财务数据关键指标变化 - 前三季度整体情况 - 2023年前三季度净销售额为124.81亿美元，2022年同期为114.26亿美元，同比增长9.23%[11] - 2023年前三季度净利润为14.91亿美元，2022年同期为12.16亿美元，同比增长22.62%[11] - 2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为14.27亿美元，2022年同期为9.73亿美元，同比增长46.66%[19] - 2023年前三季度投资活动使用的现金流量净额为3.07亿美元，2022年同期为2.12亿美元，同比增长44.81%[19] - 2023年前三季度融资活动使用的现金流量净额为8.39亿美元，2022年同期为6.68亿美元，同比增长25.60%[19] - 2023年前三季度基本每股收益为28.45美元，2022年同期为22.64美元，同比增长25.66%[11] - 2023年前三季度综合收益为14.13亿美元，2022年同期为10.26亿美元，同比增长37.72%[14] - 2023年前三季度净销售额为124.81亿美元，运营收益为20.08亿美元；2022年同期净销售额为114.26亿美元，运营收益为16.71亿美元[57] - 2023年前三季度公司净销售额为124.81亿美元，同比增加10.55亿美元，增幅9.2%，日均销售额增长9.8%[89] - 2023年前三季度公司毛利润为49.33亿美元，同比增加5.9亿美元，增幅13.6%，毛利率为39.5%，同比增加150个基点[89] - 2023年前三季度公司销售、一般和行政费用为29.25亿美元，同比增加2.53亿美元，增幅9.5%[89] - 2023年前三季度公司营业利润为20.08亿美元，同比增加3.37亿美元，增幅20.2%[89] - 2023年前三季度公司所得税为4.68亿美元，同比增加0.63亿美元，增幅15.4%，有效税率从25.0%降至23.9%[89][93] - 2023年前三季度归属于公司的净利润为14.34亿美元，同比增加2.71亿美元，增幅23.3%，摊薄后每股收益为28.32美元，同比增加25.7%[89][94] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为14.27亿美元，同比增加4.54亿美元，主要因净收益增加和营运资金改善[107] 财务数据关键指标变化 - 特定时间点资产负债情况 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为6.01亿美元，2022年12月31日为3.25亿美元，增长84.92%[17] - 截至2023年9月30日，总资产为81.40亿美元，2022年12月31日为75.88亿美元，增长7.27%[17] - 截至2023年9月30日，总负债和股东权益为81.40亿美元，2022年12月31日为75.88亿美元，增长7.27%[17] - 2022年1月1日股东权益总额为21.6亿美元，2023年1月1日为27.35亿美元[21][24] - 2022年9月30日股东权益总额为25.62亿美元，2023年9月30日为33.82亿美元[21][24] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，累计销售激励分别约为1.16亿美元和1.02亿美元[35] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，房地产、建筑物和设备净值分别为15.43亿美元和14.61亿美元[37] - 截至2023年9月30日，公司累计商誉减值为1.37亿美元，2023年前九个月和2022年全年无商誉减值[40] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，无形资产净值分别为2.38亿美元和2.32亿美元[41] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为22.6亿美元和22.84亿美元，公允价值分别为19.19亿美元和20.25亿美元[43] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，MonotaRO定期贷款账面价值分别为3400万美元和6900万美元[47] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司未平仓公允价值套期名义金额分别为4.5亿美元和5亿美元[50] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，套期项目账面价值分别为4.24亿美元和4.66亿美元[51] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为6.01亿美元，可用流动性约为19亿美元[106] - 截至2023年9月30日，营运资金为31.29亿美元，较2022年12月31日增加2.65亿美元，流动资产与流动负债比率为2.7[109] - 截至2023年9月30日，总债务占总资本的比例为44.9%，低于2022年12月31日的49.9%[110] 财务数据关键指标变化 - 季度情况 - 2023年第一季度净收益为5.08亿美元，第二季度为4.9亿美元，第三季度为4.93亿美元[24] - 2023年第一季度现金股息每股1.72美元，第二、三季度每股1.86美元[24] - 2023年三个季度库存股购买分别为1.42亿、1.68亿、2.04亿美元[24] - 2023年三个季度股份支付分别为3200万、200万、1200万美元[24] - 2023年三个季度其他综合收益（损失）分别为 - 100万、 - 3500万、 - 4200万美元[24] - 截至2023年9月30日的三个月，净销售额为42.08亿美元，较2022年同期增加2.66亿美元，增幅6.7%；运营收益为6.67亿美元，较2022年同期增加0.64亿美元，增幅10.7%[57][71] - 2023年9月30日止三个月，公司毛利润为16.55亿美元，较2022年同期增加1.36亿美元，增幅9%；毛利率为39.3%，较2022年同期增加80个基点[72] - 2023年9月30日止三个月，销售、一般和行政费用（SG&A）为9.88亿美元，较2022年同期增加0.72亿美元，增幅8%，主要因营销费用增加[74] - 2023年9月30日止三个月，所得税为1.59亿美元，较2022年同期增加0.14亿美元，增幅10%；有效税率从24.7%降至24.4%[75] - 2023年9月30日止三个月，归属于公司的净收益为4.76亿美元，较2022年同期增加0.5亿美元，增幅12%；摊薄后每股收益为9.43美元，较2022年同期增加14%[76] - 2023年第三季度，公司7月回购15,915股，均价732.26美元；8月回购143,643股，均价714.07美元；9月回购126,007股，均价693.55美元；总计回购285,565股[129] 各条业务线数据关键指标变化 - 第三季度业务占比情况 - 2023年第三季度高接触解决方案北美、无尽产品系列和公司总净销售额占比分别为81%、17%、100%[33] - 2023年第三季度制造业在高接触解决方案北美和无尽产品系列的收入占比均为30%[33] - 2023年和2022年第三季度其他业务分别占公司总收入约2%和1%[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 第三季度地区业务情况 - 截至2023年9月30日的三个月，高接触解决方案北美地区净销售额为34.03亿美元，较2022年同期增加2.23亿美元，增幅7%；运营收益为6.12亿美元，较2022年同期增加0.62亿美元，增幅11.4%[57][78] 债务相关情况 - 2015 - 2020年，公司发行23亿美元无担保长期债务（高级票据）[44] - 公司因高级票据产生约2900万美元债务发行成本[45] - 2023年10月11日，公司签订了一项为期五年、价值12.5亿美元的无抵押循环信贷安排[60] 股息相关情况 - 2023年10月25日，公司董事会宣布每股1.86美元的季度股息，将于12月1日支付给11月13日登记在册的股东[61] 市场风险及公司情况说明 - 全球经济的不稳定造成通胀环境，影响公司运营所需产品和服务的价格和供应，公司已采取策略减轻成本上升的不利影响[67][68] - 公司主要市场风险为外汇汇率和利率变化，与2022年10 - K表披露相比无重大变化[123] - 截至2023年9月30日季度末，公司披露控制和程序有效[124] - 2023年第三季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[125] - 公司承诺和其他合同义务与2022年10 - K表披露相比无重大变化[114] - 公司关键会计估计与2022年10 - K表披露相比无重大变化[116] - 公司风险因素与2022年10 - K表披露相比无重大变化[128] 股份回购及出售计划 - 2021年计划授权回购最多500万股且无到期日，截至2023年9月30日，仍可回购1,987,944股[129][131] - 2023年8月29日，公司董事长兼首席执行官采用书面计划出售4,995股，计划于2023年12月31日到期[130] 公司评级情况 - 截至2023年9月30日，公司穆迪企业评级为A2，高级无担保评级为A2，短期评级为P1；标普企业评级为A+，高级无担保评级为A+，短期评级为A1[113]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售增长6.7%,按日常常汇率计算增长8.7% [2][3] - 总公司营业利润率为15.9%,同比增加60个基点 [3][4] - 公司第三季度每股收益为9.43美元,同比增长超过14% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高接触解决方案业务销售增长8.5%,毛利率为41.7%,同比增加110个基点 [4][7] - 无限广度业务销售增长4.3%,毛利率下降20个基点 [4][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国政府和运输行业增长较快 [4] - 加拿大业务日销售额增长9.1% [4] - 日本MonotaRO业务增长12.6%,美国Zoro业务增长1.2% [4][8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于5大增长引擎,提升客户体验和供应链优势,保持市场份额增长 [3][4] - 公司预计2023年全年销售增长8.5%-9.5%,每股收益36-36.6美元,创历史新高 [4][5] - 公司长期目标是保持毛利率稳定,通过销售增长和费用控制实现双位数的每股收益增长 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年市场整体需求保持稳定,没有出现明显的宏观经济下行压力 [3][12] - 公司预计第四季度销售增长4.5%-8.5%,10月份销售增长约4% [4][10] - 公司认为未来产品成本压力有所缓解,将保持价格成本中性 [19][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Merkel 提问** 为什么公司毛利率远高于投资者日时的预期? [8] **Dee Merriwether 回答** 主要是由于产品供应改善带来的运输和供应链效率提升,以及价格成本的时间性影响 [8][9] 问题2 **Tommy Moll 提问** 公司如何看待未来的毛利率走势? [12][13] **Dee Merriwether 回答** 预计第四季度毛利率会有所下降,主要是由于服务相关收入和价格成本影响的回归 [13][27] 问题3 **Jacob Levinson 提问** 公司如何看待未来的营业利润率和费用控制? [15] **D.G. Macpherson 回答** 公司将继续保持销售增长、毛利率稳定和费用增长低于销售增长的经营模式,预计未来仍能保持双位数的每股收益增长 [15][43]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2023年Q2净销售额41.82亿美元，2022年同期38.37亿美元；2023年上半年净销售额82.73亿美元，2022年同期74.84亿美元[11] - 2023年和2022年第二季度，公司净销售额分别为41.82亿美元和38.37亿美元；2023年和2022年上半年净销售额分别为82.73亿美元和74.84亿美元[56] - 2023年第二季度净销售额41.82亿美元，较2022年同期增长9%，日销售额6530万美元，增长9%，货币波动对日销售额影响为 - 1.1%[71] - 2023年上半年净销售额82.73亿美元，较2022年同期增长10.6%，日销售额6460万美元，增长10.6%，货币波动对日销售额影响为 - 1.7%[88] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2023年Q2净利润4.9亿美元，2022年同期3.89亿美元；2023年上半年净利润9.98亿美元，2022年同期7.74亿美元[11] - 2023年第二季度归属于公司的净利润4.7亿美元，较2022年同期增长27%，摊薄后每股收益9.28美元，增长29%[76] - 2023年上半年归属于公司的净利润9.58亿美元，较2022年同期增长30%，摊薄后每股收益18.89美元，增长32.6%[88] - 2023年上半年净收益为9.58亿美元，较2022年同期增加2.21亿美元，增幅30%；摊薄后每股收益为18.89美元，较2022年同期增加33%[93] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与流动性 - 2023年6月30日现金及现金等价物为5.15亿美元，2022年12月31日为3.25亿美元[17] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为5.15亿美元和3.25亿美元；2023年6月30日可用流动性约为18亿美元[106] 财务数据关键指标变化 - 经营、投资、融资活动净现金 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为9.04亿美元，2022年同期为5.93亿美元[19] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为1.91亿美元，2022年同期为1.72亿美元[19] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为5.21亿美元，2022年同期为3.88亿美元[19] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为9.04亿美元，2022年同期为5.93亿美元；投资活动使用的净现金分别为1.91亿美元和1.72亿美元；融资活动使用的净现金分别为5.21亿美元和3.88亿美元[107][108] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2023年6月30日总资产为80.31亿美元，2022年12月31日为75.88亿美元[17] - 2023年6月30日总负债和股东权益为80.31亿美元，2022年12月31日为75.88亿美元[17] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，总应计销售激励分别约为1.11亿美元和1.02亿美元[36] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为14.85亿美元和14.61亿美元[38] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，无形资产净额分别为2.37亿美元和2.32亿美元[42] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为22.75亿美元和22.84亿美元，公允价值分别为20.75亿美元和20.25亿美元[44] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，MonotaRO定期贷款账面价值分别为5200万美元和6900万美元，平均利率0.05%[48] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，总债务占总资本的比例分别为46.3%和49.9%[110] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2023年Q2基本每股收益为9.32美元，2022年同期为7.22美元；2023年上半年基本每股收益为18.98美元，2022年同期为14.33美元[11] - 2023年Q2摊薄每股收益为9.28美元，2022年同期为7.19美元；2023年上半年摊薄每股收益为18.89美元，2022年同期为14.26美元[11] 财务数据关键指标变化 - 股东权益与股息 - 2023年1月1日至6月30日，公司普通股为55美元，实收资本从1310美元增至1331美元，留存收益从10700美元增至11477美元[24] - 2023年3月和6月分别支付现金股息，每股1.72美元和1.86美元[24] - 2023年7月26日，董事会宣布每股1.86美元季度股息[60] 财务数据关键指标变化 - 营业利润与运营收益 - 2023年和2022年第二季度，营业利润分别为6.61亿美元和5.34亿美元；2023年和2022年上半年营业利润分别为13.41亿美元和10.68亿美元[56] - 2023年第二季度SG&A费用9.83亿美元，较2022年同期增长8%，运营收益6.61亿美元，增长24%[74] - 2023年上半年SG&A费用19.37亿美元，较2022年同期增长10.3%，运营收益13.41亿美元，增长25.5%[88] - 2023年上半年SG&A为19.37亿美元，较2022年同期增加1.81亿美元，增幅10%[91] - 2023年上半年经营收益为13.41亿美元，较2022年同期增加2.73亿美元，增幅26%[91] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2023年第二季度毛利润16.44亿美元，较2022年同期增长14%，毛利率39.3%，增加170个基点[72] - 2023年上半年毛利润32.78亿美元，较2022年同期增长16%，毛利率39.6%，增加190个基点[89] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2023年第二季度所得税1.55亿美元，较2022年同期增长20%，有效税率24%[75] - 2023年上半年所得税3.09亿美元，较2022年同期增长18.7%[88] - 2023年上半年所得税为3.09亿美元，较2022年同期增加4900万美元，增幅19%；有效税率从2022年的25.2%降至2023年的23.6%[92] 财务数据关键指标变化 - 营运资金与比率 - 截至2023年6月30日，营运资金为31.44亿美元，较2022年12月31日增加2.8亿美元；流动资产与流动负债比率从2.5升至2.7[109] 财务数据关键指标变化 - 套期相关 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未平仓公允价值套期名义金额分别为4.5亿美元和5亿美元[51] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，套期项目账面价值分别为4.22亿美元和4.66亿美元[52] - 2023年和2022年第二季度，公允价值套期对利息费用净影响分别为200万美元和500万美元；2023年和2022年上半年分别为 - 600万美元和2400万美元[52] 财务数据关键指标变化 - 债务发行 - 2015 - 2020年，公司发行23亿美元无担保长期债务（高级票据）[45] - 公司为高级票据产生约2900万美元债务发行成本[46] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务收入占比 - 2023年和2022年第二季度，其他业务分别占公司总收入约2%和1%；2023年和2022年上半年，其他业务均占公司总收入约2%[35][36] - 2023年第二季度和上半年，高接触解决方案北美和无尽产品系列业务分别占公司总收入的80%和18%；2022年对应比例为80%和19%（第二季度）、79%和19%（上半年）[34][36] - 2023年上半年和第二季度，制造业在公司总收入占比均为30%[34][36] - 2023年上半年政府业务在公司总收入占比从2022年的15%升至16%，第二季度从15%升至18%[34][36] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务商誉 - 截至2023年6月30日，公司各业务板块商誉总计3.68亿美元，累计商誉减值为1.37亿美元[41] - 2022年12月31日至2023年6月30日，高接触解决方案北美业务商誉从3.13亿美元增至3.15亿美元，无尽产品系列业务商誉从5800万美元降至5300万美元[41] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务净销售额与毛利润 - High - Touch Solutions N.A.2023年上半年净销售额为66.49亿美元，较2022年同期增加7.18亿美元，增幅12%；毛利润为27.95亿美元，较2022年同期增加4.2亿美元，增幅18%[95][96] - Endless Assortment2023年上半年净销售额为14.75亿美元，较2022年同期增加5900万美元，增幅4%；毛利润为4.38亿美元，较2022年同期增加3200万美元，增幅8%[100][101] 公司其他事项 - 财务报告与风险 - 截至2023年6月30日季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[126] - 公司法律诉讼情况可查看2022年Form 10 - K和2023年3月31日季度Form 10 - Q中合并财务报表附注的注释15[129] - 公司风险因素与2022年Form 10 - K中披露相比无重大变化[130] 公司其他事项 - 股票回购 - 2023年第二季度4月1 - 30日回购76,169股，每股均价661.81美元[131] - 2023年第二季度5月1 - 31日回购103,131股，每股均价671.99美元[131] - 2023年第二季度6月1 - 30日回购64,999股，每股均价714.27美元[131] - 2023年第二季度共回购244,299股[131] - 2021年计划授权回购最多500万股且无到期日[131] 公司其他事项 - 交易安排 - 截至2023年6月30日季度，公司董事或高管未采用、修改或终止10b5 - 1交易安排或非10b5 - 1交易安排[132] 公司其他事项 - 土地购买 - 2023年7月6日，公司购买48英亩土地用于建设50万平方英尺配送中心[60]

业绩总结 - 公司第二季度销售额为41亿美元，同比增长9.0%[3] - 公司每股收益（EPS）为9.28美元，较去年增长29.1%[97] - 公司运营现金流为4.5亿美元，同比增长80%[3] - 公司净销售额为41.82亿美元，毛利率为39.3%[117] - 净收益为4.90亿美元，归属于W.W. Grainger, Inc.的净收益为4.70亿美元，占净销售额的11.2%[117] 用户数据 - 公司在高接触解决方案（HTS）领域的销售增长为4.5%[9] - Zoro业务在第二季度日均增长2.8%[111] - 第二季度的销售增长在调整外汇影响后仍保持双位数增长[98] 未来展望 - 2023年公司净销售额预计在164亿美元至168亿美元之间，2022年为152亿美元[78] - 2023年公司毛利率预计在39.1%至39.4%之间，2022年为38.4%[80] - 2023年公司运营利润率预计在15.2%至15.7%之间，2022年为14.4%[82] - 2023年每股收益（稀释后）预计在35.00美元至36.75美元之间，2022年为29.66美元[84] 新产品和新技术研发 - 公司在代表性企业的产品上支出达到20亿美元[1] - 公司在美国的环保优先产品收入达到10亿美元[1] 市场扩张和并购 - 公司调整后的投资资本回报率（ROIC）为44.6%，较去年提高410个基点[3] - 2023年资本支出预计在4.5亿美元至5.25亿美元之间，2022年为2.56亿美元[1] 负面信息 - Endless Assortment的调整后运营利润率在2022年为8.0%，预计2023年为7.4%至7.8%[1] - 营业利润率同比下降10个基点，降至8.6%[124] 其他新策略和有价值的信息 - 公司向股东返还了2.65亿美元，通过股息和股票回购[3] - 2023年股票回购预计在7.5亿美元至8.5亿美元之间，2022年为6.02亿美元[1] - 2023年有效税率预计约为24%[1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现每日销售额增长9%，按每日固定汇率计算为10.1% [7] - 总公司运营利润率为15.8%，较上年增加190个基点 [32] - 摊薄后每股收益为9.28美元，较2022年第二季度增长29% [109] - 公司通过股息和股票回购向股东返还了2.65亿美元 [32] - 公司上调2023年全年展望中点，总公司每日销售额增长预期为8.5% - 11%，中点较之前提高约75个基点 [17] - 预计2023年全年运营利润率将创历史新高，调整后每股收益区间为35 - 36.75美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 每日销售额增长9.9%，各地区均实现收入增长 [35] - 加拿大业务表现强劲，每日销售额按当地天数和当地货币计算增长约7% [36] - 该业务板块毛利率为41.7%，较上年提高200个基点 [36] - 运营利润率同比提高230个基点 [37] 无尽产品组合业务 - 销售额增长4.5%，按每日固定汇率计算为10.1% [38] - Zoro美国业务增长2.8%，MonotaRO按当地天数和当地货币计算实现12.6%的增长 [38] - 关键运营指标表现良好，Zoro和MonotaRO注册用户总数较上年增长16%，Zoro的SKU组合在第二季度增加20万个，总数超过1220万个 [40] - 毛利率较上年扩大50个基点，运营利润率同比略有下降至8.6% [110] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国MRO市场估计增长4.5% - 5%，公司该季度实现约525个基点的市场增长优势 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进专有产品和客户信息管理系统，加大在美国的营销、商品销售和销售投资 [8] - 计划在俄勒冈州波特兰市外建设一个50万平方英尺的配送中心，预计2025年开放；在宾夕法尼亚州、得克萨斯州和北卡罗来纳州实施三个较小的散装式配送中心，未来几个季度陆续开放 [9] - 专注于为美国小型、业务不太复杂的企业提供一站式无尽货架服务，提供易于查找的产品和无忧配送体验 [16] - 新的本地领导团队专注于推动Zoro核心B2B客户的重复盈利增长 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管同比增长率有所放缓，但需求保持相对稳定，公司有信心在下半年实现增长并达到更新后的预期 [41] - 预计第三季度利润率将环比下降，全年运营利润率仍将创历史新高 [42] - 市场需求保持相对稳定，公司上半年执行情况良好，有信心在2023年取得强劲业绩 [33] 其他重要信息 - 2022年美国高接触业务中环保产品收入超过10亿美元，且在过去几年中稳步增长 [5] - 通过可持续发展服务，帮助客户购买并安装300多块太阳能板，未来20年可避免约4000吨二氧化碳排放 [6] - 自2018年以来，公司全球绝对范围1和范围2排放量减少26%，接近2030年减少30%的目标 [31] - 公司被评为《财富》杂志“女性最佳职场”之一，并获得其他组织对其多元化、公平和包容工作的认可 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Zoro B2B业务减速的终端市场或客户类型相关情况 - Zoro服务的垂直行业组合与高接触模式不同，不参与政府、医疗保健、航空航天制造等增长较快的领域；且Zoro服务的小企业客户较多，这些客户需求相对疲软；Zoro在本季度提高了客户重复购买率，但仍有提升空间 [70] 问题2: 请说明俄勒冈州配送中心的动工、开业时间和资本支出时间，以及该项目是否意味着竞争战略或区域重点的转变 - 几周后动工，2025年全面投入使用；建设该配送中心是因为现有西雅图的小型配送中心已无法满足需求，且从该中心发货可增加市场上的SKU数量、提高服务质量、降低运输成本，属于正常的业务扩张 [47] 问题3: 请解释价格/成本在季度内为负以及下半年价格/成本优势将消失这两个表述是否矛盾 - 本季度调整一次性供应商返利后价格/成本略为负；年初公司预计随着时间推移价格/成本将变为负，因为去年价格有利，而今年成本因与供应商合作控制通胀而未达预期，所以下半年价格/成本将更负 [56] 问题4: 请说明下半年价格/成本优势消失的程度，以及40个基点供应商返利的相关情况 - 不应过度关注一次性调整，该返利与前期相关，预计不会持续；从较长时期看，价格/成本不会为负，公司目标是实现价格/成本长期中立 [58] 问题5: 如何看待无尽产品组合业务到2025年实现16% - 18%增长的目标，是否需要重新考虑长期增长预期 - 目前不打算改变未来展望，但会在年内持续评估；Zoro的一些问题是暂时的，随着其调整业务，情况会有所改善 [61] 问题6: 如何看待下半年的毛利率，是否约为39%，第三季度是否会下降，第四季度是否会回升 - 预计毛利率会略有下降，主要受高接触业务影响以及价格/成本优势的消失；去年价格和成本波动较大，今年情况类似 [72] 问题7: 2025年高接触业务毛利率约40%的展望是否会更新 - 目前情况仍不稳定，虽然在成本通胀期间表现良好，且供应链效率有所提高，但仍需观察几个季度后再决定是否更新展望 [74] 问题8: 高接触业务毛利率的影响因素是否会逆转，以及如何看待无尽产品组合业务和高接触业务的增长趋势 - 目前供应链和货运效率带来的顺风效应显著，但可能会逆转；运输成本和供应链效率已基本恢复到疫情前水平，应该会保持稳定；目前不改变2025年毛利率约40%的目标，对高接触业务毛利率的稳定性有信心 [76] 问题9: 未来六个月有哪些机会可以重新实现价格/成本中立 - 美国团队会努力保持价格竞争力，不断寻找机会优化各客户细分市场的价格，以实现价格/成本中立，这也是推动业务量增长的关键 [79] 问题10: 如何看待库存水平，是否存在疫情后高于2019年的新常态 - 公司考虑库存水平基于两个前提：一是根据商品流速设定服务目标并进行库存管理；二是管理非生产性库存；目前供应商交货时间仍有延长，但随着时间推移，库存与收入的比例有望恢复到历史水平 [87] 问题11: 高接触业务今年的价格情况如何，是否看到价格变动对需求速度的影响，Zoro的价格情况如何 - 美国市场今年无需进行重大价格调整，但定价团队会持续关注市场价格；Zoro业务的毛利率运营方式不同，有自己的定价算法和团队，会根据通胀情况调整产品价格 [89] 问题12: 高接触业务今年的价格更新情况如何，以及现金指引上调的原因是什么 - 高接触业务今年价格仍维持在4% - 5%；现金指引上调主要是由于高接触业务的收入增长，公司借此机会将运营现金流指引中点上调约7500万美元 [91] 问题13: 供应商是否有年中或下半年提价的情况，通胀下降后是否已度过提价周期 - 公司正与供应商恢复正常的通胀节奏，今年的成本通胀情况已纳入指引，年底会开始与供应商讨论2024年的情况 [100]

业绩总结 - 2023年第一季度销售额为40.91亿美元，同比增长12.2%[20] - 调整后的每股收益（EPS）为9.61美元，同比增长36.0%[20] - 毛利率上升至39.9%，较去年同期提高200个基点[20] - 营业利润为6.8亿美元，同比增长27.4%[20] - 运营现金流为4.54亿美元[18] - 自由现金流（FCF）预计将达到16亿美元[83] - 2023年第一季度的调整后净收益为4.88亿美元[97] - 2023年第一季度的调整后营业利润为6.80亿美元，营业利润率为16.6%[97] - 2023年第一季度的SG&A费用为7.75亿美元，较去年同期的6.83亿美元下降13.5%[46] 用户数据 - 2023年第一季度的日常销售额为51.5亿美元，较去年同期的45亿美元增长14.5%[46] - Zoro的销售额在第一季度按日计算增长13.5%[50] - 2023年第一季度，大客户销售占比为17%，中型客户销售占比为23%[76] 未来展望 - 公司预计2023年整体业绩将上调[18] - 2023年净销售额指导为162亿美元至168亿美元，同比增长6.6%至10.6%[31] - 2023年毛利率预计为39.1%至39.4%，较2022年的38.4%提高70至100个基点[31] - 2023年运营利润率预计为15.2%至15.7%，较2022年的14.4%提高80至130个基点[31] - 每股收益（EPS）预计为34.25美元至36.75美元，同比增长15.5%至23.9%[31] 财务健康 - 2023年第一季度的总债务为23.15亿美元，净债务为18.73亿美元[95] - 2023年第一季度的净杠杆比率为0.73倍[103] - 2023年第一季度的有效税率为25.5%[105] - 2023年第一季度的折旧和摊销费用为216百万美元[103] 其他信息 - SG&A费用占销售额的23.3%，与去年持平[20] - 公司在美国MRO市场的增长速度预计将快于市场平均水平400至500个基点[24] - 2023年第一季度毛利为16.34亿美元，毛利率为39.9%[97] - 2023年第一季度的日常销售（按固定汇率计算）增长率为14.5%[86] - 2023年第一季度毛利为680百万美元，毛利率为39.2%[103]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额40.91亿美元，较2022年同期的36.47亿美元增长12.17%[11] - 2023年第一季度净利润5.08亿美元，较2022年同期的3.85亿美元增长31.95%[11] - 2023年3月31日现金及现金等价物为4.61亿美元，较2022年12月31日的3.25亿美元增长41.85%[17] - 2023年第一季度经营活动产生的净现金为4.54亿美元，较2022年同期的3.43亿美元增长32.36%[19] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为0.96亿美元，较2022年同期的0.57亿美元增长68.42%[19] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为2.24亿美元，较2022年同期的1.59亿美元增长40.88%[19] - 2023年3月31日总资产为78.25亿美元，较2022年12月31日的75.88亿美元增长3.12%[17] - 2023年3月31日总负债为4.78亿美元，较2022年12月31日的4.85亿美元减少1.44%[17] - 2023年第一季度基本每股收益为9.66美元，较2022年同期的7.11美元增长35.87%[11] - 2023年第一季度综合收益为5.07亿美元，较2022年同期的3.56亿美元增长42.42%[14] - 2023年和2022年第一季度，公司总净销售额分别为40.91亿美元和36.47亿美元，总经营收益分别为6.8亿美元和5.34亿美元[59] - 2023年第一季度净销售额40.91亿美元，较2022年同期增加4.44亿美元，增幅12.2%[79] - 2023年第一季度毛利润16.34亿美元，较2022年同期增加2.51亿美元，增幅18%，毛利率39.9%[80] - 2023年第一季度SG&A费用9.54亿美元，较2022年同期增加1.05亿美元，增幅12%[82] - 2023年第一季度经营收益6.8亿美元，较2022年同期增加1.46亿美元，增幅27%[82] - 2023年第一季度所得税1.54亿美元，较2022年同期增加0.22亿美元，增幅17%，有效税率23.3%[83] - 2023年第一季度归属于公司的净收益4.88亿美元，较2022年同期增加1.22亿美元，增幅33%，摊薄后每股收益9.61美元，增幅36%[84] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物4.61亿美元，可用流动性约17亿美元[98] - 截至2023年3月31日，营运资金30.32亿美元，较2022年12月31日增加1.68亿美元，资产负债比率2.7[101] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年和2022年第一季度，高接触解决方案北美业务净销售额分别为32.94亿美元和28.78亿美元，经营收益分别为6.21亿美元和4.81亿美元[59] - 2023年和2022年第一季度，无尽品类业务净销售额分别为7.24亿美元和6.97亿美元，经营收益分别为5800万美元和5500万美元[59] - 2023年和2022年第一季度，其他业务净销售额分别为7300万美元和7200万美元，经营收益分别为100万美元和 - 200万美元[59] - 2023年和2022年第一季度其他业务分别占公司收入的约1%和2%[35] - 2023年第一季度高接触解决方案北美业务净销售额32.94亿美元，较2022年同期增加4.16亿美元，增幅14.5%[86] - 2023年第一季度无尽品类业务净销售额7.24亿美元，较2022年同期增加0.27亿美元，增幅3.8%[91] 资产相关数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，累计销售激励分别约为9200万美元和1.02亿美元[35] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为14.68亿美元和14.61亿美元[38] - 截至2023年3月31日，累计商誉减值为1.37亿美元，其中高接触解决方案北美地区为3200万美元，其他为1.05亿美元[40] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，无形资产净值分别为6.34亿美元和6.19亿美元[41] 债务相关数据变化 - 2015 - 2020年，公司发行23亿美元无担保长期债务（高级票据）[44] - 公司因发行高级票据产生约2900万美元债务发行成本[45] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为22.78亿美元和22.84亿美元，公允价值分别为21.02亿美元和20.25亿美元[43] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，定期贷款账面价值分别为5600万美元和6900万美元，平均利率为0.05%[47] 套期保值相关数据变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司未平仓公允价值套期的名义金额分别为4.5亿美元和5亿美元[52] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，利率互换套期保值的负债账面价值分别为4.24亿美元和4.66亿美元[53] - 2023年和2022年第一季度，利率互换套期保值项目的损益分别为 - 800万美元和1900万美元，套期工具的损益分别为800万美元和 - 1900万美元[53] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，指定为套期工具的利率互换在其他非流动负债中的公允价值分别为2200万美元和3400万美元[53] 法律诉讼相关情况 - 截至目前，产品责任相关诉讼中约有186名原告，公司已与32名原告达成和解协议[61][63] - 公司法律诉讼详情见本10 - Q表第一部分第1项财务信息中简明合并财务报表附注8[122] 股息相关信息 - 2023年4月26日，公司董事会宣布每股1.86美元的季度股息，将于2023年6月1日支付给2023年5月8日登记在册的股东[69] 业务影响因素 - 通胀成本环境和宏观经济压力影响公司业务、财务状况和经营成果，公司实施策略缓解成本上升的不利影响[75][76] 市场风险情况 - 公司主要市场风险为外汇汇率和利率变化，与2022年10 - K表中描述相比无重大变化[117] 内部控制情况 - 截至本季度末，公司披露控制和程序有效[118] - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[119] 股份回购情况 - 2023年1 - 3月，公司分别回购股份92,528股、57,903股、74,630股，总计225,061股[124] - 1 - 3月公司回购股份平均价格分别为每股563.74美元、661.23美元、675.01美元[124] - 作为公开宣布计划一部分，1 - 3月分别回购92,521股、57,815股、74,246股，总计224,582股[124] - 截至3月31日，根据计划还可回购2,517,384股[124] - 2021年计划授权回购最多500万股，无到期日[124] 风险因素情况 - 公司风险因素与2022年10 - K表中披露相比无重大变化[123]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售增长12.2%，按每日恒定货币计算为14.5% [10] - 总公司运营利润率为16.6%，较上年同期增加200个基点 [11] - 每股收益为9.61美元，投资资本回报率为45.6% [11] - 第一季度产生创纪录的运营现金流4.54亿美元，自由现金流3.56亿美元 [36] - 通过股息和股票回购向股东返还2.29亿美元，宣布季度股息1.86美元，同比增长8% [36] - 稀释每股收益为9.61美元，较2022年第一季度增长36% [39] - 4月公司整体销售同比增长10%，按每日恒定货币计算接近11% [22] - 提高全年毛利率区间至39.1% - 39.4%，同比提高70 - 100个基点 [22] - 预计全年每股收益在34.25 - 36.75美元之间，中点同比增长近20% [69] 各条业务线数据和关键指标变化 高科技解决方案北美业务 - 第一季度每日销售额增长14.5%，各地区均实现收入增长 [14] - 毛利率为42.4%，同比提高195个基点 [15] - 运营利润率同比提高215个基点 [16] 无尽品类业务 - 销售额增长3.8%，按每日恒定货币计算为14%，美国业务增长13.5%，MonotaRO本地销售额和本地货币增长12% [43] - 毛利率同比扩大140个基点 [44] - 总注册用户同比增长16% [45] - Zoro的SKU组合在第一季度增加90万个，总数约达1200万个 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国MRO市场估计增长7% - 8%，公司在该市场实现约750个基点的增长 [42] - 美国多数制造业领域表现强劲，零售和仓储业增速放缓但仍有高个位数增长；加拿大经济稳定，多数终端市场表现良好，加拿大每日销售额按本地货币计算增长11% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注为客户提供所需产品和服务，帮助客户管理库存、降低成本、实现ESG目标和运营成功 [31] - 推进高接触模式的战略增长引擎，包括商品销售、营销投资、库存管理能力扩展和销售工具建设 [33] - 无尽品类业务持续执行战略，在Zoro增加SKU，在MonotaRO拓展企业客户并增加新注册用户 [33] - 有信心在任何经济周期中持续领先美国MRO市场400 - 500个基点 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 许多工业客户终端市场需求稳健，但部分面向消费者的客户需求进入疲软周期 [8] - 供应链和分销网络受益于产品供应增加和供应商交货时间改善，服务指标大幅提升至接近疫情前水平 [9] - 基于年初的强劲表现和4月的趋势，上调2023年全年业绩指引 [12] - 对公司继续为股东创造价值、提供完美体验和推动盈利增长充满信心 [71] 其他重要信息 - 公司连续第二年入选《财富》100家最佳工作公司榜单，还获得最佳女性工作场所和全球最受尊敬公司等荣誉 [24][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何在供应链恢复的情况下，高接触北美业务的市场领先优势未被压缩，以及价格成本情况和客户反应 - 过去三年与客户建立的粘性、商品销售、营销、库存管理和供应链表现等方面的优势帮助公司获得市场份额；价格成本方面，第一季度是传统高位，预计未来几个季度将消除2022年的价格成本优势；公司定价具有竞争力，未收到客户异常反应 [53][54][73] 问题: 高接触业务全年毛利率能否超过40%的长期目标 - 高接触业务毛利率目前处于高位，主要得益于供应改善和摩擦成本降低，预计未来会因价格成本优势的消除而有所调整，目前对维持该水平有信心 [57] 问题: Zoro业务表现不佳的原因 - 约80%的B2B小中型企业客户业务在第一季度表现良好，但近期有所放缓；20%的非B2B业务在第一季度大幅下降；预计无尽品类业务全年仍将实现低两位数增长，但低于年初预期 [78] 问题: 从去年11、12月到现在供应链的变化情况 - 去年第四季度公司自身配送和 outbound 货运表现良好，inbound 货运和供应交货时间开始改善但仍较长；目前供应商交货时间国内和国际均比预期恢复快，产品运输距离缩短，配送中心无需加班，处理成本降低，虽然仍略长于疫情前但已接近正常，异常情况减少 [81][82] 问题: AI对公司和行业的影响 - 公司长期使用机器学习技术，如优化搜索功能；目前正在探索AI在客户交互、运营和后台等方面的应用，关键是找到合适的问题应用该技术 [83] 问题: 公司是否有并购计划 - 并购是可能的选项，公司有团队关注能力领域的机会，但目前暂无重大项目；公司不倾向于收购与自身以价值和服务销售客户模式不匹配的小型分销商 [108] 问题: 如何看待2023年MRO行业实际销量趋势 - 公司主要关注生产者价格指数（PPI）和工业生产指数（IP）来预测MRO市场，预计美国市场销量下降3%至持平，价格上涨4% - 5%，整体市场增长（包括价格和销量）约为1% - 5% [110] 问题: 物流和货运成本方面是否还有提升空间，以及如何看待长期每股收益目标 - 目前物流和货运管理因供应链恢复而变得容易，未来仍有提升服务和生产力的机会；公司在实现长期每股收益目标方面取得了显著进展，但由于宏观环境不稳定，需要更多数据和时间来重新评估目标 [93][94] 问题: 4月各业务板块的增长情况以及季节性趋势 - 4月增长符合预期，11%的增长在季节性上正常，相对增长率仅略有下降，因为去年同期业务持续改善 [95] 问题: Zoro领导层变更后业务是否会有变化 - 预计不会有重大变化，新领导熟悉业务，将继续推进核心业务，MonotaRO的CEO也会提供支持 [96] 问题: 哪些终端市场需求下降明显 - 面向消费者的业务，尤其是零售业务，放缓程度高于工业业务；大型公司表现通常好于小型公司 [98] 问题: 中小客户和大客户的业务增长差异 - 高接触模式下，中型客户增长明显快于大客户，在Zoro模式下也有类似情况，但整体高接触业务在两类客户中均有良好增长 [101] 问题: 竞争对手提到3月制造业活动放缓，公司是否有类似情况 - 第四季度制造业增长20%以上，第一季度增长15%以上，目前增速有所放缓但仍保持增长，部分客户业务因基数较高而略有收缩，但整体制造业活动仍较强劲 [117]

客户与销售结构 - 公司全球客户超450万，2022年无单一终端客户占总销售额超4%[26] - 2022年无单一产品类别占公司销售额超20%[29] - 2022年约20%的销售额为带有公司注册商标的自有品牌MRO产品[36] - 2022年美国业务约占公司合并净销售额的82%[39] - 2022年美国业务占公司合并净销售额约82%[105] 供应商与采购情况 - 全球超5000家供应商为公司提供超140万种产品，2022年无单一供应商占总采购额超5%[32] - 公司从超5000家供应商采购产品，单个国家采购占比不超5%[64][69] 团队人员构成 - 截至2022年12月31日，公司全球团队成员超26000人，其中约23000人为全职，3000人为兼职或临时[42] - 截至2022年12月31日，约86%的团队成员位于北美，8%在亚洲，6%在欧洲[42] - 公司董事会约33%为女性，25%为不同种族和族裔的董事[49] - 截至2022年12月31日，公司美国员工中约39%为女性，39%为不同种族和族裔[49] 安全事故率 - 2022年公司在美国的职业安全与健康管理局总可记录事故率为1.3，损失工时事故率为0.4[47] 高管信息 - 公司高管信息截至2023年1月31日，包括年龄和任职时间等[54] 公司面临的风险 - 通货膨胀可能导致公司运营和管理费用增长快于净销售额，降低毛利率和净利润[59] - 公司供应链可能因自然灾害、疫情、地缘政治事件等中断，影响运营结果[60] - 经济疲软、市场趋势等影响客户盈利能力和财务稳定性，可能对公司销售增长和运营结果产生负面影响[62] - 产品短缺、关税、供应商成本增加等可能影响客户关系和运营结果[64] - 公司要求美加墨地区供应商遵守道德准则，违规可能损害公司品牌和业务[66] - 新冠疫情等全球疫情可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[67] - 全球疫情可能导致运输问题、产品供应受限、劳动力短缺等，影响公司业务[68] - 全球疫情引发的经济衰退可能导致产品获取、需求下降，限制公司进入资本市场[70] - 商品价格波动、原材料通胀、关税政策变化等或致公司毛利率下降、销售减少[73] - 外币汇率波动影响公司运营结果、净销售额和净收益[74] - 设施维护行业竞争激烈，公司需应对市场压力，否则销售和盈利能力或受影响[75][77] - 公司电商平台发展面临风险，若投资未达预期，声誉、财务和运营结果或受不利影响[79] - 客户群和产品组合变化会影响公司收入、毛利率和竞争地位[81] - 公司普通股价格和交易量或因多种因素波动，可能引发证券集体诉讼[84] - 信息系统故障会扰乱公司运营，增加成本或减少收入[86][87] - 网络安全事件会损害公司声誉，扰乱运营，增加成本或减少收入[89][90] - 公司虽采取信息安全保障措施，但仍可能无法应对新的安全威胁[95] - 系统和网络基础设施升级或替换可能影响公司运营，且不一定能达到预期效果[97] - 公司面临网络安全、电商支付、知识产权等多方面风险[98][99][100] - 公司面临监管、法律和税务等风险，违反相关规定可能影响财务状况[105][106][107] - 公司信用评级变化可能影响融资和增加借贷成本[114] 设施情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有和租赁的设施总面积约为3030万平方英尺[120] - 美国配送中心面积为1036.8万平方英尺，属于高接触解决方案北美业务[120] - 美国分支机构面积为632.5万平方英尺，属于高接触解决方案北美业务[120] - 日本配送中心面积为392.4万平方英尺，属于无尽产品系列业务[120] - 美国其他设施面积为363.8万平方英尺，属于高接触解决方案北美业务[120] 股东与股份回购 - 截至2023年1月31日，公司普通股在册股东约531人，另有约423,817名股东通过代名人持股[127] - 2022年10 - 12月，公司共回购普通股403,562股，平均价格分别为每股521.62美元、595.88美元和575.69美元[128] - 2021年计划授权回购至多500万股，无到期日，2022年10 - 12月按计划回购402,717股[128][130] 股票回报 - 2017 - 2022年，公司普通股累计总回报从100美元涨至256美元，优于道琼斯美国工业供应商全股票市场指数和标准普尔500股票指数[132] 财务数据关键指标变化 - 2022年公司净销售额152.28亿美元，较2021年增加22.06亿美元，增幅16.9%[146] - 2022年公司毛利润58.49亿美元，较2021年增加11.29亿美元，增幅24%，毛利率38.4%，较2021年增加2.2个百分点[147] - 2022年公司销售、一般和行政费用36.34亿美元，较2021年增加4.61亿美元，增幅15%[148] - 2022年公司营业收益22.15亿美元，较2021年增加6.68亿美元，增幅43%[148] - 2022年公司其他费用净额6900万美元，较2021年增加700万美元，增幅11%[149] - 2022年公司所得税5.33亿美元，较2021年增加1.62亿美元，增幅44%，有效税率24.8%[150] - 2022年归属W.W. Grainger, Inc.的净利润为15.47亿美元，较2021年增加5.04亿美元，增幅48%；摊薄后每股收益为30.06美元，较2021年增长52%[151] - 2022年报告的销售、一般和行政费用（SG&A）为36.34亿美元，较2021年增长14.5%；调整后为36.55亿美元，增长15.2%[154] - 截至2022年12月31日，公司合并债务约为23亿美元[115] - 截至2022年和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3.25亿美元和2.41亿美元；2022年可用流动性约为16亿美元[170] - 2022年和2021年经营活动提供的现金分别为13.33亿美元和9.37亿美元；投资活动使用的现金分别为2.63亿美元和2.26亿美元[171] - 截至2022年和2021年12月31日，总债务占总资本的比例分别为49.9%和56.2%[173] - 2022年和2021年公司营运资金分别为28.64亿美元和24.55亿美元；2022年和2021年流动资产与流动负债比率分别为2.5和2.7[177] - 2022年和2021年资本支出分别为2.56亿美元和2.55亿美元；预计2023年资本项目支出在4.5 - 5.25亿美元之间[178] - 2022财年公司约18%的净销售额以非美元货币计价，假设美元相对价值变动10%，不会对2022年净收益产生重大影响[192] - 假设利率年化提高1个百分点，不会对公司2022年可变利率债务义务的净收益产生重大影响[194] - 2022年净销售额为152.28亿美元，2021年为130.22亿美元，2020年为117.97亿美元[211] - 2022年商品销售成本为93.79亿美元，2021年为83.02亿美元，2020年为75.59亿美元[211] - 2022年毛利润为58.49亿美元，2021年为47.20亿美元，2020年为42.38亿美元[211] - 2022年营业收益为22.15亿美元，2021年为15.47亿美元，2020年为10.19亿美元[211] - 2022年净收益为16.13亿美元，2021年为11.14亿美元，2020年为7.55亿美元[211] - 2022年归属于公司的净收益为15.47亿美元，2021年为10.43亿美元，2020年为6.95亿美元[211] - 2022年综合收益为14.95亿美元，2021年为10.50亿美元，2020年为8.60亿美元[214] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年High - Touch Solutions N.A.净销售额为121.82亿美元，较2021年增加19.96亿美元，增幅19.6%；毛利润为49.51亿美元，增长27%[159][160] - 2022年Endless Assortment净销售额为27.87亿美元，较2021年增加2.11亿美元，增幅8.2%；毛利润为8.17亿美元，增长12%[162][163] - 2022年其他业务净销售额为2.59亿美元，较2021年减少100万美元，降幅0.2%；运营收益为900万美元，增长145%[166][167] 商誉情况 - 截至2022年12月31日，加拿大业务报告单元的商誉余额为1.21亿美元[205]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额超152亿美元，按每日计算增长16.5%，按每日固定汇率计算增长19.3% [8] - 2022年经营现金流超13亿美元，较2021年增长42%，通过股息和股票回购向股东返还9.49亿美元，ROIC提高870个基点至40.6% [9] - 2022年第四季度总公司毛利率为39.6%，较上年同期扩大230个基点，经营利润率提高135个基点，摊薄后每股收益为7.14美元，较2021年第四季度增长31% [10][11] - 预计2023年公司营收在162亿 - 168亿美元之间，每日销售额增长7% - 11%，调整后每股收益为32 - 34.50美元，较2022年增长7.9% - 16.3% [17][61] 各条业务线数据和关键指标变化 高接触解决方案业务 - 2022年美国市场份额增长约775个基点，远超400 - 500个基点的目标 [8] - 2022年第四季度每日销售额较2021年第四季度增长16.8%，所有主要客户终端市场均实现正增长，自然资源、运输和重型制造业增长超20% [29] - 2022年第四季度该业务部门毛利率为41.9%，实现225个基点的利润率扩张，经营利润率为15.5%，同比扩大190个基点 [12][13] - 预计2023年该业务部门每日销售额增长5% - 9.5%，毛利率持平至略有下降，经营利润率在8.6% - 9%之间，较2022年提高60 - 100个基点 [18][40][42] 无尽品类业务 - 2022年Zoro和MonotaRO在当地货币和当地天数下均实现高个位数增长，Zoro美国业务年销售额首次超过10亿美元 [26][33] - 2022年第四季度报告和每日销售额增长0.9%，按每日固定汇率计算增长18.2%，MonotaRO增长19.4%，Zoro美国增长19.5% [14] - 预计2023年该业务部门每日销售额增长16% - 18%，按每日固定汇率计算增长17% - 19%，经营利润率在14.4% - 14.9%之间 [19][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年美国MRO市场（包括销量和价格通胀）增长9% - 10%，公司高接触业务在美国市场的增速超过市场约800个基点，全年实现775个基点的市场增速领先 [36] - 预计2023年美国MRO市场增长1% - 5%，其中销量持平至下降3%，价格通胀4% - 5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续践行Grainger Edge框架，以客户为中心，在任何周期中都作为客户的重要合作伙伴 [6] - 持续加强以目标为导向的企业文化，确保员工能实现自我价值并拥有充实的职业生涯 [7] - 进行战略投资，包括增加供应链产能、扩展数字和数据能力、执行商品销售和营销计划以及推进环境、社会和治理目标 [24] - 高接触业务目标是在长期经济周期内比美国MRO市场增长快400 - 500个基点 [16] - 无尽品类业务预计在美国和日本继续保持强劲增长，公司目标是随着时间推移保持总体稳定的毛利率表现，努力使SG&A增长慢于销售额以扩大经营利润率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 部分客户如航空航天行业看到积极的经济迹象，而一些零售商则看到令人担忧的经济迹象，但总体而言客户仍很忙碌，公司将继续作为客户值得信赖的合作伙伴 [23] - 尽管2023年经济存在不确定性，但公司的高层盈利算法仍然有效，对实现各业务部门的增长目标充满信心 [16] - 1月份公司开局强劲，预计上半年增长率较高，下半年面临更严峻的比较基数和较慢的经济周期 [45] 其他重要信息 - 会议聚焦2022年第四季度和全年的调整后业绩，排除了第四季度出售Cromwell企业软件业务的收益 [4] - MonotaRO是一家上市公司，遵循日本GAAP，与美国GAAP不同，其业绩在公司报告中滞后1个月 [4] - 2022年第四季度公司在高接触业务中向大多数小时工发放了一次性奖金，以认可他们对公司业绩的重大贡献 [28] - 预计2023年业务将产生14.5亿 - 16.5亿美元的强劲现金流，用于业务投资和向股东返还资本，包括5.5亿 - 7亿美元的股票回购和持续增加的现金股息 [43][44] - 计划在未来几年投资配送中心网络，2023年资本支出预计在4.5亿 - 5.25亿美元之间，包括在美国扩大服务优势的配送中心产能投资以及东京新配送中心项目的启动 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高接触业务2023年定价中价格涨幅的构成以及是否存在定价压力 - 市场展望包括价格和销量，预计价格增长4% - 5%，其中部分是2022年价格上涨的延续影响；定价压力主要来自特定大宗商品，如钢铁密集型产品 [49][50] 问题2: 高接触业务销量展望为持平至下降3%的原因及是否有其他弱势领域 - 目前未看到明显弱势，预计下半年销量面临更多挑战；每个客户都有受疫情影响的业务量变化情况，这决定了他们当前面临的压力或乐观程度 [52] 问题3: 价格成本波动大的原因以及如何实现价格成本中性 - 价格成本波动大是因为成本周期受供应商成本通胀影响，且公司定价时机和成本传导时机不同；公司关注在一段时间内实现价格成本中性，以兼顾供应商和客户利益 [71] 问题4: 2022年9%的价格组合是否包含在MRO市场定义中，以及Grainger是否比市场有更多价格涨幅 - 不同人衡量价格通胀的方式可能不同，公司认为定价具有市场竞争力，且价格存在波动，目前处于有利的定价位置 [72][73] 问题5: 运费情况以及价格是否是市场增速领先的一部分 - 价格成本定义中不包括运费，运费在2021 - 2022年大幅上涨后已有所缓和，但仍远高于2019年水平；公司认为市场增速领先主要考虑销量，价格相对中性 [74][99] 问题6: 高接触业务有利组合的持续性以及如何看待未来组合变化 - 有利组合主要是产品组合回归正常，公司将继续努力在技术产品或工业产品方面竞争，未来将重点关注这方面 [100][101] 问题7: 是否仍面临劳动力问题 - 公司之前存在工资和劳动力挑战，目前已进行工资调整，业务大部分部门的人员流失率已恢复正常 [104] 问题8: 客户是否从高端产品转向自有品牌 - 未看到明显转变，工业产品客户主要根据应用需求选择产品，若自有品牌适用则会使用，但目前未出现向低成本产品的明显转变 [83] 问题9: 高接触业务商品销售举措的进展及是否会长期带来好处 - 该举措已开展三到四年，公司在不断改进，预计在可预见的未来（三到五年）将持续带来好处 [84] 问题10: 高接触业务份额增长中新增客户和向现有客户销售更多产品的平衡情况 - 高接触业务中份额增长主要来自现有客户的钱包份额增加；无尽品类业务中，日本市场新客户和现有客户增长较为平衡，Zoro客户保留率良好 [91][109] 问题11: 供应链效率、交货时间及恢复正常的预期 - 客户收货环节的供应链良好，入库环节供应链仍有延长，但过去四到五个月已明显改善，预计随着时间推移将接近2019年的交货时间，但可能无法完全恢复 [97][98] 问题12: 市场增速领先情况是否改变对400 - 500个基点增速目标的看法 - 公司认为市场增速领先主要考虑销量，价格相对中性，目前仍坚持400 - 500个基点的增速目标 [99] 问题13: 如何在库存和LIFO储备季度和年度都上升的情况下获得LIFO收益 - 2021年第四季度因成本大幅增加和大量库存交付，记录了有意义的LIFO调整；2022年第四季度的调整对公司有利，同比对高接触业务的毛利率产生了约130个基点的净影响 [120][121] 问题14: SG&A支出中固定和可变部分的比例以及如何看待高个位数的SG&A杠杆率 - 公司指南暗示2023年SG&A杠杆率为30 - 60个基点，公司将继续投资需求生成，且2022年的一些一次性成本预计不会影响2023年 [124] 问题15: 库存水平和营运资金明年的变化情况 - 随着新配送中心的建设，预计库存将继续增加；营运资金预计将略有改善，应收账款执行情况也有所好转 [126] 问题16: 无尽品类业务长期利润率达到11%的路径以及东京配送中心投资的影响 - MonotaRO因同时运营两个设施导致盈利能力下降的情况将在2023年改善；东京配送中心投资的影响取决于开放时间和模式，目前无法确定是否会产生类似大阪的影响 [113][142] 问题17: 第四季度毛利率达到39.6%而非预期的38% - 34%的原因 - 除了LIFO收益，还获得了价格/成本时机优势，提前实施了一些网络价格，以及运费效率带来的顺风因素 [132][136] 问题18: 2023年毛利率适度收缩的假设和影响因素 - 可能存在价格/成本不利因素，运费效率可能部分抵消，业务部门组合（无尽品类业务增长更快）有负面影响，以及库存调整动态也需考虑 [138]