文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用能助力投资者挑选股票 [1][2] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权限、股票研究报告和高级股票筛选功能，还可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [3] - 按价值、增长和动量特质为股票赋予A - F字母评级，评级越高股票表现越好 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [5] 四类评分具体内容 - 价值评分：考虑P/E、PEG等比率，突出有吸引力且被低估的股票 [5] - 增长评分：考虑预期和历史收益、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [6] - 动量评分：利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，确定建仓时机 [7] - VGM评分：结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [8] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [9][10][11] - 为实现回报最大化，应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B [12] - 盈利预测修正方向是选股关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便Style Scores为A或B，股价也可能下跌 [13][14] 关注股票：W.W. Grainger（GWW） - 1928年成立，是维护、维修和运营产品及服务的企业对企业分销商，业务主要在北美、日本和英国，客户涵盖多行业，产品多样 [15] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，Growth Style Score为A，本财年预计同比盈利增长7.1% [15][16] - 2024财年，四位分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.05美元至39.27美元，平均盈利惊喜为3.6%，应列入投资者候选名单 [17]

营收情况 - W.W. Grainger（GWW）2024年第一季度营收达到42.4亿美元，同比增长3.5% [1] - 高触摸解决方案N.A.的净销售额为34.1亿美元，略低于四位分析师平均预期的34.4亿美元，同比增长3.4% [6] - 其他净销售额为7.9亿美元，高于四位分析师平均预期的7.696亿美元，同比增长8.2% [7] 盈利情况 - 每股收益为9.62美元，与去年同期的9.61美元相比略有增长 [1] - 无限种类的营业利润为5.9亿美元，略高于四位分析师平均预期的5.63亿美元 [9] - 高触摸解决方案N.A.的营业利润为6.1亿美元，略低于四位分析师平均预期的6.2166亿美元 [10] 市场表现 - 营收低于市场预期0.81%，每股收益超出预期0.42% [2] - W.W. Grainger股票过去一个月下跌6.1%，表现低于Zacks S&P 500综合指数的-3%变化，目前具有Zacks排名2（买入），表明在短期内可能会跑赢整个市场 [11]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为42.35亿美元，2023年同期为40.91亿美元，同比增长3.52%[11] - 2024年第一季度净利润为4.97亿美元，2023年同期为5.08亿美元，同比下降2.17%[11] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为8.04亿美元，2023年12月31日为6.6亿美元，增长21.82%[17] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为6.61亿美元，2023年同期为4.54亿美元，增长45.6%[19] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1.18亿美元，2023年同期为0.96亿美元，增长22.92%[19] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为3.91亿美元，2023年同期为2.24亿美元，增长74.55%[19] - 截至2024年3月31日，总资产为84亿美元，2023年12月31日为81.47亿美元，增长3.11%[17] - 截至2024年3月31日，总负债为4.891亿美元，2023年12月31日为4.706亿美元，增长3.93%[17] - 2024年第一季度基本每股收益为9.65美元，2023年同期为9.66美元，同比下降0.1%[11] - 2024年第一季度综合收益为4.4亿美元，2023年同期为5.07亿美元，同比下降13.22%[14] - 2024年第一季度公司净销售额42.35亿美元，较2023年的40.91亿美元增长3.5%；每日净销售额6620万美元，增长3.5%；每日有机恒定货币净销售额6710万美元，增长4.9%[71][72] - 2024年第一季度公司毛利润16.68亿美元，较2023年的16.34亿美元增长2%，毛利率39.4%，较2023年下降50个基点[72][73] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用9.99亿美元，较2023年的9.54亿美元增长5%，SG&A杠杆较2023年下降30个基点[72][75] - 2024年第一季度运营收益6.69亿美元，较2023年的6.80亿美元下降2%[72][76] - 2024年第一季度所得税费用1.58亿美元，有效税率24.2%；2023年为1.54亿美元，有效税率23.3%[77] - 2024年第一季度摊薄后每股收益9.62美元，2023年为9.61美元[72][77] - 2024年第一季度公司总报告净销售额为42.35亿美元，同比增长3.5%；每日有机恒定货币净销售额为6.71亿美元，同比增长4.9%[81] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为8.04亿美元和6.6亿美元，2024年3月31日可用流动性约为21亿美元[94] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为6.61亿美元，2023年同期为4.54亿美元；投资活动使用的净现金为1.18亿美元，2023年同期为9600万美元；融资活动使用的净现金为3.91亿美元，2023年同期为2.24亿美元[95] - 截至2024年3月31日，营运资金为29.53亿美元，较2023年12月31日的30.78亿美元减少1.25亿美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，总债务占总资本的比例分别为39.4%和40.1%[99] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年和2023年第一季度，公司来自其他业务的收入分别约占总收入的2%和1%[35] - 公司高接触解决方案北美、无尽品类和其他业务板块2024年第一季度净销售额分别为34.05亿、7.51亿和7900万美元，运营收益分别为6.10亿、5900万和0美元；2023年对应净销售额为32.94亿、7.24亿和7300万美元，运营收益为6.21亿、5800万和100万美元[58] - 2024年第一季度High - Touch Solutions N.A.净销售额为34.05亿美元，同比增长3.4%；运营收益为6.1亿美元，同比下降1.8%[84] - 2024年第一季度Endless Assortment净销售额为7.51亿美元，同比增长3.7%；运营收益为5900万美元，同比增长1.7%[87] - 公司2024年第一季度各业务指标变化主要受销量、价格成本差、营销和工资费用、客户获取、产品组合、汇率等因素影响[84][85][86][87][88][90] 资产相关数据变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，累计销售激励分别约为1.12亿美元和1.14亿美元[35] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为16.67亿美元和16.58亿美元[37] - 截至2024年3月31日，公司累计商誉减值为1.37亿美元，2024年和2023年第一季度均未记录商誉减值[39] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司无形资产净值分别为2.36亿美元和2.34亿美元[40] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总债务账面价值分别为22.84亿美元和23亿美元，公允价值分别为20.8亿美元和21.47亿美元[42] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，高级票据未摊销成本分别为1800万美元和1900万美元[44] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未到期公允价值套期保值的名义金额为4.5亿美元[49] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，利率互换套期保值项目的账面价值分别为4.34亿美元和4.32亿美元[51] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，利率互换在资产负债表中的记录分别为应计费用1400万美元和其他非流动负债1600万美元[52] 股息与股票回购 - 2024年4月24日，公司董事会宣布每股2.05美元的季度股息，6月1日支付给5月13日登记在册的股东[61] - 2024年第一季度公司共回购300,443股股票，其中作为公开宣布计划一部分回购300,337股[120] - 1月1 - 31日回购139,376股，均价850.11美元；2月1 - 29日回购92,896股，均价948.43美元；3月1 - 31日回购68,171股，均价994.45美元[120] - 2021年4月28日批准的回购计划授权回购最多500万股，无到期日，2024年4月24日董事会终止该计划[121] - 2024年4月24日董事会授权公司在公开市场等回购最多500万股的计划，无到期日[121] 法律诉讼与风险因素 - 公司持续参与各类法律和行政诉讼，包括与KMCO相关的诉讼，部分个人伤害诉讼已和解，不影响净收益和现金流，其余诉讼结果未知[59][60] - 全球经济波动影响公司运营，公司监测经济状况并实施策略应对通胀，历史上广泛多样的客户基础和产品性质使其在工业MRO市场衰退期具有一定抗风险能力[67][68] - 公司主要市场风险为外汇汇率和利率变化，与2023年10 - K表描述相比无重大变化[113] - 公司法律诉讼情况更新见本10 - Q表第一部分第1项财务信息中合并财务报表附注的附注8[118] - 公司风险因素与2023年10 - K表中披露相比无重大变化[119] 内部控制与程序 - 截至2024年3月31日季度末，公司披露控制和程序有效[114] - 2024年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[115] 董事或高管交易安排 - 2024年第一季度公司董事或高管未采用、修改或终止10b - 5 - 1交易安排或非10b - 5 - 1交易安排[121] 信用评级 - 穆迪对公司的企业信用评级为A2，高级无担保评级为A2，短期评级为P1；标普对公司的企业信用评级为A +，高级无担保评级为A +，短期评级为A1[102] 流动性情况 - 公司认为当前现金及现金等价物、有价证券余额和循环信贷额度足以满足未来十二个月的流动性需求[93]

业绩总结 - 2024年第一季度公司总销售额同比增长3.5%，达到34.05亿美元[4] - 第一季度每股收益（EPS）为9.62美元，同比增长0.1%[62] - 2024年全年销售指导为172亿至177亿美元，同比增长4.3%至7.3%[80] 用户数据 - 注册用户总数为12,920千人，较2023年第一季度增长13%[103] 财务数据 - 第一季度的毛利率为41.8%，较去年下降60个基点[6] - 第一季度的运营利润率为17.9%，较去年下降100个基点[6] - 自由现金流（FCF）为542百万美元[47] - 2024年第一季度净现金流来自经营活动为661百万美元，资本支出为119百万美元[47] - 调整后的投资资本回报率（ROIC）为42.9%[48] - 总资产为8398百万美元，现金及现金等价物为635百万美元[48] - 截至2024年3月31日，净债务为1498百万美元，净杠杆比率为0.54倍[50] 销售增长 - Endless Assortment部门销售额同比增长3.7%，在日常、恒定货币基础上增长10.0%[8] - Zoro的日常销售增长5.1%，MonotaRO在当地货币中增长13.1%[8] - 高接触解决方案（HTS）- 北美的销售额同比增长3.4%[35] - 第一季度的日常有机恒定货币销售增长为4.9%[45] - 2024年第一季度销售增长为5%[102] - 2024年第一季度的日常有机销售增长为4.0%[113] - 2024年第一季度的外汇影响为6.3%[111] - 政府部门销售增长为中等单数百分比[117] - 医疗行业销售增长为高单数百分比[117] 未来展望 - 2024财年运营现金流指导为19亿至21亿美元，资本支出指导为4亿至5亿美元[19] - 2024年全年销售指导维持在17.4%至17.9%之间[106]

财务数据和关键指标变化 - 总公司销售额增长3.5%,以日常有机恒定汇率计算增长4.9% [20][21] - 总公司营业利润率下降80个基点至15.8% [21] - 每股收益基本持平前年为$9.62 [21] - 投资回报率保持强劲,达到42.9% [16] - 经营现金流创历史新高,公司通过股息和股票回购向股东返还了$316百万 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 销售额增长3.4%,以日常有机恒定汇率计算增长3.8% [22] - 毛利率下降60个基点至41.8%,主要受价格/成本时间差影响 [24][25] - 销售费用率上升40个基点,持续投资于需求创造引擎 [26] - 预计全年价格/成本将接近中性 [25] 无尽丰富业务 - 销售额增长3.7%,以日常恒定汇率计算增长10% [29] - Zoro美国销售额增长5.1%,MonotaRO当地货币销售额增长13.1% [29][30] - 毛利率下降20个基点至7.9%,主要受Zoro毛利率正常化影响 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国MRO市场估计增长2%-3%,主要来自价格上涨 [27] - 公司高接触解决方案美国业务市场份额增长约150个基点 [27] - 剔除价格因素,公司高接触解决方案美国业务量增长约450个基点 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进5大增长引擎,利用技术和数据资产为客户创造价值 [15] - 无尽丰富业务持续专注于获取新客户和提高重复购买率 [15][30] - 公司致力于通过平衡和注重回报的方式向股东返还现金 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀持续高于预期,公司将于5月1日采取价格调整措施 [42][43][50] - 公司对2024年全年业绩保持信心,维持原有指引 [33][35] - 外汇汇率上升可能给全年业绩带来约$0.13的负面影响 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Quinn Fredrickson 提问** 询问公司价格调整和毛利率影响 [41] **Donald Macpherson 回答** 公司将于5月1日进行价格调整,预计全年价格/成本将接近中性 [42][43][50] 问题2 **Nigel Coe 提问** 询问外汇汇率对MonotaRO的影响 [47] **Deidra Merriwether 回答** MonotaRO主要采购成本为日元,已能较好应对汇率波动,公司不会对汇率波动进行套期保值 [48][49] 问题3 **Tommy Moll 提问** 询问Zoro核心B2B客户的相关举措 [52] **Donald Macpherson 回答** Zoro持续专注于获取新客户和提高重复购买率,通过营销手段提升重复购买率 [54][55]

文章核心观点 - 公司在2024年第一季度的每股收益为9.62美元,超过了市场预期的9.58美元,同比增长0.1% [1] - 公司的季度收入同比增长3.5%至42.4亿美元,但略低于市场预期的42.7亿美元 [2] - 公司的High-Touch Solutions N.A.业务分部的日销售额同比增长3.4%,Endless Assortment分部的日销售额同比增长3.7% [3][4] 财务数据总结 收入和利润 - 公司的收入同比增长3.5%至42.4亿美元 [2] - 公司的毛利润同比增长2.1%至16.7亿美元,毛利率从39.9%下降至39.4% [5] - 公司的营业利润同比下降1.6%至6.69亿美元,营业利润率从16.6%下降至15.8% [6] 现金流和财务状况 - 公司期末现金及现金等价物为8.04亿美元,较年初增加1.44亿美元 [7] - 经营活动产生的现金流量为6.61亿美元,同比增加2.07亿美元 [7] - 公司长期债务从22.7亿美元下降至17.8亿美元 [7] - 公司在本季度向股东返还3.6亿美元,包括股息和股票回购 [7] 2024年展望 - 公司预计全年销售额在172亿美元至177亿美元之间,同比增长4.3%-7.3% [8] - 公司预计全年每股收益在38.00美元至40.50美元之间 [8] 股价表现 - 公司股价在过去一年内上涨44%,而同期行业平均上涨11.5% [9] 同行业公司表现 - 同行业公司Applied Industrial Technologies、Chart Industries和Cadre Holdings的业绩和股价表现也较为出色 [11][12][13][14][15]

2024年第一季度财务关键指标 - 2024年第一季度销售额为42亿美元，同比增长3.5%，按每日、有机恒定货币基础计算增长4.9%[3][4] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为9.62美元，同比增长0.1%[3][4][5][11] - 2024年第一季度运营利润率为15.8%，较2023年第一季度下降80个基点[4][5][10] - 2024年第一季度毛利润率为39.4%，较2023年第一季度下降50个基点[5][8] - 2024年第一季度运营现金流为6.61亿美元，通过股息和股票回购向股东返还3.6亿美元[4][13] - 2024年第一季度净收益为4.97亿美元，2023年同期为5.08亿美元[27] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为6.61亿美元，2023年同期为4.54亿美元[27] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1.18亿美元，2023年同期为0.96亿美元[27] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为3.91亿美元，2023年同期为2.24亿美元[27] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加1.44亿美元，2023年同期为1.36亿美元[27] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为8.04亿美元，2023年同期为4.61亿美元[27] - 2024年第一季度自由现金流为5.42亿美元[39] 股东回报与授权 - 宣布股息增加10%，刷新高达500万股普通股的回购授权[4] 2024财年指引 - 重申2024财年净销售额指引为172 - 177亿美元，销售增长指引为4.3% - 7.3%[15] - 2024财年每日、有机恒定货币销售增长指引为4.0% - 7.0%，毛利润率指引为39.1% - 39.4%[15] - 2024财年运营现金流指引为19 - 21亿美元，资本支出指引为4 - 5亿美元[15] - 2024财年股票回购指引为9 - 11亿美元，有效税率指引约为24.0%[15] 2024年第一季度各业务线销售数据 - 2024年第一季度公司总报告销售额同比增长3.5%，高接触解决方案 - 北美增长3.4%，无尽产品系列增长3.7%[38] - 2024年第一季度每日有机恒定货币销售额方面，公司整体增长4.9%，高接触解决方案 - 北美增长3.8%，无尽产品系列增长10.0%[38] - 2024年第一季度业务剥离对总销售额影响为0.5%，对高接触解决方案 - 北美影响为0.6%[38]

公司更新 - W.W. Grainger, Inc. (NYSE: GWW) 于2023年举行了股东年会，董事长兼首席执行官 D.G. Macpherson 提供了公司更新，包括财务和运营亮点[1] - 股东选举了13名董事，包括 D.G. Macpherson 和其他董事[2] - 股东批准了 Ernst & Young LLP 作为2024年的独立审计师，并投票支持了关于执行薪酬的咨询性投票决议[2] 公司业务 - W.W. Grainger, Inc. 是一家主要在北美、日本和英国运营的领先的广泛线分销商，通过创新技术和深厚客户关系为全球超过450万客户提供产品，2023年销售额达165亿美元[3]

公司动态 - W.W. Grainger, Inc.宣布每股现金股息将增加10%至$2.05[1] - 公司董事会批准回购最多500万股公司普通股[2] - 2024年将是Grainger连续第53年增加股息的年份[3] - Grainger是一家主要在北美、日本和英国运营的领先的广泛线分销商[4]

财务表现 - W.W. Grainger, Inc. (GWW) 将于2024年4月25日发布第一季度财报[1] - 预计GWW第一季度营收为42.8亿美元，同比增长4.6%，每股收益预计为9.58美元，同比下降0.3%[2] - 上一季度，Grainger的盈利超过了Zacks Consensus Estimate，但营收未达预期，盈利和营收同比增长[3] - Zacks模型并未明确预测Grainger本季度的盈利表现[4] 产品销售和客户体验 - Grainger过去几个季度一直在核心和非疫情产品销售方面保持强劲增长[6] - 公司产品组合逐渐稳定，客户在疫情后恢复正常运营[7] - GWW一直致力于提升端到端客户体验，通过投资电子商务和数字能力以及改进供应链来实施改进计划[8] 预期销售增长 - 预计公司第一季度有机日销售增长率为4.6%[8] - 高接触解决方案北美部门预计将受益于商业、运输和重工制造业的增长，预计季度有机日销售增长率为3.7%[9] - Endless Assortment部门预计将受益于强劲的客户获取和回头客业务，预计季度有机日销售增长率为8.1%[12] 成本挑战和股价表现 - GWW近期一直面临着材料和运费成本上升的挑战，加上运营成本和SG&A费用的增加，可能会对利润率产生负面影响[14] - Grainger的股价在过去一年中上涨了41%，远高于行业增长率[15]