财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6 14亿美元 同比增长4 5% [7] - 非IFRS调整后营业利润率15% 与去年同期持平 [32] - 非IFRS调整后稀释每股收益1 53美元 高于2024年同期的1 51美元 [32] - 现金及短期投资总额1 74亿美元 净债务2 55亿美元 [33] - 自由现金流为负290万美元 较去年同期负2800万美元有所改善 [33] - 2025全年营收预期24 45亿美元 同比增长1 2% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Pods订阅模式已签约18家客户 占近期管道增长重要部分 [10] - 创意产业支柱GAT推进大型项目 客户包括Progressive P&G DoorDash等 [31] - 可持续业务工作室与WWF合作开发碳足迹评估工具 [28] - 游戏业务为高增长领域提供实时3D内容解决方案 [26] - 49个客户年收入超1000万美元 较去年增加10个 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占比54 1% 仍是最大市场 [18] - 拉美市场占比19 7% 预订量创纪录 [19] - 欧洲市场占比19 6% 环比增长8 1% 增速最快 [19] - 新兴市场同比增长84% 占总收入6 6% 中东地区表现突出 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Enterprise AI 2 0平台 包含MCP和A2A协议等新功能 [22] - 与OpenAI和AWS达成多年战略合作 [15][30] - 投资机器人公司InOrbit 增强物理自动化能力 [17] - 推出100平方计划 聚焦高价值战略客户 [20] - 优化业务计划预计产生8000万美元年化节省 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境延长销售周期 但管道处于历史高位 [7] - AI领域存在两大竞争：基础模型构建与应用落地 [11] - 企业面临AI采用挑战 需要专业指导 [12] - 预计下半年现金流将显著改善 [33] - 对AI驱动未来持乐观态度 认为公司处于有利位置 [21] 其他重要信息 - 实施业务优化计划 裁员约1000人(3%) [35] - 与西甲联赛达成多年转型计划 [16] - 为烈酒行业领导者开发生成式AI商业洞察代理 [29] - 企业AI平台用户报告系统现代化时间减少80% 软件开发成本降低50% [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI交付模型细节 - AI Pods订阅模式已有18家付费客户 采用基于结果的定价 [41][43] - 新模式带来更高利润率 同时为客户节省成本 [86][88] - 管道增长中很大部分来自该模式 [48] 问题: 业务优化进展 - Q2裁员3% Q3将有额外调整 [52] - 办公室整合和交付中心优化将持续全年 [53] 问题: 创意业务表现 - 创意业务保持增长 主要来自品牌定位等高价值服务 [60] - AI被视为机会而非威胁 公司推出Fusion代理自动化内容创作 [59] 问题: 北美市场放缓 - 北美环比下降2% 主要受专业服务客户影响 [94] - BFSI和旅游酒店业表现强劲 [74] - 大额交易开始重新关闭 [96] 问题: 拉美市场复苏 - 阿根廷表现最佳 巴西墨西哥开始稳定 [97] - 拉美首次实现环比增长 [73] 问题: 定价趋势 - 保持收入人均稳定 注重利润率保护 [105] - 新订阅模式带来更好定价 [86] 问题: 竞争格局 - 客户倾向于选择创新型供应商 [118] - 公司在AI转型项目中经常被选为首选合作伙伴 [122] 问题: GCC机会 - 参与全球能力中心项目 以AI Pods为差异化优势 [139] - 新模式提供前所未有的透明度 [140]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6亿1420万美元 同比增长4.5% 有机固定汇率增长1% 环比增长0.5% [6][30] - 非IFRS调整后营业利润率为15% 与去年同期持平 [30] - 非IFRS调整后稀释每股收益为1.53美元 高于2024年同期的1.51美元 [30] - 现金及短期投资总额为1亿7420万美元 净债务为2亿5500万美元 [31] - 自由现金流为负290万美元 去年同期为负2800万美元 [31] - 预计2025年全年收入至少24亿4500万美元 同比增长1.2% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Pods订阅模式已获得18个付费客户 占近期管道增长的重要部分 [7][41] - 创意业务GUT保持良好增长势头 专注于高端品牌定位而非短期广告活动 [56][59] - 企业AI平台2.0版本推出 新增MCP和Agent-to-Agent协议支持 [21][23] - 数字工作室、企业工作室和GAD工作室分别推出旗舰AI代理产品 [24] - 可持续业务工作室与WWF合作开发碳足迹评估工具 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占比54.1% 仍是最大市场 [16] - 拉丁美洲占比19.7% 呈现强劲复苏 预订量创新高 [16] - 欧洲占比19.6% 环比增长8.1% 是增长最快区域 [16] - 新兴市场同比增长84% 占总收入6.6% 中东地区表现突出 [17] - 阿根廷表现最佳 巴西、秘鲁和墨西哥开始复苏 [97][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出AI Pods订阅模式 采用基于消费的结果导向定价 [7][8] - 与OpenAI和AWS建立战略合作伙伴关系 [14][28] - 投资机器人集成公司InOrbit 扩展物理自动化能力 [16] - 通过100平方计划聚焦高价值客户 49个客户年收入超1000万美元 [18] - 企业AI平台提供治理、构建能力和影响力三大核心功能 [21][23] - 行业定位为"全栈AI公司" 设计、构建和集成技术平台 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境延长销售周期 但团队专注于将管道转化为签约工作 [6] - AI领域存在两大竞争：基础模型构建与应用落地 公司专注于后者 [8][9] - 企业面临AI采用挑战 需要经验丰富的指导者 [10][11] - 市场正在复苏 北美和拉美呈现积极信号 [73][74] - AI转型项目正在从概念验证转向全面实施 [85][86] - 新订阅模式带来更高利润率 是双赢模式 [87][88] 其他重要信息 - 实施业务优化计划 裁员约1000人(3%) 预计产生8000万美元年化节约 [33] - 优化计划包括全球办公空间整合和交付中心战略优先排序 [33] - 第二季度记录一次性费用4760万美元 [33] - 预计2025年非IFRS调整后稀释每股收益至少6.12美元 [36] 问答环节所有的提问和回答 AI订阅模式相关问题 - AI Pods已有18个付费客户 采用基于token的执行模型 公司承担质量监督风险 [41][42] - 新模式改变传统软件开发方式 市场接受度超出预期 [43][45] - 该模式贡献了管道增长的重要部分 [46][48] 业务优化计划进展 - 人员优化主要在Q2和Q3实施 大部分已完成 [50][51] - 办公室整合和人才发展调整将持续全年 [51] 创意业务表现 - GUT规模较小但增长良好 专注于高端战略定位 [56][59] - AI对低端内容创作影响更大 公司定位不受威胁 [57] 企业AI平台粘性 - 平台提供企业级AI集成 成为客户AI采用的关键组件 [65][67] - 相比传统BPO 该模式提供更强客户粘性 [68][69] 大客户交易进展 - 金融服务和医疗健康领域有大单接近完成 [71] - 拉美市场企稳 美国市场呈现复苏迹象 [73][74] 增长预期调整 - 收入预期小幅下调 主要受专业服务客户影响 [78] - 管道持续扩大 预计市场最终将复苏 [80] 定价动态 - 新订阅模式利润率高于传统项目 [87] - 整体定价环境仍有挑战 但公司保持纪律性 [105][107] 利用率趋势 - 本季度利用率提高40个基点 目标为80-81% [110][111] 市场竞争格局 - 客户倾向于选择创新型服务商而非传统咨询公司 [118] - 技术变革时期 客户更倾向与反应敏捷的精品公司合作 [120][122] AI Pods客户构成 - 管道中新老客户各占一半 目前转化以现有客户为主 [130] - 新模式提供前所未有的透明度 使节约变得可衡量 [140] GCC业务参与 - 公司参与全球能力中心项目 凭借AI Pods赢得交易 [139][141]

业绩总结 - 截至2025年第二季度，公司的总收入为25亿美元，年复合增长率为28.3%[45] - 2025年第二季度的调整后毛利率为38.1%[45] - 2025年第二季度的调整后运营利润率为15.0%[45] - 调整后的毛利率为39.2%，较去年同期的38.1%有所上升[64] - 调整后的运营利润率为12.2%，与去年同期的11.4%相比有所提高[69] 用户数据 - 截至2025年6月30日，公司的员工总数超过30,000人[45] - 2025年第二季度服务的活跃客户总数为981个[45] - 339个客户在2025年第二季度的年收入超过100万美元，占2025年第二季度收入的93.3%来自于2024年第二季度的现有客户[45] - 2024年，年收入超过100万美元的客户数量达到346个[58] - 2024年，客户年收入超过1000万美元的客户数量达到44个[58] - 2024年，客户年收入超过2000万美元的客户数量达到20个[58] - 2024年，客户年收入超过500万美元的客户数量达到89个[58] - 2024年，前10大客户的收入贡献率为29%[55] - 2024年，前5大客户的收入贡献率为21%[55] 市场展望 - 到2027年，全球IT服务支出预计将达到2.1万亿美元[6] - 到2028年，整体IT支出预计将增长至7.4万亿美元，其中一半将用于软件和服务市场[5] - 到2027年，全球生成性AI的年支出预计将达到1510亿美元[7] - 预计到2027年，数字业务服务市场的规模将达到7020亿美元[6] 增长趋势 - 2014年至2024年，年复合增长率（CAGR）为28.3%，同比增长4.5%[51]

公司业绩与战略 - 2025年第二季度营收达6.142亿美元 同比增长4.5% 其中北美地区贡献54.1% 拉丁美洲19.7% 欧洲19.6% 新兴市场6.6% [7][22] - 非国际财务报告准则调整后营业利润率15.0% 稀释每股收益1.53美元 现金及短期投资1.742亿美元 [3][7] - 业务管线创历史新高达37亿美元 同比增长25% 主要驱动力为AI Pods订阅模式和Globant Enterprise AI平台 [2] 业务转型与投资 - 执行业务优化计划产生一次性费用4760万美元 旨在提升短期盈利能力并战略性分配AI资源 [3] - 通过AI Studios和全栈AI解决方案重构专业服务行业 定位为设计-构建-整合技术的AI公司 [2] - 员工总数30,084人 其中技术/设计/创新专业人员28,097人 较去年同期减少3.6% [7][22] 财务数据与客户结构 - 前十大客户贡献营收29.3% 过去12个月服务981家客户 其中339家客户年收入超百万美元 [7][22] - 资产负债表显示总资产33.97亿美元 商誉16.51亿美元 负债总额12.08亿美元 [18][19] - 经营活动现金流2188万美元 资本支出2474万美元 融资活动现金流1.038亿美元 [19] 行业趋势与展望 - 生成式AI在各行业加速渗透 公司认为AI生态复杂性提升将扩大市场机会 [2] - 2025全年营收预期24.45亿美元(增长1.2%) 非国际准则调整后每股收益至少6.12美元 [13] - 第三季度营收指引6.15亿美元(增长0.1%) 汇率影响正向50个基点 [7][13]

互联网软件与服务行业投资比较 - 文章核心观点：通过Zacks评级和价值风格评分系统比较Globant(GLOB)和NetEase(NTES)的估值水平，认为GLOB当前更具投资价值 [1][7] 公司基本面比较 - 两家公司均获Zacks Rank 2(买入)评级，表明盈利预期持续上调 [3] - GLOB远期市盈率12.97倍，低于NTES的15.82倍 [5] - GLOB PEG比率2.49倍，显著低于NTES的4.21倍，显示其盈利增长与估值匹配度更优 [5] - GLOB市净率1.65倍，较NTES的4.2倍更具资产价值支撑 [6] 估值体系方法论 - 价值评估采用市盈率(P/E)、市销率(P/S)、盈利率、每股现金流等传统指标 [4] - Zacks Rank侧重盈利预测修正趋势，Style Scores系统则从特定特征维度进行分级 [2] 最终投资建议 - 基于估值指标综合比较，GLOB获得价值评分B级，优于NTES的C级 [6] - 尽管两家公司盈利前景均向好，但GLOB当前估值水平更具吸引力 [7]

行业概况 - 互联网软件与服务行业与经济高度相关 近期受关税、通胀和利率决策影响 行业估值下调 但上季度营收回升 资本投入增加 运营杠杆改善利润率 [1] - 行业规模相对较小 主要为在线业务提供平台、网络解决方案和服务 并促进客户通过互联网服务互动 [4] - 行业长期前景看好 但参与者多样性导致表现差异 当前估值大幅下降 投资吸引力提升 [3] 行业驱动因素 - 企业技术采用程度影响增长 部分公司已构建AI开发平台 其他公司正加速追赶 云优先企业数量创纪录 推动互联网软件与服务需求持续增长 [7] - 订阅模式普及带来业务稳定性 尤其在提供关键产品的公司中 保留订阅用户和必要时提价能力成为当前环境下的成功关键 [7] - 云业务量增长和软件服务需求上升导致基础设施扩建 虽推高成本但多数公司近年持续降债 前期积累的运营杠杆正促进当前盈利 [7] 行业表现与估值 - 行业过去一年回报率达41.8% 远超科技板块的29%和标普500的20.3% [12] - 当前行业远期市盈率22.15倍 较标普500折价2.4% 较科技板块折价21.3% 估值处于历史中位数水平 [15] - 行业市盈率过去一年波动区间为17.47-24.19倍 [16] 重点公司分析 Globant (GLOB) - 全球技术服务提供商 业务覆盖数字解决方案、AI等领域 合作包括AWS、谷歌云等科技巨头 服务金融、零售、医疗等多行业 [18] - 客户包括美国运通、谷歌等知名企业 通过专业工作室网络提供服务 正重点发展AI工作室和AI代理创新平台 [19][20] - 2014-2024年营收年复合增长28.3% 前十大客户贡献率从44%降至29% 百万美元级客户从46家增至341家 [21][22] - 上季度营收同比增长7%但低于预期1.8% 股价过去一年下跌59.7% 2025年盈利预期下调4.1% 营收预计增长2.4% [23][24] NetEase (NTES) - 中国在线服务提供商 业务涵盖游戏、音乐、教育等领域 拥有大规模游戏研发团队 覆盖移动、PC和主机平台 [27] - 新游戏《Identity V》《Marvel Rivals》等表现强劲 抵消其他业务疲软 游戏业务推动国际增长 [28] - 上季度盈利超预期23.5% 营收超预期2.8% 股价过去一年上涨43.8% 2025年盈利预期上调至8.53美元 营收预计增长8.7% [29] 行业排名与预测 - 行业在Zacks分类中排名第100位 处于前41%分位 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8][9] - 2025年盈利预期较上年提升7.8% 2026年预期提升15.5% 尽管期间经历波动 [10]

财报预期 - 公司将于8月14日盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 收入共识预期为6.13亿美元 同比增长4.35% 管理层预期至少6.12亿美元 同比增长4.2% [1] - 每股收益共识预期为1.52美元 同比增长0.66% 公司非IFRS调整后EPS预期为1.52美元 [2] 历史表现 - 过去四个季度中两次超预期 一次符合一次未达预期 平均负面偏差为0.95% [2] - 公司股价过去一年下跌59.7% 同期行业增长41.4% [2] 积极因素 - AI相关机会的长期增长趋势和强劲业务势头推动季度表现 [3] - 跨部门和地区的需求增长推动收入表现 [3] - 十年AI战略投资使其在预计2035年达4.3万亿美元的市场中处于领先地位 [3] - 生成式AI兴起凸显企业数字化转型紧迫性 [4] - 生成式AI市场预计到2028年复合年增长率为73.5% [4] - 总IT支出预计达7.4万亿美元 其中一半分配给软件和服务 [4] 业务优势 - AI工作室提供可扩展的行业特定AI解决方案 [5] - 订阅模式通过专用AI Pods提供AI驱动能力 [5] - 分布式团队专业知识和经过验证的Studio模型及Agile Pods方法论 [4] 面临挑战 - 宏观经济环境严峻 美国经济衰退风险自2月以来增加 [6] - 消费者支出下降 贸易关税造成客户不确定性 [6] - 美国管道转化放缓 部分拉美国家增长低于预期 [6] 战略措施 - 管理层采取果断措施加强财务状况 [7] - 重点通过AI行业工作室和100平方账户战略投资推动增长 [7] - 持续优化业务布局和精简基础设施 [8] - 销售及管理费用投资用于加强销售能力和市场策略 [8] - 一季度调整后销售及管理费用占销售额18.3% 计划年底降低该比率 [11] 近期发展 - 2025年4月与谷歌云签署协议 结合AI专业知识和云基础设施 [12] - 为媒体娱乐、零售、医疗保健和金融银行业提供定制解决方案 [12] - 2025年6月推出AI Pods订阅模式 提供灵活的代币制访问 [13] - 2025年7月升级企业AI平台 支持MCP和A2A协议 [14] 同业比较 - Affirm Holdings收入预期8.4亿美元 EPS预期0.11美元 [17] - NICE收入预期7.14亿美元 EPS预期2.99美元 [17] - Analog Devices收入预期27.6亿美元 EPS预期1.93美元 [18]

行业趋势 - 互联网股票受益于数字化浪潮推动的AI和云计算快速普及 5G部署加速促进实时大数据处理 支持AI系统高效运行 [1] - 独立5G网络和AI服务整合推动社交媒体、数字广告、在线支付、流媒体和电商增长 尽管存在宏观经济挑战 这些因素仍利好互联网股票本财报季表现 [2] - 科技巨头（Meta、微软、Alphabet、亚马逊）持续加码AI基础设施投资 成为行业关键催化剂 Meta 2025年资本支出达660-720亿美元 Alphabet计划支出850亿美元 亚马逊将超1000亿美元 [4][5][6][7] 公司表现 - Meta三季度AI广告推荐模型使Instagram广告转化率提升5% Facebook提升3% [5] - 微软AI助手月活用户达1亿 Alphabet通过AI增强搜索功能提升广告效果 [6] - 亚马逊二季度广告业务同比增长23%至156.9亿美元 AI优化广告平台效果显著 [7] 财报季焦点公司 - **Globant**：预计Q2营收至少6.12亿美元（同比+4.2%） 共识每股收益1.52美元（同比+0.7%） AI产业工作室战略投资推动增长 [11][12][13] - **NICE**：预计Q2非GAAP营收7.09-7.19亿美元（中值+7%） 每股收益2.93-3.03美元（中值+13%） 云业务和AI解决方案表现强劲 [14][15][16] - **Affirm Holdings**：预计Q4 GMV 94-97亿美元 营收8.15-8.45亿美元 共识每股收益0.11美元（去年同期亏损0.14美元） 增长动力来自GMV提升和游戏等高增长领域拓展 [17][18] - **BILL Holdings**：预计Q4营收3.705-3.805亿美元（同比+8-11%） 非GAAP每股收益0.39-0.43美元 中小型企业客户群扩张支撑业绩 [19][20] 选股方法论 - 采用Zacks Rank（1-3级）与正向Earnings ESP组合筛选标的 Earnings ESP为最准确预估与共识预估的百分比差 该组合下盈利超预期概率达70% [8][9]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月14日（星期四）美股市场常规交易时段结束后，发布截至2025年6月30日的第二季度业绩 [1] - 业绩发布后，公司首席执行官兼联合创始人Martin Migoya和首席财务官Juan Urthiague将于美东时间下午4:30主持视频电话会议讨论业绩，随后将举行现场问答环节，首席技术官Diego Tártara将一同参与 [2] - 公司将在其官网投资者关系板块发布股东信，并提供视频电话会议访问链接 [2][3] 公司业务与定位 - 公司是一家专注于通过创新技术解决方案重塑业务的数字化原生公司 [1] - 公司致力于创造人们喜爱的数字化原生产品，利用其在人工智能方面的专业知识，通过技术和创造力弥合企业与消费者之间的差距 [3] - 公司拥有超过31,100名员工，业务遍及全球5大洲的36个国家，客户包括谷歌、艺电和桑坦德银行等 [4] 行业荣誉与认可 - 公司被IDC MarketScape报告评为2023年全球人工智能服务领导者，以及2024年全球媒体咨询、集成和业务运营云服务提供商领导者 [4] - 根据Brand Finance的数据，公司是2024年全球增长最快的IT品牌，也是全球第五大最具实力的IT品牌 [4] - 公司的商业案例被哈佛大学、麻省理工学院和斯坦福大学收录 [4] - 公司是绿色软件基金会和网络安全技术协议的活跃成员 [4]

公司技术升级 - 公司宣布其专有人工智能平台Globant Enterprise AI (GEAI) 重大升级 支持Model Context Protocol (MCP) 和Agent2Agent (A2A) Protocol 提升平台互操作性 实现跨框架代理和工具无缝集成 [1] - 此次升级将GEAI转变为完全互操作生态系统 打破以往孤岛化框架 支持企业在异构平台上构建、部署和管理AI代理 [2] - MCP协议使GEAI代理能与全球最佳企业工具和应用交互 A2A互操作性使其能自主与Salesforce Agentforce、Azure Foundry、Amazon Bedrock、Google Cloud Platform Vertex AI等平台交互 [2][8] 平台功能特性 - 通过A2A实现无缝代理互操作 通过MCP实现无限制工具集成 使GEAI成为连接AI代理、工具和模型的核心基础设施 [3] - 平台新增实时网络搜索、智能数据抓取功能 并提供对OpenAI o3-pro、Anthropic Claude 4、xAI Grok 4、Google Imagen 4及所有Azure AI Foundry模型等尖端AI模型的访问 [3] - MCP和A2A新功能允许用户直接从Agentforce、Google Cloud Platform、Azure AI Foundry和Amazon Bedrock等外部环境导入并互连工具和代理 [8] 应用成效数据 - 使用该平台的企业报告遗留系统现代化时间显著减少80% 能快速适应不断变化的市场需求 [4] - 软件开发成本实现50%的显著降低 有效提升企业运营效率 [4] 公司背景信息 - 公司拥有超过31,100名员工 业务覆盖5大洲36个国家 客户包括Google、Electronic Arts和Santander等企业 [9] - 被IDC MarketScape报告评为人工智能服务全球领导者(2023年) 以及媒体咨询、集成和业务运营云服务提供商全球领导者(2024年) [9] - 根据Brand Finance数据 公司成为全球增长最快的IT品牌 并位列全球IT品牌强度第五名(2024年) [9]