劲，与今年情况相差不大，项目组合将聚焦更复杂和大型的项目，包括新的港口加深和拓宽项目以及大型海滩修复工程 [46][47] 问题: 第四季度是否会从第三季度的低迷中反弹 - 预计第四季度收入增加，毛利率略有上升，会从第三季度的低迷中反弹 [48] 问题: 2020年毛利率合理预期是多少，20%是否是合理起点 - 预计2020年毛利率会有所改善，20%可作为基线 [49][50] 问题: 计划外维护或停机是否是重要因素，发生了什么，如何避免未来发生 - 本季度有两艘船只进行计划外维护，对业绩有一定影响，但远不及干船坞维护的影响 [53] 问题: 如何考虑资本分配，如何看待2020年高级票据 - 2020年5月可对高级票据进行首次赎回，赎回溢价为104%，届时将根据市场情况决定是否 refinance 或减少票据规模 [55] 问题: 公司日常运营所需的现金余额是多少 - 考虑到高级票据利息支付和维持船队所需的资本支出，现金余额应保持在约5000万美元 [56] 问题: 国内造船厂对建造新挖泥船项目的态度如何，订单积压情况如何 - 公司正在对美国不同造船厂进行资格预审，收到了对该项目的强烈兴趣；造船厂订单积压情况较低 [60][62] 问题: 国内疏浚市场新增或恢复的产能情况如何，竞争对手情况如何 - 过去两年公司增加了四艘主要挖泥船，市场已消化这些新增产能；竞争对手方面，有一家增加了一艘大型或中型漏斗式挖泥船和一艘大型绞吸式挖泥船，另一家正在建造一艘绞吸式挖泥船 [63][64] 问题: 竞争对手新增挖泥船是净新增产能还是替换旧船 - 目前新增产能为净新增，但随着挖泥船老化，成本增加，公司曾在两年前进行过产能合理化调整 [65] 问题: 中型漏斗式挖泥船是否针对特定市场或项目类型 - 该挖泥船旨在适应一般市场，包括海滩工程和加深工程 [66] 问题: 如果建造新挖泥船，是否会退役一艘旧船 - 目前将其视为新增产能，未来会根据市场发展和旧船维护成本情况决定是否退役旧船 [68]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为8.92768亿美元和7.30271亿美元[9] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为6.30944亿美元和5.15343亿美元[9] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总股本分别为2.61824亿美元和2.14928亿美元[9] - 2019年和2018年第三季度，公司合同收入分别为1.69775亿美元和1.78671亿美元[11] - 2019年和2018年前三季度，公司合同收入分别为5.47223亿美元和4.47564亿美元[11] - 2019年和2018年第三季度，公司净利润分别为795.2万美元和1170.2万美元[11] - 2019年和2018年前三季度，公司净利润分别为3336.6万美元和140.7万美元[11] - 2019年和2018年第三季度，公司综合收入分别为779.2万美元和1148.7万美元[13] - 2019年和2018年前三季度，公司综合收入分别为3618.3万美元和163.5万美元[13] - 2019年和2018年前三季度，基本加权平均股数分别为6344.9万股和6214.7万股[11] - 2019年9月30日普通股股数为63,916，2018年9月30日为62,730[16] - 2019年前九个月净收入为33,366千美元，2018年为1,407千美元[19] - 2019年前九个月持续经营业务经营活动提供的净现金流为182,037千美元，2018年为92,413千美元[19] - 2019年前九个月投资活动使用的现金为13,995千美元，2018年为17,426千美元[19] - 2019年前九个月融资活动使用的现金为12,888千美元，2018年为65,759千美元[20] - 2019年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为180,855千美元，2018年为23,127千美元[20] - 2019年现金支付利息为12,396千美元，2018年为17,402千美元[20] - 2019年现金支付所得税为344千美元，2018年为255千美元[20] - 2019年前三季度毛利润为1.19196亿美元，2018年同期为7584.6万美元[11] - 2019年前三季度持续经营业务收入为4085.6万美元，2018年同期为605.4万美元[11] - 2019年前三季度基本每股收益为0.52美元，2018年同期为0.02美元[11] - 2019年前三季度综合收入为3.6183亿美元，2018年同期为1635万美元[13] - 2019年前三季度经营活动提供的现金为1.7328亿美元，2018年同期为8893.4万美元[19] - 2019年前三季度折旧和摊销为2677.2万美元，2018年同期为3810万美元[19] - 2019年前九个月持续经营融资活动净现金流为 - 1.2697亿美元，2018年为 - 6.4628亿美元；终止经营融资活动净现金流为 - 191000美元，2018年为 - 113.1万美元；融资活动使用现金为 - 1.2888亿美元，2018年为 - 6575.9万美元[20] - 2019年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加1.46397亿美元，2018年为577.5万美元；期初为3445.8万美元，2018年为1735.2万美元；期末为1.80855亿美元，2018年为2312.7万美元[20] - 2019年前九个月支付利息现金为1239.6万美元，2018年为1740.2万美元；支付所得税现金为34.4万美元，2018年为25.5万美元[20] - 2019年前九个月基本每股收益计算中，持续经营收益为4.0856亿美元，2018年为605.4万美元；终止经营损失为 - 749万美元，2018年为 - 464.7万美元；净利润为3.3366亿美元，2018年为140.7万美元[30] - 2019年第三季度和前九个月合同总收入分别为169,775美元和547,223美元，2018年同期分别为178,671美元和447,564美元[63] - 2019年9月30日和2018年12月31日应收账款净额分别为31,043美元和64,779美元[64] - 2019年9月30日和2018年12月31日合同收入超过账单金额分别为27,495美元和20,065美元，账单超过合同收入分别为 - 69,387美元和 - 17,793美元[65] - 2019年9月30日和2018年12月31日履行合同成本确认为资产的金额分别为9,420美元和13,129美元[66] - 2019年前三季度和前九个月终止经营业务净亏损分别为859美元和7,490美元，2018年同期分别为178美元和4,647美元[83] 租赁业务数据关键指标变化 - 2019年第三季度租赁成本为2549.1万美元，前九个月为7035.2万美元[33] - 截至2019年9月30日，经营租赁负债的最低租赁付款额为8172.5万美元，现值为7181.6万美元[34] - 截至2019年9月30日，加权平均剩余租赁期限为4.2年，加权平均折现率为6.8%[36] - 2019年第三季度经营租赁产生的经营现金流为 - 676.2万美元，前九个月为 - 2030万美元[37] - 2019年前九个月租赁成本中，经营租赁成本为1824.4万美元，短期租赁成本为5210.8万美元，总租赁成本为7035.2万美元[33] - 截至2019年9月30日，经营租赁负债到期分析显示，最低租赁付款额为8.1725亿美元，内含利息为990.9万美元，最低经营租赁付款额现值为7.1816亿美元[34] - 截至2019年9月30日，加权平均剩余租赁期限为4.2年，加权平均折现率为6.8%[36] - 2019年前九个月经营租赁产生的经营现金流为 - 2030万美元，因获得新经营租赁资产产生的经营租赁负债为608.8万美元[37] 信贷与票据业务数据关键指标变化 - 修订后的信贷协议提供最高2亿美元的高级有担保循环信贷额度，还可增加最高1亿美元[40] - 截至2019年9月30日，公司循环信贷无借款，有3673万美元的信用证未偿还，可用额度为16277.8万美元[45] - 2017年5月，公司发行3.25亿美元利率为8%的高级票据，2022年5月15日到期[46] - 2019年5月3日，公司签订修订并重述的循环信贷和担保协议，提供最高2亿美元的高级有担保循环信贷额度，可全部用于开具备用信用证，还有最高1亿美元的增加额度选项[39][40] - 修订信贷协议要求信贷方维持固定费用覆盖率不低于1.10比1.00，2024年5月3日到期[41] - 截至2019年9月30日，公司循环信贷无借款，信用证未偿还金额36,730美元，信贷协议可用额度162,778美元，因协议限制减少492美元[45] - 2017年5月，公司发行325,000美元8%高级票据，2022年5月15日到期，由部分子公司担保[46] - 2019年9月30日，8%高级票据公允价值为346,385美元，为一级公允价值计量[57] 燃料套期保值业务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日，燃料对冲合约公允价值为89.4万美元，2018年12月31日为471万美元[49][50] - 截至2019年9月30日，公司有910万加仑柴油燃料套期保值合约，约占2020年9月前预计国内燃料采购量的80%，固定价格为每加仑1.79 - 2.34美元[52] - 2019年9月30日和2018年12月31日，燃料套期保值合约的公允价值负债分别估计为894美元和4710美元[53][54] - 2019年前九个月，从衍生品公允价值变动重新分类至收益的损失（扣除现金结算和税款后）为1513美元[53] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，燃料对冲合同公允价值负债分别为894美元和4,710美元[53][54] - 2019年9月30日止九个月，高度有效燃料对冲合同重分类至收益的损失为1,513美元[53] - 截至2019年9月30日，公司有910万加仑柴油燃料互换合同，占预计国内燃料采购量约80%，固定价格1.79 - 2.34美元/加仑[52] 股份与薪酬业务数据关键指标变化 - 2019年前九个月，公司授予54.2万份受限股票单位给员工，2019年和2018年第三季度基于股份的薪酬费用分别为1615美元和843美元，前九个月分别为5234美元和2829美元[59] - 激励计划允许向员工和董事授予最多330万股普通股，加上2007年计划下170万股[58] - 2019年和2018年9月30日止三个月，股份支付费用分别为1,615美元和843美元；九个月分别为5,234美元和2,829美元[59] 剩余履约义务与订单业务数据关键指标变化 - 2019年9月30日，公司剩余履约义务（总积压订单）为65.3733万美元，约29%的积压订单将在2019年完成，其余预计在2021年完成[60] - 2019年9月30日，公司剩余履约义务（总积压订单）为653,733美元，约29%在2019年完成，其余2021年完成[60] 重组费用业务数据关键指标变化 - 公司重组费用累计包括遣散费3549美元、资产报废32309美元、合同前成本6441美元和收尾成本4194美元[67] - 2018年前三季度和前九个月重组费用分别为3,996美元和10,804美元[68] - 重组费用累计金额包括遣散费3,549美元、资产报废32,309美元、合同前成本6,441美元和收尾成本4,194美元[67] 履约保证金与诉讼业务相关情况 - 2019年9月30日，公司未偿还履约保证金名义金额约为124.56万美元，其中4.11万美元与历史环境及基础设施业务项目相关，这些项目积压的剩余收入价值约为60.76万美元[69] - 2017年2月，公司收到苏黎世通知，历史拆除业务履约保证金违约约2万美元；5月，苏黎世支取信用证2.09万美元[70] - 2014年4月23日，公司出售历史拆除业务，2015年1月14日提起诉讼要求买方履行义务，公司收到现金530.9万美元并有权获得额外收益[77] - 公司与佛罗里达州环境保护部就夏洛特县项目协商同意令，估计潜在损失在2万 - 2.5万美元之间[79] - 2019年6月，美国检察官办公室拟对公司2016年9月石油泄漏事件提起刑事指控，泄漏约125桶原油[80] - 2019年9月27日，美国环保署对公司迈阿密港项目提起行政投诉，寻求每违规一次最高75美元的法定罚款[81] - 2019年9月30日公司有未到期履约保函名义金额约1,245,557美元，相关项目积压收入约607,595美元[69] - 2017年苏黎世支取信用证金额20,881美元，公司增加循环信贷额度借款[70] 历史环境与基础设施业务数据关键指标变化 - 公司在2019年第二季度出售了历史环境与基础设施业务，该业务已追溯列为终止经营业务[25] - 2019年第三季度，历史环境及基础设施业务收入为0，2018年同期为2565.1万美元；2019年前三季度收入为2504万美元，2018年同期为5394.1万美元[83] - 2019年第二季度，公司出售历史环境及基础设施业务，二季度收到现金1750万美元，三季度收到85.7万美元[82] - 2019年第二季度和第三季度公司出售历史环境与基础设施业务分别获得现金17,500美元和857美元[82] 2018年12月31日公司资产负债相关数据 - 2018年12月31日应收账款净额为13,943美元[84] - 2018年12月31日合同收入超过开票金额为9,971美元[84] - 2018年12月31日其他流动资产为865美元[84] - 2018年12月31日待售资产为24,779美元[84] - 2018年12月31日物业及设备净额为6,612美元[84] - 2018年12月31日商誉价值为7,000美元[84] - 2018年12月31日应付账款为8,343美元[84] - 2018年12月31日应计费用为4,380美元[84] - 2018年12月31日其他流动负债为1,217美元[84] - 2018年12月31日待售负债为13,940美元[

业绩总结 - 截至2019年6月30日，公司过去12个月（LTM）收入为7.29亿美元[7] - 2019年第二季度总收入为1.85亿美元，比2018年第二季度增长36.6%[40] - 2018年公司的总收入为7.29亿美元，较2017年的6.81亿美元增长7%[37] - 2018年公司的净收入为-630万美元，较2017年的-3130万美元有所改善[48] 用户数据 - 截至2019年6月30日，公司订单积压为4.98亿美元[12] - 2019年6月30日的平均订单积压为5.92亿美元[46] 市场份额 - 公司在国内招标市场的市场份额为34%[15] - 公司在国际市场的招标市场份额为8%[16] 未来展望 - 预计新船Ellis Island每年将贡献2000万至3000万美元的EBITDA[30] - 根据《水资源改革与发展法案》，预计到2025年，港口维护信托基金每年将分配约15亿美元用于港口维护[29] 新产品和新技术研发 - 公司在2019年6月获得的主要项目包括2100万美元的杰克逊维尔深挖项目[18] 成本控制与资本支出 - 2018年通过重组计划实现了3500万美元的EBITDA节省，预计2019年将再增加500万美元[33] - 2018年公司的资本支出为6600万美元，较2017年的8400万美元有所下降[38] - 2018年公司的维护性资本支出为3500万美元，增长性资本支出为3100万美元[39] 盈利能力 - 2019年第二季度调整后的EBITDA为3200万美元，比2018年第二季度增加900万美元[41] - 2018年公司的调整后EBITDA利润率为20.3%，相比2018年第二季度的17.4%有所提升[41] - 2018年公司的毛利率为20.3%，相比2017年的20.1%略有上升[41]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为8.69131亿美元和7.30271亿美元[9] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为6.17653亿美元和5.15343亿美元[9] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总权益分别为2.51478亿美元和2.14928亿美元[9] - 截至2019年6月30日，公司总资产为869,131,000美元，较2018年12月31日的730,271,000美元增长18.99%[9] - 截至2019年6月30日，公司总负债为617,653,000美元，较2018年12月31日的515,343,000美元增长20%[9] 合同收入关键指标变化 - 2019年和2018年Q2合同收入分别为1.84811亿美元和1.3527亿美元，同比增长约36.6%[11] - 2019年和2018年H1合同收入分别为3.77448亿美元和2.68893亿美元，同比增长约40.4%[11] - 2019年第二季度合同收入为184,811,000美元，较2018年同期的135,270,000美元增长36.62%[11] - 2019年上半年合同收入为377,448,000美元，较2018年同期的268,893,000美元增长40.37%[11] - 2019年第二季度和上半年，公司合同总收入分别为184811美元和377448美元，2018年同期分别为135270美元和268893美元[59] 净利润关键指标变化 - 2019年和2018年Q2净利润分别为824.6万美元和 - 97.4万美元[11] - 2019年和2018年H1净利润分别为2541.4万美元和 - 1029.5万美元[11] - 2019年第二季度净利润为8,246,000美元，而2018年同期净亏损974,000美元[11] - 2019年上半年净利润为25,414,000美元，而2018年同期净亏损10,295,000美元[11] 综合收益关键指标变化 - 2019年和2018年Q2综合收益分别为848.3万美元和 - 115.8万美元[14] - 2019年和2018年H1综合收益分别为2839.1万美元和 - 985.2万美元[14] - 2019年第二季度综合收益为8,483,000美元，2018年同期综合亏损为1,158,000美元[14] - 2019年上半年综合收益为28,391,000美元，2018年同期综合亏损为9,852,000美元[14] 每股收益关键指标变化 - 2019年Q2和H1基本每股收益分别为0.13美元和0.41美元，2018年则分别为 - 0.02美元和 - 0.17美元[11] - 2019年6月30日止三个月和六个月，基本每股收益分别为0.18美元和0.51美元，摊薄每股收益分别为0.18美元和0.50美元[29] - 2019年第二季度基本每股收益为0.13美元，2018年同期为 - 0.02美元[11] - 2019年上半年基本每股收益为0.41美元，2018年同期为 - 0.17美元[11] 普通股股份数量变化 - 2019年6月30日普通股股份为63,769股，2018年6月30日为62,583股[17] - 2019年6月30日普通股股份为63,769股，2018年6月30日为62,583股[17] 持续经营业务与终止经营业务收入及亏损情况 - 2019年上半年持续经营业务净收入为32,045千美元，2018年上半年为亏损5,826千美元[19] - 2019年6月30日止三个月和六个月，持续经营业务收入分别为1149.7万美元和3204.5万美元，终止经营业务净亏损分别为325.1万美元和663.1万美元[25][29] - 2019年上半年持续经营业务净收入为32,045,000美元，2018年上半年为亏损5,826,000美元[19] - 2019年6月30日止三个月和六个月，持续经营业务收入分别为1149.7万美元和3204.5万美元，终止经营业务净亏损分别为325.1万美元和663.1万美元[29] 现金流关键指标变化 - 2019年上半年经营活动提供的净现金流为105,971千美元，2018年为25,276千美元[19] - 2019年上半年投资活动使用的净现金流为1,602千美元，2018年为1,811千美元[19] - 2019年上半年融资活动使用的净现金流为13,252千美元，2018年为25,805千美元[20] - 2019年6月底现金、现金等价物和受限现金为125,575千美元，2018年为15,038千美元[20] - 2019年支付利息现金为12,963千美元，2018年为16,245千美元[20] - 2019年支付所得税现金为168千美元，2018年为243千美元[20] - 2019年未支付的已购财产和设备为7,760千美元，2018年为5,220千美元[20] - 2019年上半年经营活动提供的净现金流为105,971,000美元，2018年为25,276,000美元[19] - 2019年上半年投资活动使用的净现金流为1,602,000美元，2018年为1,811,000美元[19] - 2019年上半年融资活动使用的净现金流为13,252,000美元，2018年为25,805,000美元[20] - 2019年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为125,575,000美元，2018年为15,038,000美元[20] - 2019年支付利息现金为12,963,000美元，2018年为16,245,000美元[20] - 2019年支付所得税现金为168,000美元，2018年为243,000美元[20] - 2019年未支付的已购财产和设备为7,760,000美元，2018年为5,220,000美元[20] 会计政策调整 - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，记录了2,802千美元的累计净调整[23] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，记录了2,802,000美元的累计净调整至期初留存收益余额[23] 业务出售情况 - 2019年第二季度公司完成历史环境与基础设施业务出售，该业务已追溯列为终止经营业务[25] - 2019年第二季度公司完成历史环境与基础设施业务出售，该业务已作为终止经营业务追溯列报[25] - 2019年第二季度，公司出售历史环境和基础设施业务，收到现金17,500美元，最终购买价格将根据处置日营运资金结算情况调整[79] 租赁相关数据 - 2019年6月30日止三个月和六个月，租赁成本分别为2305.4万美元和4486.1万美元[32] - 截至2019年6月30日，经营租赁负债最低租赁付款额现值为7463.5万美元[33] - 截至2019年6月30日，加权平均剩余租赁期限为4.3年，加权平均折现率为6.8%[35] - 2019年6月30日止三个月和六个月，经营租赁的经营现金流分别为 -711.8万美元和 -1353.8万美元[36] - 2019年6月30日止三个月和六个月，租赁成本分别为2305.4万美元和4486.1万美元[32] - 截至2019年6月30日，经营租赁负债的最低租赁付款额为8519.9万美元，现值为7463.5万美元[33] - 截至2019年6月30日，加权平均剩余租赁期限为4.3年，加权平均折现率为6.8%[35] 应计费用变化 - 截至2019年6月30日，应计费用为4383.7万美元，较2018年12月31日的4835.1万美元有所减少[37] - 2019年6月30日和2018年12月31日，应计费用分别为4383.7万美元和4835.1万美元[37] 信贷协议相关 - 2019年5月3日，公司签订修订后的循环信贷和担保协议，最高借款额度为2亿美元，可增加额度最高为1亿美元[38][39] - 截至2019年6月30日，公司循环信贷无借款，信用证未偿还金额为3674.7万美元，可用额度为16276.1万美元[44] - 2019年5月3日，公司签订修订后的循环信贷和担保协议，最高借款额度为2亿美元，可增加额度最高为1亿美元[38][39] - 截至2019年6月30日，公司循环信贷无借款，未偿还信用证为3674.7万美元，可用额度为16276.1万美元[44] 高级票据情况 - 2017年5月，公司发行3.25亿美元8%的高级票据，2022年5月15日到期，利息每半年支付一次[45] - 2017年5月，公司发行了总额为325000美元、利率为8%的高级票据，2019年6月30日的公允价值为344110美元[55] - 2017年5月，公司发行3.25亿美元8%的高级票据，2022年5月15日到期，利息每半年支付一次[45] - 2017年5月，公司发行总额325000美元、利率8%的高级票据，2019年6月30日公允价值为344110美元[55] 燃料对冲合约情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，燃料对冲合约的公允价值负债分别估计为678美元和4710美元[52][53] - 公司目标是对冲国内积压工作中约80%的燃料需求，截至2019年6月30日，合约剩余850万加仑，占公司预测2020年6月前国内燃料采购量的约80%，公司将按每加仑1.86 - 2.34美元的固定价格支付[50][51] - 2019年上半年，被视为高度有效的燃料对冲合约因衍生品公允价值变动重新分类至收益的损失（扣除现金结算和税款后）为1186美元[52] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，燃料对冲合约的公允价值负债分别估计为678美元和4710美元[52][53] - 公司目标是对冲国内积压工作约80%的燃料需求，截至2019年6月30日，合约剩余850万加仑，约占2020年6月前预计国内燃料采购量的80%，公司将按每加仑1.86 - 2.34美元的固定价格支付[50][51] - 2019年上半年，被视为高度有效的燃料对冲合约因衍生品公允价值变动重新分类至收益的损失（扣除现金结算和税款后）为1186美元[52] 股份支付与激励计划 - 2017年激励计划允许向员工和董事授予最多330万股普通股的股票期权等，加上2007年计划下已发行股权奖励对应的170万股[56] - 2019年上半年，公司向特定员工授予了54.2万股受限股票单位[57] - 2019年6月30日和2018年6月30日，与股份支付安排相关计入费用的薪酬成本，三个月分别为1619美元和1135美元，六个月分别为3619美元和1986美元[57] - 2017年激励计划允许向员工和董事授予最多330万股普通股的股票期权等，加上2007年计划下的170万股[56] - 2019年上半年，公司向部分员工授予54.2万股受限股票单位[57] - 2019年6月30日和2018年6月30日，与股份支付安排相关计入费用的薪酬成本，三个月分别为1619美元和1135美元，六个月分别为3619美元和1986美元[57] 剩余履约义务情况 - 2019年6月30日，公司剩余履约义务（总积压订单）为498089美元，约64%的积压订单将在2019年完成，其余预计在2020年完成[58] 应收账款与合同成本相关 - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司应收账款净额分别为50767美元和64779美元[60] - 2019年6月30日和2018年12月31日，在建合同成本和收益超过账单金额分别为33,271美元和20,065美元，账单超过合同收入分别为-50,610美元和-17,793美元[61] - 2019年6月30日和2018年12月31日，确认为资产的履行客户合同成本分别为10,046美元和13,129美元，2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月分别摊销了2,998美元、5,749美元、3,968美元和6,465美元的施工前成本[62] - 2019年6月30日和

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司持续经营业务净收入为1150万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3200万美元，年初至今持续经营业务净收入和调整后EBITDA分别达3200万美元和7590万美元 [7] - 2019年第二季度收入1.85亿美元，较2018年同期增加5000万美元，增幅37% [14] - 2019年第二季度持续经营业务毛利润3750万美元，上年同期为2210万美元；毛利率20.3%，上年同期为16.4% [15] - 2019年第二季度公司总经营收入2280万美元，较上年同期增加1180万美元 [15] - 2019年第二季度持续经营业务净收入1150万美元，上年同期为120万美元；本季度净收入包含720万美元净利息支出和420万美元所得税费用，2018年第二季度包含900万美元净利息支出和80万美元所得税费用 [16] - 2019年第二季度调整后EBITDA为3200万美元，上年同期为2330万美元 [17] - 截至2019年6月30日，公司现金1.256亿美元，净债务1.968亿美元 [17] - 本季度资本支出1920万美元，2019年4月支付1000万美元完成购买蛤壳式挖泥船的尾款支付 [18] - 2019年第二季度，已终止业务净亏损330万美元，上年同期为220万美元 [19] - 截至2019年6月30日，合同积压总额4.98亿美元，2018年12月31日为7.07亿美元，2018年6月30日为5.07亿美元 [19] - 公司净债务与EBITDA比率降至1.41倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机械和绞吸式挖泥船在杰克逊维尔和查尔斯顿的加深项目中表现出色，耙吸式挖泥船参与的纳格斯黑德、默特尔比奇和翡翠岛海滩的海岸保护项目表现良好 [8] - 河流和湖泊船队在休斯顿继续防洪工作，从圣哈辛托河挖掘沙子成果良好，并修复了密苏里河在洪水期间被冲毁的堤坝 [8] - 公司完成E&I业务剥离，认为该业务和受影响团队成员与新所有者是很好的战略契合，交易将使E&I业务未来更成功 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场仍然低迷，公司目前在巴林有一个大型土地开垦项目，目标是在年底完成 [9] - 2019年第二季度投标市场与第一季度一样低于上年，总市场仅授予2.35亿美元，公司获得7760万美元；预计第三和第四季度投标将显著增加，全年总投标市场预计约16亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将资本支出集中于升级较新且表现最佳的挖泥船，淘汰一些较旧且生产力较低的船只，同时增加新的大型耙吸式挖泥船和大型升级机械蛤壳式挖泥船，并将绞吸式挖泥船从国际市场调回美国市场 [9] - 公司专注于大型且技术要求高的港口加深项目、主要海岸修复项目和由新能源出口设施推动的航道改善项目 [21] - 公司希望参与美国海上风电市场，认为这可能是未来很好的多元化业务 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年是活跃一年的良好开端，尽管有计划内的干船坞维护，但凭借积压的坚实项目和国内市场的强劲前景，预计2019年将延续2018年的成功 [24] - 随着公司业绩提升，处于良好财务状况，能够对船队进行及时和审慎的投资，增强现有资产并规划未来新增资产 [24] - 未来市场中，港口加深项目将继续，墨西哥湾石油产品出口也将持续，公司凭借已实施的船队增强措施，处于利用未来三到五年市场的绝佳位置 [67] - 公司目前实现的毛利率约20%，目标是保持在该水平或更好 [69] - 预计明年投标市场不会下降，随着国会补充资金到位，项目开始招标，未来投标市场有增加潜力 [79] 其他重要信息 - 公司致力于确保所有项目按照严格的环境和安全标准执行，工作场所事故数量持续减少，整体受伤和事故率持续改善 [10] - 公司与客户合作，如在坦帕大弯项目中利用疏浚材料建造候鸟自然保护区，已有报告显示鸟巢数量比往年增加 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于强劲运营表现和E&I业务的现金注入，公司资本分配计划如何，是否接近决定购买新挖泥船，还是优先偿还明年可赎回的债务？ - 短期内，赎回债务需支付较高溢价，明年5月才能以104%的溢价赎回，因此短期内会着眼于增强现有资产并规划未来新增资产 [29] 问题: 公司今年资本支出预期是否与之前不同？ - 目前仍维持4000万美元的预期 [31] 问题: 投标市场展望如何，与三个月前相比，公司赢得奖项的能力和下半年进入市场的投标量有何变化？ - 全年预期是前两个季度投标量少，下半年增多，目前有多个大型项目正在招标或即将招标，未来30天大型项目投标情况良好 [32] 问题: 第三季度及下半年维护和干船坞计划有何更新，随着船只回坞或进坞，资本和其他工作组合预计如何变化？ - 第二季度的项目组合能很好代表当前业务，第三和第四季度与之相似，第三季度干船坞情况与第二季度类似，但由于进入飓风季节，难以复制第二季度的强劲项目表现，预计毛利率可能较第二季度下降一到两个百分点 [35] 问题: 在16亿美元的投标市场中，液化天然气（LNG）业务机会有多大，2019年有多少相关业务？ - 有一些大型LNG相关投标，金额在2000万美元到超过2亿美元之间，具体取决于项目情况，这对公司是很好的机会 [37] 问题: 公司参与海上风电场业务的进展如何？ - 欧洲海上风电市场过去20年发展强劲，国际竞争对手处于该市场前沿，美国市场正在开放，发展速度不确定，公司希望参与该市场，这可能是未来很好的多元化业务 [40] 问题: 请详细说明E&I业务交易情况及对公司财务的影响，出售该业务获得多少资金？ - 公司按计划在上半年成功剥离E&I业务，认为该业务在新所有者手中有良好未来；第二季度交易完成时收到1750万美元现金，需进行常规结算调整和营运资金调整，但预计影响不大；本季度出售该业务产生约200万美元损失，2018年底将该资产列为待售时已确认损失，该业务总损失约1700万美元，大部分损失在去年底确认，本季度因保留的一些负债产生少量额外损失 [42][44][45] 问题: 从公司角度看，E&I业务交易完成后，留存的销售、一般和行政费用（SG&A）是否会有利好性减少？ - 相关SG&A调整已于去年完成，该业务在SG&A方面相对独立，相关费用已计入已终止业务 [48] 问题: 对于正在等待联邦能源管理委员会（FERC）批准并将在本季度进行最终投资决策（FID）的项目，公司预计何时能获得相关工作的授标？ - 有多个项目正在通过FERC审批，审批后还需进行最终投资决策，之后公司才会投标，这些项目有一定延迟 [54] 问题: 在7月初的萨凡纳项目中，公司是第二低价竞标者，目前是更关注10月初萨凡纳的下阶段工作，还是认为该投标仍有可能中标？ - 港口加深项目有多个阶段，部分工作适合公司优势，萨凡纳项目还有后续阶段待招标 [56] 问题: 据观察，龟岛号挖泥船第三季度基本都将进行维修，自由岛号至少到11月的第四季度大部分时间也将维修，情况是否属实？ - 情况属实 [58] 问题: 请详细说明新信贷循环协议的定价改善情况以及灵活性体现在哪些方面？ - 新协议利率比旧协议低100个基点，且在很多情况下，旧协议的限制条件被取消或额度增加，使公司在无需银行批准或无任何限制的情况下有更多操作灵活性 [59] 问题: 公司目前已提交的未决投标金额是多少？ - 目前无法提供具体数字，有一个大型征求建议书（RFP）正在等待结果，主要是关于港口加深的常规陆军工程兵团项目，LNG方面只有一个投标 [62] 问题: 从未来两到三年看，公司正常运营、有效利用资产时，年度或过去12个月的毛利率应达到什么水平？ - 公司认为目前约20%的毛利率令人满意，目标是保持在该水平或更好，随着巴拿马运河拓宽和墨西哥湾石油产品出口持续，公司凭借船队增强措施，有能力利用未来市场 [68] 问题: 展望2020年，投标市场趋势如何，是否会因恢复项目、LNG项目等资金到位而比2019年有所改善，还是保持相对稳定？ - 预计今年投标市场约16亿美元，由于国会补充资金，明年投标市场不会下降，且有增加潜力，但目前判断改善程度还为时过早 [79]

公司资产相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为8.51851亿美元和7.30271亿美元[9] - 截至2019年3月31日，公司总资产为851,851美元，较2018年12月31日的730,271美元增长16.65%[9] - 2019年3月31日和2018年12月31日，应收账款净额分别为34,494美元和64,779美元[58] - 2019年3月31日和2018年12月31日，在建合同成本和收益超过账单金额分别为18,527美元和20,065美元，账单超过合同收入分别为53,855美元和17,793美元[60] - 2019年3月31日和2018年12月31日，确认为资产的履行客户合同成本分别为11,318美元和13,129美元，2019年和2018年第一季度分别摊销2,751美元和2,497美元的施工前成本[61] - 2019年3月31日和2018年12月31日，已终止经营业务资产分别为15,751美元和24,779美元，负债分别为7,948美元和13,940美元[79] 公司负债相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总负债分别为6.12574亿美元和5.15343亿美元[9] - 截至2019年3月31日，公司总负债为612,574美元，较2018年12月31日的515,343美元增长18.87%[9] - 2019年3月31日，应计费用总额为4.2633亿美元，2018年12月31日为4.8351亿美元[35] - 2019年3月31日，应计费用总额为4.2633亿美元，较2018年12月31日的4.8351亿美元有所减少[35] - 2019年3月31日和2018年12月31日，应计遣散费分别为76美元和662美元[64] 公司股本相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总股本分别为2.39277亿美元和2.14928亿美元[9] - 截至2019年3月31日，公司总股本为63,600股，较2018年12月31日的62,830股增加770股[9] 公司收入相关数据变化 - 2019年第一季度合同收入为1.92637亿美元，2018年同期为1.33623亿美元，同比增长44.17%[11] - 2019年第一季度，公司合同收入为192,637美元，较2018年同期的133,623美元增长44.17%[11] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司合同总收入分别为192,637美元和133,623美元[57] - 2019年第一季度和2018年第一季度，已终止经营业务收入分别为9,184美元和12,970美元，税后亏损分别为3,380美元和2,314美元[78] - 2019年3月31日结束的三个月，持续经营业务收入为2.0548亿美元，终止经营业务净亏损为3380万美元，净利润为1.7168亿美元[30] 公司利润相关数据变化 - 2019年第一季度毛利润为4987.7万美元，2018年同期为1413万美元，同比增长253.00%[11] - 2019年第一季度，公司毛利润为49,877美元，较2018年同期的14,130美元增长253.00%[11] - 2019年第一季度净利润为1716.8万美元，2018年同期净亏损932.1万美元[11] - 2019年第一季度，公司净利润为17,168美元，而2018年同期净亏损9,321美元[11] - 2019年第一季度综合收入为1990.8万美元，2018年同期综合亏损为869.4万美元[14] - 2019年第一季度，公司综合收益为19,908美元，而2018年同期综合亏损为8,694美元[14] 公司每股收益相关数据变化 - 2019年第一季度基本每股收益为0.28美元，2018年同期为 - 0.15美元[11] - 2019年第一季度，公司基本每股收益为0.28美元，而2018年同期基本每股亏损为0.15美元[11] - 2019年第一季度基本每股收益为0.33美元，2018年同期为-0.11美元；摊薄每股收益为0.32美元，2018年同期为-0.11美元[30] - 2019年3月31日结束的三个月，基本加权平均普通股股数为6288.2万股，摊薄加权平均普通股股数为6456.9万股[30] 公司现金流相关数据变化 - 2019年第一季度经营活动提供的现金流量为1.0846亿美元，2018年同期为463万美元[20] - 2019年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为108,460美元，较2018年同期的4,630美元增长2242.55%[20] - 2019年第一季度投资活动使用的现金流量为761.7万美元，2018年同期为253.4万美元[20] - 2019年第一季度，公司投资活动使用的现金流量净额为7,617美元，较2018年同期的2,534美元增长200.63%[20] - 2019年第一季度持续经营的融资活动净现金流为-1.2062亿美元，2018年同期为-4829万美元[21] - 2019年3月31日结束的三个月，持续经营的融资活动净现金流为-1.2062亿美元，终止经营的融资活动净现金流为-253万美元，融资活动使用现金为-1.2315亿美元[21] - 2019年第一季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为12.2986亿美元，2018年同期为1.4236亿美元[21] - 2019年3月31日结束的三个月，现金、现金等价物和受限现金净增加8.8528亿美元，期末余额为12.2986亿美元[21] 公司租赁相关数据 - 2019年第一季度租赁成本为2.1807亿美元，其中经营租赁成本为6239万美元，短期租赁成本为1.5568亿美元[33] - 2019年3月31日结束的三个月，租赁成本为2.1807亿美元，其中经营租赁成本为6239万美元，短期租赁成本为1.5568亿美元[33] - 截至2019年3月31日，经营租赁负债的最低租赁付款额为9.2566亿美元，现值为7.659亿美元[34] - 截至2019年3月31日，经营租赁负债的最低租赁付款额为9.2566亿美元，最低经营租赁付款的现值为7.659亿美元[34] - 截至2019年3月31日，加权平均剩余租赁期限为4.3年，加权平均折现率为6.8%[34] 公司信贷相关数据 - 信贷协议提供最高2.5亿美元的高级有担保循环信贷额度，2019年12月30日到期[36] - 公司于2016年12月30日签订的信贷协议提供最高2.5亿美元的高级担保循环信贷额度，协议将于2019年12月30日到期[36] - 截至2019年3月31日，公司循环信贷无借款，信用证未偿还金额为37,748美元，信贷协议下可用额度为206,008美元，因协议限制可用额度减少6,244美元[40] - 高级有担保循环信贷利率，基准利率选项为PNC银行商业贷款利率加1.5% - 2.0%，LIBOR选项为LIBOR加2.5% - 3.0%，未使用费用为0.25% - 0.375%[39] - 高级担保循环信贷安排的基准利率选项利息为PNC银行基本商业贷款利率加1.5% - 2.0%的利差，LIBOR选项为LIBOR加2.5% - 3.0%的利差，未使用费用为0.25% - 0.375%[39] 公司票据相关数据 - 2017年5月，公司发行325,000美元利率为8%的高级票据，2019年3月31日公允价值为340,438美元[41][52] - 2017年5月，公司发行325,000美元利率8.000%的高级票据，2022年5月15日到期，利息每半年支付一次[41] 公司燃料对冲合同相关数据 - 截至2019年3月31日，燃料对冲合同公允价值资产估计为999美元，2018年12月31日为4,710美元，2019年第一季度重分类至收益的损失为891美元[47] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，燃料对冲合同的公允价值资产分别估计为999美元和4,710美元，2019年第一季度重分类至收益的损失为891美元[47] - 截至2019年3月31日，公司有1120万加仑柴油燃料互换合同，约占2020年3月前预计国内燃料采购量的80%，固定价格为每加仑1.91 - 2.34美元[46] 公司股份支付相关数据 - 2019年第一季度和2018年第一季度，股份支付安排计入费用的补偿成本分别为2,000美元和851美元[54] - 2019年第一季度和2018年第一季度，与股份支付安排相关的费用分别为2,000美元和851美元[54] 公司剩余履约义务相关数据 - 截至2019年3月31日，公司剩余履约义务（总积压订单）为575,189美元，约66%预计在2019年完成，其余在2020年完成[55] - 截至2019年3月31日，公司剩余履约义务（总积压订单）为575,189美元，约66%的积压订单将在2019年完成，其余在2020年完成[55] 公司重组费用相关数据 - 截至目前，重组费用累计金额包括遣散费3,549美元、资产报废32,309美元、合同前成本6,441美元和收尾成本4,194美元，2018年基本完成重组活动[62] - 截至目前，重组费用累计金额包括遣散费3,549美元、资产报废32,309美元、合同前成本6,441美元和收尾成本4,194美元[62] - 2018年3月31日止年度，上述行动确认的重组费用总计6,274美元[63] - 2018年3月31日止季度，重组费用总计6,274美元[63] 公司履约保函相关数据 - 2019年3月31日，公司未到期履约保函名义金额约为1,291,106美元，其中110,126美元与历史环境和基础设施业务项目相关，这些项目积压的剩余收入价值约为505,995美元[65] - 2019年3月31日，公司未到期履约保函名义金额约为1,291,106美元，相关项目积压收入约为505,995美元[65] - 2017年2月，公司收到苏黎世通知，历史拆除业务履约保函违约，金额约20,000美元，5月苏黎世提取信用证金额20,881美元[66] - 2017年，苏黎世因历史拆除业务履约保函违约支取信用证20,881美元[66] 公司潜在损失相关数据 - 公司与佛罗里达州环境保护部就夏洛特县项目对海草栖息地的影响进行协商，预计潜在损失在200美元至250美元之间[73] - 公司预计与佛罗里达州环境保护部的潜在损失在200 - 250美元之间[73] 公司业务处置相关数据 - 公司预计在2019年上半年完成历史环境和基础设施业务处置，2019年3月31日，持有待售资产中包含14,425美元的减值准备[75][76] 公司会计政策变更相关数据 - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，记录了2802万美元的累计净调整至期初留存收益余额[24] - 2019年1月1日公司采用ASC 842，记录了2802万美元的累计净调整至期初留存收益余额[24] 公司商誉减值测试相关数据 - 公司最近一次年度商誉减值测试于2018年7月1日进行，无减值迹象，下次年度测试计划于2019年第三季度进行[26] 公司长期激励计划相关数据 - 2017年长期激励计划允许授予最多330万股普通股，加上2007年计划下已发行股权奖励对应的170万股[53] - 2017年长期激励计划允许向员工和董事授予最多330万股普通股的股票期权等，加上2007年计划下已发行股权奖励对应的170万股[53]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，公司营收1.926亿美元，较2018年第一季度增加5900万美元，增幅44% [19] - 持续经营业务的净利润为2050万美元，而2018年第一季度持续经营业务净亏损700万美元 [22] - 持续经营业务调整后EBITDA为4380万美元，2018年第一季度为1370万美元 [23] - 总公司运营收入为3480万美元，较上一年度季度增加3350万美元 [21] - 持续经营业务的毛利润为4990万美元，2018年第一季度为1410万美元；毛利率为25.9%，上一年度季度为10.6% [20] - 2019年3月31日，公司现金为1.23亿美元，净债务为1.992亿美元，净债务与EBITDA比率降至1.53 [14][24] - 第一季度资本支出总额为770万美元，2019年4月支付了购买抓斗式挖泥船的最后一笔款项1000万美元 [24] - 2019年第一季度，已终止业务净亏损350万美元，2018年第一季度为230万美元 [25] - 2019年3月31日，合同积压总额为5.75亿美元，2018年12月31日为7.07亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司预计在2019年上半年剥离环境与基础设施（E&I）业务，目前正在推进相关流程 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，国内投标市场低于上一年，总项目授予额仅2.9亿美元，公司获得3510万美元，包括一个海滩修复项目和两个维护疏浚项目 [14] - 4月，公司在三个总计3100万美元的项目中成为低价竞标者，预计将在第二季度加入积压订单 [15] - 公司预计2019年投标市场约为16亿美元 [16] - 国际市场仍然低迷，公司目前在巴林有一个大规模土地开垦项目，两艘挖泥船在当地作业 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于大型且技术要求高的港口加深项目、主要沿海修复项目以及墨西哥湾沿岸新能源出口设施带动的航道加深项目 [28] - 预计在2019年下半年对正在进行的项目的多个加深阶段进行投标，如查尔斯顿、萨凡纳和科珀斯克里斯蒂；还将对诺福克和德克萨斯州弗里波特港口的新项目以及密西西比州和路易斯安那州的大型沿海保护项目进行投标 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第一季度是出色的开端，尽管有计划中的干船坞作业，但公司相信2019年将延续2018年的成功 [33] - 国内市场下半年投标市场预计将活跃，公司有信心获得目标市场份额 [16][28] - 国际市场尚未显著复苏，公司将根据该地区前景调整海外船队规模 [90] 其他重要信息 - 第一季度公司安全表现总体有所改善，但仍发生两起损失工时事故 [8][9] - 查尔斯顿项目团队获得南卡罗来纳海事协会2019年环境管理奖 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 16亿美元的总市场展望是否包括LNG项目，能否量化这些项目在2019年和2020年的影响 - 投标市场包括出口设施加深项目，这些项目带来了新的能源公司客户，使客户组合更多样化 [38] - 公司估计在1.6亿美元的投标市场中，今年与LNG相关的投标约为200万美元 [39] 问题2: 干船坞延期对第一季度有何影响，能否量化 - 干船坞延期对第一季度的影响约为500万美元 [40] 问题3: 第一季度的积极影响是否会在第二和第三季度产生相应的负面影响，如何影响 - 延期的两艘挖泥船将在第二季度进入干船坞，会对第二季度产生影响，影响程度相同 [41][42] 问题4: 能否量化坦帕湾项目的影响，以及提前完成是否有项目调整 - 公司不愿透露单个项目的盈利能力，该项目主要是提前完成了陆军工程兵团的进度，对常规利润率没有特别的好处 [44] 问题5: 能否解释现金从去年底约3400万美元增加到本季度接近8500 - 8800万美元的原因 - 第一季度现金增加的主要原因是营运资金的变化，应收账款和在建工程有3000万美元的改善，负债方面的账单超过合同收入有3600万美元，这两项带来约6500万美元的正现金流 [46] 问题6: 预计接下来几个季度现金的情况，以及如何分配这些资金 - 今年剩余三个季度，由于债券利息支付（第二和第四季度各1300万美元）、资本支出（全年约4000万美元，第一季度仅770万美元）以及营运资金变化不会像第一季度那样有积极变动，预计年底现金只会有小幅增加 [48][49][50] - 目前不会考虑股票回购，未来会考虑投资船队，对于债务，会在2021年5月债券按面值赎回时再做考虑 [76] 问题7: 能否说明两艘挖泥船在第二季度干船坞作业的收入影响 - 管理层没有这两艘挖泥船具体项目的相关收入数据 [57] 问题8: 干船坞作业的进度如何 - 两艘挖泥船都未完成干船坞作业，一艘正在干船坞中，两艘都将在6月完成 [58][60][66] 问题9: 第三季度三艘挖泥船干船坞作业的时间安排和成本影响 - 一艘从7月到9月，约整个季度；一艘是7月和8月，约三分之二季度；另一艘是8月和9月，约三分之二季度；成本影响约为750万美元 [67] 问题10: 公司未来的利润率情况，20%的毛利率是否过低 - 公司预计今年毛利率在20%左右，相比去年有所提高，埃利斯岛号挖泥船的表现是原因之一 [69] 问题11: 2020年干船坞作业情况与2019年相比如何 - 2020年干船坞作业会比2019年少一些 [70] 问题12: 下半年投标的纪律如何，投标价格环境与去年相比怎样 - 今年预计与去年相似或略低，但目标的加深项目周期仍在继续，会有新项目进入市场，预计今年和明年市场都不错 [72] 问题13: 投标环境从利润率角度是否在改善 - 投标环境良好，希望补充协议带来的新项目能加入投标市场，届时再看对市场的影响 [73] 问题14: E&I业务的剥离进展如何 - 公司正在与多方进行沟通，仍预计在今年上半年剥离该业务 [74] 问题15: 资本分配的优先事项是什么，股票回购是否有可能 - 今年剩余时间现金预计只有小幅增加，目前主要剩余的债务是高级票据，2021年5月可按面值赎回，会在那时再考虑；未来会考虑投资船队；目前股票回购不在考虑范围内，但如果业绩持续提升，会考虑其他选项 [75][76] 问题16: 公司距离做出新挖泥船投资决策有多近，能否在公开市场回购高级债务 - 公司正在观察埃利斯岛号的表现，以确定是否需要投资新资产，目前没有今年进行投资的明确计划 [80] - 债券在公开市场可以赎回，但有溢价，2021年5月按面值赎回更有吸引力 [81] 问题17: 考虑干船坞作业、当前积压订单和调度情况，第二和第三季度的利用率与过去三个季度的清算率利润率相比如何 - 干船坞作业较多的第二和第三季度，毛利率约在17% - 18%，干船坞作业较少的季度，毛利率在20%以上 [82] 问题18: 未进行干船坞作业的船只在这两个季度的利用率是否会很高 - 公司有良好的积压订单，虽然比第四季度有所下降，但仍高于历史水平，未进行干船坞作业的船只将非常忙碌 [83] 问题19: 第一季度500万美元的干船坞成本递延到第二季度，加上潜在收入损失约为750万美元，之前提到今年比去年多1000万美元的干船坞成本，是否也有500万美元的机会成本 - 额外的干船坞成本是指资本支出的变化，与损益表影响不同 [85] 问题20: 能否提供干船坞作业对损益表的影响，或与去年相比的总EBITDA影响 - 管理层没有相关数据，且由于今年和去年的积压订单水平不同，该数据的意义不大 [87] 问题21: 特拉华项目延期带来的收益是多少，是否会在今年剩余时间持续 - 该项目在第一季度带来约1000万美元的毛利润，不会在今年剩余时间产生收益，相关挖泥船将参与其他项目 [88][89][93] 问题22: 能否提供2019年EBITDA目标的相关信息 - 管理层未具体说明，但表示2017年实施的重组计划在2018年开始见效并延续到2019年，市场积极，船队表现良好，对2019年持乐观态度 [94] 问题23: LNG项目与公司平均项目或资本项目相比，有何特点，利润率如何 - LNG项目带来新的商业客户，工作与港口加深项目类似，项目规模范围较广 [98] - 利润率与公司其他市场的资本项目利润率相似 [99] 问题24: 公司在风力发电场开发方面有哪些机会，是否有琼斯法案保护 - 海上风能市场前景积极，欧洲过去10年安装了约12吉瓦的海上风力发电容量，美国东海岸未来10 - 12年计划安装约9吉瓦，公司作为疏浚公司有机会参与，正在评估参与方式 [103] - 部分活动将受琼斯法案保护，部分可能不受保护，墨西哥湾的石油和天然气行业有相关先例 [104]

业务收入来源 - 2018年公司约75%的疏浚收入来自与联邦机构或第三方签订的30份不同合同[27] 保证金情况 - 投标保证金通常为服务提供商投标金额的20%，范围一般在100万至1000万美元之间；付款保证金一般为合同价值的100%[30] - 外国投标保证金通常为服务提供商投标金额的2% - 5%；外国履约和预付款保证金通常各为合同价值的5% - 10%[31] 行业竞争格局 - 美国疏浚行业约有250个实体，运营着超850艘挖泥船，公司和其他四家公司在过去三年占国内相关投标市场约85%[32] 公司船队情况 - 公司船队有12艘驳船，容量从5000到8800立方码不等[38] 人员雇佣情况 - 2018年底公司在美国雇佣399名全职受薪人员，2018年平均雇佣约684名小时工满足国内项目需求[47] - 2018年底公司雇佣8名外派人员、15名外国公民和41名当地员工管理中东业务，2018年中东项目日均雇佣45名小时工[48] 天气因素 - 历史天气记录仅存在100 - 125年，天气难以预测[45] 公司战略调整 - 公司在2017年启动战略审查，2018年基本完成淘汰部分表现不佳和未充分利用的资产[41] 市场前景 - 中东市场虽近年基础设施发展放缓，但城市发展仍推动土地开垦需求，公司预计未来几年该地区有增长[26] 合同协议情况 - 公司与美国国际运营工程师工会地方25分会的主合同于2019年2月批准，2021年9月到期；两份附属合同于2018年9月到期；与海员国际工会的协议于2023年2月到期[50] 法规要求 - 美国相关法规要求从事疏浚作业的船只至少75%由美国公民拥有和控制[51] 公司管理层情况 - 公司首席执行官Lasse J. Petterson 62岁，首席财务官Mark W. Marinko 57岁，疏浚部门总裁David E. Simonelli 62岁，环境与基础设施部门总裁Christopher P. Shea 56岁，高级副总裁兼首席法务官及公司秘书Kathleen M. LaVoy 39岁[57] 长期优先票据情况 - 2018年12月31日，公司有未偿还的长期优先票据，面值3.25亿美元，固定利率8.000%，公允价值3.303亿美元；假设利率下降10%，公允价值将增至3.381亿美元[264] 燃料成本情况 - 柴油燃料约占公司合同收入成本的9% [265] - 基于公司2019年预计国内燃料消耗，2018年12月31日已签订燃料商品合同后，燃料每加仑平均价格上涨10%对燃料费用影响不大[265] 燃料合同情况 - 截至2018年12月31日，公司有未完成的安排来对冲部分国内疏浚工作的燃料采购价格，剩余780万加仑，固定价格在1.91 - 2.34美元/加仑[266] - 截至2018年12月31日，这些燃料合同的公允价值负债估计为470万美元[266] 信贷协议情况 - 2018年12月31日，公司信贷协议的未偿还总额为1150万美元，现金利息按5.25% - 5.46%的可变利率计算[265] 外汇远期合约情况 - 2018年12月31日，公司没有未到期的外汇远期合约[263]